Pixabay CC0 Public Domain. Union Bancaire Privée anuncia la adquisición de Millennium Banque Privée - BCP
Según el análisis realizada por Morningstar, el mercado de ETFs en Europa se ha recuperado con fuerza a lo largo del segundo trimestre tras registrar unas entradas netas de 33.400 millones de euros y tras unas salidas de 4.400 millones de euros en el primer trimestre.
Desde Morningstar destacan que los activos se han recuperado hasta los 903.000 millones de euros desde los 780.000 millones de euros del primer trimestre. Una cifra que se sitúa en los niveles de 2019 y “pone de nuevo al mercado de ETFs en la senda para alcanzar 1 billón de euros. El segundo trimestre fue un período de fuertes flujos para los ETFs de renta fija, con el crédito grado de inversión a la cabeza de las preferencias de los inversores”, apuntan.
Este impulso tiene explicación. Según señala Morningstar, “los inversores encontraron consuelo en las numerosas de medidas políticas aplicadas por los bancos centrales para amortiguar la economía tras el impacto de la crisis del coronavirus, pero la mayor parte del dinero se dirigió a la renta fija”. De hecho, los inversores se han mostrado muy favorables a la renta fija, que atrajo el 70% de los flujos trimestrales y los activos crecieron un 14% hasta los 249.000 millones de euros desde los 218.000 millones de euros.
Respecto a la renta variable, los flujos hacia ETFs de renta variable totalizaron 4.000 millones de euros, a pesar de que los activos crecieron un 17%, hasta los 544.000 millones de euros, desde los 467.000 millones de euros, lo que refleja el fuerte repunte de los mercados de renta variable durante el trimestre. Morningstar destaca que, curiosamente, los ETFs de renta variable ESG reunieron 5.400 millones de euros, lo que implica que los ETFs de renta variable no ESG registraron leves salidas de 1.400 millones de euros.
Según su valoración, esto encaja con la narrativa de los inversores que buscan seguridad, principalmente en la renta fija, pero también en las inversiones de renta variable con temática de ESG, que se mantuvieron mejor que sus pares de la corriente principal durante la derrota de marzo. “A pesar de la tendencia alcista de las bolsas, los datos de los flujos mensuales muestran que los inversores siguieron actuando con cautela en abril y en mayo. Ambos meses cerraron con leves salidas de fondos en los ETFs de acciones en general, aunque hay indicios de que los inversores tomaron posiciones en fondos de acciones con temática ESG durante el período”, explica Jose Garcia-Zarate, Associate Director, Passive Strategies.
Pixabay CC0 Public Domain. La IOSCO propone medidas para crear un marco regulatorio apropiado para el uso de la inteligencia artificial y el machine learning en los mercados
La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO, por sus siglas en inglés) ha pedido feedback sobre una guía que ha elaborado para sus miembros, para ayudarles a regular y supervisar el uso de la inteligencia artificial y el machine learning en el mercado por parte de intermediarios y gestores.
Según explica, el uso de estas tecnologías debería beneficiar a las firmas y a los inversores, además de aumentar la velocidad de ejecución de las inversiones y reducir el coste de los servicios de inversión. Sin embargo, advierten desde IOSCO, “también puede crear o amplificar riesgos, lo que podría socavar la eficiencia de los mercados financieros y perjudicar a los consumidores y otros participantes en el mercado”.
En consecuencia, considera que los reguladores deben poner el foco en aumentar el uso y el control de la inteligencia artificial y el machine learning en los mercados financieros, para mitigar los potenciales riesgos y el daño al inversor. Muestra de la preocupación que suscita su implementación tecnológica es que, en 2019, el Consejo de IOSCO identificó esta tendencia como una prioridad en la que trabajar.
El documento que ha preparado, y sobre que ha lanzado su consulta, propone seis medidas para ayudar a sus miembros a la hora de crear un marco regulatorio apropiado que permita supervisar a los intermediarios del mercado y a los gestores de activos que usen inteligencia artificial y machine learning.
Esta propuesta busca asegurar que los intermediarios de mercado y los gestores de activos tengan una serie de características. En primer lugar, un marco apropiado de buen gobierno, control y supervisión de uso y vigilancia de la inteligencia artificial y el machine learning. Además, señala que “se garantice que su personal tenga los conocimientos, aptitudes y experiencia en su uso, que cuenten con procesos de desarrollo tecnológicos sólidos, coherentes y definidos que permiten identificar problema durante su uso; y que sean transparentes en su uso y divulgación de cara a los inversores, los reguladores y otras entidades que participan en el mercado”.
Desde la organización insisten que su propuesta, que es orientativa, “refleja las normas de buena conducta que se espera de todos los intermediarios del mercado y de los gestores de activos que usan estas tecnologías”. Aunque estos criterios no son vinculantes, la IOSCO anima a sus miembros a que las examinen y comparen con sus marcos jurídicos y reglamentarios.
Pixabay CC0 Public Domain. Amundi probará a monitorizar la “temperatura” del universo de inversión de cuatro de sus fondos globales de renta variable multisector
Amundi ha anunciado que comenzará a usar los ratings de temperatura elaborados por la CDP, organización sin ánimo de lucro, para la monitorización de cuatro de sus fondos de renta variable multisector. Esta ONG ha lanzado un nuevo y pionero conjunto de clasificaciones climáticas para medir y comunicar el impacto de las compañías y las inversiones en el calentamiento global.
Como parte de una colaboración innovadora con CDP, Amundi será la primera en utilizar las temperaturas de CDP para aumentar sus capacidades de análisis ESG y medir la temperatura de su universo de inversión. Para este lanzamiento, los ratings se probarán en cuatro fondos globales de renta variable multisectoriales, que tienen sus propios objetivos de inversión. Según explican desde la gestora, “el rating de temperatura obtenido significa que las emisiones atribuibles al fondo corresponden a un aumento de temperatura global de dicha amplitud, basándose en los objetivos de reducción de emisiones de las compañías en las que invierte el fondo”.
Como parte de las herramientas de análisis ESG, los ratings de temperatura de CDP reforzarán las capacidades de análisis prospectivo de Amundi para identificar prioridades y el grado de acción requerido, especialmente a través del compromiso con las compañías que forman parte del universo de inversión para establecer objetivos de reducción de emisiones más ambiciosos y científicos.
Las evaluaciones de temperatura de CDP se basan en un protocolo desarrollado actualmente por CDP y WWF para convertir los objetivos de reducción de emisiones de las compañías en trayectorias de temperaturas. Las clasificaciones reflejan el calentamiento global que podría producirse si las emisiones globales de Gases de Efecto Invernadero se redujeran al mismo ritmo que las emisiones de la compañía en cuestión, para alcanzar el objetivo de reducción que se ha fijado. Para la evaluación de las temperaturas, la base de datos utiliza emisiones y objetivos de emisiones declaradas por las compañías a CDP, la principal plataforma de divulgación medioambiental y la base de datos ambientales más grande del mundo.
“La ciencia del clima señala que debemos descarbonizar rápidamente la economía y lograr emisiones netas de Gases de Efecto Invernadero cero para 2050 para evitar los efectos más peligrosos del cambio climático. Los inversores, que deben jugar su papel e impulsar una transición en todos los sectores de la economía, desean cada vez más alinear sus carteras con los objetivos climáticos internacionales y la economía del futuro. Al ofrecer un estándar claro, científico y uniforme para esta ambición de las compañías, las evaluaciones de temperatura de CDP permiten ahora a los inversores canalizar este deseo mediante la evaluación comparativa, la comunicación y la reducción de la temperatura de sus carteras y productos. Los gestores de activos deben ser transparentes, y es positivo ver que la gestora de activos más grande de Europa lidera el camino”, explica Laurent Babikian, director de mercados de capitales de CDP.
Por su parte, Jean-Jacques Barbéris, miembro del Comité Ejecutivo, director de cobertura de clientes institucionales y director de ESG de Amundi, ha mostrado su satisfacción por trabajar junto con CDP. “Los inversores deben apoyar a las empresas que respaldan una transición más rápida de nuestra economía a un modelo bajo en carbono y alentar a otros a través de un compromiso específico. La movilización y la acción concreta solo se pueden lograr a través de una comprensión común de los objetivos de impacto establecidos por las compañías, y con el reconocimiento de los esfuerzos restantes requeridos. Las nuevas clasificaciones de temperatura de CDP respaldan esta evolución colectiva a medida que el ecosistema económico y financiero desarrolla nuevas metodologías y datos. Al estar mejor equipados, los inversores pueden proteger su universo de inversión del impacto del cambio climático y mejorar el diálogo corporativo”, ha destacado Barbéris.
Pixabay CC0 Public Domain. Emprendimientos tecnológicos chilenos se reunieron con fondos de inversión para levantar financiamiento
Los emprendimientos de alto potencial de crecimiento, basados en la tecnología, han cumplido un rol importante en la actual la pandemia y representan una oportunidad hacia el futuro, producto de la digitalización. Sin embargo, una de las principales dificultades que enfrentan es el acceso a financiamiento.
Con el objetivo de continuar apoyando la ejecución de estas ideas y el desarrollo de sus planes de negocios, la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (ACAFI) y la Asociación Fintech de Chile (FinteChile) realizaron un Demo Day, que reunió a emprendimientos financieros tecnológicos con inversionistas.
Con mucha innovación y tecnología fundadores de reconocidas Fintech a nivel nacional tuvieron la oportunidad de presentar, a través de la plataforma Zoom, sus proyectos a gestores de administradoras como Ameris Capital, Banchile Inversiones, Equitas Capital, Chile Ventures Fen Ventures, MBI Inversiones y VanTrust Capital, entre otros. Esto, con el objetivo de levantar capital entre 500.000 dólares 5 millones de dólares para poder expandir sus negocios y consolidarse a nivel local.
En la instancia el director ejecutivo de FinteChile, Ángel Sierra, destacó que este tipo de iniciativas contribuyen a que compañías locales se den a conocer y puedan levantar recursos para consolidarse en el mercado local. Además, señaló que “desde FinteChile están trabajando para que en los próximos meses se comience a tramitar el proyecto de ley Fintech, que permitirá agilizar procesos y tener más datos para que estas empresas sigan creciendo”
En tanto, la gerente general de ACAFI, Pilar Concha destacó que, pese a la actual coyuntura, surgen importantes oportunidades de inversión en este tipo de emprendimientos, por su capacidad de adaptarse a los cambios. En ese sentido, señaló que “el desarrollo del Venture Capital es clave para apoyar el crecimiento de compañías que puedan adaptarse a esta nueva realidad. La pandemia del Covid-19 va a generar cambios profundos en el comportamiento de las personas, entre los cuales se cuentan una aceleración fuerte en procesos de adopción de tecnologías y de digitalización”.
Cabe recordar que de acuerdo con cifras de ACAFI, entre febrero y abril de 2020 las inversiones realizadas por fondos – en su mayoría apoyados por Corfo – ascendieron a UF 459.989 (17 mllones de dólares) , cifra representa un alza de 125% respecto a las UF 203.847 (7,4 millones de dólares) que se invirtieron en febrero, marzo y abril de 2019.
Las Fintech participantes
Los principales puntos expuestos por los startups tuvieron relación con sus modelos de negocio, proyectos económicos y el monto que solicitan para potenciar y expandirse. La ronda de exposiciones comenzó con los bancos digitales Dank, aplicación cuyo foco es ser el sistema operativo de las pymes; y Destácame, que tiene como objetivo mejorar el bienestar financiero de las personas y permitir el acceso a más productos.
Desde el mundo de la sistematización de las finanzas y la transformación digital, estuvo Clay, app que ofrece una metodología de control y performance financiero para la digitalización de pymes. Mientras que, en el ámbito de la ciberseguridad, estuvo Hackmetrix, dirigida a los startups para que cierren negocios con grandes empresas, cumplir con regulaciones y obtener certificaciones.
Finalmente, en el ámbito de la oferta tecnológica de las compañías de seguro expuso Infinity Life, plataforma digital que busca transformar los seguros de vida a través de nuevos productos y servicios que tengan relación con el bienestar emocional de las personas y empresas.
Pixabay CC0 Public Domain. Edmond de Rothschild amplía su gama ISR con un fondo de renta variable sobre el Green New Deal
Edmond de Rothschild ha anunciado el lanzamiento de un fondo de renta variable sobre el Green New Deal. Según destaca la entidad, esta estrategia “encarna los valores fundamentales del Grupo, innovando desde hace más de 10 años en el ámbito de la inversión socialmente responsable (ISR)”. El mandato de ISR está disponible en Francia y Suiza, y se extenderá a los clientes del Grupo en Luxemburgo, Bélgica, España y Portugal.
«Este nuevo fondo de renta variable con la temática New Green Deal refleja el ADN de nuestro Grupo y el apego de nuestros accionistas a las inversiones que combinan la rentabilidad a largo plazo con el impacto positivo. El fondo ha sido concedido en respuesta a los altos niveles de demanda de nuestros clientes que, ante las crisis sanitaria, social, climática y medioambiental, han demostrado su deseo de convertirse en agentes de cambio. La transición energética es uno de los mayores desafíos de los próximos años. Debemos responder ahora”, señala Christophe Caspar, CEO de Edmond de Rothschild Asset Management.
Según explica, lo que diferencia a este fondo de otros es el universo de inversión, que no se limita a las empresas cuya actividad principal se relaciona con las energías renovables, la economía circular o la eficiencia energética. “Por el contrario, este fondo incluye empresas con sólidos fundamentales ecológicos pertenecientes a sectores como las finanzas, los seguros y tecnología de la información, así como las empresas que tienen una clara estrategia de crecimiento en relación con el cambio climático”, explican.
Con este nuevo fondo, el Grupo Edmond de Rothschild refuerza aún más su gama de ISR, contribuyendo al mismo tiempo a la transición energética de las empresas y a su crecimiento a largo plazo. La cartera bajo mandato está construida por un equipo de gestión dedicado y los clientes pueden elegir entre tres niveles de riesgo y horizontes de inversión (defensivo, equilibrado y de crecimiento). El mandato, disponible en euros o dólares, está compuesto por fondos de inversión seleccionados sobre la base de un enfoque impulsado exclusivamente por criterios de inversión socialmente responsable y de ESG (medio ambiente, social y gobernanza).
El mandato ISR se centra en temas como las energías renovables, el agua, la igualdad de género, el envejecimiento, la educación y el clima. Esta nueva fuente de diversificación generará resultados a largo plazo mediante inversiones en acciones y bonos.
Además de sus activos líquidos, durante mucho tiempo el Grupo ha sido pionero en el desarrollo de soluciones de inversión responsable en los ámbitos del capital privado, inmuebles y la deuda de infraestructuras.
Apuesta por ISR
En paralelo, Edmond de Rothschild también está poniendo en práctica sus convicciones adoptando gradualmente la gestión ISR para sus activos existentes. Al mismo tiempo, Edmond de Rothschild ofrece ahora un mandato de ISR a sus clientes privados en Luxemburgo, Bélgica, España y Portugal. Un mandato similar que ya está disponible en Francia y Suiza.
Actualmente, Edmond de Rothschild aplica los Principios de Inversión Socialmente Responsable (SRI)y los criterios ESG (medioambientales, sociales y de gobernanza) a activos por valor de 22.200 millones de francos suizos (21.000 millones de euros), repartidos entre las gamas líquidas e ilíquidas.
Pixabay CC0 Public Domain. La CEPAL revisa sus proyecciones de crecimiento para la región a la baja
La CEPAL ha revisado a la baja las proyecciones de crecimiento para los países de América Latina y el Caribe en un informe publicado el pasado 15 de julio.
La actividad económica en el mundo está cayendo más de lo previsto hace unos meses como consecuencia de la crisis derivada de la enfermedad por coronavirus (COVID-19) y, con ello, aumentan los impactos externos negativos sobre América Latina y el Caribe a través del canal comercial, de términos de intercambio, de turismo y de remesas. Además, la región se encuentra hoy en el epicentro de la pandemia y, si bien algunos gobiernos han comenzado a aliviar las medidas de contención, otros han debido continuarlas o incluso intensificarlas ante el persistente aumento de los casos diarios de la enfermedad.
Así lo señala Informe especial COVID-19 N⁰ 5 de la CEPAL, titulado Enfrentar los efectos cada vez mayores del COVID-19 para una reactivación con igualdad: nuevas proyecciones, que fue presentado el miércoles 15 de julio por la Secretaria Ejecutiva del organismo de las Naciones Unidas, Alicia Bárcena, en una conferencia de prensa virtual realizada desde Santiago de Chile.
Según el informe, dado que tanto el choque externo como el interno se han intensificado, la región evidenciará una caída del producto interno bruto (PIB) de -9,1% en 2020, con disminuciones de -9,4% en América del Sur, -8,4% en América Central y México y -7,9% para el Caribe excluyendo Guyana, cuyo fuerte crecimiento lleva al total subregional a una contracción menor (de -5,4%).
El documento plantea que la caída en la actividad económica es de tal magnitud que llevará a que, al cierre de 2020, el nivel del PIB per cápita de América Latina y el Caribe sea similar al observado en 2010, es decir, habrá un retroceso de 10 años en los niveles de ingreso por habitante.
“Se prevé ahora un aumento también mayor del desempleo, que a su vez provocará un deterioro importante en los niveles de pobreza y desigualdad”, declaró Alicia Bárcena en su presentación.
Se espera que la tasa de desocupación regional se ubique alrededor del 13,5% al cierre de 2020, lo que representa una revisión al alza (2 puntos porcentuales) de la estimación presentada en abril y un incremento de 5,4 puntos porcentuales respecto del valor registrado en 2019 (8,1%). Con la nueva estimación, el número de desocupados llegaría a 44,1 millones de personas, lo que representa un aumento cercano a 18 millones con respecto al nivel de 2019 (26,1 millones de desocupados). Estas cifras son significativamente mayores que las observadas durante la crisis financiera mundial, cuando la tasa de desocupación se incrementó del 6,7% en 2008 al 7,3% en 2009 (0,6 puntos porcentuales), indica el reporte de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL).
Por otro lado, la caída de -9,1% del PIB y el aumento del desempleo tendrían un efecto negativo directo sobre los ingresos de los hogares y su posibilidad de contar con recursos suficientes para satisfacer las necesidades básicas.
En ese contexto, la CEPAL proyecta que el número de personas en situación de pobreza se incrementará en 45,4 millones en 2020, con lo que el total de personas en esa condición pasaría de 185,5 millones en 2019 a 230,9 millones en 2020, cifra que representa el 37,3% de la población latinoamericana. Dentro de este grupo, el número de personas en situación de pobreza extrema se incrementaría en 28,5 millones, pasando de 67,7 millones de personas en 2019 a 96,2 millones de personas en 2020, cifra que equivale al 15,5% del total de la población.
La CEPAL también proyecta una mayor desigualdad en la distribución del ingreso en todos los países de la región: el índice de Gini se incrementaría entre un 1% y un 8% en los 17 países analizados, y los peores resultados se esperan en las economías más grandes de la región.
Según el informe, los países de la región han anunciado grandes paquetes de medidas fiscales para hacer frente a la emergencia sanitaria y mitigar sus efectos sociales y económicos. Además, la magnitud de la crisis actual ha llevado a las autoridades monetarias a incluir herramientas convencionales y no convencionales en su accionar. Las acciones de los bancos centrales de la región han estado encaminadas no solo a atenuar los efectos de la crisis y sentar las bases para una eventual reactivación, sino también a la preservación de la estabilidad macro-financiera de las economías.
“Si bien los países de la región han anunciado medidas muy importantes, en la medida que se extiende el confinamiento se requieren esfuerzos adicionales para satisfacer necesidades básicas y sostener el consumo de los hogares. La CEPAL ha realizado varias propuestas incluyendo la implementación de un ingreso básico de emergencia como instrumento de protección social, un bono contra el hambre -equivalente al 70% de una línea de regional pobreza extrema (67 dólares de 2010) y cuyo costo total se estima en 27,1 miles de millones de dólares (0,52% del PIB regional), y varias iniciativas de apoyo a empresas y trabajadores en riesgo. Para la implementación de cualquiera de estas líneas de acción es necesario fortalecer el rol de las instituciones financieras internacionales de forma que puedan apoyar mejor a los países”, enfatizó Alicia Bárcena.
“Los esfuerzos nacionales deben ser apoyados por la cooperación internacional para ampliar el espacio de política a través de mayor financiamiento en condiciones favorables y alivio de la deuda. Asimismo, avanzar en la igualdad es fundamental para el control eficaz de la pandemia y para una recuperación económica sostenible en América Latina y el Caribe”, afirmó Barcena.
Pixabay CC0 Public Domain. Las empresas chilenas de servicios financieros gastan 307 millones de dólares al año en prevenir lavado de activos
LexisNexis® Risk Solutions dio a conocer su encuestaEl verdadero costo del cumplimiento para la prevención de lavado de activos en Chile. El estudio revela que el costo real del cumplimiento para la prevención de lavado de activos (PLA) generado por todas las empresas chilenas de servicios financieros en Chile se estima en 307 millones de dólares al año.
Distribución de los costos
El estudio, preparado usando datos compilados a través de una encuesta a ejecutivos de 50 empresas del sector financiero, incluyendo bancos, empresas de inversión, empresas de gestión de activos y aseguradoras, demostró que la distribución de los costos de cumplimiento es bastante equitativa entre mano de obra y tecnología. Sin embargo, las empresas más grandes emplean el doble del Equivalente a Tiempo Completo (ETC) en estos esfuerzos que las empresas más pequeñas, lo cual contribuye a que los costos de cumplimiento para las empresas más grandes sean exponencialmente más altos.
Los costos promedio de cumplimiento se reparten de manera similar entre las actividades que consumen mano de obra, con acciones de Know Your Customer (KYC o Conocimiento del Cliente) como principal área de inversión, y las que consumen horas de trabajo en reunir información y evaluar riesgos. Los costos restantes se dividen en monitoreo de transacciones y gestión general del cumplimiento e investigación, entre otras actividades.
Principales hallazgos
El 55% de los encuestados indicaron tener una disminución relacionadas a la productividad en los procesos relacionados a la prevención de crímenes financieros, y se estima que el promedio de pérdida de productividad es aproximadamente 42 horas totales al año.
El 69% de los encuestados declararon que los procesos relacionados con la debida diligencia para la prevención de lavado de activos les generan fricción con sus clientes; entre el 2% y el 4% de las solicitudes de apertura de cuentas nuevas terminaron en el retiro del cliente o en demoras en la apertura de cuentas.
Se estima que los costos de cumplimiento aumentarán, debido a los grandes volúmenes de alertas a lo largo del año a medida que aumenta el uso de sistemas y proveedores de pagos no bancarios, que los encuestados esperan aumentaran a un promedio del 10%.
El papel de la tecnología
Los hallazgos muestran que las empresas que utilizan una combinación de tecnologías de cumplimiento, como utilidades KYC basadas en la nube o bases de datos compartidas de cumplimiento interbancario, tienen un menor costo por Equivalente a Tiempo Completo y son capaces de realizar la debida diligencia, así como alertas claras, de manera más veloz.
“Las empresas de hoy no pueden darse el lujo de quedarse atrás en el ámbito tecnológico, sobre todo cuando tiene que ver con la seguridad de sus usuarios y la protección de sus datos y transacciones,” mencionó Adrián Sánchez, director para América Latina, Crímenes Financieros y Cumplimiento, LexisNexis Risk Solutions. “Contar con datos precisos y soluciones altamente capaces genera un grado de utilidad, no sólo para el cumplimiento, sino también para otras áreas funcionales, como el desarrollo de negocios y marketing. Saber más sobre los clientes puede ayudar a decidir cuáles productos y servicios conviene más posicionar entre ellos.”
Pixabay CC0 Public Domain. Los gestores reducen su optimismo sobre una recuperación y espera que sea larga e irregular
Una economía en recesión, una recuperación en forma de U, la preocupación por una segunda oleada del virus y una menor exposición a activos defensivos. Este es el escenario que han descrito los gestores en la encuesta de Bank of America (BofA) correspondiente al mes de julio. Lo más destacado de esta última edición es que el optimismo sobre la recuperación languidece.
En concreto, al ser preguntados sobre cómo creen que será la recuperación, un 14% señaló que en forma de V, lo que supone una reducción frente al 18% que así lo esperaba el mes pasado. En cambio, el 44% espera una recuperación en forma de U y un 30% cree que la recuperación será en forma de W o a un ritmo muy irregular.
Es más, según la encuesta, el 62% de los gestores encuestados considera que la economía global está en recesión. Lo más relevante es que un 24% afirma que esta situación solo es el comienzo de un ciclo económico, frente al 16% que recogía la encuesta de junio. Además, esta visión menos optimista va acompañada de una gran disparidad sobre las medidas que aún pueda tomar la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Según la encuesta, el 54% de los gestores considera que la Fed no introducirá nuevos cambios en su política sobre el control de la curva.
En este sentido, identifican que el mayor riesgo al que se enfrenta la economía es una segunda oleada de contagios por el COVID-19, superando la incertidumbre que despiertan las elecciones presidenciales en Estados Unidos y la vuelta de las tensiones comerciales con China. Otros de los riesgos que reconocen los gestores, aunque en menor medida, son una crisis sistémica de crédito
Asignación de activos
Respecto al posicionamiento de las carteras, los resultados de la encuesta muestran variaciones en renta fija, donde el 31% de los gestores han reducido el peso de los bonos, y en renta variable, donde también se ha rebajado la exposición. Según reflejan los datos de la encuesta, solo un 5% de los gestores afirma que dará más peso a la renta variable en su cartera.
Otro dato significativo es que los gestores volvieron a reducir la liquidez de sus carteras, sin embargo el peso del efectivo sigue por encima de su media histórica, situándose en el 0,8%. Sin embargo, la tendencia de junio continuó y el porcentaje de gestores que aconsejan estar sobreponderados es del 32%.
Por último, en la encuesta de julio destaca el papel que los gestores le están dando a las commodities, alcanzando los niveles más altos desde julio de 2011. En este sentido, el 12% de los gestores encuestados afirmó que está sobreponderado en commodities.
Foto cedidaFoto: Andy Acker, gestor de carteras en Janus Henderson Investors, responsable de la gestión de la estrategia Global Life Sciences desde 2007 y de la estrategia de biotecnología desde su lanzamiento en 2018. Foto: Andy Acker, gestor de carteras en Janus Henderson Investors
El sector salud ha adoptado un papel de liderazgo durante la pandemia del COVID-19 y muchos inversores han recompensado a las empresas que trabajan para desarrollar tratamientos para el nuevo coronavirus u ofrecer asistencia a distancia. Así, en marzo, mientras que las acciones mundiales se desplomaron, el sector salud ―pese a no librarse de las pérdidas― se comportó mejor que la mayoría de los sectores del mercado.
En la opinión de Andy Acker, gestor de carteras en Janus Henderson Investors, responsable de la gestión de la estrategias Global Life Sciences y de Biotecnología, esta dinámica positiva podría continuar, especialmente porque el brote contribuye a acelerar las tendencias de crecimiento del sector salud y, a largo plazo, podría mejorar la confianza con respecto al sector.
La innovación tecnológica sobresale
Con millones de personas en todo el mundo diagnosticadas ya con COVID-19, la necesidad de un tratamiento o una vacuna se ha vuelto es ahora fundamental. En el pasado, el descubrimiento y desarrollo de fármacos podía llevar años, pero en el brote actual algunas posibles vacunas han entrado en pruebas clínicas en cuestión de meses. Este rápido calendario ha sido posible gracias a los avances de la última década en la secuenciación genética, el diseño de medicamentos basados en la estructura y herramientas de análisis molecular.
Y lo que es más, el fuerte enfoque en la búsqueda de una cura para la COVID-19 está ayudando a mejorar la ciencia. La tecnología del ácido ribonucleico mensajero (mRNA), que ordena al cuerpo producir proteínas para combatir enfermedades específicas, lleva estudiándose desde hace varios años, con posibles aplicaciones en oncología, trastornos genéticos y enfermedades contagiosas. Todavía no se ha aprobado ninguna terapia de mRNA para uso comercial, pero ahora hay al menos dos vacunas mRNA en ensayos clínicos contra la COVID-19. Aún deben realizarse grandes estudios para demostrar la seguridad de los medicamentos y su eficacia contra el nuevo coronavirus, pero, a largo plazo, la crisis podría acelerar el conocimiento científico y la aplicación de esta tecnología.
Sector biofarmacéutico: la confianza podría mejorar
Los intensos esfuerzos por combatir la COVID-19 también podrían mejorar la percepción pública de la industria biofarmacéutica, que en los últimos años ha sido objeto de escrutinio debido al aumento de los precios de los medicamentos y los costes de los pacientes. En abril, según una encuesta de Harris Poll, el 40% de los estadounidenses afirmaba tener una opinión más positiva del sector que antes del inicio de la pandemia.(1) Esto no significa que las críticas hayan desaparecido. Cuando la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE.UU. (FDA) concedió a Gilead Sciences la denominación de medicamento huérfano para remdesivir, que ha demostrado ser eficaz en el tratamiento de casos graves de COVID-19, la noticia provocó la indignación del público (la consideración de medicamento huérfano daría a Gilead siete años de exclusividad en el mercado). Gilead solicitó rápidamente a la FDA que retirase la denominación y posteriormente donó 1,5 millones viales de remdesivir en todo el mundo.
En Janus Henderson creen que las farmacéuticas probablemente pondrán precios asequibles a los tratamientos contra la COVID-19. (Gilead, por ejemplo, ha firmado acuerdos de licencia con cinco productores de medicamentos genéricos para remdesivir y ha permitido a cada empresa fijar su propio precio.) En adelante, las autoridades podrían apreciar más la investigación y desarrollo que lleva a cabo la industria biotecnológica y encontrar un equilibrio entre los precios asequibles y la necesidad de asegurar la innovación. El resultado evidente sería una reforma sanitaria más razonable y una menor incertidumbre para el sector.
La colaboración también va en aumento. Varias compañías biotecnológicas de pequeña capitalización innovadoras han colaborado con grandes farmacéuticas para tratar de desarrollar tratamientos contra la COVID-19. Las alianzas aúnan la tecnología de vanguardia de las empresas de pequeña capitalización con el poder de fabricación y comercialización de una gran biofarmacéutica, con la esperanza de resolver el problema a nivel global de forma más rápida. Por ejemplo, la empresa alemana BioNTech está trabajando con la farmacéutica china Fosun Pharma y la compañía farmacéutica estadounidense Pfizer para desarrollar una vacuna basada en mRNA. La vacuna, utilizando la plataforma de mRNA de BioNTech, se encuentra ya en los primeros ensayos clínicos. Si los datos son positivos, Fosun y Pfizer utilizarán sus recursos para ayudar a aumentar los ensayos y elevar la producción en China, EE.UU. y Europa. Si se mantienen después de la crisis, estas alianzas podrían ayudar a comercializar nuevas terapias más rápidamente en el futuro.
La «telemedicina» despega
Las medidas de distanciamiento social han afectado considerablemente al acceso a la salud. Como consecuencia, la demanda de procedimientos electivos, clínicas y algunos tipos de procedimientos rutinarios se han reducido considerablemente, y la American Hospital Association calcula que los hospitales de EE.UU. perderán 203.000 millones de dólares de marzo a junio debido a los gastos por la COVID-19 y lucro cesante.(2)
Pero, por otra parte, el uso de la «telemedicina» se ha disparado, gracias en parte a las reformas que facilitan el acceso de los pacientes a esta opción. En Alemania, la Ley de atención digital aprobada a finales de 2019 reforzó el uso de las consultas a través de vídeo y permitió a los médicos recetar aplicaciones de salud digital, con los costes cubiertos por la seguridad social del país. Desde la pandemia, el uso de la «telesalud» en Alemania se ha disparado y empresas como TeleClinic han registrado un crecimiento semanal del 60%.(3) En EE.UU., el proveedor de telesalud líder, Teladoc, afirma que las visitas diarias se dispararon más de un 100% a principios de abril con respecto al mes anterior.(4)
En Janus Henderson creen que los consumidores probablemente seguirán usando la telemedicina después de la pandemia, debido a la comodidad de la tecnología y los crecientes reembolsos por parte de los sistemas sanitarios. En cuanto a los procedimientos electivos, la gestora cree que la demanda se ha retrasado, no se ha perdido. Las fechas en que se reanuden los procedimientos podrían variar según evolucione la pandemia, lo que provoca cierta volatilidad en las acciones de los hospitales y proveedores de dispositivos médicos. Pero, a largo plazo, espera que los fundamentales de estos sectores se mantengan intactos.
El auge del sector biotecnológico chino
Por último, la pandemia ha puesto en evidencia hasta qué punto ha crecido la industria biotecnológica global en los últimos años, especialmente en China. Durante el brote de SARS de principios de la década de 2000, China tenía algunas capacidades farmacéuticas o de diagnóstico propias para afrontar la situación por sí sola. Tras el SARS, el Gobierno chino reformó el sistema sanitario para mejorar el seguimiento y la comunicación de enfermedades, el acceso a suministros de alta calidad y la prevención y el control de pandemias. En el brote de la COVID-19, la historia es muy distinta. China ya no es un país que se dedique exclusivamente a producir medicamentos genéricos e ingredientes farmacéuticos activos. En su lugar, China posee ahora talento local y capacidades tecnológicas para desarrollar diagnósticos novedosos y participar en el descubrimiento de fármacos innovadores, con muchas empresas realizando ya ensayos clínicos de posibles vacunas.
Además, en Janus Henederson creen que, tras la COVID-19, el sector biotecnológico chino saldrá reforzado por la aceleración del apoyo y los recursos para el sector. China Saludable 2030, la estrategia nacional de salud publicada en 2016, fijó unos objetivos ambiciosos para mejorar los resultados sanitarios para la población china, incluido un mejor acceso a medicamentos innovadores. En los últimos años, el interés de las compañías multinacionales y las empresas biotecnológicas innovadoras por China ha aumentado considerablemente. En la opinión de la gestora, las empresas del sector de todo el mundo se han dado cuenta de que el mercado chino es un punto de inflexión tanto para las perspectivas comerciales como para las oportunidades de colaboración para acceder a la región.
Anotaciones:
(1) https://www.fiercepharma.com/marketing/pharma-industry-reputation-jumps-during-covid-19-harris-poll-finds-positive-surge
(2) American Hospital Association, «Hospitals and Health Systems Face Unprecedented Financial Pressures Due to COVID-19», mayo de 2020.
(3) Gtai.de/gtai-en/invest/industries/life-sciences/digital-health-64408
(4) teladochealth.com/newsroom/press/release/teladoc-health-previews-first-quarter-2020-results/
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Foto cedida. El piloto profesional chileno de la F4 británica, Nico Pino, busca sumar inversionistas a su proyecto
Nico Pino (15 años) es piloto profesional de la Fórmula 4 británica, uno de los tres campeonatos de esta categoría más importantes del mundo. Llegó a esa plaza tras de un proceso rigurosamente planificado que lo tuvo corriendo en Europa tres años en los principales torneos de karting regidos por la Federación Internacional de Automovilismo (FIA). Tras radicarse en Inglaterra el año pasado, Pino realizó su transición a F4, el primer escalón de la pirámide FIA para llegar a la Fórmula 1 y Fórmula E. El primer fin de semana de agosto debuta en la prueba británica bajo los colores de la escudería campeona del Reino Unido.
El equipo de NP78 está invitando a formar parte del proyecto a inversionistas, pero no una participación simbólica, sino siendo socios y “propietarios de NP78”, la empresa que gestiona todos los derechos de imagen y económicos de Nico Pino, el joven talento que, con 15 años, y habiendo cumplido todas sus etapas en el karting europeo, hoy participa de la FIA Fórmula 4 británica en el equipo campeón del Reino Unido, siendo la única carta nacional con opciones, en el corto plazo, de llegar a las más altas categorías del automovilismo mundial después de 40 años, como lo son la Fórmula 1 y la Fórmula E.
NP78 (denominada así por las iniciales del piloto y su número favorito para correr), tiene detrás de ella a destacados empresarios y emprendedores del mundo de la tecnologíaa, inversión de riesgo y del deporte, que impulsan el proyecto.
Es así como NP78 ha lanzado un inédito crowdfunding de inversión y recompensa (ambos a la vez), siguiendo el modelo propio de un proyecto de riesgo, pero además, incorporando la visión de participación de los inversionistas.
Bajo este procedimiento, la empresa que ostenta todos los derechos del corredor ha determinado en Junta Ordinaria de Acciones la ejecución de un aumento de capital e invitar a nuevos socios, inversionistas, fanáticos, promotores y otros y además explorar el apoyo y desarrollo de los proyectos empresariales de otros destacados deportistas en disciplinas poco habituales y con alto potencial de generar contenidos de alta calidad, como lo hace el automovilismo y otras importantes disciplinas.
Los participantes de esta ronda de suscripción de acciones, tendrán representación en el directorio (deseado y promovido por el proyecto) y además recibirán “recompensas” establecidas en el proyecto y que irán en directa relación con la cantidad de acciones suscritas y pagadas.
“Este crowdfunding va enfocado a todas aquellas personas, de distinto nivel de patrimonio, que crean en el deporte, que compartan los valores que promociona la actividad deportiva, que crean en los jóvenes deportistas del futuro, que quieran ver a Chile en las grandes categorías mundiales y que crean profundamente en los procesos rigurosos y sistemáticos para lograr las cosas”, sostuvo Manuel Pino, padre del piloto y director de NP78.
Si bien este es un caso poco común en Chile, cabe consignar que el deporte es una industria que mueve del orden 700.000 millones en el mundo, y en Chile sólo se conocen casos de este nivel de inversión relacionados al fútbol. En la misma línea, el mercado motorsport es una industria que mueve alrededor de 34.000 millones de dólares entre la representación, marketing, televisión, derechos, contratos entre otros, con una tasa anual de crecimiento del 6%.
La inédita campaña de crowdfunding se distribuirá en tres fases a tres años. La información de la primera estará disponible a través del portal Broota.com y directamente para los interesados. En esta se busca recaudar 400 millones de pesos durante el 2020 (500.000 dólares). Las otras dos fases se llevarán a cabo durante 2021 y 2022, siguiendo con el riguroso plan trazado por el equipo.
Respecto de los beneficios que obtendrá el inversionista que compra acciones de NP78, el director de la empresa detalla que “hemos diseñado este proyecto desde sus inicios como una ‘inversión de riesgo’ o un ‘startup’, pero con la diferencia de que en NP78 existe una visibilidad absoluta. Se sabe, se comunica y se difunde todo lo que se hace, lo que no ocurre con los proyectos de riesgo tradicionales. Eso le da transparencia y certezas al inversionista. Y por otro lado, y quizás mucho más importante, está el hecho de participar o ser parte de la carrera de Nico Pino, lo que le agrega valor reputacional, de marketing, económico, épico, es decir, una inversión que pone a los aportantes en el futuro, tanto de las figuras deportivas, como de las tendencias que traen consigo las nuevas generaciones»
Pino concluye afirmando que “como proyecto deportivo, hemos invertido por el talento y las capacidades innatas del deportista. No obstante, cuando lo transformamos en un proyecto empresarial y sumamos a nuevos socios, se invierte también – y así lo ven todas las personas que están detrás – por la capacidad de generar contenido de calidad de un deportista de élite. Sabemos, y con todo lo que ha venido pasando con la aceleración de la transformación digital a todo nivel, que el contenido de calidad se convertirá en un recurso muy escaso y una vez que llegan a la cima, los deportistas de élite como Nico y los que vienen, generan contenido como nadie, y a bajo costo. Las audiencias quieren saber todo lo que hacen. En el futuro digital que se desató, aquellos que controlen contenido masivo (como los deportistas) controlarán el valor de la publicidad. Ahora que todo pasa en internet, la publicidad digital será una industria muy rentable”.
