Intesa Sanpaolo ha anunciado que sus sociedades de gestión de activos Eurizon Capital SGR, Fideuram Asset Management SGR y Fideuram Asset Management (Irlanda) han firmado la Declaración Mundial de Inversores a los Gobiernos sobre la Crisis Climática, respaldada por The Investor Agenda y una red de socios que incluye UN PRI e IIGCC.
Según han explicad, el Grupo reconoce que los mecanismos políticos son esenciales para lograr una economía de emisiones netas cero para 2050 o incluso antes, con objetivos intermedios en línea con trayectorias creíbles de mantener el calentamiento global a 1,5 °C. En 2021, el Grupo decidió perseguir el objetivo de cero emisiones netas para 2050 mediante la adhesión a todas las principales Iniciativas Cero emisiones netas establecidas por Unep FI. Esta incorporación, según explica el grupo, representa un paso más para promover una mayor cooperación internacional en este ámbito.
La Declaración Mundial de Inversores 2024 a los Gobiernos sobre la Crisis Climática está rubricada por 534 instituciones financieras que gestionan activos por valor de más de 29 billones de dólares. Se trata de la declaración más completa hasta la fecha, en la que se insta a los gobiernos a aumentar su ambición climática en consonancia con el objetivo de limitar el aumento de la temperatura mundial a 1,5 ºC.
Para lograr este objetivo, la declaración pide un enfoque de todo el gobierno a través de cinco grupos de políticas críticas: En primer lugar, promulgar políticas públicas para toda la economía; Aplicar estrategias sectoriales, especialmente en los segmentos de altas emisiones; Abordar los retos relacionados con la naturaleza, el agua y la biodiversidad que contribuyen a la crisis climática y se derivan de ella; Imponer la divulgación de información relacionada con el clima en todo el sistema financiero y, por último, facilitar una mayor inversión privada en actividades de mitigación, resiliencia y adaptación al cambio climático en los mercados emergentes y las economías en desarrollo.
Foto cedidaJosé Luis Ruiz de Munain, director general de SpainNAB; José Moncada, vicepresidente de SpainNAB; Ángela Pérez, presidenta de Cofides; Eugenio Solla, presidente de SpainNAB
SpainNAB, el consejo asesor para la inversión de impacto, ha celebrado su quinto aniversario con un evento en el que han destacado los logros alcanzados en los últimos cinco años y se ha presentado su estrategia futura. El objetivo principal es crear un sello privado para la inversión de impacto y fomentar la internacionalización del sector español.
Desde SpainNAB aseguran que, desde que se unió a la red global del GSG Impact en 2019, ha estado incansablemente enfocada en desarrollar la economía de impacto y asegurar la integridad del mercado. Con el continuo desafío de fortalecer y ampliar la inversión de impacto, en julio pasado se estableció una nueva Junta Directiva para SpainNAB, cuyo papel será fundamental en la próxima fase de crecimiento y consolidación del sector.
“Una pieza fundamental en el impulso de cualquier industria pasa por establecer marcos de actuación claros, estables, agiles e incentivadores. Desde SpainNAB podemos y vamos a contribuir en el avance para la creación de marcos regulatorios y fiscales que faciliten la canalización de capital público y privado hacia la inversión de impacto”, ha afirmado durante su intervención Eugenio Solla, presidente de SpainNAB.
La asociación ha trabajado en una mejor regulación e incidencia pública, por ejemplo, contribuyendo para que la norma europea SFDR recoja de manera inequívoca la inversión de impacto. “Para la asociación es primordial distinguir a la inversión de impacto de otras estrategias de inversión sostenible para garantizar la integración y armonización del sector”, ha afirmado José Luis Ruiz de Munain, director general de SpainNAB. Por ello, ha anunciado la publicación del primer Código de Buenas Prácticas para la Inversión de Impacto en España, un paso más para derivar en la creación de un sello privado de inversión de impacto.
En la clausura del evento anual, Sir Ronald Cohen, presidente del GSG Impact, ha anunciado la publicación del informe global del GSG que analiza los fondos de fondos más destacados del mundo, incluyendo el Fondo de Impacto Social (FIS) de COFIDES. Sir Cohen señaló: «Los fondos de fondos de impacto han sido esenciales para escalar negocios y organizaciones con propósito. Su capacidad para desarrollar técnicas de medición del impacto y programas de preparación para la inversión fortalece el mercado de inversión de impacto. Este análisis se basa en éxitos pasados y en nuestra reciente experiencia en diseñar fondos de fondos de impacto en África. Aplicando los principios de diseño de este trabajo, podemos acelerar una segunda ola de inversión de impacto para alcanzar a más países y personas».
Compromiso de los actores clave del sector público
En SpainNAB garantizan que seguirán trabajando en el desarrollo de nuevos productos financieros, como los fondos 90/10 franceses, también conocidos como fondos solidarios, y los contratos de impacto social, conocidos como Social Impact Bonds. Estos instrumentos contribuirán a ampliar el alcance de la industria de inversión de impacto. Para lograrlo, es esencial continuar colaborando con actores clave del sector público, como COFIDES, el ICO y el FEI, que desde 2018 han sido fundamentales en la movilización de fondos tanto públicos como privados.
La presidenta y consejera delegada de COFIDES, Ángela Pérez, ha señalado en la apertura del encuentro que “el Fondo de Impacto Social (FIS) que gestiona COFIDES tiene como objetivo apoyar la economía de impacto y fortalecer el ecosistema de emprendimiento social”, y continúa diciendo que para ello, se enfocará en “la atracción de inversores privados, el aumento de tamaño del mercado y la profesionalización del sector”. Según ha explicado, “el FIS está dotado con 400 millones de euros e invertirá en proyectos rentables con una clara intención de contribución a la solución de retos sociales y medioambientales desatendidos y que generen un impacto medible”. Por último, la presidenta de COFIDES ha indicado que “el Fondo FIS estará plenamente operativo próximamente y esperamos poder analizar las primeras operaciones a finales de año”.
En esta línea de desarrollo de productos financieros, recientemente se ha creado el primer Contrato de Impacto Social (CIS) en España, promovido por la Diputación de Málaga. El CIS, Málaga no caduca, tendrá como objetivo luchar contra el desperdicio alimentario y combatir la inseguridad alimentaria de familias vulnerables.
Por otra parte, SpainNAB ha abierto una nueva área de trabajo internacional con 37 entidades con el objetivo de impulsar y desarrollar la colaboración y cooperación internacional. Con esta ambición, la asociación está también trabajando en la firma de un acuerdo de colaboración con la Agencia Española de Cooperación Internacional para el Desarrollo (AECID) para impulsar la inversión de impacto española en el Sur Global.
Caser Asesores Financieros ha celebrado su II Foro de Agentes Financieros en Madrid, reuniendo a expertos del sector para analizar los principales desafíos y oportunidades que enfrenta la industria. Bajo la moderación del periodista económico Manuel Tortajada, se han debatido diversos temas como las claves de los modelos de asesoramiento de éxito, la importancia de la marca personal en la industria financiera y los retos regulatorios y fiscales existentes, entre otros.
La jornada fue inaugurada por Asier Uribeechebarría, director de Caser Asesores Financieros, quien subrayó la relevancia de este tipo de eventos para crear un espacio de reflexión y análisis sobre las tendencias emergentes del sector, y profundizó en los modelos de asesoramiento de éxito. Por su parte, Juan José Cotorruelo, director de Caser Saving & Investment Solutions, aprovechó la ocasión para ofrecer una perspectiva detallada sobre la importancia de la planificación y la inversión en el actual entorno financiero, haciendo especial énfasis en la necesidad de desarrollar una estrategia de inversión bien estructurada.
Otro de los temas destacados durante la jornada fue la importancia de la marca personal para los asesores. Durante esta ponencia, realizada de la mano de Miram Sarralde, Account director en Trescom Comunicación, se dieron las pautas para la creación de una marca propia eficaz para los profesionales de la industria financiera.
Uno de los temas centrales del foro fue el impacto de la regulación en la industria del asesoramiento financiero. Sara Gutiérrez y Cristina Mayo, socias de finReg360, abordaron los complejos cambios regulatorios que afectan al sector, con un enfoque en la normativa europea MiFID II y las futuras modificaciones que buscan aumentar la protección de los inversores. La creciente presión regulatoria está obligando a los asesores financieros a adaptar sus modelos de negocio, exigiendo una mayor transparencia, capacitación y profesionalización.
El evento incluyó la participación de Daniel Cano, socio de AFI y director general de AFI Inversiones Globales SGIIC, quien compartió su visión sobre la situación actual y las previsiones del entorno macroeconómico. Despúes se adentraron en una mesa redonda sobre renta fija y renta variable, moderada por Javier Puerto, responsable de Inversiones de Caser Asesores Financieros, que reunió a especialistas de primer nivel en el ámbito de la inversión y la gestión de activos. En la mesa participaron Antonio González, Sales Manager en AXA Investment Managers; Óscar Esteban, Head of Sales Iberia en Fidelity; Alejandro Domecq, Sales director en M&G Investments; Carolina González de la Cruz, Sales director Spain en Nordea Asset Managemen; y Rafael Peña, fundador y gestor de Olea Gestión de Activos SGIIC.
Los ponentes coincidieron en la necesidad de mantener una cartera diversificada y flexible que permita a los inversores adaptarse rápidamente a los cambios macroeconómicos globales. En un contexto donde los mercados financieros están influenciados por una variedad de factores, desde las decisiones de política monetaria hasta eventos geopolíticos, la diversificación se presenta como una estrategia crucial para mitigar riesgos.
La clausura del evento estuvo a cargo de Ignacio Eyriès, director general del Grupo Caser, quien subrayó la importancia de este foro como un espacio de encuentro entre los agentes financieros y las principales gestoras del país. Eyriès destacó que el evento ha permitido un análisis exhaustivo de las tendencias más relevantes del mercado, fomentando un intercambio de ideas que sin duda contribuirá a mejorar la calidad del asesoramiento financiero en España. Además, resaltó el compromiso de Caser por continuar organizando este tipo de encuentros de forma anual, reafirmando su apuesta por la formación y el desarrollo de su red de agentes.
Mountside Ventures, la aceleradora europea y firma de asesoramiento en fases iniciales de financiación, ha anunciado su programa inaugural de aceleración de capital riesgo para potenciar a los gestores de capital riesgo emergentes, The Emerging VC Manager Programme. Ya están abiertas las solicitudes para participar en el programa dirigido a gestores excepcionales con sede en Europa, fondos especializados o agnósticos, que inviertan desde la fase de pre-semilla hasta la de Serie A. La entrada y participación en la aceleradora de 12 semanas es gratuita, sin costes ocultos, en un esfuerzo por evitar el sesgo de selección e igualar las condiciones para los gestores infrarrepresentados que, de otro modo, podrían quedar excluidos.
Las empresas de capital riesgo nuevas y en desarrollo se encuentran entre las 10 clases de activos más rentables y representan el 72 % de los fondos de mayor rendimiento. En comparación con las grandes marcas, pueden ofrecer mayor velocidad, valor añadido, opción del fundador y rendimientos financieros a los socios. Sin embargo, el apoyo a estos inversores es relativamente escaso. Mientras que existen miles de incubadoras, aceleradoras y comunidades para los fundadores de startups, los fondos de capital riesgo tienen muchas menos opciones a pesar de enfrentarse a retos de captación de fondos que requieren más tiempo, son más caros y complejos. Esta situación ha impulsado el lanzamiento de esta primicia en el sector. Este programa anual de capital riesgo representa el primer programa estructurado para gestores emergentes con sede en Europa y está diseñado para ayudar a entre 15 y 20 inversores excepcionales a cerrar su próximo fondo.
Creado para adaptarse a las apretadas agendas de los socios generales, los candidatos seleccionados recibirán los siguientes servicios. En primer lugar, presentaciones a socios comanditarios a través de una serie de eventos en persona en toda Europa, incluyendo Londres, Berlín, Ámsterdam, Copenhague y Helsinki, además de una lista de Limited Partners internacionales y family offices. Por otra parte, al menos 10 horas de tutoría personalizada con los socios fundadores de algunos de los fondos de capital riesgo y fondos de inversión con más éxito de Europa, como Robin Klein (LocalGlobe), Haakon Overli (Dawn Capital), Sitar Teli (Connect Ventures), Hussein Kanji (Hoxton Ventures), Christian Stiebner (KfW), Charlotte Palmer (Integra) y James Heath (Dara5). También obtendrán contenido estructurado centrado en los LP, con orientación exhaustiva basada en los comentarios y respuestas de más de 200 LP, y optimizada para las interacciones cara a cara. Y por último, al menos 6 días de talleres impartidos por LPs y expertos en captación de fondos a lo largo de los 3 meses de duración del taller y una serie de eventos de matchmaking con LPs.
Jonathan Hollis, socio director de Mountside Ventures, ha comentado que «Europa está llena de inversores excepcionales que apoyan a fundadores increíbles. Sin embargo, el proceso de captación de fondos para estos inversores es difícil, opaco y, a menudo, prohibitivo. Estamos aquí para trabajar con los mejores y ayudarles a convertirse en captadores de fondos igual de fuertes. Estamos muy agradecidos a los increíbles mentores y socios de todo el ecosistema de captación de fondos que se unen a nosotros en la realización de este programa, y esperamos trabajar con lo que estamos seguros se convertirá en la vanguardia de la próxima generación de gestores de fondos de Europa».
Por su parte, Gregor von dem Knesebeck, socio director de Blue Future Partners, ha añadido que «los gestores de capital riesgo emergentes son fundamentales para un próspero ecosistema tecnológico europeo y, al co-iniciar el programa, expresamos nuestro firme y continuo compromiso de apoyar a la próxima generación de gestores de capital riesgo. Este programa está diseñado para permitir eficazmente qué los gestores seleccionados accedan a recursos y financiación para acelerar su captación de fondos en tiempos extremadamente difíciles».
Este es el último programa de Mountside Ventures y también será el último de una serie de apoyo gratuito dirigido al ecosistema de capital riesgo y a los LP en los últimos años, después de su conferencia anual de capital riesgo centrada en los LP, Funding Venture. Mountside también es coorganizador de la Academia de Capital Riesgo de Londres y Múnich, que educa a los family offices en la inversión en tecnología, así como editor de varios informes que analizan el ecosistema europeo, como su Informe de Capital Riesgo Corporativo 2024, el Informe de Socios Limitados 2023 y la Guía de Hojas de Términos 2022.
La aceleradora europea está totalmente financiada por los socios corporativos del programa, que comparten el objetivo de Mountside Ventures de ampliar el acceso al capital riesgo. A pesar de los análisis que demuestran que los equipos de gestión mixtos generan seis veces más ingresos y de las encuestas que nos dicen que el 87 % de los fondos de capital riesgo y los LP europeos están de acuerdo en que una mayor diversidad en el capital riesgo conduce a un mejor rendimiento, aún hay personas que cumplen con los parámetros de diversidad y siguen estando significativamente infrarrepresentadas en el sector. Por ejemplo, las cifras de 2023 muestran que solo el 16 % de los GP europeos eran mujeres. La futura promoción de gestores también recibirá formación y asesoramiento de Blue Future Partners, que se encarga de seleccionar los participantes, y de socios corporativos como HFL, socio de administración de fondos, Osborne Clarke como socio jurídico, Sage como socio tecnológico, Ballou como socio de relaciones públicas y comunicación, Johnston Carmichael como socio contable y Leela Capital como socio regulador. Todos ellos han sido seleccionados por su trayectoria y credibilidad dentro de la comunidad del capital riesgo.
El programa busca sociedades de capital riesgo que estén creando entre su primer y tercer fondo con una estrategia diferenciada, equipos de socios con gran experiencia en el sector y que puedan formar la próxima generación de fondos de primer nivel. El proceso de selección requiere completar una breve solicitud inicial en línea, seguida de una llamada, una solicitud de más información y, si es necesario, llamadas de referencia, antes de la selección final.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Daron Acemoglu, Massachusetts Institute of Technology; Simon Johnson, Massachusetts Institute of Technology; y James A. Robinson, University of Chicago.
La Real Academia Sueca de Ciencias ha decidido otorgar el Premio Sveriges Riksbank en Ciencias Económicas en memoria de Alfred Nobel 2024 a Daron Acemoglu, Simon Johnson y James A. Robinson «por sus estudios sobre cómo se forman las instituciones y cómo afectan la prosperidad”. Según explica la organización, los galardonados de este año en ciencias económicas – Daron Acemoglu, Simon Johnson y James Robinson – han demostrado la importancia de las instituciones sociales para la prosperidad de un país. “Las sociedades con un pobre estado de derecho y con instituciones que explotan a la población no generan crecimiento ni cambio positivo. La investigación de los laureados nos ayuda a comprender por qué”, explican.
“Cuando los europeos colonizaron grandes partes del mundo, las instituciones en esas sociedades cambiaron. A veces de manera dramática, pero no ocurrió de la misma forma en todas partes. En algunos lugares, el objetivo era explotar a la población indígena y extraer recursos en beneficio de los colonizadores. En otros, los colonizadores formaron sistemas políticos y económicos inclusivos para el beneficio a largo plazo de los migrantes europeos”, añaden.
En su opinión, los galardonados han demostrado que una de las explicaciones de las diferencias en la prosperidad de los países son las instituciones sociales que se introdujeron durante la colonización. Según destaca la organización, las instituciones inclusivas a menudo se introdujeron en países que eran pobres cuando fueron colonizados, lo que con el tiempo resultó en una población generalmente próspera. “Esta es una razón importante de por qué antiguas colonias que alguna vez fueron ricas ahora son pobres, y viceversa. Algunos países quedan atrapados en una situación con instituciones extractivas y bajo crecimiento económico. La introducción de instituciones inclusivas generaría beneficios a largo plazo para todos, pero las instituciones extractivas proporcionan ganancias a corto plazo para quienes están en el poder. Mientras el sistema político garantice que seguirán controlando, nadie confiará en sus promesas de futuras reformas económicas. Según los galardonados, esta es la razón por la cual no se produce ninguna mejora”, afirman desde La Real Academia Sueca de Ciencias.
Sin embargo, tras leer el trabajo de estos expertos, La Real Academia Sueca de Ciencias añade que esta incapacidad de hacer promesas creíbles de cambio positivo también puede explicar por qué a veces ocurre la democratización. “Cuando existe una amenaza de revolución, las personas en el poder enfrentan un dilema. Preferirían permanecer en el poder e intentar apaciguar a las masas prometiendo reformas económicas, pero la población probablemente no creerá que no volverán al antiguo sistema tan pronto como la situación se estabilice. Al final, la única opción puede ser transferir el poder y establecer la democracia”, concluyen.
Para Jakob Svensson, presidente del Comité del Premio en Ciencias Económicas, “reducir las vastas diferencias de ingresos entre países es uno de los mayores desafíos de nuestro tiempo. Los galardonados han demostrado la importancia de las instituciones sociales para lograrlo».
Sobre los laureados
Daron Acemoglu, nacido en 1967 en Estambul (Turquía) y se doctoró en 1992 por la London School of Economics and Political Science, Reino Unido. Actualmente es profesor en el Instituto de Tecnología de Massachusetts, Cambridge (EE. UU.).
Por su parte, Simon Johnson, nacido en 1963 en Sheffield (Reino Unido) y se doctoró en 1989 por el Instituto de Tecnología de Massachusetts, Cambridge, EE. UU. Actualmente, también es profesor en el Instituto de Tecnología de Massachusetts, Cambridge (EE. UU.).
Por último, James A. Robinson, nacido en 1960 y se doctoró en 1993 por la Universidad de Yale, New Haven, CT, EE. UU. Actualmente es profesor en la Universidad de Chicago (EE. UU.).
Foto cedidaBelén Martín, directora de CaixaBank Banca Privada, y Juan Gandarias, presidente de CaixaBank Wealth Management Luxembourg.
CaixaBank ha anunciado el nombramiento de Juan Gandarias como nuevo presidente de CaixaBank Wealth Management Luxembourg, filial internacional de banca privada de la entidad. Además, ha aprobado la incorporación de Belén Martín como consejera dominical de la entidad sujeta a la idoneidad del supervisor bancario. Según explican, de esta manera, el banco luxemburgués se refuerza con un nuevo liderazgo para afianzar la fase de crecimiento de la entidad.
Juan Gandarias cuenta con una amplia experiencia en el sector de la banca privada y la gestión de patrimonios, tras haber sido CEO de Morgan Stanley España y de liderar la división de CaixaBank Banca Privada durante seis años. Está vinculado al Grupo CaixaBank desde 2008 cuando se produjo la adquisición de la división de banca privada de Morgan Stanley en España. Desde entonces, Gandarias ha liderado las integraciones en CaixaBank de Morgan Stanley y de Barclays Bank en España, y durante seis años (2009-2015) fue el máximo responsable de CaixaBank Banca Privada. En la actualidad, es senior advisor de CaixaBank con foco específico en la visión estratégica del área de banca privada, así como vicepresidente de CaixaBank Asset Management. También es miembro del consejo asesor de la filial OpenWealth. Gandarias es ingeniero agrónomo por la Universidad Politécnica de Madrid, MBA por IESE y ha completado el programa Value creation through effective boards en IESE & Harvard Business School.
Además, se ha acordado la incorporación de Belén Martín, directora de Banca Privada de CaixaBank, en el consejo de la entidad como consejera dominical. Con más de 25 años de experiencia en el sector de la banca, Belén Martín ha desarrollado altas responsabilidades en las divisiones de banca de Particulares y de banca de Empresas. Ejerció como directora corporativa y directora de Negocio de Empresas en Bankia y, hasta septiembre de 2024, lideró la Dirección Territorial de Castilla y León de CaixaBank. En la actualidad es presidenta de OpenWealth, la mayor consultora patrimonial para clientes con grandes patrimonios y el mayor servicio de multifamily office de España, y es consejera de VidaCaixa. Próximamente, se incorporará como consejera a CaixaBank Asset Management. Belén Martín es licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Autónoma de Madrid y MBA por IADE. Además, ha cursado programas para Alta Dirección en ESADE y en IE Business School.
CaixaBank Wealth Management Luxembourg es la filial internacional de banca privada de CaixaBank, con licencia bancaria desde 2020. Un equipo formado por cerca de 60 profesionales y especialistas, en su mayoría banqueros privados y asesores patrimoniales, ofrece servicios especializados para grandes patrimonios. El banco luxemburgués cuenta con una amplia cartera de productos de inversión, y alternativos, private equity, productos estructurados y lombard loans. Desde la entidad destacan que es también el primer banco que ofrece un modelo de asesoramiento 100% independiente en Luxemburgo.
Bet Capital Group, la gestora de fondos de inversión presidida por Alfonso Bayón, ha cerrado un acuerdo societario estratégico con Grupo Hereda, entidad europea especializada en la gestión y tramitación de herencias y patrimonios complejos comandada por Pedro Fernández. Según el presidente de Bet Capital Group, “este acuerdo no solo permite acceder a un exclusivo catálogo de activos inmobiliarios en España, sino que también refuerza su expansión en el mercado mexicano, apoyado por la sociedad con la familia Carral, con una destacada trayectoria y experiencia en el ámbito de las finanzas e inversiones en México”.
Según explican ambas partes, el acuerdo societario con Grupo Hereda convierte a Bet Capital Group en el único intermediario de los activos inmobiliarios procedentes de herencias gestionadas por el grupo, permitiendo un acceso a propiedades de alta calidad que no se encuentran en el mercado abierto. “Este acceso incluye la posibilidad de adquirir propiedades con descuentos de hasta el 50% sobre su valor de mercado, generando oportunidades excepcionales de inversión para sus clientes”, según Alfonso Bayón.
Gracias a esta alianza societaria, Bet Capital expandirá su catálogo de inmuebles a nivel nacional, cubriendo áreas estratégicas como Madrid, Barcelona, Sevilla y Valencia. Además, en el mercado mexicano, la sociedad con la familia Carral refuerza la posición de Bet Capital en el país azteca, proporcionando un conocimiento profundo del mercado y asegurando la maximización del potencial de inversión en ambos territorios. “Cada activo inmobiliario del catálogo es cuidadosamente seleccionado para ofrecer a los inversores un alto potencial de revalorización y una rentabilidad optimizada”, explica el presidente de Bet Capital Group.
Además, insisten en que esta alianza subraya la capacidad de Alfonso Bayón para identificar y concretar colaboraciones estratégicas que benefician a su red de inversores. La colaboración entre Bet Capital, Grupo Hereda y la familia Carral asegura la disponibilidad de activos en condiciones altamente ventajosas, posicionando a Bet Capital Group como un referente en el ámbito de las inversiones inmobiliarias tanto en Europa como en América Latina.
Alfonso Bayón, con una amplia trayectoria en el sector financiero y de inversiones, ha consolidado a Bet Capital como una de las gestoras de fondos más influyentes en el mercado español y latinoamericano. En 2023, la firma ejecutó operaciones por más de 750 millones de euros y proyecta un crecimiento superior al 18% en 2024, con una fuerte presencia en el Mediterráneo y la Costa del Sol. La compañía ofrece rentabilidades de hasta el 2% mensual y asegura la máxima seguridad para sus inversores, tanto nacionales como internacionales.
Pixabay CC0 Public DomainAutor: Adrian from Pixabay
En un audaz movimiento para contrarrestar la desaceleración económica y rejuvenecer la confianza del mercado, el banco central de China, en un esfuerzo coordinado, dio a conocer una sólida serie de medidas de estímulo. La reunión posterior del Politburó sorprendió con un firme compromiso con los objetivos de crecimiento económico y, por primera vez, pretende frenar el declive y alcanzar la estabilización del mercado inmobiliario. Estos objetivos abarcan importantes intervenciones monetarias y fiscales para alcanzar la meta del deseado 5% de crecimiento del producto interior bruto (PIB). Los anuncios provocaron el mayor repunte del índice CSI300, impulsándolo casi un 30% respecto a su mínimo de febrero.
Entre las medidas clave se encuentra el recorte de 50 puntos básicos (pb) del coeficiente de reservas obligatorias para los bancos aplicado por el Banco Popular de China (PBOC). Esto reduce la porción de pasivos reservables que los bancos comerciales están obligados a mantener en lugar de prestar o invertir. Este recorte va acompañado de una reducción de 20 pb en el tipo de interés de las operaciones repo inversas a 7 días hasta el 1,50%, ambos con el objetivo de aumentar la liquidez e impulsar la demanda para combatir las tendencias deflacionistas y estimular el crecimiento.
Aunque ya hemos visto medidas similares antes, lo que no tiene precedentes es la recién introducida facilidad de capital del PBOC. Esta facilidad permite a las entidades no bancarias utilizar participaciones de capital de alta calidad como garantía para préstamos del banco central, con un cupo inicial de 500.000 millones de renminbi (RMB). Además, las empresas cotizadas pueden solicitar préstamos de refinanciación para la recompra de acciones, con un cupo preliminar de 300.000 millones de RMB. Su principal objetivo es reforzar la confianza del mercado, estimular las inversiones y aliviar las restricciones de liquidez a las que se enfrentan las empresas[2].
El sector inmobiliario también ha visto intervenciones significativas, con una reducción de 50 pb en las tasas hipotecarias para préstamos existentes, que se espera reduzca los gastos de intereses de los hogares en 150.000 millones de RMB anuales. Así pues, la medida no solo podría ayudar al mercado inmobiliario, sino también aumentar la capacidad de consumo de los hogares, ya que la disminución de los gastos por intereses se traduciría en un 2,5% más de renta disponible anual para los hogares que cumplieran los requisitos. Se anunció una mayor relajación de las restricciones a la compra de vivienda.
Aunque se han levantado las restricciones a la compra de vivienda en algunas ciudades de nivel 2, la diferencia esta vez radica en las medidas de flexibilización en algunas ciudades de nivel 1. Recientemente, tres ciudades de nivel 1 anunciaron nuevas medidas de flexibilización: Guangzhou se convirtió en la primera ciudad de nivel 1 en eliminar totalmente las restricciones a la compra de vivienda, mientras que en Shanghái y Shenzhen la relajación fue parcial.
En el frente fiscal, se espera que el paquete de estímulo introduzca ayudas específicas para aliviar las presiones financieras sobre los hogares y estimular el gasto de consumo. Hasta ahora se desconocen el alcance y los detalles del estímulo fiscal previsto. Lo más probable es que se destinen al menos 1-2.000 millones de RMB a ampliar el programa de intercambio de bienes de consumo («viejo por nuevo»), aumentar el gasto social y reestructurar la deuda de los gobiernos locales [3]. El tamaño y los detalles específicos del paquete fiscal no se han confirmado oficialmente, y se prevé que se revelen más detalles a finales de octubre, ya que la financiación propuesta con bonos especiales ultralargos del Gobierno central necesita cambios presupuestarios. Es probable que el impulso al consumo tenga como objetivo apoyar la renta disponible mediante la reducción del gasto de los hogares en atención a la tercera edad, jubilación, sanidad, educación y vivienda asequible. La lucha contra el desempleo también es prioritaria y cabe esperar que se adopten las medidas correspondientes. Podría haber pagos directos adicionales a los consumidores para conseguir un estímulo a corto plazo. En conjunto, el tamaño absoluto del programa fiscal podría ser mucho mayor. Además, podrían anunciarse nuevos proyectos de infraestructuras, si se siente la urgencia de conseguir un impulso en el cuarto trimestre.
A pesar de la miríada de políticas monetarias introducidas, su eficacia sigue siendo cuestionable. Aunque en teoría estas medidas permiten a los hogares endeudarse a menor coste, la recesión imperante en el mercado inmobiliario frena su disposición a aumentar el apalancamiento. En consecuencia, es incierto que estas iniciativas revitalicen sustancialmente la actividad económica.
Estas perspectivas podrían confirmarse con la publicación de los datos de consumo y viajes, ya que el optimismo ante unas cifras optimistas es mínimo. Sin embargo, se espera que la reunión de mediados de octubre de la Asamblea Popular Nacional (APN) ponga de relieve la posible ampliación del déficit fiscal, lo que podría levantar el ánimo del mercado. Además, se publicarán los resultados del tercer trimestre, que podrían indicar un descenso intertrimestral en la mayoría de las empresas. Sin embargo, si el sentimiento general del mercado se mantiene estable, los inversores podrían permanecer relativamente impasibles, lo que limitaría las posibilidades a la baja de cara al futuro.
Para apoyar la demanda interna, la mayor financiación de las reformas de la asistencia social podría dar un impulso sostenible a la estabilidad financiera de los hogares. Dado que el objetivo de crecimiento del PIB chino se sitúa en torno al 5%, la reciente aplicación de políticas podría tener efectos positivos sobre la demanda, que podrían empezar a hacerse patentes a finales de año. Al principio, la ejecución de medidas anteriores, como el programa de 500.000 millones de RMB de refinanciación para empresas estatales y gobiernos locales que convierten el exceso de oferta de viviendas en viviendas sociales, junto con la iniciativa de financiación de 300.000 millones de RMB de julio para subsidios al consumo, fue lenta. Sin embargo, el impulso de estas iniciativas ha aumentado desde entonces, lo que indica unas perspectivas económicas más prometedoras.
La cuestión acuciante es si el posible programa fiscal mejorará significativamente la confianza del mercado más allá de los efectos a corto plazo. Además, la probable recapitalización bancaria de 1 billón de RMB. y el alivio a la deuda de los gobiernos locales siguen siendo áreas clave de atención. Si se produce un giro fiscal, podría surgir una mejor coordinación entre las políticas fiscal y monetaria. Dado que la recesión inmobiliaria ha reducido los ingresos públicos anuales en unos 8,6 billones de RMB y que los ingresos por impuestos sobre la renta de las personas físicas y de sociedades han caído más de un 5% en lo que va de año, podría ser necesario un estímulo fiscal superior a esos esfuerzos para compensar el déficit y estabilizar la economía. Incluso con el estímulo fiscal previsto para los próximos meses, las administraciones locales necesitarán tiempo para identificar proyectos de inversión viables.
En resumen, aunque las medidas de estímulo recientemente anunciadas presentan un enfoque polifacético para revitalizar la economía, su éxito dependerá de una aplicación oportuna y eficaz, junto con la resolución de los retos estructurales existentes en el mercado de la vivienda y en el panorama económico más amplio.
DWS amplía su gama de ETF Xtrackers con el lanzamiento de Global Xtrackers Infrastructure ETF, un producto que refleja la rentabilidad de los valores de infraestructuras que cumplen criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Según destaca la gestora, se trata del primer ETF que sigue la variante ESG de un amplio índice tradicional de infraestructuras.
Con el Xtrackers Global Infrastructure ESG UCITS ETF, DWS tratará de buscar ofrecer acceso a empresas que proporcionan infraestructuras de energía, transporte y comunicaciones, entre otras. Desde la entidad esperan que las empresas de estos segmentos muestren fluctuaciones comparativamente menores en sus fundamentales, a lo largo del ciclo económico. El ETF empezó a cotizar la semana pasada en la Bolsa de Londres y en la Bolsa alemana, con una comisión fija del 0,35% anual. El ETF pretende seguir de cerca el Dow Jones Brookfield Global Green Infrastructure, un índice que se calcula desde 2016, que refleja el rendimiento de 73 empresas cotizadas del sector de las infraestructuras, la mayoría de las cuales tienen su sede en países industrializados y cumplen criterios ESG.
Las empresas eléctricas, según DWS, constituyen la mayor parte del índice, en torno al 32%, seguidos de las infraestructuras de telecomunicaciones, principalmente los REIT de torres de telefonía móvil (19%), las empresas que ofrecen una amplia gama de productos -Multiempresas (11%) y la construcción e ingeniería (10%). El sector de almacenamiento y transporte de petróleo y gas, muy representado en los índices tradicionales de sectores de infraestructuras, constituye menos del 1% del Índice Dow Jones Brookfield de Infraestructuras Verde Globales.
Desde DWS explican que, por países, Estados Unidos domina con 15 empresas cotizadas y una ponderación superior al 46%, seguido de España, Francia y el Reino Unido, cada uno con cinco empresas y una ponderación acumulada del 29,5%. El índice también incluye 13 empresas chinas, con una ponderación conjunta del 2,6%. Los mayores valores, según DWS, individuales son el operador estadounidense de torres de transmisión American Tower, con una ponderación en el índice de aproximadamente el 9,5%, y el grupo francés de infraestructuras de transporte y construcción Vinci, con el 7,9%.
“La necesidad de infraestructuras más allá de los combustibles fósiles está creciendo rápidamente, a medida que los gobiernos y las empresas de todo el mundo tratan de desarrollar infraestructuras más sostenibles centradas en la electrificación y la informática. El índice ofrece una exposición amplia y global a las infraestructuras, pero se centra especialmente en proyectos de infraestructuras que dependen de tecnologías más Ecológicas”, apunta Michael Mohr, jefe de Productos de Xtrackers en DWS.
GED Capital, grupo de capital privado especializado en el segmento del lower/mid market en España, ha anunciado el cambio de su denominación, así como la renovación de su imagen de marca. La compañía pasará a llamarse Buenavista Equity Partners y contará con una nueva identidad visual integral. Esta evolución se produce en un momento de expansión y crecimiento para la compañía, y esperan que impulse su posicionamiento y reconocimiento como un agente dinámico en un entorno competitivo y global.
Desde la entidad aseguran que este rebranding es un reflejo del compromiso continuo que mantiene Buenavista Equity Partners con los más altos estándares de excelencia y dedicación, y atiende a una ambición de mantenerse a la cabeza de la innovación en el sector. Recalcan además que la nueva marca que pone la vista en el futuro para garantizar el desarrollo y el crecimiento sostenible de la gestora en los próximos años. Del mismo modo, esperan que el nombre Buenavista Equity Partners impulse la marca en entornos globales, haciéndola más reconocible y atractiva para el inversor internacional.
Este cambio de marca atiende a un proceso de crecimiento y expansión de la firma. La renovación sucede tras la reciente ampliación de capital, del 25%, con la que se dio entrada a Libertas7, Aligrupo y Vieira de Matos Capital (VMC), como nuevos accionistas, a la vez que los propios socios de Buenavista Equity Partners que ampliaron su posición, manteniendo su mayoría en el capital.
Ambos hitos, la inyección de capital y la renovación de la marca, tienen la intención de permitir a la compañía dar el salto al siguiente nivel y reforzar la posición de liderazgo dentro del segmento lower/mid-market español. Con estos movimientos, la compañía busca escalar el tamaño de los próximos fondos de las estrategias actuales, que se irán levantando en los próximos meses.
Enrique Centelles Echeverría, presidente de Buenavista Equity Partners, ha declarado: “La confianza que inversores y socios han depositado en nosotros es la fuerza motriz detrás de nuestra expansión y crecimiento. A medida que nos internacionalizamos, seguimos priorizando la confianza como el núcleo de nuestras operaciones. Bajo la nueva marca Buenavista, continuaremos liderando con integridad y profesionalidad, siempre con la vista puesta en el futuro”.
El rebranding favorecerá una integración más cercana de todas las gestoras del grupo, que pasarán a estar cubiertos por un mismo paraguas bajo el nombre Buenavista. De esta manera, las estrategias y fondos incorporarán esta denominación a su nombre: los fondos de private equity cambiarán el nombre GED por Buenavista, GED Infrastructure se denominará Buenavista Infrastructure y GED Conexo pasará a llamarse Buenavista Ventures.
A nivel directivo, no se producirán cambios en la estructura directiva, encabezada por Enrique Centelles Echeverría, como presidente y socio fundador; Enrique Centelles Satrústegui, socio director de Private Equity; Victoriano López-Pinto, socio director de Infraestructuras; Joaquim Hierro Lopes, socio director de Venture Capital; y Juan Puertas, CFO y socio.
