En México desde el año 2021 se lleva a cabo un cambio estratégico consistente en la incorporación al mercado de dinero local de futuros de TIIE de Fondeo, con vencimientos mensuales de hasta un año, diseñados para generar índices a diferentes plazos basados en esta tasa de referencia.
La TIIE de Fondeo calculada con base en transacciones reales del mercado de dinero, ofrece mayor precisión y transparencia en comparación con la TIIE 28, la cual se basa en cotizaciones estimadas por los principales bancos.
A finales de noviembre, Asigna, la Contraparte Central de Derivados, subsidiaria del Grupo Bolsa Mexicana de Valores, completó con éxito la conversión de contratos de Swaps referenciados a la TIIE 28, hacia la TIIE de Fondeo.
Este proceso incluyó más de 7.000 registros por un total de 1,1 billones de pesos (55.000 millones de dólares), los cuáles se reemplazaron por 1,1 billones en Swaps de corto plazo sobre TIIE de 28 días con vencimiento en diciembre de 2025 y 1,1 billones en Forward Starting Swaps sobre la TIIE de Fondeo, sumando un total de 2,22 billones de pesos (110.000 millones de dólares).
«La conversión fue resultado de un esfuerzo coordinado durante casi un año de pruebas, que involucró un estrecho trabajo conjunto con autoridades financieras, principalmente con el Banco de México y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, así como con los Socios Liquidadores del Mercado Mexicano de Derivados, Bancos, Casas de Bolsa, Afores, Fondos de Inversión y otros clientes», explicó la Bolsa Mexicana de Valores en un comunicado a la comunidad inversionista.
Al estar alineada la TIIE de Fondeo con las mejores prácticas internacionales, brinda mayor confianza a los inversionistas, empresas y entidades financieras, convirtiéndola en un pilar del sistema financiero mexicano. Su adopción contribuye a fomentar un mercado más robusto y líquido, particularmente en la gestión de riesgos a través de derivados, como Swaps y Futuros.
En febrero de 2024 se listaron los Swaps de TIIE de Fondeo y los Forward Starting Swaps de TIIE de Fondeo, fortaleciendo la oferta de instrumentos financieros necesarios para la transición.
El plan estratégico sigue su marcha sin alteración hasta ahora, eso incluye a otros actores financieros de México; por ejemplo, el Banco de México ha anunciado que, a partir del 31 de diciembre de 2025, prácticamente dentro de un año, cesará la aceptación de nuevas operaciones referenciadas a la TIIE de 28 días, resaltando la importancia de la transición hacia la TIIE de Fondeo.
También a mediados de este año el banco central mexicano explicó que la transición global de tasas de referencia basadas en encuestas hacia aquellas fundamentadas en transacciones reales ha llevado al Banco de México a adoptar la TIIE de Fondeo, en línea con los estándares internacionales.
Este tipo de swap permite a una parte comprometerse a pagos periódicos basados en una tasa de interés fija, mientras la contraparte realiza pagos basados en la tasa variable de la TIIE de Fondeo.
La relevancia del anuncio consiste además en la cifra que se logró convertir mediante swaps, miles de millones de dólares cuyas operaciones serán además de más transparentes tendrán más certeza en el tiempo, algo que seguramente proporcionará certidumbre al mercado mexicano de dinero.
Después de la última reunión en la Comisión Clasificadora de Riesgo (CCR), la entidad a cargo de aprobar los instrumentos en los que pueden invertir los fondos de pensiones en Chile, dio luz verde a cinco gestoras especializadas en activos alternativos.
Este visto bueno permite a las AFP invertir en vehículos y operaciones de coinversión con las firmas especializadas Antares Capital, Bain Capital, Intermediate Capital Group, K1 Investment Management y Oakley Capital, según informó la entidad en un comunicado.
Las aprobaciones de la CCR para las casa de alternativos están limitadas por clase de activo. En el caso de estas cinco gestoras, Antares obtuvo autorización para sus inversiones en deuda privada, mientras que las de las demás involucran inversiones de capital privado.
La CCR también informó de dos firmas de alternativos que fueron retirada de la nómina de inversiones permitidas, en ambos casos por no renovar su solicitud de aprobación. Se trata de LaSalle Investment Management, que estaba autorizada para activos inmobiliarios, y TowerBrook Capital Partners, para capital privado.
Otros instrumentos
Además de gestoras de alternativos, la CCR también se pronunció respecto a una serie de fondos mutuos y ETFs, que también ingresaron al universo invertible de las AFP chilenas.
En el caso de los fondos mutuos, la entidad aprobó las estrategias Barings Latin America Fund, de Barings Emerging Markets Umbrella Fund; BlackRock Sustainable Advantage World Equity Fund, de BlackRock Funds I ICAV; Franklin Japan Fund, de Franklin Templeton Investment Funds; y Mirae Asset ESG India Sector Leader Equity Fund, de Mirae Asset Global Discovery Fund.
Además, tres fondos índice de Franklin Templeton consiguieron el visto bueno. Se trata de los vehículos Franklin FTSE Brazil, Franklin FTSE India y Franklin U.S. Mid Cap Multifactor Index.
Los inversores que buscan exposición a las tendencias de inteligencia artificial podrán acudir a la estrategia de ETF titulada VistaShares Artificial Intelligence Supercycle ETF.
El fondo se gestiona activamente y se construye en torno al enfoque de la empresa en Supercycles™: tendencias impulsadas por la tecnología que están estimulando la disrupción en toda una serie de industrias, y que están cambiando todo, desde los viajes, trabajos «e incluso cómo pensamos», dice el comunicado de la gestora al que accedió Funds Society.
El fondo se ha diseñado con la ayuda de destacados líderes del pensamiento tecnológico para ofrecer a los inversores una sólida exposición a todo el Supercycle™, es decir, a las empresas que son las «joyas ocultas», que impulsan la innovación y los beneficios dentro de sus respectivas cadenas de suministro, agrega la firma.
“Los argumentos a favor de la inversión temática son obvios, pero hasta ahora los inversores no han sido bien atendidos por el típico ETF temático, que con demasiada frecuencia se caracteriza por una concentración excesiva en los ‘grandes nombres’ vinculados a una tendencia concreta y una exposición insuficiente. A veces, los inversores no tienen exposición a las empresas que están fomentando la innovación real, y que serán la fuerza motriz de una temática en las próximas décadas”, dijo Adam Patti, CEO de VistaShares.
La estrategia sigue una metodología basada en reglas y pendiente de patente que sustenta el núcleo de la cartera. Mientras tanto, el Comité de Inversión de VistaShares se encarga de supervisar los componentes de la cartera, añadiendo o eliminando empresas activamente para garantizar que el ETF refleje el ecosistema mundial más actualizado, agrega el texto.
La gran mayoría de los asesores financieros esperan que el S&P 500 suba un 10% o más a finales de año 2025 en comparación con donde estaba entre el 6 y el 13 de noviembre de 2024, según la encuesta InspereX Pulse 2025 Outlook Survey.
El trabajo, que entrevistó a 682 asesores estadounidenses, llegó a resultados tales como que el 67% espera que el S&P 500 suba un 10%, un 14% espera un 20% de aumento, el 2% espera que el S&P 500 suba más del 20%.
Por otro lado, el 10% respondió que el S&P 500 se mantendrá estable y el 7% prevé caídas de al menos un 10%.
Mientras tanto, el 69% cree que la renta variable será la clase de activos con mejores resultados en 2025 y las criptodivisas son el segundo activo con mayor atractivo para los encuestados: un 11% apuesta a que sean las más rentables.
Si bien las expectativas a lo largo del año son buenas, el 80% de las respuestas asumió que se efecturará alguna caída grande del S&P 500 en algún momento del año. Con estas previsiones, el 72% de los asesores dijeron que probablemente o definitivamente añadirán más estrategias de protección contra caídas a las carteras de los clientes en 2025.
«Los asesores son ciertamente alcistas, pero muchas de sus expectativas alcistas están más en línea con las medias históricas. Si combinamos esto con previsiones de alta volatilidad con al menos una corrección o algo peor, significa que los inversores tendrán que aguantar la incertidumbre para beneficiarse de rentabilidades que pueden ser más difíciles de alcanzar», afirma Chris Mee, director general de InspereX.
La Fed y la situación de la economía en 2025
Más de dos tercios (68%) de los asesores esperan que la Fed recorte los tipos de interés de los fondos federales dos o tres veces en 2025. Sólo uno de cada diez espera cuatro o más recortes, mientras que el 5% espera que la Fed se mantenga neutral. Sólo el 2% espera una o más subidas de tipos.
Por este motivo, el 46% de los asesores cree que la Fed logrará finalmente un aterrizaje suave; ell 25% espera un escenario sin aterrizaje; el 22% cree que la Fed ya ha logrado un aterrizaje suave y el 7% espera un aterrizaje brusco.
¿Qué es lo que más preocupa a los asesores?
Con respecto a las preocupaciones de los asesores, la geopolítica lidera los dolores de cabeza de tres de cada diez asesores (31%). En segundo lugar, un 27% está preocupado por la inflación.
Además, un 15% está alterado por la volatilidad de los mercados y un 11% por la nueva administración presidencial. Los que menos se preocupan atienden los problemas de la subida de impuestos (8%) y la política en los tipos de interés (8%).
Según los asesores, sus clientes están menos preocupados por el panorama macroeconómico y sitúan los riesgos inmediatos como sus mayores preocupaciones, agrega el estudio.
Bajo estos análisis, el 53% de los asesores afirmaron que no realizarían cambios estratégicos en las carteras de sus clientes en función de los resultados de las elecciones. Otro 24% afirmó que añadiría protección contra las caídas como resultado de las elecciones, un 6% sería más conservador y un 17% más agresivo. Al analizar la ansiedad de sus clientes entre 1 y 10 el promedio de respuestas de los asesores se situó en 5,1, por lo que se puede entender que los inversores finales no están desesperados por conocer el destino del país y los mercados en los próximos 12 meses, según el estudio.
La industria de ETFs en EE.UU. elevó sus entradas netas en lo que va del 2024 a un récord de 861.390 millones de dólares luego de reunir 120.580 millones de dólares en entradas netas en octubre, según el informe de ETFGI del décimo mes del año.
“El índice S&P 500 bajó un 0,91% en octubre, pero ha subido un 20,97% a lo largo de 2024. El índice de los mercados desarrollados, excluidos los EE.UU., bajó un 5,22% en octubre, pero subió un 6,65% en 2024”, comentó Deborah Fuhr, socia directora, fundadora y propietaria de ETFGI.
A finales de octubre, el sector de los ETFs en Estados Unidos contaba con 3.826 productos, activos por valor de 9,98 billones (trillions en inglés) de dólares, de 348 proveedores cotizados en tres bolsas.
Además, los ETFs de renta variable registraron entradas netas de 62.360 millones de dólares en octubre, lo que eleva las entradas netas en lo que va de año a 400.240 millones de dólares, muy por encima de los 150.830 millones de dólares en entradas netas del mismo período del 2023.
Por el lado de la renta fija, los ETFs registraron entradas netas de 16.590 millones de dólares en octubre, lo que eleva las entradas netas interanuales a 161.740 millones de dólares. Estas cifras también superan a los 129.480 millones de dólares de entradas netas interanuales en el mismo período del año pasado.
Las materias primas no fueron la excepción, los ETFs de este tipo de activo registraron entradas netas de 3.520 millones de dólares en octubre, con lo que las entradas netas interanuales ascendieron a 3.510 millones de dólares, por encima de las salidas netas interanuales de 9.210 millones de dólares a octubre de 2023.
Por último, los números siguen respaldando la tendencia de los ETFs activos que atrajeron entradas netas de 32.700 millones de dólares durante el mes, con lo que las entradas netas en lo que va de año ascienden a 239.370 millones de dólares, más de 100.000 millones por encima de los 101.330 millones de dólares en entradas netas del mismo período del 2023.
Durante noviembre una impresionante cifra de 117.700 millones de dólares fluyó hacia fondos negociados en bolsa que cotizan en Estados Unidos; lo que llevó el acumulado del año a un total de 930.000 millones de dólares.
Cuando solamente falta un mes para terminar el año, las entradas anuales para 2024 ya han superado el récord anterior vigente que databa de 2021 cuando se registraron entradas por 900 mil millones de dólares, al tiempo que tiene todo el potencial para superar la marca del billón de dólares.
De acuerdo con el sitio especializado etf.com y su analista senior especializado en el mercado de ETFs, Sumit Roy, las entradas de diciembre estuvieron fuertemente inclinadas hacia los ETF de acciones estadounidenses.
Dicha categoría captó casi 83.000 millones de dólares de las entradas totales, muy por delante de los 11.000 millones de dólares que se destinaron a los ETF de renta fija estadounidenses y los 7.000 millones de dólares que se destinaron a los ETF de renta fija internacionales.
Las entradas de ETF se acercan al billón de dólares para 2024
El analista especializado señala también en su análisis que una de las categorías más destacadas el mes pasado fue la de los ETF inversos, que captaron 6.700 millones de dólares en entradas durante noviembre. Estas cuantiosas entradas sugieren que al menos algunos inversores están apostando en contra del gran repunte de los mercados, o al menos están cubriendo sus apuestas.
El S&P 500 se mantuvo cerca de máximos históricos durante gran parte de noviembre; el icónico índice terminó el mes con un aumento de casi el 28% en lo que va del año.
Con ganancias tan masivas para el gran índice amplio, los inversores no se complicaron e invirtieron recursos en ETF simples del S&P 500, como el Vanguard 500 Index Fund (VOO) y el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY).
Los dos ETF tuvieron entradas mensuales de 15.700 millones de dólares y 13.700 millones de dólares, respectivamente, la mayor cantidad de cualquier ETF.
En la tercera posición se ubicó otro ETF grande y amplio, el Invesco QQQ Trust (QQQ), que obtuvo 4.600 millones de dólares de dinero nuevo.
El reporte señala que a los anteriores le siguieron el iShares Bitcoin Trust (IBIT), con entradas de 4.400 millones de dólares, y el ETF iShares Russell 2000 (IWM), con entradas de 3.900 millones de dólares.
Además, los precios de Bitcoin se dispararon a casi 100.000 dólares durante noviembre, lo que entusiasmó a los inversores que habían acumulado ETF de bitcoin al contado durante todo el año.
J.P. Morgan Asset Management se dispone a aprovechar las posibilidades que ofrece el cambio legislativo que anunció la Consar el 21 de noviembre de 2024, que permite a las Afores de México invertir en ETFs activos.
“La aprobación de los ETFs activos para las Afores en México es un hito significativo para el sistema de pensiones del país. J.P. Morgan Asset Management aspira a ser un recurso valioso para los equipos de inversión de las Afores, mostrando nuestro éxito como gestor activo y la amplitud y profundidad de nuestra oferta global de ETFs”, dijo Giuliano De Marchi, Head of Latin America de J.P. Morgan Asset Management, en un comunicado.
“Las Afores se beneficiarán del experimentado equipo de inversión de J.P. Morgan, su experiencia en inversiones, enfoque estratégico, y la flexibilidad y agilidad que vienen con los ETFs gestionados activamente”, añadió.
La industria de los ETFs se ha expandido rápidamente, representando actualmente 14,3 trillones de dólares en activos, y se proyecta que alcance los 30 trillones para 2030. Aunque el mercado estadounidense ha sido la fuerza dominante en esta expansión, en los últimos años se ha observado un impulso positivo significativo en los mercados de todo el mundo.
Hoy en día, hay 5,700 ETFs listados a nivel global, que comprenden cerca de 3,900 ETFs de seguimiento de índices y más de 1,800 ETFs activos. La brecha entre estos dos tipos de ETFs se ha estado reduciendo rápidamente: mientras que los ETFs de seguimiento de índices han crecido a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de casi el 20%, los ETFs activos han crecido a una CAGR de cerca del 50% en los últimos cinco años.
J.P. Morgan AM lanzó su primer ETF en los Estados Unidos en 2014 y listó el primer ETF en México en 2018. Durante la última década, la plataforma global de ETFs de la firma se ha expandido significativamente. Hoy en día, es el segundo mayor proveedor de ETFs activos por activos bajo administración, con más de 215 mil millones de dólares en activos bajo administración y más de 100 ETFs en diferentes clases de activos.
“Como un gestor activo global líder, estamos emocionados de llevar nuestras capacidades de gestión activa de primer nivel a las Afores, y esto es solo el comienzo. Hemos estado sirviendo a estos clientes en México por más de 10 años, y esta aprobación marca un hito significativo, permitiéndonos ofrecer a los fondos de pensiones mexicanos las muchas ventajas de los ETFs activos mientras nos esforzamos por brindar las capacidades de inversión de la más alta calidad a nuestros clientes”, dijo Juan Pablo Medina Mora, Head of Mexico de J.P. Morgan Asset Management.
Carlos Brito, Head of ETFs para J.P. Morgan Asset Management en América Latina, agregó: “Estamos particularmente orgullosos del éxito de los ETFs activos en otros mercados. Los ETFs activos ofrecen una gama de beneficios que los hacen una opción de inversión atractiva para muchos inversionistas. Son gestionados por Portfolio managers que seleccionan y ajustan activamente las participaciones de los ETFs para capitalizar las oportunidades del mercado. Esta gestión activa puede potencialmente conducir a mayores rendimientos, ya que los administradores pueden responder a los cambios del mercado, tendencias económicas y eventos específicos de empresas. Además, los ETFs activos proporcionan a los inversionistas una mayor flexibilidad y diversificación, permitiendo el acceso a una amplia gama de estrategias de inversión y resultados específicos.”
J.P. Morgan Asset Management tiene actualmente 3,5 trillones de dólares bajo gestión(al 30/09/2024), la empresa ofrece gestión de inversiones global en acciones, renta fija, bienes raíces, fondos de cobertura, capital privado y liquidez.
Ebury, la firma global de tecnología financiera, ha abierto una oficina en Dublín (Irlanda) como respuesta a la creciente demanda de servicios avanzados en el segmento de pagos internacionales e intercambio de divisas para pymes en el país. Con esta apertura, la compañía cuenta ya con 25 oficinas en Europa, en 18 países, y extiende su presencia en el mundo a 43 oficinas en 29 países.
El equipo irlandés de Ebury se centrará en ofrecer servicio a las pymes, un segmento empresarial que representa el 99,8% de todas las empresas de Irlanda, pero que ha estado desatendido durante mucho tiempo por los bancos tradicionales. Según la firma, cada vez más, estas organizaciones se enfrentan a retos como el acceso a servicios de gestión de riesgos cambiarios, y la realidad es que tropiezan con una clara falta de opciones a la hora de elegir un proveedor que dé soporte financiero a sus operaciones comerciales internacionales. Además, apuntan que la expansión de Ebury en Irlanda ayudará a abordar estos problemas al proporcionar soluciones personalizadas e innovadoras en materia de pagos, cobros, gestión de riesgos y financiación para respaldar las necesidades de estas empresas.
La oficina también apoyará el crecimiento de Ebury Institutional Solutions (EIS), vertical dedicada al sector de gestión de inversiones alternativas que permite a los gestores desplegar capital a nivel mundial para que puedan ejecutar sus estrategias de inversión de forma rápida y eficiente. Irlanda es el domicilio del 6% de los activos de los fondos de inversión mundiales, lo que convierte al país en el tercer centro más grande del mundo.
A raíz de este anuncio, Phil Monkhouse, country manager de Ebury para el Reino Unido e Irlanda, ha señalado: «Irlanda es parte integral de muchas redes comerciales, dados sus fuertes vínculos comerciales entre el Reino Unido, la UE y los Estados Unidos, y estamos encantados de reforzar nuestras capacidades de país con una presencia local más fuerte. Nuestro creciente enfoque estratégico, basado en servir a las pymes en Irlanda, garantizará que llenemos las brechas de servicio existentes en el mercado, ofreciéndoles las herramientas que necesitan para prosperar internacionalmente”. La expansión global es fundamental para nuestro crecimiento estratégico, ya que buscamos combinar tecnología de vanguardia con experiencia en territorios locales para simplificar el comercio internacional para las empresas de cualquier sector y tamaños. Nuestra propuesta específica para el sector de la gestión de inversiones alternativas también desempeñará un papel clave en el apoyo a este sector en Irlanda, que es un epicentro mundial para los activos de fondos domiciliados”.
Actualmente, Ebury ofrece una gama de servicios de comercio internacional a través de pagos y cobros internacionales, gestión de riesgos cambiarios y estrategias en más de 130 monedas para mercados principales y emergentes, estrategias de gestión de efectivo y financiación comercial. Diez empleados trabajarán inicialmente desde la oficina de Dublín con la expectativa de incrementar este número rápidamente para satisfacer la creciente demanda de los clientes. Ebury ha experimentado un importante crecimiento internacional y actualmente cuenta con más de 1.600 empleados.
Únase a Richard Clode, gerente de cartera en Janus Henderson Investors, en su conferencia online, mientras presenta una actualización trimestral sobre la estrategia Global Technology Leaders, además de compartir las últimas perspectivas del mercado.
El evento tendrá lugar el próximo jueves 12 de diciembre de 2024 15:00 horas (14:00 horas GMT) y 9 a.m. ET.
¿No puedes participar en vivo?
Regístrate para la transmisión web y recibirás un enlace a la grabación para verla cuando te resulte conveniente.
Únase a Tom O’Hara y Tom Lemaigre, gestores de cartera del equipo de renta variable europea de Janus Henderson Investors, mientras ofrecen una actualización sobre la renta variable combinada de gran capitalización de Europa , además de compartir sus últimas perspectivas y perspectivas del mercado. Este webcast incluye una actualización sobre posicionamiento y rendimiento.
El evento tendrá lugar el próximo miércoles 18 de diciembre de 2024 a las 15:00 horas (14 GMT) y 9 a.m. ET.
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