The Overseas Private Investment Corporation (OPIC), a US Government’s development finance institution, launched a call for proposals to support qualified private equity investment funds in emerging markets worldwide. OPIC will consider providing between $35 million and $150 million in capital to each of one or more selected funds, which will represent generally no more than 33 percent of a fund’s total capitalization. The balance of each selected fund’s capital will be raised from private investors, international finance institutions and other interested parties.
This Global Engagement Callis inviting proposals from private equity fund managers seeking OPIC financing for funds that plan to invest in emerging market countries that are eligible for OPIC support. Fund managers investing in infrastructure and infrastructure-related sectors within sub-Saharan Africa, including energy and energy-related services, will receive additional consideration. Deadline for the submission of proposals is December 2, 2013.
“The Global Engagement Call is one of the tools OPIC uses to support sustainable economic development in less developed countries,” said OPIC President and CEO Elizabeth Littlefield. “The focus on infrastructure and energy is an important component of OPIC’s support for President Obama’s Power Africa initiative, aimed at doubling access to power on the continent.”
OPIC has engaged TorreyCove Capital Partners, an alternative investment advisor, to assist in evaluating proposals received in response to call.
Da el salto a Luxemburgo para ampliar la oferta para clientes de banca privada. Foto: Igor de Lyra, Flickr, Creative Commons.. InverCaixa registra un segundo fondo en su recién estrenada sicav luxemburguesa
En los últimos años, aproximadamente una treintena de gestoras españolas han dado el salto al exterior, eligiendo domicilios como Luxemburgo, Irlanda o Malta para registrar sus fondos y facilitar su comercialización tanto entre inversores nacionales como internacionales. El pasado verano, InverCaixa, la tercera gestora española por volumen de activos bajo gestión, eligió Luxemburgo para registrar su primera sicav en el país, CaixaBank Global Sicav, compatible con la normativa europea UCITS y que será el paraguas bajo el que la entidad registrará varios fondos de inversión clónicos de algunos de sus productos españoles. De hecho, y según comentan fuentes de la entidad a Funds Society, en la sicav luxemburguesa pueden crearse “tantos fondos como políticas de inversión posibles”.
De momento, InverCaixa tiene dos productos de inversión registrados en su sicav luxemburguesa: el primero es Caixabank Global Albus, el primero registrado y réplica del fondo Albus de la gestora, un producto nacido en 2009 y de perfil mixto, flexible y dinámico, que invierte en activos monetarios, de renta fija, variable e incluso puede tener exposición a materias primas y activos inmobiliarios. Tiene tres clases de participaciones, con respectivas inversiones mínimas de una participación, 150.000 euros y 1 millón de euros.
Recientemente, se ha registrado también un nuevo fondo, Caixabank Iter Fund, el segundo producto de la sicav que replica el fondo Iter de InverCaixa y también tiene tres clases con los mismos mínimos que el Albus. Se trata de un fondo de renta fija, con objetivo de preservación de capital, que invierte en instrumentos de deuda con grado de inversión y que puede tener hasta el 25% de su cartera en renta variable.
Para clientes de banca privada
Según explican fuentes de la gestora, con la sicav luxemburguesa InverCaixa pretende disponer de un “recurso de gestión estable y eficiente dirigido a clientes de banca privada”, tanto españoles como internacionales. De hecho, otro de los objetivos de InverCaixa es “disponer de una importante palanca de crecimiento internacional ya que, de esta forma, se exportará el expertise en fondos de InverCaixa y servirá de plataforma internacional para la gestora”.
La entidad pretende, en última instancia, ampliar y diversificar el rango de productos de la gestora “para cubrir todas las necesidades de los clientes”. La demanda de productos con domicilio en Luxemburgo se disparó en los momentos de mayores dudas de la crisis sobre la ruptura del euro. Aunque la situación ya se ha normalizado, las gestoras no quieren renunciar a tener productos luxemburgueses entre su oferta. InverCaixa ya ha registrado también su sicav luxemburguesa en la CNMV para ponerla a disposición de los clientes españoles que prefieran invertir en ese vehículo frente a los fondos de derecho nacional.
InverCaixa señala que ha elegido Luxemburgo porque “es un país miembro de la Unión Europea, de libre prestación de servicios, armónico con estándares de la OCDE y con normativa MIFID, entre otras razones”. El banco al que pertenece la gestora también ha dado recientemente algunos pasos para aumentar su presencia en el exterior, como la inauguración de una oficina en Chile.
A 30 de septiembre, InverCaixa alcanzó los 20.000 millones de euros en patrimonio de fondos de inversión y se consolida como la tercera gestora del mercado español por patrimonio y la primera por partícipes. Con el registro de la sicav luxemburguesa, sigue así el paso dado por otras entidades españolas que cuentan con productos internacionales, principalmente de derecho luxemburgués. En los últimos años, también las entidades norteamericanas han dado el salto al país europeo.
Fitch Ratings has upgraded Peru‘s long-term foreign Issuer Default Ratings (IDR)to BBB+ from BBB. According to Fitch Ratings, Peru’s upgrade is underpinned by the strength of the sovereign’s external and fiscal balance sheets, continued growth outperformance in relation to BBB peers and a long track record of macroeconomic and financial stability. The rating agency also highlights Peru’s established track record of «policy coherence and credibility» and its «strong shock absorption capacity». Finally, it adds that «continued pragmatism under the Humala administration and a steady progress on reforms suggests that the risk of a marked departure of economic policies has reduced».
Fitch’s new rating for Peru, following an upgrade from Standard & Poor’s to BBB+ in August, places the Andean country above Mexico and Brazil and only below Chile in the region. Moody’s rates the country Baa2 with a positive outlook.
Macroeconomic vulnerabilities posed by strong credit growth and an elevated current account deficit (forecasted to reach 5% of GDP) appear manageable
The long-term local currency IDR to A- from BBB+. The Rating Outlook is Stable. Fitch has also upgraded the country ceiling to A- from BBB+ and affirmed the short-term foreign currency IDR at ‘F2’.
Despite the slowdown to an estimated 5.4% in 2013, Peru’s economic growth performance will be one of the strongest in the BBB category during 2013-2015. Growth prospects appear favorable in the coming years due to strong mining investment flows and the expected doubling of copper production by 2016.
Government debt remains low relative to rating peers and is expected to decline to 18.9% of GDP in 2013, likely approaching 15% over the forecast period. While foreign currency debt stands at 49%, which is above similarly rated peers, the strengthened net FX position of the central government partly mitigates this vulnerability.
Peru’s international reserves (33% of GDP) mitigate risks related to high commodity dependence, the large participation of non-residents in the domestic debt market and financial dollarization. The central bank has also been gradually increasing the flexibility of the PEN.
Macroeconomic vulnerabilities posed by strong credit growth and an elevated current account deficit (forecasted to reach 5% of GDP) appear manageable. After rapid loan expansion in 2011 and 2012, authorities took measures to bring credit growth under control and improve its composition, thus reducing potential risks to financial stability. Strong FDI flows, relatively manageable external financing requirements (at around 20% of international reserves in 2013-2014) and Peru‘s position as the second strongest net sovereign external creditor in the BBB category should allow the country, accoriding to Fitch Ratings, to navigate through temporary higher current account deficits.
Bill Gates en una foto de archivo. Flickr. . Entre Gates, Slim, Buffett y Ortega anda el juego
Estamos acostumbrados a escuchar los nombres de Bill Gates, Carlos Slim, Warren Buffett y Amancio Ortega y a verlos de cuando en cuando resplandecer en las listas de los hombres más ricos del mundo y cómo se disputan entre ellos el primer puesto de la lista, pero en esta ocasión se trata de vislumbrar quien de ellos ocupará el trono al conseguir amasar una fortuna que supere los 100.000 millones de dólares y esas son las proyecciones a las que se ha lanzado la consultora Wealth-X, que ha determinado que esa barrera podría ser superada por Gates en 2016, aunque podría adelantarle cualquiera de los otros tres fantásticos.
La pregunta es la siguiente: ¿Quién será el primer hombre del mundo en amasar un patrimonio de 100.000 millones de dólares? Pues bien, Wealth-X sostiene que podría ser Gates y que como fuertes contendientes estarían Slim, Buffett y Ortega. Sin embargo, la consultora reconoce que hacer este tipo de predicciones es difícil, puesto que de guiarnos por datos anteriores y lanzándonos a hacer proyecciones todos ellos podrían muy bien superar el umbral de los 100.000 millones de dólares en los próximos años, pero ¿quién será el primero?.
Si la fortuna de estos cuatro hombres aumentara de acuerdo a las predicciones del FMI sobre crecimiento del PIB mundial, e incluso ajustada a la inflación, a Carlos Slim le llevaría unos 14 años llegar a los 100.000 millones de dólares. Sin embargo, si nos fijáramos en las tendencias históricas para estimar el valor del patrimonio neto de estos cuatro multimillonarios, con fortunas que actualmente están valoradas en más de 50.000 millones de dólares, todos ellos podrían alcanzar potencialmente esa cifra de forma más rápida que lo que marcan esas proyecciones.
En el primer caso y teniendo en cuenta que la tasa de crecimiento de los principales activos del mexicano Carlos Slim en Grupo Carso han superado con creces la tasa de crecimiento del PIB mundial en el pasado, es muy posible que esta tendencia pueda darse en el futuro.
Entre 2006 y 2008, por ejemplo, el patrimonio neto de Slim se duplicó. Si esta misma tendencia fuera a repetirse en los próximos dos años – con unos activos sobre los 72.000 millones de dólares – estos activos superarían con creces la marca de los 100.000 millones de dólares. Dicho esto, hay que subrayar que el valor de participación en Grupo Carso ha descendido un 9% en lo que va de año.
En cuanto a Bill Gates, Wealth-X apunta que de acuerdo a varias fuentes, el estadounidense ya habría alcanzado una vez el umbral de los 100.000 millones, esa cifra parece que fue superada en el punto más alto del boom de las punto com. El patrimonio actual de Gates ronda los 70.800 millones de dólares; sus activos continuaron creciendo al mismo ritmo que las acciones de Microsoft en el último año, un 21,4%, en consonancia con toda su cartera, lo que a este ritmo le llevaría a romper en dos años la barrera de los 100.000 millones.
Respecto a Warren Buffett, la consultora subraya que el 99,65% de su patrimonio neto de 58.900 millones de dólares se deriva de aproximadamente el 20% de sus acciones en Berkshire Hathaway. Para que Buffett alcance los 100.000 millones de dólares, sus 336.000 acciones clase A tendrían que cotizar a 297.619 dólares cada una, lo que implicaría un aumento de casi el 72% frente a lo que cotizan actualmente. Aunque este podría parecer un cálculo elevado, no debemos olvidar que en el último año, las acciones BRK:A han subido un 29%. De continuar a ese ritmo, el patrimonio neto de Buffett podría llegar a los 100.000 millones en menos de tres años.
En cuanto al caso del español Amancio Ortega, cuya fortuna ronda los 55.100 millones de dólares, cabe destacar que su riqueza está compuesta principalmente por su participación en el Grupo Inditex, la compañía matriz de la marca Zara. En el último año, ha obtenido una rentabilidad del 18,96%. A este ritmo, a Ortega le llevaría poco menos de cuatro años alcanzar la suma de 100.000 millones de dólares. Tomando en cuenta que en los últimos cinco años las acciones de Inditex han crecido por cuatro, es posible que su patrimonio neto siga aumentado, por lo que perfectamente puede ser otro contendiente capaz de superar antes que sus competidores la barrera de la que venimos hablando.
Vistos estos cuatro ejemplos y de acuerdo con el análisis realizado, Gates, Slim, Buffett y Ortega podrían superar en pocos años los 100.000 millones de dólares, aunque no hay que olvidar que el tiempo puede que no esté de su lado, ya que todos ellos tienen una media de 72 años. De hecho, si la riqueza de estos cuatro multimillonarios aumentase por año lo que de media ha aumentado desde que empezaron a acumular su riqueza, es probable que solo Gates alcanzara la cifra en vida, en aproximadamente 16 años.
Patrice Dussol se encargará ahora de estos mercados.. Oddo AM nombra a Patrice Dussol director de Ventas para Iberia y Latinoamérica
La gestora de fondos francesa Oddo Asset Management refuerza su presencia en España con el nombramiento de Patrice Dussol como director de Ventas para los mercados de Iberia y Latinoamérica.
Con una experiencia de más de 14 años en el sector financiero internacional, Patrice Dussol, de 42 años de edad, ha desarrollado su carrera profesional en diferentes entidades de peso internacional como Groupama Alternative AM (2002-2006), Metropole Gestion (2006-2008) o Edmond de Rothschild Asset Management (2008-2013) como director de Ventas para Europa (fuera de subsidiaria), antes de incorporarse a Oddo Asset Management.
En esta nueva etapa como director de Ventas para Iberia y Latam, Patrice Dussol será responsable de liderar la estrategia comercial de la gestora con el objetivo de dar un servicio más cercano a sus clientes.
En palabras de Nicolas Chaput, consejero delegado de Oddo AM y miembro del Comité Ejecutivo de Oddo & Cie: “Con esta incorporación reforzamos nuestra presencia en Latinoamérica, España y Portugal, como parte de nuestra estrategia de expansión internacional y compromiso en proporcionar asesoramiento especializado a los diferentes mercados locales en los que estamos presentes”.
Oddo Asset Management es una gestora de activos francesa, subsidiaria del grupo bancario Oddo&Cie. Nacida en 1987, está especializada en gestión de fondos europeos, tanto de renta variable como de renta fija. A 30 de septiembre, contaba con 13.800 millones de euros en activos bajo gestión y oficinas en cinco mercados financieros: París, Franckfurt, Zurich, Milán y Singapur (pendiente de aprobación).
Photo: Rock Cohen- rockcohen. Europe, On the Road to Recovery
La potencial ruptura de la Unión Europea y la desaparición del Euro parece que son noticias del pasado. Hace tan solo doce meses la situación del viejo continente se veía en caída libre. Cuatro países periféricos estaban virtualmente intervenidos, y las dudas sobre España e Italia eran considerables. La intervención del Banco Central Europeo con bajadas de los tipos de interés unido a una gran inyección de dinero público ha conseguido frenar la sangría.
Los mercados financieros se concentraron los últimos 24 meses en el mercado accionario norteamericano, y aprovecharon la fuerte subida de precios de la renta fija. Esta última, ya se ha terminado, y a no ser que se produzca una catástrofe, el futuro nos mostrará tipos de interés más altos. Sin embargo, las bolsas europeas y muchas de las asiáticas, tienen un desfase importante frente a sus contrapartes americanas.
Los inversionistas normalmente compran en función de expectativas de cambios y de valoraciones futuras. En este momento, los jugadores institucionales, llevan semanas empezando a invertir en Europa esperando una recuperación lenta, pero sostenible, que ayude a reducir los diferenciales de valoración frente a otros mercados. Lo importante es encontrar buenos gestores que inviertan en compañías con fundamentos sólidos y que también se puedan beneficiar de un mercado interno fuertemente golpeado.
En este momento vemos tres tipos de oportunidades distintas en Europa. La primera es el mercado de activos en liquidación. Pueden ser compañías de alta calidad, que están sufriendo una fase de iliquidez ante al cierre de la financiación de la mayor parte de las entidades financieras del continente. Serían empresas con buenos fundamentos, pero necesitadas de apoyo en este momento para salir adelante. Normalmente no están cotizadas en bolsa, y en muchos casos siguen perteneciendo a grupos familiares o son activos no estratégicos de alguna de las multinacionales. La mejor forma de encontrar estas opciones de inversión es mediante fondos de capital riesgo (“private equity”), con presencia local y acceso a los grupos necesitados de apoyo.
El segundo área donde vemos oportunidades es en aquellos países que han tenido caídas fuertes de los precios de sus inmuebles. En algunos casos, estamos viendo que sus valoraciones están tocando fondo, si bien en otros, puede haber alguna caída adicional. Las nuevas normativas de capital de los reguladores están haciendo que muchas de las entidades financieras estén empaquetando activos que han recibido como garantías o que no están pagando los préstamos, y los están vendiendo en bloque a grandes fondos. Este movimiento ya se ha visto en las últimas semanas en España, Portugal e Irlanda. Otro tipo de operaciones son la compra de edificios corporativos con el inquilino dentro (en muchos casos es el mismo vendedor que lo vende con un contrato de alquiler a largo plazo, e incluso con un pacto de recompra en el tiempo). Esto les ayuda a obtener liquidez sacando de su balance un activo que puede ser interesante, al tiempo que les permite quedarse ocupando el mismo. Lo importante en estos casos, es que la calidad del inquilino sea fiable, ya que no queremos quedarnos con un activo improductivo. Estamos viendo varios casos de grandes patrimonios internacionales entrando en este tipo de inversión directamente.
Por último, se está viendo una entrada de capital directo en los mercados bursátiles europeos, que en algunos casos han hecho subir sus índices más de un 20% desde sus mínimos del mes de junio. A pesar de estas fuertes subidas, cuando uno ve las valoraciones relativas a otros mercados, así como los ratios de precio/beneficio, siguen estando baratos, históricamente hablando. Hay dos formas de invertir en este área, la más fácil, rápida y barata sería por medio de un vehículo pasivo como los ETF’s, sin embargo, vemos también la oportunidad mediante gestores activos que puedan aportar valor, aprovechando las oportunidades puntuales de crecimiento de algunos sectores, o compañías concretas.
Parece, o quiero creer, que lo peor ya es historia, y que el viejo continente comienza a entrar en la senda del crecimiento, volviendo así a estar en la mira de los inversionistas.
Wikimedia CommonsFoto: Jesús García Arámbula. La responsabilidad del asesor para que el cliente elija su destino
Uno de los mayores miedos que siempre he tenido a la hora de ofrecer asesoramiento financiero es la consecuencia fatal que pueden tener las decisiones de un asesor sobre la vida y ahorros del asesorado. La consecuencia directa de nuestro asesoramiento sobre su vida puede ser de tal magnitud, y puede afectar de tal manera a su futuro, sobre todo en edades cercanas a la jubilación, que puede llegar a atenazar nuestro buen juicio, no atender el nivel de riesgo que presenta el cliente o presentar un asesoramiento más conservadordel que desea el propio cliente.
Esta situación, unida al gran desconocimiento general del ciudadano sobre las finanzas en general, y al exceso de confianza que suele tener el ciudadano hacia las personas encargadas de gestionar su capital, sólo puede empujar al asesor financiero a leer, aprender y formarse. La variedad de productos financieros es tal, que pese a ser imposible de abarcar en su totalidad, nos obliga a estar permanentemente vigilantes por la importancia de la tarea a acometer.
Recientemente, conocimos el caso de un amigo cercano, en el que su propia hija recomendó a su padre invertir todos los ahorros familiares en preferentes de un conocido banco nacionalizado donde ella misma trabajaba. Las consecuencias a día de hoy son por todos conocidas. También recibí hace poco el caso de un matrimonio sexagenario que al tratar de refinanciar su vivienda, firmaron una compraventa que les ha hecho perder su casa.
Ante estos casos, de lo que todos en el sector, y sin ser de él, conocemos por decenas, medito sobre la desmedida confianza que presenta la ciudadanía al presentarse ante comerciales de entidades que tienen un interés empresarial que prima sobre el interés del asesorado.
En las decisiones financieras más importantes de la vida de una persona -compra de vivienda, hipoteca, gestión del ahorro, inversiones, impuestos- hay una carencia generalizada de búsqueda de información y asesoramiento. Como consecuencia, por falta de ética empresarial en ocasiones, dejadez o falta de cuidado ha acabado en desahucios, cláusulas suelo, inversiones fallidas (preferentes, inversiones en sellos…), pérdida de poder adquisitivo, pago de impuestos evitables, etc.
Del mismo modo, observamos dentro del asesoramiento financiero, tanto por mi experiencia como cliente como por asesor que conoce el sector, una actitud reactiva, cuando el asesoramiento financiero debería ser principalmente proactivo. Yo mismo he hecho memoria y no he conseguido recordar ni una sola llamada de ninguno de nuestros antiguos asesores financieros o comerciales bancarios, donde nos recomendase invertir antes de diciembre en tal o cual activo ya que dado nuestro nivel de ingresos y retención, nos podía evitar el pago del IRPF, o donde nos recomendase recoger plusvalías o traspasar un fondo ante el incremento de la inestabilidad en una región.
Por tanto, creo imprescindible, como labor importante del asesor financiero, tomar conciencia de las consecuencias que pueden tener nuestras recomendaciones, siempre teniendo en cuanta que la decisión final es del cliente. La formación continua que requiere este sector, la valentía y ética de derivar a otros profesionales las cuestiones que no controlamos con el suficiente nivel de conocimiento, ser conscientes del beneficio que puede suponer para nuestros asesorados un asesoramiento proactivo tanto financiero como fiscal y, por último, intentar preservar la liquidez y el capital de nuestros clientes.
Recomiendo también al ciudadano que se informe y se asesore, más allá de que este artículo esté escrito por alguien del sector; especialmente, cuando tenemos que tomar una decisión financiera que puede marcar el signo de prácticamente toda nuestra vida y no tenemos los conocimientos suficientes para tomarla por nosotros mismos. Todos somos conscientes de lo corta que es la vida, que no podemos saber de todo y lo que cuesta ganar el dinero y ahorrarlo para una jubilación que cada día parece más lejana e insegura. Mi consejo es que preserven el capital y la liquidez, y sean libres de elegir su destino, y que no lo decida su oficina bancaria o un juez.
. Las Olas Boulevard, escenario del II Bull Run 5K de Merrill Lynch WM en Fort Lauderdale
Fort Lauderdale, ciudad al norte de Miami (Florida), será escenario el próximo sábado 23 de noviembre del II Bull Run 5K benéfico de Merill Lynch Wealth Management, una carrera que empezará y terminará en el conocido paseo Las Olas Boulevard.
La carrera, abierta a familias, individuos y grupos, está dirigida a concienciar y recaudar fondos para obras benéficas dirigidas por instituciones locales: el Programa Autista de Nova Southeastern University; la lucha contra la fibrosis quística y Joe DiMaggio Children´s Hospital.
No te pierdas esta oportunidad de disfrutar del paseo, en una carrera que arrancará y terminará en la plaza Huizenga de las Olas Boulevard, en donde pueden contemplarse las residencias y yates de la zona.
El 100% de lo recaudado en la II Bull Run 5K benéfico de Merrill Lynch Wealth Management será entregado a programas de beneficiencia local. Para más información consultar este link.
Hotel The Breakers en Palm Beach (Florida). Foto cedida. Citi Private Bank contrata para su división de UHNW a Phililip Edwards y Adam Gillam
Citi Private Bank ha contratado a Phillip Edwards como banquero privado con el cargo de director para clientes ultra-high-net worth (UHNW), mientras que Adam Gillam se ha sumado a la entidad como vice presidente también para la división de UHNW. Ambos trabajarán desde la oficina de la entidad en Palm Beach (Florida), según informa Private Wealth.
Antes de sumarse a Citi Private Bank, Edwards trabajó para JP Morgan y GenSpring Family Offices, además de que desempeñó varios puestos senior en gestión de carteras, ventas, gestión de riesgo en otras firmas líderes de la industria financiera.
Por su parte, Gillam llega desde Wells Fargo, en donde recientemente trabajó como vice president y banquero privado senior. Además, Gillam ha trabajado en operaciones de renta fija institucional y ventas de renta variable en Lehman Brothers y JP Morgan.
Foto: kenteegardin. ¿Cómo se remunera un family office, retainer fee o co-inversión?
Cada family office es único; las tareas que lleva a cabo para los miembros de la familia pueden ceñirse únicamente al universo de las inversiones, aunque generalmente incluyen otros ámbitos como la planificación fiscal, patrimonial, el asesoramiento legal, la supervisión de actividades benéficas y en algunos casos, hasta la gestión de bienes inmuebles o el mantenimiento de vehículos de recreo, como yates o avionetas.
Ante tanta diversidad no es de extrañar que la remuneración del family office varíe de caso a caso. La mayor parte de las entidades quieren, ante todo, destacar su total independencia poniendo los intereses de la familia por delante de todo lo demás. Para ello hay diversas teorías.
La más extendida a la hora de remunerar los servicios relacionados con la inversión, es aplicar unos puntos básicos sobre los activos asesorados y/o manejados. Según diversas fuentes de la industria, esta comisión puede ir desde el 1% hasta los 20 o 30 pb. Cuanto más sofisticado es el servicio de asignación de activos, más alta es la cuota.
Al fijar una comisión única sobre los activos asesorados, y siempre que el family office reconozca que no cobra retrocesiones por parte de los proveedores de producto, se asegura la independencia del asesoramiento. “El concepto es sencillo, al cobrar solo la comisión de advisory, el cliente puede estar seguro de que no vas a tratar de recomendarle un producto solo porque con él vayas a obtener una mayor remuneración”, asegura Maria Elena Lagomasino, CEO y socia fundadora de WE Family Offices, aunque añade que este tipo de remuneración es el adecuado para la actividad del family office relacionada con la gestión más tradicional de activos financieros. “Cuando se van añadiendo otros servicios, la remuneración en la que el family office esta más alineado con los intereses del cliente, es aplicar un retainer fee, o cuota única, que se negocia de antemano y cubre todos los servicios”.
Santiago Ulloa, socio fundador y managing partner de la misma entidad aclaraba recientemente en un foro organizado por FIBA que los clientes UHNW están “algo cansados de los mercados financieros, y buscan oportunidades en private equity, club investing y otros activos reales”. Lagomasino añade que “muchos UHNWI tienen interés por invertir directamente en compañías y bienes raíces en los que puedan involucrarse en la gestión, y no verse atados de pies y manos al invertir a través de fondos cuyo horizonte temporal de inversión es muy largo, no hay posibilidad de participar en el directorio de las compañías y además, en ocasiones, se sienten que se les cobra de más”.
De la misma opinión es Annette V. Franqui, managing director y cofundadora de Forrester Capital, el family office que ha servido a los intereses de las familias latinoamericanas ligadas a Panamco y Arcos Dorados. “Cuando existe una verdadera relación de confianza entre el asesor y la familia, la compensación no es un problema, siempre hay una forma de ponerse de acuerdo”, apunta Franqui. En este contexto cita la co-inversión como fórmula de remuneración ante operaciones complejas, en las que normalmente hay un volumen de activos muy alto por lo que cobrar unos puntos básicos sobre activos carece de sentido. “La oportunidad de co-invertir con la familia en proyectos a los que el family office no tendría acceso de otro modo, es una forma alternativa de remunerar los servicios de asesoramiento”, añadía Franqui en el panel organizado por FIBA.
Maria Elena Lagomasino, en declaraciones a Funds Society, explica como la opción de co-invertir con el cliente es más común en el caso de family offices dedicados a una sola familia, y no a negocios de multi family office. Sin embargo, ante el “creciente interés de los clientes de UHNW por los activos reales –compañías, bienes raíces o incluso fincas o granjas”, como destaca Erik Halvorssen, director de la oficina de Miami de Lowenhaupt Global Advisors, los multi family offices tienen que idear como dar este servicio al cliente y obtener una remuneración adecuada.
