XP Investimentos y Fidelity International firmaron una alianza para dar a conocer, en Brasil, el fondo de renta variable FAST Europe Fund, centrado en activos de empresas europeas, anunciaron las firmas en un comunicado.
La política del fondo es invertir el 70% de su cartera en posiciones a largo plazo en empresas grandes y medianas con sede en Europa y tiene como referencia el índice MSCI Europe, índice compuesto por empresas de 15 países del continente, como Roche, SAP y Novo Nordisk.
Los gestores de fondos, Fabio Riccelli y Karoline Rosenberg, tienen el mandato de diversificar la inversión, incluidas las funciones de las empresas fuera de Europa, y pueden adoptar el uso de derivados como una forma de reducir los riesgos y aumentar el potencial de rentabilidad.
Desde su lanzamiento en 2004, el FAST Europe Fund ha superado sistemáticamente al MSCI Europe, acumulando una rentabilidad anual del 1,1% (frente al -1,4% del índice de referencia), del 10,3% en cinco años (frente al 3,2% del índice) y 12,7% desde el lanzamiento, mientras que en MSCI esta variación fue del 5%. Los activos bajo gestión ascienden a 1.260 millones de euros a 30 de septiembre.
Pablo Anabitarte, Head of Latam en Fidelity, destaca la importancia de la asociación con XP: “Estamos muy emocionados. El equipo de Fidelity dedicará todos sus esfuerzos a apoyar la iniciativa ”.
El codirector del fondo, Fabio Riccelli, explica que el mercado europeo tiene empresas muy sólidas que aún no se han beneficiado del todo del escenario actual de bajos intereses.
Fabiano Cintra, responsable de los fondos internacionales de XP, destaca la importancia de asociarse con un gerente global con casi 600.000 millones de dólares en activos bajo administración y más de 2,5 millones de clientes en todo el mundo. «FAST Europe marca el comienzo de una asociación que ofrecerá nuevas y excelentes opciones para los inversores».
AMS Hospitality, compuesta por The Allen Morris Company y Stormont Hospitality Group, y la firma nacional de inversión en bienes raíces comerciales con sede en Miami, Black Salmon, anunciaron la creación de una empresa conjunta con planes para adquirir 300 millones de dólares en activos hoteleros en EE.UU. en los próximos 18 meses.
La adquisición en diciembre de The Pelham Hotel en Nueva Orleans, un hotel boutique de 65 suites en el corazón de Nueva Orleans, marca la primera adquisición de la alianza. El Pelham Hotel está designado como un hito histórico y tiene una ubicación ideal junto al aclamado Barrio Francés, en el distrito central de negocios de la ciudad.
La propiedad se someterá a una renovación completa y multimillonaria del lobby de la planta baja, las áreas públicas y las habitaciones para modernizar su diseño y mejorar la experiencia de los huéspedes.
La asociación entre AMS Hospitality y Black Salmon aprovecha las fortalezas clave y la experiencia de ambas firmas en las disciplinas de adquisiciones, gestión de activos y obtención de capital. La empresa conjunta buscará propiedades hoteleras que hayan sufrido una reducción de precio de los valores previos a la pandemia.
Como firma nacional, la estrategia de inversión de Black Salmon se enfoca en adquirir activos estabilizados, además de oportunidades de valor agregado, en mercados de alto crecimiento con una fuerza laboral educada, una industria de tecnología sólida y fundamentos de mercado sólidos.
La compañía ha acumulado una cartera de casi 500 millones de dólares, que incluye oficinas de primer nivel y activos de vivienda para personas mayores y ahora hotelería.
AMS Hospitality se consolidó a principios de este año, uniéndose a The Allen Morris Company, una de las firmas inmobiliarias más grandes y diversificadas del sureste y Stormont Hospitality, un desarrollador de hoteles y administrador de activos.
HRI Properties, con sede en Nueva Orleans, ha sido seleccionada para proporcionar servicios de administración de propiedades para el hotel.
«La capacidad de esta asociación para adquirir y transformar un activo hotelero es convincente», dijo W. Allen Morris, presidente y director ejecutivo de The Allen Morris Company.
«Estamos encantados de marcar la incursión de Black Salmon en la industria hotelera con este acuerdo», dijo Jorge Escobar, director ejecutivo de Black Salmon, quien agregó que a través de la asociación con AMS, “ampliaremos nuestro alcance en el sector hotelero y generaremos nuevas oportunidades para nuestros inversores».
“Estamos realmente complacidos de habernos asociado con un grupo de profesionales consumados en estas diversas disciplinas”, concluye Jim Stormont, cofundador de Stormont Hospitality Group y presidente de AMS Hospitality.
«Esperamos ampliar nuestras relaciones y nuestra cartera dentro de este sector mientras creamos activos emblemáticos», concluyó.
Los clientes trabajan con los advisors de JP Morgan para seleccionar fondos subyacentes de una lista seleccionada por la firma para formar parte del nuevo Programa de Anualidad Guiada para fondos mutuos, muestra una presentación regulatoria reciente.
También utilizarán un marco de asignación de activos basado en la orientación de la empresa. Una vez seleccionados los fondos, los clientes pueden recibir asesoramiento sobre inversiones y otros servicios relacionados con el programa, como informes de rendimiento y transacciones.
JP Morgan se asociará con una compañía de seguros para implementar las inversiones elegidas como parte de un contrato de anualidades, pero se desconocen cuál será la firma.
No obstante, esta compañía de seguros tendrá la tarea de establecer una cuenta separada para mantener los activos asignados a las opciones de inversión variable mantenidas por los titulares de contratos de anualidades, según el documento.
Esa cuenta separada se divide en subcuentas, cada una de las cuales invierte en un fondo mutuo. El titular del contrato puede asignar inversiones entre varias subcuentas.
El programa ofrecerá fondos elaborados por JP Morgan y proveedores externos, dice la presentación de la firma. Cada modelo consta de fondos en diferentes clases de activos.
Los fondos de volatilidad administrada se agregan cada vez más a las alineaciones de anualidades variables, dice Todd Giesing, director de investigación de anualidades en el Secure Retirement Institute, una sección de Limra.
Las compañías de seguros comenzaron a utilizar dichos fondos alrededor de 2014 para ayudar a administrar el riesgo de inversión en el que se incurre con un componente de beneficio garantizado. Los fondos de volatilidad administrada generalmente ofrecen protección a la baja, pero sacrifican cierto potencial alcista durante los mercados alcistas.
Otros fondos que se ofrecen en una anualidad variable suelen variar para adaptarse a diferentes apetitos de riesgo y asequibilidad, dice Giesing. Los fondos mutuos pasivos y los ETFs, por ejemplo, se utilizan para mantener bajos los costos. Es bastante común que los bancos y los administradores de activos, incluidos aquellos con y sin brazos de seguros, se asocien con las aseguradoras para ofrecer una anualidad variable, agrega.
Los clientes del programa JP Morgan pagarán una tarifa anual de asesoría basada en activos que cubre todos los costos relacionados con el programa.
El programa agrega un componente de anualidad a una asignación de activos de fondos mutuos que de otro modo sería estándar, dice Tamiko Toland, directora de investigación de anualidades en Cannex, un proveedor de datos, investigación y análisis para productos de ingresos y ahorros para la jubilación. La propuesta de valor del programa proviene del aspecto del aplazamiento de impuestos.
Con una anualidad, los inversores no tienen que pagar impuestos hasta que retiran su dinero, explica Toland, incluso los inversores pagan un impuesto sobre la renta, no un impuesto sobre las ganancias de capital.
Es probable que el programa se haya desarrollado para tener contratos de bajo costo con garantías básicas ofrecidas por la aseguradora. Una garantía básica podría incluir asegurar que el dinero se transfiera al heredero del titular de la anualidad cuando fallezca.
El Programa de Anualidad Guiada no parece tener un componente de ingresos garantizados y es poco probable que JP Morgan lo haya lanzado con esa solución en mente, dice Toland.
Las empresas de seguros suelen controlar los programas de anualidades que se centran en los ingresos garantizados, añade. En tales casos, las compañías de seguros imponen restricciones sobre qué fondos pueden usarse y cómo deben asignarse.
fThe Venetian Islands en Miami ofrecen muchas casas súper lujosas, muchas de las cuales están ubicadas en lotes frente al mar. A continuación presentamos el ranking de las cinco mejores casas en esta localidad de Miami Beach, elaborado por David Siddons Group.
401 W Rivo Alto Dr
Una casa construida en 2015 por el arquitecto Ralph Choeff. Cuenta con 5 dormitorios y 1.536 metros cuadrados de espacio habitable. Además, cuenta con amplios dormitorios y generosos armarios empotrados y terrazas privadas. El lote de 3.429 metros cuadrados ofrece una gran terraza con piscina climatizada, cascada, jacuzzi y ducha al aire libre. Por otro lado, la propiedad cuenta con más de 305 metros cuadrados de terraza en la azotea con impresionantes vistas del agua y el horizonte de Miami. Garaje independiente para dos automóviles y estacionamiento adicional al costado. Esta propiedad está ubicada en el corazón de las Venetian Islands. Puede hacer un recorrido virtual en el siguiente enlace.
100 W San Marino Dr, The Venetian Islands
Casa contemporánea frente al mar de dos pisos con increíbles vistas del horizonte del centro de Miami, la bahía abierta y las puestas de sol más espectaculares de Miami que ofrece un estilo de vida de lujo envidiable en un lugar prestigioso y codiciado.
8 W Rivo Alto Dr, The Venetian Islands
Esta construcción está frente al mar, en el punto sur de la Rivo Alto Island, fue realizado por el estudio Choeff Architecture y Wecselman Design. Las áreas de estar abiertas ofrecen todas las sensaciones tropicales interiores y exteriores. Más de 30 metros de frente de agua privilegiada enmarca el espacio de estar al aire libre donde lo esperan la cocina de verano, la piscina y la cabaña, el elevador de botes y el muelle.
430 W San Marino Dr, The Venetian Islands
Esta residencia exquisitamente diseñada ofrece un nivel de diseño, funcionalidad y belleza que rara vez se ve en la construcción residencial privada en la actualidad. Aislada, pero envuelta por espectaculares vistas del atardecer de la Bahía de Biscayne, la casa es una obra maestra arquitectónica. La escalera flotante de roble blanco que termina en un salón en la azotea de 2,300 pies cuadrados y las paredes de vidrio resistentes a impactos totalmente retráctiles crean una vida perfecta entre el interior y el exterior. No se escatiman detalles ni lujos, con características interiores que incluyen una bodega de vino de 2.000 botellas, una suite principal bien equipada, la casa inteligente Creston, al aire libre con piscina de agua salada de borde negativo, tres cocinas al aire libre y un exuberante paisaje nativo.
1429 N Venetian Way, The Venetian Islands
Finalizada en 2020, ubicada en un lote de 8.077 metros cuadrados que abarca 63 metros cuadrados de frente al mar. 6.716 metros cuadrados de área total. Espectacular terraza en la azotea con spa y bar que ofrece vistas de 360 grados de la bahía y el horizonte de la ciudad. Dufner Heighes proporcionó diseño exterior e interior integrando las sensibilidades de Nueva York y Miami. Dufner Heighes ha diseñado con éxito numerosos proyectos en todo el país y ha creado cuidadosamente una casa única en las islas venecianas. Los muebles modernos y discretos rodean características únicas que crean un lugar panorámico, sereno y emocionante para disfrutar de la vida.
Goldman Sachs Group Inc. planea abrir una nueva base de operaciones en Florida para su división de asset management, uno de sus negocios clave, informó este lunes Bloomberg. De confirmarse, este movimiento continuaría una tendencia de varias compañías de la industria que buscan lugares alternativos a Nueva York para el negocio en EE.UU.
Los ejecutivos han estado buscando ubicaciones de oficinas en el sur de Florida, hablando con autoridades locales y explorando ventajas fiscales mientras consideran crear una base allí para su brazo de asset management. Desde la empresa, aseguraron a Bloomberg que las posibles ubicaciones para las oficinas sería en el corredor al norte de Miami, que abarca lugares como el condado de Palm Beach y Fort Lauderdale.
La pandemia desarrolló otra manera de operar con el teletrabajo como centro. Según los ejecutivos, el éxito de la empresa con el trabajo a distancia durante la pandemia ha convencido a los miembros del equipo directivo de que pueden retirar más puestos del área de Nueva York para ahorrar costos.
Sin embargo, la decisión de mudarse a Florida aún no es definitiva. También podría optar por otro destino como Dallas, donde ha estado acelerando su expansión, dijeron las fuentes a Bloomberg.
Las deliberaciones en este icono de Wall Street, que a menudo marca tendencia en la industria, se suman a la incertidumbre sobre el futuro de Nueva York. A medida que los restaurantes y las tiendas luchan por sobrevivir, la ciudad intenta frenar la fuga de empleos de oficina a estados con regímenes fiscales laxos y costes de vida más bajos.
Manhattan ahora tiene el nivel más alto de oferta de oficinas disponibles desde los atentados del 11 de septiembre de 2001. Esta vez, la tendencia comenzó incluso antes de la pandemia. Por ejemplo, AllianceBernstein Holding LP sorprendió en 2018 con planes para trasladar su sede a Nashville.
Dentro de Goldman, el apego sentimental a la ciudad donde saltó a la fama está quedando en segundo plano, ante el ambicioso objetivo de la compañía revelado a principios de este año de reducir costes en 1.300 millones de dólares, en parte mediante el traslado de empleados a lugares más baratos. No han dejado claro cuántas personas podrían trasladarse a Florida.
En los últimos diez años, Goldman ha ampliado gradualmente sus oficinas a localizaciones como Dallas y Salt Lake City para miles de empleos en un esfuerzo por recortar gastos. Ahora, el virus ha consolidado su resolución de acelerar ese cambio, consigna Bloomberg.
“Estamos ejecutando la estrategia de localizar más empleos en ubicaciones de alto valor en todo EE.UU., pero no tenemos planes específicos que anunciar en este momento”, dijo un portavoz de Goldman Sachs.
La división de asset management, que ha sido objeto de una reorganización recientemente, genera alrededor de 8.000 millones de dólares en ingresos anuales y es un pilar de los planes de Goldman para diversificar sus formas de aumentar sus ganancias. La decisión de crear una ubicación central para el negocio en Florida no solo incluiría personal administrativo, sino también algunos profesionales de inversión, dijeron las fuentes. Sin embargo, en caso de ejecutarse, el cambio se llevaría a cabo gradualmente.
El clima cálido de Florida y la ausencia de un impuesto a nivel de estado sobre la renta han atraído a estadounidenses ricos durante años. Pero hasta 2020, la región no lograba atraer a personal destacado en cuanto a ingresos de las firmas más elitistas de Wall Street. La mayoría de los fondos de cobertura que se trasladaron al estado eran relativamente pequeños. Deutsche Bank AG construyó un complejo en Jacksonville, pero gran parte del personal se ha centrado en tareas administrativas y de operaciones y otras funciones de apoyo.
Durante los últimos cinco años, los bonos del gobierno chino han ganado cada vez más atención por parte de los inversionistas extranjeros y el gigante asiático ha sido incluido en muchos de los índices de bonos globales y de bonos de mercados emergentes en moneda local con un peso significativo. El mercado de bonos soberanos chinos es hoy en día el segundo más grande del mundo.
En ese sentido, y con el fin de analizar los desafíos y oportunidades para acceder a dicho mercado, la gestora de fondos británica Colchester Global Investors, entidad que mantiene una alianza con CFA Society Uruguay, llevó adelante un panel digital conformado por expertos de la firma, que abordaron la temática, se refirieron a los posibles obstáculos operativos y legales para acceder al mercado local, así como a las oportunidades que se abren al inversor extranjero.
El encuentro online, que contó con asistentes de Uruguay, Argentina, Brasil, Israel, México, Perú y Paraguay, tuvo como expositores a los profesionales de Colchester Global Investors Mark Capstick, Investment Officer; Andrew Cowley, Legal Associate; Trevor Denton, Chief Operating Officer; Tim Digby, Head of Dealing; y Analía Giachino, MCS Product Specialist.
Asimismo, participó de la actividadBárbara Mainzer, presidenta de CFA Society Uruguay, quien agradeció a los presentes su concurrencia y destacó la importancia de la unión establecida entre ambas entidades, mediante la que han logrado potenciar sus áreas de acción, intercambiar conocimientos y trabajar en conjunto en diversas acciones y actividades.
El encargado de dar comienzo al panel fue Capstick, quien inició su presentación destacando algunos puntos del proceso económico que ha atravesado China desde hace algunas décadas, refiriéndose a un fenómeno que denominó como “el milagro de la economía china”.
“Desde 1960 en adelante, el PBI per cápita ha experimentado un crecimiento muy grande hasta 2016. Hoy, cada persona en China está generando 10.000 dólares del PBI y hoy este país es la segunda economía más grande a nivel global’, explicó.
En ese marco, el experto se refirió a las reformas introducidas por Deng Xioaping en los mercados en 1978, que hicieron que china se transformase de una nación principalmente enfocada en agricultura y ganadería en un país que comenzó a mirar económicamente hacia el exterior, uniéndose a la Organización Mundial del Comercio.
“Hoy es el exportador más grande del mundo”, enfatizó y puntualizó que a pesar de que resulta muy difícil para un país mantener tasas de crecimiento extremadamente altas –por encima el 10%- durante mucho tiempo, “China ha continuado en la senda del crecimiento. Incluso en 2020, año en el que esperamos que la economía global se contraiga cerca de un 4%, China experimentará un crecimiento de su PBI cercano al 2%”, apuntó.
Asimismo, explicó que las autoridades chinas han tomado una serie de medidas recientes para desregular su mercado de bonos interno y abrir parcialmente su cuenta de capital para permitir la entrada de inversores extranjeros. “El mercado de bonos del gobierno de China ahora se ubica como el segundo más grande del mundo. La negociación de bonos del gobierno chino tiene desafíos pendientes, pero existen oportunidades para los inversores internacionales”, recalcó.
Andrew Cowley, en tanto, describió detalladamente el proceso legal para negociar bonos chinos. Se refirió al China Interbank Bond Market (CIBM) y a Bond Connect. “La apertura de CIBM en 2017 fue un paso significativo para facilitar a los inversores internacionales el acceso a uno de los mercados de bonos más grandes del mundo. Bond Connect fue el siguiente paso en esta apertura. Hoy por hoy, tienen procesos similares. Sin embargo, Colchester prefirió acceder a través del segundo”, que se realiza mediante una plataforma de Hong Kong”, expresó.
Entre otros factores que destaco, mencionó que los procesos de incorporación con CIBM implican un tiempo cercano a los seis meses, mientras que con Bond Connect es de seis a ocho semanas, lo que representa una gran ventaja. El experto también dedicó parte de su presentación a efectuar una descripción general del proceso de incorporación a esta plataforma.
Digby, en tanto, continuó en la misma línea, profundizando sobre las plataformas de negociación y las consideraciones sobre divisas y liquidez. “Las autoridades chinas están tomando medidas para abrir y desregular su mercado interno de bonos y simplificar las rutas de acceso para los inversionistas internacionales. Como sabemos, una de las mejores formas de atraer a los inversores internacionales es incluir los bonos en los principales índices de bonos gubernamentales”, dijo al comenzar su alocución.
“El volumen diario negociado en el mercado de bonos chino es de US$ 150 mil millones”, recalcó y describió en los pasos a seguir para acceder a CIBM y Bond Connect mediante plataformas electrónicas de negociación de bonos, como Bloomberg y Tradeweb.
A modo de cierre, Capstick retomó la palabra y explicó a los presentes en qué consiste el análisis que Colchester efectúa a los países de forma individual, revelando que se enfocan en el aspecto financiero y en el análisis de los factores ESG (medioambientales, sociales y de gobernanza por sus siglas en inglés).
“Países con buenas gobernanzas y políticas sociales y medioambientales alcanzan mejores resultados económicos a largo plazo. Sabemos que esta concepción es compartida, importante y valorada por CFA Institute”, aseguró.
La encargada de efectuar un resumen final, que sintetizó el profundo estudio que desarrolló Capstick fue Giachino, quien concluyó el acceso al mercado de bonos chinos ha sido un desafío, pero gradualmente se está volviendo más fácil para que los inversores superen los obstáculos legales y operativos.
“Desde que se establecieron las plataformas operativas y de negociación, la experiencia de negociación y la liquidez del mercado han sido muy positiva”, dijo.
Asimismo, subrayó que la estabilidad financiera y los factores ESG del gigante asiático están. Estos factores se integran con la valoración de los rendimientos reales de los bonos soberanos chinos y el tipo de cambio real de la divisa. Actualmente tanto bonos como divisas presentan valoraciones moderadamente atractivas.
Por último, destacó que los bonos del gobierno de China muestran bajas correlaciones con otros mercados de bonos del gobierno y son defensivos en momentos de tensión en el mercado.
Después de un año marcado por la pandemia de coronavirus, Argentina tiene por delante importantes desafíos económicos que coindicirán con un nuevo periodo electoral. En un informe, los analistas de Ecolatina presentaron los datos que ayudan a hacer una radiografía de lo que será 2021.
Durante la pandemia casi todos los Estados del mundo dejaron en un segundo plano el resultado fiscal, tomando medidas para mantener las economías. Según Ecolatina, “hasta este punto, la situación de la economía argentina obedeció a la norma y no fue una excepción. Sin embargo, cuando analizamos las fuentes de financiamiento, las similitudes se terminan: mientras que la gran mayoría de los países solventaron su gasto imprevisto con emisiones de deuda, el Estado Nacional recurrió a la asistencia del Banco Central y la emisión de pesos, ya que los mercados de crédito privados siguen cerrados para nuestro país”.
“Tal como suele suceder, cuando la economía argentina presenta una particularidad no es un buen síntoma; y claramente la emisión récord es un problema. En 2020, la autoridad monetaria “imprimiría” cerca de 2 billones de ARS para asistir al Tesoro (7% del PBI), que tendrá un déficit primario récord. A pesar de que el Banco Central absorbió vía LELIQs y pases pasivos buena parte de esta expansión, otra porción del exceso de pesos se volcó al mercado cambiario oficial y paralelo. En respuesta, la brecha se disparó, superando 100% durante varias semanas, y las reservas netas perforaron los 4.700 millones de dólares”.
La firma argentina señala que, preocupado por esta dinámica, el equipo económico del gobierno argentino empezó a enviar señales de mayor austeridad fiscal -o, para ser justos, menor laxitud- de cara al futuro inmediato: “en este marco, se endureció en 1% del PBI el déficit primario objetivo de 2020, pasando del 8% aprobado en el presupuesto 2021 al 7%. Más importante aún, se estaría negociando con el Fondo Monetario Internacional endurecer el 4,5% del PBI inscripto en la “Ley de Leyes”, llevándolo a la zona del 4%. A partir de estos cambios, se relajarían las necesidades de financiamiento vis a vis las expectativas de emisión, reduciendo la demanda de dólares por menor exceso de pesos”.
“Ahora bien, el año próximo es electoral. A la vez, la posible llegada de la vacuna podría ayudar a reactivar a una economía muy golpeada, donde la inversión pública sería clave para levantar la actividad. en este contexto de salarios reales por el piso e incertidumbre por el cielo, será difícil que el gasto inicial provenga del sector privado”, señala el informe.
Ecolatina se preguna por dónde podría venir el esfuerzo fiscal del año que viene:
La obra pública podría ser la única partida que crezca -descontando la inflación- en 2021. Los gastos de capital tienen importantes derrames en materia de empleo y demanda, de modo que serían uno de los drivers de la recuperación de la actividad. Además, sus consumos importados son despreciables, de modo que no presionarían sobre el mercado cambiario. En este marco, proyectamos un avance de 50% i.a. en términos reales para el año que viene, equivalente a 0,5% del PBI. Por lo tanto, el esfuerzo para reducir el déficit provendrá del resto de las asignaciones.
Las prestaciones sociales, jubilaciones y pensiones, representan más de la mitad del gasto primario. En consecuencia, cualquier esfuerzo fiscal que se haga sin reparar en esta partida debería ser excesivo. En este escenario, la nueva fórmula de movilidad pronta a ser aprobada es una señal de que el Poder Ejecutivo planea un ajuste en este frente. Conforme a nuestras proyecciones, este ahorro superaría 1% del PBI comparando con un régimen de actualizaciones discrecionales que siguieran a la inflación, tal como pasó este año con el haber mínimo.
Por otra parte, el gobierno anunció que habría ajustes de tarifas a comienzos de año próximo. En este sentido, los subsidios económicos alcanzarían 2,5% de PBI este año, tras más de dieciocho meses de congelamiento tarifario. Considerando que el 2021 es electoral, y que el impacto social de la actualización de las tarifas de los servicios públicos es relevante, es probable que los aumentos se realicen más temprano que tarde, en la búsqueda por maximizar tanto el ahorro como la “distancia” del proceso electoral.
“Estimamos que la suba de tarifas sería la mínima capaz de estabilizar el gasto en esta partida subsidios como porcentaje del PBI. En este sentido, es probable que se implemente algún nuevo esquema de subsidios cruzados: mayores subas de tarifas en los hogares más adinerados, que “financien” parte del consumo de las familias de menores recursos. En otro orden, es probable que los gastos de funcionamiento -trabajadores públicos nacionales- sea otra línea de recorte. En este caso, el ajuste vendría más por precios que por cantidades, o, dicho de otra forma, los empleados del Estado Nacional volverían a resignar poder adquisitivo, en tanto las dotaciones de planta permanecerían relativamente inalteradas. Según nuestros cálculos, el ahorro público podría alcanzar 0,4% del PBI por esta vía”, explican los expertos.
“Antes de cerrar, vale destacar que los esfuerzos no llegarán solo por el lado del gasto: también habría algunos refuerzos impositivos. En este sentido, el “aporte solidario” -obligatorio- que pesará sobre las grandes fortunas podría recaudar alrededor 200.000 millones de ARS, equivalentes a 0,5% del PBI”, concluye el informe de Ecolatina.
En un año marcado por conmociones sin precedentes en la economía de EE.UU., el 37º Índice de Precios Navideños (IPC, según sus siglas en inglés) anual de PNC Financial Services Group explica el impacto de la pandemia en el costo de comprar regalos de la clásica canción navideña «Los 12 días de Navidad».
La versión de PNC aplica su propio análisis para adquirir los 12 regalos de la canción «The Twelve Days of Christmas». El índice de este año incluye ajustes por la realidad de que se han cancelado muchas presentaciones en vivo. True Love ahora debe depender principalmente de la tecnología para compartir noticias de alegría.
«El mayor impacto ha sido para las presentaciones en vivo, que en su mayoría no están disponibles esta temporada navideña. Si bien algunos grupos de artes escénicas están encontrando formas de participar, mediante presentaciones virtuales, es una noche silenciosa en la mayoría de las sinfonías y las luces se han atenuado en muchos bailes de empresas, como se refleja en la caída significativa de este año en los datos del IPC de PNC», dijo Amanda Agati, chief investment strategist de PNC.
Además, en 2020, la inflación ha sorprendido a la baja debido al Covid-19, con un promedio de solo 1,3% durante el último año en comparación con el objetivo del 2% de la Reserva Federal.
“A pesar de excluir los artículos que no estaban disponibles debido al Covid-19, todavía vimos un aumento de 2.9% en el IPC de PNC «, dijo Agati.
«Los mayores aumentos de precios este año se han producido en las categorías de alimentos y mascotas exóticas. Si bien esto puede parecer inicialmente que la inflación ya está aquí y es potencialmente problemático, las categorías descritas son muy limitadas y especializadas. Esto no es indicativo de una base amplia pico de inflación”, amplió.
Teniendo en cuenta el impacto del distanciamiento social, que responde a la pandemia, PNC calculó el precio de etiqueta de 2020 para el Índice de Precios de Navidad de PNC en 16.168 dólares, una disminución considerable de los 22.825, un 58% menos sobre el costo del año pasado. Además, un tercio de los componentes del índice no están disponibles para comprar.
El costo de los 12 obsequios se informa en el sitio web interactivo de PNC, que este año se centra en las lecciones fundamentales que los consumidores pueden aprender del impacto económico de la pandemia.
Para ver el detalle del índice de PNC, acceda al siguiente enlace.
The Banker reconoció a Banorte como el “Banco del Año 2020, México”por su rentabilidad y resultados, impulsados por el desarrollo de canales digitales y el crecimiento de sus procesos de autoservicio, en línea con su compromiso de transformar a la banca en beneficio de sus clientes.
Uno de los principales atributos tomados en cuenta en el reconocimiento a Banorte es el crecimiento en diversas de sus transacciones digitales de 2 a 3 dígitos en lo que va del año, especialmente a través de su aplicación para celular Banorte Móvil, con lo que se ha logrado reducir el volumen de las transacciones que se realiza en las sucursales a menos de 4% del total.
Asimismo, The Banker reconoció la acelerada migración de Banorte hacia el autoservicio con un incremento en el nivel de satisfacción de sus clientes, NPS (Net Promoter Score por sus siglas en inglés), impulsado a través de su cultura de trabajo en “Células”, equipos multidisciplinarios creados, según el banco, con el objetivo de exceder las expectativas de servicio al cliente.
Carlos Hank González, presidente del Consejo de Administración de Grupo Financiero Banorte, comentó: “En Banorte estamos convencidos de que la nueva banca debe estar enfocada en los servicios digitales y en la personalización. Este reconocimiento es resultado de nuestro compromiso con los mexicanos y seguiremos trabajando para ofrecerles la mejor experiencia en servicios financieros”.
Este año, los jueces que otorgan el reconocimiento han hecho especial énfasis en los bancos que han tomado el liderazgo en satisfacer las necesidades de sus clientes y que han mantenido la resiliencia frente a la pandemia.
En este sentido, uno de los retos más importantes que ha asumido Banorte es el desarrollo de servicios financieros disruptivos. En noviembre de 2020, la alianza estratégica Banorte-Rappi presentó RappiCard, un producto exclusivamente dirigidoa un universo de clientes que son nativos digitales.
Marcos Ramírez Miguel, director general de Grupo Financiero Banorte, comentó: “Desde Banorte agradecemos a The Banker por este reconocimiento. Hemos trabajado muy duro en fortalecer nuestras herramientas digitales para estar más cerca de nuestros clientes. Seguiremos honrando nuestro slogan de ser el Banco Fuerte de México”.
The Banker, la publicación especializada más importante para la banca internacional, otorga anualmente este premio considerado un estándar de excelencia. La distinción Banco del Año reconoce la capacidad de sus ganadores para generar beneficios a sus clientes, obtener ventajas competitivas y servir a los mercados en los que opera.
Este reconocimiento se suma a otros obtenidos por Grupo Financiero Banorte este año como el de “El Mejor Banco de México” en el ranking “Lafferty 1000 Global Banking Database”, además del reconocimiento como la marca más valiosa de la industria bancaria mexicana en el ranking “Banking 500 2020”, publicado también por The Banker.
Pixabay CC0 Public Domain. Las AFPs chilenas y peruanas comenzaran a recibir solicitudes para el segundo retiro esta semana
Se espera que las administradoras de fondos de pensiones peruanas y chilenas comiencen a recibir solicitudes para el segundo retiro de los fondos de pensiones los próximos días 9 y 10 de diciembre, que según los expertos consultados, podrían suponer nuevas salidas para los respectivos sistemas de, entre 8.000 y 12.000 millones para el caso chileno y 3.000 y 4.000 millones dólares para el caso peruano
Impuestos en el caso chileno y limitado a personas desempleadas en el caso peruano
En el caso chileno, las principales novedades con respecto al primer retiro del 10% son: la aplicación de impuestos salvo para rentas menores a 1,5 millones de pesos mensuales (2.000 dólares) y una mayor celeridad en el pago de las cuotas (50% deberá pagarse en un plazo máximo de 10 días y el 50% en los 10 días siguientes). Los montos mínimos y máximos permanecen iguales que en el primer retiro (35 UF y 150 UF) al igual que el plazo para la solicitud que es de un año desde la publicación de la ley en el boletín oficial.
El caso peruano es más restringido que en el primer retiro y solo los afiliados que a 31 de octubre no hubieran registrado aportes por 12 meses consecutivos o más podrán solicitar hasta 4 UIT (4.790 dólares) durante un periodo de 90 días y los afiliados que no hayan registrado aportes en octubre pueden solicitar hasta 1 UIT (1.200 dólares). El resto de los casos quedan excluidos.
Importes esperados menores que el primer retiro
En términos de magnitudes, el primer retiro que se inició en Chile a finales de julio, ha supuesto hasta finales de noviembre, según lasúltimas cifras de la superintendencia de pensiones, salidas por 18.461 millones de dólares y ha sido solicitado por cerca del 93% de los afiliados (10,3 millones de afiliados). La autoridad estima que 10,7 millones de afiliados podrían solicitar este nuevo retiro y el importe máximo podría situarse en 19.000 millones. A 30 de noviembre de 2020, los recursos totales del sistema ascienden a 209.485 millones de dólares, según la superintendencia.
Sin embargo, desde el equipo de Research de Bonos soberanos de BBVA Corporate & Investment banking esperan que el importe sea menor y lo sitúan en el rango entre 8.000 y 12.000 millones de dólares con un máximo de 16.000 millones de dólares. “Hay dos razones que justifican una menor expectativa de retiros: i) Muchas cuentas tienen balance 0 después de haber retirado la totalidad de sus ahorros durante el primer retiro; y ii) pensamos que la propensión a retirar dinero esta vez puede ser menor, debido a que la economía y mercados laborales han empezado a recuperarse”, recogen en un informe.
En esta misma línea, se ha manifestado Fernando Larraín, gerente general de la Asociación de AFP chilenas que, en declaraciones a medios locales, ha estimado en 9,5 -10 millones el número de personas que podrían solicitar el nuevo retiro teniendo en cuenta que: 2 millones se han quedado sin saldo y un millón tienen rentas superiores a 1,5 millones de pesos que podrían verse desincentivados por el pago de impuestos. No obstante, Larraín declaró que el grueso se recibirá en los primeros días del proceso.
En cuanto a Perú, los retiros aprobados en abril (2.000 soles en un primer momento que fue ampliado hasta el 25% de los saldos acumulados) implicó desembolsos por 25.000 millones de soles (7.000 millones de dólares), un 14% del total activos del sistema. Según las estimaciones que se bajaran, este segundo retiro podría suponer 15.000 millones de soles (4.200 millones de soles) que BBVA Corporate Investment Banking concreta en un rango entre 3.000-4.000 millones de dólares). El total activos gestionados por los fondos de pensiones ascienden a 42.446 millones de dólares, según las cifras publicadas por la superintendencia de Banca, Seguros y AFPs del Perú.
Ventas de activos extranjeros y renta fija local
“ Esperamos que los fondos de pensiones gestionen los retiros con ventas equilibradas de renta fija local y activos extranjeros”, se recoge en el informe de BBVA. En el primer retiro, y según la misma fuente, los fondos de pensiones vendieron activos extranjeros (47% del total retirado), renta fija local (44% del total) y un 10% de renta variable local. No se observó un cambio significativo en la posición de liquidez.
Dentro de los activos extranjeros, los fondos de pensiones redujeron su exposición a fondos internacionalesen 8.219 millones de dólares en los meses de agosto y septiembre. Esta cifra representa la mitad de los retiros solicitados hasta esa fecha, y donde se han acumulado el 90% de los rescates. Los instrumentos de gestión pasiva y los fondos que invierten en renta variable asiática fueron los más afectados.
Para las carteras de los fondos peruanos, desde BBVA esperan que el ajuste venga de la mano de activos extranjeros ya que se encuentra subponderados en bonos soberanos y liquidez con respecto a su media histórica. “La exposición de los fondos de pensiones a activos soberanos se sitúa en el 17,7% de los AUM comparado con una medida del 22,4% de los últimos cuatro años y también están subponderados en liquidez. Por el lado contrario, los fondos de pensiones tienen una sobreponderación a activos extranjeros. Por lo tanto, esperamos que los activos extranjeros soporten la carga del ajuste derivada de la nueva ola de retiros.”
En concreto, el informe cuantifica la desviación en activos extranjeros con respecto a su media histórica en cerca de 2.900 millones de dólares, mientras que los retiros esperados se sitúan en un rango entre 3.000- 4.000 millones de dólares. “Por lo tanto, los fondos de pensiones peruanos venderán activos internacionales para afrontar la mayoría de las solicitudes de reembolso y así, de forma simultánea, rebalancear sus portafolios hacia niveles que hemos visto en años anteriores”, concluye BBVA.
Papel del Banco Central
Los bancos centrales jugaron un papel muy importante a la hora de limitar el impacto en el mercado de los primeros retiros. En el caso chileno, de mayor magnitud, desde BBVA opinan que el Banco Central esta mejor equipado para hacer frente al rebalanceo de las carteras, puesto que “cuenta con apoyo del congreso para comprar bonos del gobierno si las condiciones de mercado así lo requieren”, afirman en el informe.
Sin embargo, Mario Marcel, presidente del Banco Central chileno ya ha alertado del limitado efecto de estas medidas en la economía real comparado con un aumento de la misma medida del gasto fiscal. “Si en vez de actuar por la vía del retiro se hiciera vía transferencia o de inversiones del fisco el efecto sería el triple porque afectaría de forma directa en el producto”, ha declarado en sus intervenciones durante el proceso legislativo.
Por otro lado, y más recientemente, se ha mostrado preocupado por las fechas en las que se produce el segundo retiro. “Este proceso se dará a su vez durante el mes de diciembre, período en que normalmente los mercados financieros y procesos operativos de las instituciones financieras están más exigidos”.
Sobre este punto, sostuvo que a fin de año se produce un aumento significativo de la actividad bancaria, producto de pagos adicionales a trabajadores y la actividad comercial propia del mes. En este contexto, destacó que el uso de tarjetas y giros de cajeros automáticos ya crece normalmente 25% respecto del resto del año y, a su vez, la liquidez en el mercado de renta fija se reduce 15%”
“Se ha liberado al genio de la botella”
Este segundo retiro, aunque esperado en cierta manera, no ha sido bien acogido por los agentes de mercado, especialmente en Chile, donde la medida es más amplia. Además, hay consenso sobre la imposibilidad de descartar futuros retiros en ambos países.
“A pesar de los fundamentos técnicos contrarios al segundo retiro de 10% en fondos de pensiones, como son el debilitamiento de la institucionalidad, poco foco en aquellos sectores más golpeados por la crisis, alto compromiso de recursos fiscales, regresivo desde el punto de vista de la distribución del ingreso e impacto en las pensiones, se avanzó en esa medida. Eso da cuenta de que el populismo ha ido ganando espacio, comprometiendo el crecimiento futuro”, declaran desde el departamento de Estudios de BCI.
Para Mario Castro y Alejando Cuadrado, de BBVA, en ambos países se ha “liberado al genio de la botella por lo que no podemos descartar nuevos retiros en los próximos meses, debido a que los políticos tienen fuertes razones para aprobar estas medidas, dado su popularidad, en paralelo a la reforma constitucional (en el caso de Chile) y procesos electorales en 2021.
En esta misma línea se ha manifestado, Fernando Larraín gerente general de la Asociación de AFP Chilenas, que en declaraciones a T13 radio manifestó que: “Es imposible descartar cualquier situación”.
