Pixabay CC0 Public Domain. La principal preocupación de los CEOs latinoamericanos es el populismo
La 23ª edición de la encuesta de PWC “Navegar en la incertidumbre” realizada a 1.581 CEOs repartidos a lo largo de 83 países muestra, en general, un mayor pesimismo con respecto a la encuesta de hace dos años. Las respuestas de los líderes latinoamericanos también reflejan esa tendencia, ya que solo el 14% de los encuestados piensa que el crecimiento económico mejorará en los próximos 12 meses y el 53% opina que empeorará.
Sin embargo, los temas que preocupan a los CEOs de las principales compañías del mundo difieren significativamente por región y país. Así, los CEOs de la región latinoamericana se muestran especialmente preocupados por el populismo, tema que se sitúa en la última posición de la lista global. En concreto un 59% de los CEOs encuestados de la región se muestran extremadamente preocupados por este tema frente al 27% de la media.
En segundo lugar, le sigue la incertidumbre sobre el crecimiento económico, que es común a todas las regiones del mundo. No obstante, son los CEOs del América del Sur los que muestran un mayor porcentaje de extremadamente preocupados en este aspecto con un porcentaje del 53% frente a 34% a nivel global.
La incertidumbre regulatoria, sobreregulación y volatilidad en el tipo de cambio son preocupaciones típicas de los líderes latinoamericanos y que ocupan las posiciones tercera, cuarta y quinta. La volatilidad en el tipo de cambio también aparece entre las diez primeras en Oriente medio y África, aunque es en esta región donde mayor número de CEOs se muestra extremadamente preocupados (45% frente 40% África y 30% en Oriente Medio).
Otros temas como el aumento de la carga fiscal, la incertidumbre fiscal, infraestructura básica inadecuada e inestabilidad social se sitúan entre las 10 principales preocupaciones de los CEOs latinoamericanos, pero no se encuentran dentro de las 10 primeras en la encuesta global. Sin embargo, temas muy significativos a nivel global como conflictos comerciales y riesgos cibernéticos, que ocupan la segunda y cuarta posición en la lista global, no están dentro de las principales preocupaciones de los líderes latinos. La disponibilidad de habilidades clave, incertidumbre geopolítica o proteccionismo tampoco parecen amenazas que, de momento, quiten el sueño a los máximos ejecutivos de la región.
Por último, cabe destacar la pérdida de peso de los países de la región como mercados potenciales de desarrollo (excluido el mercado base) para los próximos 12 meses: Brasil, que en el año 2019 ocupaba la sexta posición ha bajado hasta la novena en la edición 2020. México, por su parte, no es mencionado entre los diez primeros cuando en el año 2019 se situaba en la novena posición.
Pixabay CC0 Public Domain. WisdomTree amplía su gama de soluciones temática con el nuevo fondo Battery Solutions UCITS ETF
WisdomTree amplía su gama productos temáticos con el lanzamiento de Battery Solutions UCITS ETF (VOLT), un fondo que busca proporcionar a los inversores una exposición a la creciente demanda y uso de las tecnologías de almacenamiento de energía, más precisamente, a todo lo relacionado con las baterías.
Según ha explicado la gestora, el fondo WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (VOLT), que cotiza a partir de hoy en la Bolsa de Valores de Londres con una comisión de gestión del 0.40%, busca replicar la evolución del precio y del rendimiento, excluyendo costes y comisiones, del WisdomTree Battery Solutions Index. Este índice ha sido desarrollado por WidomTree y Wood Mackenzie, una firma líder de análisis y consultoría en transición energética, un índice innovador que captura la cadena de valor de las baterías. La selección de valores está realizada con los criterios de inteligencia de mercado planteados por los expertos de Wood Mackenzie. Para que un valor sea elegible para su inclusión en el índice, debe estar relacionado a una o más de las siguientes partes de la cadena de valor: las materias primas, la fabricación, la fase de enabling (tecnologías correlacionadas y soluciones complementarias) o tecnologías emergentes. El índice es geográfica e industrialmente diverso y ha sido diseñado para evolucionar con los rápidos avances tecnológicos.
“Una combinación de factores ambientales, políticos y tecnológicos está impulsando una transformación energética esencial, a medida que pasamos de combustibles fósiles a fuentes de energía limpias y renovables. La energía y el transporte por carretera, que en conjunto contribuyeron a alrededor de dos tercios de las emisiones de carbono en 2017, son un área clara de foco para la transición energética. Las baterías podrían desempeñar un papel clave en la reducción del problema climático junto con las políticas de descarbonización que ya vienen implementándose. Reducir las emisiones de carbono es fundamental si queremos limitar el aumento de la temperatura a 1,5° C como se propuso en el Acuerdo de París de las Naciones Unidas”, comentó Christopher Gannatti, Responsable de Análisis para WisdomTree en Europa.
En opinión de la gestora, el incremento de la demanda en soluciones de almacenamiento de energía y los avances que ha habido en el sector de las tecnologías de baterías, están dando lugar al desarrollo de una megatendencia impulsada por el interés global en el cambio climático, el cambio hacia los dispositivos móviles y las nuevas posibilidades que ofrecen los rápidos avances tecnológicos. “A medida que el mundo se descarboniza, es probable que haya un fuerte crecimiento de la demanda de energías renovables y vehículos eléctricos. Las baterías, que son esenciales para estos últimos, se están combinando cada vez más con diversas formas de generación de energía renovable, como la eólica y la solar, para optimizar la producción. Las proyecciones sugieren que es probable que los automóviles impulsados por baterías crezcan diez veces para 2040, correspondiendo casi el 50% de las ventas totales de vehículos de pasajeros a la modalidad eléctrica. Asimismo, es probable que la demanda de vehículos eléctricos sea la principal impulsora de la demanda de baterías”, argumenta la gestora para explicar el sentido que tiene este fondo y porqué resulta una oportunidad.
A raíz del lanzamiento, David Linden, director de consultoría en transición energética de Wood Mackenzie, ha declarado: “Esta década será clave para las baterías. A medida que se abaraten más y su despliegue se acelere, la transición energética avanzará. Nuestra comprensión integrada de la cadena de valor de las baterías nos permite identificar a los sectores mejor posicionados para aprovechar esta oportunidad”.
Por su parte, Rafi Aviav, responsable de desarrollo de producto, mercado de capitales y tecnología de WisdomTree Europa, ha añadido:“La experiencia combinada de WisdomTree y Wood Mackenzie, proporciona a los inversores un acceso inteligente a un sector emergente de alto crecimiento. Las baterías y, en términos más generales, las soluciones de almacenamiento de energía, están impulsando a los sectores de informática móvil, los vehículos eléctricos y más desarrollos que permiten nuevas eficiencias y posibilidades en todas las industrias. El VOLT ofrece un acceso único y refinado a esta oportunidad de inversión a través de una asignación inteligente en toda la cadena de valor, inclinándose hacia los segmentos de mayor crecimiento”.
El WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF es la incorporación más reciente a la gama temática de WisdomTree que incluye el WisdomTree Artificial Intelligence UCITS ETF (WTAI) y el WisdomTree Cloud Computing UCITS ETF (WCLD).
Muchas startups del sector fintech están cambiando de forma dramática las prácticas establecidas y los desafíos presentes en la industria de servicios financieros. Las denominadas invest-techs, una subclase de estas compañías, ya lideran la innovación en la gestión de activos.
Y es que su creatividad es acogida tanto por inversores como por gestoras, asegura Deloitte en una publicación sobre tecnologías innovadoras en el área de gestión de inversiones. Además, a medida que el fenómeno invest-techs madura, estas empresas tienen «la obligación de alcanzar el equilibrio justo entre competencia y colaboración para asegurar así su lugar al frente de la industria», subraya la publicación.
Pese al descenso en el número de lanzamientos, la financiación de invest-techs continúa aumentando. Según los datos de Deloitte, en este sector se recaudaron 2.800 millones de dólares en 2018, con una tasa de crecimiento anual (CAGR, por sus siglas en inglés) del 47% desde 2008. Al mismo tiempo, los lanzamientos anuales han descendido a dígitos simples, pasando de los 81 lanzamientos en 2014 hasta sólo cuatro en 2018. Por último, sólo un lanzamiento se registró en 2019.
Según Deloitte, esta fuerte caída puede atribuirse a las acciones tomadas por los titulares, unido con un clima de precios hipercompetitivo. No obstante, “algunas instituciones financieras establecidas sí parecieron darse cuenta de las nuevas ofertas surgidas en 2015 de la mano de los robo-advisors y crearon su propio servicio de asesoramiento digital”, destaca la publicación.
Por otro lado, algunas instituciones decidieron expandir estas áreas a través de adquisiciones y compras, para así mantener a los clientes en las plataformas digitales ya existentes. Estos activos se aseguraron a través de un pequeño coste incremental y este cambio abrió una oportunidad para el modelo robo-advisors B2B, que transformó los antiguos competidores en nuevos proveedores de servicios. “Forjar alianzas con invest-techs -que proveen de soluciones innovadoras de inversión a través de tecnología avanzada y data analytics- es una de las respuestas estratégicas existentes para conseguir este objetivo y avanzar decididamente en el reto de la innovación digital”, destaca Alberto Torija, socio del área de Investment Management de Deloitte.
Mientras los gestores de activos adoptan y desarrollan nuevas tecnologías a través de acuerdos con firmas invest-tech se “presenta una década excitante ante los inversores”, subraya la publicación. Para asegurar una integración exitosa, aconsejan a las invest-tech evaluar estos acuerdos desde una perspectiva estratégica, cultural y de cliente.
“Desde el punto de vista de los gestores de activos, asociarse con estas tecnologías de inversión permite tener acceso al talento y contribuye a desarrollar nuevas dinámicas de innovación. Mientras que para cualquier invest-tech que haya alcanzado un nivel mínimo de madurez, la colaboración con un gestor de activos tradicional, más allá de la competencia, puede ser la mejor solución para asegurarse un lugar en la industria”, remarca Torija.
Si bien estos esfuerzos colaborativos pueden dar sus frutos, será «necesario que los gestores de activos consideren los objetivos a largo plazo a la hora de establecer relaciones con las invest-tech”, destaca Deloitte. Por ello, los gestores de inversiones deberían alentar un pensamiento innovador y la colaboración con socios no tradicionales o enfrentar los riesgos de retrasarse en esta transformación, advierte la publicación.
“Sin duda ya se están produciendo cambios estructurales en la industria de gestión de activos a nivel global y, en ellos, la tecnología tiene un papel transformador. Los gestores de activos necesitan adoptar y desarrollar nuevas tecnologías, tanto para fortalecer la relación con sus actuales clientes, como para acceder a nuevos nichos de mercado”, concluye Torija.
Foto cedidaKristine Braden, nueva responsable de Citi para Europa.. Kristine Braden, nueva responsable de Citi para Europa
Citi se quiere asegurar de que cuenta con el liderazgo y estructura corporativa adecuada para aprovechar las oportunidades que la región EMEA ofrece. Por eso ha realizado y anunciado diversos nombramientos para esta área, el más relevante de ellos es que ha designado a Kristine Braden para el cargo de directora para Europa de Citi.
Según ha explicado la entidad, Braden, que estará ubicada en la sede de Fránfut, sucede en el cargo a Zdenek Turek, nuevo director de riesgo para EMEA, que se convierte en la CEO de Citigroup Global Markets Europe (CGME), firma europea de Citi. La entidad matiza que este nombramiento está sujeto a aprobación reglamentaria y de la junta.
En sus 22 años de carrera en Citi, Braden ha ocupado puestos de responsabilidad en banca, mercados de capital y servicio de transacciones en EMEA, Latinoamérica y Asia. Ha sido CCO y directora de Banca Corporativa y de Inversión en la división suiza. También ocupó el cargo de directora europea del Grupo de Subsidiarias Globales, y jefa de Banca Global para Filipinas. Branden ha sido responsable de Gabinete del CEO Mike Corbat desde 2018. Desde su nuevo puesto de tra bajo reportará a David Livingstone, CEO de Europa, Oriente Medio y África, y se unirá al comité operativo de EMEA.
Respecto a Zdenek Turek, la entidad destaca que cuenta con una dilata experiencia en banca, finanzas corporativas y gestión nacional tras pasar 29 años dentro de la firma. Hasta ahora, era director para Europa y CEO de Citibank Europe plc (CEP), la entidad bancaria del grupo con base en Irlanda, donde «ha sido fundamental para nuestra planificación operativa en la Unión Europea tras el Brexit”, asegura Livingstone en un comunicado. Asimismo, también ha sido COO para Rumanía, director para África, CEO para Europa Central y del Este y director de banca corporativa en EMEA. Turek se trasladará a Londres y reportará a Brad Hu, director global de Riesgo.
Otros nombramientos
Estos dos cambios no son los únicos que ha anunciado la entidad. Junto a ellos destaca el nombramiento de Colin Church para el cargo de director de Gestión de riesgo de crisis y riesgo climático. Church se encargará de un departamento de nueva creación que tiene como objetivo tratar de forma más específica estas áreas. Será responsable de establecer una visión y determinar una estrategia para toda la empresa en lo referente a riesgos climáticos, así como lidiará con la gestión del riesgo de crisis a nivel global. “Church está calificado para desempeñar este papel. Ya lideró Citi a través de varios escenarios de gestión de crisis, como la Primavera Árabe, la crisis de deuda de la zona euro, la reestructuración de Argentina o el Brexit”, asegura David Livingstone, CEO de Europa, Oriente Medio y África.
Al mismo tiempo, Stefan Hafke pasará a actuar como COO interino para Alemania, mientras continúa con sus responsabilidades como director de Banca Corporativa para Alemania y Austria. Ya se está llevando a cabo el proceso para seleccionar un sucesor para el ex-CCO de Alemania, Stefan Wintels, nombrado co-director Global Financial Institutions Group within Banking, Capital Markets & Advisory.
Por último, Cecilia Ronan, actual CCO en Irlanda y directora administrativa de CEP, será nombrada CEO de CEP, Aunque este nombramiento está aún pendiente de su aprobación reglamentaria y de la junta. “Ronan ha realizado un trabajo excepcional desde que se convirtió en CCO para Irlanda en 2018, ayudando a establecer Dublín como un centro clave de la UE para Citi. Ronan informará a Bradnen en su papel de CCO para Irlanda, y a Livingstone en su papel de CEO de CEP. Además, se unirá al comité operativo de EMEA.
Pixabay CC0 Public Domain. Banco Santander becará una formación digital especializada para 2.500 alumnos de 14 países
Banco Santander presenta las Becas Santander for MIT Leading Digital Transformation: un proyecto a través de Santander Universidades y en colaboración conMIT Professional Education que permitirá acceder a 2.500 estudiantes universitarios o recién graduados de 14 países a una formación especializada en transformación digital.
Según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OECD), el 35% de los empleados en los estados miembros trabajan en un puesto que no corresponde a sus habilidades. Por ello, este programa de becas pretende “mejorar la empleabilidad de los jóvenes en un mercado laboral cada vez más dominado por las tecnologías digitales”, según Santander.
“Informes de la Comisión Europea alertan de la brecha digital entre las competencias de los estudiantes y lo que demanda el mercado laboral. Desde Banco Santander queremos ayudar a que los universitarios mejoren su formación digital y estén en mejores condiciones para aprovechar las oportunidades de empleo”, subraya Javier López, director de Impacto Social de Santander Universidades.
Las Becas Santander for MIT Leading Digital Transformation están dirigidas a universitarios en los últimos dos años de carrera o que estén cursando un máster o posgrado, y a profesionales graduados en los últimos cinco años de Alemania, Argentina, Brasil, Chile, Colombia, EE.UU., España, México, Perú, Polonia, Portugal, Puerto Rico, Reino Unido y Uruguay.
En una primera fase, los 2.500 seleccionados recibirán formación en español o en inglés durante cinco semanas sobre liderazgo e innovación, transformación digital, ciberseguridad e inteligencia artificial. Basado en una experiencia práctica de aprendizaje en modalidad online y semipresencial, el programa incluye estudios de caso colaborativos, vídeos y otro tipo de materiales didácticos que proporciona a los participantes conocimientos y habilidades que podrán poner en práctica de inmediato.
“La falta de perfiles tecnológicos en la Unión Europea e Iberoamérica está provocando que no se cubran miles de empleos con formación digital. Es nuestra misión expandir el conocimiento y la experiencia MIT para capacitar a los profesionales a liderar los avances que traerá consigo la Cuarta Revolución Industrial”, añade Bhaskar Pant, director ejecutivo de MIT Professional Education.
Una vez terminado el primer módulo, los 300 mejores accederán a una segunda fase de ocho semanas de duración y una temática centrada en tres bloques: “blockchain”, “cloud & DevOps (Transformación Continua)” y “machine learning”. Una vez finalizado, todos los participantes recibirán un certificado digital de MIT Professional Education. Además, Banco Santander ofrecerá a los 30 mejores becados participar en un proceso de selección para realizar prácticas profesionales y tendrán la posibilidad de incorporarse al equipo de Santander.
La inscripción a estas becas podrá hacerse en este link hasta el 15 de marzo de 2020 y toda la información sobre Becas Santander se puede encontrar en www.becas-santander.com.
Pixabay CC0 Public Domain. Gestoras boutique vs gestoras tradicionales: ¿son capaces de ofrecer una prima en su rendimiento?
Global Boutiques Asset Management (GBAM), organización que aglutina a firmas de gestión especializadas y de tamaño medio, ha querido medir sus fuerzas en términos de rentabilidad respecto a las gestoras tradicionales. Para ello se ha embarcado en un estudio con el que pretende buscar argumentos y datos para comprobar si realmente los modelos boutique y especializados ofrecen una «prima» en el rendimiento de sus gestores activos.
“Las nuevas investigaciones académicas sugieren que las gestoras especializadas y aquellas con modelo de boutique superan a los gestores activos de las firmas más grandes y tradicionales, en el caso de los fondos de renta variable europea de pequeña y mediana capitalización y en los fondos de renta variable de mercados emergentes”, señalan desde la organización a la luz de los datos del informe.
El profesor Andrew Clare, de la Cass Business School Asset Management, afirma que la «prima boutique» demostrada por el Grupo AMG en 2015 para el caso de la renta variable estadounidense, parece que es algo que también puede ocurrir cuando la gestión de los fondos la realizan las firmas europeas. Según sus conclusiones, las gestoras boutique europeas logran de media un rendimiento superior del 0,56% al año (del 0,23% al año una vez restadas las comisiones), «dependiendo del método que se use en su cálculo», matiza.
Según explican, en el estudio, el profesor Clare analizó 120 grandes gestoras de fondos, identificó más de 780 «megafondos» de larga duración de renta variable y registró la evolución del rendimiento de los fondos desde enero de 2000 hasta julio de 2019. El principal reto al que se enfrentó es que es sencillo identificar quiénes son las grandes firmas de gestión, pero no ocurre lo mismo con las gestoras boutique o especializada, ya que no existe una definición como tal. Por ello, para realizar el análisis, pidió a tres consultoras, que asesoran habitualmente a planes de pensiones institucionales y a compañías de seguros, que identificaran qué firmas se consideran boutique en Europa. Además, contó con el asesoramiento de GBAM para realizar ese trabajo y poder así comparar los resultados de los fondos de renta variable de las grandes firmas con los rendimientos que logran los gestores activos de las boutiques.
Con todos estos elementos, el profesor Clare identificó que existe un rendimiento significativamente superior para algunos fondos de renta variable, en concreto en el caso de larenta variable europea de pequeña y mediana capitalización, la renta variable global de mercados emergentes y la renta variable global en compañías de alta capitalización. La diferencia en el rendimiento que las gestoras con un modelo boutique logra respecto a una gestora tradicional fue especialmente significativo en el caso de los fondos de renta variable europea de pequeña y mediana capitalización, donde logran hasta un 1% más de rentabilidad. Mientras que, en los fondos de renta variable emergentes, se logra hasta un 0,5% más al año.
«Los resultados proporcionan suficientes pruebas para justificar un análisis más profundo sobre el rendimiento que pueden alcanzar las gestoras especializas o con un formato de boutique. Creo que las investigaciones futuras deberían centrarse en analizar qué factores subyacen y explican esta prima, como por ejemplo la estructura de propiedad de las firmas o el enfoque en su construcción de la cartera”, apunta el profesor Clare.
Por su parte, Tim Warrington, presidente de GBAM, destacó que las gestoras boutiques son firmas especializadas y muy alineadas con los intereses de los clientes. Por lo tanto, “no son sorprendentes las conclusiones del profesor Clare y que haya encontrado evidencias que sugieran que los modelos de gestoras boutique pueden ofrecer rendimientos más atractivos”.
El pasado 27 de febrero se llevaron a cabo los Premios Morningstar 2020 en el Hotel W de la Ciudad de México.
El objetivo del evento, que se realiza en México desde hace ocho ediciones, es el de elegir a aquellos fondos y operadoras que más valor han aportado a los participantes no sólo durante el año anterior, sino también en los últimos tres años.
La premiación tiene dos variantes: Morningstar recompensa a los mejores fondos y a las mejores operadoras.
Los fondos ganadores deben tener un patrimonio mínimo de 50 millones de pesos al 31 de diciembre 2019, estar disponibles para su venta en México y solo participan aquellas series disponibles para personas físicas. En esta edición los ganadores fueron:
En el caso de las operadoras, los fondos que participan también deben cumplir el requisito de estar disponibles a la venta en México, contar con al menos tres años de historia y tener un Rating Morningstar a 3 años. Además, Morningstar se reserva el derecho de excluir del cálculo a aquellos fondos que no han mantenido en los últimos tres años una política de inversión consistente con su pertenencia a la categoría Morningstar. Las operadoras ganadoras este año son:
Durante su discurso, Alejandro Ritch, director regional de América Latina de Morningstar, cuya firma cumple 10 años en México, mencionó que durante el año pasado, los flujos a fondos activos en el país retomaron fuerza, al representar cerca a la mitad de los mismos. El directivo también enfatizó que, por primera vez en seis ediciones, su «estudio de experiencia global del inversionista» incluyó a México, notando en esta edición, que en promedio, los fondos del país son caros pero que continúa una tendencia a la baja.
Por su parte, Hugo Petricioli, director regional de Franklin Templeton, que por segundo año consecutivo fue galardonado con el premio al mejor fondo de deuda de corto plazo, comentó a Funds Society que está muy orgulloso del equipo de Franklin Templeton Asset Management México y de los gestores del fondo, que son Timothy Heyman, CBE y Luis Gonzali, CFA, por seguir destacando en una de las categorías más competidas del sector.
Adicionalmente, Erick Vega, director de inversiones de HSBC Global Asset Management, comenta sobre el fondo HSBCF1+ galardonado como Mejor Fondo de Deuda a Largo Plazo: «Este fondo está definido como fondo de renta fija discrecional, con el fin de tener una estrategia muy dinámica para hacer frente a las diferentes oportunidades de mercado. Finalmente, nuestro fondo puede hacer uso de toda la gama de instrumentos de renta fija tanto gubernamental como corporativa y bancaria principalmente en moneda nacional».
Pixabay CC0 Public DomainImagen de Prashant Sharma. BMO Global Asset Management
Allianz refuerza su oferta de fondos de la mano de Inversis Gestión. La gestora y la aseguradora han firmado un acuerdo para la creación de cinco fondos de inversión que serán gestionados por Inversis Gestión. Los fondos, dirigidos al mercado español, estarán disponibles próximamente para su contratación.
Según el comunicado emitido, el acuerdo contribuye a “reforzar el negocio de Allianz y su oferta de producto”, gracias a la incorporación de nuevos productos, en los que podrán invertir sus clientes a través de las pólizas de seguro de vida y/o ahorro emitidas por Allianz. Los cinco nuevos productos abarcan diferentes estrategias de inversión. En primer lugar el fondo Allianz Bolsa Española, FI, de renta variable euro, toma como referencia el IBEX 35, con al menos un 75% de la cartera invertida en renta variable española, si bien no descarta entrar de forma minoritaria en otros emisores y mercados de la OCDE. El resto de la cartera se invertirá en renta fija, pública y privada, de la zona euro.
En segundo lugar destaca Allianz Cartera Dinámica, FI, Allianz Cartera Decidida, FI y Allianz Cartera Moderada, FI, que serán fondos de fondos enfocados en la inversión internacional, con una exposición a renta variable que varía desde el 50-100% del Cartera Dinámica, el 30-50% del Cartera Decidida o el 15-30% del Cartera Moderada, principalmente de mercados y emisores de la OCDE.
Por último, el fondo de fondos Allianz Conservador Dinámico, FI, de vocación renta fija mixta internacional, invertirá tanto en renta fija como variable (hasta un máximo del 25% de la cartera), gestionándose con un objetivo de volatilidad inferior al 2% anual.
«El acuerdo de Allianz con Inversis permitirá ir ampliando la oferta de productos y servicios que Allianz irá poniendo a disposición de sus clientes», matizan en el comunicado.
Pixabay CC0 Public Domain. Los ETF como herramienta para frenar la volatilidad y la incertidumbre de mercado
Mientras las turbulencias actuales de mercado ponen a prueba la resiliencia de las carteras de los clientes, los inversores multiactivos utilizan los ETFs para lidiar con la volatilidad. Según los datos de BlackRock, así es como los inversores posicionan sus carteras para hacer frente a la incertidumbre.
En primer lugar, y de acuerdo con los flujos de ETFs registrados en la semana del 24 de febrero de este año, los inversores recurren a iShare para acceder a los mercados y realizar asignaciones de cartera rápidas y rentables utilizando ETFs. El volumen de iShare EMEA alcanzó un récord en los 36.300 millones de dólares, una media diaria de 7.260 millones.
“En los últimos doce meses, hemos realizado consultas a más de 600 gestores multiactivos europeos que reflejan un aumento del 5% de inversores que usan ETFs en sus carteras desde 2018 en decisiones de asignación de activos tanto tácticas como estratégicas en propuestas de asesoramiento y discrecionales, tanto en unit link como en fondos de fondos”, destaca Ursula Marchioni, directora de Análisis y soluciones de cartera de BlackRock.
La mayor parte de las ventas se produjeron en equities pero, aún así, el flujo “parece relativamente silenciado en un contexto de fuertes flujos de capital”, subraya la gestora. En el último trimestre de 2019, los ETFs globales de renta variable registraron unos 145.000 millones de dólares, a medida que la velocidad de corrección disuadía a algunos inversores de vender a niveles del 10% desde los máximos.
Además, se registró un récord de operaciones en toda la industria de ETFs europea con casi 100.000 millones de dólares, más del doble de la media semanal de 2019. Al mismo tiempo, el spread se mantuvo en línea con los datos históricos.
Por otro lado, los productos de BlackRock fueron apoyados por un amplio grupo de proveedores de liquidez y sirvieron como vehículos de descubrimiento de precios para los inversores. La actividad de renta fija fue impulsada principalmente por los flujos brutos de high yield, que crecieron un 251%.
“Los flujos de renta fija han estado impulsados por salidas de ETFs de crédito cotizadas en EMEA y high yield cotizado en Estados Unidos, superando las entradas en tasas de 3.900 millones”, recoge la gestora. Esto refleja, según BlackRock, cómo los ETP se están volviendo comunes para los inversores que buscan expresar su visión de asignación de activos en diferentes escenarios de mercado.
Además, los flujos de ETFs hacia exposiciones defensivas permanecen silenciados, incluidos dividendos de calidad, la volatilidad mínima. Los mismo ocurre con el impulso de las exposiciones de renta variable de mercado desarrolladas, incluso cuando estos sectores “han reflejado un rendimiento superior y se ven bien posicionados para ofrecer protección a la baja en este entorno”, asegura la entidad.
Por otro lado, en equity, la tendencia hacia factores medioambientales, sociales y de buena gobernanza (ESG) se mantiene, ya que los inversores parecen centrados en riesgo a largo plazo y recolocación de activos en lo referente a estos factores. “Vimos un flujo de 5.600 millones de dólares entrar en ETFs de sostenibilidad global en febrero, de los que 1.200 millones entraron esta semana”, añade BlackRock.
¿Cómo se posicionan los inversores frente a la incertidumbre?
Según Andrew Keegan, director del equipo de Riqueza en soluciones de cartera de cliente en BlackRock, en los últimos meses, han usado los ETFs, junto con otras herramientas, para diversificar las carteras modelo y ajustar riesgo. Para ello, han aumentado la exposición a bonos extranjeros de alta calidad, volatilidad mínima europea y estadounidense y valores inmobiliarios (REITS), pero manteniendo su asignación en oro. “Como la duración y magnitud de la caída del crecimiento global aún es incierta, estamos preparados para ajustar los perfiles de riesgo a medida que evolucionen los datos”, subraya Keegan.
Pixabay CC0 Public Domain. Bonos del Tesoro estadounidense: el antigripal del inversor ante la expansión del coronavirus en los mercados
Esta ha sido una semana difícil para los mercados. El miedo a la rápida expansión del coronavirus (COVID-19) ha desencadenado una venta masiva de activos de riesgo y elevado la demanda de activos seguros, principalmente bonos del Tesoro de Estados Unidos y oro.
El alarmismo y el miedo que hay en la población ha contagiado a los mercados. “El principal riesgo actualmente es que la corrección del reciente exceso de confianza del mercado (activos de riesgo en máximos históricos en febrero) y la reacción de los instintos animales puedan provocar una reacción exagerada. A medida que los mercados vuelvan a valorar los efectos indirectos del virus en la economía, es probable que la volatilidad persista”, advierten en el último informe emitido por Amundi Investment Talks.
Estos “instintos animales” han provocado que los inversores se muevan hacia posiciones más seguras y busquen activos refugio. Según explica Charlene Malik, gestor de carteras de TwentyFour AM (boutique de Vontobel AM), “ha habido una tendencia del dinero por buscar seguridad, ya que los inversores buscan protección y como tal, los bonos del Tesoro estadounidense, el último refugio para muchos inversores, han experimentado una importante recuperación. El Treasury a diez años cerró el pasado viernes con un rendimiento del 1,47%, pero desde entonces ha alcanzado mínimos históricos y al situarse en niveles de 1,35% esta semana. Este es un movimiento significativo desde las subidas a principios de año hasta 1,9%, rompiendo todos los niveles de resistencia. El mercado también ha aumentado sus expectativas de recortes en los tipos de interés de la Reserva Federal, y los inversores descuentan ahora dos recortes de tipos de 25 puntos básicos hasta septiembre”.
Una tendencia que también han observan en WisdomTree. “La demanda es tan alta que nos enfrentamos a un momento histórico de nuevos mínimos para el bono del Tesoro a 10 años de EE.UU. con una negociación intradía del 1,30% el 27 de febrero de 2020, superando su anterior mínimo histórico establecido en el verano de 2016. Con estos niveles alcanzados, se puede considerar que la diferencia de rendimiento entre el Tesoro de EE.UU. a dos años y a 10 años es un buen indicador de la salud económica de la economía estadounidense”, explica Lidia Treiber, directora de análisis de WisdomTree.
Otros “antigripales”
Los bonos del Tesoro estadounidense no son los únicos “antigripales” a los que ha recurrido el inversor, el oro y otros activos de renta fija son también una opción en este momento. Por ejemplo desde Amundi Investment Talks señalan: “Nuestras principales convicciones en este momento están en el espacio crediticio, es decir, deuda europea investment grade, y también tenemos una opinión positiva sobre la duración de los bonos del Tesoro de EE. UU. con fines de cobertura. Desde una perspectiva de asignación de activos, nos hemos vuelto más cautos respecto a la renta variable (europea y estadounidense), y nos hemos movido a una postura neutral sobre la renta variable de los mercados emergentes”.
Respecto al oro, las gestoras reconocen que vuelve a ser el activo refugio por excelencia, lo que explica su escalada durante los últimas semanas. Tras haber alcanzado los 1.500 dólares la onza en enero, el oro iniciaba la semana con una fuerte subida que situaba su precio hasta los 1.668 dólares la onza, superando los máximos de hace siete años. Mikhail Sprogis, analista de Goldman Sachs, señalaba en un informe esta semana que el banco de inversión había revisado al alza el precio del oro e indicaba que el precio podría llegar hasta los 1.800 dólares la onza.
Para algunos inversores, la forma de protegerse contra los efectos del coronavirus en sus carteras también pasa por el estilo de inversión, en concreto por la vuelta al value. “Value cíclico frente al growth, especialmente en renta variable europea, renta variable de mercados emergentes con un enfoque en valores nacionales, divisas de mercados emergentes, algunas áreas del mercado de bonos (bonos soberanos de mayor rendimiento como los mercados emergentes e Italia) y mercados crediticios (especialmente, nombres que están experimentando una ampliación del diferencial a pesar de los buenos fundamentales), que debería ser el primero en recuperarse una vez que los riesgos de una mayor escalada del virus hayan disminuido”, apunta el último informe de Amundi Investment Talks sobre cómo convertir este evento del mercado en una oportunidad.
En este sentido, desde Nordea reconocen que las acciones value, como parte de una cartera bien construida, “ofrecen la ventaja de la diversificación y la resistencia” en un contexto como el actual.
Una renta fija saludable
Según el análisis que hace Malik, hay que tener en cuenta que, a veces, en períodos de tensión, el mercado experimenta movimientos de precios muy exagerados en un entorno de vacío de liquidez. “Sin embargo, en la renta fija en este momento todavía vemos volúmenes de negociación saludables: el iTraxx Crossover experimentó este martes el 351% de su volumen de negociación promedio y los flujos en los títulos subordinados de entidades financieras también han sido altos en comparación a los niveles observados a principios de este año”.
En este sentido, el gestor de TwentyFour AM, destaca que el índice iTraxx Crossover (una cesta de 75 CDS de las empresas europeas con mayor liquidez) se ha ampliado en casi 40 puntos porcentuales desde el cierre en 219 puntos porcentuales el viernes hasta 256 el pasado día 26. “Esto es una señal de que los participantes en el mercado están comprando protección. Otros mercados de bonos han reaccionado de manera similar, con la ampliación de 46 puntos básicos (pb) del US High Yield Index asset swaps hasta 375 pb, el European HY Index, que ha aumentado 33 pb a 303 pb, y el Coco Index que actualmente se sitúa en 364 puntos básicos tras alcanzar hace dos semanas los 313 puntos básicos”, añade.
