. Credicorp Capital auspicia el campeonato de Optimist de la Cofradía Náutica del Pacífico
Después de 8 años, el conocido torneo de vela vuelve a realizarse en las costas chilenas, actividad que se efectuará desde el 6 a 13 de abril, con la participación de 170 timoneles de 17 países. El evento contará con el auspicio principal de Credicorp Capital, que conoce de cerca este tipo de torneos, puesto que uno de los navegantes más conocidos en Chile es parte de la mesa de corredores de bolsa, Cristóbal Grez.
La compañía de inversiones tiene como objetivo fomentar iniciativas deportivas, con el fin aportar a la sociedad y las familias, es por esto que, también ha auspiciado la Triple Corona de Polo, el Campeonato de Tenis en Zapallar, TYM running entre otras.
Esta competencia está creada para navegantes de hasta 15 años y este año contará con la participación de 170 timoneles de 17 países, dentro de los cuales habrá presencia de Argentina, Australia, Brasil, Canadá, Chile, Ecuador, Estados Unidos, Islas Caimán, México, Nueva Zelandia, entre otros.
35 navegantes serán los representantes nacionales, quienes fueron seleccionados en base a resultados de competencias previas. Son 18 varones y 17 damas, encabezados por Nicolás Halles (Club de Yates Algarrobo), Agustín Campos (Cofradía Náutica del Pacífico), Francisca Novion (CYA), Rafaela Salvatore (CNP) y Benjamín Guzmán (CYA), los mejores rankeados del selectivo.
Chile es el que contará con más cantidad de integrantes femeninas en su equipo, mientras que en perfecta igualdad de género destacan Bermuda (5 varones y 5 damas) y Paraguay (1-1). Cabe destacar que, en esta categoría o clase náutica, los hombres y mujeres compiten en igualdad de condiciones, en la misma flota y sin distinción de género. Los participantes tendrán regatas individuales y también por equipos.
El Optimist es una embarcación monoplaza (un solo tripulante), de gran presencia en todo el orbe, y reconocida como barco de iniciación a la navegación a vela, reservado a menores de 15 años. Además, tiene la particularidad de ser one-design. Esto significa que todos los botes son iguales, y tienen el mismo potencial de velocidad, por lo tanto, en una competencia el que gana es el mejor timonel y no el mejor bote. Además, niños y niñas se enfrentan de igual a igual en la misma cancha de regatas.
Es un barco pequeño, que cuenta con flotadores internos, y una sola vela, es fácil de transportar (por ejemplo, sobre el techo de un auto), es seguro y simple de gobernar y de maniobrar, y tiene un aparejo sencillo, de fácil reconocimiento y uso para sus jóvenes tripulantes. Mide 2,31 mt. de eslora (largo del casco) y 1,13 mt. de manga (ancho), pesa 35 kilos y cuenta con una superficie vélica de 3,50 m². Es la clase de velero más numerosa del mundo, con presencia en los cinco continentes y en más de un centenar de países.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Florencio Mas, José Noguerol y Frederick Bates. BECON IM supera los 1.000 millones de activos captados en el segmento de intermediarios retail en Latinoamérica
La semana pasada BECON IM actuó como anfitrión en un roadshow a lo largo de la región, presentando las perspectivas de mercado de la mano de profesionales de primera línea de Neuberger Berman y Cullen Funds. Durante estos eventos, la firma anunció que ha superado los 1.000 millones de dólares en activos bajos gestión para ambas gestoras y tiene planes para alcanzar 2.000 millones de dólares a final de año.
Becon señaló que «más de 600 asesores financieros asistieron a seminarios multifirma a lo largo del Cono Sur seguidos de reuniones con clientes individuales durante un periodo de 4 días».
“El segmento de intermediarios en las Américas es uno de los más difíciles a desarrollar puesto que requiere de un conocimiento local excepcional y relaciones bien arraigadas. El nuevo equipo de Becon lleva operando en las Americas durante décadas y es una de las razones fundaméntales de su reciente éxito”, declaro José Noguerol, Managing Director del BECON.
“Mientras muchas compañías de distribución de terceros se centran principalmente en el mercado de fondos de pensiones en la región andina, una de las ventajas competitivas de BECON es su capacidad de desarrollar con éxito el negocio con intermediarios. Nuestro foco ha sido el segmento de intermediarios durante el último año y medio y creemos que existe una gran oportunidad para expandirse en términos de producto y penetración en este segmento”, afirmó por su parte Frederick Bates, Managing Director de la distribuidora.
“Hemos sido capaces de firmar más de 100 acuerdos de distribución para Cullen y NB, y hemos visto más de 1.000 transacciones a más de 20 UCITS diferentes a largo de la región. El negocio ha estado muy diversificado en términos de país (ningún país representa más del 35% del negocio), clases de activos (a pesar de que la renta fija es clave en la región) y clase de acciones. Creemos que tanto NB como Cullen han sido fundamentales en el desarrollo de la región puesto que ambos han sido capaces de adaptarse al nuevo mercado y modelo”, añade Mas.
Neuberger Berman es una compañía privada independiente fundada en 1939 que cuenta con oficinas en más de 30 ciudades en el mundo y más de 305.000 millones de dólares bajo gestión. La compañía tiene más de 40 UCITS en renta variable, renta fija, alternativos y fondos mixtos. Cullen se especializa en fondos valor focalizándose en altos dividendos y alto crecimento a lo largo de las categorías de activos de Estados Unidos, internacional, global y mercados emergentes. BECON es un distribuidor de terceros semi exclusivo cuyos esfuerzos comerciales están liderados por los veteranos de la industria José Noguerol, Florencio Mas y Frederick Bates.
. Diez nuevos socios ingresan en el capital de AFP UNO
La nueva administradora de fondos de pensiones chilena AFP UNO, en su primera junta extraordinaria de accionistas ha ampliado capital en 2.534 millones de pesos (3,8 millones de dólares) y ha dado entrada a 10 nuevos socios, según ha informado el periódico local Diario Financiero.
Entre los nuevos socios se encuentran sociedades vinculadas a Pedro Donoso, Patricio Bustamante, Isabel Bazán, Alfonso Márquez de la Plata, Hugo Ovando, Carmen Gloria Campos, Alfonso Guzmán, Félix Luhrs, Franco Bozzalla y Pablo Arze.
Así pues, el capital social de la administradora asciende a 7.374 millones de pesos (11 millones de dólares) cuya mayoría sigue en manos de la sociedad Tanza S.A, sociedad cuyos principales accionistas son Ignacio Álvarez Avendaño, Isabel Margarita Said Somavía, José Manuel Álvarez Avendaño y Juan Antonio Álvarez Avendaño. Ignacio Álvarez se desempeñó como CEO de AFP Cuprum desde junio 2003 hasta mayo 2015 según su perfil de LinkedIn.
La séptima administradora de pensiones del sistema chileno ha sido la única entidad que se ha presentado a la licitación de nuevos afiliados cuyo proceso se ha adjudicado al ofertar la comisión más baja del sistema. A partir del próximo mes de octubre y durante los próximos dos años todos los nuevos afiliados al sistema de pensiones chilenos deberán hacerlo a través de UNO, AFP. Se estima que 470.000 nuevos trabajadores se afilian cada año.
Foto cedidaFoto: Dick Weil, CEO de Janus Henderson Investors.. Dick Weil (Janus Henderson): “Es importante recordar que no todas las recesiones tienen la dimensión de la gran crisis financiera”
En la opinión de Dick Weil, CEO de Janus Henderson Investors, lo que no está cambiando en la industria de la gestión de activos es radicalmente más importante que lo que está cambiando. Haciendo referencia a los pasos dados para establecer la estrategia de la firma, Weil comentó durante la celebración del evento European Press Day 2019 que, mientras muchos de los competidores en la industria se están centrando en las nuevas tecnologías, en la integración del big data y la inteligencia artificial, en Janus Henderson creen que una estrategia correcta implica proporcionar un servicio excelente en cada momento y contar con una alta confianza en las inversiones.
“Pensamos que la inteligencia artificial y el big data tienen cabida como herramientas valiosas para ayudarnos a mejorar el servicio que entregamos a nuestros clientes, pero el mensaje principal es que nuestras prioridades siguen siendo bastante tradicionales.
Nuestro éxito o fracaso no estará determinado por la cantidad de nuevas ideas o proyectos brillantes que lancemos, sino que dependerá de cómo cuidemos los más de 350.000 millones de dólares que invertimos literalmente para millones de clientes individuales que necesitan asesoramiento en su inversión. Ese el mensaje principal que estamos tratando de transmitir como compañía”, comentó.
Otros puntos que complementan la estrategia de Janus Henderson Investors son la necesidad de replantear su plataforma operativa y sus procesos tecnológicos para mejorar su eficiencia, así como un enfoque proactivo en el control de riesgos, incluyendo una respuesta regulatoria adecuada.
“Seamos realistas, en la actualidad, no se da una confianza adicional a las instituciones financieras. En el entorno populista que nos encontramos hay muchas críticas a las instituciones financieras. Por lo que debemos asumir la responsabilidad de asegurar que vamos a realizar el mejor trabajo posible en términos de proactividad frente al riesgo y control del entorno. Los cambios en las regulaciones continúan elevando el estándar, tenemos que aceptar que es una parte del marco necesario para tener éxito”, explicó.
Desarrollos en la oferta de inversión
En cuanto a las áreas de inversión que Janus Henderson identifica como áreas a desarrollar, Weil mencionó la inversión en multiactivos y en alternativos. “Sabemos que nuestros competidores han realizado un mayor progreso en esta área que nosotros y estamos comprometidos a abordar esta cuestión. Hemos contratado a Michael Ho como líder de este área, contamos con distintos equipos de renta variable y fija que son muy buenos, pero que no hemos unido en una estrategia multiactivo real. De una manera efectiva, hemos reforzado esta área con el tipo correcto de herramientas, mercados y comunicación para esta área en la que hay mucho que hacer”.
Otro producto que están desarrollando es su oferta en ETFs activos, un producto que han promocionado principalmente en Estados Unidos y ahora están comenzando a promover en Australia, aunque no descartan ampliar a nuevos mercados cuando se presente la oportunidad.
En relación con la entrada de Janus Henderson en el mercado asiático, excluyendo Japón, Weil explicó que tanto la parte del negocio que procedía de Janus como la parte del negocio que pertenecía a Henderson tenían presencia en esta región desde hace algún tiempo y que ahora avanzan juntos para desarrollar este mercado en los próximos años.
El miedo a una recesión
Diez años después de la crisis financiera global de 2008, los clientes temen el momento en el que los mercados puedan desplomarse en caída libre. Sin embargo, según mencionó Weil, es importante recordarles a los clientes que no todas las recesiones tienen la intensidad ni la dimensión de la gran crisis financiera.
“Por razones comprensibles, nuestros clientes tienen un mayor miedo a las caídas del mercado al que solían tener. Todos sufrimos ese cambio emocional, por eso se necesita un marco de inversión para controlar estas opciones emocionales. A los clientes les decimos que no entren en pánico y que continúen con su plan de inversión. Sabemos que habrá una mayor volatilidad en el mercado conforme nos acercamos al final del ciclo, por lo que invertiremos de un modo más conservador. A los clientes les diría que estén preparados, las oportunidades de compra van a aparecer. No hay una predicción de una nueva crisis financiera global, aunque una crisis así siempre puede sorprendernos, pero hay que recordar que son un evento raro. La próxima recesión no debería tener la misma intensidad”.
La segunda parte del rompecabezas es la actuación de los bancos centrales en estos diez años, en los que han estado realizando una intervención extraordinaria en la economía. “Estas intervenciones extraordinarias ya forman parte de las herramientas ordinarias que los bancos centrales disponen para intervenir. En el largo plazo, estas medidas reducen la tasa de crecimiento de la economía global, pero ciertamente en el corto plazo, da cierto sentido de recuperación a la economía. Si ocurriera una fuerte caída en el mercado, los bancos centrales estarían alineados para ayudar y esto debería suavizar la caída sustancialmente”, agregó Weil.
Por último, Weil mencionó los principales riesgos a los que se enfrentan los inversores. “Podríamos hablar indefinidamente de la impredecibilidad del Brexit y de Donald Trump. Podríamos hablar de los daños colaterales que pueden causar en el comercio mundial. Podríamos hablar de que Europa está atrapada en la trampa japonesa, con una tasa de crecimiento y unos niveles de tasas muy bajos, algo que creo que es bastante evidente. Todos estos temas son cuestiones legítimas de las que nuestros clientes deben estar al tanto y estar centrados. Pero dado que nadie tenemos una bola de cristal, es importante mantener la disciplina y continuar con el plan de inversión. Esperamos una mayor volatilidad al final del ciclo, pero los clientes conseguirán mejores resultados si no son presas de sus excedidas emociones. Ese es el consejo que damos a nuestros clientes”, concluyó.
Foto cedida. Cinco razones que hacen de un ETP el instrumento ideal para lanzar una estrategia de inversión
Desde que se negociaron por primera vez en la última década del siglo XX en Estados Unidos, los productos negociados en bolsa (ETPs, por sus siglas en inglés) son una pieza esencial en la cartera de los gestores de activos al ser instrumentos flexibles, transparentes, de gran liquidez y abiertos a un universo de inversores globales.
En términos simples, un ETP es una alternativa de inversión en la que se obtiene rentabilidad al imitar a través de diferentes técnicas (replicación sintética o física) el movimiento de un mercado subyacente, bien sean divisas, materias primas o incluso un índice como el Dow Jones, para obtener resultados similares.
¿Pero por qué escoger este instrumento financiero para lanzar su estrategia de inversión? A continuación, cinco razones que explican el potencial de los ETPs y porqué cada vez más gestores apuestan en ellos.
Flexibilidad para los gestores. Una de las principales razones para lanzar una estrategia de inversión bajo este mecanismo tiene que ver con la flexibilidad y facilidades que brinda a los gestores. Los ETPs reúnen varias de las ventajas de las acciones, ya que se pueden negociar a lo largo de la sesión en un mercado regulado y su coste es el mismo que el realizado al comprar o vender títulos. Además no imponen capitales de inversión mínima o cargos de amortización anticipada. Estas características facilitan la distribución de este mecanismo en los mercados de todo el mundo y le permiten ser más flexible frente a los fondos tradicionales, que pierden dinamismo por cuenta de mayores requisitos y otras cargas regulatorias.
Diversidad y personalización de los productos. Dentro del gran grupo de ETPs existen varias alternativas a las cuales pueden apostar los gestores de activos, según la estrategia de inversión que planeen lanzar. Esto les permite estructurar productos personalizados a la medida en un gran cumulo de activos financieros, sectores específicos o bienes particulares como un nuevo y gran proyecto inmobiliario, una novedosa planta de generación de energía alternativa o muchos otros, a los que los inversionistas pueden acceder simplemente con una cuenta de corretaje.
Ahorros y mayores beneficios. La gestión de este tipo de vehículos de inversión también se traduce en mayor rentabilidad, liquidez, transparencia y por supuesto ahorros tanto para los gestores como para los inversores si se compara con otro tipo de fondos. La firma británica IG resume esta cualidad al afirmar que un ETP combina “en una única transacción” lo que “en otro caso serían varias operaciones en distintos activos individuales”, lo que se traduce en menos gastos. Además, contempla beneficios tributarios ya que “las ganancias del capital solo se producen en la venta de todo el ETP y, por tanto, solo se gravan una vez y de forma conjunta”.
Un universo de inversores a la mano. Dada su cualidad de ser un instrumento diverso, un ETP abre a los gestores de activos un universo de oportunidades a escala global, permitiéndoles conectarse con inversores que buscan diversificar sus carteras con un modelo consistente. La clave consiste en aprovechar la “exposición” que brinda este instrumento a “ciertos mercados subyacentes que no se encuentran disponibles a través de los medios de negociación tradicionales, como por ejemplo las acciones exóticas o índices”, destaca IG en su reporte.
Casos de éxito demostrados. Un ejemplo de éxito en la estructuración de estos instrumentos es la compañía FlexFunds, que ha trabajado en los últimos años para proporcionar una solución para la gestión y distribución de inversiones a la medida. La firma desarrolló un producto en 2014 que tiene “el poder de distribución de un ETF y la versatilidad de gestión de un fondo de inversión” con el que ha obtenido grandes frutos en el sector inmobiliario.
Desde entonces, la compañía brinda ventajas a los administradores de activos al conseguir titularizar desde una cartera de activos que cotizan en bolsa, hasta un contrato de préstamo privado o incluso acciones de una compañía o fondo. Su apuesta se concentra en la titularización de una gran variedad de activos que le ha permitido tanto a desarrolladores y administradores de activos “el acceso a múltiples inversionistas dentro de una amplia gama de instituciones financieras de manera oportuna y rentable, independientemente del tamaño de la distribución inicial”.
Para conocer más sobre como FlexFunds da acceso a los gestores de activos a mercados de capital globalmente, contáctalos en info@flexfunds.com o visíta su web.
Foto cedidaPilar Gómez Bravo, directora de renta fija europea, y Andy Li, gestor de carteras de renta fija británica, cogestores de MFS Meridian® Funds - Euro Credit Fund.. MFS amplía su gama de productos de renta fija con un su primer fondo de crédito europeo
MFS Investment Management anuncia el lanzamiento del MFS Meridian® Funds – Euro Credit, un nuevo fondo que tiene como objetivo lograr una rentabilidad superior a la del índice Bloomberg Barclays Euro-Aggregate Corporate en un ciclo completo de mercado.
Con este lanzamiento, MFS expande la gama de productos de renta fija de MFS, que incluye estrategias de crédito mundial, crédito estadounidense, deuda de alto rendimiento y deuda de los mercados emergentes. El fondo está co-gestionado por Pilar Gómez Bravo, directora de renta fija europea, y Andy Li, gestor de carteras de renta fija británica.
Radicados en Londres, ambos co-gestores se responsabilizan del presupuesto de riesgo, la asignación de activos, la construcción de la cartera, las decisiones finales de compra y venta y la gestión de riesgos. Owen Murfin, gestor de carteras institucionales, participará en los debates analíticos y estratégicos, y trabajará estrechamente con los clientes para comunicar la estrategia y el posicionamiento de la cartera.
Según ha explicado la gestora, el objetivo de inversión del fondo es la rentabilidad total, con énfasis en los ingresos corrientes, pero también teniendo en cuenta la apreciación del capital. Se fundamenta en la creencia de que los títulos de crédito presentan constantes ineficiencias y, por tanto, tiene en cuenta factores técnicos y estructurales más amplios en los distintos mercados de crédito mundiales que contribuyen a anticipar tendencias futuras.
El fondo invierte principalmente (un 70% como mínimo) en instrumentos de deuda corporativa con calificación investment grade y denominados en euros. También puede invertir en instrumentos de deuda con calificación inferior a investment grade, títulos de deuda pública o vinculados a la deuda pública, instrumentos titulizados y títulos de deuda denominados en divisas distintas del euro, incluidos los instrumentos de deuda de emisores radicados en los mercados emergentes.
En relación con el lanzamiento, Matt Weisser, director general y responsable de distribución mayorista en MFS Investment Management, ha señalado que “los bonos corporativos conforman la categoría de activos más grande del universo de renta fija europea y, por consiguiente, representan un componente esencial para las carteras de nuestros clientes. En un entorno de tipos de interés persistentemente reducidos, consideramos que el crédito corporativo constituye una atractiva clase de activo para los inversores que buscan ingresos. MFS atesora una dilatada trayectoria y una nutrida experiencia en la gestión de renta fija, con 75.000 millones de USD[1] en activos gestionados en este tipo de activo a escala mundial. El lanzamiento de esta solución regional, gestionada desde nuestra oficina londinense, demuestra el crecimiento de Londres como centro de inversión en renta fija para MFS».
El MFS Meridian® Funds – Euro Credit Fund está domiciliado y regulado en Luxemburgo, con estructura sicav, además de estar registrado en 14 países de toda Europa.
Foto cedidaDaniel Wild, responsable global de estrategia ASG para su división de asesoría de impacto y finanzas en Credit Suisse.. Daniel Wild se une a Credit Suisse como responsable global de estrategia ASG para su división de asesoría de impacto y finanzas
Credit Suisse anuncia una nueva incorporación a su división de asesoría de impacto y finanzas (IAF, por sus siglas en inglés). Se trata de Daniel Wild que se une a la entidad para asumir el puesto de director general y responsable global de estrategia ambiental, social y de gobernanza (ASG).
Daniel Wild proviene de RobecoSAM AG, donde fue co-CEO de esta destacada firma de inversión especializada en la gestión de activos sostenibles, y es un experto en finanzas sostenibles, mercado en el que cuenta con una amplia experiencia en ASG. Según ha explicado la entidad, Wild liderará el desarrollo de productos y servicios ASG, la evolución del marco ASG de Credit Suisse y la integración de ASG en las divisiones del banco a nivel mundial.
La entidad considera que Daniel Wild aportará su experiencia al desarrollo de los productos, la investigación y el análisis cuantitativo y dotará al Grupo Credit Suisse con las herramientas necesarias para satisfacer la demanda cada vez mayor de los clientes de banca privada, banca de inversión y gestión de activos. “Su conocimiento en tendencias regulatorias en ASG será una garantía para que Credit Suisse implemente las mejores prácticas dentro de sus soluciones de asesoría e inversión”, han destacado desde la firma. Estará ubicado en Zúrich, donde reportará a Marisa Drew, CEO IAF, y se incorporará a lo largo del año.
«Desde que establecimos el departamento de IAF en octubre de 2017, hemos invertido significativamente en nuestra división y hemos dado grandes pasos para responder al crecimiento del interés de nuestros clientes por ASG y oportunidades de inversión de impacto. Estoy encantada de dar la bienvenida a alguien tan experimentado como Daniel, experto reconocido de la materia, para que nos ayude a dar un paso más en nuestra oferta de ASG, y cuenta con las habilidades y experiencia para ayudarnos a integrar aún más ASG en el tejido de lo que hacemos en Credit Suisse. Esta es una gran oportunidad para nosotros, ya que la comunidad financiera busca cada vez más que ASG sirva de base para los productos y servicios de inversión; así como destaca la forma en que llevamos a cabo nuestras actividades diarias como banco», ha afirmado Drew.
Por su parte Wild ha señalado sobre esta oportunidad que “es una experiencia emocionante poder unirme a Credit Suisse para liderar los esfuerzos del banco en ASG, ya que podré aprovechar el compromiso de los directivos del banco y su ambición por la sostenibilidad. Estoy convencido de que, como institución financiera global, Credit Suisse no solo está en una excelente posición para asumir un papel de liderazgo en ASG, sino que también puede lograr un verdadero impacto para una economía sostenible”.
Durante más de 12 años Daniel ha desarrollado una distinguida carrera en RobecoSAM, desempeñándose en su última etapa, desde 2018, como co-consejero delegado de la firma, administrando activos por valor de 21.000 millones de francos suizosy liderando un equipo de 100 empleados. Durante el mismo periodo, también desempeñó el cargo de responsable de Sostenibilidad e Impacto para la empresa matriz, Robeco. Entre otros cargos que desempeñó en RobecoSAM figuran los de jefe de Investigación y Desarrollo y jefe de Industriales. Anteriormente, estuvo dos años trabajando en la Secretaría de Estado para Asuntos Económicos. Igualmente, fue jefe de Tecnología Ambiental en Ernst Basler & Partners AG.
Pixabay CC0 Public DomainRawpixel. Lyxor celebra un maratón de análisis ESG como parte de su compromiso con la inversión sostenible
La inclusión de los criterios ESG en la inversión es un compromiso cada vez mayor de las gestoras, que siguen explicando las acciones que realizan para llevar a buen término su implementación. La última en contarlo ha sido Lyxor que, del 4 al 6 de abril, en asociación con Liberté Living-Lab, organizó un evento con diversos grupos de expertos para repasar datos y analizar las temáticas cualitativas y cuantitativas de inversión ESG que favorecen los inversores.
Según explica la gestora, este evento es parte de su compromiso de enfrentarse a los desafías del cambio climático y la creciente demanda de inversiones responsables. “Este compromiso se encuentra en el corazón de la gestión activa y pasiva de Lyxor, su capacidad para evaluar los riesgos climáticos y de ESG y su política de votación que está en línea con el papel de Lyxor como un accionista comprometido y responsable”, ha destacado la firma en un comunicado.
Por su parte Marc Duval, Head of Private Wealth Investments en Lyxor, destacó que este evento “refleja nuestro compromiso con la innovación para enfrentar los desafíos futuros al ayudar a identificar posibles impulsores financieros y no financieros que podrían aumentar el interés de inversores y ahorradores en inversiones sostenibles”.
Por último, Marylène Vicarini, cofundadora de Liberté Living-Lab, añadió que “como primer socio de Liberté Living-Lab, Lyxor ha convertido a LLL en su laboratorio para la experimentación y la aceleración de proyectos. Nuestro deseo de correlacionar el desempeño económico y la investigación de impacto para la sociedad une a nuestras dos compañías en torno a la misma visión”.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: TheAndrasBarta. ¿Cuál es el resultado más probable de las elecciones europeas?
Como ya manifestamos en nuestro artículo anterior, nos mantenemos algo escépticos ante las afirmaciones de que los populistas de derechas están preparados para registrar avances significativos en las próximas elecciones al Parlamento Europeo en términos de escaños.
Asumiendo que el Brexit tenga lugar, el efecto más obvio posiblemente sea un debilitamiento significativo de dos de los tres grupos euroescépticos de derechas, debido a la pérdida de los Tories y el UKIP. En cuanto al grupo Europa de las Naciones y de las Libertades (ENF), su posibilidad de ganar escaños depende en gran parte de que el gobernante Lega lo haga extremadamente bien en Italia. Para poder sostener la narrativa de una oleada populista más amplia, también debe asumirse que Lega puede hacerlo sin perjudicar demasiado a su compañero de coalición.
Esto puede ocurrir, por supuesto. Italia ha visto habitualmente errores de doble dígito sobre los grandes partidos en las encuestas. Tal potencial para el error, sin embargo, existe en ambas direcciones: es igual de posible que la combinación de Lega y el Cinco Estrellas esté sobredimensionada en las encuestas italianas1. Ahora, los partidos populistas (anteriormente, de protesta) son parte del Gobierno en varios Estados miembros2. En el pasado, en este tipo de situaciones, estos partidos han tendido a desempeñarse por debajo de la media de las encuestas debido al descontento de los votantes con el nuevo status quo y sus dificultades para movilizar a sus electores centrales.
También resultan tentadoras las señales que está habiendo en las encuestas alemanas de que Alternativa para Alemania (AfD) puede estar enfrentando dificultades para conseguir movilización para el Parlamento Europeo3. Esto refleja la existencia de cierta fatiga entre sus simpatizantes. Después de todo, ha habido y continuará habiendo otras muchas oportunidades para que los alemanes castiguen a la coalición gobernante en las elecciones regionales. Entonces, ¿por qué “malgastar” demasiada atención, tiempo y recursos de organización en los comicios europeos?
Todo esto se basa en las encuestas y da por hecho que el Reino Unido no participará en las elecciones europeas. Los datos también plantean una importante pérdida de escaños para la Alianza Progresista de Socialistas y Demócratas (S&D), de centro-izquierda. Esto refleja la debilidad del Partido Socialdemócrata de Alemania (SPD) y otras formaciones hermanas en muchos de los grandes Estados miembros. También es probable que el Partido Popular Europeo (EPP), de centro-derecha, sufra más que en otras ocasiones, pero con pérdidas más limitadas. Todo ello, sin duda, indica que habrá un Parlamento Europeo más fragmentado4.
Basándose en las últimas encuestas, posiblemente el que más mejore sea el socioliberal de centro ALDE, ampliamente pro-Europeo y pro-mercado. Según diversas previsiones, se espera que gane escaños, gracias a La République en Marche de Emmanuel Macron, Ciudadanos en España y el alemán FDP, así como a la fortaleza de partidos liberales en un gran número de estados medianos y pequeños5. En cuanto a la articulación de políticas europeas, se mantendrá la incertidumbre, incluso una vez que se conozcan los resultados electorales. Esto se debe a que, entre los partidos ‘anti-establishment’ en concreto, sigue sin quedar claro quién estará dispuesto a trabajar con quién6.
Con todo, pueden ocurrir muchas cosas hasta las elecciones del 26 de mayo. Sigue sin quedar claro cuándo ni cómo se marchará el Reino Unido (si lo hace) y es complicado calcular el impacto que pueda tener el Brexit en la política europea. Un análisis de VoteWatch Europe reveló que posiblemente incremente la carga regulatoria de los negocios en los países miembros de la Unión Europea, teniendo en cuenta cómo votaron los parlamentarios europeos del Reino Unido en anteriores ocasiones7.
Por ahora, parece que el Brexit ha aumentado la popularidad de la Unión Europea y ha reducido considerablemente el atractivo de salir de la comunidad en algunos Estados miembros. Esto genera algunos dilemas para los antiguos partidos euroescépticos del continente, que en los últimos tiempos han suavizado su postura en relación a la posibilidad de celebrar referéndums sobre su membresía en la UE8. Este tono más moderado puede complicar su capacidad de movilización para los comicios.
En cambio, un Brexit duro y caótico o, incluso, la mera perspectiva de que se produzca un giro hacia la extrema derecha podría contribuir a la movilización de fuerzas amigas en la UE. Dichas tácticas ya dieron buenos resultados en el pasado y, más recientemente, pudo verse con la victoria del Partido de la Reforma de Estonia, afiliado al ALDE, en las elecciones parlamentarias de ese país9.
Tribuna de Johannes Mueller, director de análisis macroeconómico en DWS
1. Los encuestadores tienen la tendencia de sobrecorregir los errores de las encuestas pasadas (reales o imaginadas). 2. Dependendiendo de cómo se clasifiquen y contabilicen los diversos partidos y acuerdos de Gobierno, alrededor de 1/3 de los estados miembros de la UE ya son gobernados, en mayor o menor medida, por populistas de extrema derecha. 3. En concreto, la AfD tiende a desempeñarse peor en las encuestas para el Parlamento Europeo que en las nacionales. https://pollofpolls.eu/DE/98/ep2019-in-germany 4. Otra fuente de análisis útil para estar al día es: https://www.votewatch.eu/ 5. Ver, por ejemplo: https://pollofpolls.eu/EU 6. Para más detalles: https://europeelects.eu/2019/01/30/four-scenarios-for-the-european-election/ as well as: https://www.votewatch.eu/blog/ep2019-group-discipline-under-pressure-post-elections/ 7. https://www.votewatch.eu/blog/special-report-would-brexit-matter-the-uks-voting-record-in-the-council-and-the-european-parliament/ 8. Ver, por ejemplo: http://cphpost.dk/news/danish-desire-to-leave-eu-nosedives-after-brexit.html; http://cphpost.dk/news/danes-largely-positive-about-eu-new-poll-shows.html; https://www.independent.co.uk/news/uk/politics/brexit-denmark-poll-eu-referendum-consequences-a8286296.html; https://www.politico.eu/article/how-the-afd-could-save-the-eu/ 9. https://news.err.ee/916533/opinion-reform-wins-thanks-to-superior-campaign-tactics
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Pixabay CC0 Public Domainenriquelopezgarre. China: ¿serán suficientes las medidas del presidente Xi Jinping para amortiguar el menor crecimiento de su economía?
China está experimentando numerosos cambios. Desde el punto de vista económico, sufre un menor crecimiento y desde el punto de la demanda de inversión, ha mejorado su posición al lograr un mayor peso en los índices globales. Además, se enfrenta a grandes novedades políticas, en especial las medidas de modernización que está introduciendo su presidente, Xi Jinping, pero también de riesgos, como la tensión comercial que tiene con Estados Unidos. Este entorno abre muchos escenarios para los gestores, que buscan en China oportunidades de inversión.
Por ahora, el mayor riesgo para las perspectivas económicas sería un fuerte deterioro del crecimiento chino, que podría representar un importante shock. Dada su posición en la economía mundial, las perspectivas de China serán claves. “Se espera que el crecimiento mundial se ralentice este año y debería seguir condicionado principalmente por las relaciones comerciales con Estados Unidos. El crecimiento entre países está menos sincronizado que en el pasado. Estamos empezando ver una divergencia entre una economía estadounidense todavía robusta y el debilitamiento de las economías europea, china y japonesa”, explica Hervé Chatot, gestor de multiactivos de La Française AM.
Para evitarlo, el gobierno chino se está esforzando por implementar diferentes medidas que lleven a la economía hacia la calidad, sin que por ello suponga un gran descenso de su crecimiento. Según afirma Thomas Rutz, del equipo de inversión en mercados emergentes de MainFirst, “se está relajando la política fiscal y monetaria del país para lograr un crecimiento más lento pero estable en el futuro y está fijando un objetivo de PIB más moderado del 6% al 6,5%. La desaceleración es una evolución natural, que fue anticipada por los mercados y que viene ocurriendo desde hace tiempo. Al abordar activamente el problema, China se asegura de que la ralentización natural se produzca de forma controlada y de que el apalancamiento pueda gestionarse adecuadamente. Creemos que China todavía tiene suficiente espacio para hacer crecer su economía en el rango establecido y que el empleo de medidas para impulsar el consumo es el camino correcto a seguir”, señala.
Para Hans Bevers, economista jefe de Bank Degroof Petercam, en general, “si bien los políticos en China siguen tratando de detener la desaceleración del crecimiento, es poco probable que las medidas de estímulo relativamente modestas adoptadas hasta la fecha den lugar a un aumento significativo de la demanda”.
Internamente, China se mantiene firme ya que, pese al descenso en su renta disponible, el gobierno está lanzando medidas para amortiguar la situación. Por el momento, la atención mundial sigue estando muy centrada en las negociaciones comerciales. “Esperamos que esto dé paso a un sentimiento positivo que también beneficiará a la renta variable. No obstante, los inversores interesados deberían seguir de cerca las acciones de China a medio plazo para poder reaccionar adecuadamente en caso necesario”, argumenta Rutz.
En este sentido, y teniendo en cuenta lo próximo que parece estar un acuerdo, Chatot recuerda que un acuerdo no significa necesariamente un «buen acuerdo» para otros países. “Un gran aumento de la compra de productos estadounidenses por parte de China crearía perdedores debido a la sustitución de importadores. Las regiones más expuestas serían la UE (los sectores aeronáutico y automovilístico, en especial) y Japón (automóviles, maquinaria y electrónica), seguidos de los países de la ASEAN (Asociación de Naciones del Sudeste Asiático)”, matiza.
