Unicaja entra en el consejo de administración de Bit2Me y se convierte en el banco de referencia de la fintech española

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Unicaja ha alcanzado un acuerdo de inversión con Bit2Me, empresa de servicios de activos digitales para particulares y empresas, por el que adquiere más del 5% del capital y se convierte en la entidad financiera de referencia de la fintech alicantina en el territorio nacional.

La operación se ha llevado a cabo a través de Unicaja Ventures, nuevo proyecto del Grupo Unicaja dirigido a la realización de inversiones en el mundo fintech-startups.

La inversión da derecho a Unicaja a entrar en el consejo de administración de Bit2Me, así como a la firma de un acuerdo comercial entre ambas compañías para explorar sinergias de desarrollo de nuevos productos financieros innovadores.

Esta alianza permitirá a Unicaja dar respuesta a las innovaciones que puedan derivarse de la próxima entrada en vigor de los reglamentos europeos MiCA (Market in Crypto Assets), que legisla la emisión, custodia y compraventa de criptomonedas; Pilot Regime, que define las normas aplicables para la creación de nuevos mercados financieros de activos digitalizados (tokenizados) en tecnologías distribuidas, las llamadas DLT o blockchain, y del futuro euro digital.

Por su parte, Bit2Me, primera firma española en conseguir el registro de empresas proveedoras de servicios de criptomonedas del Banco de España y líder de habla hispana del sector cripto, podrá ofrecer a su más de millón de clientes los servicios bancarios que ofrece Unicaja.

El objetivo de Unicaja con esta inversión es posicionar al banco, junto a un socio tecnológico nacional, en el desarrollo de soluciones con tecnologías DLT. Asimismo, Bit2Me espera fortalecer y ampliar su liderazgo ante la inminente llegada de MiCA.

Para Isidro Rubiales, CEO de Unicaja, esta operación responde a “la apuesta de nuestra entidad por la innovación tecnológica, así como por aprovechar la oportunidad de generar sinergias con startups especializadas en fintech, como es el caso de Bit2Me, para anticiparse al futuro e incorporar soluciones que enriquezcan sus servicios y faciliten su adaptación a los cambios que los clientes demandan”.

Por su parte, Severino J. Méndez, director general de Transformación de Unicaja, considera que “esta alianza permite a la entidad contar con un socio tecnológico de referencia, como es Bit2Me, para afrontar con mayores garantías el cambio normativo que se está produciendo en el sector”.

Según Leif Ferreira, CEO y co-founder de Bit2Me, «con esta inversión buscamos fortalecer nuestra posición como líderes del sector, aprovechando el respaldo y la experiencia de Unicaja para impulsar nuestro crecimiento y desarrollo”.

Para Andrei Manuel, COO y co-founder de Bit2Me, “el objetivo de Bit2Me es ofrecer soluciones innovadoras y seguras que no solo cumplan con las nuevas normativas, como MiCA, sino que también se anticipen a las implicaciones del futuro euro digital y la tokenización de activos financieros bajo el marco del Pilot Regime europeo. Esta colaboración nos permitirá expandir nuestras capacidades tecnológicas y operativas, brindando a nuestros usuarios productos y servicios avanzados, así como incrementar la confianza y credibilidad en el mercado”.

Combinación de talento y capacidades

Ambas empresas esperan combinar talento y capacidad para liderar de forma conjunta el nuevo escenario de innovaciones que se presentará en el sector financiero a partir de 2025, con la entrada en vigor de MiCA, y de 2026, con la previsible llegada del euro digital. Estas normativas obligarán a las entidades financieras a disponer de unas capacidades tecnológicas y personales específicas, en las que Unicaja ya está trabajando.

Todo ello, sin perder los valores compartidos de seguridad, transparencia, profesionalidad y seriedad en el cumplimiento de la regulación, así como el compromiso de ayudar a sus clientes a prosperar.

AXA lanza un unit linked con un cupón del 10,86% a vencimiento

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AXA ha lanzado Horizonte Top Capital, una opción de inversión disponible dentro de Asigna, el unit linked de AXA, a tres años y nueve meses, y un cupón del 10,86% de rentabilidad a vencimiento. Según explica la aseguradora, «se trata de un producto con una protección total a vencimiento de todo el capital invertido y una fiscalidad muy eficiente», dado que los rendimientos generados solo tributarán en el momento que el cliente decida disponer de su dinero.

Para Elena Aranda, directora de Vida, Protección y Ahorro de AXA España, “Horizonte Top Capital permite a los clientes protegerse contra los potenciales recortes de tipos previstos durante 45 meses. Ante la incertidumbre actual de tipos, contar con una solución con protección total, es dar certeza y tranquilidad a los inversores”.

En esta nueva oferta de inversión el riesgo se diversifica en cuatro bancos internacionales, al 25% cada entidad de referencia, Citigroup, Goldman Sachs Group, Intesa Sanpaolo y Deutsche Bank. A vencimiento de la opción de inversión, el cliente podrá decidir invertir entre las distintas opciones disponibles dentro de Asigna, realizando una gestión activa de su patrimonio o disponer de él.

Según indica, la aportación mínima es de 2.000 euros y el cupón del 10,86% es ya neto de recargos. Además, esta opción de inversión no permite aportaciones extraordinarias ni rescates parciales aunque si se necesitara el dinero antes del vencimiento se puede contar con él y se valoraría a valor de mercado.

«Es una modalidad pensada para todo tipo de perfiles de inversión, desde el más conservador al más dinámico, con un objetivo de diversificación y optimización de los ahorros. Además, permite un acceso inclusivo a todos los ahorradores y sin requisitos adicionales», indican desde la aseguradora.

Mapfre Economics mejora su previsión de 2024 para el PIB español del 2,1% al 2,4%

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La economía española ha mostrado resistencia frente al endurecimiento de las condiciones financieras de los últimos años, y los indicadores adelantados coinciden en que seguirá así en los próximos trimestres. Con estas premisas, Mapfre Economics, el Servicio de Estudios de Mapfre, ha mejorado la previsión de crecimiento del PIB nacional hasta el 2,4% para este año y hasta el 1,9% para 2025, frente al 2,1% y el 1,6% previsto anteriormente. Así se recoge en el informe «Panorama económico y sectorial 2024: perspectivas hacia el segundo semestre», publicado por el Servicio de Estudios y editado por Fundación Mapfre.

El consumo se desacelerará a raíz de la inflación, pero la inversión tenderá a recuperarse a medida que las condiciones financieras se vuelvan más favorables, según afirmó el subdirector general de Mapfre Economics, Gonzalo de Cadenas-Santiago. Las exportaciones es otro factor positivo en el cómputo, que crecen más que las importaciones, aunque la balanza comercial es negativa. La inflación promedio, por su parte, se situará este año previsiblemente en el 3,3%, para bajar en 2025 hasta el 2,5%, aún por encima del objetivo del 2% fijado por el Banco Central Europeo (BCE).

Economía mundial

Respecto al panorama económico mundial, se prevé una mejora tanto para 2024 como para 2025, con la tasa de crecimiento en el 3% y 2,9% y la de inflación, en el 4,5% y el 3,5%, respectivamente. Los precios avanzan en la dirección correcta, según De Cadenas-Santiago, pero con niveles de evolución muy dispares. Menciona como obstáculos la presión de los servicios y los aumentos salariales; la evolución en los precios de las materias primas o la disrupción de las cadenas de suministro relacionadas con la crisis del Mar Rojo, cuya congestión en los puertos y aumentos de costes siguen sin normalizarse, le impiden alcanzar el objetivo de los bancos centrales.

Estados Unidos crecerá un 2,1% este año y un 1,8% el que viene, con lo que se mantiene la previsión de la edición anterior para 2024 y sube dos décimas la de 2025. La inflación promedio se situará previsiblemente en el 3% y en el 2,4%, respectivamente. El Servicio de Estudios de Mapfre destaca que el mercado laboral empieza a dar signos de debilidad, con el paro subiendo al 4,1% en junio desde el 3,8% de marzo, que se suma a los indicadores adelantados negativos que se han ido conociendo. El principal riesgo para la economía estadounidense es el alto nivel de deuda y de déficit, en un momento en el que, con un crecimiento saludable, el Gobierno ya no debería estar incurriendo en déficit.

La eurozona crecerá previsiblemente el 0,8% en 2024 y el 1,7% en 2025, con una inflación promedio del 2,3% y del 2%, respectivamente. El desempeño a corto plazo de la economía europea dependerá en gran medida, según la firma, de la conjugación de fuerzas entre la relajación monetaria prevista y del regreso de las reglas fiscales, es decir, del equilibrio fiscal.

Por su parte, Asia-Pacífico registrará un crecimiento del PIB del 4,7% este año y el 4,3% el que viene, con una inflación del 0,9% y del 1,7%, respectivamente, mientras que Latinoamérica crecerá un 1,3% en 2024 y un 2,1% en 2025. La inflación promedio se mantendrá alta, con el 8,5% en 2024, para desacelerarse el que viene hasta el 7,6%.

“El panorama actual ofrece una visión macroeconómica más equilibrada, aunque esta etapa de ralentización continúa planteando ciertas divergencias en términos de actividad, inflación y políticas monetarias, ante un escenario geopolítico desafiante que abre una brecha más profunda”, destaca en el informe Manuel Aguilera, director general de Mapfre Economics.

La liquidez inmobiliaria en México da el ancho para el desafío del ‘nearshoring’

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En un contexto en que se espera que el cambio de las cadenas de suministro traiga una revolución a la economía mexicana, desde el mundo de las FIBRAs –instrumento único en el país– se preparan para absorber las necesidades de inversión. Pese al buen momento, eso sí, los desafíos persisten, como la necesidad de generar seguridad y crear una regulación propia para el sector, según Josefina Moisés, líder de la industria.

Analistas, economistas e inversionistas coinciden en que el fenómeno del nearshoring, en que las tensiones geopolíticas –particularmente entre China y Estados Unidos– están redibujando el panorama de las cadenas de suministros, podría dejar a México como uno de los grandes ganadores. La expectativa de años de inversión en distintos sectores ha encendido el entusiasmo en la economía en general, incluyendo al mundo inmobiliario.

En ese rubro, un mercado particular que tiene la liquidez para captar ese fenómeno es el idiosincrático mundo de los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (FIBRAs).

Estos vehículos, únicos en México, están enfocados en la compra y/o desarrollo de inmuebles para renta. Si bien invierten en prácticamente todos los sectores que generan rentas, el industrial es uno preponderante. Y es precisamente esa categoría la que registra la mayor demanda de instalaciones a raíz del nearshoring.

Al respecto, la directora general de la Asociación Mexicana de FIBRAs Inmobiliarias (AMEFIBRA), Josefina Moisés, asegura en conversación con Funds Society que a nivel local existe suficiente liquidez para llevar a cabo proyectos inmobiliarios que demanden fenómenos como este e impulsar el desarrollo del país.

Una industria dinámica

Las cifras provenientes de la industria dan cuenta del éxito que ha tenido este instrumento de inversión a nivel nacional. Por ejemplo, actualmente cuentan con 30 millones de metros cuadrados de área bruta rentable (ABR), en alrededor de 2.200 propiedades y más de 20.000 cuartos de hotel.

Con todo, la industria genera alrededor de un millón de empleos, entre directos e indirectos, y el valor de sus inmuebles es de 800.000 millones de pesos mexicanos, que en dólares equivale más o menos a 48.500 millones. Además, los activos manejados por las FIBRAs representan alrededor del 4,5% del PIB de México.

Así, se ha consolidado como una industria muy representativa para la economía mexicana.

Puede leer el artículo completo en este enlace.

Los 10 libros recomendados por expertos para este verano

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Las vacaciones están ya a la vuelta de la esquina, y son el momento perfecto para retomar todos los libros que hemos dejado apartados a lo largo del año. ¿No se te ocurre ninguno? No te preocupes: los expertos de Mapfre AM y Mapfre Gestión Patrimonial ofrecen sus recomendaciones.

Episodios Nacionales, de Benito Pérez Galdós

Recomendado por Carmen Mondéjar Santiago, jefa de inversiones de renta fija de Mapfre AM.

La colección ‘Episodios Nacionales’, escrita por Galdós entre 1872 y 1912, está compuesta por 46 novelas históricas, que narran los principales acontecimientos españoles del siglo XIX: arranca con Trafalgar, que narra la conocida batalla, y finaliza con Cánovas, que recoge los eventos comprendidos entre 1874 y 1880.

When Genius Failed: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management, de Roger Lowenstein

Recomendado por Ignacio Amo, selector de fondos de Mapfre Gestión Patrimonial.

El autor cuenta la historia del hedge fund Long-Term Capital Management (LTCM). Fundado en 1994 y con dos premios Nobel de Economía en su junta directiva, el vehículo tuvo buenos resultados en sus inicios, aunque solo cuatro años más tarde de su fundación, registró unas pérdidas de miles de millones de dólares.

Co-Intelligence: Living and Working with AI, de Ethan Mollick

Recomendado por Patrick Nielsen, subdirector general de Mapfre AM.

La irrupción de la inteligencia artificial está transformando la forma en la que vivimos, trabajamos y aprendemos. Mollick profundiza en todos estos cambios que se están produciendo, con especial foco en los aspectos prácticos: cómo esta nueva tecnología puede transformar nuestro mundo.

Un paso por delante de Wall Street, de Peter Lynch

Recomendado por Javier de Berenguer, gestor de inversiones y selector de fondos de Mapfre Gestión Patrimonial.

El inversor Peter Lynch explica en este clásico de la literatura financiera cómo ganar dinero invirtiendo en Bolsa. Para él, los inversores particulares pueden llegar a alcanzar múltiplos similares a los de los profesionales si saben utilizar bien la información que tienen a su alcance.

La psicología del dinero, de Morgan Housel

Recomendado por Ismael García Puente, jefe de inversiones y selección de fondos de Mapfre Gestión Patrimonial.

Housel hace que el lector reflexione sobre su relación con el dinero, qué quiere realmente de él y cuáles son sus objetivos financieros. Así, el autor da 18 claves sobre cómo funciona la psicología del dinero y cuáles son los hábitos y conductas que ayudan no solo a generar riqueza, sino que también a conservarla.

Nunca te pares: Autobiografía del fundador de Nike, Phil Knight

Daniel Sancho, director de inversiones de Mapfre Gestión Patrimonial.

El fundador de Nike cuenta en su autobiografía la intrahistoria de la fundación de la compañía, que empezó con solo 50 dólares y con un modelo de negocio muy distinto al actual: importar calzado deportivo económico y de gran calidad de Japón y venderlo en Estados Unidos.

La gaya ciencia, de Friedrich Nietzsche

Recomendado por Nicole Sophie Gómez Adenis, gestora de renta variable estadounidense y de multiactivos globales de Mapfre AM.

Esta es una de las obras capitales del filósofo, que reconocía que era su libro más personal, “un retrato suyo”. Este, el último de su etapa más negativa, está íntimamente ligado a la experiencia de una curación y a la gratitud con la que se vive la convalecencia.

Los relatos del Padre Brown, de G. K. Chesterton

Recomendado por Alberto Matellán, economista jefe de Mapfre Inversión.

La saga del Padre Brown, publicada entre 1910 y 1935, cuenta las andanzas de un cura-detective (basado en un amigo de Chesterton, el sacerdote irlandés John O’Connor) que resuelve misterios y crímenes armado solamente con su paraguas, su inocencia y su sabiduría.

Economía básica, de Thomas Sowell

Paloma Ramos, gestora de riesgos financieros y de sostenibilidad de Mapre AM.

‘Economía básica’ es un manual que explica de forma sencilla cómo funciona la economía, con temas de actualidad que van desde la negociación colectiva a los impactos en la economía real de los mercados de acciones y poniendo de manifiesto los principios generales de todos los tipos de política económica.

Las hijas de la criada, Sonsoles Ónega

Raquel Arteaga, directora de Riesgos Financieros y Sostenibilidad de Mapfre AM.

Galardonada con el Premio Planeta en 2023, esta novela narra la llegada al mundo de Clara y Catalina en un pazo gallego, y una venganza sacudirá para siempre sus vidas y las de toda la familia.

El ahorrador de la Comunidad Valenciana: menos conservador que la media nacional y con un interés creciente por los fondos de inversión

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La mayoría de los ahorradores de la Comunidad Valenciana es conservador (49%), aunque este porcentaje se ha reducido 16 puntos en los últimos diez años. Además, el perfil del ahorrador valenciano, comparado con la media nacional, es siete puntos más bajo. Cuatro de cada diez ahorradores cuentan con un perfil moderado y el 11% restante es dinámico, aunque esa cifra se eleva al 17% entre los Centennials (menores de 29 años) y al 15% entre los Millennials (de entre 30 y 42 años).

Estas son algunas de las conclusiones recogidas por el VIII Barómetro del Ahorro, estudio del Observatorio Inverco, realizado por la empresa Front Query, que analiza la evolución de los ahorradores en España y en la Comunitat Valenciana; qué motivos tienen para ahorrar; en qué invierten y cómo valoran los productos financieros.

El ejercicio 2023 ha estado muy condicionado por la elevada inflación, lo que se ha traducido en que más de la mitad de los ahorradores valencianos (53%) afirme que su capacidad de ahorro se ha visto reducida, a lo que se suma que un 17% que ha tenido que cambiar la composición de su cartera de ahorro la subida de precios.

Tabla 1: ¿Está condicionando la inflación tu manera de ahorrar?

En este escenario, a uno de cada cuatro ahorradores de la Comunidad le ha afectado negativamente la subida de tipos, por contar con préstamos, en especial hipotecarios, frente a un 12% que se ha visto beneficiado por los tipos elevados, por la mejora en la remuneración de algunos productos. Este porcentaje se eleva al 20% en el caso de los Centennials. 

En qué invierten los valencianos

El 37% de los ahorradores de la Comunidad Valenciana ahorra con el objetivo de contar con un remanente para imprevistos. Este porcentaje crece ocho puntos en cuatro años, lo que hace que se consolide como la principal razón a la hora de ahorrar.

Como segundo motivo, se mantiene incrementar el capital sin un fin determinado (34%), que crece trece puntos con respecto a 2019, pudiendo acaparar ese ahorro generado durante la época COVID. Además uno de cada cinco ahorradores de la Comunitat Valenciana apunta al ahorro para la jubilación como el principal motivo para tomar la decisión de ahorrar.  

Con respecto a los productos a través de los que los valencianos canalizan sus ahorros, el 84% apuesta por los depósitos, seguidos de los planes de pensiones (51%) – mismo nivel que en 2021-, mientras que un 43% de los ahorradores invierte a través de fondos, es decir, siete puntos porcentuales más con respecto a 2021. Este porcentaje asciende hasta el 68% en el caso de los ahorradores con un perfil dinámico y, por generaciones, casi la mitad de los Baby Boomer invierte a través de fondos (49%).

En el caso de los planes de pensiones, más de seis de cada diez ahorradores de la Generación X y de los Baby Boomers confían en este producto. En este sentido, un 44% de los valencianos que ahorran para la jubilación cuenta con un planes de pensiones de empleo (PPE).

Además, a más de cuatro de cada diez ahorradores de la Comunidad (41%) les parecen interesantes los PPE como opciones de ahorro (un 30% como complemento para la jubilación y otro 11% que lo considera uno de los beneficios sociales que más valora de su empresa), aunque un 44% todavía no conoce bien su funcionamiento. Los Centennials es la generación que mejor valora este producto (un 57% cree que es una buena opción para complementar el ahorro y otro 14% lo ve como uno de los mejores beneficios sociales).

En los últimos años, el interés por los fondos de inversión con criterios sostenibles ha ido en aumento: el 30% de los inversores en fondos en la Comunidad invierte en vehículos con criterios ESG, por encima de la media nacional (23%). El conocimiento en la Comunitat con respecto a estos productos es también mayor que en el resto de España (dos tercios de los inversores en fondos los conocen, frente al 57% a nivel nacional).

A la hora de informarse sobre un producto financiero, más de la mitad de los valencianos (53%) opta por hacerlo a través de una oficina bancaria, doce puntos más que en 2021, mientras que un 23% prefiere hacerlo mediante webs o plataformas de Internet.

Sin embargo, en el momento de realizar la contratación, el porcentaje de ahorradores que contrata sus productos en oficina bancaria sube hasta el 67%, frente al 18% a través de la web. Los aspectos que más valoran los ahorradores a la hora de tomar una decisión de inversión son la seguridad y la confianza, por este orden, mientras que la transparencia supera a la rentabilidad como tercer factor más importante.

Las autoridades europeas de supervisión emiten el segundo paquete de normas técnicas del reglamento DORA

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Las autoridades europeas de supervisión (ESA, en siglas inglesas, que agrupan a la Autoridad Bancaria Europea, la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación y la Autoridad Europea de Valores y Mercados) han publicado el segundo conjunto de normas técnicas de regulación y de ejecución, que desarrolla el Reglamento (UE) 2022/2554, sobre resiliencia operativa digital del sector financiero (conocido por las siglas inglesas DORA).

Según explican los analistas de finReg360, este conjunto de normas, que estuvo en consulta entre el diciembre de 2023 y marzo 2024, lo componen  normas técnicas de regulación y de ejecución, y directrices. En concreto, las normas técnicas hacen referencia a la notificación de los incidentes graves relacionados con las tecnologías de la información y de la comunicación (TIC), para la que recoge  el contenido de los informes sobre estos incidentes, los plazos para presentar la notificación inicial y los informes intermedios y finales (4 horas, 72 horas y un mes, respectivamente), y el contenido de la notificación voluntaria para las ciberamenazas significativas.

«También contempla pruebas de penetración basadas en amenazas: con el detalle de cómo han de realizar las pruebas las entidades financieras obligadas. Información de los proveedores de servicios de TIC, en la solicitud de petición voluntaria para ser designado como crítico; para el detalle de la evaluación por las autoridades competentes de las medidas tomadas por los proveedores de servicios críticos de TIC, basándose en las recomendaciones del supervisor principal, y plantillas para describir los acuerdos de subcontratación. Y criterios para determinar la composición del equipo conjunto de examen (JET), para lograr una participación equilibrada de miembros del personal de las ESA y de las autoridades competentes pertinentes, su designación, y las tareas y las modalidades de trabajo», explican desde finReg360. 

Sober las temáticas de ejecución, los expertos de la consultora explican que se refieren a incidentes graves relacionados con las TIC, que recogen los formularios, las plantillas y los procedimientos normalizados para informar de estos incidentes.

Por último, añaden: «Las directrices se refieren a dos pasos. El primero, costes y pérdidas derivados de incidentes importantes relacionados con las TIC. Donde quedan recogidos en unas tablas de estimaciones, introducen un mecanismo para informar de los costes y pérdidas brutos, las recuperaciones financieras y los costes y pérdidas netos por estos incidentes. Y, en segundo lugar, la cooperación entre las autoridades europeas de supervisión y las autoridades nacionales competentes, para supervisar el cumplimiento del reglamento DORA». 

Esta última abarca las condiciones generales, la designación de proveedores de servicios de TIC críticos y el intercambio de información entre supervisores y autoridades, las actividades de supervisión y el seguimiento de recomendaciones de las autoridades competentes para rescindir los contratos con proveedores de servicios TIC críticos.

«Las ESA no han publicado la norma técnica de regulación sobre la  subcontratación, que sigue pendiente. La Comisión Europea, receptora de estos informes finales de las ESA, ha de revisarlos en los próximos meses y decidir su promulgación», concluyen desde finReg360. 

Funcionamiento de un fondo de capital privado

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Los fondos de capital privado, al no invertir en activos cotizados, tienen un funcionamiento diferente al de un fondo tradicional. En esta nueva masterclass del programa Aprende y Crece de Crescenta, en colaboración con Fórmate a Fondo, Íñigo Nieto, responsable de Finanzas y Desarrollo de Producto de Crescenta, explica cómo funcionan estos fondos. 

En primer lugar, debemos entender que la cantidad que se compromete en un fondo de capital privado no se desembolsa en un primer momento, sino que, según localice oportunidades de inversión, se la pedirá a los inversores de manera gradual. 

Esta petición se realiza formalmente a través de las llamadas de capital, que suelen ser anuales y de un 20%-25% del capital comprometido. Por ejemplo, si comprometes 10.000 euros, las llamadas podrían ser de unos 2.000-2.500 euros al año. 

Íñigo nos lo explica con un ejemplo: imagina que en la etapa de colocación del fondo, el gestor decide que su objetivo de inversión va a ser 50 millones de euros y nosotros, como inversores, entramos en el fondo con un compromiso de 20.000 euros. “Esos 50 millones lo van a completar distintos inversores como tú que harán distintos compromisos y también habrá inversores más grandes como family offices”, matiza.

Siguiendo con el ejemplo, pongamos que el gestor adopta una estrategia de private equity growth, una estrategia muy típica en el sector que consiste en comprar compañías y hacerlas crecer aportando valor, ya sea tecnológico, de capital humano o donde haya oportunidad. Una vez el gestor vea que ya no puede aportar más valor, la venderá para poder dar esa rentabilidad a los inversores. 

Una vez empieza la etapa de inversión, el equipo comienza a buscar empresas en las que invertir. Hasta este momento, el gestor no te ha pedido nada de tus 20.000 euros, porque no ha hecho ninguna inversión aún y no tendría sentido pedir dinero para tenerlo parado, explica el experto. 

Momento de invertir: llamadas de capital 

Imaginemos que este fondo de 50 millones encuentra una empresa que vale 5. En ese momento, los gestores le piden a los inversores una parte de su capital comprometido a través de la primera llamada de capital (o capital call, en inglés). En esa primera llamada, solo desembolsarás 2.000 euros de los 20.000 que habías comprometido.

Esta dinámica se irá repitiendo a lo largo de los primeros 4 o 5 años en las que desembolsarás la totalidad del capital comprometido. 

Momento de desinversión: distribuciones

Continuando con el ejemplo, en el año 4-5 del fondo, el gestor compra la compañía número cinco y empieza, a su vez, a desinvertir en la primera que adquirio. En este momento se solapan las llamadas de capital con las distribuciones. 

“Entonces es posible que en el año 5 te esté haciendo una llamada de capital, pero ese mismo año también obtengas retorno”, aclara Íñigo Nieto. 

Si esa empresa que compró el fondo inicialmente por 5 millones la vende por 10 millones, el fondo le entregará al inversor unos 4.000 euros. ¿Por qué? Porque, según el ejemplo, habías invertido 2.000 euros.

¿Por qué no se aporta todo el capital de golpe? 

“El objetivo es maximizar la rentabilidad de los inversores”, destaca. Si el fondo nos hubiese pedido todo el dinero el primer día, estaría parado y si no nos lo devuelve hasta el último día al gestor tampoco le genera valor,  por lo que quiere pedirnos el dinero solo cuándo lo necesite y devolverlo a través de las distribuciones tan pronto como lo reciba

Allianz GI ficha a Jeremy Gleeson para liderar su nuevo equipo de renta variable de Tecnología

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Allianz Global Investors ha anunciado el lanzamiento de un nuevo equipo de Renta Variable de Tecnología Global y la incorporación de Jeremy Gleeson, a finales de agosto, para liderar este nuevo equipo. Con esta decisión, la gestora explica que refuerza su experiencia en un sector que «continuará siendo un motor clave para los mercados de renta variable» y una parte significativa de las carteras de los clientes a medida que las megatendencias como la inteligencia artificial y el «darwinismo digital» continúen transformando el panorama empresarial.

Según indica, el nuevo equipo global aportará una contribución clave a las estrategias con exposición al sector tecnológico. La creación de la unidad especializada en Renta Variable de Tecnología Global complementa la destacada experiencia tecnológica, proporcionando una visión integral de las oportunidades de inversión globales que ofrece la tecnología a los clientes de la gestora.

Jeremy Gleeson se incorpora a AllianzGI procedente de AXA Investment Managers y cuenta con casi 30 años de experiencia en el sector. En 2017 recibió el galardón al mejor gestor de tecnología del año en los UK Tech Awards y, anteriormente, ganó el Investment Week Tech & Telecoms Fund Manager of the Year Award. Como director de Inversiones (CIO) de Renta Variable de Tecnología Global, reportará a Virginie Maisonneuve, Directora Global de Inversiones de Renta Variable.

A raíz de este anuncio, Virginie Maisonneuve, directora global de inversiones de renta variable de AllianzGI, ha declarado: “Nuestra ambición es convertir a AllianzGI en una referencia mundial de la inversión en tecnología. Contar con alguien del nivel de Jeremy y establecer la Tecnología Global como un nuevo pilar en nuestra plataforma de Renta Variable nos ayudará a acelerar ese objetivo, reforzando significativamente nuestra experiencia en un sector que esperamos siga siendo un motor clave de los mercados mundiales y una fuente de rendimiento para nuestras carteras”.

Según la opinión de Maisonneuve, la tecnología está impulsando megatendencias como la inteligencia artificial y la electrificación que están transformando cada vez más todas las industrias, creando un «orden mundial cambiante» en el que la tecnología está a la vanguardia de la geopolítica. «Con los dos hemisferios tecnológicos que están tomando forma, creemos que nuestro nuevo equipo de Global Technology Equity, que trabaja en estrecha colaboración con nuestro ecosistema tecnológico más amplio e incluye especialistas que cubren Taiwán, China, Corea, EE.UU. y Europa, nos dará una visión de primera mano, profunda y diferenciada, de estas megatendencias”, ha señalado.

 Junto a Jeremy Gleeson, Sunil George, actual analista de tecnología de EE.UU. de AllianzGI, se unirá también al equipo en otoño. George se incorporó a AllianzGI en mayo de 2023 y cuenta con más de 20 años de experiencia, habiendo ocupado anteriormente puestos en Nordea, Fidelity y Morgan Stanley, todos ellos centrados en el sector tecnológico. Según la gestora, ambos expertos se encargarán de la gestión de la estrategia Allianz Global Hi-Tech Growth, incluyendo su fondo subordinado Allianz Informations Technologie, a partir de octubre de 2024 (todavía pendiente de la aprobación por parte de los reguladores).

¿Por qué la renta variable será una de las grandes estrellas del segundo semestre del año?

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La presentación de las perspectivas semestrales de las gestoras internacionales ha tenido tres ideas comunes: el peso de las decisiones sobre política monetaria de los principales bancos centrales, el aumento de los riesgos geopolíticos y el estar invertido, tanto en activos tradicionales como alternativos. En este sentido, el principal riesgo que tiene el inversor es quedarse fuera del mercado, ante la cantidad de focos de incertidumbre y volatilidad que hay en el horizonte de los próximos seis meses.

Según indican las proyecciones de las gestoras, las expectativas de crecimiento global se sitúan en el 3,1% en 2024 y el 3% en 2025. La inflación debería normalizarse en 2024, permitiendo a los bancos centrales continuar con los recortes de tipos, aunque no todos al mismo tiempo. En este sentido, un nuevo repunte de inflación tras las elecciones de EE.UU. es un riesgo al que los inversores deberían estar atentos.

En opinión de Benjamin Melman, CIO global de Edmond de Rothschild AM, hace un año, la economía planteaba muchos interrogantes, ya que la desinflación seguía siendo tímida y en Estados Unidos se temía una recesión. Sin embargo, las dificultades políticas estaban bastante contenidas en ese momento. Desde entonces, según su visión, los problemas se han invertido. “Aunque el entorno económico parece ahora bastante prometedor, se está viendo ensombrecido por los problemas políticos. La única constante ha sido el continuo deterioro del entorno geopolítico. Esto significa que puede haber cierta volatilidad, desencadenada por la agitación política francesa o por el posible regreso de Trump a la Casa Blanca. La buena noticia es que los mercados a veces pueden reaccionar de forma exagerada a las crisis políticas, y esto puede generar algunas oportunidades atractivas”, afirma Melman. 

Teniendo esto en cuenta, el CIO de Edmond de Rothschild AM señala que “observando las rentabilidades registradas en lo que va de año y teniendo en cuenta la fortaleza de la economía mundial, tiene sentido seguir bien expuestos a la renta variable”.

Oportunidades en renta variable 

“El contexto económico respalda los beneficios y los activos de riesgo, pero la mayor parte del potencial alcista ya está descontado por los mercados y será difícil encontrar catalizadores claros de nuevas ganancias. Para navegar por esta transición incierta hacia la siguiente fase del ciclo favorecemos la renta variable de alta calidad, además de un sesgo positivo en la duración y materias primas para protegerse frente a los riesgos inflacionarios”, añade Vincent Mortier, director de Inversiones del Grupo Amundi.

A la hora de hablar de oportunidades concretas, Melman matiza que, dentro de los mercados de renta variable, “aunque las principales decisiones geográficas (EE.UU. frente a Europa), vendrán determinadas en gran medida por las cuestiones políticas antes mencionadas, los equipos de inversión tienen preferencia por Big Data y Healthcare, y por las pequeñas capitalizaciones europeas, que cotizan a valoraciones muy atractivas, teniendo en cuenta el entorno económico más favorable y la relajación monetaria que ya se ha iniciado”.

Por su parte, Mortier profundiza en su idea de renta variable de alta calidad: “Evitar los riesgos de concentración y enfocarse en calidad y valoración”. Y añade que las oportunidades abundan en calidad y value de EE.UU. y renta variable global. “Considerar además las small-caps europeas que podrían capitalizar la recuperación del ciclo económico y sus valoraciones son atractivas. En cuanto a sectores, nuestra posición está equilibrada entre defensivos y cíclicos en la parte baja de la horquilla. Estamos más positivos en financieros, servicios de comunicaciones, industriales y sanidad”, afirma Mortier. 

Además, considera que la renta variable de mercados emergentes ofrece oportunidades interesantes y valoraciones relativamente atractivas si se comparan con EE.UU. “Favorecemos Latinoamérica y Asia, destacando a India gracias a su robusto crecimiento y trayectoria de transformación”, matiza. 

Por su parte, Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard, espera ver una ampliación del repunte del mercado de renta variable impulsado por un mejor crecimiento de los beneficios fuera del sector tecnológico. “Esta ampliación no significa que los valores tecnológicos y de IA dejen de funcionar. Sin embargo, es probable que la diferencia entre los líderes tecnológicos y el resto del mercado se reduzca, o incluso se  invierta, a medida que los inversores se den cuenta de que el resto del mercado se ha estancado en gran medida durante más de dos años y ahora ofrece un potencial de rentabilidad más atractivo”, argumenta. 

Además añade que los mercados no estadounidenses cotizan con múltiplos de valoración mucho menos exigentes y es previsible que se beneficien de la aceleración del crecimiento mientras el estadounidense se desacelera. “Además, las empresas no estadounidenses suelen estar más expuestas a la deuda a tipo variable, lo que debería favorecerles en tanto que el BCE y otros bancos centrales relajen su política monetaria antes que la Fed, y también podrían disfrutar de una recuperación más significativa de los ingresos y beneficios a partir de los niveles actuales”, concluye.

Ashish Shah, Chief Investment Officer, Public Investing de Goldman Sachs Asset Management, estima que en los mercados de renta variable, los modelos empresariales más sólidos han demostrado la resistencia de los márgenes, con unas últimas temporadas de beneficios en Estados Unidos mejores de lo esperado. El rendimiento se ha ampliado más allá de los conocidos como los Siete Magníficos.

“La segunda mitad de 2024 puede presentar oportunidades para que los inversores amplíen sus horizontes más allá de los nombres más grandes, con las empresas estadounidenses de pequeña capitalización preparadas para repuntar, ofreciendo atractivas valoraciones absolutas y relativas. Las empresas de pequeña capitalización pueden proporcionar acceso al mayor potencial de crecimiento de los futuros líderes de mediana y gran capitalización. La certidumbre en torno a los recortes de tipos debería proporcionar vientos de cola añadidos», apunta Sha.

Respecto a Europa, añade que «la mejora de la combinación de crecimiento e inflación en Europa, combinada con una mejor dinámica de los beneficios empresariales y unas valoraciones modestas, es un buen augurio para la renta variable europea del continente”, añade Sha. En el caso del mercado de renta variable japonés, considera que sigue habiendo grandes oportunidades, donde los cambios estructurales están impulsando el buen comportamiento tras décadas de deflación».