Pixabay CC0 Public Domain. Los costes burocráticos relacionados con el Brexit supondrán 37.000 millones de euros a los exportadores de la Unión Europea
Los costes burocráticos –barreras arancelarias y no arancelarias– relacionados con el Brexit tendrán un coste de 37.000 millones de euros para el bloque de países exportadores de la UE-27 y de 32.000 millones para el Reino Unido, según los datos proporcionados por Oliver Wyman. Según un informe de la consultora, proporcionalmente, el coste en relación al valor añadido bruto será cuatro veces mayor para Reino Unido.
El informe también estima que un acuerdo fronterizo equivalente a la Unión Aduanera reduciría este impacto hasta los 17.000 millones de euros para la UE-27 y hasta los 21.000 millones para Reino Unido. «En el contexto británico, el impacto de volver a los acuerdos de WTO será muy diferente en cada uno de las regiones que conforman el Reino Unido y dependiendo del sector. Dado que las empresas de servicios financieros tendrán, con diferencia, un mayor impacto, Londres sufrirá el mayor efecto directo, equivalente al 2,5% de su GVA (valor agregado bruto), lo que representa aproximadamente el 40% del total nacional. El impacto en otras regiones será, aproximadamente, entre el 0,9 y el 2,4%, en función de la tipología de los sectores a nivel local. Por ejemplo, automóviles, productos químicos y plásticos en el noreste del país y el sector aeroespacial en la región de Gales», explica el informe en sus conclusiones.
En el conjunto europeo, dado que la UE gestiona a menudo exportaciones al Reino Unido, el coste absoluto de las nuevas barreras comerciales para las empresas establecidas en los diferentes países de la UE se estima que sea mayor que el impacto directo en el Reino Unido. Se trata de una proporción menor de GVA respecto a los costes británicos. «Los gastos directos del Brexit en Europa se concentran en algunos sectores específicos. Destacan los sectores vinculados con el automóvil, la agricultura, los alimentos y las bebidas, los productos químicos y plásticos, los bienes de consumo y los elementos industriales. Estos sectores sufrirán un 75% de los efectos, a pesar de que representan sólo el 23% de la producción económica de la Unión Europea», matiza el estudio de la gestora.
Desde Oliver Wyman indican que la mitigación de los costes del Brexit es una tarea ardua que las compañías afectadas han de abordar cuanto antes. «Las empresas pequeñas tendrían menor capacidad para mitigar los costes y, como consecuencia, existirían riesgos para su cadena de suministro», matizan.
El 70% del impacto agregado afectará principalmente a cinco sectores y no se dará igual en todas las regiones. Respecto a la campacidad de las empresas europeas de mitigar el impacto que supondrán las nuevas barreras comerciales, también variará según el tipo de sector. El infomre señala, en cambio, que las firmas europeas se encuentran en una mejor posición para afrontar este nuevo contexto y el incremento de los cotes. «Esto se debe a que una mayor proporción de sus exportaciones son bienes y no servicios. Además, tienen una gama más amplia de proveedores alternativos para elegir dentro del espacio europeo. Las diferencias en cuanto al nivel de los países serán pronunciadas. En Irlanda, por ejemplo, la exposición del sector agrícola para los consumidores del Reino Unido es un punto muy relevante», apunta como ejemplo el informe de Oliver Wyman.
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. Facebook y JP Morgan respaldan los criptoactivos y provocan un cambio en las reglas del juego para los inversores
Ahora que un gran escepticismo rodea al mundo de las criptomonedas, resulta que las últimas informaciones que llegan desde Nueva York indican que Facebook podría desarrollar su propia criptomoneda utilizando varios intercambios criptográficos. Esto ha llamado nuestra atención.
La criptomoneda de Facebook está diseñada para ser respaldada por varias monedas fiduciarias principales y utilizada a través de las aplicaciones de mensajería de la compañía. Se espera que WhatsApp sea la primera en usarlo. Esto significa que sería la primera vez que una criptomoneda estaría respaldada por una cesta de monedas fiduciarias. Esta iniciativa cambiaría el juego para toda la industria, dada la enorme base de usuarios (2,7 bios usuarios mensuales) y el potencial que tendría la criptomoneda. Se convertiría en un corriente a nivel mundial.
Otra iniciativa histórica es la nueva criptomoneda de JP Morgan, la primera creada por un banco (moneda JMP). Esta criptomoneda se utilizará para acelerar los pagos y estará respaldada por el dólar estadounidense. Los pagos se harán instantáneos, lo que supone una mejora masiva con respecto a las posibilidades que hay a la hora de incluir criptoactivos en las carteras.
En la opinión del equipo de Block Asset Management, esos desarrollos allanan el camino para renovar el interés del inversor por los criptoactivos, ya que el respaldo de la red social más grande y de un banco estadounidense es positivo. Además, la valoración de muchas criptomonedas está muy vinculada al valor de su red y su reconocimiento, que es una función del número de transacciones y participantes. Estas dos nuevas criptomonedas deberían impulsar las valoraciones de los criptoactivos.
Aquellos que apuestan por el fin de las criptomonedas acaban de descubrir que esta clase de criptoactivos sigue siendo emergente y está lejos de morir. Por último, desde Block Asset Management creemos que un mayor respaldo por parte de los participantes clave del mercado ayudará a fortalecer la confianza en torno a los criptoactivos y a mejorar la confianza de los inversores con respecto a las perspectivas a largo plazo de una clase de activos todavía incipiente, pero prometedora.
Tribuna Manuel E. de Luque Muntaner, consejero delegado de Block AM.
Pixabay CC0 Public Domainjoenino . WisdomTree lanza un ETF que invierte en letras del Tesoro de EE.UU. de interés variable
El proveedor de ETFs y ETPs WisdomTree ha anunciado el lanzamiento del EFT WisdomTree USD Floating Rate Treasury Bond UCITS (USFR), en la bolsa de Londres. Este vehículo de inversión busca proporcionar exposición a las letras de interés variable emitidas por el Tesoro de los Estados Unidos.
La firma ha destacado lo pionero e innovador de este producto. «En 2014 el Tesoro de los Estados Unidos comenzó a ofrecer Letras de Interés Variable (FRNs, por sus siglas en inglés) y ahora, por primera vez en Europa, los inversores pueden acceder a estos títulos a través de un ETF», explican desde WisdomTree. Las US Treasury FRNs realizan pagos cada trimestre a los tenedores de bonos con el cupón atado a las variaciones de los intereses a corto plazo. A medida que los inversores buscan maneras de reducir su exposición global al riesgo de los tipos de interés dentro de sus carteras de renta fija, las US FRNs pueden ayudar a establecer un puente entre las Letras del Tesoro con vencimientos a corto plazo que no ofrecen pagos de cupones y aquellos bonos del Tesoro con vencimientos a largo plazo con interés fijo.
“Para aquellos inversores que están buscando otro instrumento de bonos soberanos para sustituir parte de la exposición a los títulos de bajo rendimiento en muchos mercados desarrollados de letras, las US Treasury FRNs podrían proporcionar una mejora del rendimiento, sobre todo teniendo en cuenta que la curva de rendimientos estadounidense es moderada”, ha comentado Christopher Gannatti, jefe del departamento de análisis de WisdomTree.
En opinión de Lidia Treiber, responsable del departamento de renta fija de WisdomTree, “las letras del Tesoro de EE.UU. de interés variable presentan en general un perfil de una duración menor que los bonos corporativos de interés variable (las FRNs corporativas) y pueden ser utilizadas en la cartera de los inversores para reducir la exposición crediticia corporativa. Los pagos de intereses en las FRNs corporativas están expuestos al riesgo crediticio de la compañía o al riesgo de que el prestatario no cumpla su obligación”.
Foto cedidaAurélie Fouilleron Masson, directora general de La Française AM GmbH.. Aurélie Fouilleron Masson, nombrada directora general de La Française AM GmbH
El Consejo de Supervisión de La Française AM GmbH, antes Veritas Investment, ha nombrado a Aurélie Fouilleron Masson directora general, cargo efectivo desde el 18 de marzo. Por su parte, Dirk Rogowski, ex director general de Veritas Investment, seguirá siendo el director general de Veritas Institutional.
Como directora general, será responsable de la estrategia de desarrollo de La Française AM GmbH en Alemania. «Con el apoyo de nuestro equipo local, comprometido con la calidad de las soluciones de inversión y nuestra larga trayectoria, estoy seguro de que La Française AM GmbH seguirá creciendo en su mercado nacional e internacional y alcanzando los ambiciosos objetivos de desarrollo que se han establecido conjuntamente con La Française», ha señalado Aurelie Fouilleron Masson.
Tras este nombramiento, el Consejo de Administración de La Française AM GmbH pasa a estar compuesto por Hauke Hess, Aurélie Fouilleron Masson y Hosnia Said. Respecto a Rogowski, la gestora ha querido destacar su trabajo durante los últimos cinco años y por haber logrado posicionar con éxito a Veritas Investment y su oferta de productos en el mercado alemán.
“Con el apoyo de su equipo, ha convertido a Veritas Investment en sinónimo de inversiones basadas en normas, contribuyendo así al atractivo del grupo y haciendo realidad la adquisición por parte de La Française. Como Director General de Veritas Institutional, Dirk Rogowski seguirá apoyando el desarrollo de La Française en Alemania y promoviendo Risk@Work en el extranjero”, apuntaba la firma en su comunicado.
En palabras de Patrick Rivière, director general de La Française: «Queremos felicitar a Aurélie y agradecer a Dirk su compromiso, haciendo de la empresa lo que es hoy: una boutique respetada y bien establecida en los países de habla alemana. Esperamos continuar colaborando con Dirk en su función de Director General de Veritas Institutional”.
Aurélie Fouilleron Masson se incorporó a La Française en 2007 y ha ocupado diversos cargos dentro del grupo, entre los que se incluyen su cargo actual como Directora de Europa Central (que abarca Alemania, Suiza y Austria) y Gerente de Cuentas Globales. Aurélie Fouilleron Masson tiene un master en Marketing Estratégico por el Instituto de Estudios Políticos de París y una licenciatura (BWL) de la Universidad de Reutlingen.
Foto cedidaCanasta de luz de Flor Garduño. Citibanamex presenta la exposición “Flor Garduño. La construcción del instante”
Citibanamex, a través de Fomento Cultural Banamex, A.C., y el Centro de las Artes de San Agustín, presentaron la exposición “Flor Garduño. La construcción del instante”.
La muestra abarca más de tres décadas del trabajo de Flor Garduño, una de las fotógrafas mexicanas más destacadas en la actualidad, a través de más de cien fotografías que reflejan la diversidad de los temas que ha trabajado desde la década de los ochenta hasta fechas recientes.
La selección incluye escenas de animales y naturalezas muertas, estudios del cuerpo y desnudos femeninos, escenas domésticas y rurales, retratos, paisajes y arquitectura. Cada fotografía es una muestra de la capacidad de Flor Garduño para construir composiciones, así como su maestría en el manejo de la luz natural y el cuidado de la impresión, tanto en cuarto oscuro como en procesos digitales.
La ceremonia de inauguración fue presidida por Adriana Aguilar Escobar, secretaria de las Culturas y Artes de Oaxaca; Isaac Cruz Cano, presidente municipal de San Agustín Etla; Sara López Ellitsgaard, presidenta de la asociación Amigos del Instituto de Artes Gráficas de Oaxaca y del Centro Fotográfico Manuel Álvarez Bravo; y Cándida Fernández de Calderón, directora de Fomento Cultural Banamex, A.C., en presencia de la fotógrafa Flor Garduño.
Flor Garduño nació en la Ciudad de México en 1957. Estudió en la antigua Academia de Arte de San Carlos y fue discípula de la conocida fotógrafa Kati Horna. En 1979 interrumpió su formación académica para colaborar con Manuel Álvarez Bravo, icono de la fotografía mexicana, como parte de un grupo de jóvenes que lo asistían en el revelado de sus fotos.
Desde finales de la década de los ochenta, las fotografías de Flor Garduño se han expuesto en distintas galerías y museos en los ámbitos nacional e internacional. Cuenta con más de 15 publicaciones y su obra forma parte de colecciones públicas y privadas de México, Estados Unidos, Argentina, Colombia, Bélgica, Francia, Alemania, Israel, Suiza y España, entre otras.
La curaduría de la exposición “Flor Garduño. La construcción del instante” que se presentó anteriormente en el Palacio de Cultura Citibanamex – Palacio de Iturbide, en la Ciudad de México, fue ejecutada por Francisco Reyes Palma, y esta misma orientación se ha seguido para la puesta en otras sedes, que incluyen las tres Casas de Cultura Citibanamex, ubicadas en Mérida, San Miguel de Allende y Durango. Además, se acompaña de la publicación Flor Garduño, la cual forma parte de la reconocida serie de libros Photo Poche, editada en Francia, y en español por Fomento Cultural Banamex y Ediciones Tecolote.
“Flor Garduño. La construcción del instante” estará abierta hasta el 9 de junio de 2019 en el Centro de las Artes de San Agustín, ubicado en la Avenida Independencia sin número, en el Barrio de Vista Hermosa de San Agustín Etla, Oaxaca, en un horario de lunes a domingo de 9:00 a 20:00 horas.
Foto cedida. El estudio del abogado Martín Litwak se llamará a partir de ahora Untitled Legal
Con más de dos décadas de experiencia brindando asesoramiento legal estratégico a familias y fondos de inversión de patrimonios elevados, el abogado argentino Martín Litwak cambió el nombre de su estudio a Untitled Legal.
Martín Litwak, abogado no sólo en Argentina, sino también en el Reino Unido y en las Islas Vírgenes Británicas, brinda asesoramiento legal estratégico a familias de patrimonios elevados y a fondos de inversión. Lo hizo durante más de dos décadas a través del estudio que llevaba su nombre, y que ahora acaba de reformular como “Untitled”.
De este modo, su práctica jurídica pasó denominarse Untitled Law, denominación que pone de relieve que se trata de la primera legal family office de las Américas, ahora denominada Untitled Legal Family Office.
El “sin título” de la flamante denominación refleja un enfoque nuevo y fresco, basado en el respeto por la privacidad de los clientes y un trato 100% personalizado, que no sólo incluye un servicio del tipo “concierge”, sino también un estudio exhaustivo de cada familia y sus necesidades.
“En Untitled invertimos más tiempo en conocer a nuestros clientes y en analizar sus necesidades, deseos y desafíos, que en elaborar los documentos legales que se requieren”, comenta Litwak.
En el caso del “legal family office”, el modelo de Untitled parte de una revisión de la estructura patrimonial actual de sus clientes, para determinar si es la más eficiente según sus objetivos, confirmar si las jurisdicciones y los proveedores son los más adecuados para sus necesidades y asegurarse de que el esquema haya sido instrumentado debidamente. Una vez hecho el diagnóstico, Untitled trabaja con cada cliente y con sus asesores para instrumentar los cambios necesarios y asistirlos en sus necesidades cotidianas.
Esto se complementa con servicios de asesores legales locales y contadores especializados, tanto en el país de residencia del cliente como en las diferentes jurisdicciones extranjeras que se utilicen.
“Por lo general, los asesores de este tipo de clientes están sujetos a diferentes conflictos de interés, de los cuales el más común es que tiendan a trabajar con los mismos proveedores y con las mismas jurisdicciones para clientes con diferentes necesidades. El modelo de Untitled permite eliminar estos conflictos y buscar lo mejor para la familia de que se trate”, señala un comunicado que informa sobre el cambio.
“Así como ocurre en el arte, no existe un enfoque único para la estructuración y preservación de la riqueza”, dice Litwak. “Para ser disruptivos e innovadores y abrir nuevos caminos, necesitamos una mente clara y abierta. Del mismo modo, el ‘lienzo’ de cada familia es tan único como las personas que la conforman y sus deseos y preocupaciones. A fin de crear soluciones para ellas, hay que tener en cuenta sus objetivos y necesidades, las residencias fiscales de los individuos que la integran, y el tipo y la ubicación de los activos familiares.”
El caso de los deportistas
Untitled cuenta con una división especializada en deportistas de élite.
“Es revelador pensar que no hace falta tener ni el talento ni la fama de un futbolista de élite para quedar expuesto a los mismos avatares que transitaron algunos de ellos. Por ejemplo, cada vez que son transferidos deberían cerrar de manera prolija su paso por cada país en el cual jugaron, en lo que hace a asuntos como bajas fiscales e impuestos de salida. De otro modo –generalmente, por haber confiado en profesionales mal preparados o inescrupulosos- “saltan” los casos de evasión que les conocemos a algunos de ellos”, señala el comunicado que anuncia el cambio de nombre.
“Otro dolor de cabeza frecuente en los deportistas de alto nivel tiene lugar en el momento del retiro, como lo atestiguan tantos casos de millonarios súbitos que se quedaron sin nada pocos años después de haber dejado de competir. De ahí que sea fundamental la planificación del futuro post-profesional, mientras están en plena fase productiva. Para lamentar no haberlo hecho, no hace falta jugar al fútbol como Maradona. Sólo tener cierto patrimonio”, añade la nota.
Courtesy photo. If Things Take A Turn For The Worse, Are There Expansionary Measures To Follow Those Adopted By The Central Banks? Modern Monetary Theory
En el inicio del año 2019 hemos asistido a un rebote de los activos de riesgo gracias a que los inversores han puesto el foco en las señales más dovish de los bancos centrales en lugar de la tendencia del debilitamiento en el crecimiento. Recientemente, la OCDE alertó de que las perspectivas económicas son ahora más débiles en casi todos los países del G20, especialmente en la zona euro, con un mayor impacto negativo en Alemania e Italia, y redujo el crecimiento global en dos décimas, hasta el 3,3%.
Draghi, en la última reunión del BCE, señaló un entorno de debilidad y lleno de incertidumbres: el aumento del proteccionismo que ha supuesto una desaceleración del comercio y de la producción global, el riesgo político, destacando el Brexit, y la vulnerabilidad de los mercados emergentes, con especial atención a China. En este contexto, anunció nuevas medidas: mantener los tipos en el mismo nivel al menos hasta finales de 2019 (en el anterior comunicado se hablaba de mediados de año y por tanto, de seguir así, Draghi será el primer presidente del BCE que nunca ha subido tipos, teniendo en cuenta que acaba su mandato en octubre) y una nueva serie de operaciones trimestrales de financiación a plazo más largo con objetivo específico (TLTRO-III) que se iniciará en septiembre de 2019 hasta marzo de 2021 con un vencimiento de dos años y con el objetivo de que el crédito siga fluyendo en la economía.
Las medidas extraordinarias que han implementado los principales bancos centrales para superar la crisis financiera llevan camino de arraigar. La Fed, que había iniciado la normalización monetaria, paró en seco las esperadas subidas de tipos y piensa acabar la reducción de su balance en un tiempo inferior, el Banco de Japón sigue con las medidas cuantitativas y los tipos alrededor del 0% durante los últimos 10 años y el BCE aplica nuevas medidas esperando hacer que la economía de la zona euro sea más resistente.
Aunque los bancos centrales se mantienen prudentes en seguir con una normalización monetaria, parece que el margen disponible es menor que cuando se iniciaron. Observen la evolución de las palabras de Draghi, que ha pasado de decir en su famosa frase del 2012: “Haré todo lo necesario para salvar el euro, y créanme, será suficiente”, a la que pronunció en la última reunión del BCE de marzo de 2019 haciendo referencia al contexto económico: “En una habitación oscura te mueves con pasos pequeños; no corres, pero sí te mueves”. ¿Notan la diferencia? Al inicio se podía correr pero, ahora, se pueden dar pequeños pasos.
Una mejor coordinación entre el lado fiscal y el lado de la política monetaria ayudaría a la economía en una desaceleración. En EE. UU., Trump ya ha implementado una política fiscal expansiva después de años de expansión económica, y en Europa, dependiendo del resultado que se obtenga en las elecciones europeas del mes de mayo, puede haber una mayor presión para adoptar esas ayudas fiscales a pesar de los mecanismos de contención del déficit y de control de la deuda que los países europeos han acordado.
Pero ahora el debate en EE. UU. se centra en lo que llaman la Teoría Monetaria Moderna, cuyos mayores defensores están en el partido demócrata (Bernie Sanders, que lidera las encuestas para optar a la presidencia de EE. UU., o Alexandria Ocasio-Cortez, conocida activista y flamante nueva congresista). Básicamente, proponen imprimir dinero (o darle a una tecla en la versión actual), pero, en lugar de comprar bonos como en el QE, utilizarlo para financiar proyectos sociales, medioambientales, infraestructuras, etc.
Los partidarios de esta teoría argumentan que mientras tomen prestado en su propia moneda y puedan imprimir dinero para cubrir sus obligaciones no pueden quebrar, y el límite estaría en que aumentara la inflación.
Esta situación en que los gastos fiscales se inyectarían directamente en la economía real en lugar de utilizar un camino más indirecto de la flexibilización cuantitativa debería hacer que la inflación aumentara pero, claro, todo lo aprendido sobre macroeconomía se está poniendo en duda porque hasta ahora los déficits no han provocado una inflación galopante o una huida de los mercados de bonos. Aún con esta consideración, parece razonable que aplicar estas medidas significaría una mayor deuda que afectaría la solvencia de los países y, con un mayor déficit, los tipos tenderían a subir y afectarían los bonos y los activos que previsiblemente mejor lo harían serían los bienes inmuebles, inversiones en infraestructuras o en recursos básicos como el oro.
Foto cedidaDe izquierd. Itaú se consolida como el mayor operador de dólares en Chile
Como el banco que más dólares “movió” en 2018 fue reconocido Itaú por la Bolsa Electrónica de Chile (BEC). En una ceremonia liderada por Juan Carlos Spencer, gerente general de la BEC, la Mesa de Trading de Itaú, representada por Pedro Silva, gerente corporativo de tesorería del banco, recibió un galardón por transar el 19,23% del mercado durante el año, casi el doble del porcentaje que alcanzó la institución que quedó en segundo lugar.
Itaú mantiene desde septiembre de 2017 el primer lugar del ranking de transacciones de dólar a través del sistema Datatec de la Bolsa Electrónica de Chile, el principal mercado cambiario del país, consolidando su liderazgo como el mayor operador de dólares en Chile.
Los montos transados por Itaú a través de esa plataforma —en la cual están interconectados bancos, corredores de bolsa y agentes de valores— sumaron más de 130.528 millones de dólares acumulados entre enero y diciembre 2018, prácticamente el doble de los poco más de 75.281 millones de dólares que transó la institución que quedó en segundo lugar.
La participación de mercado de Itaú también se ha expandido con fuerza en el mercado cambiario de la Bolsa Electrónica.
“Situar a los clientes en el foco de nuestra gestión, la forma en que nos organizamos y el involucramiento de las distintas áreas del banco nos han permitido mantener el liderazgo en las operaciones de dólar en Chile durante todo 2018, mediante asesoría personalizada, un servicio de calidad y con los mejores precios del mercado”, explicó Pedro Silva, gerente corporativo de tesorería de Itaú
Pixabay CC0 Public DomainFoto: NakNakNak. ¿Qué está en juego en Europa?
Hoy en día, es prácticamente imposible que, durante cualquier discusión sobre los mercados, alguien no termine haciendo referencia a los riesgos políticos. El presupuesto italiano y el Brexit son temas constantes, por supuesto. Pero, al menos por nuestra experiencia, también está aumentando la preocupación por las elecciones al Parlamento Europeo. Acabamos de iniciar nuestro propio proceso de análisis, utilizando enfoques similares a aquellos que desarrollamos para estudiar y tratar de predecir los resultados de elecciones nacionales en los últimos años. Los primeros resultados arrojan varios motivos por los que sentirse aliviados.
El próximo mayo, “Europa” elegirá a los 705 miembros del Parlamento. Al hablar de 705 miembros, se está asumiendo que el Brexit va a tener lugar y que la salida del Reino Unido será lo suficientemente segura como para que no celebre elecciones el 23 de mayo.
Vale la pena subrayar que, desde su creación, el Parlamento Europeo ha ido ganando nuevos poderes1. El resultado electoral ayudará a determinar la composición de la Comisión Europea e influenciar otras candidaturas importantes inminentes, sobre todo las del Banco Central Europeo (BCE)2. En la mayoría de las políticas, la influencia del Parlamento está actualmente al mismo nivel que la del Consejo Europeo. Para aprobar o enmendar la legislación de la Unión Europea, la redacción final tiene que ser aprobada por ambas instituciones (la legislación solo puede ser propuesta por la Comisión Europea3).
Además, los resultados de los comicios europeos pueden jugar un papel fundamental en la articulación del discurso político de los Estados miembros. Un buen ejemplo de ello son los resultados de 2014. En el Reino Unido y en Francia, se vivió un momento de ruptura con el Partido de la Independencia del Reino Unido (UKIP)4 de Nigel Farage y el Frente Nacional de Marine le Pen. Tanto el UKIP como el FN superaron las encuestas de sus países5. Pese a que ya se había advertido de ello, los observadores quedaron atónitos por lo que parecían “terremotos políticos”6.
En efecto, comicios posteriores confirmaron algunos cambios en las placas tectónicas de la política nacional, y no solo en Francia y en el Reino Unido. En Francia, los resultados del Parlamento Europeo de 2014 mostraron cómo de vulnerables eran los dos partidos tradicionales, aunque el beneficiado en última instancia en las presidenciales de 2017 resultó ser Emmanuel Macron, no Le Pen.
En España, el partido populista de izquierdas Podemos ganó un 8% de los votos en las elecciones europeas de ese año, presagiando los resultados que obtendría en las siguientes elecciones generales en su país. En su línea, en Italia, el ideológicamente más ecléctico Movimiento 5 Estrellas salió segundo con un 21% antes de alzarse como el claro ganador de las elecciones parlamentarias de marzo de 2018. A lo largo del último año, se ha erosionado el apoyo tanto hacia Podemos como hacia el 5 Estrellas7.
En ambos casos, esto parece reflejar, en parte, el auge de fuerzas populistas de derechas, como Vox8, en el caso de España, y Lega, también de extrema derecha, que conforma la coalición gobernante en Italia junto al mismo Movimiento 5 Estrellas8.
En un reciente informe, el Consejo Europeo de Relaciones Exteriores (ECFR, por sus siglas en inglés), un think tank, planteó la posibilidad de que una gran ola populista amenace la articulación de políticas en Europa. Basándose en un reciente análisis en profundidad de los 27 miembros de la Unión Europea (después de que se marche el Reino Unido), el ECFR describe “cómo los antieuropeos planean destrozar Europa”9.
En los próximos meses, posiblemente recurramos a este informe unas cuantas veces. Por ahora, basta con decir que preferimos poner en duda su premisa básica. Somos algo escépticos sobre las afirmaciones de que los populistas de derechas están listos para lograr avances significativos en las próximas elecciones al Parlamento Europeo en términos de escaños.
Tribuna de Johannes Mueller, director de análisis macroeconómico en DWS
1. http://www.europarl.europa.eu/factsheets/en/sheet/11/the-european-parliament-historical-background 2. Tanto para el BCE como para la Comisión Europea, sin embargo, el determinante más importante es la cambiante composición nacional de los Gobiernos estadounidenses antes que la del Parlamento Europeo. Estos análisis sugieren una Comisión mucho más diversa en términos de afiliación política. Ver: https://www.foederalist.eu/2019/02/bunt-wie-nie-parteipolitische-zusammensetzung-eu-kommission-2019.html 3. http://www.europarl.europa.eu/factsheets/en/sheet/19/the-european-parliament-powers 4. El UKIP es un partido político euroescéptico y de derechas basado en el Reino Unido 5. Para los resultados completos de las elecciones de 2014, ver: http://www.europarl.europa.eu/elections2014-results/en/country-introduction-2014.html 6. Ver: https://www.independent.co.uk/news/world/europe/european-elections-2014-marine-le-pen-s-national-front-victory-in-france-is-based-on-anguish-rage-9436394.html; https://www.reuters.com/article/us-eu-election-france/far-right-national-front-stuns-french-elite-with-eu-earthquake-idUSBREA4O0CP20140525 7. Sobre las posibles razones de la situación de Podemos, ver: https://www.theguardian.com/commentisfree/2019/feb/19/podemos-spanish-politics; para Italia, ver: https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-02-26/italy-s-populist-insurgents-five-star-are-collapsing 8. Para tener un análisis actualizado de las encuestas nacionales en los 28 Estados miembros (más Suiza y Noruega), una fuente útil es: https://pollofpolls.eu/ 9. La encuesta, de Pawel Zerka & Susi Dennison, se publicó en febrero de 2019: https://www.ecfr.eu/specials/scorecard/the_2019_European_election. Un resumen de los principales argumentos del ECFR puede verse aquí: https://www.ecfr.eu/article/commentary_how_europes_populists_can_win_by_losing
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Foto cedidaKaren Kharmandarian, presidente y director de inversiones de Thematics AM.. Natixis IM crea la gestora Thematics AM especializada en megatendencias
Natixis Investment Managers anuncia la creación de Thematics Asset Management, una nueva gestora de inversiones con sede en París que se une al elenco de gestoras de la compañía en todo el mundo. La nueva firma dará a los inversores acceso a una amplia gama de estrategias temáticas internacionales, activas y de alta convicción, como la seguridad, el agua, la inteligencia artificial y la robótica, a partir del segundo trimestre de 2019.
Thematics AM estará dirigida por Karen Kharmandarian, presidente y director de inversiones, y Mohammed Amor, socio director y responsable de desarrollo. El equipo de inversiones también estará formado por Arnaud Bisschop, Frédéric Dupraz y Nolan Hoffmeyer, que se incorporaron a Natixis IM en noviembre de 2018, y Simon Gottelier, que se une el equipo como gestor de fondos sénior para la estrategia de agua.
Según ha explicado la gestora, su equipo está especializado en inversiones temáticas de ámbito mundial y aplicará un enfoque de alta convicción a largo plazo haciendo hincapié en integrar las consideraciones medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus iniciales en inglés) a lo largo de todo el proceso de toma de decisiones de inversión. Antes de incorporarse a Natixis Investment Managers y durante los últimos 11 años, el equipo ha desarrollado y lanzado diversos fondos temáticos y ha participado en la gestión de un total de más de 21.000 millones de dólares en activos.
En este sentido, la firma ha destacado que los gestores de inversiones poseen sólidas competencias en selección de valores ascendente e identifican empresas expuestas a tendencias de crecimiento de largo recorrido que deberían generar rentabilidades ajustadas al riesgo superiores a las del conjunto de las bolsas. El sólido proceso de inversión del equipo se asentará sobre universos amplios y los valores pasarán a formar parte de las carteras atendiendo únicamente a sus méritos. El resultado es un conjunto de fondos que se caracterizan por unos elevados niveles de convicción y por ser internacionales, sin restricciones, sin índices de referencia y socialmente responsables.
“Los cambios estructurales a largo plazo que están produciéndose en todos los sectores de la economía mundial plantean retos singulares, tanto a nuestros clientes como a nosotros. El lanzamiento de Thematics Asset Management en el marco de nuestro modelo multigestora ejemplifica la respuesta de Natixis para convertir una tendencia a largo plazo en una oportunidad”, ha afirmado François Riahi, presidente del consejo de administración de Natixis Investment Managers y consejero delegado de Natixis.
Con 802.000 millones de euros en activos gestionados e impulsada por la experiencia y conocimientos de 24 gestoras de inversiones especializadas, Natixis Investment Managers permite acceder a gestores activos y de alta convicción que se centran en estilos y disciplinas de inversión en las que poseen unas competencias contrastadas, con el objetivo último de ayudar a los inversores a diseñar carteras más sólidas y diversificadas a largo plazo.
“La incorporación de Thematics Asset Management a nuestro elenco de gestoras supone una contribución sustancial a nuestra gama de renta variable mundial y ofrece a nuestros inversores en todo el mundo acceso a estrategas temáticas muy diferenciadas. Las sólidas competencias del equipo, su contrastada trayectoria y su enfoque de inversión altamente activo encajan perfectamente con nuestro modelo multigestora”, ha comentado Jean Raby, consejero delegado de Natixis Investment Managers.
“Los socios que forman Thematics Asset Management comparten un espíritu emprendedor combinado con un enfoque de gestión activa. Nuestra ventaja reside en la importancia que concedemos a identificar, desarrollar y gestionar temáticas de inversión que discurren a lo largo de varias décadas y que se alimentan de cuatro fuerzas primarias que están transformando nuestro mundo: los cambios demográficos, la globalización, la innovación y la escasez de recursos. Miramos al largo plazo de forma consciente a la hora de invertir y eso nos permite estar en sintonía con los intereses de nuestros clientes”, ha explicado Karen Kharmandarian, presidente y director de inversiones de Thematics Asset Management.
Por último Mohammed Amor, socio director y responsable de desarrollo de Thematics Asset Management, ha apuntado que “el modelo multigestora de Natixis Investment Managers ofrece unas enormes oportunidades de crecimiento y estamos encantados de formar parte de una de las gestoras de activos líderes mundiales. Este hecho nos permite acceder a una red de distribución verdaderamente internacional y beneficiarnos del apoyo de un gran grupo de servicios financieros, sin perder nuestra autonomía y centrándonos en lo que sabemos hacer mejor: aprovechar las oportunidades de inversión y generar rentabilidades sostenibles para nuestros inversores”.
El equipo lanzó recientemente una gama de estrategias temáticas, formada por Safety, Water, AI & Robotics y Meta, dentro de la SICAV luxemburguesa Natixis International Funds (Lux) I y nuevas estrategias se lanzarán en el próximo año.
