Foto cedidaAnna Maria Reforgiato, responsable de inversores estratégicos en Generali Investments Partners.. Generali Investments Partners incorpora a un ventas para Italia y nombra a Anna Maria Reforgiato responsable de inversores estratégicos del Grupo
Generali Investments Partners refuerza las capacidades de su equipo con el nombramiento de Anna Maria Reforgiato como nueva responsable de inversores estratégicos del Grupo y de Guido Maistri como ventas senior para el mercado italiano. Según ha destacado la gestora, la incorporación de ambos enriquece la experiencia de la firma y aumenta su capacidad para responder mejor a las necesidades el mercado, asegurando que su oferta y su estructura estén cada vez más orientadas al cliente.
Desde su nuevo puesto como responsable de inversores estratégicos del Grupo, Anna Maria Reforgiato informará directamente a Carlo Trabattoni, consejero de Generali Investments Partners, y actuará como “centro” de todas los departamentos y unidades de la compañía, incluida la parte del negocio de boutiques y afiliadas, cuando se trata de asuntos relacionados con inversores estratégicos y cuentas de clientes clave. En concreto, el equipo de Reforgiato estará involucrado en las tareas de diseño, negociación, presentación de soluciones de inversión a medida y venta cruzada para este perfil de cliente. “El objetivo es consolidar la relación del cliente con el Grupo Generali”, ha matizado la firma.
Anna Maria Reforgiato se unió a Generali Investments Partners en septiembre de 2017 como directora de soluciones de inversores de responsabilidad civil, según la compañía, una función clave en el marco de la estrategia de gestión de activos de Generali en Europa. “Además de contribuir al desarrollo de un modelo de gestión de pasiva escalable, flexible y en evolución, el papel de Reforgiato fue fundamental en la transformación y el crecimiento de los negocios de terceros del Grupo”, explican desde Generali Investments Partners.
Respecto a Guido Maistri, que se une a Generali Investments Partners como ventas senior para el mercado de Italia, reportará directamente a Paolo Casadonte, responsable de ventas en Italia. Guido estará involucrado en el desarrollado del negocio del segmento retail, banca privada y asesores financieros en el mercado italiano. “Para lograr estos objetivos, también se apoyará en las estrategias de innovación e inversión altamente especializada de Generali Group en las que cada vez, la gestora se enfoca más”, explican desde la firma.
Guido se une a Generali Investments Partners desde BlackRock, donde ha desarrollado su carrera profesional durante los últimos seis años desempeñando diferentes roles dentro del área de ventas en el mercado italiano. Con anterioridad, ha trabajado en firmas como ING Investment Management y Comit Asset Management- Nextra Investment Management.
Pixabay CC0 Public DomainPexels. S&P Dow Jones Indices lanza una serie global de índices ESG basados en benchmarks regionales y de países
S&P Dow Jones Indices, proveedor de índices a nivel mundial, ha anunciado el lanzamiento de una serie adicional de índices globales basados en criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés). Basándose en su experiencia tras décadas de innovación en el ámbito de los índices ESG, esta nueva serie proporciona perfiles de desempeño en consonancia con varios índices principales, incluyendo el S&P Global 1200, S&P Europe 350, S&P/ASX 200 y S&P Japan 500.
Según ha explicado la compañía, estos nuevos índices también incluyen versiones ESG de reconocidos benchmarks de capitalización alta y media calculados por S&P DJI para distintos países y regiones en América, Europa, Oriente Medio y África (EMEA) y Asia-Pacífico (APAC). Además, los índices ESG globales utilizan puntuaciones ESG avanzadas y datos granulares que sustentan la metodología para incluir y excluir componentes.
Alex Matturri, consejero delegado de S&P Dow Jones Indices, destacan que están “entusiasmados” con lanzar esta nueva serie después del debut del S&P 500 ESG Index y de las Puntuaciones ESG en abril. “Como empresa, estamos desarrollando un portafolio de productos que permitan analizar las inversiones desde una perspectiva ESG, añadiendo nuevos niveles de información para nuestros clientes. Estos nuevos índices ofrecen a los participantes del mercado una herramienta de inversión que se ajusta a sus valores y tiene un perfil de rendimiento consistente con benchmarks principales que han sido ampliamente seguidos por años”, ha afirmado.
La firma explica que las Puntuaciones ESG de S&P DJI son la piedra angular que determina la elegibilidad y selección de los componentes de los índices. Estas puntuaciones son supervisadas por el grupo de gobierno corporativo de S&P DJI y calculadas por SAM, unidad de RobecoSAM especializada en la generación de datos ESG. Las Puntuaciones ESG de S&P DJI también están disponibles para los participantes del mercado como producto independiente para una amplia gama de fines de investigación e inversión.
Estos índices ESG globales siguen criterios de elegibilidad basados en las puntuaciones ESG de las compañías, sus actividades comerciales y el Pacto Global de las Naciones Unidas (UNGC). Los índices excluyen compañías que producen tabaco y que presentan ventas de tabaco y de productos y servicios relacionados con el tabaco que constituyen más del 10% de sus ingresos. Los índices también excluyen empresas involucradas en la industria de armas controversiales, ya sea directa o indirectamente mediante la participación en la propiedad de 25% o más de otra compañía de esta industria. También son excluidas las empresas que no cumplan con el UNGC y que tengan puntuaciones bajas según este pacto, así como aquellas ubicadas en el 25% más bajo dentro de su grupo del Estándar Internacional de Clasificación de la Industria (GICS) según las puntuaciones ESG de S&P DJI. El resultado final es un índice ESG cuyo perfil de riesgo y rendimiento se asemeja estrechamente al de sus índices principales en distintos países y regiones, a pesar de las distintas exclusiones que la metodología requiere.
“Estamos muy orgullosos de la exhaustiva investigación y rigor analítico aplicados al diseño de esta familia de índices ESG regionales y de países. Si bien los criterios ESG siempre han sido de gran interés para los inversionistas, la forma en que los participantes del mercado están integrando estos criterios en sus inversiones se está volviendo cada vez más sofisticada. Por medio de nuestra colaboración con SAM, hemos desarrollado una metodología mejorada de puntuaciones ESG construida expresamente para integrar estos criterios en nuestros índices”, ha explicado Reid Steadman, director global de índices ESG de S&P DJI.
Un total de 22 índices ESG regionales y de países forman parte de este lanzamiento global:
Foto cedida. Latam Trade Capital compra EuroAmerica Servicios Financieros S.A. y su corredora de productos
Mediante la comunicación de un hecho esencial a la CMF chilena, Latam Trade Capital ha informado que ha llegado a un acuerdo vinculante para la adquisición de la totalidad de las acciones de EuroAmerica Servicios Financieros S.A. y su filial EuroAmerica Corredora de Productos S.A. El precio de la transacción no ha sido revelado aunque el acuerdo será ejecutado en los próximos días.
El grupo EuroAmerica está compuesto por una compañía de seguros de vida, una corredora de bolsa y por EuroAmerica Servicios financieros que ofrece servicios de factoring y de corretaje en bolsa de productos a través de su filial EuroAmerica Corredora de Productos. La corredora tiene una participación en el mercado de la bolsa de productos del 11% y se encuentra en la tercera posición de las 11 corredoras que operan en el mercado, según su última memoria publicada.
Latam Trade Capital es el resultado de la fusión de Latam Factors S.A. en Chile, un importante actor del mercado en factoring, financiamiento basado en activos y desarrollo de nuevos productos ,y una compañía de capitales norteamericanos, Crecera Trade Finance, especializada en financiamiento de comercio y con más de 15 años de trayectoria apoyando a las empresas del segmento mediano en toda América Latina. La compañía tiene operaciones en Chile Brasil y Perú.
Esta operación forma parte de la estrategia de EuroAmerica en focalizarse en productos de rentas vitalicias y deshacerse del resto de sus negocios no relacionados. Así pues, cabe recordar que EuroAmerica vendió su cartera de seguros (excepto el negocio de renta vitalicias) y su AGF al Grupo Zurich en abril de 2018 por un valor cercano a 125 millones de dólares. 550 colaboradores de EuroAmerica fueron traspasados al grupo Zurich como consecuencia de esta operación.
Sitio web ADM. ADM convoca en Montevideo el Primer Encuentro Iberoamericano de Convergencia Empresarial
La Asociación de Dirigentes de Marketing de Uruguay (ADM) abordará los principales desafíos globales durante su primera conferencia de convergencia empresarial de ámbito latinoamericano, que se llevará a cabo el 20 y 21 de junio en Montevideo.
El encuentro tendrá invitados de Uruguay, Brasil, Chile, Costa Rica, España, Paraguay y Estados Unidos. Entre la lista de conferencistas aparece el presidente de Uruguay, Tabaré Vázquez y varios ministros de Economía de Mércosur.
Según ADM, el objetivo de la conferencia es “generar un espacio formativo y deliberativo que permita establecer los principales retos, oportunidades, recomendaciones y lineamientos generales de acción: ‘Cómo enfrentar los desafíos de un nuevo mundo’”.
El Hotel Radisson de Montevideo recibirá a las delegaciones y personalidades presentes el 20 y 21 de junio.
Foto cedida. Anna Cohen: “Mi principal rol es que el cliente duerma bien”
Anna Cohen, CEO y presidenta de Cohen Aliados Financieros, es una de las interlocutoras inevitables a la hora de tomarle la temperatura al mercado argentino. Tiene las cosas claras, se expresa sin rodeos y conoce la mentalidad local a la perfección. En estos tiempos de turbulencias, que probablemente continúen hasta el final del periodo electoral, la industria del wealth management se adapta a las condiciones del mercado y a los saltos de humor de los clientes.
En estos últimos meses el Grupo Cohen ha utilizado una estrategia que viene implementando desde hace ya dos décadas: “Tener una gran variedad de alternativas de inversión para que el cliente no tenga que abandonarte. Tenemos clientes de largo plazo, pero que también son muy volátiles porque son asustadizos y están acostumbrados a la flexibilidad. Por ello, la clave con el cliente argentino es la independencia de criterio. Hay que tener una estrategia de corto plazo, priorizando la liquidez en un mundo altamente volátil y con un riesgo endémico en los mercados porque el cliente necesita bajar su estrés. En este sentido, mi principal rol es que el cliente duerma bien”, explica Anna Cohen.
Las amnistías fiscales y las crecientes regulaciones han convertido la optimización impositiva en una prioridad. Poner en marcha protocolos familiares, sumando instrumentos de planificación inmobiliaria o impositiva, forman parte del trabajo de los asesores de Cohen.
En 2018 los fondos de inversión argentinos sufrieron importantes pérdidas. ¿Qué queda de esa industria incipiente que tanto impulso tuvo en 2017?
“En 2018 aprendimos hasta qué punto nuestro mercado es poco profundo, por ello, cada vez que se vende un fondo hay que tener conciencia de cada repago cuando el cliente no es institucional. Para la industria de fondos argentina hay potencial en los seguros de vida y retiro, que desde este año están exentos de impuestos. Pero sobre este instrumento falta seguridad jurídica y una política que los fomente. La otra estrategia con potencial está en los fondos con activos latinoamericanos con un buen driver de crecimiento”, asegura Anna Cohen.
A veces, las crisis dejan algunas lecciones positivas porque muestran las debilidades y las fortalezas de un sistema: “Lo ocurrido en 2018 probó que las condiciones para la inversión a largo plazo todavía no están dadas en Argentina, cuando nosotros creíamos que sí lo estaban. Algunos de los factores que explican esta situación son la inestabilidad cambiaria y el impuesto a la renta financiera, que generaron la desconfianza de los inversores a largo plazo”, afirma Anna Cohen.
“Sin embargo, hay que sacar algunas lecciones positivas, de consuelo, de un año tan difícil. Una de ellas es que se produjo un sinceramiento del valor real de los activos, otra es que el sistema financiero argentino se mostró muy sólido. Estábamos acostumbrados a que el dólar ponga en riesgo todo el sistema, con una salida masiva de los fondos. Esta vez lo que sucedió fue una dolarización muy fuerte de los activos, pero los argentinos no cerraron sus cuentas, se quedaron. En definitiva, el público entendió que podía confiar en los bancos. Así que ahora tenemos activos más baratos y un sistema financiero más sólido”, concluye la CEO y presidenta de Cohen Aliados Financieros.
Foto: thenails. Wall Street volvió a sus máximos y proyecta potencial. La BMV sigue con letargo ¿A qué se debe?
Sell in May and go away? Wall Street apresuró el tropezón por decisiones de Trump. Pero era difícil que siguiera en ascenso luego de que en cuatro meses hizo apenas dos zonas de respiros. Para el resto del año, más allá del ajuste, se palpa potencial. Los índices, espoleados por factores fundamentales, se reencauzarían al alza.
En la colaboración de diciembre “¿Pasó la tempestad? ¿Cuánto durará la recuperación?” señalaba que “los problemas no son del tamaño ni entrañan la dificultad extrema que los de hace diez años…” y como conclusión pronosticaba que “…la escalada podría conformarse entre diciembre y mayo”. Así ha sido para Estados Unidos. Europa y Latam vienen rezagadas, con subidas espaciadas, sin inspirar el mismo grado de confianza.
El riesgo global tundió por igual a todas ¿Por qué el rebote no es generalizado?
La debacle del IPC se atribuyó entonces a las decisiones gubernamentales locales. La verdad es que el riesgo sistémico se materializó en porcentajes similares en los diversos mercados. Véase incluso que Russell 2000 se hundió en proporciones mayores; por contra, el IPSA de Santiago cayó un tercio menos que el promedio. COLCAP, de Bogotá, había alcanzado su techo en enero de 2018; por eso está apuntado que tardó más en recobrarse y que en mayo descendía a sus niveles de octubre. El rebote de S&P, DJI y Nasdaq fue la validación de que en efecto los problemas no eran ni son de la dimensión de hace una década y de que la economía y las empresas, sobre todo las empresas, tienen fortalezas y presagian avances.
Los gigantes se desfondaron: AMZN, -32%; FB, -43%; AAPL, -35%; AXP, -19%… A fines de abril, sus precios ya fluctuaban en sus umbrales históricos. FB era la dilatada (a 12% de su marca) por desórdenes legales. En cambio, AXP había subido 7% más allá de su techo anterior. Nadie duda de sus posibilidades de alza por factores fundamentales.
El problema intrínseco de la BMV
RUSELL 2000, -27% en la crisis, dilataba su regreso. El 21 de mayo estaba aún a 8% de su techo, sin dirección en los dos meses recientes. BNED, uno de sus componentes, que se recuperó entre diciembre y febrero, cotizaba 55% abajo de su máximo de julio. VW, el ícono alemán, -27%, estaba todavía a 19% de su marca de 2018. ENTEL, de Chile, se precipitó -25% apenas iniciado el período negro; en enero había vuelto a su cotización de octubre y en marzo se daba vuelo con repunte de 40%. Se trata de destellos, pues arrastra pérdidas de 33% desde enero de 2013.
GFNORTE, -38% en aquellos días malos, rebrotó a poco menos de 10% de su techo de septiembre. WALMEX, -18%, trepó a $56,86, a un tris de $57,87, su cumbre del año pasado.
Lo preocupante es que hay tres grandes entre las grandes que ilustran con precisión las condiciones de nuestra bolsa:
AMX, -30% en la turbulencia, resurgió en dos meses con 22%. Sucumbió. Volvió en abril a la zona de sus mínimos de diciembre. En diez años no traspasa su techo de $18.
CEMEX, -36% (hasta $9,07), siguió perdiendo no obstante el enderezamiento generalizado. El 21 de mayo cotizaba a poco más de la mitad ($8,37) de su precio pre-crisis. Lo malo es su declive desde enero de 2017 ($19,12), que ya es de 56%.
TLEVISA es un caso más drástico: acumula pérdidas de 54% respecto su techo de 2018 y de 72% desde 2015. ¿Podría caer más?
El riesgo sistémico y la búsqueda de refugio (fly to quality) se materializaron en su momento con subidas del M10 a 9,30%, del dólar a $20,60 y caída referida del IPC de 22%. Asentado el MBono en la línea de 8,00%, y el tipo de cambio entre $18,80 – $19,20, que eran los rangos anteriores a octubre, se infiere que el problema de BMV proviene de otra vertiente: la fragilidad fundamental de sus emisores. Es similar al de las bolsas de Europa y Latam, en medida diferente. Tal vez más fuerte. Lo lamentable es que mientras a los corporativos europeos se les visualiza espacio de crecimiento, a los locales parece que no se les ve recomposición. ¿Mejorarán?
. Buenos pronósticos para las divisas latinoamericanas en 2019
Ebury, la institución financiera especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas, pronostica alzas de las monedas latinoamericanas en 2019 frente a las principales divisas mundiales. De todas ellas, señala al real brasileño como una de las que presentarán mejor desempeño en este ejercicio, lo que le llevaría a finalizar este año alrededor de la marca de 3.60 frente al dólar.
La institución financiera también espera alzas en el peso chileno, el peso colombiano y el peso mexicano, mientras que prevé estabilidad en el sol peruano.
El real brasileño: el probable mejor desempeño del año
El real brasileño será una de las monedas de los mercados emergentes con mejor desempeño este año. Un alivio en la incertidumbre política, los altos tipos de interés real, una gran cantidad de reservas de divisas y un déficit de cuenta corriente muy estrecho, aseguran que el BRL finalizará el próximo año alrededor de la marca de 3,50 frente al Dólar estadounidense.
Sin embargo, un ritmo ligeramente más lento de aumentos de tipos por parte del banco central en medio de las recientes publicaciones de datos económicos débiles nos lleva a revisar al alza nuestro pronóstico a corto plazo.
Optimismo con el peso chileno
La financiera sigue siendo bastante optimistas respecto a las perspectivas para el peso chileno y esperamos que obtenga ganancias frente al dólar estadounidense este año. Los tipos de interés reales son positivos, la economía continúa creciendo a un ritmo sólido y las reservas de divisas son adecuadas con una cobertura de importación de alrededor de siete meses.
“También creemos que las preocupaciones por el proteccionismo de EE.UU. y China son algo exageradas, y el resultado podría ayudar a respaldar los precios del cobre y al peso. Por lo tanto, continuamos pronosticando ganancias para el CLP frente la mayoría de las principales monedas este año”, señala Ebury.
Una economía colombiana que sigue creciendo
“Creemos que las perspectivas para la economía colombiana no son tan malas como sugiere la reciente depreciación del COP. La economía sigue creciendo a un ritmo constante y debería seguir respaldada por el reciente aumento de los precios mundiales del petróleo. Las reservas de divisas del banco central también aumentaron considerablemente en lo que va de 2019 y, ahora, están en el equivalente de, aproximadamente, doce meses de cobertura de importación. Este es un nivel más amplio que debería permitir que el banco central intervenga para proteger al COP. La reciente venta masiva también ha dejado al peso en niveles relativamente baratos, lo que podría proporcionar una propuesta atractiva para los inversores. Teniendo en cuenta los factores antes mencionados, creemos en una recuperación del COP este año desde sus niveles actuales infravalorados frente al dólar estadounidense”, añade el equipo de análisis de Ebury.
El peso mexicano sale beneficiado con la política de la Reserva Federal
La firma sigue siendo optimistasobre las perspectivas para el peso mexicano. Las noticias del acuerdo con EE.UU. han calmado las tensiones, los tipos de interés reales son firmemente positivos, el déficit de cuenta corriente del país se está reduciendo y creemos que los temores sobre los recortes en los tipos del Banxico son exagerados. El MXN también debe ser uno de los principales beneficiarios del reciente cambio moderado de la Reserva Federal.
“Por lo tanto, revisamos a la baja nuestros pronósticos USD/MXN y continuamos esperando ganancias modestas para la moneda desde los niveles actuales”, destaca Ebury.
Un buen respaldo para el sol peruano
“El Nuevo Sol ha evolucionado ampliamente en línea con nuestras previsiones en los últimos doce meses. Creemos que la combinación de una aceleración en el crecimiento económico, los precios estables del cobre y la posibilidad de tipos más altos en una próxima reunión del Banco Central de la Reserva de Perú deben respaldar a la moneda peruana. Creemos que esto debería permitir al banco central mantener un USD/PEN relativamente estable en torno a nuestro pronóstico a largo plazo de 3,30 frente al Dólar estadounidense”, afirma Ebury.
Foto del inversor George Soros durante el World Forum. . George Soros entra en el accionariado de GAM tras comprar una participación del 3%
Según ha informado el regulador suizo, la gestora de fondos SFM UK vinculada al multimillonario inversor George Soros adquirió una participación del 3% en GAM Holding, a finales de la semana pasada. A raíz de su entrada en el capital, las acciones de la gestora subieron un 7% a primera hora.
Con estas subidas, que en lo que va de año supone ya un 5%, parece que GAM rompe su mala racha después de que perdiera dos tercios de su valor la durante 2018 tras la suspensión y despido del gestor Tim Haywood, según recogen desde Bloomberg y Reuters.
Soros no es el único que ve en GAM una oportunidad de inversión, en noviembre de 2018, Mario Gabelli también tomó un participación superior al 3% en la gestora suiza. En este sentido, los analistas se pregunta si esta ha sido una compra aislada o Soros y Gabelli podrían aumentar sus posiciones ahora que la gestora está realizando un importante esfuerzo para recuperar tras la crisis que sufrió con el escándalo de Haywood y la salida de los 28.000 millones de dólares que supuso.
En la junta anual que GAM celebró a primeros de mayo, Hugh Scott-Barrett, presidente de la Junta de Directiva, reconoció que 2018 había sido un año muy duro para la gestora y confirmó que la liquidación de los fondos de bonos unconstrained y rentabilidad absoluta (ARBF) finalizará a mediados de julio de 2019.
Pixabay CC0 Public DomainIgorovsyannykov. ¿Podrá digerir el mercado una mayor fragmentación de partidos en el Parlamento Europeo?
Pasada la resaca electoral del lunes, las gestoras comienzan a valorar los resultados de las elecciones al Parlamento Europeo, que han estado marcadas por el auge de los liberales y los populismos. Las instituciones europeas respiran porque parece que los partidos pro-europeístas han ganado las elecciones, aunque tanto los conservadores como los socialistas han sufrido importantes pérdidas.
“Tal y como se esperaba, los resultados de las elecciones al Parlamento Europeo eliminaron las mayorías en la cámara, mientras que ha mostrado un aumento de la influencia de los escépticos, de los Verdes y de Liberales más favorables a la Unión Europea. A medida que el Parlamento Europeo se fragmenta más, se complica la toma de decisiones y se complica el proceso de elección de cargos importantes como la presidencia del BCE o de la Comisión de la UE. Los mercados, normalmente, no suelen apreciar procesos laboriosos en la toma de este tipo de decisiones”, apunta Reto Cueni, economista senior de Vontobel AM, poniendo el acento en que estamos ante un Parlamento más fraccionado.
Según Eurizon AM, en comparación con 2014, el Parlamento de 2019 cuenta con una representación más fuerte de las fuerzas soberanas-populistas para en detrimento de las fuerzas pro-europeas y tradicionales. “Lo más probable es que acabemos viendo un acuerdo entre éstos últimos partidos, los liberales y los sociales. Normalmente, el grupo parlamentario más numeroso nombra al presidente de la Comisión Europa, por lo que, en este caso, el sucesor de Junker sería el alemán Manfred Weber, jefe del Partido Popular Europeo. Sin embargo, el hecho de que el Partido Popular haya perdido muchos escaños en comparación con 2014, mientras que los Liberales han ganado algunos, también gracias a la afiliación con el partido de Macron, podría dar lugar a que el presidente de la Comisión sea negociado por las tres partes”, sostienen desde Eurizon AM.
Para los analistas de Barclays algo significativo de estos comicios ha sido Italia, en el que la ultraderechista La Liga ha tenido unos resultados más fuerte de lo esperado con el 34,4% de los votos (con el 98% de los votos escrutados). “Esperamos que la actual alianza de gobierno en Italia, pero no descartamos que Liga pueda intentar diseñar una reorganización dentro de la coalición actual o un reequilibrio de políticas a su favor. A pesar del fuerte resultado de la Liga y el débil desempeño del Movimiento 5 Estrellas, de hecho, creemos que interrumpir la coalición actual no redundaría en interés de la Liga”, apunta en su análisis. Es decir, Barclays descarta la formación de un nuevo gobierno formado por el Movimiento 5 Estrellas y otros partidos de centro o izquierda. En cualquier caso, la entidad considera que los resultados de las elecciones serán percibidos de forma negativa por los mercados.
Pero ayer, el euro reaccionaba razonablemente estable frente a las elecciones parlamentarias europeas, e incluso ha ganado terreno frente al dólar, tras el surgimiento de partidos populares frente a las fuerzas de centro tradicionales. Según el informe diario sobre divisas de Monex Europe, con los volúmenes de participación subiendo significativamente en relación a los últimos 40 años, “los resultados preliminares favorecen a una mayoría fragmentada de partidos pro-europeos, con los liberales y partidos verdes ganado posiciones. Los euroescépticos y partidos de extrema derecha reportaron ganancias modestas, aunque solo garantizaron apenas un 29% de los puestos parlamentarios, cediendo espacio al predominio de una difusa coalición de partidos pro-europeos. Sin embargo, los resultados individuales por países aún representan un riesgo para el euro en el futuro próximo, ya que, en algunos países como Italia, Francia y Bélgica, las fuerzas anti-europeos han liderado las urnas.
La cuestión es que, pese a haberse celebrado unas elecciones, la incertidumbre política no ha desaparecido de Europa, sobre todo porque 2019 es un año ocupado en las elecciones nacionales, pero la formulación de políticas de la UE no enfrenta los obstáculos que una insurgencia populista más grande hubiera creado. “Después de seis años de crecimiento continuo, la economía de la eurozona se ha movido a una marcha más baja debido a una demanda externa más suave y algunos factores específicos del país y del sector, como las interrupciones en la industria automovilística alemana, las protestas en Francia y la creciente incertidumbre política en Italia”, explica Jörg de Vries-Hippen, jefe de inversiones de renta variable europea de Allianz Global Investors.
En opinión de De Vries-Hippen, si bien el crecimiento del PIB dependerá casi por completo de la demanda interna, el contexto fundamental para el consumo privado y la inversión) sigue siendo sólido por el momento. “A medio plazo, el rechazo del euroescepticismo populista también debería reflejarse en los mercados de valores, ya que una mayor estabilidad política proporciona el optimismo que las empresas necesitan para invertir”, añade.
Perspectivas de mercado
Respecto al mercado, desde NN IP señalan que este resultado electoral tendrá un impacto potencial en la deuda soberana y corporativa, así como en la renta variable europea. “En bonos de gobierno, adelantamos más tensiones domésticas para Italia y para el crédito corporativo creemos que no hay que perder de vista a los mercados de Italia y Reino Unido. Por último, en los mercados de renta variable europea vemos ciento en contra con el aumento de las primas de riesgo”, sostienen desde la gestora.
En opinión de Matt Siddle, gestor del Fidelity Funds European Larger Companies Fund, para la renta variable europea, gran parte de la incertidumbre relacionada con el resultado de las elecciones al Parlamento Europeo ya estaba descontada. “Aún así, los mercados de renta variable europeos están experimentando una incertidumbre mayor a la habitual, con una amplia gama de resultados potenciales para 2019: desde un mercado bajista por recesión hasta un auge impulsado por las políticas que se puedan aplicar a partir de ahora”, explica Siddle.
Por otra parte, Siddle considera que los inversores continuarán monitorizando de cerca el Brexit, algo que impactará a los mercados de divisas y tendrá ramificaciones tanto para los negocios del Reino Unido que exporten al continente, como para las empresas europeas que comercien con las islas británicas en caso de que el mercado común no se mantenga. La fecha límite para las negociaciones del Brexit ha sido pospuesta al 31 de octubre, lo cual ha reducido las posibilidades de que se produzca una salida del Reino Unido de la Unión Europea sin acuerdo.
Pixabay CC0 Public DomainMichaelGaida
. Muzinich & Co lanza Firstlight, su primera estrategia ELTIF en Europa
Muzinich & Co, gestora de fondos independiente especializada en renta fija corporativa, ha anunciado el lanzamiento de su fondo Muzinich Firstlight Middle Market, el primer vehículo con formato ELTIF (European Long-Term Investment Fund) gestionado por la firma en Europa.
El formato ELTIF es un nuevo tipo de vehículo de inversión europeo, altamente regulado, que busca incentivar el flujo de capital hacia medianas y pequeñas compañías europeas al tiempo que da acceso a los inversores minoristas a clases de activos que históricamente han estado limitados solo al inversor institucional. Muzinich Firstlight Middle Market es una estrategia multicrédito que busca aunar las diversas capacidades de Muzinich en toda la gama de la renta fija corporativa para ofrecer al inversor una solución innovadora en esta clase de activo.
La cartera del Firstlight estará gestionada de forma dinámica por los equipos de deuda privada, y préstamos sindicados de Muzinich, y busca una asignación de activos compuesta principalmente por préstamos sindicados europeos (70% / 80%) y deuda privada (10% / 30%). El objetivo principal del fondo es la preservación del capital, y pretende ofrecer una protección efectiva frente a tres principales riesgos: subidas de tipos de interés, aumento de la volatilidad e incertidumbre de retornos.
“Con el lanzamiento de nuestro fondo Firstlight Middle Market hemos querido combinar de manera muy estudiada una serie de clases de activo que, en nuestra opinión, ofrecen una solución muy interesante para el inversor español, y que distribuye además cupones atractivos de forma regular. Nuestro compromiso con los inversores es poner a su alcance soluciones de inversión que buscan ofrecer rentabilidad incluso para aquellos perfiles con más aversión al riesgo, en un entorno de mercado como el actual de tipos planos e inflación moderada”, explica Rafael Ximénez de Embún, responsable de Muzinich para Iberia y Latam.
Según ha señalado la firma, la estrategia está además pensada para apoyar a la economía real en Europa, al invertir directamente en compañías europeas de tamaño medio. La estructura del fondo está además diseñada para distribuir cupones de forma regular, con la intención de ofrecer un retorno recurrente para el inversor. De esta forma, Muzinich refuerza su afán de innovar y ofrecer soluciones de inversión alternativas que puedan ofrecer rendimientos atractivos manteniendo en todo momento un enfoque prudente de protección de la inversión.
El fondo Firstlight, creado con colaboración con la entidad italiana Cordusio SIM, está ya disponible para todos los inversores en Europa.
