. Mirabaud Asset Management adquiere Galloway en Brasil
Mirabaud Asset Management, la división del Grupo Mirabaud especializada en gestión de inversiones y servicios de asesoramiento, ha adquirido Galloway Gestora De Recursos Ltda, firma brasileña de gestión de activos centrada en deuda de mercados emergentes.
Con sede en Sao Paulo, el equipo de siete personas de Galloway incrementará de forma significativa las capacidades en deuda de mercados emergentes de Mirabaud. Operará bajo el liderazgo de Andrew Lake, director de renta fija, de Mirabaud Asset Management y Daniel Moreno, director de deuda de mercados emergentes de Mirabaud Asset Management, ambos con oficina en Londres. Fundada en 2005, Galloway Gestora De Recursos Ltda cambiará su nombre a Mirabaud Asset Management (Brasil) Ltda tras la adquisición.
Daniel Moreno comenta: «Estamos encantados de sumar la experiencia y las capacidades analíticas del equipo de Galloway. Comparte nuestros valores sobre la importancia de un enfoque de gestión activa basado en convicciones sólidas».
Por su parte, Lionel Aeschlimann, CEO de Mirabaud Asset Management y Socio Gestor del Grupo Mirabaud, añade: «Esta adquisición es especialmente atractiva por dos motivos clave. En primer lugar, supone la primera presencia física de Mirabaud en América del Sur, en línea con la estrategia de mayor alcance del Grupo. Latinoamérica es una región estratégica importante para Mirabaud donde el número de clientes no deja de crecer año tras año. De otro lado, incrementa nuestras ya elevadas competencias en la gestión de activos en un sector donde pueden encontrarse importantes oportunidades de rendimiento».
Mirabaud Asset Management con oficinas en París, Londres, Madrid, Barcelona, Milán, Zúrich, Ginebra y São Paulo es la división de gestión de activos (Asset Management) del Grupo Mirabaud.
El Grupo Mirabaud Mirabaud fue fundado en Ginebra en 1819 y ofrece a sus clientes servicios financieros y de asesoramiento personalizados en tres áreas de actividad: wealth management (gestión de carteras, asesoramiento en inversiones y servicios a gestores de capitales independientes), asset management (gestión institucional, gestión y distribución de fondos) e brokerage (brokerage, análisis, mercados de capital).
El Grupo cuenta con 700 empleados y oficinas en Suiza (Ginebra, Basilea y Zúrich), Europa (Londres, Luxemburgo, París, Madrid, Barcelona, Valencia, Sevilla y Milán) y el resto del mundo (Montreal, Dubái y São Paulo).
Foto cedidaJosé Castellano, CEO adjunto y director de desarrollo del negocio internacional de iM Global Partners.. iM Global Partner ficha a José Castellano como CEO adjunto y director de desarrollo del negocio internacional
iM Global Partner, plataforma de inversiones y desarrollo de asset management, fortalece su plantilla con la incorporación de José Castellano, que se une a la firma como CEO adjunto (deputy CEO) y director de desarrollo del negocio internacional (Head of International Business Development). Esta incorporación se explica por el objetivo de iM Global Partner de seguir creciendo y hacerlo también fuera de su mercado natural, Estados Unidos. La firma, que creó una plataforma de distribución en el país a mediados de 2018, ahora está acelerando el desarrollo de su negocio internacional para sus socios.
iM Global Partner es una plataforma de inversiones y desarrollo de gestión de activos que realiza inversiones estratégicas en firmas de inversión best-in-class tradicionales y alternativas, que se convierten automáticamente en sus socios, con el objetivo de crecer juntos. La plataforma pretende cubrir un amplio espectro de estrategias de forma global y que aporten alfa, apoyando a sus gestores de primer nivel.
Así se contextualiza la incorporación de Castellano, con más de 25 años de experiencia en el negocio de la distribución, que apoyará el desarrollo de iM Global Partner fuera de Estados Unidos. Desde su nuevo puesto, reportará directamente a Phillippe Couvrecelle, fundador y consejero delegado de iM Global Partner. “Una de las razones por las que me involucré con la empresa, además de por la forma en que veo a la industria, con grandes oportunidades para los generadores alfa en el mundo, también es por que me gusta que sea muy empresarial, más flexible, eficaz y también porque tenemos una gran nivel de ambición para hacer crecer tremendamente la plataforma», ha destacado Castellano.
Además, la firma está creando un equipo internacional de ventas y distribución para ayudar a impulsar de forma significativa los flujos de activos, así como identificar, crear y desarrollar nuevos productos y alianzas.
A raíz de este nombramiento, Philippe Couvrecelle, consejero delegado de iM Global Partner, ha señalado que “esta incorporación estratégica es importante para nuestra plataforma de distribución internacional. La sólida experiencia de José es un activo fundamental para nuestra misión de respaldar y desarrollar la capacidad de distribución operativa de nuestros socios actuales y futuros en Europa y Estados Unidos».
Por su parte, Castellano ha mostrado su satisfacción por sumarse a este proyecto. “Me estoy uniendo a un equipo dotado de un talento excepcional y con una verdadera cultura de lograr los rendimientos más altos en la inversión. Este proyecto, único en Europa, llega en el mormento adecuado para satisfacer la creciente necesidad de rendimiento de alta calidad, especialización, eficiencia en el coste y diferenciación, animada por el entorno regulatorio y acelerada por el reciente comportamiento del mercado”. En opinión de Castellano, iM Global Partner tiene la capacidad de ofrecer a los clientes internacionales una oferta adaptada a sus necesidades, de estrategias de generación de alfa, de gestoras que están en los puestos más altos de los rankings y un servicio institucional de calidad.
iM Global Partner es una plataforma multiboutique con sedes en París, Londres y Filadelfia. Se asocia con gestoras únicas e independientes, con el objetivo conjunto de acelerar el crecimiento de sus negocios, con una distribución global y multicanal. Actualmente tiene inversiones estratégicas minoritarias en cuatro gestoras –Polen Capital, Dolan McEniry Capital Management, Sirios Capital Management y Dynamic Beta investments –, con activos conjuntos de 32.500 millones de dólares a septiembre de 2018. iM Global Partner representa activos por un valor de 8.000 millones, en proporción a sus participaciones. Sus accionistas de referencia incluyen a Eurazeo, inversor de private equity europeo, Amundi y Dassault/La Maison, un grupo de accionistas privados.
25 años de experiencia
Castellano cuenta con una dilatada experiencia dentro del sector, tras haber estado 25 años dentro del negocio de la distribución en esta industria. Dentro de su carrera profesional, destaca su paso por Pioneer Investments, donde estuvo 17 años y fue uno de los principales ejecutivos de distribución para las regiones de Asia Pacífico, América Latina, Estados Unidos e Iberia. Bajo su liderazgo, estas regiones experimentaron el mayor crecimiento a nivel mundial, lo que convirtió a la gestora en uno de los jugadores más importantes en cada uno de estos mercados.
Antes de unirse a Pioneer Investments, en enero de 2001, fue director del grupo de capital privado de Morgan Stanley durante dos años y director del área de Wealth Management durante otros siete años en esta misma gestora. José Castellano es licenciado en finanzas por la Universidad de Saint Louis y tiene varios títulos de posgrado en la Universidad de Nebrija y el IE.
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. El euro: un rey tuerto en el tierra de los ciegos
El jueves de la semana pasada, el euro alcanzó su máximo en las últimas once semanas, tras beneficiarse de la debilidad del dólar ante el cambio de expectativas sobre las subidas de tipos de interés en Estados Unidos. Un dulce hito que perdió fuerza el mismo día tras anunciarse la contracción de la producción industrial francesa, lo que arrojó al euro al mínimo entre las divisas del G10.
Según explican desde Menox Europe, la fortaleza que está mostrando el euro es puntual. Tal y como ejemplifica el dicho, es “en la tierra de los ciegos, el euro es el rey”. Bart Hordijk, analista de Monex Europe, lo explica así: “Los analistas siguen las noticias, pero el euro aparentemente no lo hace ya que la moneda única repuntó a un máximo de 11 semanas el pasado miércoles, a pesar de los terribles datos de la producción industrial alemana a principios de esta semana y del proceso Brexit que continúa sin ir a ninguna parte. En la tierra de los ciegos, el euro puede convertirse en el rey de los cíclopes porque , después de todo, a pesar de sus obvias deficiencias, los problemas que pesan sobre otras monedas principales como la libra y el dólar son, en este momento, peores que las que soporta el euro”.
Los analistas señalan que, normalmente, en tiempos de volatilidad o incertidumbre el dólar se convierte en activo refugio, pero situación que atraviesa Estados Unidos –con la polémica en torno a la construcción del Muro en la frontera con México y el cierre que vive la Administración estadounidense– han pesado sobre la divisas y los inversores. “Con el posible pausa en la subida de tipos y el empeoramiento de las señales económicas de Estados Unidos, el dólar puede haber perdido temporalmente su estatus. Especialmente con el cierre del gobierno. Sin una resolución rápida a la vista, se puede decir que el daño sobre el dólar será exponencial”, añade Hordijk.
Al otro lado de esta situación, ¿qué puede estar ayudando a euro? Para Hordijk, el mercado laboral puede ser una de las claves. “Puede ser que con un crecimiento salarial en el nivel más alto en una década, con un 2,5% en el tercer trimestre y un índice de desempleo menor, la buena salud del mercado laboral haya apoyado al euro. Además, la tregua que parece haber dado los problemas con Italia”, sostiene.
De todas formas, el euro no está a salvo de la inestabilidad político. “Los desacuerdos sociales y políticos amplifican la recesión global. Italia posiblemente entre en una recesión y la situación ha empeorado en Francia. Alemania no es la excepción ya que la libertad de movimiento fiscal sigue sin aplicarse”, indica Axel Botte, estratega de Ostrum Asset Management, filial de Natixis IM. Todo esto, tarde o temprano, pasrá factura al euro.
Los pronósticos de cara a 2019 de las gestoras y las entidades financieras, se plantean más si el rally del dólar ha terminado que de buscar argumentos que sostengan la posibilidad de que el euro se mantenga por encima de la divisa norteamericana. Por ejemplo, UBS apunta que el dólar sigue sobrevalorado gracias a los notables diferenciales positivos de los tipos de interés a corto plazo, dado que la Reserva Federal ha ido subiendo los tipos. En opinión del banco suizo, esta coyuntura, sumada a la controversia por el presupuesto italiano, posiblemente genera más ganancias a corto plazo para el dólar frente al euro.
“Prevemos una relación euro/dólar de entre 1,15 y a 1,20 para los próximos seis meses. A nuestro juicio, un riesgo clave es el lanzamiento de un gran programa de infraestructuras capaz de impulsar el crecimiento y la inflación. El dólar podría también mantenerse fuerte frente al euro si las fricciones entre EE.UU. y China se intensifican en 2019, los datos de la zona euro se desaceleran, o el sucesor de Mario Draghi en el BCE tiene una postura monetaria moderada”, refleja UBS en su informe de perspectivas para 2019.
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. Los cuatro puntos clave para las carteras este año, según Julius Baer
La economía mundial ya ha dejado atrás sus tasas de crecimiento más altas, mientras que la inflación previsiblemente subirá. En opinión de Julius Baer, eso erosionará aún más el apoyo que prestan los grandes bancos centrales. “Por lo tanto, los inversores tendrán que adaptar su posicionamiento y adoptar una postura más activa”, advierte.
Desde le punto de vista de Julius Baer, y tal y como recoge en su documento de perspectivas para este año, “el reto para los inversores en renta variable será conseguir plusvalías, mientras que los inversores en los mercados de bonos tendrán dificultades para preservar su capital”.
Para la entidad de banca privada habrá cuatro cuestiones claves que vigilar en 2019 desde un punto de vista global:
Adaptar la cartera a medida que suban los tipos de interés.La renta variable de los mercados desarrollados sigue impulsando la rentabilidad. En este sentido, “el crecimiento del mundo desarrollado goza todavía de buena salud y el ciclo económico todavía no ha terminado y la inflación golpeará y tirará al alza de los rendimientos”, apunta.
Aprovechar las tendencias de futuras generaciones en la cartera.En su opinión, la transformación digital será fundamental: desde las tecnológicas hasta el mercado de masas. En este sentido destaca que “la innovación digital está redefiniendo todos los sectores y que la corrección reciente brinda puntos de entrada interesantes a algunas de las temáticas más atractivas
Encontrar un depósito de valor. La entidad apunta que la bolsa suiza es difícil y puede ser una opción atractiva ante el aumento de los riesgos políticos y de mercado, dado que es una forma de diversificar. Además, sostiene, “la bolsa suiza ha demostrado reiteradamente que es un depósito de valor”.
Moverse con los mercados financieros.Por último, Julius Baer tiene la convicción de que 2019 “va a ser un año para invertir de forma activa”. Una visión que se sustenta en dos argumentos: el aumento de la volatilidad ha llegado para quedarse y los inversores que no puedan o no estén dispuestos a seguir de cerca los mercados deberían recurrir a las soluciones de gestión activa.
Mainfirst AM y Ethenea han decidido fusionar las unidades que dan soporte a su distribución de productos y crear una nueva compañía bajo el nombre de Fenthum. La nueva firma estará ubicada en Luxemburgo y se encargará de dar soporte a las actividades de ventas de ambas gestoras con efecto inmediato.
Por su parte, Mainfirst continuará gestionando de forma directa los inversores institucionales y de los inversores individuales de Alemania y Austria. En este sentido, los requerimientos específicos de los inversores institucionales podrán ser implementados de forma sencilla y eficiente. Además, la cooperación entre el gestor del fondo y los gestores de cuentas de clientes continuarán siendo posibles.
“Con Fenthum, lograremos mayor presencia en el mercado europeo y ampliar aún más las ventajas para nuestros clientes gracias a que tenemos un equipo más grande y con sólidas competencias para asesorar a los clientes con más profundidad y en más localidades. Pese al acuerdo de Mainfirst y Ethenea, ambos firmas continuarán siendo independientes ofreciendo una gama de productos también independiente, aunque complementaria”, ha explicado Oliver Hasely, director general de Mainfirst AM.
Por su parte, Dominic Nys, director ejecutivo y responsable global de desarrollo de negocio en Fenthum SA, ha destacado que la combinación de ambas gestoras ofrece un abanico ideal de soluciones para cada perfil de cliente. “Con un mayor y diversificado equipo, podemos proveer a los clientes de los mejores servicios posibles. Fenthum será el soporte de Ethenea y Mainfirst para ofrecer soluciones a los clientes ya existentes y los potencialmente nuevos que encuentre atractivas este abanico de productos”, afirma Nys.
Según han querido aclarar las gestoras, les tres compañías –Mainfirst AM, Ethenea y Fenthym– son propiedad de forma mayoritaria de Haron Holding.
Pixabay CC0 Public DomainHellowsun. Inversión ESG: ¿cuáles son los frenos de cara al inversor particular?
En opinión de Cerulli Associates, firma de análisis y consultoría, cada vez aumenta más la concienciación del canal minorista sobre la inversión bajo criterios ESG. Sin embargo, la firma de análisis advierte de que ahora el gran reto para los gestores es convertir ese mayor interés en oportunidades de inversión.
Según un estudio elaborado por Cerulli Associates, en el que se analiza la oferta de productos que incluyen inversiones bajo criterios ESG, apunta que los ahorradores y los inversores particulares comienzan a comprender la idea de invertir teniendo presente los criterios ESG. “Los factores ESG se están trasladando a la inversión real, pero sigue habiendo discrepancias entre el asesor y el inversor”, enfatizan desde Cerulli Associates.
“Hay varios factores en juego que explican por qué los asesores financieros no han adoptado con entusiasmo los fondos mutuos ESG y ETFs. Para el 26% de los encuestados en este estudio, pesa la sensación de que las estrategias de ESG no se ajustan a las declaraciones de la política de inversión de los clientes, y para un 24% el motivo es el impacto negativo en el rendimiento de las inversiones. En los ETFs, para el 19% el motivo es el coste”, explica Brendan Powers, analista senior de Cerulli.
Otro de los motivos que apunta el informe es la media de edad de los asesores en el sector. Según Powers, “los asesores están envejeciendo. Aproximadamente el 36% planea retirarse en los próximos 10 años. Con la vista puesta en la jubilación, estos asesores tienen menos probabilidades de repensar cómo gestionar los activos de los clientes y es menos probable que adopten estrategias que incorporen factores ESG, especialmente si tienen problemas para entenderlos”
En opinión de Cerulli Associates, la clave para impulsar la inversión ESG está en el asesor, que debe potenciar el interés que muestran sus clientes. Para ello, la firma recomienda que los gestores de activos ayuden a los asesores a entender cómo usar ESG en las carteras de clientes y luego educarlos, para que se sientan cómodos al hablar del tema. Para abordar las preocupaciones sobre el desempeño, los gestores deberán demostrar que las estrategias de ESG brindan un desempeño a nivel de mercado a medida que sus nuevos productos comienzan a acumular registros de seguimiento.
En este sentido, considera que es clave la educación y el conocimiento que debe adquirir el asesor. “El asesor debe tener la capacitación necesaria para desglosar productos de inversión complejos y ayudar a sus clientes a entenderlos. Por lo tanto, ayudarles a aplicar estas habilidades para hablar sobre estrategias ESG con sus clientes será esencial. La educación de los inversores también debería ser un enfoque, preferiblemente a través de canales de marketing digital más amplios y escalables”, matiza Powers.
Pixabay CC0 Public DomainFree-photos. ¿Se plantea la Fed hacer un parón en las subidas de tipos de este año?
La semana arrancaba con las palabras de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, resonando en el mercado: “Con la silenciosa lectura de la inflación que hemos visto, seremos pacientes para observar cómo evoluciona la economía”. Con este comentario, el mercado ha interpretado que la Fed está dando un argumento a favor de la flexibilidad de la política monetaria.
De hecho, las palabras de Powell fueron más allá y afirmó que “estaremos preparados para ajustar la política de manera rápida y flexible y utilizar todas nuestras herramientas de apoyo a la economía, si fuera apropiado para mantener la expansión en curso”. Como consecuencia, el índice S&P repuntó un 3,4% el viernes pasado, apoyado por los comentarios de la Fed y los sólidos datos laborales de Estados Unidos.
“La elevada volatilidad en los mercados de renta variable impulsó a Jerome Powell a intervenir. El presidente de la Fed se pronunció en favor de un enfoque flexible, particularmente con respecto a la política de la hoja de balance. sin temor a equivocarnos, el mensaje de Powell es de cautela y posiblemente anuncia una pausa en el ciclo restrictivo”, explica Axel Botte, estratega de Ostrum Asset Management, afiliada a Natixis IM.
Las últimas actas de la reunión de la Fed, celebrada a mediados de diciembre, ya anticipan que el banco central de Estados Unidos realizaría dos subidas más, algo menos de lo esperado por el mercado que ya ha visto cuatro subidas en 2018. Pero no todo está tan claro, según explica Christophe Morel, economista jefe de Groupama AM, “ las actas son una herramienta de comunicación de la Fed. Esto significa que la Fed puede utilizar su publicación para transmitir un mensaje, insistir en ciertos puntos en el momento de la publicación y al hacerlo, produce una brecha entre el mensaje de las actas y el mensaje del FOMC. Actualmente estamos en esta situación: las actas sugieren una pausa en el ajuste monetario, mientras que el FOMC concluyó en su momento una desaceleración en el ajuste monetario”.
Desde Allianz GI consideran que “la Fed continuará probablemente subiendo los tipos de interés, y cabe suponer que lo hará en mayor medida de lo que esperan los mercados monetarios. Por ahora, estos últimos no están descontando prácticamente ninguna subida de tipos de cara al nuevo año. No obstante, las subidas previstas de los tipos de interés en Estados Unidos y una nueva valoración de la política de la Fed justificarían que, de momento, el dólar se mantuviese firme”.
Esta contradicción muestra una Fed dividida sobre si cuál debe ser el ritmo de la subida de tipos. Ahora bien, habrá que esperar hasta el próximo reunión de la Fed, prevista para la última semana de enero, para entender por dónde irán sus próximos pasos.
“La reunión de los responsables de política monetaria el 29 y 30 de enero constituirá un acontecimiento clave del primer trimestre, a medida que la economía estadounidense se acerca al final del ciclo y las condiciones financieras se endurecen. Tanto los miembros de la Fed como los mercados se centrarán en los datos económicos para obtener indicios sobre el estado de la economía global”, afirma Richard Turnill, director mundial de estrategia de Inversión en BlackRock.
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. Commodities: diez aspectos clave para 2019
La incertidumbre es algo común en el mercado y, de cara a 2019, estará presente entre las commodities. Según los analistas de ING, una mayor incertidumbre provocará más volatilidad para esta clase de activos. De hecho, tras un buen inicio en 2018, desde mayo el mercado tendió a la baja impulsado, principalmente, por las tensiones comerciales internacionales.
“Un tema clave que ha compensado en parte el sentimiento bajista de las tensiones comerciales ha sido las sanciones tanto en los mercados del petróleo como del metal. Es probable que estos dos temas sigan siendo clave para los mercados de productos básicos a partir de 2019, ya que aún no se sabe con exactitud cómo se desarrollarán”, apunta ING en su análisis.
En el ámbito del petróleo, el mercado seguirá de cerca la evolución de la política de la OPEP a lo largo de todo el año. Según en análisis que hace la entidad financiera, “si el grupo extiende o no su último acuerdo más allá de seis meses, dependerá de las sanciones de Estados Unidos a Irán, de las expectativas de crecimiento de la demanda y del crecimiento de la producción de Estados Unidos. El actual marco sugiere que la OPEP tendría que tomar medidas durante el segundo semestre de 2019. Sin embargo, su intervención en el mercado debería significar que los precios del petróleo podrían subir desde los niveles actuales a lo largo de 2019”.
Otro mercado clave será el de los metales. En este sentido, el análisis apunta que para su evolución será clave las conversaciones y tensiones comerciales a lo largo de este año. “Los fundamentales de los metales básicos son generalmente constructivos, lo que debería respaldar los precios, pero el potencial de una desaceleración en China probablemente hará que el mercado se muestre cauto. Las sanciones son ahora algo menos preocupantes, ya que la administración de los Estados Unidos anunció planes para levantar las sanciones contra el productor de aluminio”, matizan desde ING.
Por último, señala que los mercados agrícolas dependerán, una vez más, de las relaciones comerciales. “Las conversaciones entre China y los Estados Unidos en la cumbre del G20 fueron constructivas, lo que ha llevado a China a volver a posicionarse como el comprador de soja estadounidense que es. Sin embargo, mientras el arancel de importación del 25% sobre la soja de Estados Unidos se mantenga vigente, es poco probable que China regrese como un comprador importante. Esto tiene repercusiones en otros mercados agrícolas, y es probable que los agricultores estadounidenses hagan un cambio significativo de la soja al maíz cuando se trata de las plantaciones de 2019. Mientras tanto, para el azúcar, creemos que están en mínimos con la expectativa de que los precios se fortalezcan en 2019, particularmente en la última parte del año”, señala el análisis de ING.
Según la entidad, sus analistas estarán atentos a 10 aspectos clave para los mercados de commodities:
La estrategia de la OPEP de cara a 2019
Los reglamentos de azufre de la OMI
El impulso al GNL (gas natural licuado)
Los precios del carbono de la Unión Europea
Las preocupaciones comerciales y el cobre
El oro y la política de los bancos centrales
Las sanciones en el mercado del aluminio
La sustitución del paladio
La reducción de la superficie de soja en los Estados Unidos
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: VitorBarao. Los criterios ESG se convierten en norma para los inversores europeos
Prácticamente, siete de cada diez inversores institucionales europeos aumentarán sus asignaciones a estrategias ESG en 2019, por lo que Europa es, de lejos, la región del mundo en la que más va a aumentar el peso de las inversiones en productos que tienen en cuenta factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo. Este dato, que se desprende de la Encuesta a Inversores Institucionales elaborada recientemente por Natixis IM, refleja que los inversores del Viejo Continente se toman cada vez más en serio la inversión socialmente responsable.
Este estudio evidencia una tendencia cada vez más consistente en la industria europea de gestión de activos. Pero, realmente, ¿a qué responde esta tendencia? ¿A la búsqueda de más rentabilidad? ¿Al objetivo de reducir el riesgo? ¿A su intención de alinear la actividad de las organizaciones con los principios que abandera?
La respuesta es sencilla: responde a todo lo anterior al mismo tiempo. Los inversores institucionales europeos quieren poner en marcha estrategias que se alinean con sus principios, al mismo tiempo que consiguen un mayor control del riesgo y que obtienen beneficios como una mejora de su reputación, una mayor diversificación o un retorno más elevado de las inversiones.
Este dato, que demuestra el sólido compromiso de Europa -y de las firmas europeas- con expandir las ventajas de la inversión socialmente responsable, contrasta con la intención de los inversores institucionales norteamericanos. Y es que la historia es muy diferente al otro lado del Atlántico, en donde menos de un 40% de los inversores institucionales están dispuestos a aumentar sus asignaciones en estrategias ESG, mientras que prácticamente el 60% restante no tiene en mente hacer ningún cambio en la cantidad de dinero que destina actualmente a este tipo de estrategias.
El resultado de esta encuesta nos permite decir que vamos por el buen camino, ya que el aumento del interés por las inversiones socialmente responsables en Europa también responde al cada vez mayor convencimiento de que estas estrategias ofrecen fuentes adicionales de alfa. Sin embargo, no se puede bajar la guardia y los líderes europeos de la industria tenemos que aumentar nuestro compromiso con el desarrollo de estas estrategias.
En este contexto, las grandes compañías de gestión de activos tenemos que liderar iniciativas que lleven a los inversores a tener la misma consideración por los principios ESG que por los fundamentales financieros. Al igual que tenemos la responsabilidad de realizar las acciones necesarias para difuminar las nubes que ensombrecen la documentación y la transparencia de las empresas. Tenemos que aprovechar nuestra posición como inversores para conseguir que la información sea clara y transparente y que, entre otras cosas, los inversores institucionales europeos dejen de considerar que existe un problema a la hora de analizar el comportamiento histórico de una compañía.
Para conseguirlo, tenemos que aprovechar toda la luz que nos arrojan las encuestas que realizamos y que nos permiten entender en qué punto se encuentra la industria. Estos estudios, que nos acercan a los inversores, se convierten en las balizas que trazan el camino a seguir y que nos permiten aunar en una misma estrategia nuestras mejores capacidades de gestión de activos con la aplicación de los criterios ESG.
Columna de Sophie del Campo, directora general de Natixis IM para Iberia, Latinoamérica y EE. UU. Offshore.
Pixabay CC0 Public DomainRawpixel. La variedad de activos, divisas y las características de cada mercado: los principales retos para la gestión pasiva en el mercado de bonos
La discusión sobre la gestión activa frente a la gestión pasiva se ha intensificado durante el último año dada la gran demanda que los productos indexados han generado entre los inversores y el volumen de inversión que han capturado. Sin embargo, según un estudio realizado por Agnieszka Gehringer y Kai Lehmann, analistas senior del Instituto de Investigación Flossbach von Storch, la discusión ahora también llega al mercado de bonos.
Los investigadores apuntan que el debate sobre si un gestor activo puede vender a su índice de referencia o un ETF se ha extendido a los bonos y, a largo plazo, lo hará a sobre todas las clases de activos de ahora en adelante. La firma ha querido analizar los motivos por los que las características específicas del mercado de bonos ofrecen oportunidades para los gestores de activos, y por qué los inversores deben seleccionar sus fondos con cuidado.
La principal conclusión del informe señala que el mercado de bonos es altamente complejo dado su fuerte segmentación, las divisas y las características de cada uno de los mercados, de cara a hacer una gestión pasiva. El informe señala que los gestores de fondos de bonos activos con un enfoque de inversión flexible y con una visión global pueden superar al mercado en general a largo plazo.
“Esto puede favorecer las ineficiencias en el proceso de fijación de precios. Para los gestores de fondos de bonos flexibles, esto ofrece una variedad de diferentes fuentes de ingresos. Sin embargo, la complejidad del mercado de bonos también conlleva desafíos. Como muestra nuestra investigación, algunos gestores de fondos activos pueden explotar estas fuentes de rendimiento y superar a los índices de referencia más importantes durante períodos de inversión más largos. La tasa de éxito de los gestores activos es mayor que en la renta variable. Sin embargo, la superioridad de las soluciones de fondos activos no debe confiarse ciegamente en la renta fija, pero la búsqueda de gestores capaces de tener una estrategia de inversión consistente también es un requisito previo importante”, apunta el informe en sus conclusiones.
