Foto cedida. La nueva AFP de Chile presenta su imagen corporativa
UNO, la AFP chilena que ganó la última licitación al presentar la comisión más baja del mercado (0,69%), dio a conocer el logo que usará en su imagen corporativa.
“Somos una marca joven, audaz e inclusiva, que rompe paradigmas y busca aportar al sistema de pensiones. Nuestro interés es fomentar la sana competencia en el mercado y así beneficiar a todos los trabajadores y a sus familias que ahorran con gran esfuerzo todos los meses para su futura pensión”, afirmó Ricardo Guerra, gerente general de UNO AFP.
El nuevo fondo de pensión chileno ambién abrió cuentas en las redes sociales Facebook, Instagram y Linkedin.
UNO empezará a funcionar a partir del 1 de octubre de 2019.
. La renta variable latinoamericana siguió la tendencia mundial y tuvo un buen segundo trimestre de 2019
En vista de que la mayoría de los mercados y regiones alrededor del mundo tuvieron un buen desempeño en la primera mitad de 2019, es positivo ver que América Latina se ha mantenido a la par de sus contrapartes más desarrolladas, aunque a un menor ritmo, señala en un infome S&P.
El S&P Latin America 40 subió 3.4% durante el último trimestre y 11.5% en lo que va del año (YTD). De manera similar, el S&P Latin America BMI, que es un índice regional más amplio y está compuesto por 285 acciones, tuvo rendimientos de 5.0% y 14.1%, respectivamente.
Los índices S&P 500®, S&P Europe 350® y S&P Global 1200 presentaron resultados sólidos que fluctuaron entre 4% y 5% durante el trimestre y entre 16% y 19% en lo que va del año.
Los índices de sectores del S&P Latin America BMI tuvieron resultados variados durante el trimestre: los sectores de Salud, Industrial y Servicios de Utilidad Pública se destacaron como los de mejor desempeño entre sus pares, mientras que los de Materiales, Energía y Servicios de Comunicaciones presentaron resultados negativos.
Análisis por países
A nivel de países, Brasil ha continuado generando algunos de los mejores resultados en América del Sur, en especial al observar sus rendimientos ajustados al riesgo. El S&P Brazil BMI tuvo un buen trimestre y subió aproximadamente 7% en reales (BRL) y poco más de 8% en dólares (USD).
Por otro lado, México tuvo dificultades para permanecer en terreno positivo durante el trimestre: la versión de rendimiento total del S&P/BMV IPC registró un rendimiento ligeramente superior a 1% en pesos mexicanos (MXN) y superior a 2% en dólares durante este período. Sin embargo, en lo que va de 2019, el índice ha conseguido mantener rendimientos razonables en pesos mexicanos, rondando en torno al 6%.
Por su parte, mercados más pequeños, como Chile, Colombia y Perú, tuvieron un trimestre difícil. Colombia no presentó mayores variaciones, mientras que Chile y Perú registraron pérdidas, representadas por la caída de 4% del S&P IPSA en pesos chilenos (CLP) y el retroceso de casi 3% del S&P/BVL Peru Select en nuevos soles peruanos (PEN).
Por último, aunque no menos importante, Argentina tuvo un trimestre destacable: el S&P MERVAL Index subió aproximadamente 25% en pesos argentinos durante este período, aunque su volatilidad de mediano plazo en moneda local (según el cálculo de desviación estándar) fue la más alta de la región.
Política interna y contexto global en Latinoamérica
Cada país parece estar lidiando con asuntos internos, al mismo tiempo que también atiende asuntos globales que afectan a sus respectivos mercados.
Varios países de la región están impulsando reformas económicas, como Brasil y su largamente esperada reforma del sistema de pensiones, que finalmente concluyó su primera votación de manera positiva, pero que aún tiene muchos obstáculos por delante antes de ser promulgada como ley. No obstante, es un paso en la dirección correcta para traer crecimiento a la economía brasileña.
La economía argentina sigue en dificultades, aunque los economistas sostienen que, a pesar de las expectativas de contracción económica para 2019, el país aún tiene un gran potencial de crecimiento en 2020. Por otro lado, la firma de nuevos acuerdos comerciales entre el Mercosur y la Unión Europea promete traer crecimiento económico a Brasil y Argentina.
Mientras tanto, México ha tenido sus propios desafíos y el consenso entre los economistas es que, debido a la incertidumbre sobre las políticas gubernamentales del país, la confianza de los inversionistas es débil. El Acuerdo entre México, Estados Unidos y Canadá (USMCA) aún no se ha zanjado y la reciente dimisión del secretario de Hacienda de México se suma a la inestabilidad y perspectivas negativas para la economía del país.
Más hacia el sur, las empresas más grandes de Chile, incluyendo Empresas CMPC, Copec y AntarChile se vieron afectadas por la caída del precio de la celulosa y el cobre y por la baja demanda de esos productos. No obstante, Chile también se encuentra trabajando con China para expandir sus opciones comerciales y los últimos acuerdos entre ambos países prometen una nueva plataforma para las exportaciones agrícolas chilenas.
A medida que avanzamos hacia la segunda mitad del año, será interesante ver cómo los mercados latinoamericanos continúan desarrollándose en medio de reformas en la región y las nuevas políticas con países más distantes, como EE. UU. y China.
. Los bancos en México siguen esperando las redes 5G
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores, TODO1, CitiBanamex, Santander, BBVA, Scotiabank y Banorte participaron en el Foro LATAM Open Banking & Fintech Partnerships 2019 en la Ciudad de México, centrado en las estrategias de apertura financiera, entre ellas la tecnología de quinta generación (5G).
La industria de la banca visualiza en la tecnología 5G, un habilitador para generar mayor competencia entre las diversas casas bancarias, acción que se traduce en una mayor penetración de pagos electrónicos. Sin embargo, el Sistema Global para las Comunicaciones Móviles (GSM), estima que será hasta dentro de 3 años cuando la red 5G tenga más presencia en el mundo, aun cuando en 2019 países como Estados Unidos, Australia, China, Japón y Corea del Sur, han comenzado a hacer pruebas con dicha tecnología.
“Esperamos que en los proximos 6 años, la penetración y adopcion de la tecnología 5G permita la insercion de al menos 30 millones de mexicanos al sector financiero. Es decir, un aumento superior al 50% en la cantidad de usuarios de este tipo de plataformas”, aseguró Nicolás Severino, vicepresidente de Ventas y Mercadeo de TODO1, en el marco de su participación y sponsoreo del Foro LATAM Open Banking & Fintech Partnership 2019.
De acuerdo a la GSM, para 2020 México será el primer país de América Latina en tener Red 5G con la tecnología de AT&T y Telcel, pues según las estadísticas de dichos organismos se espera que para 2025, al menos 18 millones de mexicanos tendrán conexión a esta red.*
Además de la tecnología 5G, también se remarco el valor de la colaboracion entre companias del ecosistema fintech, los beneficios y el aprovechamiento de las tecnologías emergentes, la adopción de la banca abierta, la inclusión financiera, la importancia de la construcción del ambito regulatorio adecuado y la relevancia de los modelos de negocios innovadores basados en adopcion, para fomentar la competitividad de las entidades finacieras.
El Foro LATAM Open Banking & Fintech Partnership 2019, promovio la discusión alrededor de la necesidad de lograr una apertura en el sector financiero que fomente no solo la inclusión sino que también acelere la adopción digital.
Foto: Austin Private Wealth. Austin Private Wealth, con 530 millones de dolares, se convierte en RIA
Austin Private Wealth, que administra 530 millones de dólares en Austin y Corpus Christi, Texas, se ha convertido en un asesor de inversiones registrado.
La firma, que usará a TD Ameritrade como su custodio, hasta ahora tenía un modelo híbrido afiliado a Ameriprise Financial.
El equipo es liderado por Dan Kraus y Raoul Celerier, quienes crearon la firma en 2006.
Fachada de la AFIP, Buenos Aires. La administración fiscal argentina prepara una lista que incluiría a Uruguay como jurisdicción no cooperante
La administración fiscal argentina (AFIP) está preparando una lista que incluiría a países o jurisdicciones que se pueden equiparar a paraísos fiscales y que podría incluir los regímenes de zona franca de Uruguay, anunció este jueves la publicación económica argentina El Cronista.
Según la misma fuente, el listado de países, territorios, jurisdicciones o regímenes especiales ya está preparado y se dará a conocer en un breve plazo. A partir de ahí, la AFIP publicaría mensualmente una lista de países no cooperantes que estarían incumpliendo lo que estipula el Impuesto a las Ganancias, de reciente creación.
En Argentina, desde enero de 2018 se considera que son jurisdicciones de baja o nula tributación los países, dominios, jurisdicciones, territorios, estados asociados o regímenes tributarios especiales que establezcan una tasa máxima a la renta empresarial inferior al 15%. Entrar en esa lista tendría consecuencias a la hora de la liquidación del Impuesto a las Ganancias.
El Cronista señala que algunos sistemas de baja o nula tributación, como las zonas francas y de mercadería en tránsito de Uruguay, entre otros, podrían verse afectadas por la medida.
La publicación económica también explica que si finalmente la AFIP no publica su lista, cada contribuyente tendría que determinar si está tributando dentro de la legalidad.
Foto: arquitectural design. Los extranjeros que más compran bienes raíces en EE.UU. son...
De acuerdo con una encuesta anual publicada por la Asociación Nacional de Agentes de Bienes Raíces (NAR por sus siglas en inglés) en los Estados Unidos, la cual fue realizada entre abril de 2018 hasta marzo de 2019, China superó a todos los demás países en términos de volumen de compras de bienes raíces, por séptimo año consecutivo.
Los ciudadanos chinos compraron aproximadamente 13.400 millones de dólares en propiedades residenciales, una disminución del 56% respecto a los 12 meses anteriores.
Después de China, el siguiente principal comprador extranjero para 2019 fue Canadá con 8.000 millones. Mientras que los inversionistas chinos y los inversionistas canadienses empataron en relación con el número de compras, en promedio, los compradores chinos compraron propiedades a un precio más alto. Por lo tanto, China se ubicó por delante de Canadá en términos de volumen de dólares.
El tercer mayor comprador internacional fue India con 6.900 millones, el Reino Unido fue cuarto con 3.800 millones y el quinto fue México con 2.300 millones. Cada uno de los cinco principales compradores experimentó una disminución en el volumen de compras en dólares.
Compradores internacionales – ¿A dónde fueron?
Siguiendo las tendencias históricas, Florida se encuentra en el epicentro de la inversión extranjera. El estado atrajo el 20% de los compradores extranjeros. “Muchos canadienses y otros extranjeros consideraron a Florida tan atractiva debido a sus leyes impositivas indulgentes. Muchas áreas metropolitanas de Florida tienen un inventario de propiedades más baratas, en términos relativos, una combinación que convierte al estado en un destino muy popular «, dijo Lawrence Yun, economista jefe de NAR.
California siguió a Florida, representando el 12% de las compras internacionales. El 34% de los compradores chinos compraron propiedades en California, lo que representa un descenso respecto al año anterior.
El tercer destino más popular entre los compradores internacionales fue Texas (10%), particularmente deseable entre los compradores indios y mexicanos.
Arizona representó el 5% de los compradores internacionales, popular entre los compradores canadienses y mexicanos, seguido de Nueva Jersey (4%).
Nueva Jersey apeló a una mezcla de compradores internacionales, especialmente los del Reino Unido. Algunos otros destinos importantes fueron Carolina del Norte, Illinois, Nueva York y Georgia. Cada uno de estos estados representó el 3% de todos los compradores extranjeros.
Constance de Wavrin y Paul Allen en Montevideo
. Colchester GI llega a Latinoamérica y nombra a Paul Allen Senior Executive y Global Head of Marketing & Client Services
La gestora independiente y especializada en renta fija Colchester Global Investors está lanzando su llegada a Latinoamérica después de haberse instalado en España. Paul Allen, recientemente promovido a Senior Executive Officer y Global Head of Marketing & Client Services, trabaja en el proyecto que está liderado en la región por Constance de Wavrin, Client Relationship de la firma. Ambos se encuentran actualmente de gira por Uruguay y Argentina.
Colchester GI invierte exclusivamente en deuda pública con el objetivo de “preservar la integridad diversificadora de los bonos gubernamentales” y busca ofrecer a los inversores entre 150 y 200 puntos básicos de alfa por encima de los índices de referencia, y descorrelacionado de activos de riesgo. Solo usa derivados en contratos de futuros sobre divisas, cuya exposición gestiona de forma separada a la de los bonos.
“Recientemente hemos puesto nuestras estrategias de inversión en formato UCITS en Irlanda, lo que nos permite avanzar en jurisdicciones con una distribución más de intermediarios e inversores retail”, explica Constance de Wavrin, Client Relationship Manager en la gestora. “Nuestro proceso de inversión de real yield puede ofrecer una descorrelación significativa, diversificación y ventajas de liquidez a los inversores también en el espacio de los intermediarios y los inversores minoristas”, explica.
“Creemos que nuestro foco singular en deuda pública ayudará a los clientes institucionales a preservar la integridad de sus asignaciones a renta fija. También esperamos que nuestra oferta complemente sus productos de renta fija”, añade.
“El atractivo de las gestoras pequeñas y menos conocidas puede contribuir a ayudar a los inversores a diversificar su exposición de activos. Además, con la ventaja de tener un tamaño más modesto, nuestras estrategias pueden ayudar a los inversores a ganar exposición a emisores soberanos menos probables que cuentan con fuertes balances, se encuentran en un camino sólido en cuanto a su deuda y con emisiones muy líquidas”.
Las estrategias
En general, cuentan con cuatro estrategias estrella: “Nuestra principal estrategia es un programa de bonos públicos globales, que gestionamos desde septiembre de 2000. Colchester introdujo el programa de bonos ligados a la inflación (Global Inflation–Linked) en 2006, el de deuda emergente en divisa local (Local Currency Emerging Markets Debt) a finales de 2008 y el de alfa (Alpha Program) en 2005″.
Estos son sus fondos estrella:
• Colchester Global Bond Fund (solo de deuda pública) , con 1.300 millones de dólares.
• Colchester Local Markets Bond Fund (solo deuda emergente en divisa local) , con 2.400 millones de dólares.
• Colchester Global Real Return Bond Fund (bonos ligados a la inflación), con 490 millones de dólares.
• Colchester Global Low Duration Bond Fund (solo deuda soberana), con 97 millones.
• Colchester Local Markets Real Return Bond Fund, alimentado con su propio capital, con 2 millones de dólares.
Clientes y objetivos
La firma comenta sus planes de expansión en España y en el mundo de habla hispana: “Pretendemos establecer relaciones mutuamente beneficiosas con los distribuidores clave. A medio plazo, buscamos establecer una huella diversificada en España y otros países de habla hispana”, dice la experta.
Seis claves en su ADN
Como claves de su ADN, en la gestora señalan la especialización y exclusividad en la gestión de deuda pública y gestión de divisas. “Como resultado de nuestro estrecho foco, poseemos seis ventajas clave”, dice De Wavrin, y señala: la independencia y la alineación de intereses con los de sus clientes; la concentración en deuda pública global y la de mayor calidad de mercados más pequeños; el foco único en la deuda pública ofrece el beneficio diversificador de estar invertido en bonos; el tamaño les permite tomar posiciones significativas en mercados dentro de su set de oportunidades; una aplicación consistente de ténicas probadas y orientadas al valor; y la estabilidad de su equipo de inversión y otros profesionales (solo uno ha abandonado la gestora desde su lanzamiento).
El proceso de inversión
Colchester es una gestora orientada al valor: “En el corazón de nuestra filosofía está la creencia en que las inversiones deberían estar valoradas en términos de las rentas que generarán en términos reales. Por eso nuestra perspectiva de inversión está basada en el análisis de la inflación, los tipos de interés reales y las ratios de cambio de divisas, complementado con un análisis de los balances financieros soberanos (fiscal, externo y monetario). Las carteras se construyen para beneficiarse de las oportunidades con el mayor potencial relativo de inversión dado un determinado nivel de riesgo”, explican en la gestora, que invierte solo en deuda pública y evita el crédito, pues considera que es un mayor rango de inversiones soberanas el que proporciona un mayor potencial de diversificación y retornos. “El uso de carteras únicamente con deuda pública garantiza que la integridad diversificadora de la deuda no está comprometida”, añade.
“Nuestro programa Global Bond principalmente invierte en mercados desarrollados, pero el uso de los mercados más pequeños de deuda nos diferencia de otros gestores de renta fija. El hecho de que estemos dispuestos a hacer una significativa asignación a mercados como Australia o Nueva Zelanda entre los mercados desarrollados, y a México y Polonia entre los emergentes, nos distingue de nuestros comparables”, añade.
La gestora aplica una monitorización cualitativa a todos los países con alta calidad y grado de inversión para decidir sobre su inclusión, o no, en el set de oportunidades. El tamaño del mercado, la liquidez, la estructura institucional, el escenario regulatorio, las regulaciones de capital, el escenario político, los temas de estabilidad… son factores a considerar. El proceso de inversión de Colchester se centra en identificar el valor de inversión (investment value) a cada nivel: país, divisa, sector y duración, y éste es la síntesis de lo que llaman valor real (real value) y estabilidad financiera.
La importancia de la ESG
La gestora es signataria de los principios de inversión responsable e integra el análisis ESG en su proceso de inversión. Todos los miembros del equipo están implicados en implementar su política de inversión sostenible. Claudia Gollmeier, Senior Investment Officer, es responsable del informe sobre los PRI y las iniciativas aprobadas por Compliance y el CIO.
La historia y el equipo
Colchester fue fundado por Ian G. Sims en 1999 y comenzó a gestionar carteras para sus clientes en febrero del año 2000. Sims, presidente y CIO, fue uno de los gestores de deuda principales en los años 90 antes de fundar la gestora. “Nuestro negocio está focalizado solo en la gestión de los tipos de interés y los mercados de deuda y divisas, con un equipo de inversión con una experiencia combinada de más de 100 años”. Con datos a finales de mayo de 2019, sus activos ascienden a 46.000 millones de dólares.
Su cuartel general está en Londres, donde la mayoría de inversiones y actividades tienen lugar. También tiene oficinas en Nueva York y Singapur. Ian Sims es el presidente y CIO y es responsable de la dirección estratégica de la gestora. Además, supervisa la gestión de los activos globalmente como CIO. Keith Lloyd, MSc., CFA, es el CEO y CIO adjunto de la gestora, y está en la firma desde su lanzamiento. Constance de Wavrin es la especialista de producto en la gestora, y se unió a la firma en agosto de 2018.
Foto: MaxPixel CC0. Attributes And Inadequacies Of The New “Generational Funds” Of The Mexican Pension System
Los fondos de ciclo de vida y fecha objetivo, target date funds (TDF), renombrados por Consar “generacionales” (FG), entrañan más cualidades que los de pensiones restringidos, como las Siefores (SB).
En Estados Unidos se incluyen en los planes de pensión “401(k)” como uno, no el único, de los buenos productos a elegir por los empleados, que son los que deciden cómo invertir su ahorro. Su importancia se valora con su peso en el saldo de las cuentas: 20% al cierre de 2016, según www.ici.org. Considérese además que son inversión default, el destino que se le da al dinero de los que no eligen producto, y que fueron alentados por el gobierno de Obama.
¿Cómo funcionan los TDF? ¿Cómo serán los FG?
Los TDF son fondos de fondos para balancear riesgo y retorno. Se estila que al inicio de la vida laboral, con el afiliado joven, sean 100% renta variable (RV), bajo la premisa que, a menor edad, más tolerancia al riesgo y tiempo para recuperarse de debacles. Conforme el futuro laboral declina, varía su composición, se tornan conservadores y, hacia el año objetivo, 100% de deuda (RF). Apuntan a un año definido, que suelen llevar por nombre. Ejemplo, Vanguard Target Retirement 2040 Fund, “VFORX”, para empleados a jubilarse entre 2038 y 2042. Su cartera, a mitad del ciclo, revela el péndulo o sentido: 83% en RV (fondos indizados con más de 10,000 acciones) y 17% en fondos de deuda de largo plazo.
Los FG comprarán acciones, bonos y demás en forma directa. Su tope no obligatorio de RV será 60% y, con Estructurados y Fibras (EyF) podrían llegar a 90% en alto riesgo. O sea: podrían ser RF todo el tiempo. Se identificarán por el rango de años en que nacieron los trabajadores; ejemplo, Sociedad de Inversión Básica 75-79, para contemporáneos de los estadounidenses de meta 2040.
De modo simple: en vez de mover al afiliado por su edad en forma escalonada desde SB4 a SB1, de mayor a menor riesgo (de máximo 45% a 10% en RV), su único FG será el que gradúe parámetros, de máximo 60% a límite de 15% de RV, según pasa su etapa productiva.
¿Qué es lo cuestionable de los TDF?
La gran carga en activos riesgosos, potencialmente más rentables, se hace sobre saldo bajo. Conforme la cuenta engrosa, la carga cae. Así, la rentabilidad superior se espera sobre sumas que influyen poco para agrandar el ahorro. Los estudios revelan que si la proporción de riesgo no se altera o incluso si se incrementa gradualmente (al revés de lo pretendido), se consiguen mejores resultados.
El análisis y los ejercicios de Javier Estrada (“The Glidepath Illusion. An International Perspective”, 2013) son esclarecedores: composiciones diferentes, constantes o inversas (20% de RV al inicio, 100% en el último tramo), tienen más posibilidad de alza, con perspectiva bajista más limitada y tendencia a incrementar más la riqueza al vencimiento (disponible para pensión), que las carteras de ciclo de vida. La incertidumbre, concluye Estrada, es qué tanto mejor, no qué tanto peor, le iría a los inversionistas con portafolios alternativos.
“Generacionales” del SAR: más polémica que los TDF típicos
Las observaciones sobre la incidencia de RV-RF en los TDF aplicarán a los FG: el tope opcional de 60%, sin considerar Estructurados y Fibras, de maduración lenta, influirá sobre un saldo exiguo, dado por pocas semanas cotizadas y contribuciones pequeñas y medias, en tanto que la RF, aplicada sobre saldo grande, resultado de años de acumulación y aportaciones sustanciosas por mayor salario, pesará mucho más.
Quienes se jubilarán alrededor de 2040 aspiraban a 30% de RV en la SB2. Con FG, sube a 53% – 47% (sin EyF), si es que las Afores explotan el techo permitido, que parece difícil, en vista del historial. Mientras, sus similares de EUA asumen 83% de RV pura con VFROX y 66% de modo amplio y ponderado, acorde a 401(k)*.
Lo que no se modifica: la inversión en RV y otros activos muy riesgosos seguirá optativo, contra el sentido de los TDF y sin asemejarse a los FP chilenos, de altos mínimos obligatorios.
La exposición del SAR a mayo en activos de Riesgo (RV + EyF) era 26,4%; la de SB4, 33%. Por su parte, a marzo, la RV de los FP chilenos era 39,4%; la del fondo “A”, 80%.
*Calcúlese con datos de primera tabla “Integración del Saldo de las cuentas totales del plan 401(k) de EUA. Dic 2016”: [(83% x 11.90%) + 43.10% + 6.50%] = 66.07%
Después de su reunión del G-20 con Xi Jinping, Donald Trump fue mucho más allá de la tregua comercial que esperaba, ya que minimizó las tensiones de seguridad nacional entre los EE. UU. y China al describir la relación bilateral como la de con uno de su «socios estratégicos».
Con esa caracterización de la relación y su aparente decisión de levantar la reciente prohibición de su administración a la venta de tecnología estadounidense a Huawei, Trump lanzó a su equipo de seguridad nacional debajo del autobús.
Volviendo a sus raíces transaccionales, Trump favoreció la venta de más productos a China en lugar de los intentos de sus asesores por restringir el auge de esa nación (y de su compañía de telecomunicaciones líder). Si el presidente sigue con este enfoque, que no es seguro, sería positivo para el futuro de la relación bilateral y para la salud a corto plazo del consumidor y el sentimiento corporativo de China.
Socios en lugar de adversarios
En un artículo en nuestro sitio web el mes pasado, escribí que «Mucho más que el comercio estará sobre la mesa cuando los dos líderes se reúnan… En resumen, [Trump y Xi] tendrán que estar de acuerdo en que la creciente competencia entre las dos naciones no tiene que ser un juego de suma cero, y que la cooperación y las concesiones, en lugar de la confrontación, son lo que hará que ambas partes estén mejor».
En sus comentarios después de reunirse con Xi en Osaka, Trump parece haber optado por el compromiso en lugar de la confrontación. Cuando un periodista de Caixin, una revista financiera china, preguntó si los dos países debían considerarse mutuamente socios estratégicos, competidores o enemigos, Trump respondió: «Creo que vamos a ser socios estratégicos. Creo que podemos ayudarnos unos a otros».
Eso fue, por el momento al menos, un rechazo rotundo del enfoque más adverso de «competidor estratégico» que el equipo de seguridad nacional del presidente ha estado defendiendo.
La perspectiva de Trump fue evidente en sus comentarios sobre dos temas polémicos: Huawei, líder mundial en tecnología 5G y en ventas de teléfonos móviles; y el estado de los estudiantes chinos en los Estados Unidos.
«Los estamos dejando vender a Huawei»
La administración de Trump recientemente colocó a Huawei en una «lista de entidades», lo que limita la capacidad de la compañía para comprar tecnología de EE. UU. pero en la conferencia de prensa del sábado, Trump dijo que revertiría esa restricción. «Las empresas estadounidenses pueden vender sus equipos a Huawei. Estoy hablando de equipos donde no existe un gran problema de emergencia nacional. Pero las empresas estadounidenses pueden vender sus equipos. Así que tenemos muchas grandes compañías en Silicon Valley y con sede en diferentes partes del país, que hacen equipos extremadamente complejos. Los estamos dejando vender a Huawei», señaló.
Los detalles de esta decisión no están claros, pero Trump sugirió que podría eliminar a Huawei de la «lista de entidades». «Estamos hablando de eso», dijo. «Tenemos una reunión sobre eso mañana o el martes».
Trump luego planteó el caso de otra compañía de telecomunicaciones china que había sido sancionada brevemente por su administración. «Saqué a ZTE, si te acuerdas. Yo fui el que lo hice. Eso fue un trato personal. Y luego el presidente Xi me llamó y me pidió un favor personal, que considero muy importante. . . Y nos pagaron 1.200 millones de dólares».
Los comentarios del presidente parecen socavar las declaraciones anteriores de su gobierno de que Huawei representa una amenaza para la seguridad nacional y que se debe negar el acceso a la tecnología estadounidense, y también se debe impedir que vendan equipos de redes 5G a los aliados de EE. UU.
«Queremos que vengan estudiantes chinos»
El director del FBI sugirió recientemente que muchos estudiantes chinos en los EE. UU. Son espías, y el Departamento de Estado ha dificultado el que los ciudadanos chinos obtengan visas de estudiante, pero Trump adoptó una actitud diferente en su conferencia de prensa de Osaka. Al parecer, Xi planteó este problema ante el presidente, quien dijo a los periodistas: «Alguien estaba diciendo que era más difícil para un estudiante chino entrar. Y eso es algo si lo fuera, [sic] alguien lo vio de esa manera, pero yo no. Queremos que los estudiantes chinos vengan y usen nuestras grandes escuelas, nuestras grandes universidades. Han sido grandes estudiantes y tremendos activos. Pero nosotros si lo discutimos. Se mencionó como un punto, y dije que será como cualquier otra persona, como cualquier otra nación».
«Un líder brillante y un hombre brillante»
Trump, quien a menudo se muestra reacio a elogiar a los que están en la mesa de negociaciones, llamó a Xi «un líder brillante y un hombre brillante». Trump agregó, sin explicación, que Xi es quizás el mejor líder chino «en los últimos 200 años». En la misma conferencia de prensa, Trump describió a Xi como «fuerte» y «duro»… pero el es bueno… Tengo una relación tremenda con el presidente Xi «.
Negociaciones comerciales «de vuelta a la pista»
En su conferencia de prensa del G-20, Trump describió las conversaciones comerciales bilaterales como «justo en el buen camino». No levantó los aranceles ya vigentes para los productos chinos, pero pospuso los aranceles adicionales que había amenazado con imponer.
Tomando el mismo enfoque transaccional que con Huawei, Trump dijo a los reporteros: «China acordó que, durante la negociación, comenzarán a comprar grandes cantidades de productos agrícolas a nuestros grandes agricultores». Señalizando, tal vez, un vínculo en su mente entre la conclusión de un acuerdo comercial y sus perspectivas de reelección, el presidente dijo: «(Pero) al final, los agricultores serán el mayor beneficiario. Pero he compensado el hecho de que China estaba, ya sabes, apuntando a nuestros agricultores… Los agricultores no podrían estar más felices».
Al día siguiente, en Corea del Sur, Trump agregó otra nota optimista sobre un acuerdo comercial:“El presidente Xi y yo tuvimos una reunión fantástica. Fue una gran reunión. Nos llevamos bien. También tenemos una muy, muy buena relación. Y él quiere que algo suceda y yo también. Y creo que hay muchas posibilidades de que eso suceda «.
Cautelosamente optimista
Sigo siendo optimista sobre las perspectivas de un acuerdo comercial en el futuro cercano, porque Trump parece reconocer que una guerra comercial con China dañaría la economía de los Estados Unidos y los mercados de acciones, y por lo tanto sus perspectivas de reelección.
Todo indica que Xi también sigue queriendo llegar a un acuerdo. Si bien los aranceles no son un gran problema, ya que China ya no es una economía liderada por las exportaciones, el fracaso para concluir un acuerdo conlleva el riesgo de que una guerra comercial en toda regla conduzca a restricciones en el acceso de China a la tecnología estadounidense, desde semiconductores hasta colaboración en investigación. Eso sería un revés para el crecimiento económico de China, que Xi quiere evitar.
El futuro más allá de un acuerdo comercial es menos claro, pero después de escuchar los comentarios del fin de semana de Trump, soy menos pesimista que hace una semana sobre las perspectivas de una relación bilateral más amplia. Pronto veremos si el presidente convierte su retórica reciente en acciones que promuevan el compromiso sobre la contención.
Mientras tanto, es probable que los consumidores e inversores chinos reciban positivamente las palabras de Trump. Recuerde que las ventas minoristas reales (ajustadas a la inflación) aumentaron un 6,4% en mayo, y el Índice Compuesto de Shanghai subió un 19% durante los primeros seis meses del año. Sin embargo, la comunidad empresarial sintió la presión de las tensiones con los EE. UU., lo que provocó debilidad en la inversión corporativa y la producción industrial durante los primeros cinco meses de 2019. Los datos macroeconómicos de junio saldrán pronto, mientras que el impacto de la reunión Trump-Xi se registrará en los próximos meses.
. eToroX, primera entidad regulada de su sector en España para operar a través de criptodivisas
Credit Suisse ha elaborado, junto con una serie de profesores líderes en economía, política social y tecnología, un informe que profundiza en cuatro consideraciones clave sobre el impacto del progreso tecnológico en los empleados, las empresas y la sociedad en general. El primer capítulo analiza qué significa el cambio tecnológico para el futuro del trabajo, y concluye que, contrariamente a la creencia popular, no habrá escasez de trabajo en las economías contemporáneas.
«En lugar de una economía sin empleo, los dos grandes desafíos en el mercado laboral pueden ser, por un lado, la descolocación masiva y por el otro, la distribución de las ganancias de productividad. Si bien el cambio tecnológico no llevará al fin del trabajo, sin duda reposicionará a las personas de sus ocupaciones y sectores”, comentaron Rafael Lalive y Daniel Oesch, profesores de economía y sociología respectivamente en la Universidad de Lausana.
El segundo capítulo evalúa cómo hacer más probable que la transformación de la Inteligencia Artificial (I.A.) tenga éxito al observar ejemplos pasados de formas innovadoras de invertir en I.A. Se profundiza en ejemplos como BMW con Project i, Amazon y compras predictivas, el uso de la tecnología de transistores por parte de Sony como un factor que interrumpe el dominio de RCA en el mercado de la televisión y el surgimiento de nuevos participantes en la industria financiera que aprovechan las interfaces digitales.
Howard Yu, profesor LEGO de gestión e innovación en la Escuela de Negocios IMD y Jialu Shan Asociado de Investigación en el Centro Global para la Transformación de Negocios Digitales señalaron que se necesita más que solo visión, creencia, pasión y experimentación en I.A. para transformar una empresa. «Es necesario un bolsillo tan profundo que requiere el dinero de otras personas para cumplir con esa aspiración. Es un enfoque poco convencional adoptado durante un tiempo no convencional», explicaron.
El tercer capítulo establece la necesidad de seguridad económica en la “gig economy”. El creciente número de trabajadores independientes que reemplazan a los empleados tradicionales proporciona mucha mayor libertad, flexibilidad y control del trabajo por cuenta propia, pero es imperativo que estos trabajadores no tradicionales tengan sus derechos y seguridad económica protegidos.
“La idea de que la protección social debe adaptarse a la naturaleza cambiante del trabajo ahora está firmemente integrada en los debates públicos. El desafío que tenemos ante nosotros es preservar los altos niveles de cohesión social y seguridad económica logrados en el pasado en este nuevo mundo económico y tecnológico emergente”, sostuvo Giuliano Bonoli, profesor de política social en la Universidad de Lausana.
La sección final analiza los retos éticos y legales planteados por la inteligencia artificial y explica cómo podemos garantizar que la tecnología informática moderna mejore el mundo laboral y, en última instancia, beneficie a las personas de las futuras generaciones.
«Los legisladores deben ser conscientes de las complejidades que rodean a la tecnología de la información y la inteligencia artificial y tratar de evaluar su ‘naturaleza’ para definir los objetivos que debe perseguir la regulación», indicó por su parte Bettina Hummer, profesora de derecho social y alemán legal de la Universidad de Lausana.
“Los grandes datos y los avances en el poder de la informática han provocado una revolución tecnológica que tiene una enorme influencia en el lugar de trabajo y en el mercado laboral. Las máquinas y los robots están mejorando sus capacidades rápidamente a través de inteligencia artificial e innovaciones en diseño y estructura. La manera en que las empresas naveguen con estos cambios, mientras se aseguran que los clientes estén conectados, habilitados y protegidos, serán el desafío y la oportunidad que tendrán por delante», concluyó Urs Rohner, presidente del Consejo de Administración de Credit Suisse Group y presidente del Credit Suisse Research Institute.
