Política y carteras de inversión: ¿cómo se están adaptando los inversores a la nueva normalidad?

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Política y carteras de inversión: ¿cómo se están adaptando los inversores a la nueva normalidad?
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Gage Skidmore. Política y carteras de inversión: ¿cómo se están adaptando los inversores a la nueva normalidad?

Últimamente, los inversores se han acostumbrado a que cuestiones políticas como la guerra comercial y el Brexit influyan en los mercados. Pero no ha sido siempre así.   

“Los gestores no solían tener que pensar en política a la hora de invertir”, dice Charles Prideaux, responsable de producto y soluciones de inversión en Schroders. “Esto ha cambiado. Estamos viendo como la disrupción política está afectando a los mercados y por el momento no se va a ir”.  

Este fue el tema principal de la agenda en la reciente Conferencia de Inversiones de Schroders en Venecia, donde un panel de gestores de fondos debatió sobre como un enfoque activo puede ayudar a navegar unos mercados cargados de riesgos políticos.  

Renta variable global: las grandes empresas están en alerta por la retórica hostil

Durante el evento, el panel discutió que el aumento del populismo y sus consecuencias están obligando a las empresas a cambiar la forma en que actúan.

“Las grandes empresas están muy atentas al hecho de que enfrentan una retórica política y mediática cada vez más hostil. Esto está incrementando los riesgos regulatorios y el riesgo de titulares dañinos en una amplia gama de sectores, desde las grandes empresas de tecnología hasta el sector automovilístico”, dice Katherine Davidson, gestora de fondos de renta variable mundial .

“Se está creando un entorno en el que las empresas deben ser más conscientes de ser buenos ciudadanos corporativos y de gestionar sus negocios en interés de un grupo más amplio de partes interesadas. Esto puede parecer contrario a los intereses de los accionistas en el corto plazo, pero en el largo plazo debe reforzarse mutuamente; un ‘karma corporativo’ que es beneficioso”, añade.

La política actual está haciendo que este enfoque sea esencial a largo plazo, según la opinión de Davidson.

“Cuanto más volátil se vuelve el corto plazo, más importante es ser un accionista a largo plazo. Es difícil o incluso inútil tratar de pronosticar ganancias trimestrales dada la cantidad de ruido, por lo que necesita encontrar empresas que puedan resistir la tormenta”.

“Por lo tanto, pasamos más tiempo pensando en la capacidad de recuperación y durabilidad de los modelos de negocios, así como en la capacidad de las empresas para adaptarse, sobrevivir y prosperar en un entorno cambiante. Buscamos equipos directivos que comprendan esto; que están abiertos a la interrupción y la innovación y están debidamente incentivados para pensar en el largo plazo”.

Acciones A de China: el soporte político puede hacer que la economía emerja más fuerte

Se podría decir que el mercado chino siempre ha estado muy impulsado por la política interna, dada la cantidad de control estatal en la economía y la presencia significativa de empresas estatales en el mercado de valores.

Ahora, en medio de la creciente guerra comercial con Estados Unidos, los políticos extranjeros también están teniendo un efecto en el país. De hecho, el mercado de acciones A de China es uno de los de peor desempeño dentro de los mercados emergentes este año (21% menos que el año pasado, según datos hasta el 3 de octubre), debido en gran parte a la disputa comercial con los Estados Unidos.

“Definitivamente estamos tratando de evitar a las empresas que tienen un gran impacto potencial del comercio con los Estados Unidos», dice Jack Lee, director de research de acciones A de China. “Sorprendentemente, no hay muchas empresas con una gran exposición a las exportaciones a Estados Unidos y las experiencias pasadas en conflictos comerciales anteriores han demostrado que muchas de esas empresas eventualmente dejarían de producir en el extranjero para evitar los aranceles”.

“El impacto indirecto es más difícil de calcular y evitar. La pérdida de negocios y empleos y la resultante escalada de costes que lleva al cierre de las empresas alimentaría la desaceleración económica y varias partes de la economía”.

Sin embargo, Lee cree que muchas malas noticias ya se han valorado en el mercado de acciones A de China y que, con cierta ayuda política, la economía puede emerger más fuerte del malestar actual.

“Podríamos esperar reformas estructurales profundas provenientes del gobierno para enfrentar este ciclo descendente”, añade Lee.

“Después de todo, China es una economía grande y diversa con una enorme base de consumo interno y una fuerza laboral productiva. Confiamos en que muchas buenas empresas continuarán prosperando con el tiempo. Actualmente, todo ha bajado de precio, por lo que es un momento interesante para invertir en compañías que creemos que han sido sobrevendidas”.

En cualquier caso, se debe tener en cuenta que los cambios en las medidas políticas, legales, económicas o fiscales de China podrían causar pérdidas.

Multiactivos: fundamentales, no política

El gestor de estrategias de multiactivos, Alastair Baker, predice que una gestión activa y global será beneficiosa, porque habrá una “mayor dispersión entre el rendimiento de las empresas y los países conforme se adaptan a la ruptura de la globalización”.   

Según apunta el gestor, es mejor enfocarse en los fundamentales que en la política. “Nunca compraríamos ningún activo basado en una visión de la política. No tenemos ventaja y no podemos predecir el comportamiento del electorado”, dice.

“Pero sí analizamos el rango potencial de resultados. Tomamos en cuenta lo que creemos que se valora en los activos y compramos coberturas baratas para mitigar los malos resultados. Por lo general, queremos invertir en áreas lo suficientemente sólidas o baratas para capear los giros políticos. Las valoraciones y los fundamentos siguen siendo nuestra ancla en aguas turbulentas”.

Baker afirma que las interrupciones políticas todavía no han descarrilado el crecimiento mundial, aunque ha estado reduciendo su exposición al riesgo. “La música sigue sonando, impulsando el crecimiento global. Estamos bailando muy cerca de la salida, pero seguimos bailando”, concluye.

 

Compass Group cierra su oficina de Panamá y trasladará ese negocio a Nueva York y Montevideo

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Compass Group cierra su oficina de Panamá y trasladará ese negocio a Nueva York y Montevideo
Wikimedia Commons. Compass Group cierra su oficina de Panamá y trasladará ese negocio a Nueva York y Montevideo

La empresa de servicios financieros Compass Group anunció en un comunicado el cierre de su oficina en Panamá y que proyecta reiniciar sus servicios en Miami, en el marco de la decisión estratégica de la compañía de fortalecer su presencia en la región, desde donde se realizará la distribución de fondos al mercado de intermediarios. 

En el marco de este proceso, Compass Group informó que cerrará su oficina en Panamá, concentrando las operaciones de Broker-Dealer en sus oficinas de Nueva York, como un mecanismo de eficiencia operativa y de mejoramiento del servicio a sus clientes. El servicio de inversiones internacionales que se atendía desde Panamá será ofrecido en sus oficinas de Uruguay.

El CEO de Compass Group, Jaime Martí, explicó que “Compass Group seguirá teniendo su foco y compromiso con América Latina, poniendo a disposición de sus clientes sus 23 años de experiencia en inversiones y el trabajo de sus 300 profesionales, que administran actualmente más de 38.000 millones de dólares en activos bajo manejo, asesoría y distribución”.

 

 

Julius Baer reorganiza su negocio Latinoamericano y cierra las oficinas de Perú y Panamá

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Julius Baer reorganiza su negocio Latinoamericano y cierra las oficinas de Perú y Panamá
. Julius Baer reorganiza su negocio Latinoamericano y cierra las oficinas de Perú y Panamá

Julius Baer cerrará sus oficinas de Panamá y Perú, confirmó a Funds Society Valeria Ancarani, portavoz del banco con sede en Zúrich. Este cambio se inscribe dentro de la reorganización del negocio latinoamericano impulsado por Beatriz Sánchez, Head de la región desde hace un año.

Según pudo saber Funds Society, las cuentas de Panamá y Perú serán trasladadas a las otras oficinas del grupo, según las necesidades del caso, con prioridad para las estructuras situadas en Bahamas, Chile, Montevideo o Suiza. 

La reorganización tiene como objetivo optimizar los recursos ya que Juluis Baer tiene cuatro relationship managenrs en Panamá, oficina que se sumaba a la ya existente en Bahamas. En Perú la firma tiene dos relationship managers y el crecimiento de ese mercado no justificaba mantener la estructura. 

Los clientes tendrán los mismos asesores que los atendían y, según la voluntad de cada cual, los relationship managers se trasladarán de país.

Julius Baer mantiene su previsión de crecimiento en Latinoamérica, donde apuesta por el potencial de Brasil y México. También se considera que hay muchas oportunidades en Chile y Colombia. Argentina está considerado como un mercado de crecimiento, donde por el momento se detecta algo de inseguridad.

 

 

 

Los partícipes de fondos mutuos chilenos incrementan su exposición a Brasil

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Los partícipes de fondos mutuos chilenos incrementan su exposición a Brasil
. Los partícipes de fondos mutuos chilenos incrementan su exposición a Brasil

A 30 de junio del 2018, la exposición de los fondos de pensiones y fondos mutuos chilenos a Brasil era relativamente baja representando el 3,1% y el 5,2% de los activos bajo gestión respectivamente, según datos de la superintendencia de pensiones y asociación de fondos mutuos chilena. Sin embargo, la expectativa y la euforia generada por la victoria de Bolsonaro tras la primera vuelta de las elecciones presidenciales parece que ha incrementado el interés de los partícipes de los fondos mutuos chilenos en el país. Así pues, durante el último mes el número de partícipes que invierten en la categoría de fondos mutuos accionarios Brasil, en su mayoría particulares, se ha incrementado en un 8% hasta alcanzar 2.750. 

A pesar de que las principales gestoras y analistas hacen un llamamiento a la prudencia y a no dejarse llevar por la euforia y recuerdan que Brasil tiene importantes problemas que resolver, como es su sistema de pensiones, de forma urgente e inmediata, muchas reconocen que hay activos brasileños interesantes desde el punto de vista de valoración y que con una adecuada selección de valores existen atractivas oportunidades de inversión en el país.

Estas mejores expectativas son compartidas por algunos inversores de fondos  chilenos que justifican gran parte del crecimento de los  fondos mutuos disponibles en esta categoria de activos.  El volumen de activos bajo gestión en fondos accionarios Brasil se ha incrementado en un 36% durante el último mes, gracias a la apreciación del real brasileño en el periodo (12%),a la subida de la bolsa brasileña (7%) y a flujos de entrada de participes (13%).

Concretamente en el mercado chileno existen 6 fondos mutuos que  invierten directamente en acciones brasileñas, siendo el fondo Itaú Brasil Activo el que mayor patrimonio acumula y el fondo Santander Acciones Brasil el que mayor número de partícipes posee con cerca de 1.000 siendo además el que mayor crecimiento ha experimentado en número de partícipes en el último mes.

Por incremento de patrimonio, BICE Acciones Brasil es el fondo que más ha crecido en el pasado mes, seguido de Itaú Selección Brasil y BTG Pactual Brasil.

Brasil, México e India ofrecen oportunidades para asumir riesgos de país, de moneda y de crédito

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Brasil, México e India ofrecen oportunidades para asumir riesgos de país, de moneda y de crédito
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Alex Barth. Brasil, México e India ofrecen oportunidades para asumir riesgos de país, de moneda y de crédito

A pesar de la reciente volatilidad y los rumores de “contagio”, Kathleen C. Gaffney y Henry Peabody del equipo de renta fija diversificada de Eaton Vance, consideran que la deuda emergente aún merece un lugar en las carteras de renta fija diversificadas, pero con una importante advertencia. Los expertos de Eaton Vance creen que los inversores que confían en los índices de referencia para tener exposición a la deuda de mercados emergentes pueden terminar decepcionados en los próximos años.

Además, en Eaton Vance creen que puede ser un error simplemente tener exposición a los mercados emergentes por considerar que es una clase de activos o sector que puede agregar valor a los índices tradicionales de mercados.  

En cambio, favorecen un enfoque flexible que se centra en tratar de identificar los países que dentro de los mercados emergentes ofrecen el mejor valor, por ejemplo, aquellos países que enfrentan desafíos a corto plazo y que pueden distraer a los inversores de su potencial a largo plazo. En otras palabras, confiar únicamente en los índices de referencia tradicionales puede ser demasiado restrictivo.

En muchos de los índices de referencia de renta fija que recogen un amplio espectro, el peso de un país individual está determinado por su deuda total en los mercados. Por lo tanto, los países más endeudados tienen una mayor ponderación en los índices o benchmarks. En su lugar, Eaton Vance cree que tiene más sentido centrarse en países con potencial de mejora y reforma, y ​​también, en aquellos que pueden ofrecer un valor convincente después de caer en desgracia a los ojos de los inversores.

Enfoque “Barbell”: invertir donde está el crecimiento.

Aunque los bonos de los mercados emergentes han sido históricamente más volátiles que la deuda de mercados desarrollados, Eaton Vance cree que los inversores a largo plazo pueden ser recompensados ​​en última instancia por soportar un mayor riesgo.

Además, si las tasas de Estados Unidos siguen aumentando al ritmo que se ha visto en el año, probablemente supondría un problema para los sectores sensibles a movimientos en las tasas y de grado de inversión, que son grandes participaciones en muchas carteras de bonos: por ejemplo: bonos del Tesoro y deuda corporativa de grado de inversión.

De hecho, esas dos áreas son percibidas como caras en la actualidad, y es una de las razones por las que Eaton Vance busca valor en los mercados emergentes. Acortar la duración para reducir el riesgo de tasa es una respuesta común al aumento de las tasas, pero este enfoque puede resultar algo “antiguo”, según Eaton Vance. En cambio, favorecen un enfoque de “Barbell”, que consiste en invertir parte del capital en títulos con duraciones cortas, para que la liquidez capitalice las oportunidades a medida que surjan, mientras que el extremo opuesto comprende títulos con valor a largo plazo dentro de los mercados emergentes.

“En nuestra opinión, la deuda de mercados emergentes proporciona una fuente de valor a largo plazo, ya que países como Brasil, México e India ofrecen mayores rendimientos y un potencial de crecimiento superior al que encontramos en los mercados desarrollados. Creemos que la reciente crisis en los bonos de los mercados emergentes puede haber sido exacerbada por los inversores que buscan rendimientos más a corto plazo y que ante la primera señal de problemas salen corriendo, esto se ha debido principalmente a los aranceles y los temores comerciales”, comentan.

¿Dónde ven las oportunidades en los mercados emergentes?

América Latina es una región particularmente atractiva, porque ha conseguido aumentar la profundidad y liquidez de sus mercados, de una manera que recuerda al mundo desarrollado, cuando se introdujo por primera vez el mercado high yield de bonos en Estados Unidos. El acceso al capital, la profundidad y la liquidez de dichos mercados demuestran cómo la renta fija se está volviendo cada vez más importante para el crecimiento en la región.

“América Latina está lidiando con la corrupción que a lo largo de la historia ha frenado su crecimiento. Existen oportunidades para asumir riesgos de país, de moneda y de crédito. Dentro de la región, nos gusta México y Brasil. En ambos países, los bonos soberanos ofrecen un atractivo rendimiento: ingresos que no se pueden obtener en el mundo desarrollado. Y, percibimos la política como estable en Brasil con un potencial a largo plazo para mejorar. El clima político también está mejorando en México como resultado de las recientes elecciones. Había mucho temor de que el populismo golpeara a ambos países, pero vemos que la marea se está volviendo más hacia la reducción de la corrupción, la estabilidad y la mejora de las vidas de la clase media”, añaden desde Eaton Vance.

El peso mexicano se había visto afectada principalmente por las elecciones de los Estados Unidos y las preocupaciones sobre el muro fronterizo. Posteriormente, la elección de Andrés Manuel López Obrador (AMLO) provocó otro éxodo en la moneda. En su estado actual, es económico a largo plazo y ajustado a la inflación. Como resultado, en la opinión de Eaton Vance, el peso ofrece un valor en comparación con el dólar estadounidense.

Si bien Brasil se ha recuperado en las últimas semanas como resultado de un entorno estabilizador, no se verá una dirección clara hasta que no haya una evidencia de una reforma de su gasto en pensiones. En cualquier caso, el rendimiento y la dirección fundamental respaldan las perspectivas tanto de México como de Brasil.

“Esto no significa que nos estamos alejando de Asia. Estamos buscando candidatos con un potencial de reforma, destacando el potencial a largo plazo de la India. Con una clase media en ascenso, un estado de derecho y un sistema educativo sólido. Obviamente, hay cierta incertidumbre con esta visión, pero nos gusta la dirección general”, concluyen.

Candriam: «Chile, Colombia, Perú o México suponen una gran oportunidad: algún día pensaremos en tener presencia local»

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Candriam: "Chile, Colombia, Perú o México suponen una gran oportunidad: algún día pensaremos en tener presencia local"
Renato Guerriero, responsable global de Distribución de Candriam. Foto cedida. Candriam: "Chile, Colombia, Perú o México suponen una gran oportunidad: algún día pensaremos en tener presencia local"

El panorama de la distribución de fondos en Europa está marcado por la nueva normativa y especialmente por MiFID II, que ha obligado a las gestoras de activos a adaptarse, aunque no a todas de igual modo. Para Candriam, la adaptación no ha sido ninguna revolución, según explica Renato Guerriero, responsable global de Distribución y miembro del grupo estratégico y de los comités ejecutivos de la gestora, en una entrevista con Funds Society en Bruselas. “MiFID ha tenido distintos niveles de implementación en los países europeos: hace diez años, MiFID I ya supuso restricciones sobre las retrocesiones en mercados como Italia, Holanda, y Reino Unido con la RDR y ahora, en 2018 con su entrada en vigor, ya hay un terreno de juego nivelado. En este tiempo hemos trabajado para tener las clases de fondos en línea con las exigencias de los bancos y las plataformas, para asegurarnos de que nuestra oferta estuviera preparada, en términos de clases limpias y de cómo encajan nuestros fondos dentro de las estrategias”, explica.

Pero asegura que estos esfuerzos no han cambiado su estrategia de distribución, puesto que ya estaban acostumbrados a dar ese servicio en los mercados que ya habían hecho suyas con anterioridad las máximas de la regulación. Con todo, habla de la apertura de un debate impulsado por la normativa en el seno de la industria de algunos países, como la española, en los que aún no es una realidad: la tendencia del subadvisory, que algunos aceptan mientras otros prefieren mirar hacia otro lado.

Y es que, aunque para Candriam MiFID II no haya supuesto una revolución, Guerriero reconoce que “tendrá un gran impacto: veo una mayor consolidación entre las gestoras, nuestra industria está muy fragmentada”, dice, explicando que por debajo de una regulación global, hay todavía una industria muy local. Y Candriam, que ya ha venido participando de ese proceso en el pasado -con las recientes adquisiciones de Tristan Capital Partners y ABN-Amro-, lo seguirá haciendo: “Estamos jugando un rol muy activo”, dice Guerriero. Unas palabras que corroboró el CEO de la gestora, Naim Abou-Jaoudé, que explicó que buscarán oportunidades para seguir comprando gestoras con un tamaño modesto (de entre 5.000 y 10.000 millones de euros bajo gestión) que puedan complementar sus capacidades, pensando ahora en el terreno alternativo ilíquido. “La idea es hacer adquisiciones en segmentos donde podemos poner a disposición de los clientes nuevas oportunidades de inversión, en la medida en que nuestro deseo es contar con un amplio set de oportunidades y soluciones. Se trata de añadir nuevas capacidades de inversión, no de comprar grandes entidades y crear solapamientos, y de seguir invirtiendo en las compañías”, explica Guerriero.

Todo, en un contexto en el que el modelo y el posicionamiento de las entidades en la industria de gestión será clave para su supervivencia. En este sentido, Guerriero afirma que Candriam quiere situarse en el lado de la gestión activa, con convicción, y que extiende sus capacidades hacia activos ilíquidos pero también ha decidido situarse en el terreno de los ETFs, lanzando hace ya dos años un fondo cotizado pero con una estrategia activa, que combina factores ESG con el factor investing o la smart beta. Una estrategia que tenía sentido al combinar dos áreas en las que Candriam tiene un gran expertise (la ESG y la gestión cuantitativa) pero también en un mundo en el que las soluciones de gestión pasiva están ganando tracción: “Tiene sentido ir con la marea”, dice el experto, recordando que también MiFID II está empujando a la industria en la dirección de los ETFs, si bien no tenía sentido lanzar ETFs de pura beta.

La innovación que viene

Para el experto, el mayor reto al que se enfrenta desde el punto de vista de la distribución no es MiFID II, ni tampoco el auge de los ETFs, sino asegurarse de que su oferta y estrategias están en línea con la demanda y de que cumplen las expectativas del cliente, de forma que desde ese punto enfocan sus nuevos planes e innovaciones: “Los clientes esperan soluciones que les proporcionen retornos absolutos”, y en ese sentido han fortalecido su equipo de rentabilidad absoluta (con las recientes incorporaciones de Fabienne Cretin y Stéphane Dieudonné), van a transformar en UCITS una solución long/short a principios del año próximo, y lanzarán nuevas estrategias temáticas el próximo año.

Candriam también quiere tener un impacto social positivo, y además de Candriam Institute –que apoya proyectos sociales en la Europa continental-, busca tener ese impacto a través de nuevos fondos: en concreto, se dispone a crear una nueva solución que invierte en el ámbito de la biotecnología, con el objetivo de ayudar a la investigación en enfermedades de difícil curación.

Otra área de innovación es la sostenibilidad, donde han creado en el pasado estrategias pioneras como fondos de inversión responsable en high yield global o en deuda emergente, y ahora estudian nuevas soluciones en forma de fondos relacionadas con el cambio climático, la economía circular o los bonos verdes (estos últimos están presentes en sus carteras pero no tienen un fondo como tal, pues en algunos casos, y aunque gozan de gran demanda, resultan menos atractivos que la renta fija tradicional). También plantean nuevas soluciones en el ámbito de las megatencias. “La idea es ofrecer tres patas: soluciones core, estrategias que están más en línea con la evolución de los mercados y los temas más en boga (como la robótica por ejemplo), y la pate de soluciones.

Más allá de la innovación en los productos que ofrece, la innovación está también en el servicio que da a sus clientes, tanto institucionales como de distribución: ahí tiene cabida un simulador de rentabilidades, una herramienta creada para ayudar a los distribuidores y asesores a simular sus objetivos, con back testing y resultados de futuro, que les puede ser de gran utilidad.

Una huella global

Entre los objetivos de la gestora para 2021, explicados en la conferencia de prensa que la gestora tuvo recientemente en Bruselas, destaca mantener su equilibrio de clientes (60% institucionales y 40% retail), alcanzar los 150.000 millones de euros bajo gestión, crecer un 10% en soluciones de inversión, lograr una satisfacción del 95% por parte de los clientes y un crecimiento del 10% en crecimiento internacional. Ese objetivo último de crecimiento internacional se centra en los mercados europeos (con idea de tener un 35% del negocio) pero también mira a las Américas (donde con EE.UU. se sitúa el 50% del mismo)  y sobre todo a Asia (con un 15%).

“En Europa cubrimos casi todos los mercados, algunos más institucionales –como Reino Unido o sobre todo Francia- y otros más de distribución –como España-“. El experto explica que, una vez en cada mercado, empiezan con su oferta core y van añadiendo valor con un approach multiboutique, ofreciendo soluciones en todas las clases de activos, una estrategia que les ha permitido situarse en España en el puesto número 13 por negocio de las gestoras internacionales, con cerca de 4.000 millones de euros en activos bajo gestión. Con sus clientes la idea también es de expansión: aunque empezaron centrándose en los cinco grandes jugadores, la idea es ir gradualmente creciendo en otros nichos como el de las EAFIs, explica Guerriero. En Madrid, donde acaba de salir de la gestora el responsable de la entidad, Nabil El-Asmar, aún está pendiente de determinar la nueva organización, pero Guerriero destaca su larga presencia en este mercado (desde 2001) y el talento de los componentes del equipo en España.

En América, el gran mercado es EE.UU. pero la gestora también quiere posicionarse cada vez con más fuerza en Latinoamérica, donde ya tiene presencia en mercados como Chile: “Supone una gran oportunidad, en mercados como Chile, Colombia, Perú o México, donde se inicia la apertura”, dice. En los primeros mercados Candriam está presente a través de una alianza con Creditcorp, que mantendrán en los próximos 18-24 meses, pero asegura que “algún día pensaremos en tener presencia local, pues tiene todo el sentido”. Y la idea es incrementar la oferta de su sicav, con sicavs gestionados por ellos y por las boutiques de NY Life, que encajan con el apetito del inversor latino. Un apetito que se centra en productos como el high yield o la deuda emergente, pero también en productos como la renta variable europea. Y, de forma creciente pero aún en un estadio muy temprano e incipiente, por soluciones ESG.

Asia es, con todo, el foco clave para crecer pues es aún donde se concentrarán las mayores oportunidades, destacaba el CEO de la gestora en las conferencias, un mercado donde el apetito viene por estrategias como la renta variable ligada a temáticas como la robótica y la tecnología en el caso del inversor de distribución, y por soluciones más europeas en el caso del institucional (renta fija europea y, en general, soluciones denominadas en euros ante la actual situación de las divisas). Y también con un apetito bajo pero creciente en ESG. “Europa está más avanzada en inversión responsable y Asia está ligada a una idea de contaminación, pero cuando en mercados como China se hacen las cosas, se hacen de verdad y ellos lo harán”, explica el responsable de distribución, citando iniciativas como los autobuses que se mueven con energía solar o el avance de los coches híbridos.

También España está retrasada en esta materia, con activos de unos 10.000 millones en inversión responsable, en una industria en la que países como Francia (con 100.000 millones) o incluso mercados modestos como Bélgica (con 34.000 millones) están a la cabeza. Pero todo llegará dice.

La semilla del cambio: en los gobiernos locales

Sin embargo, descarta que de momento MiFID II sea un impulso y duda de que la Comisión Europea ayude: “La normativa podría hacer más”, critica. Y se podrían hacer más cosas tomando iniciativas como la de Francia, donde se obliga al inversor institucional, o como la italiana, que aboga por incentivar la ESG. Por eso cree que, más que de Europa, los cambios vendrán de los gobiernos locales.

Ellos, desde Candriam, ayudan creando conciencia y educación entre los asesores financieros, con su Candriam Academy sobre la inversión responsable. “En Europa los inversores tienen mucha liquidez y el ahorro es un valor positivo. Con la ESG tenemos la oportunidad de añadir otro valor positivo a nuestras inversiones”, dice, un propósito de mucho valor en unos tiempos en los que cada vez más las personas buscan precisamente un propósito.

El desafío del Brexit

Sobre el impacto que pueda tener el Brexit en sus estrategias, se muestra tranquilo. Reconoce que para la industria en su conjunto está creando oportunidades para la Europa continental en detrimento de Londres, puesto que muchas entidades están cambiado sus sedes, trasladando a sus equipos, algunas actividades y a veces su liderazgo: “El Brexit creará un reequilibrio a favor de la Europa continental, en el que los principales ganadores serán Alemania (que incluso antes del referéndum estaba promocionando Fráncfort como centro financiero), Francia y Luxemburgo”, dice.

Pero para Candriam, incluso un “hard Brexit” no supondría una gran diferencia: la gestora tiene cuatro centros de inversión, uno en Londres, pero los mayores están en Bruselas, París y Luxemburgo. Y, en caso de no reconocimiento (algo que aún no está claro) simplemente lanzarían vehículos específicos para el mercado británico. “Pase lo que pase estaremos en Reino Unido y en el caso de una ruptura dura podríamos incluso crear una compañía en Reino Unido, como ya tenemos en Suiza, o acomodarnos en ese mercado de la mano de un jugador local que a su vez necesite alguien que le ayude en Europa continental”, afirma.

Schroders y Lloyds se embarcan en una joint venture para crecer en el negocio de asesoramiento y gestión de altos patrimonios

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Schroders y Lloyds se embarcan en una joint venture para crecer en el negocio de asesoramiento y gestión de altos patrimonios
Pixabay CC0 Public Domain12019. Schroders y Lloyds se embarcan en una joint venture para crecer en el negocio de asesoramiento y gestión de altos patrimonios

Schroders y Lloyds anunciaron ayer la creación de una joint venture para lanzar al mercado una propuesta de gestión de patrimonio que aúne las fortalezas de ambas firmas y que se convierta en un jugador destacado del mercado. Esta asociación estratégica combinará la experiencia de Schroders en la gestión de patrimonio y sus capacidades tecnológicas con la importante base de clientes de Lloyds, su distribución multicanal y sus capacidades digitales.

Según han explicado las compañías, para Schroders, esta asociación supondrá continuar con su crecimiento en el negocio de gestión de altos patrimonios en el Reino Unido, que se basa principalmente en la gestión activa. Además, aprovechará y potenciará su plataforma de asesoramiento Benchmark Capital.

Por parte de Lloyds, el acuerdo está en línea con los objetivos que la firma ha establecido en la última revisión estratégica que ha hecho de su negocio; objetivos con los que pretende generar un crecimiento significativo y adicional, en particular, en el negocio de planificación financiera y ahorro para la jubilación.

Planificación financiera

 

Respecto a lo que va a suponer este acuerdo, Lloyds y Schroders establecerán una joint venture para abordar el negocio de la planificación financiera orientada a clientes de altos patrimonio. Lloyds poseerá el 50,1% del capital social y Schroders el 49,9% restante. “El sociedad abordará la creciente brecha en el mercado de asesoramiento a través de una propuesta personalizada, orientada por el asesoramiento y respaldada por la experiencia global de inversión y de la mejor tecnología”, explican desde la firma.

Dentro de esta joint venture, Lloyds transferirá aproximadamente 13.000 millones de libras en activos y asesores asociados de su negocio de wealth management existente. Adicionalmente, se implementará un acuerdo de referencia para permitir que los clientes de Lloyds se beneficien de esta propuesta mejorada.

“La joint venture pretende comenzar su actividades para fines del primer semestre de 2019, fecha sujeta a las respectivas aprobaciones regulatorias. La sociedad estará bajo la dirección de un equipo compuesto por representantes de ambas firmas. Una vez finalizado, Antonio Lorenzo, director ejecutivo de Scottish Widows y director del grupo de seguros y altos patrimonios, será el presidente y James Rainbow, co-director de intermediarios del Reino Unido de Schroders, será el director ejecutivo”, explican desde Lloyds.

Gestión de altos patrimonios e inversiones

Otra de las áreas de negocio que ambas firmas abordarán será la gestión de altos patrimonios. La colaboración entre ambas empresas proporcionará a los clientes de alto patrimonio de Lloyds acceso a las principales propuestas de gestión de patrimonio de Cazenove Capital. Además, Lloyds también transferirá aproximadamente 400 millones de libras en activos bajo gestión de clientes privados al negocio de gestión de patrimonio de Schroders en el Reino Unido.

Respecto a la gestión de inversiones, Schroders será el encargo de gestionar, aproximadamente, 80.000 millones de libras en activos bajo gestión de Scottish Widows y Lloyds, correspondiente a clientes de alto patrimonio. Según han explicaod las firmas, este mandato de gestión tendrá una duración de al menos cinco años.

El acuerdo entre ambas firmas incluye trabajar de forma conjunta para desarrollar otras áreas estratégicas de sus negocios, como por ejemplo el asesoramiento y la gestión de inversiones para los clientes minoristas de Lloyds, a los cuales Schroders ofrecerá servicios de gestión activa.

Tras el anuncio de esta joint venture, António Horta-Osório, director ejecutivo del Grupo de Lloyds, ha señalado que esta unión “proporciona una plataforma sólida para el crecimiento y es un paso más en el cumplimiento de nuestros objetivos estratégicos”.

Por su parte, Peter Harrison, director ejecutivo del Grupo de Schroders, ha querido destacar que el negocio de gestión de altos patrimonios es una prioridad estratégica para Schroders. “Al combinar nuestra tecnología y experiencia en inversiones a nivel global con la importante base de clientes y capacidades digitales de Lloyds, estamos creando una asociación estratégica que se centra exclusivamente en las necesidades cambiantes de los ahorradores e inversores del Reino Unido. También estoy encantado de que se nos haya confiado la gestión de activos de 80.000 millones de libras de los clientes de Lloyds y Scottish Widows”.

Credit Suisse InvestLab AG se asocia con Fundinfo para la gestión de datos sobre fondos

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Credit Suisse InvestLab AG se asocia con Fundinfo para la gestión de datos sobre fondos
Pixabay CC0 Public DomainPexels. Credit Suisse InvestLab AG se asocia con Fundinfo para la gestión de datos sobre fondos

La plataforma de productos de inversión de Credit Suisse, Credit Suisse InvestLab AG, une fuerzas con Fundinfo AG, con sede en Zurich, para recopilar y obtener datos centralizados de las gestoras. Además, las compañías son fundadoras de Openfunds, una asociación sin ánimo de lucro que proporciona un estándar global para el intercambio eficiente y automatizado de datos de fondos.

Gracias a la asociación con Fundinfo, Credit Suisse InvestLab AG puede proporcionar a sus clientes datos estáticos completos y precisos para la distribución de fondos, incluidos los datos de MiFID II y PRIIP. Esta asociación fortalece las soluciones de gestión de información y diseminación de datos, elementos que la entidad considera claves en su oferta.

“Fundinfo es un socio para la gestión de datos a largo plazo y nos complace anunciar que ampliamos nuestra colaboración. La provisión precisa y oportuna de datos de fondos estáticos es crucial para cumplir con los requisitos reglamentarios que son cada vez más complejos”, ha afirmado Jörg Grossmann, consejero delegado de InvestLab AG.

Por su parte, Jan Giller, director comercial de Fundinfo, ha querido destacar que “estamos muy orgullosos de ser el socio preferido de Credit Suisse InvestLab para la recopilación y entrega de datos sobre fondos. Este acuerdo profundiza nuestra asociación respecto al desarrollo de estándares de la industria, así como la difusión confiable de información de fondos de alta calidad a los clientes de Credit Suisse en todo el mundo”.

La Asociación de la Industria del Fondo de Luxemburgo (ALFI) pone el foco de su actividad en la educación financiera

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La Asociación de la Industria del Fondo de Luxemburgo (ALFI) pone el foco de su actividad en la educación financiera
Pixabay CC0 Public DomainWokandapix. La Asociación de la Industria del Fondo de Luxemburgo (ALFI) pone el foco de su actividad en la educación financiera

Con motivo de su 30 aniversario, la Asociación de la Industria del Fondo de Luxemburgo (ALFI)  ha expresado su compromiso por trabajar junto con el sector para ayudar a los ciudadanos a que comprendan y gestionen mejor sus finanzas personales, en un contexto de rápido cambio tecnológico, económico y social.

Como parte de la estrategia nacional de educación financiera coordinada por el regulador financiero Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), ALFI ha anunciado su apoyo financiero y técnico para el programa de sensibilización «Fit for Life» en las escuelas, dirigido por Jonk Entrepreneuren con el Asociación luxemburguesa de profesores de economía y ciencias sociales CNPSES. ALFI también reveló la nueva versión de su sitio web de educación para inversores.

La presidenta de ALFI, Denise Voss, ha señalado que “para el crecimiento continuo de nuestra industria y para el beneficio de la sociedad y la economía, es esencial contar con ciudadanos bien informados que comprendan los riesgos y las oportunidades de invertir y que sean capaces de administrar sus finanzas personales. En estos tiempos de desafíos económicos y sociales, la educación financiera puede ayudar a las personas a proteger sus propios intereses financieros y planificar a medio y largo plazo, especialmente para sus pensiones ”.

El trabajo de educación es importante porque, según la encuesta de Quest, realizada en nombre de ALFI en agosto de 2018 entre una muestra representativa de la población adulta que reside en Luxemburgo, revela una brecha significativa entre las creencias declaradas y las prácticas reales en la gestión financiera personal. Mientras que el 86% considera que tienen el control de sus finanzas personales, el 51% no conoce su tasa impositiva y el 42% no sabe cuánto contribuyen a la seguridad social. Solo el 16% lee activamente artículos y publicaciones sobre finanzas personales. La buena noticia es que el 83% de los encuestados declara que paga sus facturas a tiempo, y el 73% dice que ha reservado una reserva para eventos imprevistos. Sin embargo, solo un tercio sigue un presupuesto familiar.

Como parte de su plan Ambition 2020, ALFI ha hecho de la protección a los inversores una prioridad absoluta. En consecuencia, ALFI apoya a sus miembros en la adopción de las mejores prácticas profesionales y promueve iniciativas educativas dirigidas al público en general. 

Michael Cole-Fontayn, elegido nuevo presidente del Chartered Institute for Securities and Investment (CISI)

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Michael Cole-Fontayn, elegido nuevo presidente del Chartered Institute for Securities and Investment (CISI)
Foto cedidaMichael Cole-Fontayn, presidente del Chartered Institute for Securities and Investment (CISI).. Michael Cole-Fontayn, elegido nuevo presidente del Chartered Institute for Securities and Investment (CISI)

El certificador internacional del sector financiero, Chartered Institute for Securities and Investment (CISI), ha nombrado a Michael Cole-Fontayn presidente con motivo de su asamblea general. El cargo es inicialmente de tres años y Fontayn sucede en el mismo a Sir Alan Yarrow, quien no ha optado a la reelección después de haber completado nueve años.

La elección de Cole-Fontayn coincide con la de Martin Ruskin y Chris Allen como miembros de la junta de gobierno del CISI, y con la de Susan Clements como directora global de Formación. Con sede central en la City de Londres y orígenes en su bolsa —y sin ánimo de lucro—, el CISI es un instituto certificador del sector financiero de ámbito y prestigio internacionales, uno de los principales del mundo. Acredita los conocimientos de los profesionales y promueve, también, su integridad y ética.

Tras una carrera de 35 años en servicios financieros en BNY Mellon, Michael Cole-Fontayn es presidente de la Association of Financial Markets in Europe (AFME). También es director fundador y miembro del Consejo Asesor del Financial Markets Standards Board (FMSB), patrono del Charlie Waller Memorial Trust (organización no lucrativa de salud mental) y presidente fundador del 30% Club. Cole-Fontayn es, asimismo, patrón de Women in Banking and Finance.

Según ha señalado desde su nuevo cargo como presidente, “estoy particularmente encantado de apoyar el compromiso del CISI para elevar los estándares, la conducta y el comportamiento profesional, tanto en el sector financiero del Reino Unido como a nivel mundial, y espero ayudar a alentar el entusiasmo de la próxima generación por una carrera en finanzas”.

En este sentido, el consejero delgado del CISI, Simon Culhane, ha apuntado que “estoy encantado de darle la bienvenida a Michael como nuestro Presidente. Espero con interés trabajar con él de manera estratégica para que podamos seguir siendo adaptables y receptivos a medida que aumentamos nuestra membresía y cualificaciones profesionales tanto en el Reino Unido como en los mercados globales”.

El CISI también ha elegido a dos nuevos miembros para su junta de gobierno en el marco de la asamblea general: Martin Ruskin y Chris Allen. Ruskin es jefe de Desarrollo de Negocios en Paradigm Norton Financial Planning y presidente del Foro de Profesionales de Planificación Financiera del propio CISI.

Allen fue nombrado director regional de HSBC (Banca Privada Global para Europa, Oriente Medio y África), y anteriormente fue director ejecutivo de HSBC Private Bank en el Reino Unido y supervisó los negocios de HSBC Private Banking en las Islas del Canal, Francia y Alemania.

Por otra parte, el CISI ha nombrado recientemente a Susan Clements como su nueva directora global de Formación. Antes de unirse al CISI, Clements fue directora de Cualificaciones en la Institution of Civil Engineers, habiendo sido anteriormente responsable de Desarrollo de Membresía. Después de graduarse de la Universidad de Oxford, Susan se calificó como Ingeniera Civil Colegiada en WS Atkins antes de cambiar a la consultoría con PWC.