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La inversión latinoamericana en China ganará tracción tras el acuerdo entre las bolsas de Shanghai y Hong Kong

Durante los últimos años, el gobierno chino ha acelerado el proceso de liberalización de sus mercados financieros, permitiendo gradualmente un acceso más directo y menos complejo a los inversores internacionales. Hasta ahora, los inversores internacionales solo han tenido un acceso limitado a la inversiones en acciones de empresas chinas, inicialmente con el programa QFII (Qualified Foreign Institutional Investor), complementado luego con el programa RQFII (Renminbi QFII). Recientemente se ha llegado a un acuerdo de colaboración entre las bolsas de Shanghai y Hong-Kong, que permitirá a sendos inversores comprar y vender acciones cotizadas en la otra bolsa.

La Bolsa de Hong Kong es la sexta bolsa más grande del mundo por capitalización y la de Shanghai, la séptima, según explicaba Alfonso Martín, responsable global de flujos en Asia de Citi, en una reciente presentación en Madrid. Y el acuerdo debería representar un empujón muy importante al proceso de liberalización de los mercados financieros chinos, reduciendo la complejidad que representan los programas QFII y RQFII y permitiendo a muchas más entidades europeas y españolas considerar inversiones directas en acciones chinas.

Y también representa una apertura con respecto a los inversores mundiales, incluidos los latinoamericanos. “Considerando que este esquema da accesibilidad a una gran variedad de participantes, independientemente de que su país de residencia tenga un Memorando de Entendimiento (MOU) con China, y que es una forma fácil y rápida de acceder directamente al mercado China, es de esperar que inversores de Latinoamérica inicien o aumenten su exposición directa al mercado de A-shares”, explica en una entrevista a Funds Society José Luis Sánchez, responsable de flujos en Asia desde Latinoamérica en Citi.

Actualmente, los inversores latinoamericanos no han accedido directamente a A-Shares y se ha observado que utilizan ETFs, fondos u otros productos sintéticos para este fin, listados en EE.UU. o UCITS de Luxemburgo que tienen como subyacente acciones asiáticas. Gracias al acuerdo, llamado Stock Connect, dichos inversores lo podrán hacer directamente y sin requerir de mediadores. “Es de esperar que con esta apertura y la posibilidad de tener una mayor diversificación en los portafolios de inversión, el flujo hacia el mercado accionario chino se incremente considerablemente. Es importante señalar que este esquema atraerá aún más a aquellos inversores que seleccionan acciones específicas como parte de su estrategia de inversión y es también probable que una porción de lo que es invertido en índices globales de ciertos mercados sea ahora invertida en acciones chinas específicas”, explica el experto.

Un canal adicional

Según el experto, Stock Connect debe de ser visto como un canal adicional a los esquemas anteriores QFII y RQFII. “Stock Connect abre la puerta a una nueva gama de inversores, entre ellos fondos de cobertura (hedge funds), inversores individuales y otros inversores institucionales que tal vez no reúnen los requisitos para solicitar una cuota QFII o RQFII”.

Adicionalmente, un requisito dentro del esquema QFII es que debe de existir un Memorando de Entendimiento entre China y el país de origen del aplicante. En el caso específico de Latinoamérica, solo Argentina y Brasil cuentan con dicho memorando, sin embargo, bajo Stock Connect dicha limitación desaparece y países de todo Latinoamérica pueden participar.

El Stock Connect Program es un procedimiento simple, en el que las cuotas son asignadas directamente a la Hong Kong Stock Exchange (HKSE) y a la Shanghai Stock Exchange. El esquema Northbound (de Hong Kong a China) puede entenderse con el siguiente ejemplo de un inversor particular latinoamericano (ie, chileno), explica Sánchez:

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Un gran paso hacia la apertura

En su opinión, el Stock Connect es un gran paso en la apertura del mercado Chino, no solo en el sentido de dar acceso a inversores internacionales al mercado de A-Shares de China (conocido como Northbound), sino también para inversores chinos a cierto tipo de activos que cotizan en la bolsa de Hong Kong (Southbound).

Desde 2003, el Gobierno chino dio los primeros pasos para dar acceso a inversores institucionales internacionales mediante la implementación del Programa QFII (Qualified Foreign Institutional Investors por sus siglas en inglés) con su respectiva cuota y utilizando como divisa el dólar americano. Al mes de abril pasado se habían otorgado US$55.000 millones de cuota QFII sobre un total disponible equivalente a US$150.000 millones. Posteriormente, en el 2012 y en los años siguientes se lanzó R-QFII como una opción adicional de entrada al mercado chino. Hasta la fecha, el total de cuotas R-QFII disponibles suman un total de $480.000 millopnes de RMB y están distribuidos de la siguiente manera: Hong Kong ($270Bn RMB); Singapur ($50Bn RMB); Londres ($80Bn RMB); Francia ($80Bn RMB); de las cuales se han otorgado RMB200.500 millones

Ahora, como parte de este esfuerzo de apertura y liberalización, el Stock Connect viene a reforzar la apertura del mercado de capitales chino y deja ver la clara tendencia hacia la internacionalización del RMB. “Es importante señalar que, por el momento, solo la bolsa de Shangai es participante por la parte china y está limitado al mercado de renta variable, pero es de esperarse que dichas restricciones sean relajadas en forma paulatina a otro tipo de valores”.

Y es un sistema más simple: Stock Connect sigue una lógica distinta a la aplicada hasta ahora a los programas de QFII y RQFII. En primer lugar, porque los inversores de países que no han firmado un MOU con China podrán aprovecharse del SH/HK Stock Connect, cuando no pueden pedir una licencia QFII o RQFII; además, SH/HK Stock Connect no requiere la obtención de una licencia específica, mientras que QFII y RQFII lo requieren via un proceso relativamente complejo; en tercer lugar,Stock Connect estará sometido a un sistema de quota pero únicamente al nivel de mercado, cuando QFII y RQFII funcionan con quota a nivel del inversor, lo que significa un control individualizado. Por último, es un canal de rápido acceso para inversores dado que no tienen que esperar los 4 o 5 meses necesarios para pedir la cuota como en QFII.

Un efecto multiplicador

El esquema del Stock Connect será fundamental en la integración de las A-shares en algunos índices globales o regionales dado que es un sistema de fácil utilización para conseguir liquidez directamente en A shares de China. En este sentido, MSIC ya inició la consulta con inversores para una posible inclusión potencial del 5% de A-Shares en su Emerging Markets Index. FTSE a su vez analiza de igual manera la inclusión de A-Shares en algunos de sus índices.

Hay que tener en cuenta que existe una cuota total y diaria en este programa. En el caso del Northbound (de Hong Kong a China) dichas cuotas son de 300 billones de RMBs y 13 billones de RMBs respectivamente. «Es de esperar que las autoridades reguladoras de este programa ajusten estas cuotas en forma paulatina (al alza) y en función de la demanda de acciones», dice Sánchez.

Miami asiste a un nuevo boom inmobiliario con más de 30 nuevos proyectos en marcha

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Miami asiste a un nuevo boom inmobiliario que encuentra en la zona de downtown, el distrito financiero, más conocido como el área de Brickell, y el distrito de las Artes y el Entretenimiento, la zona que abarca Wynwood y Midtown, más de una treintena de edificios en construcción y otros 12 proyectos ya aprobados y que seguirán sumando grúas al skyline de la Ciudad del Sol.

De los 27 edificios ya en construcción hay cuatro hoteles, cinco edificios de uso mixto y el resto son inmuebles residenciales. Entre los hoteles se encuentra el Indigo Hotel, un establecimiento de la cadena Atton, un Homewood Suites y SLS Hotel & Residences, que en conjunto suman 1.344 habitaciones, de acuerdo a datos de Miami Downtown Development Authority (Miami DDA).

Los proyectos ya en marcha suman 228.500 pies cuadrados de superficie para oficinas, 858.203 pies cuadrados de espacio comercial y 4.825 apartamentos. Los edificios son:

Brickell CityCentre
Brickell House
Flager on the River
Icon Bay
Met Square
Metropolitan 3
Montage at Met 3
Centro
Millecento
SoMa Brickell
Nine @ Mary Brickell Village
Patricia & Philip Frost Museum of Science
Bay House
22 Skyview
The Bond
Filling Station Lofts
26 Plaza
Atton Hotel
Homewood Suites
SLS Hotel & Residences
The Crimson
Le Parc
Indigo Hotel
Biscayne Beach
Echo Brickell
Brickell Heights
Panorama Tower
Melody Tower

Respecto a los proyectos ya aprobados, pero que aún no se han puesto en marcha, un total de 12 edificios, aportarán 3.426 nuevos apartamentos a la ciudad de Miami y 1.840 habitaciones de hotel. En conjunto aportan 120.000 pies cuadrados de espacio para oficinas, un millón de pies cuadrados de superficie comercial y 600.000 pies cuadrados de espacio para eventos y convenciones que comercializará la cadena Marriott, bajo un hotel y un centro de conferencias bajo el paraguas del Miami Worldcenter y que estará localizado en el 700 N Miami Avenue. En ese mismo centro se ubicará un centro comercial, The Mall at Miami Worldcenter con 750.000 pies cuadrados de espacio para comercios.

Estos proyectos son los siguientes:

1000 Museum
1010 Brickell
Brickell Ten
Flatiron
The Mall at Miami Worldcenter
Paraiso Bay Tower 1
Paraiso Bay Tower 2
One Paraiso
Hyde Hotel & Residences
Marriott Hotel & Conference Center
All Aboard Florida
SLS Lux
250 Wynwood
Ion

Miami DDA también aporta significativos datos demográficos de las tres áreas de estudio, una zona que cuenta con una población de 45.622 personas, con una media de 36 años y una población de día de 200.000 personas. Un 33,3% de la población es propietaria de una vivienda, mientras que el otro 66,7% renta.

En la zona hay más de 9.000 negocios que dan empleo a 114.417 personas y se estima que obtengan un beneficio de 18.500 millones de dólares. En el distrito financiero de downtown, la población supera los 12.000 habitantes, con una edad media de 37 años y el número de negocios asciende a los 4.316, unas empresas que dan empleo a 60.312 personas y cuyo beneficio esperado es de 8.200 millones de dólares. De los más de 12.000 habitantes de la zona, un 64,4% cuenta con estudios superiores.

En cuanto al distrito financiero de Brickell, la población asciende a 22.406 habitantes con una media de 35 años y un sueldo medio de 125.938 dólares. El 35,2% vive en una vivienda de su propiedad, mientras que el 64,8% restante renta. El 89,2% de la población tiene estudios superiores.

$3 Million Dollar Morgan Stanley Team Joins Steward Partners

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Steward Partners Global Advisory, an employee-owned, full service independent partnership, announced that Kenneth Mathieson and Erik Mathieson, along with their other team members, have left the midtown Manhattan office of Morgan Stanley, to join Steward Partners. The team has over 50 years of combined experience serving clients as Wealth Managers. This move to Steward Partner’s newest location, 2 Grand Central Tower, 140 East 45^th Street, marks the official opening of a flagship New York City Branch for Steward. The Mathiesons manage $315 million in client assets, and generated over $3 million in production on an annual basis at their prior firm.

With the addition of the Mathiesons, Steward Partners has crossed the billion-dollar threshold in recruited assets in just under 8 months, averaging well over $100 million a month in new recruited assets since inception. Along with The Mathiesons, Steward Partners has welcomed other high-end teams managing hundreds of millions in assets in the months of May and June. The newest recruits join the existing advisors of the same quality who began joining weeks after Steward Partners launched last September.

The firm, which utilizes the Raymond James platform and support services, has opened offices in four states with several more planned this year. Steward’s rapid expansion establishes it as a fast growing Full Service Independent Partnerships. Their success is extremely rare as it usually takes years, not months, to reach the all-important milestone of $1 Billion in AUM recruited.

«Congratulations to Mike, Jim, Hy and the entire Steward Partners team on surpassing $1 billion in recruited client assets,» said Scott Curtis, president of Raymond James Financial Services. «We recognized early on that their boutique partnership proposition would appeal to certain high quality, client-focused advisors seeking independence combined with the camaraderie and familiarity of a more traditional branch environment and the full-service support resources provided by Raymond James. We look forward to their continued growth and success.»

Along with pride in hitting the billion dollar milestone, Steward’s CEO is proud of his firm’s newest team: «Ken and Erik and their entire team represent what’s best about true partnership,» says Steward CEO Mike Maurer. «They are among the best in the United States at what they do, they are client focused, and they care about the people they work with. We are honored to call them partners.»

«Over time, we saw the changes to our industry,» says Ken Mathieson. «We came to appreciate the Independent movement for its transparency and fairness for clients and Advisors. When we combined that with Steward, and its top caliber management team, our fear of the independent space turned to excitement, especially with the strength, stability and vast resources Raymond James brings to the table.»

«We wanted a say in firm direction, and to feel like our business and clients matter,» adds Erik Mathieson. «Being a partner and an owner is totally different than being an employee. Who we have partnered with is exciting, comforting and empowering.» «While a billion is a reach to many, it is just the beginning. Assets and revenue matter, but reputation, character and the ability to enhance our culture comes first,» says Maurer. «Raymond James has been a big part of our success. They are the real deal in everyway.»

The company is headquartered in Washington, DC with additional offices in Andover, MA, Portsmouth, NH, and New York City. Steward Partners Global Advisory is an employee-owned, full service independent partnership catering to family, institutional and multi-generational wealth.

Deutsche Asset & Wealth Management Strenghts its Team in Americas and USA

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Deutsche Asset & Wealth Management is strenghting its team in Americas and USA with several appointments announced last week. The company has hired J.J. Wilczewski as Co-Head of the Global Client Group, Americas. Wilczewski, a Managing Director, will focus on serving institutional investors, overseeing client coverage and distribution in the Americas region. He will work alongside fellow Co-Head Bob Kendall, who is responsible for DeAWM’s Americas retail business. Wilczewski and Kendall report to Dario Schiraldi, Head of the Global Client Group, with a regional reporting line to Jerry Miller, Head of DeAWM Americas.

Wilczewski brings 18 years of industry experience, most recently as Head of Advisory Solutions at AON Hewitt and Head of Business Development at Wilshire Associates. Wilczewski takes over from Joe Sarbinowski, Head of the Global Client Group’s Investment Specialist team for Liquidity Management, who has been responsible for institutional coverage in the Americas on an interim basis.

The company has hired also Thomas Clarke as Head of Lending & Deposit Products, Americas effective September. In this role, Clarke will lead DeAWM’s Lending & Deposit Product business across the Americas region, with overall responsibility for strategy, product development and client service. He will manage a team of specialists who work with bankers and clients to structure bespoke solutions to suit clients’ liquidity and funding needs. Clarke, a Managing Director, will be based in New York. He will report to Balaji Prasanna, Global Head of Lending, Deposit Products and Wealth Planning Solutions, and regionally to Jerry Miller, Head of DeAWM Americas. Clarke will join from JPMorgan, where he was U.S. Head of Capital Advisory in the Private Bank, responsible for the U.S. wealth management lending business. Before that he was U.S. Head of Banking Products at JPMorgan Securities.

In USA market, the company announced that there will be a new office in Dallas to serve high net worth clients. Also, Deutsche Asset & Wealth Management has added two Private Bankers in Los Angeles: Matthew Coombe and Patrick Menerey have joined the Firm. Based in Los Angeles, Coombe and Menerey will report directly to Michael Davis, a Managing Director and the Head of the U.S. Private Bank for the West Coast region.

With more than 10 years of industry experience, Coombe joined the Firm as a Director and Private Banker. He was most recently a Senior Vice President for Comerica Bank’s Wealth Management Division, where he covered ultra-high-net worth families in Los Angeles. Coombe earned a B.A. in Economics from the University of Southern California, and is a CFA charterholder.Menerey joins the Firm as a Vice President and Private Banker. Previously, he was a Vice President and Private Banker in Comerica Bank’s Wealth Management Division in their Orange County office. Menerey began his career at City National Bank in Los Angeles as an underwriter and Private Banker. He earned a B.A. in Economics from the University of Michigan.Coombe and Menerey are two of DeAWM’s latest hires in their push to expand their local presence on the West Coast. In February of this year, the Firm hired Brandt Daniel as a Managing Director and Private Banker. Daniel also joined from Comerica Bank’s Wealth Management Division, where he managed the Orange County and San Diego Private Banking teams.

In the investment team, Deutsche Asset & Wealth Management has hired Deepak Khanna as Head of U.S. Large Cap Value Equities, effective July 16, 2014. Khanna will be responsible for managing investment strategies focused on U.S. large cap value stocks. His appointment further strengthens DeAWM’s equity investment team in the Americas. Among other hires, in April 2013 the firm added a U.S. Head of Small and Mid Cap Value Equities team led by Richard Glass. Khanna, a Managing Director, will be based in New York and will report to Owen Fitzpatrick, Head of US Equity. He joins from Lord, Abbett & Co., where he was a portfolio manager of large cap value and multi cap value strategies.

La inversión en capital riesgo se duplica en el primer semestre y la captación de nuevos fondos se cuatriplica

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La asociación de capital riesgo española, Ascri, ha presentado recientemente los datos preliminares obtenidos en colaboración con Webcapitalriesgo.com sobre la actividad del primer semestre del año en la industria, que arrojaron un volumen de inversión de 1.197,7 millones de euros, un 132% más que en el primer semestre 2013, en 219 operaciones. Es decir, el doble de inversión que en el mismo periodo de hace un año. “Este dato confirma el repunte experimentado por la industria en la segunda mitad del pasado año y el cambio de tendencia respecto de los últimos años”, interpreta la asociación, que destaca que el 90% fueron operaciones de menos de 5 millones de euros de capital en pymes españolas en fases arranque y expansión, y solo cuatro operaciones superaron los 100 millones.

Los fondos internacionales fueron responsables del 73,4% del volumen invertido (879 millones) en 16 operaciones, mientras que los operadores nacionales invirtieron unos 318 milles (el 26% del volumen invertido) en 203 operaciones.

La captación de nuevos fondos, o fundraising, despuntó, confirmando que el sector necesitaba nuevos recursos con urgencia y centrando, por lo tanto, gran parte de sus esfuerzos en dicho proceso. En el primer semestre 2014 los nuevos fondos levantados superaron los 2.134,6 millones (un crecimiento del 315% frente al primer semestre 2013), de los cuales el 54% (1.147 millones) fueron captados por operadores nacionales privados, el 5% (108,5 millones) por operadores nacionales públicos y el 41% restante (879,1 millones) fueron aplicación de fondos internacionales a sus inversiones.

Si bien es cierto que el interés de los inversores internacionales hacia España ha vuelto, y por lo tanto los procesos de captación de nuevos fondos se han reactivado, el papel jugado por el fondo de fondos Fond-ICO Global ha sido primordial en impulsar este cambio de tendencia, dicen en Ascri. En sus dos primeras adjudicaciones Fond-ICO Global ha aportado a un total de 14 entidades de capital riesgo unos 437 millones que, con el efecto multiplicador sobre otros inversores, supondrá obtener unos compromisos de inversión totales de 1.325 millones.

Por todo ello, y aunque es necesario mantener la prudencia, las perspectivas para la segunda parte del año y también para el año 2015, son alentadoras para un nuevo crecimiento y desarrollo del sector, dice Ascri. “La captación de nuevos fondos para invertir seguirá a buen ritmo, impulsada por las próximas convocatorias de Fond-ICO Global, por el interés que están demostrando los inversores internacionales por España y por el buen dato de desinversiones”. Además, señala que la inversión se está reactivando de manera progresiva y continuada, y seguramente habrá un segundo semestre bastante más intenso en operaciones.

Recientementeel Gobierno aprobó el Proyecto de Ley por el que se regulan las entidades de capital riesgo, dotando al sector de un marco de actuación renovado, más seguro para el inversor, con nuevas figuras más flexibles como la de la Entidad de Capital Riesgo PYME y trasponiendo la directiva comunitaria de gestores de fondos alternativa, lo que permitirá usar el “pasaporte europeo” y comercializar y gestionar fondos en toda la unión europea.

Premios al sector

Inveready Technology Investment Group, Clave Mayor, Miura Private Equity, Vista Capital y Portobello Capital, Suma Capital e Ysios Capital Partners son las entidades de capital riesgo que han resultado premiadas en esta séptima edición de los premios al capital riesgo en España, organizada por Ascri, Deloitte e IESE Business School. Estos galardones confirman la contribución del sector de venture capital & private equity al crecimiento e internacionalización de las pymes españolas.

Felipe Oriol, senior advisor de Corpfin Capital, ha recibido el Premio Honorífico por su trayectoria ligada al sector del capital riesgo en España desde sus inicios.

Los galardones se entregaron en un evento celebrado el 7 de julio en el Casino de Madrid y conducido por Leo Harlem, al que acudieron alrededor de 150 personalidades de la industria del venture capital & private equity, del sector bancario y del panorama económico español. Germán de la Fuente, socio responsable de Auditoría, Riesgos y Transacciones de Deloitte, Carlos Lavilla, presidente de Ascri, y Juan Roure, profesor de IESE Business School, dieron unas palabras de bienvenida antes de la entrega de los galardones.

El jurado responsable de seleccionar a los galardonados estaba compuesto por un prestigioso panel de expertos: Juan Roure (profesor y fundador de la Red de Inversores Privados y Family Offices de IESE Business School y presidente de la Asociación Española de Business Angels Networks, AEBAN), Craig Williamson (socio de SL Capital Partners, LLP), María José Osuna (responsable de Private Equity de Casa Grande de Cartagena) y José Martí Pellón, profesor de Economía Financiera de la Universidad Complutense de Madrid y fundador de Webcapitalriesgo.

Se premia, en distintas categorías, a aquellas entidades de capital riesgo radicadas en España y miembros de Ascri que hayan desinvertido alguna de sus participaciones en empresas a lo largo de 2013 cuando dichas operaciones han tenido éxito, por la rentabilidad financiera para los inversores o por los retos alcanzados (crecimiento de las ventas, del empleo, salida hacia nuevos mercados, mayor innovación, etc). En el siguiente cuadro se resumen los premiados:

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Fundinfo abre nuevas oficinas en Londres, Singapur y Madrid

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Mediante el establecimiento de presencia local en Londres, Singapur y Madrid, la plataforma internacional de información de fondos fundinfo busca optimizar la prestación de sus servicios a clientes existentes y nuevos así como extender su gama de servicios en estos mercados. La entidad ha incorporado a Josef Molvidsson en Londres y a Alexander Looijen en Singapur, dos profesionales de calibre con muchos años de experiencia en la industria de fondos de inversión.

En Madrid, la cooperación con Kessler & Casadevall AF sigue ganando tracción con la apertura de oficina.

Comentando la apertura de la nueva oficina en Singapur, Philipp Portmann, CEO de fundinfo, afirma que “la apertura de una oficina local en Singapur es un paso lógico para nosotros ya que los mercados de fondos de Asia – en particular los de Singapur y Hong Kong, donde fundinfo ya abrió oficina en marzo de 2011 – están convirtiéndose cada vez más importantes para nuestros clientes.»

Comentando sobre las aperturas de oficinas en Londres y Madrid, Jan Giller, responsable comercial y de marketing, apunta que “el Reino Unido y España son dos mercados de distribución de fondos importantes en Europa y nuestras nuevas subsidiarias locales nos permitirán estar más cerca de nuestros clientes en ambos países y servir mejor sus necesidades.”

Fundinfo es una plataforma internacional de información de fondos y publicaciones en la industria ,de inversión colectiva y proporciona a más de 8 millones de documentos de fondos, vídeos con gestores y ratings de más de 700 gestoras. La firma fue establecida en 2005 y tiene oficinas en Suiza, Alemania y Hong Kong.

Abante Asesores lanza su gestora de pensiones en su apuesta por la planificación del ahorro a largo plazo

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Abante Asesores ha constituido su propia gestora de pensiones, como un paso más dentro de la filosofía de la compañía de apostar y fomentar el ahorro a largo plazo y la planificación financiera para cubrir las necesidades a lo largo de toda la vida de los inversores.

Tras varios años en los que el número de gestoras de planes de pensiones se ha ido reduciendo –de 102 en 2010 se ha pasado a 90 al cierre de 2013- y en un contexto en el que el ahorro para la jubilación se ha vuelto imprescindible, “estamos en un momento clave, especial, en el que hay que apostar por explicar a los clientes la importancia y las claves del ahorro”, subraya Santiago Satrústegui, presidente de Abante Asesores. “Cualquier persona informada debería tener un plan de pensiones”, añade.

Hasta ahora Abante Asesores gestionaba sus planes a través dela aseguradora Caser, con la que sigue manteniendo una buena relación. Satrústegui explica que “en pensiones se crece poco a poco, pero los planes que tenemos con Caser han alcanzado una cifra relevante, 55 millones bajo gestión”, añade. Por eso ha llegado el momento apropiado para que la compañía lance su propia gestora.

La gestora nace con tres fondos de pensiones, además de Abante Bolsa y Abante Variable, un tercero con menor exposición a renta variable y con la previsión de lanzar en el futuro planes de pensiones de autor.

Se ahorra poco y mal

A pesar de que los planes de pensiones han sufrido un nuevo golpe con la reforma fiscal anunciada por el Gobierno, que reduce el máximo que se pueden deducir los ahorradores con sus aportaciones a 8.000 euros (frente a los 10.000 o 12.500 para los mayores de 50 años que permiten actualmente), Abante Asesores considera fundamental que los inversores tomen conciencia de la cada vez mayor importancia de planificar el ahorro de cara a la jubilación, dado que todo apunta a que las pensiones públicas irán disminuyendo gradualmente y ahorramos poco y mal.

Los datos que ponen de relieve la necesidad de cambiar nuestra gestión del dinero a largo plazo para lograr la independencia económica en el futuro: se empieza a ahorrar en la última etapa laboral, a partir de los 50 años, lo que incrementa el esfuerzo en un 50% respecto a hacerlo a los 30 años en un escenario con una rentabilidad del 4%, un esfuerzo que es mucho mayor en contextos como el actual de tipos bajos.

Por otra parte, los 10 planes de pensiones con más patrimonio acumulan el 45% de los ahorradores, frente a los 10 más rentables, en los que solo invierte el 4% de los ahorradores. Además, una rentabilidad un 2% superior al cabo de 20 años se traduce en un 50% más de patrimonio o en un esfuerzo anual de ahorro un 50% inferior. Y una rentabilidad un 1% por debajo de la inflación disminuye un 22% nuestro poder de compra al cabo de 20 años.

Planes de pensiones, producto maltratado

Las sucesivas modificaciones de la tributación –tanto en las aportaciones como en el rescate- de los planes de pensiones han ido restando atractivo y opciones a estos productos pensados para compensar la caída de ingresos tras la jubilación. Así, en 2003 la aportación máxima podía llegar a 48.500 (para personas a punto de jubilarse y sumando las aportaciones de los planes de empleo y los individuales).

Hasta 2004 el límite para las aportaciones del plan de empleo y las que se hacían a los planes individuales eran independientes, pero con la modificación realizada ese año, se estableció una limitación conjunta de 8.000 euros para los menores de 52 años y de entre 8.000 y 24.250 para los mayores (el máximo deducible se iba incrementando de forma gradual por cada año cumplido).

El siguiente cambio importante tuvo lugar en 2007, cuando se establecieron nuevos topes. Los ahorradores de hasta 50 años podían aportar la menor de las siguientes cantidades: 10.000 euros o el 30% de la suma de los rendimientos del trabajo y/o actividades económicas. Por encima de 50 años los límites subían a 12.500 o el 50%. A partir de 2015, si se mantiene lo previsto en el Anteproyecto de ley presentado por Hacienda el pasado 23 de junio, la aportación máxima será de 8.000 euros con independencia de la edad del inversor.

Consolidación del sector

En los últimos años ha tenido lugar una disminución progresiva del número de gestoras de fondos de pensiones como consecuencia del proceso de reorganización del sector financiero. Así, al cierre de 2013 había 90 gestoras, después de que a lo largo del ejercicio se dieran de baja tres entidades y no se concediera ninguna autorización, tal y como reflejan los datos de la Dirección General del Seguro.

En 2012 había registradas 93 gestoras y el año anterior, 94 después de que se dieran de baja en el registro ocho, cinco de las cuales llevaban más de un año sin integrar ningún plan. En 2010 se había cerrado el ejercicio con 102 gestoras.

El inversor particular latinoamericano también busca en Madrid oportunidades en bienes raíces

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No solo el inversor institucional latinoamericano tiene apetito por el sector inmobiliario español, también el inversor latinoamericano particular que, por afinidad con el país y ante las oportunidades que en los últimos tiempos se han producido, busca hacerse con una propiedad como segunda vivienda o como inversión; eso sí, en zonas prime del territorio español, explica Rafael Hidalgo, consejero de Madrid Prime y socio de L3 Investments, un fondo de private equity especializado en real estate, en una entrevista con Funds Society.

En los últimos tiempos hemos visto cómo se suceden las noticias sobre grandes inversores internacionales entrando en el mercado inmobiliario español. Así, Bill Gross, el gurú de la mayor gestora de renta fija del mundo, Pimco, se comprometía a comprar cinco millones de acciones de la socimi Lar hace unos meses. También el inversor estadounidense George Soros, que hace unos meses entraba en FCC con el 3%, se comprometía hace poco a aportar unos 50 millones en Hispania Activos Inmobilarios, socimi del grupo Azora, por citar algunos ejemplos que muestran el apetito por el real estate español.

Y para seguir sumando ejemplos, recordar también que un grupo de inversores mexicanos, liderado por el empresario Moisés El-Mann, adquiría a finales de 2013 un total de 253 activos al británico Moor Park Capital, unos activos utilizados como sucursales bancarias en España por Sabadell.

Hidalgo apunta que a través de L3 Investments, cuya clientela es mayoritariamente latinoamericana, cuentan con una buena red comercial en Argentina y Brasil, mercados, que junto al mexicano y al venezolano, reclaman con interés y desde hace meses información sobre el mercado de bienes raíces residencial español.

A pesar de que aún se percibe que existen grandes oportunidades en el sector en España, Hidalgo matiza que “comprar con grandes, grandes descuentos se ha acabado. Quedan cosas puntuales, pero no en zonas prime”, que es donde buscan la mayoría de los clientes que llaman a su puerta.

“Hemos tenido muchas peticiones para España. Un goteo de compradores latinoamericanos comprando lo bueno en Madrid, áticos, pisazos…”. En cuanto a preferencias por nacionalidades, Hidalgo lo tiene claro: “Al latinoamericano en general le gusta Madrid, al ruso Barcelona y al británico la Costa del Sol”.

En Madrid, mercado que conocen a la perfección desde Madrid Prime, bróker con el que trabaja L3 Investments, se percibe que es un buen momento: “No es que los precios se hayan desplomado en la capital, pero sí se pueden encontrar cosas un 30% más baratas que antes de la crisis”.

Operaciones fuera de mercado

Hidalgo destacó también que hay mucha operación fuera de mercado en zonas como el Barrio de Salamanca, Chamberí, La Moraleja, Puerta de Hierro, todas ellas zonas prime de la capital, en donde hay un segmento importante que ha vivido y vive de las rentas de sus inmuebles. «Eso también ha cambiado, ya que los alquileres en las zonas prime de la capital también han bajado muchísimo, lo que está obligando a esas personas a desprenderse de sus inmuebles». Y es ahí donde Hidalgo cree que se están produciendo buenas oportunidades, en el real estate residencial y fuera de mercado.

A la hora de comprar un inmueble en Madrid, el latinoamericano no solo se deja llevar por su espíritu inversor; a éste también le puede una buena carga emocional por su origen español, que suele ser común en muchos de los casos.

El acuerdo al que han llegado L3 Investments, con nutrida experiencia en el mercado de real estate de Miami, en donde es muy común el property management, es decir, la gestión de los activos inmobiliarios a través de una empresa que se dedica a los servicios de mantenimiento, pago de impuestos, gestión de inmuebles para alquileres, entre otros, es ofrecer esa experiencia a Madrid Prime, que por su parte aporta “un extraordinario conocimiento del mercado madrileño”, explica Hidalgo.

Desde L3 Investments se unieron a Madrid Prime para responder a la demanda de sus clientes, que naturalmente se decantan por bienes raíces en Miami, pero ante la rápida y fuerte recuperación de este mercado, los precios han dejado de ser atractivos para muchos, que ahora buscan en España y sobre todo en Madrid segundas viviendas o inmuebles residenciales como activos en los que invertir.

Para el directivo de L3 Investments, en cómputos generales los gastos derivados de un inmueble en Madrid son muchísimo más baratos que en Miami, en donde por ejemplo se paga en impuesto residencial al ayuntamiento cerca de un 2% sobre el valor de la propiedad, sumado a unos fuertes gastos de comunidad que poco tienen que ver con los de Madrid, en donde generalmente las comunidades de vecinos aportan poco en extras como piscina, portero 24 horas, aparcacoches, gimnasio, complementos que suelen incluir siempre los grandes edificios de las zonas prime de Miami.

En este sentido, Hidalgo subraya que éstos son otros acicates que deben mover al inversor particular latinoamericano a comprar en Madrid, en donde, por ejemplo, los gastos de comunidad de edificios señoriales, al que suelen dirigirse sus clientes, son muy bajos y los impuestos sobre bienes inmuebles son mucho más baratos que en Miami. El inmueble que se compra se puede destinar a alquiler, lo que puede suponer una fuente adicional de negocio para el inversor.

Por último, destaca que hay una nueva corriente entre estos inversores y es la de buscar edificios antiguos para modernizarlos y dotarlos de zonas comunitarias como las mencionadas anteriormente y que aporten un mayor atractivo.

Miami Finance Forum Addresses the Past and Future of IPOs and M&As in the Tech Sector

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

The Miami Finance Forum (MFF), South Florida’s leading financial services networking organization convened some of South Florida’s top leaders in the finance and tech industry to discuss the past and future of IPOs and M&As in the tech sector.

The sold-out crowd of over 60 participants that formed part of MFF’s “Lunch & Learn” series met at Morton’s Steakhouse in Brickell to hear views from players involved in the IPO and M&A markets. Participants gained valuable insight provided by expert speakers Celine Armstrong, managing director of investment banking and product management at S&P Capital IQ, and Cyrus F. Lam, managing director of technology at KPMG Corporate Finance, LLC, who led the presentations. Paul Berkowitz of Greenberg Traurig moderated the discussion.

“According to S&P Capital IQ Research, current economic fundamentals and strong global liquidity are making for a healthy M&A environment this year. Q1 2014 saw a significant increase in the number of IPOs over the same period in 2013, with healthcare and technology among the most prominent sectors for issuance,” said Celine Armstrong, who has spent 14 years in the Investment Bank industry. She is currently responsible for leading strategy and product development, as well as global coordination for Investment Banking and capital markets within S&P Capital IQ’s Product and Content organization.

According to Cyrus Lam, whose work focuses primarily on the technology sector, “The U.S. has led the world’s technology M&A activity, maintaining market share in both volume and value. Investors are paying premium valuations for technology market leaders, such as What’s App, Viber and Beats.” Cyrus brings significant cross-border experience having worked in KPMG’s Corporate Finance Practice in India, the United Kingdom and the United States.

“It was a pleasure to participate in Thursday’s event,” stated Paul Berkowitz. He added, “The presence of so many people from both the enterprise and financing sides further proves the importance of Miami in the business community of the Western Hemisphere.” Berkowitz has over 40 years of experience working in a wide range of industries, both domestically and internationally.

Among the organizations that supported the event were S&P Capital IQ, a multinational financial information provider and a division of Standard and Poor’s, and international law firm Greenberg Traurig.

The MFF is a not-for-profit organization supporting the growth of South Florida’s network of finance and investment professionals. It is dedicated to expanding the knowledge base and professional practices of its members, while ensuring that the region continues to attract and retain its top talent. Its membership roster is comprised of professionals experienced in private equity, hedge funds, venture capital, commercial banking, investment banking, wealth management, law, accounting and other related professional-services industries. Since its founding in 2006, the MFF has been known for its event series, including its panel discussions, private roundtables and happy hour mixers.

Hispania adquiere el 90% del grupo inmobiliario de la ONCE y compra un edificio de oficinas en Madrid

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Hispania, a través de su filial Hispania Real Socimi, ha adquirido el inmueble Criteria Caixa Holding un edificio de oficinas en Madrid, por 15 millones de euros, desembolsados íntegramente con fondos propios de Hispania.

El inmueble adquirido esta semana, sito en C/ Comandante Azcárraga, nº 3, cuenta con una superficie bruta alquilable de 5.137 metros cuadrados distribuidos en 7 plantas, más 194 plazas de garaje.

El edificio está situado en el distrito de Chamartín, en el nordeste de la capital y se encuentra muy bien comunicado, a menos de quince minutos del aeropuerto, con acceso directo a la M-30 y a menos de diez minutos del Paseo de la Castellana, principal distrito de negocios de Madrid.

El edificio, inaugurado en 2008, cuenta con un diseño y calidad excepcionales y es de funcionalidad muy versátil, idóneo tanto para un único inquilino –como sede corporativa- como para múltiples inquilinos.

Este edificio es colindante con otro, sito en la misma calle (en el número 5) que forma parte del portfolio de Oncisa, sociedad en la que, según se anunció también esta semana, Hispania ha tomado una participación del 90% por 80,2 millones de euros. Con ello, Hispania cuenta con dos edificios adyacentes con una superficie bruta alquilable total de 8.684 m² y 234 plazas de garaje, que, además de poder compartir una misma zona ajardinada de entrada, permite una mejor gestión de inquilinos y elevar el valor de los edificios.

Oncisa, es la empresa inmobiliaria del Grupo de Empresas de la ONCE, Grupo ONCE, y la Fundación ONCE, propietaria de 46.416 metros cuadrados de oficinas, distribuidos en nueve activos: ocho ubicadas en Madrid y uno en Málaga.

“Con esta adquisición, Hispania continúa la ejecución de su estrategia de inversión en oficinas de calidad en Madrid y Barcelona. Estamos convencidos de que estas adquisiciones serán piezas sinérgicas dentro del portfolio que estamos construyendo”, afirma Concha Osácar, Consejera de Hispania.

Después de esta adquisición, Hispania lleva invertidos 220,7 millones de euros de los 550 millones de euros captados en su salida a bolsa: 135,35 millones en oficinas (con un total de 69.759 metros cuadrados correspondientes a los nueve activos de la cartera de Oncisa en Madrid y Málaga; los dos edificios en Les Glòries en Barcelona y este edificio en la calle Comandante Azcárraga en Madrid), 63,8 millones de euros en residencial (con un total de 213 pisos en Parque Diagonal del Mar en Barcelona) y 21,5 millones de euros en hoteles (en el Hotel Guadalmina en Marbella, Málaga).

Hispania es una sociedad de nueva creación que debutó en el mercado continuo español el 14 de marzo de 2014 y que cuenta con un capital inicial de 550 millones de euros. Hispania nace con el objetivo de aprovechar la oportunidad que actualmente presenta el mercado inmobiliario español, mediante la creación de un patrimonio de alta calidad, invirtiendo principalmente en los sectores residencial, hotelero y de oficinas.

Azora gestiona externamente Hispania a quien ha concedido exclusividad para todo su flujo de oportunidades de inversión en España, excepto para las referidas a alojamientos para estudiantes. Grupo Azora es una gestora independiente, líder en España, que comenzó su actividad en 2004 y que en la actualidad gestiona activos con un valor superior a los 3.000 millones de euros. Azora gestiona Hispania a través de su filial Azora Gestión, sociedad regulada por la CNMV.