Foto cedidaAdrián Trucios, fundador y CEO de Airbag
Impacta VC, fondo de venture capital que apoya a compañías de impacto social y medioambiental, anunció una nueva inversión follow-on de 200.000 dólares en la startup mexicana Airbag, en el contexto de una ronda bridge iniciada en el tercer trimestre de este año.
Según informaron desde la firma financiera en un comunicado, esta ronda bridge sólo se abrió de manera interna y surgió como una breve extensión para sumar inversores estratégicos que se habían acercado a Airbag para apoyar su crecimiento.
Inicialmente, la startup buscaba 300.000 dólares adicionales, pero logró una sobresuscripción por más de 750.000 dólares, gracias al interés de estos inversores. Entre ellos, está el Grupo Flecha Amarilla, el segundo grupo de pasajeros más grande de México, y también entró Carabela Ventures, junto con un grupo de ángeles, clientes de la insuretech y aliados líderes en la industria del transporte.
Además, Airbag obtuvo inversiones follow-on de inversores anteriores –como la de Impacta VC– y cimentó la incorporación de nuevos inversionistas, que aportarán un valor estratégico fundamental para el crecimiento que proyecta la compañía en los próximos 24 meses. Con todo, la firma mexicana ha logrado recaudar más de 1,5 millones de dólares a la fecha.
Sobre la startup
Fundada en 2020 por Adrián Trucios, Raúl Dávila, José Manuel Beauregard y Alonso Guzmán, Airbag es una insuretech que está desarrollando, mediante tecnología e innovación disruptiva, soluciones para encarar el enorme problema que constituyen los accidentes de tránsito en el mundo, recalcó Impacta VC.
Como el primer software enfocado en los conductores, ayuda a las empresas a aumentar el control de sus operaciones, mientras mejoran su productividad y alientan a los conductores a mejorar sus prácticas de conducción. Así, Airbag ayuda a las compañías a mantener más seguros a sus conductores, clientes, unidades y terceros, destacaron.
La incorporación de Airbag a Impacta VC empezó a gestarse en 2022, con la participación de la startup en el programa estratégico de levantamiento de capital Impacta Fundraising Strategy Program (IFSP), recomendada por Zev Siegl, uno de los fundadores de Starbucks. En junio de 2023, Impacta VC había invertido 100.000 dólares en la firma mexicana, incluyéndola así a su portafolio.
“Al abrir la ronda de inversión con un inversionista estratégico en México y recibir su respaldo, lo primero que hicimos fue compartir la noticia con nuestros inversores actuales, entre ellos Impacta VC. Para nosotros es motivo de orgullo contar con el apoyo continuo de nuestros primeros inversionistas y saber que, al enfrentar los próximos desafíos de crecimiento, podemos contar no solo con capital, sino también con apoyo estratégico”, señaló Trucios, fundador y CEO de Airbag, en la nota de prensa.
“Estamos felices de continuar apoyando a Airbag, como lo hacemos con todas las startups que están dentro de la familia Impacta. Este follow-on es un testimonio de nuestro compromiso por seguir acompañándolos y aportando todo el know-how de Impacta VC a fin de que sigan creciendo”, agregó David Alvo, CEO y Managing Partnerdel fondo de venture capital.
Los planes de Airbag
El objetivo principal detrás de esta ronda ha sido el crecimiento de Airbag, según Trucios: “Hemos confirmado nuestro PMF (Product Market Fit) con más de 200 clientes y 8.000 usuarios en dos países, pero necesitamos ampliar aún más nuestro impacto y crecimiento”, indicó en la nota.
Esto, explicó, “no sólo implica llegar a más clientes y regiones, sino también mejorar sustancialmente el producto, para satisfacer múltiples necesidades de nuestros clientes y ayudarlos a reducir tanto accidentes como costos”.
El plan inmediato tras esta inversión es fortalecer la estructura interna de Airbag, a fin de prepararse para apuntalar su proceso de crecimiento. Han formado alianzas estratégicas, partnerships clave y un equipo esencial, lo cual requerirá un arduo trabajo para asegurar la gestión y el éxito de sus clientes en distintas regiones.
A mediano y largo plazo, su enfoque es continuar innovando. Las mejoras al producto con inteligencia artificial y el lanzamiento de nuevas funciones apuntan a enriquecer la experiencia de sus usuarios, y ayudarlos así a alcanzar resultados óptimos.
Con la navidad a la vuelta de la esquina, cifras de la plataforma de e-commerce Tiendanube –que tiene más de 800 tiendas online chilenas en su red– muestran que las compras más populares en el país andino en esta época del año incluyen muebles, ropa, perfumes y libros de recetas.
Estos son los resultados del Barómetro de E-Commerce del cuarto trimestre y temporada navideña de 2024 de la entidad, según informaron a través de un comunicado de prensa. Específicamente, la firma detalló que los productos más comprados –sin importar la categoría– fueron veladores, camisetas de fútbol, perfumes y ebooks de recetas de cocina.
Dentro de los datos demográficos recopilados por el estudio, destaca la Región Metropolitana –que contiene a la capital de Santiago– como el mayor polo de compras. Le siguieron el Maule, Los Lagos y Valparaíso.
El sondeo también reveló que el 63% de los consumidores chilenos prefiere realizar sus compras a través del celular y que el ticket promedio de compra online fue de 58.040 pesos chilenos (unos 59 dólares), con la tarjeta de crédita coronándose como el método de pago preferido (55% de las transacciones). En cuanto a formas de entrega, el 48% de las transacciones tuvo envío gratuito.
E-commerce en navidad
Solamente en lo que va de la temporada navideña, contabilizando desde la segunda mitad de noviembre, el Barómetro también detectó que el top tres de categorías con mayores ventas son: indumentaria (calzado, accesorios, poleras); librería, arte y educación (agendas, cuadernos y fotos personalizadas imantadas); y salud y belleza (productos para el cabello, perfumes, maquillaje).
“Con la temporada de descuentos especiales como el Black Friday y el acercamiento de la temporada navideña, los consumidores aprovechan para comprar productos de ticket promedio más alto y a otros que no consumirían normalmente” comentó Augusto Otero, Country Manager de Tiendanube en Chile, a través de la nota de prensa.
Si bien las tres principales categorías fueron las mismas en la temporada navideña, el ticket promedio de compra en comparación al cuarto trimestre en general fue más alto (59.295 pesos o cerca de 60 dólares) y la preferencia de uso de tarjeta de crédito alcanzó el 59%.
Schroders Argentina cierra el año con una contratación, según anunció en un comunicado. Sabrina Dervich se une al equipo de la gestora con el cargo de Client Director, para gestionar relaciones en los segmentos de Wealth y Family Offices en Argentina y Uruguay.
«Con mas de 10 años de experiencia en Wealth Management, Sabrina ha asesorado a clientes locales e internacionales, diseñado estrategias personalizadas y soluciones financieras innovadoras», dijeron desde Schroders.
«En su paso por Rosental Inversiones y Satoshi Tango, lideró iniciativas clave para fortalecer relaciones estratégicas y expandir la oferta de servicios financieros. Además, Sabrina ha sido una promotora activa de la inclusión y la diversidad en el sector, colaborando con referentes influyentes para impulsar estos valores en la industria», añadieron.
Balanz anunció en un comunicado la firma de un acuerdo con Corporación de Inversiones Uruguay Sociedad de Bolsa S.A. (CIU) para la adquisición del 100% de su paquete accionario.
La firma de este acuerdo, el viernes 16 de diciembre, reafirma «el objetivo de ampliar su alcance en el mercado local. Esta operación representa para el Grupo Balanz un paso clave en su proyecto de fortalecimiento y expansión en el mercado de valores uruguayo», según dijo en la nota.
CIU es un corredor de bolsa con más de 20 años de trayectoria, siendo un socio activo de la Bolsa de Valores de Montevideo.
La adquisición, así como los efectos derivados del acuerdo, están sujetos a la aprobación previa del Banco Central del Uruguay y de la Bolsa de Valores de Montevideo, conforme a la normativa vigente. Por su parte, las partes involucradas garantizan que esta operación no afectará la continuidad del negocio ni las operaciones de CIU, promoviendo la preservación del equipo de trabajo actual y reafirmando el compromiso de seguir ofreciendo a los clientes un servicio de calidad y profesionalismo.
“Es un gran placer y alegría poder comunicar esta noticia que, sin duda, refleja el trabajo en equipo que venimos realizando en Uruguay”, comentó Juan José Varela, CEO de BalanzUruguay. Y agregó: “Esta operación nos permitirá seguir creciendo y transmitir entusiasmo a toda nuestra organización. Agradecemos a todos los involucrados por su constante colaboración”.
Con base a una encuesta en línea original compuesta de 8.000 participantes en Brasil, Colombia, Costa Rica y Perú, se comprobó que las preferencias de los votantes son muy sensibles a la composición del ajuste fiscal. Los encuestados apoyan firmemente ajustes fiscales basados en aumentos en el impuesto sobre la renta corporativa. De hecho, el IRPJ es una de las dos dimensiones de ajuste más populares, aumentando el apoyo a un paquete de ajuste en hasta ocho puntos porcentuales cuando estos incluyen cambios “mayores” en dicho impuesto.
Por el contrario, los aumentos en el impuesto sobre la renta personal reducen masivamente el apoyo a un paquete de ajuste. Un ajuste “moderado” en el IRPF disminuye el apoyo en alrededor de ocho puntos porcentuales, mientras que un aumento “mayor” lo hace en casi quince puntos porcentuales.
A su vez, los votantes no suelen rechazar todo tipo de recorte de gastos. De hecho, algunos tipos de recortes de gastos son populares como, por ejemplo, los paquetes de ajuste que reducen los gastos de empleo público, que aumentan el apoyo a la consolidación fiscal en hasta ocho puntos porcentuales para aquellos que incluyen recortes “mayores” en dicha categoría.
En menor medida, los encuestados también apoyan recortes en los subsidios a la energía y en la inversión en infraestructura pública. Por su lado, los votantes se oponen a los recortes en la asistencia social. La inclusión de recortes “mayores” en este rubro reduce el apoyo a los paquetes de ajuste en casi cinco puntos porcentuales.
Finalmente, las características de los votantes son importantes para entender la variación en preferencias. En particular, el nivel de ingreso afecta significativamente el apoyo al ajuste fiscal: la oposición a paquetes que introducen grandes aumentos del impuesto sobre la renta personal es mayor entre los encuestados pertenecientes a los deciles más ricos de la distribución.
Sin embargo, factores no relacionados con el ingreso, tales como la ideología, las preferencias sociales y el grado de confianza en el gobierno son también relevantes. Por ejemplo, el grado de oposición a los ajustes que incluyen aumentos del IRPF es mayor entre encuestados que desconfían del gobierno de turno.
Datos sobre el estudio del BID
Los datos empíricos sobre las reacciones de los votantes ante a las políticas de ajuste fiscal son limitadas, especialmente en economías emergentes como las de América Latina y el Caribe. A falta de datos, es común asumir que los votantes siempre castigarán a los gobiernos que implementen ajustes fiscales, lo que muchas veces lleva a los formuladores de política a posponer el ajuste fiscal, por temor a un eventual revés electoral.
Con base a la encuesta en línea original compuesta de 8.000 participantes en Brasil, Colombia, Costa Rica, y Perú, se implementó un experimento de “elección” (choice experiment). Esto es un diseño que permite revelar preferencias en un contexto multidimensional, tal como el de los ajustes fiscales, que típicamente involucran cambios de política en diferentes categorías de impuestos y gastos.
En particular, los encuestados evalúan una serie de paquetes o programas de ajuste fiscal que varían de forma aleatoria en siete dimensiones. Las dimensiones de ajuste abarcan tres pilares del sistema tributario: el impuesto sobre la renta corporativa (IRPJ), el impuesto sobre la renta personal (IRPF), el impuesto al valor agregado (IVA) y cuatro componentes clave del gasto público: el gasto en asistencia social (ASO), los sueldos y salarios de los empleados públicos (EMP), los subsidios a la energía (SUB) y el gasto en infraestructura (INFRA).
Para el BID, contar con datos de forma anticipada sobre las reacciones de los votantes ante diferentes tipos de ajuste fiscal puede brindar información oportuna a los responsables de política.
Los planes de pensiones de EE. UU. han experimentado una mejora en su situación financiera durante el último año, sin embargo, a pesar de las mejoras de los activos sobre los pasivos, la mayoría de las firmas del sector dicen que es probable que aumenten las contribuciones este año, según una nueva encuesta de Ortec Finance, proveedor de soluciones de gestión de riesgos y rentabilidad para fondos de pensiones.
La encuesta se dirigió a ejecutivos de fondos de pensiones de alto nivel en EE.UU. cuyos planes gestionan colectivamente 670.400 millones de dólares en activos.
Alrededor del 58% de los administradores de planes de pensiones de EE. UU. encuestados dicen que su situación de financiación ha mejorado durante el último año, incluido el 6% que dice que ha mejorado drásticamente. Alrededor de un tercio (30%) declara que su situación de financiación no ha cambiado durante los últimos 12 meses y solo el 12% dice que se ha deteriorado.
Sin embargo, los encuestados señalan que existe la posibilidad de que aumenten las contribuciones y refuercen sus activos para el próximo año. Sólo uno de cada diez afirmó que no aumentará definitivamente las contribuciones, lo que sugiere que muchos sienten la necesidad de dejar abierta la opción de mejorar la relación relativa entre sus activos y pasivos.
La encuesta señala que los gestores de planes estadounidenses podrían mostrarse escépticos sobre las mejoras continuas del estado de financiación. Alrededor del 10% dice que el plan de pensiones para el que trabaja definitivamente aumentará las contribuciones este año. Más de la mitad (58%) dice que es probable que el plan de pensiones para el que trabaja aumente las contribuciones este año, y uno de cada cinco (22%) dice que podría suceder.
Richard Boyce, director general de América del Norte en Ortec Finance, desglosa el escepticismo sugerido de los gestores de planes: “Cuando se trata de la salud a largo plazo de un fondo de pensiones, una mejora del estado de financiación en un año puede no trasladarse a la salud a largo plazo del fondo».
“Mantener la puerta abierta a mayores contribuciones para mantener el valor relativo de los activos sobre los pasivos es razonable. Hay cuestiones que se deben tener en cuenta para mantener esta mejora en su estado de financiación, en particular durante períodos de volatilidad, por lo que es importante mantener una supervisión clara y detallada tanto de los activos como de los pasivos de un fondo”.
Hasta la fecha y afortunadamente, la mayoría de las proyecciones económicas de 2025 están lejos de ser catastrofistas, aunque los expertos piensan que hay una buena dosis de incertidumbre. Como una crisis nunca se puede excluir, resumimos una nota de Julius Baer con los cinco errores a evitar absolutamente.
Pero empecemos por las definiciones: ¿qué es una corrección del mercado?
“Una crisis financiera se define como una corrección brusca del mercado de alrededor del 40% al 50%, en contraste con una corrección típica del mercado, que generalmente oscila entre el 10% y el 15%”, explica Diego Wuergler.
“En los últimos 25 años, hemos visto tres de estas correcciones importantes. Así que podemos hacer los cálculos. Aproximadamente cada diez años, podríamos esperar una caída significativa del mercado”.
Evite estos cinco errores de inversión durante una crisis
Error 1: “Vendamos por ahora y esperemos a que se calme el polvo”.
El equivalente para los inversores con mucho efectivo sería: “Mantengamos el efectivo y esperemos a que se calme el polvo”.
La visión alternativa es, en lugar de vender por pánico o esperar demasiado, es mucho mejor construir una exposición sólida estructurada en torno a temas de inversión a largo plazo bien definidos desde el principio. Algunos ejemplos son la inversión en acciones estadounidenses, la automatización y la robotización, la ciberseguridad, la transición energética, la inteligencia artificial y la computación en la nube, y la longevidad. Como estos temas representan tendencias estructurales a largo plazo, las correcciones del mercado a corto plazo no deberían poder destruir la lógica subyacente.
Error 2: “El mercado está equivocado”.
No es el mercado el que está equivocado, porque nosotros, como individuos, estamos equivocados. En cualquier momento, el mercado simplemente descuenta toda la información pública disponible (los fundamentos), así como la psicología de los inversores (el impulso).
La visión alternativa: nunca luches contra una tendencia. La mayoría de las veces, varias semanas o meses después entendemos por qué el mercado actual cotiza a los niveles actuales. Es mejor escuchar lo que el mercado tiene que decirnos y solo cuando una tendencia cambia debemos ajustarnos en consecuencia. El mercado alcista secular actual comenzó en mayo de 2013. En promedio, este período dura entre 16 y 18 años.
Error 3: «Esta vez es diferente».
Esta creencia es una trampa común en la inversión. Puede que nos hayamos sentido así porque no hace mucho tiempo, experimentamos una pandemia global sin precedentes, pero el contexto siempre es diferente. Por ejemplo, durante la burbuja tecnológica de 2000, las valoraciones altísimas dominaron la conversación, mientras que la crisis financiera de 2008 estuvo marcada por el colapso del sistema financiero, no del mercado en sí.
La visión alternativa: lo que nunca cambia en una crisis financiera es nuestro comportamiento o nuestra reacción, que siempre se basa en la codicia y el miedo. Una vez que se comprende la naturaleza de las correcciones del mercado, resulta mucho más fácil controlar las emociones y evitar tomar decisiones contraproducentes.
Error 4: “No puedo vender esta acción con tanta pérdida. Conservémosla un tiempo y veamos qué pasa”.
Evitar una pérdida (y quedarse con acciones zombi) es una de las peores estrategias, en opinión de Diego Wuergler. Normalmente, “lo que pasa después” no es absolutamente nada, ya que estas acciones no van a ninguna parte.
La visión alternativa: una crisis cambia el mundo. Define claramente a los ganadores y perdedores, así que hay que vender rápido a los perdedores. No hay que quedarse con el efectivo, sino reinvertirlo en ganadores estructurales. Una pérdida no realizada sigue siendo una pérdida. Como también señaló el director de inversiones adjunto de Julius Baer, Michel Munz, la mejor manera de recuperarse rápidamente de pérdidas anteriores es asegurarse de que lo que tenemos ahora tendrá un rendimiento superior en el futuro. Una crisis cambia el mundo. Define claramente a los ganadores y perdedores, así que hay que vender rápido a los perdedores.
Santander Private Banking International tiene una nueva asesora financiera. Se trata de Sylvia Dias, CFP, quien anunció su cambio de trabajo enLinkedin.
«Estoy feliz de compartir que acabo de empezar en un nuevo puesto con el cargo de Vice President en Santander Private Banking International», expresó la banquera en la red social.
Dias, basada en Miami, trabajó siete años en la firma Plural con los cargos de Sales Director y Financial Advisor. Anteriormente fue partner en Genial Investimentos, Venture Capital y Financial Planner, entre otros.
La nueva integrante de Santander tiene estudios en la Universidad de Stanford.
Desde Lombard Odier observan que en 2025 se mantendrá un contexto económico positivo, con una desinflación mundial en curso y tipos de interés más bajos por parte de los bancos centrales. Sin embargo, las perspectivas de crecimiento y de tipos de interés serán divergentes en las distintas economías, por lo que será esencial una gestión activa.
“Un mundo multipolar sigue obligando a los países a centrarse en sus intereses internos. La nueva administración Trump en EE. UU. será más visible en las políticas comercial, energética, industrial, fiscal y exterior. Impulsará el gasto público y los gastos de inversión. Los tipos de interés a corto plazo bajarán y los rendimientos de los instrumentos del mercado monetario serán más débiles. Esto es más claro en Suiza, donde esperamos que los tipos de interés oficiales bajen al 0,25%. Los inversores mundiales tendrán que desplegar capital siendo selectivos y gestionando activamente las carteras”, han explicado desde la compañía.
En renta fija, mantienen su preferencia por los bonos corporativos, que ofrecerán mayores rendimientos que los bonos del Estado. Estos últimos, según la entidad, se verán amenazados por el aumento de los déficits presupuestarios y de la deuda pública, lo que generará una mayor volatilidad de los rendimientos. “Por lo tanto, nos centramos en los países en los que vemos menos presiones al alza de los rendimientos de los bonos, especialmente Alemania y el Reino Unido”, añaden desde Lombard Odier.
“En renta variable, las perspectivas de beneficios son buenas, pero las valoraciones ya son muy elevadas. Donde las valoraciones parecen más atractivas, las perspectivas de beneficios son menos tentadoras. En EE.UU., esperamos que la desregulación y la bajada de impuestos amplíen el excepcionalismo económico y del mercado de renta variable. Los aranceles pesarán sobre el crecimiento en otros países. Favorecemos la renta variable japonesa en los mercados desarrollados no estadounidenses y Corea/Taiwán en los mercados emergentes. Tras las nuevas políticas comerciales y energéticas de EE.UU., 2025 será probablemente un año de fortaleza del dólar estadounidense y de bajada de los precios del petróleo. Esperamos que el oro obtenga buenos resultados gracias a la demanda de refugio y a las compras estructurales de los bancos centrales, pero es poco probable que la rentabilidad sea comparable a la de 2024. Los metales industriales deberían verse respaldados por un crecimiento económico positivo”, han destacado desde la compañía.
Esto deja un papel aún más importante a los activos alternativos a la hora de ampliar las oportunidades de inversión de las carteras multiactivos. En este sentido, destacan el papel del sector inmobiliario, las estrategias de hedge funds y los activos privados.
Riesgo de cartera: Aumentar la exposición al riesgo, garantizar la diversificación
Reducir el efectivo y desplegar el capital
Desde Lombard Odier esperan que los riesgos de recesión sean bajos en 2025 y prevemos que los bancos centrales recorten los tipos de interés por la continuación de la desinflación. Donde ven los tipos más bajos de los bancos centrales (Suiza y la eurozona), hay más incentivos para desplegar capital en los mercados, asegurando una diversificación adecuada.
Renta fija: Centrarse en la renta y los mercados con menores presiones de deuda pública
Bonos corporativos con grado de inversión y de alto rendimiento para obtener mejores resultados
“Preferimos los rendimientos ofrecidos por los bonos corporativos a los gubernamentales en los mercados desarrollados y emergentes. Los rendimientos empresariales más elevados pueden proporcionar fuentes de ingresos atractivas para las carteras multiactivos. En Europa nos gustan los emisores alemanes, franceses, españoles, italianos y británicos. En los mercados emergentes, también preferimos los emisores corporativos a los soberanos. Sin embargo, dados los estrechos diferenciales sobre los bonos soberanos, la selectividad es clave en Asia y América Latina. En el caso de los bonos corporativos con grado de inversión denominados en euros y libras esterlinas, preferimos los vencimientos a 5-7 años. En cuanto a los bonos denominados en francos suizos y dólares estadounidenses, preferimos vencimientos a 3-5 años. En high yield, preferimos los bonos a corto plazo”, han explicado desde la compañía.
Rendimiento inferior de la deuda pública. Prefieren los bunds alemanes y los gilts británicos.
En un mundo de bloques geopolíticos rivales, la competencia estratégica exige inversiones, lo que se traduce en un aumento de la deuda pública. Sin embargo, la deuda pública puede ofrecer un refugio en periodos de alto riesgo geopolítico.
“En EE.UU., unas políticas económicas más estimulantes y un déficit creciente podrían provocar un aumento de los rendimientos y un rendimiento inferior de los bonos del Tesoro estadounidense. Las perspectivas son mejores para los gilts británicos y los bunds alemanes. La solidez de las finanzas públicas alemanas deja margen para las inversiones, y la caída de los tipos del Banco Central Europeo también beneficiará a los bunds. En el Reino Unido, esperamos un crecimiento algo mayor en 2025 y una inflación ligeramente por encima del objetivo, con normas fiscales revisadas que proporcionen más flexibilidad. Aun así, una senda de inflación moderada debería permitir al Banco de Inglaterra recortar los tipos más de lo que esperan los mercados, lo que favorecería a los gilts”, han subrayado desde Lombard Odier.
Renta variable: Buen comportamiento de los activos relacionados con el crecimiento
La renta variable se beneficiará de la resistencia del crecimiento y la bajada de los tipos de interés. Prefieren EE.UU. y Japón en los mercados desarrollados; Taiwán y Corea en los mercados emergentes.
Históricamente, la renta variable ha obtenido buenos resultados en periodos de crecimiento sostenido y tipos de interés a la baja. Esperan que el fortalecimiento de la rentabilidad empresarial bajo la próxima administración estadounidense prolongue el rendimiento de la renta variable estadounidense. Las empresas japonesas también deberían beneficiarse de políticas nacionales favorables a la renta variable y de una moneda menos propensa a la apreciación. En los mercados emergentes, las fuertes exportaciones relacionadas con la tecnología deberían proporcionar un viento de cola a Taiwán y Corea del Sur. Esto debería ayudar a compensar el impacto de los aranceles estadounidenses, haciendo que el impacto en estos mercados sea más leve que en China.
Los sectores cíclicos obtendrán mejores resultados, con preferencia por los materiales.
Es probable que las condiciones macroeconómicas y las necesidades de inversión de un mundo multipolar beneficien a los sectores cíclicos. Desde Lombard Odier creen que los materiales serán los primeros en beneficiarse de los vientos de cola que esto genera. Más adelante en el año le seguirán otros sectores, incluido el industrial.
Las inversiones en infraestructuras aumentarán sustancialmente
“Esperamos que las elecciones estadounidenses y, potencialmente, las alemanas actúen como catalizadores en los mercados desarrollados para convertir parte de las necesidades de inversión en infraestructuras comunicadas en gasto en infraestructuras. En los mercados emergentes, la inversión sigue siendo fuerte, con la ampliación del grupo BRICS a más países y su marco de cooperación centrando la atención en las infraestructuras. En renta variable, nos centramos en valores de empresas a lo largo de toda la cadena de valor, desde los materiales hasta los operadores de infraestructuras, que se beneficiarán del aumento del gasto en infraestructuras”, han destacado desde la entidad.
Alternativos: Las inversiones alternativas líquidas y privadas tienen un papel más importante que desempeñar en las carteras multiactivos.
El sector inmobiliario como alternativa de renta en mercados de bajo rendimiento
Con la caída de los tipos de interés de los bancos centrales y unas perspectivas de crecimiento sólidas, las inversiones inmobiliarias ofrecen fuentes alternativas de ingresos en mercados con rendimientos de la renta fija comparativamente bajos. El caso más claro de inversiones inmobiliarias como alternativa de renta fija se encuentra en Suiza. La zona euro también puede resultar más atractiva.
Los hedge funds y los activos privados amplían el universo de inversión
En los hedge funds, el rendimiento de las estrategias «event-driven» y «relative value» mejoró en 2024. Desde las elecciones estadounidenses, se espera que la relajación de la regulación empresarial estimule la negociación de acuerdos. Esto ayuda a los gestores de arbitraje de fusiones y aumenta la actividad del mercado de capitales, creando oportunidades. Las condiciones del mercado parecen ahora favorables a las estrategias de hedge funds que explotan la volatilidad de un activo subyacente (las llamadas estrategias «no direccionales»).
“Las perspectivas para estas estrategias en los próximos años son mejores de lo que hemos visto durante gran parte de la última década. En activos privados, vemos el capital riesgo como una herramienta para ampliar el conjunto de oportunidades de inversión en las carteras. Las empresas más innovadoras han tendido a permanecer privadas durante más tiempo en los últimos años y los rendimientos de la inversión son más elevados durante este periodo. Estas oportunidades también proporcionan diversificación a las carteras, ya que el número de empresas cotizadas ha disminuido en muchos mercados”, destacan desde Lombard Odier.
El oro seguirá aportando valor en 2025
Los tipos más bajos de los bancos centrales reducen el coste de oportunidad de mantener oro como activo sin rendimiento. Las compras de los bancos centrales para diversificar las reservas de dólares, en parte como respuesta a los acontecimientos geopolíticos, también deberían seguir apoyando los precios del oro. Un dólar estadounidense más fuerte es un viento en contra para el oro, pero no creemos que impida que los inversores particulares aumenten sus flujos de inversión en oro. Es probable que aumente el precio del metal precioso en otras divisas distintas del dólar estadounidense y que se mantengan los flujos hacia el oro y los instrumentos financieros relacionados con el oro.
Divisas: Un dólar estadounidense más fuerte
Los aranceles estadounidenses y las diferencias de tipos de interés apoyan al dólar
“Es probable que el dólar estadounidense surja como un beneficiario clave de la nueva administración Trump y sus prioridades políticas en 2025. Esto extenderá aún más el tema del excepcionalismo estadounidense. Esperamos que la mayoría de las divisas se debiliten frente al dólar, especialmente las divisas de economías abiertas. Entre ellas, el euro, la libra esterlina y las divisas asiáticas, incluido el yuan chino. Esperamos que el franco suizo y el yen japonés sufran inicialmente frente al dólar en 2025, aunque los riesgos arancelarios de EE.UU. podrían dar lugar a una mayor resistencia de ambas divisas en la última parte del año”, concluyen desde la compañía.
Munich Private Equity Partners (MPEP), firma de inversión en fondos para el lower mid-market de Europa y América del Norte, ha anunciado el cierre final de su quinto programa de fondos de fondos. El vehículo MPEP V se cerró con compromisos de capital por valor de 440 millones de euros, superando significativamente su objetivo inicial de 300 millones de euros. La base de inversores incluye instituciones tanto locales como internacionales, como fondos de pensiones, bancos, gestores de activos, oficinas familiares y fundaciones.
Según explica, con esta quinta generación de su estrategia de fondos de fondos su consolidada oferta. «MPEP continúa con su estrategia probada de proporcionar a los inversores institucionales acceso a los fondos de capital privado más destacados en el segmento de compra del mercado medio-bajo», destacan. En línea con su enfoque de «pure play», desde MPEP matizan que invierten exclusivamente en fondos primarios. “El foco de inversión sigue estando en las regiones consolidadas de Europa y América del Norte. La estructura del fondo, con dos vehículos separados, permite a los inversores estructurar de manera flexible su asignación regional de acuerdo con sus preferencias individuales en el momento de la inversión”, subrayan.
Respecto a MPEP V, el vehículo tiene como objetivo construir una cartera de entre 10 y 13 fondos de compra del mercado medio-bajo por región de inversión (Europa y América del Norte). El gestor de activos ya ha realizado compromisos con 14 fondos, la mayoría de los cuales han iniciado sus actividades de inversión. Todas las inversiones en fondos han estado altamente sobre suscritas.
«En mercados desafiantes, la demanda tiende a gravitar hacia gestores con habilidades excepcionales y un historial probado en la creación de valor dentro de sus carteras. Incluso en el entorno de mercado actual, la mayoría de nuestros socios han logrado cerrar sus fondos en los límites máximos establecidos en tan solo dos a cuatro meses, a menudo en un único primer y último cierre. Nos enorgullece ofrecer a nuestros inversores un acceso focalizado a esta extraordinaria calidad de inversión también con nuestra quinta generación de fondos de fondos», ha comentado David Schäfer, Director General de MPEP.
Los indicadores de rendimiento de los programas de fondos de fondos de MPEP subrayan el acceso a gestores sobresalientes en el mercado medio-bajo: el MOIC bruto promedio en las 116 salidas de las carteras subyacentes de los fondos es de 3.7x (a noviembre de 2024).
El mercado medio-bajo y sus ventajas estructurales
«El mercado medio-bajo tiene varias ventajas estructurales que se hacen especialmente evidentes en tiempos desafiantes. El apoyo operativo y la orientación estratégica de gestores experimentados de capital privado tienen un impacto mucho más fuerte en los rendimientos. Además, existe una gama más amplia de canales de salida, lo que beneficia a los inversores durante períodos de alta volatilidad en los mercados públicos, permitiendo distribuciones más consistentes. También observamos esto en nuestras propias carteras de fondos de fondos,» ha explicado Hans-Christian Moritz, Director General de MPEP.
Desde MPEP explican que, a diferencia de la tendencia general del mercado, el número de salidas de empresas dentro de las carteras subyacentes de las cuatro generaciones anteriores de fondos de fondos de MPEP se ha mantenido relativamente establedurante los últimos dos años, en niveles similares a los años de máximo rendimiento de 2021 y 2022.
«Estas ventajas estructurales han llevado recientemente al mercado medio-bajo a un mayor enfoque por parte de los inversores institucionales, lo que ha generado una mayor demanda. Además, nuestro enfoque ‘Pure Play’ ha demostrado ser altamente atractivo. Solo tenemos un producto en una única clase de activos, lo que asegura el máximo enfoque y alineación de intereses con nuestros inversores,» ha agregado Christopher Bär, Director General de MPEP.
Desde su fundación en 2011, MPEP ha invertido con éxito en más de 100 fondos de compra en Europa y América del Norte, de los cuales el 95% estuvieron altamente sobre suscritos. Los criterios clave para la selección de fondos, según la entidad, incluyen un desempeño por encima del promedio en fondos anteriores, estrategias diferenciadas con un enfoque en la creación de ventajas competitivas sostenibles y una inversión sustancial por parte de los gestores de fondos para garantizar la alineación con los inversores.
