Pixabay CC0 Public Domain. China e India superarán a Estados Unidos como centro de innovación tecnológica para 2035
Bloomberg ha publicado los resultados de su encuesta New Economy Global Survey, que reúne las opiniones de 2.000 profesionales de negocios en 20 mercados sobre lo que deparará el futuro. Una de sus conclusiones es que el balance del poder mundial se desplaza más hacia las nuevas economías, en particular las asiáticas.
De cara a establecer una serie de predicciones sobre el mundo en el 2035, la encuesta reveló la percepción de expertos en negocios—tanto de economías emergentes como desarrolladas– en una variedad de temas, incluyendo el papel de la tecnología, la urbanización y el cambio climático.
En general, los resultados muestran cómo los empresarios en países emergentes son más optimistas que los de mercados desarrollados hacia el cambio. Además, tienen expectativas mucho más altas sobre el papel que tendrá la tecnología en la economía, los negocios y la vida diaria en las próximas décadas.
“Es destacable que las economías emergentes son más optimistas que los mercados desarrollados acerca del poder que tiene la tecnología para moldear un mundo mejor para el 2035”, comentó Andrew Browne, director editorial del Bloomberg New Economy Forum.
Algunos puntos clave de la encuesta, son:
El 69% de los expertos en negocios de Latinoamérica consideran que la liberación femenina en países en desarrollo traerá consigo un renacer económico; en las demás regiones, sólo el 57% está de acuerdo con esta afirmación.
Los latinoamericanos creen que el dinero en efectivo será obsoleto en el futuro. El 40% de los encuestados en estos países creen que, para 2035, el dinero en efectivo no será la forma principal de intercambio monetario. Por el contrario, en Argentina la mayoría no está de acuerdo, pues tan sólo el 8% de los participantes piensan que el efectivo se volverá obsoleto en el futuro.
De hecho, este consenso de que el dinero en efectivo se volverá obsoleto existe a nivel global. 52 por ciento de los encuestados está totalmente de acuerdo o de acuerdo en que el G-10 ya no utilizará el dinero en efectivo en el mercado cambiario para 2035. Los países emergentes están ligeramente más inclinados (54% está totalmente de acuerdo o de acuerdo) a predecir este cambio que los países desarrollados (48% está de acuerdo o de acuerdo).
A nivel global, 54 por ciento de los encuestados están completamente de acuerdo o de acuerdo que, para 2035, China e India habrán superado a Estados Unidos como centros globales de innovación tecnológica. Un porcentaje importante (49%) de los encuestados en mercados desarrollados, incluyendo aquellos de Estados Unidos, dijeron estar completamente de acuerdo o de acuerdo con la predicción de que China e India eclipsarán a EE.UU. en tecnología. Un número aún mayor de participantes (59%) de mercados emergentes aseguraron que China e India dominarán el sector para 2035; entre ellos, destacan Sudáfrica (73%), Egipto (69%) y Arabia Saudita (67%). Los encuestados en China fueron más reservados en cuanto a la misma afirmación, sólo el 40% dijo estar de acuerdo o completamente de acuerdo.
El 39% de los encuestados cree que Beijing será la principal ciudad tecnológica para el 2035; de este total, el 45% proviene de mercados emergentes y 31% de mercados desarrollados.
Existe un fuerte consenso global de que, si hubiese una tercera guerra mundial, probablemente será una guerra cibernética.
Los encuestados en Asia creen que los vehículos autónomos serán más comunes que los autos de propiedad individual para 2035.
La mayoría de los profesionales de negocios alrededor del mundo creen que, para 2035, alcanzaremos el punto de no retorno sobre el cambio climático.
A pesar de los temores de que la inteligencia artificial acabará con los trabajos manuales, la mayoría opina que el aprendizaje permanente puede mitigar esta amenaza.
Tom Orlik, economista en jefe global de Bloomberg, expresó que “el sentimiento que predomina en las calles de Pekín y Nueva Delhi también se proyecta en los resultados de la encuesta: los expertos en las nuevas economías están conscientes del desplazamiento en las fuerzas de la economía global. A medida que se ajustan para aprovechar las oportunidades que representan los nuevos mercados y las nuevas tecnologías, el flujo de talento y capital acelerará el crecimiento de las nuevas economías «.
De acuerdo con Robert Harvey, gestor de portafolio de Matthews Asia, los mercados frontera suelen ser atractivos para los inversores, ya que incluyen países o economías que están subdesarrollados. En seis respuestas, el experto comparte su punto de vista actual sobre la inversión en mercados frontera.
¿Cuál es la perspectiva actual para los mercados frontera?
Es importante recordar que no todos los mercados frontera son iguales. Algunos países tienen mejores datos demográficos, mejor posicionamiento regional o global y mejores sistemas políticos, infraestructura y marco legal. Una deficiencia en cualquiera de estas áreas es un desafío, pero surgen oportunidades cuando hay un cambio positivo. En mi opinión, los frontera en Asia y los mercados emergentes más pequeños en general han estado en desuso por un tiempo y las valoraciones ahora son atractivas, especialmente en comparación con su potencial de crecimiento.
¿Cuándo son los mercados frontera más atractivos para la inversión?
Los mercados frontera suelen ser atractivos para los inversores, ya que incluyen países o economías que están subdesarrollados. Esto significa que tienen el potencial de crecer, aunque este potencial a menudo aún no se ha realizado. Los mercados frontera suelen ser más atractivos para invertir cuando están más desfavorecidos. El pesimismo significa que a menudo puedes comprar acciones en compañías atractivas a precios bajos. Cuando los inversores se vuelven pesimistas, cuando los informes de los medios son en gran medida negativos, ese es el momento de invertir en mi opinión.
¿Cuál es la diferencia entre los mercados frontera y los mercados emergentes?
No hay diferencia real entre los dos. En un nivel básico, son definiciones creadas por proveedores de referencia. Si compara Sri Lanka (un mercado frontera) con India (un mercado emergente), por ejemplo, verá que Sri Lanka está mucho más desarrollado por la mayoría de las métricas económicas. Para 2018, India tenía un ingreso per cápita de aproximadamente 2.000 dólares, por ejemplo, mientras que Sri Lanka tenía un ingreso per cápita de alrededor de 4.200. En términos generales, las definiciones son una sugerencia o indicación conveniente de lo poco desarrollado que podría ser un país.
¿Cuál es el perfil típico de un inversor en el mercado frontera?
Los mercados frontera un enorme potencial, pero es un segmento complejo. Los inversores deben tener tiempo de su lado. La complejidad en los mercados frontera proviene de muchas áreas: política interna, precios mundiales de productos básicos; economías domésticas; movimientos cambiarios y ciclos económicos internos. Su pequeño tamaño relativo también puede resultar en un impacto magnificado en los precios de las acciones por los cambios en el sentimiento de los inversores. La mayoría de estos mercados no son adecuados para inversores que tienen un horizonte temporal más corto. Creo que los mercados frontera también son más adecuados para los inversores que buscan bajas correlaciones con los índices de mercados desarrollados y que buscan una volatilidad general más baja. Dicho esto, la complejidad de estos mercados requiere un buen administrador activo que comprenda estos mercados complejos y pueda descubrir oportunidades para los inversores.
¿Cuáles son los riesgos que los inversores en mercados frontera deben evaluar antes de ingresar a un mercado?
Los riesgos incluyen los altos precios del petróleo que pueden afectar materialmente a los mercados emergentes y frontera, pero el impacto difiere según el país. En Oriente Medio, los altos precios del petróleo son muy positivos y pueden ayudar a impulsar tanto las cuentas externas como la inversión y el gasto dentro de un país y la región. Los altos precios del petróleo son negativos para los países importadores de petróleo como Sri Lanka y Pakistán. Los altos precios del petróleo pueden generar mayores facturas de importación, una moneda más débil y, en última instancia, una inflación y tasas de interés más altas. Por lo tanto, creemos que los inversores deberían tener un horizonte temporal a largo plazo y estar preparados para soportar la volatilidad. Trate de no invertir cuando los mercados frontera sean noticia. El hecho de que un mercado se mueva hacia arriba o hacia abajo, no es una razón para venderlo, solo hay que vender si los fundamentos cambian.
¿Puede compartir su estrategia de inversión para los mercados frontera?
Nuestro enfoque hacia los mercados emergentes y frontera no es diferente de cómo vemos a los mercados desarrollados de Asia. Utilizamos un análisis fundamental bottom-up para seleccionar acciones con un horizonte de tiempo a largo plazo, enfocado principalmente en la creciente demanda del consumidor en estos países subdesarrollados. Creemos en la investigación sobre el terreno y tener reuniones cara a cara con los equipos de gestión de las empresas.
Pixabay CC0 Public Domain. El patrimonio de los UCITS y las AIFs supera por primera vez el umbral de los 20 millones de euros
2019 ha ofrecido a los inversores una sólida rentabilidad y ahora la pregunta es qué esperar del próximo año. De cara a 2020, los datos económicos sugieren que «lo peor ha pasado», tal y como señalan desde Lombard Odier. De todas formas, la firma advierte que seguimos en un entorno de bajo crecimiento, con rendimientos de un solo dígito y con unos bancos centrales que siguen apoyando el mercado con políticas sus acomodaticias.
En este contexto y para construir una cartera resistente y lograr unos retornos interesantes en 2020, Stéphane Monier, director de inversiones de Lombard Odier, presenta diez recomendaciones para los inversores.
Mantenerse diversificado y ágil. Los inversores deben prestar especial atención a la gestión de cartera bien diversificada y resistente a medida que se acerca 2020. La gestora advierte de que las sorpresas inevitables desafiarán las asignaciones. Esto significa que los inversores deben tener claro cómo construyen su exposición y mantener niveles adecuados de efectivo para seguir siendo flexibles, sin perder de vista sus convicciones.
Proteger las carteras: el yen japonés y el oro.Según Lombard Odier, para defender las ganancias de una cartera, los inversores deberían fijarse en el yen japonés, así como en las opciones de venta del oro. En la gestora prefieren el yen japonés al franco suizo porque este último ha mostrado correlaciones más débiles con el riesgo global desde 2015. Así, recomiendan poner márgenes a los índices bursátiles como una forma relativamente atractiva de proteger una cartera de una fuerte caída del mercado. Por último, si se gestiona tácticamente, desde la gestora aseguran que el oro aún puede jugar un papel importante como diversificador de la cartera, protegiéndola contra la inflación y la volatilidad, así como de los temores de los mercados
Identificar la rentabilidad a través de estrategias de transmisión.La baja rentabilidad de la renta fija tradicional exige ahora un enfoque más activo, subrayan. Las estrategias, en particular en el segmento de alto rendimiento, deberían funcionar bien en este entorno de baja rentabilidad y volatilidad moderada. También recomiendan un mayor peso en las divisas fuertes de los mercados emergentes y, en la gestora, esperan que los diferenciales se mantengan estables. El crecimiento de los mercados emergentes podría mejorar y China ya está mostrando señales de estabilidad. Los fundamentales del crédito son sólidos, ya que las empresas han sido conservadoras en los últimos años y, por lo tanto, a nivel mundial, el apalancamiento neto de los mercados emergentes está decreciendo.Desde la gestora afirman, además, que los inversores deben centrarse en sólidas métricas crediticias a la hora de elegir empresas y observar el segmento cruzado (BBB/BB). Así, prefieren bajar la estructura de capital (por ejemplo, en bonos subordinados e híbridos) en empresas fundamentalmente sólidas, en lugar de comprometer la calidad crediticia
Enfoque en el capital de calidad. Desde Lombard Odier consideran probable que la renta variable muestre resultados positivos en 2020, con la posibilidad de obtener nuevas ganancias de mercado si las conversaciones comerciales avanzan. Si bien los resultados del tercer trimestre superaron las bajas expectativas, el crecimiento de los beneficios sigue siendo débil. Por lo tanto, aunque no es particularmente atractivo desde una perspectiva de riesgo/rentabilidad, la orientación para el próximo año se mantiene y las valoraciones deberían seguir apoyadas por políticas acomodaticias de los bancos centrales, recomienda la gestora. Con una menor liquidez en los valores globales de pequeña capitalización, apuestan por grandes marcas en acciones de valor y crecimiento.
Sectores de renta variable. Con signos de que la industria manufacturera está tocando fondo, la gestora recomienda que los inversores estén atentos a las marcas industriales y equilibren la exposición entre el sector defensivo y el cíclico. La rotación en el liderazgo del sector debe continuar, afirman. Por ello, son especialmente interesantes los sectores de salud y energía, así como la tecnología de la información. Sin embargo, con los altos niveles actuales de efectivo y las estrategias de arbitraje de riesgo subestimadas, existe el riesgo de que los inversores empiecen a perseguir un mercado al alza en 2020.
Capital de los mercados emergentes. Desde la gestora se muestran cautelosamente optimistas con respecto a los mercados emergentes para el próximo año. Brasil es la opción preferida en América Latina: el país está haciendo un cambio de política macroeconómica y una recuperación económica que debería impulsar el crecimiento de las ganancias. Existen oportunidades más amplias en la renta variable de los mercados emergentes, incluso en China, especialmente cuando la disputa comercial avanza hacia una solución y cuando, como se espera, el dólar se debilita.
Invertir en activos reales. Las valoraciones de los activos inmobiliarios, ya sean bienes inmuebles, capital privado, deuda privada o infraestructura, parecen altas por el momento, pero están respaldadas por un entorno de bajos tipos de interés, aseguran. Según Lombard Odier, no parece que haya una burbuja en esta clase de activos alternativos porque los precios y los fundamentales no parecen estar desconectados. Si bien las altas valoraciones (al igual que muchas otras clases de activos) las hacen vulnerables a cualquier cambio repentino de opinión o del entorno permanecen aisladas, hasta cierto punto, por su falta de liquidez. Para los inversores idóneos en euros y en francos suizos, los bienes inmuebles siguen siendo una de las últimas clases de activos que ofrece una rentabilidad razonable con una volatilidad limitada, afirman.
Un dólar débil. El repunte del dólar en 2018 y la resistencia en 2019 se deben a la interacción de las tensiones comerciales, la desaceleración del crecimiento mundial y la rentabilidad superior de Estados Unidos en comparación con el resto del mundo, gracias principalmente a los estímulos fiscales. Sin embargo, ahora que los datos sugieren que la economía mundial está tocando fondo y hay señales tempranas de una solución comercial, los riesgos de cola se están disipando. Es probable que esto siente las bases para un dólar más débil en 2020. Lombard Odier prevé un EURUSD de 1,15 y un USDCHF de 0,97 en el último trimestre de 2020.
La libra esterlina capitalizará los desarrollos de Brexit. Desde la gestora esperan que los conservadores obtengan una mayoría parlamentaria en las elecciones generales del 12 de diciembre, lo que debería permitirles ratificar el Withdrawal Agreement y allanar el camino para las conversaciones comerciales. Esto apoyaría a una libra esterlina infravalorada y debería fijar el precio a lo que queda de la prima no negociable del Brexit. Esperan, asimismo, que el GBPUSD alcance 1,35 en el cuarto trimestre de 2020.
Las divisas de los mercados emergentes están preparadas para una ligera ventaja. Las divisas de los países emergentes continuaron depreciándose en 2019, afectadas por la desaceleración del comercio mundial. Una estabilización del comercio, el efecto retardado de un modesto estímulo chino y una significativa relajación de las políticas de los mercados emergentes, deberían fomentar una recuperación del crecimiento de la economía de mercado y proporcionar cierto apoyo a sus divisas.Aunque hay mucha variación, en general, las divisas de los mercados emergentes parecen infravaloradas. El escenario central de Lombard Odier apunta a una rentabilidad del 3-4% en el Índice de Divisas de Mercados Emergentes de JPMorgan. Desde la gestora se muestran a favor del rublo ruso, el ringgit malayo, el sol peruano y el peso mexicano: todos están infravalorados, muestran sólidos equilibrios externos y probablemente se beneficiarán de los drivers idiosincrásicos en 2020, afirman.
Pixabay CC0 Public Domain. A medida que el cambio climático se impone, los inversores confían más en las inversiones sostenibles
El número de escépticos sobre la inversión sostenible ha caído cerca de un 50% en los últimos tres años, según la encuesta a inversores institucionales elaborada y publicada por Schroders. Un dato que refleja que la lucha contra el cambio climático se ha convertido en una cuestión clave para todos.
Según la encuesta de Schroders, la proporción de inversores a nivel mundial que no creen en la inversión sostenible pasó del 20% en 2017 a un 11% este año. Este descenso ha sido más acusado en América Latina, donde los escépticos pasaron del 29% en 2017 al 12%. Además, tres cuartas partes de los inversores encuestados declararon que esperan que la inversión sostenible crezca en importancia en los próximos cinco años, lo que representa un aumento sobre el 67% registrado en 2017.
Asimismo, la encuesta refleja que un 84% de los inversores europeos esperan que la relevancia de la inversión sostenible aumente en los próximos cinco años. La dato más bajo se ha registrado entre los inversores de la región de Asia-Pacífico, donde sólo un 67% anticipa que para ellos este tipo de inversión será más importante de cara a los próximos años.
El cambio climático también se ha convertido en el área de compromiso más importante para los inversores de todo el mundo, superando incluso a las estrategias corporativas de las empresas. La transparencia en las cuentas, los escándalos de soborno y corrupción, la diversidad y los derechos laborales aumentaron en importancia como temas claves en la gestión responsable de las compañías.
“Los resultados de esta encuesta ofrecen quizás una de las evidencias más claras hasta la fecha de que incluso los inversores más escépticos están reconociendo que invertir de manera sostenible puede dar mejores resultados a largo plazo. Esta tendencia ya no se limita a ciertas regiones del mundo. Los inversores de todos los continentes encuestados -incluidos los que a menudo no están asociados a un fuerte enfoque sostenible- están cada vez más convencidos de los beneficios que la inversión sostenible puede aportar”, aseguró Jessica Ground responsable de Inversión Sostenible en Schroders.
El estudio pone de manifiesto que la inversión sostenible va a crecer en los próximos cinco años y que los inversores de todo el mundo consideran que el cambio climático es la cuestión más importante para el compromiso en la gestión. Desde Schroders, aseguran que es vital establecer un claro entendimiento sobre los riesgos de inversión relacionados con el cambio climático a los que se enfrentan los inversores. Para ello, han desarrollado varios modelos: Tablero de Progreso Climático, Valor y Riesgo de la huella de Carbono y Riesgos Físicos.
Sin embargo, el estudio refleja que la inversión sostenible sigue siendo un reto para los inversores, ya que el 76% de los encuestados de todo el mundo afirma que ha encontrado dificultades, un porcentaje que está en consonancia con el registrado en 2017. Los problemas de rentabilidad y la falta de transparencia y de información fueron los principales inconvenientes, aunque las dificultades para medir y gestionar el riesgo también suponen un reto mayor para los inversores en todo el mundo.
Los inversores institucionales de todo el mundo declararon que la disponibilidad de mejores datos o pruebas que pudieran demostrar que la inversión sostenible proporciona mejores rentabilidades sería un factor clave para animarlos a destinar más recursos a este tipo de inversión. Esta proporción alcanzó los niveles más llamativos entre los inversores de América del Norte con un 67%.
El 64% de los inversores de todo el mundo afirmaron que la integración de la sostenibilidad en el proceso de inversión era el método por el que preferirían implementar consideraciones sostenibles en sus carteras. Concretamente, alrededor del 70% de los inversores en Europa estaban a favor de este método. Sin embargo, los resultados eran menos concluyentes en la región de Asia-Pacífico, donde el 57% de los inversores se inclinaban por la exclusión o filtrado negativo, ligeramente por encima de la proporción que prefería la plena integración.
Por último, una mayor transparencia y mejores estándares para medir los impactos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo son los siguientes factores a los que los inversores institucionales dan más importancia a nivel internacional.
Pixabay CC0 Public Domain. El MAB da luz verde a la incorporación de Home Capital Rentals Socimi
Los indicadores cíclicos finalmente se recuperaron en las últimas semanas tras varios meses de declive, lo que apunta a que la tan esperada estabilización del crecimiento mundial podría estar a punto de materializarse. De hecho, los índices de actividad industrial y de confianza económica han repuntado en Europa y en Estados Unidos, como ya lo hicieran en China desde finales de verano.
El apoyo esperado de una demanda interna resistente es el principal catalizador de esta estabilización, y es probable que los recientes avances en los planos comercial y del Brexit hayan ayudado. Por tanto, el riesgo de una recesión global en 2020, en su momento al alza, ahora parece estar retrocediendo. España fue probablemente una excepción temporal en este contexto, con una ralentización de la actividad que puede que refleje las incertidumbres políticas en torno a las elecciones generales y el efecto de los disturbios en Cataluña.
Mientras tanto, la economía estadounidense exhibió en noviembre unos datos económicos tranquilizadores tras la atonía de los meses previos. Los indicadores de actividad repuntaron tanto en el sector manufacturero como en el de servicios, la creación de empleo se mantuvo firme y las encuestas de confianza mejoraron ligeramente, lo que brindó una sensación de resistencia del crecimiento que también se vio corroborada por el crecimiento del PIB, en torno al 2% en el tercer trimestre. En un contexto de inflación persistentemente baja, la Fed realizó un tercer recorte de tipos en cuatro meses para rebajar el tipo de los Fondos federales hasta el 1,75%, aunque también señaló que era probable que el miniciclo de recortes de tipos acabara ahí, salvo que las condiciones económicas se deterioraran mucho más.
No obstante, los indicadores económicos japoneses cayeron, según lo previsto, tras el aumento del tipo del IVA, aunque es probable que éste anémico crecimiento solo sea leve y transitorio.
Los riesgos para las perspectivas macroeconómicas siguen orientados a la baja, ya que el escaso nivel actual de crecimiento del PIB hace que la economía mundial sea bastante vulnerable a un envite externo, ya sea otro giro en las negociaciones entre Estados Unidos y China, algún acontecimiento geopolítico, un varapalo para los precios de la energía o cualquier otro factor. Pero el mero hecho de que la dinámica de desaceleración, hasta ahora casi constante, no se perpetúe más contribuye a mantener una visión positiva de cara al próximo año. En los próximos meses se espera con impaciencia la confirmación de este repunte del crecimiento.
Entonces podríamos ver la última ralentización del crecimiento mundial como un miniciclo más de los que la economía mundial ha venido experimentando en la última década, después del de 2012, a causa de Europa, y del de 2015, propiciado por el precio del petróleo. Este tipo de miniciclo puede convertirse en una característica recurrente de la economía mundial, cada vez más niponizada. En un mundo de escaso crecimiento real y nominal, elevados niveles de endeudamiento, creciente participación de los servicios en el PIB y cada vez más penetración de la tecnología. Los ciclos económicos tienden a ser menos marcados, dado que la acumulación del exceso de capacidad, seguida de ajustes bruscos que provocan recesiones «reales», se torna mucho menos probable. En este contexto, la economía mundial bien podría estar al borde de un miniciclo de reactivación del crecimiento.
Tribuna de Adrien Pichoud, economista jefe de SYZ AM.
Actualmente, seis de cada diez bancos están pensando en adquirir o firmar un acuerdo de colaboración con alguna fintech. Un dato que, según señalan desde eToro, demuestra que «el futuro de la inversión es digital». Así lo defiende Tali Salomon, directora regional de España y Latam de la plataforma de inversión de multiactivos eToro, quien considera las dos áreas geográficas que dirige como las que más «crecimiento exponencial» tiene para el negocio de eToro.
De hecho, las cifras de esta plataforma de gestión de multiactivos son bastantes positivas: España representa el 5% de los más de 12 millones de usuarios que tiene en todo el mundo y Latinoamérica el 7%. Según explica Salomon, el éxito del fuerte crecimiento que ha experimentado la plataforma de eToro se debe al hincapié que se ha hecho en su enfoque de inversión social o democratización de las inversiones. “Somos el Facebook de la inversión, todos comparten lo que está pasando en el mercado y es más fácil encontrar la información financiera que mueve el mercado”, ha subrayado la directiva de eToro. Salomon pone como ejemplo de este nuevo ecosistema de inversión la figura de los «popular investors», inversores cuyas estrategias son públicas y pueden ser copiadas por todos los usuarios que lo deseen.
Programa «popular investors»
Dentro de su modelo de negocio y crecimiento, reconoce que el «programa popular investors» que han creado ha convertido la figura de este usuario en una pieza clavepara su enfoque de inversión social: inversores con estrategias únicas que ganan unos segundos ingresos siendo copiados por parte de otros clientes en la plataforma eToro.
Según explica la responsable de la firma, el programa está construido a partir de cuatro niveles –que va de cadete a élite– a los que corresponden diferentes beneficios y requisitos según el nivel. La plataforma premia a los «popular investor» con una compensación de hasta el 2% de sus activos anuales bajo gestión. Estos pagos se suman a los beneficios obtenidos de sus propias operaciones. Y, según añade Salomon, los inversores más exitosos disfrutan de un 100% de descuento en todas sus operaciones y sus pagos se acreditan como fondos reales, inmediatamente retirables.
«eToro cuenta con una herramienta que mide y establece un nuevo indicador de los riesgos en la inversión. Para evitar riesgo, todos los usuarios de la plataforma pueden ver la clasificación de riesgo diaria del inversor al que siguen, semanal y mensual. Esta sirve para indicar hasta qué punto desea asumir el riesgo y, además, dentro de la inversión responsable, la clasificación máxima permitida no puede ser superior a seis», apunta sobre la gestión del riesgo que hacen desde la plataforma.
En este sentido, si un inversor alcanza de forma sistemática una clasificación de riesgo de ocho o superior, la plataforma no permite que sea copiado. Por ello, un inversor que desee convertirse en «popular investor» no debe haber alcanzado una clasificación de riesgo superior a seis en los dos meses naturales anteriores a su incorporación al programa.
Por último, Salomon aclara que los pagos mensuales solo se realizarán a un «popular investor» que haya cumplido todos los requisitos acumulados. Entre estos se incluyen: mantener al menos el capital medio mínimo en la cuenta, contar con un número mínimo de copiadores verificado, permanecer los meses naturales mínimos en el mismo nivel y que la clasificación de riesgo no supere el valor 6 durante el mes natural correspondiente. Además, los «popular investors» no podrán copiar un CopyPortfolio o a otros usuarios con más del 25 % de su capital.
Pixabay CC0 Public Domain. Wellington Management lanza un fondo de renta variable con un enfoque long/short para invertir en tecnología
Tres de cada cuatro empresas tienen dificultades para sacar partido a los datos que manejan debido a la falta de recursos tecnológicos y profesionales, según un estudio de Aite Group para TransUnion. Además, aunque no son capaces de analizar los datos de los que disponen, las compañías siguen invirtiendo en conseguir aún más información de sus clientes o tendencias del mercado, y sólo el 21% de ellas son capaces de integrar las fuentes alternativas de datos con las soluciones de analíticas que tienen, apunta el informe.
Los datos son el nuevo oro en el mundo, especialmente para las empresas que buscan optimizar el rendimiento de sus negocios identificando tendencias con la información que pueden recabar de los consumidores y adaptando sus ofertas a las necesidades de los clientes. Y sin embargo, el 75% de las entidades financieras y de las empresas de seguros admiten aún que todavía es un desafío para su negocio extraer un conocimiento válido de las ingentes cantidades de datos no estructurados que recogen.
A pesar del reto que supone tomar decisiones acertadas analizando los datos disponibles, el informe subraya que, sin embargo, las entidades financieras siguen buscando nuevas fuentes de información para conocer mejor a sus clientes: el 89% de las empresas prevé utilizar datos alternativos en sus análisis de negocio, ya sean de terceros, datos no tradicionales o procedentes de comunidades bancarias o seguros.
Además, más de la mitad de los encuestados planea incrementar los gastos en la obtención de datos, entre ellos, destaca el 65% de compañías que quieren invertir más recursos en la extracción de información a partir de los datos registrados del uso del móvil o la web. Sin embargo, la falta de herramientas idóneas hace que sólo el 21% de las organizaciones considere que puede integrar esas fuentes de datos con sus soluciones analíticas existentes.
Tecnologías innovadoras para sacar partido a los datos
El estudio de TransUnion, al que respondieron 682 responsables de marketing y riesgos de entidades financieras y de seguros de todo el mundo, explora las herramientas analíticas existentes en el mercado y utilizadas por la industria, así como la efectividad operativa y las fuentes de datos de dichas soluciones. Según las conclusiones del informe, se espera continuidad en las inversiones en inteligencia artificial y machine learning en los próximos 24 meses; de hecho, 3 de cada 4 profesionales cree que integrarán estas tecnologías en sus plataformas con el objetivo de reducir el tradicional ciclo de vida de la analítica de meses a semanas o incluso días.
“Las empresas están evaluando sus inversiones tecnológicas y considerando incluir la inteligencia artificial, el machine learning y otros modelos alternativos de datos en sus procesos de negocio. Su objetivo final es conseguir una evaluación más competitiva que les permita mitigar los riesgos y responder más adecuadamente a las necesidades de sus clientes ofreciéndoles también una experiencia de usuario mejorada y, finalmente, aumentar la facturación”, afirma Gene Volchek, vicepresidente senior de ciencia de datos y analítica en TransUnion.
Las tecnologías heredadas y la escasez de perfiles adecuados, obstáculos para el negocio
Para poder mantener la competitividad en un mercado en el que los datos son fundamentales, las empresas necesitan utilizar soluciones de analítica innovadoras y conocimiento científico de análisis de datos. Sin embargo, el estudio de TransUnion muestra cómo las tecnologías heredadas son poco flexibles ante los cambios necesarios, existe escasez de perfiles profesionales adecuados y abundan las barreras regulatorias. Esto retiene a las organizaciones a la hora de beneficiarse del poder de la analítica.
Tiffani Montez, analista sénior en Aite Group, subraya que “a la mayor parte de las entidades financieras les falta una plataforma de analítica coherente y sencilla. Las organizaciones cuentan con diferentes repositorios de datos y equipos heterogéneos gestionando las funciones de analítica desde diferentes perspectivas y para focalizar los esfuerzos las empresas quieren centralizar la gestión de sus datos en una plataforma única que pueda soportar los cambios e integrar nuevos modelos de datos”.
La escasez de perfiles adecuados es otro de los factores que contribuye a la inquietud entre las organizaciones. El volumen creciente de datos precisa de un incremento de profesionales que sean capaces de analizarlos. El 86% de los profesionales encuestados creen que esto supone un problema para sus empresas, ya que no encuentran los perfiles adecuados para poder sacar provecho de los datos.
En el caso de la tecnología, la mayoría de los responsables de marketing y riesgos confirma la importancia de la inteligencia artificial y del machine learning para profundizar en el desarrollo de sus negocios. Así, un 66% asegura que se trata de diferenciadores con la competencia a pesar de que sólo el 14% confirma que no utilizan estas tecnologías en sus modelos analíticos.
Inversiones en fuentes alternativas de datos en los próximos dos años
El estudio destaca también que el 78% de los responsables de marketing y el 70% de los directores de riesgos esperan que sus presupuestos destinados a la analítica crezcan en los próximos años, a pesar del déficit de talento y de las inquietudes sobre la tecnología.
“Integrar datos procedentes de diferentes fuentes a lo largo del ciclo de vida de un cliente puede ayudarnos a pintar un lienzo muy preciso, pero la realidad es que la industria financiera y de seguros está luchando para conseguir extraer la información adecuada de cada detalle, ya que no tienen las herramientas necesarias ni a los profesionales adecuadamente formados para hacerlo. Los resultados del informe de Aite para TransUnion son globales y, por tanto, afectan también al sector en nuestro país, por lo que si las empresas españolas quieren mantener su competitividad es necesario que realicen las inversiones adecuadas para poder mantenerse en el mercado”, concluyó Juan Antonio Villegas, director general de TransUnion España.
Foto cedida. “Durante 2020, el factor idiosincrático, el factor local, va a ser muy relevante para la región de América Latina”, según Axel Christensen de BlackRock
En una entrevista exclusiva para Funds Society, Axel Christensen, director de estrategia de inversiones para América Latina de BlackRock se muestra optimista para los mercados emergentes, incluyendo la región de América Latina, de cara a 2020 principalmente debido al mayor dinamismo de la economía mundial y una previsión de un dólar más estable.
“Todos los indicadores que hemos podido observar apuntan a que hay una alta posibilidad de que haya una aceleración económica a nivel global con efecto más notorio en la primera mitad del 2020 y eso debiese ayudar a que una región como es América Latina, que está muy expuesta o sincronizada con el crecimiento global, se beneficie de ese repunte”, afirma Christensen.
Esta recuperación del crecimiento mundial, con matices y propia de una economía que está en la fase final del ciclo, se está empezando a sentir en indicadores que son sensibles a este tipo de variables, como son los precios de los commodities o la demanda de productos de exportaciones. Así, “el punto de partida en el 2020 para las variables externas debería ser bueno”, concluye el experto.
A las buenas noticias del sector exterior hay que unir el hecho de que los principales bancos centrales, y en concreto la Reserva Federal de EE.UU., hayan anunciado que no van a seguir recortando sino manteniendo las tasas de interés, lo que dará lugar a un “panorama más estable para el dólar, que es una variable critica para la región”.
Sin embargo, como peculiaridad para este año, el estratega señala que el efecto no será uniforme en toda la región. “Va a haber bastante dispersión entre distintos países que van a seguir distintas trayectorias, o, dicho de otra manera, el factor idiosincrático, el factor local, va a ser muy relevante a diferencia de otros momentos del tiempo en que la región sigue más o menos una misma dirección o hemos podido ver una mayor uniformidad. Las diferencias en el 2020 se van a hace notar”, afirma.
Las buenas perspectivas de Brasil despiertan el apetito por la región
Los indicadores conocidos hasta la fecha confirman que la economía de Brasil se está recuperando, “aunque parte de una base de comparación muy baja” puntualizada Christensen, quien confirma que la economía brasileña es la que mejores perspectivas presenta para la región.
“A diferencia de la mayoría de otras economías en el mundo, Brasil está en una fase temprana-mediana del ciclo económico, con tan solo algunos años de recuperación desde la profunda crisis del 2015-2016. Eso es importante porque significa que tiene más holguras, que tiene una base más baja, tiene más espacio para que la devaluación de su moneda no le ponga tanta presión a la inflación. Hay una serie de factores que ayudan a que la recuperación, particularmente la demanda interna en Brasil tenga tracción, tenga una alta probabilidad de ocurrencia”.
Christensen se muestra confiado en que Brasil pueda recuperar la calificación de grado de inversión por parte de las calificadoras de riesgo, aunque señala que el principal desafío para Brasil es entrar en una senda de crecimiento, en promedio no tan alto, pero sí constante.
Así, concluye que: “Vamos bien encaminados, pero esto de las categorías de clasificación de riesgo, cuesta menos perderlas que volver a ganarlas. Ha habido un reciente cambio de outlook a positivo, pero todavía faltan 3 notches, y para volver a grado de inversión en particular, las agencias son muy exigentes, porque, por ejemplo, separa las aguas en el tipo de inversionistas que pueden invertir”.
Las perspectivas de un mayor dinamismo económico se tradujo durante 2019 en un aumento de los flujos de inversionistas locales a fondos que invierten localmente en acciones, hecho que aún no se ha observado tan marcadamente en los inversionistas extranjeros. “Es interesante notar que el inversionista brasileño ha estado más optimista con respecto a su propia economía, si le compara con respecto al inversionista extranjero. Obviamente la aprobación de una difícil reforma, como es la de pensiones en octubre pasado, también fue un elemento que ayudó a reforzar la percepción del inversionista local”, explica Christensen.
Sin embargo, dicho esto, el experto señala que, gracias a estas mejores expectativas de crecimiento, en Brasil se ha empezado a notar un mayor apetito de los inversionistas globales por la región: “Hemos visto algunos flujos entrar en ETFs, fondos índices que típicamente son los primeros receptores de este tipo de flujos. Hemos visto algún repunte a nivel regional como a supraregional (a nivel de todo emergentes) e incluso algunos fondos en particular en Brasil”, asegura.
Para Christensen, este hecho es muy buena noticia porque implica “despertar apetito del inversionista global hacia la región”, ya que “Brasil es un mercado muy importante en deuda y acciones, es la parte dominante de la región. Eso es un paso, una condición muy importante, para que el inversionista global que está mirando oportunidades en emergentes se fije en América Latina. O, dicho de otra manera, cuando Brasil no está pasando por un buen momento es difícil que el resto de la región por si sola atraiga interés, dado al seguimiento que los inversionistas hacen de los índices globales donde Brasil pesa más que cualquier otro país en la región”.
México: menor incertidumbre gracias al tratado de libre comercio
La alta probabilidad de que el tratado de libre comercio entre Estados Unidos, Canadá y México sea aprobado por el Congreso estadounidense, “saca de la mesa un factor de incertidumbre que ha tenido un impacto importante en la economía de México”, según Christensen.
Así, el experto explica que el crecimiento económico mexicano se encuentra estancado y uno de los principales motivos ha sido por falta de inversión, un dato que se espera repunte una vez firmado el acuerdo.
Pero existente otros factores que también pueden haber influido en la menor inversión, no solo publica sino también privada, como son los derivados del momento de ciclo político. “El primer año del sexenio suele ser flojo en lo que a inversión pública se refiere debido a los cambios en la administración. En esta última, los cambios en la administración han sido más profundos, por el cambio de signo de gobierno, y por el cambio que el propio gobierno ha llevado a cabo con respecto el personal que trabaja en el sector público. Eso le ha puesto un freno temporal con respecto a la inversión pública, que ya hemos empezado a ver, de palabra del propio gobierno, intención de repuntar”.
En definitiva, el experto concluye que “México tienen buenas perspectivas para ver crecimiento económico, pero a los ojos de un inversionista global son menos claras que las de Brasil.”
En concreto y con respecto a oportunidades en los mercados de renta fija y variable, el experto destaca que las tasas de interés mexicanas de corto plazo, las más altas de la región (fuera de Argentina y Venezuela), son especialmente atractivas teniendo en cuenta el entorno de tasas bajas en el que nos encontramos y su nivel riesgo crediticio.
Argentina: prioridad en el crecimiento
“Una de las dudas que tienen los inversionistas globales es si estamos frente a un gobierno que trae ideas nuevas o un gobierno que va a volver a ideas antiguas que no precisamente generaron crecimiento”, afirma Christensen.
El experto reconoce la preparación técnica del nuevo ministro de Economía argentino, Martín Guzmán, y reconoce que tiene cierta claridad a cómo abordar “la tremenda cantidad de desafíos” a los que debe enfrentarse la economía argentina. Así, el ministro ha dejado claro que su primera prioridad es retomar la senda de crecimiento antes de empezar a hablar del servicio de la deuda.
“Destacando lo positivo, no solo el ministro sino el gobierno en general, han manifestado su intención de respetar los compromisos financieros que tiene Argentina, pero entienden que la prioridad se supedita a lograr una estabilidad de crecimiento interna primero y generar los recursos que permitan atender las necesidades internas; luego una vez superada esa etapa, reestablecer el pago de compromisos externos. Por tanto, ya están reconociendo que esto conlleva un proceso de reestructuración de deuda, cosa que los mercados ya anticipan, solo hay que ver el precio de los activos argentinos, particularmente de bonos”, explica el experto.
En definitiva, la duda entre los inversionistas globales es si serán capaces de retomar el crecimiento en una “economía que parte con muchas vulnerabilidades y fragilidades, que va a requerir inversión para generar ese crecimiento, y la decisión de poner una prioridad más baja el servicio de la deuda va a limitar la capacidad para financiar ese crecimiento al país”, concluye.
Chile se merece el beneficio de la duda
Las protestas sociales desencadenadas en Chile en los últimos meses han aumentado la percepción del riesgo país, “sería ingenuo decir otra cosa”, puntualiza Christensen. Sin embargo, su situación de partida es muy beneficiosa gracias, entre otros aspectos, a un bajo nivel de endeudamiento, ahorro en fondos soberanos y una economía menos dolarizada que otras.
Así, el experto comenta que los inversionistas extranjeros están en disposición de concederle a Chile el beneficio de la duda: “Chile tiene la oportunidad de aprovechar su reputación, que se ha ganado demostrando ser un país muy estable y responsable en su manejo fiscal por décadas”
De hecho, Christensen añade que recientemente han empezado a observar flujos de entradas en un ETF sobre Chile que cotiza en Nueva York, porque antes se percibía como un mercado caro, pero tras la corrección de los últimos meses, algunos inversionistas extranjeros han recobrado interés por valorizaciones atractivas.
Pixabay CC0 Public Domain. Elecciones en Estados Unidos: ¿quién se enfrentará a Donald Trump?
Las tensiones comerciales con China, las relaciones migratorias con México e incluso la ironía a la hora de valorar el discurso de la activista Greta Thunberg han hecho que durante todo este año la polémica acompañe a Donald Trump, presidente de los Estados Unidos, en numerosos titulares. Los inversores y el mercado no son ajenos al ruido que estos eventos, así como sus tweets, generan; sin embargo son cautos a la hora de seleccionar cuáles realmente les afectan.
Ahora Trump ocupa los titulares por enfrentarse a un impeachment -que por ahora ha sido aprobado en la Cámara de Representantes-, convirtiéndose en el tercer presidente de Estados Unidos en someterse a un juicio político. Según los analistas, todo este proceso no tendrá un gran impacto sobre las bolsas porque es complicado que llegue a culminarse, ya que debe pasar, a principios del próximo año, por el Senado, donde los republicanos tienen el control.
“Es poco probable que esto lo lleve a su destitución debido a que es necesaria una segunda votación en el Senado controlado por los republicanos. Como resultado, los mercados han ignorado en gran medida los procedimientos hasta el momento”, señalan los analistas de eToro.
Lo que sí se ha debilitado ligeramente ha sido el dólar. Según apunta Monex Europe en su último informe, “estos eventos tuvieron un moderado impacto en las cotizaciones del billete verde, que abrió la mañana del jueves en una nota más débil frente a sus principales pares”.
Las “batallas” de Trump
En torno a la figura de Trump, los analistas y el mercado están mucho más centrados en cómo evolucionen las relaciones comerciales entre China y Estados Unidos, y en su campaña de reelección. Dos temáticas que todas las firmas de inversión han incluido en sus perspectivas para 2020 y vigilan por el impacto que puedan tener en la economía estadounidense y en la economía global.
“La incertidumbre entorno a la guerra comercial entre ambos países ha quitado un 1% al crecimiento global. Y en los mercados todo el mundo ha asumido y contado con que habría cierto impacto para todos”, explica Nicolo Carpaneda, director de inversión para Latam y España de M&G.
Con la vista puesta en su reelección, desde Fidelity apuntan que otro riesgo clave para los mercados podrán ser sus resultados. “Si Elizabeth Warren se convierte en la candidata del Partido Demócrata o el proceso de destitución se lleva por delante a Donald Trump, las cotizaciones de las empresas estadounidenses podrían sufrir”, señala la gestora en su documento de perspectivas para 2020.
Desde BlackRock añaden que los inversores pueden enfrentarse a más riesgos o “interrupciones” en el comercial mundial si Trump fuese reelegido. “En cambio, la perspectiva de una administración demócrata que aumente los impuestos corporativos y endurecimiento de los estímulos fiscales, ya sea en forma de infraestructuras verdes o recortes de impuestos, es posible si cualquiera de los partidos obtiene el control del poder ejecutivo y legislativo”, matiza en su outlook para el próximo año.
Pixabay CC0 Public Domain. El regulador chino autoriza la joint-venture entre Amundi y BOC Wealth Management
China es uno de los mercados más atractivos para el negocio de las gestoras de fondos, pero también de los más complejos a la hora de introducirse para poder operar. En este sentido, Amundi ha dado un paso más al lograr que la autoridad competente china haya aprobado su joint venture con BOC Wealth Management, subsidaria de Bank of China Wealth Management.
Según ha explicado la firma, el Banco de China y la Comisión Regulatoria de Seguros han aprobado el “establecimiento” de la una joint venture para la gestión de de activos. Para implementar la decisión anunciada por las autoridades chinas, en particular las 11 medidas propuestas por el Comité de Desarrollo de Estabilidad Financiera del Consejo de Estado para expandir aún más la apertura de la industria financiera, el Banco de China ha actuado con rapidez y buscado un socio entre las grandes firmas de inversión internacionales para establecer un acuerdo, como ha sido el caso de Amundi.
Por su parte, Amundi ha respondido de forma positiva a la oportunidad que les brinda este marco regulatorio y a la propuesta del Banco de China de que Amundi se convierta en el accionista mayoritario de una nueva empresa conjunta de gestión de activos. Esta asociación complementará y acelerará la estrategia de desarrollo de Amundi en China.
Tras la aprobación de la autorización china, el Banco de China y Amundi han iniciado todo el trabajo preparatorio para crear esta joint venture. Según señalan desde Amundi, el objetivo es lanzar esta esta compañía durante la segunda mitad de 2020. Esta nueva firma aprovechará las fortalezas de Banco de China y de Amundi como por ejemplo la experiencia y capacidades internacional en gestión de inversión de Amundi, así como sus servicios. Por su parte, Bank of China Wealth Management Company aportará su reconocida marca en el mercado, los canales de distribución y la experiencia de inversión local, y el acceso a los inversores institucionales y particulares.
“El Banco de China y Amundi establecen su primera joint venture para la gestión de activos bajo el marco regulador por CBIRC. Esto demuestra cómo la apertura del mercado financiero se está acelerando y ajustándose a las tendencias que vive la industria de gestión de activos, así como el reconocimiento de las firmas de inversión internacionales del potencial de desarrollo del mercado chino. Agradecemos a Amundi por elegir al Banco de China como socio. Las dos partes cooperarán sinceramente, y se comprometen a construir esta joint venture de gestión de activos de primera clase y compartirán las oportunidades a lo largo del desarrollo del mercado de gestión de activos en China”, ha señalado Liange LIU, presidente del Banco de China, sobre este nuevo proyecto.
Por su parte, Yves Perrier, consejero delegado de Amundi, «nos sentimos orgullosos de haber sido seleccionados por el Banco de China para participar de este proyecto tan pionero, con el fin de construir una joint venture de gestión de activos”.
