Mirabaud AM y CBRE Capital Advisors unen fuerzas para facilitar los cierres del fondo Gran París

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Pixabay CC0 Public Domain. Mirabaud AM y CBRE Capital Advisors unen fuerzas para facilitar los cierres del fondo Gran París

Mirabaud Asset Management y CBRE Capital Advisors se unen para facilitar futuros cierres para el fondo Gran París, una estrategia de inversión inmobiliaria “centrada en el mayor proyecto de desarrollo urbanístico y de infraestructuras de toda Europa”, aseguran desde Mirabaud AM.

Este plan, destinado a la zona de Gran París y lanzado en 2019 por Mirabaud Asset Management, ya cuenta con un compromiso inicial de 60 millones de euros provenientes, principalmente, de inversores institucionales. El proyecto pretende recaudar una “suma considerable de capital” en 2020 con el fin de acelerar su estrategia de coinversión con los promotores inmobiliarios más consolidados de Francia.

Según Mirabaud AM, “Gran París se constituye como el mayor plan urbanístico y de infraestructuras de Europa, y convertirá una de las mejores zonas de la capital francesa en una gran metrópolis mundial”. Además, desde la gestora señalan que el plan se ve favorecido por unos indicadores fundamentales sólidos y un marco legal favorable, que fomentan de forma significativa la demanda de bienes inmuebles, tanto de viviendas como de oficinas.

“La estrategia de Mirabaud adopta una filosofía de inversión basada en la asociación con promotores inmobiliarios franceses líderes y se centra en proyectos ubicados en el área Gran París. Gracias a su localización estratégica de confluencia europea, la región experimenta una creciente demanda de nuevas viviendas y nuevos espacios de oficinas eficientes que los promotores franceses están perfectamente preparados para satisfacer”, añade Olivier Seux, responsable de Capital Inmobiliario en Mirabaud AM.

La estrategia se presenta como un híbrido entre capital riesgo y capital inmobiliario, y desarrolla un enfoque de valor añadido combinado con un acceso preferente al flujo de inversiones. “Al componerse de tres estrategias, con diferentes exposiciones al mercado y horizontes de inversión así como con más de veinte operaciones, Mirabaud ofrece a sus inversores una diversificación del riesgo y una visibilidad del rendimiento excelentes”, afirma Seux. Además, la estrategia invierte junto a promotores inmobiliarios consolidados, y la gestora selecciona y acomete cada proyecto. Seux añade que “cada planificación se beneficiará de la proximidad de las infraestructuras de transporte público existentes y futuras del plan general y tendrá una fuerte dimensión medioambiental”.

Durante la duración del confinamiento, el equipo dedicado al área de inversión realizó una primera transacción en el sector de la vivienda. Concretamente, el proyecto está ubicado en Hauts-de-Seine, cerca del hipódromo de Saint Cloud, e incluye el desarrollo de un programa de apartamentos de alta calidad. El edificio presentará una arquitectura clásica y deberá cumplir con los estándares en términos de diversidad social y eficiencia energética.

“La estrategia desarrollada por Mirabaud AM brinda a los inversores institucionales una oportunidad inigualable para disfrutar de una sólida exposición al mercado de desarrollo de París. El primer cierre logrado en un plazo tan corto de tiempo corrobora la experiencia y la acreditación de los expertos inmobiliarios con los que Mirabaud AM colabora”, subraya Benjamin Rouah, responsable de REIB para Europa continental.

Asimismo, Pablo Callejo Nieto, responsable de REIB, España en CBRE Real Estate Investment Banking, destaca que “gracias a la interesante cartera de proyectos y los numerosos acuerdos de colaboración ya establecidos con promotores líderes en la mejor zona de París, confiamos en la capacidad de Mirabaud AM para llevar a cabo la estrategia y generar resultados atractivos para los inversores a largo plazo”.

CBRE Capital Advisors, la división Real Estate Investment Banking (REIB) de CBRE, que se encarga de gestionar iniciativas de fusiones y adquisiciones y proporciona asesoramiento en materia de recaudación de capital y deuda, actuará como asesor de Mirabaud AM (Europe) SA con el objetivo de obtener fondos de inversores europeos e internacionales.

“Contar con CBRE, uno de los líderes inmobiliarios a nivel mundial, como asesor para la recaudación de fondos de nuestra estrategia supone una sólida base que respalda la calidad del proyecto y su relevancia para los inversores”, asegura Renaud Dutreil, responsable de Private Equity en Mirabaud AM. Además, Dutreil destaca que la pandemia del COVID-19 ha “intensificado la necesidad de capital para financiar con fondos propios la construcción de viviendas y el desarrollo de los espacios de oficina del futuro en la mejor zona de París, todo ello cumpliendo con los más altos estándares ambientales y de modernidad”.

Renta variable: ¿un rally alcista o un rebote significativo?

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Pixabay CC0 Public Domain. Renta variable: ¿un rally alcista o un rebote significativo?

La gran cuestión que se está debatiendo es si se debería aumentar la asignación a renta variable y perseguir el rally del mercado o no. Aunque mantenemos nuestra preferencia estratégica por los activos de riesgo, estamos convencidos de que tácticamente es más seguro permanecer en el segmento de investment grade (respaldado por el paraguas de los bancos centrales) dado que creemos podría haber una nueva caída de los mercados bursátiles.

El contexto económico se ha deteriorado rápidamente, tanto los datos concretos como el momentum económico han cambiado, perjudicando el sentimiento de riesgo. Reconocemos que el escenario de recuperación a medio plazo que probablemente tendrá lugar más adelante, en 2021, ofrece un potencial alcista significativo. Sin embargo, los mercados de renta variable están anticipando el escenario alcista ahora, en un momento en el que persisten profundas incertidumbres. Dichas incertidumbres se relacionan con las políticas de atención sanitaria sobre los tratamientos. Aunque las pruebas y la vacuna están evolucionando rápidamente, aún quedan muchas cosas por hacer. No hay fecha para disponer de tratamiento o vacuna.

En el aspecto fiscal, debe probarse la capacidad total y mantenerla a medio plazo. La velocidad de implementación es irregular, la calidad del gasto aún debe evaluarse (en términos de composición y objetivos) y la capacidad (de los paquetes fiscales) para recuperar los daños no ha sido completamente estimada.

Por otro lado, los bancos centrales –después haber lidiado con la crisis financiera de 2008- respondieron rápidamente esta vez y permitieron que las condiciones financieras fueran más acomodaticias, especialmente en Estados Unidos. Este fue el factor más convincente para los mercados, que subieron y expandieron sus múltiplos. Aquí es donde detectamos la peligrosa inconsistencia de la caída de la generación de beneficios por acción y retornos totales moviéndose al alza. Por el contrario, los rendimientos de los bonos y los precios del petróleo se han mantenido deprimidos y el rebote no ha beneficiado demasiado a las áreas cíclicas. Las revisiones de beneficios apuntan a una bajada pronunciada a mínimos históricos, impulsando las ratios P/E hacia sus máximos.

En 2009, vimos una recesión de los beneficios y los esfuerzos de los bancos centrales allanaron el camino para que desarrollara completamente un régimen de reflación de activos. Actualmente, las valoraciones (percentiles P/E sobre los beneficios de 2020) son completamente diferentes, con la mayoría de los índices de renta variable ya en máximos. De hecho, un MSCI US valorado en el percentil 84 puede no ofrecer la mejor opción posible para una subida. Esta es la principal diferencia entre la situación actual y la de 2009. 

En este último caso, los P/Es ya estaban en sus percentiles bajos y las políticas monetarias no convencionales de los bancos centrales permitieron un movimiento alcista en renta variable. La única excepción es el TOPIX, que actualmente se encuentra en un percentil más bajo y muestra valoraciones más razonables. Se podría argumentar que esto se debe a que Japón ya está en recesión, pero en comparación con otras economías avanzadas, es probable que sufra un shock posterior, aunque menor, con el brote del Covid-19 contenido en gran medida. Los bloqueos sin precedentes y las respuestas de política monetaria y fiscal nos ayudan a mantener nuestra preferencia «estratégica» por los activos de riesgo, pero las elevadas valoraciones no ofrecen la mejor ventaja posible.

Como conclusión, se podría decir que las políticas monetarias no convencionales han vuelto a provocar una reflación de los precios de los activos. Sin embargo, en comparación con 2009, actualmente los beneficios por acción están deprimidos y los niveles de P / E son tan extremos que es improbable que se registre un mercado alcista impulsado por la expansión de múltiplos.

Tribuna de Monica Defend, directora global de Análisis de Amundi. 

 

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La diversificación no garantiza un beneficio ni protege frente a pérdidas

La información contenida en este documento se refiere al 25 de mayo de 2020.

Amundi Asset Management, sociedad francesa por acciones simplificadas, sociedad de gestión de carteras autorizada por la «Autorité des marchés financiers» o «AMF» con el número GP 04000036 y con domicilio social en 90 boulevard Pasteur, 75015 París (Francia), con el número de registro mercantil 437 574 452 RCS.

Seis consideraciones para el regreso a las oficinas

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Foto: Businessprint. cc0

La planeación del regreso a las oficinas requiere un enfoque integral que considere los distintos aspectos normativos sobre medidas sanitarias y, a la par, los ajustes a lineamientos y procesos de trabajo. En este sentido, el papel de los líderes y comités para atender el tema que algunas organizaciones han implementado se vuelve fundamental.

De acuerdo con el sondeo COVID-19: de la sobrevivencia a la recuperación, realizado por KPMG en México, 65% de las organizaciones mexicanas priorizan brindar certidumbre a los colaboradores y clientes como un objetivo principal ante la pandemia. A continuación, compartimos los elementos a considerar para cada uno de los 6 pilares de la experiencia del talento en la planeación del regreso a las actividades, sea donde se encuentren.

1. Ser empático

Poner ante todo la seguridad y la experiencia del talento, considerando las circunstancias individuales, pues existen miedos legítimos al contagio, más aún en personas con padecimiento o decesos en su familia por COVID-19. Brindar seguridad psicológica es clave, reforzando la comunicación y capacitación en cuanto a medidas y protocolos de atención y apoyo tanto para el personal como para sus familias, lo cual, en caso de contagio, debe ser una prioridad en el regreso a las operaciones en instalaciones físicas.

Por otro lado, el estudio COVID-19 and the American Worker: remarkably resilient with the right support, elaborado por KPMG en Estados Unidos, revela que gracias al cuidado y empatía reflejada en la mayoría de las organizaciones líderes, 94% de su fuerza laboral está más comprometida con la empresa ahora que antes del brote de COVID-19.

2. Personalizar la experiencia

Existen puestos críticos para la operación, que deben regresar a las instalaciones por la naturaleza de las actividades que realizan; sin embargo, quienes están a cargo de esos puestos podrían ser personas de un grupo vulnerable, por sus antecedentes médicos, el lugar donde viven (zonas de alto riesgo por contagios o con transporte precario), con acceso limitado o que estén al cuidado de personas pertenecientes a grupos vulnerables (adultos mayores, madres en lactancia o mujeres embarazadas), lo que haría no recomendable que regresaran a los centros de trabajo. Realizar un sondeo en la fuerza laboral es necesario para generar planes adaptados a las circunstancias individuales del talento, con el objetivo de minimizar riesgos y mejorar su productividad y desempeño.

3. Cuidar la integridad

Las acciones que llevan a cabo las organizaciones reflejan sus valores en todo momento. En este sentido, es fundamental la transparencia y oportunidad en la comunicación sobre la definición de quiénes regresarán gradualmente a las oficinas y cómo se estructurarán los turnos para uso de instalaciones (lugares de trabajo, comedores, salas de juntas, servicios sanitarios, elevadores, entre otros rubros), para atender medidas de seguridad como la sana distancia. Por otro lado, es importante mostrar esos valores en la forma en que se definen los lineamientos de trabajo y el apoyo que se da al talento, a los proveedores y a los socios de negocio.

4. Expectativas

Entender y alinear las expectativas del talento, los proveedores y los socios de negocio permite definir las nuevas reglas de operación, las métricas, los procesos e incluso adaptar las políticas que permitirán respetar las medidas sanitarias y de protección.

Es necesario alinear y acordar nuevos tiempos de respuesta y objetivos, que podrían requerir ajustes considerando el tiempo que deberá invertirse en cumplir las medidas sanitarias (traslados, desinfección al llegar, toma de temperatura, turnos para elevador, entre otros servicios).

Asimismo, hay que entender y evaluar si las personas que regresen a los centros de trabajo, porque la naturaleza de sus actividades así lo requiere, esperan un incentivo o necesitan algún apoyo, por ejemplo, en transporte para promover traslados seguros con medidas de sana distancia, considerando que en ciertas zonas el transporte público es limitado.

En este sentido, no se trata de que el talento elija regresar para obtener un incentivo; únicamente deberían regresar quienes tienen actividades esenciales en el centro de trabajo y no puedan trabajar a distancia por circunstancias particulares.

5. Tiempo y esfuerzo

Los servicios que una persona requiriera en su regreso o aun trabajando a distancia deberán ser ágiles y expeditos; especialmente, aquellos relacionados con solicitud y entrega de equipo de protección, servicios de atención médica o detección temprana en caso de síntomas, trámites de pago de horas extras, anticipos o reembolsos de gastos (por ejemplo, para apoyo en transporte), incapacidades, seguros de gastos de médicos, entre otros.

En cuanto al personal que continuará trabajando a distancia, debe ponerse especial atención a servicios relacionados con la solicitud, entrega y mantenimiento de equipo de cómputo, acceso a plataformas, software, wifi o cualquier otra herramienta de trabajo que se requiera para realizar las labores.

Si una persona se contagiara o, lamentablemente, falleciera, la atención que se les brindara a sus familiares debería ser expedita, y los trámites a realizar, tendrían que hacerse en el menor tiempo y requerir el menor esfuerzo posible. Cuidar al talento y sus familiares permite tener embajadores de marca leales.

6. Resolución

Solucionar los retos del regreso a las operaciones es especialmente relevante cuando se planean, definen y ajustan los procesos y lineamientos, ya que generan situaciones nuevas en las cuales no hay experiencia previa. Tener protocolos para atender un caso sospechoso, casos confirmados, situaciones de emergencia en los centros de trabajo, sanciones por incumplimiento de medidas sanitarias y uso de equipo de protección son solo algunos de los principales aspectos a considerar para prepararse y apoyar al talento a enfrentar eventos disruptivos.

El regreso a actividades da a las organizaciones la oportunidad de demostrar su capacidad de adaptación y resiliencia, así como de hacer patentes sus valores corporativos. Cuidar al talento es una obligación, y, al mismo tiempo, aumenta su compromiso y disposición a ayudar a la empresa a salir adelante en esta crisis sanitaria y económica. La transparencia, la empatía y el trato humano que se dé a las decisiones, la planeación y la implementación de medidas sanitarias son diferenciadores clave en la nueva normalidad.

Columna de KPMG escrita por Olivia Segura

ACAFI, CoLab y Entel realizan el primer Demo Day entre inversores de impacto

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Pixabay CC0 Public Domain. ACAFI, CoLab de la Universidad Católica y Entel realizan primer Demo Day entre inversionistas y emprendedores de impacto

Auspiciados por ACAFI, la Universidad Católica de Chile (Colaboradores) y Entel, ocho emprendedores chilenos presentaron sus proyectos por Zoom a un grupo de inversores. Estos emprendimientos se caracterizan por estar guiados por un propósito socioambiental, generando un impacto positivo y considerable, además de ofrecer rentabilidad económica a sus potenciales inversionistas.

Con mucha innovación y tecnología, los ocho expositores entregaron respuestas en materias de reciclaje de basura, democratización del uso de la electricidad como fuente de energía en los hogares, accesibilidad a medicamentos a todo Chile de manera más eficiente y justa, entre otros. Estas iniciativas provienen del Desafío EntelGo, programa que potenció a emprendimientos socioambientales tecnológicos, y de Alto Impacto, aceleradora de emprendimientos sociales impulsada por CoLab UC.

Cada uno de ellos presentó un pitch de tres minutos que incluyó: problema, solución, modelo de negocios, tracción de ventas, equipo, impacto y proyecciones, entre las principales dimensiones.

En la instancia, el presidente de ACAFI, Luis Alberto Letelier, destacó que el trabajo que está realizando el gremio se materialice en este tipo de instancias. Además, señaló que “es fundamental avanzar en el desarrollo de la industria de inversión de impacto en Chile a través de un trabajo colaborativo de todos los actores que formamos parte de ella. En este sentido, “desde ACAFI reiteramos nuestra disposición a colaborar en todo aquellos temas regulatorios y modificaciones de normativas que faciliten el éxito de esta industria”.

Cabe destacar que de acuerdo a la primera Guía de Inversión de Impacto en Chile, elaborada por la asociación Chilena de Administradora de Fondos de Inversión (ACAFI) junto a la Pontificia Universidad Católica de Chile (PUC), en Chile los fondos de inversión de impacto administran activos por más de 138,2 millones de dólares.

En tanto la directora y presidente del comité de Sustentabilidad de ACAFI y gerente de FIS Ameris, fondo pionero en este tipo de inversiones, María José Montero, señaló que “buscamos aportar desde el emprendimiento y desde un aporte global, este trabajo en conjunto será el camino para diferentes soluciones a las crisis de hoy en día. El impacto no puede ser sólo parte del relato, tiene que estar vinculado a la práctica. Ojalá en un futuro tengamos más inversión de impacto y emprendimientos con propósito”.

En representación del mundo del emprendimiento social y de la academia, el director del Laboratorio de Innovación Social de la Pontificia Universidad Católica de Chile – CoLab UC, Sebastián Gatica, señaló que “nuestro laboratorio ya ha acelerado a cinco generaciones de emprendimiento con impacto. Estamos muy contentos de esta instancia y creemos que la colaboración es crucial para acercar el mundo de los inversionistas y emprendedores de impacto, para así, impulsar los cambios que necesitamos a nivel país y mundial”.

La directora de Alianzas e Innovación abierta de Entel, Patricia Elías, quien participó en todo el proceso de selección y apoyo de los emprendimientos, destacó que “este desafío fue un trabajo conjunto entre las áreas Innovación y Sustentabilidad de la compañía, lo que demuestra nuestro compromiso con startups que generan un impacto positivo en la sociedad. Es por eso que buscamos acompañarlos en el proceso de escalamiento y así puedan seguir creciendo y evolucionando.

 

Goldman Sachs postpone el lanzamiento de su robo-advisor

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Pxfuel CC0. Pxfuel CC0

Goldman Sachs ha descartado sus planes para lanzar una oferta digital este año, retrasando su ambicioso impulso en el mercado de mass-affluent.

La firma anunció el año pasado que planeaba lanzar un robo-advisor, que la empresa construyó internamente, en algún momento en 2020. Pero COVID-19 y la consiguiente crisis económica provocaron un cambio rápido en los planes.

«Mientras continuamos buscando el crecimiento de nuestra franquicia  general de wealth, estamos actuando con prudencia en el entorno actual», dijo John Waldron, presidente y director de operaciones de Goldman, en un evento virtual el miércoles pasado.

«Hemos decidido ralentizar nuestra actividad de contratación de asesores para este año, y pospondremos el lanzamiento de nuestra oferta digital para 2021», comentó.

Tradicionalmente, la firma ha ofrecido asesoramiento solo a los inversores con más de 10 millones de dólares en activos invertibles, sin embargo, en 2018, Goldman reestructuró su banco en línea, Marcus, para agilizar las operaciones y esperaba que la incorporación de un roboadvisor le ayudara a captar el mercado mass affluent y ofrecer un canal de distribución para sus fondos en el mercado minorista.

El cambio climático, la contaminación y las desigualdades seguirán con nosotros cuando pase el COVID-19

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Foto cedidaVéronique Chapplow. ,,

En muchos casos, invertir para tratar de generar un impacto positivo en la sociedad además de conseguir rentabilidad financiera sigue considerándose “un buen complemento” o algo adecuado sólo para quienes apuestan por la responsabilidad. Sin embargo, ante el gran impacto del Covid-19 en los mercados y en la sociedad, las prioridades están cambiando y las perspectivas se replantean. Este cambio de enfoque podría generalizar la inversión de impacto, ya que el confinamiento centra la atención en los problemas a los que nos enfrentamos y la necesidad de encontrar soluciones.

Aunque en los últimos años los retos medioambientales han empezado a captar la atención del público general, la pandemia ha evidenciado la enorme magnitud de los desafíos sociales del mundo y ha demostrado hasta qué punto están interrelacionados los desafíos medioambientales y sociales.

Y lo que quizá sea más evidente, en cuestión de semanas el virus ha revelado la triste realidad de la insuficiencia del sistema sanitario. La Organización Mundial de la Salud estima que al menos la mitad de la población mundial no tiene acceso a servicios sanitarios básicos (véase el gráfico de abajo) y unos 100 millones de personas caen en la pobreza extrema por tener que pagar por la sanidad.

Aunque los países en desarrollo son los más expuestos a dichas carencias, esto afecta también a algunos de los países más ricos del mundo. En EE. UU. en concreto, la Oficina del Censo estimó que unos 27,5 millones de personas carecían de seguro de salud en 2018, en un país con el sistema sanitario más caro del mundo.

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Los costes sociales y humanos de la pandemia han puesto en evidencia la urgente necesidad de asignar más recursos a muchos ámbitos de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU, sobre todo el ODS número 3: salud y bienestar. Sin embargo, también ha dejado claro que, para salir de la crisis actual, hará falta una mayor intervención de los Estados. La industria en general debe intervenir para cubrir las deficiencias. Aunque la industria puede ofrecer el capital tan necesario, su capacidad para innovar y ofrecer ayuda inmediata a los que sufren, así como soluciones a largo plazo a problemas sistémicos, será igual de importante.

Ahí es donde la inversión de impacto puede marcar la diferencia de verdad, respaldando las compañías con el objetivo intrínseco de generar un impacto positivo en la sociedad y el medioambiente. Esto no quiere decir que sean organizaciones filantrópicas; al contrario, serán juzgadas por su capacidad para generar rentabilidades financieras, junto con los efectos positivos que produzcan. Dado que estas compañías de impacto están proporcionando soluciones para algunos de los mayores desafíos del mundo, en momento como estos muchas de ellas mostrarán una versión más inclusiva del capitalismo adoptando medidas especiales para apoyar a sus empleados, sus clientes y la sociedad en general.

Compañías que van más allá

Varias compañías de impacto están redoblando sus esfuerzos para ofrecer soluciones, proporcionando su experiencia o, en algunos casos, desarrollando productos totalmente nuevos.

En el sector salud, por ejemplo, la compañía de diagnósticos estadounidense Quest, que había logrado realizar más de 940.000 test de COVID-19 desde el 9 de marzo hasta el 15 de abril. También había incrementado su capacidad para realizar test de 10.000 a 50.000 al día, lo que supone unos 350.000 por semana, en 12 laboratorios diferentes. Esto ha sido posible gracias a que la compañía ha usado equipos de pruebas de diagnóstico in vitro de una compañía sanitaria suiza, lo que le permitió realizar test a un mayor número de muestras a la vez.

De forma similar, Thermo Fisher Scientific —otra compañía fabricante de equipos punteros— también ha contribuido a los recursos. Ha desarrollado un kit de diagnóstico que reduce el proceso de test de la covid-19 a 4 horas una vez que las muestras llegan al laboratorio. Sus productos han sido autorizados para su uso en toda Europa y la compañía prevé elevar su producción de kits de test de 2 a 5 millones a la semana.

En cuanto a la investigación, varias compañías están aportando su experiencia para participar en la búsqueda de un tratamiento para luchar contra la COVID-19. La compañía especializada en plasma sanguíneo Grifols, por ejemplo, está colaborando con el Gobierno de EE. UU. para determinar si la terapia con plasma que desarrolló con éxito durante la crisis del ébola puede utilizarse de forma eficaz para tratar la covid-19. Al obtener plasma de pacientes que se han recuperado del virus, puede transformarlo en globulina hiperinmune en un laboratorio creado al efecto y determinar si puede ser un tratamiento viable para la enfermedad. Se trata de un gran ejemplo de la cooperación entre el Estado y el sector privado que debería contribuir a acelerar el proceso de investigación y, de tener éxito, podría validar una terapia para tratar la covid-19 y futuros brotes.

Las soluciones no se limitan únicamente al sector salud, como demuestra la compañía internacional de envases DS Smith. Esta compañía ha colaborado con varios supermercados minoristas de toda Europa para diseñar y producir provisiones de emergencia o cajas esenciales que pueden entregarse en la puerta de casa de las personas más vulnerables. Dichas cajas pueden apilarse en furgonetas de reparto, entregarse rápidamente y son totalmente reciclables. Desde su primer diseño hasta la producción, la idea se hizo realidad en menos de una semana, ofreciendo apoyo inmediato a personas que no podían ir a las tiendas.

Muchas compañías en las que hemos invertido también han presentado planes de ayuda financiera a sus clientes que han sido bien acogidos. Por ejemplo, la compañía de telecomunicaciones de Kenia Safaricom anunció diversas medidas de apoyo en los tres meses siguientes al estallido de la pandemia, entre las que se incluye renunciar a las tarifas que cobra habitualmente por su sistema de pagos móviles para ayudar a reducir el riesgo de contaminación del virus en las operaciones en efectivo, suspender el cobro de llamadas a hospitales y dispensarios de todo el país, y multiplicar por dos la banda ancha de su fibra para clientes sin coste adicional. Para ayudar directamente al gobierno en sus esfuerzos por contener la propagación del virus, ha creado también una línea telefónica de emergencia gratuita a la que los kenianos pueden llamar para obtener asistencia inmediata. 

Medidas positivas como estas demuestran que los negocios de impacto pueden ayudar considerablemente y ofrecer soluciones innovadoras en tiempos de crisis. De hecho, es su capacidad y disponibilidad para adaptarse rápidamente lo que probablemente haga que resistan mejor a largo plazo. A la larga, el cambio climático, la contaminación y las desigualdades seguirán con nosotros cuando pase el Covid-19, y las compañías de impacto mantendrán su firme compromiso para combatir sus efectos.

Los efectos inmediatos de esta pandemia son abrumadores, desde el punto de vista humano, pero también económico. En medio de la inestabilidad, seguimos tratando de ver un rayo de esperanza. Ciertamente, esperamos que esto sirva de recordatorio oportuno de lo importante que es tener un sistema de salud que funcione bien. Además, qué bien estaría ver que los canales de Venecia siguen limpios y que la población de ciudades de Beijing, Los Ángeles o Londres pueden respirar el aire sin temer por su salud. Esperamos que los gobiernos y los sectores redoblen sus esfuerzos para encontrar soluciones muy necesarias a estos desafíos sociales diversos que no cesan.

 

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Mauro Cognetta se lanza como asesor financiero independiente

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Desde finales de mayo Mauro Cognetta trabaja como Independent Financial Advisor con foco en clientes argentinos del mercado local y offshore. Contador con una maestría en Finanzas por la Universidad Nacional de Rosario, Cognetta trabajó en el Mercado Argentino de Valores.

Basado en Rosario, una de las capitales sojeras de Argentina, Cognetta trabajó durante 9 años para corredoras de cereales, armando las respectivas unidades bursátiles de las empresas del sector. Si labor consistió en acercar los productos financieros a Productores Agropecuarios y los principales pooles de siembra del país.

“En vinculación con importantes ALyCs argentinas, Fondos Comunes de Inversión y brokers offshore mi objetivo será brindar un asesoramiento personalizado y a medida de cada inversor”, explicó Cognetta a Funds Society.

 

Los fondos de pensiones chilenos continúan su recuperación y los activos previsionales ascienden a 197.000 millones de dólares

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Pixabay CC0 Public Domain. Los fondos de pensiones chilenos continúan su recuperación y los activos previsionales ascienden a 197.000 millones de dólares

Los fondos de pensiones chilenos continuaron su recuperación durante mayo pasado, impulsados especialmente por los retornos de las inversiones en renta fija nacional que lograron contrarrestar las pérdidas de los instrumentos de renta variable.

De acuerdo al informe elaborado por la superintendencia de Pensiones, en el quinto mes de 2020 los fondos de pensiones tipo B, C, D y E terminaron con cifras en azul, siendo solo el Fondo A (más riesgoso) el que cerró con una caída de 0,61% real en el mes. Según el balance entregado por la SP, al resto de los multifondos les fue relativamente bien durante mayo último. Mientras el Fondo B (riesgoso) rentó un 0,69% real en el mes, el Fondo C (intermedio) cerró con un alza de 2,71%, en tanto que los fondos D (conservador) y E (más conservador) lograron rentabilidades de 4,40% y 3,89%, respectivamente. El desempeño alcanzado por los fondos previsionales durante el mes permitió que en el caso de los fondos B y C se lograra revertir parte de las pérdidas registradas en marzo pasado, mientras que en los fondos D y E ya han recuperado la totalidad de dichas pérdidas.

De esta manera, al 29 de mayo último los activos previsionales totalizaron 5.573 millones de UF (esta cifra equivale a 196.905 millones de dólares, con un tipo de cambio de 812, 74 pesos/dólar a igual fecha).

FP mayo 2020

Fondos de pensiones en mayo 2020

El análisis de los datos muestra que el desempeño del Fondo A durante mayo de 2020 se explica principalmente por el retorno negativo de las inversiones en acciones locales, lo que fue parcialmente compensado por la rentabilidad positiva de las inversiones en instrumentos extranjeros. Lo anterior se puede apreciar al considerar como referencia el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA, que cayó 8,88%, y la rentabilidad en dólares del índice MSCI mundial, que subió 3,38% el mes pasado. Cabe señalar que durante mayo las inversiones en el extranjero se vieron desfavorecidas por la apreciación del peso chileno respecto de las principales monedas, lo que afectó negativamente a las posiciones sin cobertura cambiaria, contrarrestando parcialmente los retornos observados en las principales bolsas internacionales. Tómese como referencia la depreciación de la divisa estadounidense, con una caída de 2,85% en mayo.

Por su parte, la rentabilidad de los fondos B, C, D y E se explica principalmente por el retorno que presentaron las inversiones en títulos de deuda local e instrumentos extranjeros. Este desempeño fue parcialmente contrarrestado por la rentabilidad negativa de las inversiones en acciones nacionales. Al respecto, durante mayo pasado se observó una caída en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija nacional, lo que generó un aporte positivo a la rentabilidad de estos fondos por la vía de las ganancias de capital.

Recuperación en lo que va del año

Si bien este año ha sido particularmente complejo para los fondos de pensiones chilenos, especialmente por el impacto que ha tenido la pandemia por Covid-19 en el mercado financiero internacional y también local, los recursos previsionales han logrado revertir de manera importante las pérdidas generadas en todo tipo de activos financieros. La incertidumbre se mantiene, razón por la cual la Superintendencia de Pensiones continúa monitoreando el correcto tratamiento de los riesgos de las inversiones por parte de las administradoras, proceso que implica una comunicación permanente con los regulados.

De acuerdo a los datos, tras registrar una caída acumulada de 17,02% a marzo pasado, el Fondo A ha recuperado parte importante de esa pérdida y a mayo último registra una caída acumulada de 10,42%. Esto, en el contexto de un significativo aumento de la volatilidad e incertidumbre tanto en los mercados financieros, como en la economía real. Un escenario que también ha permeado en los fondos B y C, los cuales en los primeros cinco meses del año acumulan retrocesos de 6,83% y 2,44%, respectivamente. Este desempeño ha contribuido a recuperar parte de las pérdidas de marzo pasado. En el caso de los tres fondos, la variación acumulada se explica principalmente por la caída que presentaron las inversiones en instrumentos extranjeros y acciones nacionales, lo que fue parcialmente compensado por la rentabilidad de las inversiones en títulos de deuda local. Lo anterior se puede apreciar al considerar como referencia la rentabilidad en dólares de los índices MSCI mundial y MSCI emergente, con caídas de 9,77% y 17,26%, respectivamente (ver gráfico 1), y el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA, que se contrajo 21,67% en lo que va de 2020 (ver gráfico 2). Cabe señalar que durante este año las inversiones en el extranjero se vieron favorecidas por la depreciación del peso chileno respecto de las principales monedas, lo que benefició a las posiciones sin cobertura cambiaria, compensando parcialmente las pérdidas en las principales bolsas internacionales. Tómese como referencia la apreciación de la divisa estadounidense, con un alza de 9,15% durante 2020 (ver gráfico 3).

MSCI

IPSA

dolar

Por su parte, la rentabilidad de los fondos conservadores D y E se explica principalmente por las ganancias que presentaron las inversiones en títulos de deuda local. Este retorno fue parcialmente contrarrestado por la merma de las inversiones en acciones nacionales e instrumentos extranjeros. Al respecto, en 2020 se ha observado una caída en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija nacional, lo que ha significado un aporte positivo a la rentabilidad de estos fondos por la vía de las ganancias de capital. Lo anterior se puede apreciar en el siguiente gráfico:

curva

Comportamiento en los últimos 24 meses

Para aportar al debate respecto del comportamiento de los fondos de pensiones chilenos más allá de la coyuntura, la superintendencia de Pensiones agrega en esta ocasión un análisis de la rentabilidad obtenida por los fondos en los últimos 24 meses. Los datos muestran que en los últimos dos años la rentabilidad obtenida por el Fondo A se explica principalmente por el retorno que han logrado las inversiones en instrumentos extranjeros, desempeño que se ha visto parcialmente contrarrestado por la pérdida de las inversiones en acciones locales. Y es que pese a que durante los últimos 24 meses se observaron resultados negativos en los principales mercados internacionales, las inversiones en instrumentos extranjeros se vieron impactadas por la depreciación del peso chileno respecto de las principales monedas extranjeras, lo que favoreció a las posiciones sin cobertura cambiaria. Lo anterior se aprecia al tomar como referencia la rentabilidad en dólares obtenida por los índices MSCI mundial y MSCI emergente, los que cayeron un 0,14% y un 16,84%, respectivamente, la apreciación de 29,35% experimentada por la divisa estadounidense y el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA, que cayeron 33,31% en los últimos 24 meses.

En el caso de los fondos B, C, D y E, el análisis a 24 meses da cuenta que la rentabilidad obtenida en el período se debe principalmente al retorno de las inversiones en títulos de deuda local e instrumentos extranjeros, situación que fue parcialmente contrarrestado por las pérdidas que arrojaron las inversiones en acciones nacionales. Al respecto, en los últimos 24 meses se ha observado una caída en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija nacional, lo que ha implicado un aporte positivo a la rentabilidad de estos fondos por la vía de las ganancias de capital. La evolución de los cinco fondos de pensiones en 12, 24 y 36 meses se puede apreciar en el siguiente gráfico:

 

rentabilidad real

Más dinero, independencia y mejor calidad de vida, los atractivos de lanzar tu RIA

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CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Tomi Knuutila . flickr

El deseo de separarse de las grandes empresas para comenzar una empresa de asesoramiento independiente está creciendo, en gran parte porque los asesores ven más dinero en su futuro si son independientes, según una encuesta de TD Ameritrade.

La encuesta TD Ameritrade Institutional 2020 Break Away to Independence, que incluyó a 349 RIAs que ya hicieron la transición y a 100 brokers que están considerando hacerla en los próximos dos o tres años, concluyó que los brokers que ya han dejado grandes empresas para independizarse tuvieron menos problemas de los anticipados para hacer la transición, y el 80% dijo estar contento de haber hecho la transición a la independencia.

El 55% de las 100 posibles salidas a independencia, dijeron que es probable que hagan un movimiento en el próximo año, un aumento de 11 puntos porcentuales de una encuesta similar en la primavera de 2019. Tres cuartas partes de ellos sienten que ganarán sustancialmente más dinero si son independientes, pero un poco más de la mitad también dijeron que harían un movimiento por un aumento modesto en sus ingresos, de hecho, el 44% de ellos dijeron que no están contentos con su compensación actual, un aumento del 33% en comparación con la encuesta pasada.

Los brokers también dijeron que quieren ser independientes para tener más control sobre su trabajo.

De los que hicieron la transición, el 80% dijo que su calidad de vida es mejor que antes; El 75% dijo que la transición a la independencia fue más fácil de lo esperado; El 72% dijo que su tecnología es mejor; y el 70% dijo que separarse de la marca de su empleador ayudó a sus propios resultados, según la encuesta.

A pesar de las ventajas de la transición informadas por la mayoría de los brokers, el 69% dijo que temen que la transición sea demasiado difícil, siendo los problemas legales y de cumplimiento sus principales preocupaciones. Casi la mitad dijo que preferiría adquirir o fusionarse con una empresa existente, mientras que el 29% quiere comenzar sus propias empresas.

Algo en lo que todos los brokers y asesores coincidieron es que los clientes confían en ellos personalmente, no solo en su marca.

Puede leer el estudio en este link.

DWS simplifica su estructura: unifica la división de inversiones y crea una de productos

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CEO DWS
Foto cedidaAsoka Woehrmann, CEO de DWS Group.. DWS simplifica su estructura: unifica su división de inversiones global y crea una nueva división de productos

DWS simplifica su estructura global para ser más eficiente y centrarse en el cliente. Según ha explicado la gestora, con esta decisión pretende estar “en una posición fuerte” para ejecutar sus prioridades estratégicas, establecidas desde finales de 2018 y para hacer frente a los desafíos a largo plazo que se plantean en el sector de la gestión de activos. 

La gestora explica que el nuevo diseño organizativo tiene por objeto «mejorar la colaboración y eliminar los silos», para que DWS pueda centrarse plenamente en sus responsabilidades más importantes como gestora de activos fiduciarios: una rentabilidad excelente de las inversiones, los mejores servicios al cliente y la innovación de productos.

Como parte de esta simplificación, DWS pasará a tener una división de inversiones global unificada, que operará con un rendimiento de inversiones y una experiencia líder en el mercado en todas las regiones. Además, su división de cobertura de clientes estará alineada a nivel mundial, aunque “adaptada a las regiones, lo que garantizará un enfoque coherente de la forma en que atendemos a nuestros clientes”, matizan. También se centrará en la identificación y la orientación de los segmentos de clientes de forma más eficaz.

Con el fin de ser más competentes, ágiles e innovadores en su oferta de productos, DWS establecerá una nueva división de productos que será totalmente responsable de todo el ciclo de vida del producto en toda la empresa. Desde la gestora explican que el objetivo es que su negocio esté apoyado eficientemente con controles específicos de gestión de activos e informes financieros y de riesgo transparentes. Las unidades de control se trasladarán a la división COO, mientras que la función de riesgos se trasladará a la división CFO.

«Esta nueva estructura organizativa marca otro hito importante para DWS. Nos permite prosperar con tres fuertes líneas de negocio en inversiones alternativas, gestión pasiva y activa; tres segmentos de clientes en el sector mayorista, institucional y de seguros y, a través de las tres regiones del mundo. Gracias a nuestras divisiones globalmente integradas,  combinadas con el empoderamiento y la clara responsabilidad de nuestros empleados, seguiremos siendo decisivos y ágiles para continuar nuestro éxito en el futuro», ha señalado Asoka Woehrmann, CEO de DWS Group. 

Según ha delcarado Woehrmann: «Espero continuar la exitosa cooperación con nuestro más reciente miembro de la junta ejecutiva, Manfred Bauer. Manfred tiene un gran conocimiento y experiencia en toda la cadena de valor de nuestro producto que mejorará aún más la forma en que entregamos la mejor base posible para el futuro de nuestros clientes».

Cambios a partir del 1 de julio 

La gestora matiza que su nueva estructura entrará en vigor el 1 de julio de 2020, tras realizar una serie de cambios en la dirección de DWS con la intención de lograr una Junta Ejecutiva “más ágil y compacta”. Por lo tanto, Asoka Woehrmann continuará como CEO, dirigirá la división ejecutiva y también representará a la región APAC en la Junta Ejecutiva. Asoka seguirá basado en Frankfurt. Por su parte, Claire Peel continuará como CFO y dirigirá la división CFO, incorporando la función de riesgos. Además, tendrá responsabilidades de coordinación para todo nuestro negocio en EMEA como Regional Head, desde Londres.

Mark Cullen continuará como COO y dirigirá la división COO, y además, será Regional Head de las Américas y CEO de DWS Américas. Tendrá su base en la oficina de Nueva York y también seguirá pasando tiempo en Londres. El cargo de CIO global seguirá en manos de Stefan Kreuzkamp, quien además dirigirá la división de inversiones, que abarca la plataforma de inversiones en las áreas de inversiones alternativas, gestión activa y pasiva.

Por último, Dirk Goergen dirigirá la división de cobertura de clientes a nivel mundial y Manfred Bauer se unirá a la Junta Ejecutiva como jefe de la división de productos, el 1 de julio. Estos cambios supondrán la salida de Pierre Cherki, Bob Kendall y Nikolaus von Tippelskirch de la Junta Ejecutiva y de la gestora. 

Del mismo modo, la Junta Ejecutiva se complementará con un nuevo Equipo de Liderazgo Mundial (GLT por sus siglas en inglés), que se encargará de examinar las oportunidades de crecimiento de la empresa y de prepararlas para la adopción de decisiones estratégicas por la junta ejecutiva. Según explican la gestora, este equipo se asegurará de que las decisiones de la Junta se ejecuten y se transmitan en cascada a toda la organización. Además de los propios miembros de la Junta Ejecutiva, el GLT estará integrado por los líderes empresariales más importantes y por determinadas funciones centrales.

«Con estos cambios, DWS Group tiene ahora una estructura organizativa ejemplar de una empresa de gestión de activos moderna y orientada al futuro. Felicito a Manfred Bauer por su nombramiento en la junta ejecutiva y espero continuar nuestro trabajo con todo el equipo directivo para construir un futuro exitoso para DWS. Además, quisiera agradecer a Nikolaus von Tippelskirch, Bob Kendall y Pierre Cherki su extraordinario compromiso y sus numerosos logros y desearles todo lo mejor para sus futuras actividades fuera de DWS», señala Karl von Rohr, presidente de la junta de supervisión del Grupo DWS.