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La SEC recibirá 125 millones de dólares de 79 RIAs

La SEC informó el lunes que había llegado a un acuerdo con 79 RIAs bajo su iniciativa de Divulgación de Selección de Clase de Acciones, que, desde su lanzamiento en febrero de 2018, permitía a las firmas de asesoría evitar mayores multas financieras siempre y cuando fueran ellas quienes informarán de sus violaciones y devolvieran las comisiones excesivas que cobraban a sus clientes.

«Me complace que tantos asesores de inversiones hayan elegido participar en esta iniciativa y, lo que es más importante, que reembolsarán a sus clientes. Esta iniciativa tendrá beneficios inmediatos y duraderos para los inversionistas de Main Street, incluso a través de una mejor divulgación,» dijo el presidente de la SEC, Jay Clayton, en un comunicado, añadiendo que está «orgulloso de nuestra División de Cumplimiento por su búsqueda vigorosa y efectiva de asuntos que benefician sustancialmente a nuestros inversionistas minoristas a largo plazo».

La SEC recibirá un total de 125 millones de dólares de las firmas que supuestamente invirtieron activos de los clientes en clases de acciones de fondos mutuos con comisiones conocidas como comisiones 12b-1, las cuales son más caras y pueden crear conflictos de interés para las empresas asesoras, ya que las comisiones a menudo se pagan al asesor que recomienda el fondo más caro o su compañía.

La SEC dijo que las RIAs involucradas en la iniciativa también deberán actualizar sus documentos de divulgación para reflejar adecuadamente la existencia de comisiones 12b-1 en un fondo mutuo determinado y evaluar si los clientes deberían ser transferidos a otras series más baratas del fondo. Clayton añadió: «El hecho de que un asesor no divulgue este tipo de conflicto financiero de intereses perjudica a los inversores minoristas al exponerlos injustamente a comisiones que restan valor a sus inversiones».

Las RIAs involucradas son:

Ameritas Investment Corp.
AXA Advisors LLC
BB&T Securities LLC
Beacon Investment Management LLC
Benchmark Capital Advisors LLC
Benjamin F. Edwards & Co. Inc.
Blyth & Associates Inc.
BOK Financial Securities Inc.
Calton & Associates Inc.
Cambridge Investment Research Advisors Inc.
Cantella & Co. Inc.
Client One Securities LLC
Coastal Investment Advisors Inc.
Comerica Securities Inc.
Commonwealth Equity Services LLC
CUSO Financial Services LP
D.A. Davidson & Co.
Deutsche Bank Securities Inc.
EFG Asset Management (Americas) Corp.
Financial Management Strategies Inc.
First Citizens Asset Management Inc.
First Citizens Investor Services Inc.
First Kentucky Securities Corporation
First National Capital Markets Inc.
First Republic Investment Management Inc.
Hazlett, Burt & Watson Inc.
Hefren-Tillotson Inc.
Huntington Investment Company, The
Infinex Investments Inc.
Investacorp Advisory Services Inc.
Investmark Advisory Group LLC
Investment Research Corp.
J.J.B. Hilliard, W.L. Lyons LLC
Janney Montgomery Scott LLC
Kestra Advisory Services LLC
Kestra Private Wealth Services LLC
Kovack Advisors Inc.
L.M. Kohn & Company
LaSalle St. Investment Advisors LLC
Lockwood Advisors Inc.
LPL Financial LLC
M Holdings Securities Inc.
MIAI Inc.
National Asset Management Inc.
NBC Securities Inc.
Next Financial Group Inc.
Northeast Asset Management LLC
Oppenheimer & Co. Inc.
Oppenheimer Asset Management Inc.
Park Avenue Securities LLC
PlanMember Securities Corporation
Popular Securities LLC
Principal Securities Inc.
Private Portfolio Inc.
ProEquities Inc.
Provise Management Group LLC
Questar Asset Management Inc.
Raymond James Financial Services Advisors Inc.
Raymond Lawrence Lent (d/b/a The Putney Financial Group, Registered Investment Advisors)
RBC Capital Markets LLC
Robert W. Baird & Co. Incorporated
Ryan Financial Advisors Inc.
SA Stone Investment Advisors Inc.
Santander Securities LLC
Select Money Management Inc.
Silversage Advisors
Sorrento Pacific Financial LLC
Spire Wealth Management LLC
SSN Advisory Inc.
Stephens Inc.
Stifel, Nicolaus & Company Incorporated
Summit Financial Group Inc.
Syndicated Capital Inc.
TIAA-CREF Individual & Institutional Services LLC
Transamerica Financial Advisors Inc.
Trustcore Financial Services LLC
Wells Fargo Clearing Services LLC
Wells Fargo Advisors Financial Network LLC
Woodbury Financial Services Inc.

Loomis, Sayles & Company ficha a Justin Teman

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Loomis, Sayles & Company, filial de Natixis IM, fichó a Justin Teman como director de Soluciones LDI (Inversión Orientada por Pasivo). Justin tendrá su base en el corporativo de la empresa en Boston y reportará a Maurice Leger, jefe de gestión de producto y planeación estratégica.

“Nos complace dar la bienvenida a Justin a Loomis Sayles,” comenta Leger. “el amplio conocimiento de Justin en cuanto a los objetivos del cliente con soluciones LDI continuará reforzando nuestra presencia y capacidades en LDI. Justin será crucial en el logro de un enfoque superior para nuestros clientes y en el diseño de soluciones para cumplir con sus metas.”

En este nuevo cargo, Justin trabajará con prospectos y clientes para entender y cumplir con sus requerimientos, al colaborar de cerca con los equipos de inversión que contribuyen con las soluciones de Loomis Sayles. Asimismo, apoyará en el posicionamiento del conjunto de soluciones, aportando una visión innovadora y contribuyendo con la implementación de soluciones LDI. Como experto en LDI de la firma, Justin apoya a los clientes en áreas como asignación de activos, protección contra obligaciones, glide paths, transferencia de riesgos y gestión de liquidaciones.

Teman trabajaba en Cambridge Associates, donde fungió como director Administrativo en la división de pensiones. Anteriormente, fue consultor actuarial en Mercer. Es licenciado en Administración de Empresas, con una especialidad en matemática actuarial aplicada la Universidad de Bryant. Es contador público y financiero y miembro de la Academia Americana de Actuarios.

Balanz firma un acuerdo con INTL FC Stone para que sus clientes puedan abrir cuentas en EE.UU.

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Balanz firmó un convenio con el broker internacional INTL FC Stone para que sus clientes puedan abrir una cuenta en Estados Unidos e invertir en cualquier activo del mundo. Esta herramienta amplía el abanico de instrumentos y diversifica el riesgo de inversión en un año marcado por una fuerte volatilidad e incertidumbre política en Argentina.

Los clientes de Balanz ya pueden realizar la apertura de una cuenta a su nombre en EE.UU. e invertir en acciones, bonos, monedas y fondos de las distintas plazas financieras del mundo gracias al convenio que la compañía firmó con INTL FC Stone, un broker estadounidense con casi 100 años de trayectoria.

En escenarios como el que atravesará Argentina en 2019, marcado por una fuerte incertidumbre política de cara a un nuevo año de elecciones, una cuenta en Estados Unidos es una herramienta fuertemente considerada por los argentinos que buscan disminuir el impacto de la volatilidad en sus carteras de inversión.

“La principal ventaja de contar con una cuenta de inversión en el exterior es que complementa la oferta local de productos y además diversifica el riesgo de la cartera del inversor”, explicó Claudio Porcel, CEO de Balanz.

“Esta herramienta permite a nuestros clientes tener acceso a acciones, bonos corporativos y soberanos, índices (ETF) y demás instrumentos que son emitidos, que cotizan y se comercializan en cualquier otro país del mundo”, agregó Porcel.

Para aquellos inversores que buscan firmes credenciales que respalden sus decisiones a la hora de elegir un instrumento para invertir, una cuenta en el exterior les permitirá comprar desde Argentina -y de manera online- por ejemplo: un bono emitido por la Reserva Federal de Estados Unidos, con el diferencial de respaldo y rendimiento que esto significa.

En lo que respecta a los diferenciales para los clientes de Balanz en este tipo de operatoria, Porcel aclaró que “Balanz ofrece apertura y mantenimiento sin costo de la cuenta en el exterior”.

Otro beneficio de abrir una cuenta de inversión en el exterior a través de Balanz, a diferencia de hacerlo mediante una entidad bancaria, es el plazo de acreditación de una transferencia o fondeo. “En nuestro caso tarda entre 24hs y 48hs máximo, mientras que al abrir una cuenta en una entidad bancaria del exterior un fondeo puede llegar a demorar hasta 15 días, sumado a largas gestiones y trámites”, explicó el CEO de Balanz.

El Bank of New York será el custodio de las inversiones en las cuentas que se abran en INTL FC Stone a través de Balanz. Esto representa un firme respaldo para los clientes, ya que el Bank of New York es reconocido como una de las entidades bancarias más importantes y confiables del mundo.

Una visión ‘contrarian’ sobre Europa

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

Aunque admite que los nubarrones económicos en Europa son algo más oscuros de lo que lo eran en este momento del año pasado, Invesco no cree que vaya a producirse “una catástrofe económica”. Los mercados de renta variable europeos están cotizando muy por encima de los niveles de finales de 2017, cuando los inversores penalizaron esta clase de activo en respuesta a varios desafíos. Sin embargo, hoy en día, se muestran más pesimistas sobre las perspectivas para la economía global que en las últimas dos recesiones. ¿Dónde ven los mayores riesgos para este año?

China y el comercio

La tensión comercial entre Estados Unidos y China ha sido una de las principales causas de ansiedad en el mercado en los últimos meses. Si bien es probable que siga protagonizando el panorama político durante un tiempo, que Donald Trump se esté preparando para ser candidato a la reelección en 2020 hace posible una cierta reducción de la retórica a corto plazo.

También hay una guerra de declaraciones entre EE.UU. y la Unión Europea (UE) que requerirá que se aborden los problemas comerciales. El comercio entre ambos constituye el mayor flujo de comercio bilateral en el mundo, por lo que las acciones de la UE ante las sanciones de EE.UU. tienen el potencial de perjudicar mucho más.

Una ralentización en China también es un temor clave para los inversores. Sin embargo, las autoridades están implantando medidas de estímulo para mitigar el impacto en el crecimiento económico. Mientras, la fuerte demanda interna de Europa (la principal aportación al PIB de la eurozona en los últimos años) mitigará algo las repercusiones.

Política monetaria

Parece bastante improbable que se produzca un endurecimiento cuantitativo importante en Europa este año. Para Invesco, eliminaría la liquidez del mercado (lenta pero inexorablemente) y haría que el coste del capital para los prestatarios empezase a elevarse gradualmente. Los beneficiarios de esta política monetaria extremadamente acomodaticia de la última década han sido el mercado de bonos y la renta variable que más se asemeja a estos (los llamados “bond proxy”). El perdedor ha sido la corta duración (“bond hedges”, como cíclicos, financieras y otros sectores value).

La postura de la gestora es que, dados los sesgos de valoración aparentes en el mercado europeo de hoy tras la mejor parte de una década de política monetaria extrema, la recompensa por riesgo de valoración se ha desplazado firmemente hacia los sectores que se han visto más afectados por esa política.

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Valoraciones

Desde la perspectiva de las valoraciones, hacía mucho tiempo que la renta variable europea no estaba tan despreciada. La polarización entre los dos mercados es asombrosa y los niveles vistos hoy pintan una imagen pesimista de Europa. ¿Este sentimiento está apoyado por los fundamentales?

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Aunque los recientes datos macroeconómicos como el PMI, el IFO, y el crecimiento del PIB han sido más débiles de lo esperado, estaban en gran parte distorsionados por acontecimientos puntuales: las nuevas regulaciones WLTP, que han provocado un marcado descenso de la producción de automóviles, el nivel del agua del Rhin en un mínimo de 200 años, que ha trastornado el transporte de productos, y las protestas de los “chalecos amarillos” en toda Francia.

A medida que avanza el año, se reducirá la repercusión de algunos de estos temas pasajeros, lo que se reflejará en la mejora de los datos macroeconómicos. Además, hay que señalar que la Eurozona no es únicamente una economía impulsada por las exportaciones. La demanda interna se ha mantenido firme impulsada por la reducción de la tasa de desempleo, las subidas salariales y el crecimiento de los préstamos del sector privado, unos factores que siguen siendo sólidos.

¿Dónde están las mejores oportunidades del mercado europeo?

El enfoque de Invesco se basa desde hace tiempo en el precio: al buscar compañías infravaloradas en todos los sectores del mercado de renta variable, ve que las disparidades dentro de los valores, sectores y estilos son especialmente amplias en este momento. De hecho, los precios más atractivos se encuentran actualmente en el extremo valor del espectro.

La energía es una posición clave en las carteras del equipo europeo de Invesco. En su opinión, para cualquier precio del petróleo dado, los rendimientos generados en este ciclo serán mayores que los observados en el anterior.

Los bancos son otra de las áreas importantes, aunque la gestora asegura que mantener su “convicción” no ha sido fácil en los últimos tiempos, ya que parece que los mercados están descontando una recesión para el sector: Los precios actuales implican una caída de los beneficios de aproximadamente el 30% en 2019. Sin embargo, el ROE de los bancos europeos ha estado aumentando (aunque su ratio precio/valor contable ha caído), un ejemplo de que se están ignorando los fundamentales.

Conclusiones

Invesco no cree que se aproxime otra crisis financiera global u otra crisis de deuda soberana. “Aunque la hubiera, los bancos de hoy están mucho mejor equipados que antes: tienen balances significativamente desprovistos de riesgo, operan con niveles de apalancamiento históricamente bajos, y tienen muchas más provisiones para caso de pérdida de préstamos”, asegura.

Si las cosas acaban siendo aunque solo sea ligeramente “menos malas” de lo que los mercados están anticipando, existe un importante potencial de subida. Mientras tanto, dados los niveles actuales de precios, sectores como productores de alimentos y bienes de lujo tendrían mucho espacio para caer si se produjera esa recesión o ralentización y, sin embargo, las subidas serían limitadas.

Si nos fijamos en las correlaciones de un año, es evidente que la relación entre el precio de entrada y la rentabilidad subsiguiente tiende a importar muy poco. El mismo análisis empleando un horizonte de 10 años muestra evidencias de una fuerte relación inversa entre futura rentabilidad y precio de comienzo.

Esto apoya la opinión de Invesco de que el precio es el factor clave para una rentabilidad sostenida a largo plazo, mientras el corto plazo tiende a estar dominado por el “ruido”. Dado que últimamente tenemos abundancia de “ruido”, no ve sorprendente que se ignoren los fundamentales hoy en día.

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Standard Life Aberdeen rompe el formato bicéfalo en la dirección y nombra a Keith Skeoch único consejero delegado

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

aberdeen_ceos — Foto cedidaKeith Skeoch, former CEO Standard Life Aberdeen.. Stephen Bird sustituirá a Keith Skeoch como CEO de Standard Life Aberdeen

La Junta Directiva de Standard Life Aberdeen aprobó ayer una serie de cambios en su estructura organizativa como consecuencia de los pasos que se han ido dando desde la fusión entre Standard Life y Aberdeen Asset Management en agosto de 2017. Entre las novedades anunciadas destaca que Martin Gilbert se retira como co-consejero delegado de Standard Life Aberdeen y el cargo lo ocupará únicamente Keith Skeoch.

Según ha explicado la gestora, una vez finalizado el proceso de fusión, la Junta Directiva ha analizado y trabajado sobre qué estructura de gestión es más apropiada para posicionar la firma e implementar estrategias. “Los cambios en la gestión que se anuncian ahora están diseñados para fortalecer nuestro enfoque en el cliente, simplificar las líneas de informes y establecer una estructura que facilitará la ejecución sólida de las próximas etapas de nuestros programas de transición y transformación”, ha explicado la gestora en un comunicado.

Con efecto a partir del 13 de marzo, se ha aprobado por unanimidad eliminar la estructura actual de co-consejero delegado y nombrar a Keith Skeoch como único consejero delegado de la firma. En consecuencia, Martin Gilbert pasa a ser vicepresidente de Standard Life Aberdeen y presidente de Aberdeen Standard Investments, a la par que seguirá manteniendo su cargo como director de la Junta Directiva. Según explica la gestora, con estas nuevas responsabilidades, “Gilbert se centrará únicamente en las relaciones estratégicas con clientes, en lograr nuevos negocios y potencial la red global, capacidades y productos de la firma”. Aunque la gestora rompe el formato bicéfalo en la dirección, tanto Skeoch como Gilbert seguirán informando directamente al presidente del Consejo.

Novedades en la estructura

El cambio en la alta dirección de la gestora no es la única novedad que ayer se anunció. Después de una carrera profesional de 34 años dentro del grupo, Bill Rattray se retirará de la Junta Directiva el próximo 31 de mayo. Rattray pasó a formar parte de este órgano en agosto de 2017, tras haber ocupado el cargo de director de finanzas de Aberdeen Asset Management desde 1991.

Según ha informado la gestora, Stephanie Bruce sucederá a Bill Rattray, y asumirá el cargo de directora financiero y directora ejecutiva desde, previsiblemente, el próximo 1 junio, ya que su nombramiento está sujeto a la próxima Junta General de Accionistas prevista para el 14 de mayo de este año. Bruce cuenta con más de 25 años de experiencia en el sector y la Junta Directiva le ha considerado el más apropiado para ocupar este cargo. Es socia en PwC desde 2002 y miembro de Assurance Executive desde 2016, liderando la práctica de servicios financieros para Assurance en el Reino Unido.

Sobre todos estos cambios, Douglas Flint, presidente del Consejo, ha señalado que “tanto Martin como Keith han logrado mucho para impulsar el negocio y dejarnos en una buena posición para el futuro. Los cambios que hemos anunciado hoy tienen el respaldo unánime de la Junta Directiva. La nueva estructura fortalecerá nuestro enfoque en el cliente, simplificará las líneas de informes y facilitará la ejecución robusta de las próximas etapas de nuestros programas de transición y transformación. En nombre de la Junta Directiva, me gustaría agradecerles su dedicación a Standard Life Aberdeen, en particular porque se unió después de nuestra fusión en agosto de 2017”.

¿Está China en el camino correcto para mejorar su crecimiento?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

China ha celebrado su congreso anual mostrando el liderazgo que el presidente Xi Jinping está ejerciendo en el país y en su empeño por lograr una nueva economía que pase del crecimiento rápido al crecimiento de calidad. China ha intentado insuflar energía en su economía interna mediante importantes rebajas de impuestos y algo más de gasto público. ¿Ha sido un decesión acertada?

De hecho, durante la apertura de la reunión anual del parlamento chino el pasado 5 de marzo, el primer ministro Li Keqiang anunció una revisión a la baja del objetivo de crecimiento del PIB y añadió que la política monetaria seguiría siendo “prudente”, aunque la presupuestaria sería “más decidida”. Según explica Raymond Ma, gestor del fondo FF China Consumer de Fidelity, “el tono general de la Asamblea Popular Nacional ha transmitido una política presupuestaria activa y una política monetaria prudente, ambas importantes para la evolución del crecimiento de China este año”.

El análisis de Fidelity era acertado, y China ha situado el objetivo de crecimiento de su PIB entre el 6% y el 6,5%. El motivo, explica Ma, “principalmente por las dificultades internas y externas, pero el tono general del discurso fue expansivo y centrado en la estabilidad. Además, por el momento estamos viendo avances positivos en uno de los frentes que más preocupa a los inversores de todo el mundo: las negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos”.

Según apuntan la mayoría de las gestoras, la estabilidad económica y social son áreas prioritarias para el gobierno en 2019 tras la desaceleración experimentada por China a raíz de sus esfuerzos de reducción del endeudamiento. Para los analistas, los otros dos anuncios clave que han salido del congreso anual son: un incremento moderado del déficit público, que pasa del 2,6% al 2,9%, y el enfoque comedido en el que se contemplan recortes de los tipos de interés.

“Del resto de objetivos anunciados también se desprende que el Gobierno, al menos por ahora, se está comportando en línea con nuestras expectativas de un mayor estímulo presupuestario desde el ejecutivo central, en vez de depender de los gobiernos locales y el crecimiento del crédito. De momento, las medidas anunciadas concuerdan en gran medida con nuestras suposiciones y, por tanto, no alteran en gran medida nuestras previsiones. Seguimos esperando una ralentización moderada en el crecimiento, un paquete de estímulos menor que en periodos de ralentización anteriores y, tal vez algo crucial para el resto del mundo, un paquete de medidas de estímulo que esté menos centrado en las materias primas de lo que estamos acostumbrados a presenciar por parte de China”, explica Craig Botham, economista para mercados emergentes de Schroders.

Estos anuncios, en opinión de PIMCO, pueden ayudar a que la inversión en China sea más atractiva. “El estímulo chino podría ser fundamental para decidir qué inversores tienen la razón. En estos días, el mundo de la inversión parece dividido entre dos tipos de inversores en el mercado: los creyentes y los escépticos. Entre los creyentes se encuentran los inversores en los mercados de acciones, que se recuperaron considerablemente de su venta masiva a fines de 2018, respaldados por un pivote moderado de la Reserva Federal, con la esperanza de una tregua de guerra comercial entre los Estados Unidos y China. Sin embargo, este repunte, con el S&P 500 subiendo casi un 20% desde el mínimo del 24 de diciembre, se ha producido incluso cuando las ganancias de las empresas en 2019 se han revisado notablemente a la baja”, apunta Geraldine Sundstrom, Managing Director y Portfolio Manager de PIMCO.

Muestra de lo que el mercado esperaba del congreso anual es que el mercado de renta variable chino parece haber cambiado de tendencia. El mercado de renta variable chino ha repuntado con fuerza este año y ha pasado a figurar entre los mercados globales más rentables, tras terminar 2018 en los últimos puestos. ¿Siguen existiendo oportunidades?

Según explica Richard Turnill, director mundial de estrategia de inversión en BlackRock, “las acciones A siguen cotizando con un marcado descuento en comparación con las acciones de otros mercados emergentes, y en relación con su evolución histórica, lo que apunta al potencial de obtener ganancias adicionales”. Turnill apunta que su visión sobre el mercado bursátil chino es positiva, pero “priorizamos la adopción de un enfoque selectivo en un contexto de riesgo en los planos de crecimiento y comercial”.

En lo que todas las gestoras coinciden es en que las negociaciones comerciales en curso entre Estados unidos y China podrían seguir provocando fluctuaciones en los mercados. “Todo sigue apuntando a que Estados Unidos y China caminan hacia un acuerdo comercial. Aunque las tensiones comerciales entre los Estados Unidos y Europa podrían reavivarse con las tarifas de los automóviles en Europa, lo que afectaría el crecimiento alemán y los activos europeos”, señala Esty Dwek, estratega de inversiones en Natixis IM.

El componente del ingreso: el motor que impulsa la rentabilidad

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

La rentabilidad total se compone de los rendimientos del capital (dividendos en el caso de acciones o cupones en el caso de la renta fija) y de apreciación de capital (el cambio en el precio de estos activos). En el largo plazo y a través de todas las clases de activos los ingresos por rentas han sido el componente más importante y fiable de los componentes de la rentabilidad total. Algo así como un motor de confianza.

Desde la crisis global financiera, las medidas de política monetaria no convencionales han presionado inexorablemente los rendimientos hacia niveles más bajos. Esto significa que los inversores que buscan una mejor tasa de rendimiento ahora deben perseguir de forma agresiva la apreciación en el capital (un enfoque que en los últimos 20 años ha tenido un éxito limitado) o evolucionar en su proceso de inversión.

Según apuntan John Stopford, responsable de la estrategia Investec Global Multi-Asset Income de Investec Asset Management, y Jason Borbora, gestor de carteras de la firma, su proceso de inversión comienza, y se enfoca en, la selección de valores. Buscan títulos que generen una rentabilidad resiliente en términos de rentas y con el potencial para la estabilidad o la apreciación del capital. Esto es algo importante a tener en cuenta no sólo en el clima actual, donde la rentabilidad es más difícil de obtener y unas tácticas de búsqueda de apreciación de capital agresiva es poco probable que funcionen, sino durante cualquier momento en el que los inversores busquen una fuente de capital más confiable. Por eso, apuestan por el componente del ingreso, como un motor confiable para impulsar los rendimientos a través de las subidas y bajadas del ciclo de inversión.

El rendimiento de estos títulos individuales proporciona una fuerza impulsora detrás de la rentabilidad total de la estrategia multiactivo. La diversificación de la cartera viene después asegurada teniendo en la cartera una mezcla de valores en función de su comportamiento, una idea que los expertos de Investec Asset Management defienden frente a las teorías tradicionales de diversificación a través de la clase de activo, cuya selección entre acciones y bonos o mercados desarrollados y emergentes puede resultar algo más ingenua. Por último, el equipo utiliza una cobertura sobre la cartera cuando el riesgo del entorno parece algo peligroso. Así como un ingeniero se preocupa por las tuercas y los pernos, el equipo de gestores de Investec Asset Management se preocupa de realizar una selección bottom-up.

La selección de activos, en lugar de la asignación de activos

En Investec Asset Management creen en que un proceso de selección de títulos que generan rentas y que son resilientes a las condiciones del mercado puede, en combinación con una gestión adecuada del riesgo, puede producir rentabilidades defensivas. Estos atributos suelen ser útiles no sólo en la turbulencia actual del mercado, si no también en cualquier otro entorno.

La estrategia Investec Global Multi-Asset Income busca producir un retorno defensivo con la mitad de la volatilidad que el mercado de renta variable. Busca utilizar los activos con un rendimiento superior al promedio para impulsar el rendimiento. Dado que este proceso está orienta a resultados, en lugar de estar orientado a un índice de referencia, el proceso de inversión se adapta a medida para conseguir estos objetivos.

Esta filosofía está en contraste con la típica estrategia multiactivo que depende de la asignación de activos y de una decisión top-down a la hora de generar rendimientos. Si se espera batir al índice o gestionar un perfil de riesgo, en Investec Asset Management creen que un enfoque de selección top-down es más apropiado que el enfoque tradicional que se centran en las decisiones en la asignación del capital (por ejemplo, favoreciendo renta variable frente a renta fija, o enfocándose en una región desarrollada frente a una región emergente). Estas cuestiones no primordiales para gestionar una estrategia multiactivo con un énfasis en la consecución de rentas. En contraposición, los expertos de Investec Asset Management apuestan por una selección de títulos entre valores que muestran atributos alineados con los objetivos de la estrategia, pensando en el comportamiento de cada valor, para evitar posibles sesgos y cubren la cartera cuando creen que existe un mayor riesgo de incurrir en una pérdida de capital.

El ingreso por rentas como motor de la rentabilidad

En Investec AM perciben los ingresos por dividendos o cupones como una fuente más fiable de rendimiento que la apreciación del capital. En el largo plazo, los ingresos han sido el componente más importante del rendimiento total. Esto es una realidad en todas las clases de activos. En el caso de la deuda corporativa, por ejemplo, los inversores realmente obtuvieron una pérdida de capital y el ingreso por cupones representó más del 100% de la rentabilidad total.

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El rendimiento es cada vez más complicado de conseguir

Dada la disminución generalizada de la rentabilidad después de la crisis financiera de 2008, los inversores deben ahora confiar cada vez más en una apreciación agresiva del capital para conseguir ganancias (lo que, dado el precedente histórico, podría ser una esperanza poco realista) o aceptar una tasa menor de rendimiento.
El objetivo de los gestores de la estrategia Investec Global Multi-Asset Income es resolver esta cuestión construyendo una estrategia desde una perspectiva bottom-up (en lugar de confiar en una exposición pasiva u en otros gestores), lo que proporciona un gran número de oportunidades, control de riesgos y precisión.

Unas rentabilidades resilientes, no solo elevadas

Cada posición es seleccionada en base a su potencial para conseguir una rentabilidad total. Buscar únicamente los niveles más altos de rendimiento no es suficiente, porque a menudo un elevado rendimiento es un indicador de riesgo. Un rendimiento inflado podría sugerir a los inversores que deberían solicitar su capital lo antes posible, o que ese rendimiento no es sostenible y que probablemente será recortado.

¿Perfil defensivo?: estos sectores pueden mantener los dividendos

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Que las correcciones son inevitables es una perogrullada del mundo de la inversión. Pero, aunque estos movimientos pueden ser desconcertantes, un análisis más detallado de siete grandes caídas muestra que los índices de mercados globales no dan una imagen fiel de qué es lo que ocurre.

En cada una de las correcciones algunos sectores se mantienen mejor que otros. Incluso cuando el S&P 500 cayó un 55,3% entre 2007-2009 durante el desplome producido tras el estallido de la Gran Crisis Financiera, el sector de consumo de productos básicos (staples), perdió alrededor de un 29% y el de salud un 38%.

Caer menos tampoco alivia demasiado pero, aunque la historia no predice retornos futuros, los datos muestran que la selección y la diversificación puede ayudarnos al fortalecer una cartera cuando los mercados están cayendo. Muchas de las áreas que mejor se han comportado durante caídas anteriores están compuestas por empresas que se caracterizan por pagar dividendos. Se trata de un factor que ofrece un potencial de retorno estable cuando los precios de las acciones muestran volatilidad y también es un sello que distingue a un equipo directivo disciplinado y conservador. Pero no todas las compañías que pagan dividendos son iguales. La clave está en identificar empresas con un fuerte balance, buenos cash flows y la disciplina de mantener la retribución durante las caídas.

En Estados Unidos existe una amplia gama de compañías en todos los sectores e industrias que pagan dividendos sustanciales. Entre ellos se encuentran: Home Depot (en el sector del consumo minorista), Microsoft, Broadcom e Intel, dentro del sector tecnológico, la empresa de servicios sanitarios UnitedHeald, el fabricante de maquinaria médica, Abbot Laboratories, y las farmacéuticas Merck, Abbvie y Gilead Services y, por último, ConocoPhillips y Exxon Mobil dentro de la industria petrolera.

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Tribuna de Alan Berro, gestor de Capital Group.

WisdomTree nombra a Lidia Treiber nueva directora de análisis para Europa

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

WisdomTree refuerza su compromiso con el análisis y las estrategias en renta fija con la contratación de Lidia Treiber como nueva directora de análisis para la firma en Europa. Reportará a Christopher Gannatti, jefe de análisis en Europa, y trabajará directamente con el equipo de análisis de la compañía, tanto en su sede de Londres como en la de Estados Unidos.

Desde su nuevo puesto, será la encargada de liderar el análisis del mercado de renta fija en Europa, consolidando las competencias de WisdomTree en esta área y asegurando que los inversores reciban información actualizada y de calidad sobre los desarrollos globales en esta clase de activos.

A raíz del nombramiento, Christopher Gannatti, jefe de análisis en Europa de WisdomTree, ha destacado que «Lidia es la candidata perfecta para fortalecer nuestro equipo de análisis y el conjunto de conocimientos sobre renta fija de la compañía. Parece que la inversión en ETF de esta clase de activos volverá a aumentar en 2019. Lidia desempeñará un papel clave al proporcionar información sobre el mercado y arrojar luz sobre los productos smart-beta de WisdomTree en esta categoría, y asegurará nuestra labor informativa y formativa con los inversores”.

Respecto a su trayectoria profesional, Treiber cuenta con más de once años de experiencia en la industria de la gestión de activos, después de haber pasado los últimos cuatro como especialista en renta fija en Invesco ETFs. Anteriormente, formó parte de Wellington Management, donde trabajó con los clientes institucionales más grandes de la empresa, y BlackRock, donde fue analista de investigación y estratega de productos de renta fija. La gestora señala que Treiber aportará en su nuevo rol una amplia gama de conocimientos de análisis, especialización de productos y gestión de relaciones institucionales y comerciales en Reino Unido, Europa continental y Estados Unidos.

Banco Santander México donará más de 4,8 millones de dólares en beneficio de 18.000 niños

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Banco Santander México apoyará a 68 iniciativas sociales durante 2019 con más de 9, 4 millones de pesos (más de 4,8 millones de dólares”, en beneficio de la salud, educación y nutrición de más de 18.000 niños y niñas del país, a través de su “Fideicomiso por los Niños de México”.

Ante representantes de agrupaciones ciudadanas de apoyo a población vulnerable, Banco Santander anunció que distribuirá su donación en el área de salud, educación y nutrición.

Los recursos que se entregarán a las agrupaciones provienen de las aportaciones de colaboradores y del propio banco, a través del “Fideicomiso por los Niños de México” que realiza una evaluación de los proyectos cada año, para procurar que tengan el mayor impacto, como parte de las tareas de Banca Responsable que ha asumido Santander, por las que ha sido reconocido en tres ocasiones como el “Banco Más Responsable Socialmente” en México, entre otros premios.

Como institución, el Fideicomiso de Santander y sus colaboradores establecen alianzas con agrupaciones dedicadas a la atención de la niñez en situación vulnerable, ayudándolas a capacitarse, mejorar su infraestructura de atención, profesionalizar su labor, y las acompaña en el seguimiento de los proyectos que tienen, en beneficio de estos menores.

Estos recursos, son independientes a las demás tareas de responsabilidad social del banco, como son sus campañas de recaudación en cajeros automáticos en favor de causas sociales y ambientales.

Desde su creación hace 24 años, el Fideicomiso Por los Niños de México de Banco Santander ha donado más de 123 millones de pesos, brindado asistencia a 600 organizaciones y beneficiado a más de 325 mil niñas y niños.