Wikimedia CommonsEl World Trade Center de Montevideo. El estudio Brum Costa Abogados ofrece un seminario sobre asesoramiento y cumplimiento
Los abogados Leornardo Costa y Juan Diana, del estudio Brum Costa Abogados, brindarán un seminario en Montevideo sobre asesoramiento y cumplimiento en la industria financiera acompañados de Bárbara Mainzer, presidenta de la CFA Society Uruguay.
“El mercado financiero está en constante cambio. Los reguladores a nivel global han emitido nuevas exigencias con el objetivo del proteger al usuario de servicios financieros”, señala la convocatoria del workshop de WeLead.
“El programa brinda conocimientos y herramientas para cumplir con los requisitos del regulador incorporando las mejores prácticas a la hora de asesorar y administrar portafolios”, añaden los organizadores.
Las jornadas tendrán lugar el 25 y 26 de abril en el World Trade Center de Montevideo, de 9 a 12h. Para más información escribir a: info@welead.uy
Pixabay CC0 Public Domain. Franklin Templeton recortará el 5% de su personal
Franklin Templeton se dispone a recortar el 5% de su personal en Estados Unidos, anunció la agencia Bloomberg, aunque la firma estadounidense no confirmó estas informaciones.
Según una nota interna citada por Bloomberg, la empresa inició el lunes un plan de despido voluntario entre sus empleados de Estados Unidos, mayores de 50 años y con al menos diez años de experiencia en la firma.
«Nuestra industria está inmersa en grandes cambios que han puesto bajo presión nuestro negocio en los últimos años», afirman en la nota interna el director ejecutivo Greg Johnson y la presidenta Jenny Johnson. «Estas son decisiones difíciles, pero necesarias para la salud y la fortaleza a largo plazo de la organización», añaden.
Franklin Templeton tiene actualmente unos 10.000 empleados en todo el mundo y 712.300 millones de dólares bajo administración.
Foto cedidaGregorio Velasco, subgerente de renta fija institucional de Bci Asset Management. BCI AM crea su propia SICAV en Luxemburgo para potenciar su marca
Desde el mes de marzo, BCI Asset Management cuenta con una SICAV en Luxemburgo para poder crear fondos bajo normativa europea con su propia marca. Hasta ahora, BCI AM utilizaba un vehículo de Edmond de Rotchschild para distribuir sus fondos bajo plataforma UCITS.
Gregorio Velasco, subgerente de renta fija institucional de BCI Asset Management, explicó a Funds Society que el principal motivo para la creación de una SICAV propia ha sido ”poder tener mayor control de la estrategia comercial usando la marca propia BCI. Adicionalmente, tener la administración y representación del fondo constituido bajo la Sicav permite obtener mejores condiciones económicas y mayores economías de escala en la medida que los AUM vayan en aumento, lo que nos permite ofrecer mejores condiciones a nuestros clientes a través de los fondos”.
En su opinión, la principal ventaja de tener una estructura propia y poder vender productos a través de su marca es ” que nos permite apalancarnos en el reconocimiento que tenemos en Chile y la región, realzando además nuestro expertise en estrategias de inversiones en Latam.”
El producto que actualmente tienen disponible es la estrategia de crédito corporativo latinoamericano con grado de inversión, aunque en breve complementaran su oferta con una estrategia de crédito corporativo latinoamericano high yield para “finalmente consolidando hacia finales de año nuestra oferta de productos con foco en Latam con la estrategia de acciones latinoamericanas”, añade Velasco.
Aunque su objetivo en sentido amplio es poner sus productos a disposición de inversores globales de todo tipo a través de las distintas plataformas en el mercado (AllFunds, Pershing), sus esfuerzos comerciales en el corto plazo se centran en inversores institucionales en América Latina, particularmente en la región andina y en bancas privadas y wealth management en Europa.
Para lograr estos objetivos BCI AM cuenta con uno de los equipos de inversión más grandes de la región, con casi 20 personas dedicadas a gestionar fondos de renta variable y de renta fija, que permite a Velasco asegurar que “tenemos todas las capacidades que necesitamos para seguir ofreciendo vehículos competitivos y eficientes en las distintas estrategias que ofrecemos”. Además, añade que recientemente han reforzado el equipo de distribución comercial que cuenta ya con personas dedicadas al 100% a la distribución institucional en la región.
Con respecto a su experiencia con el vehículo de Edmond de Rotchschild afirma que fue positiva y que sobre todo “nos permitió entender las fortalezas y debilidades de las estructuras Sicavs en Luxemburgo, quedando mejor preparados para esta nueva etapa”. El traslado se ha realizado mediante la fusión del vehículo bajo Edmond Rotchschild con uno nuevo bajo la marca BCI. “El proceso legal y operativo fue 100% limpio y sin inconvenientes, logrando mantenerse la historia y el track record de la estrategia en las distintas plataformas al conservarse el identificador Isin”, concluye Velasco.
. XVII Seminario Internacional FIAP: "Sistemas de pensiones de cara a un mundo cambiante"
La Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP) y la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones A.G. de Chile, celebrarán los próximos días 15 y 16 de mayo en el hotel W de Santiago de Chile la XVII edición del seminario Internacional FIAP bajo el título Sistemas de pensiones de cara a un mundo cambiante.
El evento contará con la presencia de expertos internacionales que expondrán su experiencia y conocimiento en diferentes temas de interés y se contará con participantes de diferentes regiones del mundo, incluidas autoridades gubernamentales, parlamentarias, funcionarios de organismos internacionales, representantes de las administradoras de fondos de pensiones, fondos mutuos y compañías de seguros y otras personalidades relacionadas con los ámbitos financieros y de la seguridad social.
La apertura correrá a cargo de Guillermo Arthur, presidente FIAP,Andrés Santa Cruz, presidente Asociación de AFP de Chile y Nicolás Monckeberg, Ministro del Trabajo de Chile. Osvaldo Macías, Superintendente de Pensiones de Chile por su parte será el encargado de concluir el evento con las reflexiones finales.
El programa de la primera jornada cuenta con tres bloques que tratarán sobre las reformas de segunda generación de los sistemas de pensiones moderado por María Eugenia Wagner, directora de AFP Provida; la tecnología como aliada para mejorar las pensiones moderado por Pedro Atria, presidente de AFP Cuprum; y los cambios estructurales del mercado laboral moderado por Giovanna Prialé presidenta Asociación AFP de Perú.
La segunda jornada estará compuesta de dos bloques que abordaran los siguientes temas: incentivos para el desarrollo del ahorro voluntario moderado por Francisco Murillo, CEO Sura y las nuevas tendencias en el mundo de las inversiones moderados por Carolina Mery, gerente de Inversiones, AFP Habitat.
Foto: USDA. China y Estados Unidos: estableciendo nuevas prioridades en medio de crecientes riesgos
Partiendo de la expectativa de que continúe la fricción en las relaciones entre China y Estados Unidos, Vanguard analiza las nuevas prioridades de China y el seguimiento de Estados Unidos en medio de crecientes riesgos. En China, según apunta la gestora, se ha obligado a los encargados de formular las políticas a establecer nuevas prioridades para la estabilidad del crecimiento a corto plazo por encima de la reestructuración económica a largo plazo y la estabilidad financiera a mediano plazo.
Aunque Vanguard considera que hay esperanzas de que pronto habrá un acuerdo comercial, el conflicto entre Estados Unidos y China se extiende más allá del comercio a áreas como inversiones, tecnología, derechos de propiedad intelectual, acceso al mercado y política industrial. Por lo tanto, consideran que el camino a una tregua eventual entre los dos superpoderes económicos es probable que sea difícil y prolongado.
“Esperemos que la reforma reglamentaria dirigida a fomentar el emprendimiento y las empresas privadas, junto con las medidas fiscales expansionistas que incluyen inversiones en infraestructura y recortes de impuestos, combatan los efectos de una guerra comercial”, mencionan.
Aunque es probable que el camino sea difícil, Vanguard continua cautelosamente optimista de que China reanudará su reforma y liberalización económica como una respuesta necesaria a las perdurables presiones domésticas e internacionales. “La era de “crecimiento a cualquier costo” se ha terminado y las ineficiencias y los excesos anteriores que estaban enmascarados por el tamaño y población de China ya no pueden continuar sin abordarse” señalan.
Para el gigante norteamericano, consideran que “en 2019, el crecimiento económico de Estados Unidos debería disminuir de los niveles actuales a un crecimiento de la tendencia alrededor del 2%. Aunque se cree que todavía no habrá una recesión, se espera que se enfríe el mercado laboral de Estados Unidos con un crecimiento del empleo que concuerde más con el crecimiento de la tendencia de la fuerza laboral”.
Pixabay CC0 Public Domain. Pictet Alternative Advisors lanza Elevation I, un fondo de inversión inmobiliaria directa en Europa
Pictet Alternative Advisors, sociedad de inversiones alternativas propiedad del Grupo Pictet, ha anunciado el lanzamiento del fondo de inversión inmobiliaria Pictet Real Estate Capital – Elevation Fund I SCSp (Elevation I), para inversores profesionales.
Según ha explicado la gestora, el fondo invertirá directamente en activos inmobiliarios de ciudades europeas “inteligentes y pasarela”. Se trata de ciudades a la vanguardia de la digitalización económica, que gozan de una demografía favorable y tienen una fuerte tendencia a la urbanización, matiza la firma.
El fondo estará gestionado por un equipo de 14 personas bajo dirección de Zsolt Kohalmi, director global de activos inmobiliarios y co-consejero delegado de Pictet Alternative Advisors, con 20 años de experiencia en inversiones inmobiliarias, habiendo trabajado en Starwood Capital. Además el equipo incluye especialistas inmobiliarios locales en Reino Unido, Alemania, Suecia, España, Luxemburgo y Suiza.
Elevation I es un fondo cerrado, con un número fijo de acciones, cuyo precio se ve afectado por la oferta y la demanda, con un plazo de ocho años para su finalización y liquidación total. Está regulado por AIFMD, la Directiva de Gestión de Fondos Alternativos, que establece los requisitos para comercialización y gestión transfronteriza de fondos de inversión alternativa, está siendo ofrecido a inversores profesionales en Alemania, Austria, Bélgica, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Grecia, Hong Kong, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Malta, Países Bajos, Portugal, Reino Unido y Suecia, así como a inversores acreditados en Singapur y cualificados en Suiza. Pictet Alternative Advisors tiene intención de lanzar un segundo fondo inmobiliario con estrategia core plus a lo largo de 2020.
A raíz del lanzamiento, Kohalmi ha señalado que «Europa es actualmente el mercado global más atractivo ajustado al riesgo para la inversión inmobiliaria. Tiene tasas de capitalización estables debido a que los tipos de interés continúan bajos y experimenta crecimiento de los alquileres. Esperamos que la volatilidad los próximos años de lugar a atractivas oportunidades de entrada”.
En este sentido, la gestora observa que la restricción de préstamos bancarios en Europa en el decenio de la crisis financiera global ha provocado que remodelación y desarrollo de nuevos inmuebles estén muy por debajo de la media a largo plazo, lo genera a oportunidades de valor añadido.
«Los deseos de los ocupantes de inmuebles evolucionan con la tecnología y una expectativa de edificios más respetuosos con el medio ambiente, lo que influye en la demanda, con oportunidad de desarrollar un parque inmobiliario que escasea. El fondo Elevation I hará especial hincapié en soluciones proptech para originar operaciones y gestionar los activos», añade Kohalmi.
La firma explica que el proptech o tecnología inmobiliaria, es un conjunto de tecnologías intersectoriales que está cambiando la manera como buscamos, alquilamos, compramos y gestionamos bienes inmobiliarios. En consumo energético las soluciones proptech posibilitan el análisis en profundidad del comportamiento ambiental de los activos inmobiliarios, facilitando a los gestores de activos ser responsables y eficientes.
Foto: Alison Porter, gestora de la estrategia Janus Henderson Horizon Global Technology. Alison Porter (Janus Henderson): “Con 10 años de historia, la valoración de Ant Financial podría duplicar la de Goldman Sachs en su salida a bolsa”
Este año, en Estados Unidos, los millennials superarán a los baby boomer como la generación adulta más numerosa del país. Esto, según explicó Alison Porter, gestora de la estrategia Janus Henderson Horizon Global Technology, tendrá enormes implicaciones para las empresas, pues su forma de interactuar con la tecnología y las noticias es totalmente diferente a la de las generaciones anteriores y además de decantarse por el alquiler en lugar de por la propiedad.
Otro gran cambio a tener en cuenta es el avance de la inteligencia artificial. Así, Janus Henderson percibe la disputa comercial entre Estados Unidos y China como un problema mucho más extenso, que tiene su principal foco en la protección y control de los derechos de la propiedad intelectual. El desarrollo de la seguridad nacional de las dos superpotencias se entrelaza con el desarrollo de la inteligencia artificial y de la tecnología.
La protección de los derechos de propiedad intelectual es un pilar importante de la política actual de la administración Trump, que se manifiesta no solo en los aranceles comerciales, sino también en unos mayores controles en la exportación y transferencia de los derechos de la propiedad intelectual. En el lado opuesto y por las mismas razones, China considera que el desarrollo de su industria tecnológica es una parte fundamental de los objetivos del programa “Made in China 2025”. En consecuencia, es poco probable que haya una resolución de las tensiones entre Estados Unidos y China en el corto plazo. Si estas tensiones llegasen a escalarse, podrían crear riesgos en la industria tecnológica que utiliza una cadena de suministro global.
El atractivo del sector tecnológico permanece intacto
En la opinión de Alison Porter, uno de los motivos por los que el atractivo del sector tecnológico permanece intacto es porque cada vez más y más gente está disponible y es accesible en cualquier momento gracias a los teléfonos inteligentes. Otras tendencias importantes son la capacidad de realizar pagos de forma digital y la infraestructura en la nube. Esta última permite a las empresas que utilizan esta tecnología conseguir una mayor escala con más rapidez y menor coste.
En la década de la burbuja de internet, las empresas tenían que conseguir financiación para cubrir la compra de servidores y capacidad de almacenamiento, dos de sus principales gastos de capital. Para estas empresas, estimar el tráfico de usuarios y la capacidad que necesitaban para sus páginas web era una tarea difícil.
“Amazon fue pionera en el negocio de la infraestructura de la nube, básicamente decidieron construir una mayor capacidad de almacenamiento y alquilarla a otras empresas. Esto tuvo un efecto vital para las empresas start-ups que comenzaron a alquilar capacidad de almacenamiento por segundos en Amazon, a través de Amazon Web Services, o en Google, a través de Azure. La utilización de la nube por parte de las start-ups establece una relación de consumo por demanda necesaria y su precio es mucho menor. Empresas como Airbnb, Netflix y Spotify nacieron en la nube, sin la necesidad de adquirir la tecnología, sino alquilándola a Amazon o Google, según las necesidades de sus negocios”, comentó Alison.
A parte de la flexibilidad que ofrece, otra ventaja de la infraestructura en la nube es su seguridad. Organismos como la CIA y el FBI han trasladado toda su infraestructura tecnológica a Amazon Web Services porque su seguridad es superior. “Hace un par de años, el director de tecnología de HSBC comunicó en un evento celebrado por Google que trasladaban gran parte de su infraestructura tecnológica a la nube para enfocarse en su negocio financiero. Supone un gran ahorro en gasto de capital para estas empresas y ofrece una mayor seguridad cibernética. La adopción de la nube es una tendencia secular muy poderosa que esperamos que se acelere independientemente del comportamiento de la economía, de las medidas fiscales o monetarias o de eventos políticos como el Brexit”, agregó.
Esto no exime de que algunas empresas tecnológicas se estén viendo afectadas por la desaceleración del crecimiento de la economía. “Las ventas de teléfonos iPhone disminuyeron durante el cuarto trimestre de 2018 y su ritmo de reemplazo se ha desacelerado. Esto tiene implicaciones para todas las empresas que venden componentes y chips para el iPhone. Por otro lado, Mastercard y Visa son empresas de software especializadas en la cadena de pago digital y no son inmunes a los efectos que producen en la actividad económica eventos como la gran crisis financiera”.
La industria automotriz y el sector financiero: en el punto de mira de la disrupción
El avance de la tecnología hasta ahora ha tenido un impacto especialmente disruptor en los medios de comunicación y en el comercio minorista. Los siguientes objetivos son la industria del automóvil y el sector financiero. En primer lugar, el mercado automovilístico espera crecer hasta los 6,7 billones de dólares en 2030, desde los 3,5 billones de dólares del sector en 2015. Se estima que alrededor de un 30% de este incremento en los ingresos, unos 1,5 billones de dólares, se obtendrá directamente a partir de las tecnologías emergentes, según datos de McKinsey y Janus Henderson.
Por lo general, los automóviles particulares tan solo son utilizados un 5% del tiempo, permaneciendo aparcados gran parte de su vida útil. Además, los millennials son mucho menos propensos a conducir, en áreas metropolitanas como en San Francisco o Nueva York se ha visto una enorme sustitución en la compra de vehículos por la contratación de servicios de Uber o Lyft.
“Estamos viendo una gran disrupción por parte de las empresas que permiten el alquiler de vehículos sin conductor como, por ejemplo, Zipcar. Pero también hemos visto una gran expansión en las empresas de micromovilidad, como las empresas de alquiler de bicicletas y motocicletas en las ciudades, que proporcionan alternativas de transporte. Además, están las empresas de navegación como Google Maps, CityMaps o Didi. Y, asimismo, hay que tener en cuenta la transformación que supone para las empresas aseguradoras y las empresas de energía”, explicó Alison.
Las empresas de transporte compartido buscan la mayor eficiencia posible en su flota de vehículos, por eso se han inclinado por los vehículos eléctricos. Está previsto que, Waymo, el proyecto de conducción autónoma de Alphabet (Google), lance su plataforma comercial de vehículos sin conductor en este año. Por supuesto, la conducción autónoma tendrá implicaciones en el uso de los vehículos, pero también en las características que las personas desean dentro de un automóvil, pues el tiempo de conducción podrá ser empleado en trabajo, entretenimiento o relajación.
“Los fabricantes de automóviles deberían aprender de los errores de la industria comercial retail. Deben estar abiertos a colaboraciones con empresas y no tener miedo de cambiar su modelo existente”, agregó.
Por otro lado, también se espera una fuerte disrupción en el sector financiero. Apple ha anunciado el lanzamiento de Apple Card, una aplicación de pago disponible a través de la aplicación Apple Wallet de iPhone. Esta aplicación ha sido creada en colaboración con Goldman Sachs y Mastercard y ha sido construida en base al éxito de Apple Pay.
“Se trata de sembrar la idea de que la tecnología y las finanzas van juntas de la mano. Estamos viendo que cada vez se usa más a menudo Apple Pay para realizar pagos. En ese sentido, los millennials confían más en las empresas de tecnología que en los bancos. En China, Ant Financial, empresa matriz de Ali Pay, cuenta con 800 millones de usuarios y se especula que este año podría salir a bolsa. Con una valoración de 150.000 millones de dólares, es la empresa unicornio de capital privado con mayor valoración a nivel mundial. Diez años después de su lanzamiento, su valoración duplica a la de Goldman Sachs, que tiene 150 años de historia”, concluyó.
Foto cedidaDaniel Vegue, socio y responsable de estrategia de Block Asset Management.. Daniel Vegue (Block AM): “A corto plazo, muy pocos analistas verán el potencial que tiene la revolución del blockchain”
La secuencia de ADN, la robótica, la energía y la inteligencia artificial son tres de las innovaciones disruptivas que acabarán marcando una auténtica revolución en el siglo XXI, totalmente comparable con las vividas en el siglo XIX. Este tipo de innovaciones son relevantes porque generan un cambio de paradigma que da lugar a un importante crecimiento económico que dura décadas. En opinión de Daniel Vegue, socio y responsable de estrategia de Block Asset Management, es necesario sumar una revolución más: el blockchain.
En una entrevista concedida a Funds Society, Vegue destaca que estamos experimentado varias innovaciones disruptivas y de cambio de plataforma que no veíamos desde décadas. Haciendo que este ciclo sea único y difícil de cuantificar por los análisis del mercado de capitales más tradicionales. Ya que esta transformación del modelo actual está afectando al unísono a distintas industrias, geografías y mercados.
¿Cuáles considera que son las principales tecnologías disruptivas que estamos viviendo?
En este momento podemos identificar: la secuencia del ADN, la robótica, energía, inteligencia artificial y blockchain, base indiscutible de la colaboración de las anteriores y el multiplicador de esta nueva revolución industrial. Estas innovaciones se expanden entre sectores industriales, geográficos, mercados y distintas tecnologías. Haciendo difícil, por lo tanto el análisis de los mismo desde la perspectiva tradicional de los mercados de capitales no pudiendo estos ver su potencial total en tan corto plazo de tiempo. Y es aún más notable la deficiencia del análisis cuando estas innovaciones están interconectadas dando efecto multiplicador entre las industrias. Los análisis más tradicionales critican las nuevas tecnologías disruptivas y su volatilidad al comienzo del ciclo al no ver el potencial real entre ellas.
¿Quién puede analizar correctamente este alcance en los mercados de capitales tradicionales?
Normalmente los analistas tradicionales cubren una industria, una geografía, una tecnología aplicando métodos de análisis de flujos, económicos o industriales ya establecidos. Por eso vemos que solo aquellos analistas alternativos que puedan salir de esos encajes tradicionales pueden realmente entender el alcance de esta innovación. También cabe mencionar, que los poderes establecidos en algunos casos quieren ralentizar esta transformación y los cambios que esta conlleva.
¿Qué tipo de valoraciones realizan frecuentemente los analistas más tradicionales sobre el blockchain?
Si vemos afirmaciones como: “Blockchain fantástico, pero no creo en bitcoin / criptomonedas”. Al final el bitcoin es una aplicación del blockchain de bitcoin y después de 10 años hace más transacciones que Western Union y Paypal. Y pronto llegará a los niveles de Visa y Master Card con su lighting network. El potencial del network / blockchain es exponencial, y está aquí para quedarse. Por ejemplo, ya sabíamos que NVIDIA iba a bajar de precio después de la caída de Bitcoin… otra burbuja. Pero, ¿cómo crees que se conducirán los coches autónomos,? ¿De dónde viene esta capacidad de computación? Pues viene de los grandes procesadores de datos, pero, nuevamente, es muy difícil que un analista de hardware tradicional vea el impacto entre distintas industrias si realmente no puede aplicar su análisis entre ellas o solo se especializa en una industria. En conclusión, muy pocos analistas verán en el corto plazo el potencial exponencial de esta revolución que estamos presenciando actualmente en el campo del blockchain.
¿Como aconsejan abordar la exposición a activos relacionados con el blockchain?
Seguimos aconsejando diversificar en un fondo de fondos con varias estrategias como entrada natural a este activo. No podemos olvidar que sigue siendo el principio de esta revolución y muchos de los poderes fácticos están muy nerviosos por el alcance de esta. En esta cuarta revolución industrial es ineludible alocar recursos en una cartera a la estrategia de blockchain, aún más si tenemos en cuenta la correlación con los activos tradicionales es negativa y la diversificación adicional debería ser suficiente, para cualquier gestor de patrimonios. ¿Cuánto? Nosotros aconsejamos entre un 1-3% de la cartera. En este sentido, el fondo de fondos de Block Asset Management de Luxemburgo, está diversificando en gestores y estrategias; donde destacamos: índices / ETPs, trading (técnico, futuros, quántico), crédito y financiación, minería y certificación de blockchain, empresas listadas y STOs.
Pixabay CC0 Public DomainGeralt. Fusión Commerzbank y Deutsche Bank: ¿una oportunidad para ponerse a la vanguardia del mercado?
La noticia y los rumores han corrido como la pólvora por el sector financiero: Deutsche Bank y Commerzbank estarían negociando una posible fusión. La fusión de ambas entidades crearía un gran banco comercial privado en Alemania, con un balance de dos billones de euros, 140.000 empleados y unos depósitos de ahorros de unos 840.000 millones de euros. Sería el segundo banco comercial privado de la zona del euro, tras el francés BNP Paribas.
Según Sam Theodore, responsable de Instituciones Financieras de Scope Ratings, “Deutsche tendría mucho más que ganar con esta operación, mientras que para su socio sería especialmente ventajoso en lo que se refiere a la diversificación de franquicias y a la obtención de conocimientos y productos interno”.
Hasta el momento, ambas instituciones han reconocido que están valorando opciones estratégicas de cara a sus negocios, así lo afirma el escueto comunicado que hizo hace unas semanas Deutsche Bank. Según el mismo, deja abierto que llegue a materializarse y que «no hay garantías de que la transacción» llegue a buen puerto.
En opinión de Theodore, muchos participantes del mercado no están muy interesados en una fusión de este tipo (especialmente por el lado de los accionistas), pero se pregunta qué solución proponen a cambio, ya que a ellos tampoco les gusta el statu quo. “Los resultados del Deutsche Bank del cuarto trimestre de 2018 no fueron tranquilizadores. En general, una fusión presentaría algunas dificultades inherentes, pero no insuperables, y estaría llena de incertidumbres. Pero con una dirección sabia y paciente, habría una oportunidad decente de tener éxito. La economía más fuerte de Europa tiene derecho a al menos un banco con características empresariales y financieras que den tranquilidad”, sostiene.
Según su análisis, la razón fundamental de una fusión debería estar relacionada con la complementariedad relativa de los modelos de negocio de ambos bancos, en lugar de ser un mero juego de reducción de costes. Una fusión daría a Deutsche la posibilidad de mejorar su posición en el panorama económico alemán, principalmente en el sector de las Pymes, que es una de las columnas vertebrales de la economía del país. Commerzbank ya tiene una posición de mercado significativa en este sector, y un grupo fusionado podría ofrecer una gama más amplia de productos y servicios -principalmente en banca mayorista y de inversión- a las Pymes alemanas. Deutsche tiene una oferta de clientes más amplia y profunda en estas áreas
“Para Deutsche, una posible fusión significaría, idealmente, una disminución de su dependencia poco saludable de los ingresos por operaciones de trading globales (donde el banco en el pasado era un «monstruo de flujo de ingresos») y una reorientación hacia las actividades de los mercados primarios en Alemania y otros mercados europeos). El grupo fusionado estaría en una posición privilegiada para convertirse en un campeón en la introducción de una amplia gama de empresas alemanas en los mercados de capitales y en prestarles servicios de asesoramiento. En este sentido, se situaría a la vanguardia de la tendencia actual de desintermediación del crédito en Alemania y en otras regiones de Europa”, argumenta Theodore.
Por ahora, los principales supervisores del BCE se han pronunciado sobre la conveniencia de que Deutsche se asociara en una fusión transfronteriza en lugar de en una nacional, pero su opinión puede verse influida por su objetivo de ampliar la red de grupos bancarios transfronterizos en la eurozona, reforzando aún más los motivos para endurecer la participación de los supervisores bancarios transfronterizos.
Foto cedidaPhilippe Couvrecelle, consejero delegado y fundador de iM Global Partner. IK Investment Partners y Luxempart se incorporan como socios a iM Global Partner
iM Global Partner ha anunciado hoy la adquisición de una participación del 40% en Scharf Investments, empresa de capital independiente controlada por sus empleados, con 3.400 millones de dólares bajo gestión –dato de finales de marzo de 2019–.
Según ha explicado la gestora, con esta adquisición en Estados Unidos, iM Global Partner pretende reforzar su oferta con una gama más amplia de productos de elevado alfa. De esta forma, continúa dando forma a su proyecto enfocado en la adquisición de inversiones estratégicas en las mejores firmas de inversión tradicionales y alternativas en Estados Unidos, Europa y Asia.
Scharf Investments es una empresa con sede en California fundada en 1983. Dirigida y presidida por Brian Krawez, quien también lidera el Comité de Inversiones. Scharf Investment ha crecido en estos años, pasando de tener cinco empleados y menos de 700 millones de dólares de activos bajo gestión en 2007 a 24 trabajadores y 3.400 millones de dólares en activos bajo gestión en la actualidad.
La gestora ha explicado que todas las estrategias se gestionan con el mismo valor fundamental bottom up y con un enfoque concentrado. Buscan valores con importantes descuentos en su valoración como margen de seguridad, alta predictibilidad de beneficios y sólido crecimiento. En la actualidad, Scharf Investments gestiona cuatro estrategias distintas: estrategia en renta variable de EE.UU. a largo plazo (principal estrategia de renta variable en la que se basan las otras tres), estrategia de multi activo a largo plazo, estrategia de cobertura de renta variable de EE.UU. a largo y corto plazo, y estrategia de renta variable global a largo plazo.
«Scharf Investments es una gestora excepcional con un sólido historial de gestión a largo plazo. En distintos escenarios económicos, han demostrado su capacidad para soportar condiciones adversas del mercado gracias a un proceso de inversión sostenible. Nuestras dos plataformas de distribución en EE.UU. y Europa les ayudarán a crecer tanto el mercado americano, como en los internacionales. Este nuevo acuerdo es la quinta inversión que hemos realizado en EE.UU. con nuestro objetivo constante de proporcionar acceso a boutiques de gestión de activos únicas en todo el mundo», ha explicado Philippe Couvrecelle, fundador y consejero delegado de iM Global Partner, a raíz este anuncio.
Por su parte, Brian Krawez, presidente de Scharf Investments, apunta que «en los últimos 10 años, hemos visto un crecimiento en nuestros activos bajo gestión gracias a nuestra capacidad para superar condiciones adversas del mercado. Esta asociación es una oportunidad fantástica para acelerar nuestro desarrollo. iM Global Partner cuenta con una sólida experiencia en el sector de la gestión de activos en EE.UU. y en el resto del mundo, y el encaje cultural que tenemos con ellos es para nosotros un verdadero indicador de solidez y asociación a largo plazo».
Por último, José Castellano, vice consejero delegado y responsable de distribución internacional de iM Global Partner, añade que «Scharf Investment es una gestora de renta variable value de experiencia probada con resultados en su estrategia principal en el top 1% de su categoría desde su creación. Estoy seguro de que las habilidades, los procesos, la filosofía, la cultura y el desempeño sobresaliente de Scharf Investments serán muy bien recibidos por los inversores en todo el mundo».
