Pixabay CC0 Public DomainMessage Board with headline about the cancellation of the NAICM, Social networks. AMLO’S Actions Erode Investors’ Confidence in Mexico
Luego de que el presidente electo de México, López Obrador, anunciara que piensa dar marcha atrás al proyecto de infraestructura más importante de las últimas dos décadas – el Nuevo Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México – , el peso tuvo uno de sus peores días desde la elección del presidente Trump y la bolsa, que cayó 4%, tuvo su peor cierre en una década.
La decisión, una respuesta a un referéndum sobre el tema que sólo recibió votos de una mínima parte de la población (con tan sólo 1.067.859 votos, ni siquiera el 1% de la población en México), dejó a los inversores preocupados por cómo manejaría la economía el nuevo presidente y hace más probable que el banco central suba las tasas de interés, según informó JPMorgan Chase & Co antes de rebajar sus expectativas para México.
Morgan Stanley también reaccionó al cambiar sus preferencias de exposición al país de una sobreponderación a una infraponderación por los riesgos asimétricos de corto plazo relacionados con el tratado de libre comercio con los Estados Unidos y la situación del aeropuerto.
Para UBS el tema es aún más peligroso, ya que advierten que la consulta popular podría utilizarse para hacer cambios materiales en México, como el invalidar el «sufragio efectivo, no reelección» o inclusive, la autonomía del banco central: «Nuestra perspectiva sobre México sigue siendo cautelosa. Vemos la posibilidad de que un referéndum público sea aprobado como una forma constitucionalmente válida de hacer cumplir los cambios en el futuro, incluida la posibilidad de extender el mandato presidencial de seis años. El uso de reservas en el banco central (Banxico) también podría estar sujeto a la elección de la gente», señalan en el informe adjunto.
AMLO, quién aún no es el presidente en funciones sino hasta el 1 de diciembre, afirmó que tras la consulta ciudadana, «la decisión es obedecer el mandato de los ciudadanos, de modo que se van a construir dos pistas en el aeropuerto militar de Santa Lucía, se va a mejorar el actual aeropuerto de Ciudad de México, y se va a reactivar el aeropuerto de Toluca. De esta manera, vamos a resolver en poco tiempo la saturación del actual aeropuerto de la Ciudad de México».
El político, también comentó “que en términos económicos el Gobierno Federal se va a ahorrar con esta decisión, alrededor de 100.000 millones de pesos». Tan sólo con el cambio en valor de capitalización de las empresas mexicanas con la caída del lunes, se erosionaron 17.000 millones de dólares, o más de 341.000 millones de pesos. Esto significa que las empresas mexicanas perdieron en tan sólo un día, más de tres veces los ahorros prometidos por AMLO.
Por su parte, el presidente Enrique Peña Nieto informó que el Grupo Aeroportuario de Ciudad de México, o GACM, la empresa encargada del proyecto del Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM), continuará los trabajos de construcción de la nueva terminal en Texcoco al menos hasta el 30 de noviembre, su último día de funciones. Mientras tanto, Juan Pablo Castañón, presidente del Consejo Coordinador Empresarial (CCE), aseguró que la consulta carece de argumentos legales para que sea reconocida y advirtió que en caso de que después del 1 de diciembre se siga con la postura de cancelar la obra en Texcoco, los empresarios emprenderán acciones legales en defensa del proyecto y que favorezcan al desarrollo económico de México.
El presidente, Enrique Peña Nieto, también advirtió que de cancelar el aeropuerto, el próximo gobierno deberá cumplir con todas sus obligaciones contractuales y financieras, lo que incluye el adelantar los pagos de los bonos del aeropuerto. De acuerdo con la AMAFORE, las inversiones de las Afores en el NAICM están aseguradas: «Los trabajadores deben estar tranquilos respecto a su ahorro, ya que los instrumentos utilizados por las Afores para esta inversión, Fibra-e y Bonos, están respaldados con el cobro del TUA (Tarifa de Uso de Aeropuerto), es decir, por el flujo de pasajeros. Así, la inversión de su ahorro cuenta con garantías suficientes para recuperar el capital más un rendimiento superior a la inflación», mencionó en un comunicado.
Pixabay CC0 Public DomainManuel E. de Luque Muntaner, fundador y consejero delegado de Block AM.. Manuel E. de Luque Muntaner: “Con el blockchain surgirá una clase híbrida de activo que estará entre el private equity y las acciones cotizadas”
Los criptoactivos son activos que tienen en común el uso de la tecnología blockchain. Es un universo muy amplio que incluye no solo las criptomonedas, sino también varias clases de las denominadas tokens, que son derechos de uso vinculados a empresas o proyectos basándose en la tecnología blockchain.
El desconocimiento de este universo de activos ha generado muchos mitos que según, Manuel E. de Luque Muntaner, fundador y consejero delegado de Block AM, es necesario desmentir. “No existe una definición concreta sobre qué son, ya que es un segmento en constante evolución, creciendo a medida que aparecen nuevas innovaciones aparecen en el mercado. Pero va desde activos que tienen en común el uso de la tecnología blockcahin hasta el universo a los instrumentos de deuda asociados a las criptodivisas o empresas cuyo enfoque es la tecnología blockchain. Finalmente, las empresas tradicionales que desarrollan modelos de negocio usando la tecnología blockchain pueden considerarse parte de este ecosistema, ya que su desarrollo estará cada vez mas vinculado a la evolución y adopción de esa nueva tecnología”, explica en una entrevista concedida a Funds Society.
Es cierto que, reconoce el experto, las criptodivisas representan por ahora el segmento más destacado de este universo. No obstante, “pensamos que el desarrollo de nuevos protocolos y proyectos empresariales vinculados a la tecnología blockchain va a permitir en el futuro que surja una clase hibrida de activos, que estará entre el private equity y las acciones que cotizan en bolsa. El valor del mercado de los tokens cripto tiene mucho potencial de crecimiento. Pensamos que el mercado de la deuda en criptodivisa podría ser un mayor segmento en el futuro”, puntualiza.
Una de las cosas que más preocupa a los inversores y gestores a la hora de enfrentarse a esta clase de activos es su valoración, en particular las criptomonedas. En este sentido, explica que existen dos gran familias de métodos de valoración: “Uno es el método de evaluación del valor de una red que establece una relación entre el precio de una cripto monedas, la cantidad de cripto monedas emitidas y la cantidad de transacciones que ocurren. Cuantas mas transacciones, más valor tendría que tener la cripto moneda. Y cuantas más monedas emitidas, menor valor. Y en segundo lugar, está el método del coste de producción, que aplica para los metales preciosos, como el oro. Para las cripto monedas, el coste de producción son los varios gastos (electricidad, inversión…) incurridos por las empresas que verifican las transacciones para que se validen, el cambio de propiedad de la cripto moneda”.
En su opiníon, para cripto activos como los tokens, un asesoramiento correcto de las perspectivas de evolución de la demanda por los bienes y servicios sobre los cuales esos tokens se basan es fundamental. “Si usamos una analogía con el mercado de los derechos de fútbol, se entiende que el precio del derecho va a fluctuar de acuerdo con el interés y los beneficios económicos que se pueden generar usando este derecho. No todos los tokens son iguales, algunos de ellos van a tener un aumento de valor exponencial, otros no tendrán ningún valor”, afirma.
Otro de los argumentos que se usan para atacar este tipo de inversión es su falta de transparencia. Sobre ella, Manuel E. de Luque Muntaner aclara que, históricamente, la anonimidad que ofrecían las criptomonedas a sus usuarios no permitía el mismo nivel de control que en el sector financiero al nivel AML/KYC. “Este un problema que se va solucionando con el desarrollo de infraestructuras de mercado reguladas y procesos de verificación de identidad de los usuarios de estas nuevas plataformas. También se están desarrollando herramientas AML/KYC dedicas al análisis de transacciones sobre las criptomonedas”, explica.
Pixabay CC0 Public DomainRawpixel. Julius Baer crea una unidad dedicada al negocio con intermediarios y de custodia global de clientes
Julius Baer ha anunciado la creación de una nueva división dedicada al negocio con intermediarios y de custodia global de clientes. Además, ha comunicado que, a partir del 1 de enero de 2019, este área estará dirigida por Philipp Rickenbacher, miembro del Consejo de Administración del banco.
El objetivo de esta unidad, que tendrá al frente a Rickenbacher, es dar servicios a los gestores de activos externos al banco y a los asesores financieros independientes con los que trabaja y se relaciona la entidad. Como consecuencia del cargo que pasará a ocupar Rickenbacher, Nicolas de Skowronski pasará a ocupar su actual cargo como director de soluciones de asesoramiento y se convertirá en miembro del Consejo de Administración del Banco. Ambos nombramientos será efectivos a partir de enero del próximo año.
Por su parte, Rickenbacher, desde su nuevo puesto, asumirá la responsabilidad internacional de este segmento B2B, desarrollando una estrategia coherente y una oferta personalizada que se centre en sus necesidades y requisitos de los intermediarios y custodios. Philipp Rickenbacher se unió a Julius Baer en 2004, donde desempeñó diversos cargos de liderazgo, y en 2016 fue nombrado miembro de la Consejo de Administración del Banco.
A raíz de este anuncio, Bernhard Hodler, consejero delegado de Julius Baer, ha señalado que “los gestores externos y los asesores financieros son y siempre han sido clientes y socios valiosos para Julius Baer. El sector ha demostrado una notable resistencia a las desafiantes tendencias de la industria de los últimos años, y estamos convencidos de que continuará beneficiándose de la creciente necesidad de asesoramiento independiente, en especial en la gestión de patrimonios. Con su experiencia y experiencia, Philipp está perfectamente preparado para tomar el mando de una unidad totalmente dedicada a este importante grupo de clientes”.
Philipp Rickenbacher quiso destacar su agradecimiento por la oportunidad que se le da. “Nuestra experiencia en la planificación de inversiones yen la gestión del patrimonio, combinadas con nuestros servicios de conectividad y gestión, son ideales para apoyar a los intermediarios en toda su cadena de valor. Contar una división específica debería permitirnos ampliar nuestra participación de mercado y, con una mayor eficiencia, contribuir a nuestros resultados como banco”.
Foto cedidaAlexis Renault, director global de high yield de Oddo BHF AM y gestor del nuevo fondo.. Oddo BHF AM lanza el fondo Oddo BHF Global Credit Short Duration
Tras el éxito de Oddo BHF Euro Credit Short Duration, que cuenta actualmente con un volumen de activos de más de 1.800 millones de euros, Oddo BHF Asset Management ha ampliado su oferta con el lanzamiento de Oddo BHF Global Credit Short Duration. El fondo se lanzó el 22 de octubre de 2018 y ya ha recaudado unos 65 millones de euros.
Según ha explicado la gestora, el fondo ofrece a los inversores acceso a una cartera globalmente diversificada de deuda corporativa a corto plazo –el 75% de los bonos tendrá un vencimiento residual inferior a cinco año–. El fondo asignará su inversión de forma ponderada al PIB en tres regiones principalmente: América, Europa y Asia. Además, puede generarse más valor añadido mediante la asignación flexible a diferentes países y regiones de inversión.
Ante el contexto actual, la firma considera que la deuda corporativa a corto plazo ofrece un perfil de riesgo y rentabilidad atractivo en el entorno actual de tipos de interés bajos. “Puesto que el riesgo de impago disminuye con el tiempo, las estrategias centradas exclusivamente en títulos a corto plazo obtendrán una rentabilidad atractiva, pero sin asumir un riesgo excesivamente alto. Además, los títulos a corto plazo son menos sensibles a las subidas de los tipos de interés y los movimientos de los diferenciales”, señala la gestora.
Oddo BHF Global Credit Short Duration será gestionado desde Dusseldorf por Alexis Renault, director global de high yield de Oddo BHF AM con el apoyo de Janis Heck e Iván Romanenko, junto a un equipo de 13 analistas y gestores de cartera. El fondo invertirá principalmente en bonos high yield con una calificación de al menos B3 o B-, aunque puede aumentar la proporción de bonos con categoría de inversión (investment grade) hasta el 100%, dependiendo del ciclo del crédito. Desde el lanzamiento de la primera estrategia high yield en 2000, el equipo no ha registrado ni un solo impago en su cartera.
“El éxito de esta inversión se basa en un riguroso análisis fundamental del crédito de los emisores por parte de nuestro equipo de expertos. Esto no solo minimiza el riesgo de impago, sino que también detecta puntos de entrada atractivos para la compra”, afirma Renault. El equipo de Alexis Renault gestiona activos por un total de 2.500 millones de euros invertidos en estrategias de deuda corporativa a corto plazo.
Oddo BHF Global Credit Short Duration ha sido autorizado para su comercialización en Alemania, Austria, Francia y España. Ofrece clases de acciones de capitalización y de reparto para inversores particulares e institucionales.
Pixabay CC0 Public DomainAnnieSpratt. La Fundación CFA Institute Research premia al profesor William N. Goetzmann, de la Universidad de Yale
La Fundación CFA Institute Research ha querido reconocer la labor de William N. Goetzmann, profesor de la Universidad de Yale, otorgándole el premio James R. Vertin 2018, que reconoce las contribuciones realizadas a la industria de inversión.
La Fundación, entidad a través de la cual CFA Institute vehicula su investigación, patrocina a investigadores independientes sobre temas de actualidad. El premio James R. Vertin 2018 se creó en 1996 para honrar a James R. Vertin, quien destacó por su liderazgo en la promoción de la excelencia en la investigación y la educación. se otorga periódicamente para reconocer a las personas que han producido un cuerpo de investigación notable por su relevancia y valor perdurable para los profesionales de la inversión. Los ganadores anteriores del Premio Vertin incluyen los premios Nobel William Sharpe y Robert Shiller.
En esta ocasión el premio fue entregado en China, en la oficina de Beijing de CFA Institute, de la mano de LJ Jia, responsable de China dentro de la institución. El premiado, William Goetzmann, fue seleccionado por sus notables contribuciones a la profesión de inversor, incluida su investigación actual centrada en inversiones alternativas, finanzas conductuales y el mercado del arte. Según explican desde la organización, el trabajo de Goetzmann también incluye estudios de previsibilidad del mercado de valores, fondos de cobertura y sesgos de supervivencia en la medición del rendimiento.
“El profesor Goetzmann es un verdadero hombre del Renacimiento cuyos intereses van desde las raíces antiguas y medievales de las finanzas hasta el diseño de gráficos de datos”, ha señalado Larry Siegel, director de investigación de la Fundación CFA Institute Research.
Wikimedia CommonsJair Bolsonaro, presidente electo de Brasil. La reforma de las pensiones será el momento de la verdad para Jair Bolsonaro
La capacidad de hacer reformas para frenar el déficit público, con especial énfasis en el sistema de pensiones, será la verdadera prueba de fuego para el presidente electo de Brasil, Jair Bolsonaro, consideran los analistas de varias gestoras.
Desde BlackRock Investment Institute se advierte que“la economía brasileña permanece en un estado frágil a pesar de recuperarse de una recesión durante 2015-2016. Los activos de riesgo brasileños se habían recuperado desde que las perspectivas para Bolsonaro comenzaron a mejorar en las encuestas antes de la primera ronda de la elección. Sin embargo, vemos que la decisiva victoria de Bolsonaro (altamente percibida como más favorable al mercado que la de su oponente de izquierda Fernando Haddad) está contemplada en las cotizaciones por los mercados financieros. A nuestro juicio, las potenciales ganancias futuras de los activos brasileños dependerán del éxito que tenga el nuevo gobierno para seguir adelante con las reformas económicas; particularmente, del sobredimensionado sistema de pensiones de Brasil”.
Para BlackRock “Bolsonaro ha prometido abordar el problema de la deuda de Brasil mediante la reforma de las pensiones, reduciendo a la mitad el número de ministerios gubernamentales y extendiendo la privatización de las empresas estatales. La administración de Bolsonaro necesitaría el apoyo del Congreso para abordar una agenda de reformas de este tipo. Obtener este apoyo no será una tarea fácil considerando que hay 35 partidos políticos en Brasil, pero el partido de Bolsonaro tuvo una actuación más fuerte que la esperada en esta elección, por lo que se convirtió en el segundo partido más grande en la cámara baja. Los nombramientos de los funcionarios de gabinete y del nuevo presidente del Banco Central serán un indicador clave de la visión económica de Bolsonaro”.
Por su parte, los analistas de Schroders Pablo Riberoll (Head of Latin American Equities) y Craig Botham (Emerging Markets Economist) también se interrogan sobre la capacidad reformista de Bolsonaro: “Todavía tenemos algunas preocupaciones en torno a la conversión de Bolsonaro en un defensor de la causa de los mercados libres. Guedes (virtual ministro de Economía) no es el único asesor que tiene, y otros en su equipo se oponen a la postura ultra liberal que adopta Guedes, particularmente sobre las privatizaciones. Mientras tanto, otras figuras clave, incluido su probable jefe de gabinete y uno de sus cuatro senadores, parecen fuertemente opuestos a la reforma de pensiones, que es desesperadamente necesaria”.
Algo parecido expresa Claudia Calich, responsable de mercados emergentes del equipo de renta fija minorista de M&G: “Los activos brasileños se han recuperado ya que los mercados califican a Bolsonaro como la opción más favorable para el mercado. A su partido también le fue mejor de lo esperado en el Congreso y los inversionistas locales son más optimistas que los inversionistas extranjeros sobre su capacidad para realizar reformas, incluida la reforma de las pensiones. Es posible que esta reforma crucial se diluya para facilitar su aprobación. Bolsonaro ha indicado que está a favor de una propuesta diferente de la que el actual presidente Temer había enviado al Congreso. En tal caso, el riesgo es que el beneficio fiscal de la reforma no será lo suficientemente grande como para estabilizar la dinámica de la deuda de Brasil a largo plazo”.
Stéphane Monier, director de Inversiones de Lombard Odier, añade que “existe una necesidad urgente de reforma para limitar la deuda, en particular una reforma de pensiones que consideramos crítica para el país. Seguimos siendo cautelosos con los activos brasileños y vigilaremos de cerca los esfuerzos para garantizar la tan necesaria sostenibilidad fiscal. Creemos que Jair Bolsonaro es un presidente que causa división y que tendrá que demostrar que es capaz de reformar Brasil”.
. Matthias Krull condenado a diez años de cárcel por lavar dinero de Venezuela
Un exbanquero de Juluis Baer basado en Panamá, Matthias Krull, fue condenado a diez años de cárcel por una jueza de Florida después de reconocer que conspiró para lavar unos 1.200 millones de dólares procedentes de la estatal petrolera de Venezuela, PDVSA.
La jueza de distrito Cecilia Altonaga anunció que la sentencia podría reducirse considerablemente si Krull coopera con la fiscalía para desarticular la red que permitía blanquear fondos de PDVSA por medio de inversiones falsas y compras en el sector inmobiliario de Miami.
Krull, de 45 años, fue condenado también a pagar una multa de 650.000 dólares.
El banquero fue detenido el pasado 24 de julio en el marco de una investigación federal que apuntaba al lavado de dinero realizado por personalidades delgobierno venezolano.
En declaraciones a la agencia Bloomberg, la portavoz de Julius Baer, Larissa Alghisi, enfatizó que “el Señor Krull es un antiguo empleado sentenciado por cargos contra su persona; El banco no está procesado en ningún caso de mala conducta”.
Cuatro venezolanos y un colombiano fueron procesados por la misma causa, así como un uruguayo, exCEO del banco estadounidense de capitales uruguayos Vestin Bank.
Puerto Madero, Buenos Aires. Puente refuerza su equipo de advisory con nuevas incorporaciones
El equipo de advisory de Puente Argentina se ha reforzado con la incorporación de María Belén Fourcade, quien se une a Máximo Estol, Junior Analyst desde mayo de 2018 y a Guillermo Quiroga, promovido a Senior Investment Analyst el pasado mes de julio.
Así, el equipo de análisis de Puente está completo bajo el liderazgo de Analía Giachino.
María Paula Patrone entró recientemente a trabajar en el equipo de Montevideo, sumándose a Nicolás Fornasari. En Paraguay el advisory y análisis está a cargo de Julio Recalde.
Maria Paula Patrone se unió como Junior Investment Analyst, es economista por la UDELAR y viene de trabajar en el Instituto Nacional de Estadística y en CEPA International.
Puente ofrece soluciones financieras desde 1915, tiene oficinas en Argentina, Uruguay, Paraguay, Panamá y Reino Unido. Actualmente cuenta con 400 empleados y brinda servicios a 35.000 clientes en el mundo, administrando 3.500 millones de dólares en activos financieros.
. Informe de HMC Capital destaca la posición vendedora de los fondos de pensiones chilenos en renta fija internacional
HMC Capital ha publicado el informe mensual de la inversión extranjera de las AFPs chilenas a través de fondos mutuos y ETFs durante el mes de septiembre, sobre el cual Nicolás Fonseca, Head de Institutional Sales de HMC Capital destaca los siguientes puntos:
Los activos administrados por las AFPs experimentaron un alza mensual en dólares de 1,7% durante septiembre hasta los 203.900 millones de dólares producto principalmente de la apreciación del peso chileno. La actual valorización del portafolio total representa un crecimiento de 1,5% respecto al mismo mes de 2017.
En cuanto a mercados de renta variable extranjeros, las AFPs mantuvieron su posición prácticamente constante durante septiembre respecto al mes anterior. Al contrario de meses anteriores, los fondos de pensiones esta vez fueron compradores de Europa y mercados emergentes, sumando 118 millones de dólares en el primero y 215 millones de dólares en China, 61 millones de dólares en GEM, 58 millones de dólares en Rusia y 23 millones de dólares en Latinoamérica.
Al contrario, las AFPs este mes fueron vendedores de Japón, donde sacaron 131 millones de dólares, Brasil con 89 millones de dólares. Por su parte, Asia ex Japón presentó salidas de 277 millones de dólares e India de 159 millones de dólares
Por el lado de renta fija internacional, los fondos de pensiones chilenos fueron vendedores en gran volumen, reduciendo en más de 447 millones de dólares esta clase de activo. Al igual que el mes pasado, deuda emergente fue lo que más vendieron, especialmente corporativa y en moneda local, en cantidades de 237 millones de dólares y 30 millones de dólares respectivamente – mientras que por el contrario agregaron 52 millones de dólares en corta duración y 20 millones de dólares en deuda denominada en dólares. También fueron vendedores de investment grade por 76 millones de dólares, de convertibles por 68 millones de dólares y 59 millones de dólares en high yield.
Considerando la ventas netas realizadas en el exterior a través de fondos mutuos y ETF, los portafolios de las AFP fuera de Chile decrecieron en torno a 300 millones de dólares durante el mes hasta los 79.600 millones de dólares.
Foto cedida. El incremento de la cotización y el aumento de la competencia son los principales cambios de la reforma de pensiones
El pasado 28 de octubre, el presidente Piñera anunció, a través de un canal de televisión nacional, la tan esperada reforma de pensiones que será presentada al congreso en la próxima semana, y cuyo objetivo central “es mejorar las pensiones actuales y futuras, pero con un cariño y una urgencia muy especial con aquellos grupos más vulnerables “según declaró el presidente Piñera en su intervención.
En un país donde el número de adultos mayores supera el número de niños y jóvenes menores de 15 años, la reforma presentada tiene un claro sesgo social y un coste adicional para el estado chileno de 3.500 millones de dólares. El presidente afirmó que Chile existen” 2,8 millones de pensionados, de los cuales 1,5 millones tienen pensiones tan bajas que necesitan y se benefician del Pilar Solidario, a través de la Pensión Básica Solidaria y a través del Aporte Previsional Solidario. De los beneficiarios de este Pilar Solidario, un 62% son mujeres”.
En cuanto a las razones que explican el nivel tan bajo de las pensiones, Piñera mencionó que la contribución del 10% del sueldo es insuficiente, la existencia de lagunas provisionales y sueldos bajos y el aumento de las expectativas de vida, entre las principales.
Con respecto a las medidas concretas anunciadas, la reforma gira en torno a cinco ejes principales, entre los cuales destacan el aumento de la contribución en 4,2 % con cargo al empleador que permitirá aumentar en régimen un 40% las pensiones de los trabajadores. Este aumento de la cotización se hará de forma gradual para minimizar el efecto sobre el empleo, y el 0,2% será destinado a la cobertura del seguro solidario de dependencia.
En segundo lugar, el presidente Piñera anunció el aumento del pilar solidario que pasará de forma gradual a representar el 1,2% del PIB frente al 0,8% actual con impacto inmediato en las pensiones más bajas. El gobierno financiará además un aporte adicional para la clase media para aquellos trabajadores que hayan alcanzado un mínimo de cotizaciones y que irá en aumento conforme a los años de cotización. Este aporte será mayor para las mujeres al estar más afectadas por menores tasas de ocupación, menores años de cotización y menores sueldos.
El incremento de la edad de jubilación legal, tan ampliamente debatido, no ha variado, pero se han introducido incentivos para aquellas personas que sigan en activo de forma voluntaria tras la edad de jubilación. Así pues, el estado realizará aportes adicionales para los trabajadores que extiendan su vida laboral, y el 50% del ahorro adicional acumulado podrá ser de libre disposición.
Otros de los aspectos clave, es el incremento de la competencia en la actividad de administración pensiones. Así pues, nuevas instituciones, que podrán ser con o sin ánimo de lucro, o filiales de las cajas de compensación, cooperativas de ahorro y créditos, administradoras generales de fondos, AFP, compañías de seguros de vida, etc. podrán optar a gestionar el 4% adicional. Los afiliados podrán decidir a qué entidad destinan sus fondos y Piñera anunció que habrá nuevos cambios en los concursos de licitación como el poder ofrecer descuentos en las comisiones en función del tamaño del grupo que se incorpora y de su compromiso de permanencia en el tiempo
