Neil Shen, fundador de Sequoia Capital China. ¿Quiénes son los mejores inversionistas de venture capital?
Producida por Forbes junto con TrueBridge Capital Partners, la conocida como Lista de Midas reconoce a aquellos inversionistas que han creado carteras líderes en el venture capital.
En la 18ª lista anual de los mejores inversores de tecnología del mundo se ve el mismo top que el año anterior, así como nuevas caras, un número récord de inversionistas internacionales, particularmente de China, y mujeres.
Medellín, Colombia. Grupo SURA anuncia inversiones por 80 millones de dólares en 2019
En el marco de la Asamblea General de Accionistas, celebrada en Medellín, Colombia, Grupo SURA anunció este viernes que, junto a sus filiales Suramericana y SURA Asset Management, contempla inversiones para este año de 80 millones de dólares en coherencia con sus objetivos de acelerar el crecimiento rentable bajo tres prioridades estratégicas: transformación y evolución de los negocios, creación de mayor valor a los clientes, y fortaleza financiera y capacidad de inversión.
“Este año esperamos avanzar aún más en el crecimiento orgánico y rentable de los negocios, la reducción gradual de nuestra deuda y en acompañar a consolidar el positivo desempeño operativo de las compañías del portafolio, en especial, de nuestras filiales SURA Asset Management y Suramericana, que continúan transformando y evolucionando sus negocios, apalancados en nuevas tecnologías e innovación, con el fin de crear más valor a cada uno de los más de 37 millones de clientes que acompaña SURA en América Latina”, comentó David Bojanini, Presidente de Grupo SURA.
Las inversiones previstas se dirigirán, principalmente, a mejorar la experiencia de personas y empresas que son clientes de SURA en la región, la transformación digital, actualización tecnológica, innovación, optimización de procesos, así como el desarrollo de nuevas soluciones y productos en las principales líneas de negocio del Grupo Empresarial.
Suramericana (especializada en seguros y gestión de tendencias y riesgos) prevé inversiones en proyectos que mejorarán el desempeño, diversificación de portafolios de soluciones y desarrollo de mercados de las nueve operaciones de Seguros SURA en la región, que suman más de 17,2 millones de clientes.
Por su parte, SURA Asset Management (experta en pensiones, gestión de activos, ahorro e inversión) adelantará iniciativas asociadas a aspectos como la experiencia de sus 19,8 millones de clientes, fortalecimiento de su negocio de ahorro e inversión para personas y generación de eficiencias en el negocio mandatario (pensiones obligatorias). Así mismo, trabaja en impulsar su recientemente creada Unidad de Investment Management, dirigida al cliente institucional.
Entre tanto, la compañía holding Grupo SURA invertirá en proyectos de innovación y oportunidades asociadas al programa de venture corporativo SURA Ventures, en el que a 2018 se han invertido 32,6 millones de dólares y facilita identificar globalmente nuevas tecnologías aplicadas y modelos innovadores de negocio en servicios financieros y de salud.
También durante la Asamblea General de Accionistas se reportaron cifras relevantes de la gestión sostenible del Grupo Empresarial durante 2018, tales como:
· El valor del portafolio de Grupo SURA, suma 9.877 millones de dólares. En este portafolio, las inversiones en Compañías del sector de servicios financieros pesan 75,4%.
· En conjunto, las compañías del Conglomerado Financiero SURA-Bancolombia, administran activos por 211.367 millones de dólares.
· Al cierre del año, los ingresos consolidados del Grupo, sumaron 6.587 millones de dólares, para una utilidad, antes de efectos contables por desinversiones, de 476 millones de dólares, con crecimiento de 7.6%.
· En cuanto a la gestión social, en América Latina se beneficiaron 2,65 millones de personas, con una inversión que 11,9 millones, el 59% mediante la Fundación SURA, en los tres países donde está constituida: Colombia, Chile y México.
· Con 32 programas de educación financiera, y 27 soluciones y productos con foco en inclusión financiera, se beneficiaron más de 4 millones de personas en los diferentes países donde está presente el Grupo.
Los principales accionistas de Grupo SURA son los fondos de pensiones y cesantías (28.5% de participación), que administran el ahorro previsional de más de 15,5 millones de trabajadores colombianos. La Compañía cerró 2018 con 11,102 accionistas, 9,465 son personas naturales y 501 fondos internacionales.
. CEPAL pide reducir el alto nivel de evasión tributaria para aumentar el espacio fiscal de la región
Aumentar los ingresos públicos es clave para fortalecer la capacidad de acción de la política fiscal y apoyar en la movilización de recursos para financiar la Agenda 2030. Así lo señala la publicación anual de la CEPAL sobre la materia, disponible en el sitio web de la institución.
El informe, que analiza las tendencias de la coyuntura fiscal, la evolución de las políticas fiscales y sus desafíos futuros, agrega que más que nunca es necesario abordar el alto nivel de incumplimiento tributario y los flujos financieros ilícitos en la región.
Según la última estimación de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), el costo regional de la evasión y elusión fiscal alcanzó un 6,3% del producto interno bruto (PIB) en 2017, lo que equivale a 335.000 millones de dólares. En tanto, los flujos ilícitos producto de la manipulación del comercio internacional de bienes llegaron a los US$ 85 mil millones en 2016, es decir, el 1,5% del PIB regional.
El documento será presentado oficialmente el lunes 25 de marzo por Alicia Bárcena, Secretaria Ejecutiva de la CEPAL, durante el XXXI Seminario Regional de Política Fiscal, que se realizará hasta el martes 26 en la sede central del organismo regional de las Naciones Unidas en Santiago, Chile, y al cual asistirán ministros y autoridades de 10 países, además de destacados expertos internacionales y representantes de organismos como el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) y el Banco Mundial, entre otros. El evento cuenta con el auspicio de la Agencia Española de Cooperación Internacional para el Desarrollo (AECID).
Según el “Panorama Fiscal 2019” de la CEPAL, la política tributaria ha tomado mayor relevancia como herramienta para impulsar el progreso hacia el cumplimiento de la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible. Ésta no solamente tiene un impacto sobre el nivel de recursos disponibles, sino sobre múltiples dimensiones de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) como la desigualdad, la pobreza, y el bienestar de mujeres, ancianos, jóvenes y otras poblaciones vulnerables.
En este sentido, los desafíos que enfrentan los países en este ámbito representan barreras considerables al logro de un desarrollo económico sostenible e inclusivo. Junto con examinar aquellos elementos de la política tributaria que permiten impulsar la Agenda 2030 y la movilización de recursos domésticos, el informe analiza la tributación y fiscalización de la economía digital en la región con el fin de mostrar los puntos débiles que favorecen la erosión de los ingresos fiscales.
En particular, se revisan las medidas unilaterales que países en la región han adoptado que apuntan a cerrar los espacios de elusión y cobrar los impuestos derivados de las actividades de la economía digital.
Asimismo, el documento presenta la situación actual de los impuestos correctivos ambientales para atender cuestiones de salud pública en América Latina y el Caribe, así como el uso de incentivos fiscales y los tratamientos tributarios preferenciales que limitan la movilización de recursos pero que, si fueran orientados de forma efectiva hacia la inversión, permitirían contribuir a las metas planteadas en los ODS.
En materia coyuntural, el “Panorama Fiscal 2019” indica que el proceso de consolidación fiscal en América Latina y el Caribe continuó durante el 2018. El déficit primario para el conjunto de los países latinoamericanos pasó del 0,8% del PIB en 2017 al 0,5% del PIB en 2018. Este ajuste se debe principalmente al recorte registrado en el gasto primario – los gastos totales excluyendo los pagos de intereses – cayendo del 19,0% del PIB en 2017 al 18,6% del PIB en 2018.
A pesar de la mejora en la posición fiscal registrada en América Latina, la deuda pública bruta está al alza y alcanzó un 42,3% del PIB en 2018, frente al 39,4% del PIB registrado en 2017, agrega el documento. En cambio, en el Caribe el nivel de la deuda publica bruta ha bajado, aunque se mantiene elevado, pasando del 74,3% del PIB en 2017 al 72,4% del PIB en 2018.
Por otra parte, y en consonancia con los esfuerzos dirigidos a consolidación fiscal, el aporte del gasto público al crecimiento se ha contraído. Destaca la reducción en los gastos de capital en América Latina, que bajaron del 3,6% del PIB en 2017 al 3,2% del PIB en 2018, su nivel más bajo desde 2007. Se registró también una reducción en el gasto corriente primario en América del Sur, lo que podría poner presión sobre el gasto social, indica el reporte.
En cuanto a los ingresos públicos, el informe advierte que aunque para el conjunto de América Latina se mantuvieron en su nivel del año anterior (18,1% del PIB), esta estabilidad ocultó tendencias opuestas dentro de la región: están reduciéndose en el grupo de países compuesto por Centroamérica y México, mientras que en América del Sur están ganando mayor dinamismo.
En el Caribe, en tanto, un incremento en la recaudación tributaria y en ingresos por otros conceptos -incluyendo de programas de ciudadanía por inversión- impulsó la evolución de los ingresos totales, que alcanzaron un 27,6% del PIB en 2018 frente al 26,3% anotado en 2017.
. Los fondos de pensiones chilenos cierran el primer trimestre con retornos de entre el 3,43% y el 5,96%
El buen desempeño de las inversiones en instrumentos extranjeros jugó a favor de los fondos de pensiones chilenos durante marzo pasado, permitiéndoles cerrar el primer trimestre de este año con buenos dividendos y recuperar buena parte de las pérdidas anotadas en 2018.
Los datos indican que mientras el Fondo A (más riesgoso) acumuló una rentabilidad real de 5,96% en el período enero-marzo 2019, el Fondo B (riesgoso) anotó una de 5,51% y el Fondo C (intermedio) una de 5,20%. Mismo camino que siguieron los fondos más moderados, con retornos trimestrales de 4,67% real en el caso del D (conservador) y de 3,43% en el E (más conservador).
Tras este buen rendimiento, los ahorros previsionales de los trabajadores acumulan activos por 208.030 millones de dólares, informó la Superintendencia de Pensiones.
Según detalla el reporte que elabora mensualmente la entidad, en marzo pasado mientras los fondos A (más riesgoso) y B (riesgoso) obtuvieron rentabilidades reales de 2,27% y 2,15%, respectivamente, el Fondo C (intermedio) ganó un 2,35% real. Los fondos D (conservador) y E (más conservador), en tanto, rentaron 2,21% y 1,86%, respectivamente.
El desglose también muestra una trayectoria positiva en 12 meses, en especial en los fondos más moderados. Y es que el Fondo E lideró con una rentabilidad real anual de 5,70%, seguido de un 5,47% anotado por el D y de 4,48% real anual en el caso del C. Los fondos A y B, reportaron ganancias reales de 2,23% y 2,78%, respectivamente, en igual período analizado.
De acuerdo al reporte del organismo, la rentabilidad mensual del Fondo A se explica principalmente por el retorno positivo que presentaron las inversiones instrumentos extranjeros, lo que fue parcialmente contrarrestado por las pérdidas generadas por las inversiones en acciones locales.
Pese a que en marzo pasado hubo resultados negativos en la mayoría de los principales mercados internacionales, las inversiones de los fondos de pensiones chilenos se vieron impactadas por la depreciación del peso chileno respecto de las principales monedas extranjeras, favoreciendo las posiciones sin cobertura cambiaria.
Lo anterior se puede apreciar al considerar como referencia la caída en dólares que anotaron los índices MSCI mundial y MSCI emergente, de 0,05% y 1,51%, respectivamente, sumado a la apreciación de 4,80% de la divisa norteamericana y una caída en la rentabilidad de los títulos accionarios locales medido por el IPSA de 2,95% en el tercer mes de 2019.
En cuanto al buen comportamiento de los fondos B, C y D, este se explica principalmente en la rentabilidad obtenida por las inversiones en instrumentos extranjeros y títulos de deuda local, lo que fue parcialmente contrarrestado por los retornos negativos de las inversiones en acciones locales.
Finalmente, la rentabilidad del Fondo E resulta de las ganancias generadas por las inversiones en títulos de deuda local. En marzo pasado cayeron las tasas de interés de los instrumentos de renta fija nacional, lo que contribuyó positivamente a la rentabilidad de estos fondos por la vía de ganancias de capital.
Foto: Carlesc79, Flickr, Creative Commons. UBS AM se prepara para el Brexit y amplía su licencia a Luxemburgo para gestionar mandatos para clientes basados en la UE
Las gestoras internacionales siguen preparándose frente al Brexit, en un entorno de incertidumbre en el que no se vislumbra un final claro para la salida del Reino Unido de la Unión Europea. La última en dar un paso en este sentido ha sido UBS Asset Managment: la entidad ha ampliado su licencia a Luxemburgo con el fin de gestionar mandatos de inversión para clientes basados en la Unión Europea a través de su entidad en el Ducado.
Así lo han confirmado a Funds Society fuentes de la gestora: “Como parte de nuestros preparativos para la salida del Reino Unido de la UE, UBS Asset Management ha recibido la aprobación para ampliar su licencia a Luxemburgo con el fin de gestionar mandatos de inversión para clientes basados en el área económica europea (EEA) a través de nuestra entidad allí”, indican.
“Nuestro objetivo sigue siendo asegurarnos de que estamos bien posicionados operacionalmente para ofrecer un servicio de forma continuada a nuestros clientes, independientemente del resultado de los debates políticos en curso”, añaden en la entidad.
Esta licencia ha sido pasaportada a todos los estados miembros de la UE, incluyendo España, donde la licencia ha sido registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Este cambio, matizan, no afecta a las operaciones de UBS Asset Management en España.
Otras gestoras también han dado pasos para preparse ante el Brexit, como M&G, Capital Group o Fidelity, entre otras, con diferentes iniciativas que en la mayoría de los casos pasan por Luxemburgo.
Foto cedidaRichard Colwell, el responsable de renta variable del Reino Unido de Columbia Threadneedle.. Richard Colwell (Columbia Threadneedle): “Invertir en renta variable británica no significa invertir en política, hay que aislarse del ruido del Brexit”
El ruido político en torno al Brexit está aturdiendo a los inversores, que han empezado a descartar invertir en el Reino Unido debido a su realidad política. Sin embargo, Richard Colwell, el responsable de renta variable del Reino Unido de Columbia Threadneedle, sostiene que “todo el mundo está fascinado con tanto ruido político y no piensan en cómo construir una cartera con las oportunidades que ofrece el mercado de renta variable británico”.
De hecho, el gestor reconoce que “estamos más positivos en la renta variable británica ahora que hace cinco años”. Una afirmación que puede sorprender, pero que defiende con argumentos sólidos: “Invertir en renta variable británica no significa estar invirtiendo en una determinada posición política, no son sinónimos. No estamos invirtiendo en política. Como gestor activo, tienes que dar un paso atrás y analizar si los movimientos que estamos viendo de entradas y salidas de inversiones están justificadas, y si en verdad se están perdiendo oportunidades interesantes de inversión”, señala Colwell, quien defiende que el Reino Unido sigue siendo uno de los tres mercados de acciones más importantes del mundo.
Considera que el impacto que ha tenido el Brexit en la percepción del mercado británico ha sido gradual y ha pasado de ser una “una nube” a convertirse en un tema tan relevante como la guerra comercial, durante este último año. Sin embargo, él considera que hay asuntos más importantes para tener en cuenta y con mayor impacto en las decisiones de inversión, como por ejemplo la política monetaria de los bancos centrales.
En su opinión, el mercado británico de renta variable está lleno de oportunidades, empezando por lo atractivas que son sus valoraciones. “Muchas firmas internacionales que cotizan en el Reino Unido, pero que operan a escala mundial, se negocian ahora a unas valoraciones considerablemente más baratas que las de sus homólogas cotizadas en otros países europeos. Esto refleja el volumen de capital que se ha retirado del Reino Unido como consecuencia de la incertidumbre política y económica vinculada al Brexit. En cualquier caso, el resultante arbitraje de valoraciones ha provocado un aumento del activismo de los accionistas hasta niveles sin precedentes. La actividad de fusiones y adquisiciones también continuará, además a un ritmo más acelerado, conforme las empresas extranjeras sacan partido de estas valoraciones baratas”, argumenta.
Como gestor activo, Colwell considera que ignorar el mercado británico de renta variable hasta que el Brexit se aclare es perder oportunidades de inversión. A la hora de construir la cartera, pone el foco en dos “categorías” de empresas que el mercado está ignorando: compañías dependientes del Brexit o de la economía británica, y compañías internacionales cuya cotización está sufriendo.
“Las primeras son compañías que por su dependencia de la economía británica, su cotización está teniendo más altibajos, pero su precio de entrada constituye una buena oportunidad porque son empresas buenas, con potencial y que están a tiempo de cambiar su modelo de negocio; por ejemplo algunas empresas de medios de comunicación. Este es un grupo de empresas más reducido, pero el segundo nivel de compañías al que me refiero supone un gran universo: se trata de firmas listadas en el Reino Unido muy internacionales y que han visto su valoración presionada a la baja”, explica Colwell.
En su opinión, pese a que las dudas sobre el Brexit y sus efectos son comprensibles, las empresas se han ido preparando. “En estos dos años, no han estado de brazos cruzados, ellas también han estado gestionando toda esta incertidumbre. Se han organizado mucho mejor que el gobierno británico, tomando medidas como asegurarse de que no les faltará personal cualificado o mejorando sus inventarios”, concluye.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Altug Karakoc. El desempeño del mercado ha cambiado sustancialmente desde finales de 2018, pero ¿han cambiado los hechos?
El dolor que los inversores sintieron durante el último trimestre del año parece haberse desvanecido de su memoria en base al repunte experimentado por los mercados de renta variable y crédito globales durante los dos primeros meses de 2019. Esto plantea la siguiente pregunta: ¿estaban siendo los inversores demasiado pesimistas en aquel entonces, o están siendo demasiado optimistas ahora?
En mi opinión, la respuesta es afirmativa para ambas preguntas. La respuesta real es que el mercado sufre un sesgo de actualidad, es decir, los mercados suelen ser propensos a recordar eventos que acaban de suceder en lugar de reflejar algo que sucedió en el pasado y tiende a ser zarandeado por información irrelevante.
Entonces, ¿han cambiado sustancialmente los hechos desde el último trimestre al actual para causar tales niveles de volatilidad? Revisemos.
En términos generales, parece que hubo tres fuentes de esperanza a las que parece que se han aferrado los inversores en los primeros meses de 2019:
– Un cambio en el tono por parte de los bancos centrales, particularmente en el caso de la Fed, a una postura más acomodaticia. – La esperanza de una resolución del conflicto comercial entre Estados Unidos y China. – El fin del cierre del gobierno más largo, aunque parcial, en la historia de Estados Unidos.
Estos eventos macroeconómicos son difíciles de predecir y quizás sean imposibles de predecir con una consistencia. Dado lo difícil que es tomar una posición de ventaja, ¿deberían formar realmente parte de una tesis de inversión? A largo plazo, los fundamentales del negocio y la industria impulsan los flujos de caja, por lo que quizás es mejor preguntarse: ¿es la información macroeconómica ruido o es algo importante para el precio de los activos?
Estas son algunas de las cuestiones que considero relevantes.
¿Es probable que el objetivo potencial de inversión gane o pierda cuota de mercado durante los próximos cinco años?
¿Ha sido una empresa que históricamente ha impuesto precios o tomado el precio del mercado? ¿Bajo qué circunstancias?
Más importante aún, ¿podrían subir los precios porque poseen algo único que estará en demanda en los próximos cinco o diez años?
¿Cuál es el riesgo de que la proposición de valor del negocio se desvirtúe?
¿Cuál es el coste de gestionar una empresa hoy en día frente al posible coste de gestionar esa empresa dentro de cinco años?
Más importante, ¿cómo impactan todas estas cuestiones en su estructura de márgenes actual comparada con la que está siendo descontada por el mercado?
¿Qué ha cambiado?
Entonces, ¿han cambiado los hechos o la información relevante para los mercados financieros?
Los beneficios corporativos son sólidos, particularmente en Estados Unidos. Sin embargo, el impulso o la dirección de los beneficios se está desacelerando.
Las valoraciones no son descabelladas. El precio razonable o ‘fair’ es una descripción utilizada por muchos tanto en el año pasado como en el actual. Sin embargo, el precio razonable se basa en los beneficios consecutivos de los últimos 12 meses. Si los beneficios se están desacelerando, o algo peor, ¿siguen siendo razonables esas valoraciones?
Atención a los cambios en los fundamentales
A continuación, se muestran un par de ejemplos de industrias donde se ha visto un cambio fundamental en el modelo de negocio que ha requerido un cambio en nuestra tesis de inversión.
A lo largo de este ciclo económico, las plataformas de internet y tecnología han sido un elemento disruptor firme en diferentes negocios alrededor del mundo, rápidamente cambiando la economía de muchas industrias. Por ejemplo, los creadores de videojuegos eran empresas que históricamente dependían de un solo producto y a menudo muy dependientes de un éxito en un videojuego, lo que llevaba a sus flujos de efectivo a ser altamente variables. En los últimos años, el modelo de negocio de la industria ha cambiado conforme internet proporcionó a los creadores de videojuegos la capacidad de llegar a sus clientes a través de un modelo de distribución directo y totalmente digital, como una ventaja frente a los discos físicos y la distribución a través del comercio minorista. El resultado fue una disminución significativa en los costes y un incremento en los márgenes además de una menor dependencia en el ciclo de la consola.
Sin embargo, en los últimos 18 meses un nuevo modelo de negocio ha aparecido: los juegos en línea gratuitos para varios jugadores. Así como Eric Fischman, gestor en MFS de la cartera de renta variable de crecimiento en Estados Unidos, expresó en una reunión global sobre sectores industriales: “Fortnight puede haber cambiado la ecuación al ofrecer un acceso al juego gratuito y un alto grado de interacción entre los jugadores. El creador de videojuegos hace dinero a partir de las compras realizadas en el juego en contraste con el pago por adelantado por el juego en sí mismo. Esto altera potencialmente la economía de la industria y sus factores de crecimiento en el largo plazo.
Otro ejemplo donde los fundamentales han cambiado es en la líneas de cruceros. Los operadores de las líneas de crucero siempre han tenido unas altas barreras a la entrada, debido a las altas necesidades de gastos de capital iniciales -la construcción de un barco de crucero varía entre los 500 millones y los 1.500 millones de dólares por barco, escala y conocimiento de marca. Sin embargo, los operadores han sido franquicias altamente endeudadas que dependían de la voluntad del consumidor para gastar en ocio, resultando en un amplio rango de flujos de caja y rendimientos financieros volátiles. Un amplio cambio que ha afectado a la industria ha sido la creciente tendencia de la sociedad a gastar más en experiencias que en bienes físicos, tal y como escribí el mes pasado, y a una mejor gestión del capital. La industria está experimentando un crecimiento unitario en una variedad de poblaciones según sus edades, desde jubilados a los Millennials, incluso a aquellas personas pertenecientes a la generación Z.
Así, el analista de crédito de MFS Lauren McCarthy compartió las siguientes declaraciones: “El crecimiento real de los flujos de caja viene de un incremento en los ingresos generados a bordo de la embarcación, tales como piscinas de olas, toboganes, etc. Los barcos de crucero son cada vez mayores y mejores, y por lo tanto el barco en sí, se está convirtiendo en parte de la experiencia, junto con rutas atractivas”. Esto se traduce en un mejor potencial flujo de caja a través de varias palancas de monetización en comparación con los periodos anteriores. En resumen, invertir es simple, pero también es algo muy difícil. En pocas palabras, los flujos de caja impulsan los precios de las acciones y de los bonos en el largo plazo. La parte difícil sigue siendo disciplinada, centrarse en la información o en los puntos relevantes a la vez que se ignora el resto.
Columna de Robert M. Almeida, gestor de carteras y estratega global de inversiones en MFS IM.
Pixabay CC0 Public Domain. NN IP destaca el valor de articular alianzas para fomentar la inversión responsable
NN Investment Partners lleva 20 años integrando criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno (ASG) en sus procesos de inversión. En su último informe anual de inversión responsable, la gestora celebra sus avances del pasado año en ese sentido. “Nos comprometimos con muchas empresas en diversas áreas, desarrollamos nuestra propia puntuación ASG, excluimos el tabaco de nuestras inversiones y restringimos las firmas expuestas a arenas petrolíferas”, señala la gestora, que considera que articular alianzas es “clave” para poder seguir construyendo un mundo más sostenible.
“Hay mucho que esperar de 2019”, señala el informe. En ese sentido, NN IP revela que ha comenzado a colaborar con la Yale Initiative on Sustainable Finance a través de una rama académica de investigación denominada “Dar valor a los inversores desde la sostenibilidad” y señala que, al mismo tiempo, seguirán ampliando sus márgenes de sostenibilidad e impacto.
“También mejoraremos y expandiremos la forma en la que informamos sobre nuestras capacidades de inversión responsable para poder cumplir las crecientes exigencias de nuestros clientes en ese sentido”, asegura.
NN IP hace hincapié en que realizar la transición hacia un mundo más sostenible es una tarea “compleja” que se puede abordar en solitario, por lo que asociarse es “clave” para ellos, tanto con clientes, como con inversores y organizaciones internacionales. “Como resultado de ello, desarrollamos sólidos productos de inversión y tenemos un mayor impacto positivo en la sociedad”, señalan.
En cuanto a otros hitos del pasado año, en 2018, la gestora volvió a recibir la puntación más alta (A+) de los Principios de Inversión Responsable (PRI) y sus activos bajo gestión en fondos sostenible y de impacto y mandatos individuales aumentaron en un 53% hasta alcanzar los 16.500 millones de euros.
Además, realizaron un “progreso significativo” con el aceite de palma, liderando varios compromisos con diversas empresas de plantación. En concreto, las empujaron a perseguir una política más sostenible. En ese sentido, este año se convertirán en un miembro de la Mesa Redonda sobre Aceite de Palma Sostenible (RSPO, por sus siglas en inglés) para “seguir fortaleciendo” su compromiso con este sector.
La gestora destaca el “fuerte vínculo” que existe entre el impacto a largo plazo de una integración de criterios ASG y la mejora de retornos ajustados al riesgo, lo que se suma a sus efectos positivos en la sociedad y el medioambiente. “Además, contamos con estrategias de Sostenibilidad (15.388 millones de activos) e Impacto (1.161 millones), que tienen un foco todavía mayor en ASG”, destaca el informe.
NN IP incluye estos factores en un gran número de activos (renta variable, renta fija y multiactivos) y, según dice, está “continuamente mejorando” la forma en la que lo hace. En concreto, evalúa los criterios ASG a nivel país, sector, por empresas e, incluso, por activo y pone en marcha un análisis de arriba a abajo y de abajo a arriba.
A la integración de estos criterios, se unen también actividades de votación y compromiso en una amplia gama de productos y una lista de exclusión para todos ellos. “Hemos decidido ser inversores activos, tanto en deuda como en acciones, y comprometernos con aquellas compañías en las que invertimos”, señala el documento, que hace hincapié en que el objetivo de la gestora es apoyar a estas empresas para que puedan poner en marcha un enfoque más sostenible.
Esto incluye desde compartir códigos de buenas prácticas hasta gestionar las expectativas de los accionistas. “Esto hace que las firmas en las que invertimos sean más resistentes y aumenten su potencial de rendimiento y, al mismo tiempo, incrementa nuestro impacto positivo en la sociedad en su conjunto”, afirma NN IP.
Foto cedidaAna Patricia Botín, presidenta del Banco Santander.. Banco Santander acelera su transformación digital y su estrategia de plataformas para impulsar el crecimiento y aumentar la rentabilidad
Banco Santander presenta hoy, en su Investor Day en Londres, un nuevo plan estratégico a medio plazo para impulsar el crecimiento y aumentar la rentabilidad mediante la inversión en digitalización y mejoras en la capacidad operativa y la asignación de capital.
La entidad destinará más de 20.000 millones de euros en transformación digital y tecnología en los próximos cuatro años con el fin de mejorar la experiencia del cliente, y aumentar su confianza y vinculación, además de reducir los costes.
Para acelerar el crecimiento del banco, Santander ampliará su oferta digital, incluido el lanzamiento de una iniciativa global de pagos que incorporará un servicio en el mercado abierto de transferencias internacionales que se llamará Pago FX; la expansión internacional de la filial brasileña Getnet para convertirla en una plataforma global de pagos para comercios, Global Merchant Services; y una nueva plataforma de comercio global, Global Trade Services, para que las pymes puedan hacer negocio internacional más fácilmente.
El banco impulsará nuevas mejoras operativas y de asignación de capital aprovechando oportunidades de tamaño y eficiencia, lo que permitirá un ahorro de costes anual progresivo de 1.200 millones de euros. Destinará más capital a los negocios más rentables.
Para llevar a cabo esta estrategia, el banco ha anunciado hoy una estructura directiva más sencilla para Europa, Suramérica y Norteamérica, además de un comité de dirección con mayor foco de negocio que permitirá una mejor y más rápida ejecución en todo el Grupo. “Hemos hecho grandes progresos en los últimos tres años, lo que nos ha permitido aumentar el retorno sobre el capital tangible hasta ser uno de los mejores del sector y el beneficio por acción un 55% en el periodo a tipo de cambio constante. Seguimos centrados en aumentar la confianza y la vinculación, y aprovechar nuestro alcance internacional para acelerar las inversiones en digitalización y capitalizar los flujos transfronterizos», aseguró Ana Botín, presidenta de Banco Santander. «La tecnología está cambiando la banca como la conocemos, por eso estamos preparando a Santander para aprovechar las enormes fortalezas que tenemos en el grupo, como la tecnología, el talento y el tamaño. Esto nos ayudará a aprovechar al máximo las oportunidades que nos trae la innovación digital y ser líderes digitales del sector financiero en la próxima década. Nuestras inversiones en digitalización y tecnología nos permitirán mejorar la experiencia de cliente, y aumentar el crecimiento y la rentabilidad del Grupo».
Estructura organizativa más sencilla
Para respaldar y acelerar la estrategia, y los nuevos objetivos a medio plazo, Santander ha anunciado cambios en su estructura organizativa para simplificar la gestión y los reportes, e impulsar la agilidad y la colaboración. Además, desarrollará oportunidades para aprovechar las capacidades del grupo en los países y negocios globales. En Europa, Gerry Byrne será el responsable de Europa y reportarán a él los responsables de España, Portugal, Reino Unido, Polonia y Consumer Finance. Byrne reportará a José Antonio Álvarez, consejero delegado de Banco Santander. Con el nombramiento de Byrne, Michal Gajewski se convertirá en el responsable de Santander Polonia.
En Latinoamérica, Sergio Rial será el responsable de Suramérica y reportarán a él los responsables de Chile, Argentina, Uruguay y la región andina. Rial reportará a Álvarez y continuará como responsable de Santander Brasil. En Norteamérica, Héctor Grisi y Scott Powell serán co-responsables de Norteamérica, y ambos reportarán a Álvarez. Seguirán como responsables de Santander México y Estados Unidos, respectivamente.
Estas nuevas funciones trabajarán con el apoyo de las funciones del Centro Corporativo y no habrá nuevas capas funcionales. Los responsables de los países seguirán representando al Grupo para asuntos regulatorios y de supervisión localmente. Por otra parte, no hay cambios en la estructura legal del Grupo, ni en la del mandato que tienen los consejos de las filiales, y tampoco en el modelo de filiales autónomas en capital y liquidez.
Por último, Rodrigo Echenique dejará sus funciones ejecutivas el próximo 1 de mayo de 2019. Seguirá como miembro del consejo de administración de Banco Santander y como presidente de Santander España, puesto que mantendrá el carać ter de no ejecutivo tras el nombramiento de su sucesor.
Acelerar la digitalización
El banco prevé que la digitalización y el lanzamiento de plataformas globales generen mucho valor, con aumento de ingresos y ahorros de costes. El banco acelerará el desarrollo de sus negocios de alto crecimiento, denominados internamente «lanchas rápidas» (speedboats), lo que permitirá al Grupo probar nuevas soluciones y competir en el mercado abierto para atraer nuevos clientes. Santander aprovechará su tamaño para invertir en digitalización con el fin de aumentar el número de clientes y sus ingresos. Como parte del plan, la entidad destinará más de 20.000 millones de euros en transformación digital y tecnología en los próximos cuatro años con el fin de mejorar y personalizar la experiencia del cliente, y con ello aumentar su confianza y vinculación, además de reducir los costes.
El banco está cambiando su infraestructura tecnológica para que esté alojada en la nube y pueda operar con plataformas globales gestionadas con metodologías ágiles, lo que acelerará la transformación tecnológica y del negocio. El Grupo también apuesta por el aprendizaje automático (machine learning) y la robótica, la reingeniería de procesos, y renegocia contratos de forma global con proveedores para mejorar los precios.
La piedra angular de la plataforma abierta de servicios financieros de Santander serán los pagos. Con un crecimiento esperado de ingresos en torno al 9% anual, este sector ofrece una oportunidad única para fortalecer los sólidos cimientos del banco en pagos. Para aprovechar esa oportunidad de crecimiento y como parte de su transformación, Santander impulsará varias iniciativas digitales, entre ellas el lanzamiento para no clientes de Santander One Pay FX, la solución de transferencias internacionales lanzada en cuatro países el año pasado, por medio de un servicio en el mercado abierto llamado Pago FX. La entidad prevé que esté disponible en Reino Unido, Alemania y Polonia para particulares y pymes a corto plazo.
Además, prevé la expansión del servicio de medios de pago (tarjetas y datafonos) de su filial brasileña Getnet para crear la plataforma global de pagos para comercios Global Merchant Services, empezando por México para luego seguir por el resto de Latinoamérica y Europa. Santander trabaja con 1,2 millones de comercios en el mundo, con una facturación de 150.000 millones de euros, lo que sitúa a la entidad entre las 10 primeras del mundo por volumen en el negocio de ventas con tarjeta. Tamibén informa del lanzamiento de una plataforma de comercio global, Global Trade Services, para convertirse en el socio de referencia de las pymes que hacen negocio internacional. Esta plataforma, que antes estaba solo disponible para grandes empresas, ofrecerá a las pequeñas y medianas compañías la financiación comercial, cadena de suministro, pagos y cambio de divisas de forma rápida y eficiente.
Además, Santander anunció hoy que tiene previsto lanzar Openbank, el banco 100% digital del Grupo, a diez nuevos mercados a medio plazo, hasta alcanzar los dos millones de clientes. Openbank ya tiene más de un millón de clientes solo en España, un mercado ya maduro.
Mejorar la capacidad operativa
Santander mejorará su capacidad operativa aprovechando la diversificación y el tamaño. Junto con una gestión eficiente, permitirá un ahorro de costes anual progresivo de 1.200 millones de euros. El banco también seguirá ejecutando su transformación comercial e incrementando los clientes vinculados y digitales.
En Europa, el banco tiene como principal objetivo ofrecer la mejor experiencia de cliente con la mayor eficiencia posible. El Grupo prevé aumentar la cuota en todos sus mercados principales incrementando su base de clientes vinculados y digitales, y seguir siendo uno de los tres principales bancos en satisfacción del cliente, con un incremento del RoTE ordinario hasta el 12-14% a medio plazo, frente al 11% de 2018.
En Latinoamérica, Santander espera un crecimiento de ingresos alto y sostenible (a doble dígito en tasa compuesta de crecimiento anual o CAGR por sus siglas en inglés), con un RoTE ordinario en la región que mejorará hasta el 20-22% a media plazo, desde el 19% de 2018.
En Estados Unidos, un mercado atractivo con una calidad crediticia estable, Santander está centrado en acelerar crecimiento y retornos sostenibles mejorando la rentabilidad, apoyados en mejoras operativas. El Grupo espera aumentar el RoTE ordinario al 11-13% a medio plazo, desde el 8% de 2018, ajustado por exceso de capital. El banco también espera que la eficiencia mejore a menos del 41%, frente al 43% del año pasado.
Santander también aprovechará sus negocios globales, Santander Corporate & Investment Banking (SCIB) y Wealth Management, para mejorar su capacidad operativa y crear un mayor valor para sus bancos locales. SCIB es un negocio muy rentable que está evolucionando hacia un modelo de bajo consumo de capital, mientras que Wealth Management tiene un importante potencial de crecimiento, sobre todo en seguros, gracias a sus capacidades globales.
Perspectivas para países
Brasil tiene un alto potencial de crecimiento, ya que existe una importante oportunidad para aumentar la penetración bancaria, y los tipos de interés bajos están mejorando el acceso al crédito y el precio, así como el crecimiento de los volúmenes. La entidad espera a medio plazo superar el 20% de RoTE ordinario que ya alcanzó en 2018.
Las prioridades de Santander España son mantener el liderazgo, en el caso del negocio de pymes y empresas aprovechando el know-how de Popular, y culminar con éxito su integración. El banco ve oportunidades en financiación al consumo, pagos, seguros y gestión de patrimonios, y espera un RoTE ordinario del 14-16% a medio plazo, frente al 11% de 2018. También prevé un crecimiento de ingresos de un dígito, menores costes en los próximos años y un coste del crédito estable.
En cuanto a Santander UK, el Grupo espera aumentar la rentabilidad con la mejora de la experiencia del cliente, y simplificando, digitalizando y automatizando el banco. Santander UK tiene previsto obtener un RoTE ordinario del 10-12% a medio plazo, tras el 9% de 2018. El banco espera que Santander Consumer Finance genere más valor gracias a su especialización en financiación de coches, que aumente su cuota de mercado y fortalezca los canales digitales y las relaciones con los fabricantes de automóviles. El objetivo de RoTE ordinario a medio plazo de la compañía es del 14-15%.
En México, la entidad espera continuar creciendo en el negocio de particulares, además de mantener el liderazgo en pymes y grandes empresas, y mantener un RoTE ordinario del 19-21% a medio plazo, con un sólido crecimiento de los ingresos y una disminución en el coste del crédito. En Portugal y Polonia han mejorado la rentabilidad y la eficiencia gracias a las exitosas integraciones llevadas a cabo en los últimos años, y el banco espera un crecimiento del RoTE ordinario de hasta el 13- 15% en Portugal y el 14-16% en Polonia (ajustado por exceso de capital) a medio plazo. Chile también están mejorando la rentabilidad y espera un RoTE ordinario del 19-20% a medio plazo.
Global Payments Services
Santander seguirá centrado en sus mercados principales y lo complementará con un mayor foco en los negocios globales y horizontales, como Santander Corporate & Investment Banking (SCIB) y Wealth Management. La entidad ha anunciado hoy la creación de una nueva unidad global para aprovechar la gran oportunidad que ofrece el negocio de los pagos: Santander Global Payments Services, que estará dirigida por Javier San Félix e incluirá las actividades de Global Trade Services y Global Merchants Services.
Pixabay CC0 Public DomainMabelAmber. Aberdeen Standard Investments y JP Morgan Mansart Management lanzan el fondo Defensive European Equity Income
Aberdeen Standard Investments y JP Morgan Mansart han colaborado en el lanzamiento del Defensive European Equity Income Fund. Según han explicado las firmas, el objetivo del fondo es proporcionar a los inversores institucionales una revalorización a largo plazo de las rentas y del capital, al tiempo que se reducen la volatilidad, las caídas y los requisitos de capital de Solvencia II para las aseguradoras europeas.
El fondo, que comenzará con 100 millones de euros, combina las capacidades en renta variable europea, de gestión activa y fundamental de Aberdeen Standard Investments con una cobertura de “rolling collar”, que implementará JP Morgan Mansart, y que tiene como objetivo proporcionar una reducción sistemática del riesgo. Según explican las gestoras, la combinación del “rolling collar” y la selección activa de acciones ha sido verificada de forma independiente como una fórmula efectiva para las aseguradoras bajo Solvencia II.
Aberdeen Standard Investments lanzó su estrategia European Equity Income en abril de 2009 y durante nueve años ha registrado un historial sólido de generación de ingresos junto con unos atractivos rendimientos totales ajustados por riesgo. Aprovechando esta experiencia, el Defensive European Equity Income Fund invierte principalmente en compañías europeas (ex-Reino Unido) que presentan unos dividendos de alta rentabilidad, que crecen o cuyo rendimiento no está recogido en el precio.
Según ha explicado Will James, gestor del Defensive European Equity Income Fund, «este producto ofrece a los inversores la oportunidad de invertir con un reducido riesgo en el mercado de renta variable y, al mismo tiempo, les permite beneficiarse del sostenido éxito de una estrategia impulsada por el análisis fundamental bottom-up. Nuestra exitosa colaboración con JP Morgan nos ha permitido crear esta solución ideal para los inversores que buscan acceder a rentabilidades totales atractivas ajustadas por riesgo al mismo tiempo que obtienen una sólida generación de ingresos, una exposición similar a la renta variable y eficiente en términos de capital y una menor volatilidad y caídas de la cartera».
Por su parte, Shahzad Sadique, consejero delegado de JP Morgan Mansart, ha apuntado que «en el actual entorno de mercado, los inversores buscan diferentes formas de acceder a la renta variable europea. La combinación de una cobertura sistemática con la liquidez diaria, la transparencia y la gestión activa de Aberdeen Standard Investments, ofrece a los inversores una ruta innovadora hacia este mercado”.
El fondo es UCITS y está domiciliado en Irlanda y registrado para su venta en países de toda Europa (incluyendo Francia, Alemania, España, Italia, Suiza, Reino Unido e Irlanda), y tiene al FTSE World Europe ex UK como índice de referencia. La comisión de gestión anual de la clase de acciones institucionales es del 0,8% con un OCF del 0,95%. La inversión mínima en el fondo es de 1 millón de euros. También estará disponible una clase de acciones para el inversor minorista.
