Foto: NAIM. La política económica no debe ignorar las señales de los mercados
En un mundo globalizado como en el que vivimos actualmente, el gobierno de un país no puede tomar decisiones económicas opuestas a las tendencias de los mercados, tanto nacionales como extranjeros, ni ignorando las señales de los mismos. No importa si la decisión está bien intencionada, ni es una cuestión de soberanía nacional, es de lógica elemental, ignorar a los mercados termina generando mayores problemas económicos.
A principios de los ochentas del siglo pasado, el presidente de México, también de apellido López, José López Portillo, al observar que el precio del petróleo se derrumbaba en los mercados internacionales, apelando a su espíritu nacionalista y populista y a la soberanía nacional determinó que el petróleo de México no se iba a malbaratar y en ante la baja internacional del precio del crudo negro, no nada más no disminuyó el precio, sino que decidió incrementarlo. El resultado fue un desplome de las exportaciones de petróleo, ya que la mezcla mexicana subió de precio cuando todas las otras opciones de petróleo habían disminuido, que provocó menor generación de divisas y desató la crisis económica que afectó al país durante más de una década.
El presidente electo, Andrés Manuel López Obrador, ha declarado que el futuro del país depende de las decisiones soberanas que tomen los mexicanos y que las fuerzas económicas extranjeras no deben influir en la política económica a seguir. Declaraciones muy similares a las que realizó el presidente en turno al inicio de los ochentas. Determinar que se va a dejar de exportar petróleo, cuando aporta 20 centavos de cada dólar que se genera por exportaciones y que se van a construir refinerías para producir gasolina, cuando la rentabilidad de las mismas es muy baja porque el petróleo que extrae México es muy pesado, son mensajes que los inversionistas, tanto nacionales como extranjeros perciben con poca lógica económica. Particularmente en un mundo donde la industria automotriz se enfoca a los automóviles eléctricos, por lo que también es ignorar las tendencias de los mercados.
Los comentarios de las agencias calificadoras son señales que se deben tener en cuenta, porque constituyen indicadores de la evolución del riesgo de un país o de una compañía, al igual que la evolución de las tasas de interés que se pagan por los bonos que emite cualquiera de ellos. El nombramiento del futuro director de Pemex, por su falta de experiencia financiera y tecnológica, aunado a los planes de las refinerías provocaron el incremento de la tasa de interés de papeles emitidos por la paraestatal. Ante la decisión de cancelar el NAIM en Texcoco, tanto por la forma como por el fondo, algunas calificadoras modificaron la perspectiva del país de estable a negativa. Estos eventos lo que señalan es que se percibe un mayor riesgo para Pemex y para el país.
Para crecer y generar empleo se requieren realizar inversiones y capital que las financie. El capital se dirigirá donde haya menor riesgo. De ahí la importancia que las decisiones de política económica deben generar por si solas señales confiables y por supuesto no pueden ignorar a los mercados y a indicadores de riesgo, como son las calificadoras. Desdeñarlos complicará la atracción del financiamiento para las inversiones que requiere el país.
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. Y tras las correcciones de octubre… ¿se ha generado un punto de entrada?
La volatilidad ha vuelto y con ella los episodios de subidas y bajadas más bruscas, pero todo dentro de la normalidad, movimientos de los que parecía que nos habíamos olvidado. A pesar de que los mercados de acciones habían cerrado las semanas anteriores en positivo, durante la última semana de octubre han vuelto a bajar.
En opinión de Olivier de Berranger, director de gestión de activos de La Financière de l’Echiquier, el mercado no muestra elementos que hagan pensar en nuevas bajadas bruscas: ni la rebaja de la nota de Italia por parte de Moody’s, que venía acompañada por una perspectiva estable que ha tranquilizado bastante a los mercados; ni la publicación de unos decepcionantes índices PMI preliminares en octubre en la zona euro, sobre todo en Alemania; ni los nuevos ‘warnings’ que han venido salpicando el periodo de publicación de resultados de las empresas, están verdaderamente en tela de juicio.
“En la realidad, la trilogía de fondo sigue siendo la misma: endurecimiento de la política monetaria estadounidense y descenso de la liquidez mundial, incertidumbre política (Italia, Brexit…) y temores relacionados con la evolución del crecimiento mundial, en particular de China”, señala Berranger a la hora de definir el contexto global.
Según su análisis, en esta fase del ciclo, los mercados están sufriendo la bajada de los múltiplos de valoración de los mercados de acciones, algo que no casi no se ha contagiado al resto de activos. “El crédito europeo permanece estable y los activos más sensibles, como la deuda emergente, experimentan fluctuaciones relativamente modestas. Mientras que la mayoría de los índices de las acciones han caído entre un 7% y un 12% desde el comienzo del mes, podemos preguntarnos si los mercados ya han capitulado, y si ha llegado el momento de buscar puntos de entrada”.
En opinión de Fidelity, las correcciones del mercado claro que pueden crear oportunidades atractivas. “Es normal que se produzcan correcciones en las bolsas; también es normal experimentar más de una en el transcurso de un mercado alcista. Una corrección bursátil puede ser un buen momento para invertir en acciones, ya que las valoraciones se vuelven más atractivas y eso da a los
inversores la posibilidad de generar rentabilidades superiores a la media cuando el mercado rebote. Algunas de las pérdidas bursátiles más grandes a corto plazo de la historia dieron paso a rebotes”, argumenta la gestora en su último análisis.
Berranger se muestra más cauto e insiste: “Aunque la bajada es probable que continúe a muy corto plazo, los puntos de inflexión parecen ya cercanos. Los fondos sistemáticos, que ya maniobraban en el momento de la primera fase de caída de los mercados, han retirado buena parte de sus posiciones y, a partir de ahora, deberían mostrarse menos activos. La contribución de la microeconomía, mediante los resultados de las empresas y el regreso a las recompras de acciones en Estados Unidos coincidiendo con el final del periodo del black-out, podría alimentar un repunte”.
Cada gestor tiene su propia opinión sobre si es el momento de entrar en renta variable, pero lo que sí destaca Mati Greenspan, analista senior de eToro, es que “los inversores parece que empiezan a asumir un poco más de riego en prácticamente todas las clases de activos, lo que se refleja en el precio del oro a la baja”.
Beneficios esperados
Una de las tendencias que se ha observado este mes y que destacan los analistas es que la incertidumbre sobre la sostenibilidad del crecimiento de los beneficios ha provocado debilidad en los mercados bursátiles. “Creemos que la incertidumbre sobre el crecimiento futuro de los beneficios ha aumentado y que probablemente se mantendrá en cotas elevadas, lo que refuerza nuestra apuesta por incrementar la resistencia de las carteras de renta variable a través de exposiciones a empresas de calidad”, señala Richard Turnill, director mundial de estrategia de inversión en BlackRock.
De momento, el ritmo de crecimiento de los beneficios se ha moderado ligeramente en comparación con el segundo trimestre, tal y como esperaban los analistas, pero sigue orientándose a niveles muy sólidos en base interanual, especialmente en Estados Unidos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Gage Skidmore. En la carrera presidencial de 2020
Las elecciones de mitad de término de Estados Unidos no generaron grandes sorpresas en el Congreso: el Senado permaneció bajo el control republicano y la Cámara de Representantes derrotó a los demócratas, como se esperaba. Ahora, los inversores pueden centrar su atención política en la carrera presidencial de 2020 y en lo que debería ser un campo abierto de candidatos demócratas.
Desde luego, parece que los ciclos de campaña presidenciales están comenzando cada vez antes y antes. Por ejemplo, el presidente Donald Trump anunció formalmente su campaña en junio de 2015. Y en el verano de 2015 se presentaron debates republicanos con más candidatos de los que caben en un escenario. Cabría esperar que no se tarde mucho en enfocarse de nuevo en la campaña presidencial de 2020, y es posible que se vea un gran número de candidatos en el lado demócrata, tal y como sucedió en el partido republicano en 2016.
Mientras se habla mucho de los dividendos del gobierno, con una cierta connotación negativa, los dividendos del gobierno no son algo nuevo, y los mercados han tenido un buen desempeño en esos escenarios.
La reacción inmediata de los mercados tras las elecciones del miércoles es positiva, con acciones y otros activos de riesgo al alza. El dólar estadounidense está algo debilitado y el mercado de bonos del Tesoro se está aplanando, con la parte más larga de la curva con un rendimiento superior. Este movimiento en el mercado de bonos del Tesoro muestra que el mercado tenía algo de preocupación de acerca de la posibilidad de que los republicanos pudieran desafiar las estadísticas y mantener la Cámara de representantes, elevando el déficit, algo que hubiera tenido repercusión en el mercado de bonos. Este movimiento del precio se revirtió en el momento que se confirmó el resultado esperado, con los demócratas recuperando el control de la Cámara.
Con los demócratas en la Cámara, no hay posibilidades de nuevos recortes. Sin embargo, un área de acuerdo potencial para el presidente Trump y la Cámara demócrata sería la inversión en infraestructura. En el caso de que la factura en infraestructura se apruebe, el déficit fiscal aumentará y presionará el mercado de bonos; aunque por el momento el mercado de deuda no está reaccionando así.
Mientras puede que sea difícil que se legisle en alguna otra cuestión distinta del paquete de infraestructura potencial aprobado por un Congreso dividido, los Republicanos deberían ser capaces de confirmar nombramientos de jueces y de miembros del gabinete dada su mayoría mejorada en el Senado. Además, los mercados continuarán centrándose en los desarrollos de la guerra comercial y las tarifas, así como en los potenciales titulares políticos de la investigación Mueller o de cualquier otra investigación que la nueva mayoría demócrata elija impulsar en la administración.
Los mercados están digiriendo los resultados de las elecciones a medio plazo, y hasta ahora la reacción ha sido favorable para los activos de riesgo. Además de los desarrollos políticos potenciales que se han nombrado, la campaña de las elecciones presidenciales de 2020 estará aquí antes de lo esperado.
Columna de Eric Stein, co-director de renta fija global en Eaton Vance.
Foto cedidaMarco Salin . Marco Salin se mantiene como gerente general de Euroamérica AGF tras la venta al Grupo Zurich
Mediante la comunicación de un hecho esencial, Euroamérica AGF ha comunicado a la CMF que Marco Salin se mantendrá como gerente general tras la materialización de la compra del 99,9% de las acciones por parte Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A, propiedad del grupo Zurich. Salin ocupa el cargo desde Julio 2017.
Adicionalmente informa que Hernán Felipe Errázuriz ha sido designado presidente de la sociedad y que el cargo de Vicepresidente de directorio de la AGF ha sido creado.
Por otro lado, se comunica el cambio de denominación de la razón social de Euroamérica AGF que pasará a llamarse ZCH Administradora general de fondos
La presencia del grupo Zurich en Chile se remonta al año 1991 con la compra de las compañías de vida y seguros generales de Chilena Consolidada, la compañía más antigua de Latinoamérica fundada en Valparaíso en el año 1853. Desde la integración la compañía opera de acuerdo a la filosofía y estrategia global del holding internacional.
En el año 2011, el Grupo Zurich (Zurich Insurance Group) compró el 51% de las acciones de las compañías de seguros de Banco Santander (Santander Seguros Vida y Santander Seguros Generales) mediante un Joint Venture proyectado para durar por 25 años. Este acuerdo se realizó en 5 países (Chile, Argentina, Brasil, Uruguay, México) y tiene jerarquía a nivel mundial, proyectando la filosofía y las estrategias que caracterizan a estos dos holdings internacionales.
Por ultimo, en el año 2018 Zurich ha vuelto a apostar en el mercado chileno, aprobando la adquisición por parte de Chilena Consolidada / Zurich Chile de las carteras de Seguros de Vida Individual, Colectivos y la AGF de la empresa local EuroAmerica. El precio de esta operación, sujeto a ajustes, asciende a 3.406.871 UF (138 millones de dólares), de los cuales 2.736.321 UF ( 110 millones de dólares) han sido destinados a la compra de la cartera de seguros y 670.550 UF ( 27 millones de dólares) a la compra de la AGF.
Esta compra posiciona a Chilena Consolidada como aseguradora líder en los segmentos y cuadriplica los activos bajo gestión de Zurich AGF, superando los 1.600 millones de dólares. Esta adquisición es parte del plan estratégico de Chilena Consolidada / Zurich Chile de convertirse en la compañía preferida para los clientes y duplicar el tamaño de su operación en el país al año 2020.
BMV. Franklin Templeton aumenta su oferta mexicana de exposición a Asia, Norteamérica, Latam y Europa
Franklin Templeton prepara el listado de siete nuevos ETFs, con exposición a Alemania, Brasil, Canadá, China, Corea del Sur, India y Taiwán. Los instrumentos que tendrán costos que varían entre 9 y 19 puntos base estarán disponibles el próximo 9 de noviembre en el mercado global (SIC) de la Bolsa Mexicana de Valores y son los siguientes:
Franklin FTSE Germany ETF a 9 bps
Franklin FTSE Taiwan ETF a 19 bps
Franklin FTSE Canada ETF a 9 bps
Franklin FTSE South Korea ETF a 9 bps
Franklin FTSE China ETF a 19 bps
Franklin FTSE India ETF a 19 bps
Franklin FTSE Brazil ETF a 19 bps
Según comentó a Funds Society, Hugo Petricioli, director para México y Centro América en Franklin Templeton, con esta oferta, que se suma al listado del pasado 10 de septiembre de dos ETFs con exposición a Europa y Japón, esperan alcanzar un 10% de market share. El directivo se encuentra optimista sobre sus perspectivas dado que los recién listados FLEE y FLJP, con un costo de tan sólo 9 puntos base, han tenido gran aceptación y en el caso de los ETFs de 19 bps, estos tienen un costo 70% por debajo de los del competidor más grande.
“Si tú tienes 10 millones de dólares en esas clases de activos pagar 30 bps adicionales no hace sentido. Listamos Europa y Japón por ser los que más nos pidieron los clientes, hay además mucha inversión en esas dos opciones. Los nuevos ETFs complementan la oferta actual, ofreciendo exposición a regiones que los clientes han expresado tienen interés como medio de diversificación. Pieza clave de cualquier portafolio, y más en el contexto actual”, concluye Petricioli.
Wikimedia Commons. INTL FCStone Global Correspondent Clearing Outlook Conference
INTL FCStone Financial Inc celebra su conferencia anual sobre perspectivas para el segmento de corresponsales globales de liquidación (Global Correspondent Clearing conference) en el precioso hotel EAST MIAMI situado en el corazón del distrito financiero los próximos días 15 y 16 de noviembre. Será una oportunidad única para broker-dealers americanos e internacionales, asesores de inversiones para relacionarse con sus peers mientras participan en discusiones sobre la industria.
Los temas que se tratarán son
La más reciente tecnología de brokerage y gestión patrimonial
El entorno regulatorio actual
Factores macroeconómicos que impactan en el negocio
Una visión de los productos y servicios ofrecidos por el grupo de compañías de INTL FCStone
La conferencia va dirigida a broker-dealers o asesores de inversiones que quieren aprender a hacer crecer su negocio con tecnología de última generación y productos de inversión que incluye a:
Photo: Funds Society. Shiller: "You Must Have Exposure To The United States Even Though It Is One Of The Most Expensive Markets In The World"
De acuerdo con Robert Shiller, premio Nobel de economía 2013, el crecimiento económico es bueno en los Estados Unidos y si bien hay preocupación por las altas valuaciones, no predice un colapso cercano.
En su última visita a México, con motivo del lanzamiento del ETF Ossiam Shiller Barclays en el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC), el economista comentó a Funds Society sobre la importancia de la diversificación geográfica y añadió que, dentro de esta, se debe mantener exposición a los Estados Unidos, aún cuando «el mercado estadounidense está a altas valoraciones con cap ratio de 30”.
“A pesar de las fluctuaciones de corto plazo que vienen y van, creo que no debemos pensar que se acerca un mercado bajista y creo que se debe tener cierta exposición a los Estados Unidos que aunque es de los mercados más caros del mundo sigue comportándose positivamente. La clave es no poner todos los huevos en la canasta estadounidense, sino diversificar», añadió.
En su opinión, una forma de conseguir exposición a este mercado es buscar instrumentos que tienen una construcción enfocada al value, como el ETF que replica al índice resultado de su colaboración con Barclays.
Sin embargo, advierte que los mercados no son solo sobre los tasas de interés y su efecto, sino las ideas de las personas. Actualmente tenemos cambios importantes en el ámbito político de los Estados Unidos y de muchos lugares en el mundo, incluido México, y de acuerdo con el economista, “uno hubiera creído que los mercados se hubieran resentido, cosa que no sucedió a gran escala…”
En su opinión, “la forma en la que se ve la economía está cambiando. Se está volviendo menos teórico, menos matemático, menos abstracto y se está volviendo más práctico. Ahora se está dando mayor importancia a la narrativa que lo acompaña”, menciona añadiendo que “las ganas y la disposición de las personas de invertir y tomar riesgo cambia con el tiempo y la narrativa que viven”.
México
El economista, que personalmente cuenta con exposición a México en sus inversiones y considera al país como pieza clave en la economía global, comentó que “el próximo gobierno de México, que encabezará Andrés Manuel López Obrador, deberá dar certeza y seguridad a los inversionistas”.
Sobre el aeropuerto, Schiller afirmó: “No sé si México necesita un nuevo aeropuerto, pero espero que esto se pueda resolver de una manera que todas las personas que hicieron inversiones y planes se sientan que hicieron un buen acuerdo… Es importante que su nuevo presidente aliente a los inversionistas a sentir que hay un ambiente seguro para invertir”, puntualizó.
Pixabay CC0 Public Domain. Los mercados reciben positivamente los resultados de las elecciones en EE.UU. ya que el Congreso tendrá un mayor control sobre Trump
Las elecciones de medio mandato que se celebraron en Estados Unidos han acaparado una atención inusual ya se consideraban un indicador tanto de la popularidad del presidente Donald Trump como de sus posibilidades de éxito en las elecciones presidenciales de 2020.
Los demócratas recuperaron la mayoría en la Cámara de representantes, mientras que los Republicanos mantuvieron el Senado, algo que podría considerarse el primer paso para un posible retorno del control por parte de los demócratas. Los mercados esperan mayor estabilidad en las decisiones tomadas desde el gobierno americano y por tanto se muestran positivos.
Para Bice Inversiones el resultado de las elecciones es claramente positivo aunque se ha moderado la expectativa de mayor estímulo fiscal: “ Creemos que dicha división es positiva dado que permitiría al presidente Trump realizar algunas de sus políticas favorables para el mercado, pero restringiendo aquellas más disruptivas tales como la guerra comercial con China” y destacan la importancia que adquiere el tono del comunicado de la Fed previsto el jueves, que en su opinión “ seguiría reafirmando el compromiso de continuar con el proceso de normalización de la tasa de política monetaria. De esta forma, estimamos un alza del tipo rector de la Fed en la última reunión del 2018 y tres alzas adicionales en el 2019”.
Banchile detalla que en concreto la incertidumbre gira en torno a los proyectos de Trump y la política comercial de EEUU. y afirma :”Los estrategas coinciden en que Trump tendrá que enfrentarse a varios desafíos para lograr aprobación en sus proyectos, pero indican que es poco probable que este resultados de las elecciones cambie la política comercial de Washington con Beijing, dado que tanto los demócratas como los republicanos apoyan una postura comercial más dura contra China y sus prácticas de propiedad intelectual”.
En esta misma línea está la visión de Amundi que opina que “Trump mantendrá la capacidad de imponer aranceles sin restricciones, por lo que se mantiene una alta probabilidad de nuevas escaladas en las tensiones comerciales entre EEUU y China con la imposición de aranceles sobre los 267.000 millones de dólares finales de exportaciones chinas a EE.UU.”
Sin embargo, para Amundi el mayor riesgo es una derogación del plan fiscal, algo que sin embargo consideran extremadamente improbable porque “los demócratas no tienen una mayoría a favor del veto ni en la Cámara de Representantes ni en el Senado. Sin embargo, de cara al futuro, Trump tendrá que trabajar con una Cámara Demócrata en el área presupuestaria y ya no será capaz de conducir la política fiscal, que sigue siendo competencia de la Cámara”
También para BBVA Bancomer el resultado limita la capacidad nuevos impulsos fiscales: “Este resultado disminuye las posibilidades de más recortes de impuestos y otras iniciativas fiscales importantes que podrían haber empujado desde la Administración Republicana”, al igual que Intercam que opinan que las elecciones de ayer “significará un obstáculo para la agenda del Presidente, que pretendía mayores estímulos fiscales, fondos para un muro en la frontera con México y volver a intentar la revocación del Obamacare».
En cuanto al impacto en los mercados, en Amundi no esperan una reacción inmediata significativa del mercado, “sin embargo, las perspectivas respecto a la legislación clave determinarán la evolución futura del mercado”. “Los mercados de renta fija podrían sufrir cierta presión si el Presidente y el Congreso aprueban un nuevo programa fiscal de estímulo, sin embargo, esperamos que los tipos a 10 años se mantengan alrededor de los niveles actuales en los próximos meses. En el caso de la renta variable, el precedente histórico es un menor rendimiento del mercado antes de las elecciones de mitad de mandato, recuperándose luego hasta finales de año. Esperamos que esta tendencia se confirme. Después de estas elecciones, de cara a 2019, los mercados de renta variable se centrarán más en los fundamentales, como la sostenibilidad de los beneficios.”
Pixabay CC0 Public DomainMachu Pichu, Perú. Capital Strategies Partners establece una alianza con Jay18 para potenciar el mercado peruano
La firma Capital Strategies Partners (CSP) refuerza su estrategia latinoamericana con una alianza en el Perú con Jay18, cuyas actividades serán dirigidas por Jorge Velarde.
“En Capital Strategies Partners tenemos un alto compromiso con el Perú y sabemos la importancia de la presencia local para la excelencia en el servicio, así como el conocimiento del mercado para proporcionar las mejores ideas de inversión a las instituciones”, expresó la firma en un comunicado.
Capital Strategies Partners tiene 18 años de experiencia en mercados globales y 9 años operando en Latinoamérica. Las gestoras que CSP representa cuentan con enfoques especializados en distintas categorías de activos y gestionan de forma agregada más de 500 billones de dólares.
Jay18 será el responsable de CSP en el Perú y contará con el apoyo de toda la organización, fue fundada en el 2017 para brindar asesoría a clientes institucionales y familias de alto patrimonio, sus socios son Yosef Nahum, Antonio Carranza y Jorge Velarde.
Jorge Velarde fue hasta este año vicepresidente de gestión de activos en Inteligo Group, durante los 10 años en la firma estuvo a cargo de inversiones, asesoría de portafolios de inversión, productos, estrategia y research. Previamente desempeñó funciones de análisis fundamental, gestión de portafolios y estructuración y distribución de productos de inversión en Rimac Seguros, Larrain Vial y Profuturo AFP.
Antonio Carranza tiene más de 20 años de experiencia en el mercado de capitales, en wealth management y banca de inversión. En su experiencia más reciente fue Director Ejecutivo en Bank J. Safra, Director en Credit Suisse y Senior Vicepresident en Clariden Leu. Antes fue Vicepresident en Dresdner Latinoamérica y EFG Bank.
Yosef Nahum fue representante de IDB Bank en Peru por 16 años. Anteriormente desarrolló nichos de mercado – jóvenes, VIP, negocios y estrategia general para Israel Discount Bank en Israel durante 19 años.
Foto cedidaMihir Meswani. Mihir Meswani se incorpora al grupo HMC como Head de la nueva Plataforma de Directs & Co- Investments
Mihir Meswani, se ha incorporado a la oficina de HMC en Nueva York como responsable de la creación y desarrollo del área de Directs & Co-Investments para el grupo.
Meswani, que cuenta con más de 25 años de experiencia en la industria, proviene de Deutsche Bank, donde fue Portfolio Manager y Head de Hedge Fund Advisory para las Américas. En ese rol fue responsable de la selección de managers y gestor de portfolios multi- activo, focalizándose en hedge funds, crédito privado y co- inversiones.
Con anterioridad trabajó como estratega jefe de inversiones para Sandalwood Securities, un multi- manager especialista en crédito. Meswani proporcionaba visión de inversiones para el mercado de crédito, trabajando como portfolio manager y dando soporte al equipo de research para la selección de managers. Meswani también fue Director de Inversiones de la Fundación Robert Wood Johnson, endowment de 10.000 millones de dólares, donde cubría los portfolios accionarios, de renta fija, hedge funds y de crédito. Adicionalmente tuvo similares posiciones en Bank of America y J.P Morgan Asset Management.
Fundada en 2009, HMC Capital, líder en asesoría e inversión en activos alternativos, ofrece servicios de gestión de inversiones y de asesorías y distribución, totalizando más de 10.000 millones de dólares en activos bajo administración y distribución de inversionistas institucionales y privados. Con oficinas en 5 países: Chile, Perú, Colombia, Brasil y Estados Unidos, HMC Capital cuenta con un equipo de 90 profesionales que proveen visión global, experiencia local, conocimiento de mercado, independencia y compromiso para capturar y estructurar las mejores oportunidades de inversión para sus clientes.
