Joseph Ciura, foto cedida. Joseph Ciura ha vuelto a Insigneo
Joseph Ciura regresó a Insigneo el 13 de noviembre de 2018. El directivo que cuenta con más de 18 años de experiencia al servicio de clientes internacionales será asesor financiero y ayudará con los esfuerzos de reclutamiento de la firma que se complace de verlo regresar.
Ciura tiene su sede en la oficina de Insigneo en Miami y cubre principalmente el mercado de México.
El mexicano, residente de Miami, comenzó su carrera en el año 2000 en HSBC en Miami, donde fue banquero privado hasta 2003 cuando se unió a Wachovia Securities (fka Prudential Securities) como asesor financiero. En 2010, se convirtió en asesor financiero independiente y se unió a Northeast Securities, que ahora es Insigneo. Dejó Insigneo en diciembre de 2017 a para unirse a Mora Wealth Management. Curio cuenta con un MBA de la Universidad de Miami y actualmente tiene licencia de las series 7 y 66 de FINRA.
Foto: Yathin S Krishnappa. ING IM: Continúa la búsqueda de rentabilidad a pesar de la incertidumbre
La entrega anual de los premios Tusk Conservation, en colaboración con Investec Asset Management, celebra los logros que un grupo de personas comprometidas está realizando para proteger el medio natural de África. El duque y la duquesa de Cambridge han querido ser parte activa de este reconocimiento para dar visibilidad a su trabajo y a la riqueza de África.
«Nuestra propia supervivencia depende de nuestra capacidad para revertir la terrible disminución de la biodiversidad del mundo. La sociedad humana moderna, tal y como la conocemos, depende de los recursos naturales para sobrevivir y prosperar», señaló el duque de Cambridge durante el evento celebrado en Londres el pasado ocho de noviembre por la noche. » «Hace dos años en este evento, Sir David Attenborough advirtió que el hombre está perdiendo su conexión con la naturaleza. Debemos actuar ahora. El tiempo corre hacia un punto de inflexión, cuando el impacto de lo que estamos haciendo se convierta en algo peligrosamente irreversible», indicó el duque.
El Duque también dedicó unas palabras en referencia a los individuos que desempeñan un papel líder para revertir esta disminución: «Felicidades a los ganadores y finalistas por su increíble trabajo y logros. Esperamos destacar cada año a través de estos premios. De esta manera, continuaremos correctamente descubriendo algunos de los héroes anónimos de la conservación de África».
Uniéndose al duque y a la duquesa de Cambridge en los premios, el CEO de Tusk, Charlie Mayhew; , comentó: «Sin la valentía y la dedicación desinteresada de la gente notable que honramos esta noche, habría un futuro incierto para la fauna emblemática de África y a sus comunidades».
«Vivimos en una época sin precedentes. En los últimos 40 años la población del mundo salvaje ha disminuido en más de la mitad y algunas de las especies más emblemáticas del planeta, muchas de las cuales se encuentran el continente africano, están en peligro de extinción. Ahora es el momento de actuar si queremos revertir esto», recalcó Hendrik du Toit, co-CEO de Investec. » «Felicitamos a cada uno de los candidatos por sus resultados sobresalientes. Sólo celebrar los exitosos esfuerzos de estas personas nos inspirará a muchos más para unirnos a la lucha por la supervivencia de nuestro planeta tal y como lo conocemos», prosiguió.
El galardón de Tusk Wildlife reconoció también el liderazgo inspirador del ugandés Julius Obwona. Arriesgando sus vidas día y noche con cazadores furtivos y armados, Julio y su equipo han detectado más de seiscientos crímenes en la fauna salvaje en los últimos 18 meses.
El premio Conservation in Africa de Tusk, patrocinado por Land Rover y honrando a Vincent Opyene, cuyo enfoque innovador a luchar contra el comercio ilegal en la vida salvaje, ha hecho cambiar las reglas del juego. Desde que se estableció la Red nacional de Conservación de Recursos de Uganda, Vincent ha llevado a cabo investigaciones de corrupción en este ámbito, relevantes en los procedimientos de sindicatos del crimen internacional.
Reconocimiento a una trayectoria
‘Su Alteza Real’ concedió el premio Prince William por la Conservación en África- un galardón vitalicio- al doctor Pete Morkel, uno de los veterinarios de vida salvaje más importantes del mundo y experto en la conservación del rinoceronte. Durante más de tres décadas, el doctor Morkel ha dedicado su vida a mantener la riqueza y la diversidad del mundo natural de África. De forma habitual, se adentraba en ambientes hostiles para compartir su valioso conocimiento y sus habilidades. Este premio fue respaldado por Investec Asset Management.
El duque habló emotivamente de los activistas que han perdido sus vidas y dijo estaba orgulloso de recordar las vidas de los muchos héroes anónimos, cuyo trabajo en primera línea y visión inspira a jóvenes activistas nuevos en todo el continente y más allá de él.
Foto cedidaArturo Porzecanski. Arturo Porzecanski ofrecerá dos conferencias sobre la economía argentina esta semana en Montevideo
El economista Arturo Porzecanski, profesor de American University, experto en finanzas internacionales, mercados emergentes y economía latinoamericana, disertará esta semana sobre la economía argentina en dos eventos previstos en Montevideo.
El miércoles 21 de noviembre, a partir de las 18h30, Porzecanski hablará sobre las “perspectivas para mercados emergentes y Cono Sur en un escenario de incertidumbre”. La reunión auspiciada por la CFA Society Uruguay y la Academia Nacional de Economía tendrá lugar en la Sala Tempus del WTC Montevideo, Torre 4.
El 22 de noviembre, a partir de las 8h30, el economista estará en el Campus Pocitos de la Universidad ORTpara una conferencia titulada: “Argentina: lecciones para hoy del default 2002-2006”.
Arturo Porzecanski, Ph.D., es economista, profesor de American University, experto en finanzas internacionales, mercados emergentes y economía latinoamericana. Fue profesor en Columbia University, New York University y Williams College. Pasó la mayor parte de su carrera profesional trabajando como economista internacional en Wall Street (ABN Amro, ING Barings; Kidder Peabody & Co. Republic National Bank of New York, JP Morgan). Publicó investigaciones en finanzas internacionales y se desempeñó como consultor para empresas y organismos gubernamentales de Estados Unidos.
Wikimedia Commons. BTG lanza un fondo de fondos en Chile para ofrecer soluciones de deuda emergente de T. Rowe Price
BTG Pactual ha reafirmado su compromiso de incorporar nuevas estrategias a los mercados latinoamericanos con el lanzamiento de un vehículo local en Chile que invertirá en una seleccionada combinación de fondos UCTIS de T. Rowe Price domiciliados en Luxemburgo.
Este nuevo vehículo de fondo de fondos permitirá a inversores institucionales y de banca privada invertir en tres fondos de deuda emergente contando con el asesoramiento en la asignación por fondo del equipo multiactivo de T. Rowe Price.
Fundada en Baltimore en 1937, T. Rowe Price es una gestora de activos global con un patrimonio bajo gestión de 1,044 billones de dólares. Tiene presencia en 16 países y emplea a más de 800 profesionales de renta variable, renta fija y análisis.
Ignacio Pedrosa, responsable de la distribución a terceros de BTG Pactual, declaró: “Existe una demanda creciente de fondos internacionales a través de vehículos locales en Latinoamérica y T.Rowe Price es el mejor socio posible que podíamos elegir para este proyecto. Poseen una destacable combinación de estrategias globales y específicas con resultados probados en el largo plazo. Nuestro objetivo es el de continuar ofreciendo más de las capacidades de T.Rowe Price a inversores profesionales en Latinoamérica”
Alfonso del Moral, responsable de España y Portugal de T.Rowe Price también declaró:, “BTG Pactual es una de las escasas organizaciones con fuerte presencia en todos los mercados relevantes de Latinoamérica. Su red especializada a lo largo de la región demuestra un compromiso excepcional hacia inversores profesionales. Esperamos trabajar con ellos en este emocionante proyecto”.
. Raimundo Echeverría Ruiz-Tagle será el nuevo gerente general de Capital Advisors AGF
Capital Advisors Administradora General de Fondos ha comunicado mediante un hecho esencial a la CMF el nombramiento de Raimundo Echeverría Ruiz-Tagle como gerente general, tras la renuncia de Juan Pablo Cofré Dougnac que ocupaba el cargo desde el año 2015.
Echevarría Ruiz-Tagle, se incorporó al equipo de Capital advisors en el año 2010 como portfolio manager donde, según su página web, ha sido responsable de gestionar y ejecutar el desarrollo, adquisición y venta de edificios de oficinas para el Fondo CA Renta I, además, de liderar la administración del Fondo CA Centros Comerciales, el cual poseía 50% de la propiedad de Patio Comercial S.A. Actualmente, lideraba las inversiones en Estados Unidos de los Fondos CA Real Estate Office US, CA Real Estate Office US II y CA Real Estate Multifamily US I.
Echeverría es Ingeniero Civil Industrial de la Pontificia Universidad Católica de Chile, y tiene un MBA de Babson College.
La división de Fondos de Inversión de Capital Advisors fue fundada en el año 2006 con el fin de participar en negocios de desarrollo inmobiliario residencial en Chile y de renta inmobiliaria en Estados Unidos. A través de su filial, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Privados Alcántara S.A. administra 8 Fondos de Inversión Privados y su empresa hermana Capital Advisors Administradora General de Fondos S.A., administra 3 Fondos de Inversión Públicos y un Fondo de Inversión Privado.
Entre sus inversiones, además de edificios de oficinas, destacan las empresas Atton Hoteles S.A., la Desarrolladora y Administradora de Centros Comerciales Vecinales y Malls Patio Comercial S.A.
Sus inversiones están orientadas a negocios con un componente inmobiliario, de servicios, comercial o financiero.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Pexels. NN IP prevé la convergencia del crecimiento económico en los mercados desarrollados
La consolidación del crecimiento global en 2018 mostró divergencias a nivel regional, haciendo que Estados Unidos superara a Europa y Japón. Para el próximo año, NN Investment Partners (NN IP) espera que la Eurozona salga de este ligero bache al tiempo que se refuerzan los mercados laborales y repunta el crecimiento salarial. La convergencia en el crecimiento de mercados desarrollados crea oportunidades para los emergentes, especialmente a través del comercio con Europa. Pero la inversión extranjera y los flujos de capital a estos últimos están contenidos por las tarifas de importación y la normalización de la política monetaria en Estados Unidos.
Los inversores individuales han mostrado su preocupación por el efecto que pueden tener las tarifas de importación y la normalización en la economía global. Según un estudio de NN IP, el crecimiento económico, la política de comercio estadounidense y las dinámicas de inflación son las inquietudes principales de un centenar de inversores institucionales. Solo alrededor de la mitad de los encuestados esperan una desaceleración del crecimiento global en 2019 y un 28% prevén su consolidación.
“En 2019, Estados Unidos enfrentará una moderada ralentización de su crecimiento como resultado de la caída de los estímulos fiscales y el endurecimiento de la Fed. Pero Europa debería emerger de su situación actual si continúan reforzándose los mercados laborales y repuntan los salarios”, asegura Valentijn van Nieuwenhuijzen, director de inversiones en NN IP. La confianza empresarial, la mejora de los márgenes de beneficios y una baja relación inversión-producción debería impulsar el gasto en capital y preparar el terreno para un futuro aumento del crecimiento crediticio.
En Europa, todavía queda algo de margen, hay demanda no liberada hacia los bienes de capital y es de esperar que la política del Banco Central Europeo no se endurezca antes de septiembre de 2019. Como resultado, es previsible que experimente un crecimiento por encima de la media a lo largo de buena parte del próximo año.
Japón también está listo para un crecimiento continuado porque la mezcla de su política monetaria y fiscal apunta deliberadamente a recalentar la economía para aumentar las expectativas de inflación. El desarrollo económico en Europa y Japón comenzará a re-converger con el crecimiento estadounidense el próximo año, probablemente sin que los bancos centrales ni los mercados laborales “arruinen la fiesta”.
Mercados emergentes y comercio estadounidense
Al tiempo que los mercados desarrollados continúan en su senda de consolidación, el ambiente para emergentes se ha vuelto más desafiante. La normalización de la política monetaria en los mercados desarrollados lleva al endurecimiento de las condiciones financieras y, como resultado, una demanda interna más baja en los emergentes.
Entretanto, el proteccionismo en Estados Unidos está afectando a la tendencia de la globalización, que ya era plana antes de las recientes tarifas comerciales implementadas por el país norteamericano. Esto dañará la inversión extranjera directa y el crecimiento de las exportaciones en emergentes.
Asimismo, con China más centrada en el consumo de los hogares que en la inversión fija, es más difícil predecir cuándo surtirán efecto sus estímulos para compensar el impacto negativo de las tarifas estadounidenses.
Para NN IP, las tensiones entre las dos principales economías del mundo se mantendrán como un asunto crónico para los mercados a lo largo de 2019. Las tarifas introducen ineficiencias micro y estas se convertirán en un desempeño macroeconómico insuficiente, lo que será sobre todo visible en la productividad. Antes de llegar a este punto, podrían verse los efectos negativos en el clima de confianza de los mercados financieros y de negocios.
Europa
El año que viene se cumple una década de la crisis de deuda soberana en Grecia. La Eurozona todavía permanece con instituciones fiscales y bancarias a medio terminar, lo que la hace más vulnerable a los ‘shocks’ económicos y políticos. Para NN IP, fortalecer estas instituciones es fundamental pero difícil por las diferentes ideas y preferencias de los Estados miembro.
El Brexit acarrea un gran coste económico potencial derivado de un cambio negativo en las instituciones del Reino Unido que rigen las finanzas y el comercio internacional. Un posible beneficio no será fácil dado el gran número de interdependencias con el continente europeo.
Mientras, en el “drama italiano”, por un lado, demasiada austeridad como la experimentada tras la crisis financiera puede afectar notablemente al crecimiento real, ya que desencadenaría en una mayor cautela por parte del sector privado. Por otro lado, la ausencia de austeridad puede llevar fácilmente a un endurecimiento de las condiciones financieras y la oferta crediticia, una caída de la confianza y, eventualmente, menor crecimiento real. Para NN IP, la única solución para Italia es lograr el equilibrio adecuado entre el gasto fiscal y las reformas económicas para estimular el crecimiento.
El jefe de Multiactivo en NN IP, Ewout van Schaick, hace hincapié en que los márgenes de beneficio de las corporaciones de fuera del sector financiero están reaccionando bien. En su opinión, la búsqueda de rendimiento dejará de ser un tema central en las inversiones de capital cuando la política monetaria lleve a un aumento gradual de las rentabilidades de los bonos. “Los inversores pueden moverse de valores defensivos a empresas cíclicas, pero hay riesgos en este escenario, como la más agresiva política monetaria de los bancos centrales o la guerra comercial”, agrega.
Renta fija a corto plazo
Es probable que la curva de rendimiento estadounidense se mantenga plana con riesgo de descender a lo largo del próximo año y no se espera una reducción sustancial de la brecha con otros países desarrollados. El regreso gradual a una política monetaria normal y la rentabilidad de los bonos pesan en la llegada de inversiones en renta fija de mayor duración. Por ese motivo, NN IP prefiere instrumentos de renta fija que estén más expuestos al riesgo crediticio en vez de a la duración. Por ello, la deuda a corto plazo de mercados emergentes es atractiva porque puede beneficiarse de tarifas más altas y el ajuste de la demanda.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: 12019. El nivel de nerviosismo somete a la euforia, pero crea oportunidades
Ahora que el temible octubre ha finalizado, los inversores buscarán razones para explicar la venta masiva en acciones y otros activos “de mayor riesgo”. Y la lista tiene muchos culpables, incluidos los aranceles y los temores de la guerra comercial, las elecciones de mitad de término en Estados Unidos y el aumento de las tasas de interés. Sin embargo, durante los mercados más complejos, Kathleen C. Gaffney y Henry Peabody del equipo de renta fija diversificada de Eaton Vance, indicen en la necesidad de separar la “señal” del “ruido”.
Por ejemplo, un punto común en la primera semana de noviembre fue que el aumento de las tasas y de la volatilidad del mercado de bonos se extendió al mercado de acciones. Eso puede ser cierto, pero para los expertos de Eaton Vance, es solo ruido. En cambio, la verdadera señal para Gaffney y Peabody es que muchos sectores de bonos “seguros” cayeron en octubre junto con las acciones. Si esta es una tendencia emergente, tiene implicaciones importantes para la construcción de la cartera y la gestión de riesgos.
¿Es realmente seguro lo “seguro”?
El índice Bloomberg Barclays US Aggregate Bond perdió un 0,8% en octubre, mientras que el índice S&P 500 cayó un 6,8% el mes pasado, según datos de Morningstar.
El Barclays US Aggregate Bond es un conocido punto de referencia para las carteras de bonos. Sin embargo, se compone principalmente de bonos estadounidenses de alta calidad sensibles a las tasas, como deuda corporativa con grado de inversión, bonos del tesoro y valores respaldados por hipotecas. En muchas carteras tradicionales (como las asignaciones de acciones/bonos en 60%/40%), la parte del bono simplemente replica el Barclays US Aggregate Bond o algo similar. Y eso ha funcionado bien durante la tendencia de varios decenios de rendimientos decrecientes y el aumento de los precios de los bonos.
El Barclays US Aggregate Bond ha proporcionado un buen rendimiento en los últimos 20 años, ya que la política monetaria del banco central ha reducido los rendimientos y ha aumentado los apetitos de riesgo. Tomar riesgos de duración fue una excelente manera de beneficiarse de la disminución de las tasas de interés.
Sin embargo, Eaton Vance argumenta que se podría estar entrando en un nuevo entorno para inversiones de renta fija en las que las áreas tradicionalmente “seguras”, como los bonos del Tesoro de Estados Unidos de larga duración, pueden ser cualquier cosa menos seguras.
“Creemos que la duración ya no es un viento de cola, sino un viento en contra. Los rendimientos y las tasas de interés de los bonos del Tesoro pueden aumentar debido a varios factores, entre ellos el aumento de la inflación, el traspaso de la política monetaria a la fiscal y la menor cantidad de compradores de activos de los Estados Unidos. Con respecto a los bonos del Tesoro, la historia muestra que los bonos del Tesoro a 10 años y las acciones de gran capitalización de los Estados Unidos pueden tener correlaciones positivas durante períodos prolongados, lo que reduce el valor de diversificación de la deuda del gobierno de los Estados Unidos”, comentan.
En otras palabras, el riesgo de duración es una amenaza real para los rendimientos del Tesoro en niveles históricamente bajos, en un momento en que la Reserva Federal está subiendo las tasas a corto plazo y reduciendo el tamaño de su balance. Además, el gobierno de los Estados Unidos estima que emitirá más de 1,3 billones de dólares en deuda del Tesoro en 2018 a medida que el déficit federal crezca.
Históricamente, las tasas siguen siendo muy bajas, lo que proporciona poca protección a medida que los precios de los bonos disminuyen para reflejar tasas más altas. La volatilidad en los precios podría potencialmente infligir más dolor y podría empujar al Barclays US Aggregate Bond aún más hacia territorio negativo para 2018.
Una vez más, la opinión de Eaton Vance es que el riesgo de duración es muy importante en este momento, y que los refugios tradicionales de bonos como Treasuries podrían no brindar suficiente protección.
“Creemos que la flexibilidad y el ir más allá del Barclays US Aggregate Bond son clave en un mercado de renta fija que puede estar en una transición significativa. Esta es también la razón por la que este puede ser un momento para pensar en la renta fija de manera un poco diferente. Creemos que aprovechar las características de comportamiento inherentes a los mercados de renta fija puede proporcionar una fuente de retorno continua. Específicamente, pensar en las preferencias de ciertos inversores puede ser una manera de encontrar más oportunidades. Por ejemplo, la naturaleza temporal de algunos compradores sin experiencia en la deuda de mercados emergentes (EM) puede crear valor cuando los signos de volatilidad asustan a este grupo. Además, la asimetría de los rendimientos de la renta fija puede dar lugar a una discrepancia en el precio actual en comparación con el valor intrínseco a largo plazo que pueden realizar a lo largo del tiempo para aquellos inversores que desean escuchar la volatilidad”, explican.
Pixabay CC0 Public DomainMasterTux . Crisis política, más volatilidad y la caída de la libra: así va la digestión del Brexit
Comienza una semana crítica para el Reino Unido y el Gobierno de Theresa May, en la que tendrá que logar el apoyo del parlamento al acuerdo con la Unión Europea. Por ahora, lo que conocemos es que tiene 500 páginas y ha superado el primero de los pasos: ser avalado por el equipo de gobierno de May. Todo este proceso de salida de la Unión Europea está golpeando fuertemente a la política inglesa, generando turbulencias en el mercado. Mientras, May insiste en dejar las diferencias políticas a un lado y apoyar el acuerdo, que supone «una buena solución para el interés nacional».
“Las negociaciones sobre el Brexit nunca iban a ser fáciles y, cuando finalmente se ha llegado a un acuerdo borrador entre el Reino Unido y la UE, se ha desatado un nuevo drama. El día después de que el gabinete de Teresa May votase el borrador del acuerdo, dos ministros clave, incluido el secretario para el Brexit, Dominic Raab, dimitieron, lo que ha socavado aún más el acuerdo y la autoridad de May. El mayor riesgo en este momento parece ser la política interna del Reino Unido, ya que un voto de no confianza o el ‘no’ del Parlamento podrían poner en riesgo las posibilidades de May de llegar a un acuerdo antes de la fecha límite de marzo de 2019”, explica Esty Dwek, estratega de mercados en Natixis IM.
Desde que May aceptara el acuerdo, algunos miembros del parlamento comienzan a movilizar un posible voto de “no confianza”, lo que amenaza tanto el acuerdo como el liderazgo de la actual Primera Ministra. Según valora Alex Fuste, economista jefe de Andbank, “el riesgo de que se den las suficientes dimisiones en el gobierno de May como para que se impulse un desafío en el liderazgo del partido conservador podría conllevar un cambio de política sobre el Brexit”.
Una idea que también comparten los analistas de ING. Desde la entidad afirman que la renuncia del secretario británico de Brexit, Dominic Raab, ha aumentado las posibilidades de un desafío de liderazgo para Theresa May y un Brexit sin acuerdo. “Los inversores pueden exigir mayores primas de riesgo de los activos del Reino Unido, lo que podría significar otra caída de 3% a 4% para la libra esterlina”, matizan sobre las consecuencias que tendría para la moneda.
En términos generales, los expertos ven probable que el acuerdo sea ratificado, en cuyo caso, Fuste, apunta que el escenario sería un período de transición interminable, pero estable al estilo noruego en el que se negocia el marco comercial. “Si la Cámara de Representantes aprueba el texto, lo que realmente tenemos es un escenario de Brexit solo de nombre, para los próximos dos años. En la práctica, supone que uno de los grandes riesgos que habían estado castigando a los mercados se habría desactivado, al menos, por los próximos dos años”, apunta.
La libra sufre
En el mercado, la libra está pagando la incertidumbre que hay en torno al futuro de este primer acuerdo y tras la sesión del parlamento, su cotización caída. “Como ha sido el caso desde 2016, la libra esterlina está sufriendo la mayor parte de la incertidumbre y cayó bruscamente con las últimas noticias. Quedan muchos obstáculos, con mayor incertidumbre sobre la capacidad de May para mantenerse en el poder y aprobar este acuerdo, por lo que es probable que veamos una mayor volatilidad en los activos del Reino Unido en las próximas semanas”, advierte Dwek.
Según Monex Europe, “la agitación política aseguró que la caída de la libra entre su nivel de apertura y de cierre fuera la mayor del año. Desde la rueda de prensa, ha habido pocos cambios materiales, pero la leyenda sigue en tensión, ya que los participantes del mercado están al borde de un ataque de nervios por ver el próximo titular sobre el Brexit”.
El negocio financiero
Mirando más allá de la volatilidad que todo lo relacionado con el Brexit está generando en el mercado, lo cierto es que todavía no se conocen los términos exacto del acuerdo y, por lo tanto, la industria de gestión de activos sigue sin saber a qué se enfrentará. “Hay que admitir que hay algunos aspectos que deben considerarse: según los términos del acuerdo, los administradores de activos del Reino Unido y otras empresas de servicios financieros podrían enfrentar un acceso más restringido a los mercados de la UE bajo el régimen de equivalencia del bloque”, apunta Fuste.
Por su parte Andrew Kail, responsable de servicios financieros en PwC UK, comenta que “la declaración política, sujeta a ratificación, indica para el sector de servicios financieros que el acceso al mercado se basará en las disposiciones de equivalencia existentes, que no brindarán un acceso integral a los mercados de la Unión Europea como lo hace actualmente el pasaporte. Las empresas deberían seguir planificando en función de considerar que el Reino Unido sea un tercer país. Aunque el documento no hace referencia a mejorar los acuerdos de equivalencia, el compromiso de cooperación estrecha y estructurada debería facilitar mayores niveles de estabilidad del mercado. Además, el calendario para la evaluación de la equivalencia regulatoria para los servicios financieros para julio de 2020, respaldará la planificación y preparación continuas en este sector durante el período de transición».
Foto cedida. Fondos de inversión vs hedge funds: el beneficio de la liquidez en inversiones de nicho
FlexFunds, la firma especializada en vehículos de inversión con sede en Miami (Estados Unidos), apunta el potencial de los fondos tradicionales de inversión frente a los hedge funds, que están asociados a un mayor riesgo y a una menor liquidez para los inversores.
Esta compañía crea estructuras de inversión para distribuir cualquier tipo de activo, incluidos los alternativos, como en el mercado inmobiliario, que proveen mayor liquidez a los gestores de activos en comparación a otros instrumentos como los UCITS o AIFMDs.
Básicamente, una de las ventajas de este mecanismo es la flexibilidad que ofrece tanto para gestores como para inversionistas, en tanto que quienes han comprado participaciones en el fondo pueden venderlas de forma más sencilla ya que su precio está determinado por un “valor liquidativo”.
“El valor liquidativo sirve de referencia para conocer la rentabilidad de la inversión y por tanto el beneficio que podrá recibir si el inversor decide vender sus participaciones y dar por finalizada su inversión”, explica la entidad bancaria española BBVA.
A la fecha FlexFunds ha fondeado cerca de 2.500 millones de dólares en América, Asia y Europa, demostrando así su capacidad como un vehículo de inversión efectivo para instituciones financieras, así como gestores de activos y family offices.
La industria de la gestión de activos es más que poderosa, según se recoge en una investigación publicada en octubre de este año por Willis Towers Watson y el Thinking Ahead Institute. En ella se explica que “el total de los activos bajo gestión (AuM, por sus siglas en inglés) de las 500 principales gestoras de fondos a nivel mundial ha crecido en 2017 un 15,6% con respecto al año anterior. Este porcentaje se traduce en 93,8 billones de dólares”.
A la otra orilla están los fondos de cobertura, un instrumento alternativo de inversión de alto riesgo y con menos carga regulatoria que busca alcanzar el mayor rendimiento posible mediante la adquisición de un amplio portafolio de activos financieros. Con esta herramienta, los inversores sacan ventaja de los períodos alcistas, pero también buscan generar ganancias en etapas en las que las cotizaciones caen por medio de las llamadas “ventas en corto”.
No obstante, los hedge funds se caracterizan por el apalancamiento, “que es esencialmente invertir con dinero prestado, una estrategia que puede aumentar significativamente el potencial de rendimiento, aunque también aumenta el riesgo de pérdida”, señala un reporte publicado en el portal de Feelcapital.
Pese a los altibajos, este instrumento logró obtener un récord en 2017, al aumentar en 59.000 millones de dólares, para alcanzar 3,21 billones de dólares (trillion en inglés) de capital total en 2017, según un reporte de Hedge Fund Research (HFR).
Popularizado en la década de 1950 por Albert W. Jones, los hedge funds están dirigidos a inversores certificados que por lo general quedan atados a un período de permanencia y por lo tanto su dinero puede quedar bloqueado mientras finaliza la operación proyectada, restándole en muchas ocasiones poder de maniobra a los gestores.
A lo largo de su historia, este instrumento ha sufrido una serie de altibajos debido a la quiebra de jugadores estratégicos como en 1998 ocurrió con Long Term Capital Management (LTCM), cuya caída provocó la desestabilización del sistema financiero mundial. Asimismo, la especulación generada en el mercado bursátil fue una de las razones por las cuales también se asoció este mecanismo a la caída de los mercados y la posterior crisis financiera de 2008.
En el año 2000 se contabilizaron un poco más de 3.100 de estos fondos de cobertura y el año pasado ese número ya había escalado a cerca de 8.335. No obstante, este crecimiento general ha contrastado con el porcentaje de gerentes de élite que “han abandonado la industria o planean hacerlo”.
Así lo destaca una reciente columna publicada en Bloomberg en la que se concluye que “la industria de los fondos de cobertura está perdiendo a sus gerentes estrella, pero está ganando la oportunidad de reconstruir su reputación maltratada”.
El mercado avanza hacia una etapa de mayor madurez y depuración con base en las lecciones aprendidas de la crisis financiera del 2008. Nuevos jugadores apuestan a los mecanismos de inversión de alto riesgo y hoy se lanzan a explorar nuevas tendencias como las criptomonedas.
No obstante, firmas como FlexFunds hoy siguen desarrollando vehículos de inversión eficientes y personalizados que brindan mayores garantías a los gestores de activos al proveer una estructura de inversión en la que los inversionistas pueden entrar y salir más fácilmente.
Es por esta razón que se ha convertido en el proveedor de la estructura de fondos que en la actualidad utilizan los gestores de activos para explotar oportunidades en diferentes nichos en el mercado y contribuir al desarrollo integral de diversos sectores económicos por medio de vehículos de financiación innovadores.
Para conocer más sobre los vehículos de inversión de FlexFunds, contáctalos en info@flexfunds.com o visíta su web
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: danigeza. Corrientes de disrupción: la terapia genética ofrece esperanza
Cuando pensamos en terapias genéticas, pensamos en sustituir una proteína defectuosa o que falta y, fundamentalmente, la manera en que funciona es la siguiente: un gen que puede introducirse en una molécula portadora —por ejemplo, una cápside vírica— se inyecta al paciente e infecta las células, convirtiéndolas en una «biofábrica» que comenzará a producir la proteína defectuosa o que falta.
Hoy en día, los científicos también están trabajando en la edición génica, que nos permite introducir cambios directos en el genoma, por ejemplo, o en terapias celulares, como la CAR-T, un nuevo modo de extraer células del paciente, reprogramarlas para que ataquen o eliminen las células cancerosas y volver a inyectárselas al paciente. Se trata de nuevas y emocionantes formas de tratamiento de que disponemos en la actualidad.
Entre hace 10 y 15 años, los científicos también trabajaban en terapias génicas, si bien resultaban, en gran medida, ineficaces. Lo que ha sucedido en los años siguientes es que las técnicas han llegado al punto de poder producir niveles de proteínas que faltan cien mil veces más elevados que hace 10 o 15 años; y ahí está la diferencia.
A finales de 2017, se aprobó la primera terapia génica en Estados Unidos. El medicamento, Luxturna, está indicado para niños que, sin tratamiento, hubieran perdido la visión; trata, por tanto, una causa específica de la ceguera. Sin embargo, actualmente, los científicos están yendo más allá y están desarrollando nuevos tratamientos para enfermedades como la atrofia muscular espinal, la mayor causa genética de muerte infantil, así como nuevos tratamientos para la hemofilia y, en última instancia, también la distrofia muscular.
Estos son unos pocos ejemplos de las más de 7.000 enfermedades identificadas genéticamente; hoy en día, existe tratamiento para menos del 5 %. Se trata de un ámbito que revestirá gran importancia en los próximos años para el logro científico y los resultados en pacientes.
Como comentaba, la atrofia muscular espinal es la mayor causa genética de muerte infantil: afecta a unas 20.000 personas en todo el mundo y los pacientes más gravemente afectados nunca serán capaces de sentarse rectos además de que la mayoría de ellos no llegarán a cumplir los dos años. Existen nuevos tratamientos, algunos de ellos, aprobados recientemente, que pueden mejorar la calidad de vida de estos pacientes, si bien resulta más emocionante el enfoque potencialmente curativo que supone una terapia génica que en efecto sustituye la proteína que les falta a estos pacientes. La primera docena de pacientes tratados han cumplido más de dos años y muchos de ellos están empezando a ponerse de pie e incluso a caminar. Se trata de avances no solamente para los pacientes, sino también para los inversores. La empresa que desarrolló esta nueva terapia génica fue adquirida recientemente por Novartis por casi 9.000 millones de dólares. Son avances realmente revolucionarios que pueden suponer efectos enormes para los pacientes y mejorar su calidad de vida y, en última instancia, su supervivencia, así como crear oportunidades muy atractivas para los inversores.
Al analizar estas empresas disruptivas, es importante comprender que no todas ellas son compañías cotizadas, por lo que consideramos que también es importante fijarnos en entidades que se encuentran en etapas iniciales y que pensemos que pueden ser revolucionarias al abordar necesidades médicas desatendidas.
Opinión de Andy Acker, gestor de la cartera global de ciencias de la salud de Janus Henderson Investors
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