| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios
La segunda edición del Kick Off de LATAM ConsultUs reunió a unas 300 personas en el hotel Enjoy de Punta del Este el 3 y 4 de abril. Las mayores gestoras internacionales ofrecieron su visión sobre los activos más interesantes de 2019, ante un público compuesto por los principales actores de la industria financiera de las Américas.
| Por IreneValiente | 0 Comentarios
Mirabaud Asset Management ha puesto en el mercado la estrategia Mirabaud Emerging Market Fixed Maturity 2024 Fund, liderada por Daniel Moreno, gestor principal de carteras y máximo responsable del área de Deuda de Mercados Emergentes de la entidad. El nuevo fondo permite al inversor tomar ventaja del “momento óptimo” en el que se encuentra la deuda emergente y, según la gestora, “presenta rentabilidades esperadas muy atractivas, en un entorno complicado para la renta fija tradicional, una demanda recurrente de los clientes”.
El Mirabaud Emerging Market Fixed Maturity 2024, cuyo periodo de suscripción finaliza el próximo 30 de abril, explota así el buen momento por el que atraviesa el mercado de deuda de mercados emergentes, con previsiones de crecimiento del 4,4% en 2019 y del 4,6% en 2020, y una tasa de impago por debajo de su media histórica.
Dirigido tanto al inversor institucional como al privado y construido con un perfil cercano al bono, el fondo cuenta además con la ventaja añadida de tener una cartera muy diversificada, que englobará exposición a más de 25 países. Mirabaud AM asegura que se trata de un vehículo a vencimiento con una TIR prevista de entre el 7% y el 8% en dólares a cinco años, periodo en el que “muestra ser especialmente ventajoso”.
“Pero, a la vez, la nueva estrategia puede ofrecer a los clientes liquidez diaria para que, en caso de que la necesiten, o requieran cambiar su perfil de riesgo, tengan siempre la opción de deshacer posiciones de forma ágil”, apunta la gestora.
Es importante también tener en cuenta que el enfoque de cartera a vencimiento que tiene el Mirabaud Emerging Markets Fixed Maturity 2024 reduce los costes de transacción frente a un bono individual y a un fondo tradicional. La cartera del fondo se compone en un 48,2% de bonos corporativos, un 28,3% de bonos soberanos y un 23,5% de bonos cuasi-soberanos, con un peso mayor del sector financiero (24,7%) frente a otras industrias.
Su objetivo es “capturar las oportunidades de rentabilidad que ofrece actualmente la deuda en mercados emergentes para inversores a largo plazo” y, para ello, sigue un estilo total return, con inversión en renta fija sin restricciones. Está pensado para alrededor de 50 emisores, con una tenencia media del 2% por emisor. La herramienta está domiciliada en Luxemburgo como sicav bajo estructura UCITS.
Mirabaud AM destaca que Daniel Moreno y su equipo “imprimen al fondo una gestión activa, sin restricciones, seleccionando el crédito y monitorizando continuamente el riesgo, con lo que logran generar un mayor retorno que los índices de referencia” de la deuda de mercados emergentes y estrategias paralelas, con menor volatilidad.
La sólida experiencia del gestor, con valoración AAA y Bronze en Citywire y un robusto track récord en los últimos 4 años (rentabilidad acumulada por encima del 25,82% -enero 2005/febrero 2019-) “avala su selección para la cartera de Mirabaud Emerging Markets Fixed Maturity 2024 a la hora de optar por alternativas en renta fija con unos resultados interesantes”, sentencia la entidad.
| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios
Guerras comerciales, desaceleración en el crecimiento económico global, longevidad o avances tecnológicos disruptivos son algunos de los factores que mayor incertidumbre están generando en los mercados y que podrían eventualmente ser la causa de episodios de volatilidad como los vividos en 2018. De cara a este año, desde FlexFunds sostienen que el temor a una nueva recesión marcará el ritmo de los mercados.
“En este contexto, la atención se dirige cada vez más hacia inversiones o activos alternativos: productos que ofrecen la flexibilidad adecuada para aprovechar las oportunidades del mercado, buscando al mismo tiempo, protección contra riesgos en tiempos de volatilidad”, sostienen desde FlexFunds.
En este sentido, la firma considera que la industria de inversiones alternativas se ha convertido en una parte importante del sistema financiero y de la economía global. Según el estudio de Intralinks el 66% de los inversores planean incrementar la asignación a inversiones alternativas en 2019. “En un escenario en el que la flexibilidad y el dinamismo serán herramientas clave para obtener resultados positivos, los programas de securitización de activos cuentan con los recursos necesarios para adoptar un posicionamiento defensivo frente a la volatilidad del mercado y ofrecen, al mismo tiempo, la oportunidad de acceder a proyectos de inversión no correlacionados con mercados secundarios”, argumentan desde FlexFunds.
Por eso la firma defiende que su programa de securitización de activos para instituciones financieras, hedge funds, bienes raíces y diversos gestores de activos, facilita la distribución y el acceso a oportunidades de inversión. “La securitización permite crear un título listado partiendo de cualquier activo subyacente que se distribuye a plataformas bancarias a través Euroclear. Estos vehículos de inversión son, por lo tanto, accesibles a inversionistas globalmente a través de cuentas de corretaje y de banca privada ya existentes. Adicionalmente, securitizar activos otorga una herramienta flexible para poder captar capital en cualquier sector, incluidas las inversiones en activos alternativos”, explica.
Por último, FlexFunds defiende que esta securitización de activos encaja porque las inversiones alternativas se presentan en una variedad de opciones y pueden ser una herramienta potente que ayude a los inversionistas a alcanzar mayor diversificación, minimizar en sus carteras el impacto de la volatilidad y dar un impulso a los rendimientos.
| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios
Creemos que los riesgos políticos europeos en realidad han retrocedido en lo que va del año. Si hablamos de los focos de incertidumbre, en Italia el aumento de la Liga frente al Movimiento 5 estrellas en las elecciones regionales y en las encuestas nacionales ha reducido las probabilidades de que el segundo de los partidos pueda implementar sus planes de gasto más controvertidos, que podrían haber desestabilizado los mercados de bonos italianos y haber encendido la mecha de otra crisis del euro.
Mientras, en España, es probable que las elecciones anticipadas produzcan una coalición de derechas que recuperará las políticas económicas generales. Con este escenario de la actualidad en Europa, ¿hay otros factores positivos que sustentan las acciones europeas? En mi opinión sí. El moderado cambio de política de los bancos centrales de mayor importancia en el panorama económico es otro catalizador positivo para los mercados de valores. Tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo han manifestado recientemente su intención de relajar la política monetaria en caso de que la desaceleración económica mundial se intensifique.
En este sentido, el otro frente es el que se plantean muchos inversores, que se cuestionan si el avance de la desaceleración puede constituir un factor de riesgo. A mi modo de ver, sí. La desaceleración del PIB mundial continúa y hay que señalar que la pérdida de impulso económico es más notable en Europa, especialmente en Alemania. El país se ha visto afectado negativamente por una crisis de confianza en el sector automotriz, así como por su elevada exposición a la desaceleración del comercio internacional. Y Alemania, como motor económico europeo, está contaminando a sus vecinos.
En otras regiones como China el ritmo de desaceleración del crecimiento económico no es solo el resultado de las tensiones comerciales con Estados Unidos. Desde mi punto de vista hay factores estructurales que el gobierno comunista solo puede compensar parcialmente si no quiere aumentar el apalancamiento financiero de China a un nivel demasiado peligroso.
Así las cosas, siguiendo este panorama, ¿cuál es la perspectiva para las ganancias corporativas? Como resultado de la reducción del ritmo del crecimiento global, las expectativas de beneficios de las empresas cotizadas han estado cayendo, lo que será un importante contrapunto para la renta variable. Y con las valoraciones de capital ya materialmente por encima de su promedio histórico, esperamos que los niveles actuales no sean sostenibles frente a la disminución de los pronósticos de ganancias empresariales.
En última instancia, la cuestión a resolver es si, con este panorama, es momento de ser alcista o bajista. En resumidas cuentas, mientras que los riesgos políticos europeos pueden haber disminuido y las medidas del BCE pueden haber sido más favorables, existen potentes fuerzas negativas que continúan debilitando el comportamiento de las acciones en bolsa.
Entre otras, la desaceleración económica mundial que sigue adelante, el conflicto comercial no resuelto entre China y Estados Unidos, la caída de las estimaciones de beneficios y las valoraciones de capital, que son demasiado generosas. Teniendo esto en cuenta, consideramos que el posicionamiento defensivo que hemos adoptado en nuestras carteras de renta variable europea desde mediados del año pasado todavía está justificado.
Tribuna de Stéphane Dutu, Fundamental Analyst de Unigestion.
| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios
Los gestores Andy Acker y Dan Lyons y el analista John Scott, de Janus Henderson, explican por qué los fundamentales son importantes a la hora de invertir en el auge de innovación del sector biotecnológico.
A continuación, los aspectos clave:
El sector biotecnológico está experimentando un renacimiento, con un máximo histórico de nuevos tratamientos aprobados en EE.UU. en 2018. Pero no todos los medicamentos son iguales según los miembros del equipo Janus Henderson Global Life Sciences, lo que hace que sea importante para los inversores centrarse tanto en el potencial científico como en el comercial de los nuevos medicamentos.
La innovación es un sello distintivo de la biotecnología, y los descubrimientos médicos que está consiguiendo el sector actualmente se podría considerar que no tienen precedente. Pero incluso aunque el potencial de crecimiento esté aumentando, en Janus Henderson creen que los inversores deberían adoptar una actitud prudente a la hora de invertir en el subsector.
La innovación se acelera
En 2018, el Organismo para el Control de Alimentos y Medicamentos estadounidense (FDA) autorizó 59 nuevos tratamientos, más que ningún otro año según los registros (1) . Además, la importancia de las medicinas fue notable, ya que muchas de ellas representan emocionantes avances en sus categorías de enfermedades, que van desde raras afecciones mortales hasta dolencias más comunes.
Fijémonos en las migrañas, los fuertes dolores de cabeza que afectan a 1.000 millones de personas en todo el mundo (2). Durante años, los medicamentos para la migraña han tratado solo los síntomas de la afección neurológica. Pero el año pasado, la FDA autorizó los primeros inhibidores del péptido relacionado con el gen de la calcitonina (CGRP, por sus siglas en inglés). Estos anticuerpos funcionan impidiendo que el CGRP se vincule a un receptor, que se cree que desempeña un papel fundamental en la patología de las migrañas.
En ensayos clínicos, los pacientes tratados con inhibidores registraron una reducción significativa del número de días en que experimentaban síntomas. En otras palabras, los CGRP impiden que las migrañas se produzcan en primer lugar, representando una mejora pronunciada de la calidad de vida.
Gráfico: aprobaciones de medicamentos anuales en EE.UU.
Fuente: Organismo para el Control de Alimentos y Medicamentos estadounidense, a 31 de diciembre de 2018. Nota: los totales de medicamentos son para nuevas entidades moleculares.
Reguladores flexibles
Los reguladores están facilitando estos avances con vías más rápidas para autorizar medicamentos. La FDA, por un lado, ofrece ahora una innovadora designación de tratamiento, lo que acelera la revisión de medicinas para el tratamiento de enfermedades graves o que mejoran el nivel de cuidados.
La Agencia Europea del Medicamento ha introducido recientemente la vía PRIME, que busca reducir los períodos de revisión de nuevos medicamentos en casi un tercio. Finalmente el Organismo para el Control de Alimentos y Medicamentos chino ha comenzado a aceptar por vez primera los datos de ensayos clínicos no chinos como parte de su proceso de autorización de medicamentos. Estas vías podrían no solo hacer posible sacar medicamentos al mercado más rápido, sino también reducir los costes del desarrollo de medicinas.
Aumenta el desarrollo de medicamentos
Como cada vez más empresas pretenden utilizar estas vías aceleradas, los reguladores se están preparando para una explosión en las solicitudes de medicinas avanzadas. Se espera que en 2019 la FDA autorice AVXS-101, una terapia génica para niños afectados por atrofia muscular espinal (AME).
La autorización del medicamento podría ser fundamental para estos jóvenes pacientes: la AME es la principal causa genética de muerte infantil a escala mundial 3 . También podría convertirse en una plataforma para la fabricación de otras terapias génicas: una razón fundamental, en nuestra opinión, para la adquisición de AveXis (que desarrolló AVXS-101) por parte de Novartis por 8700 millones de dólares el año pasado. Para ello, en 2025, la FDA prevé que autorizará entre 10 y 20 terapias génicas y celulares al año (4).
Además, empiezan a estar disponibles otros métodos de tratamiento. El año pasado, la FDA autorizó la primera terapia de interferencia por ARN (iARN), Onpattro, para el tratamiento del trastorno nervioso periférico. iARN funciona utilizando la propia secuencia de ADN de un gen para silenciar la expresión de un gen disfuncional. Al silenciar la secuencia, Onpattro puede básicamente detener o incluso revertir este doloroso trastorno hereditario.
Otras terapias avanzadas podrían tener efectos similares. Por ejemplo, las terapias génicas consisten en crear una copia funcional de un gen que falta o está defectuoso. Una vez que se introduce en las células, el gen fabricado crea una proteína que anteriormente puede haberle faltado al paciente, curando potencialmente la enfermedad. Por su parte, con respecto al cáncer se están produciendo grandes avances con las inmunoterapias.
Estos tratamientos consisten en bloquear los inhibidores que impiden que el sistema inmune reconozca las células cancerosas o en rediseñar los linfocitos T (un tipo de célula inmunitaria) para atacar y destruir el cáncer. Los resultados han sido impresionantes y una inmunoterapia, Keytruda (fabricada por Merck & Co.), ha reducido el riesgo de muerte por el cáncer de pulmón más habitual en un 50%.
Centrarse en el valor
A pesar de lo emocionantes que puedan ser estos avances, creemos que los inversores deberían tener presente que dichos avances pueden truncarse y conllevar riesgos. Por un lado, la investigación del sector ha determinado que en torno al 90 % de los componentes utilizados en los ensayos clínicos con seres humanos nunca llegan al mercado. Además, nuestra experiencia hace hincapié que, en el caso de las terapias que tienen éxito, los inversores sobrevaloran o infravaloran la oportunidad comercial alrededor del 90 % del tiempo. Estas posibilidades pueden producir cambios drásticos en los valores biotecnológicos.
Con estos retos en mente, creemos que los inversores deberían centrarse plenamente en la valoración, buscando valores que se negocien por debajo del potencial científico y comercial de los productos actuales y en fase de desarrollo de una empresa. Tras el retroceso del mercado el año pasado, creemos que ciertos valores biotecnológicos ofrecen valoraciones atractivas, lo que potencialmente puede llevar a un repunte en fusiones y adquisiciones. De hecho, en el primer mes de 2019, se anunciaron más de 80 000 millones de dólares en acuerdos de biotecnología, algo que la adquisición prevista de Celgene por Bristol-Myers Squibb puso de relieve.
También creemos que es fundamental buscar empresas que desarrollen medicamentos que aporten valor al sistema sanitario. El Institute for Clinical and Economic Review, una organización de investigación con sede en Boston (Massachusetts), está desempeñando un papel cada vez más importante a la hora de evaluar el valor clínico y económico de nuevos medicamentos. En Janus Henderson creen que las empresas tendrán que demostrar el valor de sus medicamentos para alcanzar niveles atractivos de reembolso.
Este valor podría recibir más atención a medida que más países intentan equilibrar unos costes al alza, el envejecimiento de la población y unos niveles de vida cada vez más elevados. En 2017, por ejemplo, China actualizó su Lista Nacional de Reembolso de Medicamentos, que incluye aquellos tratamientos autorizados para su reembolso en el sistema sanitario gestionado por el Gobierno del país (que da cobertura a casi el 100 % de la población china). Fue la primera actualización desde 2009 y, como resultado, más de 300 nuevos medicamentos se añadieron a la lista.
China también autorizó recientemente inmunoterapias de Merck y Bristol-Myers. Los primeros datos indican que las trayectorias de lanzamiento de estos medicamentos contra el cáncer en China podrían compararse a su rápida aceptación en Estados Unidos. Creemos que dicha demanda podría seguir impulsando el impresionante crecimiento en el sector biotecnológico y ayudar a que destaquen las empresas que desarrollan medicamentos de gran valor.
Referencias:
(1) https://www.fda.gov/aboutfda/history/productregulation/ucm2006085.htm;
y https://www.fda.gov/Drugs/DevelopmentApprovalProcess/DrugInnovation/ucm430302.htm;
(2) https://migraineresearchfoundation.org/about-migraine/migraine-facts/
(3) https://www.ncbi.nlm.nih.gov/pmc/articles/PMC5823674/
(4) https://www.fda.gov/NewsEvents/Newsroom/PressAnnouncements/ucm629493.htm
Información importante:
Los sectores de atención sanitaria están sujetos a normativas estatales y tasas de reembolso, así como a autorizaciones gubernamentales de productos y servicios, que podrían influir de manera significativa en el precio y su disponibilidad, además de verse afectados considerablemente por la rápida obsolescencia y expiraciones de patentes.
Este documento recoge las opiniones expresadas por el autor en el momento de su publicación y podrían ser diferentes de las de otras personas y otros equipos de Janus Henderson Investors. Los sectores, los índices, los fondos y los valores que se mencionan en este artículo no constituyen ni forman parte de ninguna oferta o invitación para comprarlos o venderlos.
La rentabilidad pasada no es indicativa de rentabilidades futuras. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas puede disminuir y aumentar y es posible que los inversores no recuperen la cantidad invertida inicialmente. La información recogida en este artículo no reúne las condiciones para considerarse recomendación de inversión.
Emitido por Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors es la denominación con la que ofrecen productos y servicios de inversión Janus Capital International Limited (número de registro: 3594615), Henderson Global Investors Limited (número de registro: 906355), Henderson Investment Funds Limited (número de registro: 2678531), AlphaGen Capital Limited (número de registro: 962757), Henderson Equity Partners Limited (número de registro: 2606646) (registradas en Inglaterra y Gales, con domicilio social en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y reguladas por la Autoridad de Conducta Financiera) y Henderson Management S.A. (número de registro: B22848, con domicilio social en 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburgo y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier).
Janus Henderson, Janus, Henderson y Knowledge. Shared son marcas comerciales de Janus Henderson Group plc o de una de sus sociedades dependientes. © Janus Henderson Group plc.
| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios
Kames Capital vuelve a reforzar su equipo de renta fija con la incorporación de dos nuevas personas especializadas en inversión. Se trata de Jill Shaw y Thomas Dickson, que se unen al equipo de la gestora ubicado en Edimburgo y que actualmente lidera Adrian Hull.
Según ha explicado la gestora, estas dos nuevas incorporaciones reforzarán sus capacidades. Por un lado se une a la firma Jill Shaw como especialista de inversión senior. Shaw acumula casi 25 años de experiencia en servicios financieros, de los que 20 han sido en gestión de activos, incluido un periodo previo en Kames Capital (entonces, Aegon Asset Management) entre 1999 y 2006. Además, ha desempeñado diversos cargos senior en el sector. En su último puesto, fue responsable de engagement estratégico para Asia-Pacífico en Aberdeen Standard Investments. Otros cargos previos en Standard Life Investments incluyen directora de ventas institucionales para Australasia y directora de inversiones para Europa.
Por su parte, Thomas Dickson cuenta con nueve años de experiencia en gestión de inversiones y se une a Kames como especialista de inversión tras haber desempeñado un rol similar en ASI, donde se especializaba en la promoción de la gama de productos de renta fija. Previamente trabajó como analista técnico de inversión mayorista en SLI.
Según ha explicado la gestora, ambos pasan a formar parte del equipo de especialistas en renta fija, formado por cuatro personas, y trabajarán en estrecha colaboración con los gestores de fondos para promocionar y mejorar el conocimiento de la gama de productos de renta fija, así como para prestar apoyo a los equipos comerciales.
“Estas dos nuevas incorporaciones potencian aún más nuestras capacidades en renta fija y nos ayudarán a forjar relaciones más sólidas con los distribuidores y los inversores institucionales. Con más de treinta años de experiencia conjunta, Jill y Thomas son un refuerzo fantástico para nuestra gama de renta fija”, ha afirmado Adrian Hull, responsable de la oficina de Edimburgo de Kames Capital.
| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios
Carmignac ha anunciado el registro del fondo Carmignac Portfolio Unconstrained Credit, un vehículo UCITS de renta fija internacional que invierte en estrategias de deuda corporativa por todo el mundo. Su estilo flexible y centrado en aprovechar oportunidades permite al fondo llevar a cabo una asignación sin restricciones y basada en convicciones.
Según ha explicado la gestora, el fondo tiene por objeto batir a su índice de referencia –índice de referencia: 75 % índice BofA Merrill Lynch Euro Corporate + 25 % índice BofA Merrill Lynch Euro HY, calculado con reinversión de cupones y reajustado trimestralmente– durante un periodo de inversión mínimo recomendado de dos años.
Carmignac Portfolio Unconstrained Credit está co-gestionado por Pierre Verlé, responsable de deuda corporativa, y por Alexandre Deneuville, gestor de fondos de renta fija. Verlé y Deneuville aprovecharán la experiencia del equipo de renta fija en su conjunto, compuesto por doce profesionales entre gestores de fondos y analistas. El fondo invertirá en todo el espectro de deuda corporativa para garantizar la máxima flexibilidad. El fondo combinará un análisis macroeconómico y una rigurosa selección ascendente para identificar perfiles de riesgo/remuneración óptimos a lo largo del ciclo crediticio.
En este sentido, la estructuración de la cartera se cimenta en las opiniones y los análisis de mercado de los gestores del fondo, sin sesgos hacia ningún índice de cara a optimizar la gestión del riesgo, y que ha constituido un sello distintivo del estilo de inversión de Carmignac desde hace más de treinta años. La gestión del riesgo está plenamente integrada en todas las fases del proceso de inversión con base en análisis cualitativos y cuantitativos.
“Nuestro enfoque sin restricciones resulta clave: se caracteriza por nuestra estrategia de inversión no referenciada, activa, flexible y basada en la identificación de oportunidades, lo que confiere al fondo la capacidad para adaptarse rápidamente a los diferentes contextos. Este enfoque requiere la combinación de las numerosas competencias que tenemos en nuestro equipo de deuda corporativa, dado que cubrimos los bonos de alta calidad crediticia y los de alto rendimiento en mercados de países desarrollados y emergentes, así como el universo de deuda corporativa estructurada. No tener restricciones nos permite llegar más lejos cuando buscamos catalizadores de rentabilidad, comprando títulos que nos parecen atractivos y alejados del consenso”, explican desde la gestora.
Además, la firma destaca que su especialización en deuda corporativa se basa en un análisis fundamental y ascendente que se sustenta en sus conocimientos técnicos sobre los instrumentos de deuda corporativa. “Además, disponemos de recursos internos para comprender las tendencias macroeconómicas internacionales, lo que nos permite centrar nuestra atención en los sectores y regiones más prometedores. Trabajamos en estrecha colaboración con nuestros especialistas del equipo de renta variable, que nos aportan información de incalculable valor sobre las empresas que financiamos y disfrutan de un acceso sin parangón a equipos directivos, consultores y analistas de sociedades de valores”, matizan desde Carmignac.
Por su parte, Rose Ouahba, responsable de renta fija, ha querido destaca que “estamos encantados de poder poner nuestra especialización en deuda corporativa a disposición de los clientes con el lanzamiento del fondo Carmignac Portfolio Unconstrained Credit. Los exhaustivos conocimientos de Verlé y Deneuville sobre esta clase de activos, junto con nuestro enfoque flexible y sin restricciones, les permitirán desenvolverse en los mercados de deuda corporativa con el objetivo de identificar oportunidades que el consenso pasa por alto”.
Actualmente, el fondo está registrado en Luxemburgo, Suiza, Alemania, Austria, España, Francia, Italia, Bélgica y Singapur.
| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios
El pasado 26 de marzo Aiva completó la adhesión al Código de Ética y Normas de Conducta Profesional de CFA Institute con un taller de tres horas del que participaron 40 colaboradores de diversas áreas de la firma.
Elizabeth Rey, CEO de Aiva, reflexionó acerca del importante rol que la ética y la conducta tienen dentro de los valores de la empresa: “La industria financiera, tiene a la confianza como uno de sus pilares principales, por lo que el trabajo ético, independiente y de calidad deben estar presente en cada una de las acciones. Considerando estos factores, la decisión de adoptar el código de Ética y Conducta de CFA Institute está en línea con nuestras tradiciones.”
En línea con el compromiso de alcanzar máximos estándares de ética y conducta profesional, Aiva ha comenzado su ciclo 2019 de capacitación continúa haciendo foco en algo que es esencial: ética y profesionalismo.
Con 25 años de existencia, Aiva brinda a los asesores financieros las mejores herramientas disponibles de planificación financiera y gestión patrimonial, considerando siempre al cliente final como eje central.
| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios
La gestora global y holandesa NN IP acaba de instalarse en Montevideo como parte de una apuesta para potenciar las ventas en Latinoamérica, una región que observan con gran potencial de crecimiento. Iván Mascaró, un veterano de la casa, recientemente nombrado Managing Director – Business Development Latam & US Offshore, conversó con Funds Society sobre los planes de desarrollo de la firma.
Desde lo alto de una de las torres del World Trade Center, con una vista inmejorable de la bahía de Montevideo, Mascaró lleva todo el día recibiendo a gente, buscando nuevos integrantes para el equipo de NN IP. La más reciente incorporación es José Tomás Trejo, a cargo del Business Development para Latinoamérica (países andinos).
Mascaró explica que este crecimiento “se enmarca dentro de una presión y de un aumento de los desafíos en el mercado de los países desarrollados. La industria del asset management tiene una enorme presencia en esos países, pero hay regiones, como Latinoamérica, que tienen un gran potencial de crecimiento y los “global managers” se están enfocando cada vez más en esta región. Consecuentemente, se ve una tendencia de mayor asignación de recursos al mercado latinoamericano”.
NN IP viene creciendo en la región desde hace varios años, pero ahora lanza su propio canal de distribución que tendrá tres “hubs”: La Haya, Montevideo y, en un futuro, Miami.
Tesis de inversión antes que venta de fondos
La región está experimentando una fuerte llegada de casas de fondos internacionales. Provocativo, Mascaró considera que la filosofía de NN IP es una garantía para el cliente por su total transparencia y su cálculo para el largo plazo.
“Yo no vendo fondos, yo no me siento frente a alguien a presentarle un producto en particular. El mayor impacto que yo puedo tener es hablando de “asset allocation”, de tesis de inversión, de qué riesgo o “Beta Call” te sugiero agregar para potenciar un portafolio. Nosotros, desde el punto de vista comercial, hablamos de “asset allocation” y de “portolio construction”, esquivando el cortoplacismo para lograr construir relaciones de largo plazo. No exagero: si el cliente acepta mi tesis y la implementa con otro proveedor, no me parece mal, porque tengo claro que ya agregué valor. Hacemos “advisory” y somos transparentes, eso implica también compartir nuestra opinión con el cliente cuando nuestra convicción sobre un “asset allocation call” se ha deteriorado, aunque perdamos muchos millones en el corto plazo”.
El 2018 ha dejado muchas heridas entre los gestores de patrimonio, que ahora buscan rendimientos, pero también preservación de capital. La mejora del ahorro en es un tema de fondo, señala Mascaró: “Hay una necesidad de mejora del ahorro en Latinoamérica desde el punto de vista de la cantidad y de la calidad. La región necesita más y mejores canales de flujos de capitales para que ese ahorro, y los portafolios, sirvan para implementar proyectos en la región. Hay dinero, pero faltan operadores que hagan proyectos”
¿Por instalar un “hub” en Montevideo, la plácida capital uruguaya? Mascaró destaca los informes de Transparencia Internacional sobre los bajos niveles de corrupción, la estabilidad política y jurídica, además de la cercanía a los países de más atractivo comercial de Sudamérica, así como la presencia de un buen capital humano en el mundo de las finanzas.
| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios
Schroders sigue apostando por el mercado offshore estadounidense, y prueba de ello es la apertura de su nueva oficina en Miami.
Ubicada en el 1221 de Brickell Avenue, la oficina cuenta actualmente con dos representantes de ventas, María Elena Isaza, directora de ventas y responsable de la empresa en la región del sudeste y el caribe, quien se unió a Schroders en Miami en el año 2013, y Nicolas Giedzinski, jefe de ventas discrecionales offshore y de intermediarios en Latinoamérica, quien recientemente se mudó a Miami desde la oficina de Nueva York.
Según comentaron en Schroders a Funds Society: «Estamos entusiasmados con la expansión y la apertura de la oficina de Miami, dada la integración que existe cada vez más entre América Latina y los Estados Unidos. Durante este año, el plan es contratar a una persona más para el equipo de ventas, quien reportará a María Elena Isaza, la cual asumirá mayores responsabilidades».
Además, Gonzalo Binello, quien lidera el equipo de ventas de intermediarios offshore desde la oficina de Nueva York, se unirá a la oficina de Miami a lo largo de este año.
De acuerdo con Giedzinski: “Miami es uno de los mercados principales en US offshore. Pensamos que con la apertura de la oficina vamos a poder ofrecer un servicio más extendido a nuestros clientes, poner un footprint y lograr conectar mejor la región latinoamericana con offshore”.
El directivo lleva desde 2005 en la firma y cuenta con amplia experiencia en LatAm y US Offshore. Para LatAm, Giedzinski trabajará mano a mano con Isaza con aquellas firmas que tengan footprint en Miami pero con presencia local en LatAm. Para US offshore, Giedzinski seguirá trabajando para el canal discrecional desde Nueva York.
Por su parte, Isaza y la nueva contratación seguirán buscando el crecimiento local, y posicionando los nuevos productos en la plataforma, que actualmente incluyen dos fondos de renta fija, los cuales la directiva considera serán un importante motor de crecimiento.
El equipo también nos adelantó que uno de los objetivos de Schroders es crecer en alternativos y private assets por lo que podremos ver nuevos productos con exposición a esa clase de activo en un futuro cercano.