Bankinter avanza en tecnología aplicada en su buscador de fondos de inversión. El banco ha implantado soluciones específicas de inteligencia artificial para renovarlo y ampliar sus funcionalidades. De este modo, el inversor puede obtener una lista aún más personalizada de opciones de inversión.
Asimismo, la nueva versión del buscador permite afinar más con los filtros en la búsqueda, de tal manera que resulta mucho más fácil encontrar opciones en una gama tan amplia como la que ofrece Bankinter, que incluye más de 4.000 fondos de inversión propios y de terceras gestoras de reconocido prestigio.
Añadido a su búsqueda, el inversor también puede consultar los fondos más contratados y más vistos por clientes que tienen su mismo perfil. Gracias a la analítica avanzada de datos y modelos de IA, el buscador obtiene para cada inversor listas de fondos personalizadas en cada momento.
Una de las categorías que se pueden buscar de forma específica es la de fondos que están vinculados a criterios ASG: ambientales, sociales y de gobernanza.
Encaramos el último trimestre del año y de nuevo surgen preguntas sobre la renta fijay cómo aprovechar losmovimientos de los tipos de interés. Durante meses y con la curva de rentabilidades invertida, muchos han preferido la cautela y refugiarse en instrumentos monetarios. Sin embargo, la situación ha cambiado. Se ha confirmado el cambio de orientación de los bancos centrales, las curvas vuelven a mostrar una pendiente positiva y las tasas de inflación parecen haberse contenido en niveles más manejables, al menos en el corto plazo.
El próximo 29 de octubre se desplaza a Madrid el equipo de renta fija de Flossbach von Storch (FS) para explicar detalladamente cuál es su visión y posicionamiento actual. La presentación será seguida de un cóctel.
El evento tendrá lugar en Casa Club (c/ Pinar 17; 28006 Madrid) de 13:30 a 15:30.
Para participar, puede inscribirse a través de este enlace.
Foto cedidaRepresentantes de CaixaBank y CaixaBank Asset Management junto con representantes de Amundi, JP Morgan, MSIM, Robeco y Nomura, durante la celebración del evento de aniversario de las carteras Master.
Las carteras Master de CaixaBank han cumplido cinco años, y se han consolidado como un servicio destacado en el ámbito de la gestión discrecional en España. A cierre de agosto de 2024, sumaban más de 300.000 clientes y un patrimonio de más de 35.000 millones de euros.
Con motivo del quinto aniversario de las carteras Master, los principales directivos de CaixaBank y de CaixaBank Asset Management se han reunido con los representantes de las cinco gestoras internacionales advisor, Amundi, JP Morgan Asset Management, Morgan Stanley, Nomura y Robeco, que, en estos cinco años, han aportado estabilidad y fiabilidad al servicio.
En 2019, con la creación de las carteras Master, CaixaBank comenzó a ofrecer un servicio de gestión discrecional que combinaba un modelo de asesoramiento de terceras gestoras internacionales especializadas por tipos de activo, con la gestión, análisis y supervisión de CaixaBank Asset Management. De esta manera, en un entorno regulatorio de MiFID, las carteras Master han permitido a la entidad ofrecer una mayor transparencia y flexibilidad, así como una reducción de costes para los partícipes, con una solución sencilla, escalable y eficiente.
Además, han sido clave en el avance hacia el pago explícito de los servicios de asesoramiento, pudiéndose contratar desde 6.000 euros en los negocios de Banca Privada y Premier y siempre para clientes con contrato de asesoramiento, dentro de una planificación financiera global. Con las carteras Master, CaixaBank se ha reforzado en el ámbito de la gestión discrecional en España, con más de 48.186 millones de euros gestionados a cierre de agosto.
Las carteras Master han evolucionado a lo largo de los años para adaptarse a las demandas del mercado y de los inversores. En 2022, ocho de los 12 fondos subyacentes fueron clasificados como artículo 8 del Reglamento de divulgación de finanzas sostenibles (SFDR, en sus siglas en inglés), en tanto promueven y promocionan aspectos medioambientales y sociales. En 2023, se lanzó la cartera Master Renta Fija, que invierte un 100% en renta fija, para capitalizar las oportunidades en este sector. Y en 2024, se optimizó la inversión en alternativos líquidos, transformando el modelo de inversión de fondos de inversión a inversión directa, mediante la gestión delegada con siete gestoras internacionales. El proceso se realizó de forma muy paulatina, primero con la transformación del fondo CaixaBank Master Gestión Alternativa, FI y después con el fondo CaixaBank Master Retorno Absoluto, FI. Con esta estructura, la inversión en alternativos líquidos de las carteras Master logra cumplir un triple objetivo: transparencia, flexibilidad y eficiencia.
Durante estos cinco años, las carteras Master han ofrecido resultados sólidos, con rentabilidades anualizadas positivas a cinco años. Por ejemplo, Master Tranquilidad alcanzó una rentabilidad del 1,28%; Master Patrimonio, del 3,93%; y Master Inversión, del 6,42% (rentabilidades anualizadas a cinco años a cierre de septiembre, netas de 0,75% de comisión de gestión). Durante el año, las carteras acumulan rentabilidades del 4,39%, 8,47% y 12,34%, respectivamente.
De los diez fondos con mayor patrimonio de España, tres de ellos se gestionan por CaixaBank AM, siendo dos de ellos fondos Master: el CaixaBank Master RV USA Advised By, FI; y el CaixaBank Master Renta Fija Deuda Pública 3-10, FI.
La gama de fondos Master se compone de 12 fondos de inversión, siete gestionados por equipos de CaixaBank Asset Management: CaixaBank Master Renta Fija Corto Plazo, FI; CaixaBank Master Renta Fija Deuda Pública 3-10, FI; CaixaBank Master Renta Fija Privada Euro,FI; CaixaBank Master Renta Variable Europa,FI; CaixaBank Master Renta Variable España,FI; CaixaBank Master Retorno Absoluto, FI; y CaixaBank Master Gestión Alternativa,FI.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Carlos Farrás (DPM Finanzas EAF), Gregorio Oyaga (Welcome AM) y Félix López (atl Capital Gestión SGIIC).
En un contexto marcado por la volatilidad y los cambios en las políticas monetarias globales, la renta fija se posiciona como un pilar fundamental en las estrategias de inversión en los próximos trimestres. Esta es la principal conclusión del evento «Aseafi Fixed 2024», que reunió a profesionales del asesoramiento financiero y de la gestión de activos, quienes compartieron su visión sobre la situación macroeconómica, el impacto del nuevo ciclo monetario y los efectos sobre distintos activos de renta fija.
«La renta fija se ha convertido en el activo de moda», apuntó Carlos García Ciriza, presidente de Aseafi. Tras la apertura del evento, David Cano, socio director de Afi Inversiones Globales SGIIC, destacó que la inflación «ha comenzado a ceder, alcanzando el 3,2%, lo que ha permitido a los bancos centrales iniciar el proceso de recorte de tipos de interés, aunque más tarde de lo esperado”.
En su intervención, Cano resaltó que, a pesar de este recorte de tipos, “el proceso aún está en sus primeras etapas, lo que genera tanta incertidumbre como oportunidades para los inversores en renta fija”. Además, hizo hincapié en la importancia de la gestión activa en un contexto donde el Euribor a 12 meses ya ha caído por debajo del 2,75% y las curvas de tipos de interés a largo plazo, tanto en Estados Unidos como en Alemania, muestran un comportamiento divergente. “Este entorno obliga a los inversores a tener una visión estratégica a largo plazo, prestando especial atención a la duración y selección de activos”, agregó.
En la primera mesa redonda del evento, bajo el título «Tras las bajadas de tipos, ¿dónde están las oportunidades?», Fernando Fernández-Bravo, Head of Sales Active Iberia de Invesco, aseguró que en su caso «intentamos ser mucho más selectivos, con deuda subordinada, con bonos híbridos y con otros activos» y adelantó que esperan que más de un tercio de la deuda high yield tenga que refinanciarse, lo que permitirá aflorar oportunidades en los próximos meses.
En esta misma línea, Ana Rosa Castro, Head of Wealth and Advisory Business de Nordea AM, indicó que “en nuestro caso, hemos ido aumentando duraciones: en los fondos mixtos estamos en torno a unos dos años y medio de duración y nos sentimos más cómodos ahora en renta fija de alta calidad con una duración en torno a cuatro o cinco años”. También añadió que “sí es verdad que el mercado ya ha descontado mucho de esos movimientos de tipos que esperan parte de los bancos centrales», pero matizó que «también hay cierta incertidumbre acerca de que se puedan dar con mayor intensidad”.
Por su parte, Borja González, Associate director en M&G Investments, admitió que también ha aumentado duraciones, «de hecho, la zona que más nos gusta es entre el cinco y el diez años». En este punto, explicó que al final «la parte más corta está intervenida por los bancos centrales y respecto a la parte más larga, pensamos que no nos está pagando lo suficiente una cartera pura de renta fija”. De esta forma, reconoció que se están moviendo en ese rango: «Nuestros fondos tienen una duración en torno a seis años, un poquito incluso por encima en las carteras mixtas de los fondos mixtos, ya que nos encontramos en duraciones entre cuatro y cinco años”. Como conclusión, González apuntó que en este entorno de crecimiento «se puede seguir funcionando, sobre todo con deuda de mayor calidad, pero con cuidado y siendo muy selectivo”.
La conferencia impartida por Joaquín Martín Garre, Sales Manager en Edmond de Rothschild, se enfocó en la importancia de la flexibilidad en un escenario de bajada de tipos. Además, resaltó el enfoque estratégico del Edmond de Rothschild Fund Bond Allocation, un fondo diversificado y dinámico que abarca todos los segmentos del mercado de renta fija. Martín Garre explicó que este vehículo ha demostrado ser una «opción sólida» para los inversores en busca de rentabilidad y gestión activa en un contexto de mercado cambiante. “El Edmond de Rothschild Fund Bond Allocation se caracteriza por su flexibilidad en la gestión de la duración modificada, que puede oscilar entre -2 y +8, lo que permite al fondo adaptarse a las fluctuaciones del mercado de bonos”, destacó.
El responsable de Fondos Mixtos y Renta Fija de Santalucía AM, Luis Merino, subrayó la importancia de la flexibilidad en la gestión de carteras de renta fija, especialmente en un entorno de bajada de tipos de interés. Asimismo, explicó que “el mercado descuenta 150 puntos básicos de bajadas adicionales en todo el ciclo, tanto para la Reserva Federal como para el Banco Central Europeo, lo que dejaría los tipos terminales en el 3,5% en Estados Unidos y en el 2% en la eurozona”. También recordó que después de mucho tiempo, las expectativas planteadas coinciden con las del mercado, lo que justifica el actual posicionamiento neutral en duración de las carteras.
La intervención sobre ‘Alto Rendimiento, Alta Resistencia’, protagonizada por Pilar Vila, Sales Manager en Schroders, tuvo como puntos clave la importancia de la flexibilidad y la gestión activa, así como el atractivo que presenta el high yield, «con un perfil de riesgo manejable», a pesar de las incertidumbres macroeconómicas. Ante esta situación, Vila adelantó que se prevé que las condiciones del mercado ofrezcan oportunidades sólidas de rentabilidad en los próximos meses, con potencial de retornos similares a la renta variable, especialmente si el ciclo de relajación de los tipos continúa. “Aunque rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras, la historia nos dice que cuando compras alto rendimiento con descuento, transcurrido un 79% de las veces tienes resultados positivos y 54% por encima de 10%”, resaltó.
Como cierre de la jornada, la última mesa redonda, moderada por Carlos Farrás, socio director y director de inversiones de DPM Finanzas EAF, trató si los mercados están anticipando bajadas de tipos demasiado rápidas y qué implicaciones tendría un ritmo más lento de relajación monetaria. Ante esta situación, Gregorio Oyaga, socio director de Welcome AM, destacó que «respecto a la inflación vamos por el camino correcto, pero se está dando por dominada demasiado pronto». Por su parte, Félix López, socio director atl Capital Gestión SGIIC, concluyó que “la deuda pública del mercado de Estados Unidos amenaza al mercado de la renta fija, no es una problemática a corto plazo, pero en 2025 va a ser una temática que se tratará bastante».
Los Exchange Trade Funds (ETFs) conforman un mercado que está en constante evolución impulsado por factores como la innovación y los cambios regulatorios, que le inyectan potencial de crecimiento en prácticamente todo el mundo.
AZTLAN Equity Management, firma boutique de gestión de portafolios y fondos de inversión global, elaboró un análisis para examinar las tendencias futuras en el mundo de los ETFs, explorando innovaciones emergentes, posibles cambios regulatorios y la trayectoria de crecimiento global de estos instrumentos financieros. Las conclusiones más sobresalientes son las siguientes:
Innovaciones en el Espacio de los ETFs
En los próximos años se observará mayor innovación en el mercado de los ETFs, conforme las necesidades de los mercados lo vayan demandando. Una de las áreas más dinámicas de innovación en los ETFs es el desarrollo de ETFs temáticos y de criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Estos ETFs permiten a los inversores alinearse con tendencias y valores específicos. Por ejemplo, los ETFs temáticos pueden centrarse en tecnología disruptiva, inteligencia artificial, o cambio climático, mientras que los ETFs ESG buscan incluir empresas con buenas prácticas ambientales y sociales.
Algunos ejemplos presentes son los siguientes:
ETFs Activos: A diferencia de los ETFs tradicionales que buscan replicar un índice, los ETFs activos son gestionados activamente por profesionales de inversión que buscan superar el rendimiento del mercado. Estos ETFs ofrecen la flexibilidad de la gestión activa con las ventajas de liquidez y transparencia típicas de los ETFs.
ETFs de Criptoactivos: El interés en las criptomonedas ha llevado a la creación de ETFs que ofrecen exposición a criptoactivos como Bitcoin y Ethereum. Estos ETFs permiten a los inversores acceder a este mercado emergente sin tener que gestionar directamente las criptomonedas.
ETFs Smart Beta o Factor ETFs: Los ETFs de Smart Beta, también conocidos como Factor ETFs, representan otra innovación significativa. Estos ETFs combinan estrategias pasivas y activas para seleccionar valores basados en ciertos factores como valor, tamaño, volatilidad, calidad y momentum. Los ETFs de Smart Beta buscan mejorar el rendimiento ajustado al riesgo en comparación con los índices de mercado tradicionales. Este enfoque permite a los inversores beneficiarse de estrategias de inversión sistemáticas y bien investigadas que históricamente han demostrado ser efectivas.
Cambios regulatorios potenciales y sus implicaciones
Los cambios regulatorios futuros podrían centrarse en aumentar la transparencia y la protección al inversor. Esto podría incluir requisitos más estrictos de divulgación de información, así como medidas para asegurar que los inversores comprendan los riesgos asociados con ciertos tipos de ETFs, como los ETFs apalancados e inversos.
Asimismo se planetan regulaciones en materia de criptoactivos, ante la creciente popularidad de estos ETFs; es altamente probable que los reguladores implementen nuevas reglas para asegurar la transparencia y proteger a los inversores. Estas regulaciones podrían establecer estándares para la custodia de criptoactivos y la gestión del riesgo asociado.
Finalmente en este renglón destacan las normativas ESG ya que a medida que los ETFs ESG ganan popularidad, los reguladores pueden establecer normas para definir qué califica como una inversión ESG. Esto podría incluir la creación de estándares uniformes para la divulgación de prácticas ambientales y sociales por parte de las empresas incluidas en estos ETFs.
La Trayectoria de Crecimiento Global de los ETFs
Los ETFs registran una importante expansión en los mercados emergentes donde los inversores buscan herramientas eficientes y diversificadas para acceder a oportunidades de crecimiento. La expansión de los ETFs en estas regiones puede impulsar una mayor profundización de los mercados financieros locales.
En este sentido, el crecimiento en inversiones minoristas será otro factor destacado con el acceso cada vez más fácil a plataformas de inversión online, que permite que los inversores minoristas adopten ETFs como una parte central de sus carteras. Este crecimiento en el segmento minorista está impulsando la demanda de ETFs que ofrezcan soluciones de inversión personalizadas y de bajo costo.
Asimismo, el crecimiento global de los ETFs está impulsado por la continua innovación en productos. Los emisores de ETFs están constantemente desarrollando nuevas estrategias y estructuras para satisfacer la demanda de los inversores. Esto incluye ETFs multi-activo, ETFs con enfoque en dividendos, y ETFs que ofrecen exposición a estrategias de inversión alternativas.
Aztlan señala en su análisis que “el mundo de los ETFs sigue evolucionando rápidamente, impulsado por la innovación y los cambios regulatorios, lo que señala un futuro prometedor para estos instrumentos».
El dato de creación de empleo de hace una semana sorprendió por su fortaleza y fue la justificación principal para que el mercado revisara a la baja sus expectativas de recortes de tipos en Estados Unidos, eliminando de la ecuación uno de los tres que se contemplaban para lo que resta del año y otro más de cara a 2025. Curiosamente, si echamos la vista atrás, podemos darnos cuenta de que la creación de empleo ha sido, desde 1950, razonablemente fuerte, un mes y un trimestre antes del inicio de las recesiones sucedidas desde entonces.
Como viene siendo habitual, los inversores tratan de destilar toda la información que contienen estas publicaciones macro, corriendo el riesgo de confundir la señal con el ruido. Así, la ciclotimia del mercado, que en los últimos meses ha pasado de abrazar el aterrizaje suave para pasar a descontar una recesión y regresar de nuevo al punto de partida, podría apuntarse un capítulo más.
No solo hablamos de series que, en todo caso, son coincidentes con el nivel de actividad económica y que estánsujetas a constantes revisiones; también de un cálculo con un margen de error elevado (desde 1996, la desviación de la revisión del dato original de nóminas ha sido de aproximadamente 105.000) y sujeto a factores (en positivo y en negativo) que en ocasiones son difíciles de explicar. En septiembre, por ejemplo, la encuesta de los hogares, que es la base para el cálculo de la tasa de desempleo, mostraba un aumento sustancial y poco habitual en funcionarios (+800.000), que debería haber sido neteado por los ajustes estacionales, y también una sorprendentemente fuerte aportación de contrataciones de empleados en el rango de 16 a 19 años.
Esto último podría tener que ver con los planes de Amazon para contratar a hasta 250.000 empleados para atender el pico de demanda que acompaña a las fiestas navideñas; las contrataciones pueden haber comenzado ya, y su magnitud (desde 2020 a 2023, Amazon incorporaba aproximadamente 100.000 nuevos empleos en estas fechas) probablemente no quede compensada por ajustes estacionales en el dato.
Adicionalmente, el efecto de las tormentas Milton y Helena, que han impactado en un plazo muy corto sobre el estado de Florida, y la huelga en Boeing, meterán aún más ruido en las estadísticas del mercado de trabajo estadounidense, especialmente en las del mes en curso. El marcado aumento en peticiones de subsidio de desempleo en la primera semana de octubre (+258.000) puede haber sido en parte resultado de la tormenta Helena, si tenemos en cuenta que solo en Florida y Carolina del Norte las altas al paro suman más de 12.000.
Si comparamos, como ya hicimos en el pasado, la evolución de esa serie con episodios que mostraban una tasa de desempleo similar a la actual, podemos concluir que esta es la explicación más probable, pero también merece la pena seguir de cerca la de peticiones acumuladas. Esta última sigue las pautas históricas y comienza a mostrar un perfil preocupante.
Y la actualización de la encuesta NFIB entre pymes para el mes de septiembre tampoco nos ofrece excusas para ser decididamente más optimistas, en lo que se refiere a crecimiento de empleo.
La decisión de la Fed ante su reunión de noviembre aparentemente se complica más después del dato de inflación del miércoles. El IPC superó las expectativas tanto para el índice general y el subyacente como para la tasa mensual y la interanual de ambos, a la vez que la serie “supercore” de servicios, muy vigilada por Jerome Powell, se apuntaba un +0,4% en el mes, la tercera subida consecutiva y la más abultada desde abril.
Aunque un dato no hace una tendencia, la agresividad del primer recorte de la Fed con una economía con output gap positivo puede capturar la atención respecto a un regreso de la hipótesis del aterrizaje brusco. No obstante, lo más factible es que la tendencia desinflacionista continúe, sobre todo porque indicadores adelantados del componente más importante de la cesta (renta equivalente al propietario) siguen señalando una moderaciónen el precio de los alquileres.
Este ámbito es positivo para la deuda pública. Después de las subidas de precio durante el verano, en respuesta a las noticias positivas en el mercado laboral, los inversores se han alineado con la hoja de ruta de la Fed en lo que a recortes se refiere (ahora ya solo se esperan dos de aquí a final de año y otros cuatro en 2025), y la rentabilidad del bono alemán y del americano ha subido en torno a 0,3%. Esta es una corrección saludable que vuelve a acercarnos a niveles interesantes. El pesimismo entre inversores está alcanzando niveles extremos.
Este reajuste en expectativas también se percibe entre miembros de la Fed. Musalem (Fed de St. Louis) reconoció esta semana que la política monetaria estadounidense «ha sido y sigue siendo moderadamente restrictiva», pero a la vez atemperó el optimismo de los inversores al afirmar: «Considero que los costes de relajar demasiado pronto son mayores que los costes de relajar demasiado poco, demasiado tarde».
Mientras, en el este, el entusiasmo en torno a los estímulos en China se ha desinflado un poco tras la conferencia de prensa de la NDRC, que no estuvo a la altura de los enormes paquetes de estímulo fiscal que manejaba el consenso y que son lo que realmente necesita esta economía, que adolece de un superávit estructural de ahorro. Adicionalmente, las fábricas chinas continúan exportando deflación al resto del mundo y, ante la cercanía de las elecciones presidenciales del 5 de noviembre, aumenta el riesgo de enfrentamiento político. En este sentido, la imposición de aranceles por parte de Pekín a los productos europeos de brandy ya ha empezado a hacer mella.
De momento, las iniciativas anunciadas casi al unísono por el Banco Popular de China y el Politburó, de carácter monetario y fiscal, van dirigidas a evitar alejarse demasiado del objetivo de PIB del 5%, y no está claro si serán suficientes para restaurar la confianza y reactivar el crecimiento. A pesar de todo, los tipos reales continúan siendo demasiado onerosos y es probable que las autoridades deban actuar de manera más contundente. La primera prueba de ello podría llegar este mismo sábado en la conferencia de prensa del ministro de Finanzas que, de acuerdo con información de Bloomberg, podría anunciar medidas de estímulo fiscal por un valor combinado de unos 280.000 millones de dólares.
La semana que viene comenzamos el periodo de publicación de resultados del tercer trimestre en Estados Unidos y, como es habitual, los bancos serán los primeros en pasar por la palestra. Después de eventos recientes organizados por el “sell side”, las tendencias de 2024 no deberían sorprender demasiado, aunque el tono podría mejorar habida cuenta del recorte de tipos de la Fed y una estructura de curva algo más favorable. En cualquier caso, la atención no estará tanto en lo que ha pasado sino en las guías de cara a 2025.
Nordea Asset Management (NAM) ha sido distinguida por los Principios para la Inversión Responsable (PRI) con el premio “Reconocimiento por Acción Climática” por su liderazgo en la coordinación de una iniciativa de colaboración entre aproximadamente 20 inversores. Según explica la gestora, el objetivo de esta acción ha sido mejorar la transparencia de las empresas y reducir las emisiones de metano a niveles cercanos a cero en los sectores de energía, servicios públicos y gestión de residuos.
El galardón fue entregado durante la ceremonia de los premios PRI, celebrada en Toronto, Canadá. Estos premios reconocen a los gestores de activos, propietarios de activos y proveedores de servicios que destacan por sus estrategias de inversión responsable y sus prácticas de gobernanza. El jurado, compuesto por expertos independientes, destacó que la iniciativa de NAM ha situado el metano como una preocupación prioritaria, según numerosos estudios científicos. Los resultados obtenidos hasta ahora son muy positivos. «Se trata de una colaboración excepcionalmente bien diseñada y ejecutada, que aborda con inteligencia uno de los problemas climáticos más importantes”, señalan desde la gestora.
A raíz de este premio, Nils Bolmstrand, CEO de Nordea AM, ha declarado: “Es un honor recibir el premio PRI Reconocimiento por Acción Climática 2024. El éxito de nuestra iniciativa sobre el metano demuestra la importancia de la colaboración en la lucha contra el cambio climático. Como gestores del mayor fondo de Artículo 9 de gestión activa en Europa, llevamos años liderando el cambio en la inversión climática y en la descarbonización de carteras. Seguiremos firmemente comprometidos con el objetivo de reducir las emisiones de metano a niveles cercanos a cero, en línea con nuestra adhesión a la iniciativa Net Zero Asset Managers”.
La iniciativa de NAM se puso en marcha en julio de 2022, con una primera fase que incluyó la colaboración con socios y clientes seleccionados para comprometer a las empresas del sector petrolero y gasístico a mejorar la divulgación de sus emisiones de metano y su mitigación. Un pilar fundamental de este proyecto es fomentar que las compañías participadas se adhieran a la Oil and Gas Methane Partnership 2.0 (OGMP 2.0), considerado el ‘estándar de oro’ para la medición, reporte y establecimiento de objetivos de metano, bajo la supervisión del Observatorio Internacional de Emisiones de Metano del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente.
“Es un orgullo ser reconocidos por los PRI por nuestro compromiso corporativo en la reducción del metano. Este gas de efecto invernadero, responsable del 30% del calentamiento global actual, ofrece una de las mejores oportunidades a corto plazo para mitigar el cambio climático. Lo más relevante es que, en muchos casos, su reducción puede realizarse sin asumir un coste neto. Como inversores, desempeñamos un papel clave para impulsar la acción empresarial en esta materia, ofreciendo rendimientos con responsabilidad”, ha añadido Renée Tengberg, directora de ESG y responsable de la Iniciativa sobre Metano en NAM.
Desde su inicio, la iniciativa ha crecido significativamente, pasando de 15 empresas involucradas en 2022 a 65 en 2024, de las cuales 14 ya se han adherido a OGMP 2.0. Como signatario pionero de la Iniciativa Net Zero Asset Managers, NAM sigue apostando por una mejora constante en la recopilación de datos sobre emisiones de metano, promoviendo una mayor transparencia y logrando reducciones tangibles de estas emisiones en diversos sectores industriales.
El negocio de los family offices ha evolucionado de forma considerable. Detrás de este cambio está la necesidad de adaptarse a las nuevas generaciones de inversores -que muestran una mayor inclinación por los activos alternativos, la ISR y la tecnología- y de lograr rentabilidades atractivas en un entorno de mercado complejo -lo que ha impulsado el servicio de asesoramiento, la gestión activa y la apuesta por los mercados privados-. En consecuencia, el modelo de negocio de estas firmas se ha vuelto más sofisticado para poder navegar en una industria más competitiva.
La popularidad de la serie Succession, emitida en HBO y que narra las luchas de poder en la familia Roy, crea una imagen exagerada de cómo gestionar el patrimonio y las inversiones familiares. Sin embargo, sí invita a reflexionar sobre lo importante que es hacerlo de forma profesional.
Salvando las diferencias, los family offices vienen a dar respuesta a esta necesidad, enfrentándose a muchos de los retos que retrata la ficción. Estos mismos desafíos son los que están haciendo evolucionar su modelo de negocio en la realidad.
Según el informe Global Family Office Survey Insights 2023, elaborado por Citi, el enfoque principal de los family offices se ha desplazado hacia la gestión patrimonial y las inversiones, y se ha alejado de la búsqueda de la unidad y continuidad familiar, a pesar de ser una de las prioridades que más crece entre las familias. “Más de la mitad de las principales preocupaciones de los grandes patrimonios tienen que ver con preparar a la próxima generación para que sea propietaria responsable de la riqueza y asegurar los objetivos y visiones compartidos por la familia. Esta falta de alineación es preocupante, ya que las principales inquietudes de las familias reflejan la necesidad dual de preparar la riqueza para la familia y a la familia para la riqueza”, señala el informe de Citi.
Como consecuencia, al dar respuesta a esta “necesidad dual”, el modelo de los family offices está evolucionando, impulsado por las características de esta nueva generación de inversores y por un entorno de mercado más complejo. Estos dos motores del cambio llevan asociadas, según explican las propias firmas, tendencias que se han vuelto transversales. Entre ellas destacan una preferencia por la gestión activa y el asesoramiento, una visión más holística de las inversiones, una mayor apuesta por la tecnología, la externalización de algunas tareas, una mayor especialización y profesionalización, y la búsqueda de talento. Todo ello está modificando el modelo de negocio de los family offices.
Borja de Cruïlles y Paolo Mezza, socios de iCapital, defienden que lo que está ocurriendo es que muchas entidades que hasta ahora se ofrecían como asesores financieros se han dado cuenta de que las familias e instituciones han evolucionado y buscan algo más: “Ese algo puede ser un servicio de multi family office. Recordemos que, hace no tantos años, éramos muy pocos los que hablábamos y nos posicionábamos como tal. Para iCapital, el foco de negocio no ha cambiado demasiado, aunque esté en constante evolución y siempre incorporando nuevas ideas, mercados, etc. Pero, si observamos nuestro sector de forma agregada, vemos muchos casos en los que ha cambiado su foco de negocio pasando de ofrecer solo asesoramiento de carteras financieras líquidas a toda una gama de servicios adicionales, y con un posicionamiento de marca y servicios más parecido a lo que nosotros llevamos ya muchos años proporcionando a nuestros clientes”, afirman.
La adopción progresiva de la inteligencia artificial y la inteligencia artificial generativa por todo tipo de empresas para evolucionar sus negocios plantea numerosos retos a inversores, reguladores y a las propias compañías, que tendrán que lidiar con un incremento del consumo energético (y su correspondiente huella de carbono) y reforzar su gobernanza para garantizar un uso responsable de estas nuevas tecnologías.
Si después de una explosión lo que queda es el rastro del polvo que ha levantado, dejando caprichosas formas sobre la superficie, podría afirmarse que 2022 y 2023 han sido los años de la explosión de la inteligencia artificial (IA), y que en 2024 empresas, inversores, gobiernos, reguladores y otros agentes están tratando de analizar los patrones que ha dejado ese polvo, al tiempo que lidian con nuevas explosiones de innovación, porque la IA ha seguido evolucionando a un ritmo vertiginoso.
Hace un año, los análisis giraban en torno a cómo la IA podría empezar a generar cambio; hoy, ya es consenso que estamos presenciando la siguiente gran revolución tecnológica, con potencial para disrumpir la práctica totalidad de las industrias.
“Más que la disputa habitual entre disruptores e incumbentes, la IA podría estar planteando un desafío entre empresas tradicionales e innovadoras”, afirma a este respecto Humberto Nardiello, gestor de renta variable en DPAM. Según una encuesta realizada por McKinsey (datos de septiembre de 2023), las compañías líderes en aplicación de IAs han sido capaces de superar a sus homólogas del sector en un factor de 3,4 veces. Las estimaciones a nivel mundial apuntan además a que la IA tiene el potencial de generar una actividad económica total adicional de aproximadamente 13 billones de dólares para 2030.
Ahora bien, si hay un terreno en el que sigue habiendo más dudas que certezas en torno a la IA es en su intersección con otra de las grandes tendencias estructurales de esta década, la transición energética. ¿Será una aliada para llegar al objetivo del cero neto, o más bien un obstáculo inesperado? Según un estudio de la consultora EY, el 88% de los CEOs declaró estar invirtiendo o tener planes para invertir en productos y servicios impulsados por IAs en sus compañías. En cambio, solo el 38% destacó que estaba priorizando la resolución de problemas relacionados con la sostenibilidad a la hora de asignar el capital. Adicionalmente, el 65% de los CEOs encuestados declaró que iba a ser necesario más trabajo para abordar los riesgos sociales, éticos y delictivos que puedan aparecer en un futuro impulsado por la IA.
En los últimos 12 meses, se ha producido un cambio relevante hacia el trabajo presencial en oficinas: actualmente, el 47% de las empresas sigue un modelo de trabajo con foco en lo presencial, frente al 36% del año pasado. En cambio, un 45% sigue un modelo híbrido, en comparación con el 53% del año pasado.
“Esta opción parece estar impulsada por los hombres que son directores ejecutivos: el 50% de las empresas dirigidas por un hombre siguen un modelo predominantemente presencial, en contraposición al 40% de las empresas dirigidas por una mujer”, indica el estudio Women in Business (WiB) de Grant Thornton (GT), cuya base es la encuesta a alrededor de 10 mil dirigentes empresariales de 28 países.
Según el estudio, para fomentar y conservar el talento femenino en el entorno de trabajo, las empresas deben considerar detenidamente las prácticas laborales que ofrecen. La investigación sugiere que, tras algunas decisiones que han adoptado ejecutivos hombres, es necesario garantizar que también haya una mujer que sea alta directiva involucrada en la toma de decisiones en materia de diversidad, equidad e inclusión. Si las empresas presionan demasiado para que se vuelva a la oficina, es posible que, sin darse cuenta, echen por tierra algunos de los logros obtenidos en cuanto a la presencia de mujeres en puestos directivos que se consiguieron al adoptar prácticas de trabajo flexible.
Las diferencias regionales también son destacables. En Norteamérica, el 39% de las empresas han adoptado un modelo de trabajo principalmente presencial, mientras que en la Unión Europea esta cifra es de 53%.
Muchas grandes empresas han comenzado a poner en marcha directrices e incentivos para que los empleados vuelvan a las oficinas, como el enfoque de “la oficina primero” de Goldman Sachs, que establecía que los empleados debían acudir a la oficina cinco días a la semana. Amazon, Disney y Boeing también han aprobado políticas de regreso a la oficina en los últimos meses, según un reportaje de Inc.
Las empresas en las que los empleados trabajan principalmente en las oficinas son las únicas en las que el porcentaje de mujeres en altos cargos directivos se sitúa por debajo del índice de referencia mundial.
Tener la posibilidad de elegir dónde trabajar aporta beneficios sustanciales a las mujeres en las empresas, no solo a nivel directivo, sino también a la cantera de talentos. “Un modelo de trabajo que combina la modalidad presencial y a distancia es estupendo, tanto para hombres como para mujeres, ya que permite conciliar mucho mejor la vida personal y profesional. Por otro lado, no es deseable que los empleados más jóvenes se sientan abandonados, por lo que, sin duda, también es importante que puedan verte en persona si lo necesitan”, indican en Grant Thornton Chile.
Según el estudio, “cuando las colaboradoras han tomado su pre y post natal, y ya están preparadas para reincorporarse al trabajo, es fundamental ofrecer la modalidad híbrida para poder retenerlas y ayudarlas a avanzar en su carrera profesional”.
