Nicole Vettise, vicepresidenta senior y gestora de carteras institucionales dentro del equipo de renta variable de mercados emergentes de Franklin Templeton.. Nicole Vettise se une al equipo de renta variable de mercados emergentes de Franklin Templeton
Franklin Templeton ha anunciado el nombramiento de Nicole Vettise como vicepresidenta senior y gestora de carteras institucionales dentro del equipo de renta variable de mercados emergentes. Desde su nuevo puesto, informará directamente a Manraj Sekhon, jefe de inversiones, y su principal responsabilidad será apoyar las estrategias FTEME para clientes en Europa y América del Norte, desde la sede de la firma en Londres.
Vettise cuenta con más de 20 años de experiencia en este sector y se une a Franklin Templeton desde BlackRock, donde ha dirigido el equipo de estrategas de productos para una gama de estrategias de renta variable que incluyen recursos naturales y fondos temáticos.
Según ha señalado la firma, antes de trabajar para BlackRock, fue gesotra de cartera institucional, mercados emergentes y recursos naturales en RBC Global Asset Management. También ha trabajado en JP Morgan Asset Management, incluso a lo largo de su trayectoria profesional ha desempeñado funciones de comunicación y relaciones con los inversores en Asia, Europa y Londres.
Pixabay CC0 Public DomainStockSnap. Ante la llegada del Brexit, Citi garantiza su negocio europeo a través de las firmas Citibank Europe plc y Citigroup Global Markets Europe AG
Citi se prepara para la llegada del Brexit. La firma ha anunciado que, como parte de su compromiso con los clientes, ya tiene en funcionamiento dos firmas de inversión para el Espacio Europeo Económico (EEE), con las que puede hacer operaciones de trading y de ejecución de clientes. De esta forma, la entidad sigue ofreciendo todos sus productos y servicios dentro del Espacio Europeo Económico (EEE), ante la salida del Reino Unido de la Unión Europea.
«Desde mucho antes de la votación de Brexit en 2016, todas nuestras empresas se han centrado en garantizar que podamos seguir prestando servicios a nuestros clientes en el Reino Unido y el EEE, independientemente del resultado político», ha explicado David Livingstone, director ejecutivo de Citi para Europa, Medio Oriente y África.
La entidad ha explicado que para los clientes del EEE y las contrapartes que no pueden realizar negocios a través de las entidades de Citi en el Reino Unido después de Brexit, los productos y servicios de Citi estarán disponibles a través de Citibank Europe plc y Citigroup Global Markets Europe AG, la nueva firma de inversión de Citi en Frankfurt. Esta nueva compañía acaba de empezar a cotizar activamente en los intercambios más importantes en el EEE, actividades primarias de emisión en el mercado de capital y está incorporando y ejecutando órdenes de clientes en todos los mercados. También ha comenzado a liquidar operaciones a través de Eurex Clearing.
Citibank Europe plc, el banco con sede en Irlanda de Citi, es el resultado de la consolidación en 2016 de las sucursales bancarias de Citi en 22 países del EEE. Según explica la entidad, ha estado operando con su forma actual durante tres años, abarcando una amplia variedad de negocios, incluyendo la suscripción de préstamos, sindicación y negociación, divisas, derivados de crédito y tasas de interés, transacciones bancarias y gestión de efectivo, y una gama completa de otros servicios.
Las nuevas capacidades de la entidad bancaria para zona el EEE complementan la oferta integral y consolidada de Citi en toda Europa. La entidad tendrá presencia en 20 de los 27 países de la Unión Europea tras el Brexit. De hecho antes de la votación Brexit, más del 60% de la fuerza laboral de Citi en la UE ya estaba ubicada fuera del Reino Unido. Londres seguirá siendo el centro de los negocios del Reino Unido de Citi, así como su sede para la región de Europa, Oriente Medio y África, y un importante centro mundial.
Foto: MaxPixel CC0. Una mayor volatilidad y la caída en los mercados de renta variable impactaron a los portafolios de US Offshore y LatAm en 2018
Los portafolios de los asesores de US Offshore y LatAm sufrieron un impacto negativo en 2018 por una combinación de la caída en los mercados de renta variable y el alza de la volatilidad que resultó en un declive del rendimiento particularmente en los últimos meses de 2018. En promedio, los portafolios de los asesores perdieron 4,4%, de acuerdo con las conclusiones del más reciente barómetro de portafolios de Natixis IM en US Offshore y LatAm.
Con el regreso de la volatilidad, los asesores demostraron una clara tendencia a reducir el riesgo de sus portafolios. Los principales cambios en las asignaciones fueron un incremento en la renta fija de alrededor de 42% y un giro hacia los alternativos con un aumento del 8,3% financiado por el decremento en la renta variable y los fondos multi-activos. Si bien dichos cambios de algún modo fueron un apoyo, el desempeño regular de la renta fija no compensó las perdidas en la renta variable.
En cuanto a la renta fija, la tendencia a reducir el riesgo también estuvo presente; y los asesores redujeron los mercados emergentes y el alto rendimiento en 2% e incrementaron la renta fija de EE.UU. y global en 4,4%.
El detractor esencial para el retorno en los portafolios de EE.UU. y LatAm durante el año fueron las asignaciones a renta variable de alrededor de 37% en promedio. “Dentro de la clase de activo, vimos un amplio giro desde las categorías tradicionalmente volátiles, como los mercados emergentes, hacia inversiones en EE.UU. menos riesgosas, comentan desde Natixis.
De hecho, los inversionistas redujeron la renta variable no estadounidense en 5,2% e incrementaron la renta variable de EEUU en 1,1%. Dentro de la renta variable estadounidense, los asesores prefirieron crecimiento más que valor. La tendencia hacia la delegación continuó también aquí. Los asesores cambiaron de acciones individuales a fondos de acciones, en un esfuerzo por reducir el riesgo a través del incremento en la diversificación y la gestión activa. A principios del 2018, vimos transferencias desde la renta variable y hacia agresivos fondos multi-activos. Para finales del año, los asesores se trasladaron incluso a un nivel más bajo en el espectro de riesgo, favoreciendo a los fondos conservadores multi-activos y reduciendo la exposición tanto a fondos de riesgo agresivo como moderado.
Juan José González De Paz, consultor senior, equipo de Soluciones Dinámicas, apunta: “En muchos casos los asesores podrían no darse cuenta de qué tanto riesgo reside en sus portafolios, lo cual es una razón para regularmente poner a prueba los portafolios en escenarios extremos de mercado. Los asesores que sobreponderan la renta variable durante un Mercado alcista podrían descubrir que tienen una sobre-asignación al riesgo cuando los mercados caigan.”
Portafolios US offshore y LatAm versus otras regiones
En un año en que la renta variable estuvo a la cabeza de las perdidas, los portafolios de US offshore y LatAm se desempeñaron comparativamente bien. Si bien empezaron el año con la cuarta asignación más alta en renta variable, el estudio muestra que los asesores replegaron velas en sus reasignaciones con un giro hacia la renta fija para finales de 2018. Los portafolios de US offshore y LatAM perdieron 4,4% para el año ubicándolas por detrás de Italia con pérdidas promedio de 3,2% pero bien por encima de España con pérdidas estimadas de 7,8%.
Mauricio Giordano, director de Natixis IM México comenta: “Las conclusiones del barómetro indican que la volatilidad y la incertidumbre de los mercados están al alza. Los asesores necesitan andarse con cuidado al revisar cuanto riesgo hay en sus portfolios y al entender la importancia de la diversificación. El aumento en el uso de alternativos es una tendencia que pensamos va a continuar en 2019. También creemos que la gestión activa, donde los gestores de fondos están entregando una participación altamente activa en vez de seguir una referencia, será fundamental para los inversionistas que buscan retornos positivos en el futuro.”
Foto cedida. “Navegando en un mundo en transición”: Compass reúne un ambicioso panel de expertos para analizar la economía mundial
Con motivo de la XXIII edición de su seminario internacional de inversiones titulado este año, «Navegando en un mundo en transición», el Grupo Compass ha reunido en el hotel W de Santiago de Chile a un selecto panel de personalidades de la economía nacional e internacional que han compartido su visión sobre el entorno económico y financiero actual ante un numeroso auditorio integrado por empresarios y analistas del mercado.
Situación en Chile
El seminario ha comenzado con la intervención del ministro de Hacienda chileno, Felipe Larraín, que ha comentado la buena marcha de la economía chilena, sus expectativas de crecimiento para el 2019 y los principales retos y reformas que deben de llevar a cabo. Así pues, el ministro espera que la economía crezca en el entorno del 3,5% gracias a la recuperación de la inversión. Larraín destacó la mejora del balance fiscal, además puntualizó que el aumento de la inversión extranjera se ha producido no sólo en la minería sino en sectores como el financiero y aprecuario, lo que favorece la diversificación de la economía chilena, señalada de manera como el talón de aquiles del país: “Chile no es una historia de pura actividad de la minería por importante que sea, hay otros sectores que son importantes”, declaró el ministro.
Finalmente, el ministro Larraín destacó la necesidad de aprobar la reforma tributaria tras siete meses de debate con las diversas fuerzas políticas y recalcó que todas las consideraciones de la oposición se habían tenido en cuenta.
Jaime de la Barra, socio de Compass Group, realizó una presentación sobre la situación económica de Chile y mercados locales siguiendo como hilo conductor canciones disponibles en una playlist del evento. Como aspectos positivos de cara al 2019 destacó la competividad de la economía y divisa chillena, la salud fiscal, la institucionalidad y los sectores exportadores y de servicios. En cuanto a aspectos negativos resaltó el posible menor crecimiento de los socios comerciales, y las elevadas valoraciones de los sectores financiero y de inversión.
Asignación de activos
La segunda parte del evento consistió en un panel de discusión formado por Michael Power, Ph.D. Strategist de Investec Asset Management,Vipul Mehta, Head of Investment de Nomura Asset Management y Thomas Mucha, Vicepresidente & Geopolitical strategist de Wellington Management. Moderados por Manuel José Balbontín, socio de Compass Group, compartieron sus opiniones sobre diversos temas entre los que se incluyeron las perspectivas de economía mundial, los ciclos económicos y financieros del este frente al oeste, el enfrentamiento por el liderazgo mundial entre Estados Unidos y China, la situación en los mercados emergentes y de Europa entre otros.
Además comentaron las respuestas que los organizadores del evento hicieron al público presente sobre su preferencia de activos para una cartera balanceada ( respuesta: 46,8% acciones; 37,3% renta fija y 15,3% caja), preferencia por país dentro del mercado accionario ( respuesta: emergente 69%, Estados Unidos 21,8%, Japón 6,9% y Europa 2,3%) y cuál es el principal cisne negro para la economía y mercados mundiales ( respuesta: recesión/aterrizaje de la economía china 37,75, guerra comercial entre Estados Unidos y China 36%, política en Estados Unidos 16% y otros 10,35). En este último punto, los panelistas añadieron como otros posibles “cisnes negros” un gran ciberataque a nivel mundial, el cambio climático y los eventos en Europa tras el Brexit.
Situación en Brasil
Por último, Rodrigo Vergara, investigador senior del centro de estudios públicos y ex Presidente del Banco Central de Chile entrevistó a Pedro Parente, Chairman & Ceo, BRF, ex miembro del gabinete delo Presidente Fernando Henrique Cardoso y ex CEO de Petrobras. Durante la entrevista Pedro Parente compartió su opinión sobre la situación económica y política de Brasil y las reformas que se deben y estan llevando a cabo. En concreto comentó en detalle la tan esperada reforma de la seguridad social, la complejidad de su aprobación por la fragmentación de la cámara baja brasileña, los ahorros posibles en función del resultado de las negociaciones, los puntos más controvertidos de la reforma y los tiempos previstos para su aprobación.
Foto: Prairie Kittin
. Los procesos de due diligence durarán sólo tres meses en 2022
Tres meses o menos. De acuerdo con una encuesta de Merrill Insight, esa es la cantidad de tiempo que el 85% de los negociadores globales piensan que el proceso de due diligence tomará para 2022.
Los promedios actuales de los proyectos de due diligence global varían de seis a siete meses, sin embargo, factores como la tecnología y la digitalización ya están acelerando muchos de los procesos como el de revisión y análisis del texto del contrato, así como el ejecutar análisis de escenarios múltiples o modelos financieros y visualizar datos de desempeño financiero.
Para Merlin Piscitelli, director de Ventas para EMEA en Merrill Corporation: “La velocidad es crucial en M&A. Cuanto más tiempo se tarda el proceso de due diligence, mayor es el riesgo de que el trato se enfríe y se deshaga potencialmente”.
Según la encuesta, se espera que el análisis de datos sea el principal acelerador que impulse futuras mejoras, seguido por un equipo más grande y la estandarización de documentos y procesos.
Piscitelli añade: “En las últimas dos décadas, el alcance del due diligence se ha ampliado considerablemente. Donde antes se consideraba un trabajo minucioso la verificación de la documentación financiera y legal, hoy se cubre rutinariamente los recursos humanos, la tecnología de la información, los impactos ambientales, las preocupaciones y el cumplimiento normativo, la inteligencia comercial o de mercado, los impuestos, los seguros, la propiedad, la propiedad intelectual y el cliente. y operaciones. Esta explosión de información ha creado sus propios desafíos, y más obstáculos potenciales para acelerar el proceso».
Merrill señala que las nuevas tecnologías, desde la inteligencia artificial y el aprendizaje automático hasta el análisis de datos, tienen el potencial para poder ayudar a resolver algunos de estos desafíos organizacionales y de acceso.
Hotel Sofitel Carrasco, Montevideo. Schroders organiza en Montevideo un desayuno con Michelle Russell-Dowe
El martes 26 de mazo, Michelle Russell-Dowe, estará presentando en Montevideo el fondo de Schroders que más está creciendo en 2019: Schroder ISF Securitised Credit. El encuentro tendrá lugar en el Hotel Sofitel de Carrasco a partir de las 8:30 am.
2018 fue un año que dejó más cautela en los mercados, muchos inversores hoy priorizan bajar la volatilidad de sus carteras y el universo de deuda corporativa aparece bastante saturado y con mayores riesgos crediticios.
Con su presentación “Wall Street vs Main Street” Michelle Russell-Dowe nos acerca a una buena alternative en este contexto.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: GLady. El ETF de Arabia Saudí de Invesco ya es el más grande que invierte en ese país
El Invesco MSCI Saudi Arabia UCITS ETF se ha convertido en solo ocho meses en el ETF más grande del mundo de los que se centran en el mercado de ese país. La gestora revela que este ETF, el primero de Europa en ofrecer exposición puramente pasiva a Arabia Saudí, ha captado más de 315 millones de dólares, a cierre de febrero.
Laure Peyranne, responsable de ETFs de Invesco en España, asegura que han registrado una fuerte demanda de este ETF porque “Arabia Saudí está llevando a cabo una serie de grandes reformas con el objetivo de mejorar su crecimiento, diversificar sus ingresos desde los hidrocarburos y convertirse en un centro mundial de comercio global”.
Según Peyranne, parte de este proceso se basa en la apertura del mercado bursátil saudí, que ha provocado que MSCI incorpore al país al Emerging Market Index desde mayo de este año. “Esta inclusión aumenta sin duda el atractivo de Arabia para los inversores”, señala.
Invesco destaca especialmente las reformas del programa “Visión Saudí 2030”, dirigido a reducir la dependencia de la economía de la financiación gubernamental y del petróleo. “Entre otros objetivos, busca aumentar la contribución privada en la economía y el uso de energías renovables, aumentar la presencia internacional de sus empresas y atraer inversión extranjera”, afirma la gestora. El país financiará parte de este programa con la venta prevista de un 5% de la petrolera estatal Saudi Aramco.
Tras la apertura de su mercado bursátil en 2015, MSCI ha decidido añadir Arabia Saudí a su índice de mercados emergentes en dos fases, desde finales de mayo hasta agosto de este año, con un peso final estimado del 2,8% del índice. Teniendo en cuenta que el Emerging Markets Index cuenta con inversiones de 1,8 billones de dólares, esto supone una entrada de capitales de más de 50.000 millones de dólares solamente de aquellos inversores o fondos que replican el índice.
El Invesco MSCI Saudi Arabia UCITS ETF replica el comportamiento del índice MSCI Saudi Arabia 20/35, con las limitaciones de diversificación y exceso de concentración para asegurar que cumple con los requisitos UCITS. El índice está formado por 30 compañías que suponen aproximadamente el 85% del free float por capitalización del mercado.
El fondo, que cotiza en dólares en la Bolsa de Londres, es el primer ETF de Europa en ofrecer exposición puramente pasiva a Arabia Saudí, la mayor economía de Oriente Medio.
Pixabay CC0 Public Domainaitoff. Etienne Gorgeon (Tikehau IM): “Se ha creado una adicción a la liquidez y generado como vicio que el mercado sube si ésta aumenta”
Para Etienne Gorgeon, jefe de estrategias líquidas de Tikehau IM, el año pasado dejó una clara lección: las estrategias de diversificación y descorrelación no han funcionado como debieran. En 2018, todos los activos acabaron el año en rojo, dejando en entredicho una de las máximas a la hora de construir la cartera, la diversificación.
En opinión de Gorgeon ha llegado el momento de hablar de estrategias basadas en la selección de valores más allá de la diversificación y descorrelación tradicional entre activos, sobre todo en un contexto de mercado tan excepcional y volátil como el actual. “Uno de los aspectos más importantes que tenemos que tener en cuenta es la actividad de los bancos centrales a través del Quantitative Easing y eso ha generado una forma de adición de los mercados que como cualquier adicción, cuando la liquidez se retira, genera tensiones muy fuertes en los mercados, como en 2018”, afirma.
Según defiende, no se puede negar que este exceso de liquidez ha afectado al mercado y a la valoración de los activos, así como a la volatilidad, que se ha mantenido en mínimos. La primera reflexión que lanza el jefe de estrategias líquidas de Tikehau IM es que la retirada de la liquidez va a suponer que muchos otros jugadores del mercado van a tener que sustituir a los bancos centrales como compradores de deuda, el que ha sido hasta el momento el mayor actor del mercado.
“La primera consecuencia es que el crédito se ha cortado y ello afectará al crecimiento económico porque el crédito está muy vinculado al desarrollo de países como China o Estados Unidos, e incluso para los europeos”, añade. La segunda consecuencia que ve es que “se ha creado una adicción a la liquidez y generado como vicio que el mercado sube si aumenta la liquidez” y ahora “el BCE tiene que jugar con este entorno y tratar de reducir esa adicción poco a poco”.
Ideas de inversión
Frente a este escenario, Gorgeon considera que la industria tiene que cambiar la forma en que enfoca la construcción de las carteras y desde la gestora apuestan por estrategias distintas. “Como autocrítica al sector diré que las gestoras tienden a hacer todas lo mismo, ejemplo de ello es que hemos visto muchas propuestas de estrategias con duraciones cortas y todas muy correlacionadas. Por suerte, algunos inversores institucionales ya están demandando un enfoque diferente».
En este sentido, cree que el objetivo es generar una construction de cartera que pueda aportar resultados moderados respetando el objetivo de la gestion patrimonial. No cree en la asignación de activos cuyos resultados han sido muy decepcionantes en el año 2018 y desde Tikehau se valora especialmente la selección de valores a través de una selección de compañías siguiendo una disciplina en la calidad de los activos y su precio.
Dos ejemplos de cómo Tikehau materializa sus ideas y enfoque de inversión son los fondos TTV – Tikehau Taux Variable y Tikehau INCA (Income Cross Assets). El primero de ellos invierte en renta fija mayoritariamente corporativa y europea (hasta un 10% fuera de Europa) y no tiene riesgo de cambio. Su objetivo es superar el Euribor 3 meses en 150 puntos básicos y su duración modificada tiene que estar entre +1 y -1 y la duración de crédito entre 0 y 3,5 años (actualmente es de 1 año). En teoría puede invertir hasta el 100% en emisiones flotantes y en estos momentos su peso en flotantes es del 40%.
Respecto a Tikehau INCA (Income Cross Assets), es un fondo mixto moderado en euros que invierte en renta variable global (entre -50% y +110%) y en renta fija global (de 0 a 100%). Según explica, este fondo tiene dos ejes de gestión. El primero es el asset allocation en el cual el gestor decide en qué clases de activos invertir dependiendo de su valoración. Ahora, por ejemplo, considera que compensa más invertir el presupuesto de riesgo del fondo en renta variable que en crédito y no tiene exposición en crédito. Cuando ve que el riesgo de mercado se incrementa, cubre parte o la totalidad de su exposición a renta variable con futuros y opciones. El segundo eje es la gestión del stock o bond picking.
Pixabay CC0 Public DomainNattanan23. Nace 2gether, una nueva plataforma bancaria colaborativa para la Unión Europea
En la transformación digital del sector financiero han surgido con fuerza nuevos modelos como los neobancos, los challenger banks y los BaaS (Bank as a Service), que aspiran a competir con la banca tradicional a través de la tecnología y la experiencia de usuario. En este contexto de innovación nace 2gether, la primera plataforma bancaria colaborativa en la que el cliente tiene voz y voto, ya que además de obtener servicios sin comisiones, obtendrá parte de los ingresos obtenidos.
Ramón Ferraz, CEO de 2gether, explica que “nos diferenciamos de los modelos ya existentes por nuestro sistema colaborativo. En 2gether los usuarios miembros son también ‘dueños’: participan en el funding, en las decisiones y capturan el valor que crean ellos mismos y la comunidad en su conjunto. Además, en 2gether los usuarios pueden gestionar sus euros y sus activos digitales y, en el futuro, accederán a un gran número de productos financieros de bancos, aseguradoras y fintech a través de su marketplace, que rastrea para el cliente los productos por segmentos y permite comparar y adquirir los que se adapten mejor a su perfil”.
2gether es una iniciativa española fundada por Salvador Casquero y Salvador Carrillo, profesionales con una amplia trayectoria en el sector financiero y con un gran expertise como impulsores de negocios digitales. Tras su apertura en España, está previsto para abril de este año que extienda su actividad a todo Europa en los 19 países de la zona euro.
Los socios fundadores conservan la mayor parte del capital y, hasta el momento, ha habido rondas de Family & Friends que han aportado más de 2 millones de euros. Además, 2gether ha obtenido financiación de ENISA y de Retos Colaboración del Ministerio de Ciencia e Innovación.
En concreto, 2gether cuenta en su accionariado con antiguos altos directivos de BBVA, JP Morgan y Banco Santander. También con diversos asesores como la consultora A.T. Kearney, que asesora la estrategia de los distintos mercados donde operará; KPMG España, en la estrategia de capital de la compañía; los despachos de Uría y Finreg360, como asesores legales en lo referido a la emisión de la moneda, licencias o prevención de blanqueo de capitales y BI Geek, como consultora tecnológica altamente especializada en tecnologías exponenciales.
