La ESMA propone a los gestores mejorar cinco áreas para estar más preparados ante futuros shocks de mercado

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La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) ha publicado un informe en el que propone cinco áreas sobre las que pueden trabajar los gestores de fondos que tengan una alta exposición a deuda corporativa y activos inmobiliarios con el objetivo de reforzar ciertas áreas prioritarias para estar más preparados ante los futuros shocks del mercado. 

En concreto, los cinco ámbitos prioritarios de acción que propone ESMA son: la supervisión continuada de la alineación de las estrategias de inversión con el perfil de liquidez y la política de reembolso; la supervisión continua de la evaluación del riesgo de liquidez; informe del perfil de liquidez del fondo; el aumento de la disponibilidad y uso de LMT; y, por último, la supervisión de procesos de valoración en un contexto de incertidumbre valorativa. 

Esta propuesta llega al calor del comportamiento que ha tenido el sector de fondos de la Unión Europea durante el momento más complicado de la crisis del COVID-19. Si bien no se han producido grandes problemas de liquidez, desde ESMA reconocen que la industria europea se enfrentó a un deterioro significativo de la liquidez en algunos segmentos de los mercados de renta fija, así como a la incertidumbre de la valoración en el sector inmobiliario. Ambas circunstancias coincidieron con la salida de inversiones a gran escala de los inversores.

«Desde ESMA hemos coordinado un ejercicio de supervisión con nuestros homólogos nacionales que ha incluido la recopilación y el análisis de datos sobre los fondos expuestos a deuda corporativa y bienes inmuebles. Este estudio ha demostrado que los fondos han respondido adecuadamente a las presiones de los rescates. Sin embargo, también hemos detectado ciertas deficiencias que deben abordarse para mejorar la preparación de los fondos ante futuros shocks y perturbaciones de mercado. Por ello, hemos identificado esas áreas prioritarias de acción en las que los fondos y los supervisores deben trabajar y centrarse para hacer frente a los posibles riesgos de liquidez en el sector. Esto contribuirá a garantizar la protección de los inversores, el orden de los mercados y la estabilidad financiera”, ha explicado Steven Maijoor, presidente de ESMA.

Además, Maijoor ha querido alentar a que se presenten propuestas para enmendar el marco legislativo de la Unión Europea a fin de garantizar que los instrumentos de gestión de la liquidez estén ampliamente disponibles para los gestores de activos en todo el área comunitaria. 

Observaciones del informe

Tal y como apunta el responsable de la institución europea, las conclusiones del informe señalan que solo un número limitado de estos fondos suspendió temporalmente las suscripciones y reembolsos. Además, se matiza que los resultados del documento “deben interpretarse con cautela”, ya que la crisis de reembolso vinculada a la pandemia se concentró en un corto período de tiempo, en medio de importantes intervenciones por parte de los gobiernos y cuando el BCE estaba proporcionaron apoyo a los mercados.

En este sentido, destaca que algunos fondos presentaban posibles desajustes de liquidez, por lo que se debe abordar el tema. Según señalan, este es el caso de los fondos que invierten en clases de activos que por su naturaleza son ilíquidos, pero que ofrecen una combinación de alta frecuencia de reembolso y períodos de preaviso cortos.

Por último, las conclusiones del informe reconoce que han surgido preocupaciones en torno a la valoración de los activos de cartera, especialmente en el caso de los fondos inmobiliarios, “para los que la crisis podría tener un impacto más significativo a largo plazo”. Además, los fondos inmobiliarios no adoptan con frecuencia los LMT en su configuración de liquidez.

“En este contexto, los gestores de fondos autorizados en virtud de las directivas sobre UCITS y AIFM deberían mejorar su preparación ante posibles perturbaciones adversas futuras que podrían provocar un deterioro de la liquidez de los mercados financieros y de la incertidumbre de la valoración”, insisten desde ESMA.

Raj Singh deja su cargo de director de riesgos y sale de EFG International

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Foto cedidaRaj Singh, ex director de riesgos de EFG International. . Raj Singh deja su cargo de director de riesgos y sale de EFG International

Durante su asamblea general, EFG International ha anunciado diversos cambios en sus órganos directivos. En lo que afecta a los miembros de su Comité Ejecutivo, ha hecho público que Raj Singh, director de riesgos, dejará su cargo a partir del 31 de diciembre de 2020. 

Raj Singh se incorporó al EFG International en enero de 2019 y, según la firma, “ha desempeñado un papel fundamental en la configuración de un marco de gestión de riesgos sólido y uniforme en todo el negocio, tras la adquisición e integración de BSI”. La entidad destaca que, a día de hoy, cuenta con un sólido marco de riesgo y cumplimiento que, como importante requisito previo para el crecimiento sostenible, seguirá mejorando y fortaleciendo a nivel mundial. Sin embargo, desde la entidad no se ha anunciado quién ocupará el cargo que Sigh deja libre. “Quiero agradecer a Raj por su contribución al EFG en los últimos dos años y le deseo lo mejor en sus futuros esfuerzos», ha declarado Giorgio Pradelli, director general de EFG International. 

Este no ha sido el único cambio anunciado por la entidad. Además, EFG International ha comunicado que Spiro J. Latsis ha decidido no presentarse a la reelección como miembro del Consejo de Administración en la próxima Reunión General Anual de abril de 2021. Latsis, que es miembro fundador de EFG International, seguirá siendo el presidente del Consejo de Administración y miembro del Consejo de Administración de EFG Bank (Mónaco).

Según explican, como parte de la planificación de la sucesión a largo plazo, su hijo, John S. Latsis, que ha sido miembro del Consejo de Administración de EFG International desde abril de 2018 y de EFG Bank European Financial Group desde 2016, se convertirá en el principal representante de la familia Latsis y en el accionista mayoritario de EFG en el futuro.

Además, durante la Asamblea General de 2020, EFG ha anunciado el nombramiento de Ilan Hayim como nuevo miembro del Consejo de Administración de EFG International y de EFG Bank, por recomendación del accionista mayoritario. También se incorporará al Consejo de Administración de EFG Bank European Financial Group. 

Ilan Hayim es un profesional experimentado, con amplia experiencia en funciones ejecutivas y no ejecutivas en empresas de la industria financiera suiza e internacional. Por último, fue Presidente de la Junta de Directores del Banco J. Safra Sarasin AG y miembro del Consejo de Administración de J. Safra Sarasin Manteniendo a AG desde 2013 a 2019. De 2008 a 2012, Ilan Hayim fue el Vicepresidente del Banco Privado HSBC y se desempeñó como Director General de HSBC Guyerzeller de 1999 a 2008. Antes de eso, Ilan Hayim también se desempeñó como Director General y miembro del Consejo de Administración de Banque Unigestion y ocupó varios puestos de responsabilidad en Paribas, donde comenzó su carrera. Ilan Hayim es un suizo y tiene un MBA y un doctorado en economía de la Universidad de Ginebra.

“Spiro J. Latsis ha dado forma al desarrollo del EFG y su posicionamiento estratégico desde sus inicios, haciéndolo crecer hasta convertirlo en uno de los diez primeros bancos suizos. En nombre de todo el Consejo de Administración, quiero agradecerle a él y a su apoyo y compromiso inquebrantable. De la misma manera, esperamos con interés que la colaboración continúe en la figura de su hijo John S. Latsis. La Junta también se complace en proponer a Ilan Hayim como nuevo miembro», ha destacado Peter Fanconi, presidente del Consejo de Administración de EFG.

 

El fondo OYSTER Sustainable Europe obtiene el sello ISR francés

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Pixabay CC0 Public Domain. El fondo OYSTER Sustainable Europe obtiene el sello ISR francés

iM Global Partner ha anunciado que su estrategia OYSTER Sustainable Europe ha recibido el sello ISR francés, que le acredita como fondo que invierte de forma socialmente responsable. Según explica la gestora, este reconocimiento llega en un momento en el que están reforzando su compromiso de ofrecer soluciones sostenibles de gestión activa con una elevada capacidad de generación de alfa a los inversores europeos.

Según matiza la firma, el fondo OYSTER Sustainable Europe queda delegado a Zadig Asset Management, la destacada firma especializada en renta variable europea. En este sentido, Zadig aplica una estrategia de inversión responsable comprometida que se sitúa en consonancia con el ADN y el estilo de gestión activa de Zadig y tiene en cuenta la alineación de las empresas europeas con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas.

Zadig es signataria de los Principios para la Inversión Responsable de la ONU desde 2015, y su fondo insignia, el Memnon European Equity, obtuvo el sello ESG LuxFLAG en junio de 2019. La gestión del fondo OYSTER Sustainable Europe aúna la integración de los criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG) con un marco de inversión socialmente responsable (ISR).

Este reconocimiento con el sello ISR, que concede el Gobierno francés, tuvo lugar el 18 de noviembre de 2016 por parte del Ministerio de Economía y Finanzas del país galo. Según matiza la gestora, los productos que buscan obtener el sello deben cumplir unos estándares rigurosos y exigentes para demostrar que su gestión se lleva a cabo recurriendo a métodos de gran solidez, que están firmemente comprometidos con la transparencia y que brindan información de elevada calidad.

El fondo OYSTER Sustainable Europe ha sido galardonado con el sello ISR tras superar el procedimiento de auditoría necesario para su obtención que realiza de forma independiente EY (Ernst and Young) y que se basa en el cumplimiento de unos requisitos precisos y exigentes.

“Estamos muy satisfechos de cumplir todas las recomendaciones del sello ISR, dado que buscamos brindar soluciones sostenibles con una elevada capacidad de generación de alfa a un mayor número de inversores europeos. La inversión sostenible y responsable constituye una parte integral de nuestra gama de soluciones. Acogemos con satisfacción el reconocimiento que el sello trae consigo, dado que mejorará nuestras iniciativas de participación activa y el acceso a los profesionales de la selección de fondos y a las instituciones en Europa. Mantendremos nuestra transparencia en los diferentes territorios europeos y el equipo de inversión seguirá interactuando con cientos de empresas para evaluar sus estándares ESG y de sostenibilidad”, afirma Philippe Uzan, director de inversiones del área de Gestión de activos en iM Global Partner. 

Según explica la gestora, el sello permite a los fondos ISR aclarar su enfoque a los inversores y otros grupos de interés en un formato accesible y comparable. Además, se sustenta sobre el principio rector de que las gestoras deberían ser abiertas y honradas y divulgar la información de manera precisa, adecuada y de conformidad con los plazos estipulados. Ello resulta fundamental de cara a permitir que los grupos de interés entiendan las políticas y las prácticas de los fondos disponibles para los inversores. 

Invertir de forma sostenible a un precio razonable

La cartera del fondo OYSTER Sustainable Europe se basa en el análisis de la renta variable europea efectuado por Zadig Asset Management y prioriza las empresas que presentan una proporción superior a la media de ingresos procedentes de actividades sostenibles y, al mismo tiempo, mantienen unas ratios de valoración razonables.

Zadig ha formalizado su enfoque de integración de los criterios ESG desde 2018. En la actualidad, este incluye la integración sistemática de indicadores ESG en el marco de la valoración de empresas y de la estructuración de carteras, así como la divulgación detallada de información a los inversores en materia de ESG, sostenibilidad, actividades de participación activa y votaciones.

“Nos complace enormemente que se haya concedido el sello ISR a nuestro proceso de inversión. Este logro evidencia aún más nuestro compromiso con hacer que la inversión sostenible sea accesible y transparente para los inversores europeos. La estrategia OYSTER Sustainable Europe nos ha permitido materializar nuestra visión de la inversión responsable junto con el doble objetivo de batir al mercado e invertir en empresas que contribuyen a los Objetivo de Desarrollo Sostenible según los define Naciones Unidas”, apunta Adrian Vlad y Louis Larere, cogestores de la cartera del fondo OYSTER Sustainable Europe.

En opinión de ambos cogestores, este fondo es único y diferente porque apuestan por la sostenibilidad a un precio razonable. “Buscamos estructurar una cartera concentrada que va más allá de la integración de los criterios ESG y se centra en las empresas que abordan de forma activa las temáticas de desarrollo sostenible, al tiempo que mantenemos un enfoque independiente en cuanto a estilos y centrado en las valoraciones”, añaden. 

Milagros Silva se incorpora a Unicorn Strategic Partners como sales manager en Miami

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. Foto cedida

Unicorn Strategic Partners (Unicorn SP) anunció el fichaje de Milagros Silva en la oficina de Miami como sales manager y brindar servicio de brokerage en la región de Miami, Texas y West Coast. 

Trabajará directamente con el resto del equipo de ventas, y con un enfoque estratégico en la cobertura de BNY MELLON IM, firma que Unicorn representa para la  región de US Offshore.  

La contratación de Silva se suma a las ya anunciadas en las últimas semanas de Matías Paulsen en Chile y de Gonzalo Viana en Uruguay. 

Silva cuenta con más de 10 años de experiencia en el sector financiero. Comenzó su carrera  profesional como analista en Cambridge Associates y unos años más tarde se incorporó a  Alliance Bernstein como Senior Private Wealth Associate, donde estuvo 5 años apoyando a un  grupo de asesores financieros en la parte de negocio de UHNW doméstico e internacional. 

En el  2017 se unió a Legg Mason Global Asset Management apoyando al equipo de ventas que cubría el negocio de US Offshore en una posición que fue evolucionando de  soporte interno a una posición híbrida cubriendo varios de los clientes de la industria. 

David Ayastuy, managing partner de Unicorn SP, explicó que la incorporación de Silva al  equipo tiene como objetivo principal incrementar la parte de servicio al cliente en un entorno  de comunicación y relación como el que está provocando la pandemia. 

“Siempre,  pero especialmente hoy, hay que intentar ser lo más eficiente posible con el tiempo de los Financial Advisors. Están cansados de recibir emails con presentaciones y factsheets, y lo que quieren son  soluciones concretas, ideas de inversión”, comentó Ayastuy. 

Unicorn SP nació hace 3 años de la mano de unos conocidos profesionales de la industria. Con  oficinas en New York, Miami, Buenos Aires, Montevideo y Santiago de Chile, representan a  varios asset managers para su distribución en US Offshore y Latinoamérica. 

Entre las firmas que representan están BNY Mellon, La Financiere de L’Echiquier, Muzinich y Vontobel, y UBP y están en proceso de apertura de una oficina en Brasil.  

 

Un equipo de asesores procedente de UBS y Wells Fargo se une a Insigneo

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Rubén y Alán Rodríguez (padre e hijo), junto con José Vidal, se han unido a Insigneo para formar un nuevo equipo manteniendo activos bajo administración de más de 250 millones de dólares. El equipo, llamado MVR Wealth Management, tendrá su base en la oficina de Miami y cubrirá clientes en América Latina (Panamá, Colombia, Chile, República Dominicana, México) y Estados Unidos (además de Puerto Rico).

Rubén Rodríguez viene de UBS, mientras que Alán Rodríguez y José Vidal trabajaban con Wells Fargo.

Rubén Rodríguez, tiene más de 30 años de experiencia en administración de patrimonio. Ruben como Alan, su hermano y otros dos hijos fueron a la universidad en Atlanta, Georgia. Completó un BBA con especialización en Finanzas de la Universidad Estatal de Georgia.

Después de trabajar unos años como contador corporativo, Rubén siguió el consejo de su hermano y se mudó a Puerto Rico como Contralor y Tesorero de Blue Bell Corporation, el fabricante de jeans Wrangler, y poco después se mudó a Warner Lambert Inc., the Pharmaceutical Co., como Vicepresidente de Finanzas.

En ese momento Puerto Rico se encontraba en una espiral económica ascendente como resultado de un programa de desarrollo económico que otorgó exención de impuestos a las empresas estadounidenses que establezcan operaciones de fabricación en la Isla. Debido a su experiencia en el campo financiero y con el fin de capitalizar las relaciones que había reunido en relaciones públicas, decidió en 1985 comenzar su larga y fructífera carrera en la industria de valores al unirse y completar (el mejor de su clase) la codiciada formación de primer año de Merrill. programa de Morris Plains, Nueva Jersey.

A mediados del 2000, Rubén vio la agitación económica que venía a Puerto Rico, y decidió regresar al continente y continuó atendiendo su libro de 75 millones de dólares desde Coral Gables, FL.

“Mi forma favorita de agregar valor para mis clientes es maximizar el uso de su poder adquisitivo mediante la venta de opciones a más largo plazo de empresas sólidas, lo cual, como les explico a mis clientes, es como cobrar mientras espera obtener un mejor precio por las acciones que quieres tener para empezar… Ahora puedo ofrecer aún más valor a mis clientes en Insigneo gracias a su flexibilidad y porque nos tratan como muy buenos clientes, que de hecho lo somos ”.

Alan Rodríguez se graduó en el Instituto de Tecnología de Georgia en 2000 con un título en Ingeniería Informática. Continuó ese camino durante aproximadamente una década; sin embargo, después de la crisis financiera de 2008, comenzó a seguir los mercados y a adquirir conocimientos sobre inversiones. Un poco más tarde descubrió las opciones sobre acciones y, para 2016, ya era un experto negociando con su propia cuenta. Decidió comenzar formalmente en la industria financiera ese mismo año, obteniendo la licencia y empleo de Wells Fargo Advisors en Coral Gables, FL. El plan era unir fuerzas con su padre, Ruben, quien había estado en la industria durante más de 30 años y dirigía su práctica en UBS, a solo dos cuadras de Alan en WFA. Sin embargo, esa oportunidad no llegó hasta que encontraron Insigneo unos años después.

Como dice Alan, “la ingeniería y la gestión patrimonial van de la mano, porque para mí la ingeniería es el estudio y la aplicación de sistemas eficientes, o simplemente: hacer más con menos. Ese es mi enfoque cuando ayudo a los clientes a crecer y mantener su riqueza, y mi experiencia como «técnico» naturalmente sirve como una gran herramienta en esa búsqueda interminable.

José Vidal comenzó su carrera en la industria de servicios financieros en enero de 1997, con Merrill Lynch. Después de graduarse de la Universidad Internacional de Florida con una doble especialización en Finanzas y Negocios Internacionales en 1995, trabajó con su padre en contabilidad durante casi dos años cuando un día, un amigo en ese momento lo presentó al gerente de la oficina de Merrill Lynch Coral Gables. , Y el resto es historia.

Con casi 24 años de experiencia, José ha ayudado a personas y familias exitosas con sus necesidades de inversión y planificación de una manera muy prudente y totalmente transparente. Se enorgullece de brindar a sus clientes el servicio y la atención que esperan y merecen. Piensa que “la experiencia del cliente es primordial” y que brindar un servicio excepcional es clave.

 

 

 “Kosoryoku”

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Estábamos en nuestra aldea global anticipando la postpandemia cuando la realidad sin el menor pudor nos muestra y demuestra con insoslayables evidencias que permanecemos aún en plena pandemia y entonces, observando lo sanitario, lo social, lo económico, lo laboral y lo financiero, seguramente  necesitemos preguntarnos:  ¿cuáles serán las mejores estrategias personales, familiares, empresariales, gubernamentales, nacionales, regionales y globales..?

En su libro “El próximo escenario global”, Kenichi Ohmae (1943), que es especialista en estrategias empresariales, hace referencia al concepto japonés que da título a mi presente columna de opinión, se trata de “kosoryoku” y en cita textual del autor nos expresa: “Esto es lo que necesitamos para desarrollar una estrategia. Kosoryoku es algo parecido a visión, pero también encierra las ideas de concepto e imaginación. Sin embargo, a diferencia de la imaginación, que en ocasiones evoca cierto significado de soñar despierto, kosoryoku es la capacidad de ver lo que es invisible y de dar forma a lo amorfo. Es la habilidad de crear una visión que es necesaria y, al mismo tiempo, implementarla hasta lograr el éxito”.

Estamos rodeados de relatos y es menester poder advertir aquellos datos concretos que apoyan y dan contenido a los mismos y no es sino a través de los datos presentes, como podemos tejer una visión futura y una estrategia a tal fin.

En la actual coyuntura, mientras navegamos en cambios de impacto estructural que nos trae nuestro renovado, creciente y acelerado entorno digital podemos advertir, entre otras, tres áreas y tres desafíos con enorme necesidad de estrategias que nos incluyan en la gestión de lo cotidiano. Ellas son:

  • Alfabetización emocional
  • Alfabetización financiera
  • Alfabetización ciberseguridad

Respecto a la primera área, alfabetización emocional, cada día es más reconocida nuestra necesidad para lograr plasticidad en nuestra gestión emocional. Recientemente Yuval N Harari, mencionó como indispensable lograr estabilidad mental e inteligencia emocional para poder reinventarnos repetidamente, ya como verdadero proceso de inercia propia a lo largo de nuestra vida. Entendernos y asumirnos en estado beta de aprendizaje constante y continuo nos  abre la ventana a la innovación, que involucra varios aspectos de nuestra vida, que obviamente incluye lo laboral, profesional, comercial y financiero. Hay un aspecto muy personal y que requiere lo podamos advertir para gestionar, me refiero a nuestro tan emocional, personal e íntimo vínculo con el dinero.

Ya es cada vez más notorio el énfasis que se pone en remarcar la indispensable que significa incorporar procesos de alfabetización financiera desde la misma niñez. Ello incluye reconocer el valor del dinero y del ahorro, respecto al ahorro, no como aquella idea que lo asimila al concepto de excedente en nuestros flujos de ingresos.

Hoy es menester entender que, si hay ingresos, del nivel que sean, lo primero es un ahorro hormiga, por goteo, constante y creciente. El ahorro es la estrategia fundacional de nuestras finanzas personales, luego el resto: los gastos, los consumos, los créditos, las deudas, y las tan necesarias inversiones. La tecnología hoy es un aliado inmejorable para aportar instrumentos y herramientas tales como wealth tech, de enorme potencial de crecimiento por delante y con característica abarcativa intergeneracional.

Seguramente ya no son los tiempos de los modelos de acumulación e inversión del tipo CGP (comprar, guardar, prosperar) Hoy las estrategias de carteras requieren una visión de aquellas contingencias que la pandemia impacta en ramos específicos de actividades (industria aérea, oficinas, gastronomía, turismo, salud) y en empresas cotizantes. Del mismo modo es observable la cuestión fiscal de los Estados y sus bonos soberanos.

Por ello es necesario el rol del “portfolio delegado”, profesionales certificados del tipo CFA (Chartered Financial Analyst).  En ellos podemos delegar la gestión de nuestros ahorros de mediano y largo plazo. También y como en otras oportunidades lo he mencionado, hay instrumentos que claramente aportan gestión de ahorro, protección y prevención, me refiero a los seguros de vida con ahorro y seguros de retiro.

Un área que toma cada vez mayor relevancia y que nos comprende a todos individualmente, a comerciantes, a pequeñas y grandes empresas, a los estados provinciales y nacionales es el referido a ciberseguridad. Seguramente nos iremos familiarizando con conceptos tales como: ransomware, correos falsos, phishing, etc.

Hoy ya es una contingencia a la que se requiere prestar toda la atención posible, sea con mecanismos de cobertura de seguros disponibles, sea con mecanismos de protección tecnológica, o ambos. En todos los mecanismos financieros digitales es de suma sensibilidad estar advertidos y protegidos para poder operar sin quedar expuestos, por ello es necesaria una masiva alfabetización en ciberseguridad.

Este contexto actual como continuidad de pandemia global, nos requiere ejercitar nuestra capacidad de imaginación para elaborar una visión, y de acuerdo a ella una estrategia adecuada y necesaria, quizás la peor de las estrategias sea, navegar este tiempo sin ninguna estrategia. No importa tu edad, especialmente en finanzas personales siempre estás a tiempo para desarrollar tu propia “kosoryoku”.

Decía Albert Einstein (1879-1955): “El verdadero signo de la inteligencia no es el conocimiento, sino la imaginación”.

El futuro de nuestras finanzas personales, se gestionan, se construyen y se cuidan a diario, es cada día, ya que…. somos responsables de lo que hacemos y nunca víctimas de aquello que nos sucede.

 

 

Ernesto R. Scardigno

Coaching en Finanzas Personales, Asesoramiento en protección familiar y ahorro para etapa de retiro, Productor Asesor de Seguros Matriculado SSN, ICF Membership, Miembro AAPAS, Magíster en Políticas Públicas

El acuerdo de la compra de PNC a BBVA en EE.UU. incluye al segmento offshore

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BBVA anunció la venta de su filial en Estados Unidos al grupo de servicios financieros PNC y este jueves se ha confirmado que la transacción involucra, entre otras secciones, al segmento offshore. 

Desde BBVA confirmaron a Funds Society que el offshore broker dealer, RIA y Asset Management “forman parte del acuerdo de venta con PNC”. 

En Estados Unidos, BBVA está presente en la región del Sunbelt, con más de 100.000 millones de dólares en activos, 637 oficinas y posiciones de liderazgo en Texas, Alabama y Arizona. 

Una vez se complete la operación, PNC, con sede en Pittsburgh (Pensilvania), se convertirá en el quinto banco más grande del país en activos. 

La transacción excluye el broker dealer BBVA Securities y la sucursal de Nueva York, a través de los cuales BBVA seguirá prestando servicios de banca corporativa y de inversión a sus grandes clientes corporativos e institucionales, informó el banco el lunes. 

Sin embargo, según pudo saber Funds Society, ha llamado la atención el hecho de que el mercado offshore pase a manos de PNC. En este sentido, fuentes de la industria comentaron que la incertidumbre reinante en estas horas, hace esperable que comience un movimiento de brokers en el mercado.

Hasta el momento no se ha oficializado ningún traspaso de los advisors de BBVA hacia otras compañías o plataformas de asesores independientes. 

 

Schroders y Funds Society analizarán junto a Ron Insana la expectativa del mercado luego de las elecciones en EE.UU.

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El próximo martes 24 de noviembre Funds Society y Schroders se unen en un evento virtual que analizará la situación del mercado luego de las elecciones. 

El evento titulado «The US Political Environment-From Here to Normality?» estará liderado por Gonzalo Binello, Head of Latin America para Schroders, y tendrá como expositor al reconocido periodista, Ron Insana.

Dentro de los diversos temas la conferencia buscará responder qué significa la victoria de Biden para los mercados y la economía, y cuáles serán las prioridades para el presidente y el Congreso en términos de posicionamiento de las carteras de clientes, entre otros. 

Como colaborador de CNBC y MSNBC y asesor principal de Schroders, Insana utiliza su acceso a los principales actores financieros de Wall Street y Washington para traducir las señales del mercado y las maniobras políticas en información que todos comprenden. 

Su experiencia práctica en la industria financiera le da una perspectiva más profunda que pocos analistas pueden igualar. 

Insana ofrecerá consejos prácticos sobre lo que las personas y las empresas pueden y deben hacer ahora para proteger su patrimonio y encontrar oportunidades en las condiciones actuales del mercado.

El evento será en vivo en modalidad online el martes 24 de noviembre a las 10.00am (ET) y será abierto a todo público con inscripción previa. 

Para completar el registro debe ingresar en el siguiente enlace.

 

¿Qué significa la presidencia de Biden para los mercados emergentes?

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Durante la pasada semana, a medida que los resultados de las elecciones estadounidenses avanzaban lentamente, se produjo un repunte de alivio en los activos de los mercados emergentes. Pero, según apunta David Rees, economista sénior de mercados emergentes en Schroders, es necesario preguntarse cuánto durará este repunte. El mercado anticipó una clara victoria de Biden con los demócratas tomando el control del Senado, pero esta anticipación de que se daría una “ola azul” hasta ahora no se ha cumplido. Es más, es poco probable que Biden deshaga todas las políticas proteccionistas de la administración saliente de Trump, particularmente con respecto a China, que se han vuelto populares en ambos lados del pasillo en Washington.

En todo caso, un enfoque más metódico y multilateral puede, en última instancia, tener más éxito en desvincular a Estados Unidos de su dependencia de las cadenas de suministro en China. Pero, como mínimo, el fin de la diplomacia de las redes sociales y el regreso a una formulación de políticas más tradicional y predecible debería permitir a los inversores entrar con más confianza en los mercados emergentes.

Los mercados emergentes tuvieron una respuesta alcista ante la victoria de Biden

Los activos de los mercados emergentes reaccionaron positivamente a la noticia de que el candidato del Partido Demócrata, Joe Biden, había ganado la carrera electoral presidencial; acciones, bonos y divisas registraron fuertes ganancias. El resultado de las elecciones estuvo más cerca de lo que esperaban las encuestas de opinión y los mercados de apuestas. Pero, aunque la carrera por el Senado decepcionó, la elección de Biden estaba ya anticipada por los mercados, lo que debería limitar el alcance de la recuperación inicial del mercado. Sin embargo, los recuerdos de la sorpresiva victoria del presidente saliente Trump en las elecciones de 2016 aún están frescos para los inversores. Es evidente que hay un alivio de que se ponga fin a su política errática y fuertemente proteccionista, en particular hacia China, que ha sido una nube constante que se cierne sobre los mercados en los últimos años.

Eso no quiere decir que Biden no vaya a tener mano firme. Todavía no se tienen muchos detalles sobre cómo la administración entrante abordará la guerra comercial con China, o la política comercial en general. Sin embargo, las medidas destinadas a frenar el desarrollo de China se han vuelto populares en ambos lados del pasillo en Washington. Esto sugiere que es poco probable que Biden revierta todas las políticas de la administración Trump, si es que lo hace. Pero parece probable que Biden adopte un enfoque multilateral más considerado del tema que probablemente incluirá más diálogo con Beijing.

En última instancia, un enfoque más metódico del comercio puede tener más éxito para desvincular a los EE. UU. de su fuerte dependencia de las cadenas de suministro en China. Esto aún tendrá un impacto en el desempeño a largo plazo de las economías y los activos de los mercados emergentes. Por ahora, el fin de la diplomacia de las redes sociales y el regreso a una formulación de políticas más tradicional y predecible pueden ser bienvenidos. Esto debería dar a los inversores la confianza para entrar de manera más significativa en los activos de mercados emergentes.

Las valoraciones de los mercados emergentes permanecen atractivas

Ciertamente, parece haber oportunidades en los mercados emergentes a medida que la economía mundial avanza hacia una recuperación cíclica. Por ejemplo, como muestra el siguiente gráfico, existe una amplia brecha actual en las relaciones precio/ganancias a plazo de 12 meses de los índices MSCI Emerging Markets y MSCI World de renta variable de mercados desarrollados. Históricamente, brechas de valoración de con un tamaño similar han sido el precursor de un período de rendimiento superior significativo en un horizonte temporal de dos años. Esto se basa en los datos de la brecha de valoración mensual y el rendimiento relativo posterior de MSCI Emerging Markets y MSCI World durante los próximos dos años, utilizando datos que se remontan a 2003.

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Esas valoraciones pueden volverse aún más convincentes si continúa la recuperación económica de los mercados emergentes. Por ejemplo, el crecimiento de la oferta monetaria M1 de China, deflactado por la inflación, tiende a ser un buen indicador adelantado del ciclo económico allí. Dada la importancia de China para las cadenas de suministro globales, el «M1 real» también se ha convertido en un indicador adelantado bastante confiable del componente de ganancias del índice MSCI Emerging Markets, tanto en el seguimiento como en el futuro.

Como ilustra el siguiente gráfico, si esa correlación histórica se mantiene firme en los próximos meses, es probable que las expectativas de ganancias de los analistas se revisen aún más al alza y esto, por lo general, respaldaría el desempeño de la renta variable de mercados emergentes. Un gran paquete de estímulo en los EE. UU. después de que Biden asuma el cargo solo se sumaría a una perspectiva más positiva para las ganancias. Sin embargo, ahora esto parece menos probable, a menos que el Partido Demócrata pueda ganar en Georgia dos puestos para el Senado en una segunda vuelta en enero. Mientras que los republicanos solo necesitan un escaño adicional para controlar el Senado. Pero si los demócratas ganan ambos, el Senado estaría dividido a partes iguales, escenario que permitiría al vicepresidente el voto del desempate.

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En términos más generales, las políticas a largo plazo, como el cambio de la Fed hacia el objetivo de inflación promedio, tienen el potencial de impulsar un período sostenido de flujos de capital hacia los mercados emergentes en el futuro. El resultado es que, si bien el fuerte repunte postelectoral podría no durar mucho, la victoria de Biden finalmente podría marcar el comienzo de un período de rendimiento superior de los mercados emergentes.

 

 

Para acceder a más información sobre este tema y otros contenidos de los expertos de Schroders, por favor haga click en este enlace (contenido en inglés). 

 

Elecciones estadounidenses 2020: ¿qué significan para los inversores en el plano medioambiental?

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Después de mucha incertidumbre en torno al resultado de las elecciones estadounidenses, el demócrata Joe Biden declaró su victoria tras pasar el umbral crucial de 270 votos del colegio electoral. Sin embargo, la batalla por el control del Senado parece que se prolongará hasta enero, con dos titulares republicanos enfrentando una segunda vuelta en sus respectivos escaños en Georgia. También es importante reconocer que el presidente Trump aún no ha cedido, presentando demandas mientras disputa los resultados en algunos de los estados clave.

En este contexto complejo, los gestores de inversiones de Ninety One comparten su visión sobre cómo una presidencia de Biden junto con un Senado republicano, que de momento parece ser el punto de vista del consenso a pesar de la segunda vuelta, podría afectar al mercado y las carteras de inversión. Con este contexto, Deirdre Cooper y Graeme Baker, cogestores de la estrategia Global Environment de Ninety One, explican los efectos que las promesas electorales de Biden podrían tener y las posibilidades de que lleguen a materializarse.

Un plan climático global

El plan climático que anunció Biden a principios de julio reflejó un giro hacia el plan primario de Bernie Sanders/Elizabeth Warren, con un objetivo neto cero para 2050, electricidad 100% cero carbono para 2035 y cuatro millones de edificios para hacer más eficientes energéticamente. Sin embargo, los manifiestos de campaña no son políticas y, sin el control de ambas cámaras, será mucho más difícil implementar el plan climático.

Dicho esto, el estímulo a la infraestructura es generalmente popular entre los políticos de todo tipo y se sigue esperando un paquete en 2021, con un intercambio de posiciones entre los demócratas que buscan implementar medidas positivas para el clima y los republicanos que buscan proteger la industria de los combustibles fósiles. El impacto depende en cierta medida de las medidas que se incluyan.

Energía renovable

Una Comisión Federal Reguladora de Energía y una Agencia de Protección Ambiental nombradas por Biden serán útiles para las instalaciones renovables. En general, los gestores de Ninety One ven significativamente más ventajas para las instalaciones eólicas que las solares porque el crédito fiscal a la producción (PTC) para los atardeceres eólicos antes que el crédito fiscal a la inversión (ITC) para la energía solar, y la estructura de los créditos hace que sea mucho más fácil colocar el almacenamiento con solar. En la medida en que se amplíe el PTC y se introduzca el ITC para el almacenamiento autónomo, eso generaría hasta un 100% de alza en nuestras previsiones de instalación eólica para 2022-2025, según el nivel de apoyo de la política.

Edificios verdes

El plan de Biden exige la mejora de cuatro millones de edificios. Esto bien puede incluirse en un paquete de estímulo bipartidista y sería un viento de cola significativo para las empresas que brindan soluciones para calentar, enfriar y alimentar edificios de manera más sostenible.

Vehículos eléctricos

El crédito fiscal de 7.500 dólares para vehículos eléctricos está limitado actualmente a 200.000 vehículos por fabricante. Los demócratas preferirían eliminar este límite, financiar la infraestructura de carga de vehículos eléctricos y fortalecer los estándares de emisión para los fabricantes de equipos originales (OEM) de automóviles. En la medida en que estas medidas estén incluidas en un paquete de estímulo, se podría ver un aumento del 100% en las previsiones de vehículos eléctricos en Estados Unidos (hasta la fecha, Estados Unidos ha sido, con mucho, el mercado de vehículos eléctricos de menor crecimiento); esto sería un viento de cola para las diversas empresas de la cadena de suministro de vehículos eléctricos, desde fabricantes de componentes de baterías hasta proveedores de sensores, software y semiconductores de potencia.

Finalmente, desde Ninety One apuntan que vale la pena señalar que la carrera por el Senado de 2022 favorece significativamente a los demócratas, con casi el doble de republicanos a la reelección que de demócratas.

La oportunidad

Se trata de un universo grande, diverso y relativamente desconocido. Más de 700 empresas de descarbonización identificadas en un amplio espectro de industrias y el universo de descarbonización se superpone con MSCI ACWI en solo un 10% en peso.

Existen tres caminos hacia una economía baja en carbono:

  1. Energía renovable: para limitar la temperatura global. Aumenta un cambio hacia las energías renovables es fundamental.
  2. Electrificación del transporte, calefacción y los procesos industriales es vital para controlar las emisiones.
  3. La eficiencia de los recursos es clave y a menudo está insuficientemente considerada.

¿Por qué invertir en la estrategia Global Environment de Ninety One?

Según explican los gestores de Ninety One, la estrategia Global Environment proporciona exposición a una poderosa oportunidad de crecimiento estructural que se desarrollará en los próximos años. El mundo necesita gastar 2,4 billones de dólares cada año hasta 2035 (1) para limitar los aumentos de temperatura, hasta los 1,5 grados oC. Además, la poderosa economía respalda la descarbonización. Los costos de la energía renovable son cayendo drásticamente, y son más bajas que la energía de los combustibles fósiles en muchas áreas.

Ninety One

Con este contexto, la estrategia Global Environment ofrece una cartera gestionada por un equipo con décadas de experiencia invirtiendo en el sector medioambiental, que está apoyado por una gestora de inversión como Ninety One, que tiene incorporada la sostenibilidad en su ADN. Esta estrategia utiliza un método patentado para identificar empresas que permite la descarbonización y una forma integral de cuantificar riesgo de carbono y de carbono evitado.

Los gestores de Ninety One construyen una cartera de alta convicción, con actualmente 25 participaciones y un 99% de participación activa (2). Se centran en empresas con potencial de crecimiento estructural, rentabilidad sostenible y ventajas competitivas. Los factores ASG están completamente integrados en su proceso de toma de decisiones y adoptan un enfoque activo para todas sus posiciones.

La cartera proporciona exposición a los facilitadores de la descarbonización y además de una cobertura contra el riesgo climático en las carteras actuales. También, tiene un impacto positivo porque la cartera proporciona financiación a empresas que afrontan el cambio climático y puede utilizarse como compensación de carbono.

 

Anotaciones:

  1. Fuente: Panel Intergubernamental sobre Cambio Climático de las Naciones Unidas.

  2. Frente al índice MSCI ACWI. La cartera puede cambiar significativamente en un corto período de tiempo.