El ministerio de Hacienda ha anunciado que el Gobierno español condonará parte de la deuda de las comunidades autónomas, concretamente, 83.252 millones de euros. La medida afecta todas las comunidades de régimen común, independientemente de que tengan o no deuda con el FLA u otro mecanismo de financiación extraordinario del Estado.

Pero, ¿realmente asumirá el Gobierno esa deuda? Para analizar las posibles consecuencias de esta decisión, Natixis CIB ha elaborado el informe «¿De verdad España va a condonar parte de su deuda?«, donde explica que esta medida, que tiene por objeto hacer frente al fuerte aumento de la deuda que las administraciones regionales se vieron obligadas a soportar durante la crisis financiera de 2008-2012, no tendrá ningún impacto en la percepción de los mercados financieros sobre la calidad crediticia de España.

El análisis adelanta que esta medida permitiría la cancelación de una parte de la deuda de las comunidades autónomas, transfiriéndola al gobierno central, con lo que se reduciría la carga de la deuda, se facilitaría su acceso a los mercados financieros y se fomentaría su autonomía financiera.

A la duda de qué comunidades serán las que más se beneficien, Natixis CIB destaca que los mayores descuentos serán para Andalucía (18.800 millones de euros), Cataluña (17.100 millones de euros) y Valencia (11.200 millones de euros).

“Sin embargo, si se compara con la deuda total, las Islas Canarias (51% de la deuda en el tercer trimestre de 2020), Andalucía (47%) y Asturias (37%) experimentarían un mayor alivio. Por último, en lo que se refiere a la relación deuda/PIB, Andalucía experimentaría la mayor disminución, pasando del 19% al 10% del PIB tras la reducción de la deuda, seguida de Castilla-La Mancha (-8,7 puntos porcentuales), Murcia (-7,8 puntos porcentuales) y Valencia (-7,7 puntos porcentuales)”.

Para finalizar, el informe dice que, al transferir una parte de la deuda de las comunidades autónomas a la Administración Central, el importe total de la deuda del sector público se mantiene inalterado (1.568,3 millones de euros en el tercer trimestre de 2020, es decir, el 104,3% del PIB). Puedes acceder al informe completo aquí.

Un alivio modesto

Si se aplica la condonación de la deuda regional propuesta solo supondrá un alivio modesto para las regiones, ya que estas ya tienen una baja carga de pago de intereses (1,9% de los ingresos de explotación en 2023, frente al 6,7% en 2014), matiza Jakob Suwalski, director de calificaciones del sector público y soberano de Scope Ratings.

«Dado que el Estado asumiría principalmente la deuda del Fondo de Liquidez Autonómica (FLA), el impacto adicional sobre la deuda soberana o el gasto de proporcionar apoyo alternativo a regiones como Madrid -que no tienen deuda del FLA- sería limitado, ya que la deuda del FLA ya está consolidada en el balance soberano. Además, es probable que el Estado asuma la deuda gradualmente, tras los vencimientos, en lugar de cancelarla directamente», comenta el experto. «El plan también plantea riesgos a largo plazo, sobre todo en lo que se refiere al riesgo moral, ya que no se imponen condiciones”, añade.

En su opinión, Andalucía, Cataluña y Valencia serán las más beneficiadas, pero los elevados déficits de Cataluña y Valencia limitan aún más el impacto financiero en estas regiones.