Foto cedida. Armando Senra, nuevo líder de iShares en US, Canadá y LatAm
Según confirmó la firma a Funds Society, Armando Senra, quien ha dirigido el negocio de BlackRock para América Latina desde 2012, liderará la división de iShares en los Estados Unidos, Canadá y América Latina.
Mientras que Dominik Rohe, quien actualmente es jefe de Australasia, pero ha pasado gran parte de su carrera en América Latina, sucederá a Serna como jefe para América Latina, reportando a Mark Wiedman.
Los nombramientos se dan en medio de una reestructura general de los altos mandos de la mayor gestora de activos del mundo.
Foto cedidaAdam Peterson, CFA y gestor de Allianz Global Investors.. Adam Peterson (AllianzGI): “Preferimos compañías menos cíclicas, con perfiles de ingresos recurrentes, márgenes altos y estables”
Adam Peterson, CFA es uno de los cuatro miembros del equipo de Allianz Global Investors que gestiona los 6.300 millones de dólares del fondo Short Duration High Income de Allianz que administra aproximadamente 50.000 millones de dólares en activos. En su reciente visita a Latinoamérica concedió una entrevista en exclusiva a Funds Society donde nos compartió su visión sobre la economía americana, los sectores que ofrecen mayores oportunidades de inversión y las perspectivas para los activos high yield de corta duración para el 2019.
El fondo Short Duration High Income invierte principalmente en emisores cuyos ingresos provienen del mercado doméstico de Estados Unidos por lo que la evolución de la economía americana es, para el equipo gestor, de suma importancia. Para Peterson, los fundamentos de la economía son sólidos con expectativas de crecimiento en torno al 2-2,5%, la tasa de desempleo en el 4%, la inflación subyacente fluctuando entre el 1,5 -2% en los últimos años y los índices de confianza de los consumidores y empresas situados en niveles altos. “La economía se percibe saludable y el hecho de que el lenguaje de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) se modificara para basar sus futuras decisiones en datos sugiriendo una pausa o retraso en la subida de tipos, ha provocado que los mercados de renta variable hayan subido aproximadamente un 10% en lo que llevamos de año”, concluye Peterson.
Esta misma evolución se ha podido observar en el mercado americano de high yield. Así pues, tras un último trimestre de año donde los diferenciales se ampliaron de forma considerable, el mes de enero de 2019 ha sido el mes más positivo desde octubre de 2011 con reducciones de los diferenciales muy significativas y con un rendimiento atractivo”, explica Peterson.
Entrando en detalle en los factores que generan y han generado inestabilidad en los mercados financieros, especialmente durante el cuarto trimestre de 2018, Peterson menciona tres en concreto: las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos, la subida de tipos de interés y la desaceleración en el crecimiento económico. En su opinión, el que más preocupa actualmente a los inversores es la guerra comercial entre Estados Unidos y China y afirma que, aunque Trump es un claro defensor de las tarifas arancelarias, existen varios factores que mitigarán su entusiasmo: “Muchos miembros de su gabinete abogan por un enfoque más cooperativo, la pérdida de las elecciones de mitad de término ha debilitado la posición del Presidente Trump para una negociación agresiva cuando no controla la cámara y por otro lado está empezando a ser consciente del coste para los sectores afectados”. En definitiva, espera que Trump intente ganar tiempo con una solución en el corto plazo y que ambos países serán capaces de llegar a un acuerdo con concesiones por ambas partes.
Con respecto a las perspectivas de volatilidad para 2019, Peterson declara que: “lo más probable es que la volatilidad permanezca y por encima de los niveles normales, sin embargo, vemos los fundamentales de la economía americana y los emisores donde invertimos en el segmento high yield como sumamente atractivos”.
De esta manera, gracias a la buena salud de la que, por el momento, goza la economía americana y la pérdida de fuerza de los riesgos anteriormente comentados, se traducen en que la mayoría de los bancos de inversión proyectan tasas de impago para el segmento high yield durante 2019 en el rango de 1,5-3%,” por debajo de las medias a largo plazo que se sitúan entre 3-3,5%, aclara Peterson.
En este sentido, Peterson puntualiza que a pesar de que el fondo invierte en el segmento high yield se consideran expuestos a un activo diferente al invertir en activos de corto plazo con un vencimiento inferior a 5 años, con una vida media ponderada de la cartera (WAL por sus siglas en inglés) entre 3,25-3,75 años y un objetivo de duración entre 1,5-2 años. Su objetivo es alcanzar la mayor parte del rendimiento del mercado de high yield con una volatilidad significativamente menor en el transcurso de un ciclo de mercado completo.
Este horizonte de inversión marca la estrategia del fondo puesto que, al centrarse emisiones a menor plazo en compañías menos cíclicas, el fondo puede reducir significativamente el riesgo de tasa de interés mientras asume un riesgo de crédito controlado, aclara Peterson. Gracias a ello, han sido capaces de generar rentabilidades atractivas cercanas al 5% anual desde el año 2009 fecha de inicio de la estrategia.
Así pues, ante el entorno económico actual y filosofía de inversión del fondo, Peterson comenta “preferimos compañías que son menos cíclicas que la media, con perfiles de ingresos recurrentes, márgenes altos y estables”. Adicionalmente y en base a las actuales perspectivas tienen una clara preferencia por industrias que están bien posicionadas ante un entorno donde el crecimiento se desacelera. Ejemplos de estas industrias son: “ televisión por cable, operadores de Wireless, empresas de alarmas, seguridad en el hogar etc… En energía, por ejemplo, preferimos empresas de distribución que son más dependientes de volumen que de precio”, aclara Peterson.
Para llevar a cabo esta selección de emisores, en una cartera de alta rotación derivada principalmente por la amortización anticipada de los títulos, el equipo cuenta con su propio modelo de análisis que considera 48 variables tanto cualitativas como cuantitativas. “Estamos realmente enfocados en un conocimiento profundo de las compañías donde invertimos” y Peterson nos detalla; “desarrollamos proyecciones de estados financieros a 5 años, analizamos la historia de la industria, cómo se ha comportado la compañía en épocas de crisis, cuál es su ventaja competitiva, analizamos al equipo gestor y sus intenciones de financiación etc..”.
Por último, Peterson nos explica que el tipo de inversor del fondo es una combinación entre institucional y retail, bien equilibrada y que recientemente han recibido flujos de entrada significativos de inversores provenientes de Estados Unidos, Europa y Asia. Asimismo, menciona que tienen una importante cantidad de clientes en Japón. “Los japoneses son conocidos como inversores conservadores que ven las bondades de nuestra estrategia en un entorno de tipos de interés bajos donde los rendimientos de los bonos son reducidos”, concluye Peterson.
*Para distribuidores/inversores Offshore profesionales exclusivamente. No inversores estadounidenses.
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Foto: Adrian Owens, gestor de carteras de GAM Investments. Tipos globales: una pausa reparadora
El último cambio en las políticas de la Reserva Federal puede impulsar la actividad económica durante los próximos meses, según Adrian Owens, de GAM Investments, que se muestra optimista respecto de las perspectivas de crecimiento global y ve oportunidades en los enfoques dedicados a buscar alfa.
¿Qué puede depararnos 2019?
Recientemente hemos observado un cambio en las declaraciones procedentes de la Reserva Federal (Fed); de hecho, su presidente, Jerome Powell, comentó que le gustaría que se produjera un incremento adicional en la participación del mercado laboral, y da la impresión de que la Fed está por la labor de que los aumentos salariales repercutan en la inflación antes de retomar la vía de los ajustes.
Esperamos que este cambio de postura sirva para apuntalar los mercados de riesgo y para que se potencie la actividad durante los próximos dos o tres meses. Además, la ralentización del crecimiento global, especialmente en la zona euro y en China, seguirá respaldando la decisión de la Fed. En Estados Unidos, el crecimiento se mantiene prácticamente en tendencia, los mercados laborales siguen extremadamente ajustados y, como se destaca en el Gráfico 1, en este momento hay más oferta de empleo que trabajadores disponibles. A nuestro juicio, la Fed se saldrá con la suya y esta tregua en sus medidas acabará siendo una “pausa reparadora” y no el final de su ciclo de ajustes.
Gráfico 1: La economía de EE. UU. apenas cuenta con capacidad adicional
Los riesgos para el crecimiento a corto plazo proceden en su mayoría de China, dado que las tensiones comerciales están dificultando el perfecto funcionamiento de la economía global. El componente de importaciones del índice PMI chino ha repuntado modestamente, mientras que, en nuestra opinión, el PMI Manufacturero Caixin/Markit sigue señalando a una producción industrial estadounidense mucho menor. Presiones en los precios subyacentes
Los indicadores de inflación también parecen apoyar el objetivo de la Fed: según los datos del índice de precios al consumo (IPC), es muy probable que la inflación general estadounidense caiga durante los próximos meses. El precio del petróleo y el IPC siguen estando muy correlacionados, y las caídas recientes experimentadas por el crudo hacen prever un IPC general cercano al 1 %. No obstante, las presiones sobre los precios subyacentes están aumentando: el descenso en los precios del petróleo seguramente impulse el consumo y creemos que se avecina otra historia relacionada con inflación subyacente y que no es otra que la aceleración de las subidas salariales.
A nuestro juicio, son precisamente los salarios, ajustados a la productividad, el motor principal de la inflación estadounidense a medio plazo. Si el crecimiento de la productividad no repunta con fuerza durante los próximos meses, y no observamos demasiados indicios de ello, la Fed puede encontrarse con que desaparezcan los efectos de base del descenso en los precios del petróleo, posiblemente hacia mediados de año, y que esto repercuta en las presiones salariales subyacentes. Así pues, a menos que la economía estadounidense se ralentice inesperadamente, consideramos que la Fed debería retomar su sesgo al endurecimiento de sus políticas.
Desde la perspectiva de los inversores, esto resulta especialmente preocupante porque no es lo que los mercados parecen esperar. Los inversores han asumido rápidamente el nuevo mensaje de la Fed y ya han descontado unos modestos recortes de tipos en EE. UU. para el 1T 2020.
El crecimiento debería capear el temporal
Nuestra previsión es que China y la eurozona se muestren más vulnerables que Estados Unidos. De todos modos, el gigante asiático ha flexibilizado sus políticas (1 % del PIB en 2018 y se prevé un 1 % para 2019) y la última medida de la Fed también le vendrá bien. Mientras, el crecimiento de la eurozona sigue a la baja y se mantienen ciertos riesgos evidentes, aunque las últimas medidas chinas y de la Fed deberían marcar un límite inferior para la actividad; como la política sigue siendo muy acomodaticia, ya debería haber quedado atrás lo peor de la ralentización del crecimiento.
También esperamos que disminuyan algunos de los riesgos exógenos, como los derivados del prolongado cierre de las administraciones de Estados Unidos y de las guerras comerciales. El compromiso chino nos resulta especialmente obvio dadas las reuniones de Xi JinPing con Robert Lighthizer, Representante de Comercio de Estados Unidos, y con el Secretario del Tesoro, Steve Mnuchin, antes de encontrarse con el presidente Trump. Y toda actuación que resulte en una relajación de las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos nos parece muy positiva. Resumiendo, aunque el crecimiento global quizá sea respetable este año, como se probó en 2018, con la retirada de liquidez de la Reserva Federal y con el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BdJ) que ya no están aportando liquidez adicional, nuestro pronóstico es que las perspectivas de los mercados de activos se muestren más inciertas de lo habitual.
El mercado de renta fija ya está descontando recortes de tipos y es probable que deba enfrentarse a un incremento muy sustancial en la oferta y al aumento de la inflación subyacente. Al mismo tiempo, la Fed sigue reduciendo sus activos de renta fija a razón de unos 50 000 millones USD mensuales (30 000 millones USD en bonos del Tesoro y 20 000 millones USD en activos hipotecarios). Por su parte, la renta variable está cara en términos de precio/beneficios (P/E) ajustados cíclicamente. Con los resultados del 4T ya casi completos, el 70 % de las empresas superaron las previsiones, frente al 90 % del 2T y al 80 % del 3T. Los beneficios están cayendo rápidamente, del 28 % interanual del 3T al 16 % del 4T. Y el crédito tampoco está barato.
Desde que se produjo el programa de estímulos (QE) hemos observado un cambio estructural hacia unos niveles más elevados de crédito, y que son prueba de una búsqueda de rentabilidad. No obstante, nos encontramos con las cifras más altas de deuda corporativa de la historia y con las mayores ratios de apalancamiento sin que haya recesión. Al mismo tiempo, el índice de calidad de Moody’s se encuentra cerca de sus mínimos históricos. Mientras la escala de la deuda con calificación de grado de inversión se ha duplicado ampliamente durante la última década, los activos BBB se han cuadruplicado. Quizás la observación más importante que podemos hacer es que los beneficios salariales están al alza, tras años de caídas reales, mientras que los derivados del capital probablemente se encuentren con un entorno cada vez más complicado.
Oportunidades de alfa
Con un panorama en el que muchos mercados tradicionales están caros y en el que la política monetaria se encamina hacia mayores ajustes tras este respiro temporal de la Fed, nos parece básico que los inversores diversifiquen sus activos alejándose de la beta/riesgos y que aumenten su asignación en estrategias no correlacionadas, es decir, que busquen alfa.
Si bien es cierto que algunas de estas estrategias orientadas al alfa lo han pasado mal estos últimos años por las distorsiones derivadas de la QE, opinamos que la situación está cambiando. Y al hacerlo, los aspectos fundamentales y las valoraciones probablemente cobren un mayor protagonismo como motores de rentabilidad. Seguirán produciéndose sorpresas exógenas y publicándose tuits peculiares, pero consideramos que esta es precisamente la razón por la que hemos de centrarnos en estrategias líquidas que dependan menos de la beta.
En este momento, hay unos cuantos temas que nos interesan especialmente. La curva de tipos estadounidense nos parece excesivamente plana; la Fed ha tardado en reaccionar y desea que avance la inflación. Por su parte, la renta fija del Reino Unido está cara y no está compensando a los inversores por el riesgo que asumen. En México, el descenso de la inflación debería ser positivo para los tipos, que ya han tocado techo, o casi, mientras que el débil crecimiento del crédito privado y el que el peso y el precio del petróleo estén más estables son factores que parecen indicar que el IPC pudiera caer según avance el año. La corona noruega lleva barata algún tiempo, aunque el crecimiento sigue siendo sólido, y el IPC está por encima de su objetivo; el plan del Norges Bank de subir sus tipos en marzo le separa del resto de bancos centrales. Por último, las curvas de swaps de Estados Unidos y Suecia presentan divergencias extremas; de momento, la corona sueca no ha respondido a la situación económica del modo que habríamos esperado, aunque mantenemos la expectativa de que esto ocurra, aunque más lentamente de lo previsto.
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Foto cedidaPierre Mortier, gestor senior de carteras para estrategias de crédito, y de Julien Laplante, responsable de servicios de clientes en La Française Investment Solutions (LFIS).. La Française Investment Solutions lanza un nuevo fondo multiactivo y refuerza su estructura con dos nombramientos
La Française Investment Solutions (LFIS), gestora cuantitativa de activos con 11.500 millones de euros bajo gestión, ha anunciado la comercialización de un nuevo fondo de multiactivos de retorno total, LFIS Vision UCITS – Perspective Strategy, con liquidez diaria.
Según ha explicado la firma, se trata de una estrategia multiactivo de retorno total con enfoque europeo y con un objetivo de rentabilidad anual de efectivo del 4% a medio y largo plazo. El fondo adopta un enfoque cuantitativo en los mercados de renta variable y renta fija y aprovecha la experiencia de la gestora en derivados para obtener ingresos de otras clases de activos y escenarios de mercado.
La estrategia está gestionado por Edouard Laurent-Bellue, director de soluciones de fondos de LFIS, presente en la gestora desde su creación y que cuenta con 14 años de experiencia en banca de inversión y gestión de activos. Desde inicio de año hasta la fecha, el fondo ha crecido un 5,6%, en términos netos, y la rentabilidad anualizada de la estrategia de LFIS desde su lanzamiento en 2013 es del 5,7%, en términos netos.
«Perspective responde a una estrategia que hemos estado aplicando desde 2013 en un formato de fondo dedicado. El buen historial del fondo y la demanda de los clientes nos animó a abrirlo a más inversores. Perspective reúne lo mejor de la experiencia de LFIS en derivados, crédito e inversión cuantitativa y la acogida en el mercado hasta ahora ha sido excelente», apunta Edouard Laurent-Bellue.
En línea con el continuo crecimiento y expansión de LFIS, la firma ha fichado dos nuevos expertos senior. Se trata de Pierre Mortier, que se incorpora como gestor senior de carteras para estrategias de crédito, y de Julien Laplante, que se une a la firma como responsable de servicios de clientes y que se centrará en la coordinación de RFPs. Con estos dos fichajes, la gestora refuerza sus capacidades en créditos estructurados, corporativos, high yield y sintéticos, además de las capacidades de servicio al cliente.
«La apertura del fondo Perspective marca un hito importante en el crecimiento de LFIS, añadiendo un fondo multiactivo a nuestras ofertas principal de fondos y crédito. Reclutar a los mejores talentos para apoyar nuestra estrategia de crecimiento es también un objetivo central, y estamos encantados de dar la bienvenida tanto a Pierre como a Julien a la firma. Ambos han trabajado con miembros del equipo de LFIS anteriormente, y sus incorporaciones se basan en nuestro fuerte impulso reciente», ha afirmado Sofiene Haj-Taieb, cofundador y consejero delegado de LFIS.
Perspective está domiciliado en Luxemburgo y tiene pasaporte para su comercialización en Reino Unido, Francia, España y Alemania, y otros pasaportes adicionales en proceso.
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. Entorno de tipos bajos: ¿se acabó la normalización de la política monetaria?
Tras la última reunión de la Fed, las principales firmas de inversión se cuestionan si hemos llegado al final del actual ciclo de subida de tipos. Si realmente se acabó el ajuste monetario, es probable que el mercado experimente un aumento de la liquidez tanto en Estados Unidos como Europa y que los mercados de crédito y renta variable se vuelvan a beneficiar de ello.
Según explica Mondher Bettaieb, director de crédito de Vontobel Asset Management, a partir de mayo, “se rebajarán los límites de 30.000 a 15.000 millones de dólares estadounidenses, lo que significa que comprarían 15.000 millones más de bonos del Tesoro al mes a partir de finales de mayo. Esto aumentará la liquidez en dólares estadounidenses y contribuirá a un mayor exceso de liquidez. Si recuerdan, el exceso de liquidez también recibió un impulso tras la última ampliación del TLTRO III por parte del BCE, y esto lo fortalece aún más. Esto no sólo sostendrá el ciclo económico y crediticio, también es positivo el S&P 500. El S&P 500 sube alrededor de un 20%, desde la expectativa de que la Reserva Federal haya terminado con el ciclo de subidas siempre y cuando haya un crecimiento económico aceptable. Reiteramos que no lucharemos contra la Reserva Federal ni contra el BCE en esta fase”.
La presencia de los bancos centrales seguirá generando un situación de mercado poco usual, dejando de nuevo sobre la mente de los gestores qué pasará cuando finalmente se retiren y dejen ser tan activos en el mercado. Lo que está claro es que esta situación además de generar oportunidades de inversión, también tiene sus pegas. Por ejemplo, tras la reunión del jueves, “la reacción de los mercados confirmó la interpretación dovish de la postura de la FED, con rendimientos más bajos y un dólar estadounidense más débil”, apunta François Rimeu, responsable de multiactivo y estratega senior de La Française.
En este sentido, Wolfgang Bauer, gestor del fondo M&G (Lux) Absolute Return Bond, destaca que, tras la reunión, “los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron, dado que el riesgo de una subida de tipos a corto plazo se ha disipado. El repunte de estos títulos también se vio apuntalado por los comentarios favorables sobre el balance de la Fed”.
La posibilidad de que hayamos entrado de nuevo en un etapa de tipos de bajos también la sostienen desde Flossbach von Storch. “Estamos convencidos que los tipos de la zona euro no van a subir; por lo menos, no a los niveles normales que habían alcanzado en el pasado. Un repunte significativo de los tipos de interés supondría una carga excesiva para las finanzas de unos estados fuertemente endeudados, así como para muchas empresas y las familias de la zona euro. En última instancia, pondría en peligro incluso la supervivencia de la moneda común en su forma actual. El BCE lo tiene muy presente. Por eso creemos que mantendrá los tipos de interés bajos, no porque quiera, sino porque no tiene más remedio”, explica Bert Flossbach, co-fundador de Flossbach von Storch.
En opinión de los analistas de Unigestion, “se está confiando demasiado en los bancos centrales para solventar este escenario pero bajo nuestro punto de vista no pueden detener la tendencia de desaceleración en la economía global y los precios de los activos deberían ajustarse para reflejar un mayor riesgo de recesión”.
¿Y ahora qué?
Las gestoras coinciden en que no esperan nuevas subidas de tipos hasta el 2020 y eliminan de sus escenarios cualquier subida en 2019, tal y como la propia Fed ha dejado entrever. “Una alza de tasas en 2020 aún está en la agenda. La reducción del balance de la Fed también terminará este año en septiembre y, a partir de mayo, la reducción será menos agresiva que en el pasado. La perspectiva de inflación más benigna de la Fed explica que la institución no vea necesario subir los tipos este año. Así que hemos ajustado nuestras previsiones y creemos que este año no habrá cambios en la política de la Fed. Esperamos que aumente las tasas a principios de 2020 si hay evidencia de un repunte en la inflación”, afirma David Kohl, economista jefe de Alemania de Julius Baer.
Para John Bellows, gestor de Western Asset, filial de Legg Mason, sí es probable que la Fed modifique su estrategia sobre la inflación. Según argumenta, “en concreto, la institución está valorando adoptar una estrategia de compensación (makeup strategy) en virtud de la cual los responsables políticos buscarían que la inflación se situase por encima del 2% en determinados periodos para compensar aquellos en los que cae por debajo de este nivel. Manteniendo su costumbre de limitar las sorpresas, varios responsables de alto rango de la Fed indicaron recientemente su preferencia por este tipo de estrategia. Algunos detalles siguen pendientes de puntualización, pero queda claro que la institución está avanzando en esa dirección”.
En este sentido, las gestoras también han cambiado sus perspectivas para este año. «Seguimos previendo que la economía estadounidense repuntará en el segundo trimestre dado que gran parte de la ralentización actual se debe a una variación temporal en el ciclo de existencias y creemos que el crecimiento del PIB será superior a lo que indican las previsiones de la Fed para este año. Sin embargo, la inflación se sitúa por debajo del objetivo fijado por la institución y, dado que el crecimiento seguramente se ralentice a finales del año, las posibilidades de que se lleve a cabo una nueva subida de tipos son cada vez menores. En consecuencia, hemos descartado la subida de tipos que preveíamos para junio y no creemos actualmente que la Fed vaya a llevar a cabo subidas adicionales este año. La siguiente medida de la institución seguramente consista en una rebaja de tipos en 2020 a medida que la actividad se ralentice”, argumenta Keith Wade, economista jefe de Schroders.
Foto cedidaMark Nichols, como gestor y miembro del equipo del fondo Jupiter European Growth, de Jupiter AM. . Jupiter AM ficha a Mark Nichols para la estrategia Jupiter European Growth
Jupiter AM ha anunciado el nombramiento de Mark Nichols como gestor y miembro del equipo del Jupiter European Growth. Su fichaje refuerza una de las áreas de inversión más sólidas de Jupiter, la renta variable europea, que gestiona más de 11.000 millones de euros de activos.
Según ha explicado la gestora, está previsto que Mark Nichols, que se une desde Columbia Threadneedle, asuma el puesto de gestor principal del Jupiter European Growth a finales de año. Alexander Darwall, actual responsable de estrategia European Growth de Jupiter, dejará de gestionar la Sicav European Growth y el correspondiente Unit Trust inglés a finales de año, para centrarse en sus responsabilidades como gestor de los mandatos institucionales de la estrategia.
Desde Jupiter han destaca que la incorporación de Nichols no solo supone sumar a un excelente gestor, sino que tiene una gran habilidad para el gestionar fondos a gran escala. De hecho, la firma considera que el proceso y estilo de gestión de Nichols va a permitir dar continuidada y coherencia al trabajo que ha hecho hasta el momento Darwall, además de estar alineado con la cultura de inversión de Jupiter.
«Estamos encantados de contar con un gerente con su nivel y experiencia en un cargo tan importante para nuestro crecimiento europeo y como sucesión de Alexander Darwall, que ha gestionado fondos durante más de 18 años en Júpiter. Desde que asumió el fideicomiso de la unidad europea emblemática de Júpiter en 2001, Alexander ha producido excelentes rendimientos para los clientes y ha creado el fideicomiso de la unidad para que sea el fondo más grande de su sector. También ha desempeñado un papel de liderazgo en el desarrollo del negocio internacional de Jupiter a través del lanzamiento del Jupiter European Growth Sicav en 2007”, ha destacado Stephen Pearson, jefe de inversiones de Jupiter.
Por su parte Alexander Darwall,actual responsable de estrategia European Growth de Jupiter, ha explicado que ha trabajado en colaboración con Stephen y el equipo de Jupiter para garantizar una transición sin problemas para los inversionistas en nuestros fondos de participación abierta. “Estoy totalmente comprometido a ofrecer los mejores resultados de inversión posibles para estos clientes continuos en los próximos años. Espero dar la bienvenida a Mark a Júpiter y me siento confiado de que será un gran agregado para el equipo de inversión”, ha señalado.
Mark cuenta con más de 18 años de experiencia profesional en renta variable europea, y ha trabajado como analista en Invesco, y como gestor de estrategias de renta variable europea en BMO (antigua F&C) y, más recientemente, en Columbia Threadneedle, donde hasta ahora desempeñaba el cargo de co-gestor de la estrategia European Select.
Pixabay CC0 Public Domain. S&P Global incluye factores ESG en sus calificaciones crediticias corporativas
S&P Global ha confirmado que comienza a incluir secciones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) dentro de sus calificaciones de entidades corporativas. Este anuncio coincide con la publicación de la tercera entrega de la publicación «Percepciones de cambio: Percepciones de cambio: ESG, riesgo de crédito y calificaciones», elaborada por Naciones Unidas.
Según ha explicado la firma, este documento recomienda a las agencias de calificación que visibilicen explicitamente los riesgos y oportunidades ESG en los informes que elaboren. Por ello, siguiendo esta recomendación, S&P Global ha decidido aprovechar su experiencia y comenzar a incluirlo en sus informes de calificación a entidades corporativas. La compañía ha querido destacar que, como miembro del Comité Consultivo de Calificaciones de Crédito (ACCR) del PRI, han trabajado el PRI desde el primer momento y considran que todo ello «ayuda a aclarar el vínculo existente entre la sostenibilidad y la calidad del crédito».
«Hemos incorporado consideraciones relacionadas con las ESG en nuestro análisis de créditos. Lo que pretendemos llevar a cabo ahora es destacar de una forma más clara los organismos industriales, los inversores y otras partes interesadas», señala Michael Wilkins, director general y responsable de finanzas sostenibles en S & P Global Ratings. Desde la entidad apuntan que se encuentran en fase de incorporación de las secciones de ESG en sus informes de calificaciones corporativas.
Este proceso comenzó trabajando los sectores de petróleo y gas, que tienen un gran peso en cuanto a riesgos y oportunidades de ESG. Ahora, la firma está implimentándolo en todos los sectores que analiza y a empresas de menor tamaño. «En total, esperamos incorporar secciones de ESG en aproximadamente 2.000 créditos a lo largo del año. Esto representa alrededor del 40% de nuestro universo corporativo calificado», ha explicado.
«La inclusión de las secciones de ESG dentro de los informes de calificación es un paso crucial para abordar una de las principales desconexiones entre inversores y las agencias de calificación. Como tal, acogemos de una forma positiva la proactividad de las calificaciones de S&P global y los esfuerzos para mejorar la transparencia en sus análisis de calificaciones, especialmente cuando el interés de mercado en los factores de ESG continúa en aumento», concluye Carmen Nuzz, consultora senior de la Credit Ratings Initiative de los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas.
Pixabay CC0 Public Domain. Amiral Gestion reafirma su compromiso con la inversión responsable y firma los PRI
Amiral Gestion, sociedad de gestión independiente participada por sus empleados, ha firmado los Principios para la Inversión Responsable de las Naciones Unidas (PRI).
«La filosofía de inversión de Amiral Gestion va unida intrínsecamente a los desafíos ESG. Se basa en la creación de valor a largo plazo y en el control de los riesgos fundamentales para el futuro de la empresa, su entorno y los hombres y mujeres que contribuyen al desarrollo de esta», señala Benjamin Biard, director general delegado de Amiral Gestion.
«Nuestro proceso de análisis fundamental se basa en la asignación de una calificación de calidad de acuerdo con 28 criterios, diez de los cuales se refieren actualmente a los desafíos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo. Nuestras decisiones de inversión dependen en parte de esta calificación de calidad. La firma de los PRI constituye la continuación lógica de nuestro compromiso con una gestión sostenible, responsable y eficaz. Al firmar los PRI, Amiral Gestion demuestra su voluntad de actuar a largo plazo para utilizar los medios y fomentar las cuestiones relacionadas con la inversión sostenible entre los equipos», añade Biard.
Además, Amiral Gestion gestiona por cuenta de uno de sus clientes institucionales un mandato específico conforme a los criterios ESG por un importe de 170 millones de euros.
El compromiso de Amiral Gestion con la educación
Aparte de su compromiso en la gestión, Amiral Gestion actúa también para promover una educación innovadora y de calidad mediante la Fundación Sextant, creada en 2016 bajo los auspicios de Fondation de France. Al igual que su actividad principal de gestión de activos, Amiral Gestion considera que esta fundación es una herramienta de asistencia a proyectos a largo plazo.
Amiral Gestion desarrolla este compromiso a través de iniciativas benéficas en las que colaboran sus clientes, como sucede, por ejemplo, con el ‘Défi Amiral’ (Desafío Amiral). Este primer acontecimiento benéfico de envergadura tuvo lugar en 2018. Se trata de una prueba deportiva, la famosa vuelta ciclista París-Deauville, en la que participaron 30 ciclistas con o sin experiencia, y en la que se recaudaron más de 10.000 euros para la fundación. Este evento volverá a celebrarse en 2019 con el clásico París-Roubaix, que tendrá lugar el próximo mes de junio, con un pelotón de 60 ciclistas.
Carlos Costales sale de la entidad para emprender un nuevo proyecto profesional. Foto: LinkedIn. Juan Ramón Caridad se queda al frente de Iberia, LatAm y US Offshore en GAM tras la salida de Carlos Costales, que emprenderá un nuevo reto profesional
Cambios en el liderazgo del mercado ibérico y americano en la gestora GAM. Carlos Costales, que ha sido co responsable para el mercado ibérico en GAM durante cerca de nueve años, junto a Juan Ramón Caridad –y en los últimos dos también del latinoamericano-, abandonará la entidad en los próximos días para emprender nuevos retos profesionales, según ha podido saber Funds Society.
Tras la salida de Costales, Juan Ramón Caridad se quedará al frente del negocio de la firma en el mercado de Iberia, Latinoamérica y US Offshore, de forma que los equipos de la gestora en sus oficinas de Nueva York y Londres encargados de cubrir esas tres regiones pasan a reportar únicamente a Caridad, según fuentes del mercado. Caridad se incorporó a la firma en 2010 y antes trabajó en otras entidades como Atlas Capital o Morgan Stanley Dean Witter. Es licenciado en Economía por la Universidad Autónoma de Madrid y cuenta con varias titulaciones como CAIA o MFIA, según su perfil de LinkedIn.
En 2010, la gestora Swiss&Global AM -ahora GAM y anterior Julius Baer AM-, estableció su marca en España, de cuyo liderazgo se encargó Costales, junto a Juan Ramón Caridad, cubriendo España, Portugal y Andorra. Hace dos años, con motivo de una reorganización de la estructura a nivel internacional llevada a cabo por Tim Rainsford en GAM, responsable de Ventas global, el equipo encargado del negocio en Iberiaampliaba sus responsabilidades, asumiendo también Latinoamérica. Ahora, Costales sale de la entidad y emprenderá un nuevo proyecto profesional.
Un nuevo reto profesional
Costales cuenta con más de 20 años de experiencia en el mercado de banca privada y asset management. Antes de entrar en la entonces Swiss&Global, fue responsable para Iberia en Scottish Widows Investment Partnership –parte de Lloyds Group-, según su perfil de LinkedIn, durante casi tres años. Estuvo al cargo de la distribución de los fondos Swip tanto en el mercado institucional como el de banca privada.
Anteriormente fue socio en Atlas Capital, durante cerca de cuatro años, y uno de sus fundadores junto a otros profesionales procedentes de Morgan Stanley Iberia. También fue vicepresidente de Morgan Stanley Iberia durante siete años, después de que la firma comprara AB Asesores, donde Costales inició su carrera en 1997.
Según su perfil de LinkedIn, es licenciado en Ciencias Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid, y cuenta con el Postgrado en Social Media Management por el Inesdi-Business Digital School, y un MBA en Finanzas por el IE (Instituto de Empresa).
Pixabay CC0 Public Domain. México recibe una conferencia internacional sobre pagos digitales
El Hotel JW Marriot Santa Fe de Ciudad de México será el escenario de una conferencia sobre banca digital, medios de pago y fintech que tendrá lugar del 2 al 5 de abril.
Benjamin Bernal, Director IT & Ciber Risk de Scotiabank Toronto ofrecerá una conferencia sobre pagos digitales el jueves 4 de abril.
