Perspectivas del sector farmacéutico suizo

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Perspectivas del sector farmacéutico suizo

Suiza es un país pequeño, pero un gran actor económico, en gran parte debido a la industria farmacéutica. La industria farmacéutica es fundamental para la economía suiza, ya que genera aproximadamente el 38% de las exportaciones anuales totales, representa alrededor del 7% de su PIB y es responsable de aproximadamente el 40% del crecimiento económico de Suiza en los últimos 10 años.

La importancia de la industria está respaldada por leyes de propiedad intelectual (PI) que apoyan la investigación y el desarrollo y figuran entre las más sólidas del mundo. Esta protección de la PI, combinada con atractivos incentivos fiscales, fomenta la inversión en investigación y desarrollo y ha permitido históricamente a las empresas suizas mantenerse a la vanguardia de la innovación. Suiza también cuenta con algunos de los procesos reguladores más rápidos del mundo, lo que la convierte en un lugar ideal para que operen las empresas farmacéuticas. Swissmedic, la autoridad nacional de autorización y supervisión de medicamentos y productos médicos, es conocida por la eficacia y claridad de sus procesos de aprobación de medicamentos y productos sanitarios, lo que redunda en beneficio de todo el sector salud.

Suiza también tiene acuerdos de libre comercio (ALC) con 43 países, incluidos gigantes innovadores clave como China, Japón e India, que proporcionan un acceso sin trabas a mercados de exportación vitales. Esta amplia red comercial ofrece varias ventajas a la industria farmacéutica suiza, a saber, aranceles más bajos, ya que los productos farmacéuticos suizos tienen precios más competitivos gracias a los aranceles reducidos o más bajos que gravan sus productos, y un mayor alcance del mercado, ya que los ALC permiten a las empresas suizas exportar con normativas menos estrictas que facilitan el acceso a los mercados mundiales.

El desarrollo de medicamentos es un proceso largo y difícil; sabemos que casi el 90% de los nuevos candidatos a fármacos no llegan a comercializarse. Roche es un ejemplo de empresa que en los últimos años ha experimentado múltiples fracasos en la fase final de sus proyectos, lo que ha lastrado el ánimo de sus acciones. Sin embargo, Roche invierte más del 20% de sus ingresos en I+D y tiene una cartera de desarrollo activa en muchas áreas de enfermedades, con el objetivo de mejorar la productividad mediante inversiones más específicas. Seguimos dando prioridad a la inversión en negocios rentables con amplias posibilidades de reinversión para el crecimiento futuro.

Al construir la cartera AB International Health Care, nos centramos en identificar empresas sólidas con rendimientos del capital elevados o en vías de mejora que puedan reinvertir de forma rentable para crecer a largo plazo. Por ello, no tomamos decisiones de arriba abajo para invertir en países o sectores específicos. Dicho esto, tenemos exposición a Suiza en la cartera a través de una posición en la empresa farmacéutica Roche, las empresas de herramientas de ciencias de la vida Lonza Group y Bachem, y la empresa de equipos sanitarios Straumann. Nuestras inversiones, como las que realizamos en cualquier otro país o sector, se basan en el atractivo de esas empresas en consonancia con nuestra filosofía.

Reconocemos que Suiza ofrece varias características atractivas que favorecen al sector salud. Salvo que se produzca un cambio significativo en el panorama político del país que provoque cambios importantes en las políticas, esperamos que Suiza siga siendo líder en este sector. A medida que evolucione el sector salud (el desarrollo de la inteligencia artificial, el cambio a terapias biológicas/genéticas, etc.), Suiza deberá mantenerse ágil, ya que es probable que los marcos normativos deban evolucionar para satisfacer las nuevas demandas del sector. Confiamos en la capacidad del país para hacerlo. Suiza también cuenta con uno de los mejores sistemas educativos del mundo, especialmente en ciencia, tecnología, ingeniería y matemáticas. La mano de obra altamente cualificada del país debería ser capaz de adaptarse a estos cambios y mantener a Suiza en la vanguardia de la innovación sanitaria.

Tribuna de opinión escrita por Vinay Thapar, CIO y Portfolio Manager AB International Health Care Portfolio, AllianceBernstein

Northern Trust y Hamilton Lane intercambian servicios para mejorar su atención a clientes

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Northern Trust y Hamilton Lane refuerzan atención al cliente
Imagen creada con inteligencia artificial

Northern Trust anunció un acuerdo en el que ofrecerá a sus clientes acceso a los datos, análisis y herramientas del mercado privado de Hamilton Lane a través de su conjunto de soluciones Northern Trust Total Portfolio Analytics, un ecosistema que comprende tecnología y capacidades integradas a lo largo de todo el ciclo de vida de la inversión, dice el comunicado de la firma al que accedió Funds Society.

Las soluciones tecnológicas de Hamilton Lane disponibles para los clientes de servicios de activos incluirán Cobalt LP, que proporciona análisis avanzados del mercado privado y capacidades de investigación de precompromiso en un formato digital, llave en mano. 

Además, los clientes de Northern Trust podrán aprovechar el servicio de datos de empresas de cartera subyacente de Hamilton Lane, que incluye el seguimiento de las principales métricas de las empresas de cartera, los fundamentos de la empresa y las métricas específicas de la clase de activos en todas las carteras de mercados privados de los clientes.

«A medida que nuestros clientes globales mantienen una exposición significativa a los mercados privados, su necesidad de análisis sofisticados sigue aumentando», dijo Melanie Pickett, directora de Propietarios de Activos, Américas y Soluciones Globales de Cartera Total en Northern Trust.

La plataforma Cobalt LP de Hamilton Lane incluye un conjunto de herramientas y servicios diseñados por expertos para satisfacer los objetivos estratégicos y las complejas metas de inversión de los inversores del mercado privado.

«En Hamilton Lane, nuestra plataforma Cobalt LP ® y servicios integrados están diseñados para ayudar a los asignadores de activos a tomar decisiones informadas con mayor confianza, precisión y perspicacia», dijo Griffith Norville, head de Soluciones Tecnológicas de Hamilton Lane. 

 

Uruguay ante un plebiscito crucial para el futuro del sistema de pensiones

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Cambio en la seguridad social en Uruguay
Pixabay CC0 Public DomainMauricio Thomsen | Pexels

Coincidiendo con las elecciones, Uruguay vota este domingo 27 de octubre un plebiscito sobre una reforma constitucional de la seguridad social que podría terminar con el sistema privado de pensiones tal y como funciona actualmente.

Según los expertos, de ser aprobada, la reforma podría aumentar sensiblemente el déficit fiscal y la carga tributaria además de dañar la imagen internacional del país. Según los promotores de la consulta, el sistema privado de pensiones y las últimas reformas han perjudicado a los jubilados.

Bajar la edad de jubilación, eliminar las Afaps

La principal central sindical de Uruguay, PIT-CNT, impulsa la iniciativa bajo tres puntos clave: bajar la edad de jubilación de 65 a 60 años, eliminar el ahorro individual de las Afaps (administradoras privadas de aportes sociales de los trabajadores) e igualar la jubilación mínima al salario mínimo nacional.

Estos puntos, que surgieron en contrapartida de la reforma que llevó a cabo el actual gobierno de Luis Lacalle Pou (centro derecha), recibieron las críticas de propios y ajenos. Si bien la propuesta de reforma cuenta con el apoyo del Partido Comunista, miembro de la coalición de centro izquierdas, Frente Amplio, muchos de los referentes políticos de la principal fuerza opositora, favorita a ocupar el sillón presidencial en las próximas elecciones nacionales, se manifestaron en contra de estas reformas.

Por ejemplo, un grupo de 111 economistas relacionados al Frente Amplio, entre ellos en candidato a ministro de Economía y Finanzas en caso de que gane la coalición de izquierdas, Gabriel Oddone, y el exministro de Economía y expresidente de Banco Central (2010-2015), Mario Bergara, actualmente senador.

Las consecuencias de la desaparición de cinco inversores institucionales

Además, varios técnicos y académicos advirtieron sobre la amenaza financiera e institucional que podría significar llevar a cabo el cambio. En primer lugar la eliminación del ahorro individual contenido en las Afaps generaría un problema institucional con entidades financieras a las que no se les estaría respetando su contrato.

“Tal vez no ha tenido un análisis tan profundo las implicancias para el país que desaparezcan los cinco inversores institucionales más grandes del Uruguay, ya que se eliminarían a las cuatro Afaps actualmente en funcionamiento, y desaparecería el negocio de rentas vitalicias del Banco de Seguros del Estado, que se encarga de la administración de los ahorros jubilatorios a partir de la edad de retiro”, comentó a Funds Society, Martín Larzabal, cofundador y coCEO de Cryptotrust Fiduciaria y ex CIO de República Afap (2007-2021).

Larzabal agregó que “lo delicado del tema” radica en que estos cinco inversores “son los que cubren principalmente la necesidades de fondeo local de la Tesorería, le dan soporte a las emisiones internacionales en el mercado primario y secundario, siendo los grandes estabilizadores de la tasa de interés en momentos de flight-to-quality por motivos locales o globales, como ocurrió en la crisis financiera local de 2002, e internacionales de 2008 y 2020”.

Además, el directivo asegura que si se le suma la perspectiva del financiamiento el crowding out que tendrán los proyectos en el sector privado del país, “donde estos inversores institucionales han financiado más de 10 puntos del PBI en los últimos 10 años”, deja en evidencia que al país le faltarán siete puntos del PBI por año en materia de colocación neta de emisiones de deuda pública, y un punto del PBI por año de financiamiento de proyectos productivos, “en un contexto donde los grandes agentes estabilizadores de la tasa de interés no estarán para quitarle volatilidad al costo de financiamiento en momentos de inestabilidad”, agregó.

Los fideicomisos financieros, pieza clave de la industria financiera uruguaya

A esta reflexión se suma la de Verónica Ayzaguer, Fund Manager de AF, quien reconoció que las Afaps “han logrado financiar en su mayor parte a los fideicomisos financieros de proyectos locales”. Según la experta, esto no hubiera ocurrido con inversores extranjeros en el momento que las Afaps lo hicieron porque el riesgo país de Uruguay era mayor.

“Ahora que el riesgo país de Uruguay es bajo, inversores internacionales abundan. Si esto cambia y las AFAPs no existen, es muy difícil lograr esa fuente de financiamiento”. El financiamiento en activos alternativos requiere por parte del inversor de mucha expertise y análisis, aseguró Ayzaguer quien advirtió que se necesita un equipo capaz de realizar y hacer seguimiento a ese trabajo.

Sin embargo, la experta matizó que en caso de aprobarse el plebiscito para reformar la constitución, el Banco de Previsión Social (banco estatal que administra las pensiones) “deberá crear un departamento de inversiones con mucha expertise para poder hacer ese tipo de inversiones”.

Ayzaguer advirtió que si se crea ese departamento “deberá existir la disponibilidad de fondos lo cual no sabemos si va a ocurrir dado la ambición de subir y mantener las pensiones a niveles del salario mínimo” que “está bien” pero le quedan dudas sobre “si es realizable con el nivel actual de aportes”.

Larzabal, en la misma línea, dijo que a quién le toque gobernar, “deberá efectuar un ajuste estructural en el manejo de las cuentas públicas”. El experto se imagina como “principal herramienta a aplicar un gran ajuste fiscal que permita restablecer una parte de la confianza perdida, mostrando acciones concretas para intentar encauzar la trayectoria de la deuda en un camino donde no se espiralice”.

Argumentos a favor de la iniciativa

El sindicato, que decidió impulsar la iniciativa con una votación dividida, defiende la medida alegando la posibilidad de evitar las comisiones que cobran las Afaps por la administración de los aportes individuales y la creación de un fideicomiso que invierta los fondos.

Sin embargo, otros defensores de la reforma han establecido que la inyección de dinero de unos 22.000 millones de dólares que ingresaría tras la expulsión de las Afaps podría financiar las pasividades que se generarían en consecuencia de la reducción de la edad mínima para jubilarse y la elevación de los montos en las jubilaciones mínimas.

Actualmente faltan cuatro días para las elecciones nacionales donde, además de votarse los candidatos a la Presidencia y el Parlamento de Uruguay, se llevará a cabo el plebiscito que en caso de lograr el 50% más uno de los votos será aprobado.

Las últimas encuestas mostraron cifras cercanas al 35% de aprobación, que de cumplirse la proyección, dejarían inhabilitada la iniciativa.

Los fondos semilíquidos van a “institucionalizar” al cliente de WM y afluente, según Credicorp

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(cedida) Joanna Castro, directora ejecutiva de Asesoría de Inversiones de Credicorp Capital
Foto cedidaJoanna Castro, directora ejecutiva de Asesoría de Inversiones de Credicorp Capital

“El vehículo semilíquido es un game changer”. Haciendo eco de un entusiasmo que resuena en distintos lugares de la industria financiera latinoamericana, la directora ejecutiva de Asesoría de Inversiones de Credicorp Capital, Joanna Castro, describe que “hay un antes y un después” del surgimiento de estos vehículos, que permiten abrir el acceso a los mercados privados. El efecto: la ejecutiva prevé que esta innovación en auge va a permitir “institucionalizar” a los clientes de wealth management y del segmento afluente.

El vehículo semilíquido –que entrega acceso a activos alternativos con una mayor cuota de liquidez– le ha abierto el mundo de los mercados privados al segmento de gestión patrimonial, cuando antes eran sólo para institucionales, señala en entrevista con Funds Society.

Esto, agrega, es parte de un proceso de apertura progresiva de los activos privados. Los institucionales empezaron a invertir en los años 80, seguidos a lo largo de los años por los single-family offices, los multi-family offices y las bancas privadas.

Ahora, el siguiente paso sería el cliente afluente, que se ubica un peldaño más abajo en la escalera de los tamaños de patrimonios. “Va a pasar lo mismo con el afluente. Le vas a dar acceso a un activo que antes era sólo para fondos de pensiones”, augura Castro.

Y el impacto en la industria puede ser relevante, incluso al nivel del ETF. “Si le damos los 20 años que han tenido los ETF, que empezaron a comienzos de los 90, podría tener el mismo efecto. A 30 años de acá no me puedo ni imaginar lo que podríamos tener”, comenta la ejecutiva.

Vector de crecimiento

Para Castro, lo que está sucediendo con los semilíquidos es “revolucionario” y permitirá abrir un nuevo frente de crecimiento para el sector. “La industria lo sabe. La siguiente gran veta de crecimiento no es el institucional, sino las personas”, comenta.

En ese sentido, aunque todos los segmentos de clientes del área de gestión patrimonial tienen un crecimiento relativamente estable, la ejecutiva de Credicorp ve viento a favor para el affluent, en particular.

“Mediante que Latinoamérica vuelva a retomar un crecimiento importante, deberíamos ver un crecimiento en el afluente”, explica, que es un segmento que consideran como “la primera capa” de un cliente de wealth management.

De todos modos, Castro recalca que este es un segmento en que el rol fiduciario es relevante, ya que las firmas quedan con el deber de educar a los clientes sobre las inversiones subyacentes y sus características, ventajas y riesgos. La liquidez, en particular, es un tema importante de explicar.

“Es un gran vehículo, pero el cliente tiene que realmente entender que no es la parte líquida del portafolio”, enfatiza la profesional.

Mirando al extranjero

Otra tendencia que en Credicorp Capital identifican en el segmento de afluentes es la internacionalización de las carteras. Y es que en un contexto en que las bancas privadas y los clientes de alto patrimonio llevan años moviendo capital a plataformas offshore, Castro anticipa que “el affluent también va a migrar, probablemente”.

De momento, la ejecutiva reporta que todavía no han visto este fenómeno “con la misma velocidad que lo vimos en los patrimonios de gestión patrimonial”. Este segmento de clintes, explica, tiende a tener sus recursos “más cerca”, porque así es más fácil usarlos por eventualidades del día a día.

A futuro, eso sí, esto podría cambiar, a medida que los vehículos para invertir en el extranjero, con el mismo servicio de la banca privada, se vuelvan más accesibles. “Vamos a ver la misma tendencia”, prevé la líder regional de Advisory.

En línea con estas tendencias, Castro recalca que es importante dar las soluciones offshore correctas para los distintos segmentos de clientes, sin meterlos “en la misma bolsa” y poner un foco importante en la educación.

En un contexto de mayor volatilidad, donde “con más acceso a la información, los mercados se mueven más”, según indica la profesional, es importante recordar las razones detrás de la inversión. Tener claro para qué se invierte, recalca, mantiene a las personas más comprometidas en medio de los vaivenes.

Las nuevas generaciones se reunieron en Miami en una jornada de aprendizaje y networking

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Nuevas generaciones en Miami
Foto cedida

El evento «The Next Generation» reunió a un importante grupo de fundadores, directores generales, innovadores y profesionales jóvenes para intercambiar y debatir sobre el negocio y las nuevas generaciones. 

El evento se centró en el traspaso generacional de la riqueza, estimado de 70 billones (trillions en inglés) de dólares, la importancia de la educación financiera, las estrategias de inversión y la preparación para el futuro de las generaciones emergentes.

Entre los participantes de los paneles se destacaron Claudia M.P. Batlle, founder y CEO de Seaview Investment Managers; Jay Massirman, founder y CEO de Rivergate Companies; Carsten Pfau, founder y CEO de Agri Terra Group; Matthew Vega Sanz, Cofundador y CEO de GAIL; José Javier Cordero, Cofundador y CEO de PayMon; Mario Siman, Cofundador y CEO de Novatech.

Además, Ignacio Sapetnitzky, vice president de Seaview, fue el organizador y moderador del evento. 

Durante el evento, celebrado en el Arya Hotel de Coconut Grove el 10 de octubre, los participantes compartieron de los paneles y los asistentes pudieron aprovechar el ambiente de networking en un entorno gastronómico de comida y bebida artesanal. 

La jornada estuvo auspiciada por Seaview Investment Managers en colaboración con The Economic Club of Miami.

Anbima anuncia nuevas reglas sobre transparencia para la industria de fondos brasileña

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Nuevas reglas de Anbima
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Anbima (Asociación Brasileña de Entidades del Mercado Financiero y de Capitales) anunció nuevas reglas que tienen como objetivo aumentar la transparencia en la remuneración de los proveedores de servicios de fondos de inversión.

Además, se publicó un nuevo Cuestionario de Diligencia Debida (QDD) obligatorio para garantizar buenas prácticas de gobierno entre los administradores y gestores de fondos. Los cambios, que fueron sometidos a audiencia pública en septiembre, están de acuerdo con la Resolución 175 de la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM) y entran en vigor a partir del 1 de noviembre.

Transparencia en la remuneración

Uno de los principales cambios introducidos está relacionado con la forma en que las administradoras de fondos de inversión deben informar las comisiones cobradas por la prestación de servicios y distribución.

Anteriormente, los administradores debían detallar individualmente cada tarifa en las regulaciones del fondo, lo que en algunos casos podía hacer que la información fuera compleja y difícil de entender para los inversores.

Con las nuevas reglas, los gestores tienen la opción de publicar una “tarifa global”, que incluye todos los costos de servicio y distribución en una sola cifra. Este enfoque tiene como objetivo simplificar la presentación de información a los inversores.

Sin embargo, a cambio, los gestores deberán publicar un documento separado en sus sitios web, detallando la composición de esta tasa global. Este documento debe contener información específica sobre las tarifas pagadas a cada proveedor de servicios, garantizando que los inversores puedan acceder, si lo desean, a un mayor nivel de transparencia sobre los costos.

Este nuevo formato aporta flexibilidad a los gestores, pero mantiene la claridad y la transparencia como principio fundamental, permitiendo a los inversores saber exactamente a dónde va su dinero en términos de comisiones.

Nuevo Cuestionario de Diligencia Debida (QDD)

Otro cambio significativo es la introducción del nuevo Cuestionario de Diligencia Debida (QDD), que pasa a ser obligatorio para los proveedores de servicios considerados esenciales en el mercado de fondos de inversión. El objetivo del cuestionario es garantizar un estándar mínimo de gobernanza y buenas prácticas en la relación entre administradoras y gestoras de fondos.

La QDD cubre una serie de temas relevantes, como controles internos, seguridad de la información, riesgo de capital y herramientas de liquidez, además de otros temas en línea con los requisitos de la Resolución CVM 175. Uno de los aspectos innovadores de este cuestionario es la inclusión de preguntas relacionadas con factores ESG (ambientales, sociales y de gobernanza), así como con la inversión en criptoactivos, lo que refleja las crecientes tendencias y preocupaciones del mercado financiero moderno.

Cambios en la autorregulación

Las actualizaciones son parte del esfuerzo continuo de Anbima para modernizar y mejorar sus códigos de autorregulación, según la asociación.

Estos cambios están previstos en el plan de desarrollo del mercado de la asociación, que enumera como prioridad para el bienio 2023/2024 la mejora de la transparencia en la remuneración y la gobernanza en el sector de los fondos de inversión.

Con las nuevas reglas, la entidad espera que los inversores obtengan más claridad sobre los costos asociados con los fondos de inversión, al mismo tiempo que el mercado se vuelve más eficiente y receptivo a los requisitos regulatorios modernos.

La entrada en vigor de estas normas está prevista para el 1 de noviembre, y tanto los gestores como los administradores de fondos deberán adaptarse rápidamente para cumplir con los nuevos requisitos, asegurando que sus prácticas estén alineadas con las expectativas de transparencia y gobernanza establecidas por Anbima y por la CVM. .

EsTech y BME se alían para impulsar la inversión y financiación de las scaleups españolas

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Estetch y BME por las scaleups españolas
Foto cedidaÁlvaro Castro, Head of Equity Primary Market (BME), y Miguel Ferrer, VP Ejecutivo de Estrategia y Agenda Pública de Adigital.

BME, la empresa operadora de todos los mercados de valores y sistemas financieros de España, que forma parte de SIX, se ha convertido en un nuevo colaborador estratégico de EsTech, la plataforma impulsada por Adigital, que reúne a las principales scaleups tecnológicas españolas. Ambas organizaciones unirán esfuerzos  para apoyar a las empresas tecnológicas de alto crecimiento, mejorando su competitividad a través de la atracción de capital, el acceso a nuevos mercados, así como por la integración de más empresas tecnológicas al mercado bursátil en España.

Esta alianza estratégica nace del compromiso compartido de BME y EsTech de fortalecer el ecosistema de scaleups en España y posicionar a nuestro país como un referente en innovación y desarrollo tecnológico a nivel global.

En un entorno cada vez más competitivo, en el que la Unión Europea prioriza el impulso de campeones tecnológicos, ambas entidades colaborarán para superar las barreras que limitan el crecimiento de las scaleups españolas, y para promover la competitividad de los mercados, en línea con el Libro Blanco para el impulso de la competitividad de los mercados de capitales en España, publicado por BME el pasado mes de enero. Asimismo, ambas trabajarán para generar mayor visibilidad del impacto económico y de la contribución social de estas empresas, tanto en nuestro país como a nivel internacional.

Uno de los grandes retos de España y Europa es crear un entorno que permita a las empresas innovadoras y tecnológicas escalar con mayor rapidez y acceder a financiación en fases avanzadas. Aunque en los últimos años se ha visto una evolución favorablemente en los mecanismos de financiación pública y privada tanto nacionales como internacionales, se hace necesaria una visión ambiciosa para aumentar el peso de la financiación y los modelos existentes.

En palabras de Miguel Ferrer, VP Ejecutivo de Estrategia y Agenda Pública de Adigital, “sumar a BME como aliado estratégico es un paso fundamental para alcanzar nuestro objetivo de posicionar a España como hub digital en Europa. Juntos, trabajaremos para fortalecer el crecimiento de empresas innovadoras con un impacto positivo en la economía española».

Para Álvaro Castro, Head of Equity Primary Market de BME, “estamos encantados de unirnos a EsTech como colaborador estratégico. Compartimos la convicción de que el acceso a los mercados financieros puede ser un impulso decisivo para el crecimiento de las scaleups tecnológicas españolas, ya que ser una empresa cotizada implica financiación recurrente, visibilidad y reputación”.

Banca March y sus clientes completan el proyecto de coinversión Romano Senior por 85 millones de euros

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Coinversión romano senior de Banca March
Pixabay CC0 Public Domain

Banca March ha completado junto con sus clientes la coinversión en el proyecto de senior living que lleva por nombre Romano Senior. Fue lanzado el pasado junio, por un valor de 85 millones de euros. Banca March ha aportado 80 millones de euros, mientras que Azora Capital, gestora encargada de  la cartera, ha contribuido con 5 millones. Tras Adriano Care, lanzado en 2019,  Romano Senior es el segundo proyecto de coinversión de Banca March dedicado a  residencias para mayores en España. 

La socimi cuenta ya con un total de 16 activos de gama alta con 2.200 plazas ubicadas en los principales núcleos urbanos de España. Un alto porcentaje de los edificios adquiridos son  de nueva construcción y todos ellos cuentan con contratos de alquiler a largo plazo con  operadores especializados líderes del mercado como Domusvi, Colisee, Amavir y Emeis. La combinación de Adriano Care Socimi y Romano Senior Socimi, ambos proyectos en los que Banca March coinvierte con sus clientes, supone el mayor portfolio de activos para mayores en España, con un total de 38 activos y 5.200 camas. 

Con este tipo de iniciativas, Banca March quiere contribuir a dar respuesta a uno de los retos significativos de nuestra sociedad, el envejecimiento de la población y la necesidad de mejorar la atención que este grupo recibe, con proyectos que generen múltiples impactos sociales: además de facilitar el acceso de los mayores a cuidados en las mejores residencias y ayudar a las familias en la gestión de las necesidades de sus mayores, se crea empleo para  un número creciente de personas.  

La coinversión es seña de identidad y máxima expresión del compromiso del Grupo Banca March con sus clientes, que participan como socios en los mismos vehículos de inversión o proyectos en los que el grupo participa. De acuerdo con esta filosofía de alineación de intereses, a lo largo de los años, el banco familiar ha coinvertido con más de 9.100 clientes a través de sus sicavs institucionales (Torrenova, Lluc y Bellver), modalidades de coinversión líquida que a cierre de junio de 2024 sumaban un volumen bajo gestión de 1.920 millones  de euros.

En cuanto a la modalidad de coinversión no cotizada (proyectos en economía real  y fondo de fondos de private equity), desde 2008 el Grupo Banca March ha comprometido  3.410 millones de euros en activos ilíquidos junto a sus más de 3.100 coinversores. El pasado  octubre la entidad anunció el lanzamiento de March PE Global III, el nuevo proyecto de  inversión en fondos de fondos de private equity, con un objetivo de captación de 350 millones  de euros, de los cuales el Grupo Banca March comprometerá un 20%.

Una creciente implicación de los inversores en las juntas de accionistas

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Inversores y juntas de accionistas
Foto cedida

La temporada de juntas 2024 ha destacado por una creciente actividad por parte de los inversores. Los institucionales españoles siguen aumentando su participación en las juntas y su diálogo con las cotizadas españolas e internacionales.

Con la junta general de Inditex (tradicionalmente la última en celebrarse, al cerrar el ejercicio en enero), y la inesperada ex- traordinaria de BBVA (para aprobar la ampliación de capital necesaria para la OPA sobre Sabadell) concluye la temporada española 2024. El año pasado ya vimos un récord de quórum en juntas nacionales, que superó el 74%, cuando apenas solía llegar al 70%, debido en parte al mayor interés de las gestoras de fondos locales, que han incrementado su participación a través del voto por encima del 50%.

Habiendo descendido hace unos años hasta cerca del 30%, la participación del inversor institucional español ha seguido creciendo este año, alcanzando el nivel de otros inversores extranjeros como los franceses y acercándose a ingleses y norteamericanos, estos por encima del 60%, con una larga tradición de voto en las juntas impulsada por su regulación.

Al mismo tiempo crece también la oposición en las juntas a ciertas propuestas, como las relacionadas con las retribuciones o la composición y estructura del consejo. Los votos en contra del plan de remuneración continúan creciendo por encima del 10% de forma consistente, a pesar de que las compañías introducen mejoras en sus sistemas retributivos cada año. En esta temporada hemos visto niveles de voto en contra de las propuestas sobre remuneraciones por encima del 20% en juntas como las de CaixaBank, Enagás, Santander, ACS o Grifols, lo que en Reino Unido (y en la práctica de mercado) obliga a presentar un plan nuevo o, al menos, mejoras significativas.

El impulso normativo

A esta tendencia ha contribuido la extensión a nuestro mercado de las prácticas globales de inversión responsable y la necesidad de nuestras gestoras e inversores de competir con sus pares extranjeros, que han ejercido su deber fiduciario desde hace décadas. Este año se cumplen 50 años de la Ley de Seguridad de los Planes de Pensiones norteamericana (ERISA, 1974) que obligó a los fondos de pensiones a votar en las juntas y vigilar las compañías en las que invertían, el detonante de las prácticas de implicación y voto (stewardship & engagement). Tras la crisis de Enron, Arthur Andersen y Worldcom, en 2023 la Securities & Exchange Commission (SEC) extendió estas obligaciones a todos los fondos de inversión. Con la internacionalización de las inversiones y la globalización de las carteras, estas prácticas se extendieron a todos los mercados.

Puede leer el artículo completo en este enlace.

GAM abre oficina en Miami y refuerza su equipo de atención al cliente

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GAM abre oficina en Miami
CanvaDistrito financiero de Miami.

GAM USA Inc -parte de GAM Investments– ha establecido su segunda oficina de Estados Unidos en Miami, que permite a la firma estar más cerca de su creciente base de clientes y satisfacer la creciente demanda. El objetivo de esta nueva apertura es ofrecer un servicio excepcional y apoyar tanto al mercado estadounidense como al latinoamericano, junto con los esfuerzos coordinados de su oficina en Nueva York y otras representaciones en Montevideo y Santiago de Chile.

Las relaciones y el compromiso de la firma con su negocio en Estados Unidos han crecido desde que se estableció la oficina inicial en Nueva York en 1989, y con la nueva  oficina de GAM en Miami, la firma espera que siga sirviendo a sus clientes.

La dedicación de GAM al servicio de sus clientes ha sido constante durante los últimos 40 años. Fundada en 1983, GAM se ha ganado una reputación de excelencia en la gestión de renta variable, renta fija, multiactivos e inversiones alternativas, y es bien conocida por ofrecer estrategias sofisticadas y variadas en los mercados globales.

Alejandro Moreno se ha trasladado al sur de Florida para establecer la oficina de Miami, la segunda oficina de GAM en Estados Unidos, y dirigir el equipo de distribución de clientes internacionales de GAM en el país, con sede en el mismo. El vibrante distrito financiero de Miami se ha convertido en un importante centro para las instituciones financieras latinoamericanas, europeas y estadounidenses que atienden a clientes internacionales.

Charissa Pal, con 20 años de experiencia en el sector de la gestión de activos, se une a GAM desde Alliance Bernstein, aportando un gran conocimiento y comprensión de los clientes internacionales y sus necesidades, y ha creado sólidas relaciones con distribuidores clave en la región. Se incorpora a GAM como directora de desarrollo de negocio en la oficina de Miami.

Aprovechando la plataforma de inversión global de categoría institucional, el objetivo de la firma es satisfacer las necesidades de inversión de nuestros los mediante estrategias que diversifiquen las carteras y superen los índices de referencia estándar.

Rossen Djounov, director global de Soluciones para Clientes, ha reconocido estar «encantado» de anunciar la apertura de esta oficina en Miami, «que refleja el compromiso a largo plazo con nuestros clientes». En este punto, Djounov afirmó que Miami «es una ubicación estratégica para nosotros, ya que nos permite estar más cerca de nuestros clientes y ofrecerles soluciones a medida y un excelente servicio».

Para ello, «contamos con un equipo sólido y experimentado, dirigido por Alejandro Moreno, que ha desempeñado un papel decisivo en el crecimiento de nuestro negocio internacional en Estados Unidos. También nos complace dar la bienvenida a Charissa Pal, que aporta una gran experiencia y conocimientos a nuestro equipo. Creemos que nuestra oferta de inversión única, combinada con nuestra presencia local y alcance global, nos permitirá ofrecer valor y rendimiento a nuestros clientes».