Las gestoras internacionales miran el segmento de ETFs en México con buenos ojos

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Las gestoras internacionales miran el segmento de ETFs en México con buenos ojos
Foto: Funds Society. Las gestoras internacionales miran el segmento de ETFs en México con buenos ojos

Los inversionistas en México están viendo cómo la oferta de opciones pasivas en las que invertir sigue creciendo. Recientemente, tanto BlackRock, como Amundi y Franklin Templeton han realizado listados importantes en el mercado global de la Bolsa Mexicana de Valores (SIC).

Según comentó a Funds Society Nico Gomez, quien lidera los productos indexados para LatAm e Iberia en BlackRock, “los inversionistas latinoamericanos continúan viendo la importancia de diversificar sus carteras en los mercados internacionales. Los ETFs  por países iShares de BlackRock, ofrecen a los inversionistas exposición a mercados específicos de una manera mucho más eficiente que la compra de valores individuales. BlackRock ofrece la gama más amplia de ETF de países con exposición a casi todos los mercados desarrollados y emergentes, además, los iShares crosslistados en México brindan a los inversionistas la profunda liquidez y los diferenciales que se encuentran en los Estados Unidos o Europa».

Los ETFs que listó BlackRock son:

  • iShares China Large Cap UCITS ETF USD
  • iShares MSCI Turkey UCITS ETF USD
  • iShares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF USD
  • iShares MSCI Korea UCITS ETF USD
  • iShares MSCI Taiwan UCITS ETF USD
  • iShares MSCI Poland UCITS ETF USD
  • iShares MSCI EM SRI UCITS ETF USD
  • iShares MSCI India UCITS ETF USD
  • iShares MSCI South Africa UCITS ETF USD

«En la actualidad, hay 332 ETF de iShares en México, la mayoría de los cuales son iShares de EE.UU. pero los ETFs en formato UCITS es el segmento de mayor crecimiento en el SIC», añade Gómez.

Por su parte, Amundi, según aparece en la BMV, empezó este lunes el listado de diez ETFs, que pronto estarán disponibles para el público inversionista. Con exposición a Europa, Asia, Japón, Mercados Emergentes y el mundo en general, así como un ETF de bajas emisiones de carbón que se suman a los nueve que listaron hace un par de meses, los nuevos ETFs serían:

  • Amundi MSCI Europe Value Factor UCITS ETF – EUR
  • Amundi MSCI World UCITS ETF DR
  • Amundi MSCI Pacific ex Japan – UCITS ETF DR – USD
  • Amundi MSCI Japan – UCITS ETF DR – JPY
  • Amundi MSCI Europe UCITS ETF – EUR
  • Amundi MSCI EMU – UCITS ETF DR – EUR
  • Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF – USD
  • Amundi MSCI Europe UCITS ETF DR
  • Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF DR
  • Amundi Equity Global Low Carbon – UCITS ETF DR – USD

Ossiam, de Natixis y Franklin Templeton también han hecho listados recientes. Ossiam entró al mercado mexicano con un ETF que replica el índice Schiller Barclays, y Franklin Templeton listó dos y siete ETFs, con los que, con una exposición a Europa, Japón, Alemania, Brasil, Canadá, China, Corea del Sur, India y Taiwán y costos de 9 a 19 puntos base, la firma espera capturar el 10% del mercado.

AEW expande su plataforma alemana de gestión de inversiones con la adquisición de Hypoport Invest GmbH

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La propuesta de AllianceBernstein en el sector salud
. La propuesta de AllianceBernstein en el sector salud

AEW ha anunciado la expansión de su negocio alemán con la adquisición de Hypoport Invest GmbH de Hypoport AG, añadiendo nuevas posibilidades de gestión dentro de Alemania para su plataforma de inversión y gestión de activos paneuropea.

Según ha señalado la firma, AEW ha trasladado su equipo y negocio ya existente a la nueva subsidiaria, que se ha renombrado como AEW Invest GmbH. La adquisición representa un paso más en el crecimiento de la plataforma alemana de AEW y garantiza que la firma pueda ofrecer a sus clientes alemanes una gama completa de servicios de gestión de fondos inmobiliarios.

Desde el 2014, AEW ha establecido múltiples fondos en Alemania, incluyendo Europe Value Investors y City Retail, habiendo acumulado más de €1.5 mil millones en utilidades de más de 40 inversionistas alemanes en ese entonces. Así como dichos fondos, AEW gestiona actualmente múltiples mandatos de cuentas segregadas a nombre de instituciones alemanas.

Rob Wilkinson, Director General de AEW comenta sobre la adquisición: “Alemania es uno de los mercados inmobiliarios más importantes de Europa y, al igual que con su plataforma más amplia en Europa, un elemento clave de asegurar que podremos continuar expandiendo nuestras operaciones es poder ofrecer a nuestros clientes una gama completa de servicios. La adquisición de este negocio nos conduce de ser un mero gestor de activos a una alternativa regulada en gestión de fondos de inversión, aprovechando el impulso ya logrado por Stephan Boenning y nuestro equipo en Alemania.”

“Esta adquisición nos permite combinar el conocimiento profundo de nuestros equipos del mercado inmobiliario con la experiencia regulatoria de una entidad de gestión de fondos. Este nuevo enfoque integral nos brinda una línea de tiempo mucho más eficiente y breve para llevar productos especializados al mercado, así como para la gestión de fondos y transacciones, ya sea con cuentas segregadas, acuerdos o fondos verdes regulados que cumplan con los requerimientos específicos de nuestros clientes», añade Stephan Boenning, director de AEW en Alemania.

Möhrle Happ Luther asesoró a AEW en la transacción y la restructura asociada en cooperación con CMS Francis Lefebvre Avocats (Francia), Fidal (Francia), Ernst and Young Société d’Avocats (Francia) y King & Spalding (Alemania).

Schroders patrocina el nuevo seminario de LATAM ConsultUs sobre el marco regulatorio y el contexto regional

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Schroders patrocina el nuevo seminario de LATAM ConsultUs sobre el marco regulatorio y el contexto regional
Hall central del Hotel Sofitel Carrasco, Montevideo. Schroders patrocina el nuevo seminario de LATAM ConsultUs sobre el marco regulatorio y el contexto regional

Pablo Albina, Country Head de Argentina y Head de Fiexd Income Latin America de Schroders, estará en Montevideo el próximo 20 de noviembre presentando las oportunidades latentes que ofrecen los mercados emergentes. El último seminario del año de LATAM ConsultUs tiene como objetivo preparar a los inversores para los cambios que se avecinan.

Así, además de repasar las oportunidades existentes de abordarán los cambios en el marco regulatorio en la región y cómo afectarán a la industria financiera.

El exministro de economía argentino Ricardo López Murphy y el economista uruguayo Javier de Haedo cerrarán el seminario con un debate sobre la situación macro de Argentina y la región, abordando las consecuencias de este escenario para Uruguay, entre otros.

El seminario tendrá lugar en el Hotel Sofitel Carrasco a partir de las 8h30 y se cerrará a las 10h45. Los asistentes recibirán un certificado de asistencia para cumplir con la circular del BCU. 

Para más información: contactus@latamconsultus.com

 

Amundi amplía su oferta de inversión responsable con ETFs de renta variable y renta fija

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Amundi amplía su oferta de inversión responsable con ETFs de renta variable y renta fija
Oficinas de Amundi. Imagen cedida por Amundi.. Amundi amplía su oferta de inversión responsable con ETFs de renta variable y renta fija

Amundi ETF ha anunciado la ampliación de su gama de ETFs de inversión socialmente responsable (SRI, por sus siglas en inglés), para cubrir tanto la renta variable como la renta fija.

La inversión socialmente responsable y la consideración de los criterios ESG (por sus siglas en inglés) se han convertido en un fenómeno generalizado para los inversores institucionales y particulares de todo el mundo. Las estrategias ESG representan actualmente alrededor de una cuarta parte de los activos globales gestionados, con un crecimiento cercano al 25% en los dos últimos años.

Amundi considera la inversión responsable como uno de sus cuatro pilares fundamentales. Tras el anuncio de un plan de acción de inversión responsable a tres años a principios de octubre de 2018, Amundi confirma su compromiso como inversor responsable, a través de un análisis extra-financiero reforzado, políticas de voto más sólidas y servicios de asesoramiento ESG.

Como parte de este plan, Amundi anuncia el lanzamiento de una nueva gama de ETFs SRI, construida en las clases de renta variable y renta fija, con el objetivo de proporcionar a los inversores herramientas de ISR eficientes en coste. Esto incluye tres nuevos ETFs de renta variable basados en los índices SRI MSCI World, USA y Europe, que se ofrecen con los gastos corrientes más competitivos de Europa3 . Estos fondos se complementarán posteriormente con un nuevo ETF que replicará el índice MSCI EM SRI.

Estos nuevos fondos complementarán la gama Amundi ETF de renta fija SRI, que incluye dos ETFs que replican los índices Bloomberg Barclays Euro y US Corporate Bond que implementan la metodología SRI de MSCI.

Según Fannie Wurtz, Directora General de Amundi ETF, Indexing and Smart Beta: «Amundi se compromete a satisfacer la creciente necesidad de soluciones de inversión socialmente responsables. Los inversores podrán ahora beneficiarse de una gama completa de ETFs SRI, tanto de renta variable como de renta fija, y a un coste competitivo. Además de esta gama de ETF y fondos indexados, también seguiremos trabajando estrechamente con los inversores y construyendo soluciones ESG a medida destinadas a satisfacer sus necesidades particulares».

Ana Botín visita Chile y se reúne con el presidente Piñera

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Ana Botín visita Chile y se reúne con el presidente Piñera
Foto cedidaDe Izquierda a derecha, Claudio Melandri presidente de Santander Chile, presidente Sebastian Piñera, Ana Botín presidenta Grupo Santander. Ana Botín visita Chile y se reúne con el presidente Piñera

La presidenta de Grupo Santander, Ana Botín, visitó el país para reunirse con funcionarios, dirigentes sindicales y directivos del banco, en un encuentro que congregó a cerca de 1.000 personas, y que fue visto a lo largo de todo Chile a través de streaming.

“Tenemos gente de primer nivel, con las habilidades y los conocimientos, y lo que hace realmente la diferencia, lo que nos hace ser el número 1 es ese esfuerzo extra por el cliente, y eso se logra con el compromiso de todas las personas. En eso tenemos que pensar: ¿cómo puedo hacer más por los clientes? ¿qué más puedo hacer para ayudarles a progresar?”, afirmó Ana Botín.

Uno de los desafíos de Santander es convertirse en un referente en materia laboral, una tarea que la Presidenta abordó en su encuentro. “Es algo que en los últimos años habéis dado un enorme avance, y lo que queremos ahora es ser la mejor gran empresa para trabajar en Chile. Vamos en ese camino, así que enhorabuena a todos”, señaló.

Por su parte, Claudio Melandri, presidente de Santander Chile, destacó que “hemos consolidado nuestra cultura de convertirnos en un banco más Simple, Personal y Fair, y avanzamos en la relación con nuestros accionistas, clientes, colaboradores y comunidad”. Además, explicó que “estos resultados se han alcanzado siendo el principal banco del país, contribuyendo día a día a que nuestros millones de clientes puedan prosperar, ya sean personas, Pymes o financiando importantes proyectos, lo que da cuenta de que buscamos un crecimiento sostenible”.

Luego del encuentro con los colaboradores, Ana Botín se reunió con el presidente Sebastián Piñera en La Moneda, instancia en la que reafirmó la firme voluntad del Banco para trabajar por un Chile más próspero, y que se evidencia de manera concreta en la participación en Compromiso País, programa que busca cerrar las brechas para los 16 grupos más vulnerables de Chile. Santander será parte activa de este plan, liderando desde el sector privado la mesa que apoyará a que cerca de cinco millones de chilenos mayores de 18 años que aún no han terminado su escolaridad, puedan lograrlo, aportando con ello con las herramientas mínimas para progresar.

Encuentro con TECHO-Chile

Uno de los momentos más destacables de la visita de Ana Botín fue el encuentro que sostuvo con los líderes de la Fundación TECHO-Chile y con dirigentes vecinales del campamento Ribera Sur de la comuna de Colina. A su llegada fue recibida por el capellán Juan Cristóbal Beytía S.J. y Sebastián Bowen, director ejecutivo de la ONG, quienes la invitaron a conocer uno de los 10 Centros de Aprendizaje “Un Techo para Aprender Santander”, espacios para niños y jóvenes, y que buscan promover aprendizajes basados en el juego. 

“Trabajemos con tenacidad y convicción en este proyecto, cuidemos estos espacios como un santuario para los niños, pues ellos son el futuro de la sociedad. En la medida que se haga un buen trabajo hoy, el progreso llegará a todos y tendremos no solo adultos responsables, sino también mejores personas”, afirmó Ana Botín. Gracias a este proyecto, Banco Santander ha podido beneficiar a 249 niños e impactar a 1.014 familias.

 

Las EAFIs advierten: la aplicación práctica de MiFID II no está impulsando el asesoramiento financiero

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Las EAFIs advierten: la aplicación práctica de MiFID II no está impulsando el asesoramiento financiero
Carlos García Ciriza, presidente de Aseafi, esta mañana en la bolsa.. Las EAFIs advierten: la aplicación práctica de MiFID II no está impulsando el asesoramiento financiero

Tarde y con algunos flecos sueltos: así valoran las EAFIs la entrada en vigor de MiFID II. Durante el encuentro celebrado hoy en la Bolsa de Madrid, organizado por la Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi), el sector ha destacado que la normativa presentaba al principio grandes horizontes para el negocio del asesoramiento, pero muchas de estas expectativas se han diluido y, finalmente, MiFID II no tendrá el efecto impulsor para el asesoramiento que ellos esperaban.

Quizás un ejemplo de cómo se han desvanecido sus expectativas es que las EAFIs se disponen a perder la letra «i», para evitar confusiones. Para Gloria Hernández Aller, socia de Finreg360, era algo innecesario y que no cambia mucho el punto en que nos encontramos. “Tengo la sensación de que todo lo que tiene que ver con regulación financiera se ha politizado porque no tiene sentido que una norma técnica que viene de la Unión Europea se tarde tanto en transponer y, en cambio, se aprueben, a través de la fórmula del Decreto Ley, leyes que tienen que ver con otros aspectos financieros, como el pago del impuesto hipotecario”, advierte Hernández.

En su opinión, además de los retos que ya supone MiFID II, ahora las entidades tienen que tener en cuenta este tinte político. “El horizonte para los profesionales del asesoramiento financiero es complejo porque tienen que gestionar estos tiempos  convulsos de regulación y las expectativas de los clientes”, añade.

Lo que las entidades tienen claro es que, pese a el reglamento esté incompleto, han tenido que aplicarlo desde el inicio de 2018, fecha que será exigida por parte del regulador. Ahora, habrá que esperar a ver si la previsión de que esté todo transpuesto antes del final del año, se cumple. “En este contexto, para poder seguir en el mercado, las EAFIs tienen que hacer una fuerte inversión en formación y tecnología, que te garantice que vas a poder tener toda operativa y procedimientos que exige MiFID II”, señala Jorge  Fernández, socio manager legal de EY.

Estos dos aspectos han sido muy importantes para el sector, en cambio otros han quedado algo más relegado. “No hemos detectado que el hecho de declararse independiente o no independiente afecte al negocio, pero habrá que esperar al desarrollo normativo que queda para que las EAFIs puedan analizar y enfocar bien su negocio”, apunta Hernández.

Concentración

Para los expertos del sector, el mayor impacto que ha tenido y seguirá teniendo MiFID II es ver hasta qué punto les merece la pena cambiar su modelo de negocio. La referencia sin duda es el Reino Unido, donde se produjo una fuerte concentración del sector, lo cual no es del todo descartable que veamos en España. “Las alternativas que hay sobre la mesa es convertirse en una agencia de valores, lo cual es un proceso largo y lento, y que estará sujeta a una gran vigilancia por parte del regulador; o pasar a ser una gestora, para lo que es necesario tener una sociedad de inversión o un fondo propio. Sin duda, otra alternativa es esperar y seguir siendo una EAFI, aprovechando el valor añadido del asesoramiento”, ha resumido Miguel Sánchez Monjo, asociado senior de Cuatrecasas.

En general, los tres expertos reconocen que hay una tendencia clara a que las EAFIs se conviertan en agencias de valores o en gestoras. “En general, observamos un movimiento de las firmas de asesoramiento hacia la gestión discrecional porque el cliente pasa estar más predispuesto a pagar por ello”, matiza Hernández. Otro aspecto en el que están de acuerdo es en que el sector no debe esperar a implementar la normativa. “Hacer los cambios necesarios ya, sin más dilación, pero teniendo claro el horizonte de hacia dónde quiere irse con el modelo de negocio”, insiste Fernández.

Lo que está claro es que, según advirtió Carlos García Ciriza, presidente de Aseafi, hasta que toda la norma esté completamente transpuesta y desarrollada, queda mucho de lo que hablar. “Al final se nos juntará MiFID II con MiFiD III”, señaló de forma irónica para destacar el riesgo de que el fondo y objetivo de la norma pierda su sentido.

Subidas de tipos de interés y el eslabón más débil

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Subidas de tipos de interés y el eslabón más débil
Foto: Jerome Powell, Federal Reserve. Subidas de tipos de interés y el eslabón más débil

Parece que los mercados se están enfrentando a la noción de que los tipos de interés están aumentando a medida que la Reserva Federal y otros bancos centrales señalan su deseo de elevar las tasas y ajustar las condiciones financieras. Según apuntan Thomas H. Luster, director de estrategias cuantitativas en renta fija, y Stewart D. Taylor, gestor de carteras de renta fija diversificada, ambos de la gestora Eaton Vance, el caso fundamental para tipos más altos a mediano y largo plazo es muy convincente, particularmente en esta última etapa del ciclo económico.

A continuación, los expertos enumeran los cinco puntos principales que sirven de apoyo para este argumento. Además, examinan el comportamiento histórico de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años en busca de pistas sobre cómo podría ser el recorrido de los tipos hacia unos niveles más altos. El análisis de Eaton Vance sugiere que, en los últimos 30 años, los aumentos bruscos de las tasas se han interrumpido a medida que los costes de los préstamos aumentan y rompen ‘el eslabón más débil’ en los mercados financieros o en la economía.  

Cinco razones fundamentales para unas tasas superiores:

  • La fortaleza económica: el estímulo monetario global masivo de la última década finalmente se está acoplando con un poderoso estímulo fiscal interno, con los recortes de impuestos. Por ejemplo, los recortes impositivos individuales y corporativos han resultado en la tasa de crecimiento interanual del PIB estadounidense más fuerte desde el tercer trimestre de 2006, con un 5,4%, y la producción, según la información medida por el Institute for Supply Management (ISM), está tocando niveles sólo vistos una vez en los últimos 30 años. Además, las ganancias corporativas son impresionantes, y la confianza tanto de los negocios como de los consumidores es extremadamente alta, aunque las lecturas pueden bajar un poco después de la reciente volatilidad del mercado.
  • La inflación: históricamente, el fuerte crecimiento en esta última etapa del ciclo económico, junto con la extrema estrechez en el mercado laboral, ha generado de manera confiable un crecimiento salarial e inflación por encima de la tendencia. Los aumentos recientes de las tasas han sido impulsados ​​por tasas reales más altas, lo que refleja mayores expectativas de crecimiento económico, y no por temores de inflación. En Eaton Vance consideran que la prima de riesgo de inflación actual es modesta según los estándares históricos, por lo que parece probable que los inversores exijan una compensación por inflación significativamente mayor si comienzan a aparecer las presiones típicas en los precios de última parte del ciclo.
  • La política monetaria: después de dejar la tasa de interés de los fondos federales cercana a cero durante los últimos siete años, la Reserva Federal ha aumentado la tasa en 200 puntos básicos durante su último ciclo de ajuste. Además, la Reserva Federal proyecta cuatro alzas de un cuarto de punto más entre ahora y diciembre de 2019.
  • La oferta:el déficit del presupuesto federal es cada vez mayor. En pocas palabras, los déficits más altos significan una emisión del Tesoro proporcionalmente más alta. Los bonos están sujetos a las mismas fuerzas de oferta y demanda que determinan los precios en cualquier otro activo. En igualdad de condiciones, demasiada oferta resulta en precios de bonos más bajos y rendimientos más altos para estimular la demanda. La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) proyecta que el déficit de 2019 será de 981.000 millones de dólares, y que la deuda federal aumentará de los actuales 21.500 millones de dólares a 34.000 millones para 2028. Además, la Reserva Federal está dejando que su cartera de bonos comprados desde la crisis financiera ruede apagado, efectivamente aumentando la oferta aún más.
  • Un valor razonable: la compra de bonos por parte de los bancos centrales globales y la falta general de alternativas para invertir la liquidez han comprimido los rendimientos de los bonos muy por debajo de sus medidas tradicionales de valor razonable. En igualdad de condiciones, los rendimientos de los bonos que se normalizan a lo que históricamente ha sido el valor razonable agregarían un 1 – 2% adicional a su rendimiento. Es importante destacar que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años históricamente han seguido de cerca el PIB nominal. Si el PIB nominal está aumentando, hay un fuerte caso para el aumento de las tasas.

Trazando un curso hacia niveles de tipos más altos

Si bien la opinión de Eaton Vance es que la tendencia bajista de décadas en las tasas terminó en el mínimo de 2016, creen que es probable que una nueva tendencia alcista en los tipos tome tiempo en desarrollarse, y que cuando lo haga, la medida no se producirá de manera directa. En otras palabras, en Eaton Vance creen que es probable que haya «correcciones» significativas dentro de la tendencia alcista.

Desde 1986, ha habido siete «mini ciclos» de rendimientos más elevados del Tesoro a 10 años dentro de la tendencia bajista más amplia. Cada una de estas instancias ha finalizado con un evento económico o económico. Lo importante es que cada ciclo se ha traducido en última instancia en unas tasas de interés más bajas en Estados Unidos.

De hecho, este patrón se ha mantenido desde mediados de la década de 1970. Sin embargo, un sutil cambio en este patrón ha surgido con el tiempo. Y es que la economía y los mercados parecen haberse vuelto más sensibles al cambio de tasas de interés.

El eslabón más débil

Hoy en día, en una economía altamente financiada y verdaderamente global, creemos que es probable que el aumento brusco de las tasas rompa el vínculo financiero o económico más débil. En ciclos pasados, el ‘eslabón más débil’ ha sido la industria de ahorro y préstamo, las acciones ‘punto.com’ o las hipotecas de alto riesgo. Por supuesto, queda por ver si otro período de subida de las tasas romperá otro eslabón más débil y dónde podría estar.

La interconexión de las finanzas globales asegura que los problemas que tienen lugar en un mercado tienen la capacidad de transferirse fácilmente a través de las fronteras y las clases de activos.

El rendimiento de bono del Tesoro estadounidense a 10 años se sitúa 170 puntos básicos por encima de un período de tiempo de aproximadamente dos años. Cuatro de los últimos cinco eventos ‘de choque’ se han generado por movimientos más pequeños, y casi una década de política monetaria extremadamente expansiva ha creado una serie de posibles candidatos para ser ‘el eslabón más débil’.

En Eaton Vance creen que el caso fundamental para el aumento de las tasas intermedias es el más sólido que han visto en décadas y no debería darse por descontado en los mercados. Pero mientras un evento específico es difícil de predecir, el aumento de las tasas (independientemente del nivel inicial) ha proporcionado de manera confiable un catalizador para la crisis y, por extrapolación, menores tasas.

Hong Kong es la ciudad más cara del mundo para trabajar, según el índice Live/Work 2018 de Savills

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Hong Kong es la ciudad más cara del mundo para trabajar, según el índice Live/Work 2018 de Savills
Pixabay CC0 Public DomainCarloyuen. Hong Kong es la ciudad más cara del mundo para trabajar, según el índice Live/Work 2018 de Savills

Hong Kong ha superado a Nueva York y se ha convertido en la ciudad más cara del mundo para acomodar a un trabajador, según el índice Live/Work de Savills Aguirre Newman, que mide el coste medio de la superficie destinada a oficinas y del alquiler residencial por empleado.

El informe destaca que Hong Kong se ha erigido en la primera posición tras el primer puesto de Londres entre 2011 y 2015, que en esta edición ocupa el tercer puesto tras Nueva York, que se alzó con el puesto más alto del podio en las ediciones de 2016 y 2017. El estudio de Savills Aguirre Newman también resalta que durante este año se ha incrementado de forma significativa el coste Vida/Trabajo en las principales ciudades europeas y chinas. 

En concreto, el coste medio de alquiler de oficinas y espacio residencial por empleado en Hong Kong es de 112.400 dólares/año por persona, lo que significa un incremento del 5 % en los últimos 12 meses. El coste en Nueva York se eleva a 108.200 dólares/año (-1,7 %) y el de Londres a 96.000 dólares/año (un -1,3 % en términos de libras esterlinas y un incremento del 2,7 % en dólares).

Este incremento del coste en Hong Kong se debe a la limitada oferta de alquileres residenciales, a la creciente demanda de superficie para oficinas por parte de empresas procedentes del área continental y a los nuevos operadores de tecnología y coworking. Mientras, en Nueva York los alquileres residenciales se han desacelerado gracias a un exceso de oferta y han disminuido ligeramente los alquileres de oficinas.

Europa

Amsterdam ocupa la segunda plaza en Europa tras Londres y el quinto puesto mundial tras un incremento del 16 % en el último año (11,3 % en moneda local), alcanzado los 62.800 dólares/año por empleado. Tras la ciudad holandesa se sitúan Dublín (8ª posición) y Paris (9ª posición). Madrid se encuentra en la posición 21, por delante de Frankfurt y Berlín, con un incremento del 13,7 %, que supone un coste de 40.600 dólares/año por trabajador. El informe destaca el importante aumento del coste Vida/Trabajo de las principales ciudades europeas, muy por encima del promedio mundial, que se ha situado en 5,2 %, aunque todavía se encuentran muy por debajo en valor relativo respecto a las ciudades líderes del índice.

Asia

El estudio de Savills también destaca el incremento del coste en las ciudades de China continental, que están escalando puestos en el ranking en los últimos años. La ciudad más cara es Beijing, con un coste de 54.900 dólares/año por persona, y la que ha incrementado más su coste (20,9 % en dólares y 14,4 % en moneda local) y su posición (ha pasado de la 20 a la 16) es Shenzhen, con 48.700 dólares, situándose un puesto por detrás de Shanghai. El crecimiento de la población debido a la migración interna provoca un incremento de las rentas residenciales al tiempo que la demanda de espacio para oficinas continua siendo muy alta, especialmente de los sectores financiero, de servicios profesionales, de alta tecnología y de industria avanzada, así como de los operadores de coworking.

«El coste del alojamiento es solo un factor determinante cuando las empresas deciden dónde ubicar centros de oficinas, pero este análisis permite conocer la cambiante relación entre ciudades del mundo a lo largo del tiempo. Los crecientes costes, tanto de espacio residencial como de superficie de oficinas, son un barómetro del éxito de una ciudad en un periodo de tiempo, pero los fundamentales a medio y largo plazo de una ciudad y la economía de su país son la mejor guía para determinar futuros costes de ocupación, así como las rentabilidades para los inversores”, apunta Sean Hyett, analista del departamento de World Research en Savills.

«El hecho de que Londres haya conservado su significativa ventaja sobre otras ciudades europeas líderes a pesar de los altos niveles de incertidumbre que rodean las negociaciones Brexit, apunta a su atractivo fundamental como un lugar para vivir y hacer negocios», ha añadido Sean Hyett.

Natixis Investment Managers mejora su oferta en renta variable global reforzando el equipo de gestores de fondos temáticos

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Natixis Investment Managers mejora su oferta en renta variable global reforzando el equipo de gestores de fondos temáticos
Pixabay CC0 Public Domain. Natixis Investment Managers mejora su oferta en renta variable global reforzando el equipo de gestores de fondos temáticos

Natixis IM ha anunciado la incorporación de un equipo de gestores de fondos temáticos internacionales con una amplia experiencia. Se trata de Arnaud Bisschop, Frédéric Dupraz y Nolan Hoffmeyer, que se incorporan desde Pictet Asset Management, y otros dos gestores que se unirán al equipo a comienzos de 2019.

Además de la oferta actual en renta variable global de Natixis Investment Managers, los inversores tendrán acceso a una amplia gama de estrategias temáticas globales activas y de alta convicción, como agua, seguridad, inteligencia artificial y robótica.

La gestora ha querido destacar la fuerza que tiene en este segmento del negocio, ya que con 861.000 millones de euros de activos bajo gestión e impulsada por la experiencia acumulada por 26 gestoras especializadas, Natixis Investment Managers es una de las mayores gestoras de activos del mundo.

“Ofrece acceso a un conjunto de gestoras de activos de alta convicción en todo el mundo, cada una de las cuales se concentra en estilos y estrategias de inversión en las que posee experiencia demostrada con el objetivo final de ayudar a los inversores a construir carteras más sólidas y diversificadas con la vista puesta en el largo plazo. La inversión temática global responde a una necesidad cada vez más acuciante de los inversores: asegurarse de que sus carteras afrontan los retos y tendencias cruciales que transforman nuestro mundo”, apunta la gestora.

En el transcurso de los últimos once años, este equipo de experimentados gestores de carteras ha desarrollado y lanzado un conjunto de fondos temáticos y ha participado en la gestión de más de 21.000 millones de euros. En 2019 lanzarán una nueva gama de estrategias temáticas, entre las que cabe citar el agua, la seguridad, la inteligencia artificial y la robótica.

“Estos gestores han sido pioneros en la inversión temática internacional. Su mentalidad emprendedora y su enfoque de inversión altamente activo encajan perfectamente con nuestra filosofía. Ofrecen una combinación de trayectorias contrastadas y especialización que contribuirá decisivamente a nuestra gama de renta variable internacional”,ha señalado  Jean Raby, consejero delegado de Natixis Investment Managers.

Entre las nuevas incorporaciones, destaca Arnaud Bisschop que está avalado por más de 11 años de experiencia en el mundo de la inversión. Antes de Natixis Investment Managers, trabajaba como cogestor del Picter Water (5.200 millones de euros de patrimonio). Arnaud posee un máster en Ingeniería y Económicas por la Escuela Politécnica y la Escuela Nacional de Ingeniería Rural, de Aguas y de Bosques de Francia.

Por su parte, Frédéric Dupraz (CFA) era el cogestor del Pictet Security (4.900 millones de euros de patrimonio) y posee 9 años de experiencia. Frédéric cursó un máster en Econometría por la Universidad de Ginebra y una licenciatura en Ingeniería por la escuela HES de Ginebra. Además, es miembro del Colegio de Analistas Financieros (CFA).

Por último, Nolan Hoffmeyer es un profesional con calificación AAA de Citywire que posee 5 años de experiencia y era el cogestor del Pictet Digital (3.900 millones de euros de patrimonio). Nolan se licenció en Administración de Empresas por la Universidad de St. Gallen y posee un máster en  Ingeniería Financiera por la Universidad de Lausana. También es analista financiero colegiado (CFA).

Deuda a la italiana, el impacto del desacuerdo

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Deuda a la italiana, el impacto del desacuerdo
Pixabay CC0 Public DomainFoto: The_Double_A. Deuda a la italiana, el impacto del desacuerdo

Desde el pasado mayo, apenas hemos tenido una semana que no haya estado marcada por noticias sensibles a los precios llegadas de Italia. El primer borrador de presupuesto, tan discutido como esperado, impulsado por el nuevo Gobierno, ya se ha publicado, y ha generado fuertes reacciones.

Aunque los ciudadanos aún no están al tanto de los detalles y consecuencias subyacentes, la trayectoria implícita de la deuda para el Gobierno italiano ha provocado un intenso rechazo de la Comisión Europea. Es la primera vez que Bruselas rechaza formalmente un plan presupuestario.

El Ejecutivo del país europeo cuenta ahora con poco tiempo para decidir si quiere o no cambiar su plan. En caso de que mantengan la actitud conflictiva, la Unión Europea probablemente iniciará un «procedimiento de deuda excesiva» con las normativas existentes en la EU para las desviaciones significativas. Al final de este proceso, Italia podría recibir una multa de hasta 9.000 millones de euros.

Las agencias de rating también han reaccionado. Moody’s fue la primera en moverse y rebajó la calificación de la deuda italiana, algo que también hizo S&P. La calificación de Fitch, esperada en los próximos días, probablemente no será mejor. Sin embargo, el enfrentamiento entre el Gobierno italiano y la Comisión Europea es solo una de las consecuencias.

A nivel nacional, este tipo de controversias pueden ser favorables para los partidos con actitudes antieuropeas, incluso si la política fiscal actual plantea más preguntas que respuestas. Lo que nos importa es cómo un Gobierno frágil encabezado por La Liga y el Movimiento Cinco Estrellas, que no parece dar una alta prioridad a la disciplina fiscal, pretende conservar la confianza a largo plazo de los mercados. De hecho, dada su deuda actual y el crecimiento económico proyectado, Italia deberá seguir dependiendo en gran medida de esta confianza.

Si, en este entorno ya de por sí problemático, la introducción de los llamados mini-BOTs por parte de ambos socios de la coalición se produce repetidamente, sin duda no contribuirá a generar confianza. Aunque es cierto que dependería principalmente de los detalles del diseño, no cabe duda de que se vería como un primer paso hacia una moneda italiana paralela. Para los costes de financiamiento de Italia, esto enviaría una señal equivocada y este paso definitivamente aún no ha sido valorado.

Por todo ello, creemos que los bonos del Gobierno italiano, independientemente de su plazo, no compensan adecuadamente el riesgo que ofrecen.

Tribuna de Michael Blümke, gestor senior de carteras de Ethenea Independent Investors S.A.

Capital Strategies es distribuidor de Ethenea en España y Portugal.