Pixabay CC0 Public Domainnile. Franklin Templeton lanza un fondo de vencimiento fijo que invierte en bonos globales de alto rendimiento con un enfoque ESG
Franklin Green Target Income 2024 Fund es la última estrategia buy&hold que ha lanzado Franklin Templeton. Se trata de un subfondo de la gama de Fondos de Oportunidades Franklin Templeton (FTOF), registrada en Luxemburgo, y el tercer fondo de este tipo que la firma presenta para inversores europeos.
Según ha explicado la firma, el objetivo de este fondo es invertir, principalmente, en valores de deuda denominados en euros de mayor rendimiento emitidos por empresas de todo el mundo, incluidos los ubicados en mercados emergentes, con un rendimiento predeterminado en el momento de las inversiones durante un período de cinco años.
Tras su lanzamiento el 10 de mayo, el nuevo fondo iniciará un período de recolección de activos que durará unos seis meses. Después, la estrategia estará cerrada a nuevas suscripciones hasta su vencimiento, sin embargo la firma se guarda la opción de poder reabrirlo pasado la fecha de su vencimiento, según sean las condiciones del mercado. “Esta nueva estrategia ha sido diseñada para ser mantenida hasta su vencimiento y los inversores deben estar preparados para seguir invirtiendo hasta que los bonos venzan en 2024”, matiza la gestora.
El fondo será administrado por David Zahn, jefe de renta fija europea –ubicado en Londres–, y por Rod MacPhee, vicepresidente y gerente de cartera de Franklin Templeton Fixed Income Group. El equipo de inversión utiliza un análisis top-down de las tendencias macroeconómicas, combinado con un análisis fundamental bottom-up para identificar oportunidades de inversión utilizando los recursos de la plataforma de renta fija de Franklin Templeton.
Además, la firma ha querido destacar que este estrategia tendrá un fuerte enfoque ESG, centrándose en la transición hacia una economía sin emisiones de CO2 y luchar contra la escasez de agua. “Una característica clave del fondo será su fuerte enfoque en comprometerse con las compañías participadas durante la vida útil del fondo. Mientras que los analistas se relacionan de manera rutinaria con las compañías para abordar los riesgos ESG, el equipo de gestión del fondo cree que la transición energética y el riesgo de escasez de agua crecerán en importancia a lo largo de la vida útil del fondo”, explican desde Franklin Templeton. Por lo tanto, el fondo buscará compañías que estén siendo capaces de gestionar estos desafíos, con una fuerte compromiso en la gestión operativa, que tengan una estrategia eficiente y que estén comprometidos con los KPI ambientales.
“Aproximadamente el 90% de las emisiones globales de carbono provienen de sectores en los que invertimos y participamos regularmente. En general, creemos que la regulación tendrá un impacto en las empresas, ya que dos tercios de todas las leyes de cambio climático registradas se aprobaron en la última década. Creemos que la historia es similar para el agua: el 70% del uso y la contaminación del agua dulce en el mundo proviene de empresas de alimentos, textiles, energía, industria, productos químicos, productos farmacéuticos y sectores mineros. Esto no es sostenible. Estamos interesados en cómo las empresas en las que invertimos se están preparando y están afrontando estos desafíos porque muchas de estas empresas de alto rendimiento no se centran tradicionalmente en las métricas de ESG. Nuestro enfoque de compromiso se centrará en estos dos problemas y los pasos que las empresas están tomando para ser más eficientes para reducir sus emisiones de carbono y su enfoque en estas métricas», explica David Zahn, gestor del fondo, sobre estas consideraciones ESG.
Por su parte, Vivek Kudva, director ejecutivo para EMEA e India en Franklin Templeton, destaca que “estamos lanzando este fondo como una respuesta específica a la demanda de los clientes. Estamos en un momento muy desafiante para los inversores dado los bajos rendimientos de las inversiones tradicionales y unos mercados volátiles. En este contexto, los inversores soluciones de inversión que ofrezcan retornos regulares, estables y la oportunidad de tener un impacto positivo en la sociedad y en el medio ambiente. Las inversiones con vencimiento fijo pueden ser una gran solución para los inversores que se preocupan por la fluctuación de los tipos interés porque los bonos vencen de acuerdo con el horizonte de inversión de los inversores. El Fondo Franklin Green Target Income 2024 busca asegurar los rendimientos más atractivos con sus rendimientos actuales, mientras que se centra principalmente en los bonos globales de alto rendimiento, denominados en euros”.
Pixabay CC0 Public DomainMéxico City. East Capital integra la asesoría de Credicorp Capital en su proceso de inversiones
East Capital, especialista en mercados emergentes y frontera, contrató los servicios de asesoría de inversión de Credicorp Capital Asset Management a fin de fortalecer sus perspectivas sobre las economías, mercados y acciones de América Latina, una región importante dentro de las estrategias globales de East Capital.
Credicorp Capital AM se integrará en el proceso de inversión de East Capital, trabajando de la mano con el equipo enfocado en América Latina y brindando asesoría sobre el entorno macroeconómico y político actual, así como un análisis detallado de las oportunidades de inversión y desinversión.
La alianza refleja la filosofía de inversión que East Capital y Credicorp Capital AM comparten, combinando un análisis financiero extenso con un enfoque local y reuniones frecuentes con compañías, y reconociendo el valor de incorporar los estándares de ESG en el proceso de inversión, lo que favorece a las compañías con perspectivas de crecimiento sostenible a largo plazo y con propietarios responsables.
Peter Elam Håkansson, Presidente y CIO de East Capital, afirmó que “esta cooperación con Credicorp Capital AM proporcionará a East Capital una visión más profunda de los mercados en América Latina. Creemos que los estilos de inversión de ambas firmas son muy compatibles, lo que se refleja en el enfoque mutuo en el largo plazo y en la integración de estándares ESG. Esperamos que sus aportes y conocimiento del mercado potencien significativamente nuestras capacidades de inversión en América Latina «.
Por su parte, James Loveday, Head Regional de Gestión de Activos en Credicorp Capital Asset Management agregó: “Estamos muy entusiasmados con esta asociación con East Capital, pues demuestra la fortaleza de nuestro enfoque de inversión único en la región. Estamos seguros de que la integración de los factores de sostenibilidad en nuestro proceso de inversión, nuestro enfoque en una investigación profunda y a largo plazo producirán resultados positivos para ambas firmas y principalmente para nuestros clientes».
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Coleur. El futuro del sector minorista
En los últimos años, el sector minorista ha protagonizado un drástico cambio estructural derivado del auge del comercio electrónico y de la adopción de nuevas formas de compra por parte de los consumidores. A continuación, algunos de los gestores de fondos de GAM Investments abordan las oportunidades exclusivas que existen en el sector minorista a medida que prosigue su evolución.
Los últimos años han sido complicados para los comercios tradicionales: un elevado número de negocios de renombre han sufrido procesos concursales, lo que ha provocado la pérdida de miles de puestos de trabajo y ha desencadenado temores generalizados sobre las perspectivas para el sector minorista. Solo en el Reino Unido, Toys R Us, Maplin, HMV y PoundWorld son algunos de los negocios que han quebrado en los últimos dos años, y otros actores consolidados, como M&S y New Look, admitieron haber experimentado dificultades en sus ventas durante el último periodo navideño.
Un factor determinante que ha contribuido a este complicado panorama es que el sector minorista ha protagonizado un drástico cambio estructural derivado del auge del comercio electrónico y la adopción de nuevas formas de compra por parte de los consumidores. No obstante, en GAM Investments creen que siguen existiendo oportunidades exclusivas en el sector minorista a medida que prosigue su evolución.
Según la opinión de Niall Gallagher, director de inversiones de renta variable europea, la actual transición hacia el comercio electrónico ha contribuido de forma significativa al descenso en la afluencia de consumidores a los comercios tradicionales y ha generado un clima irritante para las marcas y negocios de este tipo de comercios.
No obstante, el gestor apunta que los ganadores de esta transición se suelen medir con el mismo rasero indiscriminado con el que se evalúa al sector en su conjunto. Ello ha penalizado de forma injusta a compañías con miras a futuro que han invertido grandes cantidades en TI y en logística para ser capaces de dar salida a su inventario de forma fluida y satisfacer a los consumidores independientemente del canal que elijan para comprar: tanto online como offline.
Inditex, más conocido por su marca Zara, es un ejemplo de ello: cuenta con un enfoque integrado para las tiendas/canal offline —lo que ofrece a los consumidores un sinfín de opciones: comprar online, recoger en tienda, devolver en tienda, etc.—, al tiempo que mantiene unos márgenes de explotación de entre el 13 % y el 19 % en un sector que apenas alcanza el equilibrio financiero.
Zalando, un distribuidor puramente online, actualmente está emprendiendo medidas disruptivas para asegurar su modelo de negocio de cara al futuro tomando la forma de una plataforma que permite a los distribuidores ofrecer el inventario que no han conseguido vender a la sólida base de 26 millones de clientes de la plataforma del modo en que prefieran.
Estas dos empresas comparten un problema de inventario: demasiado, muy poco, y el tipo o el lugar inadecuados. La solución de Inditex a este problema es la adopción de una visión integral a su inventario y un enfoque que combina arte y ciencia para conectar de forma efectiva la oferta con la demanda. Esta estrategia conlleva estar en contacto con los encargados de las tiendas, quienes transmiten a los mandos superiores sus visiones sobre los gustos y la demanda de moda a escala local, y aplicar exclusivos algoritmos top-down que asignan las existencias a las tiendas.
En este sentindo, Swetha Ramachandran, gestora de inversiones en renta variable del sector de lujo explica que a pesar del peso más elevado de la experiencia en el proceso de compra de los consumidores de artículos de lujo y el elemento de la atención que, de momento, no puede replicarse en el canal online, el sector no es totalmente inmune a la misma dinámica de descenso del número de clientes que ha sufrido el sector minorista con precios inferiores.
«Las firmas de lujo han tratado de responder a esta tendencia duplicando sus esfuerzos en innovación para captar el interés en sus tiendas físicas, especialmente recurriendo a las tiendas pop-up. Chanel y Tiffany no solo han abierto estas novedosas y efímeras tiendas físicas con una selección muy cuidada de productos como herramienta de marketing, sino también con el fin de impulsar la rentabilidad aprovechando el creciente interés de los consumidores de artículos de lujo por la novedad y la personalización. Las colaboraciones entre firmas de lujo consolidadas y marcas emergentes han generado un interés considerable por parte de los clientes: la alianza Louis Vuitton x Supreme provocó colas de espera durante la noche en muchos de sus establecimientos físicos, algo que evoca a las tiendas de Apple durante el apogeo del iPhone», explica.
Para estas marcas, se trata de una estrategia en la que todos ganan: el deleite del cliente por hacerse con un codiciado y exclusivo producto de edición limitada en estos canales, superado solo por la satisfacción de la marca por haber atraído a una base de clientes nueva y probablemente más joven, que de este modo descubre la marca y podría progresar gradualmente hacia productos con precios más elevados.
«La creciente tendencia del lujo experimental concuerda con el auge de conceptos innovadores para captar la atención de nuevos consumidores de artículos de lujo que aprecian la importancia de la historia en este segmento, algo que probablemente constituya un buen augurio para la próxima apertura por parte de Prada de una pastelería Marchesi 1824 en Londres, que dará continuidad al éxito cosechado por la tienda de Milán. ¡Estamos ansiosos por ver las colas que se formarán!», argumenta Swetha Ramachandran.
Asimismo, Adrian Gosden, director de inversiones de renta variable del Reino Unido, los comercios tradicionales están experimentando un drástico cambio debido a la tendencia de comprar por Internet, todo ello en un contexto de aumento de los costes para las tiendas físicas derivado del salario mínimo, los elevados alquileres y los impuestos.
«Creemos que esta situación exigirá la intervención estatal (reversión del aumento de los costes) y acciones desde la esfera municipal (planificación urbanística, aparcamientos) de cara a solventar estos obstáculos. No obstante, algunas tiendas como Shoe Zone han logrado desafiar el pesimismo en estas zonas comerciales y han registrado un impresionante crecimiento de las ventas en términos comparables. Se trata de un raro ejemplo de un minorista que no se ha visto afectado por los problemas de una tienda tradicional. Sus contratos de arrendamiento tienen una duración media de solo dos años, por lo que cuentan con la flexibilidad necesaria para reaccionar ante los cambios en el mercado. Esto también conlleva que su flujo de efectivo no se ve mermado por las revisiones al alza de las rentas, que han supuesto el principal lastre para otros minoristas. Este flujo de efectivo sustenta una política de dividendos progresiva, y la firma anunció hace poco la distribución de un dividendo extraordinario», añade.
Por otro lado, Tim Love, director de inversiones de renta variable de mercados emergentes argumenta que la clase media en China aumentará desde una previsión del 12 % hasta el 73 % de la población del país de 2009 a 2030. Esto influirá directamente al consumo del gigante asiático, que se prevé que será 2,5 veces superior al de EE. UU.
Ya existen más consumidores chinos que utilizan sus teléfonos móviles para acceder a Internet que los de EE. UU., Brasil e Indonesia juntos. Alrededor de la mitad de las ventas online en China se realizan a través de dispositivos móviles, en comparación con casi un tercio en el país norteamericano. Nos estamos adentrando en una nueva era para el comercio minorista, cimentada en la digitalización de toda la cadena de valor.
«Los smartphones, las redes sociales, los pagos con móviles y el comercio electrónico han pasado rápidamente a ser un elemento omnipresente en la mayoría de zonas urbanas. Entretanto, el sector minorista en la India está creciendo con más celeridad que nunca, dado que la rápida urbanización y la digitalización, junto con el aumento de la renta disponible y los cambios en el estilo de vida constituyen un factor de impulso. En nuestra opinión, el sector minorista indio se encuentra en un punto de inflexión en el que el comercio minorista organizado y el consumo están mostrando una mayor trayectoria de crecimiento. Este sector de la India muestra una marcada fragmentación: el 97 % de sus negocios están gestionados por minoristas no organizados, como las tiendas tradicionales gestionadas por familias o los pequeños establecimientos de barrio, lo que implica que su potencial de crecimiento es, a nuestro ojos, enorme.
El resultado es que los minoristas deberán evolucionar, innovar y unificar sus esfuerzos de forma constante para que las experiencias de los consumidores sean lo más fluidas posible. El éxito en el cambiante panorama del comercio minorista no depende de en qué barrio ubicar el negocio, sino de qué pasará el año que viene y en los que están por venir. Las empresas deben pensar en cómo obtener el mayor valor de sus clientes durante todo el ciclo de vida del negocio, en vez de tratar de obtener el máximo valor a corto plazo y depender del modelo, aunque esto pudiera requerir plantearse de otra forma las inversiones comerciales y los márgenes», comenta.
Por último, Mark Hawtin, director de inversiones, renta variable del sector tecnológico, comenta que la disrupción del sector minorista es fascinante: ya no basta con ser solo un distribuidor online. «Hace cinco años, las empresas exigían una prima ingente por ser marcas de distribución online con un rápido crecimiento. Ahora, el canal online es solo uno más en el seno del mercado; resulta esencial tener una presencia omnicanal, algo que ya hemos visto en empresas como Amazon, con su adquisición de Wholefoods. La combinación de todos los distintos canales del mercado marca una enorme diferencia, y creemos que no hay motivos para pagar una prima significativa por un minorista online puro. Este es el motivo por el que marcas como Asos, que no cuentan con una estrategia omnicanal, han experimentado dificultades últimamente. Creemos que las tiendas ya no giran solo en torno a los establecimientos físicos, sino que el quid de la cuestión radica en las distintas vías por las que se vende a los consumidores, y está claramente demostrado que quien cuenta con una estrategia omnicanal, tenderá a registrar un volumen de ventas muy superior», concluye.
Foto cedida. Premios Salmón 2019 Chile: LarrainVial AM, Sura IM y Principal ocupan el podio de honor
Los premios Salmón 2019, organizados por LVA Índices y Diario Financiero, premiaron en su XX edición a 35 fondos mutuos de 13 administradoras que consiguieron la mayor rentabilidad ajustada al riesgo.
Entre las 13 administradoras premiadas destacaron LarrainVial AM con seis premios, Sura Investment Management con cinco y Principal Administradora general de fondos con cuatro. Inversiones Security, BTG Pactual Asset Management y Santader Asset Management obtuvieron tres reconocimientos cada una.
En cuanto a las categorías de fondos donde han sido premiadas cabe mencionar que mientras que LarrainVial ha recibido galardones en casi todas las categorías de activos, Sura Investment management los ha concentrado sobre todo en las categorías de renta fija, tanto a largo como a corto. Con respecto años fondos premiados de Principal, estos se encuentran dentro de la categoría de accionarios y renta fija a largo plazo.
En cuanto al resto de administradoras que han sido premiadas, Inversiones Security, BTG Pactual Asset Management y Santader Asset Management obtuvieron tres reconocimientos cada una; Banchile AGF, Itau AGF y BCI AM dos premios; y por último Scotia AGF, BICE Inversiones, Compass Group, Zurich Asset Management AGF y Zurich AGF un galardón cada uno. Ver listado completo de premios aquí
La industria de los fondos mutuos en Chile gestionaba a cierre de 2018, según datos de la asociación de fondos mutuos chilena, un volumen de 53.000 millones de dólares, que representa el 20% del pib nacional. La industria ha experimentado un aumento constante en los últimos 7 años, con un crecimiento del 7,4% anual en el último año. Los 2,6 millones de participes que invierten en este tipo de instrumentos tiene acceso a una oferta de 2.700 series.
La metodología que utiliza LVA índices para seleccionar a los fondos premiados tiene en cuenta la rentabilidad ajustada al riesgo basándose en la teoría de utilidad esperada que presenta una serie de ventajas respecto a otros posibles enfoques, como son: no asumir que las rentabilidades de las series siguen una distribución normal, considerar la adversidad al riesgo de los partícipes y premiar la rentabilidad frente a la volatilidad.
Adicionalmente la puntación final tiene un cuenta no sólo la evolución del fondo del año sino de los últimos 3 asignando una ponderación del 25% a la puntación a 12 meses y 75% la puntación a 36 meses , salvo para las categorías de deuda menor a 90 días, en las que se premian las mejores series según la puntuación a 12 meses.
Pixabay CC0 Public Domain. LATAM ConsultUs desarrolla dos nuevos portafolios para sus clientes
LATAM ConsultUs ha desarrollado 2 nuevos portafolios modelo, que se suman a los 3 perfiles de riesgo tradicionales (conservador, moderado y dinámico).
Se trata de un portafolio INCOME, diseñado especialmente para el cliente latinoamericano que busca obtener ingresos de su cartera, manteniendo baja la volatilidad y poniendo énfasis en la preservación del capital.
Para el cliente que opta por los ETFs se ha propuesto un modelo de portafolio activo utilizando instrumentos pasivos. Este portafolio incluye una serie de apuestas tácticas, por lo que requiere un mayor seguimiento. Al igual que en el caso anterior, la volatilidad y la preservación del capital son objetivos primarios de la estrategia.
“Estos modelos cuentan con monitoreo diario y seguimiento permanente de parte del equipo de analistas de LATAM ConsultUs. De esta manera los asesores pueden dedicar mayor tiempo a atender a sus clientes, mientras nosotros somos sus ojos en el mercado. Y ante cualquier cambio o riesgo inminente, el Asesor será debidamente alertado por nosotros”, explicó Verónica Rey, directora y fundadora de LATAM ConsultUs.
Los modelos estuvieron 1 año bajo observación y testeo, previo lanzamiento. En el caso del portafolio de ETF, la firma uruguaya y global cuenta con el apoyo y expertise de GLOVISTA, manager especializado en el tema.
Foto cedida. Société Générale ficha a Pedro Coelho como nuevo responsable de ventas de Lyxor ETF en Iberia y LatAm
Société Générale Sucursal en España ha anunciado el nombramiento de Pedro Coelho como responsable de ventas de productos de Lyxor ETF para España, Portugal y Latinoamérica.
En su nueva posición, se encargará del desarrollo del negocio de ETFs con el objetivo de reforzar el posicionamiento de Lyxor como uno de los líderes del mercado local en este segmento.
Coelho cuenta con casi 20 años de experiencia profesional en la gestión de activos y con su llegada a Lyxor aportará valor añadido para impulsar el negocio de la plataforma, con un fuerte enfoque en clientes institucionales, principalmente gestoras de activos, fondos de pensiones y compañías de seguros, explican en la gestora.
También ha trabajado en Skandia, desarrollando el negocio institucional desde Lisboa, y fue también ventas y trader en Investimento Directo, también en Portugal, según su perfil de LinkedIn.
Pedro Coelho es licenciado en Económicas por el Instituto Superior de Economia e Gestao de Lisboa y ha completado un MBA por la Facultad de Economía de la Universidad Nova de Lisboa. Posee, asimismo, el CFA1 y el Certificado de Asesoramiento en Servicios Financieros del Instituto de Empresa.
Lyxor Asset Management Group, compuesto por dos filiales propiedad directa o indirectamente de Société Générale Group, es un especialista europeo dedicado a la gestión de activos, un experto en todo tipo de estilos de inversión, activo, pasivo o alternativo. Desde ETF a multi-gestión, con 137.300 millones de euros bajo gestión y asesoramiento, el Grupo Lyxor crea soluciones de inversión para alcanzar los retos a largo plazo de la gestión de ahorro. Gracias a sus expertos y a su tradición de ingeniería e investigación, el Grupo Lyxor ofrece una combinación reconocida de rendimiento y rigurosa gestión del riesgo.
Pixabay CC0 Public Domain. Mercados emergentes: una fuente de oportunidades para los inversores europeos que buscan invertir con criterios ESG
Los fondos que invierten en mercados emergentes y que se adaptan al aumento de la demanda de inversiones ambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus sigla en inglés) podrían ser un área de crecimiento en el año 2019, según indica el último estudio de Cerulli Associates, compañía global de análisis y consultoría, en su edición europea sobre tendencias de productos de inversión.
Según señala la firma, los fondos de mercados emergentes tuvieron una destacada actividad en 2018, incluso en medio de retornos negativos. Cerulli Associates también cree que los mercados emergentes pueden ser una oportunidad de compra para aquellos inversores que busquen rentabilidad a corto plazo. Después de un aumento de 37% en 2017, el índice principal MSCI EM reflejó unas pérdidas de más del de bajo 14%, por debajo del rendimiento en los mercados desarrollados.
«Se lanzaron varios productos en el espacio ESG de mercados emergentes el año pasado, pero creemos que hay sitio para más. A finales de 2018, sólo alrededor de 40 fondos de mercados emergentes domiciliados en Europa tenían términos como ESG o SRI (Inversión Socialmente Responsable) en su nombre, incluyendo varios fondos cotizados (ETFs). Todos los activos bajo gestión se han cuadruplicado en tres años, aunque desde una base baja, y están ahora en unos siete mil millones de euros», afirma André Schnurrenberger, directivo de Cerulli.
La cuestión de cómo el término ESG es entendido en los mercados emergentes es crucial y la dinámica de temas tales como la gobernabilidad y la inversión verde pueden ser diferentes en estos mercados. En China, por ejemplo, algunos índices compiladores han excluido a muchas empresas chinas debido a su falta de transparencia.
Algunos gestores de activos están abordando las variaciones en los temas vinculados al ESG ofreciendo una gama de productos. «Se recomienda los inversores entiendan los matices y presten atención suficiente para ayudar a los productos a alcanzar las grandes masas», concluye Schnurrenberger.
Foto cedidaJosé Castellano, vice consejero delegado y responsable de distribución internacional de iM Global Partner.. Amundi otorga un mandato a Polen Capital y lanza un fondo que distribuirá iM Global Partner
iM Global Partner logra un nuevo hito en su estrategia de negocio. Según ha explicado José Castellano, vice consejero delegado y responsable de distribución internacional de iM Global Partner, en una entrevista a Funds Society, la firma “comenzará a distribuir el fondo Amundi Funds Polen Capital Gl Global Growth en formato UCITS en todo el mundo fuera de Estados Unidos. Este fondo demuestra el éxito de nuestra plataforma y de las gestoras por las que apostamos”.
Por su parte, Amundi ha confiado en Polen Capital para otorgarles un mandato y lanzar esta estrategia de renta variable global que está disponible para los inversores en un fondo UCITS que forma parte de Amundi. El fondo busca superar, tras las comisiones, al índice MSCI World All Countries (ACWI) TR en un período determinado de cinco años.
Según Castellano, esta estrategia supone una oportunidad para los inversores porque estará gestionada por Polen Capital, firma de renta variable de crecimiento global, de propiedad independiente con sede en Estados Unidos, que proporciona estrategias de inversión de alto valor añadido y quality growth a clientes de todo el mundo. Y además, porque llega en un momento de mercado muy apropiado: “La renta global es un activo estructural para todos los clientes institucionales del mundo, con independencia del punto de ciclo económico. El punto fuerte de Polen Capital es que no hace market timing, sino que identifica las mejores empresas del mundo en las que invertir, poniendo el foco en que tengan un crecimiento consistente, ventajas competitivas y que no estén sujetas al ciclo económico. El fondo que tenemos delante es una estrategia de convicción, con una cartera concentrada en empresas sólidas y que no usa los índices para construir su portfolio”.
En este sentido, Amundi Funds Polen Capital Global Growth busca invertir en acciones de empresas cotizadas en los mercados globales que estén bien posicionadas para capitalizar las oportunidades de crecimiento a largo plazo, tengan solidez financiera, una ventaja competitiva sostenible y el potencial para mantener el incremento de sus beneficios a cinco años. La cartera se limita normalmente a unas 30 participaciones que el equipo gestor considera mejor posicionadas para obtener crecimiento sostenido de los beneficios.
“Los clientes se benefician del acceso a una estrategia de crecimiento global de alta convicción construida a partir de una filosofía de inversión probada a lo largo del tiempo y orientada a los resultados. Estamos encantados de colaborar con Amundi e iM Global Partner para llevar nuestras capacidades de inversión a un mercado más amplio”, ha matizado Jennifer Pedigo, responsable de distribución de Polen Capital.
Además, “los inversores se beneficiarán de la capacidad de Polen Capital de generar beta, que es lo que la gestora ha sido capaz de ofrecer a sus clientes durante años. Nadie de es capaz de adivinar en qué parte del ciclo estamos, por lo que los inversores institucionales necesitan mantener esa exposición a renta variable pero proporcionándole un retorno superior a nuestros competidores”, añade Castellano.
Un proyecto sólido
Por último, Castellano considera que este mandato de Amundi a Polen Capital y el lanzamiento del fondo son un hito para el proyecto de iM Global Partner, que se basa en identificar a los mejores gestores y más consistentes, y tomar una participación minoritaria. “Tenemos el mandato de nuestros inversores de invertir 500 millones durante los próximos años, por lo que estimamos que podríamos invertir en tres o siete gestoras en los próximos cuatro o cinco años, todo depende de lo que vayamos descubriendo. No tenemos prisa, sino que preferimos tomarnos nuestro tiempo para identificar a los mejores, mientras sabemos que tenemos el respaldo de nuestros inversores. Creemos que este proyecto tiene mucho sentido desde el punto de vista financiero, de la industria y de ejecución, logrando un modelo que podemos escalar”, explica sobre el proyecto de iM Global Partner.
Un ejemplo claro de cómo se plantean su modelo de negocio es su participación en Polen Capital, firma con más de 30 años de experiencia y un “sólido rendimiento”, según el directivo. Actualmente iM Global Partner tiene inversiones minoritarias estratégicas en cinco gestoras de activos: Polen Capital, Dolan McEniry Capital Management, Sirios Capital Management, Dynamic Beta Investments y Scharf Investments. iM Global Partner posee 9.600 millones de dólares de activos bajo gestión en proporción a sus participaciones (a marzo de 2019).
Los accionistas estratégicos de iM Global Partner incluyen Eurazeo, un importante inversor de capital privado europeo, Amundi, el mayor gestor de activos en Europa y Dassault / La Maison, un destacado grupo de accionistas privados.
Pixabay CC0 Public DomainTeroVesalainen
. DWS presenta un nuevo fondo para invertir en empresas con un alto nivel de capital intelectual
DWS está innovando en el segmento de fondos temáticos con el lanzamiento de una estrategia enfocada a invertir en empresas con un alto nivel de capital intelectual, y por ello ha lanzado el fondo DWS Invest CROCI Intellectual. En opinión de la gestora, aunque por lo general no esté reconocido en los balances, es un motor esencial para el crecimiento de los beneficios.
El fondo DWS Invest CROCI Intellectual Capital se basa en un análisis propio realizado por el equipo de CROCI (Cash Return on Capital Invested, por sus siglas en inglés) de DWS. Según se desprende de este análisis, durante la última década, el crecimiento económico y la rentabilidad del capital han sido impulsados cada vez en mayor medida por aquellas empresas con un capital y una mano de obra relativamente bajo, pero con una alta concentración de activos intangibles o capital intelectual. Los inversores pueden posicionarse para beneficiarse de esta tendencia tomando exposición a empresas que han sido identificadas como poseedoras del capital intelectual necesario para aumentar los ingresos en la nueva economía.
“La metodología de inversión CROCI de DWS lleva midiendo los activos intangibles desde 1996 y es la herramienta de análisis perfecta para encontrar generadores de rentabilidad futuras vinculados al capital intelectual. Nuestro nuevo fondo adopta un enfoque de inversión establecido y lo utiliza para capturar el cambio estructural de la economía desde el capital físico hacia el capital intangible. El resultado de esto, es un vehículo único para posicionarse para el futuro”, explica Francesco Curto, co-Head of Research y Head of the CROCI Investment Strategy and Valuation Group.
Según añade la gestora, el análisis también señala que:
No ha habido un crecimiento real de los beneficios empresariales sobre una base agregada durante la última década, lo que supone un reto significativo para los inversores de renta variable (la mayor parte del crecimiento de los beneficios desde 2007 procede de IT y de servicios sanitarios, mientras que los beneficios de la energía, materiales y servicios públicos han disminuido en términos reales).
Solo las empresas con activos intangibles han sido capaces de generar un crecimiento de los beneficios y la existencia de los activos intangibles es un indicador mejor del crecimiento que la simple clasificación sectorial.
Por lo general, los activos intangibles no están presentes en los balances, lo que tiende a distorsionar la rentabilidad y los coeficientes de valoración calculados utilizando las cuentas publicadas. La existencia de capital intelectual es más importante para la valoración de la empresa que cuánto se gasta en esos activos en términos absolutos.
La cotización bursátil de la acción ha acompañado el crecimiento de los beneficios.
Por último, la gestora puntualiza que el nuevo fondo utiliza una metodología sistemática para proporcionar exposición a las empresas con un potencial de crecimiento de beneficios basado en el capital intelectual. La clase de acciones seeding share tiene unos costes totales anuales de 40 puntos básicos.
Foto: FlexFunds. Titulización: una autopista para acelerar la distribución de los hedge funds
La distribución de las inversiones es uno de los principales retos para los gestores de activos en el negocio de los hedge funds ya que muchas veces se topan con barreras para alcanzar una mayor eficiencia debido a requisitos, costes o plazos que limitan el acceso de nuevos inversores.
Solo para tener una idea, la firma de análisis de mercado Statista estima que los activos bajo administración de los hedge funds globales ascendieron a 2,9 billones de dólares en 2018. Además, calcula que en 2017 se lanzaron 735 hedge funds a nivel mundial y para 2018 ese número debió llegar al menos a 596.
Una respuesta a este desafío es la titulización o también conocida como securitización de inversiones privadas, una herramienta de estructuración que les permite a estos fondos de cobertura no solo ser comercializados con múltiples inversores en un abanico de instituciones financieras globales muy amplio, que incluye corredores de bolsa o bancos privados, sino también facilitar la captación de capital con un esquema seguro y más simple.
Se trata de conjugar las distintas ventajas comparativas que ofrece la titulización de activos, como la flexibilidad, diversificación y solidez, con las de los hedge funds, que han recorrido un largo terreno en el mundo de las finanzas para lograr consolidarse y llegar a más inversionistas pese a sus limitantes naturales. Gracias a la titulización ese proceso de estructuración se realiza de “manera oportuna y económica, independientemente del monto de la distribución inicial”, sostiene la compañía estadounidense FlexFunds, que ha desarrollado “productos bursátiles que ofrecen una solución simple y de coste reducido para la administración y distribución de inversiones”.
En términos simples titularizar consiste en convertir un grupo de activos o de bienes ilíquidos en instrumentos negociables que se pueden emitir en el mercado bursátil para obtener rendimientos. Las opciones son múltiples ya que una de sus principales características es que es flexible ante la elección de un activo subyacente. Y una vez se lanza una estrategia de inversión por medio de esta técnica financiera, las operaciones se respaldarán en aspectos como el flujo de efectivo o las garantías de una organización, en este caso, el potencial que se pueda obtener de un fondo de cobertura negociado ahora con mayor distribución y alcance.
Distribución de fondos de cobertura: no siempre una tarea fácil
La distribución de los hedge funds no siempre es tarea fácil, lo cual se explica en la forma en la cual se concibió este tipo de instrumento popularizado en la década de 1950 pero ampliamente difundido hoy entre los inversores acreditados, es decir, aquellos con una riqueza superior al millón de dólares o una renta anual por encima de los 200.000 dólares durante los dos últimos años.
En la práctica, los fondos de cobertura actúan como fondos cerrados, por lo que es posible que el dinero pueda quedar atado por cierto período de tiempo mientras finalizan operaciones proyectadas. De hecho y debido a su estructura, en los fondos de cobertura se aplican restricciones de liquidez o también períodos de suscripción que limitan las entradas. Los analistas de FlexFunds explican, por ejemplo, que los fondos de cobertura que buscan una distribución adicional en nuevos mercados generalmente tienen un rango de inversión de 20 a 200 millones de dólares. De otra parte, destacan respecto a los períodos de suscripción que hay casos en los que “un fondo ha alcanzado el límite máximo de 500 inversores” y “puede estar cerrado” a nuevos negociantes.
Abriéndole las puertas a nuevos y más inversores
La titulización abre las puertas al negocio de los fondos de cobertura para que más inversores puedan apostar en ellos sin mayores limitantes. Justamente, soluciones como las que ofrece FlexFunds les permiten participar desde sus cuentas de corretaje existentes y “sin requisitos adicionales de Know Your Client (KYC) o Anti-Money Laundering (AML)”. Sumado a ello, los activos permanecen dentro de las cuentas de custodia existentes, y cualquier reembolso o distribución se entrega directamente a los inversores.
La titulización de fondos de cobertura proporciona un acceso rápido y amplio a las inversiones privadas. La nota emitida se convierte en una herramienta para corredores de bolsa, bancos privados y asesores de inversión registrados para comprar estos fondos para clientes a través de sus plataformas de ejecución, evitando el proceso de suscripción directa.
Las ventajas se concentran en inversores y gestores de activos en igual proporción, ya que luego de realizar esta estructuración por medio de la titulización pueden destinar más tiempo en el manejo de portafolios, recaudar más capital gracias a que su capacidad de distribución ha aumentado en el mercado, sacando más provecho a las ventajas que un esquema como el de los “hedge funds” tiene por ofrecer.
Para conocer más sobre como FlexFunds ayuda a los hedge funds en su distribución, contáctalos en info@flexfunds.com o visita su web.
