Desde su creación en 2017, BECON INVESTMENT MANAGEMENT ha sido una firma pionera en el modelo de distribución de fondos a terceros en las Américas, generando una enorme base de clientes en todos los segmentos y países, un semillero que, recién plantado, ahora tiene todo su potencial de crecimiento.
Los socios fundadores, José Noguerol, Frederick Bates y Florencio Mas, no necesitan presentación en la región de Cono Sur y el mercado US Offshore. Son experimentados wholesalers secundados por una nueva generación de socios y por un equipo de ventas de once personas totalmente dedicadas a desarrollar el negocio de distribución en las Américas. Con las gestoras Neuberger Berman, Barings, Cullen Funds y New Capital, abarcan un universo de 10.000 clientes.
La diferencia entre una reunión con socios de una empresa dedicada al mundo de las inversiones y un encuentro con BECON es la mezcla etaria: junto con tres grandes veteranos de la industria se sientan en la mesa dos treintañeros pujantes, también socios de la compañía, Lucas Martins y Juan Fagotti. La situación es reveladora, una declaración sobre sus intenciones de dar continuidad a la empresa en la región.
BECON IM fue la primera en su género, es decir, la primera firma independiente, lejos del paraguas de una gran empresa, que se lanzó a ser intermediaria de gestoras internacionales para Wealth Management en las Américas. Es así de simple, pero los socios tienen cierto pudor en afirmarlo, les cuesta autodefinirse porque son una construcción en marcha, una empresa que le dedica más tiempo a la expansión que al autoexamen.
Con oficinas en Buenos Aires y Miami, el equipo comercial de BECON ha logrado cubrir una porción de mercado considerable, un semillero, un trabajo de hormiga, o una playa llena de granos de arena, con clientes en cada país de las Américas. Y esa es precisamente la fuerza de la empresa y la base de su expansión futura.
Foto cedidaRégis Bégué, nuevo socio de Zadig Asset Management y gestor de fondos.
iM Global Partner (iMGP) y Zadig Asset Management han anunciado que Régis Bégué se une a la firma como socio. Según explican, Bégué dirigirá el Memnon European Fund y otros mandatos de renta variable europea con Vincent Steenman, y también se encargará de la gestión del negocio junto a Pierre Philippon, con quien inició Zadig Asset Management.
“Tras un año sabático en julio de 2023, he decidido no volver a Zadig para dirigir el Memnon European Fund. En su lugar, Régis Bégué se incorpora para dirigir el Fondo y otros mandatos de renta variable europea con Vincent Steenman, así como para dirigir el negocio con Pierre Philippon, con quien inicié Zadig Asset Management. Conozco a Régis desde hace 26 años y estoy seguro de que su trayectoria y su personalidad complementaria a la de Vincent contribuirán sin duda al éxito futuro de la firma. Tanto Régis como Vincent tienen la convicción de que el rendimiento ajustado al riesgo es el omega del rendimiento a largo plazo”, ha señalado Laurent Saglio, socio Fundador de Zadig Asset Management.
Régis Bégué es licenciado en Matemáticas Aplicadas por la Université Paris Cité y posee un máster de HEC. Antes de unirse a Zadig, desde 2005, Régis fue socio director de Lazard Frères Gestion, y en 2008 asumió la plena responsabilidad del negocio de gestión de activos de renta variable europea. Durante los últimos 16 años en Lazard, Régis ha sido capaz de construir una sólida franquicia en renta variable europea gracias al equipo que formó y al rendimiento generado. Antes de Lazard Frères Gestion, Régis ocupó cargos en Nomura y Oddo Securities.
Sobre su incorporación, Régis Bégué ha señalado: “Conozco al equipo de Zadig desde hace más de 20 años, así que estoy entusiasmado de unirme a un equipo fantástico que destaca en el análisis financiero y la selección de valores. Tenemos grandes planes para el futuro juntos.»
Por su parte, Pierre Philippon, socio director en Zadig Asset Management, ha agregado: “Estamos encantados de dar la bienvenida a un nuevo miembro, tan estimado, al equipo. Creemos que la sólida experiencia y trayectoria de Régis en acciones europeas fortalecerán nuestras capacidades y situarán a Zadig Asset Management en un lugar ideal para construir una empresa más sólida y llevarnos al siguiente nivel”.
A raíz de este anuncio, Philippe Couvrecelle, fundador y CEO de iM Global Partner, ha comentado que “es maravilloso que alguien de la reputación y estatura de Régis se una al equipo de alta dirección de Zadig Asset Management. Creemos que este nombramiento estratégico representará la piedra angular del crecimiento de Zadig en la próxima década”.
Desde ambas firmas destacan que Régis Bégué es un hombre talentoso y polivalente que además de su carrera profesional en la industrial de fondos, ha escrito numerosas novelas e incluso ganado competiciones literarias.
En opinión de Robert M. Almeida, gestor de carteras y estratega de inversión global de MFS IM, si bien todos los sistemas económicos tienen sus inconvenientes, el capitalismo, desde su inicio hace varios siglos, ha resultado funcionar mejor que las alternativas. “Aunque muchas personas han quedado marginadas en distintos momentos, el capitalismo ha demostrado su capacidad para asignar los recursos de la sociedad mejor que las decisiones de un colectivo de unos pocos”, afirma.
No obstante, considera que la ventaja del capitalismo en términos de eficiencia tiene unos costes: “Una de sus desventajas radica en la naturaleza impredecible de los ciclos económicos. Tengo la impresión de que, antes de que termine el primer trimestre de cada año, la mayoría de las previsiones económicas y de los mercados financieros elaboradas a finales del año anterior terminan en la papelera, ya que los analistas deben adaptarse a nuevas y cambiantes circunstancias. Si bien este es uno de los precios que se han de pagar por vivir en un sistema basado en el mercado para asignar los recursos, ¿por qué sucede? Y, aún más importante: ¿qué podemos aprender de ello y por qué es relevante?”.
Según su visión, el capitalismo requiere unas señales de precios sin trabas para que los recursos se asignen de forma eficiente. Esas señales, explica, ayudan a establecer un equilibrio entre las fuerzas naturales del mercado, en concreto entre la oferta y la demanda, para todo: desde el precio del chicle al de los coches, los costes de financiación o las cotizaciones de las acciones y los bonos. “La sociedad, desde los consumidores a los empresarios pasando por los inversores, modifica todo el rato su comportamiento en función de las variaciones en los precios. Los economistas lo describirán como un sistema complejo y que se adapta. Se revela complejo porque cientos de millones de personas toman numerosas decisiones cada día. Y se adapta porque las variaciones en los precios llevan a cambios en el comportamiento”, añade.
Lo que consideran más interesante es que “como los humanos tenemos emociones y sesgos subconscientes, a veces tomamos decisiones basándonos simplemente en el comportamiento de los demás, influyendo en lo que, de no ser así, podría haber sido una decisión racional”. Por eso, tiene la convicción de que la combinación de la complejidad y adaptabilidad del capitalismo suele traducirse en unos resultados radicales y sorprendentes.
Relevancia en la actualidad
Según el gestor de MFS IM, la solución dada tras la crisis económica y financiera de 2008 (dejando una década de tipos ultrabajos y gran liquidez en el mercado) fueron un obstáculo a superar en cualquier decisión de asignación del capital. Además, su precio no era una función de la oferta y la demanda naturales.
“El desequilibrio existente en los tipos de interés desde hace muchos años ha obstaculizado el proceso de formación de precios del capitalismo. Y si bien las correcciones que llevan tiempo gestándose en la economía y los mercados financieros aún no se han materializado, esto no significa que no vayan a producirse. La socialización de las pérdidas de capital en el periodo posterior a la crisis financiera mundial allanó el camino para un crecimiento enorme de la inversión indexada.”, afirma.
Tras esta afirmación su argumento es que los inversores están dispuestos a pagar una remuneración por las perspectivas de que los gestores activos limiten sus posibles pérdidas, pero no ven un motivo para hacerlo cuando los bancos centrales les están haciendo el trabajo. “Eso podría sonar como una perspectiva quejica y sesgada de un gestor activo que ha perdido cuota de mercado frente a los vehículos pasivos. Algo hay de cierto. No obstante, dado que los vehículos pasivos hoy en día representan más de la mitad de los activos a invertir y la mayor parte del capital de inversión adicional, las ineficiencias aumentan sin cesar”, añade.
En opinión de Almeida, los mercados financieros, cuando no están entorpecidos por unos tipos de interés suprimidos, hacen fluir el dinero hacia las empresas con las mejores perspectivas de rentabilidad del capital ajustada al riesgo y lo retiran de las empresas con las peores perspectivas. En este contexto, sostiene que la indexación representa una inversión basada en el impulso: acelera las ineficiencias de los mercados financieros y económicas acumuladas tras los estímulos de la década de 2010 y los de la pandemia.
“Es cierto que algunos de los grandes componentes de los índices son empresas con unos elevados rendimientos. Sin embargo, esto no significa que no exhiban unas valoraciones desorbitadas debido a los nuevos mecanismos de funcionamiento del sistema financiero y la creciente desconexión entre el precio y los fundamentales. Y, lo que tal vez sea aún más importante, muchas de las empresas que atraen más capital podrían enfrentarse a un riesgo importante de obsolescencia debido a la inteligencia artificial”, comenta.
Su principal conclusión es que nuestro sistema capitalista ha demostrado ser el modo más eficiente de distribuir los recursos. “No obstante, requiere unas fuerzas de mercado sin trabas para generar las señales de precios correctas. Cuando esas señales están distorsionadas, surgen problemas. Los humanos a veces toman decisiones irracionales y, a medida que los ciclos económicos avanzan, esto suele suceder más, ya que la gente trata de enriquecerse con rapidez. Cobra cierta relevancia tener en cuenta este factor al gestionar los patrimonios de otras personas”, concluye el gestor de MFS IM.
La inversión en materias medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) se ha convertido en un tema importante tanto para los gestores de activos como para los inversores. Muchas gestoras pretenden aumentar sus asignaciones a mercados privados a través de inversiones sostenibles en los próximos años.
Este incremento puede implicar compromisos voluntarios en consonancia con los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas (UNPRI) y el objetivo de alcanzar los objetivos de cero neto en las carteras de inversión para 2050. Sin embargo, la normativa es lo que más acelerará el uso de las inversiones sostenibles como asignación estratégica dentro de las inversiones privadas. Un análisis realizado por ESG Book reveló que las normativas ESG han aumentado un 155% en todo el mundo en la última década, y que desde 2011 se han introducido 1.255 regulaciones ESG. Aunque este aumento parece enorme (¡lo es!), las normativas de sostenibilidad tienen intenciones buenas: están diseñadas para ayudar a los inversores a asignar el capital según sus preferencias y garantizar un flujo eficiente de capital hacia soluciones sostenibles. De hecho, creemos que dichas normativas han conseguido impulsar una mayor asignación a inversiones sostenibles en los últimos años. Es probable que sigan haciéndolo, en función de las intenciones de los inversores en el futuro.
Las regulaciones relacionadas con la sostenibilidad en todo el mundo se han centrado en mitigar el riesgo del greenwashing a través de una mayor divulgación (para garantizar una mejor información y, por tanto, una mejor toma de decisiones), creando involuntariamente una jerarquía de etiquetas de marketing. Por ejemplo, la adopción de la normativa sobre divulgación de información financiera sostenible (SFDR) ha introducido clasificaciones como los artículos 6, 8 y 9, pero muchos inversores y participantes en el mercado han empezado a utilizarlas como etiquetas de marketing, algo que la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) está intentando revisar en sus últimas consultas,.
En un intento de aprender de las desventajas de la SFDR, la Autoridad de Conducta Financiera de Reino Unido ha introducido ahora un régimen de etiquetado explícito regido por sus Requisitos de Divulgación Sostenible (SDR por sus siglas en inglés). Como resultado de esta creciente variedad de etiquetas impulsadas por la normativa, los gestores de activos compiten por tener cada vez más etiquetas «superiores» en su oferta de fondos de mercados privados.
Dada la gran cantidad de normas y reglamentos alrededor del mundo relacionados con la sostenibilidad, como el Consejo Internacional de Normas de Sostenibilidad (ISSB, por sus siglas en inglés), el Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Relacionada con el Clima (TCFD, por sus siglas en inglés), el Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Relacionada con la Naturaleza (TNFD, por sus siglas en inglés), la normativa sobre Divulgación de Información Financiera Sostenible (SFDR), el Informe Climático de Reino Unido y la Directiva sobre Información Corporativa Sostenible (CSRD, por sus siglas en inglés), ha quedado claro para los participantes del sector que los criterios ESG ya no son opcionales si quieren seguir siendo comercialmente viables. Los requisitos de divulgación también han facilitado la comprensión de los aspectos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo en las cadenas de suministro de las inversiones privadas. Esto ha dado lugar a análisis que invitan a la reflexión sobre la asignación de capital a opciones «sostenibles».
La normativa ha desempeñado un papel importante en la creación de un cambio cultural y de comportamiento hacia la sostenibilidad en los mercados privados. El aumento constante de las regulaciones ESG en todo el mundo también ha provocado que los gestores consideren estos temas como parte estándar del proceso de inversión. A ello ha contribuido el creciente número de pruebas de la estrecha relación entre sostenibilidad y resultados financieros. La sostenibilidad se tiene cada vez más en cuenta junto con los retos geopolíticos y macroeconómicos. Dicho esto, todavía estamos en un proceso de transición hacia una verdadera integración de la ESG en el proceso de inversión.
En general, la regulación ha desempeñado un papel fundamental a la hora de impulsar los criterios ESG. Si queremos hacer un mundo mejor para las generaciones futuras reposicionando los mercados financieros y las inversiones, debemos adoptar un cambio de actitud profesional y personal ante los temas ESG. Los mercados financieros por sí solos no pueden impulsarlo: los cambios tienen que producirse también en la economía real y en la mente de los individuos, impulsados por los gobiernos y las políticas públicas.
Tribuna elaborada por Ignacio Resusta, especialista de inversiones en mercados privados de UBS AM.
Pixabay CC0 Public DomainAutor: Alessandro D'Andrea from Pixabay
La renta variable de EE.UU. mantuvo su trayectoria alcista en febrero, cuando el S&P 500 superó los 5.000 puntos por primera vez. Aprovechando el impulso de enero, este índice registró su mejor rendimiento en dos meses para comenzar un año desde 2019.
Desempeñaron un papel fundamental en este rendimiento sostenido varias de las empresas tecnológicas de megacapitalización a las que a menudo se hace referencia como las «7 magníficas», en particular Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN) y Meta (META). Sus beneficios se vieron reforzados por vientos de cola en inteligencia artificial, trayectorias de crecimiento acelerado e iniciativas estratégicas destinadas a aumentar el valor para el accionista.
Aunque es improbable que la Reserva Federal vuelva a subir los tipos, el calendario y el ritmo de los posibles recortes siguen siendo inciertos. El Gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, declaró que necesitaría «al menos otro par de meses» de datos para determinar si la inflación se ha moderado lo suficiente como para justificar reducciones de los tipos de interés. La Reserva Federal persistirá en su vigilancia de los datos entrantes y de los avances hacia la consecución de su objetivo de inflación del 2%. A pesar del ansia de los inversores por una inminente bajada de los tipos de interés, iniciarla prematuramente podría provocar un rebrote de la inflación.
El Russell 2000 superó al S&P 500 en febrero, pero sigue por debajo de su máximo histórico de noviembre de 2021. Prevemos un entorno favorable para las empresas más pequeñas en 2024, ya que los tipos tras el pico y la consolidación necesaria en determinados sectores como los medios de comunicación, la energía y la banca deberían dar lugar a un año más sólido. La actividad de fusiones y adquisiciones comenzó el año con fuerza, sentando las bases para la aparición de catalizadores en nuestra cartera de empresas.
Los resultados del arbitraje de fusiones en febrero se vieron reforzados por operaciones que avanzaron significativamente hacia su conclusión. Immunogen, empresa biotecnológica que desarrolla terapias dirigidas para tratar el cáncer, fue adquirida por Abbvie en febrero por 31,26 dólares en efectivo por acción, unos 9.000 millones de dólares. Las acciones de Immunogen cotizaban con un descuento del 6% respecto a los términos de la operación días antes de que se cerrara, lo que reflejaba la incertidumbre sobre si la FTC de EE.UU. iniciaría una investigación antimonopolio de fase 2, pero la FTC aprobó la operación y posteriormente se cerró el 13 de febrero.
La actividad de negociación fue vibrante en febrero, dando a los inversores muchas nuevas oportunidades para movilizar su capital, incluyendo: La operación de 4.000 millones de dólares de Masonite para ser adquirida por Owens Corning, la operación de 16.000 millones de dólares de Catalent para ser adquirida por Novo Holdings, la operación de 4.000 millones de dólares de Cymabay Therapeutics para ser adquirida por Gilead y la operación de 2.000 millones de dólares de Everbridge para ser adquirida por Thoma Bravo. La actividad de operaciones en 2024 ha mejorado en comparación con 2023, y los atractivos diferenciales de las operaciones han creado oportunidades adicionales para generar rendimientos absolutos.
Febrero fue un mes relativamente bueno para el mercado de convertibles. Con algunas excepciones notables, muchas empresas comunicaron beneficios y emitieron previsiones mejores de lo previsto, lo que impulsó al alza las acciones subyacentes. Además, ha habido una oferta de convertibles que tendrán que refinanciarse el año que viene. En algunos casos, ha sido el propio emisor el que lo ha hecho, pero también hemos visto cómo algunos se negociaban al alza en previsión de una ronda de refinanciación. Las emisiones han aumentado considerablemente, ya que muchas empresas han vuelto a nuestro mercado para refinanciar sus próximos vencimientos. Este nuevo papel ha sido en gran medida atractivo, ofreciendo cupones más altos y un mayor nivel de sensibilidad a los recursos propios.
Tribuna de opinión de Michael Gabelli, managing director de Gabelli & Partners.
DWS ha anunciado el lanzamiento de dos nuevos ETCs dentro de su gama de Xtrackers, en asociación con Galaxy Digital Holdings Ltd. (Galaxy). Según explica la gestora, estos productos ofrecen a los inversores la oportunidad de participar en el rendimiento de los dos mayores activos digitales, bitcoin y ethereum, e integrarlos de forma “sencilla y económica” en sus carteras de inversión.
Los nuevos ETCs, Xtrackers Galaxy Physical Bitcoin ETC y Xtrackers Galaxy Physical Ethereum ETC, han sido registrados en Deutsche Börse. Ambos fondos siguen el rendimiento de bitcoin y ethereum en una proporción 1:1 y están respaldados físicamente por sus respectivos activos digitales.
«Desde la primera transacción de Bitcoin en 2009, los activos digitales han pasado de ser una innovación tecnológica de nicho a una clase de activos reconocida en todo el mundo. Con una capitalización de mercado combinada de más de 1,7 billones de dólares, bitcoin y ethereum son ahora, por sí solos, demasiado importantes como para que los inversores y los gestores de activos los ignoren», explica Manfred Bauer, director global de la división de Productos de DWS y miembro del Consejo Ejecutivo del Grupo DWS.
Desde la gestora explica que han alcanzado una asociación estratégica con Galaxy para impulsar la adopción de activos digitales en Europa, aprovechando la experiencia combinada de los socios. Galaxy ofrece una amplia gama de productos y servicios de activos digitales. «Estamos encantados de trabajar con Xtrackers para ofrecer a los inversores acceso institucional a activos digitales y apoyarlos con nuestra profunda experiencia en activos digitales», expone Steve Kurz, jefe global de Gestión de Activos en Galaxy.
Por último, desde la gestora destacan que estos nuevos ETCs de activos digitales de Xtrackers ofrecen la liquidez y transparencia típicas de los productos cotizados, uniendo a sus socios dentro del sistema financiero tradicional con innovadores proveedores de servicios nativos de activos digitales. “State Street actuará como Agente de Emisión y Pago y Agente de Administración, mientras que MSCI proporcionará los precios de referencia de bitcoin y ethereum”, matizan desde DWS. Los productos están respaldados físicamente 1:1 utilizando dos custodios de criptomonedas, Zodia Custody y Coinbase, que almacenan las criptomonedas en cuentas de custodia segregadas fuera de línea («en frío»). La comisión anual de estos productos es del 0,35%.
Euronext ha anunciado la cotización de los nueve primeros ETFs activos en Euronext París, tras los cambios introducidos en el Código Monetario y Financiero francés y en el Reglamento General de la autoridad del mercado francés AMF. Según la firma, esto es un claro síntoma de que el mercado europeo de ETFs sigue creciendo.
Según indica, los ETFs activos que han comenzado su cotización han sido: AXA IM ACT Biodiversity Equity UCITS ETF USD Acc; AXA IM ACT Climate Equity UCITS ETF USD Acc; AXA IM Euro Credit PAB UCITS ETF EUR Acc; AXA IM USD Credit PAB UCITS ETF USD Acc; AXA IM US High Yield Opportunities UCITS ETF USD Acc; BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond Acc; BNP Paribas Easy Sustainable EUR Government Bond Acc; BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond Dist; y BNP Paribas Easy Sustainable EUR Government Bond Dist.
Desde Euronext destacan que los ETFs activos desempeñan un papel cada vez más importante en ese crecimiento, dada su creciente popularidad entre los inversores que buscan estrategias de inversión gestionadas activamente. Los ETF cotizados en Euronext representan más del 78% del total de activos gestionados (AuM) de ETF activos cotizados en Europa.
La autorización de ETFs activos en Francia permite a Euronext reafirmar su sólida posición y cuota de mercado en el espacio de los ETF activos. Con 122 ETF activos ya cotizados en otros mercados Euronext, los nueve nuevos listados de París armonizan el acceso a los ETFs activos en todos los mercados Euronext, dando a los clientes acceso a una gama más amplia de oportunidades de inversión. El número total de ETFs activos cotizados en los mercados Euronext es ahora de 131.
Según la firma, la medida también confirma su liderazgo europeo de Euronext en este segmento, con más de 3.100 ETPs cotizados, y su condición de primer mercado regulado de Europa por número de operaciones en ETPs. Diariamente se negocian más de 53.000 unidades.
“La cotización de ETF activos en Euronext París refuerza nuestro compromiso de mantener nuestra posición como el principal mercado europeo de ETFs, el lugar elegido por inversores y emisores. Proporcionamos un apoyo integral a nuestros clientes y somos continuamente pioneros en innovaciones para impulsar la evolución de la inversión en ETFs”, ha afirmado Anthony Attia, director global de Derivados y Post-negociación de Euronext.
Las candidaturas presidenciales están aseguradas para que Donald Trump y Joe Biden vuelvan a competir por la presidencia de EE.UU. En este sentido, los inversores empezarán a extrapolar los resultados a los mercados financieros, dice un informe de iCapital.
La firma especializada en activos alternativos dice que todavía es muy pronto para que los mercados reflejen un posible resultado, pero ciertas cestas de renta variable ya están mostrando divergencias relacionadas con las elecciones.
Quizás lo más importante sean los datos recientes que indican que la economía podría estar operando en un «punto óptimo», lo que debería apoyar aún más a la renta variable estadounidense con independencia del resultado de las elecciones, resumen los analistas Anastasia Amoroso, Peter Repetto and Nicholas Weave.
El presidente Biden y el expresidente Trump dominaron sus respectivas contiendas del Supermartes el pasado 5 de marzo, asegurándose suficientes delegados para ganar la nominación presidencial de sus partidos y estableciendo la primera revancha desde las elecciones de 1956.
Los mercados esperaban en gran medida este resultado, sobre todo porque las apuestas indicaban un 92% de probabilidades de que Trump se asegurara la nominación republicana y un 77% de que el presidente Joe Biden retuviera la nominación demócrata.
El informe publicado a principios de marzo se centró en tres puntos principales: 1) hacer balance de los sectores que están mostrando o probablemente mostrarán divergencias relacionadas con las elecciones, 2) observar cómo los picos de volatilidad asociados a las elecciones tienden a ser de corta duración y se producen mucho más cerca de las elecciones, y 3) centrarse en cómo los fundamentales y el renovado «entusiasmo económico» deberían apoyar los rendimientos generales de la renta variable independientemente del resultado de las elecciones.
Los picos de volatilidad se producirán probablemente más cerca de las elecciones
Otra razón por la que los analistas de iCapital creen que es demasiado pronto para que los mercados se centren en las elecciones es porque, históricamente, el S&P 500 empieza a tener en cuenta los resultados electorales entre agosto y octubre, es decir, entre uno y tres meses antes. De hecho, los mercados tienden a experimentar una mayor volatilidad en los meses previos a las elecciones según el informe.
Esta opinión también se ve respaldada por la actual estructura temporal del índice de volatilidad CBOE (VIX), en el que el contrato de octubre cotiza mucho más alto que el resto de los contratos, lo que indica que los mercados están empezando a asignar cierto riesgo a las elecciones.
En general, los mercados se están beneficiando del «entusiasmo económico»
Incluso con el aumento de las probabilidades de elección del expresidente y los datos de las encuestas, creemos que las cestas republicanas también se han estado beneficiando del «entusiasmo económico», dada la composición procíclica de la cesta en los sectores financiero, industrial, de materiales y energético.
De hecho, desde enero se ha visto en gran medida que los datos económicos, sobre todo empleo e inflación, se han situado por encima de las expectativas, aseguran los expertos.
Esta fortaleza respalda la opinión de que la economía podría estar experimentando una reaceleración o un escenario de «no aterrizaje». A pesar de los temores de recalentamiento, los datos empiezan a enfriarse desde el tórrido ritmo de principios de año, lo que indica que la economía puede estar operando en un «punto dulce».
“Creemos que este «entusiasmo», o «punto dulce», podría continuar, ya que estamos empezando a ver una ligera mejora de los indicadores adelantados”, asegura el informe firmado por Amoroso, Reppeto y Weave.
Centrarse en los fundamentales debería ayudar a los inversores a capear cualquier volatilidad relacionada con las elecciones
La fortaleza de la economía estadounidense no sólo ha respaldado a los mercados de renta variable estadounidenses desde principios de año, sino que también ha apoyado a los sectores cíclicos. Si bien las cestas políticas republicanas se han beneficiado de un salto en las probabilidades de elección presidencial de Trump y en los números de las encuestas, también creemos que la naturaleza procíclica de estas cestas se ha beneficiado del «entusiasmo económico» que se han percibido en lo que va del año.
Por supuesto, los inversores deberían prepararse para cierta volatilidad electoral que podría derivarse de la retórica en torno a los impuestos, los aranceles, la regulación de las grandes tecnológicas y los controles a la exportación, pero seguiríamos invirtiendo a pesar de ello, agregan los expertos.
“Seguimos creyendo que centrarse en los fundamentales y en la evolución de los datos económicos será, en última instancia, más importante que el resultado de las elecciones. E independientemente del resultado, los mercados han subido históricamente en los 12 meses siguientes a las elecciones”, concluye el análisis disponible en el sitio web de iCapital.
Jupiter Asset Management presentará las oportunidades del oro, la plata y la renta variable minera en el X Funds Society Investment Summit de Palm Beach.
Durante el evento, que se celebrará el 11 y 12 de abril en el PGA National Resort de Palm Beach, Ned Naylor-Leyland, Fund Manager y Head of Gold & Silver, presentará la estrategia Jupiter Gold & Silver Fund.
La estrategia de Jupiter “representa una forma única de adquirir exposición tanto al oro y la plata físicos como a la renta variable minera”, según la descripción de la firma.
Según la información proporcionada por Jupiter, “la asignación de activos se ajusta dinámicamente entre un 80% de renta variable y un 20% de lingotes, en un escenario alcista, y un 50% de renta variable y un 50% de lingotes, en un escenario bajista, en función de las condiciones del mercado”.
Acerca de Ned Naylor-Leyland
Es gestor de Inversiones en el equipo de Oro y Plata. Antes de incorporarse a Jupiter, el especialista trabajó en Merian Global Investors como portfolio manager en el equipo de Oro y Plata. Anteriormente, trabajó en Quilter Cheviot, donde fundó un fondo dedicado a los metales monetarios en 2009. Comenzó su carrera de inversión en Smith & Williamson en 2001.
Un family office multifamiliar independiente dirigido, con espíritu pionero, a deportistas y artistas profesionales, es la idea que sustenta a Galáticos Capital, resultado de la alianza entre el gigante Galápagos Capital –una firma con 25.000 millones de reales en activos bajo gestión (5.000 millones de dólares, al 4 de abril)– y R9 Gestão Patrimonial e Financeira, family office multifamiliar creado por el exfutbolista Ronaldo Nazário de Lima, el “Fenómeno”.
La gestora parte con 1.000 millones de reales (alrededor de 200 millones de dólares) bajo gestión, con el objetivo de alcanzar 25.000 millones (5.000 millones de dólares) en cinco años.
«Creada a partir de la unión de la experiencia de R9 Gestão Patrimonial & Financeira y Galapagos Capital, Galáticos Capital combina una excelente gestión de activos con soluciones de inversión globales para clientes y un servicio de conserjería personalizado», dice la nueva firma en una publicación en LinkedIn.
“Somos el primer Multi Family Office enfocado a la gestión patrimonial de deportistas y artistas, con soluciones en Wealth Management, Wealth Planning, Financial Planning y Concierge, a través de un ecosistema robusto y consolidado”, afirma el directivo, que podrá utilizar toda la estructura de Galápagos, según publicación en el portal NeoFeed.
La gestora tiene varias oficinas repartidas por Brasil, además de una en Miami y Ginebra.
