Avenue Securities ha reforzado su equipo en Miami con las incorporaciones de Henrique Cunha con el objetivo de ampliar su oferta de productos para sus clientes en Estados Unidos y Brasil.
«Henrique Cunha y Lucas Feitosa, ¡bienvenidos a TeamAvenue! Es un gran privilegio para nosotros poder contar con ustedes en esta misión para ayudar a los brasileños a construir una vida financiera global», publicó en su cuenta de Linkedin, Andre Algranti, director de desarrollo comercial de Avenue Securities.
Cunha se unió a Avenue como Head of Sales & Trading dejando de esta manera a un equipo asesor de XP en Miami, según su perfil de Linkedin. El advisor estará a cargo de una nueva oficina centrada en clientes de alto patrimonio de esa ciudad de Florida.
Durante los próximos meses, la firma aumentará su oferta de productos para incluir estrategias más complejas como fondos mutuos e inversiones de renta fija.
Por otro lado, en San Pablo, la firma también contrató a Lucas Feitosa como Head y Partner B2B. El advisor también llega desde de XP durante cuatro años, según su perfil de Linkedin.
Avenue Securities tiene alrededor de 100 empleados en Brasil y Miami con más de 650 millones de dólares en activos bajo administración.
Harbourvest Partners, Lock Capital y Capital Global son los tres emisores con más de mil millones de dólares en capital comprometido de los 17 GPs que han emitido CERPIs. Por su parte, Harbourvest Partners, Spruceview México y Lock Capital son los tres que más capital han llamado en monto como se puede observar en el siguiente cuadro:
Los CERPIs son los vehículos que permite a las Afores invertir en capital privado globalmente. Hasta el momento (marzo 2021) hay 49 CERPIs colocados que suman 9.714 millones de dólares en capital comprometido, los cuales 25% ha sido llamado.
MIRA Manager fue el primero en 2016 antes de que les permitieran a los CERPIs en 2018, invertir el 90% de sus recursos globalmente y el 10% en México. La oportunidad de invertir globalmente promovió que, en 2018, 12 emisores emitieron por primera vez un CERPI destacando en capital comprometido: Capital Global, Lock Capital (quien sustituyó como administrador a Lexington quien emitió en dicho año) y KKR. En 2019 tres nuevos GPs se incorporaron (Harbourvest Partners, Spruceview y Actis Gestor) y cuatro GPs continuaron creciendo su oferta de CERPIs. Para 2020 solo Arago Capital fue el nuevo GP que se incorporó como emisor y tres volvieron a emitir.
Para el mercado potencial que tienen las inversiones globales en capital privado, que haya solo 17 emisores nos parece que es un numero pequeño y solo están tomando un respiro. En Chile las AFPs tienen inversiones a través de 45 GPs (2.6 veces más que México) de los cuales cinco de ellos han emitido un CERPI en México.
Para las AFOREs con $230.110 millones de dólares en activos en administración (al 28 de febrero de 2021), las inversiones en capital privado local representan el 5% y 1% en capital privado global, lo que pone de manifiesto su potencial de crecimiento.
Al haber 49 emisiones y 17 GPs el promedio por GP se acerca a 3 CERPIs por cada uno, sin embargo 9 tienen más de un CERPI y 8 GPs solo tienen un CERPI. El número de emisiones ha crecido por la especialización en la edad del trabajador afiliado y por su orientación a clientes de banca privada. Cabe recordar que hoy se tienen SIEFOREs en función a la edad del trabajador (Target Date Funds). Spruceview y BlackRock por ejemplo tienen 9 CERPIs cada uno, mientras que Lock Capital tiene 8.
Los 17 emisores se pueden clasificar como:
GPs Globales,
GPs Locales,
GPs que son asesores y
los que son una combinación entre los anteriores.
Al dominar la emisión de CERPIs en el sector de fondo de fondos es muy probable que varios nombres globales de GPs ya hayan hecho inversiones en las AFOREs. Sin embargo, esa información no es pública.
Las inversiones globales en capital privado deberán continuar creciendo tanto en recursos como en gestores.
Pixabay CC0 Public Domain. XP y M&G firman un acuerdo para ofrecer su estrategia insignia de bonos flexibles a clientes brasileños
XP Inc, una empresa brasileña de tecnología en el segmento de plataformas de servicios financieros, ha firmado un acuerdo con M&G plc, administrador de activos internacionales con sede en Londres, para ofrecer a los inversionistas brasileños acceso a la estrategia insignia de M&G de bonos flexibles a través de un nuevo fondo local de XP.
El producto que está siendo lanzado es el fondo domiciliado en Brasil, M&G Optimal Income Advisory FIC FIM IE CP, enfocado a invertir en estrategias globales diversificadas, ofrecidas por M&G, que combinan un enfoque top-down con un análisis crediticio muy robusto. Los inversores brasileños tendrán acceso al fondo de cobertura en reales brasileños.
Este acuerdo llega en un momento ideal, ya que la tasa de interés más baja de todos los tiempos en Brasil (2% a septiembre de 2020) ha hecho que los fondos globales sean potencialmente atractivos como una opción de inversión para los inversores que buscan mejorar la relación riesgo / retorno en sus carteras.
“Estamos entusiasmados de incorporar esta estrategia insignia de M&G, enfocada en identificar la combinación de activos que brindan el flujo de ingresos más atractivo dentro del universo de bonos. La estrategia no solo presenta nuevas fuentes de retornos potenciales, sino que también pretende ofrecer protección a la baja a lo largo del ciclo económico”, explica el especialista en fondos XP Fabiano Cintra. «XP se mantiene firme en su propósito de ofrecer a los brasileños las mejores oportunidades de inversión del mundo y M&G es sin duda uno de los gestores más reconocidos del planeta».
Ignacio Rodríguez Añino, director de distribución para las Américas de M&G plc, afirma: “Estamos muy contentos de habernos asociado con XP para hacer que nuestras capacidades de inversión estén disponibles en Brasil. Con las tasas de interés locales en mínimos históricos, los fondos globales internacionales brindan a los inversionistas brasileños la posibilidad de ampliar su exposición a posibles fuentes alternativas de rentabilidad, al tiempo que agregan diversificación a sus carteras. Esta estrategia encaja perfectamente con estos dos objetivos, proporcionando a los clientes acceso a lo que consideramos las mejores oportunidades de deuda en todo el mundo con un fuerte enfoque en la calidad crediticia y la gestión de riesgos ”.
Pixabay CC0 Public Domain. Azimut continúa reforzando su presencia en la región con la adquisición de MZK Investimentos en Brasil
El Grupo Azimut, uno de los mayores gestores de activos independientes de Europa, a través de su filial AZ Brasile Holding, firmó un acuerdo para adquirir el 100% del capital de MKZ Investimentos, un gestor de activos brasileño independiente especializado en estrategias macro con más de 125 millones de dólares bajo administración.
Esta operación se sumará a la propuesta existente de gestión de activos de AZ Quest, reforzando así la sólida experiencia del grupo en los mercados de renta fija y renta variable brasileños. AZ Quest y MZK Investimentos operarán como entidades legales separadas hasta que se completen todas las aprobaciones regulatorias.
MZK, fundado en 2017, cuenta con un equipo directivo senior e integrado, nacido de una actividad conjunta desarrollada durante los últimos 15 años, que incluye experiencias en tesorerías de importantes bancos locales e internacionales, como HSBC, Bradesco y BNP Paribas. Todo este equipo, compuesto por profesionales cualificados y perfiles complementarios, se integrará en el equipo macro de AZ Quest y estará dirigido por el CEO de MZK, Marco Antonio Mecchi.
Esta operación agrega valor también a los clientes de MZK a través del intercambio de experiencia del equipo actual con las otras áreas de AZ Quest, como renta variable, private equity y arbitraje. Además, el equipo actual de MZK accederá a las competencias de más de 150 portfolio managers en 18 centros de inversión que componen el equipo de gestión de activos global de Azimut. Los profesionales se beneficiarán de esta tremenda sinergia sin ningún cambio en la estructura actual de productos.
La industria de fondos mutuos en Brasil representa más de 1 trillón de dólares con más del 70% de los activos bajo administración concentrados en estrategias de renta fija de bajo riesgo. Las tasas de interés locales, aun significativamente por debajo de la norma histórica, llevan a una continuidad hacia la rotación de estrategias de inversión de riesgo bajo a medio-alto, como las administradas por MZK. En este contexto, la transacción fortalece la propuesta de productos macro del Grupo a los clientes locales y apuntala el potencial de un mayor crecimiento orgánico capitalizando las tendencias subyacentes de la industria.
Giorgio Medda, CEO y Global Head of Asset Management of Azimut Group, comenta: “La inversión en MZK encaja bien con nuestros planes de ampliar las capacidades locales de nuestro equipo global de Gestión de Activos, particularmente en un mercado clave para carteras de inversión globales como Brasil. Nuestra estrategia general para expandir la plataforma de gestión de activos integrada del Grupo en Brasil se beneficiará del desarrollo de nuevos productos, que ha sido fundamental en nuestro crecimiento orgánico a nivel local desde 2015 «.
Marco Antonio Mecchi, uno de los fundadores de MZK, declara: “La sinergia y complementariedad creada por la fusión de MZK y Azimut agrega valor y experiencia local a sus clientes y también agrega fuerza a la franquicia. La nueva compañía gestionará fondos de forma efectiva usando el apalancamiento que la estructura global de Azimut proporciona y el conocimiento y la experiencia locales que aporta MZK. Estamos muy ilusionados de formar parte de este Grupo y esperamos el desarrollo de nuevos negocios”.
Pixabay CC0 Public Domain. Un ETF para capturar la revolución energética
La multitud de turistas desapareció de los históricos canales de Venecia y se vieron peces nadando en las habitualmente turbias aguas de los canales de la ciudad. Entonces, la NASA publicó imágenes de la Tierra por satélite que mostraban una drástica reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero en todas las grandes ciudades confinadas. Por un momento, vimos cómo podría ser un mundo futuro con bajas emisiones de carbono.
La demanda de nuevas fuentes de energía aumentó en 2020
Durante el turbulento 2020, la demanda de energía generada por el carbón y el petróleo descendió un 8,5% y un 6,7%, respectivamente. Pero la demanda de energía renovable aumentó un 1% [1].
Las energías renovables demostraron su fiabilidad, incluso en un momento de recesión. La respuesta de los bancos centrales a través de estímulos masivos creó condiciones de financiación favorables para los proyectos solares eólicos y fotovoltaicos. Y algunos inversores institucionales incluso vieron las nuevas fuentes de energía como una inversión más segura, ya que sus rendimientos pueden tener una menor correlación con las clases de activos más convencionales.
Estos avances se produjeron mientras la demanda de combustibles fósiles caía en picado, hasta su nivel más bajo en más de 70 años [2]. De hecho, en un momento dado, los futuros del petróleo llegaron a negociarse a precios negativos debido a un exceso masivo de oferta.
El siguiente gráfico de la AIE (Agencia Internacional de la Energía) muestra la demanda mundial de energía por tipo de fuente en 2020 [3]:
Sigue habiendo ideas equivocadas sobre las energías renovables
Aunque la demanda de energías renovables continuó siendo positiva durante la pandemia y hay más gente concienciada con la reducción de las emisiones de carbono que nunca, sigue habiendo muchas ideas equivocadas al respecto.
Estos conceptos erróneos están siendo desmontados poco a poco, y las nuevas fuentes de energía podrían experimentar un importante aumento de la inversión como resultado. Vamos a abordar ahora tres preocupaciones comunes sobre las energías renovables y las nuevas energías:
Concepto erróneo nº 1: «La energía renovable es sólo propaganda»
Las energías renovables se están adoptando porque tienen sentido desde el punto de vista financiero. Más de la mitad de las centrales de carbón que funcionan hoy en día cuestan más que la construcción de nuevas infraestructuras de energía renovable. Incluso la cancelación de nuevos proyectos de centrales de carbón podría ahorrar más de medio billón de dólares a nivel mundial [4].
El «coste nivelado de la energía » (LCOE, por sus siglas en inglés), que está directamente relacionado con los costes de construcción y funcionamiento de un generador de energía, ha disminuido considerablemente, tanto en el caso de la energía eólica como en el de la energía solar fotovoltaica [2]. En todo el mundo, el LCOE de la energía eólica, la solar y el almacenamiento en baterías ha caído en picado durante la última década, gracias a los avances tecnológicos y al aumento de la capacidad instalada acumulada, que han reducido progresivamente los costes.
El coste de las energías renovables y el almacenamiento en baterías se ha desplomado
El siguiente gráfico de BloombergNEF muestra las referencias globales de LCOE para la energía fotovoltaica, la eólica y las baterías:
Concepto erróneo nº 2: «Toda la financiación relacionada con los combustibles fósiles es insostenible»
El mundo necesita energía para impulsar el crecimiento económico que haga posible la transición hacia una economía baja en carbono. Aunque la financiación directa de las centrales de combustibles fósiles no es sostenible, la financiación de la eficiencia energética de los combustibles fósiles sí contribuye a la transición hacia un mundo más sostenible. En lugar de detener toda la inversión en empresas relacionadas con los combustibles fósiles, sería más eficaz mejorar la eficiencia del modelo energético existente, incluso mientras gestionamos la transición hacia el modelo de bajas emisiones de carbono.
Queremos -y debemos- avanzar hacia el nuevo modelo energético. Pero mientras tanto, tenemos que gestionar los combustibles fósiles, y mejorar la eficiencia energética de las plantas de combustibles fósiles existentes es una parte importante de ello.
Muchas empresas energéticas se están decantando por las centrales de «ciclo combinado», que utilizan tanto una turbina de gas como una de vapor para producir energía. General Electric ha calculado que se puede producir hasta un 50% más de electricidad con el mismo combustible [6].
El gas natural sigue siendo un combustible fósil, pero es más limpio. La combustión de gas natural para obtener energía produce menos emisiones de casi todos los tipos de contaminantes atmosféricos [7]. También es un buen complemento de las nuevas energías, porque las turbinas de ciclo combinado son baratas de poner en marcha y pueden proporcionar energía a corto plazo o cuando no se dispone de energía renovable. Las dos tecnologías combinadas podrían reducir drásticamente las emisiones de gases de efecto invernadero.
Concepto erróneo nº 3: «Las nuevas fuentes de energía sólo son viables gracias a las subvenciones»
El mercado de las nuevas fuentes de energía se ha desarrollado hasta tal punto que las subvenciones ya no son necesarias en la mayor parte del mundo. Por ejemplo, el sistema de tarifas utilizado por los países europeos para acelerar la inversión en nuevas tecnologías energéticas ha llegado a su fin.
Está siendo sustituido por un mercado más dinámico de acuerdos de compra de energía (PPAs) para suministrar energía a un precio y cantidad fijos. Como resultado, las empresas energéticas obtienen un flujo de caja garantizado y los clientes reciben un precio y un suministro de energía también garantizados.
Nada de esto sería posible a menos que la nueva energía fuera barata, fiable y rentable de producir. Gracias a las mejoras técnicas y a unos costes marginales más competitivos -dirigidos por la «curva de aprendizaje» de las energías renovables, que reduce los costes a medida que aumenta la producción- este sector necesita cada vez menos subvenciones.
En nuestra opinión, se trata de un cambio estructural, porque el coste de las energías renovables disminuirá con el tiempo. En cambio, los costes de los combustibles fósiles no disminuirán con el tiempo, sino que incluso podrían aumentar, ya que la mayoría de los de las fuentes accesibles ya han sido extraídos. Ahora, las empresas de exploración y producción de combustibles fósiles deben dirigirse cada vez más a las controvertidas reservas donde son más difíciles de extraer, como las del Ártico, las arenas bituminosas o el gas de esquisto.
Por último, el «Acuerdo Verde» (“Green Deal”) de la UE también impulsará el capital hacia las nuevas empresas energéticas, mientras que la UE está pensando en reducir significativamente los subsidios a los combustibles fósiles, ya que socavan los esfuerzos para alcanzar la neutralidad del carbono en 2050, tal como se contempla en el Acuerdo de París.
Aunque en Lyxor hablamos mucho de los índices del Acuerdo de París y de la Transición Climática para la inversión cero neto (“net zero investing”), no son las únicas estrategias relevantes. Las tendencias que se financiarán con el acuerdo verde son más amplias, incluyendola movilidad sostenible ylas infraestructuras urbanas más inteligentes.
Cómo obtener exposición a las nuevas energías
Una forma para obtener exposición específica a las nuevas energías es a través delLyxor New Energy (DR) UCITS ETF. Sigue a las 40 mayores empresas del mundo que operan en tres áreas clave de la industria de las nuevas energías: las renovables, la energía distribuida y la eficiencia energética.
Ørsted – Energía renovable
La empresa eléctrica danesa Ørsted (antes DONG Energy) es líder mundial en el mercado de la energía eólica marina. Se encuentra en una posición privilegiada para aprovechar la creciente demanda de nuevas necesidades energéticas en Europa debido a las cuotas de emisión definidas en el Acuerdo de París.
Lo fascinante de esta empresa es que antes estaba centrada en los combustibles fósiles. En 2017, el grupo vendió su negocio de petróleo y gas a la empresa química británica Ineos. Más recientemente, se deshizo de sus operaciones de gas natural vendiéndoselas a Glencore. En lugar de devolver el dinero de la venta de estos negocios a los inversores, la empresa optó por dar un fuerte impulso a la energía eólica marina.
Ørsted fue una de las primeras empresas energéticas del mundo en tener un objetivo de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero aprobado por la iniciativa Science Based Targets, y calcula que su objetivo se anticipa 27 años al escenario de 2°C para el sector energético previsto por la AIE[8].
Plug Power – Energía distribuida
El concepto de energía distribuida se refiere a la producción global descentralizada de electricidad cerca del punto de consumo. El hidrógeno forma parte de este concepto, y el hidrógeno verde, en particular, puede ser una extraordinaria fuente de electricidad con cero emisiones de carbono.
Por ello, un área importante de desarrollo de las nuevas energías es el almacenamiento: estaciones de almacenamiento fijas o a bordo de vehículos, barcos, aviones, etc. La empresa estadounidense Plug Power desarrolla pilas de combustible de hidrógeno para sustituir las baterías tradicionales de los vehículos eléctricos y suministra estas pilas a grandes clientes como Amazon y Walmart.
La energía distribuida es la que puede aportar resiliencia, al contrario que los sistemas de producción y red hipercentralizados. También es rompedor para las energías renovables, cuyo principal inconveniente es que son intermitentes y no pueden, por ejemplo, suministrar energía a un hospital las 24 horas del día. Con los sistemas de energía distribuida, las energías renovables pueden convertirse en una fuente más estable.
NIBE Industrier AB – Eficiencia energética
La empresa sueca NIBE construye y vende soluciones para reducir el consumo de energía y mejorar la eficiencia. Desarrolla, fabrica y comercializa una gama de soluciones de eficiencia energética para el confort térmico en todo tipo de inmuebles, además de componentes y soluciones para la calefacción inteligente en la industria y las infraestructuras.
Esto incluye bombas de calor y células solares para casas particulares, la renovación de edificios antiguos, edificios públicos, e incluso el desarrollo de productos para la utilización eficiente de la energía en los coches, como elementos para calentadores de batería y calentadores interiores que utilizan fuentes como la energía de frenado.
Las bombas de calor de NIBE se están utilizando en un nuevo proyecto inmobiliario en el distrito de Kortenoord, en Wageningen (Países Bajos), donde se están construyendo unas 1.000 viviendas sin tuberías de gas. Las casas tienen un aislamiento óptimo y están equipadas con sistemas de ahorro energético, como bombas de calor, paneles solares y calentadores de agua solares.
Una megatendencia en curso
Las nuevas fuentes de energía forman parte de una megatendencia que configurará radicalmente la sociedad y los modelos de negocio del futuro, respaldada por el esfuerzo mundial para alcanzar el objetivo de cero emisiones en 2050.
Este imperativo explica el importante volumen de inversión que está fluyendo hacia la industria de las nuevas energías. En 2019 se financiaron 282.000 millones de dólares en capacidad de generación de energía renovable, encabezados por la eólica terrestre y marina con 138.000 millones de dólares, seguida de la solar con 131.000 millones de dólares [9].
Pero este cambio no ha hecho más que empezar. Se está produciendo una revolución en el mercado energético. No se inició por la pandemia: se trata de un movimiento estructural hacia las nuevas energías que se ha desarrollado durante varios años, respaldado por la caída de los costes. Recientemente se aceleró por los acontecimientos de 2020, que redujeron la demanda de combustibles fósiles y de las industrias relacionadas, como el acero y el cemento.
En definitiva, las energías renovables siguen una trayectoria de costes decrecientes, mientras que los combustibles fósiles tienen costes elevados y fijos. Esa trayectoria de costes implica que las energías renovables serán más baratas que los combustibles fósiles, lo que ya es un hecho en muchos casos, con o sin eventos globales disruptivos.
La pandemia aceleró lo que ya estaba ocurriendo en la industria de las nuevas energías. Ha actuado como catalizador de un cambio más rápido. Para los inversores, elETF Lyxor New Energy, que recientemente ha superado los 1.000 millones de dólares en activos bajo gestión, podría ser una excelente manera de participar en este cambio y formar parte de la revolución de las nuevas energías [10].
Tribuna de Paloma Torres, responsable de relaciones con clientes para Lyxor ETF Iberia y Latinoamérica.
[4]Gray, M., & Sundaresan., S. (marzo de 2020). Cómo malgastar más de medio billón de dólares: las implicaciones económicas de las inversiones en energías renovables deflacionarias a partir del carbón, pp. 5, 9-10, 18-19. Iniciativa Carbon Tracker.
[5]Bradily, T. (abril de 2020). Primer semestre de 2020 Actualización del coste nivelado de todas las energías: Las renovables persiguen la caída de los precios de las materias primas, pp. 5-22, 50-77. BloombergNEF.
Foto cedidaSasha Evers, responsable de distribución minorista para Europa en BNY Mellon Investment Management.. Sasha Evers, nuevo responsable de distribución minorista para Europa de BNY Mellon IM
Llegan cambios a nivel internacional en el organigrama de BNY Mellon Investment Management. La gestora ha anunciado el nombramiento de Sasha Evers para el cargo de responsable de distribución minorista para Europa. Sasha, que seguirá trabajando desde la oficinas de BNY Mellon IM en Madrid, reportará a Matt Oomen, jefe global de distribución de BNY Mellon Investment Management.
En este puesto de nueva creación, Sasha será responsable de liderar, definir y ejecutar la estrategia de distribución de BNY Mellon Investment Management en el segmento minorista de Europa. Trabajará estrechamente con las firmas de inversión de BNY Mellon Investment Management, como Newton Investment Management, Insight Investment y Walter Scott, para “ofrecer a los clientes estrategias de inversión relevantes y de alta calidad que satisfagan sus necesidades y objetivos”, destacan desde la gestora.
Sasha Evers sustituirá a Hilary López, responsable de distribución de intermediarios europeos en BNY Mellon Investment Management, quien ha decidido dejar la compañía después de 11 años para buscar otras oportunidades. Sasha lleva más de 21 años en BNY Mellon IM y hasta el momento era el responsable de Iberia y América Latina, puesto que pasará a ocupar Ralph Elder, quien también ha sido promovido desde su actual cargo como director de ventas para la región ibérica, asumirá ahora el liderazgo de los negocios de la compañía en ambas regiones, Iberia y Latinoamérica. Ralph lleva dos décadas en la empresa y ha sido clave en el desarrollo del negocio de Iberia.
“El mercado minorista en Europa es una parte estratégicamente importante de nuestro negocio. Sasha tiene un historial probado en la creación de negocios y equipos de éxito, en el desarrollo de relaciones duraderas con los clientes y en el crecimiento de los activos. Estoy encantado de trabajar más estrechamente con él mientras impulsamos un mayor crecimiento en el segmento y reforzamos nuestra presencia en toda Europa. También estoy encantado de que Ralph dirija nuestros negocios en Iberia y Latinoamérica. Ha desempeñado un papel integral en la construcción de estos negocios junto a Sasha durante los últimos 20 años. También me gustaría dar las gracias a Hilary por sus numerosas contribuciones a la empresa y desearle lo mejor en sus futuras actividades”, ha declarado Matt Oomen, director global de distribución de BNY Mellon Investment Management.
Por su parte, Sasha Evers, responsable de distribución minorista para Europa en BNY Mellon Investment Management, ha señalado: «Estoy muy emocionado por esta oportunidad de liderar nuestra estrategia de distribución minorista en Europa. Estoy deseando trabajar con todos nuestros negocios en el continente para impulsar nuestro crecimiento en este segmento de clientes clave. Ralph ha sido un impulsor clave de nuestro éxito en la región de Iberia y estoy encantado de que dirija nuestros negocios de Iberia y Latinoamérica”.
Diaphanum abre en Miami su primera oficina fuera de España bajo el nombre de Diaphanum Americas, LLC, entidad supervisada por la Securities and Exchange Commision (SEC), iniciando así un proceso de internacionalización que le permite seguir afianzando su estrategia de crecimiento orgánico dentro y fuera de España.
Según explican desde la firma, con esta nueva oficina, Diaphanum amplía las alternativas de jurisdicción a los clientes existentes, una de las características del modelo de negocio de asesoramiento financiero independiente que ofrece la compañía. La entidad ha elegido Miami como una plaza idónea para comenzar a sentar las bases y continuar creciendo en el futuro, afianzando su proyecto en México, además de otros mercados de Centroamérica y el Cono Sur.
Para este crecimiento, Diaphanum ha llegado a un acuerdo con Family Enterprise Partners, firma especializada en asesoramiento a family offices, gestión de altos patrimonios y gobernanza familiar, plenamente alienada con el modelo de negocio de la entidad. El nuevo socio de Diaphanum en Miami se integrará a su vez en España bajo la figura de agente. Además, el equipo está liderado por Rafael Alberca y Daniel Cervantes.
Rafael Alberca y Daniel Cervantes Santamaría, socios fundadores de Family Enterprise Partners, atesoran más de 20 años de experiencia en el ámbito de la gestión de altos patrimonios y family offices. Antes de lanzar su proyecto han trabajado juntos los últimos cinco años desarrollando una cartera de clientes y family offices en España y Latinoamérica. Alberca, a su vez, ha sido director de inversiones en Kefren Capital Family Office. Por su parte, Cervantes previamente trabajó en JP Morgan, en la Boston Consulting Group y en Santander Private Banking International, como Family Wealth Advisor.
Rafael Gascó, presidente de Diaphanum, explica que “hemos elegido Miami para iniciar esta nueva andadura internacional por dos motivos: su gran potencial en el ámbito de la banca privada y porque hemos encontrado en Family Enterprise Partners al mejor socio por su amplio conocimiento de la plaza, así como su máxima alineación con nuestro modelo de negocio”. Y añade: “con esta apertura podremos ofrecer a nuestros clientes una jurisdicción alternativa en sus carteras. Nuestro objetivo en los próximos meses es seguir detectando nuevas oportunidades dentro y fuera de España, para desarrollar nuestro modelo diferencial de asesoramiento 100% independiente, pero solo donde encontremos los profesionales y los equipos adecuados para ello”.
Pixabay CC0 Public Domain. Mediolanum International Funds anuncia tres nuevos mandatos de renta variable por más de 1.000 millones de euros
Mediolanum International Funds Ltd (MIFL), la plataforma europea de gestión de activos del Grupo Mediolanum, ha anunciado tres nuevos mandatos de renta variable por un total de más de 1.000 millones de euros con tres boutiques de inversión europeas: Cadence, Intermede y RWC. Estos tres nuevos acuerdos se producen un mes después de los alcanzados con las boutiques estadounidenses SGA y NZS Capital.
Según ha explicado la firma, proporcionará a las tres empresas acceso a su plataforma de distribución en Italia, España y Alemania. Además, señala que estos nuevos acuerdos ayudarán a reforzar su estructura de multigestión, incorporando “excelentes capacidades adicionales que mejorarán aún más las soluciones de inversión de la gestora”
El acuerdo con Cadence Investment Partners LLP, boutique de inversión independiente con sede en Edimburgo, contempla que Mediolanum International Funds aporte 130 millones de euros a la estrategia insignia de la boutique en Asia. Fundada en 2014, Cadence es un inversor a largo plazo centrado en la inversión de valor intrínseco en empresas de alta calidad, capaz de traducir el crecimiento de Asia en rendimientos superiores.
“Estamos encantados de poder colaborar con Mediolanum y sus clientes. La relación marca un paso importante en el desarrollo de Cadence Investment Partners. Tener acceso a la plataforma de distribución de Mediolanum a través de este acuerdo nos permitirá seguir centrándonos en nuestra prioridad, la gestión de carteras. Nuestra estrategia está bien posicionada para reflejar la inmensa oportunidad que ofrece Asia, ya que la región parece que se convertirá en el motor del crecimiento mundial en las próximas décadas», ha destacado Jason McCay, socio director de Cadence Investment Partners.
El acuerdo también contempla la asociación de Mediolanum International Funds con Intermede, una boutique independiente con sede en Londres fundada en 2014. En este sentido, Mediolanum International Funds asignará 700 millones de euros a la estrategia de renta variable global a través de un mandato de subasesoramiento. Según explica, su filosofía de inversión bottom-up, basada en el análisis intensivo fundamental, ha dado lugar a una estrategia de growth de alta calidad, con una cartera concentrada (40-50 participaciones) y sólido active share.
Respecto a este acuerdo, Barry Dargan, gestor de carteras y CEO de Intermede Investment Partners, ha declarado: “Este acuerdo de subasesoramiento nos abre nuevos horizontes y nos permitirá ofrecer a una amplia gama de clientes minoristas europeos acceso a una cartera que identifica las mejores empresas de su clase con un descuento, independientemente de la situación del mercado. Nuestra cultura corporativa también está estrechamente alineada con Mediolanum en el sentido de que estamos óptimamente configurados para minimizar las distracciones externas de modo que el equipo de inversión pueda centrarse en el análisis de las compañías, con un equipo y una concentración de cartera adecuado”.
Por último, Mediolanum International Funds también destinará aproximadamente 300 millones de euros a RWC Partners, invirtiendo 60 millones de euros en su estrategia de mercados emergentes y otorgando un mandato de 240 millones de euros en su nueva estrategia de renta variable global, gestionada por un equipo que se incorporó recientemente a RWC. Con presencia en todo el mundo, RWC Partners es una gestora independiente de gestión de activos, que ofrece una amplia gama de productos de renta variable. Fundada en el año 2000, en la actualidad cuenta con de 20.000 millones de euros en activos bajo gestión.
Nick Clay, gestor principal de carteras de RWC Partners, ha explicado que esperan construir una sólida relación a largo plazo con Mediolanum International Funds. “Hemos logrado con éxito el crecimiento del capital a largo plazo e ingresos sostenibles de nuestra cartera de valores globales. Con este acuerdo, ahora podremos trasladar este éxito a los clientes de Mediolanum International Funds”, ha indicado Clay.
Desde Mediolanum International Funds destacan su flexibilidad y sólida infraestructura para apoyar startups fundadas por equipos muy pequeños, así como a firmas más establecidos como RWC. “Estamos encantados de poder trabajar con Cadence, Intermede y RWC. Las tres gestoras han demostrado que son actores altamente especializados con una trayectoria excepcional. Este es el resultado de un extenso trabajo por parte de nuestro equipo de análisis, que nos permite ofrecer nuevos talentos y capacidades a nuestros clientes, que de otra manera no serían accesibles. Nuestro objetivo sigue siendo claro: invertir al menos un tercio de todos nuestros activos gestionados por terceros, alrededor de 10.000 millones de euros, en boutiques en los próximos cinco años”, ha afirmado Furio Pietribiasi, consejero delegado de Mediolanum International Funds Limited.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Cómo abordan las gestoras los restos del agua en su propuesta ISR?
El agua es el objetivo número seis de los ODS de Naciones Unidas y también el riesgo en el que menos se ha avanzado. Según señala la organización internacional, la escasez de agua afecta a más del 40% de la población mundial, una cifra alarmante que probablemente crecerá con el aumento de las temperaturas globales producto del cambio climático. Ante este escenario, ¿qué importancia están dando las gestoras al agua dentro de sus carteras sostenibles?
Desde DWS defienden un enfoque basado en la “inversión de transformación” para afrontar los riesgos que acorralan a este recurso natural. Esta visión nace de su participación en un grupo de trabajo del Foro Económico Mundial que analiza cómo convertir los riesgos sistémicos mundiales en un retorno sostenible.
“Si no se logra un marco de transformación, es probable que el agua y posiblemente otros factores ESG se vean condenados a riesgos que los inversores traten de evitar, aunque se conviertan en el próximo gran desafío para la humanidad a finales de esta década. De modo que instemos a las firmas de gestión de activos a que empiecen a pensar en el riesgo del agua de una manera diferente, menos compartimentada y de naturaleza más holística, a que avancen en la dinámica y la legislación futuras, y a que adopten una carta del agua el objetivo de impulsar sus propias operaciones, así como sus actividades de inversión, y posiblemente en colaboración con otras firmas de gestión de activos, pidan a las empresas que hagan lo mismo”, señalan desde DWS.
Según explican, para lograr esta “inversión transformacional” es necesario desarrollar un marco que el ciudadano de a pie, el consumidor final, el inversor minorista y los inversores institucionales, sean conscientes de la sostenibilidad y el riesgo del agua Además de reevaluar los roles de las diferentes funciones a lo largo de la «cadena de inversiones»: recuperando el concepto de Aristóteles y Montesquieu de la separación de poderes.
“Los gobiernos deben legislar: utilizando la Carta del Agua de la UE para orientar las políticas. Necesitamos una ESG de Principios de Contabilidad Globalmente Aceptados (GAAP) con la auditoría de los países, empresas e inversores en relación con sus impactos ambientales y sociales. Y que los inversores deben invertir aplicando un marco de inversión en todas las clases de activos con una clara distinción entre «do nothing», la integración de la ESG (outside-in) y la inversión de impacto/transformación (inside out)”, defienden desde DWS.
Por último propone que los productos de inversión que realmente se ocupan del agua y/u otros riesgos de ESG deberían tener tarifas más bajas que aquellos que no son de ESG/transformación. “Los gobiernos deberían aplicar una «tasa de sostenibilidad» a los productos de inversión que no abordan el desafío de la sostenibilidad. Las tarifas más altas deberían ser para los productos de inversión que «no hacen nada», la tarifa intermedia para los productos de inversión de integración de los ASG y tarifas de inversión de sostenibilidad más bajas o inexistentes para los gobiernos”, añade como elemento para completar este marco de inversión.
Quality Growth y Pictet AM
Por su parte, Sudhir Roc-Sennett, Head of Thought Leadership & ESG de Quality Growth (Boutique de Vontobel AM), destaca las necesidades de inversión que genera este recurso natural y en especial el estrés hídrico, marcando como referencia para el sector el concepto de “huella hídrica”.
“Hemos vinculado los impulsores del estrés hídrico a las señales de alarma a nivel empresarial que merece la pena analizar. La visibilidad del estrés hídrico es limitada, ya que las empresas no están obligadas a revelar su consumo o exposición al estrés en sus operaciones o cadenas de suministro. Muchas empresas tienen la oportunidad de mejorar el consumo de agua antes de que el problema se haga crónico. Los inversores deben ser conscientes de los riesgos empresariales que genera el estrés hídrico. A medida que las compañías reduzcan su huella en las zonas afectadas, no sólo contribuirán a la salud de muchas comunidades locales y crearán conciencia de cara a sus clientes, sino que también ayudarán a mantener el crecimiento futuro y el posicionamiento competitivo”, explica Roc-Sennett.
Según explica la gestora, el estrés hídrico se define como la proporción de agua dulce extraída en relación con los recursos hídricos disponibles y cuando supera el 40%, se considera elevado. El estrés hídrico está distribuido de forma desigual por todo el mundo, aunque es más frecuente en áreas secas muy pobladas alrededor de las zonas subtropicales que abarcan franjas del norte de África, India, norte de China, sur de Estados Unidos y México. La FAO estima que el estrés hídrico mundial (utilización) fue sólo del 13% en 2018.
“Uno de los principales problemas a los que se enfrentan los inversores es comprender la huella hídrica completa de una empresa y su cadena de suministro. La introducción de información obligatoria sobre el consumo de agua y la exposición regional sería muy útil. Además, los beneficios de reducir la huella hídrica de una empresa incluyen la posibilidad de ganar cuota de mercado frente a operadores menos eficientes. Se pueden reducir los costes y mejorar la reputación de la empresa. Una compañía también puede reducir su sensibilidad al agua en sus suministros adquiridos aportando conocimientos técnicos y apoyo comercial a pequeños y medianos proveedores”, añade Roc-Sennett.
Por eso propone que las empresas se adapten y reconozcan el valor del agua que el mercado lo refleje plenamente, y considera que los inversores pueden ayudar a que la empresa vaya en la dirección correcta y a que se ponga de manifiesto este elemento vital de su negocio. “Es probable que el cambio cobre impulso cuando se exija la divulgación de información sobre el agua en el informe anual; por ahora no es así. Las mejores prácticas deberían incluir información sobre la extracción anual de agua y los índices de consumo por unidad de negocio y en su conjunto, así como destacar la exposición al agua por subcuenca para la empresa y su cadena de suministro. Eso sería un buen comienzo”, propone Roc-Sennett.
Para Marc-Olivier Buffle, especialista de Pictet AM, y Cédric Lecamp, gestor del fondo Pictet Water, un punto de partida es el marco de Límites Planetarios para los nueve fenómenos medioambientales más perjudiciales a los que se enfrenta el Planeta, desde cambio climático y consumo de agua dulce hasta pérdida de biodiversidad y utilización del suelo. Creado por el Stockholm Resilience Center, indica que se pueden consumir 4.000 millones de metros cúbicos de agua dulce al año sin dañar el planeta, lo que coincide en líneas generales con los niveles de uso actual, según estimaciones. No obstante, para 2030 se prevé que la demanda mundial de agua alcance los 6.900 millones de metros cúbicos, superando con creces las posibilidades del abastecimiento accesible y fiable.
“De manera que analizar el consumo de agua de forma aislada de la cadena de valor añadido de los productos o servicios, resta importancia al papel que una empresa puede desempeñar en la eficiencia hídrica global, incluyendo proveedores. También se infravalora la medida en que puede verse perjudicada en caso de fenómenos hídricos extremos. El asunto se complica más por el hecho de que el agua es un problema local y la ubicación de una empresa puede influir mucho en su prioridad en cuanto a considerar la eficiencia hídrica. Además, la eficiencia hídrica no solo consiste en consumir menos, sino también en reutilizar. Al respecto algunas de las principales industrias del mundo están adoptando el planteamiento de economía circular, mediante tratamiento de las aguas residuales. Las que puedan mostrar este enfoque se beneficiarán de mejor imagen y reducirán su riesgo reputacional”, explican ambos expertos de Pictet AM.
AXA IM y BNP Paribas AM
Por último, uno de los enfoques que propone AXA IM es abordar el reto del agua a través de la tecnología. “Reconociendo la necesidad de actuar, las Naciones Unidas (NU), en su Objetivo de Desarrollo Sostenible (ODS) n. º 6 aboga por brindar agua limpia y saneamiento a todo el mundo, aunque se estima que, de aquí a 2030, serán necesarios unos 114.000 millones de dólares anuales para alcanzar dicho objetivo. Esto requerirá apoyo y financiación tanto de los gobiernos como del sector privado, lo que brinda una oportunidad a empresas de este ámbito para realizar contribuciones positivas desarrollando soluciones innovadoras con el objetivo de alcanzar esos objetivos mundiales”, destaca Amanda O’Toole, gestora de carteras en AXA Investment Manager.
En opinión de la gestora, una serie de empresas que operan en todo el ciclo del agua están desarrollando tecnología para hacer frente al desafío que plantea la escasez de agua, lo que se traduce también en oportunidades de inversión atractivas.
“Según la ONU, tan solo el 0,25% del agua que hay en el planeta puede utilizarse. El resto es agua salada, está contaminada o se encuentra en las capas de hielo polares, glaciares y permafrost. Siguiendo la tendencia actual, se espera que en 2030 la demanda de agua para uso doméstico, industrial y agrícola supere el suministro en un 40%.Esto genera toda una cadena de valor en torno al agua: recogida, desalinización/purificación, bombeo, reparación y reemplazo de infraestructuras anticuadas, logística y distribución e incluso seguimiento del uso del agua con fines de métrica, facturación y eficiencia”, señala entre los segmentos que considera más relevantes.
Por su parte, desde BNP Paribas Asset Management explican que quierenmejorar el impacto medioambiental de sus inversiones y ejercer con ellas una influencia positiva. “Con este fin integramos las cuestiones medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) en todos nuestros fondos; practicamos la gestión responsable mediante el diálogo activo entre el accionista y la empresa y las actividades de promoción de políticas públicas; aplicamos políticas de conducta empresarial responsable y exclusiones de productos; ponemos el foco en cuestiones clave en materia de sostenibilidad, como la energía, la igualdad y el medioambiente; y visibilizamos el papel del sector financiero en la consecución de un mundo más sostenible”, explican.
Dentro de esta visión y de su gama de productos de inversión, destaca su fondo BNP Paribas Aqua. Se trata de una estrategia de renta variable que invierte en empresas que operan en el sector hidráulico o similares, y seleccionadas por la calidad de su estructura financiera y/o el potencial de crecimiento de beneficios.
Agua, cambio climático y el futuro
No se puede entender los retos que plantea el agua sin abordar el cambio climático en su conjunto. Según recuerdan los analistas del equipo de Portocolom AV, la encuesta anual de PwC a consejeros delegados indica que estos altos ejecutivos infravaloran los riesgos del cambio climático, aunque sí que consideran la necesidad de mejorar su medición y reporte en relación con la sostenibilidad del medio ambiente.
En este sentido, la conclusión de Bob Moritz, presidente de PwC fue clara: “Para dirigir los grandes retos que encaramos en el mundo actual, necesitamos cambiar los incentivos que dirigen la toma de decisiones. Esto requiere que los mercados financieros tomen una visión más amplia, más allá del mero retorno financiero y el corto plazo. Es crucial una mejora en los reportes de las empresas sobre información no financiera. Así los distintos grupos de interés pueden ver cómo las compañías además de responder a sus objetivos financieros están creando valor a la sociedad y al planeta”.
En opinión del equipo del equipo de Portocolom AV, “las grandes corporaciones son conscientes del gran riesgo que supone para sus actividades económicas el cambio climático, en parte porque cuentan con los medios para medirlo. Sin embargo, las pymes infraestiman este riesgo, y hay que tener en cuenta que supone entre el 50% y el 60% del PIB de la OCDE. Para el cumplimiento de la Agenda 2030 es necesario que se establezcan más políticas que incentivos a las pymes a considerar el cambio climático como un riesgo prioritario”.
Foto cedidaLena Jacquelin analista senior del equipo de renta variable temática internacional de La Financière de l’Echiquier.. La Financière de l’Echiquier incorpora a Lena Jacquelin al equipo de gestión temática internacional
La Financière de l’Echiquier (LFDE) ha anunciado el nombramiento de Lena Jacquelin para el cargo de analista senior, en el marco del desarrollo de su división de renta variable, creada hace diez años. Además, la firma ha marcado como una de sus prioridades aumentar la gama de soluciones temáticas.
Según explican desde LFDE, la incorporación de Jacquelin refuerza el equipo de renta variable internacional, dirigido por Rolando Grandi, CFA, que gestiona, entre otros, los fondos Echiquier Artificial Intelligence (8 millones en activos) o Echiquier World Next Leaders, fondo multitemático que invierte en las mega tendencias que determinarán la economía del futuro (470 millones en activos).
“Damos la bienvenida a Lena Jacquelin, cuyo perfil y experiencia enriquecerán nuestra competencia en la selección de valores y consolidarán el desarrollo de nuestra gama temática internacional”, ha destacado Olivier de Berranger, director general delegado responsable de la gestión de activos de La Financière de l’Echiquier.
En marzo de 2021, Lena Jacquelin se incorporó a La Financière de l’Echiquier como analista senior al equipo de renta variable temática internacional, que ahora cuenta con tres personas. Jacquelin es graduada en finanzas de mercado por la Escuela Superior de Ingenieros Leonard de Vinci de París La Défense, Lena Jacquelin inició su carrera profesional en Invest Securities como analista de ventas. En 2015, se incorporó a Natixis Investment Manager Asia, en Singapur, como asistente de gestor, siendo nombrada analista de renta variable posteriormente. En 2018 pasó a integrar el comité de inversión de un fondo tecnológico y en 2019, el de un fondo Global Sport.
