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¿Afronta Europa una recuperación verde?

hummingbird-2139278_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. ¿Afronta Europa una recuperación verde?

La “ola de renovación” del Pacto Verde Europeo no solo crea una oportunidad potencial para combatir el cambio climático, sino que, según DWS, también puede suponer una forma de impulsar la recuperación económica.

Cuando la crisis financiera mundial golpeó, hace más de diez años, los compromisos climáticos se olvidaron pronto en aras de una rápida recuperación económica. Esto se evidenció con el fracaso de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático en Copenhague en 2009 y la retirada de los programas gubernamentales de apoyo a las tecnologías renovables.

“Esa falta de apoyo político se reflejó en una serie de factores, incluyendo el escepticismo hacia las pruebas científicas, así como la preocupación por un aparente conflicto entre una recuperación económica sostenida y las medidas sobre el cambio climático necesarias para avanzar hacia una economía más verde”, asegura la gestora en un artículo reciente.

Si avanzamos hasta 2020, de nuevo nos encontramos en medio de una de las peores recesiones económicas, pero, gracias a muchos activistas del clima, también de un debate público mucho más apasionado sobre el cambio climático. En ese sentido, destaca que, esta vez, las políticas para abordar este último ya no se consideran un lujo económico. “Es más bien evidente que el giro hacia una economía más sostenible conlleva riesgos y oportunidades para la creación de empleo”, añade.

Una de esas oportunidades es la estrategia de la “ola de renovación” del Pacto Verde publicada por la Comisión Europea hace unos días. Su objetivo es reducir drásticamente la huella de carbono de los edificios comerciales y residenciales en Europa¹, lo cual, para DWS, es “vital”, ya que los edificios representan alrededor del 36% de las emisiones de carbono de la UE.

Sin embargo, la inversión en eficiencia energética en edificios se ha estancado y actualmente no está creciendo al ritmo necesario para alcanzar los objetivos del Acuerdo de París, tal como muestra el gráfico.² “Desde la perspectiva de los mercados de capitales, la rehabilitación de edificios podría crear oportunidades en renta variable sostenible, real estate, infraestructuras, bonos verdes, valores respaldados por activos y fondos dedicados a la inversión sostenibles”, asegura.³

Con todo, la gestora hace hincapié en que la historia no terminó en la fallida Cumbre del Clima de Copenhague, sino que continuó con el Acuerdo de París. El Green Deal tiene como objetivo duplicar la tasa de renovación de Europa en la próxima década, lo que contribuye al cumplimiento del Acuerdo de París y hace más probable que se pueda cumplir el escenario de 2019 a 2030⁴. “Por supuesto, queda abierta la cuestión de si un enfoque único para toda la Unión Europea es realmente la mejor manera de abordar los problemas económicos y climáticos a medio plazo, dada la variedad de ciclos económicos e inmobiliarios en los distintos Estados miembros”, advierte.

^{1. https://ec.europa.eu/energy/topics/energy-efficiency/energy-efficient-buildings/renovation-wave_en}

^{2. IEA 2019; EEFIG 2020}

^{3. https://www.dws.com/AssetDownload/Index?assetGuid=a3e81871-9921-44c9-b4f8-ae0ba2327661&consumer=E-Library}

^{4. https://ec.europa.eu/energy/topics/energy-efficiency/energy-efficient-buildings/renovation-wave_en}

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La Universidad de Oxford y Lombard Odier ponen en marcha una cátedra especializada en inversión sostenible

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

oxford-2361239_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. La Universidad de Oxford y Lombard Odier se unen para crear una cátedra especializada en inversión sostenible

Lombard Odier y la Universidad de Oxford han anunciado la puesta en marcha de una alianza para fomentar la investigación y la enseñanza en materia de finanzas e inversiones sostenibles, con especial atención al cambio climático, la economía circular y la naturaleza.

A través de este acuerdo, se creará una plataforma para el intercambio de conocimientos entre los servicios académicos y financieros y apoyará a las finanzas sostenibles para que “se conviertan en un importante campo de investigación académica a nivel mundial”, según aseguran desde las entidades, Además, desde Lombard Odier buscan aprovechar el enorme potencial del sector financiero para impulsar la transformación ambiental, social y económica.

La alianza tendrá una duración de cinco años e incluirá la primera cátedra superior de finanzas sostenibles en una universidad de investigación de importancia mundial. Además, Ben Caldecott será el primer titular del puesto y se convertirá en el profesor asociado de Lombard Odier e investigador superior de Finanzas Sostenibles de la Universidad de Oxford, con sede en la Smith School of Enterprise and the Environment de la Escuela de Geografía y Medio Ambiente.

“Para que las finanzas sostenibles sean en sí mismas sostenibles, es necesario un mayor rigor académico, así como una pedagogía que permita ampliar la adopción de las mejores prácticas. Esta es una tarea enorme tanto para los profesionales como para los investigadores, y como supone la dotación de Lombard Odier, estas cuestiones y problemas perdurarán de alguna manera durante muchas generaciones”, añade Caldecott.

«Esta oportuna asociación con Lombard Odier ayudará a asegurar que la Universidad de Oxford pueda ampliar su investigación multidisciplinaria pionera sobre las finanzas sostenibles. Nuestros investigadores tienen importantes conocimientos analíticos que aportar a este conjunto de cuestiones profundamente importantes y esta colaboración única mejorará su capacidad para hacerlo a largo plazo”, subraya Dame Sarah Whatmore, profesora, FBA y jefa de la División de Ciencias Sociales de la Universidad de Oxford.

De este modo, Lombard Odier trabajará con los académicos de la Universidad de Oxford para integrar la labor pionera de la Universidad en sus propias investigaciones y soluciones de inversión. Asimismo, Oxford establecerá un programa para la formación continua de los profesionales la firma, al mismo tiempo que los académicos de la universidad se beneficiarán del acceso a la investigación y la innovación de productos de la entidad. Además, las dos instituciones celebrarán un foro anual conjunto de investigación, abierto a la comunidad académica y profesional en general.

“La sostenibilidad siempre ha estado en el centro de la estrategia de Lombard Odier en su filosofía de negocios e inversiones, y estamos invirtiendo constantemente en estas posibilidades. A través de nuestras capacidades únicas y destacadas en finanzas sostenibles, estamos entusiasmados de trabajar con la Universidad de Oxford con el objetivo de aumentar el impacto de las inversiones sostenibles”, asegura Hubert Keller, socio director de Lombard Odier.

Dotación y asignación de la primera cátedra de Lombard Odier

Ben Caldecott, experto en finanzas e inversiones sostenibles y director fundador del Programa de Finanzas Sostenibles de Oxford y asesor de Estrategia de Finanzas de la COP26 en la Oficina del Gabinete del Reino Unido, ha sido nombrado primer titular de la cátedra y se convertirá en el profesor asociado de Lombard Odier e investigador principal de Finanzas Sostenibles de la Universidad de Oxford.

El puesto estará ubicado en la Smith School of Enterprise and the Environment dentro de la Escuela de Geografía y Medio Ambiente de Oxford y estará conectado con el Oriel College de Oxford.

«Estamos encantados de formar parte de esta amplia colaboración de Oxford y por la generosidad y el apoyo de Lombard Odier. A través de las ciencias físicas y sociales Oriel tiene uno de los mayores grupos de investigadores académicos en Oxford que trabajan en los desafíos de la sostenibilidad. Comprender cómo el cambio ambiental influye en la inversión y viceversa es esencial y añadirá una capacidad significativa al Grupo de Cambio Ambiental de Oriel”, asegura Neil Mendoza, rector del Oriel College de Oxford.

En este sentido, Christopher Kaminker, jefe de Investigación de Inversiones Sostenibles, Estrategia y Administración de Lombard Odier, añade que estas dinámicas incluidas las transiciones interconectadas hacia las emisiones negativas, una economía circular y la naturaleza regenerativa ya son materiales para los procesos de inversión y se acelerarán drásticamente en los años venideros. “Mediante el apoyo a la investigación en estas áreas críticas nos esforzamos por contribuir al avance de la agenda de investigación para el beneficio público, a la vez que mejoramos nuestra propia capacidad de inversión para nuestros clientes”, concluye.

Florida, nuevamente un estado clave para unas elecciones estadounidenses sin precedentes

| Por Marcelo Soba | 0 Comentarios

Captura de pantalla 2020-11-03 a la(s) 16 — . Pexels

Este martes culmina el proceso electoral de EE.UU. y, nuevamente, Florida será un estado clave en la noche de este martes.

La pandemia ha provocado un volumen récord de votaciones anticipadas, lo que hace que esta elección presidencial sea única, con unos 100 millones de estadounidenses que ya habían ejercido su derecho en la mañana de este martes.

Se espera que el promedio de participación supere el 60% de los habilitados, lo que sería un récord desde principios del siglo XX.

Además de Florida, otros dos estado clave cuyos resultados se conocerán hoy son Carolina del Norte y Arizona.

La situación en Pensilvania también concentra la atención, pero en esta estado no se conocerán los resultados este martes.

Si el demócrata Biden logra asegurar uno de esos tres estados (especialmente Florida o Carolina del Norte), las posibilidades de Donald Trump caerían drásticamente.

En otras palabras, si bien existe un alto riesgo de demora en el resultado, también existe una posibilidad material de que Joe Biden haya logrado virtualmente una victoria a las 03:00 ET si llega a tomar la delantera en regiones estratégicas.

En este sentido, los mercados llegan con un tono bastante optimista: los activos de riesgo comenzaron la semana con el pie derecho a pesar de las noticias más pesimistas sobre la situación de la pandemia mundial, informa ING.

En las próximas 24 horas, se podrá ver las primeras reacciones del mercado a medida que las proyecciones y los resultados parciales comiencen a dar forma a las expectativas en torno al ganador final, aunque existe una posibilidad significativa de que los principales medios de comunicación no anuncien ningún ganador antes de mañana o incluso más tarde la semana.

Aún así, los resultados de esta noche de algunos estados que comienzan a contar la votación anticipada por adelantado pueden ser suficientes para formar algunas proyecciones razonables.

Los demócratas han acumulado cifras más altas en 16 de los 19 estados que brindan datos de votación anticipada, pero se espera que los republicanos puedan emparejar la contienda voten el día de las elecciones.

Florida con 29 votos para el Colegio Electoral

El ganador en el estado de Florida ha coincidido con el mismo que terminó quedándose con la administración de la Casa Blanca en cada elección desde 1996.

Desde 1924 sólo en dos ocasiones votó por un candidato que terminó sin conseguir los 270 votos electorales de la victoria.

Probablemente haya una idea del ganador del voto popular la noche de las elecciones. Se espera que las boletas se emitan temprano en persona y por correo antes de las 20.00 ET, con un recuento relativamente rápido del voto del martes.

El recuento será integral ya que el anticipado puede comenzar 22 días antes del día de las elecciones. Ante un posible triunfo en Florida las posibilidades de Biden de obtener la presidencia llegaría a un 95%, según analistas.

Pensilvania con 20 votos para el Colegio Electoral

No se conocerá el resultado de este estado en la noche de este martes ya que es posible que no se procesen las boletas por correo.

La secretaria de Estado de Pensilvania, Kathy Boockvar, ha dicho que la gran mayoría de las papeletas se contarán «en cuestión de días» o «para el fin de semana posterior a las elecciones», dice un informe de BlackRock.

Este resultado puede ser clave en caso de que Biden no logre ganar el resto de los estados clave.

Según la experiencia de Pensilvania en las primarias de junio, el recuento tomó más de seis días.

Carolina del Norte 15 votos para el Colegio Electoral

Es probable que conozcamos al ganador no oficial la noche de las elecciones, ya que la mayor parte de los votos seguramente sean informados por los medios de comunicación.

Sin embargo el resultado no será oficial hasta el 12 de noviembre.

Arizona con 11 votos para el Colegio Electoral

Probablemente se tenga una idea del ganador del voto popular la noche de las elecciones. Arizona planea publicar los resultados de todas las boletas emitidas antes del día de las elecciones a las 22.00 hora del Este.

Una elección impugnada

La votación anticipada sin precedentes contribuye a aumentar el riesgo de una elección impugnada. Existen mecanismos para resolver esto, aunque un resultado concluyente podría tardar unos días o más. En cuanto a los mercados, esto podría traer volatilidad y favorecer la adición a posiciones de alta convicción en caso de ventas masivas de los activos de riesgo.

Baruc Sáez asume la presidencia de Itaú Colombia

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Baruc Saez Alta — Foto cedidaBaruc Saéz. Baruc Sáez asume la presidencia de Itaú Colombia

Tal y como se había anunciado el pasado 30 de junio, el ejecutivo argentino Baruc Sáez asumió su cargo como presidente de Itaú Colombia, en reemplazo de Álvaro Pimentel, quien pasó a ser director ejecutivo de Itaú Latam, responsable de las operaciones del banco en Argentina, Paraguay y Uruguay.

Antes de llegar a Itaú Colombia, Sáez se desempeñaba como director de Banca de Inversión de Itaú BBA para América Latina, con sede en Nueva York, posición desde la que lideró el equipo regional de Banca de Inversión con una amplia oferta de productos y servicios entre los que se destacan: fusiones y adquisiciones (M&A) y mercado de capitales (ECM, DCM).

En Itaú BBA también coordinó la estructuración de importantes operaciones de financiación y de bonos internacionales como la reciente emisión de soberanos latinoamericanos, entre los que se destaca la transacción por 2.500 millones de dólares realizada por la República de Colombia el pasado 1º de junio.

“Me siento muy satisfecho de asumir el reto de liderar la operación de Itaú en Colombia, un país en el que hemos desarrollado un gran trabajo desde nuestro arribo hace 3 años. Llego con la certeza de continuar fortaleciendo nuestra operación, además de mantener el foco en brindar una excelente experiencia de servicio a nuestros clientes, tanto de banca empresas como de banca personas”, destacó Baruc Sáez.

Previo a incorporarse a Itaú, Sáez estuvo en Marathon Asset Management, Deutsche Bank e ING Barings, siempre en posiciones ligadas al mundo mayorista, banca de inversión y de inversiones en América Latina. Tiene un Máster en Economía y Finanzas Internacionales de la Universidad de Brandeis y una licenciatura de Bard College.

El nuevo presidente de Itaú Colombia reiteró que el Banco continuará desarrollando su plan estratégico en el país con énfasis en la incorporación constante de soluciones digitales y resultados sustentables de largo plazo, potenciando la franquicia regional de Itaú en Colombia.

Santander abre el primer Work Café de EE.UU. en Brooklyn

| Por Marcelo Soba | 0 Comentarios

Captura de pantalla 2020-11-03 a la(s) 15 — . Foto cedida

El Banco Santander anunció la apertura de su primer Work Café en Estados Unidos, una iniciativa creada en Chile que busca transformase en un hub de innovación para los negocios locales y para que la comunidad promueva nuevas ideas y fomente la colaboración en un ambiente distendido.

Además de los servicios bancarios y el acceso a una variedad de ejecutivos, las comodidades gratuitas también incluyen salas de reuniones privadas totalmente equipadas, abundantes espacios de cowork, puntos de recarga, una rápida conexión a internet y cajeros automáticos las 24 horas del día todos los días de la semana.

Aunque el modelo ya es popular en diversas geografías donde está presente el Grupo, este es el primer Santander Work Café en EE.UU.

Desde su inicio en Chile en 2016, Work Café se ha extendido rápidamente a 85 ubicaciones en ocho países de Europa, América Central y América del Sur.

“Santander Work Café ofrece algo para todos, ya sea un propietario de un negocio local que busca mejorar el flujo de caja, un emprendedor a punto de comenzar un nuevo proyecto o quien busca convertir una idea apasionante en realidad”, dijo Pierre Habis, director de Consumo y Banca de Negocios.

La pandemia generó grandes cambios en la organización laboral de las empresas, sobre todo las emergentes.

“Durante este difícil momento, nos complace ofrecer un espacio de trabajo alternativo a la comunidad empresarial de Brooklyn. Es por eso que lo hemos facilitado combinando recursos convenientes como salas de reuniones privadas, horarios extendidos y reserva de citas en línea, con las herramientas necesarias para ayudarlos a alcanzar sus objetivos», sostuvo.

“La inauguración en EE.UU. confirma el éxito de una idea 100% chilena y que revolucionó la manera de ver la banca, extendiéndose ya por ocho países de Europa, América Central y América del Sur”, dijo Claudio Melandri, presidente de Banco Santander Chile.

Santander está siguiendo los protocolos de seguridad de la ciudad de Nueva York durante la pandemia para proteger la salud de sus clientes y miembros del equipo. Cuando sea seguro hacerlo,

Santander Work Café también servirá como un lugar de reunión y ofrecerá eventos gratuitos, networking y programación diseñados para ayudar a las empresas locales y a la comunidad.

Si bien el espacio está abierto para todos, los clientes de Santander reciben un descuento exclusivo del 30% en bebidas artesanales compradas con una tarjeta de crédito o débito del Banco.

Elecciones estadounidenses: lo que está en juego para México, según el análisis de BBVA

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El Banco de México informó que durante el pasado mes de septiembre ingresaron a México 3.568 millones de dólares, lo que representó un incremento de 15.1% respecto a septiembre del año anterior. El número total de operaciones para el envío de este recurso fue de 10,3 millones (+8.9%), mientras que la remesas promedio se ubicó en 346 dólares. Así, pese a la pandemia, las remesas a México continúan creciendo de forma importante, y se estima que para finales de este año podrían acumular un monto cercano a los 40.000 millones de dólares.

Sin duda, la política migratoria y económica en Estados Unidos tiene un impacto importante en el flujo de remesas a México. En 2019, cerca de 12,4 millones de personas migrantes mexicanas residían en ese país, si a además se les suman las personas mexicanas de segunda generación y tercera generación o superior, en total había 39 millones de habitantes con origen mexicano en Estados Unidos (BBVA Research, Fundación BBVA, & Conapo, 2020).

Esta población es la que ha enviado alrededor de 30.000 millones de dólares por concepto de remesas a sus familiares y conocidos en México durante los primeros 9 meses del año. El futuro de las remesas a México podría cambiar en función de lo que ocurra hoy en las urnas en Estados Unidos.

Elecciones 2020 en Estados Unidos: este martes se decide el futuro de la política migratoria de los próximos 4 años

Este martes 3 de noviembre de 2020 se llevan a cabo las elecciones generales en Estados Unidos. En total, se elegirán a 435 congresistas distritales, 35 senadores, y diferentes cargos locales, así como para el distrito federal (Washington, D.C.). Los 435 representantes de la cámara baja, más 100 senadores (65 continúan de periodos anteriores) y 3 miembros del distrito federal, conformarán los 538 miembros del colegio electoral que elegirán al presidente y vicepresidente de Estados Unidos para el periodo del 20 de enero de 2021 al 19 de enero de 2025.

Cabe destacar que el sistema de elección presidencial en Estados Unidos no es por votación directa, sino a través del colegio electoral. Para que un candidato llegue a ser presidente, requiere de la mayoría simple del colegio electoral; es decir, 270 votos. Aunque el colegio electoral se reunirá para la elección del presidente hasta el próximo 14 de diciembre, dada las estructuras de juramentos que hacen sus miembros a sus partidos y/o estados de origen, es posible que el resultado de la elección presidencial se conozca este mismo martes 3 de noviembre o pocos días después.

Se calcula que hay 239 millones de personas en edad de votar que son elegibles para emitir su sufragio en las elecciones generales del día en Estados Unidos. De acuerdo con datos recopilados por el U.S. Elections Project (2020), hasta el día de hoy en la madrugada, 99.7 millones de personas ya habían votado anticipadamente: 35.7 millones en persona y 64.0 millones a través de correo.

Si consideramos que se repita la tasa de participación de las elecciones generales de 2016, que fue de 60.1% (U.S. Elections Project, 2018), se esperaría que en estas elecciones se contarán en total cerca de 144 millones de boletas. Así, para este martes, más de 44 millones de estadounidenses podrían asistir a las urnas a votar o depositar su voto por correo.

La contienda para ganar la elección presidencial de 2020 la disputan el actual presidente de los Estados Unidos, Donald Trump por parte del Partido Republicano, que busca la reelección para un segundo término; y Joe Biden del Partido Demócrata.

Quien sea elegido presidente, definirá la futura agenda migratoria que sin duda afectará la migración y las remesas de México. Ante este panorama, a continuación, se analizan 5 temas de relevancia en la agenda entre México y Estados Unidos que tendrán impactos en la migración de personas mexicanas a Estados Unidos, de personas centroamericanas que transitan por México, y en el flujo de remesas a nuestro país y a la región de América Latina y el Caribe.

5 temas pendientes en la agenda migratoria de Estados Unidos con México

1) El muro fronterizo de Estados Unidos con México

Una de las promesas insignia durante la campaña del presidente Trump en 2016 fue la construcción y el reforzamiento del muro fronterizo terrestre con México (BBVA Research, 2017b).

Se estima que desde que tomó posesión el presidente Trump hasta inicios de este año, se han erogado más de 11.000 millones de dólares en el sistema del muro fronterizo, lo que ha agregado 576 millas adicionales de muro. Esto se suma a las cerca de 650 millas de la estructura fronteriza que fueron construidas durante las administraciones de los presidentes George W. Bush y Barack Obama (Cárdenas, 2020).

A la fecha, no se tiene evidencia de que la extensión en el sistema del muro fronterizo haya tenido efectos disuasivos o de control para disminuir el flujo migratorio hacia Estados Unidos, pero sí puede acarrar problemas ambientales que afectarían la fauna y el medio ambiente en la región fronteriza (Garbus, 2018; Parker, 2019; Roche, Millis, Gordon, Krakoff, & Burt, 2017).

En caso de que el presidente Trump se reelija, continuará la construcción del muro fronterizo durante los próximos 4 años, y buscará, como prometió en su campaña de 2016, hacer que México page directa o indirectamente el costo de su construcción. Por el otro lado, el candidato Biden indicó que, de llegar a la presidencia, detendría la construcción del muro fronterizo y se enfocaría en usar medios tecnológicos para la protección fronteriza.

2) El posible impuesto a las remesas

Una de las formas que la administración del presidente Trump analizaba para hacer que México pagará por el muro fronterizo era a través de la imposición de un impuesto a las remesas, que también podría extenderse a las que se envían hacia América Latina y el Caribe. Durante el primer año del mandato del presidente Trump, dicha idea estuvo en discusión y aunque existió la incertidumbre sobre la posibilidad de imponer un impuesto a las remesas (BBVA Research, 2017a, 2017c), ninguna iniciativa prosperó.

A pesar de las difíciles condiciones económicas debido a la pandemia por COVID-19, en BBVA Research estimamos que las remesas a América Latina y el Caribe podrían llegar a 70.400 millones de dólares, +6.0% anual. Por lo que un impuesto de 1% por parte de Estados Unidos, podría generar una recaudación de 704 millones, y un impuesto de 2% podría recaudar más de 1.400 millones.

En México, el flujo de remesas para 2020 podría estar en cerca de los 40.000 millones de dólares, por lo que un impuesto de 2% podría representar 800 millones menos para las familias receptoras de este recurso.

Por fortuna, no hay actualmente ninguna iniciativa concreta vigente o un plan de la administración del presidente Trump para imponer un impuesto generalizado a las remesas a América Latina y el Caribe o a México. Sin embargo, el gobierno de Estados Unidos sí ha aplicado restricciones importantes al envío de remesas a Cuba.

Desde septiembre de 2019, ordenó a todas las personas y empresas bajo su jurisdicción para que limiten la cantidad de remesas que puede recibir una persona con nacionalidad cubana a 1.000 USdólares trimestrales. En septiembre de este año, el gobierno del presidente Trump impuso más restricciones, entre ellas, agregó a la lista con prohibición para hacer negocios o tener relaciones a una de las principales empresas donde se reciben remesas en Cuba (Pompeo, 2020; U.S. Department of the Treasury, 2019).

En su campaña, el candidato Biden ha criticado fuertemente estas medidas implementadas, argumentando que las familias de personas cubanas americanas serán las más afectadas al no recibir estos recursos.

Aunque es difícil de saber, es posible que, si el presidente Trump logra reelegirse, busque nuevamente formas para hacer que pague México por el muro fronterizo, siendo el impuesto a las remesas una de las vías.

3) La política de aprehensiones y el discurso migratorio

A lo largo de su administración, el presidente Trump ha presentado un tono en contra de las personas migrantes, y ha abordado el tema migratorio como un asunto de seguridad nacional, por lo que en caso de una reelección esta sería una posible tendencia. Por su parte, la plataforma demócrata, encabezada por el candidato Joe Biden, abiertamente reconoce la contribución de las personas migrantes a la economía y recuerda que Estados Unidos es una nación formada por migrantes de muchas partes del mundo. Además, indica la necesidad de establecer mecanismos para que más personas migrantes puedan regularizar su situación en el país, incluyendo una vía para la ciudadanía (Democratic Party, 2020; Donald J. Trump for President Inc., 2020).

Si bien con las administraciones demócratas se tiene un tono más a favor de las personas migrantes, en lo que respecta a la actuación de las autoridades migratorias de ese país, las estadísticas indican que el periodo en que más personas migrantes se removieron, y posiblemente generó la separación de familias, fue durante la presidencia de Barack Obama, periodo en que Joe Biden fungió como vicepresidente.

Entre 2009 y 2016, periodo que corresponde más o menos a los ocho años de la administración del expresidente Obama, en promedio se realizaron 389.000 remociones (deportaciones) y 273.000 retornos de migrantes al año; mientras que de 2017 a 2019, periodo que corresponde aproximadamente a los primeros tres años de la administración Trump, fueron removidos 325.000 migrantes anualmente en promedio, y 144.000 fueron retornados.

4) El futuro de las y los dreamers

El término dreamers, que se traduciría como soñadores en español, hace referencia a aquellas personas migrantes no documentadas que llegaron a Estados Unidos siendo niños y niñas y que, en general, fueron llevados por sus padres o algún otro familiar a ese país y cuentan con cierto nivel de escolaridad, por lo regular adquirido en el vecino país del norte. Actualmente, el término suele usarse para referirse a los beneficiados del programa DACA (Deferred Action for Childhood Arrivals), el cual se diseñó para atender a este grupo de población y que fue implementado a través de órdenes ejecutivas emitidas por el entonces presidente Obama. DACA otorga determinada documentación a las personas beneficiadas para estar en territorio estadounidense, y además brinda un permiso para trabajar (BBVA Research, 2016).

Desde su campaña en 2016, el presidente Trump señaló que este programa estaba fuera de la ley y que lo revocaría para que el congreso legislara al respecto. A menos de un año de tomar posesión, en septiembre de 2017, el presidente Trump ordenó iniciar el término del programa, el cual llegaría a afectar a cerca de 800 mil dreamers, de los cuales 630.000eran de origen mexicano (BBVA Research, 2017d).

Tras diversas inconformidades presentadas ante el poder judicial por organizaciones de la sociedad civil y colectivos de beneficiarios de DACA, a principios de 2018 dos mandatos de cortes federales ordenaron que continuara renovándose el programa a quienes ya eran beneficiarios; sin embargo, ya no se aceptarían nuevas solicitudes. Finalmente, en junio de 2020, la Suprema Corte de Justicia de Estados Unidos resolvió que se había violado el proceso administrativo, por lo que dejó sin validez el término de DACA (Supreme Court of the United States, 2020; USCIS, 2018).

En 2020, se contabilizan alrededor de 644.000personas beneficiarias activas de DACA, de las cuales 517.000 son mexicanas (80%); es decir, DACA es un programa que beneficia principalmente a dreamers que nacieron en México (USCIS, 2020). La sentencia que dictó la Suprema Corte de Justicia versa sobre que el procedimiento tomado para eliminar DACA no fue el adecuado, no sobre el programa en sí.

Esto implicaría que de reelegirse el presidente Trump, se podrían tomar nuevamente acciones para buscar desaparecer el programa. En contraste, durante su campaña, el candidato Biden ha criticado fuertemente estas acciones contra los dreamers, y ha indicado que, de llegar a ser presidente, implementará mecanismos para estos jóvenes puedan obtener la ciudadanía (Democratic Party, 2020; Donald J. Trump for President Inc., 2020).

5) La política hacia solicitantes de asilo, principalmente para personas centroamericanas, y el programa “Quédate en México”

En los últimos 15 años se ha observado un incremento muy significativo de la migración de personas adultas, familias y niñas, niños y adolescentes no acompañados procedentes del Triángulo Norte de Centroamérica (Guatemala, Honduras y El Salvador) que hacen la travesía para llegar a Estados Unidos en búsqueda del “sueño americano”.

Las condiciones económicas, la falta de oportunidades, la inseguridad y la violencia, son algunas de las principales razones que impulsan su éxodo migratorio. En su trayecto se ven en la necesidad de atravesar México por tierra, principalmente caminando, por carretera en autobús u otro vehículo, o montado el tren al que se le conoce como la “bestia”.

Ante esta crisis humanitaria, no sólo han crecido en número, sino también se han adaptado muchas casas de migrantes, albergues, y comedores en el territorio mexicano para apoyar a estos grupos. A principios de 2020, se calcula que en México había casi 100 casas de migrantes, albergues y comedores operados por organizaciones de la sociedad civil y/o organizaciones religiosas (BBVA Research, 2020).

Al ser flujos migratorios mayoritariamente no documentados, no se conoce su volumen real, solo se cuentan con los datos derivados de las aprehensiones que realizan las autoridades migratorias tanto de México como de Estados Unidos. Entre 2010 y 2019, el Department of Homeland Security (DHS) realizó 929 mil retornos o remociones de migrantes centroamericanos procedentes de Guatemala, Honduras o El Salvador. En ese mismo periodo, se estima que México hizo 981 mil devoluciones de migrantes procedentes de estos tres países (BBVA Research, Fundación BBVA, & Conapo, 2020; DHS, 2020).

Para reducir el flujo de migrantes centroamericanos no documentados, el 20 de diciembre de 2018 la administración del presidente Trump anunció la implementación del programa Migration Protection Protocols (MPP), en el cual todo solicitante de asilo no mexicano que ingresara por la frontera sur de Estados Unidos permanecería fuera del territorio estadounidense hasta que resultase favorable el término de su juicio para obtener el asilo. Así, salvo los casos que de forma discrecional el gobierno de EE. UU. acepte en su territorio, el resto de los solicitantes de asilo, principalmente procedentes de Centroamérica, deberán permanecer en México o en otros países, como Guatemala (DHS, 2018, 2019). Por esta razón, el programa se ha llegado a conocer coloquialmente como “Remain in Mexico” o “Quédate en México”.

Ante estas disposiciones, México ha declarado que, de acuerdo con su legislación y por razones humanitarias, permitirá el ingreso de estos solicitantes de asilo a su territorio.

De enero de 2019 a septiembre de 2020, más de 68.000 personas migrantes solicitantes de asilo en Estados Unidos, principalmente procedentes del Triángulo Norte de Centroamérica, han sido retornadas a México mientras realizan su juicio bajo el programa MPP. Del total de casos con resultados, solo 1.4% se le ha otorgado asilo.

Al parecer, esta política implementada por el presidente Trump sí ha mermado los flujos migratorios centroamericano a ese país, o por menos el flujo que intenta hacerlo a través de solicitar asilo en Estados Unidos. Por ende, de reelegirse el presidente Trump, continuaría con esta política de MPP. En caso de que las autoridades judiciales en Estados Unidos llegaran a determinar que el MPP no es legal, la administración Trump buscaría otros medios para detener a migrantes centroamericanos, sin importantes que eso implique que se tuvieran que quedar en México.

Ante este programa, el candidato Biden solo ha argumentado que el MPP es algo que no se había visto en Estados Unidos, pero no se observa una clara postura al respecto, por lo que sería un tema pendiente con el que tendrá que lidiar si ganara la presidencia.

Haciéndose viral: posibles escenarios en un mundo postpandemia

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

La pandemia de coronavirus ha sometido al mundo a su prueba de resistencia más difícil en más de 80 años. Ha planteado complejos dilemas morales –no solo para los gobiernos y las empresas, sino también para las comunidades y las familias. La conmoción causada por la Covid-19 ha sido de tal calibre que resulta difícil concebir que la vida vuelva a ser tal y como la conocíamos antes del brote del virus.

De hecho, la historia de las pandemias demuestra que las crisis de salud pública son profundamente disruptivas. Sus consecuencias económicas, sociales y geopolíticas suelen ser persistentes y se dejan sentir durante muchos años. En Pictet Asset Management hemos realizado un estudio en colaboración con el Copenhagen Institute for Futures Studies para tener una mejor noción de cómo podría evolucionar el panorama de inversión entre los próximos 5 a 10 años. La investigación presenta a los inversores cuatro posibles escenarios que podrían materializarse tras la pandemia de coronavirus.

Esperamos que dichos escenarios sirvan como punto de partida para la planificación y la asignación estratégica de activos a largo plazo. Nuestro objetivo es asegurarnos de que los inversores formulen las preguntas adecuadas.

Escenario A – Piense global, actúe local: Los ciudadanos salen de la crisis de salud pública con un nuevo sentido moral, tras haber conseguido aceptar que la desigualdad y la degradación del medio ambiente solo pueden revertirse mediante acciones colectivas. ¿Cuál es el impacto de la productividad y el comercio globales?
Escenario B – Todos juntos a partir de ahora: El mundo pasa de ser en su mayor parte un planeta unipolar, dirigido por EE.UU., a uno multipolar en el que los Estados nacionales colaboran con las organizaciones internacionales. Descubra qué tendencias de inversión podrían estar en auge.
Escenario C – No es problema mío: Los ciudadanos dan prioridad a sus propios medios de subsistencia y seguridad económica y se desvinculan del discurso político y de la vida comunitaria. Los gobiernos tienen dificultades para realizar su transición hacia una economía más integradora. ¿Qué rumbo podría tomar esta postura?
Escenario D – Actuar en solitario: Los Estados nacionales se repliegan en un intento de proteger sus propios recursos naturales, industrias y trabajadores. ¿Cuál es el impacto en problemas mundiales tales como la degradación del medio ambiente y la desigualdad social?

Cada escenario tiene su propio panorama económico, social y geopolítico. Y cada uno conlleva su propio conjunto de implicaciones para los inversores –las industrias que prosperan en determinadas condiciones podrían verse obligadas a luchar por su supervivencia en otras.

Columna de Stephen Freedman, especialista sénior de producto en Pictet Asset Management.

Para descubrir los cuatro escenarios, entre en este enlace.

La información, opiniones y previsiones incluidas en este documento son el resultado de las estimaciones en su fecha original de publicación y pueden verse afectadas por riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales sean sustancialmente diferentes de los presentados en este documento.

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Julius Baer fortalece su equipo de México con la incorporación de Francisco Buch Torres y Rodrigo Vela Bezanilla

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

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Julius Baer anunció la incorporación de Francisco Buch Torres y Rodrigo Vela Bezanilla, a su equipo de México, a partir del 2 de noviembre de 2020. Ambos trabajrán desde la sede de la entidad en Zúrich para apoyar a la región en el impulso del crecimiento continuo.

Francisco Buch Torres se une a Julius Baer como asesor senior de clientes después de trabajar durante 6 años en UBS. En su última función, fue asesor de clientes para individuos HNW y UHNW en la oficina de México en Zúrich. Antes de unirse a UBS, trabajó como director de Desarrollo de Negocios en GNP Insurance (la compañía de seguros más grande de México) y como Director Asociado de Estrategia Comercial de Banca Privada en Santander en México.

Rodrigo Vela Bezanilla se une a Julius Baer desde Credit Suisse, donde comenzó como analista y asesor de clientes en México en 2012. Después de eso, trabajó como gerente de cuentas en Singapur antes de comenzar como asesor de clientes para la Administración de Patrimonios Internacionales en Credit Suisse en Zúrich. En su último cargo, se ocupó de clientes mexicanos HNWI con carácter consultivo y discrecional.

“México es nuestro segundo mayor mercado en la región de las Américas y seguimos viendo un gran potencial de crecimiento. Estamos entusiasmados por fortalecer el equipo existente con estas valiosas adiciones”, expresó en un comunicado Luis Mariné, responsable Mercado para México de Julius Baer.

¿En serio, se acabará con la competencia y/o desaparecerán Afores si bajan las comisiones?

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

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La pretensión gubernamental era reducir las comisiones de las afores en forma gradual hasta “parámetros internacionales”, no bajarlas a casi 0,50% de una vez, como plantea la iniciativa finalmente presentada. El problema fue de formas: si el gobierno cambió de parecer, debió explicar o conciliar en vez de sorprender. La reacción de algunos, al decir que se acabará la competencia o desaparecerán Afores ¿Fue sensata o desmedida?

¿De verdad se acabaría la competencia?

No. Ni hay motivos para que desaparezca gestoras. Sobre los 4,47 billones de pesos que suman los ahorros a septiembre, impacta la diferencia de aplicar 0,54% en vez de 0,92%. El SAR acumulará progresivamente más dinero, de modo que en pocos años estará ganando lo que ahora. ¿Cuánto tiempo se requiere?

Un ejercicio simple: en diez años, a septiembre de 2020, con tasa de contribución neta cercana a 5,5% (bruta de 6,5%) los recursos administrados aumentaron en promedio 12,56% anual.

En adelante, con ahorro obligatorio neto de 14,46% como gran impulsor, más rendimientos y las contribuciones de trabajadores nuevos, podemos asumir que el incremento exponencial de la base del SAR superaría 22,5% anual (entendiendo que hay margen para generar rendimientos mayores a 3%). Pero seamos conservadores y dejemos el aumento en 20%.

Aplicando 0,92%, las Afores tienen potencial de ganar hoy 1,5 veces lo que en septiembre de 2015, cuando el cargo era de 1,11%. Cobrando el tope de 0,54%, en junio de 2021 estarían en condiciones de generar alrededor de lo mismo que hace cinco años. Nadie se inconformó entonces.
En tres años, los ahorros llegarían a 7,73 billones de pesos, suficiente para que los ingresos por comisiones de 0,54% equivalgan al monto que potencialmente el gremio genera en doce meses, a septiembre de 2020. A partir de ahí, la base acumulada podría producir más ganancias que las que se pueden lograr ahora.

¿Cuál es el problema?

A los trabajadores no los motiva la comisión baja sino el rendimiento alto. Para una cuenta promedio de 350 mil pesos, el beneficio anual del recorte drástico sería de 1.330 pesos. La reducción puede llegar a pesar, según el tiempo restante de vida laboral, el saldo acumulado y los aumentos reales de salario. Véase en la gráfica la relación precio – cuota de mercado:

La proporción de recursos de XXI Banorte cae constantemente desde 2012 pese a haber absorbido los de Bancomer y Afirme Bajío. Inbursa ha dejado ir dos tercios de su cuota. Ambas pierden participación no obstante estar entre las cuatro baratas
Azteca casi triplica su participación y Coppel la cuadruplica aun cuando son las caras. En 2010 eran las últimas en ahorro administrado con una cuota marginal. La más barata, PensionIssste, pierde, recupera y luego mantiene la proporción.

Las gestoras de mejor desempeño elevarían rápido su base de cobro y generarían ingresos superiores a los que producen ahora con 0,92%. Su problema latente es el traspaso de cuentas (por los afiliados o asignación de Consar). La cantidad de dinero que ceden puede impactarles más que la mera baja de comisiones. No es cuestión de tamaño: las que pierden recursos por traspasos no son necesariamente las pequeñas.

Sí, Inbursa se considera pequeña ahora cuando hace diez años era de tamaño medio y, antes, de las grandes. Puede conformarse con seguir perdiendo mercado (sin dejar de ser negocio) con su estrategia de riesgo moderado, o intentar recuperarlo con la explotación del régimen, de modo tal que potencie su desempeño.

Del máximo de 21 Afores quedan 10, y… ¿Restando?

En doce años, menos de la mitad. De 2010 a la fecha desaparecieron otras cuatro, 29% del total, por fusión o adquisición. El gremio se redujo y la concentración aumentó por factores diferentes al precio del servicio. Peces chicos comieron a preces grandes. Sí, es posible que haya menos competencia, que los trabajadores tengan menos de dónde escoger por nuevas adquisiciones estratégicas. Antes de la iniciativa ya se rumoraba de la venta de una que otra.

En suma: con comisiones elevadas o bajas, la pérdida de participación es inevitable por cuestiones de desempeño. ¿Habrá cambios sustanciales al regimen de inversión para tratar de impulsar el rendimiento?

Columna de Arturo Rueda

Pictet Asset Management: la segunda oleada de COVID-19 aumenta el atractivo de Asia

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Con la segunda oleada de COVID-19, los gobiernos europeos se están esforzando para imponer nuevas medidas restrictivas que contengan el aumento de los contagios, y esto hace temer que la economía del continente vuelva a caer en una recesión.

Las encuestas a los directores de compras de la zona euro muestran una contracción de la actividad de servicios, que representa aproximadamente dos tercios del PIB del bloque, mientras que los bancos están endureciendo sus condiciones para la concesión de préstamos en previsión del inminente aumento de préstamos tóxicos.

Dado que no se espera que el revolucionario programa de ayuda frente a la pandemia de la zona euro, por valor de 750.000 millones de euros, empiece a funcionar antes de mediados del año próximo, las perspectivas a corto plazo para la región se han vuelto más inciertas.

En este contexto, Pictet Asset Management ha rebajado su postura en renta variable europea de sobreponderada a neutral.

En cambio, las perspectivas de la renta variable asiática están mejorando, en gran medida gracias a China. La actividad económica de China ha recuperado casi por completo sus niveles anteriores a la pandemia gracias a la fuerte demanda de exportaciones que ha llevado al PMI manufacturero del país a su nivel más alto desde enero de 2011.

Aunque las ventas minoristas se han quedado rezagadas con respecto a la fuerte recuperación observada en otros sectores, Pictet Asset Management cree que queda margen para un aumento de los niveles de consumo privado a medida que la economía avanza hacia 2021.

Por lo tanto, Pictet Asset Management mantiene su postura sobreponderada en títulos emergentes y también eleva la renta variable japonesa a sobreponderada.

Dada su exposición al comercio internacional, la situación de la economía japonesa es especialmente buena para beneficiarse de la recuperación de Asia. La tercera economía más grande del mundo registró un aumento de sus exportaciones reales durante cuatro meses consecutivos, y también se espera un repunte del gasto de los hogares gracias a la buena coordinación y gran magnitud del estímulo fiscal y monetario.

Además, con las expectativas de continuación de la reforma empresarial bajo el mandato del primer ministro Yoshihide Suga y la atractiva valoración de las compañías japonesas, la situación de la renta variable del país será idónea para atraer más flujos de entrada en los próximos meses. Otro aspecto positivo de Japón es que, al igual que sus vecinos del norte de Asia, el país está consiguiendo controlar la pandemia de Covid-19 mejor que Europa y EE.UU.

Pictet Asset Management se mantiene neutral en renta variable estadounidense, una de las clases de activos más caras en las que invierte. También mantiene su postura infraponderada en renta variable del Reino Unido, ya que su economía se enfrenta al doble revés de los rebrotes de Covid-19 y el riesgo de un Brexit sin acuerdo.

En cuanto a los sectores, Pictet Asset Management mantiene su postura positiva en títulos de materiales y de consumo discrecional –ambos sectores son sensibles a la economía y tienen precios atractivos. Entre los sectores defensivos preferimos sanidad y consumo básico.

Pictet Asset Management se mantiene neutral en títulos de Tecnología de la Información. Las perspectivas de los gigantes tecnológicos de EE.UU. se ensombrecen a medida que aumentan las demandas de control regulatorio del sector. La investigación realizada a lo largo de 16 meses por una comisión del Congreso ha llegado a la conclusión de que las empresas ejercen un poder monopolístico y reprimen la competencia, por lo que ha propuesto una reforma antimonopolio que podría desmantelarlas.

Renta fija y divisas: China llama la atención

Cuanto más crece el cúmulo de deuda con rendimientos negativos, más se vislumbran los alicientes de los bonos chinos en moneda local.

Este mercado de 14 billones de dólares, el segundo más grande del mundo, registró un récord de entradas netas por valor de 300.000 millones de renminbi en tan solo los ocho primeros meses del año gracias al atractivo rendimiento de dichos bonos, a su baja volatilidad y a sus ventajas de diversificación.

Como prueba de la creciente importancia estratégica de esta clase de activos, el FTSE Russell imitó a otros proveedores de índices de referencia de bonos globales para incluir a partir del año que viene la deuda pública china en su principal índice, el WGBI, una decisión que podría dar lugar a una cifra de entradas estimada de 125.000 millones de dólares. Además, la fortaleza constante del renminbi ofrece a los inversores una fuente adicional de rentabilidad. El renminbi se encuentra cerca de su máximo de 18 meses frente al dólar, y Pictet Asset Management espera que la divisa se aprecie aún más a medida que Pekín vaya ampliando la apertura de su mercado de capitales.

Los bonos chinos a 10 años cotizan con un atractivo rendimiento del 3,3% y ofrecen un diferencial récord de 250 puntos básicos con respecto a los US Treasuries. Pictet Asset Management sigue expresando su preferencia por los bonos onshore chinos con una postura sobreponderada en deuda emergente en moneda local.

A Pictet Asset Management también le gustan los US Treasuries porque ofrecen cobertura, a un precio razonable, para las carteras diversificadas en un momento en el que el empeoramiento de la pandemia lastra los activos de riesgo y aumenta la volatilidad. Además, como muestra el siguiente gráfico, no es probable que la inflación vaya a deteriorar los mercados de deuda pública estadounidense en un futuro próximo. Por eso, Pictet Asset Management se mantiene neutral en el resto de la deuda pública.

En cuanto al crédito, el único mercado en el que Pictet Asset Management mantiene una posición sobreponderada es en el de bonos investment grade de EE.UU., ya que la compra de bonos de la Reserva Federal sigue apuntalando sus precios.

En cambio, siguen infraponderados en deuda high yield de EE.UU. porque creen que las valoraciones subestiman los riesgos de incumplimiento. Moody’s prevé que las tasas de incumplimiento del grado especulativo estadounidense aumenten desde el actual 8,6% hasta el 9%, y que los emisores de los sectores publicitario, gráfico y de ocio sigan siendo especialmente vulnerables.

Respecto a los mercados de divisas, a Pictet Asset Management le gustan el oro y el franco suizo como activos refugio.

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Notas importantes