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La mejor vista de Nueva York cuesta 95 millones de dólares

Las codiciadas residencias de Central Park Tower, el edificio residencial más alto del mundo, ya están a la venta. Buscando recaudar 4.000 millones de dólares de la comercialización de 179 residencias que van desde los 133 a los 1.625 metros cuadrados, con un espectacular penthouse de 95 millones de dólares, la construcción de cristal y acero, desarrollada por Extell Development Company, se convertirá en uno de los domicilios más prestigiosos del mundo. Central Park Tower se ubica en la famosa calle de los multimillonarios de la ciudad de Nueva York, y tendrá una altura de 472 metros.

«La más reciente edificación emblemática de Manhattan es el resultado de más de una década de planificación y colaboración con los arquitectos, ingenieros y diseñadores con más talento del mundo», afirmó Gary Barnett, fundador y presidente de Extell Development Company. «El Central Park Tower presenta un nivel de diseño, calidad y servicio nunca visto. Este edificio pasará a formar parte de la historia de la ciudad de Nueva York como la genuina oferta residencial que redefinió las viviendas de lujo».

La torre se sitúa en la calle West 57th, el corredor más prestigioso de Nueva York, con Central Park justo al norte y la dinámica intersección de Columbus Circle al oeste. Extell fue pionera en lo que ahora se conoce como la calle de los multimillonarios con el One57, la primera torre de gran altura de la calle 57. Ubicada encima del hotel insignia de cinco estrellas de Park Hyatt, esta torre de cristal sin precedentes con vistas a Central Park alberga la residencia más cara que se ha vendido nunca en la ciudad de Nueva York, con un precio de 100,5 millones de dólares.

Central Park Tower fue diseñado por Adrian Smith + Gordon Gill Architecture (AS+GG) firma que se encarga del diseño del próximo edificio más alto del mundo, la Jeddah Tower, que se está construyendo actualmente en Arabia Saudí, así como del Wuhan Greenland Center y la Greenland Tower Chengdu, que se están construyendo actualmente en China.

La fachada del edificio se diferencia de sus alrededores por su combinación de elementos de cristal, acero inoxidable satinado y detalles verticales y horizontales que atraen la luz y que acentúan la combinación de textura y luz. A una altura de 90 metros desde la calle, la torre se proyecta en voladizo hacia el este, consiguiendo que todas las residencias orientadas hacia el norte gocen de vistas a Central Park.

Las zonas comunes y de ocio están estratégicamente ubicadas en las esquinas de las residencias para maximizar las panorámicas múltiples y las vistas de toda la ciudad. Los elementos estructurales se ubican discretamente entre las unidades residenciales, dando lugar a ventanales de suelo a techo, vistas sin obstrucciones y un elegante diseño.

«Una de las mayores responsabilidades de la arquitectura es continuar elevando las experiencias a la par que se crean estructuras elegantes y respetuosas», afirma Gordon Gill de Adrian Smith + Gordon Gill Architecture. «La construcción Central Park Tower se diseñó con el objetivo de aprovechar el espíritu de la gran ciudad de Nueva York y de crear un domicilio que merezca su ubicación en la calle de los multimillonarios y Central Park».

Los interiores de estas residencias están diseñados por Rottet Studio, entre cuyos logros se encuentra el Surrey Hotel de Manhattan, el St. Regis de Aspen, los bungalows presidenciales del Beverly Hills Hotel y River Oaks de Houston. Emplazadas a partir de la planta 32, las 179 residencias de superlujo con entre dos y ocho dormitorios varían en tamaño entre los 133 metros cuadrados y los más de 1.600 metros cuadrados.

Ubicado en la torre residencial más alta jamás construida, se encontrará uno de los clubes privados más exclusivos del mundo, el Central Park Club. El club ofrecerá unas instalaciones de lujo cuidadosamente seleccionadas de aproximadamente 4.600 metros cuadrados que se distribuirán en tres plantas con mesas de billar, salas de proyecciones y de eventos, así como una terraza exterior de 1.400 metros cuadrados con una espectacular piscina de 18 metros, cabañas, bar, muros pantalla, servicio de alimentación y bebidas y un patio exterior para niños. También contará con una piscina interior de 19 metros, un gimnasio de vanguardia, una cancha de baloncesto, una cancha de squash homologada, una sauna, baños de vapor y salas de tratamiento. El club culminará en la planta 100, a más de 300 metros de altura. En la base del edificio se encontrará la nueva tienda insignia en Nueva York de Nordstrom.

Extell Marketing Group gestionará, en exclusiva, las ventas y la comercialización del Central Park Tower. Para obtener más información o para concertar una visita privada a la galería comercial, llame al 212-957-5557 o visite su web.

ETS Asset Management Factory presentó dos nuevas estrategias de inversión en México

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

El pasado 8 de noviembre ETS Asset Management Factory (ETS) presentó el seminario «Inteligencia Artificial en la Gestión de Inversiones» en el Estudio Millesime del St. Regis, Ciudad de México.

José María Carbajo, managing partner de ETS, expuso cómo la Inteligencia Artificial ha irrumpido en distintas áreas y sectores y ha llegado para quedarse en el mundo del asesoramiento de activos. Carbajo también se encargó de introducir a los asistentes aplicaciones reales de la Inteligencia Artificial en esta industria.

En el evento se presentaron dos novedosos fondos de inversión en México, basados en estrategias de ETS adaptadas a la medida de dos operadoras mexicanas. Estos fondos ofrecen estrategias de inversión totalmente nuevas en México para el público inversionista.

El fondo de Monex Operadora, MONEXIQ, presentado por Ricardo Rovira, director de Fondos y Administración de Activos en esta operadora, y Manuel Arrigunaga, director de Estrategias de Inversión. La estrategia identifica tendencias robustas en ETFs internacionales e invierte de manera dinámica adaptándose a las condiciones cambiantes del mercado. Es un fondo 100% cuantitativo que puede moverse entre un 0 y un 100% de exposición en familias de renta variable, bienes raíces, materias primas, deuda y mercado de dinero.

El otro fondo se trata del COMMODQ de la Operadora Vector Fondos y presentado por Pablo Torroella, su director de Asset Management, aplica técnicas de Machine Learning para la selección de acciones internacionales y nacionales de sectores relacionados con las materias primas. Este fondo estará disponible al público en el corto plazo.

ETS Asset Management Factory, es una empresa de asesoramiento en inversiones con sede en Madrid y oficina en Londres. Durante más de 30 años ha desarrollado estrategias de inversión cuantitativas para instituciones financieras. Con más de 14 billones bajo asesoramiento, sus armas son el Data Science y la aplicación de técnicas de Machine Learning al asesoramiento de inversiones, con un foco permanente en el control de riesgo. Sus estrategias basadas en Machine Learning tienen ya cinco años de experiencia real en instrumentos mexicanos.

Julius Baer inicia su proceso de salida de Venezuela y Santander podría comprar su cartera de clientes

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Julius Baer anunció este año su salida de Venezuela en el marco de una nueva estrategia de concentración y selección de sus mercados latinoamericanos. En este contexto, la cartera de clientes de la firma suiza está en proceso de venta y Santander es uno de los potenciales interesados, explicaron fuentes del mercado a Funds Society, aunque Julius Baer declinó hacer comentarios al respecto.

En este proceso, la idea de la firma suiza es dar continuidad a sus clientes y asegurarse que tengan un servicio de asesoramiento después de su salida definitiva.

Julius Baer ha decidido concentrarse en tres países: Brasil, México y Argentina. El pasado mes de octubre la entidad confirmó el cierre de sus oficinas en Panamá y Perú.

Las cuentas de Panamá y Perú serán trasladadas a las otras oficinas del grupo, según las necesidades del caso, con prioridad para las estructuras situadas en Bahamas, Chile, Montevideo o Suiza.

La reorganización tiene como objetivo optimizar los recursos ya que Juluis Baer tiene cuatro relationship managenrs en Panamá, oficina que se sumaba a la ya existente en Bahamas. En Perú la firma tiene dos relationship managers y el crecimiento de ese mercado no justificaba mantener la estructura.

Los clientes tendrán los mismos asesores que los atendían y, según la voluntad de cada cual, los relationship managers se trasladarán de país.

El analista Arturo Porzecanski describe un panorama de pesimismo sin pánico de cara a 2019

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Los escenarios económicos de cara al futuro muestran más señales negativas que positivas y lo más probable es que la Fed tenga que subir todavía más los tipos de interés, algo que muchos no están anticipando bien, advirtió Arturo Porzecanski, profesor de la American University de Washington, durante una conferencia auspiciada por la CFA Society de Uruguay y la Academia Nacional de Economía.

“Se viene la inflación en Estados Unidos y la tasa subirá más de lo que parece, aunque los mercados no lo están viendo y piensan que ya subió lo que necesita. Hay que estar más preocupados de lo que están ahora los mercados”, aseguró el experto.

Durante la conferencia, el economista uruguayo radicado en Estados Unidos, también señaló que el Dow Jones está caro y que habrá un ajuste, no una crisis, como en 2018, pero sí una corrección.

Por otro lado, Porzecanski explicó que China, esa “aspiradora de commodities” se está desacelerando y se puede esperar una leve bajada de crecimiento. A este escenario se suma la política del Banco Central Europeo (BCE), que dejará de comprar bonos, y el impacto del Brexit y de los incumplimientos de Italia, que todavía son difíciles de medir pero “pueden salir peor de lo que están anunciando los mercados”.

Toda esta coyuntura coincide con países emergentes en posición más frágil que en el 2007, debido a un aumento del déficit y del endeudamiento en muchos casos.

“Los inversionistas están discriminando bien a los emergentes que sí tienen buenos fundamentales de los que no los tienen. Esto sucede porque no hay pánico”, explicó el analista, quien considera que su análisis – pesimista – no significa que estemos frente a una crisis o recesión, pero sí plantea la necesidad de una reacción de los inversores “porque estamos en época de vacas flacas”.

Scotiabank ha puesto a la venta operaciones en nueve países del Caribe

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Scotiabank acordó vender sus operaciones en Anguila, Antigua, Dominica, Granada, Guyana, San Cristóbal y Nieves, Santa Lucía, San Martín, San Vicente y las Granadinas a Republic Financial Holdings Ltd. Además, está vendiendo sus operaciones de seguros de vida en Jamaica y Trinidad y Tobago a Sagicor Financial Corp, anunció la agencia de noticias Bloomberg.

“Desinvertir en estas operaciones no esenciales está en consonancia con una estrategia que comenzó hace cinco años para centrar nuestro enfoque, aumentar la escala en geografías y negocios centrales, mejorar la calidad de las ganancias y reducir el riesgo”, dijo el máximo responsable del grupo, Brian Porter, durante una conferencia telefónica.

Este repliegue no constituye una retirada total, ya que la entidad se mantiene en diez mercados caribeños y está en pleno proceso de adquisición de Banco Dominicano de Progreso SA.

Scotiabank tiene presencia en el Caribe desde hace 129 años, cuenta con más de 7.700 empleados en toda la región y 1,5 millones de clientes.

Según Bloomberg, Scotiabank centrará ahora su estrategia expansión internacional en cuatro países latinoamericanos: México, Colombia, Perú y Chile.

Las ganancias de la banca internacional del banco aumentaró un 22% este año, gracias, en parte, a la adquisición de BBVA Chile.

Mike Brooks (Aberdeen Standard Investments): «Es momento de mirar más allá de las acciones y los bonos»

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Los bajos retornos de la renta fija y la volatilidad de la renta variable empujan al inversor a buscar rentabilidad más allá y en esa búsqueda, la diversificación se convierte en la clave. Mike Brooks, experto de multiactivos de Aberdeen Standard Investments, ha explicado durante un encuentro informativo que «la renta fija ofrecerá retornos del 0% en los próximos 5 años y en renta variable veremos alta volatilidad».

Por eso su propuesta, a través de fondo Aberdeen Global Diversified Growth Fund, consiste en la combinación de una serie de activos que ofrecen una mayor diversificación al inversor y van desde la deuda emergente hasta los proyectos de infraestructuras, los títulos vinculados a seguros y la financiación de litigios. «La combinación de estos diferentes activos contribuye a retornos sostenidos a largo plazo. Es momento de mirar más allá de las acciones y los bonos», afirma Brooks.

En la práctica, se trata de una inversión en renta variable, pero estas inversiones alternativas cotizadas ofrecen un mejor comportamiento en momentos de volatilidad o corrección en los mercados. «Los alternativos cotizados resistieron mejor la caída de los mercados en octubre de 2017 cuando la renta variable experimentó descensos de entre el 50 y el 70%. Son compañías que están en crecimiento y comportarse mejor cuando el mercado cae», explica.

De hecho, los proyectos de infraestructuras renovables representan actualmente el 12,5% de la cartera del fondo y, según Brooks, ofrece retornos de entre el 7 y el 9% a largo plazo. «Son proyectos en colaboración con las administraciones públicas que nos proporcionan pagos regulares durante largos períodos de 20 o 30 años. A pesar de la connotación negativa que pueda tener nuestra participación, lo cierto es que los Estados no pueden actualmente acometerlos y necesitan de la participación del capital privado», defiende.

En cuanto a la financiación de litigios ha sido una de las apuestas que les ha proporcionado mayores retornos en los últimos tres años a través de Burford, el mayor proveedor mundial de arbitraje y financiación de litigios. «Su negocio consiste en facilitar financiación para litigios comerciales a cambio de un porcentaje en caso de victoria en el juicio», explica Brooks.

La deuda emergente en moneda local supone casi el 26% del portfolio del Aberdeen Global Diversified Growth Fund y se apoya en el crecimiento de este mercado en los últimos años y en el buen binomio entre rentabilidad y volatilidad que ofrece. «Es un mercado muy líquido de 7.900 millones de dólares que ofrece retornos del 8,8% a pesar del riesgo de divisa. Además, estos mercados tienen una volatilidad del 7,3% frente al 12,8% de la renta variable. Son un activo muy interesante para los próximos años», afirma el experto.

Por último, un 4,3% de la cartera de este fondo está invertido en títulos vinculados a seguros o, en la jerga financiera, ILS. Esta inversión se realiza a través de CATCo Reinsurance Opportunities Fund, un fondo que cotiza en bolsa y permite a los inversores acceder a una combinación de riesgos de reaseguro en caso de catástrofes naturales y ofrece retornos superiores al 10%.

Sector tecnológico y cambios en los índices de referencia: ¿qué supone para los inversores?

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Con la reclasificación de los componentes del sector tecnológico por parte de MSCI (índice MSCI Information Technology) a finales de noviembre, Richard Clode, Alison Porter y Graeme Clark, gestores de cartera en el Equipo de Tecnología Global de Janus Henderson, explican por qué el nuevo índice no es útil, qué significa el cambio para los inversores y también el ajuste hecho por el equipo a nivel de índice de referencia.

¿Qué está ocurriendo?

Global Industry Classification Standard (GICS) de MSCI va a crear un nuevo sector de servicios decomunicaciones. Esto llevará a la reclasificación de muchas empresas de internet, incluidas Alphabet, Facebooky Tencent, que pasarán del sector tecnológico al de servicios de comunicación. Las empresas de juegos deordenador también pasarán a este nuevo sector, mientras que Alibaba y eBay se unirán a Amazon en ConsumoDiscrecional.

En la opinión de Janus Henderson, el MSCI ACWI IT Index remodelado ya no se puede utilizar como índice de referencia. No solo no será representativo del sector tecnológico, sino que los problemas de concentración que ya existen se exacerbarán. Por ejemplo, Apple supondrá un 15% del nuevo índice y Microsoft tendrá una ponderación del 12%. Para instrumentos OICVM como el nuestro, esto será inviable para la construcción de la cartera o para fines de medición del rendimiento, siendo imposible replicar el índice de referencia, dado que no está permitido que un solo valor suponga más del 10% de la cartera.

¿Qué está haciendo Janus Henderson al respecto?

Tras realizar consultas tanto a nivel interno como con los clientes, Janus Henderson está trasladando su índice de referencia de la estrategia de Tecnología Global a un índice compuesto formado por MSCI All Countries World IT + Communication Services Index.

“Hemos considerado un amplio abanico de alternativas, pero creemos que este cambio ofrece el mejor resultado para los clientes, con un impacto mínimo sobre la estrategia o nuestro enfoque. Este cambio de índice de referencia garantizará que la mayoría de los valores de internet (una sobreponderación adoptada hace tiempo y fuente histórica de alfa para la estrategia) siguen siendo parte del índice de referencia básico. Esto nos permitirá seguir invirtiendo en nombres como Alphabet, Facebook y Tencent y comunicando nuestras opiniones sobre los mismos”, comentan.

¿Afecta esto de alguna manera al enfoque de inversión del equipo?

El proceso y filosofía de inversión del Equipo de Tecnología Global de Janus Henderson no cambiarán. Los valores que poseen tampoco lo harán y seguirán adoptando un enfoque de elevada convicción, relativamente concentrado.

“Nuestra estrategia seguirá siendo un instrumento tecnológico básico y hemos creado este índice de referencia personalizado para minimizar las alteraciones del enfoque. Nunca hemos usado GICS para definir nuestro universo de inversión o para decirnos qué es una empresa tecnológica. Por ejemplo, ni Amazon ni Netflix se han clasificado nunca como empresas tecnológicas ni han aparecido en el MSCI ACWI IT Index, pero eso no nos ha impedido tener participaciones en ellas. Seguiremos implementando nuestro proceso de inversión existente para reflejar nuestro estilo de elevada convicción y gestión activa teniendo en cuenta el índice, pero sin estar restringidos por él”, explican.

¿Qué cambiará a nivel de indicadores?

Los únicos cambios que los inversores deberían esperar ver serán que el tracking error y el active share sean ligeramente más elevados con el nuevo índice. Sin embargo, la volatilidad subyacente y la beta serán en gran medida similares, puesto que nuestros valores no cambiarán y las ponderaciones de estos valores solo sufrirán cambios menores. El perfil de riesgo de la estrategia y la sensibilización al riesgo subyacente del proceso de inversión no cambiarán.

¿Cómo afecta el cambio a la comisión de éxito?

La medición del rendimiento para el Janus Henderson Horizon Global Technology Fund (SICAV) y la marca de agua se basan actualmente en el MSCI ACWI IT Index. Dado el rendimiento del fondo bajo una gestión diferente y siguiendo un proceso diferente durante la burbuja de internet (cuando utilizaba el MSCI ACWI Index como índice de referencia) el fondo sigue estando bastante por debajo de la marca de agua, lo que desencadenaría la comisión de éxito en la mayoría de clases de acciones.

“Incluso para aquellas clases de acciones con una oportunidad más realista de generar comisiones de rendimiento, eximiremos del pago de dichas comisiones con efecto a partir del 1 de diciembre de 2018 mientras el fondo siga utilizando el MSCI ACWI IT Index como índice de referencia mientras obtenemos autorización normativa para cambiar el índice de referencia y actualizamos el folleto del fondo, lo que podría llevar más de un año. Se notificará al respecto y por separado a los accionistas en su debido momento”, añaden.

¿Cuándo se producirán estos cambios?

MSCI reflejará estas reclasificaciones GICS en sus ponderaciones de índices a finales de noviembre de 2018 como parte de su revisión de índices semestral. Mientras que la construcción de la cartera del equipo reflejará inmediatamente estos cambios, la autorización normativa para cambiar el índice de referencia de la comisión de gestión y la actualización del folleto (incluyendo la notificación a los accionistas) podrían no producirse hasta comienzos de 2020. Toda la información de rendimiento del fondo seguirá rigiéndose por el índice de referencia existente hasta que se produzca este cambio.

Este documento recoge las opiniones expresadas por el autor en el momento de su publicación y podrían ser diferentes de las de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Los sectores, los índices, los fondos y los valores que se mencionan en este artículo no constituyen ni forman parte de ninguna oferta o invitación para comprarlos o venderlos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de las mismas pueden disminuir o aumentar y es posible que los inversores no recuperen la cantidad invertida en un principio. La información presentada aquí no representa un asesoramiento de inversión o una recomendación. Con fines promocionales.

El crecimiento de Estados Unidos sigue siendo insosteniblemente fuerte

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La economía de los Estados Unidos se ha desarrollado a su máxima potencia en los últimos dos años. Sin embargo, con los demócratas ocupando la mayoría de los escaños en la Cámara de Representantes, la administración de Trump se enfrentará a más limitaciones hasta las próximas elecciones presidenciales en 2020.

En cualquier caso, es poco probable que haya grandes cambios en la política económica ahora que han pasado las elecciones de mitad de mandato. En teoría, los demócratas y los republicanos podrían llegar a un acuerdo sobre la reducción de los impuestos a la clase media y el aumento de los gastos de inversión. Sin embargo, en el actual clima político altamente polarizado, las posibilidades de que esto suceda son relativamente bajas. Es posible que las tensiones políticas aumenten aún más, ya que los demócratas ahora tienen el poder de establecer la agenda en la Cámara de Representantes, lo que posiblemente se traduzca en un estancamiento fiscal (cierre del gobierno y/o conflicto con el techo de deuda).

Los datos están enviando señales mixtas en cuanto a la dirección del ciclo económico de los Estados Unidos. El crecimiento del PIB del tercer trimestre (3,5% intertrimestral) se vio impulsado por los inventarios, mientras que la inversión se estancó y el comercio neto contribuyó negativamente. Sin embargo, el panorama general sigue mostrando una expansión fuerte respaldada por políticas fiscales favorables. Estados Unidos está viendo actualmente la segunda expansión económica más larga de la historia. Dicho esto, es difícil ver cómo este ritmo de expansión puede mantenerse durante mucho más tiempo.

Las reformas fiscales del presidente Trump han impulsado el crecimiento económico en el corto plazo, pero se traducirá principalmente en un deterioro de las finanzas públicas (hacia un déficit de alrededor del 4 al 5% del PIB) y una creciente desigualdad con el tiempo. Además, un mayor ajuste monetario en los Estados Unidos eventualmente afectará la actividad económica. Las áreas económicas más sensibles a los tipos de interés, como la vivienda, ya muestran signos de debilidad. Mientras tanto, la curva de rendimiento se mantiene relativamente plana desde una perspectiva histórica. Esto es algo a vigilar de cerca, ya que tiende a ir de la mano con un crecimiento económico más lento en el futuro.

Otro riesgo importante es la incertidumbre sobre el comercio. El conflicto comercial entre los Estados Unidos y China sigue sin resolverse, a pesar de que se hayan suavizado algunas declaraciones recientemente. No obstante, es necesario recordar que las tensiones van más allá del déficit comercial estadounidense. De hecho, el auge económico, cultural y tecnológico de China en las últimas tres décadas también ha socavado el estatus de superpotencia de Estados Unidos. El impacto económico de los aranceles sobre las importaciones chinas sigue siendo pequeño hasta ahora, pero una guerra comercial global y una caída de la renta variable serían costosas.

Dicho esto, las probabilidades de recesión aún son bajas. Si bien los datos de vivienda, como los permisos de construcción más débiles, son motivo de preocupación, la brecha entre los fundamentales y los precios de las viviendas no se acerca a la brecha del inicio de la Gran Crisis Financiera. Además, la confianza de los consumidores y las empresas es fuerte. La inflación está levantando el vuelo nuevamente, aunque todavía de manera modesta, a medida que el mercado laboral se acerca al pleno empleo. La fortaleza de la economía debería convencer a la Reserva Federal de volver a subir los tipos en diciembre. Por supuesto, en caso de que vuelva a aparecer una volatilidad significativa en los mercados financieros, la Fed podría volverse más cautelosa. Un aplanamiento significativo de la curva de rendimiento en los próximos meses podría hacer que la Fed detuviera sus esfuerzos de ajuste monetario en algún momento en 2019, cuando es probable que el ritmo del crecimiento económico se desacelere.

Entre tanto, la corrección de Wall Street continúa, favorecida por un aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses, pues un mayor rendimiento frena la economía y hace que la renta variable sea menos atractiva en términos relativos. Sin embargo, el descenso continuó debido a los temores sobre los resultados del tercer trimestre. Estos fueron buenos, pero a los inversores les preocupa la sostenibilidad de los beneficios y los márgenes. Varias compañías reportaron mayores costes de producción, lo que en algunos casos ejerció presión sobre los márgenes de beneficios y llevó al lanzamiento de una serie de profit warnings. Además, algunas compañías se están resintiendo de la ralentización del crecimiento fuera de Estados Unidos y hay varios factores técnicos que también juegan un papel importante, como el período de bloqueo durante el cual las compañías no pueden comprar sus propias acciones y los fondos Quant (programados sistemáticamente), que refuerzan las tendencias del mercado.

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Tribuna de Hans Bevers, economista jefe de Bank Degroof Petercam.

Las startups fundadas por mujeres generan el doble de ingresos que las de los hombres

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Tal y como desvela una nueva publicación de The Boston Consulting Group (BCG) y MassChallenge, una red mundial de startups, las empresas propiedad de mujeres reciben mucha menos financiación que las compañías fundadas por hombres. Sin embargo, las startups fundadas y cofundadas por mujeres funcionan mejor en términos de los ingresos que generan, duplicando la rentabilidad.

Para elaborar la publicación ‘Why Women-Owned Startups Are a Better Bet’, los investigadores analizaron datos de 350 compañías que habían participado en el programa MassChallenge.

La investigación reveló que las startups analizadas financiadas o cofinanciadas por mujeres recibieron 935.000 dólares, menos de la mitad de los 2.12 millones que las compañías fundadas por hombres habían recibido. Apesar de la brecha de financiación, las startups propiedad de mujeres habían generado más ingresos en un período de cinco años: 730.000 dólares frente a 662.000 dólares.

Además, por cada dólar de financiación, las nuevas empresas propiedad de mujeres habían generado 78 centavos en ingresos, mientras que las creadas por hombres habían generado menos de la mitad de esa cantidad, sólo 31 centavos.En esta muestra, si los inversores hubieran invertido la misma cantidad de capital en las nuevas empresas fundadas o cofinanciadas por mujeres que en las fundadas por hombres, se habrían generado 85 millones de dólares adicionales durante el período de cinco años estudiado.

«Es decepcionante pero no sorprendente que las mujeres reciban menos capital inicial que los hombres», indicó Katie Abouzahr, investigadora global en Women @ BCG y coautora del estudio. «Las empresas propiedad de mujeres reciben solo una pequeña parte de la financiación total de capital de riesgo. Pero lo que es realmente sorprendente es la efectividad de las statups fundadas o cofundadas por mujeres, que son capaces de convertir un dólar de financiación en un dólar de ingresos: generan mejores rendimientos y, en última instancia, son una mejor apuesta», concluyó Abouzahr.

Sesgos de género en el pitching y planes de negocios
Además del análisis cuantitativo, los autores entrevistaron a fundadores de la compañía, mentores e inversores para identificar las causas subyacentes de la brecha de inversión. Esa investigación reveló que las mujeres empresarias fundadoras están sujetas a más rechazos durante las presentaciones (pitching) que los hombres, particularmente en los aspectos técnicos de sus emprendimientos. Es más probable que las mujeres realicen suposiciones realistas o incluso conservadoras en sus planes comerciales que los hombres, quienes tienden a hacer proyecciones más atrevidas y arriesgadas

«Ese atrevimiento puede ser recompensado debido a la mentalidad de algunos inversores de capital riesgo», señaló Matt Krentz, socio senior de BCG y coautor de la publicación. «Las empresas obtienen la mayoría de sus ingresos de un pequeño número de apuestas de gran éxito. De este modo, están predispuestos a buscar grandes y arriesgadas apuestas en los planes de negocios», explicó Krentz.

El artículo incluye recomendaciones de acciones que los tres grupos de partes interesadas pueden seguir para cerrar la brecha de inversión. «Como muestras nuestro estudio y otros hallazgos recientes muestran, la industria necesita cambiar: los inversores deben tomar sus decisiones de financiación de manera más objetiva, y los aceleradores deben apoyar a las mujeres nuevas empresas fundadas con mejores mentores y recursos a la vez que defienden el cambio a largo plazo en sus redes. Esperamos que las mujeres fundadoras de startaps puedan utilizar estos hallazgos para operar de manera más efectiva a corto plazo dentro de este entorno defectuoso, mientras trabajamos juntos para abordar estos problemas», destacó John Harthorne, fundador y CEO de MassChallenge y otro coautor del estudio.

Las medidas recomendadas en este informe representan un punto de partida importante, que aún tiene un largo camino por recorrer.

Robeco prevé unos rendimientos bajos de cara a los próximos cinco años

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El viejo dicho «la paciencia es una virtud» resume perfectamente la visión de Robeco para los próximos cinco años. Según el informe sobre expectativas de retorno elaborado por la gestora, y titulado Expected Returns 2019-2023, la rentabilidad en la renta variable será moderada y la renta fija continuará en terreno negativo.

Esta perspectiva será la que llevará a los inversores a mantenerse pacientes para poder obtener lo mejor de los mercados. “El crecimiento sigue siendo sólido, y las principales economías del mundo se mantienen robustas, pero existen todavía ciertos obstáculos para la rentabilidad, como la posible recesión que pondría fin al mercado alcista que vive la renta variable desde hace decenios”, apunta en sus conclusiones el informe.

Robeco considera que, un año después, muchos indicadores prácticamente no han cambiado y el ciclo económico mundial está experimentando una fase de maduración prolongada, como lo demuestra el reciente repunte cíclico. Pero a medida que los bancos centrales continúen alejándose de la flexibilización cuantitativa y van hacia a una política monetaria más estricta, esta expansión se desacelerará.

En su opinión, las rentabilidades de los próximos cinco años estarán condicionadas por un entorno económico que será radicalmente diferente. “Está claro que el entorno de inversión podría cambiar dramáticamente en los próximos cinco años y que las condiciones actuales ya son bastante desafiantes, con diferenciales comprimidos, una sobrevaluación generalizada en las principales clases de activos y una baja volatilidad. Para los inversores a largo plazo, por supuesto, tiene sentido comenzar a anticipar estos cambios, pero no deben olvidar que la paciencia también es una virtud en el mundo de la inversión”, advierte el informe.

¿Cuáles serán las consecuencias de ello en las perspectivas de rendimiento? Según la gestora, “probablemente no sorprenda que todos nuestros rendimientos promedio proyectados para las principales clases de activos estén por debajo de los promedios a largo plazo otra vez este año”.

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Tras el buen comportamiento de la renta variable norteamericana, y atendiendo a lo alto de sus valoraciones, Robeco destaca que “aunque la probabilidad de rendimientos negativos es alta, creemos que existe una probabilidad aún mayor de que los retornos permanezcan en territorio positivo en un horizonte de cinco años. Sin embargo, nuestro análisis confirma las preocupaciones de Shiller: los niveles altos de CAPE son seguidos por períodos de mayor riesgo a la baja. En nuestra opinión, un enfoque sobre el riesgo a la baja para los próximos cinco años sería algo bueno”, apunta el documento en sus conclusiones.

Respecto a la renta fija y en particular los bonos, la gestora considera que durante los próximos años los bancos centrales continuarán con la normalización de sus políticas monetarias de forma paulatina. A nivel macro también considera que los gobiernos continuarán manteniendo un alto nivel de endeudamiento.