Pixabay CC0 Public Domain. El atractivo de la criptomoneda
No es casualidad que el bitcoin vuelva a los titulares, con apoyo en los chats de Internet, justo cuando las preocupaciones sobre la inflación comienzan a retumbar, pues las criptomonedas se han convertido en barómetro de sentimiento respecto de las agresivas políticas monetarias de los bancos centrales y la represión financiera.
Pero los riesgos se acumulan en su contra y lo alejan de ser un vehículo de inversión serio y sustancial, mucho menos un reemplazo del dólar. Mucho puede salir mal y es difícil justificar que las actuales monedas digitales puedan ir más allá de inversiones especulativas.
Hay que tener en cuenta que los bancos centrales, a raíz de la crisis financiera mundial, han apoyado a las economías con tipos de interés y rentabilidad a vencimiento de los bonos soberanos por debajo de la inflación, lo que ha obligado a los inversores a aceptar rentabilidades reales negativas. Este apoyo se ha intensificado con la crisis económica causada por la pandemia.
Una moneda digital anónima puede ser atractiva ante el creciente temor a que las autoridades estén monetizando gradualmente los déficits públicos, financiando permanentemente excesivo gasto de los gobiernos. Es un problema, pues históricamente la monetización de la deuda ha sido precursor de inflación descontrolada. Además hay razones de atractivo del Bitcoin incluso para aquellos a quienes no preocupa la inflación, pues recientemente ha mostrado modesta correlación positiva con la renta variable y oro y negativa con deuda del Tesoro de EE.UU. y dólar. Además ha aumentado la disposición de las empresas a usarlo para su propósito original, como medio de intercambio. Mastercard y BNY tratan de realizar transacciones en Bitcoin por cuenta propia o en nombre de clientes y CME, mercado de derivados de EE.UU., ofrece futuros sobre bitcoin, lo que allana un mercado más líquido.
Ahora bien el Bitcoin es engorroso de usar, no es ampliamente aceptado y numerosas personas olvidan sus contraseña, sufren problemas de hardware o no tienen acceso a sus carteras bitcoin -se estima que 20% está perdido-. Además, blockchain, la tecnología para registrar transacciones en bitcoin, limita cuántas se pueden ejecutar -entre tres y nueve por segundo-. Dados los altos costes de transacción, su atractivo se desvanece en relación con activos más líquidos.
A ello se añade la volatilidad de su precio, que suscita dudas sobre su potencial como alternativa a activos seguros o almacén de valor. Para los inversores es imposible de valorar, pues no representa una reclamación respecto a un activo subyacente, no genera ingresos y, a diferencia del oro, no tiene una larga trayectoria de reputación como alternativa de valor. Su comercialización es escasa y con frecuencia asociada a transacciones ilícitas.
Se estima que el valor de bitcoins ha superado el billón de dólares. No se considera riesgo sistémico para el sistema financiero, pero es suficientemente grande para atraer escrutinio regulatorio. De hecho las autoridades se están interesando por su papel en la economía sumergida. El caso es que, cuanto más atraiga el interés especulativo de inversores aficionados, más reguladores tomarán nota. Aunque el gran atractivo sea su anonimato, existe la posibilidad de que las autoridades proporcionen algo similar. La secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, ha advertido que el bitcoin es extremadamente ineficiente para transacciones y un activo altamente especulativo. También que, aunque es “vale la pena mirar», hay muchos problemas que resolver antes de poder crear el dólar digital, que puede hacer los pagos más rápidos, seguros y baratos. Un dólar digital que proporcionase anonimato, dependiendo de las garantías del gobierno, sería atractivo.
Así que solo queda el limitado suministro de bitcoin, un máximo de 21 millones de unidades. Se necesita cada vez más poder informático para extraer un Bitcoin, así que es inmune a la devaluación de las monedas tradicionales que muchos partidarios de la criptomoneda temen. Pero la minería bitcoin está altamente concentrada, principalmente por operadores chinos y ya consume más electricidad que Argentina según Cambridge University. Incluso el gobierno iraní ha culpado de los apagones locales a operaciones mineras. Es otra razón para que los gobiernos tomen medidas agresivas contra el bitcoin.
Tribuna de Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM.
Alberto Sisso fue contratado por Raymond James para la oficina de Las Olas Boulevard en Fort Lauderdale luego de cumplir funciones en Wells Fargo durante más de una década, según su perfil de BrokerCheck.
El advisor, que tiene más de 16 años en la industria, comenzó en Safdie Investment Services en noviembre de 2004, donde estuvo hasta 2010 cuando pasó a Wells Fargo, según los registros de Finra.
Sisso trabaja con clientes latinoamericanos, confirmaron fuentes de la industria a Funds Society.
Este fichaje responde al aluvión de traspasos que se han generado desde enero cuando Wells Fargo anunció el cierre de su oficina para el negocio de US Offshore.
El cierre de la wirehouse liberó una batalla por captar a la gran cantidad de advirsors que trabajaban para la compañía.
Raymond James no se quedó atrás y en los últimos meses ha sumado a varios exempleados de Wells Fargo.
Además, Raymond James contrató en abril a Griselda Uzcategui quien compartirá oficina con Sisso. La advisor proviene de Wells Fargo International y maneja una cartera de clientes de Uruguay y Argentina.
Pixabay CC0 Public DomainCon esto, Itaú agrega una tercera alternativa a su familia de ETF. Con esto, Itaú agrega una tercera alternativa a su familia de ETF
Una inédita noticia para el mercado chileno anunció este lunes el gerente general de Itaú, Gabriel Moura, en una ceremonia en la que también participaron el ministro de Hacienda de Chile, Rodrigo Cerda, y el presidente de la Bolsa de Santiago, Juan Andrés Camus. Se trata del lanzamiento del primer ETF ESG que opera en Chile, que replica al indicador S&P IPSA ESG Tilted Index, estrenado en enero de este año por la Bolsa de Santiago.
El objetivo del vehículo es seleccionar y sobreponderar a las empresas del S&P IPSA que cumplan con estos objetivos sostenibles.
La contratación de este nuevo ETF sustentable se puede hacer en cualquier corredora de Bolsa, tal como si fuese una acción, y complementa las alternativas que entrega Itaú en su Plataforma Abierta de Inversiones, marketplace potenciado desde 2020 para facilitar el acceso a cualquier inversionista a una oferta de mayor alcance en el mercado nacional, con fondos de reputadas gestoras nacionales e internacionales.
Con esto, Itaú agrega una tercera alternativa a su familia de ETF, integrada también por el IT NOW S&P IPSA -que replica el S&P IPSA- y el ETF IT NOW S&P/CLX CHILE DIVIDEND INDEX.
El CEO de Itaú, Gabriel Moura, destacó la iniciativa liderada por Itaú AGF: “Espero profundamente que este impulso que estamos dando al mercado en conjunto con la Bolsa de Santiago y S&P, sea un incentivo para que se abran muchas otras oportunidades que contribuyan a mejorar la calidad de vida de todos, de manera sustentable, simple, digital y accesible para todos”.
Moura explicó que en Brasil, Itaú Unibanco ha encabezado importantes acciones en esta senda, como el reciente anuncio de un fondo por más de US$80 mil millones para otorgar créditos en sectores de impacto positivo (como energía, salud, educación y servicios de obras de infraestructura), estructurar transacciones vinculadas a ESG como bonos verdes, bonos vinculados a la sostenibilidad y préstamos ESG, y financiar productos ESG para la industria minorista, como automóviles eléctricos o híbridos y paneles solares.
“Esperamos que en el tiempo podamos traer este tipo de iniciativas a Chile, donde vemos cada vez a más inversionistas que, como nosotros, están abiertos a esta transformación y buscan resultados que generen valor compartido. Los resultados sostenibles y la banca responsable son la base de lo que hacemos. Creemos que tener un buen gobierno, cuidar el medio ambiente y estar comprometidos positivamente con nuestros colaboradores, la sociedad en general y las comunidades de las que formamos parte es fundamental”, dijo el CEO de Itaú.
Por su parte, el ministro de Hacienda, Rodrigo Cerda, relevó la importancia de seguir promoviendo las inversiones sustentables, destacando los esfuerzos que ha impulsado el Ministerio de Hacienda en el desarrollo de las finanzas sostenibles, con una serie de iniciativas y acciones que reflejan el compromiso con la acción climática. Subrayó además el rol del acuerdo verde enmarcado en la mesa público-privada de finanzas verdes, de la cual la Bolsa de Santiago es miembro.
Al respecto, señaló que “la Bolsa ha trabajado como catalizador de una agenda de desarrollo basada en fortalecer la articulación público-privada y el rol del sector privado en financiar y fomentar una economía alineada con las exigencias que nos impone el cambio climático”.
El presidente de la Bolsa de Santiago, Juan Andrés Camus, en tanto, afirmó “que la Administradora General de Fondos Itaú esté lanzando hoy este ETF, es una oportunidad para que los inversionistas accedan a fondos que cotizan en nuestra Bolsa, diversificando sus portafolios con activos sofisticados y de bajo costo”.
Además, destacó que «los ETF sostenibles han crecido significativamente desde 2019 y, aunque siguen representando una pequeña proporción del ecosistema de ETFs, se espera que en el futuro capten más la atención de los inversionistas y los gestores de activos».
CC-BY-SA-2.0, FlickrMujeres de San Juan Sacatepéquez, en Guatemala, reciben remesas . ,,
De acuerdo con datos del Banco de México, llegaron al país 4.515 millones de dólares en el mes de mayo a México por concepto de remesas familiares, lo que equivalen a un crecimiento de 31% en comparación al mismo mes del año anterior. Es el segundo mes consecutivo que se observa un crecimiento de más de 30% en las remesas que ingresan al país, en el pasado mes de abril aumentaron en 39,1%, según un informe de BBVA Research México.
El efecto del “día de la madre” explica en parte este incremento en el flujo de remesas, y convierte a mayo en uno de los meses del año que más se perciben estos recursos. En ese mes la diáspora mexicana envía más remesas como un presente a las mamás (madres, abuelas, hermanas, tías, etc.) o para cubrir los gastos de los festejos de esta fecha.
Debido a este alto crecimiento, los 4.515 millones percibidos en el mes de mayo marcaron un nuevo máximo histórico en la recepción de remesas en México, superando el anterior récord que apenes se había alcanzado en el mes de marzo. Además, hilan tres meses consecutivos con ingresos mensuales superiores a los 4.000 millones de dólares mensuales. En el pasado mes de abril ingresaron 4.048 millones de dólares y en marzo 4.157 millones.
Durante los primeros cinco meses de 2021, los ingresos por remesas sumaron 19.178 millones de dólares, 21,7% más de lo percibido en 2020, cuando en este mismo periodo reportaron un monto de 15.753 millones.
Desempeño de las remesas a otros países de América Latina y el Caribe sobrepasan al de México
México no es el único país que ha registrado crecimientos importantes en sus ingresos por remesas. De hecho, si se compara con otros países en América Latina y el Caribe, estos aumentos son relativamente menores.
Desde finales del año pasado y hasta la fecha se han observado incrementos significativos en el flujo de estos recursos hacia diversos países en América Latina y el Caribe. Entre los 5 países analizados en la región, México fue el que tuvo el menor crecimiento en el mes de mayo. En El Salvador y en Colombia las remesas tuvieron un incremento de más de 60%, mientras que en Guatemala y República Dominicana aumentaron en más de 45%.
Algo similar ocurrió en el pasado mes de abril, cuando en México se registró un aumento de casi 40% en el flujo de las remesas, el cual fue uno de sus mayores crecimientos registrados en los últimos años. En ese mismo mes, en El Salvador y en República Dominicana aumentaron más de 120%, en Colombia crecieron 94.1% y en Guatemala 78,3%.
La mayor demanda por mano de obra de migrante en Estados Unidos, principal país de destino de la migración en la región, es uno de los factores que han impulsado este crecimiento en las remesas. Esta mayor demanda se explica principalmente por dos razones:
1. La relativamente rápida recuperación de la economía estadounidense que se vio favorecida por agresivos programas de apoyo fiscal que contribuyeron a estimular y mantener el nivel de consumo de los hogares y a apoyar a las empresas y a los trabajadores;
2. La relativa escasez de trabajadores en diversos sectores económicos observada a lo largo de 2021, lo que puede propiciar un ambiente más amigable hacia la mano de obra migrante tanto documentada como no documentada. Es posible que, ante esta escasez de mano de obra, las autoridades migratorias sean más laxas en la detención de la población migrante y permitan un mayor flujo hacia ese país. De igual forma, los empleadores se ven en la necesidad de cubrir estos puestos de trabajo, y ante la falta de mano de obra nativa, recurren a la de la población migrante, posiblemente, tanto documentada como no documentada.
La tasa de incumplimiento basada en emisores soberanos subió a un máximo histórico en 2020 en un contexto de perfiles crediticios debilitados debido a la pandemia de COVID-19, señaLa Fitch Ratings en un informe. Las presiones a la baja de las calificaciones se han aliviado este año, pero los datos indican que es posible que haya más incumplimientos.
El reciente Estudio de transición y incumplimiento soberano 2020 de Fitch muestra que cinco emisores de bonos soberanos calificados por Fitch incurrieron en defaults en 2020, frente a solo uno en el año anterior. Como resultado, la tasa de incumplimiento soberano se multiplicó por más de tres a 4,2% desde 0,9% en 2019. El máximo anterior fue 1,8% tanto en 2016 como en 2017.
La escala y la amplitud del impacto económico de la pandemia y de las respuestas políticas de los gobiernos ejercen una presión generalizada sobre las calificaciones soberanas, y Fitch rebajó su perspectiva a 32 emisores soberanos en 2020 en comparación con solo dos alzas (ambas antes de la pandemia). La mayoría de las rebajas del año pasado se produjeron a principios de la pandemia, entre finales de marzo y mediados de mayo. La proporción resultante de rebajas a mejoras fue de 16 a 1, mientras que la proporción fue de 0,8 a 1 en 2019. En comparación, la proporción de 2009 después de la crisis financiera mundial fue de 7 a 1.
Fitch ha rebajado la calificación de tres emisores de bonos soberanos en 2021, sin mejoras, pero los cambios de nuestra perspectiva este año han tenido un sesgo positivo. Fitch ha revisado las perspectivas sobre las calificaciones de seis soberanos a Estable desde Negativo, y tres a Positivo desde Estable en 2021, mientras que solo a uno (Kuwait) se le ha asignado una Perspectiva Negativa.
Una mayor certeza de que nuestras proyecciones de referencia para el desempeño macroeconómico y las finanzas públicas siguen siendo consistentes con la calificación actual de un soberano respaldaría más estabilizaciones. Esto sería consistente con las tasas de conversión más bajas de perspectivas negativas (que alcanzaron un máximo de 44 a mediados de 2020) o señales de advertencia observados en crisis sistémicas y globales anteriores. Las acciones de calificación también reflejarán nuestra evaluación del impacto a mediano plazo de la pandemia.
Sin embargo, si bien la presión de calificación inicial en toda nuestra cartera soberana puede haber disminuido, es posible que haya más incumplimientos, como lo indica el hecho de que 11 soberanos tienen actualmente una calificación inferior a «B-«.
Los cinco emisores de bonos soberanos que incurrieron en incumplimiento en 2020 —Argentina (dos veces), Ecuador, Líbano, Surinam (dos veces) y Zambia – recibieron una calificación especulativa baja al comienzo del año anterior al incumplimiento, con una calificación promedio de «CCC». De hecho, en una de las tres rebajas de calificación soberana de este año, la calificación de Surinam volvió a «RD» por segunda vez en tres meses debido a la falta de pago de 49,8 millones de dólares del servicio reprogramado de la deuda externa.
Los focos de tensión tras el aumento del endeudamiento externo por parte de los emisores de los mercados emergentes (ME) podrían generar más pagos atrasados, y los mercados fronterizos más pequeños y de baja calificación están más expuestos al aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses.
Los canjes de deuda en dificultades (DDE) también son posibles, por ejemplo, a través del Marco Común (FC) del G20 para los tratamientos de la deuda más allá de la Iniciativa de suspensión del servicio de la deuda. La rebaja de Etiopía a «CCC» en febrero de este año reflejó su intención de utilizar el G20 CF, que planteó la posibilidad de una DDE mediante la reestructuración de la deuda con los acreedores del sector privado. La perspectiva de un mayor financiamiento del FMI podría incentivar a un pequeño número de países con alto riesgo de sobreendeudamiento a reestructurarse en el marco del G20 CF.
Ningún emisor soberano de mercados desarrollados (DM) incurrió en incumplimiento en 2020, y la mayoría de las rebajas fueron países de mercados emergentes (seis soberanos de DM fueron rebajados). A pesar de sus enormes respuestas fiscales a la pandemia, los DM disfrutan de ventajas sobre los ME en su capacidad de financiamiento y fortalezas crediticias estructurales, así como en costos históricamente bajos del servicio de la deuda que reflejan una política monetaria extraordinariamente acomodaticia. Los mercados emergentes contribuyeron con las 11 múltiples rebajas soberanas de emisores individuales de 2020.
Torre Cuarzo, edificio icónico del corredor Reforma e inmueble propiedad de FUNO® -la primera y más grande Fibra Inmobiliaria en México-, inauguró la semana pasada elEspacio 14: Showrooms, un lugar que reúne el talento de ocho exponentes mexicanos en disciplinas como pintura, escultura y arte en general.
Espacio 14: Showrooms ya se encuentra abierto al público en general, se ubica en el piso 14 de Torre Cuarzo, donde se muestran obras de artistas reconocidos en México e internacionalmente, entre ellos Duh Art Design, Bala Di Gala, Gerardo Torres, Man Candy, Adela Isaac, Mezcal Ojo de Tigre, Alejandro Santiago y Galo Escultor.
La elección de Torre Cuarzo como sede de este importante proyecto de showrooms, se relacionó con las características que destacan a la propiedad, la cual fue diseñada en 2014 por el despacho Richard Meier & Partners. Los elementos del inmueble se distinguen por ser un proyecto arquitectónico de nivel internacional, con áreas comunes en las que sobresalen acabados de lujo, así como un diseño blanco y limpio, característico del Despacho.
Con los protocolos sanitarios correspondientes, Espacio 14: Showrooms invita al público en general a conocer las distintas propuestas artísticas mexicanas en exhibición que, dentro de sus diferentes industrias, buscan resaltar y enaltecer el talento nacional. Algunas por medio de sus textiles, otras dentro de su producción o diseño, pero siempre con una calidad y originalidad impecable para representar a nuestro país.
El objetivo de estos showrooms es apoyar a talentos mexicanos y que se vuelvan rotativos. Hoy son ocho artistas quienes exponen su obra, posteriormente se integrarán otros ocho y así de manera sucesiva se irán rotando para que sea un espacio abierto destinado para el impulso del arte y la cultura.
Espacio 14: Showrooms, se encuentra dentro de Reforma Cuarzo, ubicado en Av. Paseo de la Reforma 26, Juárez, Cuauhtémoc, 06600 Ciudad de México, CDMX, de lunes a viernes de 8 am a 6 pm y los sábados de 8 am a 2 pm. Entrada libre.
Reforma Cuarzo, es un desarrollo de 2 Torres, con más de 67.700 m2 destinados principalmente a oficinas además de espacios de retail, un espectacular “sky terrace” en nivel 27, infraestructura de la más alta tecnología, así como una ubicación privilegiada rodeada de servicios.
Después de 15+ meses de confinamientos, cierres, repuntes y aumentos repentinos de casos, los inversores individuales de todo el mundo tienen altas expectativas ante lo que traerán los mercados luego del COVID-19 y, como anticipan retornos de 13% por encima de la inflación en sus inversiones para 2021 (e incluso mejores resultados a largo plazo) muchos probablemente no puedan soportar la exposición al riesgo que deberán asumir para cumplir con estas expectativas.
Los resultados de la Encuesta Global de Inversionistas Individuales de Natixis 2021, muestran cómo la pandemia mundial afectó las finanzas, la salud y las emociones de los inversionistas. A pesar de las tensiones registradas durante los últimos 18 meses, tienen motivos para ser optimistas empezando por los rendimientos de dos dígitos que reportaron durante la pandemia.
Pero el COVID-19 ha puesto a prueba su determinación con lecciones financieras clave y el mundo post pandemia presentando nuevas preocupaciones financieras, incluidos posibles aumentos fiscales, costos de servicios médicos y gestión de deudas.
“Al salir de la pandemia y hacia la recuperación, los inversores ven grandes oportunidades para incrementar sus activos y observamos un optimismo que se extiende más allá de la reapertura de las economías de todo el mundo en 2021, anticipando así resultados aún mejores en los próximos años”, afirmó Mauricio Giordano, director general, Natixis IM México.
A medida que las economías inician la reapertura, la pandemia está conformando las opiniones e impulsando el comportamiento de los inversores en todo el mundo de cuatro maneras, posicionándolos para la nueva normalidad:
Los inversionistas no fueron inmunes al COVID-19: De todos los inversores, los de América Latina sintieron el mayor impacto del COVID. Aquellos en Asia pudieron haber reportado tasas de infección más bajas, pero todavía reportan haber experimentado un golpe financiero. Si bien los efectos fueron menos pronunciados en Europa y América del Norte, los inversionistas de estas regiones informan de importantes desafíos para su seguridad financiera.
La brecha de expectativas de rendimientos se ha ampliado: A pesar de los desafíos de la pandemia, los inversionistas reportan rendimientos de inversión promedio de 12.5% por encima de la inflación en 2020. Ahora con la realidad de la efectividad de las vacunas y economías sin mascarilla, los inversionistas esperan disfrutar una larga etapa de rendimientos que superan el doble de lo que los profesionales financieros consideran como realistas.
Las expectativas están desconectadas de los temores financieros: los inversionistas creen que se sienten cómodos asumiendo riesgos, pero cuando llega el momento, su deseo persistente de seguridad y su preocupación por la volatilidad podrían poner a prueba su temple al enfrentar cualquier turbulencia del mercado.
Los inversionistas encuentran lecciones financieras clave en la pandemia: los inversionistas han aprendido lecciones fundamentales sobre gastos y ahorro, pero no está claro si las conservarán en el largo plazo.
Los invesores no fueron inmunes a la crisis del COVID-19
De todos los inversores encuestados, los de América Latina fueron los más afectados por la pandemia: 70% de los encuestados en Argentina, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay informaron que experimentaron efectos financieros y/o de salud por la pandemia.
En el aspecto financiero, es posible que los inversores de la región se hayan desempeñado bien en los mercados con reportes de rendimientos promedio de 14.2% por encima de la inflación; pero los mercados no reflejan la economía en general: un tercio de los inversores de la región afirma que experimentó un serio revés en su seguridad financiera como resultado del COVID-19.
Más de un tercio (35%) de los participantes en la región dijo que había perdido ingresos debido a la pandemia. [Colombia/Perú (38%), Argentina / Uruguay (37%) y México (30%)].
Casi uno de cada cinco (17%) dijo también que perdió su empleo o negocio durante al menos parte del año.
El número de personas que dijeron haber recurrido a un retiro de su plan de jubilación fue más de dos veces y medio mayor que el resto del mundo (20% vs. 7%). [Chile (42%) Colombia (22%)]
30% dijo haber experimentado un serio revés financiero en su seguridad financiera [Colombia / Perú (36%), Chile (30%), México (29%)]
Asimismo, los inversionistas en América Latina tuvieron más del doble de probabilidades de reportar que un miembro de su hogar contrajo COVID (23% vs 9%).
En el ámbito de la salud, el número de personas que dijeron haber contraído COVID-19 fue el doble que el del resto del mundo (13% frente a 6%). Con un 19%, los inversores en Colombia y Perú informaron la tasa más alta de contagio de entre todos los países encuestados, mientras que un 13% en México dijo que también enfermó de COVID-19. Los inversores latinoamericanos también tuvieron más del doble de probabilidades de informar que un miembro de su familia contrajo COVID (23% frente a 9%).
En general, la pandemia ha tenido un impacto emocional en los individuos en América Latina. Los inversionistas aquí fueron más propensos a reportar estrés a causa de su seguridad financiera (60% a nivel regional, 65% en Chile). La mitad (49%) dijo que sentía temor, en vez de confianza en su seguridad financiera. Incluso más (52%) dijo sentirse vulnerable. Pero a pesar de todo lo que han experimentado, siete de cada 10 dice sentirse afortunado después de superar la pandemia.
Lecciones aprendidas de la pandemia
· Parecería que debido a los temores financieros compartidos por los inversores a la encuesta de Natixis, la pandemia global podría haberlos ayudado a reconocer un curso de acción para estar mejor preparado para la próxima crisis, ya sea global, regional o simplemente personal.
· Al preguntarles qué han aprendido de la pandemia, la mayoría apunta a abordar problemas clave de finanzas personales. Más de cuatro de cada diez inversores individuales globales (43%) dicen que aprendieron la importancia de mantener el control de sus gastos, mientras que tres de cada 10 dice que aprendió la importancia de contar con ahorros para una emergencia.
· Mantener un control de gastos fue una lección especialmente importante en Argentina / Uruguay (62%), Chile (58%), Colombia / Perú (64%) y México (58%).
· Uno de los recordatorios más duros de la pandemia es el 51% de inversores en México y 44% en Colombia y Perú que dijeron que la experiencia les enseñó la importancia de tener un plan patrimonial.
Lecciones financieras
Además de la administración de gastos, tres de cada 10 dice que también aprendió la importancia de tener ahorros para emergencias. Este punto de planificación, que va de la mano con el temor de enfrentar un gasto grande e inesperado, lo sintieron más directamente los inversores en Colombia / Perú (53%) y México (50%), países donde la cantidad de personas que reportan pérdidas de ingresos familiares durante la pandemia fueron significativamente más altos que el promedio.
Mauricio Giordano agrega: “Navegar en esta nueva etapa post pandémica será difícil para los inversores y muchos necesitarán asesoría profesional. Después de un año de noticias negativas sobre el COVID-19 y de filtración de información errónea sobre todo tema, desde vacunas hasta los resultados de las elecciones, nos lleva a preguntarnos: ¿En qué consejo pueden confiar?»
En general, la mayor cantidad de interrogados dice que al tomar decisiones de inversión confían en sí mismos (92%) más allá de la familia, los amigos y las instituciones financieras. Pero casi el mismo número (90%) dice que confía en su asesor profesional financiero para apoyo en el proceso de toma de decisiones. La importancia de esta relación no se puede subestimar ya que solo 74% de los inversionistas dice confiar en su familia y 61% confía en sus amigos para tomar decisiones financieras.
En retrospectiva, los inversores se sienten contentos de haber pasado las lecciones de la pandemia, viéndolas como una prueba de estrés tanto para sus finanzas personales, como para la economía global. La mayoría manifiesta que, aunque la contracción financiera no los afectó tanto como a otros el año pasado, sí hay lecciones claras que aprender a partir de la pandemia.
“El desafío para muchos inversionistas individuales será el no permitir que los cambios en sus emociones se apoderen de ellos. Esto significará examinar detenidamente sus expectativas de rendimiento de manera realista y empatarlas con su tolerancia al riesgo, superando sus miedos y, en última instancia, aprendiendo de las lecciones cruciales que les han dejado estos tiempos complicados”, concluye Giordano.
La encuesta de inversores individuales de Natixis IM 2021, fue realizada por CoreData Research en febrero y marzo de 2021. La encuesta incluye a 8550 inversionistas individuales en 24 países y regiones como Asia, Europa, Latinoamérica y América del Norte. En México Natixis encuestó a 300 inversores con un mínimo de 100.000 dólares en activos para inversión. Los grupos de edades se desglosan como sigue: Generación Y: 36% (25-40 años), Gen X: 31% (41–56 años), Baby Boomers 28% (57-75 años) y 13 de la Generación silenciosa 6% (76+ años).
Pixabay CC0 Public DomainEmergentes . Asia emergente
Hay dos preguntas sobre invertir en emergentes que se están volviendo cada vez más comunes: ¿tiene sentido medir los tiempos a la hora de asignar capital a renta variable emergente? Y, dado el histórico del índice MSCI EM, que está cerca de duplicar su rentabilidad desde los mínimos de marzo de 2020, ¿es ahora el momento de vender?
Cronometrar los tiempos es difícil en cualquier mercado, todavía más en los emergentes. Dejando a un lado las cuestiones sobre market timing, hay una serie de razones convincentes para mantener una asignación que sea material y consistente a acciones emergentes, o incluso para incrementarla.
Por qué los mercados emergentes deberían tener una asignación permanente en cartera
Los países en vías de desarrollo representan alrededor de un 85% de la población global y generan cerca de la mitad del PIB global, gracias en gran parte a la rápida expansión de las clases medias. No solo contribuyen estas compañías en una porción significativa de la producción económica del mundo, su PIB de forma colectiva ha demostrado ser más resiliente a lo largo de la pandemia y se espera que se recupere con más fuerza este año y el que viene. Según el World Economic Outlook que publicó el FMI en enero, se estima que las economías avanzadas cayeron un 4,9% en 2020, y que se expandirán un 4,3% este año y un 3,1% en 2022. En cambio, las economías emergentes y en desarrollo en conjunto solo cayeron un 2,4% en 2020 y se prevé que crezcan un 6,3% en 2021 y un 5% el año que viene.
El crecimiento económico más rápido debería ser de apoyo para los beneficios emergentes, si tomamos el pasado como referencia. A pesar de la importancia rápidamente creciente de los mercados emergentes en un contexto global, las compañías de países emergentes representan menos de una cuarta parte de la capitalización global bursátil. Esto probablemente crezca con el paso del tiempo.
Aunque la oportunidad de inversión en emergentes de cara al largo plazo es convincente por sí misma, también tiene beneficios para las carteras. Desde su creación en 1988 hasta el 31 de diciembre de 2020, el índice MSCI EM ha generado un retorno total anualizado del 10,2%, que es similar al 11% anualizado del S&P 500 y considerablemente más atractivo que el 5,4% del MSCI EAFE. Es importante recordar que los emergentes tienden a portarse de forma diferente a sus contrapartes desarrolladas, ya que a lo largo del tiempo han alternado ciclos en los que han subido más y menos, respectivamente, proporcionando una diversificación de activos significativa a lo largo de diversos ciclos de mercado.
Como las economías y mercados de capitales emergentes son menos maduros, los mercados emergentes todavía experimentan ciclos exagerados. Este atributo por sí mismo podría proporcionar una rentabilidad ventajosa a lo largo del tiempo, particularmente en las carteras que se equilibran entre el growth y el value de forma activa a lo largo del ciclo. Este equilibrio puede mejorar la diversificación, al tiempo que se posiciona la cartera para que se beneficie de las rotaciones por sectores y estilos.
Aunque el S&P 500 ha presentado un rendimiento superior en el último lustro de la pasada década, el retorno de 18,7% del MSCI EM en 2020 batió ligeramente al 18,4% del S&P 500. Durante los dos primeros meses de 2021, el índice de emergentes ha más que duplicado el retorno del S&P 500, señalizando quizá un punto de inflexión en el ciclo. De ser así, esto reforzaría la rentabilidad de la renta variable emergente en el largo plazo y los beneficios para la diversificación de carteras que aporta una exposición consistente a mercados emergentes.
Poniendo en contexto los últimos años
Con frecuencia, las acciones emergentes oscilan entre rentabilidades muy positivas o muy negativas. Al poner en contexto los movimientos de los últimos años vemos la naturaleza dinámica de la inversión en emergentes, respaldando nuestra postura de que siempre es buen momento para estar invertido en acciones emergentes
Tras la Crisis Global Financiera de 2008, los emergentes se recuperaron con fuerza gracias al fuerte consumo interno y la aprobación de programas de estímulo, particularmente en China. Valoraciones y expectativas crecieron rápidamente, para después decepcionar al empezar a retirarse los programas de estímulo, basados en la generación de deuda. Muchos de los mercados emergentes sufrieron una resaca de deuda. En 2015, la Reserva Federal realizó el tapering (retirada de su programa de adquisición de activos) y empezó a incrementar los tipos de interés desde finales de 2016 hasta mediados de 2019, espoleando la fortaleza del dólar. El encarecimiento del dólar fue demasiado para muchos de los beneficios emergentes, al ser convertidos en billetes verdes, a pesar de las fuertes tendencias de crecimiento subyacentes en el mundo emergente. Aunque las valoraciones relativas fueron más favorables para las acciones de países en desarrollo en los últimos años, la disputa comercial entre EE. UU. y China y las dudas sobre la tasa de crecimiento de China en el futuro también lastraron las acciones emergentes.
Muchos mercados emergentes empezaron 2020 con fortaleza económica, pero la pandemia de Covid-19 y, en menor medida, la guerra entre Rusia y Arabia Saudí por el precio del petróleo acabaron por hacer del primer trimestre del año el peor para la renta variable global desde la Crisis Global Financiera. El vuelo hacia la calidad provocó una sensación general de que los mercados habían sido dominados por el pánico, resultando en elevados flujos de salida de capital desde los emergentes hacia el dólar estadounidense, percibido como un activo refugio. El impacto fue especialmente doloroso para las economías emergentes con una elevada sensibilidad macro hacia el petróleo y a aquellas vistas como dependientes de financiación extranjera.
Recientemente, al animar los avances en la vacunación la reapertura del comercio, y al aliviar el resultado de las elecciones estadounidenses las tensiones geopolíticas, las acciones emergentes terminaron un 2020 sin precedentes con nota. El MSCI EM generó retornos cercanos al 20% en el cuarto trimestre del año, su mayor rentabilidad trimestral en más de una década.
Los años posteriores a la Crisis Global Financiera han demostrado una y otra vez que los mercados emergentes son volátiles. Sin embargo, los inversores que mantuvieron una exposición consistente a emergentes durante este periodo podrían haber obtenido un retorno atractivo de sus asignaciones a emergentes, con un rendimiento anualizado del 10% de MSCI EM desde diciembre de 2008 hasta diciembre de 2020. Destaquemos que, durante este periodo, el MSCI EM batió al S&P 500 el 50% del tiempo en términos inter trimestrales, demostrando que los mercados emergentes se portan diferente a sus contrapartes desarrolladas y reforzando el argumento de que mantener una asignación consistente a emergentes puede mejorar la diversificación de la cartera.
¿Qué hay por delante?
Muchos de los drivers estructurales que estaban empezando a emerger antes de la COVID volverán a estar bajo el foco, ayudando a posicionar a los mercados emergentes para generar rendimientos superiores en 2021. Entre estos, los mercados de capital han seguido ampliándose y ganando profundidad, han mejorado las tendencias de consumo gracias a la renta disponible al alza y la expansión de la clase media, y muchos tipos nuevos de productos y servicios siguen penetrando muchas economías emergentes. En combinación con las inyecciones masivas de liquidez global, los tipos de interés altamente acomodaticios, un dólar más débil, la aceleración del crecimiento global y el desarrollo de vacunas contra el covid, las acciones emergentes deberían tener un impulso en 2021. De hecho, recientemente una de las encuestas globales a gestores de Merrill Lynch mostró una proporción récord del 62% de gestores que sobreponderaban emergentes, y dos tercios que predecían que los emergentes serán la clase más rentable este año.
Sí, los mercados emergentes son volátiles. Pero tenemos la fuerte convicción de que, debido a los convincentes retornos en el largo plazo y los beneficios de la diversificación de carteras, las acciones emergentes deberían tener una asignación propia y consistente en las carteras.
Charles Wilson, PhD es un gestor de Thornburg Investment Management.
Thornburg Investment Management es una gestora independiente de inversión global fundada en 1982 que ofrece una gama de soluciones multiestratégicas para instituciones y asesores financieros de todo el mundo. Es una empresa reconocida como líder en inversion en renta fija, acciones y activos alternativos que supervisa 45 000 millones de dólares (43 500 millones de dólares en activos bajo gestión y otros 1800 millones en activos asesorados)a través de fondos de inversión, cuentas institucionales, cuentas separadas para inversores individuales de alto patrimonio y fondos UCITS para inversores no estadounidenses (datos a 31 de diciembre de 2020). Thornburg fue fundada en 1982 y su sede central se encuentra en Santa Fe, Nuevo México, EE. UU, con oficinas adicionales en Londres, Hong Kong, y Shanghái.
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El directorio de CAF, banco de desarrollo de América Latina integrado por los ministros de Economía y Finanzas, presidentes de Bancos Centrales y altas autoridades económicas de los países accionistas, eligió por mayoría el pasado 5 de julio a Sergio Díaz-Granados como nuevo Presidente Ejecutivo de la institución. Esto en una reunión semipresencial realizada en el Palacio Nacional de México.
Sergio Díaz-Granados, quien asumirá el cargo el 1 de septiembre de 2021 por un período de 5 años, es un destacado abogado colombiano que actualmente se desempeña como Director Ejecutivo para Colombia en el Grupo BID. Tiene una extensa carrera en el servicio público y privado, tanto en el plano nacional como internacional, con un énfasis especial en los temas de desarrollo e integración regional.
Díaz-Granados ha ocupado los cargos de Ministro de Comercio, Industria y Turismo de Colombia, Viceministro de Desarrollo Empresarial y Presidente de las Juntas Directivas de Bancóldex y ProColombia. Ha sido también congresista y presidente de la Comisión de Asuntos Económicos de la Cámara de Representantes. También decano y presidente del Comité Coordinador del Directorio Ejecutivo del BID.
Fue parte del proceso de fusión de la Corporación Interamericana de Inversiones (CII/BID Invest) en 2015. Asimismo, apoyó la aprobación de la segunda reposición del Fondo Multilateral de Inversiones (BID LAB). Como Director Ejecutivo, presidió el Comité de Políticas y Evaluación del BID entre 2016 y 2017, y el Comité del Directorio de CII/BID Invest entre 2018 y 2019.
El presidente electo es abogado y especialista en Gobierno y Finanzas de la Universidad Externado de Colombia, con estudios de posgrado en Gerencia Pública para el Desarrollo Social realizados en INAP (España). Realizó estudios superiores en Derecho Constitucional, impartidos por la Universidad de Salamanca (España).
CAF es una institución líder en América Latinay una de las principales fuentes de financiamiento multilateral para la región, con aprobaciones anuales que superan los 14.000 millones de dólares para el desarrollo y la integración regional.
Desde el inicio de sus operaciones en 1970, la institución ha aprobado más de 200.000 millones de dólares para mejorar la calidad de vida de los latinoamericanos. Asimismo, CAF se ha consolidado como un importante centro de pensamiento con visión global y un nexo entre América Latina y el resto del mundo.
LATAM ConsultUs, firma latinoamericana basada en Uruguay, ha desarrollado una herramienta para que los asesores financieros puedan armar sus propuestas de inversion y customizarlas dentro de un entorno de riesgo controlado. Así, tendrán para elegir la gama los instrumentos de inversión (fondos, bonos y ETF) seleccionados como mejores en su clase por los estrategas y analistas de la empresa.
“Todos estos instrumentos pasaron previamente por nuestro comité de inversiones y tienen monitoreo y seguimiento diarios. O sea que si alguno de los activos elegidos tuviera problemas, nosotros les enviaremos un alerta con los fundamentos y recomendaciones. Además, la propuesta queda plasmada en un documento en español que el asesor puede personalizar con su logo, sus colores y sus disclaimers. Es un formato amigable para presentar a sus clientes. Incluso puede desarrollar la propuesta junto con el cliente”, explicó Verónica Rey, fundadora y CEO de LATAM ConsultUs.
“Estamos lanzando la versión 1.0 (luego vendrán sucesivos upgrades) con 35 gestoras y 103 estrategias selecciondas. En futuros tramos estaremos duplicando esa base”, añadió.
El lanzamiento de Maximus tendrá lugar el martes 13 de julio.
