Pixabay CC0 Public Domain. El grupo Security potenciará la banca digital y continuará expandiendo sus negocios en Perú
Grupo Security citó a la Junta Extraordinaria de Accionistas para aprobar un aumento de capital de hasta 100.000 millones de pesos (139 millones de dólares), según lo informado el pasado jueves 29 de agosto a través de un hecho esencial enviado a la CMF. Los fondos serán destinados a capitalizar el banco, la compañía de seguros, el factoring y la inmobiliaria.
Adicionalmente, la entidad solicitó al regulador la inscripción de una nueva línea de bonos por un monto total de hasta 1.000.000 UF (39 millones de dólares) , con el objeto de aprovechar las favorables condiciones de mercado con bajas tasas existentes.
El gerente general degrupo Security, Renato Peñafiel, expresó que “utilizaremos los recursos para abordar una serie de proyectos estratégicos que estamos desarrollando en nuestras compañías, entre los que destaca la implementación de un formato digital para atender integralmente a los clientes de la Banca Personas e Inversiones, con productos simples, seguros y 100% digitales, manteniendo nuestro foco en la experiencia del cliente. En la Banca Empresas estamos mejorando distintos procesos a través de la digitalización y la implementación de nuevas metodologías de trabajo, que se traducirán en una mejora de la oferta de valor a nuestros clientes empresas, centrada en la rapidez, la cercanía y la funcionalidad”.
El presidente del Directorio de Grupo Security, Francisco Silva, destacó que las positivas perspectivas de crecimiento de nuestros negocios sustentan este aumento de capital. “Destinaremos parte de los recursos conseguidos en esta operación a financiar el crecimiento de la Banca Empresas, que es el principal negocio de Banco Security, la expansión de Grupo Security en Perú y el crecimiento de otras filiales como Factoring Security e Inmobiliaria Security”, sostuvo Silva.
Grupo Security reportó una utilidad neta de 42.819 millones de pesos ( 59 millones de dólares) al 30 de junio de 2019, lo que representa un aumento de 15,4% en relación con el mismo periodo del año anterior, mientras que la utilidad en 12 meses sumó 86.272 millones de pesos (120 millones de dólares), la más alta en su historia.
Pixabay CC0 Public Domain. La población rica en China superará los 56 millones de habitantes en 2022
Se espera que el número de población afluente, incluidos los afluentes masivos (con activos líquidos entre 50.000 y 1 millón de dólares) y la población de alto valor neto (HNW) (con activos líquidos que cuenta con más de 1 millón de dólares), crezca de 40 millones en 2018 a 56 millones en 2022, según GlobalData, empresa dedicada a la obtención de datos y análisis.
El último informe de GlobalData, ‘China Wealth Management: Opportunities and Risks to 2022’, revela que la cantidad de personas que ostenta grandes fortunas registró una tasa de crecimiento anual promedio (AAGR) del 9.2% entre 2014 y 2018, pasando de 28.35 millones en 2014 a 40.13 millones en 2018.
A pesar de la reciente disputa comercial con los EE. UU., el número de individuos ricos en China ha crecido a un ritmo saludable. El país es el hogar de la segunda población más rica de Asia y la tercera más grande del mundo, solo por detrás de los Estados Unidos y Japón.
Juntos, China y Japón albergan a más de dos tercios de la población acomodada de la región. Sin embargo, el crecimiento en China eclipsa notablemente a la de Japón. Si bien se pronostica que la cantidad de personas adineradas en Japón registrará un AAGR del 2% entre 2018 y 2022, China impactará con un AAGR del 9.7% durante el mismo período.
Shivani Gupta, analista de riqueza de GlobalData, comenta: “Este crecimiento será impulsado por los crecientes niveles de urbanización, expansión de infraestructura y altas entradas de inversión en el país. En el futuro, se pronostica que el número de personas ricas chinas crecerá a un ritmo similar, lo que refleja el crecimiento económico positivo del país «.
Según recoge el último informe Janus Henderson Global Dividend Index, elaborado por la gestora Janus Henderson Investors y dedicado al estudio de la evolución de los dividendos en los mercados globales, la ralentización de la economía mundial ha comenzado a hacer mella en los dividendos.
La remuneración total abonada a los accionistas batió un nuevo récord, en 513.800 millones de dólares en el segundo trimestre, aunque la tasa de incremento fue la más baja desde hace más de dos años.
En base general, los repartos aumentaron un 1,1%, lastrados por la fortaleza del dólar estadounidense. El crecimiento subyacente, del 4,6%, fue el más lento de los dos últimos años, si bien se situó únicamente ligeramente por debajo de la media a largo plazo. Esta ralentización de los dividendos coincidió con las previsiones de Janus Henderson, que ya descontaban una tasa de crecimiento inferior este año.
La desaceleración del crecimiento de los repartos trae consigo un descenso de las cotas récord. Japón, Canadá, Francia e Indonesia fueron los únicos países que se anotaron cifras récord en el segundo trimestre.
Los mercados emergentes experimentaron la mayor tasa de crecimiento de los repartos, impulsada por Rusia y Colombia, mientras que Japón se anotó el mejor dato entre las regiones desarrolladas. El resto de Asia-Pacífico y Europa (excl. Reino Unido) no lograron superar a la media mundial, mientras que EE. UU. arrojó cifras ligeramente más débiles de lo previsto por Janus Henderson.
Los dividendos de las entidades financieras y de las empresas energéticas fueron los que más rápido aumentaron, mientras que las distribuciones de las compañías de tecnología y consumo básico quedaron rezagadas.
Europa
El reparto de dividendos depende en gran medida del momento del año en el que nos encontremos. Así, los inversores reciben un 70% de sus rentas anuales en concepto de dividendos europeos durante el segundo trimestre.
El crecimiento de los dividendos en Europa ha quedado rezagado frente al resto del mundo en los últimos años, y el segundo trimestre de 2019 no ha sido ninguna excepción. Las distribuciones cayeron un 5,3% interanual en tasa general debido, en gran medida, a la debilidad del euro, lo que situó nuestro índice para Europa en 134,0 puntos: su nivel más bajo en más de un año.
En términos subyacentes, los dividendos europeos aumentaron tan solo un 2,6%, lo que convierte al Viejo Continente, con diferencia, en la región que peor evolución ha registrado en términos de remuneración al accionista en el segundo trimestre. Un reducido número de notables recortes de dividendos mermaron el total, aunque el porcentaje de empresas que incrementaron sus repartos también cayó.
Francia, el país de Europa que más dividendos reparte con gran diferencia, registró un alza en sus distribuciones hasta 51.000 millones de dólares en el segundo trimestre, lo que supone un nuevo récord. El crecimiento subyacente en Francia fue del 5,1%, un porcentaje holgadamente superior a la media europea. Un 75% de las empresas francesas del índice revisó al alza sus distribuciones en base interanual, y solo EDF recortó su reparto.
La evolución de los dividendos alemanes no resultó tan alentadora. Los 38.500 millones de dólares distribuidos en total suponen un alza del 2,4% en base subyacente, en consonancia con la media europea. Un 60% de las empresas alemanas —una cifra relativamente discreta— aumentó su reparto, y la industria automovilística fue la que peor orientación mostró, debido a los recortes de BMW y Daimler.
En España, la expansión de los repartos fue del 8,0% en base subyacente, el alza más acelerada de entre los grandes países europeos, seguida de cerca por Holanda. Suiza también registró un crecimiento superior a la media. Los dividendos belgas retrocedieron más de un 25% en base subyacente a causa de Anheuser-Busch InBev, que recortó su dividendo a la mitad.
Asia-Pacífico
La región Asia-Pacífico (excl. Japón) quedó a la cola del resto del mundo en este segundo trimestre, con unos dividendos totales de 43.200 millones de dólares: un 2,2% más en base subyacente. Por motivos estacionales, Hong Kong domina el segundo trimestre.
El crecimiento subyacente fue de tan solo un 2,5%, y un 25% de las empresas hongkonesas de nuestro índice recortó sus distribuciones, incluida China Mobile. Se trata de un porcentaje superior al del resto de grandes mercados, lo que pone de manifiesto la ralentización de la economía china.
Japón
La remuneración al accionista en Japón alcanzó un nuevo récord al anotarse un alza del 6,8% en base subyacente, lo que refleja el aumento de la rentabilidad y la expansión de las ratios de reparto. Casi el 75% de las empresas aumentó sus dividendos.
El crecimiento de los repartos japoneses ha venido batiendo al del resto del mundo desde hace cuatro años, revirtiendo así un dilatado periodo de relativo estancamiento. Los dividendos japoneses han alcanzado a los de Asia-Pacífico y a los de Norteamérica, las dos regiones donde más rápido crecen, y estas tres zonas han incrementado sus repartos en casi un 130% desde finales de 2009.
Estados Unidos
Los dividendos estadounidenses aumentaron a su menor ritmo en dos años, con un alza del 5,3% en base subyacente, hasta 121.700 millones de dólares. La expansión de los repartos en Estados Unidos se ralentizó en una amplia gama de sectores y, en su mayoría, estos se anotaron alzas de un solo dígito.
Con todo, más de un 80% de las empresas incrementó su reparto, lo que mantuvo a EE. UU. en los primeros puestos en las clasificaciones internacionales. El sector bancario siguió registrando un sólido crecimiento de los dividendos, pero la totalidad de los fabricantes de automóviles mantuvo sus distribuciones intactas, lo que refleja los crecientes retos estructurales a los que se enfrenta el sector en todo el mundo.
Reino Unido
En el Reino Unido, el crecimiento subyacente fue del 5,3%, un porcentaje similar a la media mundial, si bien los más que generosos dividendos extraordinarios impulsaron el total general. La principal contribución al crecimiento subyacente de los dividendos provino del sector bancario.
Las cifras del segundo trimestre se situaron en línea con los pronósticos de Janus Henderson, por lo que se mantiene la previsión para 2019 de 1,43 billones de dólares en concepto de dividendos, el equivalente a un crecimiento general del 4,2% y del 5,5% en base subyacente.
«En esta fase del ciclo económico, estamos asistiendo a una moderación del alza de los dividendos en una amplia gama de empresas, además de a un aumento en el número de recortes. Con todo, los dividendos mundiales han crecido con gran rapidez en los dos últimos años, por lo que la ralentización que estamos presenciando en la actualidad no resulta preocupante», comenta Ben Lofthouse, responsable de Global Equity Income en Janus Henderson.
«La tasa de crecimiento subyacente que prevemos este año se sitúa sencillamente en consonancia con la media a largo plazo, en lugar de superarla por un amplio margen. Las repercusiones de la ralentización económica mundial son mayores en determinas regiones del mundo, y Europa se ha visto especialmente perjudicada. Es por ello que adoptar un enfoque mundial a la inversión centrada en la percepción de rentas periódicas reviste tanta importancia: la diversificación regional y sectorial beneficia considerablemente a los inversores», concluye.
Pixabay CC0 Public Domain. Divergencia en la inversión china: menos interés por Europa
Según el informe publicado por el despacho de abogados Baker-McKenzie, la inversión china en Europa ha experimentado un ligero descenso durante el primer trimestre de 2019. En contrapartida y, respecto al periodo anterior, la inversión en Estados Unidos por parte del país asiático ha aumentado ligeramente.
Después de un fuerte comienzo en 2019, impulsado principalmente por el cierre de dos grandes transacciones ya anunciadas en 2018 (Shandong Ruyi-Lycra y Anta-Amer), la actividad se estabilizó rápidamente tanto en Europa como en Norteamérica. Durante los primeros seis meses de 2019, las inversiones por parte de compañías chinas contabilizaron 12.300 millones de dólares en transacciones completadas en Europa y Norteamérica: 3.300 millones en Norteamérica y 9.000 millones en Europa.
En comparación con otros años, el estudio de Baker McKenzie señala que la inversión china alcanzó su apogeo en Europa en el primer semestre de 2017 con 53.900 millones de dólares y en Norteamérica en el segundo semestre de 2016 con 28.400 millones de dólares respectivamente. En palabras de Maite Díez, socia de M&A de Baker McKenzie: «Los principales motivos del descenso de operaciones de inversores chinos son los controles de capital establecidos por el gobierno de Pekín, las tensiones comerciales con EE.UU. y el progresivo endurecimiento del escrutinio sobre las inversiones chinas en los principales países receptores. No obstante que la inversión en Europa sea tres veces mayor que en Norteamérica muestra que los inversores chinos aprecian la calidad de los activos empresariales europeos y consideran que las sinergias son adecuadas para sus empresas, aunque el aumento de las restricciones regulatorias en relación con las inversiones extranjeras en determinados activos les hace ser más cautos a la hora de llevar a cabo transacciones en volúmenes similares a años anteriores».
América del Norte y Europa no son las únicas regiones que han sufrido una disminución de la inversión china. La inversión global por parte de compañías radicadas en China se redujo aún más en el primer semestre de 2019, disminuyendo un 60% (hasta los 20.000 millones de dólares) las transacciones globales de M&A anunciadas recientemente por empresas chinas.
Los citados controles de capital establecidos en China han provocado que las empresas estatales renuncien a invertir en el extranjero: su actividad en Europa y Norteamérica ha disminuido significativamente, como muestra que las empresas privadas representen el 94% de la inversión combinada proveniente de China en ambas regiones. En Europa, la participación de las compañías estatales en la inversión total ha disminuido a niveles del 6%, tras haber representado más de la mitad de toda la inversión china durante los últimos cinco años.
Respecto al valor de las operaciones, el valor medio por transacción en América del Norte todavía está muy por debajo del promedio anterior al auge de 2015-16, con operaciones por valor medio de 35 millones de dólares en 2019 y 29 millones en 2018, apenas un tercio del valor medio por operación que se alcanzó en 2015, que era de 90 millones de dólares. El valor medio de las transacciones en Europa fue de 143 millones de dólares en el primer semestre de 2019, valores similares a la media de 149 millones de dólares por operación alcanzado en 2015.
Perspectivas poco halagüeñas
Las perspectivas del estudio, elaborado por Baker McKenzie, para el segundo semestre del año no son muy optimistas. Es probable que la inversión china en Europa y Norteamérica se mantenga en los bajos niveles actuales, sin que se prevea un cambio importante para los próximos meses. En junio de 2019, los analistas solo registraron 4.600 millones de dólares de transacciones de M&A anunciadas en Norteamérica y 2.000 millones de dólares en Europa.
Respecto a las perspectivas para los próximos meses, Maite Diez, socia de M&A de Baker McKenzie, concluye apuntando que «cualquier endurecimiento de los controles de capital por parte del gobierno chino tendría un impacto muy relevante en las futuras inversiones hacia el exterior y esto provoca un aumento de la precaución por parte del inversor chino, que evita transacciones potencialmente delicadas. No podemos olvidar que las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China pueden ir en aumento y también habrá que observar de cerca los criterios que establezca la UE -y la nueva Comisión Europea una vez eche a andar en otoño- respecto a la inversión por parte de empresas estatales chinas en suelo europeo. Todo ello provoca que, a corto plazo, veamos complicado volver a los volúmenes de inversión directa proveniente de China alcanzados en el pasado».
Pixabay CC0 Public Domain. Los gestores de activos deberán crear una estrategia digital para su negocio si quieren tener éxito en la próxima década
Después de la primera disminución anual significativa de los activos bajo gestión desde la crisis financiera de 2008, los gestores de activos enfrentan una tarea muy difícil si esperan recuperar un ritmo positivo, atraer y mantener clientes, y crear una estrategia digital óptima para la próxima década. Así lo señala el nuevo informe de Boston Consulting Group (BCG), titulado “Global Asset Management 2019: Will These ’20 Roar?”
Se trata de la 17° edición de este estudio de BCG sobre la industria global de la administración de activos. El informe analiza el desempeño y otras tendencias importantes del sector, examina elementos que son críticos para el éxito en el futuro y explora cómo la tecnología está cambiando el panorama de la industria. En este sentido, advierte de que las firmas que no puedan o no quieran realizar las inversiones necesarias podrían colapsar.
«Aun después de un año tan desafiante como 2018, la administración de activos se encuentra posicionada sobre bases fuertes y sólidas», señala Renaud Fages, socio de BCG ubicado en Nueva York, co-autor del informe, y líder global del segmento de asset management de la firma. «Es difícil ser pesimista en relación a una industria que generó 100.000 millones de dólares de ganancia en un mal año. Pero el vaso solo se encuentra medio lleno y para seguir generando beneficios los administradores deben adaptarse a los cambios. La próxima década traerá consigo la tarea de hacer frente a las expectativas cambiantes de los clientes, optimizar el desempeño y la eficiencia operativa mediante datos y analytics, así como un ajuste frente al despegue de China», añade Fages.
Tendencias clave
Para muchos gestores, la prioridad en el corto plazo será hacer resurgir el impulso positivo que se extinguió en 2018. El valor de los activos gestionados cayó un 4% a nivel global, de 77,3 a 74,3 billones de dólares, revirtiendo una parte de las ganancias de 2017, cuando los activos bajo gestión (AuM) se incrementaron en un 12%.
Los nuevos flujos de activos netos (el incremento atribuible a los nuevos flujos de capital y dinero, menos los reembolsos) sumaron un total de 944.000 millones de dólares,una cifra dos tercios inferior a los 2,15 billones de dólares del año 2017.
Estas son las tendencias que dominarán el panorama de los próximos años:
– La administración de activos se enfrentará en una batalla difícil contra las soluciones pasivas (especialmente los activos privados), y la persistencia de la erosión de las cuotas.
– Las capacidades digitales serán elementos esenciales en la mayoría de los mercados. Para acertar con la tecnología será necesario crear una nueva agenda estratégica y realizar una cantidad significativa de inversiones.
– China se convertirá en la segunda región más grande para la gestión de activos, por delante de Europa continental, atrayendo más flujos que EE.UU. a lo largo de la próxima década.
– El fenómeno del «ganador se lleva todo» se acelerará a medida que la marca, la distribución y la escala se vuelvan más críticas.
– La inversión sostenible seguirá aumentando a medida que las firmas incorporan y consideran factores ambientales, sociales y de gobernanza en sus decisiones.
Cómo ganar durante la próxima década
BCG distingue dos caminos básicos que deben tomar los administradores de activos para el éxito. El primero sería operar como lo que denomina «boutique alfa»: una compañía pequeña enfocada en el desempeño de las inversiones. El segundo camino sería operar como una «potencia de distribución», es decir, enfocarse en agrandar la escala manteniendo una posición de ventaja en cuanto al acceso a los clientes. Estos dos caminos al éxito ya son visibles hoy: pero en una industria como la de gestión de activos, donde el ganador se queda con todo, se podrán distinguir con aún más claridad a medida que transcurra el tiempo.
El comodín que puede surgir en estos proyectos es una disrupción posible de los gigantes digitales, compañías que poseen un nivel de experiencia en cuestiones tecnológicas y en marketing directo mucho mayor a la experiencia que podría poseer el gestor de activos más grande y mejor equipado. Estas capacidades de los gigantes tecnológicos podrían aplicarse bien en la industria de la gestión de activos.
Cómo los datos y analytics están alterando el rumbo del juego
Según el informe, el impacto de las innovaciones de datos y análisis puede ser dramático. Por el lado de la inversión, las empresas que están comprometidas con la oportunidad de datos y su análisis complementan la toma de decisiones con datos alternativos, una simulación más precisa y un análisis más detallado. Los cambios aumentan el rendimiento y la eficiencia al compartir y utilizar el análisis. En el comercio, ofrecen una mejor ejecución y menores costes.
En paralelo, las funciones de distribución y comercialización se benefician de un análisis más profundo; permite ofertas más personalizadas y una mejor implementación de recursos, y genera aumentos de ingresos del 5% al 10%. Las nuevas modelaciones se centran en la prospección, la retención y al marketing. Finalmente, la tecnología ayuda a las empresas a identificar y gestionar los cuellos de botella y facilitar la automatización en las operaciones, generando ganancias de eficiencia del 15% al 30%. Pero una encuesta global de BCG de administradores de activos sugiere que solo unas pocas empresas están realmente comprometidas con la oportunidad de datos y análisis.
Lubasha Heredia, también socia de BCG con sede en Nueva York y coautora del informe, asegura: «La mayoría de los líderes de la industria reconoce que los datos y el análisis pueden servir como herramientas para mejorar su toma de decisiones y mejorar su eficiencia operativa. Pero muchos de ellos carecen de los recursos de TI, la arquitectura de datos, el talento y la preparación cultural para implementar los cambios a la escala requerida. El resultado es una creciente sensación de urgencia y una pequeña idea de cómo y dónde invertir. Pero el momento de actuar, y actuar rápidamente, es ahora».
Foto cedidaOlivier de Berranger, director de gestión de activos de La Financière de l'Echiquier. Buscando proyectos innovadores en inteligencia artificial: bienvenido Good Doctor
Ya estamos en el mundo del año 2054 que describía Philip K. Dick en Minority Report: coches autónomos, algoritmos predictivos, interfaces entre hombres y máquinas… Las transformaciones se suceden. Por primera vez en la historia, la realidad tecnológica va más rápido que nuestra imaginación. Bienvenidos a la era de la inteligencia artificial, una revolución tecnológica emocionante que hace realidad tantas esperanzas como miedos, ¡pero que no deja indiferente a nadie!
De la medicina a la agricultura, del automóvil al arte, los algoritmos se vuelven imprescindibles. La inteligencia artificial se ha inmiscuido incluso en el mundo creativo (una agencia de comunicación japonesa ha hecho de la inteligencia artificial su orientación artística), compone obras musicales y escribe guiones. Los futuros posibles de la inteligencia artificial son infinitos y su auge irresistible no hace más que comenzar. Esperamos seguir participando en esta aventura extraordinaria, por supuesto con prudencia, pero también con buenas dosis de optimismo.
Aunque algunos temen que la inteligencia artificial tome el control de la humanidad, de momento contribuye a sanarla. Así sucede, por ejemplo, en China, donde la medicina generalista tal como la conocemos no existe. En efecto, los chinos acuden directamente a urgencias, preferentemente las de los mejores hospitales, los ‘Clase III’. Suponen casi del 8% del total de hospitales, pero tratan al 50% de los pacientes. Estos deben esperar tres horas de media a una consulta que apenas supera los 8 minutos.
Sin la ayuda de la tecnología, el acceso a la medicina sería un desafío imposible de afrontar en este país que cuenta con 4.800 médicos por millón de habitantes (comparado con los 12.000 de Estados Unidos). Así, la empresa china Ping An Healthcare & Technology ha lanzado una aplicación de teleconsultas, Good Doctor. En esta plataforma de servicios médicos, del paciente se ocupa inicialmente una inteligencia artificial que detalla toda la información, desde su identidad a sus síntomas, para identificar la patología, antes de pasar el testigo a un médico de carne y hueso. Con las 500.000 consultas diarias que registra la plataforma, la inteligencia artificial puede ya hasta ofrecer un diagnóstico, confirmado después por un profesional humano. La receta digital que se expide puede utilizarse en esta misma plataforma para pedir con un solo clic los medicamentos que se entregarán durante el día.
Cada mes, más de 265 millones de usuarios recurren a esta solución, que se integra en el desarrollo de un nuevo ecosistema, siendo el objetivo de Ping An Good Doctor crear una oferta que integre seguros de salud y oferta de atención para todas las situaciones médicas. La telemedicina (sanidad electrónica) ya no es, por tanto, ficción, sino una realidad en este país, uno de los que ha invertido de forma más masiva en inteligencia artificial y en el que abundan este tipo de aventuras empresariales origen de los grandes éxitos del futuro.
Saber detectarlos es un ejercicio apasionante en este mundo que avanza a toda velocidad y en el que es necesario ir varios pasos por delante. Se trata de identificar a las empresas capaces de crear estrategias que permitan desde ya beneficiarse del crecimiento formidable de estos nuevos mercados. Esta es la hoja de ruta de L’Echiquier Artificial Intelligence, cuyo equipo de gestión recorre el mundo en busca de proyectos innovadores. Con una rentabilidad del 11,3% desde que se creó el 20 de junio de 2018 (frente al 6,7% de su índice de referencia, el MSCI WORLD NR EUR) y del 29,5% desde el inicio del año (índice: 17,4% al 30 de junio de 2019), confirma su objetivo: ¡pionero y con éxito!
Tribuna de Olivier de Berranger, director de gestión de activos de La Financière de l’Echiquier.
Según indica el último informe especial del Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC) de Naciones Unidas, el cambio climático y el impacto de la actividad humana en el planeta se han convertido en dos cuestiones prioritarias para la mayoría de la población. Misma opinión tiene Neil Goddin, cogestor del Kames Global Sustainable Equity Fund, quien ha identificado tres valores en los que invertir como respuesta a estas inquietudes.
La primera de sus opciones es Tomra, firma especializada en el vending inverso. “Se trata de una empresa que fabrica máquinas de clasificación de envases y vending inverso. Su punto fuerte son las soluciones de vending inverso, un segmento en el que Tomra domina más del 80% de la cuota de mercado mundial. En los países donde ya está implantado, las tasas de reciclaje superan el 80% y pueden llegar a superar el 90%, incluso aunque las leyes que imponen objetivos de reciclaje aún no estén en vigor”, apunta Goddin.
En este sentido, la gestora considera que, ahora que la Unión Europea ha fijado objetivos de reciclaje de cumplimiento obligatorio y dada la fuerte demanda social para acabar con las imágenes de peces muertos por los residuos de plástico, las tasas de reciclaje son un tema de gran actualidad. Limpiar las playas o los arcenes no es suficiente. Poca gente lo hace y gran parte de los residuos no pueden reciclarse porque están contaminados. La única opción que ha demostrado que funciona son los sistemas de depósito, devolución y reembolso (SDDR) de envases como el que se ha aprobado en Escocia y que pronto se pondrá en marcha también en el resto del Reino Unido.
“Creemos que los datos demuestran que la única forma viable de recoger botellas y vasos de plástico a gran escala es a través del uso de máquinas de vending inverso instaladas en tiendas y edificios públicos de todo el Reino Unido (y, probablemente, en todo el mundo), donde el usuario simplemente deposita el envase y recibe la fianza que pagó al comprar el producto. Existen numerosas pruebas de que esto funciona incluso sin el reembolso” explica el gestor de Kames. Según indican desde la gestora, algunos supermercados británicos ya han probado un sistema por el que los clientes reciben puntos en su tarjeta de fidelización cuando usan las máquinas de reciclaje y los resultados han sido muy prometedores. “Tomra se beneficiará de la adopción a gran escala de estas máquinas en los próximos años”, apunta Goddin.
El segundo de sus valores preferentes es DiaSorin, empresa que, en su opinión, revolucionará los tests genéticos. Según explica, “es una empresa especializada en la realización de tests genéticos de enfermedades, la cual, ha encontrado su nicho en las pruebas más especializadas, cuya demanda resulta insuficiente para las empresas más grandes”. Los expertos de Kames Capital, consideran que es importante ya que existe una tendencia hacia los análisis moleculares, que pueden automatizarse y realizarse de forma más rápida, y por tanto más barata, que los métodos de análisis tradicionales que requieren un técnico de laboratorio y una placa de Petri.
“En un futuro no muy lejano, podríamos ir al supermercado, hacernos un test genético y recoger los resultados en la caja (aunque quizás este proceso no resulte válido para todas las enfermedades, dependiendo de la gravedad). Lo que es evidente es que la demografía avanza en una dirección y el PIB mundial, en la contraria. Los costes sanitarios están a punto de tocar techo y la tendencia actual apunta hacia modelos asistenciales basados en el valor (Value Based Care)” analizan desde Kames. En este contexto, las tecnologías como los tests diagnósticos podrían ayudar a reducir costes al tiempo que ofrecen resultados mejores y más rápidos para los pacientes. Para la gestora DiaSorin y otras empresas de diagnóstico se encuentran a la vanguardia de estas tendencias.
Por último, Goddin considera que la firma PeptiDream, destinada a crear los fármacos del futuro, es una gran oportunidad. Es una empresa que utiliza péptidos (moléculas formadas por la unión de varios aminoácidos que intervienen en diversas funciones del organismo) para revolucionar el desarrollo de fármacos. Los péptidos permiten que los fármacos actúen únicamente sobre las células y los tejidos afectados y no sobre las células sanas, reduciendo los efectos secundarios. Su uso también acelera el proceso de investigación y desarrollo (I+D), uno de los grandes problemas a los que se ha enfrentado el sistema sanitario en los últimos años.
“Los numerosos acuerdos de I+D, entre ellos el alcanzado recientemente con Novartis, subrayan la solidez de la propuesta de PeptiDream. Probablemente, el uso de péptidos se convertirá en uno de los principales mercados para el desarrollo de nuevos fármacos en el futuro. Otros socios incluyen a prácticamente todas las grandes farmacéuticas: Amgen, Astra, Bristol Myers, Bayer, Merck, Glaxo, Sanofi y muchas más. El auge de los péptidos responde en gran medida al uso de péptidos sintéticos; tradicionalmente, el mercado se venía centrando únicamente en los péptidos naturales. El desarrollo de péptidos sintéticos para fines específicos podría cambiar radicalmente el tratamiento de ciertas enfermedades”, apunta el gestor.
A una velocidad vertiginosa y en plena visita del FMI para desbloquear un nuevo tramo de su préstamo, las noticias alarmantes se acumulan: con un dólar otra vez disparado, el Banco Central está forzando a las empresas exportadoras a liquidar divisas, mientras sigue subiendo el riesgo país.
Fuentes del Fondo Monetario Internacional han afirmado que el nuevo tramo de su préstamo, valorado en 5.400 millones de dólares, ya fue aprobado por el organismo. Ese desembolso es vital para que las autoridades argentinas puedan hacer frente a los próximos tramos de vencimiento de la deuda.
La oposición, favorita de las elecciones de octubre, manifestó el martes duras críticas contra el FMI, asegurando que el préstamo de la entidad está siendo utilizado para financiar una salida de capitales: “Entre junio de 2018 y julio de 2019, salieron del sistema 27.500 millones de dólares en concepto de Formación de Activos Externos de libre disponibilidad (fuga de capitales argentinos), aproximadamente y unos 9.200 millones de dólares por inversiones extranjeras especulativas (reversión de inversiones de capitales golondrina)”, anunció el Frente para Todos en un comunicado.
El Banco Central argentino informó que sus reservas brutas bajaron a 57.473 millones de dólares, perdiendo 8.836 millones de dólares desde que se dio a conocer el resultado de las elecciones primarias que anuncian una dura derrota para el presidente Mauricio Macri en octubre.
En este contexto, con un dólar que en la mañana del jueves alcanzaba los 60 pesos, el Banco Central limitó el financiamiento en pesos a grandes empresas exportadoras para impulsar la venta de dólares. Las autoridades apuntan a las compañías exportadoras de materias primas, aunque los expertos son escépticos y consideran que la medida llega algo tarde, ya que la liquidación de las cosechas están muy avanzada.
Las administradoras de fondos de inversión argentinos suspendieron la operativa este jueves, evitando tanto suscripciones como rescates, a la espera de más información sobre cómo se llevará a cabo la reestructuración de vencimientos a corto plazo de la deuda anunciada por el gobierno.
El ministro argentino de Hacienda, Hernán Lacunza, anunció varias medidas para reperfilar los vencimientos de corto plazo de la deuda pública sin quita de capital ni intereses. Una de estas medidas extiende el vencimiento de Letes, Lecap, Lecer y Lelik (Letras del Tesoro en dólares, capitalizables en pesos, ajustadas al CER, y atadas al tipo de cambio, respectivamente), de manera de pagar el 15% del valor nominal en la fecha de vencimiento original, 25% a los 3 meses y el 60% a los 6 meses. Pero esto solo se aplicará a inversores calificados como “personas jurídicas” (inversores institucionales). Las personas humanas estarán exentas de estos cambios en las Letras.
Ahora, las gestoras argentinas quieren saber cómo van a separar la operativa según los inversores afectados sean institucionales o particulares y mantienen la suspensión de la operativa hasta tener más detalles del regulador. Así, muchos cuoapartistas recibieron mensajes de mails o se encontraron con que no podían entrar en sus aplicaciones informáticas para seguir sus cuentas.
Para los bonos de largo plazo con legislación argentina, según el ministro Lacunza, se elevará al Congreso un proyecto de ley para reperfilar los vencimientos del periodo 2020-2023 de forma voluntaria, sin quita de capital ni intereses y solo extendiendo plazos.
Para los bonos de largo plazo con legislación extranjera, se iniciarán las negociaciones con bonistas para establecer un proceso de reperfilamiento voluntario sin quita de capital ni intereses y sólo extendiendo plazos, en el marco de las Cláusulas de Acción Colectiva (CAC) provistas en el marco legal de estos instrumentos.
«Vamos a iniciar un proceso de extensión de plazo de lo bonos de bajo legislación extranjera con el mismo fin de extender los plazos de vencimiento sin quita de capital ni intereses a fin de completar un perfil financiero menos exigente a 2020-2023 que genere ese alivio financiero», declaró Lacunza.
El gobierno argentino también anunció negociaciones para reestructurar la deuda con el FMI.
La situación financiera argentina se hizo insostenible el miércoles, cuando la licitación de deuda (Letes) en dólares fue declarada desierta luego de que solo tuviera una intención de suscripción del 5%.
Pixabay CC0 Public Domain. De aquí a Mongolia: los bonos de mercados frontera
Los mercados frontera no suelen emitir demasiados bonos, por lo que podría decirse que las oportunidades para invertir en estos países son “infrecuentes”. Aberdeen Standard Investments destaca que, sin embargo, la rentabilidad tanto de los bonos corporativos como de los gubernamentales en estos mercados es “muy alta” y ofrecen claras ventajas de diversificación.
La entidad gestiona actualmente 13.000 millones de dólares en deuda de países emergentes y, de ellos, 195 millones proceden de su estrategia de mercados frontera, que lleva en marcha desde septiembre de 2013. El gestor senior de inversiones en deuda de mercados emergentes de la gestora, Kevin Daly, analiza en un vídeo el potencial de lo que define como “pequeños mercados emergentes en desarrollo”.
Aunque no emitan demasiados bonos, “son países que están extendidos por todo el mundo”, haciéndose notar en el norte y centro de Asia, en Centroamérica y el Caribe, y en África subsahariana. Esto presenta “multitud de oportunidades para diversificar a través de un amplio rango de países y empresas”, señala Daly al hacer hincapié en el gran rendimiento que pueden ofrecer estos activos.
Al abordar los riesgos, apunta al ámbito político, ya que estos países suelen tener sistemas gubernamentales dominados por un partido único, y al riesgo de liquidez. Por ello, admite que la gestora siempre realiza una investigación exhaustiva a la hora de invertir en estos países para, por ejemplo, “tratar de afrontar el riesgo político que puede impactar en la rentabilidad de estos bonos”.
Con todo, en los últimos años, Aberdeen Standard Investments ha visto una mejora en el ritmo de crecimiento de los mercados frontera y considera que ofrecen “beneficios de diversificación muy atractivos” para los inversores, que suelen estar subexpuestos a estos países. “Vemos buenas oportunidades de retornos tanto en bonos en moneda fuerte como en divisa local y también en bonos corporativos en moneda fuerte”, añade Daly.
Ghana y Mongolia
Dentro de estos mercados, Daly destaca concretamente Ghana y lo define como “improving credit”, es decir, un país con un crédito con potencial de mejoría. “Hemos visto un fuerte rendimiento desde que cerró un acuerdo con el FMI hace unos años: el déficit fiscal se ha reducido, los niveles de deuda están cayendo y el crecimiento se mantiene muy fuerte”, asegura. Con todo, ve “buenas oportunidades” en sus bonos en dólares y en divisa local.
Otro buen ejemplo es, a su juicio, Mongolia, ya que, también debido a un programa del Fondo Monetario Internacional, ha registrado “un sólido rendimiento fiscal”, el crecimiento ha comenzado a incrementarse y los niveles de deuda se están estabilizando. “De hecho, están comenzando a caer”, a lo que se unen los “fuertes retornos” que se han visto en el país en los últimos años.
