El grupo Beca Advisors comenzó los festejos de sus 10 años con un desayuno en el Hotel Cottage de Carrasco en Montevideo para más 80 personas entre clientes y amigos y presentó la nueva imagen corporativa de la firma.
Durante el evento, celebrado el 22 de mayo, Andrés Buela, socio de BECA Advisors, hizo su exposición haciendo pública la nueva imagen corporativa e hizo hincapié en la diversidad de plataformas con las que la empresa mantiene acuerdos.
“Esta diversidad le permite a BECA presentar una solución para cada necesidad de inversión, independiente del monto, necesidades y perfiles de los inversores”, dijo Buela.
En segundo lugar tuvo la palabra Julio de Brun, asesor económico de la firma, quien presentó su visión de la economía y de los mercados.
De Brun, dijo que la Fed debió haber realizado más aumentos de tasas en este ciclo y manifestó que en este momento ya no deben esperarse más subas ni tampoco bajas pronunciadas.
El experto uruguayo dijo que se esperan tasas elevadas por más tiempo, «higher for longer«.
El evento también contó con la presentación de Gonzalo Viana, Sales Manager de Unicorn Strategic Partners, quien compartió con los presentes algunas alternativas de inversión alineadas a la visión de BECA.
Los próximos días 6 y 7 de junio, Pontevedra acogerá el IX Foro Internacional de Educación Financiera de Calidad, organizado por la Asociación de Educadores y Planificadores Financieros (AEPF). Este evento reunirá a expertos de renombre nacional e internacional para debatir y reflexionar sobre el modelo de educación financiera de calidad que ofrece resultados inmediatos y sostenibles.
Desde la introducción de la figura del educador financiero de calidad en España, ya se pueden evaluar los primeros resultados y compararlos con los obtenidos en Italia y otros países de América Latina donde la AEPF opera. Este foro se alinea con los estándares de educación financiera de la OCDE, y de las normas técnicas de calidad internacionales, adoptando el modelo más avanzado de consultoría, donde los profesionales aplican la educación financiera para educar y asesorar a sus clientes, responder a sus inquietudes y generar resultados tangibles.
El IX Foro se centrará en debatir sobre los modelos de educación financiera, las herramientas necesarias para el proceso educativo y las oportunidades y riesgos existentes. El rol del educador financiero es fundamentalmente social, apoyando a los ciudadanos para crear conciencia, intervenir en situaciones de emergencia y desarrollar planes estratégicos. Los ponentes también analizarán los errores comunes en la gestión de la economía personal y de las finanzas personales, una de las principales fuentes de problemas y riesgos, especialmente para los más vulnerables.
El foro es válido para realizar horas de formación certificables (MIFID y mediadores seguros) realizando un test a posteriori. Se realizará tanto en modalidad online como presencial.
Las entradas pueden adquirirse en la web www.aepfinancieros.org. Además, es posible beneficiarse de un código de descuento del 20% válido hasta el 31 de mayo: 20AEPF.
Para más información: info@aepfinancieros.org; teléfono: 633 737 639.
El Foro MedCap, que da inicio a su XX edición, ha contado con la participación de Jos Dijsselhof, presidente de BME y CEO deSIX, en su inauguración. El experto ha reconocido la relevancia de la Bolsa española dentro del contexto europeo, con OPVs tan relevantes como la de Puig hace solo unas semanas –una de las dos mayores del mundo en lo que va de año y la mayor en España desde 2015-. Sin embargo, señaló que «es de particular importancia» fijarse en las empresas de pequeña y mediana capitalización, con modelos de negocio a menudo innovadores y a veces no suficientemente conocidos.
La presencia de empresas de pequeña y mediana capitalización en Bolsa es positiva para las propias empresas, señaló, para la economía en su conjunto y, por supuesto, para los inversores, que pueden diversificar sus carteras gracias a estos valores. «Con ellas, los gestores de fondos y los inversores de todo tipo pueden ampliar considerablemente su universo de inversión, ya que más opciones significa más oportunidades de batir al mercado», explicó.
El CEO de SIX también reconoció cómo las empresas de pequeña capitalización permiten a los inversores acceder a sectores y áreas de actividad con menor presencia en los principales índices como son la tecnología y la digitalización. «Ambos sectores son cruciales para la economía actual y futura, pero también para el sector de las energías renovables», indicó.
«En España nuestro segmento de pymes, BME Growth, ofrece una gran diversidad sectorial. Son empresas fuertemente orientadas al crecimiento y que mañana pueden convertirse en los blue chips que marquen el ritmo del Ibex 35 en el futuro. En SIX somos muy conscientes de nuestra responsabilidad a la hora de garantizar que las pequeñas y medianas empresas encuentren los medios para financiar su crecimiento, asegurando al mismo tiempo que los valores fundamentales de transparencia, fuentes de capital y liquidez estén plenamente gestionados», señalaba Dijsselhof.
En su opinión, es importante que las empresas en crecimiento sepan que el mercado de valores también está abierto a ellas, y puede proporcionarles visibilidad, acceso a inversores nacionales e internacionales y mayores capacidades de financiación. «Y precisamente, este aspecto clave de accesibilidad al mercado para las empresas de pequeña y mediana capitalización es uno de las prioridades en SIX».
Acceso a los mercados financieros
Según Dijsselhof, facilitar el acceso al mercado es una prioridad para SIX porque da a las empresas cotizadas un impulso significativo en términos de liquidez, financiación, visibilidad y reputación. Y es que las ventajas de cotizar en Bolsa pueden verse a veces eclipsadas por los obstáculos, supuestamente importantes, de salir a cotizar.
Es por eso que desde SIX brindan el apoyo necesario a las empresas a lo largo de sus distintos niveles de crecimiento; desde el mismo momento en que se plantean salir al mercado, ya que en esta fase temprana es cuando el entorno pre-mercado en España cobra todo su sentido, proporcionando formación y orientación a las empresas en los mercados de valores. También ofrecen segmentos de mercado específicos ad hoc para lograr dar los siguientes pasos hacia arriba, como BME Scaleup, diseñado específicamente para las empresas en las fases iniciales de crecimiento.
«El Libro Blanco publicado a principios de año por BME, recoge una serie de medidas para promover la participación de las empresas españolas en los mercados de valores, entre las que se insta a una simplificación del proceso de cotización. Este documento informativo también fomenta la participación de inversores minoristas y la creación de productos o vehículos de inversión para pymes, en línea con los objetivos de la Unión de Mercados de Capitales«, indicaba.
Entre las medidas propuestas por SIX, se incluye la promoción de vehículos de inversión colectiva alternativos en mercados de capitales regulados o SMN y una serie de medidas reglamentarias y fiscales para hacer más atractivos nuestros MTF, BME Growth, y MARF.
El Libro Blanco también aborda la visibilidad de las pequeñas y medianas empresas, recordó. En este sentido, aboga por una mayor cobertura de investigación y análisis para estos valores, ya que tras la aplicación de la directiva europea MiFID II, la cobertura de los analistas sobre las empresas más pequeñas se redujo drásticamente. «El problema de los valores no cubiertos es universal: se estima que entre el 30% y el 40% de los valores cotizados en todo el mundo no están cubiertos en absoluto por las empresas de análisis», advirtió el experto.
Dijsselhof destacó que en España Lighthouse es un servicio de análisis fundamental dirigido al mercado de renta variable, que proporciona cobertura de análisis a aquellos valores cotizados que no son seguidos por las empresas financieras. Subrayó la necesidad de aumentar la visibilidad de estas empresas por numerosas razones beneficiosas para la economía española, la comunidad inversora y las propias empresas, con eventos como el Foro Medcap promoviendo este objetivo.
El Foro Medcap, que se celebrará hasta el próximo día 30 de mayo, contará con compañías de BME Growth que participarán en los paneles, discovery meetings y reuniones. Más de 100 empresas cotizadas, 150 inversores, 800 asistentes y más de 1.200 reuniones privadas entre compañías cotizadas e inversores buy-side.
El sector bancario da empleo a 639.900 personas, representando el 3% del total de trabajadores en España. En este contexto, el Informe de Tendencias Salariales 2024 publicado por Randstad Research, el centro de estudios de Randstad, ha proporcionado una visión detallada de la remuneración de los gestores comerciales de banca privada en distintas ciudades.
En el informe se destaca que los gestores de banca privada tienen una compensación de hasta 100.000 euros brutos al año. Estos datos reflejan la remuneración para profesionales con una trayectoria consolidada de al menos seis años, y se basan en análisis de los mercados de Madrid, Barcelona, Valencia, Bilbao, A Coruña, Sevilla, Málaga y Zaragoza.
En Madrid, Coruña, Sevilla y Bilbao, los gestores de banca privada disfrutan de los salarios más altos del país para este perfil profesional, con ingresos que oscilan entre los 62.000 y 100.000 euros brutos al año. Por su parte, Málaga se coloca también entre las cuatro ciudades españolas con los gestores de banca privada mejor remunerados, con un salario promedio de 67.500 euros brutos anuales y con un rango salarial que se sitúa entre los 57.000 y 78.000 euros.
“El sector financiero es uno de los que presenta remuneraciones más elevadas y dentro de esta actividad destacan las remuneraciones de los gestores de banca privada”, señala Ariana Pons, Industry Leader del sector bancario para Randstad.
En Zaragoza, la remuneración que reciben los gestores de banca privada varía entre los 60.000 y 80.000 euros brutos al año, con una media de 70.000 euros. En Barcelona, por su parte, la remuneración promedio para los gestores de banca privada se sitúa en los 62.000 euros brutos anuales.
Por el contrario, Valencia destaca por ofrecer los salarios más bajos en comparación con el resto, con un rango salarial que va desde los 41.000 hasta los 46.000 euros brutos al año, y una remuneración promedio de 43.000 euros en el caso de un gestor de banca privada.
Director de oficina comercial
Respecto a otras posiciones, Madrid es la ciudad donde el director de una oficina comercial tiene una remuneración más elevada, con 69.500 euros brutos al año, una cifra surgida de una horquilla de entre 62.000 euros y 77.000 euros. Tras Madrid, se sitúa Barcelona (64.500 euros), Bilbao (64.500 euros), Zaragoza (62.500 euros), Sevilla (59.000 euros), A Coruña (59.000 euros), Valencia (57.500 euros) y Málaga (55.000 euros).
Nivel salarial de once sectores
El ‘Informe Tendencias Salariales 2024’ recoge un incremento medio para el mercado laboral español de entre el 2% y el 3,5% para este año. El estudio analiza datos sobre remuneración en ocho importantes localizaciones geográficas, identificando diferentes bandas salariales para más de 250 posiciones relevantes en once sectores y áreas profesionales. En el análisis, destaca que todas las actividades verán aumentado su nivel salarial, aunque las alzas serán en líneas generales moderadas.
Entre las profesiones que han experimentado mayores incrementos se encuentran el retail o los servicios a empresas, como marketing, ventas, finanzas y recursos humanos, que han registrado revisiones salariales por encima del 3% para aquellos profesionales con más de seis años de experiencia. También han marcado incrementos de este entorno aquellos trabajos relacionados con la banca y el sector asegurador, así como las ingenierías.
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Barings Private Credit Corporation (BPCC) es uno de los líderes globales dentro de los fondos semi líquidos de crédito privado. Es uno de los fondos con la mayor tasa de distribución (11.5% neto), ha sido el líder en rentabilidad total desde su inicio en mayo 2021 vs pares, el menos volátil en términos de NAV, y el más eficiente y alineado en estructura de costos.
«Una solución semilíquida de préstamos directos con tasas flotantes gestionada por una de las mayores gestoras privadas de crédito del sector», así es como se describe Barings Private Credit Corporation. Con tres décadas de experiencia en el sector, Barings administra 95.000 millones de dólares en crédito privado siendo uno de los prestadores más activos en EE.UU. De ellos, 53.000 millones están en estrategias de direct lending con un enfoque en el ‘core middle market’.
Cabe destacar la alineación de intereses con Mass Mutual, una de las principales compañías de seguros de Estados Unidos y propietaria de Barings. «Cerca de 15 centavos de cada dólar que invertimos provienen del balance de Mass Mutual. Somos dueños del riesgo junto con nuestros inversores, lo que genera una cultura de conservadurismo. Si perdemos dinero para nuestros inversores, también lo perdemos nosotros» especifican. Recientemente Mass Mutual también anuncio otro compromiso de capital de $3 mil millones en nuevas inversiones de crédito privado a través de su subsidiaria Barings durante los próximos años.
Es por esto que el enfoque de la estrategia es uno de los más conservadores del mercado, basado en la originación directa de préstamos no sindicados a través de un enfoque propietario excluyendo industrias y sectores con mayor preponderancia histórica de defaults. Barings se enfoca en alcanzar acuerdos con compañías del ‘core middle market’, con un EBITDA entre 15 y 75 millones de dólares. Son compañías que ofrecen tasas de interés atractivas además de “covenants” que ayudan al prestador a ejercer más control para minimizar impagos y buscar mayor potencial de recuperación en un escenario de default.
Muchos fondos de crédito privado han estado atrayendo grandes cantidades de capital en poco tiempo en un entorno donde la generación de nuevos acuerdos de crédito privado es cada vez más difícil. La tendencia en la industria ha sido enfocarse en realizar acuerdos más grandes con empresas de mayor tamaño para desplegar capital de manera más eficiente. Estos acuerdos más grandes tienden a ofrecer spreads más bajos y comprimidos, potencialmente con menos protecciones, haciéndolos más similares al mercado público en comparación con el crédito privado tradicional del middle market. Cuando no están disponibles acuerdos de gran tamaño, muchos fondos también asignan capital directamente a BSLs (Broadly Sindicated Loans), lo que no constituye crédito privado en absoluto. Esto implica spreads relativamente menores, covenants limitados o nulos y puede generar una mayor volatilidad, como se observó en 2022. Barings no tiene exposición a mega cap exposure y tiene menos de 3% en BSL’s.
Durante los últimos dos meses, el equipo de Barings ha originado 127 nuevas oportunidades de créditos para su fondo en un mercado escaso en términos de flujo de nuevos deals. De las 127 oportunidades nuevas, su proceso riguroso de inversión opto para aprobar e invertir en solo 20 por una suma total de $818 millones de dólares. La firma cuenta con un equipo de inversión de más de 100 individuos quienes originan y analizan potenciales créditos.
Durante los tres primeros meses del año, es decir al cierre de Marzo de 2024, BPCC generó un rendimiento total neto del 3.5% y actualmente ofrece una tasa de distribución anualizada neta actual del 11.5%. Desde su inicio en mayo de 2021, BPCC ha sido el fondo de mayor rendimiento en la clase de activos. También ha tenido la menor cantidad de volatilidad de NAV y ofrece una de las estructuras de tarifas más bajas y alineadas.
El último punto a enfatizar es la accesibilidad del Barings Private Credit Corporation (BPCC), que además ahora está disponible en All Funds. Barings continúa ofreciendo a sus clientes diferentes formas de acceso, ya que está presente en varias plataformas, incluyendo Pershing, NFS (Fidelity), Schwab, TD, Axos o iCapital, para inversores no estadounidenses e inversores estadounidenses. Además, los clientes internacionales pueden acceder a través de un ETN (Exchange Traded Note) totalmente colateralizado que reduce la carga operativa típicamente asociado con comprar fondos de crédito privado. Esta opción permite una experiencia de compra más eficiente, evitando la necesidad de completar largos formularios y duplicar el proceso de AML y KYC.
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Al igual que con cualquier inversión, el capital está en riesgo.
A finales de los noventa, mis padres se mudaron de China al Reino Unido, para que mi madre continuara con sus estudios, pero al final se quedaron por trabajo. Mientras tanto, yo pasé 18 meses en Nankín con mis abuelos, y mis padres nos apoyaban económicamente enviando parte del sueldo que ganaban.
En aquel entonces, para hacer transferencias al extranjero desde el Reino Unido había que acudir a una sucursal de Western Union o MoneyGram y depositar el dinero en efectivo. Después, te entregaban un recibo en papel y tocaba esperar, con nervios e incertidumbre, a que se tramitara el envío. Mis padres, por ejemplo, llamaban cada día a mis abuelos para comprobar si por fin había llegado el dinero. Las facturas no se pagaban solas, y el proceso era estresante y lento, además de muy caro: de cada 100 libras que enviaban, 6 desaparecían en comisiones.
Cuando en Positive Change comenzamos a interesarnos por Remitly en 2021, me acordé inmediatamente de la experiencia de mis padres. Esta empresa con sede en Seattle permite a los trabajadores migrantes enviar parte de lo que ganan a sus lugares de origen, que suelen ser países con ingresos bajos.
El flujo de dinero desde el mundo desarrollado hacia países en desarrollo representa más de 600.000 millones de USD al año. En 2023, Remitly tramitó más de 30.000 millones de USD en transferencias; es decir, casi el 5 % de todo el volumen del sector.
Este dinero tiene un impacto tremendo en la vida de las personas más pobres del planeta, que llegan a destinar hasta el 75 % del importe de cada envío a cubrir bienes y servicios esenciales, como comida, alojamiento y salud. Además, impulsa el desarrollo económico, ya que suele ser la mayor fuente de ingresos extranjeros de los países en desarrollo, por encima del total de la inversión extranjera directa.
La aplicación móvil de Remitly es muy fácil de usar: basta con introducir los datos de la tarjeta, la información del destinatario, y el importe de la transferencia. Luego haces clic en enviar. El dinero llega al instante, o dentro de dos horas por una comisión inferior. Las transferencias pueden hacerse a cuentas bancarias en el extranjero o a aplicaciones de monedero digital que son muy populares en los países en desarrollo, en los que muchas personas carecen de servicios bancarios. Remitly cobra una comisión fija reducida, aunque la cifra exacta depende del país, y los tipos de cambio suelen ser más favorables que los que ofrecen los establecimientos a pie de calle.
La primera vez que consideramos invertir en Remitly fue cuando salió a bolsa en el Nasdaq en septiembre de 2021. Nos sorprendió la personalidad de su cofundador, Matt Oppenheimer, que después de haber trabajado para un banco global en Kenia quiso aumentar la transparencia y la seguridad de los envíos de dinero, y reducir el estrés que sufren los remitentes. Pronto nos convencimos de los beneficios que tendría esta empresa para las personas que menos ingresos perciben; aquellas que en Positive Change consideramos «la base de la pirámide».
Además de tener un objetivo muy claro, Oppenheimer estaba al corriente de la realidad en este sector tan competitivo y, sobre todo, de la importancia de centrarse en los costes e invertir sobre todo en las rutas internacionales de pago más empleadas, que ofrecen el mayor retorno de la inversión gracias a su volumen potencial. Actualmente, parece estar tomando las decisiones adecuadas con respecto al curso de expansión de la empresa y al precio de sus servicios.
Como Remitly no es la única empresa en este sector, quisimos investigar detenidamente su evolución y comprobar su ventaja competitiva. Para comprender mejor la cultura de la empresa, visité su sede en Seattle y me reuní con el equipo directivo, los ingenieros de software y otros empleados. En esta ciudad, empresas como Microsoft o Amazon compiten constantemente por atraer a los mejores talentos; sin embargo, tuve la impresión de que los empleados de Remitly estaban contentos con su trabajo.
A finales de 2022, estábamos lo suficientemente convencidos para invertir en ella y, entre otras cosas, vimos con buenos ojos que invirtieran en software para optimizar el complejo proceso de enviar dinero a través de un sinfín de fronteras. Además, aunque los procesos de identificación de clientes y de cumplimiento de las normativas de lucha contra el blanqueo de capitales pueden ser costosos, Remitly se beneficia de sus economías de escala. Asimismo, su inversión en inteligencia artificial facilita la detección de fraudes y la fijación de precios, y cuantos más pagos tramite, menor es el coste de cada uno.
Por otra parte, el crecimiento de Remitly le permite aumentar su inversión en marketing y aprovechar el reconocimiento de su marca. De hecho, ya ha conseguido grandes resultados adaptando sus anuncios a las particularidades culturales de varias comunidades de inmigrantes (como la mexicana y la filipina en EE. UU.), en lugar de utilizar campañas genéricas globales.
También nos fijamos en su increíble capacidad para fidelizar clientes, una característica que brilla por su ausencia en los proveedores tradicionales de la época de mis padres; y es que Remitly tiene una tasa anual de retención de clientes del 90 %, una cifra superior a la de Netflix.
Aunque el envío de dinero desde EE. UU. constituye la principal actividad de Remitly, el ritmo al que crece su negocio internacional está acelerándose. Es una opción atractiva para los inmigrantes que quieren enviar parte del salario que ganan en Europa u Oriente Medio a sus países de origen, y ambos representan dos grandes mercados en los que puede expandirse rápidamente.
A largo plazo, la empresa ha puesto sus miras en Australia, Nueva Zelanda, Japón, Hong Kong, Singapur y otras muchas regiones, y confiamos en que tendrá un alcance global de aquí a cinco, diez años.
Jeff Bezos ha invertido en Remitly, y Oppenheimer me confesó que había basado el modelo de su propio negocio en el funcionamiento de Amazon. Al fin y al cabo, la empresa de Bezos tuvo que efectuar una descomunal inversión logística para poder entregar cientos de miles de paquetes por todo el mundo en las 24 horas siguientes a una compra, y los retos a los que se enfrenta Remitly no son menos arduos. Tan solo en EE. UU. se transfiere dinero a más de 100 países, lo que representa más de 4000 rutas de pago transfronterizas con tipos de cambio en constante fluctuación, por no hablar de que cada país impone sus licencias y regímenes de cumplimiento propios, y obstáculos a las nuevas entidades financieras.
Es increíble lo mucho que ha cambiado la situación desde aquellas llamadas impacientes de mis padres desde el otro lado del mundo. Ahora, quien manda es el cliente, y no le importa si una empresa tiene que hacer frente a muchos o pocos retos; lo importante es que las transacciones lleguen a su destino, y cuanto antes.
Cuesta encontrar empresas de alto crecimiento que mejoren la vida de las personas en la base de la pirámide. Los productos y servicios a su alcance suelen ser muy locales, y las empresas que los proporcionan, generalmente no suelen convertirse en compañías multimillonarias en las que se pueda invertir. Sin embargo, estamos seguros de que otras empresas seguirán el camino de Remitly, aprovechando las aplicaciones y otras tecnologías para aportar su grano de arena y mejorar la calidad de vida de las personas en las comunidades más vulnerables.
Positive Change de Baillie Gifford trata de obtener un crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo principalmente en acciones de empresas cuyos productos, comportamientos o servicios contribuyan a un impacto social positivo. Para obtener más información, haga clic aquí.
El perjuicio que la elevada inflación ocasionó a las carteras multiactivo en 2022 no se olvidará fácilmente. En opinión de John Mullins, director de inversiones en Wellington Management, en los próximos años la susceptibilidad —justificada o no— a la inflación seguirá siendo elevada. “Los inversores suelen mostrarse sensibles a hechos recientes, como pudimos comprobar en el periodo posterior a la crisis financiera mundial, en el que los inversores se mantuvieron muy recelosos ante el riesgo de sufrir otra crisis crediticia”, afirma.
Por ahora, el inicio del 2024 fue notable en los mercados financieros, marcando ganancias trimestrales consecutivas en acciones que superan el 10%, una tendencia no vista en una década. Según Robeco, este «rally de todo» se ha extendido incluso a los bonos gubernamentales, a pesar de señales de una economía en aceleración, como un sector manufacturero mostrando signos de vida y múltiples mercados alcanzando máximos históricos. Ahora, en este segundo trimestre, las gestoras siguen pendientes de los mensajes y decisiones de los bancos centrales. Se enfrentan a un cambio muy claro: se esperan menos recortes de la Fed en 2024 y un primer recorte del BCE el próximo 6 de junio.
Sobre el entorno
“El consenso del mercado apunta a un panorama optimista, con una mejora económica global y la creencia de que Estados Unidos evitará un aterrizaje duro. Sin embargo, hay quienes, a pesar de respetar el impulso actual, mantienen cierta cautela, considerando que las condiciones monetarias no pueden mantenerse laxas en un entorno de aceleración económica. A pesar de la positividad generalizada, indicadores como el sector manufacturero que aún no muestra una recuperación completa, sugieren que las perspectivas podrían ser menos optimistas de lo que reflejan los precios”, indican desde Robeco
En opinión de director de inversiones en Wellington Management, los mercados están muy pendientes del impacto de las presiones desinflacionarias, como la caída de los precios de los alimentos y de los insumos de fabricación y la moderación del crecimiento salarial. “Pero, por otro lado, muchos participantes en el mercado coinciden en que veremos una inflación estructuralmente más alta a largo plazo. Este contraste entre las perspectivas de inflación a corto y largo plazo plantea grandes retos para la asignación de activos en 2024”, reconoce Mullins.
Para David Hanzl, Head of Wholesale,y Alex Smith, director de especialistas de inversión en renta variable de abrdn para Asia Pacífico,una buena forma de mitigar la inflación sería invertir en activos que proporcionen un flujo constante de rentas, o income. “Las acciones, los bonos y las inversiones multiactivo pueden ofrecer una buena oportunidad en cuanto a este propósito. Ofrecen pagos regulares que pueden seguir el ritmo de las tasas de inflación o incluso superarlas, lo que ayuda a preservar el poder adquisitivo a lo largo del tiempo, aunque el nivel de esos ingresos no está garantizado”, afirman. Para estos expertos, en términos de asignaciones multiactivo, “la clave sería la asignación dinámica de activos, la diversificación y el resultado de ingresos estables”.
El enfoque
Hasta el momento, el cash ha protagonizado un reinado eficiente pero efímero entre las clases de activos, pero ahora toca “poner a trabajar” ese efectivo. ¿En qué asignación de activos están pensando las gestoras? Para Mullins, ante la rotación de los inversores en multiactivos en 2022 y el probable descenso de los tipos de interés a corto plazo durante el próximo año, salvo que se produzca alguna sorpresa en relación con la inflación, el panorama de los activos de riesgo frente al cash para los inversores a largo plazo es positivo.
“Un enfoque activo en la asignación de activos puede ayudar a los inversores a allanar el camino hacia la rentabilidad. Aunque los inversores deberían asumir un mayor o menor riesgo en la asignación de activos en función de su tolerancia al mismo y su horizonte temporal, realizar una asignación gradual de efectivo a clases de activos tradicionales —como la renta fija y la renta variable— durante los periodos de volatilidad del mercado puede ayudarles a gestionar el riesgo al tiempo que movilizan el efectivo. Unos rendimientos iniciales elevados significan que los inversores no tendrán que volverse demasiado creativos a la hora de obtener rentabilidad de los activos defensivos de las carteras”, afirma Mullins.
Además, Mullins considera que para la mayoría de los inversores, estar en el mercado es mejor que tratar de entrar y salir en el momento adecuado. “Quienes aguarden a que la inflación llegue a su fin podrían tener que esperar mucho tiempo o desaprovechar la oportunidad, ya que los mercados se ajustan con rapidez. La diversificación como parte de la asignación estratégica de activos permite a los inversores hacer frente al dilema de la inflación con una cartera bien diversificada, en lugar de esperar al punto de entrada perfecto, que quizá nunca llegue”.
En este contexto, los expertos de Robeco explican que las estrategias de inversión han evolucionado para capitalizar en las oportunidades emergentes. “Se ha observado una realineación de expectativas en commodities y otras clases de activos, con un enfoque particular en el petróleo debido a las crecientes tensiones en Medio Oriente y los recortes en la producción. Además, las primas en bonos han disminuido, lo que ha llevado a un cambio de enfoque hacia los rendimientos soberanos y el crédito a corto plazo, considerando los rendimientos nominales frente al riesgo crediticio”, indican.
Construyendo la estrategia
Según PIMCO, las tendencias macro y las favorables señales bottom-up nos llevan a sobreponderar moderadamente la renta variable en sus carteras multiactivos. “Nuestro análisis de las presentaciones de resultados corporativos nos proporciona una señal destacable, ya que el porcentaje de empresas que hacen referencia a la reducción de inventarios ha pasado del 27% el pasado mes de octubre al 15% en abril. Esto sugiere que el exceso de inventario que tanto preocupaba a las empresas el año pasado ha mejorado notablemente, aunque aún son muy pocas las que hablan de reponer inventarios”, argumentan.
En el caso de la renta fija, consideran que los altos rendimientos que ofrece actualmente gran parte del mercado de renta fija apuntan a una revalorización del capital y tendemos a preferir los vencimientos intermedios. “Dicho esto, a medida que las perspectivas y el alcance de la inflación, el crecimiento y la política monetaria muestren divergencias entre países, es probable que el comportamiento de la renta fija soberana siga el mismo camino”, aclaran desde PIMCO.
La gestora ve oportunidades particularmente interesantes en regiones donde el crecimiento es lento o plano y la inflación está más controlada, lo que sugiere que la política monetaria podría relajarse próximamente, dando impulso a la renta fija. “En concreto, nos gusta la renta fija de Australia, donde el banco central es consciente del elevado endeudamiento de los hogares y del peso de las hipotecas a tipo de interés variable. Reino Unido, la eurozona y Canadá también están en situación de bajar tipos antes y de forma más agresiva que EE. UU., basándonos en las tendencias de inflación y las perspectivas económicas”, destacan en su informe. En este sentido, su principal mensaje es que en general, “esta desincronización entre la trayectoria del banco central estadounidense y las de otras grandes economías desarrolladas crea oportunidades para diversificar la asignación a renta fija y generar rentabilidades atractivas”.
Por su parte, JP Morgan AM indica en su informe trimestral que más allá de EE.UU., prefiere la renta variable japonesa «dadas las perspectivas de reflación» y las previsibles reformas sobre el gobierno corporativo. «Dentro de la duración, preferimos un mix de bonos europeos y estadounidenses», añaden. Sobre el contexto global, la gestora considera que la migración hacia EE.UU. ha aumentado, lo que probablemente explica la mayor parte del crecimiento del empleo en los últimos meses, y este aumento de la migración estadounidense podría ayudar a mantener a raya la inflación salarial en los próximos meses. «Nuestro rastreador patentado de la holgura laboral en EE.UU. revela que los mercados laborales están tan ajustados como en 2019. Seguimos prefiriendo los activos de riesgo, incluida la renta variable estadounidense y el crédito de menor duración, y hemos eliminado nuestras sobreponderaciones en duración«, indican.
Desde Robeco añaden que dentro de los activos múltiples sostenibles, se ha aumentado la exposición a commodities, incluyendo metales industriales como el cobre. “Esta decisión se sustenta en tres razones principales. Primero, el despertar del ciclo mundial de fabricación ha mejorado el potencial de retorno riesgo/recompensa en commodities. Segundo, se observa una desaceleración de la desinflación, lo que aumenta el atractivo de los commodities como cobertura contra la inflación. Y tercero, se espera una mejora en la narrativa bottom-up debido a presiones persistentes en el lado de la oferta en varios mercados de commodities”,explican.
Según su análisis, si bien los indicadores muestran signos alentadores de una recuperación en el ciclo de fabricación global, especialmente evidenciado por el PMI global de fabricación y el ISM de Estados Unidos, los mercados de commodities aún no reflejan plenamente esta tendencia. “Esto sugiere que los commodities podrían ofrecer un margen de beneficio más amplio en comparación con las acciones en caso de una recuperación sólida en la producción industrial, mientras que el riesgo a la baja parece más limitado si la recuperación resulta ser transitoria”, afirma la gestora en su último informe.
La fintech europea Bitpanda se ha convertido en el bróker con más variedad de activos digitales de Europa. Según explica la compañía, su servicio B2B Bitpanda Technology Solutions ofrece a partir de ahora una lista de activos que supera las 400 criptodivisas, constituyéndose como el bróker europeo con mayor oferta del mercado. «Esta oferta se extiende también a los bancos tradicionales, fintechs, neobrókeres y otras plataformas de criptomonedas a través de Bitpanda Technology Solutions (BTS), plataforma de servicios B2B, que permite una completa integración en tan sólo tres meses», explican.
Con este nuevo anuncio, la compañía alcanza las 411 criptomonedas (desde el 25 de abril de 2024), lo que se suma a su oferta de más de 2.800 activos digitales, entre las que se incluyen acciones, ETFs, metales preciosos y materias primas Esta oferta consolida a Bitpanda como una de las plataformas más completas y reguladas de Europa. En el primer trimestre de 2024, Bitpanda ha alcanzado varios hitos significativos y ha afianzado aún más su posición como líder del mercado en Europa. Con casi diez años de experiencia proporcionando una oferta de primera calidad en el continente, Bitpanda ya cuenta con más de 4.5 millones de usuarios europeos en casi 30 países.
La compañía considera que con Bitpanda Technology Solutions refuerza su oferta, ya que continúa ofreciendo a sus socios, a través de una herramienta segura, simple y de gran nivel, la posibilidad de beneficiarse del auge en la demanda, por parte de inversores institucionales y minoristas, a un acceso seguro a la inversión en activos digitales. La plataforma permite a bancos tradicionales, fintechs, neobrokers y empresas de criptomonedas integrar una estructura modular y escalable que opera 24/7 y ofrecer servicios de trading, inversión y custodia en toda clase de activos. Así, los clientes pueden construir sus propias experiencias de usuario en una plataforma con certificación ISO 27001 y testada ya por cientos de usuarios, que incluye características como planes de ahorro, intercambios de activos o funciones de staking.
“Cuando lanzamos BTS, sabíamos que iba a causar un gran impacto en el espacio bancario europeo. Cada vez más personas en toda Europa se interesan por sus finanzas, incluida la inversión en criptoactivos. Con BTS, nuestros socios obtienen una infraestructura de trading regulada, modular, segura y escalable en la que pueden confiar y adaptar en pocos meses. La tokenización ha llegado para quedarse. Los bancos necesitan conseguir un acceso óptimo a ello y eso es lo que BTS les permite hacer», señala Lukas Enzersdorfer-Konrad, CEO de Bitpanda Technology Solutions.
En enero, BTS cerró una alianza estratégica con Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien (RLB NÖ-Wien) y los clientes de RLB NÖ-Wien obtuvieron acceso a más de 2,000 activos digitales de todo tipo. Esta solución de marca blanca se ha integrado fácilmente dentro de la oferta existente del banco. Y un mes más tarde, la alianza entre BTS y el neobanco alemán N26 se amplió a España y Francia, llevando el trading en activos digitales a estos mercados. Además, BTS cerró un nuevo partnership con el banco estatal federal más grande de Alemania, Landesbank Baden-Württemberg (LBBW). LBBW será el primer banco en Europa en proporcionar a sus clientes corporativos acceso directo a activos criptográficos. La oferta estará disponible para todos los clientes corporativos del banco en los próximos meses.
Según destacan des la fintech, gran parte de los players europeos, como N26 o Raiffeisenbank NÖ- Wien ya han permitido el trading de activos digitales para sus clientes a través de BTS, aprovechándose también de la integración de las licencias que ofrece. Con la implantación de MiCA prevista para finales de este año, Bitpanda ha trabajado intensamente, a lo largo de este primer trimestre del año, en ampliar su gama de licencias consiguiendo recientemente la autorización MiFID II, otorgada por la Autoridad de Mercados Financieros de Austria. Esta cubre la negociación por cuenta propia y la custodia de activos, además de ser válida en cualquier Estado miembro de la UE.
En palabras de Philipp Bohrn, director gerente y jefe de Regulación en Bitpanda, “esta extensión de licencia es otro bloque de construcción importante. La ley correspondiente fue introducida en febrero de 2023, recibimos la licencia poco menos de un año después de haberla solicitado. Bitpanda es el primer proveedor de criptomonedas que cuenta con todas las licencias relevantes para ofrecer, además de estas monedas, todo tipo de activos digitales en toda la Unión Europea. En Bitpanda, el cumplimiento normativo no solo supone una parte fundamental de nuestra estrategia, sino también un diferenciador clave frente a otros actores en el mercado. Bitpanda busca activamente el intercambio con reguladores y continuará haciéndolo dentro del marco de MiCA”.
La industria del blockchain, aunque volátil e incipiente, ha avanzado significativamente en un corto período de tiempo, impulsada por una notable innovación. Se prevé que los ingresos mundiales por plataformas y servicios de blockchain pasen de 12.000 millones de dólares en 2023 a 291.000 millones en 2030. Según GlobalData, esta trayectoria de crecimiento refleja un patrón de gasto más definido y especializado, con áreas específicas como la tokenización de activos, el desarrollo de blockchain y los servicios de infraestructura como principales impulsores de la expansión del mercado.
El último informe de GlobalData, «Thematic Research: Blockchain«, desvela un cambio fundamental desde la amplia y generalizada aplicación de la tecnología hacia usos más específicos y estratégicos. La industria está siendo testigo de un aumento silencioso pero constante en la adopción de blockchain, enfocándose en sus beneficios prácticos. Según el documento, «esta tendencia se apoya en una comprensión cada vez mayor de que la aplicabilidad del blockchain no es universal y de que una infraestructura digital sólida es crucial para su despliegue con éxito».
Para Nicklas Nilsson, Thematic Intelligence Consultant de GlobalData, «cuando el blockchain entró en el ámbito empresarial, fue una de las tecnologías más populares de la historia. Este entusiasmo inicial resultó ser un arma de doble filo, ya que la adopción temprana estuvo impulsada por la novedad y no por su valor estratégico, lo que condujo a expectativas y objetivos desalineados y a una falta de consideración sobre su adecuación en casos de uso o sectores específicos».
A pesar del enfriamiento del entusiasmo inicial, la innovación dentro del espacio del blockchain persiste. El sector está inundado de novedades, como la creciente competencia entre contratos de blockchains inteligentes, la redefinición de blockchain en la Web3, la aparición de soulbound tokens (SBTs) y el dinámico mundo de las criptomonedas. «Estas tendencias ponen de relieve que, mientras la adopción por parte de las empresas avanza a un ritmo constante, el espacio público de blockchain sigue siendo dinámico», añade Nilsson.
Una tendencia destacada del informe es la aparición de la tokenización de activos como la próxima gran aplicación del blockchain. La tokenización de activos implica el uso de blockchain para convertir activos físicos o digitales en tokens digitales divisibles y negociables. Estos activos tokenizados ofrecen un enfoque novedoso a la adquisición de activos al permitir a los inversores comprar partes de un activo en lugar de su totalidad. La tokenización de activos puede aplicarse a diversos activos, incluidos instrumentos financieros como acciones y bonos. Sin embargo, las ventajas son especialmente evidentes en el caso de activos físicos poco líquidos, como bienes inmuebles, metales preciosos y obras de arte.
En este sentido, Nilsson explica: «Si las criptomonedas fueron el primer caso de éxito de blockchain, la tokenización de activos es el segundo. Prácticamente todos los gigantes financieros han lanzado iniciativas de tokenización en los dos últimos años, aludiendo a su importante potencial de mercado. Estos grandes actores financieros no se limitan a seguir una tendencia, sino que reconocen que la tokenización de activos puede cambiar las reglas del juego».
Según el documento, la conversión de diversos activos en tokens digitales negociables reduce las barreras de entrada al permitir la propiedad fraccionaria y mejora la participación global a través de una mayor liquidez y liquidaciones más rápidas. Esto tiene amplias implicaciones para la distribución de la riqueza y el funcionamiento de la economía. «La adopción del blockchain se está desarrollando más como un camino constante que como un esprint. La fase inicial de experimentación ha dado paso a esfuerzos más específicos, basados en información valiosa. Aunque el blockchain sigue estando en su fase inicial, la innovación que promueve es impresionante, y la tokenización de activos es un ejemplo excelente. Este avance continuo en su adopción por parte de las empresas subraya el potencial del blockchain para influir significativamente en diversos sectores a lo largo del tiempo», concluye Nilsson.
Un grupo de 16 inversores internacionales, convocados por Ofi Invest Asset Management, y que representan más de 780.000 millones de euros en activos gestionados, ha emitido una carta abierta en la que pide a seis empresas europeas de petróleo y gas –Total Energies, Shell, BP, Eni, Repsol y Equinor– que detengan sus planes de expansión de los combustibles fósiles y potencien sus inversiones en energías sostenibles
En reacción a las estrategias climáticas de estas empresas, que consideran deficientes, estos inversores anunciaron que votarían en contra de determinadas resoluciones estratégicas, incluida la reelección este año de los presidentes de los consejos de Total Energies, Shell y BP. Esta iniciativa forma parte de una escalada del compromiso que se viene llevando a cabo desde hace varios años.
En una carta conjunta, los inversores expresaron su preocupación a seis empresas petroleras y gasistas por sus estrategias de expansión en curso. La carta señala que el desarrollo de nuevos proyectos de petróleo y gas por parte de las empresas es incompatible con los objetivos de limitar el calentamiento global a 1,5 °C y lograr la neutralidad de carbono para 2050, según las proyecciones de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) y las investigaciones del Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC). La carta también señala que las empresas invierten muy poco en energías sostenibles en comparación con las necesidades de la transición energética.
La coalición de inversores considera que, en los últimos años, las seis empresas petroleras y gasísticas han avanzado muy poco en la acción por el clima, y señala que algunas de ellas -Total Energies, BP y Shell– incluso han reducido sus ambiciones climáticas.
En consecuencia, el grupo de inversores pide a las seis empresas que revisen su estrategia climática para alinearla con una trayectoria que limite el calentamiento global a 1,5 ºC. Según la AIE, esto requerirá detener el desarrollo de nuevos proyectos de petróleo y gas e impulsar las inversiones en energías sostenibles, de modo que el 50% del gasto de inversión se dedique a proyectos de energía limpia para 2030.
En su carta, los inversores firmantes se comprometen a votar en contra de determinadas resoluciones estratégicas clave en las juntas generales de 2024 de estas empresas, con el fin de subrayar la responsabilidad de sus respectivos consejos de administración. Votarán en contra de la reelección del presidente del consejo o en contra de la reelección de al menos un miembro del consejo, o en contra de la aprobación de la gestión del consejo, en función de las resoluciones del orden del día de cada una de las empresas en cuestión. Estos votos demuestran la determinación de utilizar nuevas vías en el compromiso contraído con las empresas de petróleo y gas.
“Esta diversidad le permite a BECA presentar una solución para cada necesidad de inversión, independiente del monto, necesidades y perfiles de los inversores”, dijo Buela.
