Pixabay CC0 Public DomainPexels | Autor: Tima Miroshnichenko
El nuevo presidente de EE.UU., Donald Trump, asumió el pasado 20 de enero y desde entonces se ha hecho notar con definiciones de su política. Entre varias órdenes que el presidente ha anunciado y firmado se encuentra la orden de que los trabajadores federales terminen con el trabajo a distancia.
“Los jefes de todos los departamentos y agencias del poder ejecutivo del gobierno deberán, tan pronto como sea posible, tomar todas las medidas necesarias para poner fin a los acuerdos de trabajo a distancia y exigir a los empleados que vuelvan a trabajar en persona en sus respectivos lugares de destino a tiempo completo, siempre que los jefes de departamento y agencia hagan las exenciones que consideren necesarias”, publicó Trump en un memorando consignado en la prensa local.
En el año fiscal 2023, el 43% de los trabajadores federales civiles teletrabajaban de forma “rutinaria o situacional”, según el informe: Status of Telework in the Federal Government Report to Congress de diciembre elaborado por la Oficina de Gestión de Personal de Estados Unidos (OPM, según sus siglas en inglés).
Si bien por razones prácticas o financieras, la aplicación de la directiva de Trump podría ser llevar más tiempo de lo previsto algunas empresas ya comenzaron a tomar la iniciativa.
Por ejemplo, JP Morgan anunció a sus empleados que deberá volver a la oficina cinco días a la semana a partir de marzo, poniendo fin a una política híbrida de trabajo desde casa que entró en vigor durante la pandemia.
Algunas sedes aún no tienen capacidad para acoger el regreso completo de todos los empleados, y el banco confirmará dónde es posible a finales de este mes, según un memo que confirmaba una versión de Bloomberg News anunciada a mediados de enero.
«Sabemos que algunos de ustedes prefieren un horario híbrido y respetuosamente entendemos que no todos estarán de acuerdo con esta decisión», dijeron los miembros del comité en el memorando, citado por el medio AdvisorHub. Sin embargo, la firma alegó que creen que «es la mejor manera de dirigir la empresa».
Más de la mitad de los cerca de 300.000 empleados del banco ya acuden a la oficina cinco días a la semana. Para los afectados por la nueva política, JP Morgan dijo que avisará con al menos 30 días de antelación antes de volver a trabajar a tiempo completo. La opción de trabajar desde casa «en función de los acontecimientos de la vida» seguirá vigente, según la comunicación del banco.
El año pasado, Amazon.com Inc. ordenó a sus empleados que volvieran cinco días a la semana a partir de enero, pero la empresa tuvo que retrasar esa fecha para miles de empleados que regresaban porque no había espacio suficiente en algunas ciudades. Otras empresas han tenido que recordar a sus empleados que cumplan los requisitos.
Elon Musk y Vivek Ramaswamy, que en ese momento estaban nominados para dirigir el recién creado Departamento de Eficiencia Gubernamental de Trump, señalaron que tener un mandato de regreso a la oficina a tiempo completo era una invitación para que muchos renunciaran.
“Exigir a los empleados federales que acudan a la oficina cinco días a la semana generaría una oleada de bajas voluntarias que celebramos”, escribieron en The Wall Street Journal, consigna CNN.
Pixabay CC0 Public DomainDavid de la Luz. David de la Luz
Ante la probable aplicación de aranceles por parte de Estados Unidos, y la marcada dependencia económica con la mayor potencia económica, México será la economía más afectada de Latinoamérica, el impacto sería de tal magnitud que su PIB podría crecer sólo 0,6% en 2025, dijo Moody’s Analytics por medio de su director de análisis económico para América Latina, Alfredo Coutinho.
Moody´s Analitics señala que el impacto sobre la economía mexicana sería resultado, principalmente, de una desaceleración en el volumen de exportaciones e importaciones en los próximos meses, consecuencia natural de un deterioro en la relación comercial de México con su principal socio comercial ante una política proteccionista en lo económico, como la que piensa llevar a cabo el presidente estadounidense Donald Trump.
“Como consecuencia, estimamos que la economía mexicana perdería alrededor de un punto porcentual de crecimiento en este 2025, por lo tanto esperamos que el país crezca solamente 0,6% en el presente año, sin duda será el país que más impacto tenga en Latinoamérica”, señaló el experto.
Impacto por aranceles, efecto multiplicador
La imposición de aranceles por parte de Trump, prevista para el 1 de febrero a menos que las negociaciones entre ambas naciones logren evitarlos, tendría un efecto multiplicador en la economía mexicana, por lo que toman mayor relevancia y sus consecuencias son mayúsculas.
«Además de afectaciones en el comercio exterior, los aranceles podrían ocasionar mayor inflación y una depreciación cambiaria, lo que a su vez obligaría a que el banco central endurezca su política monetaria para contrarrestar estos efectos», dijo Coutinho.
Además, un impacto adicional en la economía por la imposición de aranceles sería en el flujo de inversiones o llegada de empresas extranjeras a México, un fenómeno conocido como nearshoring, debido a los altos costos de producción.
“La política tarifaria y proteccionista del gobierno de Estados Unidos va a tener un efecto en los flujos de inversión derivados de la relocalización de empresas, no solamente de Estados Unidos sino de otras partes del mundo, particularmente las asiáticas que querían llegar al mercado mexicano”, detalló.
Lo anterior, sin olvidar que las nuevas inversiones ya estaban amenazadas por las últimas reformas constitucionales en el país, principalmente la reforma del Poder Judicial, así como la extinción de organismos autónomos que vulneran los equilibrios y contrapesos para el poder.
América Latina resistirá
Alfredo Coutinho reconoció sin embargo que pese a los riesgos e incertidumbre por las nuevas políticas de la administración de Estados Unidos, la economía de América Latina está en buena posición para enfrentar el 2025.
Coutinho destacó que naciones como Perú, Brasil, Uruguay, Chile, Colombia y también México, encabezaron el avance de la economía latinoamericana durante 2024. “El caso de México fue significativo por el hecho de que sufrió un nuevo año de desaceleración, pero tampoco sorprendió porque hubo un cambio de gobierno”, dijo el experto.
Moody’s Analytics prevé que tan sólo en 2025 la región de Latinoamérica crecerá 2,1%, con Argentina como el país con el mejor avance de la región con un PIB esperado de 3,9%, algo que muy favorable considerando la larga historia de desaceleraciones y recesiones económicas en ese país durante las últimas décadas.
Wikimedia CommonsBolsa de Comercio de Santiago de Chile
BICECORP y Forestal O’Higgins, darán inicio a la Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPA) de Grupo Security el 28 de enero, para concretar su ingreso a la propiedad y tomar el control de Grupo Security. La oferta, que se extenderá por 30 días corridos, hasta el 26 de febrero próximo, tiene por objeto adquirir 3.995.342.554 acciones, que representan el 100% del capital social de Grupo Security, según anunció un comunicado.
Según la promesa de compraventa, suscrita el 10 de abril de 2024, el valor a pagar por los títulos de Grupo Security considera un precio compuesto por una parte en pesos y otra en acciones de BICECORP. Así, cada accionista recibirá un pago en dinero por el 20% de sus acciones aceptadas transferir en la OPA, a un precio de 278,90 pesos por acción, pagadero por Forestal O’Higgins. Mientras que por el 80% restante de sus acciones se les pagará mediante un canje uno a uno con acciones de primera emisión de BICECORP.
El precio por acción pagadero en dinero supone un premio del 36,06% con respecto al precio promedio ponderado por volumen de la acción de Grupo Security obtenido en la Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores y en la Bolsa Electrónica de Chile para los 365 días calendarios anteriores al cierre del día 24 de enero de 2024, día en que se celebró el acuerdo de cierre de negocios entre las partes y la operación de integración fue comunicada a la CMF en carácter de hecho esencial.
El presidente de BICECORP, Bernardo Matte, sostuvo que “esta OPA es un paso más en el proceso que busca desarrollar un grupo financiero robusto y competitivo, que aproveche las oportunidades de crecimiento para ofrecer a todos los clientes más y mejores productos y servicios y, junto con ello, seguir siendo motores de desarrollo y crecimiento para nuestro país”.
Por su parte, el presidente de Grupo Security, Renato Peñafiel, recalcó que “esta operación considera elementos de valor muy significativos, lo que nos permitirá integrarnos con BICECORP para aprovechar las oportunidades existentes de agregar valor a nuestro negocio y a los accionistas que nos han acompañado por más de 30 años en el exitoso desarrollo de nuestra compañía”.
La incorporación de Grupo Security a BICECORP conformará uno de los mayores grupos financieros de Chile, con un valor económico estimado de 3.130 millones de dólares , con activos totales por 37.000 millones y más de 2,4 millones de clientes, según cifras al cierre de 2024.
Los nombres del equipo fusionado
Según informó Funds Society el pasado 13 de enero, BICE Corpy Grupo Security anunciaron el grupo de 12 ejecutivos que liderarán su negocio fusionado y sus filiales. Siete profesionales provenientes de BICE y cinco ejecutivos de Security estarán a cargo de dirigir el proceso de integración y la futura entidad fusionada, que participa en una diversidad de negocios –incluyendo banca, fondos y seguros, entre otros– en Chile y Perú.
Al frente del holding del grupo fusionado, BICE Corp, se mantiene el actual gerente general de la entidad que preservará su marca: Juan Eduardo Correa. En banca, por su parte, el líder será Alberto Schilling, gerente general de Banco BICE, mientras que Javier Valenzuela, gerente general de la AGF de BICE Inversiones, estará al mando del área de administración de fondos.
Banchile será administrador de la oferta
La OPA será administrada por Banchile Corredores de Bolsa S.A y la materialización de esta oferta se efectuará en la Bolsa de Santiago. El pago a los accionistas de Grupo Security que decidan vender sus acciones en la OPA se concretará el 5 de marzo de 2025.
Asimismo, la información está disponible en la página web www.banchileinversiones.cl, así como en la Comisión para el Mercado Financiero, la Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa Electrónica de Chile y las oficinas de Grupo Security y BICECORP.
Pixabay CC0 Public DomainMarco Troiano, responsable de instituciones financieras de Scope Ratings, y Carola Saldias, analista de instituciones financieras de Scope Ratings
Los bancos están en buenas condiciones para capear un posible deterioro del ciclo crediticio. Las calificaciones bancarias y las perspectivas de los emisores de Scope son en gran medida estables, lo que refleja un equilibrio entre los riesgos al alza y a la baja. A pesar de la multitud de factores en juego, los bancos europeos mantienen perfiles de crédito resistentes y sólidos fundamentales financieros.
Sin embargo, según Marco Troiano, responsable de instituciones financieras de Scope Ratings, el escenario base es que el crecimiento de los ingresos se volverá marginalmente negativo en 2025 y se mantendrá neutral en 2026, mientras que el crecimiento de los costes superará al de los ingresos en los próximos dos años, provocando un deterioro de la eficiencia.
El estrechamiento del margen de intereses reducirá marginalmente la rentabilidad, pero Scope espera que el descenso de los ingresos netos por intereses debido a la reducción de los márgenes se vea parcialmente contrarrestado por el crecimiento del volumen de préstamos y el aumento de los ingresos no financieros (en particular, los procedentes de la gestión de patrimonios y activos y actividades de seguros).
Bancos europeos: los márgenes de intermediación
Se prevé que a medida que el mercado inmobiliario se recupere, los costes de los préstamos disminuyan y los bancos flexibilicen sus criterios de concesión, el crecimiento de los préstamos se acelerará en 2025-2026, impulsado por la demanda de crédito al consumo y el repunte de los préstamos hipotecarios. El crédito a las empresas se verá respaldado por el crecimiento económico y la refinanciación de los préstamos de la era COVID.
Es probable que la calidad de los activos se deteriore, si bien la reducción de los tipos de interés y la solidez de los mercados laborales respaldarán la calidad del crédito. En Scope Ratings esperan que cualquier empeoramiento de los índices de morosidad sea manejable. Los bancos dotarán mayores provisiones para insolvencias; muchos disponen aún de colchones de reservas generales no utilizadas que pueden desplegarse para absorber picos inesperados de impagos, aunque descartamos un escenario de impago generalizado.
Las ratios de capital se mantienen muy por encima de los requisitos reglamentarios mínimos. La mayoría de los bancos tratarán de reducir el exceso de capital mediante distribuciones continuas y a través de fusiones y adquisiciones. Los colchones de capital de los bancos se han asentado en torno al 4%, lo que Scope considera más que adecuado. Pero el ritmo de generación de capital disminuirá a medida que la rentabilidad se modere y los motores del crecimiento de los ingresos pasen de los márgenes a los volúmenes. Los requisitos de capital sólo aumentarán moderadamente a medida que se vaya introduciendo Basilea III.
Tema clave del sector
Scope espera que persista la tendencia a la consolidación, ya que la caída de los tipos y la normalización de la rentabilidad impulsarán a los bancos a buscar nuevas fuentes de creación de valor. El exceso de capital y las excelentes posiciones relativas en materia de valor de mercado convierten a algunos bancos en consolidadores naturales.
Las fusiones y adquisiciones nacionales ofrecen un mayor potencial de creación de valor a través de sinergias de costes en la distribución física y el solapamiento de funciones centrales. Las sinergias en las operaciones transfronterizas son limitadas, dada la falta de solapamiento de las redes de distribución, mientras que la posibilidad de un cerco reglamentario limita los ahorros potenciales en los costes de financiación. Una unión bancaria incompleta limita la fungibilidad del capital y la liquidez a través de las fronteras y la resistencia política también puede obstaculizar las grandes fusiones transfronterizas.
El riesgo cibernético y la seguridad de los datos son los principales factores de riesgo operativo para los bancos europeos. El riesgo operativo representó aproximadamente el 11% de los activos ponderados por riesgo de nuestros 40 bancos europeos mejor valorados en el primer semestre de 2024. A pesar de las mayores inversiones en seguridad informática, los bancos europeos han sufrido un número creciente de ciberataques. La reciente prueba de resistencia cibernética del BCE muestra que existen áreas de mejora.
Las pérdidas crediticias de los bancos europeos podrían triplicarse en los escenarios desordenado y caliente de la NGFS, según el reciente estudio de Scope sobre la prueba de resistencia climática. Los bancos necesitan planes creíbles de gestión del riesgo climático y un compromiso proactivo con los clientes para reducir los riesgos crediticios relacionados con el clima.
Perspectivas de la banca española
Carola Saldias, analista de instituciones financieras de Scope Ratings, comenta que, desde la entidad, esperan que la rentabilidad del sector disminuya moderadamente en 2025 en comparación con 2024, ya que los márgenes comienzan a reflejar la reducción de los tipos de interés y el mayor coste de la base de depósitos si se tiene en cuenta el mayor componente de depósitos a plazo. Las comisiones deberían mantener su tendencia positiva, apoyadas por la recuperación de los volúmenes de préstamos y el aumento del volumen de activos gestionados y de los productos de gestión de patrimonios.
Por otra parte, aunque esperan que la calidad de los activos se normalice, con niveles de morosidad superiores a los de 2024 como resultado del crecimiento de los préstamos al consumo y minoristas, no anticipan que sea importante. Un mayor deterioro podría provenir de los préstamos comerciales a sectores muy expuestos al comercio internacional, ya que el escenario macroeconómico y geopolítico sigue siendo incierto.
En cuanto al capital, los bancos mantendrán los actuales colchones por encima de los requisitos de capital gracias a la fuerte generación de beneficios y a la optimización del capital. El crecimiento previsto del volumen de préstamos se verá respaldado por la generación orgánica de capital. Las distribuciones a los accionistas se mantendrán como mínimo en el 50% de los beneficios.
Además, la presión sobre la financiación debería ser limitada, ya que los depósitos de los clientes se han estabilizado, con una combinación equilibrada entre depósitos a plazo y a la vista. La liquidez seguirá siendo adecuada y seguirá la dinámica de crecimiento de las carteras de préstamos.
Otro factor que podría intervenir es la posible adquisición del Banco de Sabadell por el BBVA, que podría consolidar aún más el posicionamiento de los principales operadores. En cuanto a los bancos pequeños y medianos, la experta espera una competencia más agresiva en la concesión de préstamos a segmentos rentables. Por último, la ampliación del impuesto bancario podría añadir presión a los operadores con una mayor base de ingresos procedentes de operaciones nacionales.
Citi perderá a su líder global de private bank, Ida Liu, anunció la jerarca en un posteo de LinkedIn.
“Después de casi dos décadas en Citi, incluido el privilegio de desempeñarme como Head Global de Citi Private Bank, he tomado la decisión de dejar la firma y embarcarme en el próximo capítulo de mi viaje profesional”, publicó Liu en LinkedIn.
La experta con más de 25 años de experiencia, ingresó a Citi en 2007 donde pasó por diversos puestos hasta ocupar el más reciente de Head Global de banca privada, según su perfil de la red social.
“Las grandes carreras se definen por aceptar nuevos desafíos y oportunidades, y este es el momento adecuado para aprovechar mi experiencia global, experiencia de liderazgo y pasión por el crecimiento de nuevas formas audaces y emocionantes”, agregó la líder del banco estadounidense.
Además, de Citi, Liu trabajó en Merrill Lynch (1999-2004) y Vivienne Tam (2004-2007).
En el marco del evento ‘Arts and Culture for a Socially Impactful Europe’, se ha presentado la Alliance for Socially Engaged Arts, una alianza pionera entre once fundaciones filantrópicas europeas líderes para defender el poder transformador de las artes socialmente comprometidas a la hora de impulsar un cambio social positivo en toda Europa.
Las artes con impacto social son fundamentales para hacer realidad la visión de la UE de una sociedad resistente, cohesionada e integradora, ya que refuerzan las conexiones culturales y capacitan a las comunidades para encontrar soluciones creativas a los retos sociales a los que se enfrentan, desde la salud mental al cambio climático.
En este sentido, la alianza reúne a once de los principales financiadores filantrópicos de Europa para poner en común sus recursos, crear una red de apoyo unificada y multiplicar los esfuerzos de promoción con el fin de amplificar el potencial de las artes socialmente comprometidas para impulsar un cambio social real.
Las instituciones asociadas participantes son, por un lado las españolas Fundación «La Caixa» y Fundación Daniel y Nina Carasso (también en Francia), junto con otras nueve entidades de distintos países europeos: Fundación Allianz (Alemania), Fundación Calouste Gulbenkian (Portugal), Fundación Cariplo (Italia), Fundación Compagnia di San Paolo (Italia), Fundación Cultural Europea (Países Bajos), Fundación Hilti (Liechtenstein), Fundación Rey Balduino (Bélgica), Fundación Moleskine (Italia) y Stiftung Mercator Schweiz (Suiza).
Esta iniciativa pretende proporcionar un respaldo esencial y una voz colectiva para impulsar las artes con impacto social para abordar desafíos sociales, políticos y culturales urgentes. Se trata de procesos artísticos que se centran en las comunidades y sus necesidades, lo que hace que el arte tenga la capacidad de empoderar a las personas, fomentar el diálogo y cambiar las percepciones sociales, promoviendo así la acción sobre los problemas críticos a los que se enfrentan esas comunidades.
En palabras de Luís Jerónimo, director de Sostenibilidad y Equidad de la Fundación Calouste Gulbenkian y presidente de la Alliance for Socially Engaged Arts, “las artes socialmente comprometidas han sido durante mucho tiempo una fuerza de cambio social positivo en Europa. A pesar de ello, las organizaciones artísticas, los artistas y los profesionales de la cultura comprometidos socialmente siguen estando infravalorados. Luchan contra una financiación inadecuada y unas estructuras políticas que no les apoyan, agravadas por recortes masivos en la financiación pública, lo que obstaculiza su impacto para dar forma a una Europa más creativa y conectada”.
Así lo reflejan informes recientes del sector de las artes y la cultura, en los que países como Alemania, Francia y el Reino Unido ponen de manifiesto esta preocupante tendencia. Estos recortes, combinados con el reto constante de garantizar ayudas específicas para las artes con impacto social –que ya de por sí suelen contar con escasos recursos–, han supuesto una carga adicional para muchas organizaciones, dejándolas sin los medios necesarios para prosperar. A menudo incomprendidos por quienes consideran que el impacto social está separado del valor artístico, estos profesionales de las artes socialmente comprometidas, con proyectos admirables sucediendo a lo largo de todo el continente, se encuentran en una situación de aislamiento excepcional, en un sector, el artístico, ya fracturado de por sí.
“Por ello, once de las principales fundaciones filantrópicas europeas se han unido para cambiar esta situación. La alianza pondrá en contacto a líderes y organizaciones artísticas comprometidos con la sociedad, ampliará el apoyo que tanto necesitan para escalar su impacto y creará una poderosa plataforma de promoción paneuropea. Juntos, demostraremos que la acción colectiva puede aumentar la visibilidad y lograr un cambio duradero y transformador para comunidades de todo el continente”, recalca Luís Jerónimo.
Becas para líderes de organizaciones artísticas
En su acto de presentación, celebrado el jueves 23 de enero en Lisboa, la Alliance for Socially Engaged Arts también ha anunciado su primera convocatoria de ayudas para el desarrollo de fellowships. Este programa de 18 meses apoyará hasta 15 líderes innovadores de organizaciones artísticas centradas en el compromiso comunitario y el cambio social en toda Europa.
Cada persona becada y su organización recibirán una subvención de 60.000 euros y participarán en talleres online y experiencias de inmersión como residencias, visitas de estudio e intercambios. Además recibirán tutoría y apoyo para ampliar el impacto de su labor y la de sus organizaciones.
El objetivo de la beca es proporcionar un espacio de colaboración para que las organizaciones artísticas comprometidas con la sociedad refuercen su trabajo, mejoren el desarrollo profesional de los fellows e impulsen iniciativas de incidencia política de impacto en toda Europa.
La beca es el resultado de una asociación con Culture Action Europe, la Fundación Fitzcarraldo y The Audience Agency, expertos en creación de capacidades y promoción en el sector artístico.
Tal y como lo describe Anne Torreggiani, directora General de The Audience Agency, en nombre de la asociación que forma con Culture Action Europe y la Fundación Fitzcarraldo, “a través de la beca, estaremos trabajando con líderes innovadores y organizaciones que están a la vanguardia de las artes socialmente comprometidas en toda Europa para amplificar su trabajo. Este programa construirá un entorno de colaboración y apoyo en el que los y las líderes puedan crecer, superar retos, compartir conocimientos e impulsar un cambio real y duradero. Al apoyar su desarrollo, nuestras tres organizaciones se enorgullecen de ayudar a reimaginar y dar forma a una Europa más justa, inclusiva y audazmente creativa”.
El plazo de presentación de candidaturas estará abierto del 23 de enero al 24 de febrero en el siguiente enlace.
La Ley de Resiliencia Operacional Digital (DORA)representa un cambio regulatorio significativo para las instituciones de servicios financieros (IFS) que operan en toda la Unión Europea (UE). Es una regulación diseñada para proteger a las instituciones financieras contra las amenazas cibernéticas mediante el fortalecimiento de los sistemas de seguridad y gestión de riesgos con estándares técnicos para la notificación de incidentes, pruebas de resiliencia, subcontratación de terceros y proveedores de tecnología. La Ley DORA propone consolidar y mejorar los requisitos de gestión de riesgos relacionados con las tecnologías de la información y las comunicaciones (TIC) en todo el sector financiero y su cadena de suministro.
El objetivo principal de la Ley DORA es prevenir y mitigar las amenazas cibernéticas, garantizando que todos los participantes en el sistema financiero cuenten con las medidas necesarias para minimizar estos riesgos. El reglamento abarca múltiples tipos de instituciones financieras, como empresas de inversión, instituciones de crédito e instituciones de pago, entre otras, que operan en todos los estados miembros de la UE a partir del 17 de enero de 2025. A raíz de su implementación, las ISF enfrentarán una serie de desafíos para cumplir correctamente con el reglamento. Estos desafíos abarcan varias áreas de la organización, desde la gobernanza hasta la tecnología, y desde Appian coordinamos los distintos enfoques para dar respuesta y proporcionar la estrategia necesaria garantizando así el correcto cumplimiento de la normativa para que las organizaciones de servicios financieros puedan mantener su ventaja competitiva.
Mayores desafíos para las ISF
Debido a la nueva Ley DORA, las instituciones de servicios financieros encaran desafíos en relación con la gobernanza y supervisión de las herramientas, sistemas y proveedores de servicios TIC, así como aplicaciones de gestión de riesgos y herramientas de presentación de informes a terceros. Por ello, y más allá de las prácticas de supervisión tradicionales, requerirá que las instituciones demuestren una comprensión integral de sus responsabilidades y riesgos en toda su cadena de suministro.
Asimismo, la Ley DORA puede causar una mayor complejidad de cumplimiento, dando resultado a altos costes para las instituciones de servicios financieros. Los requisitos podrían exigir una revisión significativa de los marcos de cumplimiento actuales de las organizaciones para cumplir con los requisitos. Es posible que se requieran inversiones significativas, particularmente en nuevas tecnologías y gastos en capacitación del personal y reingeniería de procesos.
Los estándares de resiliencia operativa y TIC requerirán que los FSI actualicen su infraestructura y mejoren la gestión de datos para cumplir con los requisitos. La inversión en automatización e inteligencia artificial ofrece una solución, ya que estas tecnologías pueden ayudar a gestionar grandes cantidades de datos y tareas complejas. Si bien la inversión inicial en estas tecnologías puede ser alta, las ganancias en productividad y eficiencia a largo plazo bien valen los costes iniciales.
Abordar estas implicaciones a través de la automatización
La automatización inteligente como la que ofrecemos en la plataforma de Appian puede desempeñar un papel vital para ayudar a las ISF a superar estos desafíos. Al utilizar la automatización, se subsidiará el trabajo pesado del cambio regulatorio, ya que agilizará el procesamiento y garantizará la coherencia entre las diferentes líneas de negocio. Además, la automatización puede ayudar a las organizaciones a mantenerse actualizadas con los cambios regulatorios y abordar rápidamente cualquier impacto material en la clasificación de datos y/o la criticidad del servicio.
Por ejemplo, una organización podría utilizar la automatización de procesos de la plataforma de Appian para gestionar la evaluación y el impacto de los cambios regulatorios en toda su organización e integrar una herramienta de escaneo de horizontes para alertarlos sobre próximos eventos regulatorios. Automatizar la orquestación de la gestión de incidentes también reduciría los tiempos de respuesta y garantizaría que las empresas sean más capaces de cumplir con los requisitos de la Ley DORA para la respuesta y la notificación de incidentes.
A través de la IA, las empresas podrían permitir un mejor flujo de datos y una toma de decisiones más rápida.
Un enfoque integrado para DORA
Las implicaciones de la Ley DORA para las instituciones de servicios financieros son de gran alcance. Desde una mejor gobernanza y gestión de riesgos con terceros hasta la presión sobre la infraestructura tecnológica y el cambio estratégico hacia el cumplimiento centralizado, DORA representa un desafío regulatorio importante. Al adoptar un enfoque proactivo e integrado con automatización y mayor resiliencia, las instituciones financieras pueden convertir los desafíos de cumplimiento en una ventaja competitiva.
La adopción de herramientas de flujo de trabajo impulsadas por IA como la que desarrollamos en Appian puede ayudar a reducir los tiempos de respuesta y las cargas manuales, lo que resulta en respuestas más rápidas y precisas a incidentes y desafíos, lo que en última instancia conduce a un cumplimiento más oportuno de las acciones regulatorias.
Redactado por Estefanía Vázquez, Regional Vice President en Financial Services en Appian Iberia.
El equipo de Estrategia de Mercados de Banca March considera que el ciclo económico se prolongará y que la economía global transitará hacia un nuevo equilibrio. La actividad económica seguirá sostenida, de tal forma, que el crecimiento del PIB mundial será del 3,2% este año, un nivel inferior pero muy similar al promedio histórico. Unas tasas de paro contenidas y el aumento de los salarios permitirán mantener una recuperación de los ingresos de los hogares y, con ello, el consumo privado, que continuará impulsando el crecimiento, según la firma.
En esta presentación de perspectivas para 2025, Joan Bonet, director de Estrategia y Asesoramiento de Banca March, avanzó que este aterrizaje suave de la economía global continuará liderado por Estados Unidos, donde el crecimiento se moderará ligeramente hasta el 2,6%.
En la eurozona, Bonet estima que la economía irá «de menos a más» y crecerá un 1,2% este año, más que el 0,8% de 2024. Eso sí, seguirá teniendo importantes retos: Alemania, su principal motor, «necesitará conseguir implementar reformas y estímulos que permitan su reconversión y abandonar el rol de “enfermo de Europa” de los últimos años. Por otro lado, los países más expuestos al sector servicios y en particular al turismo, como es el caso de España, seguirán disfrutando de vientos de cola.
En cuanto a China, las medidas de estímulo no han conseguido recuperar la demanda interna, que aún sigue lastrada por la crisis inmobiliaria. Los mayores aranceles que previsiblemente impondrá Trump serán un nuevo freno al crecimiento del gigante asiático.
La nueva era Trump: margen de maniobra más limitado
El segundo mandato de Donald Trump será otro de los focos del mercado este año. Bonet admite que el 47º presidente de Estados Unidos «dispone de la máxima legitimidad política», pero matiza que el contexto económico actual «es muy diferente al que se encontró en 2016», debido al mayor déficit público -del 7% del PIB-; una elevada deuda pública -123% del PIB- y unos tipos de interés más altos que limitarán el margen de actuación real.
En el comercio internacional, el experto recuerda que Estados Unidos es una economía poco dependiente del exterior y actualmente aplica menores tasas arancelarias. En este punto, citó como ejemplo que el arancel promedio a productos europeos es del 3,5% frente al 5% que aplica Europa a los productos estadounidenses. A pesar de ello, Bonet considera que Estados Unidos no es inmune a una guerra comercial, por lo que «si se impusieran las amenazas arancelarias más agresivas de Trump y las demás regiones toman represalias similares, la economía americana se vería mermada en un 1% de su PIB», debido, según justifica, a que el 57% de sus exportaciones tienen como destino Canadá, México, la Unión Europea y China.
La inflación: continuará moderándose, pero con obstáculos
Banca March considera que la inflación seguirá en la senda correcta de normalización. Sin embargo, el aumento de los salarios mantendrá la presión inflacionista, en especial en el sector servicios, cuyos precios mostrarán mayor resistencia a bajar, sobre todo en Estados Unidos, donde esperan una inflación promedio del 2,6% frente al 2% para la zona euro (2,4% la tasa subyacente). Además, las posibles subidas de los aranceles y una mayor fragmentación comercial son también obstáculos en el camino de moderación de los precios.
Bancos centrales: en la misma dirección, pero a diferentes ritmos
El mayor dinamismo de la economía estadounidense llevará a que la Reserva Federal camine más despacio en el proceso de bajadas de tipos de interés con respecto al BCE, de tal manera, que el quipo de Bonet solo anticipa dos recortes a lo largo de 2025, «dado que la economía permanecerá robusta”, mientras que el BCE continuará con las rebajas de tipos con un total de cuatro recortes –que totalizarán un ajuste a la baja de 100 puntos básicos – hasta alcanzar el tipo neutral que estiman en niveles del 2%. Estos movimientos responderían a una mayor debilidad de la economía europea.
Activos financieros: los retornos de la renta fija superarán la inflación y las bolsas mantienen atractivo por el crecimiento de los beneficios
Banca March prevé para 2025 rentabilidades reales positivas en todos los segmentos de renta fija. Dentro del activo, consideran que los últimos movimientos han permitido corregir la anomalía de una prima por plazo negativa que ha estado presente los dos últimos años: “la vuelta de una pendiente positiva elimina el coste de oportunidad de invertir en los tramos largos de la curva y, además, hace que la duración comience a ofrecer una protección interesante frente a sorpresas negativas en la evolución del ciclo”.
En un escenario de aterrizaje suave, mantienen mayor exposición al crédito que a deuda soberana y encuentran la mejor combinación rentabilidad/riesgo en la deuda corporativa de calidad y europea.
En el caso de la renta variable, la entidad sigue constructiva ante un ciclo que se prolonga y que permitirá que las empresas sigan incrementando sus beneficios. En el pasado, los episodios de aterrizajes suaves, como el actual, las bolsas suben de media un 17% desde la primera bajada de tipos. Por otro lado, apuntan desde la entidad, que “dado los exigentes niveles de valoración actuales, de cara a 2025 asumimos una leve contracción del múltiplo en nuestras estimaciones y consideramos que la palanca que impulsará a la Bolsa serán los beneficios y unos menores costes de financiación”.
Entre sus preferencias, a nivel regional, señalan claramente las bolsas estadounidenses. Una mayor ponderación al sector tecnológico (+12 puntos porcentuales frente a otras regiones como Europa), una mayor calidad de sus empresas y un crecimiento más repartido de los beneficios (para 2025 el S&P 493 acelerará su crecimiento de beneficios en 2,5 veces hasta un +12%) hace que la renta variable americana siga presentando atractivo.
Sobre las bolsas europeas, recomiendan un posicionamiento neutral dado que, aunque las empresas cotizadas europeas son las más expuestas a Estados Unidos, su riesgo real es más limitado dado que un cuarto de los ingresos proviene del sector servicios, difíciles de gravar con tarifas. Por otro lado, las valoraciones descuentan un escenario pesimista, con un descuento del 6% frente al promedio histórico, por lo que cualquier buena noticia podría impulsar las valoraciones.
En cuanto a sectores, recomiendan una mayor exposición a tres segmentos en los que anticipan un mayor crecimiento de la inversión/gasto. Favorecen el sector de la tecnología, que seguirá impulsado por la nueva fase de la inversión en inteligencia artificial. También esperan mayores revalorizaciones de las empresas del sector salud, en el que prevén un crecimiento secular de sus beneficios y unas valorizaciones que están por debajo del promedio. Finalmente, el mayor gasto militar que implicará el retorno de Donald Trump a la Casa Blanca impulsará el sector de defensa en bolsa y temáticas como la ciberseguridad ganan especial atractivo en el escenario actual.
eToro, la plataforma de trading e inversión, ha anunciado que ha añadido cinco nuevas criptoactivos a su plataforma: Tellor (TRB), Etherfi (ETHFI), Raydium (RAY), THORChain (RUNE) y Dog Wif Hat (WIF). «Con el bitcoin habiendo alcanzado el hito de los 100.000 dólares y las principales altcoins ganando un impulso significativo, los analistas están prediciendo una potencial ‘temporada altcoin’ en 2025», ha destacado Omri Ross, Chief Blockchain Scientist de eToro.
Según Ross, «el mercado de criptomonedas está demostrando una vez más su potencial como centro de innovación y oportunidades, con las altcoins impulsando la próxima ola de avances de blockchain. En eToro, continuamos ampliando la gama de criptoactivos para que nuestros usuarios puedan acceder y exponerse a una amplia gama de activos y a las potencialidades de la innovadora tecnología blockchain”.
Los nuevos criptoactivos incluyen: Tellor (TRB), una red de oráculos descentralizada construida sobre la blockchain de Ethereum que ofrece una forma segura para que los contratos inteligentes coloquen datos en la cadena; Etherfi (ETHFI),una plataforma financiera descentralizada construida sobre la blockchain Ethereum que ofrece un conjunto de soluciones financieras; Raydium (RAY), una bolsa descentralizada construida sobre la blockchain Solana, diseñada para ofrecer a los usuarios experiencias de negociación de alta velocidad y bajo coste; THORChain (RUNE), una red de liquidez descentralizada que facilita la negociación de criptoactivos entre cadenas y, por último, Dog Wif Hat (WIF), una moneda meme lanzada en la blockchain Solana inspirada en el popular meme «Doge», que muestra a un perro con un gorro de punto.
WIF será la última incorporación a la oferta de criptoactivos «experimentales» de eToro, una nueva categoría diseñada para servir de referencia a los cripto-valores con una predisposición especial a la innovación y las tecnologías disruptivas, a menudo con una alta volatilidad, baja liquidez y/o un fuerte compromiso de la comunidad. Incluyen memecoins, ofertas iniciales de monedas y ventas de tokens, productos innovadores y estrategias de financiación descentralizada (DeFi). Otras criptoactivos experimentales en eToro son Toncoin (TON), Bonk Inu (BONKxM) y Pepe (PEPExM).
Dado que los criptoactivos experimentales conllevan mayores riesgos, como la liquidez del volumen, la estabilidad de los activos y otras consideraciones, existen restricciones sobre el valor de las posiciones que los usuarios pueden abrir en estos activos en función de su nivel del Club eToro. Estos límites se han establecido para ayudar a gestionar los riesgos asociados a la negociación de estos activos de alta volatilidad.
Foto cedidaEdouard Carmignac en la conferencia anual de Carmignac 2025
Edouard Carmignac tuvo la oportunidad de almorzar con el hoy presidente Donald Trump hace 20 años. Fue un almuerzo de negocios en el que el fundador, presidente y CIO de Carmignac Gestion pudo hacerse una buena idea del carácter del por entonces solo hombre de negocios, que le ha servido para evaluar cómo podría ser su segundo mandato no consecutivo al frente de EE.UU.: “Donald Trump, por sus defectos, puede ser criticado, pero hay que reconocer que tiene un instinto formidable. En un mundo que busca crecimiento, pero que es globalizado y donde los modelos tradicionales ya no funcionan, su enfoque tiene impacto”. Aunque el presidente y CIO admitió que entre las promesas de Trump “hay propuestas extremas que, a veces, pueden parecer radicales”, también afirmó que “se necesita audacia y liderazgo, porque los antiguos paradigmas ya no son sostenibles”.
Son declaraciones que realizó Carmignac en el foro que organiza su firma anualmente en París para clientes y medios de comunicación, que este año también escenificó la celebración de los 35 años de la firma y de su fondo insignia, el Carmignac Patrimoine.
Uno de los grandes temas con implicaciones para la inversión que abordó Edouard Carmignac durante su intervención fue el del cambio del orden político mundial, mostrándose especialmente crítico con los países que contaban con gobiernos de izquierdas: “Los modelos clásicos de redistribución, que en el pasado funcionaban bien, ahora están agotados. No se pueden seguir redistribuyendo recursos si no hay manera de generarlos. Por eso, los modelos europeos enfrentan resistencia y necesitan reinventarse con gobernanza eficiente”. Sin embargo, a pesar de los desafíos, Carmignac optó por mostrar una actitud optimista, afirmando que “hay potencial” para conseguir un mayor crecimiento en Europa, y expresó su confianza en que los gobiernos europeos vayan virando sucesivamente hacia posiciones más conservadoras y de derechas, empezando por Alemania tras las elecciones que están programadas en febrero.
Carmignac puso como otro ejemplo de líder global a Javier Milei, con el que también tuvo la oportunidad de reunirse durante una hora; entre los temas de los que hablaron figuraron la economía y sus respectivas opiniones sobre la Escuela Austríaca, reveló. “Quedé impresionado por su inteligencia y su conocimiento de economía. Tiene una determinación implacable por cambiar la Argentina y llevarla adelante, lo cual tendrá un impacto no solo en su país, sino también en Sudamérica”, destacó.
Entre los temas de inversión para 2025 que están vigilando desde la gestora, Edouard Carmignac subrayó que “hay una revolución tecnológica en curso”, aunque matizó que prefería referirse a la misma como “inteligencia aumentada” más que como inteligencia artificial. “Estamos viendo una transformación que apenas comienza, y quienes inviertan en ello verán grandes oportunidades”. En cuanto a las criptomonedas, mostró una actitud más conservadora, insistiendo en cambio en la importancia de “seguir invirtiendo en proyectos con valor real y sostenibilidad a largo plazo”.
Fotografía para 2025
Raphaël Gallardo, economista jefe de Carmignac Gestion, se encargó de repasar de una manera más concreta y específica algunos de los grandes temas que están monitorizando en la firma para este año, y posicionando a sus fondos en consecuencia. Comenzó hablando sobre la situación actual de EE.UU. y, concretamente, a la difícil paradoja que afronta la nueva Administración Trump, que ha prometido la continuación del crecimiento pero sin comprometer a la trayectoria de la inflación.
Concretamente, Gallardo afirmó que hay tres factores que afectan a la trayectoria del crecimiento estadounidense: el elevado déficit (superior al 6%), que condicionará los presupuestos; la sostenibilidad del efecto riqueza que han experimentado las familias en los últimos años, al calor del encarecimiento de los activos financieros, que Gallardo puso en cuestión; y, relacionada con las anteriores, la evolución de los tipos de interés. En opinión del economista jefe “determinará el margen presupuestario”, pues cada movimiento en el precio del dinero tiene impacto directo sobre los múltiplos de la renta variable y de los activos inmobiliarios, además de absorber hasta un 20% de las rentas de las familias estadounidenses.
Para el economista jefe, Trump dispone de cuatro palancas para conseguir esta complicada maniobra: la reducción de los gastos públicos a través de la oficina de nueva creación DOGE, liderada por Elon Musk; un impulso a la desregulación, particularmente en lo que afecta a la inteligencia artificial; la aplicación de los aranceles, y la reducción del precio del petróleo mediante la estrategia de inundar el mercado con más barriles, lo que implicaría también nuevas negociaciones con los saudíes e incluso con las autoridades rusas, llevando eventualmente a una resolución del conflicto bélico con Ucrania.
En el otro lado del mundo, el economista se refirió a la “obsesión con el superávit comercial” de China, números que considera inflados porque el país acicateó sus exportaciones en 2024 en anticipación de la aplicación de nuevos aranceles. Gallardo considera que el gobierno de Xi Jinping se encuentra actualmente “en un impasse” en el que sigue tratando de reducir el impacto negativo del sector inmobiliario sobre la economía al tiempo que trata de “fijar un mínimo de consumo sin cambiar el modelo de la economía”.
En cuanto al posible choque entre EE.UU. y China en un nuevo episodio de la guerra comercial, el experto considera que hay varios factores en juego: anticipa un nuevo cambio en las reglas de la relación comercial entre ambos países – aunque considera que ahora Trump, a diferencia de 2018, no está siendo tan agresivo con los aranceles de mano-, pero también alude a factores como la influencia de la guerra de Ucrania y un posible desenlace o incluso al tráfico de fentanilo de un país a otro.
Finalmente, el economista de Carmignac considera que la UE puede jugar una baza importante en esta rivalidad histórica, de tres maneras: en primer lugar, convirtiéndose en un mejor cliente de los EE.UU., particularmente mediante más demanda de bienes y servicios estadounidenses en los segmentos de defensa y gas; en segundo lugar, coordinando fuerzas con EE.UU. para desacoplar la evolución tecnológica de China, buscando una ventaja competitiva; y, en tercer lugar, jugando la carta de la desregulación también en territorio europeo con normas que afecten a compañías estadounidenses, como por ejemplo la normativa sobre gigantes digitales
