Foto cedidaEquipo de Activos Digitales de MoraBanc
MoraBanc se convierte en el primer banco de Andorra en recibir la autorización para custodiar y dar acceso a los mercados de activos digitales a sus clientes en Andorra, empezando por servicios específicos para el segmento de altos patrimonios. Esta aprobación permite a MoraBanc seguir siendo pionero en el mundo de activos digitales en Andorra, y con esta nueva licencia accede a un pequeño grupo de entidades financieras tradicionales en el mundo como BBVA y Santander en Suiza y Deutsche Bank en Alemania, y N26 y Revolut en España, para así poder ofrecer estos servicios de alto valor añadido, que se irán activando progresivamente con la idea de democratizar el acceso a nuevas posibilidades de inversión.
Con la custodia de activos digitales los clientes dispondrán de un espacio seguro y protegido para almacenar sus inversiones y patrimonio digital, garantizando la integridad y seguridad de estos. Para este proyecto innovador, MoraBanc cuenta con la tecnología más avanzada en el mercado de custodia de activos digitales.
Referente al servicio de acceso a mercado, estará inicialmente al alcance de clientes de banca privada en un formato muy innovador y, durante los próximos meses, MoraBanc integrará los nuevos servicios dentro de su banca digital, que ha obtenido diferentes reconocimientos sectoriales en los últimos años. Esto permitirá a los clientes acceder al mercado de activos digitales de la misma forma que acceden a otros tipos de inversiones, de forma fácil, en un entorno familiar y con la solidez y confianza de su banco de siempre.
Durante el 2024 se activarán diferentes servicios relacionados con los activos digitales que hasta ahora no estaban disponibles en Andorra, algunos de ellos pioneros en el mundo y que permitirán a más personas acceder a un patrimonio digital y realizar una gestión más segura, efectiva y rentable.
Revolucionando el sector financiero
MoraBanc creó el departamento de Activos Digitales anticipándose al cambio que se iniciaba en el sector financiero, y para dar respuesta al aumento de la demanda de soluciones y servicios bancarios relacionados con este sector. MoraBanc ha creado un grupo de trabajo transversal, con talento humano y recursos tecnológicos, para desarrollar propuestas innovadoras. Uno de los primeros servicios que MoraBanc ha empezado a ofrecer ha sido el de repatriación de patrimonios procedentes de inversiones en activos digitales también conocido como “off-ramp”.
Este servicio permite a los clientes acceder a su patrimonio proveniente de inversiones en activos digitales de forma segura y eficiente. MoraBanc actúa como puente entre la economía digital y la tradicional apoyándose en sus procesos reforzados gracias al partnership con Chainalysis, herramienta líder en el sector, juntamente con la creación de un equipo de trazabilidad y análisis interno que permite tener un control robusto sobre la procedencia y legitimidad de los patrimonios de los clientes y, sobre todo, estar atento a los cambios y novedades de este sector en constante evolución.
AMCHOR Investment Strategies, firma dedicada a la gestión o representación de estrategias de inversión a través de gestores especializados, anuncia que ha firmado un acuerdo con Brookfield Public Securities Group para representar su gama de fondos en España, Italia y Portugal, que incluye sus fondos de infraestructuras, inmobiliario y renovables cotizados, distribuidos a través de Brookfield Oaktree Wealth Solutions.
Brookfield aporta una amplia experiencia con más de 900.000 millones de dólares en activos bajo gestión, más de 2.000 profesionales y presencia en más de 30 países de los cinco continentes. La firma ofrece a los inversores acceso a los UCITS de activos reales del Brookfield Public Securities Group en inmobiliario, infraestructuras y renovables, así como una solución diversificada.
Fundado en 2008, AMCHOR IS se especializa en la estructuración, gestión y representación de estrategias de inversión en clases de activos tradicionales y alternativos. Con oficinas en Madrid, Milán y Lisboa, AMCHOR cuenta con 35 empleados y 5.000 millones de euros en activos bajo gestión o representación a través de más de 20 vehículos de inversión. Alantra, firma global independiente de servicios financieros para el mid-market, tiene una participación minoritaria significativa en AMCHOR.
Actualmente, AMCHOR representa en exclusiva a diez gestoras especializadas en UCITS y distribuye sus productos a inversores españoles, italianos y portugueses. Entre las firmas representadas se encuentran Aktia, Brookfield, Brown Advisory, CQS, East Capital, Eleva Capital, Fulcrum Asset Management, Lonvia, Mirae Asset y Ruffer Llp.
Tasio del Castaño y Alejandro Sarrate, socios cofundadores de AMCHOR, comentan: «Como especialista independiente de producto, AMCHOR cuenta con una trayectoria probada de 15 años en la selección y representación de gestores de inversión que demuestran consistentemente la generación de alfa a lo largo de los ciclos de mercado. Nos alegramos de anunciar la incorporación de los fondos UCITS de Brookfield a nuestros activos bajo representación, facilitando su acceso a los inversores en España, Italia y Portugal».
Este equipo tiene como objetivo beneficiarse a largo plazo del poder de capitalización que otorga poseer acciones de empresas de alta calidad y con crecimiento estructural. Asimismo, tiene una clara estructura de colaboración y han pasado la mayor parte de sus carreras juntos e invirtiendo de esta manera. La filosofía y el proceso del equipo serán los mismos en ambos fondos, y se basará en un concienzudo análisis fundamental ascendente y centrado en la comprensión de los modelos de negocio de las empresas, así como sus motores de crecimiento.
Los fondos invertirán en empresas con claras ventajas competitivas sostenibles, poder de fijación de precios y altas barreras de entrada. Con un claro enfoque en la gestión del riesgo, el proceso consta de tres pasos: generación de ideas, diligencia debida fundamental y construcción de la cartera.
El equipo trata de invertir con una mentalidad a largo plazo (5-10 años) que ha sido probada a lo largo del tiempo mediante una selección coherente de valores e impulsada por un análisis fundamental propio. Su objetivo es identificar empresas que el mercado aún no ha reconocido plenamente y que cuenten con franquicias de calidad, con sólidas estructuras competitivas y con un potencial de crecimiento estructural de los beneficios y los flujos de caja que sea superior a la media. Mantener estas empresas a largo plazo significa que estos beneficios y flujos de caja se capitalizan durante largos periodos.
Sobre los fondos, la firma explica que la cartera del fondo AB European Growth es una cartera ascendente de alta convicción y sin restricciones de aproximadamente 40 a 60 empresas de mediana/gran capitalización bursátil. Y la cartera del fondo AB Global Growth es una cartera ascendente de alta convicción sin restricciones de aproximadamente 50 a 80 empresas de mediana/gran capitalización bursátil. Ambos fondos se clasificarán como fondos del artículo 8 del reglamento SFDR.
“El equipo y yo estamos encantados de lanzar estos fondos en AllianceBernstein. Tenemos una filosofía y un enfoque probados por el paso del tiempo. Como equipo, hemos dedicado la mayor parte de nuestras carreras a estas estrategias y hemos demostrado el éxito de las mismas a lo largo del tiempo. Creo que complementan la gama actual de estrategias de AB. A la vez que nos beneficiamos de los amplios recursos y la presencia mundial de AB, su estructura multiboutique, colaborativa y emprendedora, nos permite seguir trabajando juntos como siempre lo hemos hecho”, ha explicado Thorsten Winkelmann, gestor de carteras de las carteras de renta variable AB European Growth y Global Growth.
Con la publicación de la última entrega del Sexto Informe de Evaluación (IE6) del Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC), 2023 marcó un punto de inflexión en la narrativa del cambio climático mundial. A lo largo de sus casi 10.000 páginas, la máxima autoridad científica que investiga sobre el cambio climático puso de manifiesto la acuciante realidad de que es más probable que el calentamiento global alcance los 1,5 °C a corto y medio plazo.
La última entrega alimentó el informe Global Stocktake de la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (CMNUCC), que subraya que la trayectoria de 1,5°C exige ahora que las emisiones mundiales disminuyan un 43% de aquí a 2030 respecto a los niveles de 2019 y un 60% de aquí a 2035.
A raíz de estos dos informes históricos, el papel de las instituciones financieras nunca ha sido tan crucial, y el sector financiero se ha visto aún más empujado al epicentro de la acción. La influencia del sector financiero en la asignación mundial de capital le brinda una oportunidad única para impulsar la transición hacia una economía sostenible y baja en carbono. Esto, junto con una normativa mundial cada vez más estricta, está llevando a un número creciente de instituciones a comprometerse con el Acuerdo de París.
Sin embargo, el camino hacia el Net Zero es complejo. A medida que se reducen las oportunidades para mantener el calentamiento global por debajo de 1,5 °C, los inversores se enfrentan a una de las herramientas más importantes de su estrategia climática: la evaluación de la temperatura de la cartera. Esta medida es más que un mero símbolo del impacto medioambiental de una cartera; es un reflejo tangible del grado potencial de calentamiento global que podrían provocar las emisiones de las inversiones subyacentes.
La «temperatura» de la cartera proporciona a los inversores información crucial en varios frentes. En primer lugar, ofrece un medio para supervisar y medir el progreso hacia los objetivos de descarbonización. Las evaluaciones periódicas de la temperatura pueden servir para hacer un seguimiento del rendimiento, permitiendo a los inversores calibrar si una cartera va por buen camino para alcanzar el Net Zero.
En segundo lugar, las evaluaciones ayudan a identificar y mitigar los riesgos financieros relacionados con el clima. Una cartera sesgada hacia activos con altas emisiones no sólo es poco sólida desde el punto de vista medioambiental, sino que también podría enfrentarse a importantes riesgos financieros -regulatorios, de mercado, de reputación y litigios- en un mundo en transición hacia alternativas con menores emisiones de carbono. Por último, una sólida evaluación de la temperatura puede mejorar la supervisión de cuentas y la transparencia, respondiendo así a la creciente demanda de información exhaustiva sobre el clima y de inversiones éticas por parte de las partes interesadas.
Sin embargo, determinar la temperatura de una cartera no es una tarea sencilla. La ausencia de un enfoque universalmente aprobado implica navegar por un complejo panorama de metodologías, cada una con sus puntos fuertes, limitaciones y sesgos inherentes. Ya sea el Climate Disclosure Project (CDP) – World Wildlife Fund (WWF) Temperature Rating, la metodología Trucost Portfolio 2°C Alignment Assessment de S&P, The Paris Agreement Capital Transition Assessment (PACTA), el modelo Implied Temperature Rise (ITR) de MSCI o la metodología Carbon Impact Analytics (CIA) de Carbono 4, los inversores se enfrentan a un conjunto diverso de herramientas para guiar su viaje hacia el Net Zero.
Pero, ¿cómo se comparan estas metodologías y cuáles son sus ventajas relativas y sus posibles escollos? ¿Cómo sortear las incertidumbres inherentes? Y, como inversores, ¿qué conclusiones pueden extraerse de los distintos resultados en relación con la contribución de las carteras a un futuro con bajas emisiones de carbono?
Comprender la variedad de metodologías es un primer paso necesario. La elección de la metodología determinará obviamente las estrategias climáticas de los inversores, influyendo así en las decisiones de desinversión, las asignaciones de capital, los compromisos de los accionistas y la defensa de las políticas. En un mundo que se enfrenta a retos climáticos sin precedentes, estas decisiones podrían marcar la diferencia entre un futuro caracterizado por un cambio climático galopante y un mundo «Net Zero».
Tribuna de Océane Balbinot-Viale, analista senior de ESG en La Française AM.
La subida de los tipos ha modificado la distribución de las primas de riesgo en los mercados públicos, y los mercados privados no son inmunes a este cambio. En opinión de UBP (Union Bancaire Privée), es muy poco probable que los próximos años se parezcan en nada a la década pasada, de riesgos suprimidos y de amplia liquidez debido a la Fed Put.
En opinión de Nicolas Roth, Head of Private Markets Advisory de UBP, los recientes acontecimientos económicos y geopolíticos apuntan a profundos cambios fundamentales en el universo de inversión. “Los inversores deberían esperar menos eficiencias, que suelen favorecer los gestores especializados en lugar de los generalistas. Los mercados privados tienen esta característica única para crear alfa en este entorno y beneficiarse de ineficiencias estructurales al margen de las del mercado. Esto es lo que los inversores deberían esperar de sus inversiones en mercados privados y ha llegado el momento de desplegar capital en tales oportunidades”, afirma Roth.
Según su visión, los mercados están evolucionando hacia un entorno que probablemente recompense un enfoque más práctico que pasivo. En private equity, y más concretamente en el venture capital, considera que los gestores tendrán que prestar mucha atención al mantenimiento de una fuerte disciplina de tesorería en las empresas de sus carteras, mientras que los inversores en adquisiciones se enfrentarán a baches de velocidad en la salida. Por su parte, señala que el sector inmobiliario se volverá más activo, subiendo peldaños en la escala de complejidad y ejecutando estrategias de valor añadido para reposicionar activos y extraer valor.
Desde UBP explican que los cambios actuales exigen un enfoque práctico, especialmente en el capital privado, que requiere una gestión estricta del efectivo en las empresas de la cartera, mientras que los inversores en adquisiciones pueden enfrentar desafíos durante las salidas. “Los gestores de deuda privada deberían prepararse para posibles ejecuciones hipotecarias, mientras que los inversores inmobiliarios deberían orientarse hacia estrategias de valor añadido, haciendo hincapié en el reposicionamiento de activos y la extracción de valor”, explica UBP en su documento de perspectivas de mercados privados para 2024.
Como consecuencia del entorno actual, UBP tiene la convicción de que se requiere una selección minuciosa de gestores y operaciones, así como hipótesis y expectativas de suscripción realistas”, insisten. En este sentido, el banco privado apunta tres claves para los inversores. La primera es “ser constructivo, pero selectivo”, es decir, según su criterio, lo que funcionó en la década anterior no necesariamente funcionará en los próximos años venideros. En su opinión, los inversores deben adaptarse a la nueva realidad de unos tipos más altos durante más tiempo, y ajustar sus hipótesis y expectativas en consecuencia.
En segundo lugar propone “centrarse en las oportunidades sin correlación con los mercados” como, por ejemplo, en los mercados privados, que permiten crear exposición a primas de riesgo correlacionadas y oportunidades estructurales. estructurales. “Este enfoque permite que la asignación al mercado privado disminuya el riesgo global de las carteras tradicionales”, argumentan desde UBP. Y, en tercer lugar, propone “adoptar un enfoque que combine elementos básicos y oportunidades satélite”, implementando carteras con bloques básicos y permitir que algunas unidades de riesgo inviertan en estrategias satélites oportunistas y a más corto plazo, cuando estén disponibles, para maximizar las fuentes de rentabilidad.
Visión por activos
Ahora hablar de de los diferentes activos de los mercados privados, UBP asegura que universo del private equity requiere un enfoque “perspicaz”, favoreciendo el mercado secundario como una oportunidad principal debido a factores estructurales y confiando en las capacidades de creación de valor de los administradores en lugar de recurrir a una engorrosa ingeniería financiera para generar liquidez. En su opinión, las reservas de efectivo disponible permitirán a los gestores aprovechar rápidamente valoraciones atractivas.
En el caso de la deuda privada, destaca que este activo está pasando de estrategias tradicionales de préstamos directos a enfoques más diversos y especializados. “Los desafíos resultantes, como una mayor competencia y márgenes reducidos, están impulsando a los inversores a explorar vías alternativas como el capital híbrido y la financiación estructurada”, indica en su documento de perspectivas.
Para el real estate, uno de los activos más populares entre los inversores, advierte que el panorama de la inversión inmobiliaria está evolucionando hacia una mayor fragmentación, ya que los activos tradicionales estabilizados, como oficinas y espacios comerciales, pueden no generar rendimientos sustanciales. Y añade que factores como las consideraciones ESG están impactando en los espacios de oficinas y se ha observado una resiliencia inesperada en ciertos segmentos minoristas desde el coronavirus. Según su visión, “la diversificación ofrece focos de oportunidades atractivas”. Por último, considera que las infraestructuras son el activo clave para aprovechar las megatendencias, poniendo el énfasis en una perspectiva modernizada impulsada por la descarbonización, la economía circular y la digitalización ofrecen retornos al alza con un fuerte respaldo regulatorio.
Casi la mitad del mundo celebrará elecciones este 2024. En total, habrá elecciones en 74 países, los 27 de la Unión Europea y otros 47 de todo el mundo, lo que llevará aproximadamente a 4.000 millones de personas a pasar por las urnas. Estados Unidos, Reino Unido, India, Taiwán, Indonesia, Corea del Sur, México, El Salvador, Uruguay, Panamá y República Dominicana, Venezuela, la UE, Ucrania, Rusia y Sudáfrica son algunos de estos escenarios.
Para los mercados, las elecciones estadounidenses y en algunos mercados emergentes son las que más peso tienen. En global, uno de los aspectos que más preocupa es el auge del populismo, una tendencia que arrastramos desde hace un par de años. “Las consecuencias económicas de la globalización y de las políticas neoliberales hicieron que muchos europeos se sintieran inseguros y vulnerables, creando un ambiente propicio para la retórica populista. Los partidos populistas se presentaron como defensores de los valores tradicionales y explotaron el miedo a la inmigración, el cambio cultural y la erosión de la identidad nacional. Los partidos de centro tradicionales fueron percibidos como alejados de las preocupaciones de los ciudadanos de a pie, lo que allanó el camino para que los partidos populistas surgieran como la alternativa anti-establishment”, señala Saxo Bank.
Con el foco en EE.UU.
Según David Page, responsable del Equipo Macro Research de AXA IM, dada la importancia económica y geopolítica de EE.UU. y los caminos divergentes que los dos candidatos presidenciales más probables podrían tomar, es probable que las elecciones estadounidenses sean las más importantes de este año para el mundo.
“Las encuestas sugieren que en una revancha Biden vs Trump ganaría Trump, pero no son fiables a tan largo plazo. La evolución económica favorece al actual presidente. Además, hay que tener en cuenta que las elecciones al Congreso también serán importantes, ya que las matemáticas electorales para el Senado favorecen a los republicanos”, apunta Page.
En relación al impacto económico, Page señala que un segundo mandato del presidente Biden probablemente llevaría a un Congreso dividido. “Esto impediría la aprobación de leyes importantes y podría caracterizar su segundo mandato por la intransigencia política y los riesgos persistentes de cierres”, apunta.
Por su parte, comenta que un segundo mandato del expresidente Trump bien podría ver un Congreso unificado, y esperamos que evite la expiración de sus recortes fiscales del primer mandato a finales de 2025, lo que probablemente aumentaría aún más el déficit. Además, Trump ha sugerido aranceles del 10% empujando a EE.UU. aún más hacia el proteccionismo, lo que sugiere una vuelta a las guerras comerciales, y tememos inestabilidad geopolítica con Ucrania, Oriente Medio y China.
“Por lo demás, la nueva administración tendrá que centrarse en dos grandes desafíos. El primero es el endeudamiento público, ya que ni Biden ni Trump han discutido un plan a largo plazo para reducir los grandes déficits, que se prevén del 98% del PIB en 2023, 107% al final del próximo mandato presidencial y al 134% en 2040. Y el segundo, la política climática. Biden, por su parte, ha invertido mucho capital político y físico en incentivar la transición energética limpia de EE.UU, pero el partido republicano ha dado dos veces un vuelco a objetivos climáticos acordados internacionalmente”, señala Page.
¿Y cómo es la inversión en años electorales en EE.UU.? Según Matt Miller, economista político de Capital Group, aunque la volatilidad de los mercados puede aumentar en años electorales, lo cierto es que el partido político que acaba ganando las elecciones ha influido poco en la rentabilidad de los inversores a largo plazo. “Desde 1936, la rentabilidad anualizada a diez años de la renta variable estadounidense (según el índice S&P 500) obtenida al inicio de un año electoral fue del 11,2% cuando el Partido Demócrata ganó las elecciones y del 10,5% cuando el vencedor fue el Partido Republicano.
Para Eric Papesh, especialista de producto de renta variable en T. Rowe Price, si la historia nos sirve de guía, deberíamos esperar rendimientos positivos del mercado de renta variable estadounidense este año. “Aunque los mercados tienden a comenzar los años electorales en una posición más débil, ya que los aspirantes compiten por la nominación a principios de marzo, en los años en que un presidente en ejercicio se presenta a la reelección, esa debilidad no persiste”, explica.
De hecho, según este experto, en los últimos 60 años, el mercado de renta variable estadounidense no ha caído durante un año electoral en el que el presidente en ejercicio se presentara a la reelección. “Los presidentes en ejercicio tienen un fuerte incentivo para estimular la economía antes de las elecciones y es probable que la administración Biden utilice las herramientas a su disposición”, añade.
India: Modi busca su tercer mandato
Si ponemos el foco en India, la democracia más grande del mundo con 900 millones de votantes registrados, la gran pregunta es si Modi logrará un tercer mandato como primer ministro. Según explica Avinash Vazirani, gestor de inversiones y renta variable india de Jupiter AM, estas elecciones se celebran en un momento interesante.
“Dado que el gobierno está firmemente comprometido con el crecimiento, creemos que este hecho es positivo para la continuidad de las reformas y el desarrollo a medio plazo. Así, las reformas de este último mandato han sido determinantes para el buen comportamiento reciente de la India”, indica Vazirani.
Según el gestor, mientras el resto del mundo debe lidiar con unas condiciones financieras muy restrictivas y una inflación pertinaz, el crecimiento del PIB de la India alcanzó el 7% en el periodo de cuatro trimestres cerrado el tercer trimestre de 2023, impulsado por el crecimiento del consumo privado y la inversión, unas infraestructuras públicas digitales de primer nivel mundial y una economía que está formalizándose a un ritmo mucho más rápido del que se esperaba.
“En muchos aspectos, la India es la economía digital más avanzada del mundo, sostenida por unas cuantiosas inversiones públicas en el denominado «India Stack», que es de titularidad pública. La rapidez y comodidad de esta economía digitalizada ha incorporado al sistema financiero formal enormes cantidades de operaciones, con el resultado de que no solo ha mejorado la inclusión financiera, sino que también ha generado ingresos fiscales para la administración pública”, destaca.
Desde el punto de vista de la inversión, Vazirani apunta varios aspectos que no pueden pasar desapercibidos a los inversores: la sólida posición fiscal del gobierno, la excelente situación demográfica de la India, la inflación moderada, el saludable crecimiento económico y los factores técnicos favorables en forma de un conjunto creciente de inversores que acceden al mercado.
“Los que invierten en acciones indias que conviene prestar atención a las empresas que están bien posicionadas para beneficiarse de estas tendencias, especialmente la transición del capital desde la economía informal a la formal. La amplitud de las oportunidades que ofrece la bolsa india es grande, con más de 400 empresas con una capitalización bursátil superior a 1.000 millones de dólares, por lo que los inversores activos disponen de un rico conjunto de oportunidades para seleccionar”, concluye el gestor de Jupiter AM.
Otros mercados emergentes
Por último, desde Principal Investment apuntan que hay tres procesos electorales en los mercados emergentes que los inversores deberían tener en cuenta: México, Indonesia y Sudáfrica.
“Si bien la competencia presidencial en Estados Unidos está recibiendo mucha cobertura mediática, señala que hay tres elecciones en importantes mercados emergentes que podrían alterar significativamente el entorno político y económico de esos países, entre los que se incluye México. Por ello, como inversores en mercados emergentes, recomienda que a los tres procesos electorales señalados se les debe de prestar mayor atención”, advierte Damien Buchet, Director de Inversiones en Finisterre Capital, una subsidiaria boutique de Principal Global Investment.
El envejecimiento de la población es un reto social y económico de primera magnitud para las principales economías desarrolladas. El amplio número de personas en edad de jubilarse, o la tasa de fecundidad baja, junto con el aumento continuado de la longevidad son algunas de las principales causas de la disminución del peso relativo de la población en edad de trabajar. Así, y a pesar de la entrada de inmigrantes en España, estos factores son determinantes.
Según un informe del Banco de España, el proceso de envejecimiento poblacional se acelerará en España en las próximas décadas y será más intenso que en el conjunto de la Unión Europea y de la Unión Económica y Monetaria (UEM). Además adquirirá un carácter permanente, como ilustra una tasa de dependencia que se mantendría por encima del 50% a partir del año 2045.
El proceso de envejecimiento no solo intensificará los efectos negativos en la oferta de trabajo durante los próximos años, sino que también se espera que aumente las diferencias regionales. Esta presión descendente en la oferta de trabajo representa un obstáculo para el aumento del crecimiento potencial de la economía española.
El estudio señala que el envejecimiento de la población española ha tenido un impacto negativo en la tasa de actividad, reduciéndola del 62,1% al 58,7%. Además, este impacto ha sido desigual en las diferentes regiones del país. Específicamente, Asturias, Cantabria y el País Vasco han experimentado las mayores consecuencias en términos de disminución de la población empleada o dispuesta a trabajar debido al envejecimiento, mientras que Baleares, Castilla-La Mancha y Extremadura han experimentado un impacto menos pronunciado por este fenómeno.
Además de esa evolución negativa de la tasa de actividad, el abultamiento de la pirámide se sitúa en su parte más alta. «La llegada a la jubilación de la amplia generación del baby boom, la baja tasa de fecundidad y el aumento continuado de la longevidad están provocando una disminución del peso relativo de la población en edad de trabajar, particularmente intenso en España, pese al vigor de los flujos de entrada de inmigrantes», según destaca el informe del Banco de España.
El Banco de España explica que esta situación «previsiblemente tendrá importantes repercusiones tanto sobre el funcionamiento del mercado de trabajo como sobre el crecimiento potencial y la sostenibilidad de las finanzas públicas», dado que la disminución del número de trabajadores supone también menos cotizantes y, por tanto, menos ingresos para las arcas públicas.
En ese sentido, el informe prevé que en los próximos años se produzca un incremento continuado de la tasa de dependencia hasta situarse en 2030 en el 35,1%, casi cinco puntos por encima del dato de 2022. Esto significa que, según la proyección, dentro de tres lustros el volumen de personas mayores de 65 años supondrá más de un tercio de la población en edad de trabajar, de la que dependería el pago de las pensiones, por ejemplo.
La inmigración como factor compensatorio
Sin embargo, esta tendencia demográfica puede verse contrarrestada por la migración, que hasta ahora ha ayudado a evitar una disminución aún más pronunciada de la población en edad laboral. Según detalla el informe, la participación laboral de la población extranjera en el mercado laboral habría contribuido a atenuar el efecto del envejecimiento en la tasa de actividad en aproximadamente 0,8 puntos porcentuales desde 2012. De hecho, la inmigración habría servido para mitigar el impacto del envejecimiento que se ha observado en la última década en todas las comunidades autónomas, excepto en Andalucía.
La entidad liderada por Pablo Hernández de Cos sugiere que en el futuro, es plausible anticipar que la inmigración continúe ejerciendo un efecto equilibrador, dado que la población extranjera que llega a España suele ser más joven y participa más activamente en el mercado laboral.
Según estiman desde el INE, en los próximos años se prevé un fuerte reemplazo de la población nacida en España por extranjeros, especialmente en los tramos de edades de entre 25 y 54 años, que es en el que se concentra la mayoría de trabajadores. Si las tendencias demográficas actuales persisten, para el año 2030 la población inmigrante residente en España se estimaría en 11 millones de personas, en contraste con los 7,8 millones actuales. En cambio, la población nacional se mantendría relativamente constante, ligeramente por debajo de los 40 millones de personas, así lo sostiene el INE.
El Consejo Europeo ha adoptado nuevas normas para mejorar los mercados europeos de capitales y reforzar la protección de los inversores en la UE. Según explican, la Directiva adoptada ayer modifica la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos, que regula los gestores de fondos de inversión, los fondos de capital riesgo, los fondos de deuda privada, los fondos inmobiliarios y otros fondos de inversión alternativos en la UE.
La Directiva también moderniza el marco de los organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (UCITS), es decir, los fondos de inversión minorista armonizados en la UE, como los fondos comunes de inversión y las sociedades de inversión. “Las nuevas normas refuerzan la integración de los mercados de gestión de activos en Europa y modernizan el marco de los principales aspectos reglamentarios”, indican en su comunicado.
En concreto, mejoran la disponibilidad de herramientas de gestión de la liquidez, con nuevos requisitos para que los gestores prevean la activación de estos instrumentos. Según defiende la institución, “esto contribuirá a garantizar que los gestores de fondos estén bien equipados para hacer frente a salidas significativas en tiempos de turbulencias financieras”.
Las modificaciones aprobadas también abarcan un marco de la UE para los fondos de originación de préstamos, es decir, los fondos que conceden créditos a empresas, complementado con varios requisitos para paliar los riesgos para la estabilidad financiera y garantizar un nivel adecuado de protección de los inversores.
Además, la Directiva introduce normas reforzadas para la delegación por parte de los gestores de inversiones en terceros. “Esto les permitirá aprovechar mejor los mejores recursos de los especialistas del mercado, con sujeción a una supervisión reforzada y preservando la integridad del mercado”, indican.
Por último, otros componentes clave de las nuevas normas son la mejora del intercambio de datos y de la cooperación entre autoridades, y nuevas medidas para detectar costes indebidos que puedan cargarse a los fondos y, por ende, a sus inversores, así como sobre la prevención de posibles nombres engañosos para proteger mejor a los inversores.
La Directiva se publicará ahora en el Diario Oficial de la UE y entrará en vigor 20 días después. Por lo tanto, los Estados miembros dispondrán de 24 meses tras la entrada en vigor para incorporar las normas a la legislación nacional.
“Las modificaciones de la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos y fondos UCITS forman parte del paquete de medidas sobre la Unión de los Mercados de Capitales (UMC) que la Comisión presentó el 25 de noviembre de 2021”, aclara la CE en su comunicado.
La planificación de la jubilación es una preocupación recurrente en la vida financiera de todos los ciudadanos y los planes de pensiones se han convertido en una herramienta fundamental para asegurar un futuro económico estable.
Este producto financiero ofrece la posibilidad de acumular ahorro de manera sistemática a lo largo de la vida laboral, lo cual garantizará una vida de calidad después de la jubilación. Pero es indispensable conocer cómo y cuándo contratar este producto de ahorro.
CBNK, en su afán por ayudar a los profesionales a satisfacer sus necesidades reales, tanto financieras como las vinculadas a su vida personal, ofrece diferentes consejos para todos aquellos que estén pensando en obtener un plan de pensiones.
Así, desde la entidad recomiendan empezar cuanto antes la planificación de la jubilación, para que sea mejor y más segura. “A partir de los 35 años todos deberíamos contar con un plan, en el que realicemos aportaciones periódicas para minimizar el riesgo de mercado, el interés compuesto por su parte contribuye adicionalmente al incremento del patrimonio de forma que poco a poco vayamos constituyendo unos derechos consolidados de los que podremos disfrutar en nuestra jubilación o en situaciones como desempleo de larga duración, enfermedad grave o incluso por la antigüedad de las aportaciones” asegura Juan Andrés Montiel, director de Seguros y Pensiones en Banco Caminos.
En el caso de los autónomos, el banco aconseja comenzar su planificación prácticamente desde el momento en el que inicia su actividad.
Teniendo en cuenta la diversidad de planes de pensiones diseñados para adaptarse a las necesidades de inversores de todas las edades y perfiles, la elección de un plan de pensiones adecuado, que se ajuste a las circunstancias personales y al tiempo restante hasta la jubilación, es esencial. Tan importante es conseguir maximizar los beneficios como conocer los riesgos.
Para la elección de un plan de pensiones adecuado para cada cliente, hay que tener en cuenta su edad y cuántos años faltan para su jubilación. “Para una persona joven con décadas por delante, es lógico asumir un mayor riesgo en busca de mayores ganancias. En contraste, alguien cercano a la jubilación debe priorizar la seguridad y evitar cambios bruscos en sus ahorros. Además, la diversificación y el historial de resultados del plan son factores clave. En definitiva, un plan de pensiones debe adaptarse al perfil y al contexto del mercado para asegurar un futuro financiero estable”, ha destacado Montiel.
Las plataformas digitales financieras no sólo han dinamizado el mercado en el que la banca tradicional era protagonista, sino que han permitido el ingreso de una nueva generación de inversores quienes, con una mínima capacidad de ahorro, tienen la posibilidad de proteger sus ingresos y de incrementarlos con objetivos realizables, como sumar estabilidad a su futuro o adquirir un bien.
Esta democratización ha incluido la apertura a nuevos segmentos etarios, con especial foco en los centenials, cuya educación financiera les permite mejorar el rendimiento de sus ahorros a diario. Actualmente es posible invertir a través de una app en un solo clic, cuando antes había que enfrentarse a varios pasos o, incluso, complejos procesos de aprobación para la apertura de cuentas.
Hoy observamos que los adolescentes tienen interés en comprender y comenzar a utilizar herramientas financieras para tener sus primeros acercamientos al universo de las inversiones.
La inteligencia artificial (IA) generativa los atrae a la hora de elegir valores, de allí que las acciones de empresas que desarrollan esta tecnología exhiban un rápido crecimiento, lo que puede traducirse en mejores rendimientos que en industrias más conservadoras. Además, la IA también interviene a la hora de seleccionar instrumentos o productos de inversión, lo que demuestra la fiabilidad que tiene para la población de jóvenes adultos.
En este nuevo escenario, los jóvenes se inclinan hacia una gran variedad de opciones, como los fondos cotizados, las acciones o los cripto activos, entre otros productos. Frente a tanta oferta, la función estrella a la hora de invertir los pesos es la que permite la compra de dólar MEP en un click pero también se advierte mucho interés de estos usuarios en herramientas como los Fondos Comunes de Inversión y los CEDEARs.
Es el caso de los fondos monetarios, que se caracterizan por generar rendimientos diariamente y permitir una liquidez inmediata. Suelen ser la puerta de entrada al mercado de capitales para el público joven, porque permiten suscribir cantidades mínimas de dinero; proteger los ahorros de la inflación y, además, son administrados por expertos.
Si bien se advierte un interés creciente de los jóvenes sobre cómo administrar su capital, todavía hay mucho por hacer en materia educativa a edades más tempranas, sobre todo porque las regulaciones ya admiten que los adolescentes operen con cuentas digitales, tanto para pagar como para eficientizar sus primeros ahorros.
La desvalorización del dinero como consecuencia de la inflación –fenómeno que se registra en diversos mercados, no sólo en los emergentes– ha impulsado este proceso. Es importante tener en cuenta que decisiones acertadas de inversión en la primera juventud, e incluso adolescencia, pueden garantizar tranquilidad en etapas próximas al retiro, por lo que sensibilizar a las nuevas generaciones sobre la importancia de ocuparse de su bienestar financiero es fundamental.
Por supuesto, la educación financiera implica una gama más amplia de operaciones y conceptos básicos, como aprender a elaborar un presupuesto y comprender la letra chica de los créditos y los seguros. Se trata, además, de un camino de autoconocimiento, porque quienes se forman comienzan a detectar cuál es su perfil de inversor (conservador, de moderado riesgo o de alto riesgo).
En este trayecto, sin dudas la experiencia de usuario es lo que les permitirá a los jóvenes transitar la avenida de la inversión y el ahorro con una mayor confianza. Los packs para primeros inversores o Starter Packs están teniendo una gran adopción entre los usuarios menos experimentados, sobre todo, los jóvenes porque los ayuda a decidir y simplificar su experiencia en el mundo de la gestión patrimonial.
En un mundo para todos, la gestión del dinero no puede ser para unos pocos. Incorporar a cada vez más segmentos poblacionales puede dar un nuevo y saludable impulso al sistema financiero.
