Solo el 30% de los jóvenes españoles se considera capaz de afrontar emergencias económicas

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La Fundación Friedrich Naumann por la Libertad ha presentado junto a EsadeEcPol (Centro de Política Económica de Esade) el informe «La juventud mediterránea frente a los desafíos de la crisis permanente. Datos clave sobre los ingresos, emancipación, vivienda y retos de futuro«, que pretende calibrar la crítica situación económica que sufre este grupo de población. «La transición a la edad adulta de los nacidos entre 1980 y 2005 se ha visto profundamente afectada por las recurrentes crisis económicas y sociales, que han afectado especialmente a los jóvenes del sur de Europa y de la región mediterránea», recoge el domumento.

El estudio se ha realizado a partir de los datos extraídos por YouGov, de una encuesta realizada en España, Italia, Portugal, Líbano, Marruecos, Túnez y Jordania. El objetivo ha sido arrojar luz sobre los retos y oportunidades únicos a los que se enfrentan los jóvenes entre 18 a 35 años en los países mediterráneos, observando las condiciones que tienen en estas regiones y analizando las perspectivas de éstos.

Algunos datos clave

Según se desprende del informe, el diagnóstico empieza por el estado actual negativo percibido por estos jóvenes: y es que en todos los países analizados, menos de la mitad de los jóvenes considera que puede cubrir bien sus gastos básicos: del 42% en España al 25% de Líbano. Entre el 48% (España) y el 70% (Túnez) de los jóvenes considera que no tiene capacidad de ahorro a largo plazo.

Otro dato interesante es que, en España, solo el 30% de los jóvenes se considera capaz de afrontar emergencias económicas, mientras que el 40% enfrenta dificultades para ahorrar a corto plazo. Las malas perspectivas de emancipación actúan como factor determinante: la emancipación del hogar familiar es notablemente tardía; en los países del sur de Europa, un 23% (Portugal), un 26,5% (España) y un 29,5% (Italia) de las personas de 30 a 34 años aún vive con sus padres. Las cifras son aún más altas en el norte de África, rozando el 50% en Túnez.

En España, una mayoría de jóvenes pasa a estar independizada alrededor de los 28 años. En este sentido, la falta de ingresos es un factor de importancia alta o muy alta para no emanciparse según el 66% de los jóvenes españoles, el 62% de los portugueses y el 61% de los italianos. La cifra baja al 40% para Túnez o Líbano, y al 30% para Marruecos, muestra la encuesta.

En cuanto a la vivienda, destaca que el alquiler es la forma más frecuente en la mayoría de los países: alrededor del 31% (España) y hasta el 36,5% (Líbano).
Para la minoría que sí tiene vivienda en propiedad, casi todos la consiguieron con ayuda de algún familiar, con la media alrededor del 65%. España tiene la edad de compra de vivienda más alta de los países considerados 25,3 años; Túnez, la más baja (23,7).

Por otro lado, la encuesta informa que “las posiciones anti-establishment están también extendidas pero sin llegar a ser mayoritarias: un 33% de los jóvenes italianos, un 39,3% de los españoles y un 43,6% de los portugueses responsabilizan a las élites gobernantes de los principales problemas del país”.

Cuatro propuestas derivadas de la encuesta

Como destaca el informe, “es evidente la necesidad de un plan estratégico para cerrar la brecha entre las expectativas y la realidad a la que se enfrentan los jóvenes en diversos países”. Gracias a los datos de la encuesta, la Fundación Friedrich Naumann por la Libertad y EsadeEcPol proponen, con una ampliación de las infraestructuras de capital humano, acompañamiento de soporte básico de ingresos y capital, así como acceso efectivo a la vivienda.

1.- Generar prosperidad equilibrada y compartida. La meta principal es fomentar un crecimiento económico que no solo se mida en términos de PIB, sino también en cómo se distribuye esa riqueza entre la población. Esto garantiza que todos, incluidos los jóvenes, se beneficien del progreso económico del país.

2.- Creación de oportunidades para los jóvenes. Es esencial proporcionar plataformas y oportunidades que permitan a los jóvenes contribuir activamente al crecimiento nacional. Esto significa alinear sus aspiraciones profesionales y personales con las metas y objetivos de mercado y país.

3.- Formación como base. La educación y formación son fundamentales. Proporcionar a los jóvenes las herramientas, habilidades y conocimientos adecuados les permitirá navegar con éxito en el mundo laboral y contribuir de manera significativa a la economía.

4.- Soporte económico de partida. Es crucial garantizar que los jóvenes tengan un punto de partida que iguale el punto del que parten. Las desigualdades se manifiestan con especial crudeza en la juventud y genera unas condiciones que después es muy difícil revertir.

Jorge Galindo, director Asociado de EsadeEcPol, ha resaltado que, como se ha visto en el estudio, “convive una perspectiva pesimista realista de la situación, pero con unas perspectivas a futuro optimista», aunque el experto matizó que «lo malo es si no se cumplen esas expectativas”. Por lo tanto, cree que “diversificar está bien, pero no es real la diversificación actual. Ahora hay un descenso de la tenencia de vivienda sin una compensación en otros mecanismos. Tiene que haber una labor de política pública en la que vamos tarde”. En este punto adelantó que  hay tres frentes de actuación: inversión en capital humano, establecer una red de seguridad económica y mejorar el acceso a la vivienda.

Por su parte, Ignacio Jurado, profesor de Ciencia Política en el IC3JM de la Universidad Carlos III de Madrid, ha insistido en que “el futuro empieza por el presente y ahora muchas condiciones están mermadas para este sector”. De este modo, en el estudio se destaca “la edad tardía de emancipación”. Y es que “ya se están manifestando las brechas de desigualdad” y añadió que si los jóvenes creen que estarán mejor en un tiempo, «la demanda política va a ser más difícil. Este desacople puede no hacer visibles sus demandas y poder extraer políticas más favorables hacia ellos”.

Ariane Aumaitre, investigadora doctoral en el European University Institute (EUI) y experta en políticas, coautora del estudio «La generación de la doble crisis», ha coincidido con Jurado y Galindo en que “en España la percepción es muy ajustada a la realidad. Un 28 % cree que es mala su situación económica: uno de cada cuatro jóvenes en España está en riesgo de pobreza”. Así, “no se puede ahorrar”. “Tenemos unas instituciones que no están mirando por los jóvenes”, sentencia Aumaitre.

Además, David Henneberger, director de la oficina de FNF en Madrid, ha comentado que “se queda con lo positivo”. “El mercado laboral va a mejorar y los jóvenes actualmente piensan más en los mercados financieros y la bolsa”.

¿Cuáles son las principales diferencias en materia de pensiones entre las comunidades autónomas españolas?

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Planes de pensiones en EE.UU. y riesgos en 2025
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El presidente del Foro de Expertos del Instituto BBVA de Pensiones, José Antonio Herce, ha analizado los principales indicadores de las pensiones públicas en las distintas comunidades autónomas y la relevancia que tienen las diferencias entre los mismos. Para ello, ha tomado como referencia el estudio «Las pensiones de Seguridad Social en las Comunidades Autónomas españolas«.

Para entender cómo se obtienen pensiones elevadas sobre la base de la existencia de una economía suficientemente productivas, a través de salarios elevados, es importante conocer la territorialización de una serie de indicadores demográficos, macroeconómicos y pensionarios puesto que son elementos de primera magnitud. Asimismo, sirven para conocer cómo se logra que las cotizaciones sociales puedan pagar las pensiones cuando los ratios de cotizantes por pensionista son elevadas.

Herce apunta que «al observar lo que ocurre en las regiones en las que ciertos indicadores toman valores más extremos no dejaremos de pensar acerca de lo que ocurriría en el conjunto del país si esos indicadores fuesen la norma más que la excepción, lo que podría ocurrir en un futuro, aunque no necesariamente. O viceversa, si otros desarrollos futuros llevasen al conjunto del país a replicar los indicadores de las regiones mejor posicionadas en la materia».

¿Son relevantes las diferencias en materia de pensiones entre las comunidades autónomas españolas?

La dispersión territorial de los indicadores demográficos, económicos y de pensiones que se observa en las CC. AA. españolas es muy relevante. Tan relevante como lo es la solidaridad territorial que nuestro sistema de pensiones contributivas opera entre las diferentes regiones.

Se puede llegar a numerosas conclusiones que deben analizarse en dos planos:

  1.  Solidaridad territorial
  2. Trasposición de las diferencias territoriales que observamos en nuestro país al debate general sobre el futuro de las pensiones

En el plano de la solidaridad territorial, gracias a los complementos de mínimos y a los topes de la pensión máxima (en relación con la base máxima de cotización) el sistema español de pensiones contributivas practica este tipo de solidaridad. Además, dicha solidaridad se concentra en los territorios en los que los trabajadores tienen carreas más cortas y menos intensas de cotización por haber trabajado menos años, haber cotizado por bases reducidas o mínimas o por ambas razones.

En último término, las reglas del sistema aplican pensiones medias bastante proporcionadas a los esfuerzos medios de cotización, muy diferentes entre comunidades autónomas por una causa que sobresale entre otras: las fuertes diferencias de productividad. En realidad, la solidaridad basada en la redistribución de las prestaciones es bastante limitada en el sistema y no llega a enmascarar en absoluto la realidad descrita.

La solidaridad que verdaderamente practica nuestro sistema es genuinamente territorial, debida a la demografía particular que cada territorio alberga. Más concretamente a la ratio afiliados-pensiones que se observa en cada comunidad autónoma. Es una solidaridad basada en la redistribución de cotizaciones (no de prestaciones) en virtud de la cual las regiones rejuvenecidas financian a las envejecidas. En puridad, este tipo de solidaridad es solo aparente, según el experto: la Seguridad Social es un sistema de caja única en todas sus contingencias y aplica los recursos con criterios no territoriales.

Por ello, es posible contemplar que algunas regiones “ricas” se benefician de este tipo de solidaridad tanto como otras regiones menos ricas. La caja única, de momento, sigue financiando, como lo ha venido haciendo en los últimos años, las pensiones de los pensionistas en las regiones más envejecidas (independientemente de que sean ricas o pobres).

Por ejemplo, Canarias, con 2,47 afiliados por pensión, y en la que sus pensionistas perciben pensiones calculadas con exactamente las mismas reglas que en el resto, quizás beneficiándose algo de esa solidaridad en la distribución de las prestaciones (por los complementos de mínimos), digamos financia con sus excedentes de cotizaciones las pensiones pagadas en Asturias, donde hay una relación afiliados-pensiones de 1,19. La pensión media de jubilación de las nuevas altas en Asturias es un 29,2% mayor que en Canarias.

En el plano del debate general de las pensiones en España, tomando la posible evolución de la demografía hacia individuos más longevos y ratios afiliados-pensiones cada vez menores, lo primero que salta a la vista es la insuficiencia financiera del sistema contributivo de pensiones español. Es decir, el conjunto va a realizar, probablemente, la transición hacia ratios cada vez menores. ¿Impedirá ello causar pensiones anuales mejores? O, ¿están estas destinadas a disminuir?

El mensaje principal que debe extraerse de este informe no es territorial, sino funcional: el nivel de las pensiones depende de la productividad, los salarios y las bases de cotización de los trabajadores en el periodo previo a la jubilación (varias décadas) y también de la edad de jubilación, así como la carrera de cotización. «Otra cosa, no menos cierta, es que esas pensiones puedan pagarse en el caso de que no haya suficientes afiliados, lo que sucederá probablemente», recoge el estudio.

En este marco, cabe preguntarse si es razonable seguir calculando las pensiones como hasta ahora, cuando, con cotizaciones anuales cuatro veces inferiores a las pensiones anuales, aportadas durante menos de 35 años mientras se deben pagar dichas pensiones durante más de 20 años (y creciendo este periodo).

El auge del mercado chino de bonos panda no presenta un panorama de ‘blanco o negro’

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El auge del mercado de bonos panda en 2023 pone de relieve el atractivo de los bajos costes de endeudamiento de China para los emisores extranjeros. Pero el mercado aún se enfrenta a obstáculos, como la escasa liquidez, la competencia del mercado de bonos dim sum y el creciente número de empresas internacionales que se diversifican fuera de China.

Las ventas de bonos panda -la deuda denominada en renminbi emitida por empresas extraterritoriales en el mercado nacional chino- se dispararon en 2023. Como muestra el gráfico, la emisión de bonos panda ha alcanzado los 150.000 millones de renminbi (unos 21.100 millones de dólares) en 2023, superando cualquier cantidad anual anterior desde su debut en 2005. Sin embargo, el volumen sigue siendo ínfimo en comparación con las ventas de bonos dim sum -bonos en renminbi emitidos en Hong Kong-, que también están a punto de alcanzar un récord en 2023.

Los bajos costes de endeudamiento de China son el principal atractivo para que las empresas extranjeras emitan bonos panda. Mientras gran parte del resto del mundo endurece las condiciones financieras, el Banco Popular de China está relajando la política monetaria para apoyar la economía. Esto ha ampliado considerablemente la diferencia de tipos de interés entre Estados Unidos y China. La prima de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a tres años sobre los bonos del Estado chino con vencimiento similar aumentó a 253 puntos básicos en octubre, el nivel más alto desde 2006. 

La internacionalización del renminbi también ha contribuido a acelerar la expansión del mercado. La cuota de esta moneda en los pagos mundiales casi se ha duplicado, hasta el 3,6% en octubre, desde el 1,9% de enero, según Swift, la plataforma de pagos internacionales. También superó al dólar como divisa más utilizada en los pagos y cobros transfronterizos de China en marzo, con casi la mitad de todas las transacciones, según los medios de comunicación.

Lo más importante es el impulso de una nueva política sobre las transferencias transfronterizas de fondos de los emisores extranjeros. Lanzada en diciembre de 2022, el Banco Central de China (PBOC) y la Administración Estatal de Divisas permitieron a los emisores de bonos panda repatriar los ingresos al extranjero siempre que los fondos se utilicen de acuerdo con las condiciones de la oferta. 

Aun así, el mercado se enfrenta a algunos obstáculos importantes, especialmente en comparación con su mayor competidor, los bonos dim sum offshore. En primer lugar, los bonos panda tienen un grupo limitado de inversores, lo que se traduce en una liquidez muy baja. Vender bonos panda es difícil y la mayoría de los inversores sólo pueden mantenerlos hasta su vencimiento.

En segundo lugar, aunque el número de emisores extranjeros soberanos, financieros y corporativos está aumentando, la mayoría de los prestatarios siguen siendo unidades extraterritoriales de empresas chinas. Si una empresa extranjera busca financiación en renminbi, el mercado de bonos dim sum ofrece costes de financiación similares dentro de un estándar de emisión global más establecido. Además, es probable que la necesidad de los fabricantes internacionales de obtener capital circulante en renminbi disminuya a medida que sigan diversificando sus cadenas de suministro más allá de China.

Pero el despegue del mercado de bonos panda dependerá de que atraiga a emisores extranjeros, incluidos los que no operan en China, lo que a su vez contribuirá a ampliar la base de inversores.

Ardian y aDryada lanzan una estrategia dedicada a proyectos a gran escala basados en la naturaleza

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Ardian, firma de inversión privada, y aDryada, operador francés de restauración forestal y biodiversidad, han puesto en marcha recientemente Averrhoa Nature-Based Solutions, una estrategia plenamente dedicada a proyectos a gran escala basados en la naturaleza que pretende generar un impacto significativo en favor del clima, la biodiversidad y el respeto a las comunidades locales. Esta estrategia está desplegando proyectos y capital por valor de unos 1.500 millones de euros en todo el mundo, principalmente en mercados emergentes y economías en desarrollo, así como en poblaciones locales.

La estrategia de Averrhoa Nature-Based Solutions cumple los criterios de un fondo de impacto con el objetivo de reducir las emisiones mundiales de GEI, de conformidad con el artículo 9 del reglamento europeo SFDR. El fondo Averrhoa Nature-Based Solutions será gestionado por Ardian France, y tendrá a aDryada actuará como asesor. Así, Ardian y aDryada aúnan fuerzas para construir y desarrollar una cartera de proyectos combinando su experiencia. Juntas, aDryada y Ardian ya se benefician de un importante track record en la inversión en proyectos de transición energética y reforestación. Así, podrán identificar proyectos de calidad y apoyar su desarrollo a largo plazo con los Estados y las comunidades locales.

Desde la ratificación de los Acuerdos de París, gobiernos y empresas han adoptado ambiciosos objetivos de reducción de las emisiones de carbono a largo plazo. Se están realizando inversiones récord para mitigar las emisiones mediante la electrificación, la producción de energía baja en carbono y la mejora de la eficiencia. Sin embargo, la magnitud del reto exige que la captación de carbono también desempeñe un papel tanto a la hora de abordar las emisiones actuales a la atmósfera como de compensar las emisiones futuras difíciles de eliminar.

Según el Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC, por sus siglas en inglés), en los escenarios que limitan el calentamiento a 1,5 °C, las emisiones secuestradas deben aumentarse rápidamente a corto plazo, permitiendo la eliminación de 0,5 a 1,2 Gt de CO2 al año para 2025, y después de 6 a 10 Gt de CO2 al año en todo el mundo. La firma considera que el mercado voluntario de créditos de carbono crecerá con fuerza en las próximas décadas, debido al consenso mundial sobre la necesidad de aumentar rápidamente la capacidad de captación del planeta y a las crecientes ambiciones de los agentes económicos en este ámbito. El mercado de los créditos de carbono se multiplicará por 35 de aquí a 2050. La demanda mundial de créditos de carbono voluntarios ya casi se ha cuadruplicado en los últimos cinco años, pasando de 43 tm de CO2e en 2017 a 155 tm de CO2e en 2022. Desde esta perspectiva, las soluciones basadas en la naturaleza, y especialmente las vinculadas a la captación de carbono en ecosistemas y bosques, son una respuesta esencial a los objetivos corporativos en materia de clima y biodiversidad, al tiempo que aportan beneficios económicos y sociales sostenibles a las comunidades locales.

“Ardian aspira a ser un inversor líder en proyectos de restauración de la naturaleza. En consonancia con el objetivo del Acuerdo de París de limitar el aumento de la temperatura a 1,5 °C para 2050, nuestros proyectos contribuirán de forma importante a capturar alrededor de 5 Gt anuales de emisiones de carbono inevitables para esa fecha”, comentó Mathias Burghard miembro del comité ejecutivo y Head de Infraestructuras en Ardian.

Por su parte, Laurent Fayollas, Deputy Head de Indraestructuras en Ardian, aseguró que la firma «continúa su compromiso pionero con la transición energética con Averrhoa Nature-Based Solutions, que se beneficia de la experiencia del equipo de infraestructuras de Ardian en la inversión en acción climática y transición energética, y de la de aDryada en el desarrollo de proyectos relacionados con la biodiversidad y la transición energética». La directiva añade que el objetivo de Averrhoa Nature-Based Solutions es invertir en proyectos a largo plazo de restauración de bosques, manglares y humedales, «que permitan la captación de unas 150 millones de toneladas de carbono y sustanciales ganancias netas en términos de biodiversidad y beneficios socioeconómicos para las poblaciones locales».

Fabio Ferrari, CEO de aDryada, afirmó que esta nueva estrategia aspira a crear valor medioambiental y social a largo plazo. «Nuestra trayectoria, la de aDryada, nos permitirá construir una cartera de proyectos sólidos y de alta calidad. Estamos orgullosos de asociarnos con Ardian en el lanzamiento de esta estrategia que, por su ambición -del orden de 1.500 millones de euros invertidos en proyectos de captación de calidad, sobre todo en países emergentes-, contribuirá a acelerar la acción para combatir el cambio climático y restaurar la biodiversidad», indicó.

Los ETFs de bitcoin atraerán a nuevos jugadores institucionales al mercado

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La esperada aprobación del ETF de bitcoin por parte del regulador estadounidense marca un hito en la evolución del sector de las criptomonedas. Este evento puede llevar a muchos inversores tradicionales a volcarse finalmente hacia estos activos digitales en 2024. 

Junto con otros avances del sector, como la implementación de estrictas medidas de compliance y regulatorias, se refuerza la confianza de los inversores y se prepara también el terreno para una mayor adopción de las criptomonedas por parte de los inversores institucionales. Con las instituciones financieras ahora habilitadas para invertir en bitcoin de manera más ágil y regulada, podríamos ver un flujo constante de capital institucional hacia el mercado de criptomonedas. Además, a medida que se acerca la fecha del halving de bitcoin -prevista para aproximadamente el 12 de abril del 2024-, la especulación sobre el precio futuro comienza a incrementar. 

Todos nuestros indicadores de referencia en CommonSense nos auguran un buen punto de partida para el bitcoin, aunque, como es habitual, puede venir acompañado con períodos de alta volatilidad. Nuestro pronóstico del precio del bitcoin al 31 de diciembre de 2024, es que no esperamos un precio inferior a 35.000 dólares ni superior a 378.000 dólares.

La aprobación del ETF de bitcoin también tendrá implicaciones significativas para las altcoins (todas aquellas criptomonedas que no son bitcoin). Durante 2024 esperamos que los inversores empiecen a volcarse hacia estos cripto activos de mayor riesgo, proyectos más precoces y algunos de ellos con gran proyección en el medio plazo. 

Los matices de los ETFs americanos en los mercados europeos 

Al igual que ocurre con el resto de fondos cotizados, estos ETFs americanos de bitcoin van a necesitar de un KID number para poder ser comercializados en Europa. Este número, que atiende a la normativa europea (ESMA), básicamente aporta información sobre el fondo. Muchos de estos ETFs americanos no cumplen esta norma, así pues para que un inversor europeo no profesional pueda comprar estos ETFs de bitcoin tendrá que disponer de este número de acuerdo a la normativa europea. 

Esta cuestión normativa pone al inversor europeo en una desventaja porque solo le permite acceder a una tipología de producto que es el que está aprobado por el regulador europeo, provocando que el inversor de aquí acabe comprando un producto un poco más caro que su versión original y con menos volumen. Digamos que el inversor retail no puede comprar la mayoría de ETFs americanos que se aprobaron la semana pasada en Estados Unidos. No obstante, normalmente las gestoras más grandes, como es el caso de BlackRock, suelen sacar una versión europea del ETF, que suele ser el mismo producto pero permitido para cotizar en una bolsa europea, como el Euronext o Xetra.

En resumen, la aprobación del ETF de bitcoin representa un paso adelante en la integración de las criptomonedas en los mercados financieros tradicionales. Aunque no está exento de desafíos, este hito allanará el camino para una adopción más amplia y establecer nuevas oportunidades para los inversores y proyectos dentro del sector cripto.

Tribuna de Eduardo Forte, CEO y cofundador de CommonSense.

Fundación Ibercaja y el COAM presentan «Piranesi: Magnificenza Romana», una muestra de grabados del prestigioso arqueólogo y arquitecto italiano

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Fundación Ibercaja, en colaboración con el Colegio Oficial de Arquitectos de Madrid (COAM), ha presentado la exposición «Piranesi: Magnificenza Romana», con los grabados del renombrado arqueólogo, arquitecto e investigador italiano del siglo XVIII, Giovanni Battista Piranesi. Esta muestra única, que cuenta con el respaldo de La Real Sociedad Económica Aragonesa de Amigos del País, destaca la genialidad del artista italiano y su impacto duradero en la arquitectura y el arte a través de una selección cuidadosa de 90 obras de grabados.

La presentación de la exposición se ha llevado a cabo en el COAM, con una rueda de prensa que ha contado con la presencia del jefe del Área Territorial de Madrid de Fundación Ibercaja, Íñigo Aguirre; el decano de COAM y presidente de Fundación Arquitectura COAM, Sigfrido Herráez, y el comisario de la muestra, Domingo Buesa.

La exposición estará abierta al público desde el 21 de febrero al 18 de abril de 2024, de lunes a viernes de 9 a 20 horas, sábados de 11 a 20 horas y domingos de 11 a 15 horas. La entrada es libre, brindando a todos la oportunidad de sumergirse en la historia de la Roma antigua a través de las obras maestras de Piranesi.

Giovanni Battista Piranesi, nacido en el 1720 fue un visionario arquitecto, arqueólogo e innovador italiano conocido por sus más de 2000 grabados de edificios romanos reales e imaginarios, estatuas y relieves. Nacido en Mogliano Veneto, estudió arquitectura en Venecia y se trasladó a Roma en 1740, donde se dedicó a representar las ruinas romanas combinando el detalle y las descripciones precisas con elementos imaginativos.

“Magnificenza Romana”, organizada por Fundación Ibercaja con la Real Sociedad Económica Aragonesa de Amigos del País y en colaboración con COAM-Fundación Arquitectura COAM, incluye la colección de grabados de Piranesi pertenecientes a la Económica, institución impulsora de Fundación Ibercaja.

En la muestra, el visitante puede contemplar diferentes grabados de la serie Le Antichità Romane: en concreto, 25 grabados dobles que incluyen vistas de ruinas de monumentos funerarios de Roma y de sus alrededores, así como detalladas ilustraciones del urbanismo romano, incluso del modo en que se adoquinaban las calles. Para crear esta obra, Piranesi exploró personalmente casi todos los yacimientos y ruinas, tomando con rigor medidas y apuntes para elaborar grabados muy precisos. Fue una labor titánica que requirió diez años de trabajo.

La otra gran serie de grabados que se ofrecen al público la componen 65 estampas pertenecientes al conjunto denominado Vedute di Roma, realizadas entre 1745 y 1778, año de su fallecimiento. Estas constituyen una de las principales obras de Piranesi, quizá la que le dio más fama y popularidad, consagrándole como uno de los mejores vedutistas de todos los tiempos. En ella trabajó sin descanso a lo largo de toda su vida, ofreciendo un completo retrato de la ciudad y de sus alrededores que incluye imágenes muy conocidas junto con otras apenas representadas antes, mezclando los hitos monumentales de la Roma santa, antigua y moderna.

Esta exposición también destaca el gran papel de La Real Sociedad Económica Aragonesa de Amigos del País en la difusión del conocimiento artístico y técnico en esa época.

Bitpanda nombra a Mireya Fernández Country Lead del Sur de Europa y CEE

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Foto cedida Mireya Fernández, Country Lead del Sur de Europa y CEE en Bitpanda.

Bitpanda, el unicornio fintech europeo, nombra a Mireya Fernández nueva Country Lead del Sur de Europa y CEE -Europa Central y Oriental, en sus siglas en inglés-. Mireya asumirá el liderazgo de Bitpanda en Italia, Portugal, Polonia, República Checa, Rumanía y Eslovenia, ampliando así su responsabilidad previa en España, donde ha liderado la estrategia de crecimiento de la compañía desde el 2022.

En este nuevo cargo sus funciones serán las de construir y coordinar a los equipos locales, así como, diseñar y ejecutar estrategias de marketing y crecimiento en cada región. Además, asumirá las labores de portavocía en cada uno de los mercados.

Mireya ha querido agradecer la confianza depositada y ha resaltado que este nuevo rol le permitirá “reforzar el papel global del bróker como la plataforma de inversión líder en Europa. Bitpanda ya cuenta con la confianza de más de 4 millones de usuarios y docenas de socios institucionales. En un momento en el que, cada vez más, los inversores europeos demandan soluciones seguras y asequibles para poder invertir en todo tipo de activos digitales, Bitpanda continúa posicionándose como la plataforma que responde a las necesidades específicas de cada mercado en el que opera de forma segura y completamente regulada”.

Durante estos años como responsable de Bitpanda en el mercado español, Mireya ha desempeñado un papel fundamental en el crecimiento y consolidación de la compañía, demostrando una profunda comprensión de las dinámicas locales. Su labor la ha posicionado como una de las líderes de opinión más influyentes de educación financiera, inversión y finanzas personales.

Experiencia previa

Su trayectoria está marcada por una amplia experiencia coordinando estrategias de marketing y de producto en compañías tecnológicas de carácter internacional como pueden ser The Fork y N26. Antes de incorporarse al equipo de Bitpanda, ocupó el puesto de Marketing Manager en Huawei Technologies para Europa, Oriente Medio y África (EMEA).

Mireya estudió Publicidad en la Universidad Europea de Madrid y en Santa Fe University of Art and Design en Estados Unidos. Cuenta con un Master en Business Administration (MBA) por el Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX).

La escasa inversión podría debilitar el ritmo de crecimiento de la economía española durante 2024

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La escasa inversión, tanto pública como privada, y la incertidumbre en las exportaciones debilitarán el ritmo de crecimiento de la economía española, aunque seguirá estando por encima del de sus vecinos europeos. Ésta es una de las conclusiones del Informe Económico y Financiero de Esade, elaborado con el apoyo de Banco Sabadell y dirigido por Toni Roldán, director de EsadeEcPol.

En concreto, el capítulo de coyuntura económica de este informe, a cargo del profesor de Esade Josep M. Comajuncosa y de Manuel Hidalgo, profesor de la Universidad Pablo de Olavide y senior fellow de EsadeEcPol, da por concluida la recuperación de España tras la pandemia y destaca la contención de la inflación y el crecimiento económico en 2023, mayor de lo esperado y superior al promedio de la zona euro. Un hito que atribuye al impulso del consumo privado -especialmente de bienes duraderos-, que no se ha visto afectado ni por la inflación ni por las subidas de tipos de interés, y las dinámicas positivas del mercado laboral, como la creación de empleo en sectores vinculados a la digitalización.

Sin embargo, y pese a que el pronóstico a corto es positivo, los autores del informe recuerdan que la inversión tanto privada -sobre todo, en construcción y bienes de equipo- como pública sigue siendo deficiente -especialmente por el bajo nivel de ejecución de los fondos Next Generation EU-, lo que puede reducir la competitividad y frenar el crecimiento potencial a largo plazo. Para evitarlo señalan la necesidad de llevar a cabo reformas más ambiciosas que las contempladas en el ‘Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia’ y, además de abogar por una cauta transición hacia la economía verde y una óptima gestión de los flujos migratorios, piden mayor inversión tanto en educación y en formación profesional, como en modernización de la Administración Pública.

Una economía global frágil

Los responsables del Informe Económico y Financiero de Esade afirman que la economía global también ha demostrado en 2023 una mayor resiliencia y un mejor control de la inflación de los esperados a priori, pero que sigue encontrándose aún por debajo de los niveles proyectados antes de pandemia con un comportamiento muy frágil. Por ello, para 2024 prevén un estancamiento en el crecimiento global entorno al 3% marcado por la divergencia entre las economías desarrolladas (1,5%), con bastantes dificultades para la financiación, y las emergentes y de bajos ingresos (4,1%),

Dentro de las economías desarrolladas, la de Estados Unidos reducirá este año su crecimiento hasta un 2,1% pero, gracias al impulso de la inversión pública de la Administración Biden y a una próxima bajada de tipos de interés de la FED, seguirá siendo mayor que en la zona euro, más próxima al conflicto con Ucrania y más dependiente del petróleo ruso. Ésta evolucionará a un ritmo algo superior al del año pasado, con un 0,9%, pero con la amenaza contractiva de las nuevas normas más fiscales para reducir las deudas públicas y también grandes diferencias entre países, como Alemania, Italia o Francia, que verán sus economías estancadas y otros, como Países Bajos e Irlanda, de los que se prevén mejores cifras que en 2023.

En el caso del Reino Unido, la previsión para 2024 es del 0,6%, al igual que en el de Suecia, aunque mientras que para el primero no supondrá variación, para la segunda este indicador supondrá el final de su recesión. Japón, por su parte, moderará su crecimiento a un 0,9%. Y en cuanto a las economías de Asia Pacífico, que lideraron el crecimiento global en 2023, los autores del informe prevén que se mantenga esta tendencia en 2024, especialmente en India, Indonesia, Filipinas, Malasia, y Tailandia. Sin embargo, afirman que China frenará su crecimiento al 4,6%, debido a los problemas en el sector inmobiliario y una reducción en la inversión que puede desembocar en una espiral deflacionaria.

Para Latinoamérica, se anticipa que mantenga un crecimiento limitado del 1,9%, derivado de políticas económicas contractivas, que han sido necesarias para controlar la inflación, y del descenso en los precios de las materias primas. En concreto, para Argentina y Chile anticipa unos crecimientos del 2,8% y del 1,6% respectivamente, mientras que para México y Brasil pronostica otros más moderados del 1,7% y del 2,7%.

Riesgos globales a la baja

Los riesgos a los que se enfrenta la economía global, incluida la española son a la baja. Entre ellos, el informe de Esade señala dos: el cambio climático y la extensión de los conflictos bélicos, que podrían elevar los precios de las materias primas y, con ello, frenar la actividad, aumentar la presión alcista en los precios y fragmentar la económica global. Así, y con una inflación al alza, los bancos centrales se verían forzados a mantener los tipos de interés, lo que volvería a ralentizar la actividad económica, frenar la inversión y aumentar la probabilidad de que las economías emergentes y en desarrollo presenten problemas de deuda.

La trigésimo cuarta edición del Informe Económico y Financiero de Esade, titulada “El Momento de la política fiscal”, y elaborada con el apoyo de Banco Sabadell, cuenta con la participación de Pablo de Ramón-Laca, director ejecutivo alterno por España en el FMI, autor del artículo “Recuperar espacio fiscal en las economías avanzadas”; Ángel Ubide, que firma “Política económica con alta volatilidad macroeconómica”, y Judith Arnal, investigadora sénior en CEPS y Real Instituto Elcano, con “Repensando el marco de gobernanza de la política fiscal de la UE”. El profesor de Economía de Esade Omar Rachedi cierra el apartado de debate con “El desafío de la dominancia fiscal en tiempos de alta inflación”.

Las cinco sugerencias de las AFP locales para la reforma de pensiones en Colombia

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Con la discusión de los cambios al sistema de pensiones como telón de fondo, la asociación que agrupa a las administradoras de fondos de pensiones en Colombia, Asofondos, envió una carta al Congreso del país, haciendo hincapié en cinco puntos que ven como fundamentales para la reforma.

Según difundieron a la prensa, la organización gremial ve aspectos positivos de la propuesta del gobierno, pero también destacó que “requiere de cambios y precisiones importantes para que se pueda considerar como un paso adelante”. Según indicó Santiago Montenegro Trujillo, presidente de Asofondos, en la misiva, “se necesita una buena reforma, no cualquier reforma”.

En sesión especial, convocada por la Comisión Tercera del ente legislativo, la entidad plateó en su carta una serie de recomendaciones para que se incorporen en el proyecto, toda vez que “la trascendencia de esa decisión no es menor, pues afectará la vida de todos los colombianos por los próximos 40 años y la sostenibilidad fiscal del país”, aseguró el economista.

Son cinco grandes medidas, a juicio de la entidad:

El sistema debe estar basado en el ahorro

Aun cuando un pilar contributivo basado en el ahorro individual sería la mejor opción, si se opta por mantener un umbral de cotización obligatorio al régimen público, dicho umbral debe ser de solo 1 salario mínimo legal vigente, y los recursos que ingresen a Colpensiones se deben ahorrar en su totalidad.

El fondo de ahorro debe crecer en el tiempo

El fondo de ahorro que se cree con los aportes a Colpensiones debe crecer y perdurar en el tiempo, no puede agotarse en 2070. Además, debe ser administrado por una entidad profesional, independiente de presiones políticas, que invierta bajo las mismas reglas de juego que aplican hoy a los fondos de pensiones.

A quienes no se pensionan, se les debe respetar la propiedad de sus ahorros y otorgar beneficios por lo menos iguales a los actuales

A quienes no se pensionan, a través del pilar semicontributivo la reforma les debe respetar la propiedad de sus ahorros, y ofrecer por lo menos un beneficio equivalente al que obtendrían hoy en día los fondos de pensiones privados, más un subsidio estatal que estimule el ahorro pensional.

Se debe garantizar la operatividad para evitar traumatismos al afiliado

Dada la necesidad de garantizar los derechos de los nuevos y actuales afiliados, la entrada en vigor del nuevo sistema pensional no puede darse antes del 2026 y debe estar supeditada a que la Superintendencia Financiera certifique que todos los actores del sistema, especialmente Colpensiones, están listos para cumplir con las obligaciones que les asigne el proyecto de Ley.

El sistema debe garantizar la sostenibilidad de todos los actores

La ley debe especificar con claridad cuál será la remuneración de las administradoras de cada uno de los componentes del nuevo sistema, y esta remuneración debe garantizar la sostenibilidad de las empresas administradoras. Solo con reglas claras se generará un aumento de la competencia en beneficio de los afiliados. Generar condiciones para una mayor competencia y garantizar la libertad de elegir deben ser objetivos primordiales de esta reforma.

JP Morgan ve viento a favor para la bolsa chilena

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Salón de Ruedas de la Bolsa de Santiago
Wikimedia CommonsSalón de Ruedas de la Bolsa de Santiago. Salón de Ruedas de la Bolsa de Santiago

El banco JP Morgan brindó su visto bueno a las acciones chilenas en un informe al que accedió Funds Society.

“Seguimos optimistas con las acciones chilenas”, señaló JP Morgan en el informe. Esta bolsa es la favorita del banco de inversiones en la región andina y su única recomendación de sobreponderar junto a Brasil en América Latina.

¿Cuál es el encanto? Según delineó la firma estadounidense en un reporte reciente, esa visión positiva ha empezado a extenderse entre los inversionistas extranjeros, lo que se ha reflejado en “un aumento en el interés en el país”.

Por el lado del análisis top-down, en JP Morgan ven cinco grandes argumentos a favor para la bolsa chilena. Uno de los principales motores que ve la firma es “un espacio relevante para un mayor relajamiento monetario, ya que esperamos que la tasa de política monetaria cierre 2024 en 4,5%”. Esto la ubica por debajo del 7,25% en que quedó tras el recorte de 100 puntos base del 31 de enero.

Además, la firma destaca una reducción del riesgo político –especialmente tras el cierre del proceso constituyente– y un mejor panorama macroeconómico para 2024, con una aceleración del crecimiento de 0,2% a 2% y una inflación convergiendo en el rango meta del Banco Central.

En cuarto lugar, la firma estadounidense recalca una mejora en los resultados corporativos este año, siguiendo a un declive de casi 40% durante 2023. “Las expectativas para 2024 están en territorio positivo”, indicó el reporte, firmado por Diego Celedon, Emy Shayo Cherman, Adrián Huerta y Pedro Martins Junior.

Finalmente, la firma apuntó a “las valorizaciones altamente descontadas, con el MSCI Chile transando a 7,2 veces en ratio precio/utilidad forward, casi la mitad de su promedio de la última década de 14 veces”.

Stock picking

Por el lado bottom-up, también se ve viento a favor, aunque ese punto genera más dudas entre los inversionistas, según relatan desde JPMorgan. Los inversionistas, explican, “están tratando de determinar cuál sería la mejor forma de obtener exposición a este mercado”.

En esa arista, desde el banco de inversiones comentan que tienen un 40% de su universo de cobertura de acciones chilenas con la recomendación de sobreponderar. Además, indicaron, el upside promedio respecto a sus precios objetivos es de 37,6% en esa muerta.

Mirando una muestra completa de acciones chilenas, esa cifra marca 19,7%, acotaron en el reporte.

En este contexto, las “top picks estratégicas” de la firma son la productora de litio SQM, la firma de centros comerciales Parque Arauco, la generadora eléctrica Enel Chile –la única de la lista con recomendación neutral–, la papelera CMPC y el banco Itaú Chile.

Otros papeles con recomendación de sobreponderar son la aerolínea Latam Airlines, la embotelladora CCU, la firma de centros comerciales Mallplaza y la acerera CAP.

En contraste, recalcó JPMorgan, no tienen acciones en Chile con la recomendación de subponderar.