Foto cedidaEl presidente de HSBC, Gabriel Martino; y Eduardo Novillo Astrada, titular de la Asociación Argentina de Polo. HSBC será sponsor del Abierto Argentino de Polo hasta 2021
El presidente de HSBC, Gabriel Martino; y Eduardo Novillo Astrada, titular de la Asociación Argentina de Polo, firmaron un nuevo acuerdo en el que HSBC continuará como title sponsor del campeonato de polo más importante del mundo por los próximos tres años.
El 126°Abierto Argentino de Polo HSBC, que reúne a los mejores polistas del mundo, tendrá lugar entre el 16 de noviembre y 14 de diciembre de 2019 en el Campo Argentino de Polo de Palermo.
Allí, el banco internacional recibirá a sus clientes en su tradicional espacio dentro del predio que el año pasado convocó a más de 400 personas por fecha. Por otro lado, la participación de más de 20.000 personas en la jornada final, marcó un récord histórico del Abierto de Palermo.
Pixabay CC0 Public DomainBuenos Aires. El primer año del impuesto a la renta financiera supuso unos 120 millones de dólares de ingresos para Argentina
Ya existen cifras oficiales sobre el impuesto a la renta financiera establecido en 2018 por el gobierno argentino. Así, ingresaron 5.000 millones de pesos (unos 120 millones de dólares) al erario público, según el administrador Federal de Ingresos Públicos, Leandro Cuccioli.
Cuccioli también señaló que el impuesto afectó a 150.000 contribuyentes. En declaraciones a Radio Continental, también explicó que el gobierno está dando facilidades de pago a los morosos y que se está avanzando en la digitalización de los pagos.
El impuesto a las ganancias de la renta financiera grava los intereses o rendimientos de bonos, Lebac, Letes, Lecap, u otro título público de deuda. También afecta a las las cuotapartes de fondos comunes de inversión, obligaciones negociables y plazos fijos.
Fotos cedidas. Así se vivió el Wealth Management Cocktail de TEMENOS en CDMX
A finales de junio aproximadamente 30 directivos financieros se dieron cita en la terraza del Punta Arena de Torre Virreyes para participar en un Wealth Cocktail sobre cómo atender al segmento Mass Affluent, organizado por TEMENOS.
Enrique Ramos O’Reilly, director para las Américas de Temenos comentó que el segmento “Mass affluent si tiene recursos para hacer una estrategia de inversión sofisticada” añadiendo que los servicios que reciben son una especie de hibirdo con “dos mundos conviviendo entre el wealth tradicional y el retail”, pero que se debe de pensar en atender en una nueva forma todos los espectros, ofreciendo un modelo de atención basado en el cliente sin importar por qué canal haya llegado.
Por su parte, Luis Martín del Campo mencionó que “mucho de lo que hoy hacen los relationship managers puedes dar con los roboadvisors” y que en un futuro lo que se verá será una «tendencia phygital, basada en contacto humano pero con acceso 24/7 a nuestras inversiones”.
En el evento, también se distribuyó una copia del nuevo reporte de Forbes Insights y Temenos, el cual señala la urgencia para los bancos privados de acelerar su transformación digital.
Después de la presentación, los asistentes disfrutaron del cocktail y el atardecer en CDMX.
Puede descargar una copia del reporte en este link.
. Credicorp Capital anuncia que sus fondos de renta fija han alcanzado máximos históricos
Credicorp Capital anunció que sus fondos de renta fija latinoamericana de alto rendiminentos y de grado de inversión superaron los 250 millones y 100 millones de dólares en AUMs, respectivamente al cierre de junio 2019.
Así, un año después de su lanzamiento, el fondo Credicorp Capital Latam Investment Grade Debt ha superado la barrera de los 100 millones de dólares en AUMs, mientras que el fondo Credicorp Capital Latin American Debt ha crecido a 250 millones de dólares después de superar la barrera de los 100 millones hace solo un par de años. Cabe mencionar que la firma maneja más de 1.000 millones de dólares en renta fija corporativa latinoamericana, si consolida los diferentes fondos y mandatos que gestiona.
“En Credicorp Capital aspiramos a ser el gestor de activos latinoamericanos preferido por inversionistas dentro y fuera de la región, y los resultados nos están acompañando”, señaló Galantino Gallo, Chief Investment Officer de la firma.
De acuerdo con Víctor Díaz Chávez, Head Regional de Renta Fija de Credicorp Capital, el crecimiento de estos fondos responde a dos razones: el mayor apetito por el tipo de activo y el atractivo del producto de Credicorp Capital
Víctor Díaz Chávez explicó que la renta fija de mercados emergentes se ha posicionado como un activo interesante (buena relación riesgo – retorno) ante un escenario de crecimiento global acotado y una potencial política monetaria expansiva. Agregó que dentro de los mercados emergentes visualiza una oportunidad interesante en la renta fija latinoamericana.
Para Díaz Chávez, la región tiene sólidos fundamentos de crédito con puntos de entrada atractivos, considerando la reducción del stock de deuda de las compañías de la región (vs otras regiones con niveles crecientes de endeudamiento) en un contexto de reducción de tasas, perspectivas económicas estables y precios de materias primas con tendencia al alza.
“Nuestro elemento diferenciador se basa nuestra experiencia en el activo, nuestro equipo propietario de análisis crediticio, el valor agregado que ofrecemos al tener presencia física en la región, y a los atributos de servicio / herramientas que ofrecemos a nuestros clientes para la inversión en la región”, aseguró Galantino Gallo.
Credicorp Capital y su área de Gestión de Activos es una de las firmas de asesoría de inversiones más grandes en América Latina, con 20 billones de dólares en activos bajo administración y asesoría.
Actualmente tiene una importante presencia en Chile, Colombia, Panamá, Perú y Estados Unidos. En su plataforma UCITs de Luxemburgo cuenta con tres fondos bandera: Credicorp Capital Latin American Investment Grade Debt (focalizado en renta fija de grado de inversión), Credicorp Capital Latin American Debt (focalizado en renta fija de alto rendimiento) y Credicorp Latin American Equity Fund (fondo de renta variable Latam lanzado en noviembre 2018).
Pixabay CC0 Public Domain. El envejecimiento del ciclo empuja a los fondos soberanos a defenderse, diversificar y explorar oportunidades
2018 fue un año desafiante para los inversores soberanos internacionales, debido a la combinación de los volátiles y débiles mercados de renta variable con la caída de los precios de los bonos. En su séptimo informe anual sobre la gestión de activos de los grandes fondos soberanos internacionales y los bancos centrales, Invesco señala que, en este contexto, las asignaciones a renta fija han aumentado hasta el 33% en 2019, mientras que las dirigidas a renta variable han caído del 33% al 30%.
Esto se debe a que la volatilidad de esta última ha hecho que los soberanos se hayan inclinado por el perfil defensivo de la renta fija y los beneficios de diversificación de los activos del sector privado, abandonando esa tendencia a apostar por los beneficios de la renta variable que había marcado su estrategia en los últimos cinco años.
La visión de que se acerca el final del ciclo económico es casi unánime: el 89% de los soberanos esperan que termine en los próximos dos años. “Las preocupaciones de final de ciclo –la volatilidad y la perspectiva de retornos negativos en las acciones- han empujado a los soberanos hacia una postura más defensiva que se ha visto apoyada por la mejora de la rentabilidad en algunos mercados de renta fija”, señala el informe.
La caída del precio de la renta variable y las carteras más defensivas llevaron a los soberanos a obtener retornos más bajos de sus inversiones en 2018, con un 4% de media frente al 9,4% de 2017. Aun así, el retorno del anualizado a 5 años se mantiene en buen estado de salud, con un 7,6% anual.
El 23% de los encuestados experimentaron retornos negativos el año pasado y, en concreto, los fondos con mayores asignaciones a estrategias pasivas de renta variable se llevaron la peor parte. Para Invesco, con el MSCI World Index cayendo un 8,7% en términos del dólar estadounidense durante el año, el hecho de que tres cuartas partes de los fondos registrasen retornos positivos “subraya los beneficios de la diversificación, ya que la renta fija y los activos no líquidos tomaron el relevo”.
Las ventajas de diversificación que aportan los mercados privados cuando los mercados públicos atraviesan épocas de volatilidad refuerza la fuerte demanda de inversiones en los primeros: los inversores planean incrementar sus asignaciones a infraestructuras, real estate y capital privado.
Además de retornos con baja correlación a otros mercados de capitales, otras de las ventajas que ofrecen son la protección ante la inflación, los activos de larga duración y la prima de no liquidez.
Las inversiones en mercados privados también permiten a los soberanos capitalizar tendencias a muy largo plazo, como el cambio climático o las transformaciones demográficas. En ese sentido, aumentar las asignaciones a alternativos no líquidos es una tendencia global, pero es particularmente notable en Occidente y Oriente Medio. En este último, el 75% planea incrementar las inversiones en infraestructuras y el 63%, en capital privado.
Hacia una inversión por factores más sofisticada
La debilidad de los mercados en 2018 impactó especialmente en las carteras pasivas ponderadas por capitalización del mercado, ya que capturaron el rendimiento negativo (más las tasas). En su estudio del año pasado, Invesco ya apuntó que el aumento de estas inversiones se había visto moderado por el incremento del factor investing, especialmente en las carteras de renta variable. Sin embargo, la debilidad de estos mercados ha generado desafíos también para ese tipo de inversiones.
Aquí es donde entra la diferenciación entre estrategias multifactor y las que invierten en uno solo. Las últimas son las que más se vieron impactadas por la reciente volatilidad, llegando a registrar resultados negativos en 2018. “Los inversores que adoptaron un sencillo enfoque ‘set and forget’ (establecer y olvidar) en sus asignaciones a factores también tuvieron retornos negativos”, señala el informe de Invesco, que destaca que esta circunstancia está motivando la migración de las estrategias de factor único a las multi-factor, que pueden adaptarse mejor a las distintas circunstancias del mercado.
Además de este movimiento, los soberanos muestran cada vez más interés en aprovechar las estrategias por factores a través de distintas clases de activos. Por ejemplo, el 16% de los fondos las utiliza en sus asignaciones de renta fija en mercados desarrollados.
Foto: Raymond James. RIA con 600 millones de dólares se une a Raymond James
David Ahlquist, asesor financiero en Texas, se unió a Raymond James, como vicepresidente senior de gestión de patrimonio.
Los últimos 15 años Ahlquist trabajó en TIAA Financial Services, donde gestionó más de 600 millones de dólares en activos de clientes. Él y , quien se une como practice business manager, operarán como Ahlquist Private Wealth Management de Raymond James. El equipo atiende a familias e individuos, family offices, profesionales de la salud, organizaciones sin fines de lucro, filántropos y jubilados.
Ahlquist comenzó su carrera como consultor privado de inversiones de clientes en Charles Schwab en 1999. Desde 2004 hasta mayo de 2019, se desempeñó como asesor principal de gestión de patrimonio para TIAA en Austin y Houston.
Ahlquist obtuvo su licenciatura en la Universidad de Maryland, College Park.
Raymond James & Associates tiene su sede en San Petersburgo, Florida, y es una filial de James Financial, que cuenta con más de 7.900 asesores financieros en todo el mundo.
Foto cedidaChristophe Morel, economista jefe de Groupama AM.. ¿Se convertirá Europa en la nueva Japón?
No es la primera vez que se escucha en el mercado financiero el debate sobre si Europa está inmersa en un proceso de “japonización”, es decir, si va camino de convertirse en una economía plana, con escaso crecimiento, con un gran problema de envejecimiento población, tipos de interés bajos y casi sin inflación. En opinión de Christophe Morel, economista jefe de Groupama AM, puede que exista un riesgo, pero Europa y Japón son regiones con características distintas.
“Son muchas la voces del mercado que han discutido sobre la posible japonización de Europa, pasando a ser una región con un alto endeudamiento y un bajo crecimiento, inflación y tipos de interés. Un debate que no es nuevo, sino que ya se escuchó en 2014 y 2015, en especial cuando el Banco Central Europeo (BCE) comenzó su programa QE. Pero Europa presenta algunas diferencias respecto al país nipón”, explica Morel.
Según el economista jefe de Groupama AM, el debate ha resurgido porque los mercados están enviando una señala clara sobre su preocupación ante una posible japonización de la economía europea. “Tanto el mercado de bonos como el de renta variable están enviando ese mensaje. Muestra de ello es que no hay un prima premium para el riesgo en el caso de la renta fija y hay una menor actividad en las bolsas”, añade.
A la hora de definir que es una “japonización”, Morel apunta que una economía debe cumplir dos aspectos: tener un problema de deuda y cometer errores en la toma de decisiones políticas. Al menos, considera que estos son los dos aspectos que han caracterizado a Japón durante las últimas décadas. A estos dos elementos se suma la falta de crecimiento, de inflación, de soluciones de política monetaria y que el crédito no llega a la sociedad.
Teniendo estos en cuenta, considera que Europa cumple la mayoría de estos aspectos, pero tiene tendencias radicalmente distintas a Japón. La primera de ellas es la demográfica, básica para la evolución del PIB de cualquier país. “Japón ha experimentado un descenso dramático en la población comprendida entre los 25 y 60 años, además tiene una política muy cerrada respecto a la inmigración. Es decir, sufre un mayor envejecimiento de la población. Esta tendencia es común en todos los países desarrollado, pero en Europa el descenso no es tan dramático y, teniendo en cuenta la inmigración, la previsión es que la población se estabilice a partir de 2038”, explica.
La segunda diferencia para Morel es el endeudamiento. En su opinión, el problema de la deuda de Japón es que está presente tanto en el mundo corporativo como en el público, en cambio en Europa “las empresas y las familias han hecho un gran esfuerzo por reducir su deuda, sin embargo el gran endeudamiento están en los gobiernos”. Para él, el problema de la alta deuda de los gobiernos está provocando que los tipos de interés se mantengan bajos y “lo estarán durante mucho tiempo”, por lo que Europa y Japón están sí en la misma situación respecto a la evolución de los tipos.
Por último, otro aspecto diferente es que Europa y Japón no tienen la misma previsión de crecimiento. La economía del viejo continente está experimentando una ralentización, pero todavía hay crecimiento. Mantenerlo será, según el análisis que hace Morel, una de las principales preocupaciones de los bancos centrales, del BCE y de los gobiernos europeos. En este sentido, defiende que es importante “no cometer errores en la política” y afrontar uno de los retos pendientes que tiene la UE: finalizar la arquitectura de su proyecto político y económico.
“Por un lado considero que no se está siendo pragmático ni flexible a nivel fiscal, es necesario una política fiscal comunitaria o, al menos, avanzar en una mayor coordinación. Considero que las políticas fiscales son las que van a poder sostener el crecimiento en Europa. En segundo lugar, es necesario resolver el problema de la deuda y realizar reformas en algunos países, solo así podremos volver a un escenario de subida de tipos. A largo plazo, el mayor riesgo de caer en un japonización es no tener capacidad de reaccionar o no tener herramientas que permitan a la región enfrentarse rápido a un dramático empeoramiento global del entorno”, concluye tras aclarar que no considera que estemos en un escenario previo a una recesión.
Foto cedidaFrederic Salomon. Frederic Salomon (Schelcher Prince): “Los mercados crediticios ya son expansivos, por lo que prevemos una ampliación de los spreads en 2019”
En la primera parte de su entrevista con Funds Society, el gestor del Schelcher Prince Obligation Moyen Terme, Frederic Salomon, destacó que, gracias a las posturas más suaves asumidas por la Fed y el BCE, ha mejorado la perspectiva para el crédito. En ese sentido, celebró que los spreads continúen recuperándose, aunque se mostró preocupado por los bajos rendimientos que registra el crédito de menor calidad.
En este segundo y último fragmento, Salomon desgrana su estrategia de renta fija flexible de corta duración, en la que el cash supone hasta el 50% de los activos y el carry entre el 50% y el 100%. En su opinión, pese al deterioro del contexto macroeconómico, los mercados crediticios ya son expansivos, por lo que prevé “una modesta ampliación de los spreads para lo que queda del año”.
¿Qué ofrece el Schelcher Prince Obligation Moyen Terme en el contexto actual?
Ofrece a los inversores un rendimiento consistente y estable en el tiempo mientras busca mantener una volatilidad de cerca del 1%. Además, su objetivo es desempeñarse por encima del EONIA en un 2%.
Posicionándose en bonos de corta y mediana madurez (principalmente bonos privados de la Eurozona y de la OCDE denominados en euros), la estrategia se diferencia por la asignación táctica y oportunista del cash, que puede representar hasta el 50% de los activos. Esto nos permite ajustar el riesgo de la cartera según nuestras expectativas, por lo que, si el mercado parece caro o con demasiados riesgos, vendemos los bonos y retenemos el efectivo para comprar cuando se aclare el horizonte.
Este cash flow nos permite ser muy reactivos para aprovecharnos de las tendencias favorables del mercado o realizar inversiones concretas, prometedoras en términos de rentabilidad. En 2018, el fondo registró un rendimiento del -2,12%, mientras que, en lo que va de año, ha sido del 1,84%.
¿Qué tipos de activos componen la cartera y cuáles son los sectores más atractivos?
Este efectivo y cuasi-efectivo en el bolsillo (efectivo, pagarés y títulos con madurez menor a 6 meses) se suplementa con tres fuentes de valor añadido. El primero es el carry: es el corazón de la cartera y le da la fortaleza, al suponer entre el 50% y el 100% de ella según las perspectivas del equipo de gestión.
El segundo es el crédito: se aprovecha de las oportunidades de inversión del momento. Con ello en mente, los gestores pueden fijarse también en la madurez a largo plazo. Los bonos perpetuos son excluidos del universo de inversión. Por último, están las oportunidades de arbitraje: curvas, divisas… Nuestras posiciones en las divisas se hacen directamente en Forex a través de los bonos emitidos en otras monedas distintas al euro. El peso de estas posiciones se limita al 10% de la cartera.
En cuanto a los sectores, los más atractivos para nosotros son las telecomunicaciones y el petróleo. El primero porque sus créditos son fuertes en el universo high-yield y reaccionan bien en entornos de caídas de tipos; y el segundo porque los riesgos geopolíticos pueden causar un aumento agresivo del precio del Brent y potenciar la rentabilidad de empresas del sector.
Por países, ¿cuáles sobreponderáis y cuáles excluís?
No contamos con una gran sobreponderación geográfica. En crédito, Francia está un poco más representada porque conocemos ese producto de forma natural. Abandonamos Italia a principios de año, pero estamos regresando de manera gradual porque, desde un punto de vista macroeconómico, la economía ha alcanzado un punto bajo y está comenzando a recuperarse.
A nivel político, las cosas están comenzando a moverse y algún día podríamos ver un gobierno nuevo, mucho más pro-empresas con la expulsión del Movimiento 5 Estrellas.
¿Ve más oportunidades en mercados emergentes en la actualidad?
La inversión en mercados emergentes es lógica porque realza la calidad crediticia de la cartera al tiempo que aumenta su retorno. Es diversificadora porque aumenta el campo de posibilidades en términos de inversión tanto geográfica como sectorial y complementaria porque no todos los países emergentes se encuentran en la misma posición del ciclo económico. De hecho, algunos de ellos ya han superado la fase de recesión y ahora se están recuperando mientras que los del oeste están sufriendo una ralentización. Por eso vemos oportunidades en divisas como la mexicana.
Con todo, ¿qué espera de la renta fija en los próximos meses?
Esperamos un deterioro del contexto macroeconómico, que está siendo compensado por la postura dovish de los bancos centrales, unos fundamentales estables y fuertes indicadores técnicos. Los mercados crediticios ya son expansivos y, por ende, prevemos una modesta ampliación de los spreads para lo que queda del año.
Pixabay CC0 Public Domain. eToro lanza un cartera para invertir en empresas que participan en el proyecto Libra de Facebook
eToro, plataforma de inversión en multiactivos, ha anunciado el lanzamiento de una cartera de inversión inteligente, llamada Copyportfolio Libra Portflolio. Su objetivo es invertir en las empresas que participan en el desarrollo del sistema de pagos virtual de Facebook, Libra, a partir de una inversión mínima de 2.000 dólares.
Según ha explicado la firma, esta cartera ofrecerá acceso directo al sector tecnológico, beneficiándose directamente del desarrollo del sistema de pago de Facebook y permitiendo acceso así a las oportunidades de inversión que brinda este sector. Estará compuesta por las 13 compañías cotizadas que integran la conocida como “asociación libra”, formada por Mastercard, PayPal, VISA, Booking Holdings, eBay, Lyft, MercadoLibre, Spotify, Uber, Facebook, Iliad, Vodafone y Farfetch. Además, el universo de inversión se irá ajustando a medida que nuevas compañías se vayan integrando en el proyecto de Facebook.
“El proyecto Libra de Facebook presenta un cambio sísmico para las finanzas globales, ya que es la primera vez que vemos a un gigante de la tecnología hacer un movimiento hacia las finanzas utilizando criptografía. Queremos dar la oportunidad de tomar parte en esto como en el pasado, solo las empresas privadas y los individuos involucrados en estos desarrollos históricos se han beneficiado de ellas. Queremos cambiar eso. La misión de eToro es abrir mercados globales para todos y es el único lugar donde los inversores minoristas pueden exponerse al desarrollo de tecnologías como Libra Coin, a través de un producto de inversión administrado y regulado de forma gratuita», ha explicado Yoni Assia, consejero delegado y co-fundador de eToro.
Desde eToro defienden que con este producto, junto con su gama de carteras, quiere facilitar a los inversores un acceso más fácil a esta amplia variedad de activos, que van desde energía renovables, a la industria del cannabis medicinal o la seguridad cibernética. «Dada la importancia del proyecto Libra, esta cartera se diseñó solo dos semanas después de que el documento técnico del proyecto se hiciera público», ha matizado Assia.
Pixabay CC0 Public DomainKaren Ashcroft, directora global de finanzas de CISI.. CISI nombra a Karen Ashcroft directora global de finanzas
Chartered Institute for Securities & Investment (CISI) ha anunciado el nombramiento de Karen Ashcroft como su nueva directora global de finanzas. Antes de incorporarse al CISI, Karen fue directora de finanzas y secretaria de la firma GAN PLC London, y con anterioridad interventora financiera del grupo en Euromoney Institutional Investor.
Ashcroft cuenta con un dilatada experiencia profesional. Después de graduarse en la Universidad de Canterbury, Christchurch, de Nueva Zelanda, Karen se graduó como contable colegiada en Ernst & Young, Christchurch. También se tomó un período sabático en sucarrera durante el cual realizó trekking por el Himalaya, a través del Tíbet, Butány Nepal.
A raíz de su incorporación a este puesto de responsabilidad el pasado mes de mayo, Simon Culhane, consejero delegado de CISI, destacó que la experiencia de Ashcroft será un refuerzo para la firma. Por su parte, Ashcroft afirmó: “Esta es una maravillosa oportunidad para unirme a Simon y a su equipo de liderazgo en CISI”.
