Pixabay CC0 Public Domain. La AMAC y ALFI finalizan el análisis sobre los UCITS y la normativa de fondos públicos de China
La Asociación de Administración de Activos de China (AMAC) y la Asociación de la Industria de Fondos de Luxemburgo (ALFI) han anunciado que el grupo de trabajo formado por ambas entidades ha completado su misión de revisar los regímenes sobre los fondos públicos de la República Popular China y de Europa. El grupo de trabaja ha elevado sus conclusiones al órgano rector de cada entidad.
El objetivo principal de este grupo de trabajo ha sido revisar las normas que aplica China a los fondos de inversión ofrecidos públicamente y los UCITS europeos, que están bajo la normativa luxemburguesa. Ambas entidades comenzaron a trabajar juntas en junio de 2014, tras firmar memorándum de entendimiento para consolidar su colaboración.
Es más, en el afán de ambas entidades de crear oportunidades que beneficiaran a ambos mercados y al intercambio de información sobre sus respectivos marcos normativos, las asociaciones establecieron este grupo de trabajo en 2017 con el fin de aumentar la compresión sobre el mercado de fondos. Durante los últimos 30 años, los UCITS han logrado posicionarse y ser reconocidos como un vehículo de inversión que se puede distribuir a nivel mundial y para la inversión transfronteriza.
“Los UCITS son un producto icónico de distribución transfronteriza minorista e institucional que llega a más de 70 mercado. Los activos bajo gestión de fondos de Luxemburgo ascendieron a 4,6 billones de dólares a 31 de diciembre de 2018”, destacan desde AMAC.
Sobre las conclusiones a las que ha llegado este grupo de trabajo, Camille Thommes, directora general de ALFI, “las instituciones financieras y los gestores de activos de PRC se están volviendo cada vez más internacionales. Luxemburgo es el centro de conexión clave en Europa que puede ayudar a los jugadores a estructurar su negocio de salida y es un lugar seguro para la sede de los bancos y plataformas de inversión de China. Varias jurisdicciones en Asia, particularmente la República Popular China, han emprendido iniciativas para facilitar la comercialización de sus vehículos de fondos nacionales en Asia y más allá. El siguiente paso en la apertura del mercado de fondos de la República Popular China será tener una discusión sobre los estándares aplicados a los fondos minoristas en Europa y la República Popular China y los niveles de protección de los inversores «.
Por su parte, Lei Hong, presidente de AMAC, agregó: “Ha sido una experiencia tremenda para los equipos de expertos de AMAC y ALFI este intercambio de opiniones sobre los respectivos marcos regulatorios y las prácticas administrativas. Nuestro equipo de trabajo conjunto se enorgullece de hacer un resumen de las reglas y regulaciones aplicables para los fondos ofrecidos públicamente disponibles en línea para nuestros miembros en chino e inglés».
Foto cedidaPhilipp Rickenbacher, consejero delegado de Julius Baer.. Julius Baer redujo un 8% sus activos bajo gestión durante los cuatro primeros meses del año
El Consejo de Administración de Julius Baer ha nombrado a Philipp Rickenbacher nuevo consejero delegado del banco suizo. El nombramiento será efectivo a partir del 1 de septiembre de 2019, como parte del plan de sucesión por el cual Rickenbacher sustituirá a Bernhard Hodler, que ocupa ahora este cargo y que renunciará a él el próximo 31 de agosto de este año.
Según ha explicado la entidad financiera, el nombramiento de Rickenbacher como consejero delegado responde a la filosofía del banco por gestionar y anticiparse a los cambios en el sector de la gestión de patrimonios. En este sentido destaca que la estrategia iniciada bajo el actual CEO, Bernhard Hodler, basada cubrir de forma más inteligente el mercado y ofrecer un asesoramiento holístico y personal, impulsado por la tecnología y la digitalización, se acelerará bajo el mando de Rickenbacher.
Tras el verano, Hodler dejará su actual cargo y el Consejo de Administración del banco, tras más de 21 años trabajando para la firma. Para garantizar un correcto traspaso, Hodler asistirá durante un tiempo al nuevo consejero delegado y al Consejo, al menos hasta 2020. Después, Hodler se centrará en otros proyectos profesionales. Por su parte, Rickenbacher accede a este cargo tras una larga trayectoria también dentro de la entidad. Hasta el momento ha desempeñado el cargo de director de intermediarios y custodia global de Banco Julius Baer & Co. Ltd. Se unió al grupo en 2004 desde McKinsey & Company.
“Para este nombramiento, el Consejo de Administración ha evaluado cuidadosamente los candidatos internos y externos. Estamos encantados de que, con Philipp Rickenbacher, podamos nombrar a un candidato interno con un liderazgo convincente y un gran recorrido profesional en la industria, que además está profundamente familiarizado con la cultura y los negocios de Julius Baer, pero preparado para enfrentar activamente los desafíos del futuro. Bernhard Hodler ha sido la persona indicada durante el tiempo indicado y por ello me gustaría agradecerle la transformación que ha iniciado en el banco, impulsando un mayor enfoque en la eficiencia y gestión de riesgos.Esto nos permitirá continuar invirtiendo en el futuro de nuestro enfoque de gestión de patrimonios más pura y evolucionar de acuerdo con las necesidades del cliente», ha señalado Romeo Lacher, presidente de Julius Baer.
Por su parte Hodler ha destacado la gran experiencia que le ha supuesto por paso con la entidad y se ha mostrado agradecido. “Me gustaría agradecer a todos nuestros empleados, así como a mis colegas de la Junta Ejecutiva y la Junta de Administración, por su apoyo en un entorno industrial en evolución, en particular por su contribución durante los últimos dos años de alineación estratégica. Philipp Rickenbacher es un profesional experimentado y enérgico que tiene todo lo necesario para continuar la historia de éxito de Julius Baer en el futuro”, ha afirmado.
Por último Rickenbacher ha afirmado que con el enfoque de la entidad, su “espíritu empresarial y valores”, Julius Baer está “perfectamente equipada” para seguir liderando la industria durante los próximos años. “Disfruto mucho trabajando para un banco como este, llena de personas apasionadas que se distinguen por su capacidad para forjar relaciones sólidas con nuestros clientes y ofrecer excelentes resultados de principio a fin. Me gustaría agradecer a la Junta Directiva de Julius Baer por la confianza que depositaron en mí”, ha declarado.
Pixabay CC0 Public Domain. La hora de la igualdad de género ha llegado
UBS ha estudiado los beneficios de la diversidad de género en las empresas, entre los que se incluyen mayores niveles de inteligencia colectiva y de diversidad de información, ambos factores directamente relacionados con un mejor funcionamiento de los equipos.
Otra observación interesante revelada por el estudio es la tendencia de las juntas más equilibradas en cuanto al género a aplicar mayores niveles de supervisión. Además, un informe de MSCI ESG concluye que los consejos paritarios de las economías desarrolladas registran niveles más bajos de soborno, corrupción y fraude. Si bien estas conclusiones parecen corroborar los beneficios corporativos de la igualdad de género, lo más importante es disponer de esos datos para poder continuar estudiando y profundizando en el impacto positivo de un entorno laboral paritario. En un análisis regresivo, UBS examinó la evolución de las empresas del S&P 500 durante seis años para evaluar si aquellas con mayor equilibrio entre hombres y mujeres tuvieron mejores resultados que el resto. El estudio revela que, tras factorizar variables como el tamaño y el tipo de empresa, las compañías más paritarias obtuvieron mejores resultados en todos los sectores.
No obstante, es importante señalar que mientras que un número de estudios relacionan la paridad con un mejor desempeño corporativo, de toma de decisiones estratégicas y una mejora de los perfiles de riesgo, sigue siendo difícil establecer una relación causal. En cualquier caso, se podría decir que una mayor participación femenina en los puestos de liderazgo parece ser un indicador de buena gestión.
Los sectores con la mayor proporción de mujeres en plantilla son el financiero, el sanitario, el de consumo discrecional y el de materias primas. Pero los sectores que más se beneficiaron de la diversidad de género medida con base en los rendimientos relativos anualizados son el energético y el tecnológico, además de los anteriormente mencionados, financiero y sanitario. El sector financiero es el más igualitario en términos de género – tiene una proporción 50 – 50 de hombres y mujeres en sus plantillas.
Sin embargo, a nivel ejecutivo, el sector se clasifica cerca de la media en términos de igualdad salarial y de empoderamiento. Por otro lado, aunque el sector tecnológico tiene poca representación femenina a pesar de ser un sector nuevo y con mucha proyección, registra un mayor número de mujeres en puestos directivos y ofrece mayor igualdad salarial que otros sectores. Las tecnológicas con mayor paridad generan de media un 5,4% de beneficios relativos anualizados en comparación con las compañías del sector con menor representación femenina.
La hora de ruta de nuestro compromiso
Para profundizar en el análisis de la paridad de género en las empresas, UBS cuenta con el soporte de Equileap Ranking, una herramienta de análisis regional, sectorial y empresarial clave para la toma de decisiones a la hora de invertir. El ranking de Equileap es único en la evaluación del progreso de las empresas cotizadas hacia la igualdad de género y se basa en 19 criterios, utilizando datos de dominio público. Esta clasificación sitúa en la parte alta de la tabla al sector de la comunicación, con un 32% de las empresas incluidas en la muestra de las mejores 200 a nivel global, seguida de las financieras con un 27% y de los servicios públicos con un 21%.
Para los inversores en búsqueda de potenciales oportunidades, estos datos podrían resultar útiles como punto de partida si se tiene en cuenta la diversidad como un potencial indicador de un mejor desempeño.
Teniendo todo esto en cuenta, UBS AM ha diseñado un plan de colaboración que comienza con el desarrollo de una lista de 20 empresas teniendo en cuenta su posición en la base de datos de Equileap, la exposición financiera de UBS AM y nuestra valoración de los resultados en materia de igualdad de género en las evaluaciones financieras.
Además, UBS AM colabora con las compañías a través de reuniones presenciales y conversaciones telefónicas con los expertos en materia de Relación con Inversores, Recursos Humanos y Sostenibilidad y, en la medida de lo posible, con nuestros gestores de cartera y analistas. Las reuniones son una oportunidad para hablar de los resultados de nuestra investigación, fomentando mayores acciones e identificando objetivos a tratar en el futuro.
El éxito de esta iniciativa de compromiso se medirá mediante el cumplimiento de los objetivos y la eventual inclusión de las compañías en las próximas ediciones del índice Equileap. Nuestra política de votos proxy incluye las provisiones de igualdad de género a nivel de consejo de administración en todo el mundo. En 2020, las decisiones de voto proxy para la elección de los consejeros y las nominaciones de los miembros de los comités también se verán influenciadas por el éxito o el fracaso del dialogo.
Además, como empresa, estamos poniendo en práctica nuestros principios. Hemos firmado el compromiso Women in Finance Charter, contamos con una red interna para promover los intereses de las empleadas y hemos implementado planes claros para cerrar la brecha salarial entre empleados y empleadas.
Las empresas globales con diversidad de género muestran una mayor rentabilidad (Promedio de tres años, en %)
Impulsar la igualdad de género a través de la participación de los inversores
Para UBS AM la diversidad de género es una prioridad clave y, además, desde el punto de vista de la inversión, contamos con productos para dar respuesta a la creciente demanda de soluciones de inversión que puedan aprovechar el valor del género.
Desde el lado de los productos y soluciones de inversión, a finales de 2017, UBS trabajó con Solactive y Equileap para lanzar el Equileap Global Gender Equality 100 Leaders, diseñado para hacer un seguimiento de las empresas líderes en sostenibilidad y género. Este índice destaca las empresas que son líderes en materia de género, a la vez que sirve de instrumento para impulsar el cambio. Con el fin de hacer un seguimiento del índice, y también hacerlo accesible a los inversores, se creó el UBS Gender Equality ETF a través de una colaboración con UBS Asset Management y UBS Global Wealth Management (GWM). Además, una parte de los honorarios de gestión generados por la ETF se dona a la Fundación UBS Optimus para apoyar el Objetivo de Desarrollo Sostenible número 5 de las Naciones Unidas: Empoderar a las mujeres y niñas.
Conclusión
A medida que el enfoque en el liderazgo de género se hace cada vez más intenso y las presiones regulatorias aumentan, esperamos que la diversidad de género se convierta en un tema cada vez más importante para los inversores. En UBS AM nos esforzamos, no sólo por ser líderes en la oferta de productos y soluciones de inversión que satisfagan las necesidades y demandas de nuestros clientes, sino también por trabajar con empresas participadas para ayudarles a desarrollar las mejores prácticas en relación con la igualdad de género y el empoderamiento, y así generar valor a largo plazo.
Tribuna de Michael Baldinger, director de inversión sostenible y de impacto, y Valeria Piani, responsable de compromiso estratégico, inversión sostenible y de impacto.
Pixabay CC0 Public Domain. Para los fondos de pensiones, las prácticas de buen gobierno mejoran la calidad de la beta
El 84% de los fondos de pensiones considera que las prácticas de buen gobierno son fundamentales para mejorar la calidad de la beta, a la vez que generan beneficios indirectos positivos para el medio ambiente, la sociedad y la gobernanza. Esta es una de las conclusiones que arroja el último informe elaborado por DWS.
De los 127 fondos de pensiones encuestados globalmente por Create-Research en nombre de DWS, el 56% declaró que la capacidad de un gestor y su historial en el cumplimiento de los objetivos de gestión de sus clientes se tiene en cuenta en gran medida, mientras que el 27% tiene en cuenta la gestión en un grado medio, y sólo el 10% la tiene en un grado pequeño y el 7% no la tiene en absoluto.
El buen gobierno implica que los accionistas tengan un interés estratégico a largo plazo en guiar a las empresas en las que están invertidas a través de una colaboración activa a varios niveles, incluyendo, por ejemplo, la votación en los consejos de administración.
Además, el informe arroja como principales conclusiones:
La parte del mercado de inversión pasiva con más crecimiento, desde la perspectiva de los fondos de pensiones, serán las soluciones con fuertes inclinaciones hacia los ESG (criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo).
El 60% de los fondos de pensiones encuestados considera que el buen gobierno es ‘muy importante’, mientras que el 80% espera que aumenten la demanda de buen gobierno de sus gestores pasivos.
Los fondos pasivos están progresando en la parte principal de las carteras de fondos de pensiones, dejando que las estrategias especializadas o no líquidas generan alpha.
El 66% de los encuestados afirmaron que las inversiones pasivas forman parte de sus carteras ‘más maduras’.
El uso de ETFs por parte de los fondos de pensiones está aumentado, con un 26% de los encuestados citando a los ETFs como su herramienta de inversión pasiva preferida, frente al 23% del año pasado.
«Como uno de los proveedores de inversión pasiva más consolidados del mundo, y que ha introducido el buen gobierno en los fondos pasivos, acogemos con satisfacción esta confirmación de que los fondos de pensiones consideran la gestión como un elemento diferenciador clave, al tiempo que tratan cada vez más las soluciones pasivas como algo habitual en sus carteras», señaló Simon Klein, director de ventas pasivas de DWS para Europa y Asia.
Foto cedidaPhilippe Waechter, economista jefe de Ostrum AM (asociada a Natixis IM).. Philippe Waechter (Ostrum AM): "Los problemas de los inversores son las expectativas negativas y la poca visibilidad"
Los inversores no lo tienen fácil. Tenemos por delante una época de bajos tipos de interés, baja inflación y bajo crecimiento económico. El «low for longer» que nos va a acompañar en los próximos años es un problema a la hora de identificar oportunidades de inversión. En opinión de Philippe Waechter, economista jefe de Ostrum AM (asociada a Natixis IM), el cóctel que forma la innovación tecnológica, la guerra comercial o el Brexit, genera «unas expectativas negativas que impiden a los inversores tener visibilidad sobre el futuro».
Waechter ha señalado, por ejemplo, el impacto de la innovación tecnológica en el crecimiento económico. «Todos imaginamos que la innovación puede traernos crecimiento, pero no es el caso. Estamos viendo cómo el crecimiento de la productividad en el mundo es muy bajo. Además, todavía está por ver quién asumirá el liderazgo tecnológico en el futuro, si China o EE.UU», ha dicho durante un encuentro informativo en París. Con todo, cree que asistimos a «uno de los momentos más fascinantes de nuestra historia por la convergencia entre Oriente y Occidente».
La baja inflación es otra de las características de la economía de los próximos años. «No esperamos inflación en los próximos años salvo pequeñas oscilaciones». Un escenario que tiene implicaciones en el mercado laboral, con oferta de empleo para trabajadores con alta y baja cualificación, pero no para los de cualificaciones intermedias. «Estamos observando que las personas con poca educación no pueden encontrar trabajo y las personas con educación intermedia en los países desarrollados tiene que hacer esos trabajos y están infrapagados. Esto contribuye a una baja inflación», explica.
En renta fija «lower for longer»
En renta fija Philippe Berthelot, CIO Credit & Money Markets de Ostrum AM, afirma que todas las clases de activos en el mundo están como el cash y tan solo se salva la deuda emergente donde «la mayoría de los spreads se mantienen estables». Según Berthelot, la parte positiva es que «las tasas de default están muy bajas y lo van a seguir estando». De hecho, las actuales valoraciones implican unas expectativas de default negativas y, a tenor de esto, «los diferenciales de crédito siguen compensando el bajo riesgo de incumplimiento».
De hecho, según Berthelot «la rentabilidad de la deuda con grado de inversión (IG) en Europa está baja no por el riesgo, sino porque los tipos de interés están bajos». En su opinión, hay demasiada deuda emitida y alude al efecto «lower for longer», es decir, baja rentabilidad durante mucho tiempo. Este experto alerta, además, del deterioro de la calidad crediticia de la deuda corporativa ya que, «el peso de deuda con rating BBB se ha duplicado en los últimos años y representa más del 50% del universo de toda la deuda con grado de inversión (IG) en Europa y EE.UU». Berthelot añade que los grandes clientes de fondos de pensiones están invertidos aquí y «están hambrientos de rentabilidad».
Estrategia en activos ilíquidos y deuda privada
En renta fija, Philippe Berthelot, CIO Credit & Money Markets de Ostrum AM, afirma que todas las clases de activos en el mundo están como el cash y tan solo se salva la deuda emergente donde «la mayoría de los spreads se mantienen estables». Según Berthelot, la parte positiva es que «las tasas de default están muy bajas y lo van a seguir estando». De hecho, las actuales valoraciones implican unas expectativas de default negativas y, a tenor de esto, «los diferenciales de crédito siguen compensando el bajo riesgo de incumplimiento».
De hecho, según Berthelot «la rentabilidad de la deuda con grado de inversión (IG) en Europa está baja no por el riesgo, sino porque los tipos de interés están bajos». En su opinión, hay demasiada deuda emitida y alude al efecto «lower for longer», es decir, baja rentabilidad durante mucho tiempo.
Este experto alerta, además, del deterioro de la calidad crediticia de la deuda corporativa ya que, «el peso de deuda con rating BBB se ha duplicado en los últimos años y representa más del 50% del universo de toda la deuda con grado de inversión (IG) en Europa y EE.UU». Berthelot añade que los grandes clientes de fondos de pensiones están invertidos aquí y «están hambrientos de rentabilidad».
Estrategia en activos ilíquidos y deuda privada
En este contexto de bajas rentabilidades, la gestora francesa apuesta por la inversión en activos reales como una de las oportunidades, «no la única», para obtener retornos. Denis Prouteau, CIO de Real Asset Private Debt, ha destacado la evolución de la desintermediación bancaria en la financiación de las empresas en los últimos años y cómo en Europa todavía queda un largo camino por recorrer en este terreno. Mientras en EE.UU. el 77% de la financiación proviene del mercado y solo el 23% es bancaria, en Europa sucede lo contrario y solo el 30% de la financiación es vía mercados frente a un 70% que es bancaria.
«Los bancos están teniendo otros activos en sus balances, cambiando su modelo hacia tenedores de bonos y menos prestamistas. En términos de créditos se ha reducido su balance y son los inversores los que han tomado ese papel de prestamistas para proveer financiación a las empresas», afirma Prouteau.
Así, los activos reales están ganando peso en las carteras institucionales de fondos de pensiones porque «la esperanza de vida es cada vez mayor y es interesante para este tipo de vehículos a largo plazo», señala este experto. Según explica, el 43% planea aumentar su inversión en proyectos de infraestructuras frente al 8% que prevén reducirla. «Son activos que reducen la volatilidad, pero el problema es la iliquidez y por eso son un activo para la inversión a largo plazo», concluye.
En renta variable, priman los factores ESG
La inversión sostenible y los factores ESG tienen cada vez mayor protagonismo en el mundo de la gestión de activos. Para Jean-Louis Scandella, CIO Equity de Ostrum AM, «es fácil hablar de ESG, pero extremadamente difícil entenderlo». Sin embargo, Scandella reconoce que, a día de hoy, «si no lo hacemos estamos fuera del mercado». «Mi objetivo es proporcionar rentabilidad a nuestros clientes, pero no a cualquier coste, con fondos ESG lo que hacemos es precisamente eso, es una cuestión de añadir valores éticos a nuestras inversiones», añade.
Scandella destaca el poder que como inversores tenemos a la hora de empujar a las empresas a ser más transparentes. «Les invitamos a ello todo el tiempo, intentando que sean compañías mejores, no solo por la certificación sino porque así tendremos un mejor performance», concluye.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jose Luis Cernadas Iglesias. Investec Global Franchise: un fondo de renta variable global diferenciado
La estrategia Investec Global Franchise busca proporcionar unos rendimientos resilientes invirtiendo en empresas de calidad que cuentan con unas sólidas franquicias a nivel mundial. La cartera está altamente diferenciada frente al índice MSCI All Country World (MSCI ACWI) y frente al índice S&P 500, por lo que es probablemente muy diferente de muchos otros fondos globales, en especial de los fondos indexados de gestión pasiva.
Examinando las 10 mayores posiciones que el fondo mantuvo en cartera durante el mes de junio, se pueden observar una fuerte convicción en la selección de acciones. Así, a cierre del primer semestre del año, la estrategia Investec Global Franchise tenía como mayor posición en cartera acciones de Visa, la multinacional estadounidense dedicada a medios de pagos electrónicos, con una sobreponderación del 8,1% sobre el índice MSCI ACWI. Mientras que la acción con mayor peso en los índices MSCI ACWI y S&P 500, a cierre del mes de junio, era en ambos casos Microsoft.
Las acciones de Apple, Amazon, Alphabet y Facebook, responsables en gran medida del rally experimentado por el S&P 500 y el MSCI ACWI en los últimos años, quedaban excluidas de la cartera del Investec Global Franchise, y en su lugar, la estrategia invertía en Microsoft, Verisign, Moody’s y Booking.
Una muestra de la fuerte convicción de la cartera es el hecho de que su active share, el porcentaje de acciones en la cartera de un gestor que difieren frente al índice de referencia, es del 92,3%. De las 29 acciones que el fondo tiene en la actualidad en cartera, tan solo 7 se encuentran entre las 50 acciones con mayor ponderación dentro del índice MSCI ACWI.
Un enfoque diferenciado
El fondo busca invertir en empresas de calidad con franquicia que tengan una serie de atributos que continúen aumentado la riqueza de los accionistas.
Unas ventajas competitivas difíciles de replicar: Las empresas de alta calidad suelen tener unas ventajas competitivas generalmente en forma de activos intangibles como marcas, patentes, licencias y redes de distribución, que crean barreras a la entrada que las protegen de las amenazas competitivas.
Una posición dominante en el mercado en industrias con una cierta estabilidad en su crecimiento: Gracias en gran parte a sus ventajas competitivas consiguen una mayor cuota de mercado que les permite perpetuar por más tiempo su liderazgo.
Una baja sensibilidad al ciclo económico y al ciclo del mercado: Las características defensivas, como una generación de flujos de caja resilientes y una menor exposición al ciclo, ha permitido a las empresas de calidad sobrevivir a los múltiples ciclos económicos manteniendo su posicionamiento en el mercado y su ventaja económica competitiva intactas
Un balance contable saludable y una estructura de capital de baja intensidad: Un modelo financiero sólido es crítico para navegar con éxito las condiciones económicas y mercados más desafiantes. Un bajo apalancamiento y unos bajos requerimientos en gasto de capital proporcionan una flexibilidad operativa para las empresas de alta calidad en momentos de debilidad de los mercados.
Una fuerte generación de flujos de caja y una asignación de capital efectiva: La generación de flujos de caja y la asignación estratégica de los mismos es un determinante vital de la sostenibilidad del crecimiento a largo plazo de una empresa.
Como resultado, la estrategia Investec Global Franchise evita empresas que tengan una necesidad de capital intensiva, cíclica y/o con un alto grado de apalancamiento. Tampoco mantiene posiciones en bancos, empresas de servicios públicos o empresas de recursos.
Unos rendimientos diferenciados
Este proceso diferenciado de selección de acciones da lugar a unos rendimientos diferenciados. Desde el lanzamiento de la estrategia en abril de 2007, la estrategia ha conseguido un nivel de pérdidas mucho menor en los 43 meses de caída en los que el índice MSCI ACWI obtuvo un rendimiento negativo, un rendimiento superior en los 26 meses en los que el rendimiento del índice MSCI ACWI se sitúo en terreno positivo pero no con rendimientos superiores al 10%, y ligeramente por debajo del índice en los 63 meses en los que el índice MSCI ACWI tuvo un retorno superior al 10%. Al invertir en empresas de calidad capaces de conseguir ingresos recurrentes con independencia del ciclo económico o del mercado, la estrategia busca proporcionar una mayor certidumbre en tiempos inciertos.
Foto cedidaNobel Gulati, consejero no ejecutivo en Pictet AM.. Nobel Gulati, nuevo consejero no ejecutivo en Pictet AM
Nobel Gulati se ha incorporado al consejo de administración de Pictet Asset Management Holding SA, la sociedad holding que controla todas las entidades de gestión de activos del grupo suizo Pictet, como consejero no ejecutivo, desde el pasado 17 de junio de 2019.
Tras su nombramiento, el consejo de Pictet Am consta de siete miembros: Renaud de Planta, presidente de Pictet Asset Management y socio gestor del grupo Pictet; Laurent Ramsey, consejero delegado de Pictet AM y socio gestor del grupo Pictet; Xavier Barde, chief risk officer del Grupo Pictet y otros cuatro consejeros no ejecutivos: Massimo Tosato, Richard Heelis, Rolf Banz y NobelGulati.
A raíz del nombramiento, Renaud de Planta, residente de Pictet Asset Management, ha comentado que “estamos encantados de que Nobel Gulati se haya incorporado a nuestro consejo. Su amplia experiencia en gestión de activos, particularmente en inversiones analíticas cuantitativas basadas en datos, contribuirá al futuro desarrollo estratégico de Pictet Asset Management”.
Gulati se ha retirado este año de Two Sigma, un hedge fund establecido en EE.UU., en el que ha permanecido doce años. Durante este período ha sido responsable del crecimiento de los activos bajo gestión del negocio, que pasaron de 3.000 millones de dólares en 2007 a 60.000 millones en 2019. Anteriormente desempeñó varias funciones en Citigroup, ABN Amro y NatWest Markets. Graduado en finanzas internacionales por The Wharton School en Pensilvania, comenzó su trayectoria profesional en Raymond James y estableció la primera oficina asiática de esta empresa en India.
Es miembro del comité ejecutivo de Wharton Customer Analytics Initiative, un destacado centro de investigación académica centrado en el desarrollo y aplicación de la ciencia de datos y métodos analíticos en distintos sectores.
Pixabay CC0 Public Domain. Los clientes de wealth management se mueven hacia las fintech y los asesores independientes
¿Están contentos los inversores con altos patrimonios con los servicios financieros que tienen contratados? Según el último informe de EY sobre la industria, el 33% quiere evaluar y cambiar de proveedor. El dato positivo es que este perfil de cliente está dispuesto a pagar por recibir asesoramiento, lo cual resulta muy alentador para la industria.
Estas son las dos principales conclusiones del informe EY 2019 Global Wealth Research, que se ha elaborado a partir de 2.000 encuestas a clientes de servicios de gestión de alto patrimonio en 26 países, y que incluye la visión de 50 ejecutivos de wealth management. Según el informe, el 80% está interesado en recibir asesoramiento financiero y un tercio de ellos planea cambiar de proveedor. De hecho, de media este tipo de clientes se relaciona con cinco proveedores diferentes para resolver todos sus necesidades.
Los encuestados consideran que no hay un único proveedor que pueda dar respuesta a todas sus necesidades. Es más, a medida que aparecen nuevos jugadores en el sector, en particular los tecnológicos, este perfil de inversor ve más necesario diversificar sus proveedores porque sus expectativas van evolucionando. El estudio aconseja que las firmas de wealth management den “un paso atrás” para evaluar su oferta y redefinir cómo están brindando ese asesoramiento financiero, con el objetivo de que sean más eficientes en satisfacer las necesidades de sus clientes.
De acuerdo con la investigación, se estima que el uso de asesores independientes aumente un 18% durante los próximos tres años, motivado por la flexibilidad de sus soluciones y de una oferta con tarifas más atractivas para los clientes. Igualmente, el porcentaje que se espera en el crecimiento del uso de las fintech es del 38% actual al 45% en un plazo de tres años. Aunque estos nuevos jugadores tienen menos activos bajo gestión, el informe sugiere que el número de de clientes que pasarán a usar estas firmas es similar al crecimiento que experimentarán las instituciones de wealth management.
La investigación muestra que los encuestados se están moviendo hacia proveedores más pequeños y más ágiles, especialmente a finthec y asesores independientes, en busca de soluciones más personalizadas que satisfagan sus necesidades, que rápidamente cambian. El documento sugiere que los gestores tradicionales de patrimonio tienen que “tomar nota” e intentar comprender mejor a sus clientes, cumpliendo con sus expectativas y anticipándose a los eventos importantes de sus vidas, siendo proactivos.
La investigación indica que los administradores de patrimonio tradicionales deben tomar nota e intentar comprender mejor y cumplir con lo que más les importa a sus clientes, como anticipar los eventos importantes de su vida y realizar ajustes proactivos en consecuencia.
Canales digitales
Según el informe, entre los aspectos que más están creciendo son los canales digitales, más de lo que anticipan los gestores y sus clientes. “En 2016, solo el 20% de los clientes consideraban que acabarían usando las aplicaciones móviles para gestionar sus patrimonio en 2019, mientras que la investigación de este año demuestra que el 41% de los encuestados prefiere usar el móvil y lo considera su canal principal”, apunta el informe.
Cuando se trata de tecnología emergente, el 1,4% de los encuestados prefieren a los asistentes digitales y con servicio de voz como canal principal. Sin embargo, el 9% dice que este será el canal del futuro. “Esta trayectoria indica un cambio considerable en el impulso de los nuevos canales digitales, pero estas cifras pueden subestimar significativamente el potencial de crecimiento, al igual que el potencial de crecimiento de las aplicaciones móviles se subestimó en 2016”, señala el informe.
A pesar de la rápida demanda de soluciones digitales, los encuestados aún desean la interacción humana,y el 25% de los encuestados prefiere las llamadas personales o telefónicas como su método principal de participación, y casi la mitad, el 42%, prefiere estos canales cuando recibe asesoramiento financiero.
“A medida que los gestores de patrimonio priorizan sus inversiones digitales a través de múltiples canales y deben considerar cómo puede mejorar la fidelización del cliente. Esto puede significar hacer mejoras en los canales web potenciando la asistencia por voz o crear espacios híbridos, donde el cliente tenga acceso a herramientas digitales e interacción humana”, Nalika Nanayakkara, directora asesora de gestión de activos y riqueza de EY Américas.
Nuevos modelos de precios
Otra de las tendencias que muestra este informe es que los clientes demandan modelos alternativos de precios en los servicios. Casi el 50% de ellos está descontento con las tarifas que se le aplican y no consideran que se les cobre de una forma justa. En particular, este sentimiento de insatisfacción es mayor en los perfiles de patrimonios ultra altos.
El 55% de los encuestados quiere que sus gestores usen tarifas más transparentes, objetivas y certeros. Según Alex Birkin, responsable de EY Global Wealth & Asset Management Advisory, “los gestores de fondos se dan cuenta de que los clientes esperan algo más que un sólido rendimiento de inversión, pero luchan por comunicar el valor de sus ofertas y servicios. La respuesta no es simplemente reducir las tarifas, sino más bien una combinación de transparencia y previsibilidad cuando se trata de modelos de precios».
El informe advierte que los muchos gestores no están poniendo en valor ni comunicando el valor añadido que tiene el servicio de asesoramiento y planificación. “Más del 80% de los clientes han expresado su interés en recibir servicios de asesoramiento y planificación, pero menos del 40% los utiliza actualmente”, señala el informe.
“Más allá de los objetivos diarios y específicos, los clientes aspiran a alcanzar un nivel de independencia respecto a su dinero. Los gestores de patrimonio deben redefinir el valor del asesoramiento financiero centrándose en lo intangible, aquellas soluciones con beneficios menos cuantificables o cuantificables, pero que mejoran la vida cotidiana de sus clientes», concluye Birkin.
Foto:WEF. Es probable que Christine Lagarde utilice el poder del BCE para construir un sector bancario más robusto
En su actual cargo de directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde ha advertido a menudo a la eurozona que la forma más eficaz de impulsar el crecimiento es llevar a cabo reformas estructurales en los mercados laborales e introducir iniciativas para aumentar la competitividad.
Sin embargo, como presidenta del BCE, sólo podrá apoyar a los gobiernos de la eurozona en la aplicación de estas medidas mediante una política monetaria prudente. Recientemente, el BCE insinuó un nuevo recorte de tipos y la posibilidad de una relajación aún más cuantitativa. Esperamos que la decisión final sobre este tema dependa menos de quién dirige el BCE y más de los indicadores económicos de los próximos meses y de la trayectoria futura de la economía.
También cabe señalar que, aunque desde el FMI Lagarde recomendó utilizar las políticas fiscales nacionales para reducir los desequilibrios, en su nueva función no podrá obligar a Alemania a utilizar su margen de maniobra fiscal para gastar más en infraestructuras o a Italia a reducir su endeudamiento.
Además de fijar la política monetaria, el BCE también es responsable de la supervisión del sector bancario. Es probable que Lagarde utilice el poder del banco central para construir un sector bancario más robusto, lo que implica una mayor reducción de los préstamos improductivos en los balances de los bancos supervisados. Una medida que podría ayudar a fortalecer el sector bancario es la creación de una unión bancaria, tal y como propone el FMI, pero para conseguir que esto se apruebe dependería del incierto apoyo de los gobiernos de los Estados miembros del euro.ç
Con la nominación de Christine Lagarde, ahora tenemos una segunda presidenta de un importante banco central – la primera fue Janet Yellen en la Reserva Federal de Estados Unidos-. Aunque tiene poca experiencia en bancos centrales, Lagarde ha demostrado sus capacidades en muchas ocasiones, incluyendo la participación del FMI en las operaciones de rescate de varios países de la zona euro, y por lo tanto es una candidata cualificada para el puesto.
Tribuna de Volker Schmidt, gestor senior de Ethenea.
Bernardo González en la Feria de Afores. Amafore: “Este año deberíamos ver las primeras inversiones en fondos internacionales”
En el marco de la Feria de Afores 2019, Bernardo González, presidente de la Amafore, comentó a Funds Society que ya se encuentran en el proceso de validación de varios fondos mutuos por lo que considera que las primeras inversiones en este tipo de activo se deberían de llevar a cabo en este 2019.
«Estamos calificando con base a la metodología que se emitió en la circular de inversiones a los fondos mutuos que nos han pedido afores que tienen interés en invertir. En cuanto concluya esa calificación ya podrán invertir y yo sí espero que este año veamos las primeras inversiones en fondos mutuos», señaló.
Por su parte, Carlos Noriega Curtís, ex-titular de la Amafore y actual titular de la Unidad de Seguros y Pensiones de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) comentó: “En la medida que las afores puedan tener mejores portafolios de inversión podrán ofrecer mejores rendimientos a los trabajadores”. El directivo también destacó la importancia de la introducción de fondos generacionales o ciclo de vida en las afores.
Sobre la migración de las SIEFORES a los fondos de ciclo de vida, González nos mencionó que se encuentran «trabajando muy coordinadamente… diseñando mensajes para los trabajadores para poderles comunicar sobre cómo se va a hacer el cambio y trabajando con el regulador para desarrollar los planes de trabajo y poder llegar la meta del 13 de diciembre».
Además, durante su presentación, el directivo mencionó que están “permanentemente trabajando en el diseño de esquemas que nos ayuden a invertir correctamente los recursos” así como que “es importantísimo que pronto atendamos una reforma al sistema de pensiones de nuestro país” de modo que se puedan aumentar las contribuciones, actualmente insuficientes para garantizar un retiro digno.
