El coronavirus golpeará con fuerza las calificaciones crediticias de China, Japón, Italia y Turquía

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Pixabay CC0 Public Domain. El coronavirus golpeará con fuerza las calificaciones crediticias de China, Japón, Italia y Turquía

La contención estricta, la acción económica exhaustiva y la gran inyección de liquidez son cruciales, de acuerdo con Giacomo Barisone y Alvise Lennkh, del equipo de Finanzas Públicas de Scope Ratings, para mitigar la crisis de COVID-19. Según sus valoraciones, los gobiernos europeos están promulgando dos tipos de políticas: por un lado, medidas de contención para responder a la crisis de salud pública y, por otro, políticas que contengan el impacto económico.

Desde Scope Ratings, sostienen que si bien es cierto que las medidas de contención estrictas son negativas para el crecimiento a corto plazo, si estas logran ralentizar el contagio -como ya lo han hecho en China o Taiwán-, serían adecuadas para “aplanar gradualmente la curva” de infección. “Es decir, estas medidas de contingencia asegurarían una tasa de transmisión más lenta y, por lo tanto, reducen la presión sobre la capacidad hospitalaria y los fallecimientos”, aseguran desde la firma.

No obstante, y aunque estas medidas reduzcan la transmisión del coronavirus en los próximos meses en el hemisferio norte, el equipo de Scope consideran «fundamental» que los gobiernos se centren en aliviar el impacto de la crisis en las empresas y los hogares.

Liquidez para autónomos y pymes

“Lo que se necesita es que los gobiernos y la Comisión Europea tomen medidas, sobre todo las que garanticen la liquidez y den apoyo a los colectivos con mayor riesgo de sufrir las consecuencias de la pandemia, como los autónomos o las pequeñas empresas”, afirman desde Scope.

Puesto que es poco probable que los bancos concedan préstamos a compañías que ahora son más vulnerables por la pérdida de ingresos, una sólida contención y medidas de apoyo económico y de liquidez podrían “propiciar una recuperación muy gradual, que se espera que comience a mitad de 2020”, subrayan Barisone y Lennkh. Sin embargo, no descartan que los riesgos de contagio del virus y/o una nueva ola en otoño o invierno puedan tener impacto en este mismo periodo.

Banco Central Europeo: más flexibilidad y margen de maniobra para la compra de activos

“El BCE ha presentado un buen paquete de medidas de emergencia para contrarrestar la conmoción, que incluye liquidez a un precio atractivo para el sistema bancario y la compra adicional de activos para aliviar el nerviosismo del mercado”, subraya el equipo de Scope. Además, combinado con el paquete previamente anunciado, el Programa de Compras de Emergencia en Caso de Pandemia (PEPP) de 750.000 millones de euros de nuevas compras de valores de los sectores público y privado que se extiende, como mínimo, hasta finales de 2020, implica la compra acumulativa de nuevos activos por casi 1 billón de euros.

Asimismo, al realizar compras de valores con una mayor flexibilidad en cuanto al tiempo y a las distintas clases de activos y jurisdicciones, el BCE permite un mayor margen de maniobra. Es el caso, por ejemplo, de la exención que permite la compra de valores griegos. Además, destacan que la Supervisión Bancaria del BCE haya anunciado que proporcionará capital temporal y alivio operativo a los bancos de la zona del euro, lo que debería “mitigar las consecuencias procíclicas e imprevistas”.

“Esta decisión del BCE también permite considerar la posibilidad de modificar los límites de los emisores del sector público y de facto activar las transacciones monetarias directas sin condicionalidad, facilitado por la distribución anticipada de las compras para determinados países”, subrayan desde Scope.

Estas medidas ponen de relieve, según Barisone y Lennkh, el compromiso de las autoridades por evitar que el impacto del COVID-19 agrave la crisis financiera existente, que podría, si no se controla, empeorar la situación económica global causada por la pandemia.

Los esfuerzos no son suficientes para evitar un menor crecimiento

Pese a los esfuerzos de los organismos por apoyar las economías de la Zona Euro, desde Scope Ratings prevén una fuerte revisión a la baja del crecimiento en el primer semestre de 2020.

“Antes del estallido de la crisis de COVID-19, esperábamos un crecimiento moderado de la zona euro de poco más del 1% para 2020. Ahora, dependiendo de la duración de los cierres, el impacto económico será severo”, advierten los expertos. De media, en línea con las recientes actualizaciones del BCE, asumen una disminución de 1.5 a 2.0 pp, por ahora, en el crecimiento por cada mes que un país esté en bloqueo. Esto implicaría un crecimiento negativo para la Eurozona en 2020.

No obstante, todavía es pronto para saber si las respuestas de contención, tanto fiscales como monetarias, han sido suficientes. Desde Scope Ratings aconsejan frenar el contagio hasta que se disponga de una vacuna. “Cuanto antes funcionen las medidas de contención, antes podrán relajarse las medidas, haciendo que las empresas y los hogares vuelvan a la normalidad. En este contexto, las respuestas políticas a nivel nacional y europeas se están acelerando y van en la dirección correcta”, asegura el equipo de Finanzas Públicas.

El rating de los países apalancados se pone a prueba

Además, todos los focos están puestos en si los países incumplirán la norma del 3% del déficit de la Comisión Europea. Para evitar más presión fiscal, el organismo ha contemplado, en el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, desviaciones sobre esta norma en circunstancias excepcionales. Por ello, la Comisión Europea “será indulgente”, al menos durante 2020.

“Incluso si las cifras de déficit de los países para 2020 superan el 3%, como puede ser el caso de Italia (BBB+/Estable), Francia (AA/Estable) o España (A- /Estable) por ejemplo, los estados miembros seguirían cumpliendo las normas presupuestarias, ya que es probable que éstas se adapten o se suspendan para 2020”, añaden los expertos.

Ahora bien, advierten que habrá que evaluar si las medidas fiscales temporales y urgentes, promulgadas por los gobiernos para contrarrestar la emergencia de salud pública, tendrán implicaciones que persistan también a medio plazo.

“Dadas las circunstancias, la perspectiva de que en 2020 se produzcan déficits fiscales puntuales más cercanos o superiores al 3% del PIB no es, en sí misma, una razón para rebajar la calificación crediticia de un país. La magnitud y la posible duración del shock simultáneo a la baja demanda y oferta, a causa de la crisis, justifican un importante esfuerzo fiscal para mitigar el impacto económico”, añaden desde Scope.

La pandemia es un factor externo que, en última instancia, afectará a la mayoría de los países del mundo, aunque en distintos grados, según la eficacia de las medidas de contención, la capacidad hospitalaria, las respuestas políticas y las estructuras económicas, junto a la flexibilidad fiscal.

“Como se ha señalado anteriormente, COVID-19 está aumentando los riesgos, especialmente para los países que ya experimentan un bajo crecimiento y/o los que tienen endeudamientos elevados, vulnerabilidades externas o fragilidades del sistema financiero. Entre los países cuyas calificaciones soberanas podrían verse más afectadas se encuentran China (A+/Negativo), Japón (A+/Estable), Italia (BBB+/Estable) y Turquía (BB-/Negativo)”, subrayan Barisone y Lennkh.

¿Hablan los hedge funds el idioma de la ESG?

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Pixabay CC0 Public Domain. El 73% de los inversores confía más en las recomendaciones de un asesor que en las de un roboadvisor

La Asociación de Gestión de Inversiones Alternativas (AIMA) y KPMG han publicado los resultados de una encuesta realizada a gestores y a inversores institucionales sobre cómo ha evolucionado la demanda de hedge funds que cumplan con los criterios ESG. Según su estudio, el 84% de los gestores afirmó que existe un mayor interés por los fondos y estrategias orientadas a la ESG, en el universo de los hedge funds.

Entre sus conclusiones, logradas tras analizar una muestra de 135 inversores institucionales, gestores de hedge funds y gestores de larga duración con un total de 6.250 millones de dólares en activos bajo gestión distribuidos en 13 países, también destaca que existe una creciente demanda de este tipo de inversiones, que se busca que la inversión esté alineada con unos valores corporativos y que es más sencillo ofrecer inversiones vinculadas con el factor de sostenibilidad. 

En líneas generales, la encuesta muestra que los inversores ven la inversión ESG como un forma de cumplir sus expectativas de rentabilidad, así como de aportar a la sociedad. Por ello, la encuesta muestra que los inversores esperan que, cada vez más, los gestores activos les ofrezcan rendimientos atractivos, pero teniendo en cuenta los criterios EGS. “La tradicional ecuación riesgo-rendimiento se está reescribiendo para incluir los factores ESG. En la industria de los hedge funds, la ESG ha pasado de ser un bien que se puede tener a un bien que se debe tener», señala Anthony Cowell, jefe de gestión de activos de KPMG en las Islas Caimán y coautor del informe.

Según los datos que muestra el informe, el 45% de los inversores institucionales basan ahora sus inversiones en hedge funds en criterios ESG bajo la consideración de que es una oportunidad para generar alfa, al tiempo que ofrecen una cartera más defensiva al mirar aspectos que el mercado podría acabar valorando como riesgos potenciales. 

Respecto al punto de vista de los gestores de hedge funds, la encuesta señala que “han respondido adecuadamente al avanzado ciclo de adopción de los criterios ESG” en su oferta. El 15% de los gestores de hedge funds consideran que la aplicación de estos criterios están en un fase de madurez, por lo que están presentes en las políticas de inversión, análisis y datos que manejan. Otro 44% considera que la industria está más en una fase de “adopción”, mientras que solo un 10% señala que aún estamos en una primera etapa de “concienciación” y que realmente no se aplican del todo. 

Según Andrew Weir, jefe global de gestión de activos de KPMG, KPMG International, y socio de KPMG China, “la sostenibilidad está destinada a remodelar el ecosistema de los mercados de capital y los comportamientos de sus participantes. Requiere cambios respecto a la mentalidad con la que tradicionalmente se ha invertido. Poco a poco se convertirá en un estándar clave de la inversión”.

Por último, la encuesta señala que el 29% de los gestores de hedge funds y el 11% de los inversores institucionales están consideran “positivos” los resultados de su inversión, pese a que en el actual entorno no se tenga un visión clara de qué son y cómo se miden los criterios ESG.  «El desarrollo y creación de la infraestructura necesaria de datos, conocimiento y tecnología está resultando un desafío. El progreso puede no ser suficiente, pero sigue siendo exponencial. Los inversores y sus gestores están teniendo que subir una empinada curva de aprendizaje a través de aprender haciendo”, señala Amin Rajan, CEO de CREATE-Research y coautor del informe.

La Financière de l’Échiquier refuerza su compromiso contra el cambio climático

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Pixabay CC0 Public Domain. La Financière de l’Échiquier refuerza su compromiso contra el cambio climático

La Financière de l’Échiquier (LFDE) se suma a la iniciativa Climate Action 100+, la primera alianza de inversores mundiales que promueve compromisos de colaboración con los mayores emisores de gas de efecto invernadero del mundo. En línea con los objetivos del Acuerdo de París, este proyecto busca alentar a las empresas a reducir sus emisiones de gas de efecto invernadero, mejorar su gestión climática e incrementar la transparencia de su información climática.

Esta iniciativa recoge a 410 inversores (41.000 millones de dólares en activos gestionados) comprometidos con un diálogo directo con 160 empresas que realizan el 80% de las emisiones mundiales. “El cambio climático es una fuente de riesgos para las empresas, especialmente para las que más emisiones realizan. Fomentar su compromiso a favor del clima es una de nuestras principales responsabilidades como inversores”, asegura afirmó Sonia Fasolo, gestora de ISR. Climate Action+ es una iniciativa lanzada con el respaldo de los Principios para la Inversión Responsable (UN PRI), a los que LFDE se adhirió en 2008.

Cambio climático, un desafío para Lagarde

“El cambio climático es uno de los aspectos relevantes en la inversión responsable que es, ante todo, cuestión de sentido común”, recuerdan desde LFDE. Los factores ESG ofrecen oportunidades a las empresas, pero también suponen riesgos, por ello, “todo buen gestor” debe tenerlas en cuenta. Esto permite tener una visión de las empresas desde todas las perspectivas.

LFDE cuenta con una política de exclusiones estricta donde quedan fuera de sus fondos las armas controvertidas, la producción de carbón térmico y el tabaco. Además, sus fondos ISR, como el Echiquier Positive Impact Europe y Echiquier Major SRI Growth Europe, cuentan con una política de exclusión más restrictiva y descartan, por ejemplo, a los productos de energías fósiles. Asimismo, se evitan empresas con malas calificaciones ESG ya que “presentan riesgos extrafinancieros considerables”.

“La gestión de activos va a desempeñar un papel fundamental al orientar los capitales hacia las empresas que están dando forma al mundo del futuro. Al prever los riesgos de transición y los riesgos físicos relacionados con el cambio climático a los que pueden estar expuestas, las empresas se aseguran su perdurabilidad y sus resultados futuros», asegura Olivier de Berranger, director de Gestión de Activos de La Financière de l’Échiquier.

En este entorno, cabe destacar el reto que Christine Lagarde ha aceptado al suceder a Mario Draghi. La nueva presidenta del BCE ha puesto en valor la lucha contra el cambio climático y ha sentado las bases de su mandato en dos ejes: llevará a cabo una revisión estratégica de la política del BCE. “Una forma de decir que es necesario hacer inventario de las decisiones de la institución desde la crisis de 2008, así como de su impacto en la economía, tanto si ha sido positivo como si ha causado efectos adversos”, añaden desde LFDE.

“Cabe imaginar, por ejemplo, que se reformulará el objetivo de la inflación, que el mandato del BCE integrará el desafío del cambio climático, puesto que dicha institución no puede dejar de actuar sobre la inflación, mediante los costes agrícolas y los de la energía, sobre todo, de la vivienda. Sería original, porque, por una parte, se intentaría limitar la subida de las temperaturas y, entre ellas, la del clima social, mientras se favorece la de los precios. Esperemos que, con el tiempo, esta nueva máxima no se incluya en el repertorio de los banqueros centrales, y que la institución consiga compaginar política monetaria y desafío climático, alcanzando un 2% de inflación, mientras contribuye a que el calentamiento global se limite a dos grados Celsius”, subraya De Berranger.

La regulación y los tipos de interés ultrabajos complican la vida de las aseguradoras

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Pixabay CC0 Public Domain. La regulación y los tipos de interés ultrabajos complican la vida de las aseguradoras

Las empresas de seguros de todo el mundo buscan alternativas para ocupar el vacío que ha dejado la baja rentabilidad de la deuda en la última década, como consecuencia de unos tipos de interés increíblemente bajos, según una encuesta realizada por Natixis Investment Managers.

Una década después del inicio de la crisis financiera, los inversores siguen teniendo importantes dificultades debido al entorno de baja rentabilidad, lo que provoca un aumento de las obligaciones y un desequilibrio prolongado en el tiempo, apunta la encuesta. En consecuencia, las empresas de seguros están dispuestas a correr más riesgos de liquidez en busca de un mayor rendimiento. Por ejemplo, tres cuartas partes de los encuestados, un 75%, declara que es esencial contar con clases de activos alternativas y más de la mitad, un 53%, afirma que, cada vez, utilizan más alternativas como sustitución a los ingresos fijos.

“En la última década, las empresas de seguros han sufrido la reducción de sus márgenes en un entorno de baja rentabilidad. Las características de la deuda privada, el capital privado y otros tipos de inversiones alternativas ofrecen una posible solución a la insignificante rentabilidad del mercado de la deuda, al que las empresas de seguros siempre han recurrido para encontrar una rentabilidad estable equiparable a la de sus obligaciones. Cada vez más, las aseguradoras están dispuestas a asumir el riesgo de liquidez en busca de mayores rendimientos para equilibrar la generación alfa con el coste de capital, al tiempo que protegen los activos de las pérdidas”, ha subrayado Sophie del Campo, directora general para Iberia, Latinoamérica y US Offshore en Natixis IM.

Existencia de barreras normativas

La encuesta pone de manifiesto que, a pesar del aumento del atractivo de las alternativas entre las empresas de seguros, casi la totalidad de los equipos de inversión, un 89% de estas empresas, aseguran que las normativas les impiden invertir en estas clases de activos, ya que los requisitos normativos del capital, por ejemplo, conllevan la orientación natural de la cartera hacía unos ingresos fijos de baja rentabilidad.

Esto implica un considerable aumento, en comparación con la misma encuesta de 2015, antes de la entrada en vigor de Solvencia II. En la encuesta de 2015, apenas la mitad de las empresas de seguros confirmó que los requisitos normativos y de capital fueran intentos frustrados de invertir en clases de activos nuevos y alternativos. A fin de cumplir estas normativas, los inversores de las empresas de seguros afirman que los principales desafíos a los que se enfrenta su organización son:

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Aun así, un 93% de las empresas de seguros asegura estar bien preparada para el cambiante entorno normativo, una importante mejora con respecto a la encuesta de 2015, cuando dos tercios de las empresas de seguros de Europa y Estados Unidos admitieron no estar preparadas para los cambios normativos.

Los CIOs buscan la experiencia externa para moverse en un entorno complejo

La encuesta revela además los motivos por los que los directivos de las empresas de seguros no utilizan más alternativas en su cartera:

  • Complejidad (51%)
  • Restricciones de inversión de su organización (42%)
  • Tasas (42%)
  • Limitaciones normativas (41%)
  • Problemas de liquidez (37%)

Mientras las empresas de seguros se enfrentan a la complejidad normativa y de aplicación relacionada con la búsqueda de un mayor rendimiento y el uso de alternativas, los equipos de inversión aprovechan la experiencia externa para poder acceder a capacidades innovadoras y especializadas, apunta Natixis IM. Siete de cada diez encuestados externaliza parte de su cartera, y el 10% de las empresas de seguros delega la totalidad de su cartera a una empresa externa.

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“Los inversores se enfrentan a nuevos desafíos debido a la firme postura del entorno normativo en el sector y es lógico que la mayoría decida contar con especialistas externos que les ayuden a moverse en el complejo mercado actual. Es posible que a los CIO les cueste incorporar recursos a sus equipos de inversión, ya de por sí mermados, y es especialmente necesario contar con el asesoramiento y la ejecución de especialistas de alta calidad”, destaca Sophie del Campo.

La volatilidad actual del mercado presenta oportunidades para los inversores

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Foto: PxFuel CC0. robeco

La volatilidad actual del mercado presenta oportunidades para los inversores. En los casos en que las acciones se han visto muy afectadas por razones equivocadas, desde Robeco, ven margen para mejorar sus carteras. Es por eso que la firma decidió repasar sus estrategias de renta variable global y high yield, por medio de teleconferencias con sus portfolio managers Jack Neele, Richard Speetjens, Ed Verstappen, y Joop Kohler.

Según Jack Neele, cada nube tiene un haz de luz y para los meses y años venideros, consideran como oportunidades a firmas de entrega de comidas, comercio electrónico y empresas de cuidado personal.

De acuerdo con el portfolio manager de Robeco, Richard Speetjens: «Nuestra opinión es que básicamente hay que tener cuidado, hay muchas incertidumbres. Pero también somos bastante optimistas de que habrá una recuperación. Nadie sabe cuándo y puede ser difícil de imaginar hoy, pero incluso el el tema del coronavirus se desvanecerá en algún momento y uno de los indicadores podría ser la desaceleración en nuevos casos».

En general, el directivo considera que actualmente se puede observar una mayor preocupación e incertidumbre en el mercado. Por supuesto, todo lo relacionado con los viajes, como el lujo y la cosmética, está teniendo un impacto, pero en el lado positivo, les gusta Staples, y debido al comportamiento de acaparamiento que estamos viendo, empresas como P&G o Costco se están beneficiando. Otros segmentos que se benefician del #Yomequedoencasa se relacionan con el entretenimiento en el hogar, como son los servicios en línea de video o  juegos.

«Y, en general, a medida que hemos tenido más compras de calidad, hemos tenido muchas compañías con balances más equilibrados y, por supuesto, en este entorno donde las tasas de interés se están moviendo por todas partes, donde hay mucha presión sobre la liquidez, para obtener acceso al crédito, tener empresas con balances sólidos realmente ayuda».

Otra área que consideran fuerte es el auge del comercio electrónico. «Probablemente usaremos el comercio electrónico aún más. De hecho Amazon está contratando a muchos trabajadores adicionales en estos días».

Para Speetjens, este si es un buen movimiento para invertir en renta variable global si se enfocan en empresas de calidad, y se hace, gradualmente. «Utilice, no solo la diversificación en una cartera, sino también la diversificación en el tiempo. Lo único que podemos decir básicamente es que hay que tratar de mantenernos lo más racionales posible. Lo que en nuestra opinión significaría comprar gradualmente la renta variable».

Por su parte, Ed Verstappen, client portfolio manager de Robeco mencionó que ha estado en la industria de inversiones desde 1995 y «no he visto lo que vemos hoy en términos de la velocidad de los mercados, de cómo bajan… En renta variable global, lo que esperamos, y eso es probablemente en lo que todos se están enfocando, es cuando los casos de coronavirus disminuyan. Ya hemos visto un estímulo en las tasas de interés, ahora vemos un estímulo fiscal, por lo que lo tercero que necesitaríamos es una desaceleración en los casos de corona reportados y ese es probablemente un momento en que los mercados pueden recuperarse en nuestra opinión».

En general, están infraponderados en energía, en su mayoría energía de EE.UU., todavía cautelosos con las telecomunicaciones, y han estado agregando riesgo utilizando derivados de crédito.

En el mercado de bonos high yield el client portfolio manager Joop Kohler comenta que «este es el momento de aumentar la exposición a high yield y esa es una declaración bastante audaz. Como se mencionó, somos muy conservadores pero también somos extremadamente contrarian. Entonces, cuando las cosas van mal y usted es compensado por el riesgo, queremos formar parte de eso», menciona comentando que con la guerra del petróleo entre sauditas y rusos, esto se parece mucho al 2015. Como idea de inversión considera positivo «ir a spread e ir a carry…

También hay una declaración que me gustaría hacer sobre la liquidez en el mercado, y creo que la mayoría de ustedes lo siente, tanto en high yield como en Investment grade, el mercado es extremadamente líquido y ahora es muy difícil negociar en él. Si hace una oferta de 10 puntos, esa parece ser la nueva normalidad que incluso ejecutar en volumen es bastante difícil» señala.

Puede acceder a las presentaciones y audios de Robeco en los siguientes links:

Tendencias de consumo global-presentación

Tendencias de consumo global-audio

Tendencias de consumo global-transcript

High Yield- transcript

High Yield-presentación

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Default en Argentina: el remedio puede ser peor que la enfermedad

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La magnitud del impacto del COVID-19 en la economía argentina alteró, entendiblemente, todas las prioridades de la agenda del gobierno. Por ello, los analistas de Consultatio se preguntan si también se alteró el rumbo de la política gubernamental. Así, José M. Echagüe, estratega, y los analistas Francisco Mattig, Federico Bruno y Erik Schachter, señalan que ir al default tendrá efectos marginales a corto plazo y no resolverá nada a la larga.

Las primeras señales del gobierno indican que la agenda de reestructuración de la deuda se mantiene, a pesar de las presiones crecientes para que se abandone ese camino.

Los analistas de Consultatio hacen la lista de los beneficios que tendría el defautl y de los problemas que dejan pendientes.

Un impago significaría un ahorro de reservas internacionales, una menor presión sobre el tipo de cambio oficial y un menor déficit, generando un mayor especio fiscal para expandir el gasto público.

Pero el default no resulve el desequilibrio fiscal primario que tiene Argentina, o la incapacidad de su economía para crecer (como muestran los datos de los últimos 10 años). Además, se profundizaría el problema que representa la elevada presión impositiva o la elevada inflaciób. Por ello, para Consultatio, ese remedio sería peor que la enfermedad.

COVID-19: ¿Está inmunizada su póliza de seguro? 

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La pandemia global COVID -19 en pocas semanas ha alterado nuestra vida tal y como la conocíamos. Esto es cierto para nuestra población más joven que está adquiriendo su educación en línea desde sus casas; para los padres que ahora trabajan remotamente desde casa; y especialmente para aquellos que han dado positivo y se están recuperando o han perdido sus vidas por este enemigo invisible.

Mientras seguimos las noticias cada hora con gran preocupación y cierto pánico, tanto personas con seguros de vida como aquellas que consideraron asegurarse en algún momento, ahora temerosos por sus propias vidas y de la seguridad de sus familias, se preguntan: ¿Qué impacto podría tener el brote del coronavirus COVID-19 sobre mi póliza de seguro de vida o sigo siendo elegible para comprar una póliza de seguro de vida en medio de este caos?

Si ya tiene un seguro de vida…

Si ya tiene un seguro de vida, no tiene que preocuparse de que el coronavirus COVID-19 afecte su póliza existente. Sin embargo, si debe preocuparse de contraer el virus o de propagarlo. Por lo que, siga lavándose las manos y siga los consejos de los expertos sobre el distanciamiento social y los viajes restringidos.

Pero en el universo de preocupaciones introducidas por el coronavirus COVID-19, que incluye la caída de la bolsa de valores, los recursos limitados y una alarmante perspectiva económica, puede tachar la amenaza a su póliza de seguro de vida de su lista de preocupaciones.

En palabras de Ana Gómez, Presidenta de American Fidelity International Ltd.: “Una póliza de seguro de vida está diseñada para ofrecernos tranquilidad y brindar protección a nuestros seres queridos en el momento de nuestro fallecimiento.  Nuestro portafolio de productos de seguros de vida están diseñados para ofrecer un beneficio a los beneficiarios designados en la póliza, en caso de fallecimiento del asegurado, incluso si el fallecimiento es ocasionado por un virus como el Coronavirus (2019-nCoV).”

Las pandemias globales no anulan su beneficio por fallecimiento, incluso si usted reside, trabaja o tiene la intención de viajar a los puntos críticos de COVID-19. El seguro de vida se suscribe antes de su emisión. Las condiciones de la póliza están garantizadas y ningún evento posterior puede alterarlas.

Aunque el coronavirus COVID-19 es una razón para preocuparse por su salud, definitivamente no es una razón para preocuparse por la salud de su póliza de seguro de vida. Incluso en el peor de los casos sus beneficiarios estarán protegidos.

Si está considerando comprar un seguro de vida…

Si está considerando adquirir una póliza de seguro de vida, tanto las compañías de seguros estadounidenses como las internacionales están aceptando nuevas solicitudes y aun podría solicutarla y obtener cobertura a través de una aseguradora de alta calificación con tarifas competitivas. Sin embargo, a medida que esta situación evoluciona, puede ser más difícil suscribirse bajo los mismos términos y en un plazo de tiempo razonable. 

Hasta ahora, las tasas y condiciones siguen siendo las mismas específicamente para los productos de seguro de vida de término.  Es importante señalar que los suscriptores establecen los términos de la póliza basándose en una evaluación de riesgos. Los factores que afectan a esta evaluación de riesgos incluyen su salud, estilo de vida y edad en relación con el promedio de vida actual.

La pandemia COVID-19 ha añadido incertidumbre a la ecuación de evaluación de riesgos, a lo que las compañías aseguradoras son adversas. Las principales aseguradoras ya han tomado medidas para reducir su exposición en medio de tanta incertidumbre.

La aseguradora Lincoln Financial Group (LNC) acaba de anunciar un período de espera de 30 días para las solicitudes presentadas por los aplicantes que han viajado a zonas «críticas » de la pandemia como China e Italia. American International Group (AIG) ha retenido de forma similar todas las solicitudes de viajeros recientes de zonas críticas hasta 30 días después de su regreso de los EE.UU. Otras compañías aseguradoras han añadido un breve cuestionario sobre el coronavirus COVID-19 a su aplicación.

Los residentes de América Latina o de los EE.UU. que estén considerando la compra de una nueva póliza de seguro de vida no deben esperar para contactar a su asesor de seguros antes de que la aceptación de nuevas solicitudes se cierre por completo.

 

LAS TRES PREGUNTAS MAS FRECUENTES…

Pregunta 1:

¿Mi póliza de seguro de vida cubre la muerte por una pandemia global como el nuevo coronavirus COVID-19?

Respuesta:   Sí. No se aplican exclusiones por virus o pandemias globales. Las pólizas de seguro de vida existentes cubren a los beneficiarios incluso en caso de la muerte del titular de la póliza por una pandemia global como la COVID-19.

Pregunta 2:

No he visitado China, Europa u otro país fuertemente impactado por la pandemia del coronavirus COVID-19. ¿Puedo obtener un seguro de vida?

Respuesta: Absolutamente, pero debe actuar rápidamente ya que otras variables pueden afectar el proceso de evaluación de riesgo.

Pregunta 3:

¿La pandemia mundial de COVID-19 desmejorará la capacidad de mi aseguradora para pagar un reclamo?

Respuesta: No con una aseguradora altamente calificada y con solidez financiera. Las aseguradoras de alta calificación obtienen dichas calificaciones manteniendo reaseguro y una liquidez substancial, salvaguardando su capacidad de pagar sus responsabilidades por reclamaciones.

 

Columna de Mary Oliva: www.maryoliva.com

 

México lanza iniciativa de «bonos gastronómicos» para apoyar al sector frente al COVID-19

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Foto: Mexicano Masaryk. Mexicano Masaryk

La industria gastronómica se ha visto afectada por la propagación del coronavirus y muchos restauranteros se enfrentan a una situación en la que tienen que cesar el pago a sus meseros y personal de cocina. Para evitar que estos establecimientos sufran una crisis o incluso deban cerrar de manera definitiva, en México se ha propuesto el uso del «Bono Gastronómico».

Se trata de que los clientes realicen un pago de 500 o 1.000 pesos (entre 20 y 45 dólares) hoy, a cambio de un servicio en el futuro. El dinero recaudado servirá para apoyar a los trabajadores de los restaurantes en esta contingencia. Los organizadores, Culinaria Mexicana, mencionan que «cada sitio que sea ayudado establece la manera de retribuir la ayuda anticipada, ya sea con una experiencia gastronómica posterior a la contingencia, un obsequio a los comensales o simplemente la retribución de su contribución en especie».

David Camacho de Mexicano Masaryk, un restaurante que en los seis meses desde su inauguración ha revolucionado la escena culinaria de Ciudad de México regresando el foco a los platillos y recetas tradicionales que han hecho a la comida mexicana una de las mejores del mundo, comenta a Funds Society que en su caso, la contribución de 500 pesos otorga el derecho a un servicio de 1.000 pesos una vez que pase el periodo de cuarentena. «Estamos ofreciendo el doble para incentivar la venta. Este tipo de iniciativas son muy importantes para la industria restaurantera, la cual genera una gran cantidad de empleos directos e indirectos, moviendo una gran parte de la economía de la región, e iniciativas como estas nos ayuda a mantenernos a flote», señala.

Más de 200 restaurantes se han sumado a esta iniciativa y cuentan con el apoyo de marcas como S. Pellegrino, Nespresso, Larousse Cocina, Moët & Chandon, Le Creuset, U.S. Meat y Diageo, «y esperamos en las siguiente semanas se sumen más… Este es un llamado urgente a unirnos como industria y acercanos a los restauranteros, a las cocineras, a los chefs, a los tenderos, ofreciendo nuestra ayuda anticipada. Cuando pase la tormenta seremos más fuertes. Hoy por ellos, mañana por nosotros», concluyen desde Culinaria Mexicana.

Puedes consultar la lista completa de restaurantes ofreciendo estos bonos en este link.

 

El regulador chileno ante el COVID-19: un resumen de las nuevas medidas para respaldar el sistema financiero

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Foto cedida. La CMF anuncia un paquete de medidas para facilitar el flujo de crédito a empresas y hogares chilenos

La Comisión para el Mercado Financiero de Chile, la CMF, aprobó nuevas medidas destinadas a otorgar mayor flexibilidad al sistema financiero en el contexto de la pandemia global por el coronavirus Covid-19 y el 24 de marzo la ampliación de 15 días del plazo para la presentación de las cuentas anuales de 2019. 

En un comunicado publicado el pasado lunes 23 de marzo, el consejo de la Comisión reconoce la magnitud del shock económico y humano producto de la expansión del coronavirus y anuncia que se encuentra en estrecha coordinación con el ministerio de Hacienda y el Banco Central, y otros reguladores a nivel internacional, monitoreando los efectos en el mercado financiero y en las entidades bajo su supervisión. Las medidas adoptadas por la Comisión buscan complementar los anuncios ya hechos por el Banco Central y el Ministerio de Hacienda.

En las últimas semanas, la Comisión reforzó sus funciones de monitoreo respecto de los mercados y entidades que fiscaliza (valores, seguros y banca e instituciones financieras), requiriéndoles informar e implementar sus planes de continuidad operacional, como también evaluar posibles impactos financieros.

Los requerimientos fueron hechos a bancos, emisores y operadores de tarjetas de pago, a la industria aseguradora, a bolsas de valores, depósitos de valores y contrapartes centrales, a administradoras de fondos e intermediarios de valores. Asimismo, se requirió a más de 50 empresas emisoras de valores de oferta pública que participan en las actividades económicas más expuestas a la pandemia, evaluar y divulgar al mercado eventuales efectos financieros.

Adicionalmente, la Comisión instruyó a sus supervisados tomar medidas que faciliten la atención de clientes y usuarios; se autorizó el uso de medios remotos para la realización de juntas de accionistas y asambleas de aportantes y se reforzaron los canales remotos de atención de la Comisión tanto para los supervisados como para la ciudadanía.

Nuevas medidas

Las nuevas medidas aprobadas por el Consejo apuntan a facilitar el flujo de crédito desde el sistema financiero a empresas, personas y hogares que puedan verse afectados por las disrupciones del coronavirus. Estas medidas son:

1. Tratamiento regulatorio que facilita la posibilidad de postergar hasta tres cuotas en el pago de los créditos hipotecarios. La Comisión decidió aplicar una excepción regulatoria en la constitución de provisiones asociadas a créditos hipotecarios que sean postergados por los  bancos. Esto para permitir que cuotas recalendarizadas por los clientes a fechas posteriores al vencimiento original del crédito no sean tratadas como renegociaciones para la constitución de provisiones.

Este tratamiento especial apunta a aquellos deudores que se encontraban al día en sus obligaciones el momento de decretarse el estado de emergencia por parte de la autoridad.

La flexibilización en provisiones se otorgará para la recalendarización de hasta tres dividendos que se adicionen a continuación de la fecha de término original del crédito.

2. Facilidades para que los bancos flexibilicen los plazos de los créditos a los deudores Pymes hasta 6 meses, sin que ello sea considerado una renegociación. La Comisión ha efectuado una flexibilización regulatoria con miras a que los bancos puedan aumentar el plazo de los créditos de consumo en cuotas a PYMES y personas hasta seis meses, sin que ello sea considerado una renegociación para efectos de provisiones.

3. Posibilidad de utilizar excedentes de garantía hipotecaria para garantizar créditos a Pymes. La Comisión establecerá a corto plazo una modificación regulatoria con miras a permitir el uso de garantías hipotecarias excedentarias para garantizar créditos a las Pymes.

4. Extensión de plazos de enajenación de Bienes Recibidos en Pago. La Comisión para el Mercado Financiero autoriza de manera excepcional una extensión de 18 meses en el plazo que tienen los bancos para la enajenación de Bienes Recibidos en Pago. El objetivo de esta medida es evitar que las entidades deban vender los bienes en un periodo de contracción económica en que los valores pudieran estar fuertemente castigados respecto a periodos de menor incertidumbre.

5. Tratamiento del margen de variación de derivados. La Comisión dispuso una modificación al tratamiento del monto en efectivo que los bancos deben constituir en garantía para el margen de variación de operaciones de derivados compensadas bilateralmente.

En períodos de alta volatilidad del tipo de cambio, se producen “llamados de margen” por los contratos derivados que se mantienen con instituciones bancarias. Si se trata de un banco extranjero, el dinero en efectivo que se deposita en favor de la contraparte tiene un cargo de capital de 100%, elevando el costo de derivados.

La modificación acordada hoy por la CMF, permite compensar el valor del derivado con el monto constituido en garantía a favor de la contraparte. Con esto habría una reducción importante del cargo de capital asociado a los contratos de derivados, con lo cual se estimula su uso, precisamente, en períodos de mayor volatilidad del tipo de cambio.

Respecto del conjunto de medidas anteriores, el Consejo de la Comisión para el Mercado Financiero estima que se trata de flexibilizaciones de carácter transitorio que es posible adoptar en cuanto no debilitan la solvencia y liquidez de mediano plazo de las instituciones.

Sin perjuicio de lo anterior, es de suma importancia que los bancos mantengan adecuadas políticas de gestión de riesgo y establezcan políticas prudentes de reparto de dividendos, en función de la exposición y riesgos que enfrentan en la nueva coyuntura. Es responsabilidad de los gobiernos corporativos de cada entidad garantizar que ello ocurra.

La Comisión anunciará próximamente la ampliación de medidas similares de apoyo regulatorio para otros actores del sistema financiero.

Estándares de capital para la banca: Basilea III

La Comisión informa que cumplirá con lo establecido en la Ley N° 21.130 que moderniza la legislación bancaria y al 1 de diciembre de este año tendrá emitidas todas las normas de Basilea III, siguiendo el calendario trazado para ello, que contempla un período gradual de implementación hasta diciembre de 2024.

El Consejo de la Comisión señala que está llevando a cabo una revisión del proceso de implementación de dichos estándares, contando con la capacidad normativa para flexibilizar la gradualidad de ciertos componentes de su implementación.

Dadas las actuales circunstancias, el Consejo de la Comisión revisará la fecha en que se implementarán las normas a objeto de evitar que se acentúen los efectos negativos del actual ciclo económico, comunicando su decisión en el corto plazo.

Es importante considerar que algunos reguladores extranjeros han anunciado en los últimos días reducciones a los cargos de capital de los bancos. Esto ha sido posible porque en esas jurisdicciones los bancos ya cuentan con buffers de capital (como el buffer contra-cíclico, buffer de conservación y exigencias de capital por Pilar II) que están diseñados para ser usados en tiempos de desaceleración económica. Hoy la banca chilena no cuenta con dichos buffers de capital, toda vez que los estándares de capital de Basilea III aún no se han implementado.

El Consejo de la Comisión subraya que uno de sus principales mandatos es la estabilidad del sistema financiero. Se trata de un objetivo de la mayor importancia, anclado en la historia económica reciente de nuestro país, que en la década de los 80 sufrió el impacto de una crisis bancaria que golpeó con especial fuerza a los sectores más vulnerables de la población y que obligó al Estado a tener que salir a su rescate. Fueron las lecciones de esta crisis y la disciplina mostrada por la industria financiera lo que le permitió a Chile tener hoy una banca sólida y resiliente para enfrentar los desafíos del futuro.

15 días más para la presentación de las cuentas anuales de 2019

La Comisión para el Mercado Financiero ha informado también que otorga una extensión de 15 días adicionales (corridos) en el plazo de presentación de la información financiera anual auditada de 2019 que las entidades supervisadas deben divulgar y remitir a la en marzo de este año.

El objetivo de entregar mayor flexibilidad al sistema financiero en el contexto del impacto provocado por la pandemia global de coronavirus Covid-19. Corresponderá al directorio o administrador de cada entidad fiscalizada evaluar las circunstancias particulares que afectan a su personal o empresa de auditoría externa y difundir y remitir a esta Comisión, tan pronto como sea posible, la referida información. En caso que de dicha evaluación se concluyera que la entidad se verá imposibilitada de cumplir dentro del nuevo plazo otorgado, deberá comunicar ese hecho a la brevedad a la CMF informando las circunstancias que lo llevan a esa conclusión.

 

Los metales preciosos están listos para un fuerte rebote

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Pixabay CC0 Public Domain. Los metales preciosos están listos para un fuerte rebote

Los precios de las materias primas se han enfrentado a mucha volatilidad en los últimos meses. En principio, tuvieron que enfrentarse a un shock de la demanda (el coronavirus en China y su propagación en el extranjero), luego a un shock positivo de la oferta (la sobreproducción de la OPEP y Rusia). Ahora se producirá un shock negativo de la oferta debido a las paradas de las industrias de producción de materias primas que implican un procesamiento y una manipulación intensivas en mano de obra.

Son estas cuestiones logísticas y de producción las que comienzan a presionar ahora a los exportadores de materias primas en América del Sur. Algo que ocurre mientras China se recupera lentamente de la crisis y por lo tanto necesita importar más granos y carnes a medida que se normaliza la actividad.  Sin embargo, vemos que cada vez más puertos de América del Sur y África se cierran por razones de seguridad. También las grandes empresas mineras de América del Sur, África e Indonesia comenzarán a trabajar con una capacidad reducida que reducirá la oferta introduciendo el riesgo de que China (el mayor consumidor de productos básicos) vuelva a los niveles normalizados y que los problemas de producción se mantengan en el resto del mundo.

Por su parte, el mercado de petróleo tiene que hacer frente a acumulaciones extremas de inventarios. En este contexto, la pregunta que cabe hacerse es cuándo se enfrentarán Rusia y Arabia Saudita a la realidad para decidir que su batalla no es una lucha en la que todos ganan. El actual exceso de oferta destruirá los planes de inversión y financiación a largo plazo de los productores de esquisto y las grandes petroleras, pero también pondrá precio a la demanda de energías renovables. Así que cuanto más tiempo permanezca el exceso de oferta a corto plazo, mayores serán las ganancias a largo plazo.

El gas natural sufrirá un contango extremo debido a la limitada capacidad de almacenamiento y a que las exportaciones de GNL se han detenido. Nuestro modelo de demanda de gas en EEUU refleja los patrones de demanda de los fines de semana, el suministro de gas asociado bajará lentamente pero esa respuesta ocurrirá a finales de este año.

Mientras tanto, los metales preciosos están listos para un fuerte rebote. Sí, el oro (precios en dólares) también se comportó peor que en las últimas semanas, principalmente porque los tipos nominales reaccionaron más rápido que los rendimientos reales y los fondos de cobertura y las economías emergentes se vieron obligados a liquidar el oro para tener liquidez en dólares. Pero una vez acabe la restricción de liquidez en divisa estadounidense. El metal preciosos experimentará una fuerte subida cuando veamos tipos negativos por parte de los bancos centrales, la llegada del dinero helicóptero, así como la expansión incontrolada de los balances de los gobiernos.

Tribuna de Michel Salden, gestor de Vontobel AM.