NORZ Patrimonia EAF ha lanzado el fondo Gestión Boutique VII / Top Quality Opportunities, que será asesorado por la EAF y gestionado por Andbank Wealth Management, gestora de Andbank España.
El fondo, diseñado para ofrecer a los inversores una estrategia sencilla y efectiva, está basado en la inversión en empresas de calidad con el objetivo de superar al mercado. Sigue un enfoque centrado en la selección de compañías sólidas, con modelos de negocio robustos y perspectivas de crecimiento a largo plazo. Esta metodología ha demostrado su eficacia en los últimos cinco años, obteniendo resultados por encima de los principales índices de referencia en cuatro de esos años.
Respaldado por la experiencia de Norz Patrimonia EAF y Andbank WM, Top Quality Opportunities busca ofrecer a los inversores una alternativa que combine disciplina, análisis fundamental y un proceso de inversión estructurado.
El lanzamiento de Top Quality Opportunities supone un paso adelante en la oferta de soluciones de inversión basadas en la calidad y la gestión activa. «Nuestra filosofía es clara: invertir en empresas de primer nivel, con modelos de negocio sostenibles y ventajas competitivas que les permitan generar valor a largo plazo», destaca Laureano Gris, socio de Norz Patrimonia.
“Hemos comprobado que una estrategia sencilla que combine ETFs con acciones cuidadosamente seleccionadas nos ha permitido alcanzar resultados extraordinarios. Esta combinación nos aporta la diversificación de los ETFs y, al mismo tiempo, aprovechamos el potencial de crecimiento de acciones concretas para construir un portafolio robusto y adaptable. Al equilibrar eficazmente riesgo y rentabilidad, conseguimos aprovechar las oportunidades del mercado sin complicarnos demasiado”, comenta Santiago García-Mussons, agente de Norz Patrimonia.
El fondo Gestión Boutique VII / Top Quality Opportunities puede contratarse a través de Andbank y la plataforma MyInvestor.
Carmignac ha anunciado el lanzamiento de Carmignac Credit 2031, su nuevo fondo de crédito a vencimiento. Según explican desde la gestora, el vehículo está gestionado por el equipo de crédito de Carmignac, integrado por Pierre Verlé, corresponsable de Renta Fija y responsable de Crédito, y por los gestores de fondos Alexandre Deneuville y Florian Viros.
Con este lanzamiento, Carmignac amplía su gama de fondos de vencimiento. La gestora destaca que ya cuenta con Carmignac Credit 2027, con activos por valor de 1.850 millones de euros, y con Carmignac Credit 2029, que tiene activos por valor de 1.000 millones de euros, habiendo obtenido una rentabilidad anualizada superior al objetivo del 11,1% desde su creación. Ahora, este nuevo fondo busca generar rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo entre su creación y su vencimiento en 2031.
Sobre él explica que el equipo de gestión aplica un riguroso enfoque de inversión que combina el análisis fundamental de las empresas con un análisis más general del mercado de crédito para estimar el coste del riesgo de cada título. Este enfoque permite estructurar una cartera diversificada de bonos corporativos con una atractiva ponderación ajustada al riesgo e ingresos de alta visibilidad, al tiempo que cubre el riesgo de divisas.
Carmignac Credit 2031 tiene ahora activos por valor de 390 millones de euros tras la fusión con el primer fondo a vencimiento de la empresa, Carmignac Credit 2025, el 25 de febrero de 2025. La primera generación ha superado considerablemente su objetivo y el fondo a más largo plazo (Carmignac Credit 2031) tiene ahora un perfil de rentabilidad al vencimiento más atractivo”, subrayan desde la entidad. El fondo está registrado para su comercialización en Alemania, Austria, Bélgica, España, Francia, Italia, Luxemburgo y Suiza.
A raíz de este lanzamiento, Pierre Verlé, corresponsable de Renta Fija y responsable de Crédito de Carmignac, ha señalado: “Los mercados de crédito siguen mostrando rentabilidades atractivas, pero ante la incertidumbre sobre la senda de la inflación y los tipos, muchos inversores buscan estabilidad y beneficios visibles. Nuestros fondos a vencimiento buscan ofrecer a los inversores un perfil de rentabilidad atractivo, minimizando al mismo tiempo la exposición al riesgo de mercado durante un periodo de inversión definido gracias a un sólido enfoque en los fundamentales. Estamos encantados de que la estrategia siga generando interés en inversores de toda Europa y nos complace lanzar nuestro cuarto fondo y ofrecer a los inversores de nuestra primera estrategia la oportunidad de seguir invirtiendo”.
Un momento del seminario de VinciCompass el 27 de febrero en Montevideo
Tremendo, el primer seminario de Vinci Compass en Montevideo. Recientemente fusionado, el nuevo gigante latinoamericano ofreció una visión de mercado con muchas similitudes a la de 2024 pero, Trump mediante y con su nueva identidad de especialista de activos alternativos, Vinci Compass añadió una capa de dramatismo. En el Hotel Sofitel, en la plácida rambla montevideana, se proyectó una película de suspenso y miedo.
El tono general es la preocupación
El seminario tiene un formato interactivo que consiste en hacer preguntas a los asistentes mediante un QR. Y este año, la principal preocupación de los inversores montevideanos es la inestabilidad geopolítica, con un nombre que aparece en grandes letras: Trump.
Y en este sentido, Thomas Mucha, Geopolitical Strategist de Wellington Management, vino a Montevideo a confirmar un escenario lleno de dificultades: “Nunca había visto tan preocupados, en toda mi carrera, a los principales policy makers del mundo”.
El trabajo de Mucha consiste en mantener contactos regulares con jerarcas de los gobiernos y servicios secretos de todo el mundo y especialmente de Estados Unidos. El analista asegura que estamos en un mundo “multialineado” y que las turbulencias actuales vienen de lejos, el cambio es mayor y ya estaba en el horizonte antes de la llegada al poder de Trump.
Mucha insistió en una premisa para los inversores: “Hay que preparar los portafolios para una inflación alta estructural” y ser muy selectivos a la hora de buscar empresas y sectores, mirando la disrupción y diferenciación de los activos.
“Es el momento del largo plazo, hay que pensar en décadas”, dijo el analista de Wellington, antes de enumerar los grandes temas que los gestores deben miran: defensa, innovación, adaptación al cambio climático y descarbonización.
Estados Unidos es, en parte, una quimera
Mucha no buscó precisamente calmar el sistema nervioso de los asistentes y, justo después, vino Michael Power, consultor de Ninety One, a sonar la alarma en una presentación extremadamente dura con los fundamentos de la economía estadounidense.
¿Continuará el liderazgo de las acciones estadounidenses en el mercado? fue la pregunta de Vinci Compass a los asistentes: el 54% de las respuestas fueron que no.
La presentación de Power, con el titular : ¿es Estados Unidos una quimera? desarrollaba en unos 20 trepidantes minutos por qué, en parte, la primera potencia mundial tiene los pies de barro.
El analista afirmó que actualmente el principal riesgo para los mercados no es Trump, sino la enorme deuda estadounidense. En 2024, el pago de intereses fue mayor que el presupuesto de defensa. Además, en Estados Unidos no hay ahorro doméstico neto, todo viene de los extranjeros.
Para Power, el dólar está sobrevalorado y Trump se enfrenta al dilema de querer devaluarlo sin tener cómo. Estados Unidos pierde liderazgo comercial, no tiene capacidad manufacturera, ha pasado a ser una nación de consumidores.
¿Dónde hay futuro? El experto de Niney One es taxativo: el futuro de Latinoamérica es Asia, allí donde está ahora la pujanza económica y la innovación.
¿Es todo esto realmente nuevo? Si uno mira el seminario de Compass de 2024 la misma narrativa estaba allí, con Power defendiendo su caso partiendo de la llegada del año del Dragón. En 2025 todo se ha acelerado y la centralidad, en China y en el mundo, la ocupa otro animal, político, que se llama Donald Trump.
Los inversores montevideanos piensan que habrá préstamo del FMI a Argentina
Si hay un personaje que compite con Trump, ese es Javier Milei, otro gran protagonista de la actualidad. El seminario de Compass analizó los mercados en Brasil y Argentina, pasando de puntillas por el escándalo Libra y tratando de captar la volátil combinación de política y economía que padecen los dos países.
Las preguntas a los asistentes dejaron establecidas dos cosas: los asesores financieros montevideanos piensan en abrumadora mayoría (96%) que en 2025 el FMI concederá un préstamo a Argentina. En lo referente a Brasil, una mayoría más ajustada cree que seguirá el rally de las acciones y muestra su preferencia por los bonos corporativos.
José Carlos Carvalho, de Vinci Compass, destacó el contraste entre la continua erosión de la popularidad del presidente Lula da Silva y el auge de los mercados locales.
La falta de equilibrio fiscal y el aumento de la deuda son debilidades para el mercado brasileño, mientras la inflación genera descontento con el gobierno. Carvalho aseguró que “nadie está invirtiendo en acciones en Brasil” y la verdadera oportunidad está en el Private Equity, que está realmente barato.
Juan Miguel Salerno fue el encargado de hablar de Argentina, y diseñó un panorama en el que sólo cabe el optimismo, de tan malo sería el escenario pesimista.
El pronóstico de crecimiento del PIB argentino es del 5% en 2025, con una inflación al 25%. Salerno piensa que los vencimientos de 2025 podrán honrarse y que habrá acuerdo con el FMI después de una negociación sobre el tipo de cambio.
Un dato interesante: las empresas y las provincias argentinas tienen abierto el mercado internacional, así que sus vencimientos no serían el problema.
¿Es sostenible el tipo de cambio actual, con un peso fuerte? Salerno piensa que durará porque “el gobierno quiere consolidar ciertos puentes”.
El experto piensa que, actualmente, el mercado está corrigiendo el rally de los bonos soberanos: “Nuestra expectativas es que cuando haya acuerdo con el FMI y se levanten algunos controles de capital, los bonos pueden volver a rendir”.
En definitiva, “hope”, dijo Salerno. Mucha esperanza para Argentina.
Nadie salió indiferente de este seminario, un clásico del arranque del año. Al final, las gestoras proponen y los inversores disponen en un 2025 especialmente intenso.
Foto cedidaElisa Hernando, fundadora y CEO de la consultoría en arte internacional Arte Global y asesora oficial del programa First Collectors de ARCO.
El arte es disfrute y placer estético, pero también un activo con una creciente presencia en las carteras, gracias, entre otros factores, a la diversificación que aporta. Y también a su potencial rentabilidad: la inversión en los 100 artistas más vendidos en subastas ha superado significativamente al S&P 500 en los últimos años, nos cuenta Elisa Hernando, fundadora y CEO de la consultoría en arte internacional Arte Global, en una entrevista exclusiva con Funds Society en el marco de la feria ARCOMadrid, que comienza hoy.
Hernando, asesora oficial del programa First Collectors de ARCOMadrid, habla de crecimientos superiores al 70% desde 2009, y de cómo el arte online se ha multiplicado por cuatro en la última década. Pero también deja claro, que al igual que en otras inversiones, es clave la selección. «No todas las obras ni todos los artistas logran revalorizarse», nos dice en esta entrevista, y por ello, el acompañamiento de expertos -al igual que al posicionarse en los mercados financieros- es clave para alcanzar el éxito.
El arte está ganando presencia en las carteras de inversión. ¿Qué datos reflejan ese creciente protagonismo y a qué puede deberse?
Según un índice publicado por Artprice, que compara la rentabilidad del mercado del arte con la bolsa, la inversión en los 100 artistas más vendidos en subastas han superado significativamente al S&P 500. El estudio revela que 100 euros invertidos en arte en el año 2000 tendrían un valor medio de 709 euros en 2023 (+90%), mientras que la misma cantidad invertida en el S&P 500 alcanzaría sólo 260 euros.
Por otro lado, en 2023 se vendió arte por más de 65.000 millones de dólares, de los cuales el 65% de las ventas totales son de galerías y el resto subastas. Esto supone que el mercado ha crecido un 71,65% desde 2009. Por otro lado, el mercado online ha crecido un 310% desde 2014 (fuentes Artprice, UBS/Art Basel).
Invertir en arte siempre es interesante, pero no todas las obras ni todos los artistas logran revalorizarse. Por eso, contar con el acompañamiento de expertos es clave. En Arte Global, ofrecemos un programa diseñado para acompañar a quienes desean adquirir arte porque les apasiona y, al mismo tiempo, quieren tomar decisiones acertadas. No solo asesoramos según el gusto y presupuesto de cada persona, sino que también identificamos obras con potencial de revalorización y ofrecemos toda la información necesaria para tomar decisiones informadas y que encajen con sus colecciones actuales o la que quieran arrancar.
¿Qué puede aportar el arte a una cartera de inversión tradicional?
La diversificación siempre es interesante en una cartera de inversión. La principal diferencia de la inversión en arte, además de su revalorización, es que va acompañada de motivaciones hedónicas como el placer, lo estético y el aprendizaje e igualmente la experiencia social de compartirlo con otras personas.
Una encuesta a 1.400 HNWI desvela que dedican de media un 15% de sus carteras a inversión en arte del total. En EE.UU. el 52% compra artistas emergentes, el 21% de media carrera y el 20% maestros. En China compran en su mayoría maestros (41%), seguidos de artistas emergentes (33%) y de media carrera (23%, fuente Art Basel UBS).
Cuando se compra arte, la motivación primera no es la venta inmediata; el deseo es disfrutar, vivir rodeados de arte, ya que les va a hacer la vida más feliz, y además se puede revalorizar en el tiempo. A los compradores les interesa la cultura y respetan la creación artística. Igualmente quieren dejar un buen legado: así, el 65% de los 1.400 HNWI entrevistados ya tenía un plan para legar obras a su pareja o cónyuge y el 43% tenía un plan similar para sus hijos. Cerca de la mitad (49%) de los HNWI había elaborado un plan para donar sus obras a museos.
La diversificación que aporta es clave, pero también hay que tener en cuenta su «iliquidez». ¿Es un obstáculo para invertir en arte y cómo se está superando?
La liquidez en el arte es menor en comparación con otros activos; sin embargo existen canales de venta que pueden reducir los tiempos y profesionalizar este proceso con éxito, como son las subastas a través de asesores de arte.
El acceso al arte, y la inversión, también se está democratizando, con tendencias como la tokenización. ¿Cómo se está desarrollando?
El porcentaje de obras NFT vendidas en subastas en el 2023 representó un 0,1%, que supone una gran caída frente al movimiento especulativo que se vivió en el 2021 y que se coronó con la venta de la obra de Beeple en 70 millones de dólares y el auge de ventas de NFT realizadas por creativos o diseñadores diferentes de artistas plásticos del mercado.
Otra tendencia es la sostenibilidad: ¿cómo puede un inversor obtener rentabilidad a la vez comprometiéndose con el futuro, la sociedad y el medio ambiente al invertir en arte?
Los artistas buscan representar y hablar a través del arte del mundo en el que vivimos y efectivamente hacer reflexionar sobre el medio ambiente que está presente en las obras de muchos artistas, algunos ya consagrados y de media carrera como son Daniel Canogar, Cristina Iglesias en España o, a nivel internacional, David Nash o Olafur Eliasson. Todos ellos estarán presentes con obras de arte en ARCO.
Próximamente se celebra la feria ARCO en Madrid. ¿Qué expectativas inversoras existen?
ARCO es un momento muy interesante para invertir en arte, ya que las galerías participantes son seleccionadas, lo cual supone un filtro. Además presentan propuestas de artistas internacionales ya consagrados o maestros que se están revalorizando. Desde Arte Global acompañamos y asesoramos a nuestros clientes que son tanto grandes inversores como particulares.
Tras un perfilado donde se define la cartera de inversión y el presupuesto total, preparamos una selección con antelación, de tal manera que la visita presencial o la compra en su nombre está trabajada, con los precios cotejados y ofrecemos toda la información necesaria para tomar buenas decisiones informadas. El acompañamiento de expertos es fundamental para el éxito en las compras de arte.
Las mujeres son una fuerza imparable en la sociedad y también en el ámbito de la inversión. Se calcula que, actualmente, son las responsables de 32 billones de dólares en gasto global y que, en cinco años, controlarán el 75% del gasto discrecional a nivel mundial. Desde el sector financiero, consideran que comprender a las consumidoras no solo es una buena estrategia de negocio debido a su creciente poder adquisitivo, sino que también es clave para crear un círculo virtuoso de oportunidades.
Una necesidad apremiante ya que, según una encuesta de BCG realizada a 15.000 personas en todo el mundo, las mujeres no creen que las empresas satisfagan sus necesidades específicas. “Esto se observó en una amplia gama de productos y servicios, desde servicios financieros y atención médica hasta bienes de consumo en general”, apuntan sus autores. En opinión de UBS, una mejor prestación de servicios financieros, así como el acceso a la educación y la atención médica, puede impulsar y acelerar el crecimiento del patrimonio de las mujeres.
Hablemos de la inclusión financiera de las mujeres
La entidad señala, en su informe “Gender-lens investment”, que una forma sencilla de analizar la inclusión financiera es considerar tres tipos de servicios financieros: ahorro, préstamos y asesoramiento en inversiones. Según el análisis que hacen desde UBS, los tres son fundamentales para una gestión integral del patrimonio, aunque han avanzado de manera desigual en su oferta a las mujeres.
“Actualmente, hombres y mujeres tienen un acceso casi igualitario a los productos financieros, especialmente a cuentas bancarias a nivel global. En 2021, el 78% de los hombres y el 74% de las mujeres tenían acceso a una cuenta bancaria, según los datos más recientes de la Global Findex Database. Sin embargo, existen diferencias regionales, con mayores niveles de inclusión en economías desarrolladas en comparación con los mercados emergentes. La provisión de servicios financieros digitales ha sido un catalizador clave para reducir la brecha de género y fomentar la inclusión financiera en las economías emergentes”, destacan.
En cuanto a los préstamos, UBS señala que el mismo estudio encontró que no existía una brecha de género significativa en el acceso al crédito formal entre hombres y mujeres a nivel global en los 12 meses previos a la encuesta. “Esta igualdad también se observó entre los titulares de cuentas, lo que subraya la importancia del crédito personal para ambos géneros, especialmente para las micro y pequeñas empresas, que dependen del crédito para operar”, apuntan.
Sin embargo, matizan que la encuesta mostró importantes disparidades regionales: en Europa y Asia Central, así como en Asia del Sur, los hombres con cuenta bancaria tenían un 5% más de probabilidad de acceder a un préstamo formal en comparación con las mujeres. En América Latina y el Caribe, esta diferencia se amplió a 12 puntos porcentuales y en África Subsahariana, donde el dinero móvil es ampliamente utilizado para solicitar préstamos, no se observó ninguna brecha de género entre los titulares de cuentas que accedieron a crédito formal. “Estos datos reflejan el paisaje complejo de la inclusión financiera de género en diferentes regiones y resaltan la importancia de comprender el contexto local para ampliar soluciones efectivas”, añaden.
La riqueza de las mujeres: inversión y asesoramiento financiero
El informe señala que la mayor brecha entre hombres y mujeres se encuentra en la inversión, pese a que el colectivo femenino nunca ha acumulado tanto riqueza como en la actualidad. De hecho, se estima que en 2020, el 32% de la riqueza privada global ya estaba en manos de mujeres. Otro dato que ilustra esta realidad es que hay 344 mujeres multimillonarias en el mundo, que controlan 1,7 billones de dólares, con sus activos creciendo a un ritmo más rápido que el de sus homólogos masculinos.
“El aumento de la esperanza de vida y los avances en inclusión financiera sugieren que la riqueza femenina continuará creciendo. Solo en Estados Unidos, se espera que las mujeres gestionen 34 billones de dólares -el equivalente al 38% de la riqueza del país- para finales de la década, en comparación con los poco más de 10 billones de dólares en 2020. Se estima que en los próximos 20-25 años, 9 billones de dólares serán transferidos entre cónyuges, mientras que una cantidad similar pasará de mujeres a las siguientes generaciones de sus familias, muchas de ellas hijas y nietas”, explica UBS en su informe.
En el pasado, el papel de las mujeres solía estar ligado al acceso a la riqueza, por ejemplo, a través del matrimonio con familias adineradas. Sin embargo, las generaciones Gen Z y Millennial de mujeres ahora están recibiendo una mayor proporción de la gran transferencia intergeneracional de riqueza. Según UBS, su papel en las finanzas también está creciendo, ya que las mujeres reportan mayor preocupación por las implicaciones financieras de los eventos de la vida que los hombres. En su opinión, una vez que logren una mayor paridad con los hombres, podrán convertirse en asignadoras de activos más influyentes
Investigaciones previas de UBS han demostrado que las inversoras femeninas dedican más tiempo a investigar, siguen planes de inversión con mayor disciplina y son menos propensas a intentar cronometrar el mercado o a cambiar su perfil de riesgo en momentos de volatilidad. Además, se sienten más seguras con sus decisiones cuando sus inversiones tienen un impacto positivo en la sociedad y se enfocan más en la gestión del riesgo que los hombres: usan más stop-loss, operan con menor frecuencia y revisan su cartera con menos regularidad.
Según UBS, además, su tendencia a alinear sus carteras con sus valores personales las convierte en una fuente clave de capital para inversiones destinadas a mujeres y lideradas por mujeres, ya que tienden a desplegar su capital con una visión a largo plazo. “Sin embargo, a pesar de que las mujeres controlan más riqueza que nunca, su papel en la toma de decisiones financieras sigue siendo relativamente limitado”, apuntan como reto.
El 48% de los asesores financieros detecta que las mujeres están asumiendo un mayor riesgo al invertir, lo que refleja un cambio en su mentalidad inversora, con una mayor disposición a asumir cierto nivel de riesgo para obtener una mayor rentabilidad. Además, el 45% de los asesores cree que las mujeres priorizan las inversiones a largo plazo más que los hombres, mientras que el 27% considera que no existen diferencias notables entre ambos.
Estas son algunas de las conclusiones de la XII Encuesta Mujer y Finanzas, elaborada anualmente por EFPA España, en la que asesores financieros certificados por la asociación analizan la evolución del papel de la mujer en la toma de decisiones de finanzas personales y sus preferencias a la hora de ahorrar e invertir.
Nivel de riesgo que asumen las mujeres al invertir en los últimos 5 años
La prudencia sigue siendo un rasgo clave en sus decisiones financieras, como lo demuestra el hecho de que el 62% piensa que mantienen un mayor porcentaje de liquidez en sus carteras en comparación con los hombres, lo que indica una firme apuesta por la seguridad financiera y la capacidad de respuesta ante imprevistos. En
todo caso, el 48% de los asesores financieros afirma que la mujer inversora ha aumentado su tolerancia al riesgo durante los últimos años.
La educación de los hijos sigue siendo prioridad
Más de dos tercios de los asesores financieros (67%) consideran que las mujeres desempeñan un papel clave en las decisiones financieras de su hogar, consolidando su influencia en la economía familiar, mientras que un 25% considera que solo intervienen en cuestiones específicas como compras grandes, ahorro o inversión.
Los profesionales creen que la principal razón por la que algunas mujeres no intervienen determinadamente en las decisiones financieras del hogar es por una falta de conocimientos financieros o formación específica (28%), seguido de una falta de interés por las finanzas (27%) y de una percepción de que todavía se trata de un ámbito principalmente masculino (20%). En este sentido, cuatro de cada diez profesionales creen que las mujeres, por norma general, están peor informadas sobre finanzas con respecto a los hombres, aunque el 49% cree que el nivel de conocimiento es equivalente.
Las decisiones financieras más importantes para las mujeres son la educación de los hijos, señalada como prioritaria por el 80% de los asesores financieros, seguida de la compra de una vivienda (44%) y el ahorro para la jubilación (18%).
Papel que juegan las mujeres en las decisiones financieras de las familias
Mayor preocupación por la jubilación y por el asesoramiento profesional
El 46% de los profesionales del asesoramiento considera que las mujeres se muestran más preocupadas que los hombres por la planificación de su jubilación, frente al 16% que piensan que es justo al revés. Esta diferencia cobra especial relevancia en un contexto en el que la brecha salarial y la diferencia en las pensiones entre hombres y mujeres siguen siendo desafíos a nivel social y económico. La mayor esperanza de vida de las mujeres y su preocupación por asegurar un futuro estable las lleva a considerar el ahorro para la jubilación como una prioridad, consolidando así su interés en estrategias financieras a largo plazo.
Otro aspecto destacado por los asesores financieros es el enfoque meticuloso que adoptan las mujeres al invertir. Un 55% cree que dedican periodos de reflexión más largos que los hombres antes de tomar decisiones, analizando con mayor detalle las oportunidades de inversión y comparando diferentes opciones antes de actuar.
El interés de las mujeres por la educación financiero y el asesoramiento también ha crecido significativamente en los últimos años. Según un 58% de los asesores, las mujeres han buscado ayuda profesional en el último año para mejorar la gestión de sus finanzas e inversiones, lo que demuestra un alto interés por la optimización de su patrimonio y la toma de decisiones fundamentadas.
Los asesores financieros también han notado que el 56% de las mujeres valora la labor del asesoramiento financiero al menos en igual o mayor medida que los hombres, lo que refuerza la percepción de que contar con un experto es clave en la planificación financiera.
Concienciación de las mujeres sobre la importancia de ahorrar para la jubilación
Andrea Carreras-Candi, directora de EFPA España, explica que “los resultados de esta edición de la encuesta confirman que las mujeres cada vez tomamos decisiones más estratégicas con respecto a las finanzas, apostando por invertir buscando el retorno en el largo plazo, una mayor exposición al riesgo y una mejor valoración del asesoramiento profesional”.
HANetf -la plataforma UCITS ETF y ETC independiente europea- se ha unido a Sprott Asset Management LP -entidad especializada en inversiones en metales preciosos y críticos- para lanzar el vehículo Sprott Physical Uranium ETC (ticker: SPUT). El nuevo ETC permitirá a los inversores europeos obtener exposición al uranio físico a través de la envoltura de materias primas cotizadas (ETC).
SPUT ofrece a los inversores europeos una forma directa de acceder al uranio, un componente crítico del acelerado renacimiento de la energía nuclear. En un momento en que los países de todo el mundo apuestan cada vez más por la energía nuclear como fuente de energía limpia y fiable para los centros de datos de inteligencia artificial, la demanda de uranio se está disparando, creando un importante desajuste entre la oferta y la demanda. Este será el primer y único ETC que ofrezca exposición al precio al contado del uranio.
HANetf cuenta con un sólido historial de colaboración con Sprott, pues ya han trabajado juntos anteriormente en el Sprott Uranium Miners UCITS ETF (URNM) -el mayor ETF de minería de uranio de Europa- el Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF (URNJ) y el Sprott Copper Miners ESG-Screened UCITS ETF (CPPR). También representa la primera cotización de HANetf a través de su nueva plataforma ETC multiactivos. El ETC cotiza en la Bolsa de Londres y lo hará en el Xetra alemán en marzo.
John Ciampaglia, consejero delegado de Sprott Asset Management, cree que el uranio tiene unos fundamentos a largo plazo «muy convincentes». Además, «a medida que continúan las megatendencias energéticas y tecnológicas mundiales, como el resurgimiento de la energía nuclear, la proliferación de centros de datos de inteligencia artificial que consumen mucha energía y la persecución de objetivos de cero emisiones netas, el interés de los inversores por el uranio crecerá».
Por su parte, Hector McNeil, cofundador y codirector general de HANetf, reconoce «estar encantado» de asociarse una vez más con Sprott Asset Management «para sacar al mercado esta ETC única». En este punto, aseguró que SPUT «es un testimonio de nuestro compromiso compartido con la innovación y con proporcionar a los inversores acceso a materias primas muy codiciadas».
Los dividendos repartidos internacionalmente alcanzaron un récord de 1,75 billones de dólares en 2024, lo que supone un crecimiento subyacente del 6,6%, según el último Janus Henderson Global Dividend Index. La gestora explica que, en tasa general, el crecimiento fue del 5,2%, debido a unos menores dividendos extraordinarios y a la fortaleza del dólar.
El resultado del año superó ligeramente la previsión de Janus Henderson de 1,73 billones de dólares, debido fundamentalmente a un cuarto trimestre mejor de lo esperado en Estados Unidos y Japón. En el cuarto trimestre, los repartos subieron un 7,3% en tasa subyacente.
Según su valoración, en el conjunto del año, el crecimiento fue sólido tanto en Europa, como en EE.UU. y Japón. También registraron un crecimiento decente algunos mercados emergentes clave como la India, así como mercados asiáticos como Singapur y Corea del Sur. En 17 de los 49 países que componen nuestro índice se repartieron cifras récord, entre ellos algunos de los que más dividendos distribuyen como Estados Unidos, Canadá, Francia, Japón y China.
A la hora de analizar su origen, el informe de Janus Henderson refleja que varias grandes empresas que repartieron dividendos por primera vez tuvieron un impacto desproporcionado. “Los más abultados fueron los de Meta y Alphabet en EE.UU. y el de Alibaba en China. Entre las tres repartieron 15.100 millones de dólares, cifra que representa 1,3% o una quinta parte del crecimiento global de los dividendos en 2024”, destacan. Otro dato relevante es que el 88% de las empresas incrementaron o mantuvieron las retribuciones a escala mundial y la mediana de crecimiento —o crecimiento típico— de los dividendos fue del 6,7%.
Por sectores, casi la mitad del incremento de los dividendos provino en 2024 del sector financiero, principalmente los bancos, cuyos repartos aumentaron un 12,5 % en términos subyacentes. Según la gestora, el crecimiento de los dividendos en el sector de medios fue también saludable, duplicándose en tasa subyacente gracias a los pagos de Meta y Alphabet. En todo caso, matizan que el aumento fue generalizado, con incrementos de doble dígito en telecomunicaciones, construcción, seguros, bienes de consumo duradero y ocio.
En cambio, señalan que minería y transporte fueron los sectores con peor comportamiento, ya que pagaron en conjunto 26.000 millones de dólares menos que en 2023. También destacan que, por segundo año consecutivo, Microsoft fue, con diferencia, la empresa que más dividendos repartió en todo el mundo, si bien Exxon, que amplió nuevamente su perímetro tras la adquisición de Pioneer Resources, escaló al segundo puesto, lugar que no ocupaba desde 2016.
En el año que tenemos por delante, Janus Henderson espera que los dividendos crezcan un 5% en tasa general, una previsión que llevaría los pagos totales a la cifra récord de 1,83 billones de dólares. El crecimiento en tasa subyacente será probablemente más próximo al 5,1% en el conjunto del año, ya que la fortaleza del dólar frente a numerosas divisas ralentiza el crecimiento general.
La valoración de la gestora a los datos del índice
A raíz de estos datos, Jane Shoemake, gestora de carteras de clientes del equipo Global Equity Income de Janus Henderson, destaca que varias de las empresas más valiosas del mundo, en particular las que tienen sus raíces en el sector tecnológico estadounidense, están estrenándose en el reparto de dividendos, en contra de quienes pensaban que este grupo de firmas evitaría esta forma de devolver capital a los accionistas. “Obrando así demuestran que son igual que otras empresas de éxito que las precedieron, en el sentido de que, a medida que van madurando, empiezan a generar excedentes de caja que pueden retornar a sus inversores. Estas son las empresas que actualmente están dando un impulso significativo al crecimiento mundial de los dividendos”, afirma Shoemake.
En líneas generales, considera que 2025 tiene visos de ser un año incierto para la economía en todo el mundo. “Se espera que la economía mundial siga creciendo a un ritmo razonable, aunque el riesgo de aranceles y la posibilidad de que produzcan guerras comerciales, junto con el alto nivel de endeudamiento público de muchas grandes economías, podría provocar una mayor volatilidad en 2025. De hecho, los rendimientos en algunos mercados de renta fija han trepado hasta cotas no observadas en varios años”, afirma.
Por otra parte, recuerda que los tipos de interés más altos afectan a la inversión, ralentizan el crecimiento de los beneficios a largo plazo e incrementan los costes de financiación, lo que repercute en la rentabilidad de las empresas. “Dicho esto, el mercado sigue esperando un aumento de los beneficios empresariales este año y la previsión de consenso apunta que este supere el 10%. Aunque esto pueda pecar de optimismo ante los actuales desafíos económicos y geopolíticos del mundo, la buena noticia para los inversores centrados en rentas es que los dividendos suelen mostrar más resiliencia que los beneficios a lo largo del ciclo económico. Las empresas deciden cuánto distribuyen a los accionistas, por lo que hay mucha menos variabilidad en los flujos de ingresos por dividendos. Por este motivo, esperamos que los dividendos alcancen un nuevo récord este año”, concluye la gestora de Janus Henderson.
Las tensiones diplomáticas entre Estados Unidos y Europa por la guerra entre Rusia y Ucrania ha disparado el interés de los inversores por los ETFs especializados en el sector defensa. Sobre todo, teniendo en cuenta que el europeo no es el único conflicto que protagoniza titulares, ya que Oriente Medio no deja de ser un auténtico polvorín.
Muchos países de Europa Occidental incumplen el compromiso de la OTAN de destinar el 2% del PIB a Defensa, por lo que ya hay avisos de que van a incrementar el gasto en esta partida, sobre todo en infraestructuras defensivas y arsenales. Es más, la guerra de Ucrania ha puesto de manifiesto las deficiencias en la capacidad de los países en materia de municiones y puso de relieve un déficit crónico de inversión en mantenimiento, según recoge un escrito de VanEck.
Un ambiente que se traduce en alzas en las cotizaciones bursátiles de los ETFs especializados en estos sectores. Un ETF de Defensa es un fondo cotizado que invierte en compañías del sector aeroespacial y de defensa. Estos fondos cotizados suelen seguir un índice de referencia, como el Dow Jones U.S. Select Aerospace & Defense Index o el S&P Aerospace & Defense Select Industry, por ejemplo. Estos índices incluyen valores de empresas dedicadas a la producción de equipos militares, tecnología, aeroespacial y productos y servicios relacionados, como la ciberseguridad.
Su objetivo, según aparece en el folleto de algunos de estos vehículos, es permitir a los inversores adoptar posiciones estratégicas o tácticas más específicas que la inversión sectorial tradicional.
En este contexto, el fondo cotizado iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) acumula una subida en el valor neto de los activos (NAV) del 6,6% en los dos primeros meses del año, según recoge iShares en su web. Por su parte, el SPDR S&P Aerospace & Defense ETF (XAR) sube casi un 6% en enero, según la firma, y el Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA), otro 5% desde que inició el año, tal y como desvela la web de la entidad.
La tendencia es similar en Europa, con ETFs UCITS especializados en defensa. Por ejemplo, el fondo cotizado Future of Defence UCITS ETF (NATO), de HANetf, se revaloriza un 7,65% este año, gracias a su exposición a las empresas que generan ingresos procedentes del gasto en defensa y ciberdefensa de los aliados de la OTAN y la OTAN+. Este vehículo alcanzó el mes pasado la cifra de 1.000 millones de activos bajo gestión y ha registrado entradas netas de inversión por 210 millones de dólares, “lo que demuestra el gran interés de los inversores por el tema de la defensa”, según recoge un comunicado de la compañía.
Además, el VanEck Defense UCITS ETF sube el 5% en el primer mes de 2025, según recoge la web de la firma.
Los reguladores autorizaron el miércoles el innovador fondo cotizado de crédito privado de State Street y Apollo. El SPDR SSGA Apollo IG Public & Private Credit ETF cotizará bajo el ticker PRIV.
Inicialmente presentada en septiembre de 2024, la propuesta intenta ofrecer exposición al crédito privado a través de un ETF. Esto suscitó varias preocupaciones y preguntas, como la forma en que el ETF abordaría la iliquidez y la valoración de esas participaciones de crédito privado.
El ETF tiene previsto superar esas preocupaciones mediante un acuerdo contractual con Apollo, que suministrará activos de crédito privado para que los compre el fondo y le proporcionará ofertas, o precios, sobre esos mismos activos. Además, Apollo ha acordado adquirir esas inversiones al fondo hasta un límite diario indefinido. En otras palabras, Apollo vende estos instrumentos al fondo y se compromete a recomprarlos a petición de State Street.
Según Morningstar, la oferta y la promesa de compra de Apollo «equivalían a una forma creativa de eludir la definición de iliquidez de la SEC, lo que permitía al ETF poseer más del límite previsto del 15%». La SEC parece haber aceptado ese argumento: la nueva presentación aclara que es probable que el crédito privado oscile entre el 10% y el 35%, pero que puede estar por encima o por debajo de ese porcentaje. Básicamente, no hay límite y, desde luego, más del 15%.
Esto representa un cambio sísmico. Abre la puerta a acuerdos similares de facilidades de liquidez entre asesores y proveedores de liquidez, lo que podría facilitar la proliferación de carteras híbridas públicas/privadas en fondos de inversión y ETF, apuntan desde Morningstar.
Dudas sobre el proyecto
Sin embargo, la cuestión sigue siendo la eficacia de este acuerdo. En el caso de este ETF, la línea de liquidez de Apollo está sujeta a un límite diario, y sigue sin definirse. Es posible que el fondo tenga que hacer frente a muchos más reembolsos en un día que el límite. Eso podría obligar a State Street a vender primero títulos públicos más líquidos, lo que podría dejar al ETF con más instrumentos de crédito privados ilíquidos como porcentaje de los activos y aumentar los riesgos de una crisis de liquidez. Cuando esto ocurre, la cartera suele empezar a gestionar al asesor, y no al revés, explican en Morningstar.
Si los reembolsos superan el límite diario de Apollo y el ETF tiene pocos valores públicos, hay muchas más preguntas que la presentación no responde. Los participantes autorizados podrían mostrarse reacios a aceptar instrumentos de crédito privado para reembolsos en especie, lo que podría llevar a State Street a recurrir a una línea de crédito para financiación puente, inyectar directamente su propio capital en el fondo o, en última instancia, cerrar el fondo.
Mucho de esto depende del límite de liquidez diaria de Apollo y de su capacidad para satisfacerlo a medida que crece el ETF. Tampoco se trata de un riesgo imaginario; la presentación deja claro que «los activos que el asesor consideraba líquidos pueden dejar de serlo» si Apollo no puede presentar una oferta o no puede comprar esos activos.
Aspectos positivos
Un pequeño aspecto positivo es que la nueva presentación aclara que State Street no tiene que comprar o vender sus activos de crédito privado a través de Apollo, sino que puede obtenerlos de otra empresa si el precio es mejor. Esto resuelve en parte la cuestión de la equidad, ya que, según la solicitud anterior, Apollo proporcionaba los activos de crédito privado al ETF, fijaba el precio de dichos activos y los volvía a comprar al precio que ellos proporcionaban. Esa relación y la cuestión de la equidad se mantienen, pero al menos State Street tiene ahora la flexibilidad de realizar transacciones fuera de la cartera de Apollo en caso de necesidad, explica Morningstar.
La firma concluye que se trata de una propuesta innovadora que podría abrir la puerta a multitud de vehículos imitadores. Pero queda por ver cómo funciona en la práctica, dado el desajuste de liquidez. También queda por ver hasta qué punto estará dispuesto el mercado a aceptar ilíquidos en un envoltorio tan líquido. El mundo de los ETF es muy amplio.
