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Corrientes de disrupción: la terapia genética ofrece esperanza

Cuando pensamos en terapias genéticas, pensamos en sustituir una proteína defectuosa o que falta y, fundamentalmente, la manera en que funciona es la siguiente: un gen que puede introducirse en una molécula portadora —por ejemplo, una cápside vírica— se inyecta al paciente e infecta las células, convirtiéndolas en una «biofábrica» que comenzará a producir la proteína defectuosa o que falta.

Hoy en día, los científicos también están trabajando en la edición génica, que nos permite introducir cambios directos en el genoma, por ejemplo, o en terapias celulares, como la CAR-T, un nuevo modo de extraer células del paciente, reprogramarlas para que ataquen o eliminen las células cancerosas y volver a inyectárselas al paciente. Se trata de nuevas y emocionantes formas de tratamiento de que disponemos en la actualidad.

Entre hace 10 y 15 años, los científicos también trabajaban en terapias génicas, si bien resultaban, en gran medida, ineficaces. Lo que ha sucedido en los años siguientes es que las técnicas han llegado al punto de poder producir niveles de proteínas que faltan cien mil veces más elevados que hace 10 o 15 años; y ahí está la diferencia.

A finales de 2017, se aprobó la primera terapia génica en Estados Unidos. El medicamento, Luxturna, está indicado para niños que, sin tratamiento, hubieran perdido la visión; trata, por tanto, una causa específica de la ceguera. Sin embargo, actualmente, los científicos están yendo más allá y están desarrollando nuevos tratamientos para enfermedades como la atrofia muscular espinal, la mayor causa genética de muerte infantil, así como nuevos tratamientos para la hemofilia y, en última instancia, también la distrofia muscular.

Estos son unos pocos ejemplos de las más de 7.000 enfermedades identificadas genéticamente; hoy en día, existe tratamiento para menos del 5 %. Se trata de un ámbito que revestirá gran importancia en los próximos años para el logro científico y los resultados en pacientes.

Como comentaba, la atrofia muscular espinal es la mayor causa genética de muerte infantil: afecta a unas 20.000 personas en todo el mundo y los pacientes más gravemente afectados nunca serán capaces de sentarse rectos además de que la mayoría de ellos no llegarán a cumplir los dos años. Existen nuevos tratamientos, algunos de ellos, aprobados recientemente, que pueden mejorar la calidad de vida de estos pacientes, si bien resulta más emocionante el enfoque potencialmente curativo que supone una terapia génica que en efecto sustituye la proteína que les falta a estos pacientes. La primera docena de pacientes tratados han cumplido más de dos años y muchos de ellos están empezando a ponerse de pie e incluso a caminar. Se trata de avances no solamente para los pacientes, sino también para los inversores. La empresa que desarrolló esta nueva terapia génica fue adquirida recientemente por Novartis por casi 9.000 millones de dólares. Son avances realmente revolucionarios que pueden suponer efectos enormes para los pacientes y mejorar su calidad de vida y, en última instancia, su supervivencia, así como crear oportunidades muy atractivas para los inversores.

Al analizar estas empresas disruptivas, es importante comprender que no todas ellas son compañías cotizadas, por lo que consideramos que también es importante fijarnos en entidades que se encuentran en etapas iniciales y que pensemos que pueden ser revolucionarias al abordar necesidades médicas desatendidas.

Opinión de Andy Acker, gestor de la cartera global de ciencias de la salud de Janus Henderson Investors

Información importante:

Este documento recoge las opiniones expresadas por el autor en el momento de su publicación y podrían ser diferentes de las de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Los sectores, los índices, los fondos y los valores que se mencionan en este artículo no constituyen ni forman parte de ninguna oferta o invitación para comprarlos o venderlos.

Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de las mismas pueden disminuir o aumentar y es posible que los inversores no recuperen la cantidad invertida en un principio.

La información presentada aquí no representa un asesoramiento de inversión o una recomendación. Con fines promocionales.

Los ETFs alcanzarán una cuota de mercado del 25% en 2025, según Moody’s

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain. La selección de bonos emergentes corporativos de calidad de Aberdeen

Los fondos pasivos ocuparán alrededor de una cuarta parte del total de la industria de los fondos de inversión en 2025. Este tipo de fondos está impulsado por el crecimiento de los ETFs, que cuentan con una gran demanda de inversores institucionales y minoristas, explica Moddy’s Investors Service en el último informe publicado por la entidad financiera.

Moody’s espera que el sector más amplio de fondos pasivos, incluyendo fondos tracker, crezca, del 14%, registrado a finales del año 2017 al 22% del total de activos bajo gestión, según el escenario base de Moddy’, y al 27% en un escenario más rápido. En ambos escenarios, la cuota de los ETFs se incrementaría del 6’2% alcanzado a finales del año pasado hasta cerca del 11% y del 14%, respectivamente.

Los gestores de activos con capacidad pasiva, como BlackRock, Inc, DWS y Lyxor, se beneficiarán de esta fase de crecimiento y continuarán aumentando su cuota de mercado. «Los ETFs se convertirán en una parte fundamental de las carteras de inversores institucionales en los próximos cinco cinco y diez años debido a su flexibilidad, liquidez y costes competitivos» indicó Marina Cremonese, analista vicepresidente y analista senior de Moody’s. «Los inversores institucionales pueden utilizarlos para ajustes tácticos, como herramienta de cobertura y diversificación y, cada vez más, como un componente de una solución de inversión más amplia», añadió Cremonese.

Hasta el momento, la compensación de venta al por menor de ETFs ha sido mucho más débil en Europa que en Estados Unidos. Una de las principales razones es la diferencia de compensación que en los bancos europeos, los cuales dominan la distribución de fondos, han dado prioridad a sus propios productos relativamente costosos. El crecimiento de la contribución definida de las pensiones se espera que vaya a más por el interés de los inversores minoristas en Europa.

Las reglas de la MIFID II de la Unión Europea, que se introdujeron en enero de 2018, proporcionan una mejor visibilidad que las tarifas cobradas por los fondos activos, en los que se pagan comisiones a los asesores financieros. Esta hecho impulsa a los inversores minoristas hacia fondos pasivos más baratos, entre los que se incluyen los ETF. Estos llegan a ser más fácilmente disponibles y accesibles a través de plataformas de inversión y robo-asesores.

Loomis Sayles y McDonnell Investment Management, afiliadas a Natixis IM, anuncian un acuerdo de integración

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Continúa la tendencia hacia una industria más concentrada. Esta vez han sido Loomis Sayles y McDonnell Investment Management, ambas afiliadas a Natixis IM, las que han anunciado un acuerdo de integración, que será efectivo a principios de 2019.

Con sede en Chicago, McDonnell está especializada en estrategias de renta fija y gestiona 11.700 millones de dólares en activos bajo gestión. Por su parte, Loomis Sayles gestiona 267.300 millones de dólares en activos bajo gestión e invierte en las clases de activos tradicionales y en inversiones alternativas. Esta integración proporcionará a los clientes de McDonnell acceso a inversiones respaldadas por los amplios recursos de análisis e investigación con los que cuenta Loomis Sayles, y da acceso a Loomis Sayles al expertise de McDonnell en el segmento de bonos municipales y en el mercado de seguros.

Tras el anuncio de la integración, Kevin Charleston, director ejecutivo de Loomis Sayles, ha señalado que “Loomis Sayles está entusiasmada con este acuerdo. Creemos que podemos aportar un importante apoyo operativo al esfuerzo de inversión en bonos locales de McDonnell y liberar al equipo de gestión de cartera para que se centre en generar alfa. También creemos que la inversión municipal/local es importante para nuestros clientes, y nos complace ampliar nuestras capacidades en esa área”.

Por su parte,Mark Giura, director ejecutivo y director de inversiones de McDonnell Investment Management, destacó que el acuerdo es beneficioso para ambas firmas. “Esta integración proporciona a los clientes de McDonnell acceso a inversiones respaldadas por los amplios recursos de análisis y tecnología de Loomis Sayles, y le brinda a Loomis Sayles capacidades sobre inversión en activos municipales estratégicas y clave, y aporta experiencia adicional para atender el mercado de seguros”.

Ambas firmas están afiliadas a Natixis IM, por lo que ésta planea transferir la propiedad de McDonnell Investment Management a Loomis Sayles el 1 de enero de 2019. El equipo de gestión de carteras bonos municipales de McDonnell permanecerá intacto y continuará operando desde la oficina de Oakbrook Terrace, Illinois. Mientras que la gestión de las estrategias de renta fija principal de McDonnell se transferirá a lo largo de 2019 al equipo de relative return de Loomis Sayles. Para garantizar la continuidad de los clientes de McDonnell, Mark Giura continuará liderando la oficina y apoyando las relaciones existentes con los clientes, mientras se gestiona el proceso de integración con Loomis Sayles.

“Respaldamos totalmente la decisión de Loomis Sayles y McDonnell Investment Management de unir fuerzas. La combinación de estas afiliados mejora aún más nuestra oferta de renta fija y desbloquea las sinergias naturales que beneficiarán a los clientes de ambas firmas”, apunta Jean Raby, director ejecutivo de Natixis Investment Managers.

Jupiter AM renombra su fondo Global Financials, que pasa a llamarse Financial Innovation

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Jupiter Global Financials pasará a llamarse Jupiter Financial Innovation Fund, a partir del 3 de diciembre, según anunció ayer Jupiter Asset Management. El fondo, que está gestionado por Guy de Blonay desde 2015, se está reposicionando con el objetivo de aprovechar la transformación digital del sector financiero.

El cambio del nombre responde a la decisión del gestor de no dejar pasar las oportunidades de inversión que se están generando con la transformación digital en el sector financiero, un cambio estructural que el gerente considera como una oportunidad a largo plazo sin precedentes. Según ha explicado la gestora, el fondo pasará a llamarse Jupiter Financial Innovation Fund y su objetivo de inversión y su política se actualizarán para reflejar la capacidad de Guy para invertir en las compañías que cree que formarán y dominarán el futuro de las finanzas.

El fondo, que ha superado a su índice de referencia, el índice MSCI ACWI / Financials Index en un 6,3% durante cinco años y entregado el 72,9% a los clientes durante ese período, ha evolucionado a lo largo del tiempo para incluir compañías que representan esas oportunidades de inversión y que se ha expandido más allá de las tradicionales empresas financieras. “Con estos cambios, a Guy de Blonay se le proporcionará un mandato claro para que se asigne de manera proactiva a estos innovadores centrados en la tecnología financiera, a lo largo de la cadena de suministro de servicios financieros”, apuntan desde la gestora.

El fondo buscará lograr un crecimiento de capital a largo plazo mediante la inversión en acciones y valores relacionados con acciones vinculados a la innovación financiera. Se centrará en las empresas de servicios financieros tradicionales que están adoptando la transformación digital, así como en las firmas innovadoras disruptivos que aportan soluciones de tecnología financiera como finanzas móviles, análisis de datos, pagos e infraestructura financiera al sector. Las compañías en el fondo que reflejan estos dos temas incluyen nombres tradicionales como JP Morgan Chase y firmas de tecnología avanzada como PayPal.

Según ha explicado el propio Guy de Blonay, “la industria de servicios financieros es hoy una bestia completamente diferente a lo que era hace cinco años. Los clientes, cada vez más sofisticados, esperan un servicio continuo y digital y no temen cambiar a nuevos competidores si los nombres tradicionales no se mantienen al día. Con estos cambios, creemos que estaremos en una mejor posición para capitalizar la transformación digital continua e irreversible del sector de servicios financieros”.

Por su parte, Stephen Pearson, director de Inversiones, apunta que “en Jupiter, invertir con convicción es la base de lo que hacemos y el hecho de que estemos actuando temprano para romper el molde y buscar la innovación financiera es una prueba de este enfoque. El fondo de Innovación Financiera de Jupiter brindará a los clientes la exposición a un sector financiero verdaderamente moderno liderado por un gerente experimentado con una larga trayectoria en este campo de especialistas”.

Renta variable sostenible global: noticias y oportunidades

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Los mercados de valores de todo el mundo se anotaron resultados sólidos en el tercer trimestre de 2018 y el índice MSCI World arrojó una rentabilidad total próxima al 5% en dólares (según MSCI, a 28 de septiembre de 2018). Dicha solidez, sin embargo, no fue generalizada; Estados Unidos y Japón fueron las únicas regiones de peso que lograron resultados positivos y los inversores experimentaron rentabilidades negativas en los mercados emergentes.

¿Parte del problema? La economía estadounidense avanza

La economía estadounidense creció a un ritmo anual superior al 4 % en el segundo trimestre de 2018, uno de sus mejores datos en años. El mercado de trabajo se encuentra restringido y la tasa de desempleo ha caído hasta el 3,7 %, su nivel más bajo desde 1969. En particular, Amazon acaba de anunciar un incremento del 50 % de su salario mínimo hasta 15 USD por hora. Si bien los datos estadísticos agregados muestran que la inflación sigue siendo baja, la Reserva Federal sigue el endurecimiento de su política monetaria con otra subida de los tipos al 2,25 %.

El endurecimiento de la política monetaria estadounidense contrasta claramente con el enfoque de numerosos países de todo el mundo y está comenzando a generar problemas. Turquía y Argentina han sido las víctimas más visibles de los tres últimos meses, si bien otros mercados emergentes también han registrado rentabilidades relativas negativas ante los miedos de contagio. Por su parte, los mercados europeos siguieron sometidos a presión con motivo de las constantes disensiones en torno a la salida de Reino Unido de la Unión Europea y el presupuesto populista del nuevo gobierno italiano. Los valores de la banca europea registraron algunos de los peores resultados de los mercados desarrollados.

Más allá de la política monetaria, la solidez relativa de la economía estadounidense está contribuyendo a problemas globales de otros modos. La solidez económica está envalentonando el carácter nacionalista de las políticas del gobierno estadounidense. En el tercer trimestre, se produjo una escalada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China al anunciar al presidente Trump aranceles del 10 % sobre otros 200 000 millones de dólares de bienes chinos, con la posibilidad de incrementarlos hasta el 25 % en enero de 2019. En respuesta, China impuso sus propios aranceles a 60 000 millones de dólares de bienes estadounidenses.

El desencadenamiento del cambio climático

Podría decirse que el aumento de la frecuencia de fenómenos meteorológicos extremos resulta más preocupante que el endurecimiento de la política monetaria, las tensiones comerciales y el populismo. Hasta ahora, 2018 ha sido testigo de un flujo continuado de acontecimientos que han pulverizado marcas históricas, como el número de incendios forestales en el círculo polar ártico, las olas de calor en Europa y Japón o tormentas e inundaciones más devastadoras en todo el mundo. Los efectos del cambio climático han dejado de ser un riesgo para el futuro. Se están materializando en tiempo real y están incidiendo de forma negativa en la prosperidad económica global.

El recrudecimiento de la guerra comercia impacta la tecnología

Durante el tercer trimestre, los sectores que mejor rindieron fueron las tecnologías de la información (TI), la atención sanitaria y la industria. Sin embargo, diversas compañías de TI se vieron atrapadas por la escalada de la guerra comercial. Septiembre dejó ver los primeros signos de que dicha evolución está causando una ralentización en el ritmo de inversión de las empresas activas en los mercados finales de industria, TI y automovilístico. En atención sanitaria, las mejores rentabilidades procedieron de los ámbitos farmacéuticos y de biotecnología. Consideramos que las oportunidades radican en los sectores de TI e industrial. Percibimos menos valor a largo plazo en las ramas energética, de consumo básico y financiera.

Perspectivas

En la primera semana de octubre, se dispararon las rentabilidades de los bonos en todo el mundo. Dicha evolución coincidió con la marcada rotación de estilos que se produjo en los mercados bursátiles globales. El jueves 4 de octubre, el índice MSCI World Value superó en rendimiento al índice MSCI World Growth en un 1,3 %, la mayor rentabilidad relativa positiva en un único día desde mayo de 2009.

Los valores del sector de TI se vieron afectados de manera especialmente negativa, si bien algunos de los ámbitos con mejor rendimiento fueron energía, finanzas, consumo básico y servicios de suministro público. Es inevitable que se produzcan acontecimientos que reviertan las medias en periodos más a corto plazo, por lo que, cuando suceden, es importante recordar la diferencia entre valor y valoración. Numerosos factores pueden ocasionar fluctuaciones en las valoraciones a corto plazo, siendo uno de los más importantes el nivel de los tipos de interés. La valoración no es lo mismo que el valor, si bien, a largo plazo, consideramos que el crecimiento siempre generará la mayor parte del valor para los inversores.

Buscamos sostenibilidad en referencia a tendencias medioambientales y sociales: la transición hacia una energía baja en emisiones de carbono y la cuarta revolución industrial, caracterizadas por el aumento de la penetración de la tecnología en todos los sectores de la economía global, son dos tendencias de inversión tan potentes que las consideramos, por naturaleza, generacionales. Ambas tendencias se encuentran vinculadas de manera indisoluble a la armonización de los numerosos conflictos entre sostenibilidad medioambiental y sostenibilidad social.

Creemos que los precios del petróleo comenzarán a bajar de nuevo. De hecho, el elevado precio del petróleo resulta autodestructivo, pues solo sirve para acelerar la innovación y su sustitución. En diez años, habrá más energía renovable, muchos más vehículos eléctricos y miles de millones de dispositivos conectados con semiconductores y microchips capaces de captar y generar cantidades ingentes de datos. Todos ellos se almacenarán en la nube, exigirán memoria y herramientas de software que los analizarán y dotarán de utilidad a fin de generar eficiencia, incrementar la productividad y crear valor para nuestras sociedades. Numerosas empresas del ámbito de consumo están abriendo camino en otros ámbitos de la economía circular, concretamente, en el seno de seguros sanitarios y de vida, servicios de atención sanitaria, tecnología del agua, seguridad eléctrica, diseño arquitectónico, educación y entretenimiento.

Cuando pensamos en sostenibilidad, percibimos todo un mundo de oportunidades que combina gran diversidad con un objetivo claro.

Opinión de Hamish Chamberlayne, gestor de carteras del equipo de renta variable sostenible global de Janus Henderson, sobre los últimos acontecimientos con incidencia en el mundo de la inversión sostenible y responsable (ISR).

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Crèdit Andorrà revalida el galardón de mejor entidad de Andorra en banca privada, según The Banker y PWM

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Crèdit Andorrà ha sido nombrada mejor entidad de Andorra en banca privada en 2018 por las publicaciones financieras The Banker y PWM, ambas pertenecientes al grupo Financial Times. El premio reconoce el plan de acción de la entidad, enfocado a impulsar la innovación y la transformación digital en el modelo de negocio, la vocación de servicio al cliente y una estrategia bancaria que mantiene un equilibrio entre la posición de liderazgo en Andorra y la expansión internacional.

Estos premios, que se otorgan anualmente a las mejores entidades internacionales en banca privada, se entregaron en Londres en el marco de un acto al que asistieron el director del área de Negocio Bancario Andorra, Martí Alfonso, y el director de Comunicación Corporativa, Marketing y Transformación Digital Clientes de Crèdit Andorrà, Joan Ramon Mas.

Innovación y transformación digital

Uno de los principales aspectos considerados por The Banker y PWM a la hora de otorgar el premio ha sido el plan de innovación y transformación digital, que debe permitir al banco adaptarse a los cambios y seguir siendo competitivo. Se trata de un plan exhaustivo que se sitúa en el centro del desarrollo del negocio bancario. Apuesta por la digitalización de productos y servicios que optimizan la relación con el cliente, aproxima el banco a las nuevas generaciones y mejora los procesos internos y la eficiencia del banco.

El jurado ha valorado esta estrategia como clave para el crecimiento futuro del negocio y para dar una respuesta tecnológica al nuevo modelo bancario, tanto en lo que se refiere al cumplimiento de los nuevos requisitos normativos como para aportar soluciones a las nuevas necesidades de los clientes. Abordada desde la multicanalidad, la experiencia digital del cliente y la transversalidad, esta estrategia se ha plasmado en iniciativas como el pago mediante móvil con la app Crèdit Wallet, nuevas funcionalidades en la banca online e-Crèdit en Andorra y otras geografías, o nuevos canales digitales de atención al cliente, como la herramienta ‘Mi gestor’, para facilitar la comunicación entre el cliente y su gestor.

Merkaat, el primer asesor en inversiones digital de Andorra, es asimismo el resultado de esta estrategia, que ha merecido el reconocimiento de The Banker y PWM. Merkaat representa un nuevo modelo de negocio bancario y de adaptación a los nuevos perfiles de clientes, dado que permite una gestión integral de las inversiones de manera 100% digital. Se trata de un servicio de asesoramiento digital híbrido que combina la eficiencia de los servicios automatizados de la era digital con el valor añadido de un equipo de expertos que asiste al cliente en su toma de decisiones. Ofrece una cartera de fondos de inversión boutique totalmente personalizable y bajo una perspectiva de arquitectura abierta, de acuerdo con el perfil del inversor y sus objetivos. El cliente puede ejecutar inmediatamente órdenes de compra y venta con la ayuda de las recomendaciones de los expertos de Crèdit Andorrà.

Estrategia de expansión internacional y otros reconocimientos del Grupo Crèdit Andorrà

Otro de los ejes de actuación que las dos publicaciones del grupo Financial Times han destacado es la activación de un plan para hacer frente al nuevo entorno bancario y poner en valor el modelo boutique de banca privada. Un plan enfocado a fomentar el crecimiento eficiente y sostenido del negocio, tanto en Andorra como a escala internacional, y a aportar productos y servicios de valor añadido para el cliente, basados en la personalización, el multibooking y la arquitectura abierta. Crèdit Andorrà ha reforzado el proyecto de banca privada y gestión de activos en Andorra, Europa y EE. UU., a la vez que ha mantenido el liderazgo en el mercado andorrano.

El reconocimiento de mejor entidad de Andorra en banca privada 2018 llega después de que el banco fuese distinguido el año pasado con este mismo galardón, y en tanto que Banco del Año de Andorra según The Banker en 2016 y 2017.

Este 2018, la publicación financiera Global Banking & Finance Review ha nombrado un año más a Crèdit Andorrà como mejor entidad en banca privada del país. Es el sexto año consecutivo que el banco recibe este reconocimiento

ANF prepara dos eventos en Miami para apoyar a Nicaragua

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Nicaragua está viviendo una crisis humanitaria y necesita tu ayuda. De acuerdo con Rafael Sánchez, director de ANF, una organización de ayuda y desarrollo dedicada a aliviar la pobreza y construir medios de vida sostenibles para los más vulnerables de Nicaragua: «Nunca en los 26 años de historia de ANF, nos había sacudido un aumento tan agudo de las necesidades médicas, el hambre y la pobreza que afectaban a todo el país. Para hacerlo más catastrófico, esta creciente necesidad de ayuda se combina con una reducción de los recursos locales debido al hecho de que muchas empresas están cerrando y el desempleo está creciendo».

Para continuar brindando ayuda humanitaria a la región ANF está realizando dos campañas en las que puedes participar:

El 1 de diciembre será su «No Go Gala», un concepto que se está volviendo cada vez más popular en la filantropía, debido a su mayor eficiencia e impacto, en el que no se realiza un evento social y en su lugar se sugiere a los participantes que contribuyan con lo que hubieran gastado en asistir a una gala. El 100% de las donaciones se destinará directamente «para contribuir de manera sustancial y sostenible a reducir el impacto de la pobreza en las vidas de las poblaciones más vulnerables en Nicaragua». Puede donar aquí.

Para aquellos que prefieren asisitir a un evento (y por qué no, los dos), ANF está organizando el 11 de diciembre una noche especial en el Cibo Wine Bar de Miami beach con dos opciones, el cocktail de 75 dólares, o por otros 75 dólares, una cena-maridaje de tres tiempos. Puede reservar su lugar en este link.

Las donaciones son deducibles de impuestos.

«Las carteras gestionadas desde Europa están tradicionalmente infraponderadas en valores latinoamericanos»

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Latinoamérica ha vivido grandes avances en las últimas dos décadas pero aún se enfrenta a importantes retos. Así lo ha declarado esta mañana Antonio Zoido, presidente de BME, con ocasión de la inauguración del 20º Foro Latibex, cuyo objetivo ha sido siempre tender puentes entre empresas e inversores, mejorar el conocimiento del ahorrador europeo sobre la región y ofrecer un entorno para que las compañías e inversores de ambos continentes pudieran encontrarse.

Sobre los logros, destacó que “el PIB se ha duplicado hasta superar los 6.000 billones de dólares americano, la inversión extranjera directa se ha multiplicado por tres -del total, un 41% proviene de Europa y, a su vez, un tercio tiene origen español, con España como primer inversor europeo y el segundo del mundo en Iberoamérica-, los intercambios comerciales de la región con el resto del mundo también se han triplicado en dos décadas, las clases medias han aumentado intensamente -80 millones de personas han abandonado la pobreza en los últimos 20 años, aunque un 25% de la población todavía se encuentra atrapada en ella- y el mayor acceso a la educación ha propiciado un creciente sentido crítico en la población”.

Entre lo conseguido en estos años, también destacó el fenómeno de las multilatinas, unas pymes cada vez más globales, un crecimiento reforzado por la colaboración entre grandes y pequeñas empresas, en entornos de innovación abierta que propician una diversificación sectorial que permitirá ir abandonando el carácter predominante de América Latina como productor de materias primas y manufacturas básicas y un crecimiento más responsable y sostenible.

Los retos

Entre los retos, citó que la mejora en el crecimiento es menor de lo esperado e inferior a la media de los años 2000; la baja productividad, que presenta una brecha del 70% con los países de la OCDE; las exportaciones estancadas -en términos relativos a diferencia de la zona asiática- o una insuficiente integración regional, pues además “siguen pendientes enormes desafíos en infraestructuras, logística, educación o sanidad que permitan reducir las desigualdades sociales”.

Sobre la actualidad, Zoido destacó que el crecimiento está siendo modesto, menor de lo esperado y, según diferentes previsiones, terminará 2018 creciendo entre el 1% y el 2%. Y con perspectivas heterogéneas: “Crisis en Argentina, incertidumbre en Brasil y destacable resiliencia en la Alianza del Pacifico, particularmente en México. La buena noticia es que, después de cinco años de desaceleración y dos de recesión, la recuperación está en marcha”, dijo.

Financiar un desarrollo imprescindible

Para financiar ese desarrollo, que precisa de grandes inversiones, habló del papel de los mercados de valores. “La capacidad de expansión de las empresas se multiplica cuando pueden acceder a nuevos recursos, sobre todo a largo plazo y en particular a financiación de capital. Los países que cuentan con mercados de valores amplios y líquidos pueden ofrecer a sus empresas una palanca de crecimiento decisiva. El desarrollo de las bolsas como herramienta financiadora es básico para los sistemas financieros de la región, sin dejar de mencionar la posibilidad de crear mercados específicamente diseñados para empresas de menor dimensión”, indicó.

Zoidó destacó el crecimiento de los flujos de financiación de las bolsas latinoamericanas a sus empresas en la presente década: “Cinco bolsas principales, las de Brasil, México, Colombia, Perú y Chile, han canalizado flujos de capital por 140.000 millones de dólares en los últimos siete años”.

Pero advirtió de que queda mucho trabajo por hacer para ayudar a equilibrar las fuentes de financiación de las empresas iberoamericanas. “En este desafío de desarrollar los mercados de valores, Latibex ha tomado parte activa desde su creación. Acercar la realidad de las economías latinoamericanas y sus empresas al inversor del euro ha sido la tarea más intensa en estos 20 años”.

Según Zoido, sigue llamando la atención que «la enorme actividad de inversión directa de los países europeos en la región no se corresponda con una inversión de cartera relevante por parte de los gestores de fondos de inversión. Las carteras gestionadas desde Europa están tradicionalmente infraponderadas en valores latinoamericanos”, criticó.

La explicación principal reside en el desconocimiento endémico que el inversor profesional europeo continúa sufriendo respecto a los valores latinoamericanos. A pesar de ello, cuarenta empresas de diez países diferentes han ido cotizando en Latibex, acercándose así a los inversores, participando de los foros y demás actividades divulgativas, y fijando diariamente un precio en euros, explicó el presidente del BME.

“Un grupo destacado de inversores ha tenido la ocasión de construir una cartera razonablemente diversificada sobre la región. Y hay que decir que, desde su inicio y hasta octubre, el Latibex All-Share se ha revalorizado un 143%”.

Proyectos en LatAm

Pero Latibex no es el único proyecto que BME ha desarrollado en Iberoamérica. “En estos años se han implantado por BME diversas plataformas tecnológicas en bolsas latinoamericanas. Entre las más recientes destacan los sistemas de información de mercados y de negociación para la Bolsa de Colombia. Y en México, BME ha añadido a sus servicios de información financiera para la Bolsa Mexicana una iniciativa conjunta para impulsar el negocio de generación, distribución y venta de información de mercados latinoamericanos. A estos proyectos se suman numerosos servicios tecnológicos prestados a entidades financieras en México, Colombia, Costa Rica o Chile, por citar algunos países”, apostilló.

Caja Los Héroes emite el primer Bono Social de la industria de la seguridad social

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Caja Los Héroes colocó con éxito su primer Bono Social en la Bolsa de Santiago, siendo la primera institución de la industria de la seguridad social en realizar dicha operación. El objetivo de esta colocación apunta a la inclusión financiera, mediante el refinanciamiento y crecimiento de crédito social.

La emisión fue por UF 1 millón, equivalentes a 40 millones de dólares, y se colocó a una tasa de 2,54%. El bono tiene un plazo de 6 años, con 2 de gracia.

La característica de “Bono Social” garantiza que los fondos obtenidos se destinan al financiamiento de proyectos con impacto positivo en un determinado grupo de la población. Lo anterior contó con la opinión positiva de Vigeo Eiris como tercero verificador.

Con esta operación, Los Héroes reafirma su compromiso con una gestión sustentable del negocio, alineada a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU.

“Para Los Héroes la decisión de optar por esta alternativa tiene que ver con el rol social que poseen las Cajas de Compensación, como también con el impacto social positivo que significa la inclusión financiera, y con las políticas de sustentabilidad que actualmente tenemos”, dijo Alejandro Muñoz, gerente general de Caja Los Héroes.

En la ocasión, el gerente general de la Bolsa de Santiago, José Antonio Martínez, felicitó a Caja Los Héroes por el éxito de su colocación, la tercera que se concreta en el Mercado de Bonos Verdes y Sociales, lanzado a comienzos de este año.

“Esta iniciativa forma parte de la visión de la Bolsa de Santiago de contribuir al desarrollo de un mercado de capitales más competitivo y diverso. A través de ella, buscamos ofrecer nuevas alternativas de financiamiento, satisfacer la demanda de los inversionistas y proveer una opción a quienes tienen proyectos de desarrollo medioambiental o social”, recalcó Martínez.

Inclusión Financiera

Respecto a la gestión de Caja Los Héroes en cuanto a inclusión financiera, el 54% de los créditos otorgados han estado destinados a mayores de 65 años y el 60% a mujeres. Asimismo, el 60% de estos créditos sociales han sido para personas que ganan menos de $400 mil pesos.

El sistema de crédito social tiene la regulación más sólida y completa de todo el sector financiero para prevenir el sobreendeudamiento y favorecer un endeudamiento saludable. La normativa de la Superintendencia de Seguridad Social limita el porcentaje máximo que una persona puede pagar respecto de su remuneración (25% en caso de trabajadores del sector privado, 15% en el sector público y entre 5% y 25% en caso de pensionados dependiendo del monto de la pensión).

Abraham E. Vela Dib será el próximo titular de la CONSAR

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Abraham Everardo Vela Dib será quien, a partir del 1 de diciembre de 2018, lidere a la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR), lo que según comentó a Funds Society, «es un placer y distinción».

El doctor en Economía por la Universidad de California, Los Ángeles (UCLA), ha ocupado diversos cargos en el Banco de México y la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, y también ha sido economista visitante del Fondo Monetario Internacional y del Banco de Pagos Internacionales. Recientemente se incorporó al equipo docente del Colegio de México- donde cursó su maestría en Economía, luego de dejar su puesto en el Banco Central de Hungría, donde los últimos 10 meses se desempeño como experto en análisis y educación macroeconómica.

Según comentaron a Funds Society fuentes cercanas a la CONSAR, Vela Dib se reunirá con el equipo de Carlos Ramírez Fuentes la próxima semana para trabajar en el proceso de transición.

Desde principios de año, Ramírez ha ido preparando diversos materiales para que el cambio de administración sea lo más fácil posible y que el nuevo titular tenga todas las herramientas necesarias para tomar las decisiones que necesite.

*Se agregó comentario de Vela Dib en el primer párrafo y se corrigió la abreviatura en los destacados que ponía BID y no BPI