State Street ha anunciado el lanzamiento de su plataforma de activos digitales. Según explica, se trata de «una infraestructura segura y escalable para activos tokenizados que posiciona estratégicamente a la firma como el puente entre las finanzas tradicionales y las digitales, así como como punto de conexión entre plataformas de activos digitales para sus clientes». Esta base es fundamental para habilitar las ambicionesdigitales de State Street y desarrollar productos clave para sus clientes, incluidos fondos del mercado monetario tokenizados, ETF, activos tokenizados y productos de efectivo como depósitos tokenizados y stablecoins.
La plataforma incluye capacidades de gestión de carteras, custodia y efectivo, y está diseñada para respaldar el desarrollo de productos tokenizados en distintas jurisdicciones, abarcando tanto redes blockchainprivadas como públicas con permisos. Sustentada por controles reforzados de seguridad, operativos y de cumplimiento normativo tanto fuera como dentro de la cadena, e integrada con los sistemas existentes, la plataforma ofrece a los clientes institucionales un acceso seguro y escalable, proporcionando una interfaz fluida entre los servicios digitales y los tradicionales.
“Este lanzamiento marca un paso significativo en la estrategia de activos digitales de State Street. Estamos yendo más allá de la experimentación hacia soluciones prácticas y escalables que cumplen con los más altos estándares de seguridad y cumplimiento. Al combinar la conectividad blockchain con controles sólidos y experiencia global en servicios, permitimos que las instituciones adopten con confianza la tokenización como parte de su estrategia central junto a una organización en la que pueden confiar”, ha afirmado Joerg Ambrosius, presidente de Investment Services en State Street.
Por su parte, Donna Milrod, directora de Producto de State Street, ha añadido: “Los clientes buscan una infraestructura fiable que haga que los activos digitales sean prácticos, no experimentales. Esta plataforma proporciona esa base de una forma segura, interoperable e integrada, para que las instituciones puedan escalar con confianza. Está construida sobre un modelo de colaboración con los clientes que garantiza una evolución continua alineada con las necesidades del mercado y las expectativas regulatorias, reduciendo la complejidad y abriendo la puerta a la innovación en un panorama financiero digital en rápida evolución”.
Este lanzamiento refleja el compromiso de State Street de apoyar a sus clientes en la navegación del cambiante sector de los activos digitales. Su enfoque unificado de la innovación digital reúne la experiencia de equipos de todo el banco y de State Street Investment Management para ofrecer soluciones integradas, seguras y escalables a clientes institucionales.
Mientras el mercado inmobiliario estadounidense muestra señales de enfriamiento en segmentos sensibles a las tasas de interés, el subsector de penthouses de ultra-lujo de Miami sigue marcando récords y consolidándose como una categoría de activos independiente del ciclo tradicional.
En julio de 2025, el Wall Street Journal publicó que el canadiense de 42 años Daniel Nadler, fundador de OpenEvidence —la empresa de IA médica respaldada por Google– compró por 38,2 millones de dólares en efectivo un penthouse triplex frente al mar en el Surf Club, Four Seasons Private Residences de Surfside, en el área de Miami. Más recientemente, se realizó una venta por un valor bastante mayor: 86 millones de dólares. Fue a cambio de la titularidad de un penthouse en Seaway, también en el Surf Club de Surfside, una de las franjas costeras más exclusivas de la ciudad. Fue la operación de compra más alta en toda la historia del condado.
Proyectos como Aston Martin Residences, St. Regis o Jade Signature han amplificado el atractivo de este segmento exclusivo. Por un lado, la ciudad de Florida lidera a nivel nacional en ventas al contado. Por el otro, los penthouses se gestionan cada vez más como instrumentos financieros dentro de carteras patrimoniales sofisticadas.
Fuentes de la industria de real estate consultadas por Funds Society aseguraron que dichas operaciones reflejan un cambio estructural en la percepción y el posicionamiento de Miami dentro del mapa global del lujo.
“Miami ya no es solo un destino vacacional; hoy es un hub de negocios, capital y migración patrimonial”, resumió Alfredo Pujol, Chairman of the Board 2026 deMIAMI REALTORS®. El ejecutivo define al mercado ultra-luxury de la ciudad como un “outlier nacional, con fundamentos propios y resiliencia incluso en contextos macroeconómicos más restrictivos”.
Un mercado que rompe el molde
Los datos respaldan la afirmación de Pujol. Según MIAMI REALTORS®, South Florida cerró 2025 con unas 426 ventas de propiedades por encima de los 10 millones de dólares, apenas por debajo del récord histórico de 2021. A diferencia de ciclos anteriores, este crecimiento no está impulsado por rotación especulativa, sino por compradores con alto patrimonio, fuerte equity y estrategias de largo plazo.
“El ciclo actual se caracteriza por confianza en precios, no por volatilidad”, explicó Pujol. “Los compradores están pagando valores récord de forma deliberada, en un mercado con oferta estructuralmente limitada y con un perfil de demanda mucho más sólido”, agregó.
Desde la óptica financiera, Zack Simkins, Managing Director deVaster –empresa de servicios financieros enfocada en el sector inmobiliario–, coincidió en que el segmento de penthouses ha evolucionado hacia una clase de activo «trophy», donde la escasez, la calidad del producto y la profundidad del comprador pesan más que el contexto general del housing. “En el extremo superior, el pricing power se concentra incluso cuando el mercado medio se ajusta”, señaló.
“En la parte alta del mercado, los compradores se sienten atraídos por hogares que transmiten intimidad y serenidad, con el océano siempre presente”, indicó Marcelo Kingston, socio gerente deMultiplan Real Estate Asset Management, firma que acaba de lanzar un penthouse en Ocean House. Se trata de una residencia de dos niveles que abarca una planta completa y se ubica en la cima del desarrollo boutique frente al mar de 25 residencias, actualmente en construcción en 9317 Collins Avenue, también en Surfside. “Este penthouse es un ejemplo de cómo la gente quiere vivir hoy: elevado, profundamente privado y anclado cerca del agua”, completó Kingston.
¿Récord aislado o nuevo piso de precios?
La venta del penthouse de 86 millones de dólares en Surfside marca un antes y un después. “No es un outlier en lo que representa”, describió Simkins. “Refuerza un nuevo techo para activos verdaderamente irrepetibles: vistas directas al océano, ubicaciones prime y edificios de clase mundial”, añadió.
Para Pujol, este tipo de operaciones confirma que Miami ya cuenta con un pool profundo de ultra-high-net-worth individuals, dispuestos a pagar precios de “ciudad global” por residencias únicas. “Creo que Miami seguirá batiendo récords durante los próximos años”, anticipó a Funds Society.
Uno de los factores clave detrás de esta divergencia es la estructura de financiamiento. El segmento de propiedades de más de 10 millones de dólares en Miami está dominado por compradores all-cash o con bajo apalancamiento, lo que lo aísla del impacto directo de las tasas altas. Miami, además, lidera a nivel nacional en ventas al contado.
A esto se suma la migración de riqueza doméstica e internacional, impulsada por factores fiscales, calidad de vida y llegada de grandes corporaciones. “Las compras de ultra-lujo se mueven en paralelo a la migración patrimonial –apuntó Pujol–. Y esa tendencia sigue vigente”.
El rol de las branded residences
Proyectos como Aston Martin Residences, Porsche Design Tower o Dolce & Gabbana Residences, entre muchos otros, han amplificado el atractivo del segmento. Lejos de pagar solo por el nombre, los compradores buscan el paquete completo: ubicación, diseño, servicios, vistas y reconocimiento global.
“El brand actúa como una capa de confianza”, afirmó Simkins. “Pero lo que realmente sostiene el valor es la combinación de calidad, servicio y liquidez futura”, agregó. Desde el lado crediticio, Vaster ha financiado operaciones de refinanciación puente y adquisiciones estratégicas en estos activos, reflejando cómo los penthouses se gestionan cada vez más como instrumentos financieros dentro de carteras patrimoniales sofisticadas.
El comprador típico de hoy combina riqueza doméstica (finanzas, tecnología, emprendimiento) con capital internacional —principalmente de América Latina y Europa—, y utiliza el penthouse como residencia principal, segunda vivienda o asignación estratégica de capital.
Los últimos datos disponibles indican que Florida concentra una de cada cinco compras inmobiliarias internacionales del mundo, y la mitad ocurre en el área metropolitana de Miami. En nuevos desarrollos, más del 50% de los compradores son globales, provenientes de más de 70 países.
De cara a 2026, el consenso entre brokers y financiadores es claro: hay más oportunidad que riesgo, siempre que el activo sea verdaderamente diferencial. El principal desafío es la sobrevaloración de propiedades que no califican como “one-of-one”, en un contexto donde los compradores tienen cada vez más opciones.
Lo que sigue sosteniendo el mercado es la escasez real. “Siempre habrá poca oferta en los mejores proyectos”, resumió Pujol. Y, tal como concluyó Simkins: “El mercado sigue pagando una prima por lo mejor de lo mejor, incluso cuando el resto se normaliza”. Por su parte, Kingston afirmó que “Surfside sigue siendo uno de los enclaves más codiciados del sur de Florida, y las oportunidades a esta escala son excepcionalmente raras”.
En un escenario donde el real estate de lujo estadounidense apunta a 338.000 millones de dólares hacia 2030, Miami parece decidido a llegar antes, y los penthouses podrían ser su activo estrella.
En la era posterior al COVID, y especialmente desde principios de 2022, las titulizaciones (ABS) han ofrecido un aumento significativo del diferencial en relación con los bonos corporativos con ratings y duraciones similares. Los ABS de autos, el subsector más grande con un 38 % del mercado total de ABS de EE. UU., pagan una prima de diferencial frente a créditos con calificación AA similares, como se muestra en el gráfico 1.
Dado que los préstamos al consumo de primera calidad representan aproximadamente el 75 % del mercado estadounidense de ABS sobre automóviles, creemos que el mercado se encuentra en una situación mucho mejor de lo que podrían sugerir algunos titulares de prensa. Por consiguiente, creemos que el spread excedente (actualmente en torno a 35 pb) son una fuente clave de rendimiento y contribuyen de manera importante a la rentabilidad total en un entorno en el que las valoraciones corporativas parecen elevadas y se prevé una caída de las tasas de interés.
Las protecciones crediticias y la selectividad pueden disipar las preocupaciones de los inversores
Las recientes quiebras del fabricante de piezas de automóviles First Brands y la entidad de crédito automovilístico Tricolor han alarmado a algunos inversores, que se preguntan si estos acontecimientos son una señal de alerta temprana para el crédito al consumo. En nuestra opinión, estos dos acontecimientos crediticios fueron de naturaleza idiosincrásica y no guardaban relación con la salud financiera del consumidor subyacente.
Aunque las tasas de morosidad de los préstamos para la compra de automóviles de alto riesgo han aumentado hasta niveles similares a los de una recesión, no vemos indicios de una debilidad más generalizada en los mercados de crédito al consumo, especialmente entre los préstamos al consumo con calificación de primera calidad, como se muestra en el gráfico 2.
Si bien el exceso de prima de la clase de activos ABS puede reflejar la inquietud respecto a la salud financiera de los hogares estadounidenses, creemos que estas preocupaciones crean una oportunidad para que los gestores activos adquieran activos generadores de ingresos de alta calidad con sólidas protecciones estructurales a precios atractivos.
Además, las estructuras ABS actuales son sustancialmente más sólidas que las emitidas antes de 2010, con normas de suscripción más estrictas y niveles más altos de subordinación crediticia que ofrecen una mayor protección contra las pérdidas.
La gestión activa es la clave
Aunque preferimos mantener la exposición a los subprime al mínimo, incluso dentro de los subprime para automóviles vemos oportunidades selectivas si se analiza en profundidad. A pesar del aumento de la morosidad de los subprime en su conjunto, no todas las emisiones históricas presentan las mismas tasas de impago.
Como se muestra en el Gráfico 3, el rendimiento de las emisiones subprime de autos de 2020 y 2021 ha sido mucho más sólido que el de los fondos de 2022-2025. Esto se debió en gran medida a los programas de ayuda relacionados con la pandemia y al fuerte aumento de los precios de los automóviles, lo que generó un importante patrimonio neto positivo en los préstamos de 2020/2021.
A medida que los préstamos de 2020 y 2021 continúan amortizándose, su contribución al conjunto global está disminuyendo. El índice subprime agregado se concentra ahora más en los préstamos concedidos entre 2022 y 2025, que presentan niveles más elevados de impago.
Los ABS subprime para automóviles también están evolucionando porque los principales emisores (como Santander, AMCAR y Westlake, que históricamente han tenido un rendimiento excelente) están emitiendo menos, o nada. Si emiten ABS, lo hacen exclusivamente en forma de bonos con calificación de inversión (IG), ya que tienen acceso a financiación alternativa más barata que la emisión de tramos por debajo de IG. Básicamente, aunque el mercado global de ABS subprime para automóviles sigue dirigiéndose a los mismos consumidores, una menor parte del mercado procede de los emisores históricamente más fuertes del sector.
Si bien los datos a nivel de índice muestran un aumento de las tasas de impago debido al cambio en la combinación de añadas, los gestores activos pueden tratar de evitar los puntos conflictivos y aprovechar las ineficiencias de precios centrándose en añadas más antiguas con mejores métricas de crédito.
En resumen
El mercado estadounidense de ABS, con un valor de 800 000 millones de dólares, ofrece una oportunidad amplia, diversa e ineficiente que se adapta a la gestión activa, con una menor correlación con la renta variable y una prima de diferencial superior a la del crédito tradicional. Creemos que los ABS pueden ser una forma inteligente de diversificar la exposición a la renta fija, al tiempo que se busca la preservación del capital y los ingresos corrientes.
Dado que los índices Bloomberg U.S. y Global Aggregate Bond tienen una exposición mínima al mercado de ABS, del 0,5 % y el 0,2 % respectivamente, los inversores deberán ser conscientes de su exposición a los ABS y buscar gestores activos con experiencia y un historial probado de inversión en mercados titulizados.
Tribuna de opinión firmada por John Kerschner, CFA, Global Head of Securitised Products y Nick Childs, CFA Head of Structured and Quantitative Fixed Income en Janus Henderson Investors.
La noticia llegó en la última semana de 2025 y supuso un bombazo para la industria: Trian Fund Management y General Catalyst anunciaban la compra de Janus Henderson por 7.400 millones de dólares. En ese momento, portavoces de la firma emitieron un mensaje de tranquilidad que, desde España, la directora de ventas para Iberia Martina Álvarez no ha dudado en respaldar: “La compra de Trian y Catalyst nos pone en una posición muy privilegiada para la estrategia que ya estábamos implementando”, declaró en un desayuno de prensa organizado recientemente en Madrid.
Tanto Trian como Catalyst presentan “un fuerte enfoque en el crecimiento”, que en palabras de la experta se traduce en “mucha exigencia”, pero también compromiso para seguir invirtiendo en “el negocio, en los clientes y en los colaboradores”.
Álvarez aprovechó el encuentro para recordar que la visión que ha estado desarrollando Janus Henderson en los últimos años, y que se mantiene completamente vigente, es “invertir en un futuro mejor juntos”, y se articula en tres pilares: proteger y crecer, innovación de producto y diversificación.
Estrategia basada en tres pilares.
Sobre el primer pilar, la directora de ventas se refirió a que la compañía se ha fijado ambiciosos objetivos de crecimiento exclusivamente en su negocio de gestión de activos, pero apostilló: “Tenemos el derecho a ser ambiciosos: la firma ya tiene cerca de 500.000 millones de dólares en activos bajo gestión a nivel global y cerca de 5.000 millones en España”. Las áreas en las que están buscando mayor crecimiento, detalló la experta, son inversión temática (con las estrategias de Global Life Sciences y Global Technology Leaders como puntas de lanza), small caps, renta variable europea y estadounidense y en retorno absoluto.
En el pilar de innovación de producto, Álvarez se refirió específicamente a la fuerte apuesta de la compañía por los ETFs activos, un segmento en el que ya es líder en EE.UU. y que desde el año pasado ha impulsado con fuerza en Europa, donde ya ha registrado 8 ETFs activos que suman 1.000 millones en activos bajo gestión.
Destaca particularmente su ETF activo sobre CLOs con rating AAA (JCLO) se haya situado en el top 5 de ETFs activos con mayor crecimiento en Europa, siendo además el único de los 5 que lleva menos de un año, tiempo en el que ha atraído flujos por 350 millones de dólares. Álvarez habló de esta apuesta por los ETFs activos como una manera de “ampliar nuestras fortalezas”, al tiempo que puntualizó que es “de donde vemos mayor demanda por parte de nuestros clientes”.
Finalmente, en el pilar de la diversificación la responsable de ventas habló concretamente de “diversificar allí donde los clientes nos dan derecho a hacerlo”. Así, la firma se ha mostrado muy activa en operaciones corporativas; Álvarez habló de que solo el año pasado se estudiaron más de 70 posibles operaciones, aunque finalmente solo se materializaron dos adquisiciones: la compra de una firma especialista en deuda privada en Chicago, y otra en Oriente Medio. La experta añadió que la gestora está pendiente de registrar próximamente en Luxemburgo sus estrategias de private debt.
En segundo lugar, la firma también se ha mostrado activa en la firma de acuerdos estratégicos con compañías de seguros, un área en la que según Álvarez anticipan “un fuerte crecimiento en EE.UU. y Europa”.
En tercer lugar, está el desarrollo y lanzamiento de productos pensados para su distribución en bancas privadas, como el recientemente lanzado Janus Henderson Global IG CLO Active Core UCITS, un fondo gestionado por John Kerschner, director global de Productos Titulizados de la firma. Este producto ofrece exposición a CLOs estadounidenses y europeos con ratings con grado de inversión, centrándose particularmente en valores con calificación BBB para mejorar el potencial de ingresos. Martina Álvarez destacó especialmente este movimiento hacia el canal patrimonial por considerarlo una muestra del crecimiento y la evolución del negocio de Janus Henderson: “Hace diez años sería impensable que la banca privada nos eligiera como partners”.
La experta añadió que la firma espera innovar más en productos “si nos llegan peticiones desde la banca privada y tiene sentido para nosotros”. En esta línea, también resaltó el esfuerzo de formación que viene desarrollando Janus desde hace años; por ejemplo, afirmó que han firmado un acuerdo para la formación de 350 banqueros privados en CLOs para 2026.
“Queremos conocer mucho mejor a nuestros clientes, y esto nos lleva a una mayor personalización”, sentenció la experta.
Finalmente, de cara a 2026 y anticipando un escenario macroeconómico de inflación persistente, la directora de ventas detalló que la gestora está recomendado a sus clientes salirse definitivamente de productos de cash para rotar hacia soluciones de inversión que proporcionan un mayor nivel de rentas. Particularmente, mencionó la estrategia Multisector Income, así como la oferta de la firma en renta fija a corto plazo con un enfoque global.
Raymond James Financial ha anunciado que ha alcanzado un acuerdo para adquirir Clark Capital Management Group, gestora con más de 46.000 millones de dólares en activos bajo gestión con sede en Filadelfia. Según explican, se espera que la adquisición se cierre en el tercer trimestre de 2026, sujeta a las aprobaciones regulatorias.
Tras la adquisición, Clark Capital mantendrá su marca, a la vez que pasa a ser una gestora boutique independiente dentro de Raymond James Investment Management. El acuerdo ampliará la presencia de Raymond James Investment Management en canales orientados a asesores, incluidas firmas independientes y segmentos de plataformas turnkey de gestión de activos (TAMP).
Fundada en 1986, Clark Capital se especializa en soluciones orientadas a patrimonios, ofreciendo estrategias multiactivo, carteras modelo y fondos de inversión a asesores financieros y sus clientes. Tras la adquisición, la firma conservará su equipo directivo actual y su modelo de servicio. “Esta alianza marca un nuevo y emocionante capítulo para Clark Capital”, ha señalado Brendan Clark, CEO de Clark Capital, según la nota de prensa de la compañía. Clark subrayó que la cultura de Raymond James y su enfoque centrado en el cliente están alineados con sus propios valores.
Por su parte, Scott Curtis, Chief Operating Officer de Raymond James, señaló que la adquisición refuerza el compromiso de la compañía de construir una gestora global de primer nivel con soluciones de inversión diversificadas.
Amethis Investment Fund Manager S.A., gestora de fondos de inversión alternativa dedicada a la inversión en compañías localizadas principalmente en Europa, África y Oriente Medio, junto con su socio Edmond de Rothschild Private Equity, anunciaron el cierre final de Amethis Fund III S.C.A., SICAV-RAIF (“AFIII” o “el Fondo”) cumpliendo su objetivo de 406 millones de euros.
El fondo AFIII es el tercer vintage de la estrategia insignia panafricana de Amethis y tiene como objetivo realizar unas 10 inversiones en pequeñas y medianas empresas africanas con un claro enfoque de impacto, en participaciones mayoritarias o minoritarias, en los sectores de crecimiento del continente (fabricación y distribución (incluida la agroindustria), servicios empresariales (incluidos logística y tecnología), atención sanitaria, servicios relacionados con infraestructuras y energía), con tickets de inversión que oscilan entre 25 y 40 millones de euros.
Con AFIII, Amethis ha reforzado su estrategia de impacto, con mejoras específicas y medibles en áreas como la calidad del empleo, la igualdad de género, el desempeño ambiental y la gobernanza responsable. El Fondo está clasificado como “Artículo 9” según el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la UE (SFDR) y fue el primer fondo en adoptar este enfoque en el continente africano. Este fondo de impacto está estructurado con un mecanismo de carry vinculado a criterios ESG, lo que significa que una parte del interés diferido del equipo de inversión depende del cumplimiento de objetivos de impacto y sostenibilidad predefinidos. Esta alineación de incentivos refuerza el compromiso de Amethis de generar tanto rentabilidad financiera como resultados positivos tangibles para las economías y comunidades locales.
Apoyo de inversores globales y organismos
AFIII ha contado con el apoyo de numerosos inversores privados (incluyendo grandes corporaciones, fundaciones y family offices internacionales), entre ellos varias instituciones financieras de África del Norte, Oeste y Este. Junto a ellos, el fondo también ha recibido respaldo de instituciones de desarrollo líderes, como el Banco Europeo de Inversiones (BEI), la International Finance Corporation (IFC), Bpifrance, la Agencia Española de Cooperación Internacional para el Desarrollo (AECID), Swedfund, FinDev Canada, British International Investment (BII), Proparco, KFW DEG, AfricaGrow, gestionado por AllianzGI y asesorado por DEG Impact y el Banco de Desarrollo de Austria (OeEB).
El desarrollo de AFIII está ya avanzado, con cuatro inversiones firmadas o completadas y una transacción adicional en fase final de exclusividad. Los equipos de inversión de Amethis están evaluando actualmente varias oportunidades en todo el continente africano mediante un proceso altamente riguroso, diseñado para seleccionar únicamente las operaciones más atractivas, que ofrezcan alto potencial de impacto y rentabilidad financiera atractiva.
Amethis busca construir puentes sólidos entre inversores globales y empresas y emprendedores africanos, ayudando a canalizar capital hacia donde pueda generar crecimiento sostenible e impacto significativo.
François-Xavier Vucekovic, director de inversiones de Edmond de Rothschild Private Equity, comentó: «Amethis Fund III ejemplifica nuestra convicción compartida de que la inversión responsable a largo plazo puede liberar un potencial extraordinario en toda África. Estamos orgullosos de apoyar una plataforma que no solo genera un gran valor añadido, sino que también empodera a emprendedores visionarios y crea negocios resilientes y preparados para el futuro en todo el continente».
Los cofundadores y socios gestores de Amethis, Luc Rigouzzo y Laurent Demey, declararon: “Agradecemos sinceramente a nuestros inversores, tanto antiguos como nuevos, por su continua confianza en Amethis y en sus equipos. Junto con los emprendedores a los que apoyamos, estamos construyendo una colaboración mutua y enriquecedora que crea valor duradero, impulsa la innovación y contribuye al crecimiento sostenible del continente africano”.
Khady Koné-Dicoh y Jean-Sébastien Bergasse, senior partners responsables de la estrategia AFIII en Amethis, añadieron: «Estamos orgullosos de la renovada confianza que nos han demostrado los inversores de nuestro Fondo II y de nuestra capacidad para mantener este impulso con un equipo que cuenta con una sólida experiencia sobre el terreno y una estrategia totalmente alineada con las realidades y oportunidades del continente africano».
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) ha anunciado el nombramiento de J. Russell McGranahan (“Rusty”) ha sido nombrado consejero general de la SEC. Como principal responsable jurídico de la SEC, McGranahan supervisará la prestación de asesoramiento y apoyo legal a la Oficina del Presidente, a los comisionados y al personal de la agencia. Desde la institución señalan que Jeffrey Finnell, que ha ejercido como consejero general en funciones, continúa en la Comisión como consejero general adjunto.
“He conocido a Rusty durante muchos años y me entusiasma haber incorporado a mi equipo directivo a alguien de su nivel y experiencia. Además de ser un abogado con amplia trayectoria en valores y en fusiones y adquisiciones (M&A), ha sido consejero general tanto de una empresa cotizada como de una agencia gubernamental. Espero que Rusty ponga estas competencias en práctica de inmediato en un amplio abanico de prioridades, incluidas nuestras iniciativas para reforzar los mercados de capitales y sacar adelante una ambiciosa agenda de elaboración normativa”, ha señalado Paul S. Atkins, presidente de la SEC.
“Doy las gracias a Jeff por su labor como consejero general en funciones”, continuó el presidente Atkins. “Me complace que siga prestando servicio en la Comisión como consejero general adjunto. Su buen criterio y su profunda experiencia en el derecho de valores son inestimables para la SEC”.
Por su parte, McGranahan afirmó: “Es un honor tener la oportunidad de incorporarme a la SEC y al equipo directivo del presidente en este periodo de rápida innovación tecnológica y financiera. Espero trabajar con mis nuevos colegas de la SEC para asumir estos avances de un modo que fomente y mantenga de forma responsable la primacía de Estados Unidos en servicios financieros y en la formación de capital”.
30 años de experiencia
La trayectoria profesional de McGranahan abarca 30 años en diversas empresas y despachos de primer nivel. Recientemente fue consejero general de la Administración de Servicios Generales de Estados Unidos (GSA), donde marcó el rumbo de varias iniciativas clave durante los primeros 10 meses de esta Administración. Antes de la GSA, el Sr. McGranahan fue consejero general de Focus Financial Partners, una firma de gestión patrimonial. Trabajó en Focus Financial durante nueve años, liderando la función jurídica en un periodo de crecimiento explosivo, que incluyó su salida a bolsa (OPV) en 2018 y la operación de exclusión de bolsa (paso a privada) en 2023. Antes de Focus Financial, el Sr. McGranahan pasó nueve años en BlackRock, donde desempeñó los cargos de director general (Managing Director), asesor de M&A y secretario corporativo.
McGranahan comenzó su carrera en Skadden, Arps y en White & Case, y durante tres años estuvo destinado en Europa del Este, donde trabajó en algunas de las primeras salidas a bolsa de la región. Además, obtuvo el título de J.D. en la Facultad de Derecho de Yale y el de B.A., summa cum laude, en Economía y Política por la Catholic University of America. McGranahan también posee la certificación Chartered Financial Analyst (CFA).
Faltan tres días para que el encuentro anual de Davos arranque bajo el lema “Un espíritu de diálogo”. Un mantra que intenta ganar paso en mitad de un claro cambio en el enfoque en la geopolítica y en la política internacional. De hecho, el Foro Económico Mundial reconoce en su último informe sobre riesgos globales para 2026 que la confrontación geoeconómica se erige como el principal riesgo global para este año, seguida de los conflictos interestatales, los fenómenos meteorológicos extremos, la polarización social, la información falsa y la desinformación.
En este sentido, el panorama que prevén los líderes y expertos evidencia una profunda preocupación. La mitad de los encuestados anticipan un mundo turbulento o problemático para los próximos dos años, lo que supone un 14% más que el año anterior. Además, otro 40% prevé que el panorama a dos años sea, como mínimo, inestable, mientras que el 9% opina que será estable y un 1% considera que será apacible. En lo que respecta al panorama a 10 años, el 57% prevé un mundo turbulento o problemático, un 32% anticipa inestabilidad, un 10% estabilidad y el 1% considera que el panorama será apacible.
“Se está forjando un nuevo orden competitivo en el que las grandes potencias tratan de proteger sus intereses. Este entorno cambiante, donde la cooperación resulta muy distinta a la que había antes, refleja una realidad pragmática: los enfoques colaborativos y el espíritu de diálogo siguen siendo fundamentales. Nuestra Reunión Anual de Davos será una plataforma crucial para entender los riesgos y las oportunidades, y también para levantar los puentes necesarios para abordarlos”, señala Børge Brende, presidente y CEO del Foro Económico Mundial.
Según Brende, el Informe de Riesgos Globales ofrece un sistema de alerta temprana, ya que la era de la competencia acrecienta dichos riesgos —desde la confrontación geoeconómica hasta una tecnología sin control, pasando por la creciente deuda— y transforma nuestra capacidad colectiva para abordarlos. “Sin embargo, ninguno de esos riesgos es inevitable. Los retos que destaca el informe ponen de relieve tanto la magnitud de los riesgos potenciales que afrontamos como nuestra responsabilidad compartida de trazar el rumbo a seguir”, reconoce Saadia Zahidi, directora general del Foro Económico Mundial.
El línea con la visión de las gestoras
Las gestoras internacionales coinciden también en esta visión sobre un aumento de los riesgos geopolíticos y económicos. “Sin haber pasado una semana del nuevo año, hemos tenido que lidiar con un complicado contexto geopolítico. El principal acontecimiento, por supuesto, es la intervención de Estados Unidos en Venezuela. Hasta ahora, la respuesta del mercado ha sido bastante moderada: el apetito por el riesgo en activos de riesgo, incluidas las acciones globales, parece mantenerse, mientras que el oro parece posicionarse como la mejor cobertura frente al riesgo geopolítico”, apuntaba recientemente Benoit Anne, Senior Managing Director y responsable del Grupo de Análisis de Mercados de MFS Investment Management.
En opinión de Vincent Chaigneau, director de investigación, Generali AM (parte de Generali Investments), la incertidumbre geopolítica continúa siendo elevada a muy corto plazo. “Aunque la Casa Blanca afirma que el uso de las fuerzas militares en Groenlandia es “siempre una opción”, nuestro escenario central se decanta por la vía diplomática. Vemos indicios de progreso en el acuerdo de seguridad de posguerra en Ucrania, aunque la división del territorio sigue siendo un gran obstáculo. La incertidumbre geopolítica supondrá un aumento del gasto militar; en todo caso, los acontecimientos de finales de año respaldan nuestra pequeña duración corta de los bonos”, resume sobre los principales temas que están generando ahora mismo esa incertidumbre.
Las conclusiones del informe
El informe analiza los riesgos en tres horizontes: inmediato (2026), a corto y medio plazo (próximos dos años) y a largo plazo (próximos 10 años). A corto plazo, los conflictos armados, la instrumentalización de las herramientas en materia económica y la fragmentación social entran en colisión. “Mientras se intensifican esos riesgos inmediatos, los retos a largo plazo derivados de la aceleración tecnológica y el declive medioambiental también crean efectos colaterales”, explica el documento.
En este aumento de los riesgos geopolíticos, económicos y geoeconómicos, la confrontación geopolítica encabeza la clasificación de riesgos a corto plazo: un 18% de los encuestados la consideran el riesgo que con mayor probabilidad desencadenaría una crisis mundial en 2026. También sería el riesgo más grave para los próximos dos años tras escalar ocho puestos con respecto al año anterior. En este sentido, los conflictos armados en los Estados ocupan el segundo puesto para 2026 y caen hasta el quinto para el horizonte a dos años.
En un mundo de crecientes rivalidades y conflictos prolongados, la confrontación amenaza a las cadenas de suministro y a la estabilidad económica mundial en general, pero también a la capacidad de cooperación necesaria para hacer frente a los shocks económicos. En lo que respecta al panorama geopolítico, el 68% de los encuestados prevén un “orden multipolar o fragmentado” para los próximos diez años, cuatro puntos más que el año pasado.
Impactos económicos
En consecuencia, los riesgos económicos registran el mayor incremento colectivo en el panorama a dos años. Además, la preocupación por el aumento de la deuda y las posibles burbujas de activos en un contexto de tensiones geopolíticas podría desencadenar una nueva etapa de volatilidad. “La información falsa y la desinformación ocupa el segundo puesto en el panorama a dos años, mientras que la inseguridad cibernética se sitúa en el sexto. El riesgo de consecuencias adversas de la IA muestra la trayectoria más chocante, ya que pasa del 30.º puesto en el horizonte a dos años al 5.º en el horizonte a 10 años, lo que demuestra la inquietud por las repercusiones para los mercados de trabajo, las sociedades y la seguridad”, apunta el informe.
Los encuestados también señalan la desigualdad como el riesgo más interconectado por segundo año consecutivo, que además agrava otros riesgos al reducirse la movilidad social y la desaceleración económica es el segundo riesgo más interconectado. “En la base de estas interconexiones está la preocupación por las presiones sobre el coste de la vida y el afianzamiento de las economías en forma de K. Debido a que las preocupaciones a corto plazo superan a los objetivos a largo plazo, los riesgos medioambientales han perdido posiciones en el horizonte a dos años”, añade el documento.
Por último, destaca que el riesgo de fenómenos meteorológicos extremos ha pasado del segundo al cuarto puesto, el riesgo de contaminación del sexto al noveno, y un cambio crítico en los sistemas terrestres y pérdida de biodiversidad pierden siete y cinco puestos, respectivamente. “Todos los riesgos medioambientales han descendido en la clasificación por gravedad, lo que no solo supone un cambio en términos relativos, sino también absolutos. Sin embargo, en el horizonte a 10 años siguen siendo los más graves: los tres primeros son fenómenos meteorológicos extremos, pérdida de biodiversidad y cambio crítico en los sistemas terrestres”, concluye el informe.
Goldman Sachs Asset Management ha anunciado el lanzamiento del ETF UCITS Goldman Sachs MSCI World Private Equity Return Tracker (GSPE), que ofrece exposición líquida a rendimientos similares a los del capital privado, utilizando acciones del mercado público. En este sentido, su objetivo es ofrecer resultados de inversión que se correspondan estrechamente con el rendimiento del índice MSCI World Private Equity Return Tracker. Según explica la gestora, el fondo combina la base de datos de empresas privadas y las capacidades del índice de renta variable pública de MSCI con la amplia trayectoria y su experiencia en activos alternativos líquidos.
Este ETF pasivo está gestionado por el equipo de estrategias de inversión cuantitativa de la empresa, un equipo especializado que emplea métodos cuantitativos avanzados para gestionar estrategias de inversión en diversas clases de activos. El equipo cuenta con más de 35 años de experiencia en la inversión sistemática en estrategias alternativas líquidas. El lanzamiento del GSPE subraya el compromiso de Goldman Sachs Asset Management de ampliar el acceso de los inversores a estrategias de inversión diferenciadas.
“Seguimos observando una fuerte demanda por parte de nuestra base de clientes europeos de soluciones que ofrezcan ventajas de diversificación en todo el espectro de liquidez. Con el lanzamiento del GSPE en Europa, ahora podemos ofrecer a los inversores exposición a rendimientos similares a los del mercado privado en una estructura líquida y transparente, aprovechando la sólida experiencia de MSCI en la construcción de índices”, afirmó Hilary López, directora del negocio de patrimonio de terceros para EMEA en Goldman Sachs Asset Management.
El conjunto de datos MSCI Private Capital Universe representa 7,7 billones de dólares en activos de fondos de capital privado en más de 9.700 fondos y aproximadamente 174.000 empresas individuales, a 30 de junio. El índice MSCI World Private Equity Return Tracker, en el que se basa el GSPE, trata de aproximarse a los rendimientos de este conjunto de datos de empresas privadas replicando las exposiciones por región, sector y estilo utilizando acciones que cotizan en bolsa.
“Este lanzamiento supone un paso importante en nuestra colaboración con Goldman Sachs Asset Management. El índice MSCI World Private Equity Return Tracker combina el enfoque transparente y basado en reglas de MSCI para la construcción de índices con nuestros datos sobre empresas privadas y nuestra experiencia analítica líder en el sector. El índice está diseñado para respaldar soluciones de inversión que buscan representar rendimientos similares a los del capital privado en el marco de los mercados públicos”, afirmó Sebastien Lieblich, director de índices para EMEA y APAC de MSCI.
El ETF cotiza actualmente en la Deutsche Boerse, y pronto lo hará en otras bolsas. El ratio de gastos totales del ETF Goldman Sachs MSCI World Private Equity Return Tracker UCITS es del 0,50 %. Goldman Sachs Asset Management gestiona actualmente 69 estrategias de ETF en todo el mundo.
El 1 de diciembre de 2025, Goldman Sachs anunció un acuerdo para adquirir Innovator Capital Management, pionera en ETF de resultados definidos en Estados Unidos. Innovator gestiona 28 mil millones de dólares en activos en 159 ETF de resultados definidos a 30 de septiembre de 2025, lo que situará a Goldman Sachs Asset Management entre los diez principales proveedores de ETF activos a nivel mundial.
Altum Faithful Investing ha recibido la autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para operar como agencia de valores, según resolución fechada el 9 de enero de 2026. Según explican, este hito consolida la evolución de la firma y refuerza su capacidad para «ofrecer asesoramientofinanciero riguroso, transparente y alineado con el interés de los inversores con sensibilidad católica».
En este sentido, apunta que la condición de agencia de valores permite a Altum desarrollar su actividad bajo el marco regulatorio aplicable a este tipo de entidades, incorporando exigencias reforzadas en materia de gobierno corporativo, control interno, cumplimiento normativo y gestión de riesgos, en línea con los estándares del sector financiero. Asimismo, la firma amplía el alcance de los servicios que prestará a sus clientes, ya que al asesoramiento financiero se suman la recepción y transmisión de órdenes y la gestión discrecional de carteras.
«Este avance refuerza la profesionalidad y solidez de Altum en su compromiso con un asesoramiento financiero alineado con la Doctrina Social de la Iglesia y consolida la inversión coherente con la fe dentro del sector financiero», señalan. En esta nueva etapa, Altum podrá ofrecer soluciones adaptadas a distintos perfiles de inversor, con el objetivo de hacer más accesible la inversión coherente con la fe católica, manteniendo su metodología propia de análisis y construcción de carteras conforme a los criterios de la Doctrina Social de la Iglesia.
«La autorización como agencia de valores permite a Altum ampliar y reforzar su oferta de soluciones de inversión, facilitando al inversor una mayor capacidad de elección coherente con su fe, a través de la integración de criterios de inversión claros y consistentes», añaden. Además, la firma fortalece sus herramientas de implicación accionarial, como el ejercicio del derecho de voto en juntas generales (proxy voting), de acuerdo con su política de voto y sus guías de inversión.
Según explican, este paso responde a una demanda creciente en un contexto de resurgir religioso en la sociedad. “Cada vez más personas, y especialmente los jóvenes, no quieren vivir una vida fragmentada, tampoco en sus decisiones de inversión. Buscan coherencia. Ser agencia de valores nos permite elevar el nivel del servicio y ofrecer más y mejores soluciones para que el inversor pueda invertir de acuerdo con su fe sin renunciar al rigor, la transparencia y la profesionalidad financiera”, afirma Borja Barragán, fundador de Altum.
Invertir con coherencia en la fe católica
Altum articula su propuesta de valor a través de un enfoque propio que permite al inversor alinear sus decisiones financieras con criterios coherentes con la Doctrina Social de la Iglesia. Sus guías de inversión se sustentan en cuatro pilares fundamentales: la promoción de la dignidad humana, la promoción de la vida humana, la promoción de la familia y el cuidado y protección de la creación.
El objetivo de la firma es ofrecer carteras y recomendaciones que, apoyadas en estos principios y en un análisis financiero exhaustivo, demuestren que es posible invertir de manera coherente con la fe católica sin renunciar a la rentabilidad.
