Foto cedidaJosep Bayarri, director de inversiones de Arquia Gestión
Arquia Banca, entidad especializada en productos financieros para perfiles profesionales, ha lanzado el nuevo fondo Arquia Bolsa Garantizado I FI, con una rentabilidad vinculada a la revalorización del Ibex 35. El nuevo fondo, que puede contratarse hasta el 12 de septiembre de 2024 o hasta agotar la oferta de emisión de 30 millones de euros, garantiza el 100% del capital en la fecha de vencimiento, el 4 de mayo de 2028. La inversión mínima inicial y a mantener es de 500 euros.
La cartera inicial se invertirá en deuda pública -principalmente española- y también se podrá invertir hasta un 30% en renta fija privada de países de la UE, y en liquidez, y hasta un 20% en depósitos OCDE. A fecha de compra, las emisiones tendrán al menos calidad crediticia media (mínimo BBB-) o, si es inferior, la de España en cada momento. Además, el fondo invertirá al inicio un 5,58% de su patrimonio en una opción que da al fondo el derecho de percibir de varias contrapartidas el total de revalorización sobre el Ibex garantizada.
La rentabilidad que se obtendrá será la que corresponda al 50% de la revalorización punto a punto del Ibex 35, tomando como referencia inicial del índice el promedio del precio oficial de cierre de los días 12, 13 y 16 de septiembre de 2024 y como valor final, el promedio del precio oficial de cierre de los días 2, 3 y 4 de mayo de 2028.
Uno de los principales objetivos de Arquia Banca es el lanzamiento de productos que permitan a los clientes beneficiarse de las ventajas que ofrece la renta fija. Arquia Bolsa Garantizado I FI es el quinto fondo garantizado que emite la entidad, fortaleciendo esta tipología de productos entre sus clientes.
Cada 6 meses será posible reembolsar la inversión
Los clientes de Arquia Banca que apuesten por este fondo, cada seis meses podrán reembolsar su inversión sin comisiones. Sin embargo, para obtener la rentabilidad garantizada se deberá mantener la inversión hasta el vencimiento de la garantía. Las participaciones reembolsadas antes de esa fecha no tendrán garantía y se aplicará el valor liquidativo correspondiente a la fecha de solicitud.
Tal como explica Josep Bayarri, director de inversiones de Arquia Gestión, “Arquia Bolsa Garantizado I FI es un fondo muy atractivo para todo tipo de inversores, pero está especialmente indicado para aquellos de perfil conservador, ya que permite participar de la expectativa de revalorización del Ibex 35 sin necesidad de invertir directamente en bolsa. Desde Arquia Banca queremos seguir ampliando la oferta de fondos de inversión, ya que constituyen una alternativa de gran interés para los clientes”.
Crescenta, la primera gestora digital de España para la inversión en fondos de capital privado, lanza su “Plan Amigo”, diseñado para incentivar y recompensar a sus inversores a través de un sistema de referidos. Así, los inversores de Crescenta tienen la oportunidad de ganar 200 “Centas”, equivalentes a 200 euros, por cada amigo o familiar que traigan y realice una inversión efectiva. Los inversores pueden acumular hasta 2.000 Centas (equivalentes a 2.000 euros) invitando hasta un máximo de 10 amigos.
Estos Centas pueden ser utilizados en futuras llamadas de capital, reduciendo significativamente la cantidad a aportar en cada ocasión. Las aportaciones en los fondos de capital privado son periódicas y responden a las llamadas de capital que hacen los fondos. Es decir, cuando uno compromete 10.000 euros, no tiene que desembolsarlos en ese instante, sino que cada año desembolsará en torno a 2.000 euros para responder a una llamada de capital. Así, un inversor que trae 10 amigos y gana 2.000 Centas podría utilizar este saldo para una de estas llamadas de capital.
La gestora tiene en comercialización en estos momentos el fondo Crescenta Private Equity Buyouts Top Performers I, abierto a los inversores tanto minoristas como profesionales, desde un compromiso de 10.000 euros. Este fondo tiene como subyacentes algunos de los fondos insignia de las gestoras internacionales más reconocidas en el sector, como EQT X, Cinven VIII, Alpinvest SF VIII y New Mountain VII. Hace unas semanas, Crescenta anunció el cierre del otro de sus dos primeros fondos: Crescenta Private Equity Growth Top Performers I, compuesto por una selección de fondos que invierten principalmente en empresas con base tecnológica y alto potencial de crecimiento. Este fondo, que ha generado un fuerte interés entre los inversores minoristas, ha permitido acceder a algunos de los mejores fondos growth a nivel mundial, como son Insight XIII y G Squared VI.
Además, la gestora ha habilitado la posibilidad de crear cuentas conjuntas para invertir en sus fondos, donde dos familiares pueden ser cotitulares, y está trabajando en sus próximos fondos, complementarios a los que ha lanzado hasta el momento, para ayudar a los inversores a diversificar sus carteras de capital privado. Así, el “Plan Amigo” supone un paso más en el compromiso de la gestora por democratizar el acceso a los mercados privados.
En palabras de Ramiro Iglesias, CEO de Crescenta, “nuestro Plan Amigo es un programa que no solo recompensa a nuestros inversores actuales, sino que también amplía la red de oportunidades para nuevos participantes. Creemos firmemente que el capital privado debe ser accesible para todos, y tanto el Plan Amigo como la posibilidad de crear cuentas conjuntas son un paso importante en esa dirección. Creemos que invertir va de eso, de crecer tú y hacer crecer a los demás”.
El día arranca digiriendo la gran noticia del fin de semana, la retirada de Joe Biden como candidato a las elecciones presidenciales de EE.UU. en noviembre, y lo hace con el dólar cayendo ligeramente y los bonos del Tesoro subiendo, mientras que las bolsas europeas se recuperan de su peor semana del año. Desde la óptica política, los expertos señalan que la próxima convención del Partido Demócrata en agosto será decisiva para saber quién sustituirá a Biden, y desde la perspectiva de mercado y política económica, apuntas que pocos serán los cambios.
En opinión de Matt Britzman, analista senior de Renta Variable de Hargreaves Lansdown, los operadores de todo el mundo intentarán averiguar qué significa para los mercados la retirada de Biden de la campaña electoral estadounidense. “Los futuros de las bolsas estadounidenses abrirán al alza, pero a solo tres meses de las elecciones, se trata de territorio desconocido, y a los mercados no les suele gustar la incertidumbre. Además del nerviosismo general, los inversores pueden esperar que los sectores que han recibido un impulso en el llamado comercio de Trump retrocedan un poco ahora que se enfrenta a un oponente desconocido. Esto incluye sectores como la energía, los bancos y el bitcoin, ya que se espera que todos ellos reciban el apoyo de una administración Trump. Un retroceso prudente no sería una sorpresa, pero Trump sigue siendo un claro favorito, así que no espere grandes cambios por el momento”, apunta Britzman.
Los mercados de divisas, por ejemplo, han hecho caso omiso de los acontecimientos políticos en EE.UU., y la noticia de la retirada de Joe Biden de la carrera presidencial y su apoyo a la vicepresidenta Kamala Harris están teniendo poco impacto en el mercado en las primeras horas de la sesión asiática. Según explican, desde Eurizon, los mercados de divisas suelen estar tranquilos en los meses de verano, y esta semana habrá pocas publicaciones de datos importantes o reuniones políticas que los agiten. «Estaremos atentos a la dinámica de intervención y stop loss en el yen japonés, así como a cualquier detalle que pueda surgir sobre la política monetaria en un hipotético segundo mandato de Trump. En cuanto a los datos, el miércoles conoceremos el índice PMI de actividad empresarial de julio, una lectura actualizada de las principales tendencias económicas (especialmente de la aparente ralentización de la economía estadounidense). El crecimiento del PIB estadounidense en el segundo trimestre (jueves) y la inflación PCE (viernes) completarán la semana», señalan.
Por último, sobre la reacción del mercado, Aaron Rock, responsable de tipos nominales de abrdn, apunta: «Nos parece lógico que el mercado se haya precipitado a reducir las primas mediante el aplanamiento de la curva de tipos. A corto plazo, la perspectiva de que el presidente Trump se enfrente a una competencia creíble aliviará la creciente preocupación de los mercados ante la posibilidad de una victoria aplastante del Partido Republicano. Una carrera electoral más equilibrada debería atenuar los temores a un segundo mandato inflacionista de Trump centrado en aranceles y recortes fiscales importantes. Esto ha eliminado, con razón, parte de la tensión en la curva de tipos estadounidense, especialmente en el tramo largo».
Cuestión de candidatos
Gilles Moëc, economista jefe de AXA IM, sostiene que da igual cuál sea el nombre del candidato porque los problemas son los mismos. “Más allá del nombre del reemplazo de Biden, la cuestión clave para nosotros es cuán diferente será la plataforma económica del rival de Trump de la de Biden. Con un tiempo limitado para producir una nueva agenda y, en cualquier caso, un nivel decente de consenso en todo el Partido Demócrata sobre cuestiones económicas, no esperaríamos muchos cambios. Observamos que la propia Kamala Harris y la mayoría de las alternativas naturales están estrechamente asociadas con la administración de Biden o con la corriente principal demócrata”, explica.
En opinión de Paul Donovan, economista jefe de UBS GWM, “los políticos importan menos para las economías de lo que creen”. En cambio, según su visión, los mercados reaccionan si cambian las probabilidades de las políticas. “Lo que importa es a quién eligen los demócratas como candidato; si esa elección cambia significativamente las propuestas políticas; si cambian las probabilidades para las elecciones presidenciales y congresionales. Tomará tiempo obtener información sobre cualquiera de estos puntos”, apunta Donovan.
Para Marisa Calderon, presidenta y CEO de Prosperity Now, por ahora, el balance de las políticas económicas de Biden no ha sido malo. “El Presidente Biden llegó al cargo en un momento de profunda inseguridad económica para muchos estadounidenses. La pandemia había causado un daño incalculable al mercado laboral de la nación y creado la amenaza de una mayor desigualdad sistémica y una brecha de riqueza potencialmente mayor entre las diferentes comunidades. Sin embargo, su trayectoria hasta la fecha cuenta una historia diferente. Con el mayor crecimiento del empleo jamás visto en Estados Unidos, sus políticas han contribuido a que el país vuelva a trabajar. Nos inspira su historial de éxitos en la Casa Blanca, y esperamos seguir trabajando con su Administración durante el resto de su mandato para impulsar una política económica sólida y equitativa que funcione para todos los estadounidenses”, asegura Calderon.
Propuestas políticas
En este sentido, ¿qué políticas son las relevantes? En opinión de Moëc, en cuanto al comercio internacional, cualquier candidato demócrata probablemente impulsaría una política «anti-China» bastante fuerte de todos modos. “Biden no derogó los aranceles especiales impuestos por Trump y con la opinión pública albergando sentimientos negativos sobre China -las encuestas del Pew Center sugieren que más del 80% de los ciudadanos estadounidenses tienen una opinión negativa del país-, hacer retroceder la maquinaria exportadora china se ha vuelto incontrovertido en Washington”, señala.
Según su visión, “la diferencia clave con Trump seguiría siendo el tratamiento de las importaciones de otros proveedores, que en caso de una victoria demócrata en noviembre evitaría a los exportadores europeos una versión más pequeña pero aún dolorosa de la guerra comercial contra Pekín”.
También sostiene que cualquier candidato demócrata probablemente mantendría el enfoque de Biden en materia de política industrial, con una continuación de la Ley CHIPS y la IRA, con un apoyo sostenido a la transición de EE. UU. hacia el net zero. “En materia fiscal, gran parte de los ahorros que cualquier candidato demócrata contemplaría provendrían de permitir que expiren algunos de los recortes de impuestos implementados por Trump en 2017, al menos aquellos que benefician más a las personas mejor pagadas”, añade.
Otra política relevante es la migratoria. Según Moëc, “cualquier candidato demócrata probablemente se comprometerá a reducir los flujos de entrada, pero en cualquier caso, el impacto en la dinámica de la población en edad de trabajar sería menor que si prevalece la agenda dura de Donald Trump”.
El economista jefe de AXA IM, considera que la situación sigue siendo fluida, pero su tesis es que, incluso con Joe Biden fuera de la carrera, es Donald Trump quien todavía presentaría la agenda con el impacto más tangible en los mercados, dados sus aspectos inflacionistas (represión brutal de la inmigración, aumentos generalizados de los aranceles aduaneros, política fiscal acomodaticia). “En cualquier caso, la probabilidad de que cualquier presidente del Partido Demócrata también goce de mayoría en el Congreso es pequeña, lo que reduciría su capacidad para dirigir la economía. Es probable que el «Trump Trade», que recientemente ha respaldado al dólar y ha puesto un suelo a las tasas de interés a largo plazo a pesar de las expectativas de recortes de tasas, permanezca activo”, concluye.
Por otro lado, los analistas de Edmond de Rothschild AM destacan que los mercados se vieron impulsados por las promesas de la candidatura Trump-Vance de proporcionar ayuda presupuestaria y regulatoria a la economía estadounidense. “Sin embargo, las condiciones económicas actuales son muy diferentes a las que existían cuando Donald Trump llegó a la presidencia en 2016. Los tipos de interés y el déficit público son ahora mucho más elevados, por lo que el candidato vencedor tendrá menos margen de maniobra. La economía repuntó en 2017 tras ralentizarse en 2015-16, pero el próximo presidente se enfrentará a una desaceleración”, explican.
Si nos centramos en las implicaciones de una segunda presidencia de Trump, Elliot Hentov, Head of Macro Policy Research de SSGA, destaca que sería lógico esperar una expansión fiscal considerable en el caso de una barrida republicana, con un impulso fiscal más modesto en el caso de un Congreso dividido. En su opinión hay tres focos relevante: energía, comercio y seguridad.
«En comercio, casi con certeza habría aumentos arancelarios, con una proporción desproporcionada siendo impuesta a las importaciones chinas, pero otros países también se verían afectados. En energía, es probable que Trump amplifique los esfuerzos de Estados Unidos para aumentar las exportaciones de energía, lo que podría aumentar la oferta global y ayudar a contener los precios, lo que beneficia a los importadores netos de energía. Y en política exterior/seguridad, una presidencia de Trump probablemente continuaría extrayendo mayores compromisos de seguridad de los aliados de Estados Unidos, notablemente en Europa», añade Hentov.
Arrancan los preparativos para la próxima 0100 Conference Mediterranean, que se celebrará en Milán del 28 al 30 de octubre. Este evento para inversores de private equity y venture capital europeo y global es una ocasión única para conectar con más de 400 limited partners (LPs) y general partners (GPs) de las principales firmas de la industria como 500 Global, AltamarCAM, Astorg, Ardian, Balderton, Banco BPM Vita, Golding Capital Partners, Dawn Capital, EIF, H.I.G. Capital, Iris Capital, LocalGlobe, Lunelli Holding, Merseyside Pension Fund, Morgan Stanley, Banco Nacional de Grecia, Octopus Ventures, Paladin Capital Group, Tikehau Capital, Unigestion, VenCap, entre otros.
Con una amplia agenda, durante tres días los asistentes podrán disfrutar de actividades en ubicaciones icónicas como Palazzo Mezzanotte, Palazzo Reale, Palazzo Giureconsulti, Cracco en Galleria y otras. Además, habrá numerosos momentos y espacios para el networking, incluyendo la noche de apertura, recepción de cóctel de VC, y cena de networking de PE para hacer conexiones impactantes.
Durante las sesiones, se podrá conectar con más de 100 líderes de fondos de primera línea de toda Europa y más allá, con un énfasis especial en la región del sur de Europa. Según explican desde la organización, el evento está diseñado intencionalmente a pequeña escala para asegurar control sobre la audiencia. “Típicamente, el 80% de nuestros asistentes son tomadores de decisiones como socios, VP y directores”, aseguran. Puede revisar la lista de asistentes hasta la fecha en este link.
Otro atractivo de este encuentro es la audiencia a la que va dirigida, ya que el 30% de los inversores se centran en capital privado, el 44% en capital de riesgo y el 26% en ambas clases de activos. “Con una audiencia que comprende el 30% de LPs y el 45% de GPs, seguro que te relacionarás con las personas adecuadas”, destacan desde la organización.
Inscribete para participar en el encuentro y accede a los tickets para la conferencia con 15% de descuento exclusivo para los lectores de Funds Society con el código FS15, pinchandoaquí.
La decisión de la autoridad financiera suiza de anular los bonos AT1 emitidos previamente por el Credit Suisse en marzo de 2023 generó un terremoto en el sector de los bonos Additional Tier 1. Sin embargo, desde entonces el segmento se ha recuperado con creces, gracias a la evolución del mercado y el apoyo de las autoridades.
El equipo de renta fija de Union Bancaire Privée (UBP) destacó ya desde el año pasado que los AT1 bancarios seguirían siendo un instrumento central de la estructura de capital de los bancos europeos y que el mercado seguiría ofreciendo oportunidades de inversión.
El historial del UBAM – Hybrid Bond desde los mínimos de marzo de 2023 ilustra el proceso, con una rentabilidad hasta la fecha del 36.2% (IC USD), frente al 22.1% del mercado mundial de bonos high yield, explica Philippe Graub, Head Global and Absolute Return Fixed Income de UBP.
Desde la entidad destacan varios hitos importantes en los últimos meses en el mercado de AT1:
En materia de regulación ha habido avances positivos para la clase de activos: los reguladores europeos y británicos confirmaron el año pasado que los AT1 tienen prioridad sobre la renta variable. En segundo lugar, los reguladores están debatiendo diferentes opciones para apoyar la confianza en esta clase de activos mediante la introducción de protección adicional para los acreedores, como cupones acumulativos y/o topes de dividendos. Además, Suiza decidió reforzar los balances de sus bancos y todo apunta a que será la primera jurisdicción en aplicar las nuevas normas de Basilea III. Por último, los reguladores apoyaron indirectamente esta clase de activos al autorizar a todos los bancos interesados a rescatar sus AT1 en los últimos meses.
Respecto de las “calls”, no ha habido sorpresas negativas. Todos los grandes bancos europeos han estado recomprando sus AT1 desde marzo de 2023. “Esperamos que este historial continúe, ya que el rescate de Credit Suisse por UBS elevó el listón para que los bancos muestren una sólida posición de capital, que se expresa notablemente a través de su capacidad y voluntad de rescatar sus AT1. Un historial de rescate limpio también contribuye a la credibilidad del banco entre los inversores”, indicó Graub.
La mayoría de los bancos ha alcanzado sus objetivos de volumen de nuevas emisiones. Pese a la crisis de marzo de 2023, el apetito por los AT1 siempre ha estado presente. Tras la primera operación después de la crisis en 2023 la actividad en el mercado primario de AT1 superó los 22.000 millones de dólares en el resto del año, y en lo que va de año asciende a 20.000 millones de dólares, con una mayoría de emisiones significativamente sobresuscritas. El mercado también ha visto nuevos participantes, ya que varios bancos japoneses emitieron sus primeros AT1 en dólares, lo que amplía la profundidad global del mercado de estos activos.
Los elevados niveles de solvencia y liquidez de que disfrutan los bancos en este momento del ciclo, tras la fuerte subida de los tipos de interés, aportan unos fundamentales firmes. “Así lo confirma la última ronda de resultados, en la que los resultados bancarios mostraron una fuerte rentabilidad y unos balances sólidos. En cuanto a los ingresos bancarios, se han incrementado gracias al aumento de los ingresos netos por intereses debido a la subida de los tipos de interés y al incremento de la negociación, dada la mayor volatilidad. Además, la calidad de los activos se ha mantenido bien, con ratios de morosidad estables y provisiones por lo general inferiores a lo previsto. En cuanto al capital, las posiciones de capital bancario se han mantenido sólidas”, añadió Graub.
Una solución que se centra en grandes bancos sistémicos
La particularidad de la estrategia de deuda subordinada centrada en el mercado AT1 UBAM – Hybrid Bond es que se enfoca de manera muy concreta en grandes bancos sistémicos.
El proceso de inversión combina la visión de inversión top-down del equipo, en particular para ajustar la sensibilidad a los tipos de interés de la cartera y navegar por el actual entorno de tipos volátiles, y la visión de selección bottom-up del equipo para seleccionar bonos AT1. El Equipo de renta fija de UBP lleva invirtiendo en deuda bancaria subordinada financiera desde 2007.
La estrategia ha experimentado entradas netas constantes, con un tamaño actual de 400 millones de dólares, explicaron desde la gestora, lo que significa que la cartera no se enfrenta a limitaciones de capacidad y puede seguir creciendo y gestionándose activamente.
“El fondo presenta actualmente un rendimiento a vencimiento del 8,8% en dólares (o del 7,1% con cobertura en euros) con una asignación del 88% a AT1”, indicó Graub. Y añadió: “La estrategia permite a los inversores acceder a una clase de activos de alta rentabilidad con emisores de calidad (bancos sistémicos con calificaciones senior de grado de inversión) y, con una mayor rentabilidad frente al mercado de bonos de alto rendimiento”.
La yield de esta clase de activo -que está mostrando un repunte frente al mercado global de alto rendimiento- y la calidad de las últimas noticias sobre regulación: evolución positiva para la clase de activos; calls: un histórico limpio; nuevas emisiones: actividad sostenida; y fundamentales: la publicación de resultados de calidad, favorecen este segmento de la renta fija.
Foto cedidaÁlvaro Peró Gala, nuevo director de Inversiones de Renta Fija de Capital Group.
Capital Group refuerza sus capacidades de inversión con la contratación de Álvaro Peró Gala como director de inversiones de Renta Fija. Según explica la gestora, Peró estará integrado en el equipo de especialistas en inversiones para llevar la oferta de renta fija de Capital Group a clientes retail e institucionales de toda Europa.
Además, formará parte de los equipos de clientes de la Península Ibérica y EE.UU. offshore para apoyar a los clientes locales como experto en renta fija, aportando su experiencia en inversiones y conocimientos sobre el mercado de bonos. Estará ubicado en Londres y dependerá de Scott Steele, responsable de la clase de activos de renta fija en Europa y Asia, Además,
Se incorpora desde PIMCO, donde ocupó el cargo de vicepresidente y jugó un importante papel en la expansión tanto del negocio retail como del institucional dentro de la red de distribución de la firma en Iberia. En PIMCO también trabajó con el equipo de gestión de patrimonio global en Londres, centrado en intermediarios financieros globales y family offices. Antes de trabajar en PIMCO, Álvaro perfeccionó su experiencia en consultoría en diversas industrias, incluidos los sectores bancario y energético. También posee un MBA por INSEAD.
A raíz de este nombramiento, Mario González, responsable de negocio en Iberia y EE.UU. offshore de Capital Group, ha señalado: “Para nosotros sigue siendo una prioridad permanente garantizar que nuestros clientes reciban siempre un nivel de servicio de primera clase, con acceso a oportunidades de inversión bien estudiadas”.
En opinión de González, los mercados de Iberia y EE.UU. offshore tienen una importancia estratégica para Capital Group. “Estamos encantados de dar la bienvenida a Álvaro, ya que trabajamos en estrecha colaboración para ofrecer nuestras capacidades de renta fija a los inversores de toda la región”, comenta.
Por su parte, Álvaro Peró Gala, director de inversiones de renta fija, ha manifestado: “Estoy encantado de incorporarme a una compañía con un proceso de inversión diferenciado, un historial de obtención de resultados sólidos y una trayectoria de más de 50 años de inversión en renta fija. A pesar de las incertidumbres económicas, el mercado mundial de renta fija ofrece un potencial considerable. Estoy deseando reunirme con los clientes para ofrecerles los productos y soluciones de renta fija global de Capital Group para ayudarles a cumplir sus objetivos de inversión a largo plazo”.
La industria europea de ETFs sigue batiendo récords. Según los últimos datos publicados por ETFI, correspondientes a finales de junio, el patrimonio en este tipo de vehículos alcanzó los 2,04 billones de dólares. El mes pasado, se registraron entradas netas por valor de 21.51 millones de dólares, lo que elevó la cifra de flujos de entrada del año hasta los 103.930 millones.
«El índice S&P 500 aumentó un 3,59% en junio y ha subido un 15,29% en lo que va del año 2024. Los mercados desarrollados excluyendo el índice de EE.UU. disminuyeron un 1,40% en junio, mientras que han subido un 4,60% en lo que va del año 2024. Francia y Portugal vieron las mayores disminuciones, un 7,88% y un 6,39% respectivamente, del entre los mercados desarrollados en junio. El índice de mercados emergentes aumentó un 2,97% durante junio y ha subido un 8,09% en lo que va del año 2024. Taiwán y Sudáfrica vieron los mayores aumentos entre los mercados emergentes en junio», explica Deborah Fuhr, socia directora, fundadora y propietaria de ETFGI.
Crecimiento de activos en la industria de ETFs en Europa a finales de junio:
La industria de ETFs en Europa tenía 3.036 productos, con 12.397 cotizaciones, activos por un valor de 2,04 billones de dólares, de 100 proveedores listados en 29 bolsas de 24 países a finales de junio, resume la última edición de este informe.
Ahora de analizar las tendencias que han marcado los flujos, destaca que los ETFs de renta variable registraron 16.510 millones de dólares de entradas, elevando la cifra acumulada a los 80.190 millones, más alto que el nivel registrado en 2023. Por su parte, los ETFs de renta fija reportaron entradas netas de 2.780 millones durante junio, elevando las entradas netas acumuladas del año a 23.800 millones, y los ETFs de materias primas registraron entradas netas de 882.38 millones durante junio. Un dato relevante es que los los ETFs activos atrajeron entradas netas de 1.380 millones durante el mes, reuniendo 5.710 millones en entradas netas acumuladas del año, más alto que los $3.39 mil millones en entradas netas acumuladas en 2023.
Foto cedidaStephan Ruoff, coresponsable de deuda privada y alternativas crediticias de Schroders Capital.
Schroders Capital ha anunciado el lanzamiento de un innovador proyecto piloto de tokenización diseñado para mejorar la forma en que se invierten y gestionan las inversiones en valores vinculados a seguros (ILS). Según explican, esta prueba piloto ha sido una colaboración con la compañía mundial de reaseguros Hannover Re.
El proyecto piloto se enmarca dentro del compromiso de Schroders con la innovación y el liderazgo en activos digitales, tras haberse unido el año pasado al Proyecto “Guardian” de la Autoridad monetaria de Singapur y haber participado en el primer bono digital en libras esterlinas emitido por el Banco Europeo de Inversiones.
La iniciativa con Hannover Re, que ha sido probada por Schroders a nivel interno, ha conseguido que los contratos de reaseguro se tokenicen y negocien en una plataforma pública de blockchain mediante contratos inteligentes. Cada token representa una participación en una cartera de contratos de reaseguro, y muestra cómo los fondos de ILS podrían invertir a través de un ecosistema digital en el futuro.
Según explican desde la firma de inversión, la tokenización de estos contratos ha permitido, con la supervisión constante de los profesionales de la inversión, automatizar muchos procesos que consumen mucho tiempo. Por ejemplo, se ha agilizado el proceso de inversión automatizando las suscripciones y reduciendo los plazos de liquidación.
Además, gracias a la integración de fuentes de datos clave de seguros contra catástrofes en los contratos inteligentes, los pagos al destinatario correspondiente se activan automáticamente si se producen catástrofes naturales específicas, como huracanes o terremotos en Estados Unidos, o temporales de viento en Europa.
El proyecto piloto también ha demostrado el potencial de mejora de la experiencia del cliente, aumentando la accesibilidad al permitir que los tokens se mantengan en las propias carteras digitales de los inversores junto con sus otras inversiones digitales. El uso de una blockchain pública también ha mejorado la transparencia, al tiempo que se ha seguido aplicando una gobernanza y unos controles adecuados.
A principios de este año, Schroders Capital también anunció que su equipo de ILS gestiona ahora más de 5.000 millones de dólares en fondos, a medida que la demanda de los clientes sigue creciendo. El equipo de ILS forma parte del negocio de Deuda Privada y Alternativas de Crédito (PCDA) de Schroders Capital, que se lanzó el año pasado y gestiona más de 30.000 millones de dólares en activos.
«El éxito de este proyecto piloto pone de manifiesto el inmenso potencial para aumentar la transparencia, agilizar los procesos de inversión y mejorar la experiencia del cliente en el sector de reaseguros. Prepara el camino para un ecosistema digital más interconectado y eficiente, y estamos deseando explorar la aplicación más amplia de esta tecnología a escenarios de inversión y clientes más amplios», ha destacado Stephan Ruoff, coresponsable de deuda privada y alternativas crediticias de Schroders Capital.
Por su parte, Henning Ludolphs, director general de retrocesión y mercados de capitales de Hannover Re, ha declarado: «Esta prueba piloto ha sido una gran oportunidad para comprender las capacidades de la tecnología blockchain cuando se aplica al mercado de reaseguros. Con una sólida gobernanza y un cumplimiento integrado, el piloto también ha demostrado que los riesgos normativos y operativos en torno al blockchain son similares a los de otras transacciones de mercado. Si bien se trata de una tecnología emergente, prevemos un mayor apetito por este tipo de inversiones en el futuro, y este piloto nos prepara bien para evolucionar nuestro enfoque y generar más capacidad de retrocesión a través de una fuente diferente».
La innovación es un aspecto clave de la estrategia de Schroders Capital por lo que los hallazgos de este proyecto servirán para explorar más oportunidades de tokenización en el mercado de reaseguros. Además, la semana pasada la empresa también dio a conocer el lanzamiento de la plataforma Generative AI Investment Analyst, diseñada para acelerar el análisis de grandes volúmenes de datos.
Nuevo giro en la carrera a la presidencia de Estados Unidos. Finalmente, Joe Biden, actual presidente y candidato demócrata, ha anunciado su renuncia a la reelección, según ha explicado en un comunicado publicado en redes sociales, “en interés de mi partido, del país y del mío personal”.
En el mismo comunicado, Biden añade: “Aunque mi intención era buscar la reelección, creo que lo mejor para mi partido, para el país y para mí es renunciar y concentrarme únicamente en cumplir con mis funciones como presidente durante lo que queda de mandato”. Mientras que Biden se ha comprometido a dirigirse a la nación los próximos días y dar más explicaciones sobre su decisión, la gran pregunta ahora es quién del Partido Demócrata medirá sus fuerzas contra Trump. Por ahora, Kamala Harris ya ha confirmado que se postulará como candidata a la presidencia, quien ya ha recibido el apoyo explícito de Biden.
Estos últimos días, la presión para que Biden tomara esta decisión había ido en aumento, pero el punto de inicio de las dudas respecto a su figura fue su intervención en el debate electoral frente Trump. Tras su celebración, Libby Cantrill, Head of Public Policy en PIMCO, explicaba que la decisión de si permanecer o no en la carrera por la Casa Blanca era sólo suya, ni del Partido Demócrata, ni de los donantes.
“Biden controla actualmente el 99% de los delegados y lo que suceda con esos delegados es decisión suya. Por supuesto, ningún candidato se ha retirado tan tarde en la carrera. El partido ha planificado toda su campaña en torno a su candidatura y hay que tener en cuenta que la mecánica de presentar un nuevo candidato es increíblemente complicada; y no hay una alternativa clara de consenso”, señalaba en Cantrill a principios de mes. En ese momento, el experto de PIMCO veía “poco probable” que Biden se retirara, aunque reconocía que eran más altas que antes del debate. “Si se produce ese resultado, creemos que se hará un anuncio en la próxima semana o dos”, apuntaba. En este sentido, las previsiones de Cantrill sí se han cumplido.
Otras previsión que comienza a ganar fuerza es que Trump gane las elecciones. A penas unas horas después, las encuestas ya recogen que su candidatura se ha vuelto a reforzar, como ya ocurrió tras el intento de asesinato que sufrió la semana pasada. Por ejemplo, en la encuesta realizada por la firma Bendixen & Amandi Inc., Kamala Harris tendría una ventaja de un punto sobre Trump, a quien superaría por 42%-41%. En cambio, según la encuesta realizada por la CNN y SSRS, el candidato republicano contaría con el 47% de los votos, mientras que Harris sumaría 45%, “un resultado dentro del margen de error que sugiere que no hay un ganador claro en un escenario semejante”, explican.
El siguiente paso está claro: los delegados demócratas seleccionarán un nuevo candidato a la nominación, a tan solo pocas semanas de la Convención Demócrata y en una carrera a contrarreloj para lograr los apoyos necesarios en las elecciones de noviembre. “Hasta el momento, la única apuesta segura es Kamala Harris. Biden ha expresado su respaldo a la vicepresidenta y ella ha aceptado ocupar su lugar. Harris se encuentra en una posición delicada, en un momento en el que se descontaba la victoria de Trump. En el lado republicano, Trump proclamó al senador de Ohio J.D. Vance como vicepresidente del partido. Además, anunció algunas de sus propuestas como la reducción del tipo impositivo máximo a las empresas, la imposición de más aranceles y el mantenimiento de Powell como líder de la Fed hasta el fin de su mandato”, señalan los expertos de Banca March.
En este sentido, Diggle analizaba y medía cuál sería el impacto de que Trump volviera a la Casa Blanca. “En primer lugar, un Trump centrado en la guerra comercial, con un 30% de probabilidad. Un Congreso dividido podría verle persiguiendo aquellos aspectos posibles de su agenda mediante una orden ejecutiva, aumentando drásticamente los aranceles. Esto presionaría al alza la inflación, a la baja el crecimiento y ralentizaría o paralizaría la relajación monetaria”, explicaba
En segundo lugar, Diggle contemplaba, con un 15% de probabilidad, un escenario marcado por un Trump “a por todas» que combinaría medidas comerciales con recortes fiscales y un mayor gasto bajo un Congreso unificado. En su opinión, esto probablemente provocaría una importante volatilidad en los mercados. Y, en tercer lugar, “un Trump respetuoso con el mercado centrado en recortes fiscales, desregulación y el nombramiento de figuras del establishment, con un 10% de probabilidad. La economía y los mercados de riesgo podrían tener un buen comportamiento”, apuntaba Diggle.
Otro aspecto que ahora mismo está en debate es si un Trump de nuevo presidente es sinónimo de mayor inflación, ahora que ésta parece haber comenzado a ceder. “En nuestra opinión, la combinación de políticas de Trump sería probablemente más inflacionista que una continuación de las políticas de Biden, lo que implica que en 2025 la Fed aplicaría menos recortes de tipos en este caso”, señalaba recientemente Claudio Wewel, estratega de divisas para J. Safra Sarasin Sustainable AM.
En opinión de Michael Strobaek, CIO Global de LombardOdier, una segunda administración Trump sería más inflacionista. Según explica Strobaek, es posible que la divisa estadounidense se aprecie aún más, ya que el dólar probablemente subiría ante las expectativas de que en 2025 se produzcan recortes fiscales adicionales, aranceles a las importaciones «America-first» y la posibilidad de que una política de inmigración más estricta restrinja el mercado laboral.
«Estas presiones inflacionistas provocarían un aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo y una inclinación de la curva de rendimientos estadounidense. Esta es una de las razones por las que preferimos los bunds alemanes a los bonos del Tesoro estadounidense, al tiempo que mantenemos la exposición a la renta fija mundial en niveles estratégicos. En renta variable, seguimos prefiriendo los mercados no estadounidenses, donde las valoraciones y los riesgos de concentración del mercado son menores. Mantenemos las acciones estadounidenses en niveles estratégicos», añade el CIO Global de Lombard Odier.
Según explicaba Bloomberg este sábado, “mientras el Partido Republicano ha estado tratando de culpar a Biden de la inflación residual, son los planes de Trump los que podrían deshacer los progresos de la Reserva Federal, tan arduamente conseguidos”. En este sentido señalaban que “los economistas advierten de que sus políticas, otra ronda de recortes de impuestos que, según los demócratas, irán a parar a los ricos, subidas generalizadas de aranceles para desencadenar otra guerra comercial con China y restricciones a la inmigración que los republicanos bloquearon a principios de año, causarán estragos en el comercio mundial y volverán a disparar la inflación”.
Aunque la decisión de Biden da un gran giro a la campaña, cabe la opción de que no afecte a algunos aspectos macro, ya que una de las principales tesis que han defendido los expertos hasta ahora es que en términos de política monetaria o déficit público, por ejemplo, el resultado electoral daba igual.
Por ejemplo, Steve Ellis, CIO global del área de Renta Fija de Fidelity International, explicaba recientemente que a medio-largo plazo, existen problemas aún mayores para la Fed. “Con independencia de que gane Biden o Trump en las elecciones de noviembre, probablemente veamos cómo se añade más déficit presupuestario a una deuda pública estadounidense en circulación que ya ronda los 35 billones de dólares. Para seguir financiando esto y atrayendo inversores, o bien los tipos de interés reales se mantienen relativamente altos o lo hacen los rendimientos reales. Eso limitará la relajación de los tipos de interés que la Fed puede aplicar y, teniendo en cuenta que alrededor del 40% del volumen nocional de deuda high yield en circulación tendrá que refinanciarse a niveles considerablemente más altos durante los próximos tres años, la presión sobre la economía estadounidense aumentará”.
Los expertos también se han centrado mucho en analizar cuál ha sido el comportamiento de los mercados durante otros procesos electorales. “Los mercados de renta variable suelen agradecer una victoria holgada de los republicanos en la Casa Blanca y el Congreso, pero han tendido a reaccionar peor a los presidentes republicanos sin mayorías absolutas. Aunque la rentabilidad suele ser positiva en los años electorales —si bien un poco más débil de lo habitual—, puede repuntar fuertemente una vez superados los comicios”, explicaba Erik L. Knutzen, director de inversiones y Multiactivos de Neuberger Berman, a finales de mayo.
Foto cedidaJosé Ignacio Goirigolzarri, presidente de CaixaBank, y Gonzalo Gortázar, consejero delegado de la entidad
CaixaBank ha vuelto a confirmar su liderazgo en el mercado español con la obtención de tres galardones en los premios ‘Awards for Excellence’ concedidos por la revista británica Euromoney, que cada año otorga estas distinciones tras un proceso exhaustivo de investigación y análisis de datos de las candidaturas presentadas.
Este 2024, CaixaBank ha logrado el premio principal a ‘Mejor Banco en España’, siendo esta la cuarta edición consecutiva en la que recibe este galardón, así como la novena en los últimos 13 años. Además, CaixaBank ha sido reconocido como ‘Mejor Banco en ESG en España’ y ‘Mejor Banco Digital en España’.
El jurado de los premios ha escogido a CaixaBank por su posición de referencia en los servicios bancarios en España, así como por su liderazgo en los territorios de la innovación y la sostenibilidad.
Euromoney reconoce la labor de CaixaBank en materia de innovación y sostenibilidad
La obtención de estos tres premios por parte de CaixaBank pone de manifiesto que, además de ser la primera entidad bancaria por cuota de mercado en España, también es una referente europea en digitalización y en sostenibilidad. En 2023, por ejemplo, CaixaBank fue la entidad líder en financiación sostenible en Europa, y a lo largo de 2024 ha recibido otros premios que reconocen su labor como pionera en el diseño de productos y servicios para el sector bancario.
El presidente de CaixaBank, José Ignacio Goirigolzarri, ha destacado que “estos reconocimientos refuerzan las líneas estratégicas de CaixaBank y el principal valor de la entidad: nuestra manera de entender el negocio desde un modo muy diferencial de hacer banca, muy inclusivo y cercano a las familias y a las empresas”.
Goirigolzarri, asimismo, ha apuntado que el éxito continuado de CaixaBank a la hora de recibir estos premios refleja “el compromiso de todas y cada una de las personas que conforman el gran equipo de CaixaBank, factor clave que diferencia las entidades excelentes de las que no lo son, y parte fundamental del crecimiento del banco hasta su actual posición de liderazgo en España”.
El consejero delegado de la entidad, Gonzalo Gortázar, también ha mostrado su satisfacción por recibir estos premios, y ha asegurado que “CaixaBank cuenta con un modelo de negocio sólido que le ha permitido erigirse como el banco de referencia en España, y afrontar los desafíos del futuro desde una posición envidiable”.
En este sentido, Gortázar ha añadido que “estamos viviendo una revolución tecnológica y digital que está transformando nuestra manera de relacionarnos y de hacer las cosas, y en CaixaBank estamos preparados para adaptarnos a estos nuevos tiempos, liderarlos y contribuir al avance de la sociedad en su conjunto”.
Adaptar el modelo de atención del banco a las preferencias de los clientes y de la sociedad e impulsar la financiación sostenible eran dos de los pilares de CaixaBank en el Plan Estratégico 2022-2024, y estos premios son un broche de oro a una hoja de ruta que seguirá evolucionando durante los próximos años.
BPI también consolida su liderazgo en Portugal
Además de los reconocimientos logrados por CaixaBank, BPI también se ha hecho con tres premios que ensalzan su trabajo en Portugal y ponen de relieve la excelencia del Grupo CaixaBank.
La entidad lusa ha logrado los galardones como ‘Mejor Banco en Portugal’, ‘Mejor Banco para Pymes en Portugal’ y ‘Mejor Banco Digital en Portugal’. En el caso de BPI, es la tercera vez en su historia en la que logra alzarse con la distinción como mejor banco en Portugal.
El consejero delegado de BPI, João Pedro Oliveira e Costa, ha recalcado que estos premios “suponen un impulso para seguir creciendo y mejorando cada día el servicio que ofrecemos a nuestros clientes. Queremos seguir apostando por la consolidación de BPI como un referente en banca para pymes en Portugal, como ya lo es en banca digital, y seguir manteniendo una posición de liderazgo en el asesoramiento de nuestros clientes y en las mejores prácticas financieras”.
