Foto: Ken Kisler CC0. BlackRock: Las valuaciones en México son atractivas y su mercado de fondos tiene gran potencial
En general la industria de fondos en México está teniendo un comportamiento lateral este año pero en BlackRock confían en el potencial del mercado y prevén que sus fondos cerraran el 2019 creciendo. Así comentó a Funds Society Vidal Lavín, Managing Director de las Estrategias Activas de Renta Variable y Activos Alternativos en BlackRock México.
El directivo considera que “la valuación del mercado mexicano a cerca de 16x es atractiva incluso con el nivel actual de tasas. Pero esperamos una baja paulatina de la tasa de referencia por parte de Banxico”. Según Lavín, Banxico realizará un movimiento de 25 puntos base a la baja este año y uno o dos movimientos adicionales en 2020, sin embargo, considera que las valuaciones actuales ya presentan gran atractivo.
De cara a los fondos, menciona que: “En México hay un gran potencial de crecimiento. La penetración del ahorro en México es relativamente baja y a través de fondos de inversión anticipamos que hay un gran potencial de crecimiento”.
Sobre el que el plazo de dos años en los que se debía mantener el capital repatriado con beneficios fiscales en 2017 ya se ha cumplido, Vidal considera que sin duda es un tema que se debe tener en el radar pero que ”la gran ventaja de BlackRock en México es que estamos ofreciendo una gran gama de producto tanto en estrategias locales como globales, así como estrategias con factores que pueden ayudar al desarrollo del mercado de fondo”. También comenta que están haciendo una labor comercial importante con sus portafolios multiactivos.
¿Qué pasa en México?
A pesar de que se ven claros signos de desaceleramiento, Lavín nota que el país sigue creciendo y la inflación se mantiene controlada. En cuanto al mercado de valores, si bien los inversionistas recientemente han tomado una postura de cautela, “consideramos que dada la valuación del mercado es atractiva la oportunidad”, recalcó Lavín en un desayuno en CDMX, dónde comentó que considerando que “las expectativas siguen apuntando a crecimiento en EE.UU. este y el próximo año”, y es ahí donde se desenvuelve un tercio de la economía mexicana, México sí podría continuar creciendo, además, “si cómo se espera, la Fed reduce su tasa, eso daría a Banxico cierta holgura para aplicar una política monetaria más laxa”.
El directivo menciona que aún con temas positivos como la posible baja de tasas y la ratificación del TMEC, existen retos importantes de cara a la inseguridad. “Es un tema que cuesta mucho en México, las empresas han tenido que invertir más en seguridad. Hemos registrado niveles altos de delincuencia… Se debe trabajar mucho en la parte de seguridad, eso también inhibe en parte el consumo, a todos nos afecta, pero el gobierno es el que debe dar las directrices de lo que hay que hacer. Lo que nos han manifestado las empresas de Bolsa es que han tenido algo de incremento en los costos por tener más seguridad; es una parte fundamental en la que el gobierno debe tener un mejor desempeño”, concluyó.
Foto cedidaUn momento de la Junta General Extraordinaria de accionistas de Banco Santander. Santander aprueba la adquisición de las acciones de su filial mexicana en manos de accionistas minoritarios
La Junta General Extraordinaria de accionistas de Banco Santander ha aprobado la ampliación de capital para la adquisición de las acciones de Santander México en manos de minoritarios, que representan el 24,95% de su capital.
El Consejo de Administración ha recibido la autorización de los accionistas para aumentar el capital social mediante la emisión y puesta en circulación de nuevas acciones, que serán suscritas y desembolsadas íntegramente mediante aportaciones no dinerarias consistentes en acciones de Santander México que no sean propiedad del Grupo, por un importe máximo de 2.560 millones de euros.
Según los términos de la operación, que está sujeta a autorización por parte de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores en México y la Securities and Exchange Commission (SEC) de Estados Unidos, los accionistas de la filial mexicana que decidan acudir a la oferta recibirán 0,337 acciones nuevas de Banco Santander por cada acción de Santander México, o 1,685 nuevos ADSs de Banco Santander por cada ADS de Santander México.
Esta propuesta incluye una prima del 14% sobre la cotización al cierre del día anterior al anuncio de la oferta2 y del 22% respecto al precio medio ponderado por volumen del mes anterior al anuncio.
Esta valoración estimada tiene en cuenta los, aproximadamente, 1.700 millones de acciones de Santander México en circulación propiedad de accionistas minoritarios, la ecuación de canje de 0,337 acciones nuevas de Banco Santander por cada acción de Santander México y el precio de cierre de la acción de Banco Santander el 11 de abril, que fue de 4,477 euros.
Teniendo en cuenta el número máximo de acciones de Santander México que podrían aceptar la oferta y el precio de cierre de Banco Santander antes indicados, así como un tipo de cambio de 21,2826 pesos mexicanos por euro, y deduciendo el importe de los dividendos con cargo a los resultados de 2018.
Esta inversión de Banco Santander tendrá impacto neutro en el beneficio por acción para 2020 – 2021 y contribuirá positivamente a la generación orgánica de capital. Se espera además un retorno sobre la inversión de aproximadamente el 14,5% en 2021.
La presidenta de Banco Santander, Ana Botín, destacó durante su intervención ante los accionistas el encaje de esta operación dentro del plan estratégico que el Grupo anunció el pasado abril en Londres, y que pasa por elevar la presencia del Banco en los mercados con mayor crecimiento.
“Creemos que la economía de México es atractiva y es una de las economías de mayor potencial de Latinoamérica. Ofrece una rentabilidad promedio superior a la de otras geografías y tiene un sector financiero con un fuerte potencial debido a la baja penetración bancaria en el país”, expresó Ana Botín.
En 2018, Santander México obtuvo un beneficio atribuido ordinario de 760 millones de euros, lo que representa un 8% del beneficio total del Grupo. Al cierre del pasado ejercicio Santander México contaba con 16,7 millones de clientes, 1.418 oficinas y 19.859 empleados.
Se espera que el periodo de aceptación de la oferta comience en agosto y concluya en septiembre, momento a partir del cual se emitirán las nuevas acciones de Banco Santander a entregar a los accionistas de Santander México que hayan aceptado la oferta, que no está condicionada a un nivel de aceptación mínimo.
Durante su intervención, la presidenta de Banco Santander también valoró los resultados del segundo trimestre de 2019, que ponen de manifiesto las ventajas que proporciona al Banco su estrategia, diversificación y modelo de negocio con foco en banca minorista y comercial.
“Nos mantenemos como uno de los bancos más rentables y eficientes, con un RoTE para el conjunto del Grupo del 11,7% y una ratio de eficiencia del 47,4%”. “Gracias a estas buenas dinámicas, seguimos generando valor para nuestros más de 4 millones de accionistas”, destacó.
Pixabay CC0 Public Domain. Brexit: nuevo interlocutor pero mismo escenario
Culminar el Brexit el 31 de octubre con o sin acuerdo es una de las promesas que ha hecho Boris Johnson, que acaba de ser elegido primer ministro del Reino Unido y líder del Partido Conservador, tras la renuncia de Theresa May. Cambia el interlocutor con la Unión Europea pero, según el análisis que hacen las gestoras, las opción del país británico siguen siendo muy similares.
“Con Boris Johnson como primer ministro, las opciones que maneja el Reino Unido son esencialmente las mismas: un acuerdo de salida similar al presentado por Theresa May, unas elecciones generales con una mayoría más clara del Partido Conservador o un nuevo referéndum. El resultado dependerá de la confianza que Boris Johnson sienta en su propio capital político”, explica Leigh Himsworth, gestor de renta variable británica en Fidelity International.
Misma visión comparte David Lafferty, estratega en Jefe Natixis IM: “Mientras que los nombres cambian, el cálculo no se ha movido mucho desde los intentos fallidos de Theresa May para sacar al Reino Unido de la Unión Europea. Un Brexit sin acuerdo no cuenta con un apoyo Amplio en Westminster y hay muy pocos incentivos para alterar la postura que llega desde Bruselas. En términos más simples, aún hay un cierto empalme entre lo que ofrece la Unión Europea y lo que pudiera ser aceptable para el Reino Unido”.
Según Dennis Shen, analista de Scope Ratings, en teoría, Boris Johnson tiene la oportunidad de salir del punto muerto en el que se encuentra el Brexit y, al hacerlo, también puede eliminar parte de la incertidumbre que ha pesado sobre la economía, enturbiando las perspectivas de inversión. «Solo con su influencia con elementos del campo pro-Brexit del Partido Conservador podría proporcionarle el favor de ciertos diputados de pro-Brexit que han votado en contra del acuerdo de Theresa May hasta la fecha. Si bien Johnson ha sonado decidido en su campaña para liderar el Partido Conservador, hay pocos indicios de que pueda darse un avance inmediato en las conversaciones para la ejecución del Brexit, al menos en términos de un acuerdo que pueda ser aceptable simultáneamente tanto para la UE como para el Parlamento del Reino Unido», explica Shen.
Para Lafferty, el escenario más probable aún parece ser un estancamiento, seguido de elecciones generales. “Todo esto demostrará ser demasiada pérdida de tiempo para cumplir con la fecha límite del 31 de octubre para la salida del Reino Unido, por lo que es probable que surjan más extensiones de tiempo. Entre tanto, las condiciones del sector empresarial británico continuarán deteriorándose gradualmente bajo el peso de la incertidumbre por el Brexit”, matiza.
La pregunta más urgente que rodea a Johnson es qué significa su nombramiento para el Brexit. «Johnson se ha comprometido a materializar el Brexit el 31 de octubre, a hacer o morir, pase lo que pase, a lograr un acuerdo sin necesidad de activar la salvaguarda de la frontera irlandesa y a admitir también que es una posibilidad, una entre un millón, la de dejar la UE sin ningún acuerdo. Esto parece inconsistente en sus propios términos. También es inconsistente en cuanto a lo que parece ser una buena posición de negociación ahora, tanto con la UE como para maniobrar para que el Parlamento acepte un acuerdo; algo que no se verá tan bien a finales de octubre. Nuestra convicción es que la saga Brexit persistirá más allá del 31 de octubre, ante una mayor posibilidad de que Johnson busque más tiempo para proseguir las negociaciones fructíferas con la UE, o el Parlamento forzará un retraso. Ambas opciones incluyen la posibilidad de que el Reino Unido amplíe el calendario para permitir un proceso democrático, probablemente una elección general o incluso un segundo referéndum. Un resultado de no acuerdo es ciertamente un riesgo. Sin embargo, no consideramos que un resultado de no acuerdo sea un escenario central», explica David Page, economista senior de AXA Investment Managers.
Es cierto que Johnson ha dicho que intentará renegociar el acuerdo de salida, especialmente la referida a la frontera con Irlanda, pero Europa se ha mantenido firme en todos los aspectos del acuerdo de retirada. «En cualquier caso, dudamos mucho de que Johnson consiga cambios significativos en el tiempo que tiene. Tanto el Parlamento como gran parte de Europa están a punto de interrumpir la actividad por las vacaciones de verano, a las que seguirá la temporada de conferencias del partido en septiembre. En realidad, el equipo de Johnson sólo dispone de unas pocas semanas para completar las negociaciones antes de la fecha límite del Brexit de 31 de octubre», sostiene Azad Zangana, economista jefe europeo de Schroders.
¿Y el mercado?
Los analistas de mercado vigilan la evolución de la libra esterlina que ha caído con fuerza respecto al dólar y el euro. “Entretanto, y ahora que los valores británicos están baratos frente a sus homólogos, este periodo podría ser una de las mejores oportunidades que hemos visto para invertir en la bolsa británica”, añade Himsworth.
En opinión Paul O’Connor, responsable de inversiones multiactivo en Janus Henderson Investors, la respuesta del mercado ha sido bastante silenciosa hasta el momento, lo cual no es sorprendente, ya que el mercado había anticipa este resultado. “La incertidumbre generalizada que rodea al Brexit ya ha cobrado su peaje en los activos del Reino Unido y ahora tiene un precio algo mayor. Las acciones del Reino Unido han visto considerables salidas de inversores globales desde la votación del referéndum en 2016 y el posicionamiento especulativo en libras esterlinas es muy negativo”, apunta O’Connor.
Desde Deutsche Bank coinciden con el aumento de incertidumbre que señala O’Connor. “La victoria de Johnson ha incrementado el riesgo de que no se alcance un acuerdo sobre el Brexit. Pero muchos de los escenarios se mantendrán sobre la mesa hasta la fecha límite, el 31 de octubre. Los elevados niveles de incertidumbre del Brexit podrían lastrar aún más los activos financieros de Reino Unido los próximos meses. Hay que ser cautos”, indica la entidad financiera alemana en su último análisis.
Las gestoras también sostienen que, a partir de ahora, el mercado podría registrar más volatilidad si la Unión Europea se niega a renegociar el acuerdo existente. «En cuanto a la divisa, hay margen para que la libra se deprecie más, pese a que ya ha perdido bastante valor en las últimas semanas. También podría volver a los niveles mínimos que marcó justo después del referéndum de 2016 si ninguna de las partes cambia de postura con respecto a la negociación del acuerdo de salida», afirma Howard Cunningham, gestor de carteras de renta fija en Newton, parte de BNY Mellon Investment Management.
A pesar de estas perspectivas, Cunningham cree que la reciente caída que han experimentado las tires de los gilts no responde tanto a la incertidumbre sobre el brexit como a otras tendencias de la economía nacional y mundial. «Las tires de los gilts han seguido una trayectoria bajista en los últimos meses, en línea con los treasuries estadounidenses, y las tires de los bunds también se han reducido significativamente en el mismo periodo. Aunque es posible que el brexit haya influido un poco en la caída de las tires de los gilts, sobre todo la perspectiva de que el Reino Unido abandone la UE sin ningún tipo de acuerdo, los principales motores de esta tendencia son la situación económica, la desaceleración del crecimiento mundial, la baja inflación y una política monetaria más acomodaticia por parte de los principales bancos centrales», afirma Cunningham.
Pese a que no haya habido sorpresas, las gestoras si han detectado que la probabilidad de una elección general en 2019 ha crecido en los últimos meses, destacando otra capa de incertidumbre en torno a la perspectiva del Reino Unido y otra razón más para que los inversores globales se mantengan alejados.
Aunque se puede afirmar con facilidad que la bolsa británica está muy barata frente a sus homólogas, esta afirmación es especialmente cierta en el caso de que se rubrique un acuerdo o se celebre un nuevo referéndum. Todavía no es posible afirmar que no habrá acuerdo, ya que eso supondría adentrarse demasiado en lo desconocido. Dentro de unos años, podríamos volver la vista atrás y darnos cuenta de que este periodo ha sido lisa y llanamente una de las mejores oportunidades que hemos visto para invertir en la bolsa británica”, concluye Himsworth.
Otros escenarios
Desde M&G no se limitan a valorar lo que puede significar nueva posición de Johnson del cara al Brexit, sino que van un paso más allá y señalan que el enfoque de Johnson respecto de los estímulos presupuestarios y los impuestos podría resultar más interesante. «Basándonos en la escasa información que proporcionó durante su campaña, cabe la posibilidad de que Johnson trate de concebir un paquete de estímulos económicos financiado a través de un mayor endeudamiento del Gobierno y de una reducción impositiva. Así, con o sin brexit, la perspectiva plurianual para los gilts resulta poco halagüeña en la coyuntura actual de rendimientos sumamente reducidos, incluso si el Banco de Inglaterra recorta los tipos de interés y reanuda el programa de expansión cuantitativa. Los recortes de impuestos y el aumento del gasto presupuestario se traducen en ganancias continuadas para el mercado bursátil, pero la evolución de la libra y los acontecimientos relacionados con el brexit resultarán factores igual de importantes», argumenta Tristan Hanson, gestor del equipo de Multiactivos de M&G.
Foto: Guy Barnard y Tim Gibson, corresponsables del equipo de renta variable inmobiliaria indirecta global de Janus Henderson Investors / Foto cedida. Primer semestre: los REITs globales se revalorizaron un 15,4%
Guy Barnard y Tim Gibson, corresponsables del equipo de renta variable inmobiliaria indirecta global de Janus Henderson Inverstors, exponen su análisis de mitad de año sobre el rendimiento de los REITs globales y sus perspectivas para el resto de 2019.
A todo el mundo le gusta completar su análisis semestral, por lo que Barnard y Gibson pensaron que sería buena idea elaborar uno acerca de los fondos de inversión inmobiliaria globales (REIT por sus siglas en inglés, o SOCIMI en su variante española).
¿Cómo ha sido el desempeño de los REITs globales?
Los REITs globales (índice FTSE Global NAREIT Developed en USD) se revalorizaron un respetable 15,4%. Unos resultados nada desdeñables después del deplorable final de 2018. Entre principios de año y el momento actual, el principal cambio en términos de confianza del mercado se produjo en las expectativas sobre las tasas de interés estadounidenses. En enero de 2019, eran muchos los que veían los recortes de las tasas de interés como una posibilidad muy distante, mientras que ahora han convertido en un consenso del mercado.
Áreas de fortaleza y debilidad
Como siempre, un solo dato no arroja demasiada luz sobre lo que realmente ha sucedido y, en los mercados inmobiliarios globales, se ha producido una batalla continua entre los mejores y peores valores.
En una coyuntura global en la que el ganador se lo lleva todo para las compañías del sector industrial/logístico, estas obtuvieron sólidas ganancias y se vieron impulsadas por las noticias de que una de las firmas de capital riesgo especializada en activos inmobiliarios más importantes del mundo, Blackstone, había adquirido la cartera industrial estadounidense de GLP por 18.700 millones de dólares. El acuerdo constituye una de las operaciones inmobiliarias privadas de mayor envergadura de la historia y evidenció aún más tanto la solidez de la demanda de los inversores como el atractivo que presentan los precios de los activos industriales. Por el contrario, las compañías de retail siguieron situándose a la zaga en la mayoría de los mercados, dado que las valoraciones subyacentes se orientaron a la baja.
Gráfico: Rentabilidad a mitad de año de los REITs estadounidenses desglosada por sector
Fuente: Bloomberg, a 28 de junio de 2019. Índices sectoriales de REIT estadounidenses en USD recalculados en base 100 a 31 de diciembre de 2018. La rentabilidad pasada no es indicativa de rentabilidades futuras.
El sector de REIT a escala global también siguió creciendo, tanto a través de ofertas públicas de venta (OPV) como mediante la captación de fondos por parte de las empresas existentes del sector para impulsar su crecimiento futuro. Así, los activos totales asignados a REITs a escala global ascendieron a 1,8 billones de dólares a 30 de junio de 2019 (fuente: Bloomberg, capitalización bursátil del índice FTSE EPRA/NAREIT Developed a 30 de junio de 2019). Pero una vez más, el quid de la cuestión está en los detalles, dado que la gran mayoría del crecimiento se originó en los sectores «alternativos» que crecen con mayor rapidez, como los de logística, centros de datos y viviendas prefabricadas.
Ello evidencia no solo la capacidad de las empresas REITs para crecer orgánicamente, sino también de forma externa mediante la adquisición de activos para incrementar la envergadura de sus plataformas e impulsar aún más el crecimiento de los beneficios.
Segmentos de interés para el segundo semestre de 2019
En vista de que los mercados esperan ahora que se lleven a cabo recortes en los tipos de interés en EE. UU., las únicas preguntas que faltan por formular parecen ser cuántos recortes habrá y cuándo tendrán lugar. El principal motivo que explica este giro de 180 grados es la actual preocupación sobre la ralentización del crecimiento mundial.
El regreso paulatino de los bancos centrales a una postura acomodaticia puede beneficiar a los REITs, ya que la rentabilidad por dividendo del sector sigue siendo interesante en comparación con los mercados de renta variable y renta fija más en general. Además, la beta del sector de REIT globales frente a la renta variable internacional se sitúa actualmente en un 0,5 (beta a un año a 30 de junio de 2019) lo que, en nuestra opinión, puede brindar una cierta protección frente a caídas.
A medida que el crecimiento económico mundial se ralentiza y aumentan los riesgos, en Janus Henderson Investors creen que el crecimiento defensivo revestirá un interés especial para los inversores durante el resto del año, aunque, tal y como se ha mencionado con anterioridad, resulta importante ser selectivo: no todos los sectores inmobiliarios son iguales.
Información importante:
Este documento recoge las opiniones expresadas por el autor en el momento de su publicación y podrían ser diferentes de las de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Cualquier instrumento, fondo, sector e índice citados en este artículo no constituyen ni forman parte de ninguna oferta o solicitud para comprar o vender alguno de ellos.
Las rentabilidades pasadas no son promesa o garantía de rentabilidades futuras. Todas las cifras de rentabilidad incluyen tanto los aumentos de las rentas como las plusvalías y las pérdidas, pero no refleja las comisiones actuales ni otros gastos del fondo.
La información contenida en el presente artículo no constituye una recomendación de inversión. Con fines promocionales.
Este artículo está destinado exclusivamente para el uso de profesionales y para asesores de EE. UU. A inversores no estadounidenses, y no está destinado a la distribución pública general.
Janus Henderson Investors es el nombre bajo el cual los productos y servicios de inversión son proporcionados por Janus Capital International Limited (número de registro 3594615), Henderson Global Investors Limited (número de registro 906355), Henderson Investment Funds Limited (número de registro 2678531), AlphaGen Capital Limited (número de registro 962757), Henderson Equity Partners Limited (número de registro 260604646), (cada uno registrado en Inglaterra y Gales en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y regulado por la Autoridad de Conducta Financiera) y Henderson Management SA ( número de registro B22848 en 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburgo y regulado por la Comisión de Vigilancia del Sector Financiero).
Foto cedidaNicolas Jacob, director de análisis ESG de Oddo BHF AM SAS.. Oddo BHF AM integra los criterios ESG en sus fondos de bonos convertibles europeos
Oddo BHF Asset Management ha anunciado que amplía la integración de los criterios ESG (medioambientales, sociales y de gobierno corporativo) a su fondo Oddo BHF European Convertibles Moderate. Según la gestora, desde hace 20 años, este fondo ha sido un referente en Europa en la gestión de bonos convertibles.
Con este anuncio, la gestora da continuidad a la decisión que tomó en 2010 de integrar en las carteras de renta variable y en los fondos de bonos corporativos investment grade. “Oddo BHF Asset Management sigue poniendo en marcha su estrategia, ampliando aún más la cobertura de estos criterios en el universo de inversión”, señalan desde la firma.
El enfoque de Oddo BHF Am es que la evaluación ESG de cada empresa complementa el análisis financiero fundamental. En el caso de Oddo BHF European Convertibles Moderate, impacta sobre la estructura de la cartera al limitar la exposición a emisores con una puntuación baja en términos de ESG. El gestor se asegura de que el nivel de calidad ESG de la cartera está a la altura de los niveles establecidos, que para esta clase de activos solo puede ser una calificación alta. El objetivo general es limitar los riesgos específicos en materia de ESG y contribuir a los objetivos de sostenibilidad.
Nicolas Jacob, director de análisis ESG de Oddo BHF AM SAS, comenta al respecto: “La aplicación de esta estrategia ESG única para los bonos convertibles demuestra nuestro ambición en términos de sostenibilidad. Tras las acciones y los bonos corporativos, constituye un paso más en la adaptación de nuestros productos de inversión. La tendencia a la integración de los criterios ESG en la gestión de activos es irreversible y muy significativa para muchos de nuestros clientes”.
“La inclusión de criterios ESG en nuestra estrategia trata de mejorar la calidad de la cartera a largo plazo. No es casualidad que los últimos impagos registrados por bonos convertibles del mercado, como los de Folli-Follie o Nyrstar, se produjeron en empresas con importantes problemas de gobierno corporativo. Al integrar factores ESG exigentes en nuestro proceso de inversión, tratamos de mejorar el perfil de riesgo y rentabilidad del fondo. Esto podría generar unos resultados de inversión aún mejores en el futuro”, añade añade Olivier Becker, responsable de gestión de convertibles y fondos con fecha de vencimiento de Oddo BHF AM SAS.
A 30 de junio de 2019, unos 6.900 millones de euros de los activos gestionados por Oddo BHF AM, lo que equivale al 12% de los activos gestionados de la firma, han incorporado los criterios ESG a su proceso de inversión, lo que incluye fondos de capital variable (la gama ODDO BHF Avenir, ODDO BHF Corporate Bonds) y soluciones personalizadas. “Nuestra metodología se basa en dos pilares: la adopción de un enfoque absoluto (best-in-universe) y un diálogo activo con las empresas, incidiendo especialmente en el capital humano, el gobierno corporativo y la interacción en favor de una economía con bajas emisiones de carbono”, explican desde la gestora.
Pixabay CC0 Public Domain. Nordea AM apuesta por invertir en activos inmobiliarios y de infraestructuras ante el final del ciclo
Nordea Asset Management ha anunciado el lanzamiento del fondo Nordea 1 Global Listed Infrastructure y el nombramiento de un nuevo gestor para el fondo Nordea 1 Global Real Estate. En opinión de la gestora, “si bien invertir en una economía inmersa en el final del ciclo puede resultar una tarea complicada, los inversores pueden seguir obteniendo rentabilidades positivas”.
Con esta filosofía, Nordea AM ha lanzado el fondo Nordea 1 Global Listed Infrastructure, gestionado por CBRE Clarion Securities LLC, que aprovecha la creciente demanda de infraestructuras, tanto nuevas como existentes, que requieran una inversión continua para su mejora y sustitución. “Las empresas de infraestructuras cotizadas constituyen una sólida alternativa para el final del ciclo, dado que esta clase de activos ofrece un perfil defensivo y de crecimiento estable apuntalado por las rentas derivadas de los dividendos, así como por unos ingresos vinculados a la inflación y por el crecimiento generado por la reinversión del capital. Las rentabilidades potenciales se ven impulsadas aún más por la tendencia a largo plazo del desarrollo sostenible, que depende en gran medida de la inversión en infraestructuras”, explican desde la gestora.
Según Jeremy Anagnos, de CBRE Clarion Securities LLC y gestor del fondo Nordea 1 Global Listed Infrastructure, “los flujos de caja y los dividendos se benefician de un crecimiento de los ingresos derivado de los contratos y vinculado a la inflación, lo que puede ofrecer una cobertura a largo plazo frente a la inflación y la subida de los tipos de interés”.
El lanzamiento de este nuevo fondo se produce en un momento en el que la gestora de activos ha contratado a Duff & Phelps Investment Management Co. para asumir la gestión del fondo Nordea 1 Global Real Estate. El fondo invierte en firmas inmobiliarias cotizadas, que arrojan rentabilidades atractivas a largo plazo y han demostrado a lo largo del tiempo su capacidad para reducir el riesgo en las carteras y mejorar las rentabilidades
En opinión de la gestora, el sector inmobiliario representa otra oportunidad para el final del ciclo, dado que esta clase de activos se ve respaldada por unos sólidos fundamentales, las operaciones de fusiones y adquisiciones y privatizaciones, unas actividades consolidadas y unos valores liquidativos netos con descuento.
“Las firmas inmobiliarias cotizadas presentan características similares a las acciones a los bonos, por lo que se consideran una exposición defensiva en comparación con el mercado de renta variable en general. En vista de que el sector inmobiliario ha evolucionado como clase de activo, hemos observado que la gestión y el gobierno corporativo muestran una mayor solidez que en ciclos anteriores. La mayor sofisticación de la estructura de capital, los menores niveles de deuda y el mayor énfasis en la oferta futura apuntan a que debería ser capaz de mostrar una mayor resistencia ante una recesión económica en el futuro”, afirma John Creswell, director ejecutivo en Duff & Phelps Investment Management Co. y gestor del Fondo Nordea 1 Global Real Estate.
Pixabay CC0 Public Domain. Citi regresa a Kenia con su programa Volunteer Africa 2019
Kenia es el país protagonista del programa Volunteer Africa 2019 que Citi puso en marcha el pasado mes de abril. Se trata de la cuarta edición de este proyecto solidario que involucra a jóvenes empleados de la firma para que ayuden a los empresarios locales a hacer crecer sus negocios.
Según la entidad, el proyecto regresa a Kenia donde comenzó esta iniciativa en 2016. Este año, 24 banqueros junior pasarán cuatro semanas y media trabajando con empresarios locales ubicados en Nakuru y Eldoret, compartiendo sus habilidades y experiencia para ayudarles a mejorar el negocio en general, incluido cómo hacerlo crecer, generar empleo y buscar oportunidades de inversión futuras.
Además, el proyecto se desarrolla junto con Balloon Ventures, una empresa social que ejecuta programas de desarrollo para brindar a las microempresas la capacitación, los fondos y el apoyo necesarios para crecer, crear empleos y construir comunidades. Balloon ha identificado a 16 empresarios con los que trabajarán los voluntarios de Citi durante todo el programa. Los empresarios seleccionados dirigen una amplia gama de pequeñas empresas, como la agricultura, la fabricación a pequeña escala, el procesamiento agrícola, los medios de comunicación, el comercio minorista y la educación.
Citi tiene un vínculo especial con el país, donde ha operado desde 1974 y atendido a clientes corporativos e institucionales. “Volunteer Africa demuestra el compromiso continuo de Citi con el país, impulsando el crecimiento económico a nivel comunitario”, apuntan desde la entidad. “Este es el cuarto año del programa y estamos muy entusiasmados con lo que se logrará, y con el impacto a largo plazo para los voluntarios y los empresarios. Las ediciones anteriores del programa demostraron el impacto transformador que los voluntarios de Citi pueden tener al apoyar a los empresarios para hacer crecer sus negocios, el empleo y construir economías locales”, apunta Manolo Falcó, co-director global de BCMA de Citi.
Kenia es una de las economías de más rápido crecimiento en el África subsahariana. Cuenta con una población joven, con unas infraestructuras en desarrollo, un sector privado dinámico y ricos recursos naturales, pero se enfrenta al fuerte desafío de la pobreza y la desigualdad. Con el 75% de la población activa empleada en el sector informal, existe un gran margen para que las pymes emprendedoras proporcionen trabajo decente e impulsen un crecimiento económico inclusivo. En este sentido, desde Citi señalan que el programa Volunteer Africa está ayudando a cumplir este objetivo.
El programa Citi Volunteer Africa se lanzó en abril de 2016. La edición piloto contó con la participación de 12 analistas y asociados del Banco Corporativo y de Inversiones de Citi en EMEA, y un grupo de voluntarios en Kenia. Desde entonces, el programa ha duplicado su tamaño y se ha vuelto global, con más de 60 voluntarios de las empresas de Citi BCMA y Markets & Securities Services de todo el mundo participando hasta la fecha, apoyando a más de 40 pequeñas empresas en Kenia y Uganda.
Mariela Arana se une a Insigneo como directora de Operaciones y Tecnología, en un momento en que la firma busca centrarse en las operaciones de digitalización para brindar una mejor experiencia al cliente.
Arana cuenta con más de una década de experiencia en la industria financiera y supervisará las operaciones de Estados Unidos y Uruguay, así como el departamento de TI de la empresa.
De acuerdo con la compañía, «Insigneo se ha embarcado en un viaje de crecimiento y expansión mientras busca escalar y automatizar sus operaciones aprovechando la tecnología más avanzada para ser más eficientes y continuar satisfaciendo las necesidades de sus clientes en un paisaje cada vez más digital, agilizando los flujos de trabajo, incluida la implementación de programas de vanguardia que encabezará Arana».
Javier Rivero, quién encabeza el departamento de Operaciones de Insigneo, comentó: «Estamos muy contentos de dar la bienvenida a Mariela a la familia Insigneo y estamos seguros de que con su experiencia y talento, junto con su mentalidad orientada a las soluciones, es la adición perfecta a nuestro equipo. Contamos con ella para brindar una nueva perspectiva y la experiencia para mejorar nuestros procesos y mejorar la experiencia de nuestros clientes».
Arana fue jefe de Operaciones de CPII en Citi International Personal Bank y anteriormente como asociado de inversiones en Citi Private Bank. Arana comenzó en la industria financiera en 2005 cuando se unió a Merrill Lynch.
«Estoy extremadamente emocionada de unirme a un equipo tan apasionado y enérgico», compartió Arana, quien se graduó de la Universidad Internacional de Florida con una licenciatura en Administración de Empresas y Finanzas, ha completado cursos de Planificación Financiera Certificada en la Universidad de Miami y posee las Series 7, 66, 9 y 10, además de una Licencia de Vida, Salud y Anualidades Variables (215) .
. Fuerte progresión del patrimonio de los fondos mutuos chilenos durante la primera mitad del año
Según el informe mensual de la Asociación de fondos mutuos chilenos (AAFM) a cierre de junio 2019, el patrimonio total administrado por la industria de fondos mutuos chilena ha alcanzado 42.943.498 millones de pesos (63.231 millones de dólares), lo que representa un incremento del 14% en el primer semestre y de un 13,1% en los últimos doce meses.
Por categoría de activos los fondos de deuda siguen liderando el crecimiento con un incremento del 16% (81,8% del mercado), seguido de balanceados y estructurados con crecimientos durante los seis primeros meses del año del 13,5% y 14,6% respectivamente. Dentro de la categoría de renta fija destacan sobre todo los de menor a 90 dias y mayor a 365 días.
En cuanto a número de partícipes este se ha mantenido estable en torno a 2.670.000 con un incremento del 0,1% en el primer semestre y -0,1% en los últimos 12 meses.
Dentro de las 20 administradoras presentes en el mercado, Banchile, Santander Asset Management y BCI Asset management concentran entre las tres la mitad del mercado con cuotas sobre patrimonio efectivo del 21%, 16% y 13% respectivamente. Por crecimiento en el último año destacan, con crecimientos en patrimonio por encima del 20%: Santander Asset Management con un 24,6%, Sura del 20,9% y Banchile del 20,5%.
Por número de partícipes, BancoEstado lidera la clasificación con una cuota de mercado de 28,8% a junio 2019, seguido de Banchile y Santander Asset Management con una cuota de 18,6% y 12,1% respectivamente. BancoEstado ha sido la administradora que mayor crecimiento ha experimentado en el número de partícipes en los últimos 12 meses con un aumento de 30%, seguida de Principal con un crecimiento de 20%.
. Citibanamex se suma a los principios de banca responsable de la ONU
El Grupo Financiero Citibanamex, la tercer financiera más grande de México, se unió a los Principios de Banca Responsable (PBR) de la Organización de las Naciones Unidas (ONU) para impulsar la sustentabilidad.
El grupo deberá adaptar su estrategia de negocio a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU y al Acuerdo de Paris, dos de los principales acuerdos globales para combatir el cambio climático, dio a conocer a través de un comunicado.
“Ser parte de los Principios de Banca Responsable confirma nuestro profundo compromiso con un sector bancario más sostenible maximizando los beneficios positivos en materia económica, ambiental y social para nuestros clientes, inversionistas y colaboradores”, escribió en un comunicado Ernesto Torres Cantú, director general de Citibanamex.
El marco de referencia establecido por los PBR está concentrado en seis principios: alineamiento a los programas de combate al cambio climático; impacto ambiental del negocio; fomento de prácticas sostenibles en los clientes; involucrar a grupos de interés (accionistas); compromisos a través del gobierno corporativo; y transparencia y responsabilidad.
El anunció de Citibanamex sucede en línea con la estrategia de su matriz estadounidense, Citigroup, que ya se ha sumado a estos principios.
En México otros bancos como Santander y BBVA, derivado de sus matrices, y Banorte, de manera directa, también respaldan los PBR.
